Makroøkonomisk Ugefokus
|
|
- Michael Nørgaard
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 5. september 2014 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 37 Mere stille uge levner plads til geopolitisk fokus Ugen der gik ECB satte dagsordenen med rentesænkning og opkøb I Europa var ugens vigtigste begivenhed rentemødet i ECB. Her satte ECB overraskende renten ned med 0,1 procentpoint så refirenten kom ned på 0,05%, mens renten på indskudsbeviser røg endnu længere ned i negativt territorium (-0,2%). Samtidig annoncerede Draghi det opkøbsprogram for asset backed securitites (ABS), som har været i støbeskeen i nogen tid. Under programmet vil ECB opkøbe ABS samt covered bonds denomineret i EUR. Der blev ikke nævnt et beløb for de samlede opkøb, men Draghi slog fast, at programmet sammen med TLTROpengemarkedsoperationerne vil øge ECB s balance markant til omkring niveauet lige efter de to lange LTRO er i De nærmere detaljer af opkøbsprogrammet offentliggøres på næste rentemøde d. 2. oktober. De korte europæiske renter faldt efter rentemødet, og EUR svækkedes markant og nåede det svageste niveau over for USD siden juli sidste år. Forud for rentemødet var presset på ECB stort for at forsøge at bremse den deflationære spiral og styrke den økonomiske vækst. Nationalbanken herhjemme spejlede ECB's overraskende nedsættelse af indlånsrenten, hvilket bragte renten på indskudsbeviser tilbage i negativt territorium på -0,05%. Givet den seneste styrkelse af DKK over for EUR ser vi fortsat mulighed for en ekstra ensidig dansk rentesænkning, i fald tendensen til internationale rentefald fortsætter. EUR-svækkelsen og USD-styrkelsen fik også medvind af gode amerikanske nøgletal gennem ugen, og alt tyder på at arbejdsmarkedsrapporten fredag eftermiddag endnu en gang kommer ud stærk. Tidligere på ugen steg ISM s fremstillingsindeks for både fremstillingsindustrien samt servicesektoren mere end ventet i august. Serviceindekset viste således den største fremgang i ni år. Således peger ISM-indeksene på, at BNPvæksten har fået yderligere medvind i 3. kvartal, med en vækstindikation på omkring imponerende 5% (se figur). Udviklingen i Ukraine gav i løbet af ugen lidt medvind til især aktiemarkederne på grund af spekulationer om, at en fredsaftale er på vej. Den ukrainske præsident annoncerede onsdag, at der var blevet indgået en permanent våbenhvile med Rusland. Det blev dog efterfølgende dementeret af Rusland med begrundelsen, at Rusland jo ikke kan indgå våbenhvile når de ikke er en del af konflikten. Forhandlingerne fortsætter tilsyneladende. I Kina viste den officielle PMI-indikator for fremstillingssektoren det første fald siden februar til 51,1 i august fra 51,7 i juli. Som ventet var faldet en smule mindre end HSBC s tilsvarende opgørelse, som samtidigt blev revideret ned til 50,2 i august. Tallene øgede forventningerne til at centralbanken (PBoC) vil stimulere yderligere. DK: Pres for ensidig dansk rentenedsættelse fortsat til stede ISM-indeks antyder vækstaccelration i 3. kv. Kina: Nu falder de kinesiske PMI igen For full disclaimer and definitions, please refer to the end of this report.
2 Ugen der kommer USA: Fokus på husholdninger og til dels arbejdsmarked I USA byder den kommende ikke på specielt mange vigtige økonomiske nøgletal. Dem der især er værd at holde øje med er placeret sidst på ugen. Således kommer der fredag både detailsalgstal og forbrugertillid fra University of Michigan. Detailsalget skuffede i juli, da det lidt overraskende stod stille. Det indikerer, at privatforbruget fik en lidt skidt start på 3. kvartal. Noget af den svage udvikling kan muligvis tilskrives et pay-back fra det stærke salg de foregående måneder, og med et arbejdsmarked i fortsat bedring er der håb for at forbruget kan komme igen i 2. halvår især hvis lønningerne også begynder at stige. Der ventes en stigning i detailsalget på 0,5% m/m - også i den såkaldte detailsalgs- kontrolgruppe, som er den del der indgår i BNP-tallene. Den bedrede stemning er blevet indikeret af ISM s serviceindeks, der i august steg til det højeste niveau i 9 år. Derudover er forbrugertilliden trukket i vejret især i Conference Boards opgørelse. Forbrugertilliden fra University of Michigan ventes at stige i september-opgørelsen, ikke mindst baseret på at den tilsvarende opgørelse fra Conference Board er steget kraftigere på det sidste. Den øgede tillid ses især at bunde i fremgangen på arbejdsmarkedet samt de øgede formuer i forbindelse med prisstigninger på aktie- og boligmarkedet. Derudover kan det være værd at holde øje med NFIB-indekset for tilliden blandt mindre virksomheder (tirsdag), hvor der ventes en lille stigning til 95,9 fra forrige 95,7. Givet den seneste fremgang i servicesektoren er der dog en vis sandsynlighed for en positiv overraskelse. Vanen tro vil vi især holde øje med NFIB s beskæftigelsesindeks, som senest har flaget yderligere acceleration i beskæftigelsen. I