Aktiebevis Europa 2018 (II)

Transkript

1 Aktiebevis Aktiebevis Europa 2018 (II) Investering i det europæiske aktiemarked Aktiebevis Europa 2018 (II) er hensigtsmæssig for investorer, som: har en forventning om, at det europæiske aktiemarked vil stige i aktiebevisets løbetid har en investeringshorisont på mindst 3 år og planlægger at beholde aktiebeviset til udløb ønsker et alternativ til direkte investering i aktier med tilsvarende risiko Markedsføringsmateriale af 13. maj 2015

2 Vækst gavner de europæiske virksomheder Den økonomiske vækst vinder fodfæste i Europa, og samtidig holder den europæiske centralbank, ECB, renten nede gennem massive obligationsopkøb. Disse faktorer gavner de europæiske virksomheder. For første gang siden 2010 er antallet af analytikere, der opjusterer deres forventninger til de europæiske virksomheders indtjening nu større end antallet af analytikere, der nedjusterer. Det viser tal fra analysevirksomheden Ibes. Nordea vurderer, at den positive udvikling i både den europæiske økonomi og i de europæiske virksomheder vil fortsætte. Nordea forventer, at væksten i Europa vil fortsætte de kommende år, ligesom ECB har meldt ud, at obligations opkøbene i hvert fald vil fortsætte til september Analytikernes op- eller nedjusteringer til indtjeningen de kommende 12 måneder har været negative i de europæiske selskaber de seneste fem år. Hvert år er startet med håb om bedring, men er efterfølgende blevet en skuffelse. Væksten har ikke for alvor slået igennem, og bankerne har været tilbageholdende med at låne penge ud til blandt andet virksomhederne. Men nu er analytikernes forventninger vendt til optimisme, og den udvikling, vurderer Nordea, vil fortsætte. Det er især eurozonen, der bidrager til væksten i hele Europa. Virksomhederne her viser nu for første gang i flere år en markant stigning i forventningerne til indtjeningen. Estimaterne i eurozonen peger således på høj indtjeningsvækst hjulpet på vej af den lempelige pengepolitik fra ECB, lave renter, svag euro og gode vækstudsigter for europæisk økonomi. Andelen af salget i de europæiske virksomheder, der går til eksport, er cirka 50 pct., og her har især den svage euro en positiv effekt. Selv om indtjeningsvæksten i de europæiske virksomheder er stigende, er den stadig langt fra niveauet før finanskrisen. Det giver mulighed for, at virksomhederne bliver mere effektive, og at overskudsgraderne stiger. En virksomheds overskudsgrad angiver, hvor meget af virksomhedens omsætning, der reelt bliver til overskud. Kombinationen af en forventet stigende omsætning samt stigende overskudsgrader betyder, at Nordea forventer, at de europæiske virksomheder i høj grad vil være i stand til at øge deres indtjening de kommende år. Aktiekurserne på de europæiske virksomheder er allerede steget meget siden finanskrisen. Nordea vurderer dog, at europæiske virksomheder er fair prisfastsat på det nuværende niveau, da forholdet mellem pris og indtjening ligger på det historiske gennemsnit. Virksomhedernes fremtidige indtjeningsvækst skal derfor drive en stigning i aktiemarkedet. Det betyder, at selskaberne i Europa skal leve op til forventningerne om indtjeningsvækst. Det forventer Nordea, at de gør. På denne baggrund ser Nordea derfor en god investe ringsmulighed i det europæiske aktiemarked. Forventninger til udviklingen i aktiemarkeder vil altid være behæftet med usikkerhed. Nordea anser lavkonjunktur og fejlslagen pengepolitik i Europa samt uro omkring Grækenland, som værende de største risikofaktorer for et falden de europæisk aktiemarked. Morten Obel Skriver, Strateg Markedsudsigter Lempelig pengepolitik fra ECB holder renten lav og giver billige finansieringsmuligheder for virksomhederne Stigende økonomisk vækst vil understøtte indtjeningen i europæiske selskaber Skuffende vækst samt fejlslagen pengepolitik kan underminere indtjeningsmulighederne i de europæiske virksomheder

