Makroøkonomisk Ugefokus
|
|
- Mads Ebbesen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Makroøkonomisk Ugefokus Uge 46 Negativ BNP-vækst fra euroområdet og Japan Ugen der gik Præsidentvalg og øgede nervøsitet om Europa: Det har været en lidt speciel uge især præget af det amerikanske præsidentvalg tirsdag og onsdag, om end man kan diskuterer betydningen for finansmarkederne. Først og fremmest må man sige, at udfaldet blev sådan som forventningerne hældte til på forhånd, med en sejr til Obama/Biden, mens magtfordelingen i Kongressen uændret var med republikansk flertal i Repræsentanterne Hus, mens Demokraterne fastholdt et lille flertal i Senatet. Som udgangspunkt så udfaldet ikke ud til at give anledning til større bekymring i markedet, idet Usikkerheden i forbindelse med et eventuelt skifte til Romney sandsynligvis opvejede det klassiske plus ved en typisk mere virksomhedsvenlig republikansk linje. Ikke desto mindre faldt aktiemarkedet brat onsdag, om end vi i højere grad tilskriver det øgede bekymringer om den europæiske situation, samt det at markedernes næste fokus i USA automatisk overgik til de sandsynligvis problematiske forhandlinger i kongressen med hensyn til af undgå den finansielle afgrund. Spørgsmålet er i hvilken grad valgkampens lidt for Republikanerne frustrerende udfald stadig påvirker deres forhandlingsvilje i Huset. Ikke desto mindre er det fortsat vores forventning, at den finansielle afgrund stort set vil blive afværget, da der er en oplagt kompromisvej, hvor Demokraterne indvilliger i at skattelettelserne bliver gjort generelle (også for de rige), mens Republikanerne går med til at holde igen på de offentlige besparelser. Republikanernes formand i Huset John Boehner har da også ind til videre signaleret samarbejdsvillighed. Med hensyn til Europa var der tale om en lidt hård uge på flere måder. Blandt nøgletallene lagde vi især mærke til svage tal for industriaktiviteten i Tyskland (og Frankrig), hvor produktion og ordreindgang faldet mere end ventet, samtidigt med at eksporten uventet faldt i et tempo ikke set siden 11. Dermed ser euroområdet ud til at nu hastigt at miste trækkraft fra tysk økonomi. Det blev da også understreget i EU-Kommissionens nye efterårsprognose, hvor vækstskønnene for Tyskland blev halveret og euroområdets blev sænket til blot,1% i 1 fra forrige 1,%. I den forbindelse var det yderligere interessant, at det samtidigt indebar forværrede offentlige finanser, herunder blev budgetunderskuddet i Spanien opskrevet til 6,4% af BNP i 14, hvor målet ellers tidligere var,8%, som således fra EU s side virker fuldstændigt urealistisk uden yderligere tiltag. Vi kunne da også efterfølgende se, at spanske renter igen trak opad til det højeste niveau i over en måned, og presset synes altså at stige efter den seneste tids tilsyneladende accept af, at Spanien ikke overvejer at bede om en hjælpepakke. Det understregede Rajoy da også endnu en gang, da han konkret ikke så det som relevant medmindre at renterne bliver meget høje Hvilket må siges at være at vifte med en rød klud. Grækenland var også omdrejningspunkt, idet regeringen stadig kæmper for at få udbetalt den næste tranche af nødlån. Premiereminister Samaras fik den Barack Obama fik fire år mere Kilde: Dailyfinance.com Tysk industriaktivitet i markant tilbagegang faste priser, Indeks (5=1) Industriproduktion Nye ordrer [lag 1] Faste priser, Indeks (5=1) For full disclaimer and definitions, please refer to the end of this report.