den sammenhæng bør man også holde øje med JOLT-opgørelsen (også tirsdag) over nye ledige stillinger, som også har genfundet de gode takter fra årene lige inden finanskrisen ramte i Euroområdet: Midlertidig stigning i industriproduktionen Vi forventer, at industriproduktionen i juli vil stige med robuste 0,8% m/m i juli oven på faldet på 0,3% m/m i juni. Dette er hovedsagelig baseret på nationale IP-data fra Tyskland, som steg pænt i juli med 1,9% m/m. På den anden side kan man forvente lavere produktionsvækst i Italien (kommer fredag) og Frankrig (kommer onsdag) på bagsiden af overraskende store stigninger i juni. PMI s fremstillingsindeks peger på fortsat moderation i produktionen fremadrettet, men udelukker ikke en stigning juli (se graf). Mandag kan der også meget vel blive en smule opmærksomhed på Sentix-barometeret. Dette er det første konjunkturbarometer for september, og det er baseret på interview af finansielle aktørers vurdering af økonomien. Indekset er faldet markant på det sidste, først og fremmest trukket ned af investorernes aftagende forventninger til den fremtidige økonomiske udvikling. Indekset er senest faldet mere tydeligt end de tilsvarende indeks fra Markit (PMI) og EU-kommissionen (ESI), som typisk er mere anerkendte med hensyn til at forudsige konjunkturerne. Indimellem opsnapper Sentix dog vendinger før de andre indeks, som det ek- USA: Forbrugertilliden har banet salgsløft USA: Diverse jobindeks i kraftig bedring EUR-PMI flager yderligere industrisvagheder Tysk rentekurve indikerer nyt Sentix-fald 5. september
3 sempelvis har været tilfældet med de seneste EUR-svagheder kombineret med Ukraine-usikkerheden. Givet at sidstnævnte fortsat er taget til, og rentekurven er stejlet yderligere ventes et nyt fald i Sentix. Faldet vil dog nok være begrænset af den seneste bedring på aktiemarkederne. Kina: Nyt fald i kreditvæksten i august Ugens vigtigste kinesiske nøgletal er kreditgivningen, som offentliggøres onsdag eller en af de efterfølgende dage i denne uge. I juli faldt nyudlånet af banklån markant og også mere end det plejer at gøre i juli. Vi foretrækker at opgøre årsvækstraten i den samlede udestående mængde lån, som faldt fra 14,0% y/y til 13,4% y/y efter to måneder med stigninger (se figur). Pengemarkedsrenterne var lavere i august end i juli, og det taler for at nyudlånet steg i august, men sandsynligvis ikke nok til at forhindre et yderligere fald i årsvækstraten. De øvrige aktivitetsindikatorer er også begyndt at pege på opbremsning igen efter fremgang gennem foråret og sommeren, og myndighederne vil nok snart sætte ind med nye målrettede lempelsestiltag for at sikre overholdelse af årets BNP-vækstmål. Det vil nok afspejle sig i fornyet kreditvækststigning i de kommende måneder. Den samlede mængde kredit, som også indeholder den såkaldte skyggebanksektor, ventes tilsvarende at have en faldende årsvækstrate i august. Handelsbalancetallene offentliggøres mandag morgen, og her er især eksporten interessant. Fortsat eksportfremgang er godt for Kinas økonomi og er samtidig tegn på, at verdensøkonomien er i fremgang, idet især USA nok har øget importen fra Kina i takt med at amerikansk økonomi er kommet godt op i tempo. Danmark: Hold øje med bilsalget Det er ikke så tit at bilsalget til husholdningerne tiltrækker sig den helt store opmærksomhed, men det er faktisk værd at holde et vågent øje med tallene når de offentliggøres onsdag. Det skyldes, at vi siden februar har set et ret så voldsomt fald i antallet af nyregistrerede biler. Nationalregnskabet viste således et fald i anskaffelsen af køretøjer på hele 9,3% q/q i 2. kvartal, som trak næsten 0,5%-point ud af væksten i privatforbruget. De kraftige fald vi så i 2. kvartal betyder endvidere, at der er det der kaldes et stort 'negativt overhæng' i 3. kvartal, som ikke blev hjulpet af det yderligere lille fald vi så i juli. En antagelse om, at bilsalget er uændret i august og september vil betyde, at det kvartalsvise fald i bilsalget i 3. kvartal vil være større end det var i 2. kvartal. Hvis vi ikke ser bilsalget rette sig ret så markant, er der således en stor sandsynlighed for, at bilsalget vil trække en tilsvarende luns ud af væksten i privatforbruget i 3. kvartal. Herudover får vi også tal for udviklingen i handelsbalancen i juli. Efter et kraftigt fald i eksporten måneden før, bl.a. trukket af lavere energieksport, venter vi en lidt mere gunstig udvikling i denne omgang. Industriens omsætning steg da også i juli, men vi ser dog at svaghedstegnene fra et par af vores større samhandelspartnere vil begrænse fremgangen i eksporten, hvor vi venter en stigning i omegnen af 0,5-1,0% m/m. Vi venter dog også et vist rebound i importen, efter to måneder med store fald. Importstigningen ventes faktisk at være en anelse større end fremgangen i Kina: Kreditvæksten falder Danmark: Bilsalget trækker ned i væksten DK: Mulighed for lille rebound i eksporten 5. september
