F.E. Bording 31. august 2015

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "F.E. Bording 31. august 2015"

Transkript

1 a- s- o- n- d- j- f- m- a- m- j- j- a- s- PRAETORIAN RESEARCH Tabt er tabt Bording har i rapporten for 2. kvartal erkendt, at den tabte omsætning i 1. kvartal ikke bliver hentet i år og sænker omsætningsmålet for 2 med DKK 5 mio. til DKK 65 mio. (- 7%). Selvom forventningen til helårsresultatet fastholdes på DKK 3 mio. forventer vi, at den øgede usikkerhed vil have effekt på kursudviklingen. Vi sænker derfor vores kursforventning til DKK (1.) på kort sigt og til DKK 1. (1.3) på langt sigt, og fastholder således anbefalingen Køb. Omsætningsvækst trods alt Med en forventet omsætning i 2 i niveauet DKK 65 mio. vil Bordings omsætningsvækst i år være på ca. 5%. Dette skyldes hovedsageligt effekten af opkøbet sidste år af aktiviteterne i Formula, men også organisk vækst i de danske aktiviteter. Tabet af omsætning er sket i Sverige og Norge, hvor man har mistet kunder, hvorfor Sverige for 7. kvartal i træk viser faldende omsætning og omsætningen i Norge er nu nede på niveauet før opkøbet af Cognito, der ellers øgede omsætningen i Norge med over 5%. 2-resultatet fortsat op med 25% Trods forventningen om en lavere omsætning, fastholder Bording forventningen om et nettoresultat på DKK 3 mio. svarende til en resultatvækst på 25%. Dette skyldes primært, at den tabte omsætning hovedsageligt er fra lavmarginale printordrer, hvorfor tabet ikke har den store direkte resultatpåvirkning. Dertil har Bording vækst inden for højmarginale produkter, herunder i Bording Data, der dertil lover godt for den fortsatte indtjeningsvækst også i årene fremover. Anledning: 2. kvartal 2 ANBEFALING Kort sigt Langt sigt Køb Køb Kursforventning -6 md. DKK Kursforventning -18 md. DKK 1 Aktiekurs, DKK 88 BØRS Liste Sektor Nasdaq/OMX, Danmark KURSUDVIKLING måneder OMX Copenhagen 2 - Price (Rebased) F.E. Bording A/S Class B Industri Bording Data i stærk fremgang Efter et 1. kvartal, hvor omsætningen og indtjeningen faldt år/år er Bording i 2. kvartal stærkt tilbage med en resultatfremgang på 189% år/år til DKK 2,7 mio. Nye detailkæder som kunder og dermed mange POS (kasseterminal) systemer har givet en fremgang, som vi forventer er vedvarende. Dertil øges sandsynligheden for, at Bording Data bryder igennem på det internationale marked, hvilket vil kunne løfte indtjeningen til et væsentligt højere niveau. DKK 3 md. 6 md. md. Høj Lav FE Bord. 4% -5% -16% OMXC2-8% 3% 22% Markedsværdi (DKK mio.) 297 Antal aktier Ingen opkøb Opkøb er en central del af Bordings succesrige vækststrategi, men der er endnu ikke foretaget nogen i indeværende år. Den svenske organisation er nu på plads til at kunne håndtere nye opkøb, så de næste opkøb vil formentlig ske i Sverige. Vi har dog ikke medtaget opkøb i hverken vores estimater eller kursforventninger. Fondskode Reuters kode Bloomberg kode NASDAQ/OMX Shortname DK828 BORDb.CO BORDB:DC BORD B Bording Central Uden opkøb skal Bording vokse gennem organisk vækst og et centralt element heri er at sælge alle koncernens ydelser til de enkelte kunder. For at styrke disse muligheder vil Bording i år lancere en portal, Bording Central, der skal være kundernes direkte adgang til hele koncernens produktportefølje. Det ser vi som et væsentligt skridt i retning af at gøre koncernen til ét selskab i kundernes optik og dermed øge krydssalget. Næste regnskab: 3. kvt Nov. 2 Selskabets forventninger til 2 Bording forventer, før eventuelle opkøb, en omsætning på ca. DKK 65 mio. og et resultat efter skat på ca. DKK 3 mio. 2. kvartal leverede heller ikke varen Bording har været konsistent med at leve op til udmeldingerne. Selvom dette overordnet set også har været tilfældet for de sidste to kvartaler, har Bording ikke helt leveret den forventede vare senest med en lavere forventning til årsomsætningen. Aktiemarkedet prisfastsætter historisk set primært Bording ud fra de opnåede resultater og ikke de forventede. Således ser vi ikke en aktiekurs i niveau med vores værdiansættelse på DKK 1.4 pr. aktie materialisere sig. På kort sigt og efter 3. kvartal forventer vi en aktiekurs i niveauet DKK 1., mens kursen formentlig vil ligge i niveauet DKK 1. efter årsregnskabet i marts 216 svarende til en kursgevinst på 25%. Analyseansvarlig: Jesper Ilsøe PRAETORIAN RESEARCH Amagertorv 9, 2. DK-6 København K Tlf.: Mail: 1/9

2 Hvad sker der? 7 kvartaler i træk med faldende omsætning Kraftig vækstopbremsning i Danmark Udviklingen i Sverige og Norge skærer i øjnene Igen i andet kvartal viste Sverige og Norge markant omsætningstilbagegang med et fald på % år/år i Sverige og et fald på 31% år/år i Norge inklusiv valutaeffekter. For Norge er det det tredje kvartal i træk med omsætningstilbagegang, mens det for Sveriges vedkommende er det syvende kvartal i træk. Den største væksttilbagegang i forhold til første kvartal står de danske, grafiske aktiviteter for med en tilbagegang fra en omsætningsvækst på 81% i første kvartal til 19% år/år i andet kvartal. Omsætningsvækst for grafiske aktiviteter fordelt på lande 2-2 (år/år) % 8% 6% 4% 2% % -2% -4% -6% Danmark Sverige Norge men helt som ventet Organisk vækst i niveauet 5% Også vækst i Sverige og Norge? Øget aktivitetsniveau Norge og vækst i 216 Gamle og nye aktiviteter sammen om fald Mest lavmarginal forretning mistet Den kraftige opbremsning i væksten i Danmark er dog helt som ventet, da den høje vækst i de seneste kvartaler hovedsageligt skyldes opkøbet af Formulas aktiviteter i maj 2. Den direkte effekt af opkøbet rendte således ud i løbet af andet kvartal i år, således at faldet i omsætningsvæksten uden nye opkøb, vil fortsætte yderligere i tredje kvartal. Den organiske vækst i danske aktiviteter inden for grafisk/markedsføringskommunikation var i kvartalet i niveauet 5%. Da dette er en fortsættelse af udviklingen fra første kvartal, ser det ud som om, at det Bording, som er etableret i Danmark med fokus på serviceydelser inden for marketingkommunikation har nået et niveau, hvor organisk vækst endelig er kommet for at blive. Vi estimerer derfor med en vækst eksklusiv opkøb i niveauet 5% fremadrettet for de danske aktiviteter inden for marketingkommunikation. Trods de langvarige problemer i Sverige og Norge er der også mulighed for organisk vækst på disse markeder. Nedgangen i Norge skyldes effekten af, at nøglemedarbejdere forlod selskabet i forbindelse med opkøbet af Cognito, hvilket også havde den afledte effekt, at man mistede en gammel og stor kunde samt har tabt en række udbud. Cognitodelen af de norske aktiviteter har dog opnået tilgang af en række nye, store kunder, hvorfor Bording forventer et øget aktivitetsniveau for andet halvår. Denne øgede aktivitet forventer vi dog ikke vil være af en størrelse så den kan opveje den tabte omsætning, hvorfor også de næste to kvartaler formentlig vil vise faldende omsætning år/år. I 216 er der derimod gode muligheder for, at Norge kan vise organisk vækst om end fra et lavt niveau. Sverige har været ramt af tabt omsætning i både de gamle Bording-aktiviteter og i de tilkøbte in-store aktiviteter, som nu har overstået en større og langvarig reorganisering og effektivisering. Som det har forholdt sig i Norge har størsteparten af den tabte omsætning i Sverige været inden for lavmarginale produkter. Inden for digitale services har 2/9