2 nye spareplan vedtaget i parlamentet, men det var ikke uden øget modstand både i parlamentet, herunder i regeringen, samt på gaderne uden for parlamentet. Han mangler stadig at få budgettet på plads i weekenden og Trojkaens endelig bedømmelse udestår ligeledes. Således synes presset på de såkaldte periferilande absolut igen at være stigende ligesom for et år siden -, og der var da heller ikke meget hjælp at hente fra ECB, på ugens rentemøde, hvor centralbanken med Draghi i front som ventet indtog en afventende position, og med hensyn til aktivering af sit OMT-program (i relation til Spanien) understregede, at det nu helt er op til politikerne. Bank of England afstod for sin del også at komme med yderligere stimulans, hvilket der ellers var en vis forventning til på forhånd. Aktiemarkederne foretog et markant knæk midt på ugen, og mange analyser især af teknisk karakter (jf. figur) - om risici for større kurskorrektioner tonede frem i medierne. EUR blev svækket over ugen, mens obligationsrenterne i de sikre lande faldt tilbage. Risiko for større korrektion i aktier? Indeks jul sep nov jan 11 mar maj jul sep nov Nasdaq, Composite Index Standard & Poors, 5 Composite Index Index Ugen der kommer USA Vækstfald i detailsalg og industriproduktion: Mandag er det helligdag i USA i form af Veterans Day, men finansmarkederne holder fuldt åbent. Ikke desto mindre medvirker det til, at det først virkeligt interessante nøgletal først kommer onsdag i form af detailsalget for oktober. I september var der tale om en glædelig overraskelse, da salget her steg uventet meget med 1,1%, og dermed havde vi den største stigning i to på hinanden følgende måneder siden slutningen af 1. Således ser privatforbruget langsom men sikkert ud til at være på vej op i gear her på vej mod den omsætningsintensive helligdagssæson i 4. kvartal. Således er det spændende om stigningerne i beskæftigelse, huspriser og til dels på aktiemarkedet fortsat kan holde hånden under forbruget. Der ventes dog et lille fald i detailsalget i oktober, men det ses især drevet af faldende bilsalg og benzinpriser og eksklusiv disse ventes fortsat stigning, dog ikke helt som i september. Det er blevet indikeret af det seneste fald i ISMindekset for servicesektoren. Som tidligere nævnt har udviklingen i benzinpriserne en betydning for udviklingen i det nominelle detailsalg her og nu, men mere grundlæggende har udviklingen i de mere overordnede forbrugerpriser betydning for udviklingen i det reale detailsalg (der ligger til grund for nationalregnskabet) som følge af effekten på husholdningernes købekraft. I den forbindelse er det interessant at sommerens mere nedtonede prisudvikling er blevet afløst af en acceleration opad i priserne. Det kan være et tegn på, at det reale detailsalg og dermed privatforbruget ikke helt vil stige i samme omfang i 4. kvartal. Vi får i den sammenhæng torsdag forbrugerpriser for i oktober, og her ventes en mere afdæmpet stigning på,1%, blandt andet som følge af lavere energipriser i oktober. Det hindrer dog ikke den årlige inflationsrate i at stige en tand til,1%. Med hensyn til forbruget, kan der tirsdag være en smule fokus på NFIB-indekset for de mindre virksomheder som typisk er en anelse mere rette mod den indenlandske aktivitet. Indekset skuffede, da det uventet faldt i september, herunder som følge af mere nedtonede beskæftigelsesforventninger. Ellers står ugen i industrien navn, hvor vi først og fremmest holder øje med industriproduktionen USA: Benzinpriser peger detailsalget ned % m/m Benzinpriser Totalt detailsalg Source: EcoWin USA: Prisstøtte til detailsalget har fortaget sig % m/m, M gnm., - -1,5-1, 1,,5, -,5-1, 1, 1, Detailsalg, realt CPI (1M lag) 1-1 -,75 -,5 -,5,,5,5,75 % m/m % m/m, M gnm. (omvendt akse) 9. november 1
3 fredag. Det ventes, at produktionen vil stige beskedent i oktober. På den ene side er produktionsindekset i ISM-fremstilling steget pænt de seneste måneder, og det øgede detailsalg vil holde hånden under den indenlandsk-rettede produktion, dog på nær biler hvor salget er faldet en smule tilbage. Ser vi på antallet af arbejdstimer i industrien peger det dog på en lidt lavere produktionsvækst i oktober. Vi forventer en uændret produktion i oktober. Derudover byder industrien ind med nye fremadrettede signaler i form af de første regionale novemberbarometre for industrien fra centralbankerne i New York og Philadelphia. Således forventes der mindre fald i begge indeks (henholdsvis torsdag og fredag), og dermed ser de fortsat en anelse mere nedtonede ud i forhold til ISM s nationale indeks, som senest overraskede os med en lille stigning. Alt i alt fremstår industrien lidt inde i et dødvande, hvor svigtende udenlandsk afsætning kombineret med en større investeringsnedgang virker dæmpende sat over for den seneste pænere indenlandske afsætning. Med hensyn til den gradvise bedring på boligmarkedet i USA kan det desuden blive interessant at se den kvartalsvise opgørelse over misligholdte realkreditlån samt tvangsauktioner for. kvartal. Antallet af misligholdte lån ser stadig ud til at være faldende, men er kun ved at være knapt halvvejs tilbage til det mere normale niveau på omkring 5% af totale udestående lån. Tvangsauktionerne ser imidlertid ud til knapt