4 eksporten, hvilket betyder at vi venter et lille fald i overskuddet på handelsbalancen fra 6,2 mia. kr. til 6,0 mia. kr. Med hensyn til betalingsbalancen regner vi med et stort set uændret overskud fra måneden før, hvor det lød på 10,5 mia. kr. Der er også nyt fra inflationsfronten, når udviklingen i forbrugerpriserne i august offentliggøres onsdag. Inflationen tog et hop opad i juli, men det er svært at tale om et stigende inflationært pres. Det indtryk ventes bekræftet i onsdagens tal, hvor vi regner med en flad udvikling i forbrugerpriserne over måneden. Faldende priser på fødevarer og benzin opvejer således de sæsonbestemte prisstigninger på tøj. Det vil trække årsvækstraten ned fra 0,8% til 0,7%, og dermed ikke ændre ved indtrykket af at dansk økonomi befinder sig i lavinflationsregime - uden at der dog er signaler om at decideret deflation står for døren. DK: lav inflation sikrer reallønsfremgang Sidst på ugen får vi en stribe nøgletal fra arbejdsmarkedet, som samlet set ventes at bekræfte indtrykket fra nationalregnskabet om, at vi har oplevet en bedring i beskæftigelsen i 2. kvartal. Analytikere: Rasmus Gudum-Sessingø, ragu02@handelsbanken.dk Jes Roerholt Asmussen, jeas01@handelsbanken.dk Bjarke Roed-Frederiksen, bjro03@handelsbanken.dk 5. september
5 Makroøkonomisk Ugefokus, 5. september 2014 Økonomisk kalender D ato T id Land Indikato r P erio de Survey SH B F o rrige :50 Japan GDP SA QoQ 2Q F -1.8% % :45 Schweiz Unemployment Rate SA Aug 3.2% 3.1% 3.2% :00 Tyskland Exports SA M om Jul % :00 Danmark Current Account Balance Jul B 10.5B :00 Danmark Trade Balance ex Ships Jul B 6.2B :15 Schweiz CPI (M om /YoY) Aug -0.1%/0.0% -0.2%/-0.1% -0.4%/0.0% :30 EM U Sentix Investor Confidence Sep :00 USA Consumer Credit Jul $17.200B -- $17.255B /2014 Kina Trade Balance Aug $40.60B -- $47.30B /2014 Kina Exports/import (YoY) Aug 9.0%/3.0% %/-1.6% :00 Japan Consumer Confidence Index Aug :30 UK Industrial Production (M om /YoY) Jul 0.3%/1.4% %/1.2% :30 USA NFIB Small Business Optimism Aug :00 USA JOLTS Job Openings Jul :50 Japan M achine Orders (M om /YoY) Jul 4.0%/0.6% %/-3.0% :45 Frankrig Industrial Production (M om /YoY) Jul %/-0.4% :00 Danmark CPI (M om /YoY) Aug %/0.7% -0.1%/0.8% :00 Danmark CPI EU Harmonized (M om /YoY) Aug %/0.4% -0.2%/0.5% :00 Norge CPI (M om /YoY) Aug -0.3%/2.1% %/2.2% :00 Norge CPI Underlying (M om /YoY) Aug -0.4%/2.4% /2.2% 0.6%/2.6% :00 USA M BA M ortgage Applications 05. sep % Kina New Yuan Loans Aug 700.0B B Kina Aggregate Financing RM B Aug B B :01 UK RICS House Price Balance Aug 47,0% -- 49,0% :30 Kina CPI YoY Aug 2.2% % :00 Tyskland CPI (M om /YoY) Aug F 0.0%/0.8% %/0.8% :45 Frankrig CPI (M om /YoY) Aug %/0.5% :30 Sverige CPI (M om /YoY) Aug 0.0%/0.0% 0.0%/0.0% -0.3%/0.0% :30 Sverige CPI CPIF (M om /YoY) Aug %/0.5% -0.2%/0.6% :30 Sverige Average House Prices Aug M :30 Sverige Unemployment Rate SA Aug % :30 USA Initial Jobless Claims 06. sep K :45 USA Bloomberg Consumer Comfort 07. sep :00 USA M onthly Budget Statement Aug -$132.5B :05 Japan BOJ Governor Kuroda Speech :00 Norge Norges Bank Releases Regional Network Report :00 EM U Industrial Production (M om /YoY) Jul 0.4% 0.8% -0.3% :30 USA Retail Sales Advance (M om ) Aug 0.3% 0.5% 0.0% :30 USA Retail Sales Control Group (M om ) Aug 0.5% 0.5% 0.1% :30 USA Import Price Index (M om /YoY) Aug -0.9% % :55 USA Univ. of M ichigan Confidence Sep P /2014 EM U EU, Ukraine, Russia M eet on EU-Ukraine Trade Deal in Brussels /13 EM U Euro-Area Finance M inisters, Central Bankers M eet in M ilan Udvalgte finansielle skøn fra Handelsbanken Capital Markets Officielle renter 10-årig statsrenter Valuta A ktuelt +3 mdr. +6 mdr. A ktuelt +3 mdr. +6 mdr. A ktuelt +3 mdr. +6 mdr. USA 0,125 0,125 0,500 2,44 2,45 2,80 EUR/USD 1,296 1,30 1,25 Euroland 0,05 0,05 0,05 0,96 0,95 1,30 USD/JPY 105,2 103,0 105,0 Storbritannien 0,50 0,50 0,75 2,49 2,55 2,75 EUR/GBP 0,795 0,810 0,790 Schweiz 0,00 0,00 0,00 EUR/CHF 1,206 1,23 1,22 Danmark 0,20 0,20 0,20 0,94 1,00 1,35 EUR/DKK 7,446 7,45 7,45 Sverige 0,25 0,25 0,25 1,46 1,50 1,95 EUR/SEK 9,185 9,15 9,00 Norge 1,50 1,50 1,50 2,33 2,60 2,70 EUR/NOK 8,144 8,30 8,30 Kilde: Handelsbanken Capital Markets Ansvarsfraskrivelse: Kilderne anvendt i dette materiale anses for pålidelige, men Handelsbanken påtager sig ikke ansvar for, at oplysningerne er nøjagtige og fuldkomne. Analyserne i dette materiale skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, valutaer og/eller finansielle kontrakter. Alle vurderinger og estimater gælder pr. den anførte dato og kan ændres uden forudgående varsel. Handelsbanken påtager sig intet ansvar for eventuelle dispositioner foretaget på baggrund af materialet. Enhver form for offentliggørelse eller gengengivelse af Handelsbanken materiale må kun finde sted mod forudgående aftale. 5
Makroøkonomisk Ugefokus
16. oktober 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 43 ECB vil afholde sig fra nye tiltag Ugen der gik Efter fald først på ugen har de fleste aktiemarkeder rettet sig igen og ligger nogenlunde
