Aktienyt. Aktienyt. 14 juni Assistant Equity Analyst Mikkel Broeng Jacobsgaard Skandinaviske indeks Lukkekurs Kursudv.

Transkript

1 Aktienyt Investment Research Aktienyt 14 juni 2016 Generelle tendenser på aktiemarkedet Frygten for et britisk nej til fortsat medlemskab af EU prægede igen mandag finansmarkederne. Dette skyldes, at hele fire nye meningsmålinger fra tre forskellige opinionsinstitutter alle indikerer en overvægt af modstandere af et fortsat britisk medlemskab af EU. Både i Danmark, Europa, USA og Asien medførte dette markante kursfald, idet markedet forsøger at indprise brexit, hvilket får investorerne til at søge kapitalflugt mod sikkerhed i stedet. Den generelle forventning er, at kursudsvingene kun bliver mere volatile herfra indtil selve afstemningen er overstået. Selskabsspecifikke nyheder Danmark G4S var i kraftig modvind mandag - dog også i et generelt meget negativt marked - efter weekendens massedrab på en natklub i Orlando, Florida. Gerningsmanden bag drabene er efterfølgende bekræftet som Omar Mateen, som siden 2007 har været ansat i G4S i USA. Og det synes at kunne mærkes på aktien, der mandag faldt med 4,8 pct. Hos G4S selv er man rystet over skyderiet og oplyser, at der er ikke blev fundet foruroligende oplysninger i de screenings, som selskabet har lavet af Omar Mateen over de seneste år. Vi er dybt chokerede over denne tragiske begivenhed. Vi kan bekræfte, at Omar Mateen har været ansat i G4S siden september Mateen havde fri på tidspunktet for hændelsen. Han var ansat på et pensionisthjem i South Florida, siger John Kenning, der er regionschef for G4S i USA, i en officiel udtalelse. Vestas vil skrue op for sin produktion på den kinesiske fabrik i Tianjin. Selskabet introducerer sin største landbaserede mølle, V136-3,45 MW-møllen, på det store marked. Det fremgår af en pressemeddelelse fra Vestas mandag. Vi introducerer løbende vores seneste teknologi, produkter og serviceløsninger i Kina, og vi er fast besluttede på at vokse sammen med vores partnere i landet. Vores V136-3,45 MWmølle, som vi vil producere og har til hensigt at sælge i Kina, er designet til exceptionel energifangst, og den er ideel til det kinesiske marked, siger Chris Beaufait, der er chef for Vestas forretning i Asien/Stillehavsområdet, i meddelelsen. Mærsk-arviningen Robert M. Uggla forlader A.P. Møller-Mærsk A/S for i stedet per 1. september af overtage stillingen som administrerende direktør for A.P. Møller Holding, der er ejet af af A.P. Møller Fonden. Robert M. Uggla har været administrerende direktør for Mærsk-firmaet Svitzer siden 2012, og her bliver han afløst af Henriette H. Thygesen, der kommer fra en stilling som administrerende direktør for Damco i "Americas". Det fremgår af en meddelelse fra A.P. Møller- Mærsk. Mols-Linien opjusterer forventningerne til 2016, hvor rederiet nu forventer et positivt resultat i intervallet DKK mio. efter skat. Tidligere ventede selskabet et resultat på DKK mio. efter skat. Det oplyste Mols-Linien i en meddelelse mandag eftermiddag. Aktien reagerede med en stigning på 5,6 pct. Rederiet fortæller, at det gennem den hidtidige periode af 2016 har forøget produktionen i forhold til budgettet, og at den øgede produktion er modtaget positivt af markedet. Dette er en fremskudt opbygning af markedet af hensyn til levering af Katexpress 3 i starten af 2017, der medfører en betydelig forøgelse af omkostningsbasen, skriver Mols-Linien. Mols-Linien oplyser endvidere, at det totale marked for personbiler mellem Østdanmark og Vestdanmark i 2016 har været højere end ventet. Derudover nyder selskabet godt at, at det løbende i 2. kvartal 2016 har implementeret en række tekniske forbedringer, hvilket har "væsentlig" betydning for olieforbruget. Alk-Abelló har præsenteret nye resultater med sin tabletbaserede allergivaccine, Grazax, mod græspollenallergi. Resultaterne bekræfter ifølge selskabet, at Grazax kan forebygge astmasymptomer samt give vedholdende lindring af symptomer forårsaget af græspollenallergi. Derudover understøtter immunologiske resultater i høj grad behandlingens sygdomsmodificerende effekt, skriver Alk-Abelló i en pressemeddelelse. Studiet, der går under navnet GAP, undersøgte effekten af Grazax sammenlignet med placebo med hensyn til risikoen for at udvikle astma. Vi er meget begejstrede for disse resultater. De bekræfter Grazax' mulighed for at OMXC20 Dow Jones S&P 500 Eurostoxx 600-1,03% -0,74% -0,81% -1,84% Skandinaviske indeks Lukkekurs Kursudv. OMX Copenhagen ,2-1,03% OMX Stockholm ,5-1,56% Norway OSE Benchmark 595,8-1,49% OMX Helsinki ,8-1,58% Toneangivende indeks Lukkekurs Kursudv. S&P ,1-0,81% DJ Industrial Average ,5-0,74% Stoxx Europe ,8-1,84% NASDAQ Composite 4.848,4-0,94% Europæiske indeks Lukkekurs Kursudv. France CAC ,0-1,85% Germany DAX (TR) 9.657,4-1,80% FTSE ,0-1,16% Relative price performance 10% 0% -10% Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16-20% -30% OMXC 20 Stoxx 600 Dow Jones Assistant Equity Analyst Mikkel Broeng Jacobsgaard mjac@danskebank.dk -2% -1% -16% 1 Aktienyt