at være startet med at falde, hvilket stadig vidner om en pæn pukkel der skal arbejdes af. Ikke desto mindre bør den stigende tendens i boligpriserne flage en hurtigere bedring forude. Ved siden af de økonomiske nøgletal kan der være en smule fokus på referatet af Fed s oktober-rentemøde som kommer tirsdag. Mødet forløb dog som ventet forløb uden de store nyheder, men der kan da være en smule opmærksomhed omkring en eventuel fortsat diskussion omkring bankens fremtidige kommunikationsstrategi, herunder en eventuel lancering af mere klare numeriske mål i form af bestemte niveauer for inflation og ledighed. I den forbindelse har vi desuden en lang række planlagte vigtige FOMC-taler over ugen. Euroområdet Fortsat i recession i. kvartal: Blandt ugens økonomiske nøgletal vil ugens fokus især være på torsdagens opgørelser af BNP-tal for. kvartal i euroområdet samt til dels i flere af medlemslandene. Der har været lidt blandede signaler om udviklingen, idet diverse ledende indikatorer har peget på en økonomi der fortsat er i bakgear blandt andet PMI-indekset. Derudover har visse barometre endda peget på øget bakgear, herunder Economic Sentiment Indekset. På den anden side har den faktiske industriproduktion oplevet en rigtig pæn fremgang i juli og august, men ventes dog at falde tilbage i september (kommer tirsdag). Det har især været de to store kernelande Tyskland og Frankrig, der har oplevet en rigtig pæn vækstfremgang i industrien i. kvartal. Meget tyder dog på at de positive overraskelser ikke fortsætter, og industriproduktionen vil falde tilbage i september sådan som vi allerede har set det netop i Tyskland og Frankrig. Det er dog sandsynligvis ikke nok til at ødelægge billedet af generel vækstbedring i. kvartal. Vi forventer, at væksten således godt kan stige til et nulpunkt i. kvartal, men det ændrer ikke billedet af en økonomi der hænger fast i recession selvom BNP-tallene ikke umiddelbart opfylder kriteriet for teknisk recession (to på hinanden følgende kvartaler USA: Optimismen i industrien fortsat lav % m/m, M gnm Industriproduktion Vejet indeks af Empire og Philly Fed USA: Misligholdte lån i bedring % af totale lån Eurområdet med divergerende vækstinput fra IP og barometre % k/k , 4,5 4,,5,,5, 1,,5, , 1,,5, -,5-1, - -, -,5 Tvangsauktioner, i alt Restancer (Delinquencies) Source: MBA Baseret på uændret ventet IP-fald i september BNP, realt Industriproduktion Indeks % af totale lån % k/k 9. november 1
4 med negativ vækst) er der i vores øjne - og i mere bred forstand (herunder efter amerikanske NBER s definition) - klart tale om en økonomi i recession, hvor væksten ikke har været positiv i et år og arbejdsløsheden er steget konstant over det sidste halvandet år. Således er vi da også overbeviste om, at væksten vil falde tilbage i negativt territorium igen i 4. kvartal. Med hensyn til de fremtidige vækstudsigter i Tyskland vil vi ydermere holde øje med ZEW-barometeret. Indekset over forventningerne til den økonomiske udvikling det kommende halve år har overrasket os lidt med den seneste stigning. Givet de svagere tyske nøgletal på det sidste kombineret med den seneste negative udvikling på aktiemarkedet ser vi potentiale for fald i november. Ud over ugens økonomiske nøgletal vil der nok være en smule fokus på finansministermøderne i eurogruppen mandag og EU-gruppen tirsdag. Her vil en stor del af fokus nok være på en eventuel indstilling til udbetaling af den næste nødlåns-tranche på 1. mia. EUR til Grækenland. Tysklands finansminister har dog senest udtalt, at man ikke er langt nok fremme i forhandlingerne til at kunne godkende udbetalingen på møderne, og at en form for midlertidig finansieringsordning kan komme på tale når landet, som det ser ud, løber tør for finanser den 16. november. Derudover bliver der nok tale om et arbejdsmøde frem mod EUtopmødet den.-. november, hvor det nye syvårige budget ventes vedtaget. %, k/k 1,,5, -,5-1, - -, -,5 -, BNP-model baseret på PMI composite BNP Japans økonomi i stigende fokus: I den kommende uge vil vi mandag også lige have et øje på Japans væksttal for. kvartal. Man skal her huske på at Japan jo trods alt er verdens. største økonomi og dermed ikke er uvæsentlig i forhold til udviklingen i resten af verden. Det blev da også understreget, da det nyligt overståede G-møde også indeholdt en reference til Japans økonomi som en af de store udfordringer på kort sigt (nævnt sammen med den finansielle afgrund i USA). Forventningerne er da også, at den positive genopbygningseffekt oven op jordskælvet i marts 11 er ved at være ved vejs ende, og forventningerne er til et fald i realt BNP på,9% i forhold til. kvartal. Vi har da også de seneste par uger modtaget en lang række af svagere end ventede økonomiske nøgletal fra Japan indeholdende september-tal for industriproduktion og detailsalg, som ikke er set mere negative siden netop jordskælvet i 11. Dertil skal lægges tegn på, at forholdene på arbejdsmarkedet nu igen bliver forværret. Endelig er den reale eksport faldet markant i september hvormed eksporten er faldet de seneste fem måneder, og der ventes et markant negativt vækstbidrag fra denne kant i. kvartal. Den mere tydelige negative økonomiske udvikling kommer lige oven i, at regeringen i øvrigt har store udfordringer med statsfinanserne, da den i parlamentet kæmper for at få lukket et stort finansieringshul på 8. mia. JPY. Oppositionen vil imidlertid ikke gå med til at udstede nye statsobligationer til at dække underskuddet medmindre premierminister Noda trækker sig tilbage og udskriver valg. Som det ser ud i øjeblikket vil statsfinanserne løbe tør i begyndelsen af december, med delvis nedlukning af den offentlige sektor til følge. Sker dette vil det selvfølgelig have yderligere vidtrækkende konsekvenser for økonomien. Japans økonomi forværres hastigt Indeks 5= Jordskælvet marts Detailsalg Industriproduktion Danmark - Lavere inflation, men også svage lønstigninger: Ugen står primært i reallønnens og arbejdsmarkedets 9. november 1 4
