Kurvestejler 2018 Investering i udviklingen i svenske renter med hovedstolsbeskyttelse

Transkript

1 Kurvestejler 2018 Investering i udviklingen i svenske renter med hovedstolsbeskyttelse Nordea tilbyder nu en renteindekseret obligation med en løbetid på knap fem år kaldet Kurvestejler Obligationens afkast afhænger af udviklingen i 10- og 2-årige svenske renter over de kommende fem år. Nordea forventer, at den svenske 10-årige rente vil stige mere end den svenske 2-årige rente det kommende år. Nordea ser derfor en god investeringsmulighed i et scenarie, hvor forskellen mellem den 10- og 2-årige svenske rente stiger i obligationens løbetid. Obligationen bliver udstedt til kurs 106,00 og bliver indfriet til kurs 100,00. Derudover modtages en rentebetaling på indfrielsesdagen afhængigt af udviklingen i 10- og 2-årige svenske renter. Dermed er risikoen ved investering i obligationen kendt på forhånd, såfremt obligationen beholdes til udløb. Det størst mulige tab udgør overkursen på seks kurspoint samt den mistede forrentning af en alternativ investering i obligationens løbetid, forudsat at udsteder Nordea Bank Finland Plc er i stand til at overholde sine betalingsforpligtelser. Efter bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter har dette investeringsprodukt mærkningskategori: rød Læs mere på: nordea.dk/risikomærkning 3

2 Stejlere svensk rentekurve over det kommende år? En rentekurve er normalt stigende. Eller sagt på en anden måde: en obligation med kort løbetid giver normalt et lavere afkast målt ved den effektive rente end en obligation med lang løbetid, da man som investor typisk vil forlange en højere rente for at binde penge over en længere periode. Forskellen mellem den svenske 10- og 2-årige rente ( Rente 10-2 ) er i øjeblikket lav ved sammenligning med renteforskelle i USA og Europa. De vigtigste faktorer bag udviklingen i Rente 10-2 er den svenske centralbanks (Riksbanken) politik, reguleringen af de svenske pensionskasser, udviklingen i de internationale renter samt den økonomiske udvikling i Sverige (herunder især inflation). Nordea forventer en normalisering af den svenske økonomi de kommende år med en forventet vækst i BNP på 1,3 pct. i 2013 og 2,6 pct. i På trods af dette forventer Nordea, at Riksbanken fortsat vil holde den ledende rente på et lavt niveau på grund af lav inflation. Høj ledighed, en forventet lav fremtidig inflation og en stærk svensk krone er nogle af de faktorer, der på kort sigt vil fastholde de korte renter på et lavt niveau. Givet Nordeas holdning om et begyndende økonomisk opsving i Sverige de kommende år, forventes renten på obligationer med længere løbetid at stige fra det nuværende niveau. Nordea forventer endvidere, at den amerikanske og europæiske rente på obligationer med længere løbetid vil stige, hvilket vil påvirke den tilsvarende svenske rente i opadgående retning. På denne baggrund forventer Nordea eksempelvis på et års sigt, at forskellen mellem den 10- og 2-årige svenske rente vil være 1,40 pct. Efter et års sigt ser Nordea en risiko for en indsnævring af forskellen mellem den 10- og 2-årige svenske rente. Nordea har ingen officiel prognose for udviklingen efter ultimo Figur 1. Udvikling i Rente ,50% 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% 0,00% -0,50% -1,00% Rente 10-2 Figuren viser den historiske udvikling i Rente 10-2 de seneste fem år. Tallene er historiske, og tidligere afkast og kursudvikling kan ikke anvendes som en sikker indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Kilde: Nordea Bank Danmark A/S Kort om obligationen Obligationen bliver udstedt til kurs 106,00, og du kan tegne den fra 3. juni til 21. juni 2013, begge dage inklusive. Inden du investerer i obligationen, bør du sætte dig ind i, hvordan obligationen fungerer. Læs mere om opbygningen af Kurvestejler 2018 i faktaboks 1. Obligationen giver mulighed for afkast i form af en rentebetaling. Obligationen udstedes i euro, og rentebetalingen afhænger af (i) udviklingen i forskellen mellem den 10- og 2-årige svenske rente og (ii) en gearingsfaktor. Du bør læse afsnittet Beregning af afkast på obligationen, der beskriver, hvordan afkastet beregnes og forklarer de tilknyttede betegnelser, eksempelvis nedre og øvre grænse. Stiger Rente 10-2 til over en på forhånd fastsat nedre grænse i obligationens løbetid, påvirkes rentebetalingen positivt. Skulle Rente 10-2 være lavere end den nedre grænse på observationsdagen, da er rentebetalingen nul. Omkostningerne kan du se i faktaboks 2.

