MT Højgaard a/s delårsrapport for 1. kvartal 2005

Transkript

1 Meddelelse nr. 12, 2005 MT Højgaard a/s delårsrapport for 1. kvartal 2005 Vedlagt følger delårsrapport for 1. kvartal fra MT Højgaard a/s om aktiviteten i perioden 1. januar 31. marts For god ordens skyld oplyses, at MT Højgaard a/s ejes 46% af Monberg & Thorsen A/S. Med venlig hilsen Monberg & Thorsen A/S CVR-nr

2

3 Resultat som forventet i 1. kvartal 2005 Resultatet før skat i første kvartal er et underskud på kr. 22 mio. mod et underskud på kr. 24 mio. i 1. kvartal Omsætningen i første kvartal er på kr mio. eller kr. 107 mio. mindre end samme periode sidste år, hvilket skyldes langsommere opstart af en række større projekter. Ordrebeholdningen er siden årsskiftet steget med kr. 796 mio. og udgør kr mio. ved udgangen af første kvartal, svarende til ca. ni måneders produktion. Efter kvartalets udløb har MT Højgaard overtaget J&B Entreprises igangværende aktiviteter i Jylland og på Fyn. Forventninger til 2005 For 2005 forventes omsætningen efter overtagelsen af de førnævnte aktiviteter fra J&B Entreprise nu at udgøre ca. kr. 8,5 mia. Resultatet før skat forventes at blive i niveauet kr. 100 mio., hvilket er uændret i forhold til de forventninger, der blev udtrykt i årsrapporten for De overtagne aktiviteter forventes ikke at bidrage til indtjeningen i 2005 som følge af integrationsomkostninger mv., men forventes at bidrage positivt til resultatet i 2006 og fremover. Koncernens effektive skatteprocent forventes at ligge under den danske skattesats. Delårsrapporten indeholder udsagn om fremtiden vedrørende ledelsens forventninger til omsætning og økonomiske resultater. Forventningerne til den fremtidige økonomiske udvikling er i sagens natur forbundet med usikkerhed og risici, der kan medføre, at udviklingen afviger i forhold til det forventede. For en beskrivelse af risici henvises til afsnittet Risikofaktorer i årsrapporten for Delårsrapport for første kvartal 2005 Side 2 af 16

4 Hoved- og nøgletal for koncernen Beløb i mio. kr År til dato 2004 År til dato 2004 Hele året Resultatopgørelse Nettoomsætning Resultat af primær drift (EBIT) Finansielle poster og resultat i associerede virksomheder Resultat før skat Resultat efter skat Balance Aktiekapital Moderselskabets egenkapital Egenkapital inkl. minoritetsinteresser Balancesum Rentebærende aktiver Rentebærende passiver Investeret kapital Pengestrømme Pengestrøm fra driftsaktivitet Pengestrøm til investeringsaktivitet Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Pengestrømme i alt Nøgletal (%) Bruttomargin 4,1 4,0 5,9 Overskudsgrad (EBIT-margin) -1,3-1,3 1,3 Resultatgrad (før-skat margin) -1,4-1,5 1,1 Afkast af investeret kapital (ROIC) * -1,8-2,2 9,2 Egenkapitalforrentning (ROE) * -1,7-1,9 9,2 Egenkapitalandel 29,3 24,7 28,5 Øvrige informationer Ordrebeholdning, ultimo Gennemsnitligt antal medarbejdere Delårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med bestemmelserne om indregning og måling i International Financial Reporting Standards (IFRS) og danske oplysningskrav til delårsrapportering for børsnoterede selskaber. Den anvendte regnskabspraksis er pr. 1. januar 2005 ændret til at være i overensstemmelse med bestemmelserne i de internationale regnskabsstandarder (IFRS). Sammenligningstallene er ændret tilsvarende. Der henvises til omtale på side 8. Nøgletallene er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger og Nøgletal Definitionen af de anvendte nøgletal fremgår af årsrapporten for *) Ikke omregnet til helårstal. Delårsrapport for første kvartal 2005 Side 3 af 16