3 Sådan fungerer aktiebeviset Aktiebevis Europa 2018 (II) er et aktiebevis med en løbetid på godt og vel tre år. Aktiebeviset giver mulighed for afkast i form af en kursgevinst, og udbetaler intet udbytte fra virksomhederne i det underliggende aktieindeks. Den mindst mulige indfrielseskurs er 0, og det betyder, at du i værste fald kan tabe hele det investerede beløb samt den mistede forrentning af en alternativ investering i løbetiden. Afkastet på aktiebeviset er bestemt af tre faktorer: udviklingen i det underliggende aktieindeks EURO STOXX 50 i, en deltagelsesgrad på 245 pct. 1 samt et loft på 25 pct. på den positive kursudvikling. På observationsdagen beregnes værdiudviklingen som den relative udvikling i det underliggende aktieindeks mellem start- og slutværdi, se Fakta om aktiebeviset. Deltagelsesgraden er et udtryk for, hvor stor en del af en positiv værdiudvikling du modtager på indfrielsesdagen. Deltagelsesgraden vil derfor kun have indflydelse på indfrielseskursen, såfremt det underliggende aktieindeks er steget i løbetiden. Aktiebevisets konstruktion med en høj deltagelsesgrad betyder, at indfrielseskursen vil stige hurtigere end en positiv kursudvikling i det underliggende aktieindeks dog kun op til loftet. Aktiebeviset giver derfor et højere afkast ved moderate kursstigninger end en direkte investering i aktier. Loftet betyder dog samtidig, at indfrielseskursen maksimalt er indikativ 161,25. Indfrielseskursen kan beregnes på to forskellige måder: Er det underliggende aktieindeks EURO STOXX 50 steget i løbetiden, beregnes indfrielseskursen som: 100,00 + (100,00 * deltagelsesgrad * værdiudvikling), dog kan værdiudviklingen ikke overstige loftet på 25 pct., og i dette tilfælde er indfrielseskursen højere end 100,00. Er det underliggende aktieindeks EURO STOXX 50 faldet eller uændret i løbetiden, beregnes indfrielses kursen som: 100,00 + (100,00 * værdiudvikling), og i dette tilfælde er indfrielseskursen mellem 0 og 100. Dette medfører, at du i værste fald kan miste hele det investerede beløb, såfremt det underliggende aktieindeks EURO STOXX 50 er værdiløst på observationsdagen. Er værdiudviklingen nul på observationsdagen bliver indfrielseskursen 100,00. Historisk udvikling i det underliggende aktieindeks Beskrivelse af det underliggende aktieindeks EURO STOXX 50 består af 50 af de største børsnoterede virksomheder i eurozonen. Virksomhederne betegnes som blue chip, dvs. store, stabile og veldrevne virksomheder. Indekset repræsenterer en bred eksponering over for det europæiske aktiemarked både inden for lande- og sektorfordeling. Blandt virksomhederne i indekset er Bayer AG, Sanofi og Total SA. For yderligere information henvises til Figuren viser den historiske udvikling i det europæiske aktieindeks EURO STOXX 50 de seneste fem år. Aktieindekset er indekseret til 100 pr. 13. maj Tallene er historiske, og tidligere afkast og kursudvikling kan ikke anvendes som en sikker indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Kilde: Nordea Bank Danmark A/S 1 Deltagelsesgraden er indikativ. Se Prisfastsættelsesrisiko.