3 der været vækst og tilgang af en stor ordre til en svensk detailkæde. Vi er forbeholdne over for udviklingen i Sverige Indtil konkrete beviser for, at der er kommet styr på de svenske aktiviteter, er vi dog forbeholdne med at estimere vækst på dette marked, selvom omsætningsniveauet nu er nede på 2-niveauet, og således på niveauet før opkøbene af in-store aktiviteterne, som er de sidste akkvisitioner i Sverige. Grafisk omsætning fordelt på lande (DKK mio.) Danmark Sverige Norge Vækst i Danmark har størst bundlinje effekt Danmark formentlig alene om resultatfremgang Kombinationen af tabt omsætning i Sverige og Norge, og særligt Formulaopkøbet i 2 har således medført, at aktiviteten i Danmark er væsentligt større end Sverige og Norge tilsammen, selvom omsætningen i Sverige i 2-2 var større end den danske. Organisk vækst har derfor den største betydning i Danmark, mens vækst i Norge ikke har væsentlig indflydelse på hverken koncernomsætning eller indtjening. Fremgangen i indtjeningen for de grafiske aktiviteter i forhold til andet kvartal 2 fra DKK 4,5 mio. til DKK 5,9 mio. tilskriver vi således alene de danske aktiviteter, mens de svenske og norske formentlig har været underskudsgivende i kvartalet, og dermed trukket det samlede resultat ned. Resultat før skat i de grafiske aktiviteter 2-2 (DKK mio.) 5 Danmark trækker læsset Tilbage fra stort omsætningsfald Andet halvår er typisk Bordings bedst indtjenende periode, hvilket vi også forventer vil være tilfældet i år. Foruden de almindelige, strukturelle faktorer, der medfører, at indtjeningen er størst i andet halvår, har Bording i år været ramt af udskydelse af ordrer, der flytter yderligere grafisk indtjening fra første halvår til andet halvår. Vi ser derfor positivt på, at Bordings grafiske aktiviteter kommer til øge indtjeningen i andet halvår i forhold til det forgangne, men vi forventer, at det primært er de danske aktiviteter, der er nettobidragsydere. Bording Data i stræk fremgang Efter et omsætningsfald på 2% år/år i første kvartal, kom Bording Data i markant stil tilbage på vækstsporet i andet kvartal med en omsætningsvækst på % år/år. 3/9

4 Omsætning Bording Data 2-2 (DKK mio.) % indtjeningsvækst Endnu stærkere var indtjeningen i kvartalet dog med en fremgang på 186% til et resultat før skat på DKK 2,7 mio. Hermed er indtjeningen i Bording Data nået op på 3% af den samlede indtjening før skat fra de grafiske og IT aktiviteterne. Hermed har Bording Data også cementeret sin position som en væsentlig, fremtidig indtjeningsdriver for koncernen. Resultat før skat 2-2 (DKK mio.) Grafiske aktiviteter Bording Data Vækst på flere fronter Bording Data har en interessant fremtid Vi fastholder indtjeningsestimater Fremgangen for Bording Data er sket både inden for abonnementssystemer og POS systemer, men det er særligt POS (kasseterminal) systemer til de danske detailkæder, som har drevet vækst og indtjening det seneste år. Nye store kunder, som bl.a. Dagrofa og Bauhaus, kombineret med opgradering af POS terminalerne til nye betalingsløsninger som f.eks. MobilePay og Swipp bidrager til eksisterende såvel som fremtidig omsætning. Selvom Bording Data opbygger ordrebeholdningen, er det ikke sikkert, at Bording kan opretholde den højere indtjening i resten af året, da 2 var positivt påvirket af nyinstallationer. Med et væsentlig øget antal installerede POS systemer, og flere store detailkæder som kunder, ser vi dog en yderst interessant fremtid for Bording Data. Hvis Bording Data dertil kan tiltrække flere detailkæder som kunder, herunder udenlandske kæder, vil indtjeningen kunne vokse væsentligt på relativt kort tid. Vi fastholder derfor vores estimater for Bording Data med en lidt bedre indtjening for hele 2 i forhold til sidste år og fremadrettet en årlig indtjeningsvækst i niveauet %. Indtjeningen for året fastholdes og vil formentlig blive nået 25% indtjeningsvækst stadig i kortene Selvom kvartalsrapporten var skuffende med hensyn til primært det lavere omsætningsskøn for hele året, men også de fortsatte problemer i både Sverige og Norge, forblev investeringscasen intakt, idet selskabets forventninger til årsresultatet blev fastholdt på DKK 3 mio. efter skat. Således fastholder Bording også en resultatforbedring efter skat på 25%. Med den positive udvikling inden for både IT og grafisk kommunikation i Danmark, er vi fortsat af den overbevisning, at Bording vil opnå resultatfremgang i indeværende år, og formentlig en fremgang i niveau med Bordings udmeldinger. Vi anser dog usikkerheden for øget idet der endnu ikke er konkret fremgang at spore i hverken Sverige eller Norge, hvorfor usikkerheden er øget for såvel angår omsætnings- som resultatvæksten for hele koncernen. 4/9

5 Bording vil vokse yderligere i 216 og indtjeningsvæksten ligeså Trods den øgede usikkerhed, estimerer vi stadig med en omssætnings- og resultatmæssig fremgang for Bording i 216. Selv uden vækst i Sverige og Norge, forventer vi, at de danske, grafiske aktiviteter og Bording Data tilsammen kan generere en vækst på mindst 5%. Dertil vil Sverige og Norge formentlig i 216 også bidrage til omsætningsvæksten. Vi fastholder derfor forventningen om en omsætningsvækst i niveauet 6%. Indtjeningen forventer vi fortsat øget målt på såvel indtjeningsevnen som på resultatniveau og i et sådant omfang, at resultatvæksten i 216 med 29% vil være større end den i 2 EBITDA og Resultat før skat 2-216E (DKK mio.) E 216E EBITDA Resultat før skat Formula og Bording Data vil trække læsset men de er ikke alene En stor del af denne indtjeningsfremgang, estimerer vil komme fra opkøbet af Formula, der både bidrager til væsentligt øget omsætning og til en højere indtjeningsmarginal. Dertil bør Bording Data med en stor ordrebeholdning kunne øge indtjeningen imod det store og fortsat uudnyttede indtjeningspotentiale som selskabets aktiviteter indeholder. Dertil forventer vi, at markedet for digital markedsføringskommunikation vil gavne de øvrige grafiske aktiviteters salg i Danmark af højmarginale produkter. Vi estimerer endnu ikke med et væsentligt positivt bidrag fra de norske og svenske aktiviteter, selvom disse markeder nu synes at være på vej med et positivt indtjeningsbidrag. Således er vi tråd med aktiemarkedets syn på aktiekursen, der fortsat mere afspejler Bordings opnåede resultater frem for de forventede. Vi venter fortsat en kurs i niveauet DKK Kursregulering formentlig først på 7-8 måneders sigt Fair værdi i niveauet DKK 1.4 pr. aktie Kursfremgang ved 3. kvartal Lav forventningsglæde På trods af et forventet resultat- og EPS- (resultat pr. aktie) vækst i niveauet 25% i år og en endnu større estimeret EPS-vækst i 216, handles Bording kun i niveauet x indtjeningen i år (PE,4) og 8x indtjeningen i 216 (PE 8,1). Det er således tydeligt, at aktiemarkedet ikke til fulde - har inddiskonteret den forventede indtjening, men i højere grad baserer prisfastsættelsen i forhold til de faktisk, annoncerede resultater. Således er det vores estimat, at Bording generelt handler med en rabat på ca. 2% i forhold til den reelle værdi. Vi forventer, at dette forhold vil bestå mindst indtil fremlæggelsen af helårsresultatet 2 i marts 216 uanset om meddelelsen for 3. kvartal som forventet fastholder selskabets forventninger til helårsresultatet. En regulering af aktiekursen op imod vores fair værdi af aktien, ser vi derfor først ske tidligst på 7-8 måneders sigt. Baseret på vores forventninger til en væsentlig resultat- og EPS-fremgang i de kommende år og en indtjeningsevne op imod den gamle målsætning om en EBIT-marginal på % indikerer vores værdiansættelse en værdi af Bording i niveauet DKK 47 mio. svarende til en aktiekurs på DKK 1.4. I dette leje vil aktien handle til en PE i niveauet 16x og PE 16 i niveauet x. Uden nye værdiskabende opkøb forventer vi dog ikke, at dette kursniveau vil materialisere sig før tidligst på -18 måneders sigt. Regnskabet for 3. kvartal 5/9