5 Ledelsens beretning Koncernoversigt Administrativ Service Forretningsudvikling Indkøb Marked Produktionssystemer Forretningsområder Forretningsenheder Dattervirksomheder Anlæg Bolig Erhverv Regioner Renovering Ajos (Materieludlejning) Projektering Projektudvikling Enemærke & Petersen a/s Lindpro a/s Marius Hansen Facader a/s MT Højgaard (UK) Ltd Promecon as Scandi Byg a/s Seth S.A. BMS A/S (50 %) Greenland Contractors I/S (67 %) Udland Mindre selskaber er udeladt af koncernoversigten. Koncernens økonomiske udvikling Koncernens nettoomsætning i første kvartal af 2005 er på kr mio. eller kr. 107 mio. mindre end samme periode sidste år, hvilket skyldes langsommere opstart af en række større projekter. Resultat af primær drift er et underskud på kr. 19 mio., hvilket er en fremgang på kr. 3 mio. i forhold til første kvartal sidste år. Udviklingen er tilfredsstillende og svarer til det forventede. De finansielle poster og resultatandele i associerede virksomheder udgør netto kr. -3 mio., hvilket er på niveau med samme periode sidste år. Resultat før skat er et underskud på kr. 22 mio. mod et underskud på kr. 24 mio. i første kvartal af Delårsrapport for første kvartal 2005 Side 4 af 16

6 Resultatet efter skat er et underskud på kr. 15 mio. mod et underskud på kr. 16 mio. i samme periode sidste år. Vedrørende Buxton projektet er der ikke sket nogen ændring i forhold til det oplyste i årsrapporten for Balance Koncernens balancesum udgør kr mio. pr. 31. marts 2005, hvilket svarer til en reduktion på kr. 138 mio. i forhold til ultimo Udviklingen skyldes væsentligst en reduktion af driftsrelaterede tilgodehavender. Egenkapitalen inkl. minoritetsinteresser udgør kr. 903 mio., svarende til en egenkapitalandel på 29%, hvilket er på niveau med ultimo Den rentebærende nettogæld er i 2005 steget med kr. 6 mio. til kr. 150 mio. mod kr. 144 mio. ved udgangen af Pengestrømme og kapitalberedskab Pengestrømme fra driftsaktiviteterne udgør i perioden kr. 4 mio. mod kr. 70 mio. i samme periode sidste år, hvilket hovedsageligt skyldes større pengebindinger i driftskapitalen. Pengestrømme til investeringer udgør netto kr. 59 mio. mod kr. 30 mio. i samme periode sidste år og sammensætter sig af investering i værdipapirer med kr. 49 mio. og nettoinvesteringer i materielle anlægsaktiver på kr. 10 mio., primært udskiftning af og nyinvestering i entreprenørmateriel mv. Pengestrømme fra finansiering udgør kr. -18 mio., hvilket er på niveau med samme periode sidste år. Den samlede likviditetsvirkning for første kvartal udgør i alt kr. -73 mio. mod kr. 22 mio. sidste år. Koncernens kapitalberedskab pr. 31. marts 2005, beregnet som likvide beholdninger inklusive likvider i joint ventures samt værdipapirer og uudnyttede trækningsmuligheder, giver et tilfredsstillende kapitalberedskab på kr. 685 mio. I kapitalberedskabet indgår likvider i joint ventures med kr. 58 mio., som alene er til rådighed for disse. Ordrebeholdning Ordreindgangen i første kvartal har været tilfredsstillende. Ordrebeholdningen er steget med kr. 796 mio. og udgør ved udgangen af første kvartal kr mio. Delårsrapport for første kvartal 2005 Side 5 af 16