4 Eksempler 40% Værdiudvikling 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% Loft på 25 pct. -40% Tid (år) Eksempel 1 Eksempel 2 Eksempel 3 Grafen viser tre eksempler på udviklingen i kursen på det underliggende aktieindeks fra udstedelsesdagen til observationsdagen. EKSEMPEL 1 Det underliggende aktieindeks EURO STOXX 50 er steget i løbetiden, og værdiudviklingen beregnes til 35,00 pct. på observationsdagen, hvilket er højere end loftet på 25 pct. Indfrielseskursen beregnes som 100,00 + (100,00 * deltagelsesgraden på 245,00 pct. * værdiudviklingen på 25,00 pct.). Dette giver en indfrielseskurs på 161,25, svarende til en årlig effektiv rente før skat på 15,46 pct. Beregnet på baggrund af den mindst mulige deltagelsesgrad på 220,00 pct. bliver indfrielseskursen 155,00, svarende til en årlig effektiv rente før skat på 14,06 pct. EKSEMPEL 2 Det underliggende aktieindeks EURO STOXX 50 er steget i løbetiden, og værdiudviklingen beregnes til 15,00 pct. på observationsdagen. Indfrielseskursen beregnes som 100,00 + (100,00 * deltagelsesgraden på 245,00 pct. * værdiudviklingen på 15,00 pct.). Dette giver en indfrielseskurs på 136,75, svarende til en årlig effektiv rente før skat på 9,76 pct. Beregnet på baggrund af den mindst mulige deltagelsesgrad på 220,00 pct. bliver indfrielseskursen 133,00, svarende til en årlig effektiv rente før skat på 8,82 pct. EKSEMPEL 3 Det underliggende aktieindeks EURO STOXX 50 er faldet i løbetiden, og værdiudviklingen beregnes til -30,00 pct. på observationsdagen. Indfrielseskursen beregnes som 100,00 + (100,00 * værdiudviklingen på -30,00 pct.). Dette giver en indfrielseskurs på 70,00, svarende til en årlig effektiv rente før skat på -10,65 pct. I dette tilfælde har du mistet ca. 30,00 pct. af det investerede beløb samt forrentningen af en alternativ investering. Deltagelsesgraden har ikke betydning for afkastet på aktiebeviset. På næste side er indfrielseskurs og afkast illustreret for aktiebeviset.

5 Indfrielseskurs og afkast for aktiebeviset Værdiudvikling i pct. Indikativ deltagelsesgrad: 245 pct. Indfrielseskurs Mindste deltagelsesgrad: 220 pct. Årlig effektiv rente før skat i pct. Indikativ deltagelsesgrad: 245 pct. Mindste deltagelsesgrad: 220 pct ,00 0,00-100,00-100, ,00 20,00-39,20-39, ,00 40,00-24,77-24, ,00 60,00-14,79-14, ,00 80,00-6,91-6, ,00 100,00-0,31-0, ,25 111,00 3,30 2, ,50 122,00 6,64 5, ,75 133,00 9,76 8, ,00 144,00 12,69 11, ,25 155,00 15,46 14, ,25 155,00 15,46 14, Indfrielseskurs ved indikativ deltagelsesgrad: 245 pct. Indfrielseskurs ved mindste deltagelsesgrad: 220 pct. Indfrielseskurs % -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Værdiudvikling Tabellen og figuren viser sammenhængen mellem værdiudvikling, indfrielseskurs og afkast på aktiebeviset.