2 tilbyde vedholdende lindring fra allergisk rhinitis i barndommen, både under og efter behandlingen. Resultaterne er også det hidtil stærkeste argument for tidlig brug af Grazax i børn med moderat til svær allergi og risiko for at udvikle astma, siger Henrik Jacobi, ALK's forskningsdirektør, i meddelelsen. Hovedresultater fra studiet blev offentliggjort i januar 2016, og siden er analysen af resultaterne fortsat. Hovedresultaterne viste, at behandling med Grazax signifikant reducerede andelen af børn, der oplevede astmasymptomer eller brugte astmamedicin. Zealand Pharma føler sig overset af aktiemarkedet og mener, at en stor del af selskabets værdier endnu ikke er kommet frem i lyset. Selskabet vurderes udelukkede på et produkt, som selskabet ikke mere er herre over. Resten får man næsten gratis, vurderer finansdirektør Mats Blom. Det, selskabet vurderes på, udlicenserede vi for 13 år siden, og vi kan ikke påvirke det, siger Mats Blom. Jeg tror personligt, at Zealand Pharma ville have en helt anden værdiansættelse med en amerikansk notering, men det kan jeg jo ikke bevise, siger Mats Blom. Selskabet har diskuteret problemstillingen, siden noteringen blev foretaget i København, men ifølge hovedaktionæren har det ikke givet nogen mening indtil nu med en dobbeltnotering, da Zealand Pharma for to år siden stadig havde flere lægemidler i venteposition hos en partner og FDA. En notering i USA kan dog komme på tale, når præsidentvalget i USA er overstået, og der falder ro over aktiemarkederne igen. Novo Nordisks diabetesmiddel Victoza kan redde menneskeliv. Det var konklusionen mandag, hvor GLP-1-analogen Victoza og Novo indtog rampelyset på den amerikanske diabetesforenings årsmøde i New Orleans. Omkring 5000 læger og forskere var mødt frem for ved selvsyn at opleve seancen, hvor en af de indlagte klimakser var statistikken, der viser Victozas hjerte-kar-beskyttende egenskaber. Og der er tale om ret så unikke data. Victoza er den første GLP-1-analog og blot det andet diabetesmiddel nogensinde, der har vist sig at reducere risikoen for alvorlige hjerte-kar-lidelser hos diabetikere, der er i højrisikogruppen for at udvikle hjertekar-sygdom. Ser man på hjerte-kar-død, blodpropper og slagtilfælde under et, er reduktionen på 13 pct. sammenlignet med snydemedicin, eller placebo. Desuden har Victoza-brugerne 22 pct. mindre risiko for hjerte-kar-død. Matas har en langsigtet ambition om at nå en omsætning på DKK 4 mia. i 2020/2021. Det oplyser selskabet i en meddelelse til fondsbørsen forud for kædens kapitalmarkedsdag tirsdag. Matas fastholder desuden sine forventninger til det skæve regnskabsår 2016/2017. Selskabet forventer fortsat en sammenlignelig omsætningsvækst på 1-3 pct. og en EBITA-margin i underkanten af 17 pct. Øvrige skandinaviske marked Nokia indgår en 1-årig aftale med China Mobile på EUR 1,4 mia. relateret til cloudinfrastruktur. Både Nokia Networks Kina og ASB (Alcatel-Lucent Shanghai Bell) forventer at kunne levere tjenesterne i henhold til kontrakten. Fingerprint Cards FPC sensor er integreret i kinesiske Meitus nye smartphone M6, som blev lanceret mandag. Det fremgår af en pressemeddelelse. Omsætningen der forventes herfra er allerede inkluderet i tidligere salgsprognoser for selskabet. Ledelsen i Odfjell Drilling har bestemt sig for ikke at anke Finanstilsynets beslutning om at nedskrive olieriggene Deepsea Atlantic og Deepsea Stavanger med effekt fra 30. september 2015, oplyses det i en meddelelse tirsdag. Selskabet fik i slutningen af maj måned besked om at komme med en ny værdiansættelse af begge riggene for bedre at reflektere de forudsætninger, der ligger til grund for eksterne værdiestimater. Selskabsspecifikke nyheder øvrige udland BMW spår sværere tider i USA fremadrettet, hvilket - ud over en generel negativ stemning på aktiemarkedet - kan være en medvirkende årsag til, at investorerne mandag morgen sælger ud af aktien. I det tyske magasin Automobilwoche fortæller bilproducentens salgschef, Ian Robertson, om, hvordan han forventer, at markedet på den anden side af Atlanten udvikler sig i fremtiden. Det amerikanske marked vil i bedste fald stagnere i 2016, siger han til mediet og tilføjer, at markedet endda kan skrumpe en smule. I interviewet fortæller Ian Robertson, at BMW er i gang med at nedbringe sin lagerbeholdning hos forhandlerne. Det skyldes, at flere andre producenter bliver ved med at sende biler ud på markedet, og salgschefen forventer, at det kan skabe et pres på bilmarkedet. Generelt falder bilaktierne over en bred kam mandag morgen, hvor sektoren også er den mest faldende i det fælleseuropæiske Stoxx 600-indeks med en tilbagegang på 2 pct. Microsoft meddeler mandag, at det har underskrevet en aftale med Linkedin om at overtage det sociale medie for omkring USD 26,2 mia., svarende til godt DKK 173 mia. Prisen svarer til USD 196 pr. aktie eller en overkurs på 49,5 pct. i forhold til 2 Aktienyt