5 tegn, hvor vi ligger for mandag med udviklingen i forbrugerpriserne i oktober. I forrige måned så vi lidt overraskende at inflationen trak ned, og den tendens venter vi vil fortsætte, hvor især lavere priser på benzin og biler medvirker til at trække ned i årsstigningstakten. Set over måneden ventes der dog en flad udvikling i forbrugerpriserne, hvor bl.a. højere priser på tøj og fødevarer modsvarer lavere priser på energi. Den flade udvikling giver dog, på baggrund af ovennævnte basiseffekter, anledning til et fald i inflationen fra,5% til,4% i oktober. Givet at vi ikke ser nye stigninger i olieprisen er det da også vores forventning, at inflationen har toppet i denne omgang. Endvidere kan inflationen tage et kraftigere dyk i det nye år end hidtil ventet, hvis de meldinger om en afskaffelse af sukker- og fedtafgiften bliver til virkelighed i finansloven. Den lavere inflation modsvares dog af den fortsat meget begrænsede lønstigningstakt, som vi bl.a. får syn for torsdag, hvor vi både får Danmarks Statistiks lønindeks for den offentlige sektor, samt DA's lønstatistik for. kvartal. Begge ventes at vise fortsat svag lønvækst, hvilket naturligvis er positivt for dansk økonomis konkurrenceevne og offentlige budgetter, men som til gengæld hæmmer købekraften i de danske husholdninger, via en negativ udvikling i reallønnen. Ellers byder ugen også på et par indblik i hvordan det er gået med beskæftigelsen i. kvartal, i form af beskæftigelsen for lønmodtagere (onsdag) samt arbejdskraftundersøgelsen (torsdag). Ud over udhulningen af købekraften fra den negative udvikling i reallønnen, er usikkerheden om situationen på jobmarkedet også en faktor, der taler for at vi ikke skal vente at se den store fremgang i privatforbruget. Jobsikkerhed er således en vigtig parameter for forbrugstilbøjeligheden, og dermed vil frygt for arbejdsløshed formentlig medvirke til en høj grad af forsigtighed blandt forbrugerne. Forsigtigheden er dog endnu ikke slået igennem i bilsalget, der modsat hvad vi har set i for eksempel detailsalget har vist en forrygende udvikling over det seneste års tid. Onsdag får vi tal for, om husholdningerne er fortsat med at shoppe biler i oktober. Efter vores vurdering giver netop arbejdskraftundersøgelsen det mest retvisende billede af ledighedsudviklingen i modsætning til den registerbaserede ledighedsstatistik, og det er også denne statistik man skal bruge hvis man vil lave internationale sammenligninger. Umiddelbart venter vi, at arbejdskraftundersøgelsen vil bekræfte vores bange anelser om at arbejdsmarkedet er begyndt at vise større svaghedstegn i kølvandet på de afmatningstendenser, der har præget dansk økonomi igennem noget tid, og som også gennem længere tid har afspejlet sig i meget negative beskæftigelsesforventninger i erhvervslivet. Partikongressen fortsætter i næste uge Emerging Markets: Og de nye ledere i Kina er : I den forgangne uge skød det Kinesiske Kommunistparti (CCP) sin 18. Partikongres igang, hvor cirka 7% af landets officielle ledere skal udskiftes. Kongressen fortsætter i den kommende uge og senest torsdag i næste uge forventer vi at få præsenteret den absolutte topledelse i form af de 7-9 medlemmer af den Stående Komité (sandsynligvis 7) anført af Partiets nye Generalsekretær Xi Jinping. Udover, at den kommende premierminister Li Keqiang givetvis også vil være en del af den Stående Komité, vil fokus rette sig mod sammensætningen af Komitéen, idet vi her kan få det bedste bud på balancen mellem reformvenlige og konservative kræfter. Indtil videre har 9. november 1 5
6 der ikke været nye nævneværdige signaler fra Partikongressen. Korruption og den stigende ulighed i samfundet er blevet fremhævet som fremtrædende udfordringer for Partiet, men ingen konkrete løsningsforslag er blevet fremlag. Ydermere lukkede Præsident Hu s åbningstale dørene for demokratiske reformer. Den nye lederskabsduo Xi Jinping og Li Keqiang har gået særdeles stille med dørerne, hvilket er at opfatte som et styrketegn, idet de står overfor en særdeles konsensusfokuseret politisk proces, hvor den samlede beslutningsdygtighed sandsynligvis er stærkere desto færre der bliver trådt over fødderne. Der forelægger således ikke tegn på en regeringsplatform på nuværende tidspunkt. Der er mange spekulationer omkring hvordan de mange kandidaters baggrund og ideologiske orientering siger noget om hvad vi kan vente os, men i den sammenhæng vil vi gerne understrege, at politik i Kina ofte er langt mere pragmatisk end ideologisk. Vi er