7 Mio. kr kvartal kvartal 2004 Hele året Ordrebeholdning primo Ordreindgang i perioden Produktion i perioden Ordrebeholdning ultimo Ordrebeholdningen svarer til en gennemsnitlig dækning på ca. ni måneders produktion. Segmentresultater MT Højgaards primære segmentopdeling, der følger den overordnede interne forretningsmæssige organisering af aktiviteterne, omfatter Entreprenørforretning og Øvrige aktiviteter. Entreprenørforretning Entreprenørforretningen er organiseret i seks forretningsområder og tre forretningsenheder. Forretningsområderne Anlæg, Bolig, Erhverv og Renovering løser opgaver øst for Storebælt. Forretningsområde Regioner dækker markedet vest for Storebælt, og forretningsområde Udland varetager MT Højgaards internationale opgaver. Anlæg og Udland rapporteres som et område, og det samme gør sig gældende for Bolig og Erhverv. Forretningsenhederne Ajos (materieludlejning), Projektering og Projektudvikling løser både opgaver for eksterne kunder og for de seks forretningsområder. De fælles stabsfunktioner i MT Højgaard, der omfatter Administrativ service, Indkøb, Produktionssystemer, Forretningsudvikling og Marked, indgår sammen med andre ikke-allokerede poster under Øvrige i specifikationen af segmentoplysningerne for Entreprenørforretningen. Entreprenørforretningen har i første kvartal en omsætning på kr. 962 mio. mod kr. 997 mio. sidste år. Resultat af primær drift er på kr. -24 mio. mod kr. -6 mio. i 1. kvartal 2004, der var positivt påvirket af en høj aktivitet på en række større projekter i Anlæg/Udland. Ved udgangen af første kvartal er ordrebeholdningen på i alt kr mio. og der forventes i 2005 en omsætning på i alt kr. 5,4 mia. Anlæg/Udland Forretningsområde Anlæg løser infrastruktur- og anlægsopgaver, primært øst for Storebælt. Endvidere udfører Anlæg alle MT Højgaards beton- og montagearbejder. Forretningsområde Udland løser internationale bygge- og anlægsopgaver med fokus på markeder og projekter, hvor MT Højgaard har særlige kompetencer. Disse omfatter blandt andet vandbygnings- og havnearbejder samt offshore vindmølleparker. Delårsrapport for første kvartal 2005 Side 6 af 16

8 Der er i første kvartal realiseret en omsætning på i alt kr. 267 mio. og et resultat af primær drift på kr. -7 mio., hvilket er på niveau med det forventede. Ordrebeholdningen ved udgangen af første kvartal udgør kr mio., og der forventes en omsætning i 2005 på kr. 1,7 mia. Bolig/Erhverv Forretningsområde Bolig og Erhverv opfører bolig- og erhvervsbyggeri af enhver art øst for Storebælt. Omsætningen i første kvartal er på i alt kr. 244 mio., og resultat af primær drift er som ventet på kr. -2 mio. Ved udgangen af første kvartal er ordrebeholdningen på kr mio. Der forventes en omsætning i 2005 på kr. 1,3 mia. Regioner Forretningsområde Regioner er geografisk opdelt i regioner i Jylland og på Fyn. Forretningsområdets seks regioner har alle kompetencer inden for bygge- og renoveringsområdet, mens en division i forretningsområdet dækkende både Jylland og Fyn varetager alle områdets anlægsopgaver. Regioner har en betydelig egenproduktion inden for nybyggeri, om- og tilbygninger. Omsætningen i første kvartal er på kr. 366 mio. og resultat af primær drift er nul, hvilket er på niveau med det forventede. Ordrebeholdningen ved udgangen af første kvartal udgør kr mio. Der forventes en omsætning i 2005 på kr. 1,9 mia. Hertil kommer effekten af de overtagne aktiviteter fra J&B Entreprise. Renovering Forretningsområde Renovering varetager alle MT Højgaards ombygnings-, tilbygnings- og renoveringsopgaver øst for Storebælt. Opgaverne er fordelt mellem fire produktionsenheder med hver deres spidskompetencer: projektledelse og -styring samt tømrer-, murer- og isoleringsarbejder. Renovering har i første kvartal som ventet en omsætning på kr. 129 mio. og et resultat af primær drift på kr. -3 mio. Ordrebeholdningen ved udgangen af første kvartal udgør kr. 324 mio., og der forventes en omsætning i 2005 på kr. 0,6 mia. Forretningsenheder Forretningsenhederne omfatter Ajos, der varetager MT Højgaards materieludlejning, og Projektering som er MT Højgaards kompetencecenter inden for rådgivning og projektering af anlæg, bygninger, industrianlæg og miljøråd- Delårsrapport for første kvartal 2005 Side 7 af 16

