Sektor/Selskab (1) 27-Nov 1M 3M 12M ÅTD E 2019E 2019E E 2019E E 2019E 2018E EUR Lokal Land

Transkript

1 ENERGI Olie og Gas Udstyr & Tjenester Aker BP Buy % 8,745 84,986 Norge Aker Solutions Hold ,241 12,064 Norge Awilco Drilling Buy n.m. n.m n.m ,873 Norge Borr Drilling Buy n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. 1,524 14,807 Norge BW Offshore Buy ,232 Norge EMGS Sell n.m. n.m. n.m. n.m Norge Equinor Buy % 68, ,149 Norge Fortum Hold % 16,635 16,635 Finland Fred. Olsen Energy Sell n.m. n.m. n.m. n.m. 5.9 n.m. n.m Norge Kvaerner Buy ,206 Norge Ocean Yield Hold % 1,056 10,262 Norge Odfjell Drilling Buy n.m ,380 Norge Northern Drilling Buy n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. n.m ,776 Norge Petroleum Geo-Services Buy n.m. n.m ,597 Norge Prosafe Hold n.m. n.m. n.m ,455 Norge Seadrill Buy n.m. n.m. na ,327 12,898 Norge Spectrum ASA Buy n.m ,460 Norge Songa Offshore Sell n.m ,390 Norge Subsea 7 Buy % 3,081 29,942 Norge TGS Buy % 2,539 24,672 Norge Olie og Gas Frontline Buy n.m. n.m ,094 10,630 Norge Höegh LNG Buy % 276 2,687 Norge Lundin Petroleum Buy n.m % 7,690 79,038 Sverige Neste Hold % 17,717 17,717 Finland Polarcus Sell n.m. n.m. n.m Norge BW LPG Buy n.m. n.m ,684 Norge Torm Buy n.m. n.m ,944 Danmark DNO Buy % 1,508 14,656 Norge MATERIALER Kemi Chr. Hansen Hold % 10,266 76,597 Danmark Hexpol Buy % 2,614 26,865 Sverige Kemira Buy % 1,557 1,557 Finland Novozymes Buy % 12,844 95,830 Danmark Tikkurila Hold % Finland Emballage Huhtamaki Hold % 2,748 2,748 Finland Metaller & Minedrift Epiroc Hold na % 8,724 89,667 Sverige Outokumpu Buy % 1,546 1,546 Finland Outotec Buy n.m. n.m n.m Finland SSAB Buy % 3,186 32,749 Sverige Boliden Buy % 5,227 53,729 Sverige Gränges Hold % 664 6,823 Sverige Papir BillerudKorsnäs Hold % 2,396 24,628 Sverige Holmen Buy % 3,015 30,988 Sverige Metsä Board Hold % 2,204 2,204 Finland Ahlstrom-Munksjö Buy % 1,142 1,142 Finland SCA Buy % 4,888 50,243 Sverige Stora Enso Buy % 8,900 8,900 Finland UPM-Kymmene Hold % 12,687 12,687 Finland INDUSTRI Fly & Forsvar Saab Buy % 3,967 40,772 Sverige Kongsberg Gruppen Rating suspended % 1,751 17,017 Norge Byggematerialer Assa Abloy Hold % 18, ,913 Sverige Balco Buy % 128 1,318 Sverige H+H International Buy ,931 Danmark Lindab Buy % 483 4,962 Sverige Rockwool International Buy , % 5,272 39,335 Danmark Munters Buy % 620 6,371 Sverige Uponor Hold % Finland Saferoad Not rated % 206 2,007 Norge Anlæg & Maskinteknik Højgaard Holding Buy n.m. n.m. 5.1 na na na Danmark Monberg & Thorsen Buy n.m. n.m. 6.1 na na na 2.5% Danmark NCC Buy n.m n.m % 1,433 14,732 Sverige

2 Peab Hold % 2,107 21,653 Sverige Skanska Buy % 5,699 58,581 Sverige Trelleborg Buy % 4,075 41,881 Sverige YIT Buy % 1,141 1,141 Finland Eltel Hold n.m n.m % 216 2,223 Sverige Per Aarsleff Buy % 618 4,609 Danmark Consti Hold n.m Finland Elektrisk udstyr ABB Buy % 39, ,497 Sverige Vestas Wind Systems Buy % 14, ,900 Danmark Industrikonglomerater Orkla Sell % 7,452 72,423 Norge Schouw & Co Buy % 1,794 13,388 Danmark Maskinindustri Alfa Laval Buy % 7,782 79,990 Sverige Atlas Copco Hold % 25, ,355 Sverige Beijer Alma Hold % 806 8,286 Sverige Cargotec Corp Buy % 2,280 2,280 Finland Concentric Buy % 464 4,773 Sverige FLSmidth & Co Buy % 2,229 16,628 Danmark Hexagon Buy % 15, ,976 Sverige Kone Hold % 22,346 22,346 Finland Konecranes Buy % 2,317 2,317 Finland Metso Buy % 3,769 3,769 Finland Nibe Hold % 4,568 46,954 Sverige Nilfisk Hold % 953 7,107 Danmark NKT Hold n.m. n.m ,682 