Aktienyt. Aktienyt. 12 januar Assistant Equity Analyst. Rasmus Østergaard Andersen Skandinaviske indeks Lukkekurs Kursudv.

Transkript

1 Aktienyt Investment Research 12 januar 2016 Aktienyt Generelle tendenser på aktiemarkedet Mandagen bød på yderligere kursfald til det danske OMXC20 indeks. Novozymes stod for mandagens største kursfald, efter at Danske Bank har sænket anbefalingen af aktien til sælg fra hold. Ligeledes blev Chr. Hansen Holding en af dagens mest faldende aktier, efter at finanshuset Exane sænkede sin anbefaling til neutral fra outperform. På de øvrige store børser i Norden og det øvrige Europa var tendensen generelt den samme. Det er fortsat usikkerhed omkring tilstanden af den kinesiske økonomi der bekymrer investorerne. De kinesiske myndigheder har nu endnu en gang ageret for at påvirke kursen for landets valuta, yuan. Det skriver Bloomberg News med henvisning til anonyme kilder. Landets centralbank har angiveligt købt op i offshore-yuan, der handles på et mere frit marked end den officielle yuan, hvor kursen til dels er kontrolleret fra centralt hold. Tirsdag er de kinesiske aktiemarkeder da også i plus, mens det øvrige Asien generelt handles i negativt terræn. Det skal dog også bemærkes, at bl.a. Japan holdt lukket mandag og derfor er bagefter de kursfald som har været oplevet globalt. Olieprisen kom igen under pres mandag eftermiddag. En tønde af nordsøolien Brent lå 4,4 pct. lavere i kurs USD 31,88, hvilket er den laveste pris siden Selskabsspecifikke nyheder - Danmark Rockwool International har mandag morgen opjusteret sine forventninger til indtjeningen i 2015 som følge af effektiviseringer og lavere omkostninger til energi, råvarer og transport. Selskabet regner nu med at realisere et driftsoverskud før nedskrivninger og omkostninger til selskabets besparelsesprogram på lidt over EUR 170 mio. Tidligere lød forventningen på EUR 150 mio. For omsætningen ventes nu en salgsvækst på 1,2 pct. for hele året. Den tidligere forventning lød på en salgsvækst på 1-2 pct. Danske Bank blev mandag tilføjet hos den amerikanske storbank Morgan Stanleys liste over aktiefavoritter, kaldet most preferred list. Det fremgår af en sektoranalyse med fokus på europæiske banker. Vi tilføjer Danske til listen over vores mest foretrukne aktier på baggrund af et potentielt aktietilbagekøb på 10 mia. kr. i regnskabsåret konsensus venter 7,5 mia. kr. - hvilket gør det til den til det største afkastnavn af de europæiske aktier vi dækker med 10,5 pct., begrunder Morgan Stanley. Om sektoren vurderer Morgan Stanley, at en større klarhed om kapitalkravene til en række af eurozonens banker vil reducere den risiko, som er forbundet med at investere i sektoren og øge sigtbarheden i forhold til, hvor store udbytter, der kan forventes fra bankerne. OMXC20 Dow Jones S&P 500 Eurostoxx % 0.32% 0.09% -0.33% Skandinaviske indeks Lukkekurs Kursudv. OMX Copenhagen % OMX Stockholm 30 1, % Norway OSE Benchmark % OMX Helsinki 25 3, % Toneangivende indeks Lukkekurs Kursudv. S&P 500 1, % DJ Industrial Average 16, % Stoxx Europe % NASDAQ Composite 4, % Europæiske indeks Lukkekurs Kursudv. France CAC 40 4, % Germany DAX (TR) 9, % FTSE 100 5, % Relative price performance 50% 40% 30% 27% 20% 10% 1% -10% 0% -8% -20% Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 OMXC 20 Stoxx 600 Dow Jones Den administrerende direktør hos Vestas Wind Systems, Anders Runevad, har mandag været ude med en kritik af den britiske regering i avisen Daily Telegraph. Ifølge Anders Runevad lader den britiske regering ikke vindenergi konkurrere på retfærdig vis og samtidig kritiserer han, at regeringen tilsyneladende har opgivet vindenergi netop som den er ved at blive konkurrencedygtig. Anders Runevad mener, at vindmøller på land kan konkurrere mod alle energikilder uden statsstøtte hvis blot konkurrencen foregår på lige fod og regeringen fjerner regler, der blokerer for fri konkurrence. Et af problemerne er blandt andet, at Storbritannien har en højdebegrænsning for vindmøller på 125 meter. Vestas' seneste modeller er mere end 140 meter højde, mens halvdelen af alle nye vindmøller i Sverige er mellem 170 og 200 meter høje, skriver avisen. De høje vindmøller kan indfange mere vind og ændre på de økonomiske forhold ved vindkraft. Da Østjydsk Bank sidst fremlagde regnskab var de rapporterede resultater ifølge Finanstilsynet noget højere end de burde have været. Banken er derfor blevet pålagt at fremlægge nye regnskaber, der viser større nedskrivninger end den tidligere version. Efter korrektionen tabte Østjydsk Bank DKK 17,5 mio. i de første ni måneder af 2015 og ikke som tidligere oplyst DKK 9,4 mio. Det oplyste banken i en meddelelse til fondsbørsen sent mandag. Banken havde ifølge Finanstilsynets påbud værdisat en række investeringsejendomme for dyrt. Samtidig var der ikke nedskrevet nok på udlån. Derfor må Østjydsk Bank nu nedskrive værdien og øge sine nedskrivninger på udlån. Assistant Equity Analyst Rasmus Østergaard Andersen rasand@danskebank.dk 1 Aktienyt