3 Investeringen er hensigtsmæssig for investorer med en forventning om, at Rente 10-2 stiger i obligationens løbetid samt accepterer risikoen for at tabe op til seks kurspoint. Obligationens hovedstolsbeskyttelse ved udløb, udsteders kreditværdighed og det begrænsede maksimale tab betyder, at obligationen ligeledes er hensigtsmæssig for investorer med ønske om lav risiko og et begrænset maksimalt tab. Investeringen er ikke egnet for investorer med en investeringshorisont, der er kortere end løbetiden. Nordea Bank Finland Plc er udsteder og er beskrevet i faktaboks 3. Nordea Bank Danmark A/S er arrangør. Faktaboks 1. Opbygningen af Kurvestejler 2018 Figuren illustrerer alene den teoretiske konstruktion af obligationen ved at opdele den i delkomponenter. Kurvestejler 2018 er en indekseret obligation, hvilket er en obligation, hvis afkast afhænger af udviklingen i et underliggende aktiv i dette tilfælde forskellen mellem den 10- og 2-årige svenske rente. Obligationen består af to dele, en nulkuponobligation og en option. en sikrer, at obligationen indfris til kurs 100,00 ved udløb. Optionsdelen sikrer investor et afkast, hvis udviklingen i det underliggende aktiv bliver som forventet. Eksempel 1, 2 og 3 er beskrevet i faktaboks 4. Udstedelseskurs 106,00 3,00 9,02 93,98 Omkostning Option Rentebetaling 30,00 Option Rentebetaling 22,50 Option Mindste rentebetaling 0,00 Udstedelse juni 2013 Indfrielse juni 2018 Eksempel 1 Indfrielse juni 2018 Eksempel 2 Indfrielse juni 2018 Eksempel 3 Kilde: Nordea Bank Danmark A/S Faktaboks 2. Emissionsomkostninger I forbindelse med udstedelsen udgør de samlede omkostninger 2,83 pct. af det investerede beløb. Disse omkostninger er indeholdt i udstedelseskursen. Omkostningsfordelingen er opgjort på pro anno-basis baseret på obligationens løbetid og afrundet til to decimaler. Et salg før udløb vil derfor medføre en højere ÅOP. Tegningsprovision til tegningssteder og arrangør Omkostninger til notering på NASDAQ OMX Copenhagen A/S, registrering i VP SECURITIES A/S samt til det obligationsudstedende institut Udarbejdelse af markedsføringsmateriale I alt årlige omkostninger i pct. (ÅOP) 0,48 pct. 0,05 pct. 0,04 pct. 0,57 pct. Beregnet ud fra en forudsætning om, at der tegnes og udstedes obligationer for EUR 7 mio. nominelt. Faktaboks 3. Udsteder Nordea Bank Finland Plc Nordea Bank Finland Plc (NBF) er et finsk aktieselskab med hovedsæde i Helsinki. NBF udøver bankvirksomhed, herunder værdipapiraktiviteter, og er reguleret af det finske finanstilsyn. NBF er et af Nordea koncernens tre vigtigste datterselskaber, hvis aktiviteter er helt integreret i koncernens virksomhed. Moderselskabet, Nordea Bank AB (publ), er et svensk børsnoteret bankaktieselskab. Kreditvurderingsbureauerne Moody s Investors Service Inc. og Standard & Poor s Financial Services LLC har p.t. tildelt NBF kreditvurderinger på henholdsvis Aa3 og AA-. Kreditvurderingen afspejler ikke altid den risiko, der er forbundet med individuelle lån udstedt af udsteder. En kreditvurdering kan når som helst ændres eller bortfalde. Læs mere om NBF under Description of the Issuers og Selected Financial Information i prospektet samt på nordea.com under Investor Relations.