6 bør dog bidrage til en sænkning af usikkerheden omkring Bordings resultatmæssige fremgang, hvorfor aktiekursen i den forbindelse formentlig vil vise nogen fremgang. 25% kursfremgang på -måneders sigt Køb Vi forventer derfor, at Bordings aktiekurs på den korte bane inden for det næste halve år vil komme op i niveauet DKK 1. (+%) samt at den inden for et år vil ligge i niveauet DKK 1. (+ 25%). Dette under forudsætning af, at Bording ikke i denne periode foretager væsentlige opkøb, som vil kunne have en stor kurspåvirkende effekt. Vi fastholder derfor anbefalingen køb på såvel kort som langt sigt. 6/9

7 NØGLETAL Kursrelaterede 2 2e 2 2e 216e 217e P/S,4,5,5,5,4,4 P/E (markedsværdi/justeret nettoresultat) 18,5,7,3,4 8,1 5,8 K/I (markedsværdi/egenkapital) 2, 2, 2,2 1,8 1,5 1,2 EV/Omsætning,7,7,8,7,6,5 EV/EBITDA 9,6 8,9 9,5 7,6 5,9 4,3 EV/EBIT 17,9,4,3,3 8,6 6,1 Afkastrelaterede Afkastgrad 1 (%) 6, 7,8 8,9 9,6,6,6 ROE (%),6,3 16,4 17, 18,2 2,5 ROIC (%) 6,5 7,6 8,6 9,3,1,2 Udbytteafkast (%) 1,8 1,6 1,3 1,3 1,5 1,8 Udbytteandel (%) 33,6 22,6 17,2,9,9,5 Balancerelaterede Egenkapitalandel (%) Gearing (%) Aktierelaterede Nettoresultat pr. aktie (EPS) 35,7 53,1 69,9 85,4 9,3 1,9 Udbytte pr. aktie,,,,, 16, Enterprise value (EV) (DKK mio.) Markedsværdi Antal aktier (mio.),338,338,338,338,338,338 Aktiekurs (ultimo året / aktuelt) REGNSKABSTAL OG ESTIMATER Resultat DKK mio. 2 2e 2 2e 216e 217e Nettoomsætning EBITDA EBITDA-margin (%) 7,5 8,3 8,2 9,3,7,6 EBIT EBIT-margin/overskudsgrad (%) 4, 5,1 5,5 6,2 7,3 9, Netto finansposter Resultat før skat Resultat efter skat Resultatgrad (%) 2,4 3,3 3,8 4,4 5,3 7, Balance DKK mio. 2 2e 2 2e 216e 217e Immaterielle aktiver Materielle aktiver Finansielle aktiver Varebeholdninger Tilgodehavende Likvid beholdning Aktiver i alt Egenkapital Minoriteter Hensættelser Langfristet gæld Kortfristet rentebærende gæld Leverandørgæld Anden gæld Passiver i alt /9

8 INVESTERINGSCASE Investeringscasen i Bording er primært baseret på: Et løft i EBIT-marginen til niveauet op til % via opkøb og effektiviseringer At selskabet kan fortsætte med at vokse lønsomt via akkvisitioner i Skandinavien/Norden De mere langsigtede dele af investeringscasen består af mulighederne for, at: Indtjeningen konsolideres i niveauet % Øget organisk vækst Bording opkøbes eller indgår i et større strategisk samarbejde MULIGHEDER OG RISICI PÅ KORT SIGT Væsentlig forbedring af indtjeningsevnen fra effektiviseringer Risiko for marginpres fra konkurrenter og fortsat konjunkturnedgang for den grafiske branche MULIGHEDER OG RISICI PÅ LANGT SIGT Væsentlig øget indtjening fra værdiskabende opkøb Opkøb af Bording Risiko for store værdidestruerende opkøb Større gennembrud for salget af digitale løsninger PRISFASTSÆTTELSE Såvel den kortsigtede som den langsigtede prisfastsættelse af aktien er baseret på en DCF-værdi i niveauet DKK samt på en relativ værdiansættelse med PE som referenceniveau. Dertil tages aktiemarkedets historiske prisfastsættelse i betragtning, der for Bording p.t. betyder en kursrabat i niveauet 2%. Kortsigtet kursværdi pr. aktie, DKK -måneders kursværdi pr. aktie, DKK VIRKSOMHEDSBESKRIVELSE Bording sælger og producerer en lang række grafiske og digitale kommunikationsløsninger og produkter til virksomheder, herunder f.eks. direct mail og Smart mail kampagner og distribution af elektroniske produkter som e- mails og SMS. Formålet med selskabets løsninger er at effektivisere den grafisk baserede kommunikation i - primært større skandinaviske - virksomheder, herunder både den interne kommunikation som kommunikationen med virksomhedernes kunder. Selskabet har skiftet fokus fra selv at producere produkterne, herunder f.eks. tryksager og konvolutter, til at være rådgiver og udvikler af kommunikationsløsninger og produkter med ekstern sourcing af selve print/tryk-produktionen. Bording har dertil en software-division, der p.t. primært udvikler og leverer Pont-of-Sale samt logistikløsninger til danske butikskæder. Udvikling i omsætning og EBIT Omsætningsfordeling (2) DKK mio e 216e 217e Omsætning EBIT margin % 8% 6% 4% 2% % -2% Kilde: Praetorian Research 9% 31% 6% Danmark Sverige Norge Kilde: F.E. Bording 8/9

9 ANBEFALINGSSTRUKTUR Kurs- og anbefalingsstrukturen er baseret på den forventede absolutte udvikling i aktiekursen på henholdsvis 6 måneders og måneders sigt. Anbefalingsstrukturen er som følger: Anbefaling Forventet kursperformance Køb > % Neutral -% - +% Salg < -% DISCLAIMER Forholdsregler mod interessekonflikter: Praetorian Research følger regler og anbefalinger fra Den Danske Børsmæglerforening og Den Danske Finansanalytikerforening til imødegåelse af interessekonflikter m.v. Det er således ikke tilladt analytikere i Preatorian Research eller andre at investere i selskaber, som Praetorian Research analyserer. Advarsel: Dette notat er ikke og skal ikke opfattes som en fuldstændig analyse af noget selskab, branche eller værdipapir. Notatet er baseret på informationer, der er gennemgået omhyggeligt, men Praetorian Research garanterer ikke for materialets fuldkommenhed og påtager sig intet ansvar for dispositioner foretaget på baggrund af notatets informationer og vurderinger. Vurderinger kan ændres uden varsel. Notatet er ikke og skal ikke opfattes som et tilbud om eller opfordring til at købe eller sælge noget værdipapir. Research provider: Selskabet, som dette notat vedrører, har indgået en research provider aftale med Praetorian Research, der indebærer, at Praetorian Research modtager et honorar fra selskabet for at udføre aktieanalyse af det. Selskabet har ingen indflydelse på de konklusioner og anbefalinger, som Praetorian Research udtrykker i sin analyse af selskabet. 9/9

F.E. Bording 4. juni 2015

F.E. Bording 4. juni 2015 j- j- a- s- o- n- d- j- f- m- a- m- j- j- PRAETORIAN RESEARCH Ingen pardon Selvom Bordings forventning til resultatudviklingen i år er på 25%, og selvom denne forventning blev opretholdt i forbindelse

Læs mere

F.E. Bording 3. september 2013

F.E. Bording 3. september 2013 s- o- n- d- j-13 f-13 m-13 a-13 m-13 j-13 j-13 a-13 s-13 o-13 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: 2. kvartal 213 Indtjeningen fordoblet Bordings 2. kvartal viste overrasksende stor vækst i de danske, grafiske

Læs mere

F.E. Bording 31. maj 2011

F.E. Bording 31. maj 2011 m-1 j-1 j-1 a-1 s-1 o-1 n-1 d-1 j-11 f-11 m-11 a-11 m-11 j-11 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: 1. kvartal 211 Endelig peger pilen i den rigtige retning Bording opnåede endeligt - positive resultat for 1.