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 33 Hårde data fra USA samt minusvækst i euroområdet Ugen der gik Vækstmoderation og stimulansforventninger: Selvom der har været tale om en vis stilhed på makrofronten over
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 3 Travl nøgletalsuge i USA og Kina-BNP Ugen der gik ECB sendte renter og EUR i vejret: I indeværende uge fortsatte den positive stemning på finansmarkederne, hvilket især trak
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
17. april 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 17 Situationen i Grækenland spidser til Ugen der gik De amerikanske aktiemarkeder har handlet sidelæns gennem ugen i takt med skuffende amerikanske
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
7. august 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 33 Euroområdets vækst lidt ned i gear Ugen der gik Renter og USD understøttes af FOMC-medlem Ugen har været præget af en rimelig stabil udvikling
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 19 Lidt mere stille uge i udsigt Ugefokus udkommer ikke i næste uge pga. helligdagslukket pga. Kristi himmelfartsdag Ugen der gik ECB med lavere renter Fed lidt blødere: Der
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
11. december 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 51 Første Fed-renteforhøjelse i ni år Ugen der gik Råvareprisfaldene fortsatte i den forgangne uge Den forgangne uge har været præget af markante
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 4 PMI fra euroområde og Bank of Japan Ugen der gik Finansmarkederne fastholdt optimisme: Det har været en uge med lidt blandede temaer, hvor man grundlæggende kunne konstatere,
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 2 Stille uge med en smule fokus på ECB-møde Ugen der gik Markant positiv start på året: Der er nok ingen tvivl om at ugens højdepunkt var budgetforhandlingerne i USA, der stort
Læs mereDagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM
Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagen byder ikke på de store nøgletal, men EU-Kommissionen kommer med en ny vækstprognose, og så er der jo Midtvejsvalg i USA. Vi venter dog ingen større
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 48 Euro-fokus på inflation og ledighed Ugen der gik En rimelig stabil uge: Ser man på udviklingen på finansmarkederne over ugen var der tale om en rimelig stabil uge uden de
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 41 Spanien/Grækenland op på finansministermøder? Ugen der gik Alle venter på Spanien og Grækenland: Ugen har været temmelig stille både hvad angår udviklingen på finansmarkederne
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 36 Syrien, ECB og USA-tal løber med opmærksomheden Ugen der gik Geopolitisk uro i højsædet denne uge: Der har været tale om en uge med voksende uro på finansmarkederne, hvor
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
13. marts 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 12 Så holder Feds tålmodighed nok ikke længere Ugen der gik De amerikanske aktiemarkeder er faldet lidt i denne uge i takt med, at den forventede
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
21. november 2014 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 48 Lav inflation og faldende barometre i euroområdet Ugen der gik Den forgangne uge har budt på en lidt blandet udvikling på finansmarkederne
Læs mereNæste uges vigtigste begivenheder Uge 32
Næste uges vigtigste begivenheder Uge 32 Lukkedage: 11.08.2017: Japan Ratingnyheder: Ingen væsentlige USA Inflation (fredag) I dagens amerikanske inflationsrapport vil investorerne primært holde øje med
Læs mereKonjunkturNYT - uge 43
KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Forbrugertilliden steg i oktober Fald i detailomsætningen i september Dansk inflation på niveau med euroområdets i september Internationalt USA: Uændret inflation
Læs mereUSA. Jobrapport til den pæne side Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for oktober var umiddelbart til den svage side. Lønstigninger (YoY), procent
Konjunktur / Politik 15-11-2017 1 USA Jobrapport til den pæne side Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for oktober var umiddelbart til den svage side. Da de to foregående måneders rapporter blev opjusteret
Læs mereKonjunkturNYT - uge 44
KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Stort set uændret bruttoledighed i september Stigning i konjunkturbarometeret for serviceerhverv i oktober, men fald i de øvrige erhverv Udlånet til erhverv
Læs mereDagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst
Dagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst Dagens højdepunkt bliver naturligvis jobrapporten, hvor vi venter en jobvækst på 230 T. I modsætning til konsensus venter vi også et nyt fald i ledigheden.