2 Bioporto, der udvikler og markedsfører antistoffer og antistofbaserede produkter, har indgået en aftale med Siemens Healthcare om levering af sin test til bestemmelse af nyreskader, NGAL-testen, tilpasset Siemens Healtcares systemer BN II og BN Prospec. Det fremgik af en meddelelse fra Bioporto mandag. Jeg er meget tilfreds med distributionsaftalen og samarbejdet med Siemens om at få NGAL tilpasset til to af deres systemer og markedsført. Jeg forventer kun, aftalen vil få mindre økonomisk effekt for Bioporto i år, fordi testen først er klar til markedet i andet halvår, siger administrerende direktør for Bioporto, Peter Mørch Eriksen. Selskabsspecifikke nyheder øvrige Skandinavien Det svenske teknologiselskab Fingerprint Cards, der blev en af Europas mest stigende aktier i 2015, fortsætter fremgangen mandag. Det sker, efter at det norske finanshus Arctic Securities har indledt dækning af aktien med en køb -anbefaling og et kursmål på SEK 850 per aktie. Sidste år endte selskabets aktie med at stige pct., hvilket ved udgangen af året gav en samlet markedsværdi på omkring SEK 37 mia. Mandag sluttede aktien med en stigning på 2,1 pct. Det finske luftfartsselskab Finnair havde i december en trafikvækst, mål på antal fløjne passagerkilometer (RPK), på 7,8 pct. Det viser den månedlige statistik fra selskabet mandag. Den indsatte kapacitet (APK) steg en smule mere, da den gik frem med 8,1 pct. i forhold til samme måned sidste år. Det betød så også, at kapacitetsudnyttelsen faldt marginalt med 0,2 pct.point til 76,8 pct. Bliver der kigget på helåret 2015, kan Finnair notere en trafikvækst på 3,3 pct., mens den indsatte kapacitet endte 3,1 pct. højere. Hvad angår kapacitetsudnyttelsen, gik den for helåret frem med 0,2 pct.point til 80,4 pct. I 2015 fløj Finnair med omkring 10,3 mio. passagerer, hvoraf lige knap 0,8 mio. af dem tog en tur med selskabet i december. Det skriver Ritzau Finans. Selskabsspecifikke nyheder øvrige udland Det britiske medicinalselskab Shire køber det amerikanske medicinalselskab Baxalta for omkring USD 32 mia., svarende til omkring DKK 219 mia. Det fremgik af en fælles meddelelse fra de to selskabet mandag. Ifølge aftalen, der anbefales til bestyrelserne i begge selskaber, modtager aktionærerne i Baxalta USD 18 kontant samt 0,1482 aktier i Shire for hver aktie der ejes i Baxalta. Det svarer til en samlet værdi på USD 45,57 per Baxalta aktie, skriver Shire, der dermed betaler en præmie på 37,5 pct. sammenlignet med kursen på Baxalta den 3. august sidste år, inden Shires købsinteresse blev offentligt kendt. I forhold til fredagens slutkurs på Baxalta-aktien svarer købsprisen til en præmie på 13,9 pct. Vindmølledivisionen hos Siemens modtog mandag eftermiddag en amerikansk ordre på levering af 122 vindmøller med en samlet kapacitet på 280 megawatt (MW). Kunden er Westar Energy, der har bestilt vindmøllerne til vindprojektet Western Plains i delstaten Kansas. Ordren omfatter levering, installation og idriftsættelse af møllerne. Leveringen ventes i den tidlige sommer 2016 og idriftsættelse ventes at ske i løbet af Ordren omfatter også en serviceaftale. Meldingen fra Siemens var ventet, idet selskabet kort før nytår blev bekræftet som leverandør af møller til Western Plains vindparken, efter at finansieringen til projektet faldt på plads juleaftensdag. Wall Street Journal skrev mandag, at flere års nedskæringer inden for aktiehandel hos storbanken Citigroup efterhånden vil blive fortid. Citigroup er i forvejen næststørst målt på indtægter fra obligationshandel, men kommer blot ind som nummer ni på indtægter fra aktiehandel. Nedskæringer har gjort bankens indtjening mere afhængig af klassiske Wall Street-aktiviteter, herunder trading, der udgjorde godt 20 pct. af bankens indtægter i årets første ni måneder. Banken vil ikke oplyse, hvor meget den vil investere i trading-aktiviteterne, men håber at kunne kapre forretning fra europæiske konkurrenter, der er kommet under pres for at slanke de divisioner, der vejer tungest i modellerne til udregning af risiko-vægtet kapitalpolstring. Den tyske vindmølleproducent Senvion har hentet en ordre på 74 megawatt (MW) i Frankrig. Kunden er RES, og kontrakten indeholder også en 10-årig serviceaftale, der kan forlænges til 15 år undervejs. Det fremgik af en meddelelse fra Senvion mandag formiddag. Idriftsættelse af parken ventes gennemført i midten af Aktienyt