Danmark Sandvik Buy % 15, ,384 Sverige SKF Buy % 6,153 63,248 Sverige Valmet Buy % 2,930 2,930 Finland Volvo Buy % 24, ,769 Sverige Wärtsilä Buy % 8,515 8,515 Finland Handel & Distribution Cramo Buy % Finland Ramirent Hold % Finland Solar Hold % 280 2,087 Danmark Addtech Hold % 1,181 12,139 Sverige Bergman & Beving Hold % 231 2,377 Sverige Indutrade Hold % 2,498 25,680 Sverige Ahlsell Buy % 1,842 18,932 Sverige Erhvervsservice & -produkter Caverion Buy n.m Finland Lassila & Tikanoja Buy % Finland Loomis Hold % 2,172 22,327 Sverige Securitas Buy ,407 55,580 Sverige Tomra Systems Hold % 3,358 32,638 Norge Intrum Sell % 3,043 31,280 Sverige ISS Buy % 5,718 42,666 Danmark ITAB Shop Concept Hold ,818 Sverige Analyse og konsulentvirksomhed Asiakastieto Hold % Finland VMP Buy n.m na % Finland Luftfart Norwegian Air Shuttle Sell n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. 1,015 9,865 Norge Shipping A. P. Moller - Maersk Buy , n.m % 26, ,365 Danmark Avance Gas Buy n.m. n.m ,176 Norge DFDS Buy % 1,916 14,292 Danmark Flex LNG Buy n.m n.m ,709 Norge Golden Ocean Buy % 949 9,225 Norge D/S Norden Buy % 526 3,925 Danmark Stolt-Nielsen Buy % 654 6,352 Norge Odfjell SE Hold n.m. n.m % 267 2,594 Norge Wallenius Wilhelmsen ASA Buy ,343 13,053 Norge Transport DSV Buy % 12,453 92,914 Danmark Nobina Buy % 495 5,089 Sverige NRC Group Buy % 314 3,048 Norge FORBRUGSVARER Reservedele Autoliv Buy % 6,649 7,507 Sverige Dometic Buy % 1,797 18,475 Sverige Nokian Tyres Buy % 3,782 3,782 Finland Veoneer Buy n.m. n.m. na n.m. n.m. 2,402 2,711 USA Varige forbrugsgoder

3 Bang & Olufsen Buy % 807 6,022 Danmark Electrolux Buy % 5,668 58,262 Sverige Husqvarna Buy % 3,955 40,655 Sverige Fritidsudstyr Amer Sports Hold % 3,920 3,920 Finland Harvia Buy na % Finland QLIRO Group Buy n.m n.m ,666 Sverige Nobia Rating suspended % 910 9,351 Sverige Thule Group Buy % 1,742 17,905 Sverige Tekstiler & beklædning Hennes & Mauritz Buy % 26, ,529 Sverige Pandora Buy % 5,271 39,330 Danmark Hoteller, Restauranter & Underholdning Skistar Sell % 901 9,258 Sverige Betsson Sell % 1,024 10,525 Sverige Catena Media Buy ,296 Sverige Kambi Buy ,791 Sverige Kindred Group Buy % 1,985 20,403 Sverige LeoVegas Buy % 370 3,800 Sverige Undervisning AcadeMedia Buy ,694 Sverige Internationella Engelska Skolan Buy ,659 Sverige Medier Sanoma Hold n.m % 1,500 1,500 Finland Schibsted Buy % 7,305 70,996 Norge Stormagasiner Stockmann Hold % Finland Tokmanni Buy % Finland Europris Buy % 375 3,648 Norge Detail Boozt Buy ,873 Sverige TCM Group Buy % Danmark Swedol Not rated % 245 2,521 Sverige Matas Hold % 339 2,530 Danmark Oriflame Rating suspended % ,383 Sverige XXL Buy % 616 5,984 Norge NÆRING & NYDELSE Supermarkeder Axfood Sell % 3,289 33,810 Sverige Kesko Hold % 5,066 5,066 Finland ICA Gruppen Sell % 6,468 66,484 Sverige Drikkevarer Carlsberg Buy % 14, ,423 Danmark Royal Unibrew Buy % 3,528 26,325 Danmark Fødevarer AAK Buy % 3,291 33,827 Sverige Austevoll Buy % 2,436 23,678 Norge Bakkafrost Hold % 2,177 21,156 Norge Cloetta Buy % 698 7,169 Sverige Grieg Seafood Buy % 1,271 12,350 Norge Lerøy Seafood Buy % 4,449 43,241 Norge Marine Harvest Buy % 10,024 97,421 Norge Norway Royal Salmon Buy % 863 8,383 Norge NTS Buy % 449 4,365 Norge SalMar Sell % 5,426 52,730 Norge Scandi Standard Buy % 350 3,594 Sverige Scottish Salmon Company Buy % 342 3,328 Norge Tobak Swedish Match Rating suspended n.m % 6,679 68,648 Sverige Personlige Produkter Essity Buy % 15, ,168 Sverige SUNDHED Medicinalinstrumenter & -udstyr Ambu Buy n.m % 4,457 33,252 Danmark Attendo Buy % 1,275 13,104 Sverige Coloplast Hold % 17, ,730 Danmark Medicover Hold ,043 10,720 Sverige Pihlajalinna Buy % Finland William Demant Holding Buy ,567 48,997 Danmark Össur Hold % 1,779 13,276 Danmark Capio Buy % 795 8,175 Sverige Humana Buy % 303 3,111 Sverige Ambea Buy ,862 Sverige