Læs mere

F.E. Bording 6. december 2011

F.E. Bording 6. december 2011 Anledning: 3. kvartal 2011 En aktie, man bør holde øje med Med fortsat resultatfremgang i 3. kvartal i et fortsat vanskeligt marked for grafiske løsninger, ser vi gode muligheder for yderligere indtjeningsfremgang

Læs mere

F.E. Bording 27. marts 2015

F.E. Bording 27. marts 2015 m-14 a-14 m-14 j-14 j-14 a-14 s-14 o-14 n-14 d-14 j-15 f-15 m-15 a-15 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: Årsrapport 214 Resultatvækst på 21% - bliver øget i år Som ventet landede Bording med en væsentlig forbedring

Læs mere

F.E. Bording 25. november 2015

F.E. Bording 25. november 2015 n- d- j- f- m- a- m- j- j- a- s- o- n- d- PRAETORIAN RESEARCH F.E. Bording 25. november 20 Væksten væk Med yderligere faldende omsætning i tredje kvartal sænker Bording nu både forventningerne til omsætningen

Læs mere

F.E. Bording 21. maj 2009

F.E. Bording 21. maj 2009 Et rødt kvartal F.E. Bordings 1. kvartal 2009 var som ventet en forlængelse af 4. kvartal, med negativ påvirkning fra markeder i recession. Et omsætnings fald på 8,4% (år/år) og et fald i EBIT fra DKK

Læs mere

F.E. Bording 25. november 2014

F.E. Bording 25. november 2014 n/ d/ j/ f/ m/ a/ m/ j/ j/ a/ s/ o/ n/ d/ PRAETORIAN RESEARCH F.E. Bording 25. november 2 Anledning: 3. kvartal 2 Ingen opjustering i denne omgang Vi så en stor mulighed for, at Bording opjusterede resultatforventningerne

Læs mere

Travelmarket.com 1. maj 2009

Travelmarket.com 1. maj 2009 Vækst trods markedskrise Travelmarkets regnskab for 3. kvartal 2008/09 viste fortsat vækst trods en finanskrise, der har ramt rejsebranchen hårdt. Med udsigt til mindre underskud i år, tror vi dog først

Læs mere

F.E. Bording 1. december 2009

F.E. Bording 1. december 2009 Langsigtet potentiale ikke nok Trods et fortsat stigende fald i omsætningen i år, opnåede Bording et positivt resultat for 3. kvartal, hvilket i nogen grad supporterer den langsigtede forventning om højere

Læs mere

Victoria Properties 20. juli 2009

Victoria Properties 20. juli 2009 Sejlene rebes fokus på overskud Med et relativt stabilt tysk ejendomsmarked og en uændret ejendomsportefølje fortsætter Vicotria Properties med at skære organisationen til et lavere aktivitetsniveau. Herved

Læs mere

F.E. Bording 7. juni 2012

F.E. Bording 7. juni 2012 m-11 j-11 j-11 a-11 s-11 o-11 n-11 d-11 j-12 f-12 m-12 a-12 m-12 j-12 j-12 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: 1. kvartal 2012 Styrket i svagt marked Efter 1. kvartal fastholder Bording som ventet resultatforventningerne

Læs mere

F.E. Bording 27. november 2012

F.E. Bording 27. november 2012 n-11 d-11 j-12 f-12 m-12 a-12 m-12 j-12 j-12 a-12 s-12 o-12 n-12 d-12 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: 3. kvartal 2012 Svagt kvartal: Kursen holdes Bordings 3. kvartal var som ventet blottet for organisk

Læs mere

Gyldendal 25. august 2014

Gyldendal 25. august 2014 a-13 s-13 o-13 n-13 d-13 j-14 f-14 m-14 a-14 m-14 j-14 j-14 a-14 s-14 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: 1. halvår 2014 Status quo Med en lille omsætningsnedgang på 1,8% i forhold til første halvår 2013, og

Læs mere

F.E. Bording 17. marts 2010

F.E. Bording 17. marts 2010 m-09 m-09 s-09 o-09 n-09 d-09 j-10 f-10 m-10 a-10 I krisens tegn Trods Bordings egen forventning om et overskud endte resultatet for 2009 med et underskud på DKK 6 mio. Den økonomiske krise har således

Læs mere

F.E. Bording. Rekorder viser vejen frem. 27. april 2016 KURSFORVENTNINGER INVESTERINGSCASEN KURSTRIGGERS. KURSUDVIKLING 12 måneder VIRKSOMHEDSPROFIL

F.E. Bording. Rekorder viser vejen frem. 27. april 2016 KURSFORVENTNINGER INVESTERINGSCASEN KURSTRIGGERS. KURSUDVIKLING 12 måneder VIRKSOMHEDSPROFIL Anledning: Selskabsmeddelelser 0% 0% Rekorder viser vejen frem 20 var i rekordernes tegn for og med fokus på det lange træk, er der begrundet tro på, at selskabet fremadrettet vil fortsætte den mangeårige

Læs mere

F.E. Bording 2. april 2013

F.E. Bording 2. april 2013 m-13 a-13 m-13 j-13 j-13 a-13 s-13 o-13 n-13 d-13 j-14 f-14 m-14 a-14 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: Årsrapport og selskabsmeddelelse Massiv værditilvækst Bording er i færd med at skabe massiv værditilvækst,

Læs mere

Travelmarket.com 9. oktober 2008

Travelmarket.com 9. oktober 2008 Som sagt så gjort Travelmarkets vækst inden for de enkelte forretningsområder er godt på vej via nye partneraftaler og således helt i tråd med investeringscasen. Med indgåelse af partnerskaber med Søndagsavisen

Læs mere

NunaMinerals 12. april 2010

NunaMinerals 12. april 2010 a-09 m-09 j-09 j-09 a-09 s-09 o-09 n-09 d-09 j-10 f-10 m-10 a-10 m-10 Anledning: Selskabsmeddelelse Mulig private placement NunaMinerals har annonceret, at de er i færd med at undersøge mulighederne for

Læs mere

Gyldendal 2. september 2015

Gyldendal 2. september 2015 8/29/14 9/19/14 10/10/14 10/31/14 11/21/14 12/12/14 1/02/15 1/23/15 2/13/15 3/06/15 3/27/15 4/17/15 5/08/15 5/29/15 6/19/15 7/10/15 7/31/15 8/21/15 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: 1. halvår 2015 Stort udbytte

Læs mere

Gyldendal 29. februar 2016 november 2015 Anledning: Årsregnskab 2015

Gyldendal 29. februar 2016 november 2015 Anledning: Årsregnskab 2015 2/25/15 3/13/15 3/31/15 4/16/15 5/04/15 5/20/15 6/05/15 6/23/15 7/09/15 7/27/15 8/12/15 8/28/15 9/15/15 10/01/15 10/19/15 11/04/15 11/20/15 12/08/15 12/24/15 1/11/16 1/27/16 2/12/16 PRAETORIAN RESEARCH

Læs mere

Gyldendal 1. september 2011

Gyldendal 1. september 2011 a-10 s-10 o-10 n-10 d-10 j-11 f-11 m-11 a-11 m-11 j-11 j-11 a-11 s-11 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: 1. halvår 2011 Skuffende ellers intet nyt! Gyldendals rapport for 1. halvår 2011 var resultatmæssigt

Læs mere

NunaMinerals 3. marts 2011

NunaMinerals 3. marts 2011 m-10 a-10 m-10 j-10 j-10 a-10 s-10 o-10 n-10 d-10 j-11 f-11 m-11 a-11 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: Selskabsmeddelelse Jernpotentiale flopper Efterforskningen i Thule omkring muligheden for en jern-ressource

Læs mere

NunaMinerals 21. juni 2011

NunaMinerals 21. juni 2011 j-10 j-10 a-10 s-10 o-10 n-10 d-10 f-11 m-11 a-11 m-11 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: Selskabsmeddelelse Nuna på vej til Canada NunaMinerals har ved en rettet emission opnået et bruttoprovenu på DKK 19,5

Læs mere

Gyldendal 16. marts 2015

Gyldendal 16. marts 2015 f-14 m-14 a-14 m-14 j-14 j-14 a-14 s-14 o-14 n-14 d-14 j-15 f-15 m-15 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: Årsrapport En defensiv investering Gyldendal har fået styr på omkostningerne og har derfor i 2014 kunnet

Læs mere

F.E. Bording 2. april 2013

F.E. Bording 2. april 2013 m-12 a-12 m-12 j-12 j-12 a-12 s-12 o-12 n-12 d-12 j-13 f-13 m-13 a-13 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: Årsregnskab 212 Fremtiden er svensk 212-resultatet var som ventet det bedste i 5 år, men også som ventet