9 givning samt Projektudvikling, der genererer byggeprojekter til den indenlandske del af MT Højgaard. Forretningsenhederne har i første kvartal realiseret en omsætning på i alt kr. 102 mio. Resultat af primær drift er på kr. 4 mio., hvilket er bedre end ventet. Ordrebeholdningen ved udgangen af første kvartal udgør kr. 396 mio., og der forventes en omsætning i 2005 på kr. 0,5 mia. Øvrige aktiviteter dattervirksomheder mv. Segmentet omfatter MT Højgaards dattervirksomheder og fælles ledede associerede virksomheder med særskilt profileret kompetencer inden for blandt andet el-installationer (Lindpro), stålkonstruktioner (Promecon) og kran- og liftudlejning (BMS). Dattervirksomhederne og de fælles ledede associerede virksomheder har i første kvartal en omsætning på i alt kr. 539 mio. mod kr. 610 mio. i 1. kvartal Resultat af primær drift er på kr. 5 mio., hvilket er på niveau med det forventede. Ved udgangen af første kvartal er ordrebeholdningen på i alt kr mio., og der forventes i 2005 en omsætning på i alt kr. 2,8 mia. Anvendt regnskabspraksis Den anvendte regnskabspraksis er pr. 1. januar 2005 blevet ændret til at være i overensstemmelse med bestemmelserne i de internationale regnskabsstandarder (IFRS). Delårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med bestemmelserne om indregning og måling i IFRS og danske oplysningskrav til delårsrapportering for børsnoterede selskaber. Sammenligningstallene i delårsrapporten er tilpasset den ændrede regnskabspraksis efter bestemmelserne i IFRS 1 om Førstegangsanvendelse af IFRS. Effekten på kvartalsrapporteringen for 2004 er præsenteret på side 16 i delårsrapporten. For en mere detaljeret redegørelse for ændringerne i regnskabspraksis og regnskabsopstillingen samt effekten ved overgangen til IFRS for 2004 henvises i øvrigt til afsnittet Overgang til IFRS i 2005 i årsrapporten for Begivenheder efter balancedagen Efter kvartalets udløb har MT Højgaard overtaget J&B Entreprises igangværende aktiviteter i Jylland og på Fyn. Med overtagelsen af J&B Entreprises aktiviteter styrkes MT Højgaards lokale tilstedeværelse, ligesom der tilføjes nye kompetencer inden for serviceområdet. Overtagelsen er i overensstemmelse med MT Højgaards strategiplan om Delårsrapport for første kvartal 2005 Side 8 af 16

10 lønsom vækst, som omtaler udvidelsen af den geografiske dækning i Danmark som et af de elementer, der kan skabe vækst. J&B Entreprises aktiviteter i Odense, Kolding og Århus integreres i MT Højgaards nuværende organisation mens aktiviteterne i Frederikshavn danner basis for en styrkelse af MT Højgaards position i Nordjylland. MT Højgaard overtager ca. 60 funktionærer og ca. 200 timelønnede medarbejdere. Udover igangværende arbejder overtager MT Højgaard J&B s domicil i Frederikshavn, enkelte omsætningsejendomme og småaktiver. MT Højgaard overtager ikke J&B s sjællandske aktiviteter og datterselskaber. Forventninger til 2005 Det danske bygge- og anlægsmarked er inde i en positiv udvikling. Markedet for erhvervsbyggeri og renovering er præget af den generelle bedring af konjunkturerne, og det private boligbyggeri ligger fortsat på et højt niveau som følge af de gunstige finansieringsvilkår. På anlægsområdet trækker øgede investeringer i blandt andet vejanlæg i positiv retning. For 2005 forventes omsætningen efter overtagelsen af de førnævnte aktiviteter fra J&B Entreprise nu at udgøre ca. kr. 8,5 mia. Resultatet før skat forventes at blive i niveauet kr. 100 mio., hvilket er uændret i forhold til de forventninger, der blev udtrykt i årsrapporten for De overtagne aktiviteter forventes ikke at bidrage til indtjeningen i 2005 som følge af integrationsomkostninger mv., men forventes at bidrage positivt til resultatet i 2006 og fremover. Koncernens effektive skatteprocent forventes at ligge under den danske skattesats. Ejerforhold MT Højgaard a/s er ejet af Højgaard Holding a/s (54%) og Monberg & Thorsen A/S (46%), der begge er noteret på Københavns Fondsbørs. Delårsrapport for første kvartal 2005 Side 9 af 16