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 24 Stille uge med lidt fokus på amerikanske forbrugere Ugen der gik USA-nøgletal og ECB skuffer: I denne uge var der tale om en generel tilbagegang på aktiemarkederne, som dermed
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
8. januar 2016 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 2 Kinas finansielle uro også i fokus i næste uge Ugen der gik Dramatisk første uge af 2016 Årets første uge har været særdeles dramatisk på de
Læs mereDagens makronyt Fed uden overraskelser
Dagens makronyt Fed uden overraskelser Fed vil undgå at forurolige de finansielle markeder, så vent ikke de store overraskelser i aften. ECB fremlægger i dag sin kvartalsvise undersøgelse af bankernes
Læs mereUSA. BNP-vækst og arbejdsløshed. Sydbanks vurdering: Den amerikanske statsgæld
Konjunktur / Politik 21-09-2017 1 USA Amerikansk økonomi påvirkes kun midlertidigt af orkanerne Amerikansk økonomi vil formentlig opleve en midlertidig afmatning i tredje kvartal som følge af orkanerne,
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 13 Kina-banker, et par USA-tal og Ecofin-møde i København Ugen der gik Euroområdets økonomi med fortsatte udfordringer: Finansmarkederne vendte i denne uge rundt oven på de
Læs mereBI Strategi: Ugekommentar
BI Strategi: Ugekommentar Mandag d. 11. marts 2019 Seniorstrateg Nicolas Tousgaard Nyheder fra den seneste uge Mandag den 4. marts (S&P 500: -0,4%, olie: +1,4%, Bund: -2,6bp) Positiv stemning omkring mulig
Læs mereDagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland
Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland Dagens makro-program vil fokusere på konjunkturindikatoren, Ifo, fra Tyskland. Ellers ser vi frem mod en ret pakket nøgletalskalender. Tirsdag tager
Læs mereDansk økonomi på slingrekurs
Dansk økonomi på slingrekurs Af Steen Bocian, cheføkonom, Danske Bank I løbet af det sidste halve år er der kommet mange forskellige udlægninger af, hvordan den danske økonomi rent faktisk har det. Vi
Læs mereVækst i en turbulent verdensøkonomi
--2011 1 Vækst i en turbulent verdensøkonomi --2011 2 Den globale økonomi Markant forværrede vækstudsigter Europæisk gældskrise afgørende for udsigterne men også gældskrise i USA Dyb global recession kan
Læs mereDagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet
Dagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet Der vil i dag være fokus på antallet af jobåbninger i USA, som er en af Yellens favorit-indikatorer for arbejdsmarkedet. Men ellers byder dagen ikke
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Lunken dansk vækst
NØGLETAL UGE 33 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Lunken dansk vækst Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom Den forgangne uge har der været størst fokus på de hjemlige nøgletal. Danmarks Statistik
Læs mereHøjere beskæftigelse i byggeriet i 3. kvartal 2018
KonjunkturNyt uge 1.- 19. oktober 1 Højere beskæftigelse i byggeriet i 3. kvartal 1 + 1. personer 7 9 1 11 1 13 1 1 1 17 1 Danmark Højere beskæftigelse i byggeriet i 3. kvartal 1 Renter, oliepriser, valuta-
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge Græsk valghårdknude og euroområde i recession Ugefokus udkommer ikke i næste uge Ugen der gik Grækenland sænker stemningen: Ugen har været præget af den nedtrykte stemning som
Læs mereKonjunkturNYT - uge 42
KonjunkturNYT - uge. oktober 9. oktober Danmark Lavere forbrugerprisinflation i september Inflationen i Danmark lavere end i euroområdet i september Internationalt USA: Stigende inflation, industriproduktion
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Handelskrig et skridt nærmere
NØGLETAL UGE 24 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Handelskrig et skridt nærmere Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom I den forgangene uge kom der nye meldinger fra ECB. Her annoncerede Mario Draghi
Læs mereKonjunkturNYT - uge 11
KonjunkturNYT - uge 11 9. marts 1. marts 1 Danmark Fremgang i den private beskæftigelse i. kvartal Stigning i lønmodtagerbeskæftigelsen i. kvartal Fortsat fald i den offentlige beskæftigelse i. kvartal
Læs mereMarkedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling
Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 14 ECB næppe mindre dueagtig igen Makroøkonomisk Ugefokus udkommer ikke i næste uge pga. Påsken Ugen der gik Blandet uge præget af en dueagtig Bernanke: I denne uge er det svært
Læs mereOptimismen i Euro-området daler
NØGLETAL UGE 13 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Optimismen i Euro-området daler Af: Kristian Skriver, økonom Den forgangne uge fik vi et nyt og bedre bud på, hvordan væksten i dansk økonomi sluttede 2018 af.