6 Usikkerhedsmomenter og risici Alle investeringer er forbundet med risici. Her er nævnt de vigtigste usikkerhedsmomenter og risici ved aktiebeviset. 2 Risikomærkning Du skal være opmærksom på, at aktiebeviset er et komplekst produkt, hvor afkastet bestemmes af komplekse sammenhænge. Efter bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter har dette investeringsprodukt mærkningskategori: rød Læs mere på: nordea.dk/risikomærkning Prisfastsættelsesrisiko Deltagelsesgraden er indikativt fastsat til 245,00 pct. på baggrund af markedsforholdene den 13. maj Den endelige deltagelsesgrad kan vise sig at være anderledes og fastsættes endeligt på baggrund af markedsforholdene efter tegningsperioden. Er det ikke muligt at opnå en deltagelsesgrad på mindst 220,00 pct., aflyses udstedelsen. Prisfastsættelsesrisikoen betyder, at jo lavere deltagelses grad, des lavere afkastpotentiale har aktiebeviset. Markedsrisiko Et usikkerhedsmoment består i, at den forventede udvikling i det underliggende aktieindeks, som beskrevet i afsnittet Vækst gavner de europæiske virksomheder, ikke finder sted. I yderste konsekvens kan det betyde tab af hele det investerede beløb samt den mistede forrentning af en alternativ investering i løbetiden. Du kan læse mere om den alternative forrentning i afsnittet Alternativ forrentning. Valutarisiko Hvis din basisvaluta er en anden end afregningsvalutaen for aktiebeviset, vil du være eksponeret mod en valutarisiko. Valutakursændringer kan påvirke værdien af investeringen negativt. Kreditrisiko Du påtager dig en kreditrisiko på udstederen Nordea Bank Finland Plc. Det betyder, at tilbagebetaling af indfrielsesbeløbet inklusive eventuelt afkast er afhængig af, om udsteder kan opfylde denne forpligtelse. Udsteders generelle evne til at opfylde sine forpligtelser bliver vurderet af uafhængige kreditvurderingsbureauer. Du kan læse mere om udsteder i Fakta om aktiebeviset. Likviditetsrisiko og førtidigt salg Nordea anbefaler, at du som udgangspunkt beholder aktiebeviset til udløb. Nordea anbefaler ikke køb af aktiebeviset, hvis din investeringshorisont er kortere end løbetiden. I perioder kan salg før udløb være vanskeligt eller umuligt. Nordea kan derfor ikke garantere, at du kan sælge aktiebeviset før udløb. Nordea er dog under normale markedsforhold villig til at købe aktiebeviset til markedsværdi. Hvis markedsværdien på salgstidspunktet er mindre end udstedelseskursen, vil et salg før udløb medføre et kurstab. Omvendt vil et salg før udløb medføre en gevinst, hvis markeds værdien på salgstidspunktet er større end udstedelseskursen. Alternativ forrentning Den alternative forrentning er det afkast, som du kan opnå ved at investere beløbet i et andet investeringsprodukt end Aktiebevis Europa 2018 (II). Kompleksiteten i aktiebeviset gør det dog vanskeligt at sammenligne med andre investeringsprodukter. En alternativ investering er en direkte investering i europæiske aktier eller en investeringsforening med fokus på Europa, eksempelvis Nordea Invest Europa (ISIN DK ). Ved investering i Aktiebevis Europa 2018 (II) har du en lignende risiko for tab, men på grund af deltagelsesgraden er afkastpotentialet højere ved moderate kursstigninger end ved en alternativ investering. Afkastpotentialet er dog begrænset på grund af loftet. Du modtager ikke eventuelle udbyttebetalinger, som en alternativ investering ville udbetale. En alternativ investering med lav risiko er en dansk statsobligation med tilnærmelsesvis samme løbetid som Aktiebevis Europa 2018 (II), eksempelvis statsobligationen 4,00 DANSKE STAT 2019 (ISIN DK ). Den årlige effektive rente før skat på en sådan investering ligger den 13. maj 2015 på -0,04 pct. Bemærk at det nuværende renteniveau betyder, at statsobligationen, der sammenlignes med, har en negativ årlig effektiv rente. 2 Du kan finde mere information om usikkerhedsmomenter og risici i afsnittet Risk Factors i prospektet samt i Afsnit D (Risici) i den danske oversættelse af resumeet for Aktiebevis Europa 2018 (II), som er vedhæftet de endelige vilkår (Final Terms) for Aktiebevis Europa 2018 (II).