3 lukkekursen fredag i New York. "Holdet bag Linkedin har fået bygget en fantastisk virksomhed centreret om at forbinde verdens professionelle," lyder det fra Microsofts topchef, Satya Nadella. Linkedin beskrives ofte som en slags Facebook for professionelle brugere. Flere hundredtusinde danskere er tilmeldt Linkedin. "Sammen kan vi accelerere Linkedins vækst, lige som det gælder Microsoft Office 365 og Dynamics i vores bestræbelse på at gøre det muligt at styrke hver en person og organisation på planeten," siger Nadella. Nyheden fik Linkedin aktien til at stige med 46,6 pct., hvorimod Microsoft faldt med 2,6 pct. 3 Aktienyt

4 Rapporteringskalender Mon 13 May Tue 14 May Wed 15 June Thu 16 June Fri 17 June Source: Danske Bank Markets, FactSet 4 Aktienyt

5 Kursudvikling - Globale markeder og råvarer Skandinaviske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År OMX Copenhagen ,18-1,03% -4,18% -0,37% -2,06% -5,92% -1,71% 28,81% 81,36% OMX Stockholm ,51-1,56% -3,79% -2,17% -8,73% -10,53% -18,96% -6,88% 10,31% Norway OSE Benchmark 595,78-1,49% -3,14% -0,26% 1,84% -2,37% -6,40% -4,35% 26,00% OMX Helsinki ,85-1,58% -3,11% 2,62% -0,65% -6,15% -4,10% 5,80% 39,13% Toneangivende indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År S&P ,06-0,81% -1,44% 1,59% 2,81% 1,72% -0,72% 7,38% 27,05% DJ Industrial Average ,48-0,74% -1,05% 1,12% 3,02% 1,76% -0,93% 5,70% 16,84% Stoxx Europe ,80-1,84% -4,56% -2,35% -4,51% -10,66% -16,07% -5,84% 12,49% NASDAQ Composite Index 4.848,44-0,94% -2,42% 2,77% 2,11% -3,17% -4,01% 12,48% 40,72% Europæiske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År France CAC ,02-1,85% -4,44% -2,15% -5,92% -8,84% -13,76% -6,96% 11,30% Germany DAX (TR) 9.657,44-1,80% -4,58% -2,97% -1,77% -10,10% -13,75% -2,58% 19,30% FTSE ,97-1,16% -3,64% -1,52% -1,54% -3,16% -10,91% -10,81% -4,12% Råvarer Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År Brent Crude Oil (ICE $/bbl) 50,35-0,38% -0,40% 5,27% 24,66% 35,06% -21,17% -55,60% -51,70% NY Gold (NYM $/ozt) 1.284,40 0,86% 3,20% 0,98% 2,04% 21,14% 8,96% 0,84% -6,77% London Silver (Fixing $/ozt) 17,32 0,00% 5,61% 1,35% 11,74% 25,33% 8,73% -11,54% -20,66% Aluminum (LME Cash $/t) 1.581,50-0,16% 2,16% 3,43% 2,13% 4,91% -7,05% -12,19% -12,77% Copper (LME Cash $/t) 4.515,00 0,24% -4,06% -3,11% -8,62% -3,98% -23,33% -32,32% -36,03% Nickel (LME Cash $/t) 8.825,00-1,40% 2,32% 2,80% 0,63% 1,85% -32,45% -50,84% -37,10% Zinc (LME Cash $/t) 2.061,00-0,72% 2,23% 10,15% 15,01% 28,81% -2,04% -0,58% 13,52% Source: FactSet 5 Aktienyt

6 Kalender Makro nøgletal og udgivelser Global fokus Begivenhed Periode Danske Consensus Forrige Man 13-Jun 4:00 CNY Industriproduktion å/å maj 6.0% 6.0% 4:00 CNY Detailsalg å/å maj 10.1% 10.1% Tir 14-Jun 11:00 EUR Industriproduktion m/m å/å apr 0.5% 0.5% 1.1% -0.8% 0.2% 14:30 USD Detailsalg, kontrolgruppe m/m maj 0.2% 0.3% 0.9% Ons 15-Jun - EUR Irland, BNP k/k å/å 1. kvartal 2.7% 9.2% 10:30 GBP Arbejdsløshedsprocent (3M) % apr 5.1% 5.1% 5.1% 14:30 USD Empire fremstillings PMI Indeks jun :15 USD Fremstillingsproduktion m/m maj 0.1% 0.3% 20:00 USD FOMC møde % 0.5% 0.5% 0.5% 20:00 USD FOMC opdaterede økonomiske skøn 20:30 USD Fed's centralbankschef Yellen taler Tors 16-Jun - JPY BoJ årlig stigning i pengebasen 80 - JPY BoJ's styringsrente % -0.1% 9:30 CHF Den schweiziske centralbanks rentebeslutning % -0.75% -0.75% -0.75% 13:00 GBP BoE annoncerer rentesats % 0,5% 0,50% 0,50% 13:00 GBP BoE mødereferat 14:30 USD CPI inflation m/m å/å maj 0.3% 1.1% 0.3% 1.1% 0.4% 1.1% 14:30 USD CPI - kerneinflation m/m å/å maj 0.2% 2.2% 0.2% 2.2% 0.2% 2.1% 14:30 USD Nye modtagere af arb.løs.understøttelse Fre 17-Jun 17:00 EUR ECB's Draghi taler i München Scandi fokus Tir 14-Jun 9:30 SEK Underliggende inflation CPIF m/m å/å maj 0.3% 1.3% 1.2% 0.0% 1.4% Ons 15-Jun 8:00 SEK Prospera inflationsforventninger 10:30 DKK Kvartalsoversigt K2 fra Nationalbanken 2. kvartal Fre 17-Jun 9:30 SEK Ledighed (i.s.k. s.k.) % maj 7.3% 6.7% Source: Bloomberg, Danske Bank Markets Markedsdata Renter og valuta 6 Aktienyt