3 Rapporteringskalender Mon 11 Jan Tue 12 Jan Wed 13 Jan Thu 14 Jan Fri 15 Jan ICA Gruppen Sales & Rev. Chr. Hansen Holding Q1 15/16 Hennes & Mauritz Sales & Rev. Source: Danske Bank Markets, FactSet Kursudvikling - Globale markeder og Råvarer Skandinaviske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År OMX Copenhagen % -4.25% -1.04% 1.85% -5.76% 26.98% 47.95% 82.57% OMX Stockholm 30 1, % -3.28% -3.75% -9.11% -6.79% -6.63% 1.41% 19.11% Norway OSE Benchmark % -7.63% -6.73% % -9.09% -4.42% -0.31% 21.09% OMX Helsinki 25 3, % -1.71% -1.31% 1.50% -4.61% 7.96% 11.88% 38.08% Toneangivende indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År S&P 500 1, % -4.42% -4.41% -4.53% -5.88% -5.92% 4.41% 30.68% DJ Industrial Average 16, % -4.38% -5.02% -4.01% -5.89% -7.55% -0.23% 21.58% Stoxx Europe % -4.61% -4.37% -6.23% -6.99% 0.68% 3.12% 18.52% NASDAQ Composite Index 4, % -5.41% -5.99% -3.98% -7.38% -1.40% 11.10% 48.39% Europæiske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År France CAC 40 4, % -4.64% -5.21% -8.27% -6.99% 3.20% 1.46% 16.37% Germany DAX (TR) 9, % -4.46% -4.98% -2.69% -8.54% 1.83% 3.71% 27.34% FTSE 100 5, % -3.64% -1.36% -8.48% -5.94% -9.68% % -4.08% Råvarer Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År Brent Crude Oil (ICE $/bbl) % % % % % % % % NY Gold (NYM $/ozt) 1, % 1.99% 1.82% -5.17% 3.41% -9.83% % % London Silver (Fixing $/ozt) % -0.21% 0.36% % 1.09% % % % Aluminum (LME Cash $/t) 1, % 0.38% -1.90% -8.43% -2.39% % % % Copper (LME Cash $/t) 4, % -5.22% -5.67% % -6.37% % % % Nickel (LME Cash $/t) 8, % -2.41% -3.99% % -4.10% % % % Zinc (LME Cash $/t) 1, % -5.41% -4.08% % -8.13% % % % Source: FactSet 3 Aktienyt