4 Terveystalo Buy % 1,172 1,172 Finland Bioteknologi ALK-Abello Sell n.m. n.m. n.m n.m. n.m. 1,354 10,105 Danmark Bavarian Nordic Buy n.m n.m ,234 Danmark BioGaia Buy % 594 6,102 Sverige Biotage Buy % 714 7,339 Sverige Genmab Buy ,143 60,753 Danmark Orphazyme Buy n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. n.m ,261 Danmark Veloxis Pharmaceuticals Buy n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. n.m ,147 Danmark Zealand Pharma Buy n.m. n.m. n.m. n.m. n.m. n.m ,574 Danmark Xvivo Perfusion Buy n.m. n.m. n.m ,195 Sverige Farmaci Lundbeck Hold % 6,923 51,650 Danmark Novo Nordisk Buy % 104, ,989 Danmark Recipharm Buy % 870 8,937 Sverige FINANS Banker Bank Norwegian Buy na na na 6.6% 1,351 13,134 Norge Danske Bank Not rated na na na 5.9% 16, ,165 Danmark DNB Hold na na na 5.6% 24, ,574 Norge Jyske Bank Buy na na na 4.6% 3,027 22,583 Danmark Nordea Buy na na na 8.7% 32, ,530 Sverige Ringkjøbing Landbobank Buy na na na 2.8% 1,075 8,024 Danmark SEB Hold na na na 6.6% 20, ,100 Sverige Spar Nord Hold na na na 6.5% 912 6,802 Danmark SpareBank 1 SR-Bank Buy na na na 4.7% 2,487 24,168 Norge Svenska Handelsbanken Sell na na na 6.5% 18, ,960 Sverige Swedbank Sell na na na 6.8% 22, ,066 Sverige Sydbank Sell na na na 6.1% 1,542 11,504 Danmark Finansiel Service Aker Buy na na na 5.1% 3,732 36,268 Norge Vostok New Ventures Buy na na na 531 5,459 Sverige Industrivärden Hold na na na 3.0% 2,975 30,582 Sverige Investor Buy na na na 3.4% 28, ,049 Sverige Kinnevik Buy na na na 3.6% 5,353 55,016 Sverige Latour Sell na na na 2.3% 6,389 65,672 Sverige Lundbergföretagen Sell na na na 1.2% 3,972 40,827 Sverige Forsikring Alm. Brand Buy na na na 5.6% 1,138 8,490 Danmark Sampo Hold na na na 7.0% 21,903 21,903 Finland TopDanmark Buy na na na 5.4% 3,481 25,969 Danmark Gjensidige Hold na na na 5.4% 7,141 69,400 Norge Tryg Buy na na na 4.1% 6,507 48,553 Danmark Storebrand Buy na na na 4.8% 3,273 31,811 Norge Ejendomsstyring & udvikling Castellum Hold % 4,210 43,275 Sverige Citycon Hold na na na 7.2% 1,602 1,602 Finland Fabege Hold % 3,597 36,975 Sverige Hufvudstaden Buy n.m % 2,649 27,227 Sverige JM Hold % 1,160 11,923 Sverige Klövern Hold % 861 8,851 Sverige Kungsleden Buy % 1,304 13,399 Sverige Wihlborgs Hold % 1,472 15,125 Sverige Balder Buy ,322 44,424 Sverige Platzer Buy % 666 6,846 Sverige INFORMATIONSTEKNOLOGI Internet and Software Services Crayon Group Buy n.m ,244 Norge Evolution Gaming Buy % 1,960 20,143 Sverige Infront Hold Norge MAG Interactive Buy n.m. n.m. na Sverige NetEnt Buy % 932 9,582 Sverige Raketech Buy na Malta Rovio Rating suspended % Finland IT-konsulenter HiQ International Buy % 251 2,582 Sverige Semcon Buy % Sverige Netcompany Buy na ,407 10,500 Danmark NNIT Hold % 625 4,660 Danmark Software Atea Buy % 1,280 12,439 Norge F-Secure Rating suspended % Finland Otello Corporation Not rated n.m. n.m. n.m ,843 Norge Paradox Interactive Buy % 1,288 13,242 Sverige