7 No data due to technical difficulties Source: Bloomberg, Danske Bank Markets 7 Aktienyt

8 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 A. P. Moller - Maersk 8.255,0-4,8% -4,2% -8,0% -48,0% 50,5% 17,0 11,3 ALK-Abello 1.125,0-5,9% -9,2% 28,4% -16,2% 31,3% 40,7 31,0 Alm. Brand 44,6-5,9% -8,0% -7,9% 14,1% 2,4% 13,3 13,0 Ambu 256,0-4,1% -0,2% 22,2% 53,1% 27,4% 51,4 40,3 Bang & Olufsen 59,0-6,3% -14,5% -28,5% -85,9% n.m n.m. 44,9 Bavarian Nordic 229,5-9,3% -8,6% -35,8% n.m n.m 23,3 8,6 BoConcept 498,0-0,3% 14,0% 11,4% n.m 17,6% 16,2 13,8 Carlsberg 612,5-3,2% -2,8% 0,0% 9,8% 13,9% 20,4 17,9 Chr. Hansen 401,7-3,7% -2,5% -6,9% 16,9% 15,2% 37,3 32,3 Coloplast 472,7-2,9% -4,0% -15,1% 12,9% 12,3% 26,8 23,9 D/S Norden 91,4-7,2% -8,7% -25,1% -99,7% n.m n.m. 33,1 Danske Bank 180,5-4,2% 0,0% -2,5% 3,5% 8,3% 10,1 9,3 DFDS 310,0-3,3% 0,4% 16,1% 32,7% 6,7% 14,0 13,1 DSV 283,4-4,8% -3,7% 4,3% -2,2% 31,1% 24,1 18,4 Exiqon 18,0 0,6% 1,1% 50,0% 16,4% 32,0% 96,6 73,2 FLSmidth & Co 233,5-3,0% -3,2% -2,7% -0,4% 18,0% 15,9 13,5 G4S 17,1-4,7% -5,2% -26,5% n.m. n.m. n.m. n.m. Genmab 1.131,0-8,3% 12,1% 23,3% -64,4% n.m 253,9 60,6 GN Store Nord 130,2-3,6% 0,2% 3,9% 32,9% 14,0% 17,0 14,9 H+H International 71,0-8,4% -2,7% -17,9% n.m 45,7% 9,9 6,8 Hafnia Tankers 63,9-0,9% 0,0% -5,9% 2,7% 36,1% 9,2 6,7 Harboe 118,0-2,9% 0,9% 4,9% n.m. n.m. n.m. n.m. Højgaard Holding 326,5 0,2% -7,0% -19,2% 11,9% 37,1% 11,9 8,7 IC Group 167,5-0,3% -25,6% -33,5% 16,9% 12,3% 14,3 12,7 ISS 254,2-2,7% -0,9% 2,2% 5,7% 6,1% 16,4 15,5 Jyske Bank 250,1-4,4% -2,0% -19,9% -3,4% 28,8% 10,1 7,8 Lundbeck 247,3-2,9% 3,0% 5,1% n.m 63,1% 38,4 23,6 Matas 112,5-2,6% -10,0% -15,4% 3,2% 2,8% 10,4 10,2 Monberg & Thorsen 327,0 2,3% -6,6% -25,7% 3,1% 48,4% 14,0 9,5 NKT Holding 345,9-4,2% -4,7% -3,1% 9,3% 25,2% 15,4 12,3 Novo Nordisk 363,2-3,1% 1,7% -9,2% 14,9% 11,3% 23,7 21,3 Novozymes 302,6-2,4% -4,5% -8,5% 9,3% 8,6% 30,0 27,6 Pandora 927,0-5,4% -4,6% 6,3% 59,4% 20,4% 18,3 15,2 Per Aarsleff 137,5-5,2% -23,2% -34,9% -14,8% 21,9% 9,0 7,4 Ringkjøbing Landbobank 1.376,0-4,8% 1,2% -8,3% 13,6% 10,3% 12,3 11,1 Rockwool International 1.205,0-5,0% 10,8% 24,4% 34,4% 22,8% 23,9 19,4 Royal Unibrew 288,7-3,3% -1,4% 3,1% 8,1% 7,7% 20,3 18,9 SimCorp 330,6-4,5% 0,5% -14,8% -3,1% 10,9% 35,8 32,3 Solar 316,0-5,5% -1,1% -27,2% 13,4% 19,8% 13,6 11,3 Spar Nord 52,5-3,7% -1,9% -13,9% -5,5% 21,2% 9,9 8,2 Sydbank 173,2-4,7% -1,3% -21,9% 21,3% 10,4% 9,1 8,2 TDC 31,3-5,8% -8,1% -9,0% -19,4% -0,3% 11,5 11,5 Topdanmark 162,9-5,3% -6,2% -16,9% 4,4% 9,8% 13,8 12,6 Tryg 118,2-4,5% -4,9% -14,0% 8,7% 10,1% 15,6 14,2 Veloxis Pharmaceuticals 1,1-10,1% -18,3% -38,9% -25,8% -63,1% n.m. n.m. Vestas Wind Systems 440,0-5,2% -1,9% -9,1% 18,5% 0,9% 16,9 16,7 8 Aktienyt

9 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 William Demant Holding 134,3-2,1% 1,9% 2,2% 16,2% 12,1% 21,6 19,2 Zealand Pharma 115,5-6,5% -3,3% -23,8% 18,7% 0,8% n.m. n.m. Össur 24,3-5,1% -6,1% 2,7% 9,8% 19,6% 26,4 22,1 NNIT 213,0-3,2% 16,4% 13,0% 8,3% 9,6% 22,4 20,4 Torm 80,6 0,0% 0,0% 6,7% -60,7% -7,8% 5,0 5,4 Scandinavian Tobacco Gro 106,0-2,8% 2,4% 6,0% -0,7% 2,6% 12,2 11,9 Source: FactSet 9 Aktienyt