7 Fakta om aktiebeviset ISIN DK Udsteder Nordea Bank Finland Plc Arrangør Nordea Bank Danmark A/S Tegningsperiode Fra 1. juni til 12. juni 2015, begge dage inkl. Udstedelsesdag 17. juni 2015 (valør) Indfrielsesdag 17. september 2018 (valør) Udstedelseskurs 101,00 Afregningsvaluta Euro (EUR) Stykstørrelse EUR Underliggende aktieindeks EURO STOXX 50 Indfrielseskurs Værdiudvikling Indfrielseskursen kan beregnes på to forskellige måder: Er Værdiudviklingen positiv, beregnes Indfrielseskursen som: 100,00 + (100,00 * Værdiudvikling * Deltagelsesgrad), dog kan Værdiudviklingen ikke overstige Loftet på 25 pct. Er Værdiudviklingen negativ eller nul, beregnes Indfrielseskursen som: 100,00 + (100,00 * Værdiudvikling). Værdiudviklingen beregnes som den relative udvikling i det Underliggende aktieindeks. Dette gøres ud fra formlen: Aktieindeks(Slut) - Aktieindeks(Start) Aktieindeks(Start) Observationsdag 3. september 2018 hvor Aktieindeks(Start) er værdien af det Underliggende aktieindeks den 15. juni 2015, og Aktieindeks(Slut) er værdien på Observationsdagen. Værdiudvikling beregnes af Beregningsagenten som beskrevet i prospektet. Deltagelsesgrad 245,00 pct. Deltagelsesgraden er indikativ. Den mindst mulige deltagelsesgrad er 220,00 pct. Se Prisfastsættelsesrisiko. Loft 25 pct. for en positiv Værdiudvikling, svarende til en maksimal indfrielseskurs på indikativt 161,25. Omkostninger I forbindelse med udstedelsen udgør de samlede omkostninger 2,48 pct. af det investerede beløb svarende til årlige omkostninger i procent (ÅOP) på 0,76 pct. ÅOP er baseret på den fulde løbetid, og et salg før udløb vil derfor medføre en højere ÅOP. Omkostningerne indeholder tegningsprovision til tegningssteder og arrangør, omkostninger til notering på NASDAQ OMX Copenhagen A/S, registrering i VP SECURITIES A/S samt til det obligationsudstedende instituts administration og udarbejdelse af markedsføringsmateriale. Ved udstedelse på nominelt EUR 1 mio. vil de samlede omkostninger således beløbe sig til EUR Opbygning Udstedelseskursen på 101,00 består af følgende tre delkomponenter Nulkuponobligation 99,22 Option -0,72 Omkostninger 2,50 Nulkuponobligationen sikrer, at aktiebeviset indfris til kurs 100,00, hvis værdien af optionen er nul ved indfrielse, dvs. såfremt værdiudviklingen er nul. Værdien af nulkuponobligationen afhænger blandt andet af det nuværende renteniveau og udsteders kreditværdighed. Delkomponenten option består af en købt og en solgt option. Den købte optionen sikrer et afkast, hvis udviklingen i det Underliggende aktieindeks bliver som forventet. Den solgte option er med til at finansiere den købte option. Værdien af den solgte option kan blive negativ ved udløb, hvis udviklingen i det Underliggende aktieindeks derimod ikke bliver som forventet, og Indfrielseskursen vil i så fald være mindre end kurs 100,00. Risikomærkning Rød Beskrivelse af Udsteder Nordea Bank Finland Plc (NBF) er et finsk aktieselskab med hovedsæde i Helsinki. NBF udøver bankvirksomhed, herunder værdipapiraktiviteter, og er reguleret af det finske finanstilsyn. NBF er et af Nordea koncernens tre vigtigste datterselskaber, hvis aktiviteter er helt integreret i koncernens virksomhed. Moderselskabet, Nordea Bank AB (publ), er et svensk børsnoteret bankaktieselskab.