11 Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 31. marts 2005 for MT Højgaard a/s. Delårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med bestemmelserne om indregning og måling i de internationale regnskabsstandarder (IFRS), og danske oplysningskrav til delårsrapportering for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. marts 2005 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsperioden 1. januar 31. marts Søborg, den 18. maj 2005 Direktion Kristian May Jens Bak-Nyhus Allan H. Christensen Adm. koncerndirektør Peter Kofoed John K. Lassen Bestyrelse Per Møller Jørgen Nicolajsen Irene Chabior Formand Næstformand Medarbejdervalgt Jette Grabow Stefan Hansen Morten Iversen Medarbejdervalgt Medarbejdervalgt Erik D. Jensen Poul Lind Bent Pedersen Delårsrapport for første kvartal 2005 Side 10 af 16

12 Koncernresultatopgørelse Beløb i mio. kr. 1. kvartal 1. kvartal Hele året Nettoomsætning 1.500, , ,1 Produktionsomkostninger , , ,3 Bruttoresultat 62,0 63,9 437,8 Salgsomkostninger -26,8-21,9-96,0 Administrationsomkostninger -54,3-63,4-244,4 Resultat af primær drift -19,1-21,7 97,4 Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder -0,2-0,1-0,4 Finansielle poster -2,4-2,4-15,7 Resultat før skat -21,7-24,2 81,3 Skat af resultatet 6,5 8,3-0,5 Resultat efter skat -15,2-15,9 80,8 Periodens resultat fordeler således Aktionærer i MT Højgaard a/s -15,4-15,9 78,8 Minoritetsaktionærer 0,2 0,0 2,0 I alt -15,2-15,9 80,8 Delårsrapport for første kvartal 2005 Side 11 af 16

13 Koncernbalance Beløb i mio. kr Aktiver Anlægsaktiver Immaterielle anlægsaktiver 44,8 47,2 44,8 Materielle anlægsaktiver 748,7 893,2 763,8 Udskudte skatteaktiver 161,8 107,7 155,3 Øvrige finansielle anlægsaktiver 8,5 10,9 8,8 Anlægsaktiver i alt 963, ,0 972,7 Omsætningsaktiver Varebeholdninger 408,6 456,1 423,5 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 1.133, , ,2 Igangværende arbejder for fremmed regning 219,2 107,8 172,9 Øvrige tilgodehavender 95,1 130,1 114,2 Værdipapirer 160,2 113,8 110,7 Likvide beholdninger 97,7 235,1 156,5 Omsætningsaktiver i alt 2.113, , ,0 Aktiver i alt 3.077, , ,7 Passiver Moderselskabets egenkapital 887,4 811,7 901,9 Minoritetsinteresser 15,3 13,9 15,0 Egenkapital i alt 902,7 825,6 916,9 Langfristede forpligtelser Kreditinstitutter mv. 220,6 261,5 237,1 Udskudte skatteforpligtelser 24,2 3,0 24,3 Andre langfristede hensatte forpligtelser 40,5 52,6 35,4 Langfristede forpligtelser i alt 285,3 317,1 296,8 Kortfristede forpligtelser Kreditinstitutter mv. 148,7 176,4 134,1 Igangværende arbejder for fremmed regning 537,1 532,8 523,3 Leverandører af varer og tjenesteydelser 601,6 802,7 711,1 Andre kortfristede forpligtelser 602,3 681,9 633,5 Kortfristede forpligtelser i alt 1.889, , ,0 Forpligtelser i alt 2.175, , ,8 Passiver i alt 3.077, , ,7 Delårsrapport for første kvartal 2005 Side 12 af 16