Læs mereKonjunkturNYT uge 43. Omtrent uændret forbrugertillid i oktober oktober Internationalt. Danmark
KonjunkturNYT uge 43 3.- 7. oktober 7 Omtrent uændret forbrugertillid i oktober Nettottal 7, 3 4 6 7 8 9 3 4 6 7 Danmark Omtrent uændret forbrugertillid i oktober Lille stigning i udlånet fra MFI-sektoren
Læs mereBI Strategi: Ugekommentar
BI Strategi: Ugekommentar Mandag d. 9. juli 2018 Chefstrateg Jakob Vejlø Nyheder fra den seneste uge Mandag den 2. juli (S&P 500: +0,3%, olie: -0,3%, Bund: +0,2bp) Kina sænker indkomstskatterne betydeligt
Læs mereDagens makronyt Tysk industri
Dagens makronyt Tysk industri Der kom skuffende nøgletal fra Asien her til morgen. Japansk BNP for 3. kvt. blev nedrevideret lidt, mens der var forventning om en oprevidering. Det var bl.a. erhvervsinvesteringerne,
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 37 Tillidsindeks i USA & Ecofin-møder i euroområdet Ugen der gik Markedsvolatilitet præget af usikkerhed om nye tiltag: Ugen startede voldsomt ud med en blodrød start på aktiemarkederne,
Læs mereNæste uges vigtigste begivenheder Uge 39
Næste uges vigtigste begivenheder Uge 39 Lukkedage: Ratingnyheder: USA Core-PCE (fredag) Den såkaldte core-pce-deflator (kerneinflation) er det inflationsmål, som den amerikanske forbundsbank (Fed) holder
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 23 ECB vil ikke gribe ind (endnu) Ugen der gik Den sidste bastion vakler: Overordnet har det været en uge præget af panikagtig stemning, hvor bekymringerne omkring gældskrisen
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
12. september 2014 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 38 Rentemøde i USA, ECB-TLTRO og skotsk afstemning Ugen der gik Renterne kravlede opad Spændingerne i Ukraine ser ud til at være aftaget lidt
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 35 Bernanke med vigtig Jackson Hole -tale Ugen der gik Finansmarkederne kunne ikke opretholde optimismen: Den seneste optimisme på finansmarkederne har især været båret frem
Læs mereKonjunkturNYT - uge 51
KonjunkturNYT - uge 1 1. december 18. december 1 Danmark Firmaernes salg faldt lidt i oktober Flere i beskæftigelse i. kvartal 1 BNP-vækst i hele landet i 1 Fald i både producent- og importpriser i november
Læs merekan fremgangen fortsætte?
De globale økonomiske udsigter De globale økonomiske udsigter kan fremgangen fortsætte? Selve finanskrisen er overstået 6 % %-point Lånerente mellem banker 5 4 percent 3 2 1 0 jan "Sikker rente" maj sep
Læs mereMARKET DRIVERS VALUTA
Dagens kommentar I går sendte vi en ny købsanbefaling på USD/JPY på gaden. Vi ser bl.a. potentiale for udvidelse af rentespændet imellem de 2-årige statsrenter i USA og Japan i takt med at stabiliseringen
Læs mereNæste uges vigtigste begivenheder Uge 5
Næste uges vigtigste begivenheder Uge 5 Lukkedage: 30-31.01.2017: Shanghai, Hongkong 01-02.02.2017: Shanghai Ratingnyheder: 03.02.2017: Portugal (Fitch) USA Arbejdsmarkedsrapport (fredag) Arbejdsmarkedsrapporten
Læs mereVigtige begivenheder i uge 44:
A Vigtige begivenheder i uge 44: USA: Rentemøde i Fed, Jobrapport, ISM Industri og Forbrugertillid Kina: PMI industri (Caixin) Euroland: BNP og Forbrugerpriser Storbritannien: Rentemøde i BoE Research,
Læs mereMakroøkonomisk ugefokus
6. oktober 2017 Macro Research Makroøkonomisk ugefokus Uge 41 USA-tal fortsat orkan-forstyrret Ugen der gik God aktieuge trods spansk løsrivelsesuro Denne uge har budt på støt stigende aktiekurser på de
Læs mereStatus på økonomiske nøgletal august 2019
NØGLETAL AUGUST 219 Status på økonomiske nøgletal august 219 Af: Kristian Skriver, økonom Det seneste år er udsigterne for væksten i verdensøkonomien blevet forværret væsentligt. I sommeren sidste år udsendte
Læs mereDagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler
Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler Der er udsigt til bedre humør hos de amerikanske forbrugere. Men vi venter, at BNP fra 3. kvt. bliver nedrevideret. Strømmen af ECB-taler fortsatte
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 34 En lidt stille uge med fokus på globale PMI-indeks Ugen der gik Ganske pæne nøgletal sender aktier og renter op: Indeværende uge var ikke en af de helt store, hvad angår
Læs mereAktuelt om konkurrenceevne og konjunktur
9-- Forberedelse af lønforhandlingen Aktuelt om konkurrenceevne og konjunktur Overblik Fra august til september var bruttoledigheden næsten uændret, dog med en lille stigning på. Dermed lå bruttoledigheden
Læs mereMarkedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier!
Nyhedsbrev Kbh. 4. sep 2017 Markedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier! Den anspændte situation omkring Nordkorea har bevirket, at aktierne blev billigere målt på pris i forhold
Læs mereVendingen er intakt, men ikke overbevisende
Vendingen er intakt, men ikke overbevisende Vi giver her en kort oversigt over den seneste måneds udvikling i de vigtigste nøgletal for dansk økonomi. De danske nøgletal giver fortsat et indtryk af, at
Læs mereStatus på økonomiske nøgletal marts 2019
NØGLETAL MARTS 219 Status på økonomiske nøgletal marts 219 Af: Kristian Skriver, økonom I løbet af de seneste måneder har historierne om udviklingen i europæisk økonomi ikke været specielt opløftende.
