Q Nykredit Invest Danske Fokusaktier

Transkript

1 Q Nykredit Invest Danske Fokusaktier

2 Om strategien De bedste danske selskaber er særdeles værdiskabende og har haft en meget positiv kursudvikling de seneste 10 år samlet set, hvorfor vi mener, at en veldiversificeret portefølje af danske selskaber har gode forudsætninger for at levere betydelige værdi til aktionærerne. Porteføljen indeholder primært store internationale selskaber, men også en mindre gruppe small caps med potentiale for værditilvækst. Fokuserer på selskaber med ledende konkurrenceposition og stærk likviditetsudvikling, der løbende kommer retur til aktionærerne Porteføljeprofil Danske Fokusaktier Investeringsstrategi Afdelingen investerer i danske aktier optaget til handel på Nasdaq OMX Copenhagen (tidligere Københavns Fondsbørs). Vi fokuserer typisk på selskaber på tværs af sektorer i både små og store selskaber Teamet holder hvert år over 200 møder med danske virksomheder. Det indgående kendskab til virksomhederne og tætte sparring med udvalgte analytikere spiller en vigtig rolle. Teamet har en fundamental tilgang til investering og anvender en 4- faktor model til at værdiansætte virksomhederne. Teamet Afdelingsnavn PNI Danske Fokusaktier KNIE Danske Fokusaktier KL Afdelingsinfo Udbyttebetalende Udbyttebetalende Fondskode DK DK Startdato 21. juni maj 2010 Morningstar Rating KIID 1,52% 0,80% Investeringsunivers Danske Aktier Benchmark OMXC Cap GI Antal aktier Tracking error 4-8% Omsætningshastighed Max 50% p.a. Afkastmålsætning Merafkast på 3,0% p.a. ift. Benchmark Hans Kjær, Chefporteføljeforvalter & Karsten Trøstrup, Chefporteføljeforvalter

3 Porteføljen Porteføljekommentar Royal Unibrew fortsatte den flotte kursudvikling og steg knap 30% efter et kvartal med en opjustering af forventningerne til hele 2018 og et opkøb af CULTforretningen, der styrker selskabets markedsposition indenfor specielt energidrikke og cider. Coloplast steg 26% i kvartalet efter længere tids stilstand i aktiekursen. Selskabet leverede i godt regnskab, hvor de leverede 8% organisk vækst i omsætningen og samtidig opjusterede forventningerne til organisk vækst for hele 2017/2018. Det er specielt nye produkter indenfor stomi, der bidrager til væksten. Coloplast et markedsleder indenfor stomi, men tager fortsat markedssandele. DFDS steg med 20 efter en godt 1. kvartalsregnskab med en opjustering af forventningerne til omsætningen og et stort opkøb i Tyrkiet. Opkøbet af tyrkiske U.N. Ro-Ro for 7,1 mia. kr. udvider DFDS netværk til højvækstområder markant. Ambu fortsatte de seneste års meget positive kursudvikling og steg med hele 57% efter et flot 1. kvartalsregnskab, hvor selskabet opjusterede forventningerne til organisk omsætningsvækst til 14-15%. Netcompany, der laver digitale løsninger til både private og offentlige virksomheder, fik en flot start på børsen med en stigning på knap 30% den første handelsdag. Ved udgangen af kvartalet var kursen steget 50% siden introduktionen. Porteføljen er investeret i Netcompany. På den negative side trak Genmab ned i afkastet efter et faldt på 24% i 2. kvartal. Aktien faldt kraftigt, da det kom frem at forsøg med stoffet Darzalex mod lungekræft var blevet stoppet. Det mindskede markedets tro på, at Genmab kan få et lægemiddel frem mod solide tumorer og fjernede dermed en del af potentialet i aktien. Pandora faldt kraftigt efter 1. kvartalsregnskabet, der viste at væksten i Kina var bremset markant op bl.a. på grund af øget handel på det grå marked hvor uofficielle forhandlere sælger Pandoras produkter til lave priser. Top 10 beholdninger* Sektorallokering* Absolut vægt Navn Sektor Vægt NOVO NORDISK-B Sundhed 10.1% DANSKE BANK A/S Finans 9.7% CARLSBERG-B Forbrugsvarer 9.1% DSV A/S Industri 6.9% AP MOLLER-B Industri 6.2% GENMAB A/S Sundhed 5.4% SCHOUW & CO Forbrugsvarer 5.0% WILLIAM DEMANT Sundhed 4.8% COLOPLAST-B Sundhed 4.7% DFDS A/S Industri 4.7% Top % 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 15% 10% 5% 0% -5% Over-/undervægt *Kilde: NPA, Morningstar Direct, Bloomberg Portfolio Benchmark Relativ(ha)