14 Udviklingen i koncernegenkapitalen Beløb i mio. kr. År til dato År til dato Hele året Egenkapital primo 916,9 847,1 847,1 Valutakursreguleringer mv. 1,0-0,7-6,1 Regulering af minoritetsinteresser 0,0-4,9-4,9 Periodens resultat -15,2-15,9 80,8 Egenkapital ultimo 902,7 825,6 916,9 Koncern pengestrømsopgørelse Beløb i mio. kr. År til dato År til dato Hele året Drift Resultat af primær drift -19,1-21,7 97,4 Driftsposter uden likviditetsvirkning 34,1 43,7 122,6 Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital mv. 15,0 22,0 220,0 Ændringer i driftskapital mv. -11,0 48,1-217,0 Pengestrøm fra driftsaktivitet 4,0 70,1 3,0 Nettoinvesteringer ekskl. værdipapirer -10,3-29,5-23,3 Nettoinvesteringer i værdipapirer (>3 måneder) -49,5-0,7 2,4 Pengestrømme til investeringsaktivitet -59,8-30,2-20,9 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -17,6 17,6 4,0 Pengestrømme, netto -73,4 22,3-13,9 Likvider primo 22,4 36,3 36,3 Likvider ultimo -51,0 58,6 22,4 Delårsrapport for første kvartal 2005 Side 13 af 16

15 Segmentoplysninger Beløb i mio. kr. 1. kvartal 1. kvartal Hele året Aktivitetsområder Nettoomsætning Anlæg/Udland 267,1 311, ,2 Bolig/Erhverv 243,6 240,5 990,0 Regioner 366,4 358, ,3 Renovering 128,6 124,7 622,0 Forretningsenheder 102,3 70,5 351,8 Øvrige/elimineringer -146,4-108,7-556,7 Entreprenørforretning 961,6 997, ,6 Øvrige aktiviteter dattervirk. 539,2 610, ,5 MT Højgaard koncern 1.500, , ,1 Resultat af primær drift (EBIT) Anlæg/Udland -7,3 11,7 89,4 Bolig/Erhverv -1,8 1,8 13,3 Regioner 0,1 3,2 4,3 Renovering -2,6-2,3 12,2 Forretningsenheder 3,9 1,1 20,4 Øvrige -16,0-21,2-50,9 Entreprenørforretning -23,7-5,7 88,7 Øvrige aktiviteter dattervirk. * 4,6-16,0 8,7 MT Højgaard koncern -19,1-21,7 97,4 Ordrebeholdning, ultimo Anlæg/Udland 1.130, , ,0 Bolig/Erhverv 1.273,5 721, ,0 Regioner 1.289, , ,0 Renovering 323,7 331,1 229,3 Forretningsenheder 395,7 153,4 332,4 Øvrige/elimineringer -487,1-286,8-413,0 Entreprenørforretning 3.925, , ,7 Øvrige aktiviteter dattervirk , , ,0 MT Højgaard koncern 6.193, , ,7 Geografiske områder Nettoomsætning Danmark 1.327, , ,8 Udland 173,6 249, ,3 MT Højgaard koncern 1.500, , ,1 *) Inkl. Buxton projektet. Delårsrapport for første kvartal 2005 Side 14 af 16