4 Kalender Makro Nøgletal og Udgivelser Global fokus Begivenhed Periode Danske Consensus Forrige I løbet af ugen Lør 09 CNY Inflation å/å dec 1.6% 1.5% Søn 10 CNY Pengemængde M2 å/å dec 13.6% 13.7% Man 11-Jan Tir 12-Jan 10:30 GBP Produktion i fremstilling m/m å/å nov 0.1% -0.8% -0.4% -0.1% Ons 13-Jan - CNY Handelsbalance mia. USD dec :00 EUR Industriproduktion m/m å/å nov -0.2% 0.1% 1.8% 0.6% 1.9% 14:00 USD Fed's Rosengren (stemmebr., due) taler 18:30 USD Fed's Evans (stemmebr., due) taler Tors 14-Jan - PLN National Bank of Poland rentebeslutning % 1.5% 1.5% 1.5% 13:00 GBP BoE annoncerer mål for opkøbsprogram mia. GBP jan :00 GBP BoE annoncerer rentesats % 0.5% 0.5% 0.5% 13:00 GBP BoE mødereferat 14:30 USD Fed's Bullard (stemmebr., høg) taler Fre 15-Jan 9:00 EUR ECOFIN møde i Bruxelles 14:30 USD Detailsalg, kontrolgruppe m/m dec 0.3% 0.6% 15:00 USD Fed's Dudley (stemmebr., due) taler 15:15 USD Fremstillingsproduktion m/m dec -0.1% 0.0% 16:00 USD Tillidsindikator (Uni. of Michigan), foreløbig Indeks jan Source: Danske Bank Markets 4 Aktienyt

5 Markedsdata Renter og Valuta No chart today Source: Danske Bank Market, FactSet 5 Aktienyt

6 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 A. P. Moller - Maersk 8, % -12.1% -10.0% -8.41% % ALK-Abello % 15.4% 8.7% 9.68% % Alm. Brand % -0.4% -4.3% 41.11% 5.83% Ambu % -2.6% -9.3% 36.78% 30.79% Bang & Olufsen % 9.9% -6.1% % n.m n.m Bavarian Nordic % 0.3% -11.5% n.m n.m BoConcept % 17.8% -0.1% n.m 24.11% Carlsberg % 1.2% -5.5% % 10.52% Chr. Hansen % -4.1% -8.1% 15.18% 13.06% Coloplast % -1.9% -6.0% 16.94% 12.91% D/S Norden % -14.0% -17.5% n.m % Danske Bank % 2.6% -2.1% 37.84% 2.91% DFDS % -5.9% -7.1% n.m 15.85% DSV % 0.3% -3.6% 21.38% 5.52% Exiqon % 12.8% -0.8% n.m n.m FLSmidth & Co % -3.2% -5.6% -6.07% 17.96% G4S % -3.0% -5.8% n.m. n.m. n.m. n.m. Genmab % -7.3% -8.0% 85.66% % GN Store Nord % 6.4% 1.8% 13.08% 33.75% H+H International % 5.7% -4.0% n.m. n.m Hafnia Tankers % 0.0% 0.0% n.m 26.88% Harboe % 8.7% 0.0% 55.58% 13.41% Højgaard Holding % 2.0% -3.5% n.m % IC Group % -5.0% -9.3% 28.41% 4.56% ISS % -3.5% -6.1% 27.56% 8.00% Jyske Bank % -2.4% -5.8% % 27.29% Lundbeck % 6.9% -4.0% n.m n.m n.m Matas % -2.3% -4.9% 7.60% 5.18% Monberg & Thorsen % 7.4% -1.1% n.m % NKT Holding % 0.0% -7.3% 19.47% 23.11% Novo Nordisk % -1.0% -6.4% 31.91% 18.30% Novozymes % -3.8% -7.1% 13.74% 12.41% Pandora % 9.3% 0.7% 36.73% 40.86% Per Aarsleff 1, % -15.5% -5.4% 4.65% 12.89% Ringkjøbing Landbobank 1, % 0.9% -1.3% 7.69% 15.93% Rockwool International % -2.9% -9.6% -9.20% 31.67% Royal Unibrew % -0.6% -5.7% 9.50% 7.63% SimCorp % -5.8% -8.7% 37.40% 15.14% Solar % -1.4% -3.8% n.m 22.27% Spar Nord % -4.1% -4.9% 18.84% -1.30% Sydbank % -3.6% -7.3% 16.54% 31.78% TDC % 4.1% 0.1% % % Topdanmark % -9.3% -12.2% % 7.24% Tryg % -8.0% -12.5% % 21.43% Veloxis Pharmaceuticals % 18.8% 15.4% n.m % n.m. n.m. Vestas Wind Systems % 0.3% -8.6% 69.62% 6.47% Aktienyt