4 Marked og outlook Markedskommentar 2. kvartal 2018 var præget af positive aktiemarkeder verden rundt. Det danske marked klarede sig på niveau med det globale marked og bevarede således det afkastforspring, der blev skabt i 1. kvartal. Frygten for en global handelskrig påvirker dog stadig markedet, og har givet meget forskellige afkast på sektorniveau. Aktier i IT sektoren klarede sig generelt godt med Simcorp og Netcompany (ny aktie) i spidsen. Aktier inden for Sundhed klarede sig også fint gennem kvartalet. Modsat havde Industri- og Bankaktier det relativt svært. Markedsudvikling seneste kvartal* Outlook Forventningerne til 2018 er fortsat positive. Selskaberne melder om god økonomisk aktivitet, og forventningerne til efterspøgselen er generelt positive. En evt. handleskrig betyder dog, at risikoniveauet er lidt højere. Vi forventer, at det danske aktiemarked som minimum klarer sig på niveau med de globale markeder. MSCI Danmark MSCI ACWI MSCI Europa Peer-group placering* *Kilde: NPA, Morningstar Direct, Bloomberg

5 Performance og risiko Danske Fokusaktier* 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% Merafkast Danske Fokusaktier Benchmark Siden start Ann. afkast Stdv. TE IR Danske Fokusaktier 27,4% 42,3% 22,6% 47,8% 3,7% 14,5% 3,8% 289,5% 18,3% 13,08% 4,80% 0,80 Benchmark 23,8% 38,3% 17,2% 30,8% 3,2% 16,8% 2,7% 198,2% 14,5% 12,40% Merafkast 3,6% 4,0% 5,3% 16,9% 0,5% -2,3% 1,2% 91,2% 3,8% *Track fra 01/06/2010 til 30/06/2018 *GIPS composite, afkast før omkostninger Ovenstående er et udtræk fra en fuld GIPS-rapport som kan eftersendes 5

6 Disclosure og disclaimer DISCLOSURE Dette materiale er udarbejdet af Nykredit Asset Management, der er en del af Nykredit Bank A/S. Nykredit Bank A/S er en finansiel virksomhed, der er under tilsyn af Finanstilsynet. Nærværende materiale anvendes i forbindelse med vores investeringsrådgivning af de investorer, som vi har udarbejdet materialet til. Der gælder ikke et forbud mod at handle finansielle instrumenter omtalt i materialet inden udbredelsen heraf. DISCLAIMER Dette materiale er udarbejdet af Nykredit Asset Management til personlig orientering for de investorer, som Nykredit Asset Management har udleveret materialet til. Materialet er baseret på offentligt tilgængelige oplysninger samt egne beregninger baseret herpå. Nykredit Asset Management påtager sig intet ansvar for rigtigheden, nøjagtigheden eller fuldstændigheden af informationerne i materialet. Anbefalinger skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, og Nykredit Asset Management påtager sig intet ansvar for dispositioner foretaget på baggrund af oplysninger i materialet. Oplysninger i materialet om tidligere afkast, simulerede tidligere afkast eller fremtidige afkast kan ikke anvendes som en pålidelig indikator for fremtidige afkast, og afkast kan blive negativ. Oplysninger i materialet om kursudvikling kan ikke anvendes som en pålidelig indikator for fremtidig kursudvikling, og kursudvikling kan blive negativ. Gevinster kan blive forøget eller formindsket som følge af udsving i valutakurser. Såfremt materialet indeholder oplysninger om en særlig skattebehandling, skal investorer være opmærksomme på, at skattebehandlingen afhænger af den enkelte investors individuelle situation og kan ændre sig fremover. Såfremt materialet indeholder oplysninger baseret på bruttoafkast, kan gebyrer, provisioner og andre omkostninger påvirke afkastet i nedadgående retning. Nykredit Bank A/S og/eller andre selskaber i Nykredit koncernen kan have positioner i værdipapirer omtalt i materialet samt foretage køb eller salg af samme, ligesom disse selskaber kan være involveret i corporate finance-aktiviteter eller andre aktiviteter for virksomheder, der er omtalt i materialet. Materialet må ikke mangfoldiggøres eller distribueres uden samtykkefranykredit Asset Management. Nykredit Asset Management Under Krystallen København V - Tlf