10 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 ABB 168,1-2,6% -0,3% 10,0% 8,2% 13,8% 18,4 16,1 Alfa Laval 125,8-3,3% 0,5% -18,8% -15,3% -5,9% 14,7 15,6 Assa Abloy 163,5-3,7% -0,5% -8,1% 4,6% 9,4% 22,6 20,6 AstraZeneca 449,6-3,8% -2,9% -17,1% -7,4% -1,0% 13,9 14,0 Atlas Copco 205,9-3,6% 0,3% -1,2% -10,9% 5,5% 19,1 18,1 Autoliv 985,2-3,4% -2,5% -4,1% 5,3% 10,6% 17,2 15,6 Axfood 150,5-3,8% 2,2% 2,5% 11,6% 4,5% 20,8 19,9 Balder 208,9-5,0% 0,1% 0,1% 6,3% 7,6% 20,8 19,4 Beijer Alma 184,5-4,9% -3,7% -15,9% -6,4% 10,2% 16,7 15,1 BillerudKorsnäs 123,7-3,3% 1,3% -21,3% 11,3% 8,1% 14,4 13,4 BioGaia 222,0-6,3% 7,5% -21,1% 8,9% 14,0% 28,4 24,9 Boliden 150,5-3,8% 12,4% 5,3% -7,3% 35,1% 16,6 12,3 Castellum 116,6-3,2% 5,2% 11,3% 0,6% 14,9% 15,0 13,0 Cloetta 26,6-3,3% -2,2% -5,0% 8,6% 15,4% 17,6 15,3 Concentric 99,3-2,7% 2,8% -7,2% -10,9% 10,9% 15,9 14,4 NetEnt 83,7-5,7% -0,9% 1,6% 25,5% 19,3% 42,8 35,9 Creades 194,0-2,3% -2,3% -6,5% n.m. n.m. n.m. n.m. Electrolux 216,4-2,6% -2,8% 5,5% 34,4% 12,8% 14,1 12,5 Elekta 60,1-2,2% -3,0% -16,6% 37,9% 25,6% 24,7 19,7 EnQuest 3,8-11,2% -10,6% 54,3% -96,3% n.m n.m. n.m. Ericsson 61,1-2,1% -2,0% -25,8% -17,6% 16,1% 12,4 10,7 Fabege 137,1-3,7% 0,5% -2,1% 17,6% 10,4% 28,6 25,9 Getinge 167,1-2,8% -1,6% -24,9% 16,1% 19,9% 15,9 13,3 Gränges 64,0-3,4% 5,3% -8,6% 1,5% 12,0% 12,5 11,1 Hennes & Mauritz 243,8-2,9% -8,0% -19,3% -1,7% 12,9% 19,7 17,4 Hexagon 306,4-3,2% -2,3% -2,7% 9,7% 9,8% 20,6 18,7 HiQ International 47,5-2,3% -4,2% -6,9% 13,2% 6,7% 15,9 14,9 Holmen 267,9-3,6% -0,9% 2,4% 7,8% 1,3% 14,7 14,5 Hufvudstaden 127,9-3,3% 0,9% 6,7% 7,0% 4,0% 28,1 27,0 Husqvarna 63,9-2,4% -2,3% 14,1% 8,9% 20,3% 17,1 14,2 ICA Gruppen 270,2-7,8% -2,8% -12,1% -8,4% 1,4% 16,3 16,1 Industrivärden 144,1-4,3% -6,4% -9,3% n.m. -59,1% 8,1 19,8 Intrum Justitia 276,2-3,6% -5,0% -4,3% 9,3% 5,9% 15,9 15,0 Investor 269,8-4,9% -1,2% -13,7% -35,3% 3,7% 18,2 17,5 ITAB Shop Concept 70,5-7,5% 2,2% -30,0% 3,7% 13,0% 20,2 17,9 JM 208,6-8,3% -9,6% -17,5% 27,3% 11,4% 11,4 10,2 Kinnevik 188,6-5,8% -7,8% -28,0% -56,8% -22,3% 48,9 62,8 Klövern 9,8-1,6% 5,1% 3,6% 24,8% 5,1% 10,9 10,4 Kungsleden 55,3-4,3% -1,3% -8,7% 17,6% 3,2% 10,3 10,0 Latour 303,4-4,9% -11,1% -2,7% n.m. n.m. n.m. n.m. Lindab 67,7-4,4% 0,3% 7,6% 17,9% 14,1% 14,4 12,6 Loomis 208,1-3,5% 3,7% -21,3% 3,2% 5,0% 13,0 12,4 Lundbergföretagen 454,8-4,0% 2,2% -2,7% n.m. n.m. n.m. n.m. Lundin Mining 27,5-1,6% 7,6% 18,6% n.m n.m n.m. 443,7 Lundin Petroleum 154,2-3,1% 5,7% 25,8% n.m 94,6% 43,0 22,1 Meda 149,0-2,0% 1,6% 39,1% 27,5% 16,1% 30,6 26,3 10 Aktienyt