derfor tvunget til at vente til efter lederskiftet med at se hvilken politik der bliver fremlagt. Vi er overbevist om, at uden betydelige strukturelle reformer vil væksten aftage mærkbart. Ugens nøgletal fra Kina kommer allerede i løbet af denne weekend i form af nye CNY-lån og handelstal begge for oktober. Generelt har nye CNY-udlån ligget en anelse højere i år end de seneste par år i tråd med myndighedernes forsøg på at holde hånden under økonomien. Derudover er der sket en markant vækst på det uformelle lånemarked. Nye CNYudlån fra bankerne ventes i oktober at øges med 59 mia. CNY i oktober, hvilket ligger nogenlunde på niveau med både 1 og 11 og en anelse svagere end de 6 mia. i september. Handelsbalancen er blevet forbedret løbende gennem det meste af 1. Dette skyldes dog primært en svagere importvækst end eksportvækst. Den svagere import er fulgt hånd i hånd med en svagere økonomisk indenlandsk aktivitet i Kina og en relativt afdæmpet eksportvækst. Eksportvæksten er dog tiltaget de seneste par måneder med hjælp fra især emerging markets samt USA, mens Europa trods bedring fortsat er faldet kraftigt tilbage. Oktober-tallene ventes at vise en stabil eksportvækst på 1%, mens importvæksten ventes at stige en anelse fra,4% til,4%. Dette indebærer en lille indsnævring af handelsoverskuddet. Vi modtager endvidere lidt tal fra emerging Europa, hvor blandt andet Rusland ser ud til at have oplevet en forsigtig afdæmpning af BNP-væksten i. kvartal, men det overordnede billede er dog fortsat temmelig robust sammenlignet med resten af verden. Bekymringer om problemerne I euroområdet, USA s finanspolitiske afgrund samt usikkerhed vedrørende Kinas fortsatte evne til at sikre stærk vækst har endnu ikke ramt oliemarkedet alvorligt. Tjekkiet og Ungarn mærker modvinden fra den svage vækst i euroområdet. Begge lande vil sandsynligvis rapportere faldende aktivitet i løbet af. kvartal og udsigterne for 4. kvartal og derefter ser yderligere udfordrende ud. 9. november 1 6
7 Økonomisk kalender D ato T id Land Indikato r P erio de Survey SH B F o rrige NOV Kina New Yuan Loans Oct 59.B -- 6.B :5 Japan Gross Domestic Product (QoQ) Q P -.9% --.% : Danmark CPI - EU Harmonized (M om ) Oct --.%/.4%.%/.5% : Danmark CPI (M om /YoY ) Oct --.%/.4%.%/.5% : EM U Spain's De Guindos at European Parliament Panel in Brussels : EM U Euro-Area Finance M inisters M eet in Brussels USA IDB Hosts the M eeting of Central Banks and Finance M inistries :1 UK RICS House Price Balance Oct -, -- -, : EM U EU-7 Finance M inisters M eet in Brussels : Sverige CPI - Headline Rate (M om /YoY) Oct --.%/.4%.4%/.4% : Sverige SW CPI - CPIF (M om /YoY) Oct --.1%/1.%.7%/.9% : UK CPI (M om /YoY ) Oct.1%/.% --.4%/.% : UK Core CPI YOY Oct.% --.1% : Tyskland Zew Survey (Current Situation) Nov : Tyskland ZEW Survey (Econ. Sentiment) Nov : USA NFIB Small Business Optimism Oct : EM U Greek Finance M inister Stournaras in EP : USA Fed's Yellen Speaks on Communications :45 Frankrig Consumer Price Index (M om /YoY) Oct %/1.9% : UK ILO Unemployment Rate (mths) Sep 7.9% % : EM U Euro-Zone Ind. Prod. (M om /YoY) Sep -1.7%/-1.8% --.6%/-.9% : UK Bank of England Inflation Report : USA M BA M ortgage Applications 9. nov % : USA PPI Ex Food & Energy (M om /YoY) Oct.%/.7% --.%/.1% : USA PPI Ex Food & Energy (M om /YoY) Oct.%/.5% --.%/.% : USA Advance Retail Sales (M om ) Oct -.1%,% 1.1% : USA Retail Sales Ex Auto & Gas (M om ) Oct.%.9% : USA Business Inventories Sep.4% --.6% : USA M inutes of FOM C M eeting NOV Kina Actual FDI (YoY) Oct 1.% % :45 USA Fed's Williams Speaks on the Economy : Frankrig Gross Domestic Product (QoQ/YoY) Q P %/.% : Tyskland GDP (QOQ/YoY) Q P.%/.8% --.%/1.% : Sverige Unemployment Rate SA Oct % : UK Retail Sales w/auto Fuel (M om /YoY) Oct -.1%/1.7% --.6%/.5% : EM U Euro-Zone CPI - Core (YoY) Oct 1.5% % : EM U Euro-Zone CPI (M om /YoY) Oct.%/.5% --.7%/.6% : EM U Euro-Zone GDP (QoQ/YoY) Q A -.%/-.5% -.1%/ -.%/-.5% : USA Consumer Price Index (M om /YoY) Oct.1%/.1%,1%/.6%/.% : USA CPI Ex Food & Energy (M om /YoY) Oct.1%/.%,1%/.1%/.% : USA Consumer Price Index (YoY) Oct.1% --.% : USA Empire M anufacturing Nov : USA Initial Jobless Claims 1. nov K :45 USA Bloomberg Consumer Comfort 11. nov : USA M ortgage Delinquencies Q % : USA M BA M ortgage Foreclosures Q % : USA Philadelphia Fed. Nov : USA Fed's Lacker, Bernanke, Fisher, Plosser Speaks :15 USA Industrial Production Oct.%.%.4% Udvalgte finansielle skøn fra Handelsbanken Capital Markets Officielle renter 1-årig statsrenter Valuta A ktuelt + mdr. +6 mdr. A ktuelt + mdr. +6 mdr. A ktuelt + mdr. +6 mdr. USA,15,15,15 1,6 1,7 1,7 EUR/USD 1,7 1, 1,15 Euroland,75,75,5 1, 1,5 1, Japan,1,1,1,74 1,1 1,15 USD/JPY 79,1 81, 8, Storbritannien,5,5,5 1,68 1,85 1,8 EUR/GBP,798,85,79 Schweiz,,, EUR/CHF 1,5 1, 1, Danmark,,,1 1,9 1, 1, EUR/DKK 7,458 7,45 7,45 Sverige 1,5 1, 1, 1,6 1,5 1, EUR/SEK 8,577 8,7 8, Norge 1,87 1,85 1,8 EUR/NOK 7,8 7,5 7, Analytikere: Jes Roerholt Asmussen, , jeas1@handelsbanken.dk Rasmus Gudum-Sessingø, , ragu@handelsbanken.dk Thomas Haugaard, , thje1@handelsbanken.dk Ansvarsfraskrivelse: Kilderne anvendt i dette materiale anses for pålidelige, men Handelsbanken påtager sig ikke ansvar for, at oplysningerne er nøjagtige og fuldkomne. Analyserne i dette materiale skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, valutaer og/eller finansielle kontrakter. Alle vurderinger og estimater gælder pr. den anførte dato og kan ændres uden forudgående varsel. Handelsbanken påtager sig intet ansvar for eventuelle dispositioner foretaget på baggrund af materialet. Enhver form for offentliggørelse eller gengengivelse af Handelsbanken materiale må kun finde sted mod forudgående aftale.
Makroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 33 Hårde data fra USA samt minusvækst i euroområdet Ugen der gik Vækstmoderation og stimulansforventninger: Selvom der har været tale om en vis stilhed på makrofronten over
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 3 Travl nøgletalsuge i USA og Kina-BNP Ugen der gik ECB sendte renter og EUR i vejret: I indeværende uge fortsatte den positive stemning på finansmarkederne, hvilket især trak
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge Græsk valghårdknude og euroområde i recession Ugefokus udkommer ikke i næste uge Ugen der gik Grækenland sænker stemningen: Ugen har været præget af den nedtrykte stemning som
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
5. september 2014 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 37 Mere stille uge levner plads til geopolitisk fokus Ugen der gik ECB satte dagsordenen med rentesænkning og opkøb I Europa var ugens vigtigste
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 41 Spanien/Grækenland op på finansministermøder? Ugen der gik Alle venter på Spanien og Grækenland: Ugen har været temmelig stille både hvad angår udviklingen på finansmarkederne
Læs mereDagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM
Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagen byder ikke på de store nøgletal, men EU-Kommissionen kommer med en ny vækstprognose, og så er der jo Midtvejsvalg i USA. Vi venter dog ingen større
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 4 PMI fra euroområde og Bank of Japan Ugen der gik Finansmarkederne fastholdt optimisme: Det har været en uge med lidt blandede temaer, hvor man grundlæggende kunne konstatere,
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
11. december 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 51 Første Fed-renteforhøjelse i ni år Ugen der gik Råvareprisfaldene fortsatte i den forgangne uge Den forgangne uge har været præget af markante
Læs mereUSA. Jobrapport til den pæne side Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for oktober var umiddelbart til den svage side. Lønstigninger (YoY), procent
Konjunktur / Politik 15-11-2017 1 USA Jobrapport til den pæne side Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for oktober var umiddelbart til den svage side. Da de to foregående måneders rapporter blev opjusteret
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
16. oktober 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 43 ECB vil afholde sig fra nye tiltag Ugen der gik Efter fald først på ugen har de fleste aktiemarkeder rettet sig igen og ligger nogenlunde
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
17. april 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 17 Situationen i Grækenland spidser til Ugen der gik De amerikanske aktiemarkeder har handlet sidelæns gennem ugen i takt med skuffende amerikanske
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
7. august 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 33 Euroområdets vækst lidt ned i gear Ugen der gik Renter og USD understøttes af FOMC-medlem Ugen har været præget af en rimelig stabil udvikling
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 2 Stille uge med en smule fokus på ECB-møde Ugen der gik Markant positiv start på året: Der er nok ingen tvivl om at ugens højdepunkt var budgetforhandlingerne i USA, der stort
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Øget risiko for global recession
NØGLETAL UGE 33 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Øget risiko for global recession Af: Kristian Skriver, økonom Den forgangne uge fik vi fremragende tal for udviklingen i dansk økonomi, der viste vækst på hele
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 34 En lidt stille uge med fokus på globale PMI-indeks Ugen der gik Ganske pæne nøgletal sender aktier og renter op: Indeværende uge var ikke en af de helt store, hvad angår
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 37 Tillidsindeks i USA & Ecofin-møder i euroområdet Ugen der gik Markedsvolatilitet præget af usikkerhed om nye tiltag: Ugen startede voldsomt ud med en blodrød start på aktiemarkederne,
Læs mereDagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet
Dagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet Der vil i dag være fokus på antallet af jobåbninger i USA, som er en af Yellens favorit-indikatorer for arbejdsmarkedet. Men ellers byder dagen ikke
Læs mereDagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland
Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland Dagens makro-program vil fokusere på konjunkturindikatoren, Ifo, fra Tyskland. Ellers ser vi frem mod en ret pakket nøgletalskalender. Tirsdag tager
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Vi skal være glade for 1 pct.