7 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 William Demant Holding % -6.8% -5.9% 11.18% 17.55% Zealand Pharma % -2.4% -6.6% 12.70% % n.m. n.m. Össur % -4.3% -6.8% -8.24% 13.46% NNIT % 8.8% 1.6% 2.12% 3.55% Source: FactSet 7 Aktienyt

8 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 ABB % -8.2% -8.6% -9.98% 9.07% Alfa Laval % -5.8% -8.2% 24.48% -7.74% Assa Abloy % -4.1% -5.8% 21.10% 9.06% AstraZeneca 52, % -1.7% -7.8% -1.11% -4.37% Atlas Copco % -7.8% -7.7% 15.29% 0.58% Autoliv % -8.0% -9.5% 5.60% 17.05% Axfood % -3.4% -4.4% 23.83% 4.16% Balder % 8.2% -6.5% 44.16% 1.33% Beijer Alma % -6.8% -9.8% 11.95% 7.72% BillerudKorsnäs % -5.3% -7.4% 27.07% 16.38% BioGaia % -7.2% -5.7% 26.71% 21.45% Boliden % -11.4% -12.7% 57.28% 5.28% Castellum % 0.4% -3.6% 9.53% 1.19% Cloetta % 4.1% 0.0% 37.42% 19.52% Concentric % -2.2% -7.5% 18.53% 4.32% NetEnt % -5.2% -4.5% 0.00% 0.00% Creades % -3.9% -4.1% n.m. n.m. n.m. n.m. Electrolux % -1.5% -6.8% -4.61% 36.45% Elekta % -10.2% -11.4% 53.07% 26.05% EnQuest % -23.3% -18.2% n.m % Ericsson % 2.0% -5.2% 3.40% 23.88% Fabege % -1.8% -6.0% 11.69% 23.53% Getinge % -3.4% -8.8% -5.23% 20.72% Gränges % -1.5% -8.6% 7.25% 9.07% Hennes & Mauritz % -6.9% -8.1% 5.82% 6.73% Hexagon % -4.3% -8.8% 19.80% 11.88% HiQ International % -1.8% -4.7% 21.81% 11.67% Holmen % -5.5% -4.9% 6.19% 10.14% Hufvudstaden % -0.9% -5.6% -7.52% 3.79% Husqvarna % -4.9% -10.0% 26.21% 15.05% ICA Gruppen % -4.6% -5.7% 25.58% 7.44% Industrivärden % -6.7% -7.4% 30.64% % Intrum Justitia % -1.2% -5.8% 17.96% 2.70% Investor % -3.7% -6.9% % -9.09% ITAB Shop Concept % -17.2% -15.4% 80.67% 11.32% JM % -7.3% -8.4% -8.46% 18.50% Kinnevik % -2.2% -8.7% % % Klövern % -0.1% -7.5% n.m. n.m. n.m. n.m. Kungsleden % -4.2% -6.2% n.m 29.09% Latour % 5.5% -3.9% n.m. n.m. n.m. n.m. Lindab % -3.9% -8.7% 1.88% 24.80% Loomis % -5.1% -6.4% 16.90% 8.20% Lundbergföretagen % -3.2% -6.8% n.m. n.m. n.m. n.m. Lundin Mining % -13.9% -17.4% % n.m n.m. Lundin Petroleum % -15.7% -16.5% % n.m n.m Meda % -7.2% -11.5% 55.85% 48.80% Aktienyt