4 Beregning af afkast på obligationen Rentebetalingen er bestemt af to faktorer: udviklingen i Rente 10-2 samt gearingsfaktoren. Indfrielseskursen er 100,00, og rentebetalingen beregnes som 100,00 * værdiudvikling. På observationsdagen 28. maj 2018 aflæses den 10- og 2-årige svenske rente (Rente 10 og Rente 2) og forskellen mellem disse beregnes (Rente 10-2). Herefter fastlægges begrebet renteudvikling som Rente 10-2 minus den nedre grænse. Renteudviklingen er minimum nul og højst værdien af den øvre grænse minus den nedre grænse (0,20 pct.). Den øvre grænse er 1,20 pct. og den nedre grænse er 1,00 pct. Den øvre grænse udtrykker en begrænsning på renteudviklingen og dermed rentebetalingen. Renteudviklingen vil ikke blive større, såfremt Rente 10-2 overstiger den øvre grænse, og som konsekvens heraf er den maksimale rentebetaling indikativt 30,00. Den nedre grænse er et udtryk for det niveau Rente 10-2 skal overstige for at opnå en positiv renteudvikling. Værdiudviklingen beregnes endelig som renteudviklingen gange gearingsfaktoren på 150,00. 1 Gearingsfaktoren er et udtryk for, hvor mange gange investor modtager renteudviklingen. Eksempler på beregningen af rentebetalingen er vist i faktaboks 4, tabel 1 og figur 2. Faktaboks 4. Eksempler på beregning af afkast Eksempel 1 I eksempel 1 aflæses Rente 10-2 på observationsdagen til 1,35 pct., hvilket er over den øvre grænse på 1,20 pct. Den tilhørende renteudvikling bliver da 0,20 pct., og værdiudviklingen beregnes som renteudviklingen gange gearingsfaktoren på 150,00, hvilket giver 30,00 pct. Endelig beregnes rentebetalingen som 100,00 * værdiudviklingen på 30,00 pct. Dette giver en rentebetaling på 30,00. I dette tilfælde bliver obligationens årlige effektive rente før skat 4,19 pct. Beregnet på baggrund af den mindst mulige gearingsfaktor på 125,00 bliver obligationens årlige effektive rente før skat i dette tilfælde 3,37 pct. Eksempel 2 I eksempel 2 aflæses Rente 10-2 på observationsdagen til 1,15 pct. Den tilhørende renteudvikling bliver da 0,15 pct., og værdiudviklingen beregnes som renteudviklingen gange gearingsfaktoren på 150,00, hvilket giver 22,50 pct. Endelig beregnes rentebetalingen som 100,00 * værdiudviklingen på 22,50 pct. Dette giver en rentebetaling på 22,50. I dette tilfælde bliver obligationens årlige effektive rente før skat 2,95 pct. Beregnet på baggrund af den mindst mulige gearingsfaktor på 125,00. bliver obligationens årlige effektive rente før skat i dette tilfælde 2,31 pct. Eksempel 3 I eksempel 3 aflæses Rente 10-2 på observationsdagen til 0,90 pct. Dermed er både renteudviklingen og rentebetalingen nul. I dette tilfælde bliver obligationens årlige effektive rente før skat -1,16 pct., og gearingsfaktoren har ikke betydning for obligationens afkast. Eksempel 1, 2 og 3 er illustreret i faktaboks 1. 1 Gearingsfaktoren er indikativ. Se Prisfastsættelsesrisiko.