11 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Melker Schörling 497,2-5,8% -8,3% -7,5% n.m. n.m. n.m. n.m. Millicom 476,1-4,3% -0,3% -2,1% n.m. n.m. n.m. n.m. NCC 191,9-5,1% 4,9% -27,0% -25,6% 14,6% 13,0 11,3 New Wave Group 37,0-6,1% 0,5% 7,2% 48,8% 30,3% 10,9 8,4 Nibe 71,8-3,9% -2,4% 0,9% 6,4% 11,3% 23,7 21,3 Nobia 84,6-3,5% 0,5% -20,2% 15,7% 11,0% 14,1 12,7 Nordea 75,1-4,3% -1,6% -19,6% -9,1% 5,7% 9,8 9,2 Unibet 92,0-3,4% -3,9% -14,9% 47,8% 7,4% 20,3 18,9 Opus Group 4,7-0,9% 17,7% -25,4% -24,7% 59,1% 26,5 16,6 Orexo 45,8-8,9% -1,5% -27,0% -50,1% n.m n.m. 50,6 Kambi 129,8-3,5% -2,4% 3,4% 92,5% 48,1% 34,5 23,3 Oriflame 206,2-0,7% 19,5% 51,6% 58,4% 20,1% 19,5 16,2 Peab 63,3-5,6% -5,7% -2,5% n.m 4,4% 11,8 11,3 Qliro Group 9,0-2,7% 2,3% -26,0% -81,8% n.m n.m. 22,6 Ratos 42,6-4,5% -4,7% -12,9% -26,9% 4,3% 14,1 13,6 SAAB 264,3-3,3% -6,4% 1,3% 10,1% 21,6% 19,4 15,9 Sandvik 80,7-3,4% 0,1% 8,9% -2,9% 10,1% 17,1 15,6 SCA 250,7-3,1% -1,5% 1,7% 9,3% 6,6% 18,9 17,7 Scandi Standard 57,8-4,1% -1,3% 6,5% 22,1% 28,5% 15,1 11,8 SEB 73,9-5,1% -0,3% -17,3% -8,0% 7,7% 10,3 9,5 Securitas 122,3-2,2% -1,0% -5,9% 8,7% 6,9% 15,6 14,6 Semcon 36,0-5,5% -8,4% -15,1% 65,7% 26,3% 9,0 7,1 Skanska 173,0-4,2% -2,2% 5,0% 4,0% 0,4% 14,0 14,0 SKF 141,9-4,3% -2,5% 3,4% -4,4% 9,2% 13,3 12,2 Skistar 121,8-2,6% 8,7% -1,8% 11,9% 7,3% 17,2 16,0 SSAB 20,4-8,9% -7,2% -9,7% -77,4% n.m n.m. 27,8 Svenska Handelsbanken 98,8-3,2% -2,6% -12,5% -1,9% 1,9% 12,3 12,1 Svolder 127,0-4,2% -5,2% 2,8% n.m. n.m. n.m. n.m. Swedbank 171,8-4,5% 0,5% -8,2% 8,3% 1,5% 11,0 10,8 Swedish Match 275,5-2,4% 1,0% -8,2% 5,7% 6,4% 17,8 16,7 Swedish Orphan Biovitrum 104,4-5,6% -2,9% -22,4% n.m 55,6% 30,7 19,7 Swedol 22,1-5,2% 8,3% 17,6% 34,3% 37,0% 16,1 11,7 Thule Group 120,8-4,5% -2,6% 4,3% 11,5% 7,1% 18,1 16,9 Trelleborg 151,0-4,0% 0,3% -8,4% -11,3% 17,7% 16,6 14,1 Volvo 89,4-4,6% -2,8% 13,0% -0,7% 13,1% 13,4 11,9 Vostok New Ventures 47,1-2,3% 8,0% -13,6% -100,0% n.m. n.m. n.m. Wihlborgs 171,1-3,1% 4,7% 0,1% 5,9% 6,6% 13,8 13,0 Öresund 111,0-6,1% -3,3% 0,0% n.m. n.m. n.m. n.m. Nobina 40,5-1,9% -2,9% 4,7% 10,9% 12,6% 13,1 11,6 Hexpol 82,7-3,3% 0,1% -9,2% -0,2% 5,5% 20,5 19,4 Betsson 100,3-4,7% -7,7% -35,5% 11,0% 9,6% 13,8 12,6 Kambi 129,8-3,5% -2,4% 3,4% 92,5% 48,1% 34,5 23,3 NetEnt 83,7-5,7% -0,9% 1,6% 25,5% 19,3% 42,8 35,9 Unibet 92,0-3,4% -3,9% -14,9% 47,8% 7,4% 20,3 18,9 Mycronic 60,3-6,2% 3,4% -26,7% -33,0% 86,2% 19,9 10,7 Addtech 100,0-4,8% -11,1% -30,4% 30,2% -2,8% 15,4 15,8 Indutrade 157,2-3,0% 0,8% -1,9% 9,3% 9,8% 17,8 16,2 Attendo 77,8-3,4% -1,0% 10,3% 77,8% 10,5% 18,3 16,6 Eltel 92,8-2,1% -1,6% 9,8% -8,0% 13,1% 14,2 12,6 Capio 45,0-2,0% 3,0% -21,7% 27,9% 14,0% 15,7 13,8 Tele2 69,1-2,5% -12,3% 3,4% -30,7% 55,7% 27,5 17,7 Source: FactSet 11 Aktienyt