Læs mere

NunaMinerals 10. november 2010

NunaMinerals 10. november 2010 n-09 d-09 f-10 m-10 a-10 m-10 a-10 s-10 o-10 n-10 d-10 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: Selskabsmeddelelse Stort guldfund NunaMinerals har i sin søgen efter kilden til placer guldforekomsterne i Sydgrønland

Læs mere

Gyldendal 16. november 2012

Gyldendal 16. november 2012 n-11 d-11 j-12 f-12 m-12 a-12 m-12 j-12 j-12 a-12 s-12 o-12 n-12 d-12 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: 3. kvartal meddelelse 2012 Reddet af soft porn! Gyldendal fastholder forventningerne til årets resultat

Læs mere

Gyldendal 19. december 2011

Gyldendal 19. december 2011 d-10 j-11 f-11 m-11 a-11 m-11 j-11 j-11 a-11 s-11 o-11 n-11 d-11 j-12 PRAETORIAN RESEARCH 2012: Endnu et stille år Med et nyhedsfattigt snart ovre, og ringe udsigter til væsentlige begivenheder i, forventer

Læs mere

NunaMinerals 19. september 2013

NunaMinerals 19. september 2013 s-12 o-12 n-12 d-12 j-13 f-13 m-13 a-13 m-13 j-13 j-13 a-13 s-13 o-13 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: Selskabsmeddelelse Et væsentligt skridt I kølvandet på meddelelsen i august, hvor NunaMinerals påviste

Læs mere

Gyldendal 29. november 2013 2013

Gyldendal 29. november 2013 2013 n-12 d-12 j-13 f-13 m-13 a-13 m-13 j-13 j-13 a-13 s-13 o-13 n-13 d-13 PRAETORIAN RESEARCH Gyldendal 29. november Fokus giver fremgang Gyldendals fokus på effektiviseringer, digitalisering og uddannelsessektoren

Læs mere

F.E. Bording 30. november 2010

F.E. Bording 30. november 2010 n-09 d-09 f-10 m-10 a-10 m-10 a-10 s-10 o-10 n-10 d-10 PRAETORIAN RESEARCH De sorte tal nærmer sig Da Bording tidligere på måneden måtte aflyse opkøbet af Prinfokæden, er rapporten for 3. kvartal uden

Læs mere

NunaMinerals 24. oktober 2013

NunaMinerals 24. oktober 2013 s-12 o-12 n-12 d-12 f-13 m-13 a-13 m-13 a-13 s-13 o-13 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: Selskabsmeddelelse Positiv udvikling gavner NunaMinerals Det grønlandske waiting game er måske ved at finde sin afslutning

Læs mere

F.E. BORDING A/S 2008. Analysedækning

F.E. BORDING A/S 2008. Analysedækning F.E. BORDING A/S 2008 F.E. Bording A/S Turbinevej 4-6 DK-2730 Herlev www.bording.dk Tlf. Fax CVR. nr. : : : +4570115011 +4544515282 1622941 OMX Den Nordiske Børs Nikolaj Plads 6 1007 København K Herlev,

Læs mere

Gyldendal 26. februar 2013

Gyldendal 26. februar 2013 f-12 m-12 a-12 m-12 j-12 j-12 a-12 s-12 o-12 n-12 d-12 j-13 f-13 m-13 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: Selskabsmeddelelse Ingen bestseller selv Bogmarkedet er presset, og det er Gyldendal også. Opkøb, omkostningsreduktioner

Læs mere

NunaMinerals 27. april 2010

NunaMinerals 27. april 2010 a-09 m-09 j-09 j-09 a-09 s-09 o-09 n-09 d-09 j-10 f-10 m-10 a-10 m-10 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: 1. kvartal 2010 Nuuk Gold Province ½ mia. værd? NunaMinerals rapport for 1. kvartal 2010 var som ventet

Læs mere

NunaMinerals 8. marts 2012

NunaMinerals 8. marts 2012 m-11 a-11 m-11 j-11 j-11 a-11 s-11 o-11 n-11 d-11 j-12 f-12 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: Selskabsmeddelelse Gode resultater, men er det nok? NunaMinerals har offentliggjort positive resultater fra bl.a.

Læs mere

NunaMinerals 1. september 2010

NunaMinerals 1. september 2010 a-09 s-09 o-09 n-09 d-09 f-10 m-10 m-10 s-10 o-10 Anledning: Selskabsmeddelelser Kurstrigger fra guld, REE eller jern? De foreløbige resultater af sæsonens efterforskning giver et noget blandet billede

Læs mere

Solar A/S Q Kvartalsinformation

Solar A/S Q Kvartalsinformation Solar Kvartalsinformation Q4 2014 1 Solar A/S Q4 2014 Kvartalsinformation Der er ikke foretaget revision eller review af kvartalsinformationen CVR nr. 15908416 1 Solar Kvartalsinformation Q4 2014 2 Kvartalstal

Læs mere

Halvårsrapport 2009/2010 for Euroinvestor.com A/S Stigende salgsaktivitet hos Euroinvestor.

Halvårsrapport 2009/2010 for Euroinvestor.com A/S Stigende salgsaktivitet hos Euroinvestor. MEDDELELSE NR.8 2009/2010 Halvårsrapport 2009/2010 for Euroinvestor.com A/S Stigende salgsaktivitet hos Euroinvestor. Resume: Euroinvestor.com A/S opnåede for 1. halvår 2009/2010 en omsætning på DKK 15,8

Læs mere

Årsrapport 2005/06 fortsat fremgang i omsætning og resultat

Årsrapport 2005/06 fortsat fremgang i omsætning og resultat Årsrapport 2005/06 fortsat fremgang i omsætning og resultat Ambu s bestyrelse har i dag godkendt årsrapport 2005/06 for regnskabsåret 1. oktober 2005-30. september 2006. Hovedpunkter 2005/06 blev endnu

Læs mere

Der er ikke foretaget revision eller review af kvartalsinformationen

Der er ikke foretaget revision eller review af kvartalsinformationen CVR-NR.: 15 90 84 16 Q4 2015 KVARTALSINFORMATION Der er ikke foretaget revision eller review af kvartalsinformationen Ansvarsfraskrivelse Kvartalsinformationen er offentliggjort dags dato på dansk og engelsk

Læs mere

Meddelelse nr Kvartalsrapport, 3. kvartal 2004 Til Københavns Fondsbørs

Meddelelse nr Kvartalsrapport, 3. kvartal 2004 Til Københavns Fondsbørs Side 1/6 26. november 2004 Kvartalsrapport for 3. kvartal 2004 for Rockwool International A/S Bestyrelsen for Rockwool International A/S har dags dato behandlet og godkendt nærværende kvartalsrapport for

Læs mere

COWI-koncernen. Halvårsrapport januar-juni 2005. Highlights: Nettoomsætning er øget fra 1.243 mdkk til 1.293 mdkk (+4 pct.)

COWI-koncernen. Halvårsrapport januar-juni 2005. Highlights: Nettoomsætning er øget fra 1.243 mdkk til 1.293 mdkk (+4 pct.) Halvårsrapport januar-juni Highlights: Nettoomsætning er øget fra 1.243 mdkk til 1.293 mdkk (+4 pct.) Resultat af primær drift er øget fra 48 mdkk til 57 mdkk (+20 pct.) Overskudsgrad er øget fra 3,8 pct.