5 Tabel 1. Obligationens afkast Figur 2. Obligationens afkast Rentebetaling Årlig effektiv rente før skat i pct. Rente Indikativ Mindste Indikativ Mindste 10-2 gearings- gearings- gearings- gearingsi pct. faktor: faktor: faktor: faktor: ,80 0,00 0,00-1,16-1,16 0,90 0,00 0,00-1,16-1,16 1,00 0,00 0,00-1,16-1,16 1,05 7,50 6,25 0,28 0,05 1,10 15,00 12,50 1,65 1,20 1,15 22,50 18,75 2,95 2,31 1,20 30,00 25,00 4,19 3,37 1,30 30,00 25,00 4,19 3,37 1,40 30,00 25,00 4,19 3,37 1,50 30,00 25,00 4,19 3,37 Tabel 1 og figur 2 viser sammenhængen mellem Rente 10-2 og obligationens afkast. Kilde: Nordea Bank Danmark A/S Rentebetaling Rentebetaling ved indikativ gearingsfaktor: 150 Rentebetaling ved mindste gearingsfaktor: ,50% 0,75% 1,00% 1,25% 1,50% 1,75% 2,00% Rente 10-2 Usikkerhedsmomenter og risici Alle investeringer er forbundet med risici. Her er nævnt de vigtigste usikkerhedsmomenter og risici ved obligationen. 2 Du skal være opmærksom på, at obligationen er et komplekst produkt, hvor afkastet bestemmes af komplekse sammenhænge. Prisfastsættelsesrisiko Gearingsfaktoren er indikativt fastsat til 150,00 på baggrund af markedsforholdene 17. maj Den endelige gearingsfaktor kan vise sig at være anderledes og fastsættes endeligt på baggrund af markedsforholdene efter tegningsperioden. Er det ikke muligt at opnå en gearingsfaktor på mindst 125,00, aflyses udstedelsen. Prisfastsættelsesrisikoen betyder, at jo lavere gearingsfaktor, des lavere afkastpotentiale har obligationen. Markedsrisiko Et usikkerhedsmoment består i, at den forventede udvikling i Rente 10-2, som beskrevet i afsnittet Stejlere svensk rentekurve over det kommende år? ikke finder sted. Potentielt vil det betyde at rentebetalingen bliver nul, hvorved tabet udgør overkursen på seks kurspoint samt den mistede forrentning af en alternativ investering i obligationens løbetid. Du kan læse mere om den alternative forrentning i faktaboks 5. Kreditrisiko Du påtager dig en kreditrisiko på udsteder. Det betyder, at tilbagebetaling af indfrielsesbeløbet inklusive eventuelt afkast er afhængig af, om udsteder kan opfylde denne forpligtelse. Udsteders generelle evne til at opfylde sine forpligtelser bliver vurderet af uafhængige kreditvurderingsbureauer. Du kan læse mere om udsteder i faktaboks 3. Likviditetsrisiko og førtidigt salg Nordea anbefaler, at du som udgangspunkt beholder obligationen til udløb. Nordea anbefaler ikke køb af obligationen, hvis din investeringshorisont er kortere end løbetiden. I perioder kan salg før udløb være vanskeligt eller umuligt. Nordea kan derfor ikke garantere, at du kan sælge obligationen før udløb. Nordea er under normale markedsforhold villig til at købe obligationen til markedsværdi. Hvis markedsværdien på salgstidspunktet er mindre end udstedelseskursen, vil et salg før udløb medføre et kurstab. Omvendt vil et salg før udløb medføre en gevinst, hvis markedsværdien på salgstidspunktet er større end udstedelseskursen. Valutarisiko Hvis din basisvaluta er en anden end afregningsvalutaen for obligationen, vil du være eksponeret mod en valutarisiko. Valutakursændringer kan påvirke værdien af investeringen negativt. Faktaboks 5. Alternativ forrentning Den alternative forrentning er det afkast, som investor kan opnå ved at investere beløbet i et andet investeringsprodukt end Kurvestejler Obligationens kompleksitet gør den dog vanskelig at sammenligne med andre investeringsprodukter. En mulig alternativ investering er en dansk statsobligation med tilnærmelsesvis samme løbetid som Kurvestejler 2018, eksempelvis statsobligationen 4,00 DANSKE STAT 2017 (ISIN DK ). Den årlige effektive rente før skat på en sådan investering ligger 17. maj 2013 på 0,20 pct. 2 Du kan finde mere information om usikkerhedsmomenter og risici i afsnittet Risk Factors i prospektet samt i Afsnit D (Risici) i den danske oversættelse af resumeet for Kurvestejler 2018, som er vedhæftet de endelige vilkår (Final Terms) for Kurvestejler 2018.