Læs mereBig Picture 4. kvartal 2014
Big Picture 4. kvartal 2014 Jeppe Christiansen CEO November 2014 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive
Læs mereGLOBAL KONJUNKTUR: TØMMERMÆND I VESTEN
GLOBAL KONJUNKTUR: TØMMERMÆND I VESTEN FINANSKRISER Gearing og nedgearing af økonomien BRIK landene (ex. Rusland) gik uden om Finanskrisen mens Vesten er i gang med en kraftig nedgearing ovenpå historisk
Læs mereStatus på udvalgte nøgletal april 2016
Status på udvalgte nøgletal april 216 Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk Afdeling Status på den økonomiske udvikling Fremgangen på arbejdsmarkedet fortsatte med endnu et fald i ledigheden i februar,
Læs mereTyrkiets økonomi er igen i bedring - kommer der nye kriser? Jesper Fischer-Nielsen Danske Analyse 18. november 2003
Tyrkiets økonomi er igen i bedring - kommer der nye kriser? Jesper Fischer-Nielsen Danske Analyse 18. november 23 Der er 3 store spørgsmål for udvikling de kommende år Er det igangværende opsvinget holdbart?
Læs mereKonjunkturNYT - uge 42
KonjunkturNYT - uge 13. oktober 17. oktober 1 Danmark Stort set uændret byggebeskæftigelse i 3. kvartal 1 Producent- og importpriserne steg i september Internationalt USA: Fald i detailhandlen og stigning
Læs mereVigtige begivenheder i uge 52 og 1:
A Vigtige begivenheder i uge 52 og 1: USA: Forbrugertillid, referat fra Fed møde, Jobrapport og ISM er Kina: PMI er Euroland: M3 og udlån, forbrugerpriser og PMI er Research, Jyske Markets Vestergade 8-16
Læs mereF I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk Sekretariat Senioranalytiker Thomas Lynggaard. 24. april 2015, uge 17. thg@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 51
24. april 2015, uge 17 F I N A N S U G E N Redaktion Økonomisk Sekretariat Senioranalytiker Thomas Lynggaard Germann thg@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 51 UGENS FINANSMARKED Aktier 7 dage Niveau S&P500 +
Læs mereMindre optimistiske forbrugere
NØGLETAL UGE 51 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Mindre optimistiske forbrugere Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom Den forgangne uge er der kommet nye tal, der er med til at tegne det aktuelle
Læs mereBig Picture 1. kvartal 2015
Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive
Læs mereKonjunkturNyt uge 44. Færre ledige i september november Internationalt. Danmark. Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder
KonjunkturNyt uge 9.-. november 8 Færre ledige i september - personer 7 8 9 5 6 7 8 Danmark Små fald i konjunkturindikatorerne for industri og byggeri i oktober Færre dagpengeledige i september Renter,
Læs mereKonjunkturNYT - uge 18
KonjunkturNYT - uge 18 7. april 3. april 15 Danmark Fald i bruttoledigheden i marts Stigning i lønmodtagerbeskæftigelsen i februar Stigning i konjunkturbarometret for detailhandlen, små udsving i øvrige
Læs mereBI Strategi: Ugekommentar
BI Strategi: Ugekommentar Mandag d. 8. april 2019 Chefstrateg Jakob Vejlø Nyheder fra den seneste uge Mandag den 1. april (S&P 500: +1,2%, olie: +2,4%, Bund: +4,4bp) Bedre økonomiske data i USA og Kina
Læs mereBI Strategi: Ugekommentar
BI Strategi: Ugekommentar Mandag d. 24. september 2018 Seniorstrateg Nicolas Tousgaard Nyheder fra den seneste uge Mandag den 17. september (S&P 500: -0,6%, olie: -0,1%, Bund: +0,8bp) USA indfører nye
Læs mereKonjunkturNYT uge 14
KonjunkturNYT uge 4 3.-7. april 7 Side af KonjunkturNyt Uge 4 7 Denne publikation er udarbejdet af Økonomi- og Indenrigsministeriet Kontoret for konjunktur Slotsholmsgade København K Telefon 78 Redaktionen
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt kr.
NØGLETAL UGE 44 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt 1..52.27. kr. Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom Den forgangne uge var præget af sløje tal for væksten i den europæiske økonomi. Vi fik det første
Læs mereF I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut Direkte:
F I N A N S U G E N 7. februar 2014, uge 6 Redaktion Økonomisk sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52 UGENS FINANSMARKED Aktier 7 dage Niveau S&P500-1,9% 1.794
Læs mereKonjunkturNYT - uge 17
KonjunkturNYT - uge 7. april. april Danmark Fortsat høj forbrugertillid i april Lille stigning i detailsalget i. kvartal Dansk inflation ligger fortsat over euroområdets Internationalt Euroområdet: Erhvervstilliden
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 39 Spanien indtager måske hovedfokus Ugen der gik Stilleperiode gav anledning til blandet udvikling: Oven på de forrige tre ugers intensive begivenheder med hensyn til offentliggørelser
Læs mereKonjunkturNYT - uge 34
KonjunkturNYT - uge 8. august. august Danmark Højere beskæftigelse og lavere ledighed i. kvartal ifølge AKU Fortsat stigning i forbrugertilliden i august Fald i detailomsætningen i juli, men stigning i
Læs mereKonjunkturNYT - uge 7
KonjunkturNYT - uge 7 9. februar. februar Danmark Firmaernes salg faldt i. kvartal, men priserne driller Uændret vareeksport, mens tjenesteeksporten steg i. kvartal Overskuddet på betalingsbalancen var
Læs mereKonjunkturNYT - uge 31
KonjunkturNYT - uge. juli. ust Danmark Stigende bruttoledighed i juni Faldende boligpriser i Lille stigning i erhvervstilliden i serviceerhvervene, industrien og detailhandlen, men fald i byggeriet Internationalt
Læs mereØkonomisk overblik. Økonomisk overblik. Økonomisk overblik
Den økonomiske aktivitet (BNP) og betalingsbalancen Udenrigshandel med varer Beskæftigelse, ledighed og løn Forventningsindikatorer Byggeaktivitet og industriproduktion Konkurser og tvangsauktioner Renter
Læs mereForår i renterne efter Ukraine og amerikansk vintervejr?