9 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Melker Schörling % -3.5% -8.0% n.m. n.m. n.m. n.m. Millicom % -9.5% -7.0% n.m. n.m. n.m. n.m. NCC % -6.6% -6.8% 1.91% 10.74% New Wave Group % -8.0% -9.9% -7.51% 48.73% Nibe % -6.0% -7.2% 24.23% 7.39% Nobia % -2.1% -5.6% 72.67% 14.24% Nordea % -0.1% -4.4% 8.50% -0.83% Unibet % 0.0% -88.1% 0.00% 0.00% Opus Group % -1.8% -11.2% % 27.85% Orexo % -14.4% -12.4% n.m % n.m. n.m. Kambi % 14.0% -4.4% 0.00% 0.00% Oriflame % -12.2% -10.8% 12.16% 26.95% Peab % -3.3% -6.4% 29.04% 12.20% Qliro Group % -15.7% -15.7% 58.60% n.m n.m Ratos % -1.9% -5.5% n.m % Saab % -5.2% -5.6% 7.99% 28.25% Sandvik % -11.7% -8.4% 4.71% 3.62% SCA % -2.6% -7.5% 11.73% 8.04% Scandi Standard % 5.7% 2.8% 28.96% 27.80% SEB % -1.7% -7.9% -4.73% 5.25% Securitas % -6.2% -9.3% 19.29% 10.84% Semcon % -6.6% -6.6% % 92.91% Skanska % -6.3% -6.4% 7.07% 12.25% SKF % -7.8% -6.4% 7.43% 2.68% Skistar % -8.3% -3.8% 19.56% 2.37% SSAB % -18.8% -9.7% n.m n.m n.m Svenska Handelsbanken % -2.6% -6.5% 3.02% 4.27% Svolder % -0.9% -5.9% n.m. n.m. n.m. n.m. Swedbank % -0.4% -5.3% -1.71% 7.91% Swedish Match % 3.9% -0.7% 14.57% 7.86% Swedish Orphan Biovitrum % -8.0% -10.5% n.m n.m Swedol % 3.3% 1.1% 72.92% 43.17% Thule Group % -3.2% -7.8% n.m 11.41% Trelleborg % -9.8% -11.3% 14.75% 14.05% Volvo % -2.2% -4.9% 97.71% 3.30% Vostok New Ventures % -4.8% -13.6% n.m % n.m. n.m. Wihlborgs % -0.2% -4.9% 37.47% % Öresund % -0.5% -6.3% n.m. n.m. n.m. n.m. Nobina % 4.9% -5.7% n.m 9.68% Hexpol % -5.7% -11.2% 31.63% 5.29% Betsson % -1.4% -7.4% 0.00% 0.00% Source: FactSet 9 Aktienyt

10 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 AF Gruppen % 1.8% 0.0% 38.09% 4.64% Akastor % -20.8% -21.4% 53.49% % n.m. n.m. Aker Solutions % -31.6% -22.4% % % Atea % -1.3% 0.0% % 35.11% Aurora LPG % -15.9% -10.5% 25.98% 7.27% Austevoll % 7.9% 1.4% -1.61% 57.93% Avance Gas % -12.6% -12.6% n.m % Awilco Drilling % 1.6% 3.6% -3.49% % Awilco LNG % -31.3% -15.4% n.m % n.m. n.m. Bakkafrost % 9.1% -0.2% 31.62% -0.31% BW LPG % -11.7% -12.9% 28.46% % BW Offshore % -20.4% -17.9% % % DNB % -5.3% -8.7% 7.76% -6.59% Dolphin Group % 0.0% 0.0% n.m % n.m. n.m. EMGS % 7.7% -17.6% n.m % n.m. n.m. Entra % -1.4% -3.2% 4.75% 15.36% Fred. Olsen Energy % -19.6% -19.5% 53.46% % Frontline % -16.1% -17.5% n.m % Frontline % 0.0% 0.0% 54.85% 40.23% Gjensidige % -2.8% -5.7% -7.88% 7.09% Golar LNG Ltd % -9.8% 0.8% n.m % n.m. n.m. Grieg Seafood % -10.7% -8.4% % n.m Höegh LNG % -13.8% -4.0% n.m n.m Kongsberg Gruppen % 4.2% -6.2% 12.02% 14.64% Lerøy Seafood % 3.2% -3.6% % 64.11% Marine Harvest % 3.4% -2.4% % 61.56% Norsk Hydro % -4.8% -13.4% 65.43% % North Atlantic Drilling % -53.0% -25.6% % n.m n.m. Norway Royal Salmon % 2.3% -0.6% % 91.67% Norwegian Air Shuttle % -1.4% -8.5% n.m 70.10% Ocean Rig UDW % -14.6% -17.8% 17.43% % Odfjell Drilling % 2.1% -1.0% n.m % n.m. n.m. Odfjell SE % -1.5% -8.5% n.m n.m Opera Software % -14.5% -15.4% % 78.77% Orkla % -5.5% -6.4% 68.94% 1.35% Pacific Drilling % -47.2% -39.0% -9.88% n.m 0.65 n.m. Petroleum Geo-Services % -29.1% -28.8% n.m % n.m. n.m. Polarcus % -16.0% -14.9% 14.56% % n.m. n.m. Prosafe % -27.6% -22.4% % 35.45% REC Silicon % -1.9% -13.3% n.m 1.51% n.m. n.m. RenoNorden % 10.7% 11.0% 19.84% 16.26% Royal Caribbean Cruises % 2.0% -8.0% 36.72% 28.09% SalMar % 9.5% 0.0% % 45.94% Schibsted % -10.8% -10.8% n.m. n.m. n.m. n.m. Scottish Salmon Company % 1.6% -1.9% % n.m Seadrill % -34.2% -23.7% % % Aktienyt