12 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 AF Gruppen 135,0 0,0% 4,7% -3,2% -6,2% 2,6% 18,9 18,4 Akastor 9,9 2,0% -0,4% -17,5% -41,1% -50,5% n.m. n.m. Aker Solutions 34,1-2,6% 15,6% 12,5% 17,4% -45,3% 20,4 37,4 Atea 75,8 1,0% -0,3% 3,1% 14,7% 20,1% 17,5 14,6 Aurora LPG 35,2-7,1% -6,6% -43,2% -28,6% -29,2% 2,9 4,1 Austevoll 70,5-4,1% -1,4% 30,6% n.m 16,7% 9,0 7,7 Avance Gas 30,3-15,3% -30,0% -73,4% -61,2% -61,8% 1,8 4,7 Awilco Drilling 24,0 0,0% 0,8% -22,3% -90,7% n.m 9,4 2,5 Awilco LNG 4,1-7,4% -12,9% 5,9% -41,5% 3,9% n.m. n.m. Bakkafrost 319,1-2,1% 0,7% 21,9% -3,5% 12,8% 14,9 13,2 BW LPG 32,4-6,6% -32,6% -55,6% -44,0% -30,2% 2,9 4,1 BW Offshore 0,7-12,0% -52,0% -71,6% -93,7% 81,8% n.m. n.m. DNB 100,3-4,6% 2,9% -8,7% -17,3% 3,4% 8,9 8,6 EMGS 0,2 5,6% 5,6% -44,1% -57,7% -44,2% n.m. n.m. Entra 78,8-2,2% 4,0% 10,5% 17,9% 9,2% 16,3 15,0 Fred. Olsen Energy 31,7-0,9% -5,7% -7,8% -15,0% n.m 1,9 n.m. Frontline 75,1-8,6% 17,2% -41,4% -13,6% -17,6% 7,1 8,6 Gjensidige 138,3-3,6% 0,7% -2,7% 12,4% 1,2% 16,4 16,3 Golar LNG Ltd 131,7-11,7% -7,4% 1,2% -4,0% -80,6% n.m. n.m. Grieg Seafood 51,5-3,3% 17,6% 66,1% n.m 20,6% 9,8 8,1 Höegh LNG 86,8-4,4% -6,0% -8,0% n.m 96,2% 27,4 14,0 Kongsberg Gruppen 129,0-1,1% -0,8% -11,0% 5,9% 17,2% 16,7 14,2 Lerøy Seafood 407,0-2,2% -0,7% 23,3% 96,1% 18,5% 11,1 9,4 Marine Harvest 139,3-2,3% 5,5% 16,5% n.m 19,2% 13,7 11,5 Norsk Hydro 31,4-2,2% -0,9% -5,3% -41,6% 13,2% 17,2 15,2 North Atlantic Drilling 51,7 23,2% 101,6% 154,9% n.m n.m n.m. n.m. Norway Royal Salmon 113,0-2,6% 2,2% 43,0% n.m 28,2% 11,8 9,2 Norwegian Air Shuttle 322,3-3,6% -6,6% -0,4% 74,9% 21,7% 10,4 8,5 Ocean Rig UDW 23,7-3,2% 51,1% 76,1% -1,4% n.m 1,3 n.m. Odfjell Drilling 4,6-5,9% -6,3% -6,9% -85,8% n.m n.m. 22,2 Odfjell SE 29,0 0,0% -3,3% 2,5% n.m 21,0% 3,8 3,1 Opera Software 66,4-1,0% 7,0% 31,3% n.m 72,2% 31,5 18,3 Orkla 72,2-3,2% -3,6% 3,0% 15,4% 3,1% 18,6 18,0 Pacific Drilling 65,9 5,1% 79,0% 852,4% n.m n.m n.m. n.m. Petroleum Geo-Services 23,0-7,8% 9,9% -36,8% 97,8% -42,9% n.m. n.m. Polarcus 0,6-6,7% -6,7% -65,2% n.m n.m 0,5 n.m. Prosafe 2,0-1,0% -41,1% -90,7% -70,3% -94,1% 2,2 37,7 REC Silicon 1,7-3,3% -14,7% -7,8% 8,5% -81,9% n.m. n.m. RenoNorden 25,6-3,0% -14,7% -25,8% -12,0% 22,3% 9,3 7,6 SalMar 244,0-2,2% 7,5% 57,4% 72,6% 18,7% 14,7 12,4 Schibsted 237,8-5,0% -6,5% -18,6% -10,0% 83,8% 74,4 40,5 Scottish Salmon Company 6,9-2,3% -1,4% 48,7% n.m 59,8% 11,5 7,2 Seadrill 27,8-1,8% -9,1% -9,1% -50,5% -86,7% 2,9 21,7 Sevan Drilling 2,2-6,9% -10,7% -37,9% n.m 31,6% n.m. n.m. Songa Offshore 0,2 4,3% -22,6% -75,5% n.m -35,4% 0,8 1,2 Spectrum ASA 28,5-1,0% 3,6% 3,6% -57,3% n.m n.m. 14,0 12 Aktienyt

13 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Stolt-Nielsen 103,5-4,2% -5,9% -1,9% -19,7% -6,1% 7,1 7,6 Storebrand 33,6-4,4% 1,2% -3,8% 7,9% 11,9% 8,6 7,7 Subsea 7 77,3-2,3% 9,1% 22,5% -56,8% -70,8% 13,0 44,5 TGS 127,8-1,3% 0,6% -9,6% -67,5% n.m n.m. 44,7 Tomra Systems 92,0-3,4% 2,2% -3,7% 9,3% 6,4% 19,7 18,5 Wilh. Wilhelmsen ASA 23,5-3,3% 5,2% -33,4% -25,3% -0,6% 4,2 4,2 Yara International 281,6-2,5% -3,7% -26,5% -8,2% 1,3% 9,6 9,5 XXL 94,5-2,3% -1,6% -7,4% 20,2% 31,8% 23,4 17,8 Ocean Yield 53,8-2,3% -0,5% -21,5% 4,7% 22,5% 7,4 6,0 Golden Ocean 6,0-6,5% 7,2% -31,8% -52,7% -34,9% n.m. n.m. Höegh LNG Partners 146,5 0,0% 1,1% -4,6% 7,9% 16,4% 10,6 9,1 Deep Sea Supply 1,4 5,2% 52,7% -10,1% n.m 6,2% n.m. n.m. DOF ASA 1,3-13,3% -68,4% -71,0% -80,7% -52,3% 0,9 1,9 Eidesvik Offshore 9,6 0,9% 5,7% 0,0% n.m n.m n.m. n.m. Solstad Offshore 14,6-2,0% 5,0% -28,8% 74,0% -76,4% 1,4 5,8 DNO 9,2-4,4% 5,3% 52,3% n.m n.m 15,5 5,4 Europris 35,0-1,1% 0,6% -18,6% 22,1% 11,7% 14,3 12,8 Farstad Shipping 12,0-2,0% -7,0% -21,1% -68,9% -16,4% n.m. n.m. Hexagon Composites 22,8-7,3% 1,8% -0,4% n.m 87,3% 41,4 22,1 Source: FactSet 13 Aktienyt