NØGLETAL UGE 39 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Vi skal være glade for 1 pct. Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom Den forgangne uge gav en bekræftelse på, at det økonomiske opsving ikke buldrer
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Handelskrig et skridt nærmere
NØGLETAL UGE 24 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Handelskrig et skridt nærmere Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom I den forgangene uge kom der nye meldinger fra ECB. Her annoncerede Mario Draghi
Læs mereDagens makronyt Fed uden overraskelser
Dagens makronyt Fed uden overraskelser Fed vil undgå at forurolige de finansielle markeder, så vent ikke de store overraskelser i aften. ECB fremlægger i dag sin kvartalsvise undersøgelse af bankernes
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Faldende aktiemarked
01-10-2017 01-11-2017 01-12-2017 01-01-2018 01-02-2018 01-03-2018 01-04-2018 01-05-2018 01-06-2018 01-07-2018 01-08-2018 01-09-2018 01-10-2018 NØGLETAL UGE 41 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Faldende aktiemarked
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Stærke nøgletal i en svær tid
NØGLETAL UGE 36 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Stærke nøgletal i en svær tid Af: Kristian Skriver, økonom & Tore Stramer, cheføkonom I den forgangne uge har der været meget stille med nøgletal på udviklingen
Læs mereDagens makronyt Tysk industri
Dagens makronyt Tysk industri Der kom skuffende nøgletal fra Asien her til morgen. Japansk BNP for 3. kvt. blev nedrevideret lidt, mens der var forventning om en oprevidering. Det var bl.a. erhvervsinvesteringerne,
Læs mereUSA. BNP-vækst og arbejdsløshed. Sydbanks vurdering: Den amerikanske statsgæld
Konjunktur / Politik 21-09-2017 1 USA Amerikansk økonomi påvirkes kun midlertidigt af orkanerne Amerikansk økonomi vil formentlig opleve en midlertidig afmatning i tredje kvartal som følge af orkanerne,
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
21. november 2014 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 48 Lav inflation og faldende barometre i euroområdet Ugen der gik Den forgangne uge har budt på en lidt blandet udvikling på finansmarkederne
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 36 Syrien, ECB og USA-tal løber med opmærksomheden Ugen der gik Geopolitisk uro i højsædet denne uge: Der har været tale om en uge med voksende uro på finansmarkederne, hvor
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 48 Euro-fokus på inflation og ledighed Ugen der gik En rimelig stabil uge: Ser man på udviklingen på finansmarkederne over ugen var der tale om en rimelig stabil uge uden de
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
13. marts 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 12 Så holder Feds tålmodighed nok ikke længere Ugen der gik De amerikanske aktiemarkeder er faldet lidt i denne uge i takt med, at den forventede
Læs mereDagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler
Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler Der er udsigt til bedre humør hos de amerikanske forbrugere. Men vi venter, at BNP fra 3. kvt. bliver nedrevideret. Strømmen af ECB-taler fortsatte
Læs mereNæste uges vigtigste begivenheder Uge 32
Næste uges vigtigste begivenheder Uge 32 Lukkedage: 11.08.2017: Japan Ratingnyheder: Ingen væsentlige USA Inflation (fredag) I dagens amerikanske inflationsrapport vil investorerne primært holde øje med
Læs mereVækst i en turbulent verdensøkonomi
--2011 1 Vækst i en turbulent verdensøkonomi --2011 2 Den globale økonomi Markant forværrede vækstudsigter Europæisk gældskrise afgørende for udsigterne men også gældskrise i USA Dyb global recession kan
Læs mereKonjunkturNYT - uge 44
KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Stort set uændret bruttoledighed i september Stigning i konjunkturbarometeret for serviceerhverv i oktober, men fald i de øvrige erhverv Udlånet til erhverv
Læs mereDagens makronyt Lidt mere høgeagtig Fed trods uro
Dagens makronyt Lidt mere høgeagtig Fed trods uro Vi venter, at Fed trods den finansielle uro vil være lidt mere høgeagtig og fjerne løfte om at fastholde renten i en betydelig periode Inflationen i både
Læs mereOptimismen i Euro-området daler
NØGLETAL UGE 13 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Optimismen i Euro-området daler Af: Kristian Skriver, økonom Den forgangne uge fik vi et nyt og bedre bud på, hvordan væksten i dansk økonomi sluttede 2018 af.