16 Kvartalsopdelt koncernresultatopgørelse 2005 Beløb i mio. kr. 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal I alt Nettoomsætning 1.500,8 Produktionsomkostninger ,8 Bruttoresultat 62,0 Salgsomkostninger -26,8 Administrationsomkostninger -54,3 Resultat af primær drift -19,1 Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder -0,2 Finansielle poster -2,4 Resultat før skat -21,7 Skat af resultatet 6,5 Resultat efter skat -15,2 Resultat fordeler sig således Aktionærer i MT Højgaard a/s -15,4 Minoritetsaktionærer 0,2 I alt -15, Beløb i mio. kr. 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal I alt Nettoomsætning 1.607, , , , ,1 Produktionsomkostninger , , , , ,3 Bruttoresultat 63,6 124,1 111,0 139,1 437,8 Salgsomkostninger -21,9-21,5-20,8-31,8-96,0 Administrationsomkostninger -63,4-61,5-61,8-57,7-244,4 Resultat af primær drift -21,7 41,1 28,4 49,6 97,4 Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder -0,1-0,1-0,1-0,1-0,4 Finansielle poster -2,4-1,8-2,4-9,1-15,7 Resultat før skat -24,2 39,2 25,9 40,4 81,3 Skat af resultatet 8,3-11,2-6,8 9,2-0,5 Resultat efter skat -15,9 28,0 19,1 49,6 80,8 Resultat fordeler sig således Aktionærer i MT Højgaard a/s -15,9 26,8 19,6 48,3 78,8 Minoritetsaktionærer 0,0 1,2-0,5 1,3 2,0 I alt -15,9 28,0 19,1 49,6 80,8 Delårsrapport for første kvartal 2005 Side 15 af 16

17 Effekt af overgang til IFRS på kvartalsrapporteringen Med virkning fra 1. januar 2005 aflægges delårsrapporterne i overensstemmelse med bestemmelserne om indregning og måling i IFRS. Sammenligningstallene i delårsrapporten er tilpasset den ændrede regnskabspraksis med udgangspunkt i de gældende standarder. Effekten af den ændrede regnskabspraksis på kvartalsrapporteringen for 2004 er vist i nedenstående oversigt. For en mere detaljeret beskrivelse af ændringerne i regnskabspraksis og regnskabsopstillingen henvises til afsnittet Overgang til IFRS i 2005 i årsrapporten for Beløb i mio. kr. 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal I alt 2004 Resultat af primær drift hidtidig praksis -25,4 39,1 25,2 48,4 87,3 Valutaomregning, udenlandske dattervirk. 2,9-0,4 0,7-0,8 2,4 Afledte finansielle instrumenter -1,7 0,0 0,0 0,0-1,7 Goodwill, ophør af amortisering 2,5 2,4 2,5 2,0 9,4 Resultat af primær drift IFRS -21,7 41,1 28,4 49,6 97,4 Resultat efter skat hidtidig praksis -19,5 26,0 15,9 48,4 70,8 Valutaomregning, udenlandske dattervirk. 2,9-0,4 0,7-0,8 2,4 Afledte finansielle instrumenter -1,7 0,0 0,0 0,0-1,7 Goodwill, ophør af amortisering 2,5 2,4 2,5 2,0 9,4 Skatteeffekt -0,1 0,0 0,0 0,0-0,1 Resultat efter skat IFRS -15,9 28,0 19,1 49,6 80,8 Egenkapital ultimo hidtidig praksis 823,2 848,3 864,2 909,5 Goodwill, ophør af amortisering 2,5 4,9 7,4 9,4 Øvrige 0,0 0,0 0,0-1,9 Skatteeffekt -0,1-0,1-0,1-0,1 Egenkapital ultimo IFRS 825,6 853,1 871,5 916,9 Pengestrømme, netto hidtidig praksis 23,0-67,4-76,4-16,3 Værdipapirer, omklassifikation til investering -0,7 0,9 1,0 2,4 Pengestrømme, netto IFRS 22,3-66,5-75,4-13,9 Likvider hidtidig praksis 172,4 82,0 73,0 133,1 Værdipapirer, omklassifikation -113,8-112,2-112,1-110,7 Likvider IFRS 58,6-30,2-39,1 22,4 Delårsrapport for første kvartal 2005 Side 16 af 16