14 Dækkede selskaber Finland Finland Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Amer Sports 25,4-3,7% -2,0% -5,9% 21,9% 13,7% 19,1 16,8 Asiakastieto 16,9-3,7% 8,4% 12,5% 11,4% 5,3% 16,9 16,0 Atria 8,8-0,9% 2,8% -3,2% 19,7% 15,9% 11,0 9,5 Cargotec Corp 35,5-4,1% 8,9% 2,8% 8,9% 4,3% 12,9 12,3 Caverion 6,3-6,1% 2,6% -30,2% 11,8% 25,6% 13,7 10,9 Citycon 2,1-4,7% -1,2% -11,3% -3,1% 4,3% 13,0 12,4 Cramo 18,7-3,2% -1,5% -2,0% 26,7% 10,6% 12,4 11,2 Elisa 33,5-2,0% 2,9% -3,6% 4,7% 5,1% 20,8 19,8 Fortum 14,0-0,6% 8,1% 0,2% -12,8% -3,9% 22,2 23,1 HKScan 3,0-2,6% 2,7% -20,5% -29,2% 96,1% 19,4 9,9 Huhtamaki 36,4-4,1% 3,1% 8,6% 16,3% 7,6% 19,3 18,0 Kemira 10,7-2,6% 2,6% -2,1% 12,7% 14,9% 14,7 12,8 Kesko 36,3-2,9% 4,3% 12,1% 7,7% 16,7% 18,5 15,9 Kone 39,6-4,4% 0,1% 1,2% 0,1% 2,9% 20,8 20,2 Konecranes 23,2-4,9% 12,8% 1,4% 41,7% 11,0% 17,2 15,5 Lassila & Tikanoja 15,9-6,6% 6,1% -12,1% -0,1% 6,4% 15,1 14,2 Lemminkäinen 13,0-1,6% -3,5% -5,5% 37,4% 53,9% 16,6 10,8 Metsä Board 4,7-6,9% -0,6% -31,2% 4,3% 30,9% 15,2 11,6 Metso 20,7-4,0% 3,6% 0,2% -21,1% 6,1% 17,8 16,8 Munksjö 9,7-1,9% -0,2% 12,2% 44,3% 21,1% 11,9 9,8 Neste 30,3-2,2% 7,0% 9,6% -9,0% -5,9% 11,8 12,5 Nokia 5,1 0,7% 9,2% -23,3% -42,9% 59,3% 24,7 15,5 Nokian Tyres 31,5-3,0% -2,1% -4,8% 2,9% 9,7% 17,6 16,0 Oriola-KD 4,0-4,8% -4,5% -7,4% 4,6% 7,5% 15,7 14,6 Orion 32,7-3,7% 7,1% 2,4% -2,6% 0,8% 22,8 22,6 Outokumpu 3,7-5,6% 9,6% 35,2% -73,1% n.m n.m. 11,8 Outotec 3,8-4,7% 13,0% 11,0% -62,7% 90,1% 51,6 27,1 PKC Group 17,5-2,3% 8,0% 7,7% 29,2% 30,9% 19,0 14,5 Pöyry 3,0-3,3% -4,8% -19,5% -4,8% 86,9% 39,6 21,2 Raisio 4,0-4,5% -2,9% -4,7% 1,8% 4,6% 15,7 15,0 Ramirent 6,6-2,5% 4,6% 2,8% 22,0% 12,9% 14,8 13,1 Sampo 37,2-4,9% -4,1% -20,9% -7,4% 2,8% 13,6 13,2 Sanoma 5,2-4,7% 3,7% 33,1% 81,5% 4,1% 11,5 11,1 Sponda 3,8-4,4% 3,1% -2,4% -5,2% 4,5% 12,4 11,9 Stockmann 5,9-4,2% -1,6% -6,4% -82,0% n.m n.m. 32,8 Stora Enso 7,3-5,5% 2,0% -13,2% -10,2% 5,7% 11,3 10,6 Tieto 23,6-3,2% 2,6% -4,6% 8,1% 6,0% 14,6 13,7 Tikkurila 15,2-4,5% -1,2% -5,5% 10,7% 9,5% 15,6 14,2 UPM-Kymmene 16,7-3,9% 1,2% -3,3% -19,8% -3,4% 11,6 12,0 Uponor 14,4-3,9% 6,8% 6,1% 33,2% 20,9% 19,0 15,7 Valmet 10,7-4,8% -0,7% 19,8% 11,7% 9,1% 13,1 12,0 Wärtsilä 36,9-4,2% 2,0% -12,5% 3,2% 4,6% 15,4 14,8 YIT 6,6-2,5% 16,0% 25,4% 38,2% 49,9% 19,7 13,1 Asiakastieto 16,9-3,7% 8,4% 12,5% 11,4% 5,3% 16,9 16,0 Pihlajalinna 16,4-3,9% -2,7% -7,3% n.m 40,2% 31,5 22,5 Basware 37,0 0,0% -3,2% -0,9% n.m n.m n.m. 1241,1 Consti 11,2-1,9% -6,8% 15,4% 59,9% 12,8% 10,2 9,1 F-Secure 2,6-7,6% -1,2% -0,4% 9,4% 10,9% 25,6 23,1 Source: FactSet 14 Aktienyt