Forår i renterne efter Ukraine og amerikansk vintervejr? Uroen i Ukraine har fornyet turbulensen i Emerging Markets ligesom det hårde vintervejr i USA gør det svært at vurdere styrken i amerikansk økonomi.
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Vi skal være glade for 1 pct.
NØGLETAL UGE 39 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Vi skal være glade for 1 pct. Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom Den forgangne uge gav en bekræftelse på, at det økonomiske opsving ikke buldrer
Læs mereJyske Bank 19. december 2013. Dansk økonomi. fortsat lovende takter
Jyske Bank 9. december Dansk økonomi fortsat lovende takter Fortsat lovende takter Fremgangen er vendt tilbage til l dansk økonomi i løbet af. Målt på BNP-væksten er. og. kvartal det bedste halve år siden.
Læs mereKonjunkturNYT - uge 10
KonjunkturNYT - uge 1 3. marts 7. marts 214 Danmark Lille stigning i industriproduktionen i januar, større stigning i omsætningen Stigende priser på enfamiliehuse i 213 Stort fald i antallet af konkurser
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 11 EU-topmøde og februar-tal fra USA Ugen der gik Flere positive USA-tal og rentemøder: Ugen har været lidt blandet, men grundlæggende har der været tale om en fortsat øget
Læs mereKonjunkturNYT - uge 36
KonjunkturNYT - uge 36 1. september 5. september 214 Danmark Medicinalindustrien giver store udsving i industriproduktionen Omtrent uændret dankortomsætning i august Priserne på enfamiliehuse faldt i juni,
Læs mereStatus på udvalgte nøgletal marts 2016
Status på udvalgte nøgletal marts 216 Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk Afdeling Status på den økonomiske udvikling Fremgangen på arbejdsmarkedet er fortsat ind i 216 med endnu et fald i ledigheden,
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Hut-li-hut for beskæftigelsen
NØGLETAL UGE 25 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Hut-li-hut for beskæftigelsen Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom I den forgangene uge fik vi tal, der bekræftede, at udviklingen i den danske
Læs mereRusland: Fortsat svage vækstsignaler
Rusland: Fortsat svage vækstsignaler Russisk økonomi viser tegn på stagnation med de seneste nøgletal, der peger på fortsat svag vækst og en relativ høj inflation. Med den svage udgang på 01 og indledning
Læs merePejlemærker for dansk økonomi, juni 2017
Pejlemærker for dansk økonomi, juni 2017 - De gode tendenser fortsætter, opsvinget tager til Den 15. juni 2017 Sagsnr. S-2011-319 Dok.nr. D-2017-9705 bv/mab Det tegner til, at opsvinget i verdensøkonomien
Læs mereØkonomi Makroupdate, uge 28, 2009
Økonomi Makroupdate, uge 28, 2009 Svær balancegang forude USA klik her Euroland klik her Danmark klik her Grafer klik her Udarbejdet af: Cheføkonom Jan Størup Nielsen, tlf. 65 20 44 66, jsn@fioniabank.dk
Læs mereUdvikling i løn, priser og konkurrenceevne
Udvikling i løn, priser og konkurrenceevne Dansk Industri Aktuelle konjunkturtendenser Fra september til oktober viser opgørelsen af bruttoledigheden et fald på 1.1 fuldtidspersoner, eller,1 procentpoint.
Læs mereKonjunkturNYT - uge 18
KonjunkturNYT - uge. april. maj Danmark Fald i ledigheden i marts Erhvervenes konjunkturbarometre faldt en smule i april, men peger stadig på fremgang Stigende priser på ejerlejligheder i februar Internationalt
Læs mereKonjunkturNYT uge 5. Ledigheden faldt i december. 29. januar- 2. februar Danmark. Internationalt. Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder
KonjunkturNYT uge 9. januar-. februar 8 Ledigheden faldt i december -.8 personer 6 7 8 9 6 7 Danmark Ledigheden faldt i december Stigende forventninger i byggeriet, men fald i industrien i januar Renter,
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Stærke nøgletal i en svær tid
NØGLETAL UGE 36 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Stærke nøgletal i en svær tid Af: Kristian Skriver, økonom & Tore Stramer, cheføkonom I den forgangne uge har der været meget stille med nøgletal på udviklingen
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Sol og højere forbrug i maj
jan-16 mar-16 maj-16 jul-16 sep-16 nov-16 jan-17 mar-17 maj-17 jul-17 sep-17 nov-17 jan-18 mar-18 maj-18 NØGLETAL UGE 23 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Sol og højere forbrug i maj Af: Kristian Skriver, økonom
Læs mereF I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk Sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52. 13. marts 2015, uge 11
13. marts 2015, uge 11 F I N A N S U G E N Redaktion Økonomisk Sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52 UGENS FINANSMARKED Aktier 7 dage Niveau S&P500-1,7% 2.066
Læs mereMarkedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!
Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede
Læs mere