Læs mere

ÅRSRAPPORT 5. FEBRUAR 2015

ÅRSRAPPORT 5. FEBRUAR 2015 ÅRSRAPPORT 2014 5. FEBRUAR 2015 Agenda 2014 i hovedtræk Fokus og forventninger 2015 Finansiel udvikling 2014 Udvikling i selskaber 5. februar 2015 2 Succesfuld vækst med NejTak+ er det vigtigste strategiske

Læs mere

Meddelelse nr. 1 / 22.01.2015 Side 1 af 5

Meddelelse nr. 1 / 22.01.2015 Side 1 af 5 Meddelelse nr. 1 / 22.01.2015 Side 1 af 5 Til NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K Årsrapport 2013/14 for Aller Holding A/S Aller Holding A/S har udsendt sin årsrapport for regnskabsåret

Læs mere

Selskabets direktion kan kontaktes på telefon , alternativt fra kl i dag. Den 20. august 1999

Selskabets direktion kan kontaktes på telefon , alternativt fra kl i dag. Den 20. august 1999 Til Københavns Fondsbørs A/S Meddelelse nr. 99-08 I alt 7 sider Kontaktperson: Adm. direktør Niels Jacobsen HALVÅRSRAPPORT 1999 Bestyrelsen for William Demant Holding A/S har i dag på et bestyrelsesmøde

Læs mere

Meddelelse nr. 10 2008 Kvartalsrapport, 1. kvartal 2008 Til NASDAQ OMX Den Nordiske Børs København

Meddelelse nr. 10 2008 Kvartalsrapport, 1. kvartal 2008 Til NASDAQ OMX Den Nordiske Børs København Side 1/7 22. maj 2008 Kvartalsrapport for 1. kvartal 2008 for Rockwool International A/S Bestyrelsen for Rockwool International A/S har i dag behandlet og godkendt kvartalsrapporten for 1. kvartal 2008.

Læs mere

Regnskabsberetning. Bruttomarginen var 49,9%, hvilket var 1,1%-point lavere end i 2006. Udviklingen skyldes de stigende råvarepriser.

Regnskabsberetning. Bruttomarginen var 49,9%, hvilket var 1,1%-point lavere end i 2006. Udviklingen skyldes de stigende råvarepriser. 6 Ledelsens beretning Regnskabsberetning Nettoomsætning (Mia. kr.) 46 43 4 37 34 31 +1% +1% -2% +9% Organisk Opkøb Valuta Forbedret omkostningsstruktur (%) 6 5 4 3 2 1 Dækningsgrad 1 Driftsomkostninger

Læs mere

Gyldendal 2. april 2014

Gyldendal 2. april 2014 a-13 m-13 j-13 j-13 a-13 s-13 o-13 n-13 d-13 j-14 f-14 m-14 a-14 m-14 PRAETORIAN RESEARCH Pilen peger på foranderligt Med et stærkt resultat og cash flow fra 2013 i ryggen, fokus på effektiviseringer,

Læs mere

DELÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 7. AUGUST 2014

DELÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 7. AUGUST 2014 DELÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2014 7. AUGUST 2014 Agenda Halvåret i hovedtræk Udvikling i aktiviteter Fokus og forventninger til 2014 Baggrund Finansiel udvikling i 1H 2014 7. august 2014 2 Implementering og

Læs mere

Omsætning. 900 Omsætning

Omsætning. 900 Omsætning Analyse SP Group A/S En anden aktie vi har taget en større position i er en aktie der de seneste 3 4 år har foretaget en rigtig turn around, og nu ser ud til at være på rette spor mod fremtidige gevinster.

Læs mere

egetæpper a/s Delårsrapport 2008/09 (1. maj - 31. oktober 2008) CVR-nr. 38 45 42 18

egetæpper a/s Delårsrapport 2008/09 (1. maj - 31. oktober 2008) CVR-nr. 38 45 42 18 Delårsrapport 2008/09 (1. maj - 31. oktober 2008) CVR-nr. 38 45 42 18 Indhold Hoved- og nøgletal for koncernen 2 Ledelsespåtegning 3 Ledelsesberetning 4 Resultatopgørelsen for perioden 1. maj - 31. oktober

Læs mere

Rapport for 1. kvartal 2006/07 (1. oktober - 31.december 2006)

Rapport for 1. kvartal 2006/07 (1. oktober - 31.december 2006) Københavns Fondsbørs A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K. Fondsbørsmeddelelse nr. 6 2006/07 23. januar 2007 Rapport for 1. kvartal 2006/07 (1. oktober - 31.december 2006) InterMail tog i 1. kvartal 2006/07

Læs mere

Meddelelse#188-Halvårsmeddelelse 1. halvår 2015 (1. januar 30. juni).

Meddelelse#188-Halvårsmeddelelse 1. halvår 2015 (1. januar 30. juni). Meddelelse#188-Halvårsmeddelelse 1. halvår 2015 (1. januar 30. juni). Markedsvilkår fortsat presset første halvår af 2015 MultiQ s erhvervelse af majoritet i Mermaid A/S Pr. 12. maj 2015 overtog MultiQ

Læs mere

Rapport for 1. kvartal 2004/05 (1. oktober - 31. december 2004)

Rapport for 1. kvartal 2004/05 (1. oktober - 31. december 2004) 22. februar 2005 Fondsbørsmeddelelse nr. 7-2004/05 Rapport for 1. kvartal 2004/05 (1. oktober - 31. december 2004) I 1. kvartal 2004/05 har der været fokus på markedsføring og produktionsoptimering af

Læs mere

Meddelelse nr. 8 2003 Kvartalsrapport, 1. kvartal 2003 Til Københavns Fondsbørs

Meddelelse nr. 8 2003 Kvartalsrapport, 1. kvartal 2003 Til Københavns Fondsbørs Side 1/6 21. maj 2003 Kvartalsrapport for 1. kvartal 2003 for Rockwool International A/S Hovedpunkter Omsætningen steg med 1 % i forhold til 1. kvartal 2002. Med uændrede valutakurser ville den være steget

Læs mere

Bestyrelsen for ROBLON A/S har på sit møde i dag godkendt selskabets ureviderede halvårsrapport for perioden 1. november april 2009.

Bestyrelsen for ROBLON A/S har på sit møde i dag godkendt selskabets ureviderede halvårsrapport for perioden 1. november april 2009. Roblon A/S PO box 120 Nordhavnsvej 1 9900 Frederikshavn Denmark Tel: +45 9620 3300 Fax: +45 9620 3399 info@roblon.com www.roblon.com Fondsbørsmeddelelse nr. 3 2009 CVR no. 5706 8515 Halvårsrapport for

Læs mere

Delårsrapport 1/ / Investorpræsentation H1

Delårsrapport 1/ / Investorpræsentation H1 Delårsrapport 1/10 2015-31/03 2016 Investorpræsentation H1 H1 2 Aarsleff-koncernen 2015/2016 H1 Indhold Aarsleff-koncernen 2015/16 H1 3 Omsætning i overblik Resultater og EBIT i overblik Soliditet, pengestrømme

Læs mere

Summer School V: Mere avancerede kurs/nøgletal

Summer School V: Mere avancerede kurs/nøgletal Summer School V: Mere avancerede kurs/nøgletal Børsen-tv v/ Senioranalytiker i Sydbank Jacob Pedersen, CFA Foto: Sydbank 1 Hvorfor kursnøgletal? Formål: Værdiansættelse af aktien Nøgletallenes beregning:

Læs mere

TIL OMX Den Nordiske Børs København

TIL OMX Den Nordiske Børs København TIL OMX Den Nordiske Børs København Frederiksberg, den 23. august 2007 Fondsbørsmeddelelse nr. 7/2007 Delårsrapport for perioden 1. januar - 30. juni 2007 Omsætningen udgjorde i 1. halvår 2007 DKK 188,3

Læs mere

Delårsrapport for 1. halvår 2016

Delårsrapport for 1. halvår 2016 19.08.16 Meddelelse nr. 31, 2016 Delårsrapport for 1. halvår 2016 På et møde afholdt i dag har bestyrelsen for Monberg & Thorsen A/S godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 30. juni 2016. Delårsrapporten

Læs mere

Meddelelse nr Kvartalsrapport, 1. kvartal 2004 Til Københavns Fondsbørs

Meddelelse nr Kvartalsrapport, 1. kvartal 2004 Til Københavns Fondsbørs Side 1/6 28. maj 2004 Kvartalsrapport for 1. kvartal 2004 for Rockwool International A/S Bestyrelsen for Rockwool International A/S har dags dato behandlet og godkendt nærværende kvartalsrapport for 1.

