DANMARKS NATIONALBANK

Transkript

1 DANMARKS NATIONALBANK DANSK ØKONOMI MED FOKUS PÅ LANDBRUGET Nationalbankdirektør Lars Rohde, Landbrug & Fødevarer Svineproduktionskongres, den 24. oktober 2018

2 Hovedbudskaber 1. Protektionisme: Begrænset effekt hidtil. Vil sænke velstanden på sigt, især i en lille, åben økonomi som den danske 2. For landbruget er der ikke ryddet op efter finanskrisen i samme omfang som for andre erhverv 3. Store udsving i årligt resultat tilsiger høj egenkapital 4. Landbrug ligner mere og mere industrivirksomhed for så vidt angår kravene til kapital 2

3 Handelskrig

4 Handelskonflikten vokser, men er stadig relativt lille Mia. dollar USA's vareimport Import ikke berørt af konflikt Import med risiko for yderligere told 87 pct Import omfattet af implementerede toldforhøjelser pct. Stål og aluminium mv. Kina, runde 1 Kina, runde 2 Anden import fra Kina Biler og bildele Anden import Import i alt Note: Figuren viser omfanget af USA's implementerede og potentielle toldsatser på vareimport i forhold til USA's vareimport i alt. Stål og aluminium mv. inkluderer også vaskemaskiner og solpaneler. 4

5 Brexit: Danmark bliver påvirket især på grund af stor landbrugseksport 5

6 Status på dansk økonomi

7 Nationalbankens prognose: Højkonjunkturen fortsætter 7

8 Beskæftigelsesfremgangen er sundere denne gang personer ,000 personer + 202,000 personer Beskæftigelse Note.: Nationalregnskabstal. Kilde: Danmarks Statistik. 8

9 Tilgang af udenlandsk arbejdskraft har været central 9

10 De finansielle forhold er stærkt ekspansive Pct. 6 5 Real realkreditrente Note: Baseret på 30-årig realkreditrente ekskl. bidrag. 10

11 Landbrugets rolle i økonomien

12 Landbrugets og fødevareindustriens andel af økonomien (bruttoværditilvæksten) er faldet

13 Landbruget er under et ubønhørligt nedadrettet prispres Indeks, 1995 = Bytteforhold 90 Landbrugets bytteforhold 80 Trend

14 Landbruget er kendetegnet ved høj vækst i produktiviteten Gennemsnitlig årlig vækst, pct Landbrug, skovbrug og fiskeri Industri Private byerhverv 14

15 Landbruget er fortsat i en svær finansiel situation

16 Landbruget fylder mere i kreditinstitutternes lånebøger end i økonomien generelt Pct. 25 Landbrugets andel af: Udlån i 15 banker, hvor landbrug udgør størst andel af samlet udlån 5 0 Bruttoværditilvækst (BVT) Kreditinstitutternes samlede udlån 16

17 Prisboblen på jord op til finanskrisen trækker lange spor Pris på landbrugsejendomme, kr. per hektar Kreditinstitutternes udlån til landbrug, mia. kr Note: Udlån er korrigeret for databrud i november

18 Store udsving i landbrugets resultater tilsiger stor egenkapital Mia. kr. 15 Landbrug & Fødevarers prognose Resultat efter skat Prognose før tørke Effekt af tørke

19 I dag er bedrifterne generelt meget højt gearede Heltidsbedrift Industrien Gælden er høj i en heltidsbedrift (i gennemsnit 77 pct. af finansiering) I en industrivirksomhed er halvdelen finansieret med gæld (i gennemsnit 47 pct.)... og egenkapitalen er presset (23 pct.)... og egenkapital udgør den anden halvdel (i gennemsnit 53 pct.) Aktiver Passiver Aktiver Passiver 19

20 Landbrugets gæld har fortsat stor renterisiko Andel variabelt forrentede lån Dec pct. Jul pct. Fastforrentede lån med afdrag Aug pct. Fastforrentede lån med afdrag Variabelt forrentede lån med afdragsfrihed 8 pct. 3 pct. Fastforrentede lån med afdragsfrihed Variabelt forrentede lån med afdragsfrihed 9 pct. 5 pct. Fastforrentede lån med afdragsfrihed 51 pct. 43 pct. 38 pct. 43 pct. Variabelt forrentede lån med afdrag Variabelt forrentede lån med afdrag Note: Beregnet ud fra landbrugets samlede gæld til banker og realkreditinstitutter. 20

21 Bidragssatserne er steget mest for personligt ejede virksomheder Pct. 1,1 1,0 Lønmodtagere, pensionister mv. + 0,117 pct. 0,9 + 0,121 pct. 0,8 Personligt ejede virksomheder 0,7 Ikke-finansielle virksomheder + 0,011 pct. 0,

22 Der er stor variation mellem de enkelte landbrug (2016-tal) Underskud og lav egenkapital Overskud og lav egenkapital 35 pct. 27 pct. Underskud og høj egenkapital Overskud og høj egenkapital 15 pct. 24 pct. 22

23 Hovedbudskaber 1. Protektionisme: Begrænset effekt hidtil. Vil sænke velstanden på sigt, især i en lille, åben økonomi som den danske 2. For landbruget er der ikke ryddet op efter finanskrisen i samme omfang som for andre erhverv 3. Store udsving i årligt resultat tilsiger høj egenkapital 4. Landbrug ligner mere og mere industrivirksomhed for så vidt angår kravene til kapital 23