11 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Sevan Drilling 3-6.3% -34.8% -13.8% n.m % Songa Offshore % 4.9% 9.2% n.m n.m Spectrum ASA % -16.9% -19.6% % n.m Stolt-Nielsen % -7.3% -3.8% n.m -8.19% Storebrand % -3.2% -8.3% % 32.45% Subsea % -24.3% -23.1% % % TGS % -27.9% -22.1% % % Tomra Systems % -1.1% -5.5% 32.62% 24.48% Wilh. Wilhelmsen ASA % 2.4% -4.8% % 55.78% Yara International % -8.7% -8.6% 20.45% 0.98% XXL % -6.3% -9.6% 69.79% 26.16% Ocean Yield % -10.2% -7.3% 9.03% 25.07% Golden Ocean % -44.3% -31.8% n.m % n.m. n.m. Source: FactSet 11 Aktienyt

12 Dækkede selskaber Finland Finland Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Amer Sports % -5.9% -7.6% 37.54% 21.39% Asiakastieto % 0.0% -1.3% n.m 8.46% Atria % -1.8% -4.0% % 17.30% Cargotec Corp % -3.6% -8.8% 82.36% 7.53% Caverion % -6.3% -8.6% 35.70% 47.75% Citycon % -3.6% -6.2% 5.27% 1.07% Cramo % 0.5% -4.3% 48.42% 18.10% Elisa % 4.1% -0.3% 8.89% 4.02% Fortum % 0.8% -3.6% % % HKScan % -3.4% -2.4% 42.47% 44.00% Huhtamaki % 1.0% -2.1% 35.61% 13.94% Kemira % -7.6% -6.9% 9.30% 18.65% Kesko % 2.0% -5.3% -2.68% 13.80% Kone % -4.6% -6.6% 23.37% 4.31% Konecranes % -9.5% -10.1% -0.50% 14.32% Lassila & Tikanoja % 4.5% -1.8% 5.97% 5.43% Lemminkäinen % 4.6% -1.4% n.m 29.53% Metsä Board % 7.4% -0.6% 33.50% 30.72% Metso % -7.7% -8.5% % % Munksjö % 0.9% 0.3% 88.28% 33.70% Neste % 4.2% -2.3% 45.48% 1.34% Nokia % 9.1% 4.5% 15.43% 3.46% Nokian Tyres % -10.8% -11.4% 3.96% 8.73% Oriola-KD % 0.0% -4.9% % 8.91% Orion % -3.1% -7.8% 0.16% -3.63% Outokumpu % -5.0% -10.1% % n.m n.m Outotec % -11.6% -7.9% -2.28% -0.47% PKC Group % -6.4% -6.4% n.m 70.65% Pöyry % -7.6% -7.4% n.m 86.78% Raisio % -3.1% -2.6% 27.06% 4.87% Ramirent % -4.2% -7.4% 3.53% 25.35% Sampo % -1.4% -5.3% 9.18% -4.98% Sanoma % 2.7% 0.3% % n.m Sponda % 1.2% -4.5% 3.90% 1.65% Stockmann % -8.6% -2.7% 8.35% n.m n.m Stora Enso % -4.2% -5.5% 59.11% 12.42% Tieto % 3.1% -3.7% 0.82% 10.94% Tikkurila % -6.0% -1.6% % 10.40% UPM-Kymmene % -0.8% -3.9% 53.63% % Uponor % -2.1% -6.2% -0.62% 45.88% Valmet % -3.3% -3.5% 71.23% 12.08% Wärtsilä % -5.2% -7.7% 12.53% 5.82% YIT % -8.9% -8.8% % 46.05% Source: FactSet 12 Aktienyt