Læs mere

Travelmarket.com 18-09-2008

Travelmarket.com 18-09-2008 Øjnene rettet mod 2009 Travelmarkets 2007/08 resultat var maginalt under vores forventninger. Resultatet ændrer derfor ikke på investeringscasen om, at international vækst skal realiseres i 2009 i forlængelse

Læs mere

Til OMX Den Nordiske Børs København Fondsbørsmeddelelse nr. 3/2008 Hellerup, 15. april 2008 CVR nr. 21 33 56 14

Til OMX Den Nordiske Børs København Fondsbørsmeddelelse nr. 3/2008 Hellerup, 15. april 2008 CVR nr. 21 33 56 14 Til OMX Den Nordiske Børs København Fondsbørsmeddelelse nr. 3/2008 Hellerup, 15. april 2008 CVR nr. 21 33 56 14 Delårsrapport for perioden 1. januar - 31. marts 2008 Bestyrelsen for Dan-Ejendomme Holding

Læs mere

DIRF. Finansielle nøgletal i teori og praksis Maj 2012

DIRF. Finansielle nøgletal i teori og praksis Maj 2012 DIRF Finansielle nøgletal i teori og praksis Maj 2012 v./ Christian V. Petersen, Professor, Ph.D. Copenhagen Business School Institut for Regnskab og Revision Copyright 1 @ Christian V. Peter Agenda Introduktion

Læs mere

Delårsrapport: 3. kvartal 2008/2009

Delårsrapport: 3. kvartal 2008/2009 NASDAQ OMX Den Nordiske Børs København 26.03.2009 side 1 af 7 Delårsrapport: 3. kvartal 2008/2009 Bestyrelsen har i dag behandlet og godkendt delårsrapporten efter udløb af 3. kvartal af forretningsåret.

Læs mere

Periodemeddelelse for 3. kvartal 2015 Columbus leverer omsætningsvækst på 28% og forbedrer EBITDA 1 med 12%

Periodemeddelelse for 3. kvartal 2015 Columbus leverer omsætningsvækst på 28% og forbedrer EBITDA 1 med 12% Meddelelse nr. 23/2015 Periodemeddelelse for 3. kvartal 2015 Columbus leverer omsætningsvækst på 28% og forbedrer EBITDA 1 med 12% I overensstemmelse med reglerne for børsnoterede selskabers afgivelse

Læs mere

Meddelelse nr. 07-2009 Kvartalsrapport, 1. kvartal 2009 Til NASDAQ OMX Den Nordiske Børs København

Meddelelse nr. 07-2009 Kvartalsrapport, 1. kvartal 2009 Til NASDAQ OMX Den Nordiske Børs København Side 1/9 25. maj 2009 Kvartalsrapport for 1. kvartal 2009 for Rockwool International A/S KORREKTION På grund af en kopieringsfejl er driftsomkostningerne i resultatopgørelsen for Q1 2009 rapporteret forkert

Læs mere

Delårsrapporten for F.E. Bording A/S for perioden 1. januar 31. marts 2011 er offentliggjort den 30. maj 2011 på NASDAQ OMX, København.

Delårsrapporten for F.E. Bording A/S for perioden 1. januar 31. marts 2011 er offentliggjort den 30. maj 2011 på NASDAQ OMX, København. NASDAQ OMX Nikolaj Plads 6 17 København K Herlev, den 3. maj 211 DELÅRSRAPPORT FOR 211 Delårsrapporten for for perioden 1. januar 31. marts 211 er offentliggjort den 3. maj 211 på NASDAQ OMX, København.

Læs mere

Roblon - halvårsregnskab 2005/06

Roblon - halvårsregnskab 2005/06 Børskurs d. 23.06.06: DKK 775 KF shortname: RBLN B Reuters RBLNb.CO Bloomberg RBLNB DC Roblon s karakter: 8 (13-skala) Ændret 7.1.05 fra 7 Uafhængig aktieanalyse Strategisk rådgivning Roblon - halvårsregnskab

Læs mere

Brd. Klee A/S telefon kontaktperson: Direktør Lars Ejnar Jensen. Side 1 af 5

Brd. Klee A/S telefon kontaktperson: Direktør Lars Ejnar Jensen. Side 1 af 5 Side 1 af 5 Nasdaq Omx A/S Nikolaj Plads 2 1007 København K. Albertslund, den 11 maj 2010 Delårsrapport for perioden 01. oktober 2009 til 31. marts 2010 Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har dags

Læs mere

Halvårsrapport 2007/2008 for Euroinvestor.com A/S Stigende aktivitetsniveau på alle Euroinvestors forretningsområder

Halvårsrapport 2007/2008 for Euroinvestor.com A/S Stigende aktivitetsniveau på alle Euroinvestors forretningsområder Halvårsrapport 2007/2008 for Euroinvestor.com A/S Stigende aktivitetsniveau på alle Euroinvestors forretningsområder Resume: Euroinvestor.com A/S opnåede for 1. halvår 2007/2008 en omsætning på DKK 12,5

Læs mere

First North Meddelelse nr august 2014

First North Meddelelse nr august 2014 First North Meddelelse nr. 76 21. august 2014 Halvårsmeddelelse for 2014 Bestyrelsen for Wirtek A/S har behandlet og godkendt halvårsregnskabet for første halvår 2014 for Wirtek koncernen. Omsætning for

Læs mere

Nordicom A/S Kvartalsrapport 1. kvartal 2004

Nordicom A/S Kvartalsrapport 1. kvartal 2004 Nordicom A/S Omsætningen i 1. kvartal blev øget til 112,2 mio. kr. (1. kvt. 2003: 54,8 mio. kr.). Det er en fremgang på 57,4 mio. kr. eller 104,7%. Nordicom A/S har i 1. kvartal 2004 opnået et resultat

Læs mere

NunaMinerals 13. september 2012

NunaMinerals 13. september 2012 Anledning: Selskabsmeddelelser Guld skal (igen) redde NunaMinerals NunaMinerals skal gennemføre en kapitaludvidelse inden for 12 måneder og til det kræves, at NunaMinerals har mindst ét projekt, som kan

Læs mere

Delårsrapporten for F.E. Bording A/S for perioden 1. januar 30. juni 2015 er offentliggjort den 24. august 2015 på NASDAQ OMX.

Delårsrapporten for F.E. Bording A/S for perioden 1. januar 30. juni 2015 er offentliggjort den 24. august 2015 på NASDAQ OMX. Søborg, den 24. august 2015 NASDAQ OMX Nikolaj Plads 6 1007 København K DELÅRSRAPPORT FOR 2015 Delårsrapporten for F.E. Bording A/S for perioden 1. januar 30. juni 2015 er offentliggjort den 24. august

Læs mere

EDB Gruppen vinder markedsandele

EDB Gruppen vinder markedsandele Fondsbørsmeddelelse EDB Gruppen vinder markedsandele Nettoomsætningen blev i 2. kvartal 2007 218 mio. kr. mod 204 mio. kr. i den samme periode sidste år. Det svarer til en omsætningsstigning på 6,9 % EDB

Læs mere

First North-meddelelse nr. 35-12.05.2010. esoft systems a/s. Periodeoplysning for perioden 01.01.2010-31.03.2010

First North-meddelelse nr. 35-12.05.2010. esoft systems a/s. Periodeoplysning for perioden 01.01.2010-31.03.2010 First North-meddelelse nr. 35-12.05.2010 esoft systems a/s Periodeoplysning for perioden 01.01.2010-31.03.2010 ESOFT SYSTEMS A/S 3. KVARTALSMEDDELELSE 2009/10 Omsætning på forventet niveau Godt kvartalsresultat

Læs mere

mermaid technology a/s Halvårsmeddelelse for 1. halvår 2009 (1. januar 30. juni).

mermaid technology a/s Halvårsmeddelelse for 1. halvår 2009 (1. januar 30. juni). Meddelelse # 65 27. august mermaid technology a/s Halvårsmeddelelse for (1. januar 30. juni). : Stor ordreindgang, men omsætningsnedgang i samt nedgang i resultatet før afskrivninger (EBITDA). Tabel 1.

Læs mere

Delårsrapport for perioden 1. juli til 30. september 2011

Delårsrapport for perioden 1. juli til 30. september 2011 København, den 25. november 2011 Meddelelse nr. 12/2011 Danionics A/S Dr. Tværgade 9, 1. DK 1302 København K, Denmark Telefon: +45 88 91 98 70 Telefax: +45 88 91 98 01 E-mail: investor@danionics.dk Website:

Læs mere

Delårsrapport: 1. kvartal 2005/06

Delårsrapport: 1. kvartal 2005/06 Til Københavns Fondsbørs malerfagets leverandør 13.09.2005 side 1 af 6 Delårsrapport: 1. kvartal 2005/06 Bestyrelsen i Flügger har i dag behandlet og godkendt delårsrapporten for 1. kvartal af forretningsåret.