5 Simcorp Hold % 2,255 16,824 Danmark IAR Systems Hold % 308 3,167 Sverige CLX Communications Hold ,457 Sverige Micro Systemation Buy % Sverige Kommunikationsudstyr GN Store Nord Hold % 4,553 33,974 Danmark Nokia Hold % 27,828 27,828 Finland Ericsson Sell n.m % 24, ,110 Sverige Technology Hardware Asetek Buy ,056 Norge HMS Networks Buy % 597 6,133 Sverige Dustin Group Buy % 584 6,002 Sverige Kommunikationsudstyr Mycronic Buy % 1,058 10,879 Sverige TELEKOMMUNIKATION Telekommunikationsydelser Elisa Sell % 5,726 5,726 Finland Link Mobility Not rated na ,305 Norge Tele2 Hold % 5,716 58,754 Sverige Telia Buy % 17, ,998 Sverige TDC Hold % 5,603 41,802 Danmark Millicom Hold % 5,325 54,734 Sverige DNA Hold % 2,207 2,207 Finland UTILITIES Electric Utilities Ørsted Hold % 25, ,221 Danmark REAL ESTATE Real Estate Management & Development Victoria Park Not rated % 813 8,356 Sverige Denne analyse er udarbejdet af Danske Markets Equities, som er en en division af Danske Bank. Danske Bank er under tilsyn af Finanstilsynet. Analysen er udarbejdet af Rasmus Broeng Jacobsgaard, Maximillian Hjorth Beste og Jeppe Schmidt Nielsen. Danske Banks analyser udarbejdes i overensstemmelse med Finansanalytikerforeningens etiske regler og Børsmæglerforeningens anbefalinger. Denne publikation er udarbejdet af Danske Bank Markets alene til orientering. Publikationen er udarbejdet uafhængigt, udelukkende på baggrund af offentlig tilgængelig information og afspejler ikke vurderinger fra Danske Banks interne kreditafdeling. Publikationen er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge værdi-papirer, valuta eller finansielle instrumenter. Publikationens informationer, beregninger, vurderinger og skøn træder ikke i stedet for kundens udøvelse af eget skøn over, hvorledes der skal disponeres. Efter bankens opfattelse er publikationen korrekt og retvisende. Banken påtager sig imidlertid ikke noget ansvar for publikationens nøjagtighed og fuldkommenhed. Banken påtager sig endvidere ikke noget ansvar for eventuelle tab, der følger af dispositioner foretaget på baggrund af publikationen. Yderligere og /eller opdateret information kan rekvireres i ban Danske Bank og dens datterselskaber samt medarbejdere i banken kan udføre forretninger, have, etablere, ændre eller afslutte positioner i værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter, som er omtalt i publikationen, ligesom banken kan udføre finansiel service for udstedere af nævnte værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter. Danske Banks aktie- og kreditanalytikere må ikke handle med værdipapirer, som dækkes af den pågældende eller af den analysesektion, som den pågældende er tilknyttet. Danske Bank Markets er en division af Danske Bank A/S. Danske Bank A/S har ophavsretten til publikationen, som er til kundens personlige brug og ikke til offentliggørelse nogetsteds. Anbefalingsstruktur Danske Banks anbefalingsstruktur er absolut. Det betyder, at hver aktie vurderes på baggrund af et samlet afkast, målt ved upside potentiale (herunder udbytte) over en 12-måneders horisont. Anbefalinger og kurstargets i denne rapport fremkommer på basis af en kombination af cash flow analyser, branchekendskab, peer gruppe analyser samt virksomhedsspecifikke og tekniske elementer (begivenheder der påvirker både den finansielle og operationelle profil af virksomheden). Danske Banks spektrum af anbefalinger (eller kurstargets) for hver aktie omfatter tre kategorier: Køb, Hold, Sælg. I særlige tilfælde og for begrænsede perioder kan anbefalingen være suspenderet eller ikke bedømt. Anbefaling Totalt Afkast Tidshorisont Buy > 10% 12 months Hold +0% to 10% 12 months Sell < 0% 12 months