6 Fakta om obligationen ISIN DK Udsteder Nordea Bank Finland Plc Tegningsperiode Fra 3. juni til 21. juni 2013, begge dage inkl. Udstedelsesdag 28. juni 2013 (valør) Indfrielsesdag 18. juni 2018 (valør) Udstedelseskurs 106,00 Afregningsvaluta Euro (EUR) Stykstørrelse EUR Indfrielseskurs 100,00 Rentebetaling 100,00 * Værdiudvikling. Rentebetalingen sker på Indfrielsesdagen og den maksimale Rentebetaling er indikativt 30,00. Værdiudvikling Renteudvikling Gearingsfaktor Nedre Grænse Øvre Grænse Værdiudviklingen beregnes som Renteudvikling gange Gearingsfaktor. Renteudviklingen beregnes på Observationsdagen som Rente 10-2 minus Nedre Grænse. Renteudviklingen er mindst nul og højst Øvre Grænse minus Nedre Grænse. 150,00. Gearingsfaktoren er indikativ. Den mindst mulige gearingsfaktor er 125,00. Se Prisfastsættelsesrisiko. 1,00 pct. 1,20 pct. Observationsdag 28. maj 2018 Rente 10-2 Rente 10 minus Rente 2 Rente 10 Rente 2 Omkostninger Risikomærkning Praktiske oplysninger Udstedelsesbeløb Registrering Notering Beregningsagent Beskatning Den 10-årige swaprente for betalinger i svenske kroner (SEK). Rente 10 aflæses af Beregningsagenten som beskrevet i prospektet. Den 2-årige swaprente for betalinger i svenske kroner (SEK). Rente 2 aflæses af Beregningsagenten som beskrevet i prospektet. 2,83 pct. af det investerede beløb svarende til årlige omkostninger i procent (ÅOP) på 0,57 pct. (afrundet til to decimaler). Rød Obligationen kan tegnes i Nordea Bank Danmark A/S ( Nordea ). Prospektet består af NBF s engelsksprogede Structured Note Programme dateret 16. april 2013 inklusive efterfølgende ændringer samt særlige betingelser (Final Terms) for Kurvestejler Prospektet kan rekvireres hos din rådgiver i Nordea eller på nordea.dk/investering under Alle produkter og Strukturerede produkter. Hvis du har yderligere spørgsmål til det engelsksprogede prospekt, anbefaler Nordea, at du henvender dig til relevante rådgivere, inden du investerer i obligationen. Nordea anbefaler, at dette læses inden tegning. Obligationen er i henhold til lovgivningen defineret som et komplekst værdipapir. Før tegning skal Nordea derfor blandt andet have indsigt i dit kendskab til og erfaring med produkttypen og vurdere, om produktet er hensigtsmæssigt for dig. Har du ikke handlet denne type produkt før, skal du kontakte din rådgiver inden tegning. Kurvestejler 2018 kan alene tegnes på baggrund af prospektet. Ved uoverensstemmelse mellem dette markedsføringsmateriale og prospektet vil bestemmelserne i prospektet være gældende. Hvis der samlet tegnes for mindre end EUR 7 mio. nominelt, forbeholder Nordea sig ret til at aflyse udstedelsen. Nordea forbeholder sig dog altid ret til ikke at modtage flere ordrer eller at reducere modtagne ordrer. VP SECURITIES A/S Obligationen er godkendt til notering på NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nordea Bank Finland Plc Obligationen beskattes efter kursgevinstlovens regler om finansielle kontrakter. Finansielle kontrakter beskattes efter et lagerprincip. Det betyder en løbende årlig beskatning, idet værdien skal opgøres ultimo hvert år, således at gevinst/tab i forhold til forrige ultimoopgørelse eller en eventuel købskurs i løbet af året indgår i indkomstopgørelsen årligt. Ved salg eller indfrielse sker opgørelsen i forhold til seneste ultimoopgørelse eller eventuelt købskursen, hvis den er købt inden for samme år. Privatpersoner Gevinster beskattes som kapitalindkomst. Tab kan fradrages i det omfang, der i de foregående år har været gevinster på obligationen eller på andre finansielle kontrakter. Fradraget sker i så fald i kapitalindkomsten i det år, hvor tabet konstateres. Har der ikke været gevinster i de foregående år, kan tabet modregnes i senere gevinster på obligationen eller på andre finansielle kontrakter. Midler omfattet af virksomhedsskatteordningen kan anvendes til køb af obligationen. Selskaber Gevinster indgår i selskabsindkomsten og tab modregnes direkte i selskabsindkomsten. Der er ikke som for privatpersoner tabsbegrænsningsregler. Pensionsmidler Investering i obligationen kan tillige foretages for pensionsmidler, for eksempel i forsikringsselskaber, eller for midler i pengeinstitutternes pensionsordninger. Afkastet vil være omfattet af Pensionsafkastbeskatningsloven, hvilket betyder, at afkastet opgjort efter ovennævnte lagerprincip beskattes med 15,30 pct. Obligationen er omfattet af 20 pct.-reglen. Bemærk, at dette afsnit ikke er skatterådgivning, og at skattebehandlingen afhænger af din individuelle situation og kan ændre sig fremover. Nordea anbefaler derfor, at du søger rådgivning hos revisor eller lignende om den skattemæssige betydning for netop dig.