Læs mere

Rapport for 3. kvartal 2006/07 (1. april juni 2007)

Rapport for 3. kvartal 2006/07 (1. april juni 2007) 21. august 2007 Rapport for 3. kvartal 2006/07 (1. april - 30. juni 2007) InterMail har i 3. kvartal 2006/2007 fortsat integrationen af virksomheden, OP Kuvert, som blev overtaget den 15. januar 2007 for

Læs mere

NTR Holding fortsætter vurderingerne af fremtidige aktivitetsmuligheder

NTR Holding fortsætter vurderingerne af fremtidige aktivitetsmuligheder Københavns Fondsbørs Fondsbørsmeddelelse nr. 9 / 2007 NTR Holding A/S Lyngbyvej 20, 3. 2100 København Ø Tel.: 3915 8040 Fax: 3915 8049 E-mail: ntr@ntr.dk www.ntr.dk Kontaktperson: Direktør Bjørn Petersen,

Læs mere

Brd. Klee A/S. CVR.nr. 46 87 44 12. Delårsrapport for perioden 1. oktober 2014 31. marts 2015

Brd. Klee A/S. CVR.nr. 46 87 44 12. Delårsrapport for perioden 1. oktober 2014 31. marts 2015 Brd. Klee A/S CVR.nr. 46 87 44 12 Delårsrapport for perioden 1. oktober 2014 31. marts 2015 For yderligere oplysninger kan direktør Lars Ejnar Jensen kontaktes på telefon 43 86 83 33 Brd. Klee A/S Delårsrapport

Læs mere

RTX GENERALFORSAMLING 26. JANUAR Strømmen 6 DK-9400 Noerresundby tel:

RTX GENERALFORSAMLING 26. JANUAR Strømmen 6 DK-9400 Noerresundby  tel: RTX GENERALFORSAMLING 26. JANUAR 2015 Strømmen 6 DK-9400 Noerresundby www.rtx.dk info@rtx.dk tel: +45 9632 2300 1 Bestyrelsen har udpeget AdvokatMaleneKrogsgaard, Advokatfirmaet Vingaardshus, til dirigent

Læs mere

Mermaid A/S - Halvårsmeddelelse 1. halvår 2012 (1. januar 30. juni).

Mermaid A/S - Halvårsmeddelelse 1. halvår 2012 (1. januar 30. juni). Mermaid A/S - Halvårsmeddelelse 1. halvår 2012 (1. januar 30. juni). Selskabets forventninger til ordreindgangen i 1. halvår 2012 er ikke blevet indfriet, hvilket primært tilskrives markedets fortsatte

Læs mere

Rapport for 3. kvartal 2005/06 (1. april 30.juni 2006)

Rapport for 3. kvartal 2005/06 (1. april 30.juni 2006) Københavns Fondsbørs A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K 31. august 2006 Rapport for 3. kvartal 2005/06 (1. april 30.juni 2006) InterMail har i 3. kvartal fortsat haft fokus på salg af totalløsninger

Læs mere

Delårsrapport for 1. halvår 2017

Delårsrapport for 1. halvår 2017 17. august 2017 Meddelelse nr. 13, 2017 Delårsrapport for 1. halvår 2017 På møde afholdt i dag har bestyrelsen for Monberg & Thorsen A/S godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 30. juni 2017. Delårsrapporten

Læs mere

NTR Holding planlægger ejendomsrelaterede investeringer

NTR Holding planlægger ejendomsrelaterede investeringer Københavns Fondsbørs Fondsbørsmeddelelse nr. 10 / 2007 NTR Holding A/S Lyngbyvej 20, 3. 2100 København Ø Tel.: 3915 8040 Fax: 3915 8049 E-mail: ntr@ntr.dk www.ntr.dk Kontaktperson: Direktør Bjørn Petersen,

Læs mere

Brd. Klee A/S. CVR.nr Delårsrapport for perioden 1. oktober marts 2017

Brd. Klee A/S. CVR.nr Delårsrapport for perioden 1. oktober marts 2017 Brd. Klee A/S CVR.nr. 46 87 44 12 Delårsrapport for perioden 1. oktober 2016 31. marts 2017 For yderligere oplysninger kan direktør Lars Ejnar Jensen kontaktes på telefon 43 86 83 33 Brd. Klee A/S Delårsrapport

Læs mere

af mellemstore virksomheder Hvad er værdien af din virksomhed?

af mellemstore virksomheder Hvad er værdien af din virksomhed? Hvad tilbyder vi? Processen Hvilke informationer får du? Eksempel på værdiansættelse Værdiansættelse af mellemstore virksomheder SWOT-analyse Indtjeningsmultipler Kontantværdi Følsomhedsananlyse Fortrolighed

Læs mere

Rapport for 2. kvartal 2006/07 (1. januar - 31. marts 2007)

Rapport for 2. kvartal 2006/07 (1. januar - 31. marts 2007) 9. maj 2007 Rapport for 2. kvartal 2006/07 (1. januar - 31. marts 2007) InterMail har i 2. kvartal 2006/07 haft fokus på integrationen af den svensk/finske virksomhed OP Kuvert, som blev overtaget den

Læs mere

Delårsrapport for 1. kvartal 2006

Delårsrapport for 1. kvartal 2006 Københavns Fondsbørs A/S Nikolaj Plads 6 1067 København K Fondsbørsmeddelelse nr. 10/2006 27. april 2006 CVR nr. 15701315 Delårsrapport for 2006 Resumé: SP Groups realiserede i et resultat før skat og

Læs mere

Meddelelse#190 - Årsregnskabs Communique 2015 (1. januar 31. december).

Meddelelse#190 - Årsregnskabs Communique 2015 (1. januar 31. december). Meddelelse#190 - s Communique (1. januar 31. december). Baggrunden for nærværende s Communique. Pr. 12. maj overtog MultiQ International AB ca. 59% af selskabets aktier og har efterfølgende øget andelen

Læs mere

Bestyrelsen for Jensen & Møller Invest A/S har på et møde i dag behandlet selskabets delårsrapport for 1. halvår 2010.

Bestyrelsen for Jensen & Møller Invest A/S har på et møde i dag behandlet selskabets delårsrapport for 1. halvår 2010. Jensen & Møller Invest A/S CVR nr. 53 28 89 28 Rosenvængets Hovedvej 6 2100 København Ø Tlf. 35 27 09 02 Fax 35 38 19 50 www.jensen-moller.dk E-mail: jmi@danskfinancia.dk NASDAQ OMX Copenhagen A/S Postboks

Læs mere

Delårsrapporten for F.E. Bording A/S for perioden 1. januar 31. marts 2014 er offentliggjort den 26. maj 2014 på NASDAQ OMX, København.

Delårsrapporten for F.E. Bording A/S for perioden 1. januar 31. marts 2014 er offentliggjort den 26. maj 2014 på NASDAQ OMX, København. NASDAQ OMX Nikolaj Plads 6 1007 København K Herlev, den 26. maj 2014 DELÅRSRAPPORT FOR 2014 Delårsrapporten for for perioden 1. januar 31. marts 2014 er offentliggjort den 26. maj 2014 på NASDAQ OMX, København.

Læs mere

Rapport for 2. kvartal 2004/05 (1. januar - 31. marts 2005)

Rapport for 2. kvartal 2004/05 (1. januar - 31. marts 2005) 10. maj 2005 Fondsbørsmeddelelse nr. 8-2004/05 Rapport for 2. kvartal 2004/05 (1. januar - 31. marts 2005) Salget af nye produkter udviklede sig positivt i 2. kvartal 2004/05 og bidrager væsentligt til

Læs mere

NASDAQ OMX Herlev, den 29. maj 2012 Nikolaj Plads 6 1007 København K

NASDAQ OMX Herlev, den 29. maj 2012 Nikolaj Plads 6 1007 København K NASDAQ OMX Herlev, den 29. maj 212 Nikolaj Plads 6 17 København K DELÅRSRAPPORT FOR 212 Delårsrapporten for for perioden 1. januar 31. marts 212 er offentliggjort den 29. maj 212 på NASDAQ OMX, København.

Læs mere

Analyse: Prisen på egenkapital og forrentning

Analyse: Prisen på egenkapital og forrentning N O T A T Analyse: Prisen på egenkapital og forrentning Bankerne skal i fremtiden være bedre polstrede med kapital end før finanskrisen. Denne analyse giver nogle betragtninger omkring anskaffelse af ny

Læs mere