8 Kreditvurderingsbureauerne Moody s Investors Service Inc. og Standard & Poor s Financial Services LLC har p.t. tildelt NBF kreditvurderinger på henholdsvis Aa3 (Negative Outlook) og AA- (Negative Outlook). Kreditvurderingen afspejler ikke altid den risiko, der er forbundet med individuelle lån udstedt af udsteder. En kreditvurdering kan når som helst ændres eller bortfalde. Læs mere om NBF under Description of the Issuers og Selected Financial Information i prospektet samt på nordea.com under Investor Relations. Praktiske oplysninger Aktiebeviset kan tegnes i Nordea Bank Danmark A/S ( Nordea ). Prospektet består af NBF s engelsksprogede Structured Note Programme dateret 19. december 2014 inklusive efterfølgende ændringer samt særlige betingelser (Final Terms) for Aktiebevis Europa 2018 (II). Prospektet kan rekvireres hos din rådgiver i Nordea eller på nordea.dk/investering under Alle produkter og Beviser. Hvis du har yderligere spørgsmål til det engelsksprogede prospekt, anbefaler Nordea, at du henvender dig til relevante rådgivere, inden du investerer i aktiebeviset. Nordea anbefaler, at prospektet læses inden tegning. Aktiebeviset er i henhold til lovgivningen defineret som et komplekst værdipapir. Før tegning skal Nordea derfor blandt andet have indsigt i dit kendskab til og erfaring med produkttypen og vurdere, om produktet er hensigtsmæssigt for dig. Har du ikke handlet denne type produkt før, skal du kontakte din rådgiver inden tegning. Aktiebevis Europa 2018 (II) kan alene tegnes på baggrund af prospektet. Ved uoverensstemmelse mellem dette markedsføringsmateriale og prospektet vil bestemmelserne i prospektet være gældende. Udstedelsesbeløb Registrering Notering Beregningsagent Beskatning Hvis der samlet tegnes for mindre end EUR 7 mio. nominelt, forbeholder Nordea sig ret til at aflyse udstedelsen. Nordea forbeholder sig dog altid ret til ikke at modtage flere ordrer eller at reducere modtagne ordrer. VP SECURITIES A/S Aktiebeviset er godkendt til notering på NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nordea Bank Finland Plc Aktiebeviset beskattes efter kursgevinstlovens regler om finansielle kontrakter. Finansielle kontrakter beskattes efter et lagerprincip. Det betyder en løbende årlig beskatning, idet værdien skal opgøres ultimo hvert år, således at gevinst/tab i forhold til forrige ultimoopgørelse eller en eventuel købskurs i løbet af året indgår i indkomstopgørelsen årligt. Ved salg eller indfrielse sker opgørelsen i forhold til seneste ultimoopgørelse eller eventuelt købskursen, hvis den er købt inden for samme år. Privatpersoner Gevinster beskattes som kapitalindkomst. Tab kan fradrages i det omfang, der i de foregående år har været gevinster på aktiebeviset eller på andre finansielle kontrakter. Fradraget sker i så fald i kapitalindkomsten i det år, hvor tabet konstateres. Har der ikke været gevinster i de foregående år, kan tabet modregnes i gevinster på aktier noteret på et reguleret marked, eller i senere gevinster på aktiebeviset eller på andre finansielle kontrakter. Midler omfattet af virksomhedsskatteordningen kan anvendes til køb af aktiebeviset. Selskaber Gevinster indgår i selskabsindkomsten og tab modregnes direkte i selskabsindkomsten. Der er ikke som for privatpersoner tabsbegrænsningsregler. Pensionsmidler Investering i aktiebeviset kan ikke foretages for pensionsmidler. Bemærk, at dette afsnit ikke er skatterådgivning, og at skattebehandlingen afhænger af din individuelle situation og kan ændre sig fremover. Nordea anbefaler derfor, at du søger rådgivning hos revisor eller lignende om den skattemæssige betydning for netop dig. i The EURO STOXX 50 is the intellectual property (including registered trademarks) of STOXX Limited, Zurich, Switzerland and/or its licensors ( Licensors ), which is used under license. The securities based on the Index are in no way sponsored, endorsed, sold or promoted by STOXX and its Licensors and neither of the Licensors shall have any liability with respect thereto.