Læs mereOverraskende høj dansk vækst i 4. kvartal
NØGLETAL UGE 7 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Overraskende høj dansk vækst i 4. kvartal Af: Katrine Ellersgaard Nielsen, seniorøkonom og Kristian Skriver, økonom Den forgangne uge kom Danmarks Statistik med
Læs mereKonjunkturNYT - uge 42
KonjunkturNYT - uge. oktober 9. oktober Danmark Lavere forbrugerprisinflation i september Inflationen i Danmark lavere end i euroområdet i september Internationalt USA: Stigende inflation, industriproduktion
Læs mereEksporten i omdrejninger i 3. kvartal
NØGLETAL UGE 48 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Eksporten i omdrejninger i 3. kvartal Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom Den forgangne uge har blandt andet gjort os en smule klogere på udviklingen
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 19 Lidt mere stille uge i udsigt Ugefokus udkommer ikke i næste uge pga. helligdagslukket pga. Kristi himmelfartsdag Ugen der gik ECB med lavere renter Fed lidt blødere: Der
Læs mereMARKET DRIVERS VALUTA
Dagens kommentar I går sendte vi en ny købsanbefaling på USD/JPY på gaden. Vi ser bl.a. potentiale for udvidelse af rentespændet imellem de 2-årige statsrenter i USA og Japan i takt med at stabiliseringen
Læs mereDansk økonomi på slingrekurs
Dansk økonomi på slingrekurs Af Steen Bocian, cheføkonom, Danske Bank I løbet af det sidste halve år er der kommet mange forskellige udlægninger af, hvordan den danske økonomi rent faktisk har det. Vi
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 7 Grækenlandsfarce, negativ euro-vækst og bedre USA-detailsalg Ugen der gik Markederne fortrøstningsfulde trods fortsat græsk farce: Den græske farce fortsatte i indeværende
Læs mereMindre optimistiske forbrugere
NØGLETAL UGE 51 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Mindre optimistiske forbrugere Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom Den forgangne uge er der kommet nye tal, der er med til at tegne det aktuelle
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Laveste ledighed i 9 år
NØGLETAL UGE 26 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Laveste ledighed i 9 år Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom Den forgangene uge har været en rolig uge på nøgletalsfronten. Vi har dog fået nye
Læs mereDagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst
Dagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst Dagens højdepunkt bliver naturligvis jobrapporten, hvor vi venter en jobvækst på 230 T. I modsætning til konsensus venter vi også et nyt fald i ledigheden.
Læs merekan fremgangen fortsætte?
De globale økonomiske udsigter De globale økonomiske udsigter kan fremgangen fortsætte? Selve finanskrisen er overstået 6 % %-point Lånerente mellem banker 5 4 percent 3 2 1 0 jan "Sikker rente" maj sep
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Handelskrig brudt ud
2013K1 2013K3 2014K1 2014K3 2015K1 2015K3 2016K1 2016K3 2017K1 2017K3 2018K1 NØGLETAL UGE 27 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Handelskrig brudt ud Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom I den forgangne
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Sol og højere forbrug i maj
jan-16 mar-16 maj-16 jul-16 sep-16 nov-16 jan-17 mar-17 maj-17 jul-17 sep-17 nov-17 jan-18 mar-18 maj-18 NØGLETAL UGE 23 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Sol og højere forbrug i maj Af: Kristian Skriver, økonom
Læs mereLaveste vækst i 5 år skyldes bl.a. teknik
NØGLETAL UGE 9 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Laveste vækst i 5 år skyldes bl.a. teknik Af: Kristian Skriver, økonom og Katrine Ellersgaard Nielsen, seniorøkonom. Den forgangne uge kom Danmarks Statistik
Læs mereTyrkiets økonomi er igen i bedring - kommer der nye kriser? Jesper Fischer-Nielsen Danske Analyse 18. november 2003
Tyrkiets økonomi er igen i bedring - kommer der nye kriser? Jesper Fischer-Nielsen Danske Analyse 18. november 23 Der er 3 store spørgsmål for udvikling de kommende år Er det igangværende opsvinget holdbart?
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 13 Kina-banker, et par USA-tal og Ecofin-møde i København Ugen der gik Euroområdets økonomi med fortsatte udfordringer: Finansmarkederne vendte i denne uge rundt oven på de
Læs mereNæste uges vigtigste begivenheder Uge 39
Næste uges vigtigste begivenheder Uge 39 Lukkedage: Ratingnyheder: USA Core-PCE (fredag) Den såkaldte core-pce-deflator (kerneinflation) er det inflationsmål, som den amerikanske forbundsbank (Fed) holder
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 39 Spanien indtager måske hovedfokus Ugen der gik Stilleperiode gav anledning til blandet udvikling: Oven på de forrige tre ugers intensive begivenheder med hensyn til offentliggørelser
Læs mereNæste uges vigtigste begivenheder Uge 5
Næste uges vigtigste begivenheder Uge 5 Lukkedage: 30-31.01.2017: Shanghai, Hongkong 01-02.02.2017: Shanghai Ratingnyheder: 03.02.2017: Portugal (Fitch) USA Arbejdsmarkedsrapport (fredag) Arbejdsmarkedsrapporten
Læs mereGLOBAL KONJUNKTUR: TØMMERMÆND I VESTEN
GLOBAL KONJUNKTUR: TØMMERMÆND I VESTEN FINANSKRISER Gearing og nedgearing af økonomien BRIK landene (ex. Rusland) gik uden om Finanskrisen mens Vesten er i gang med en kraftig nedgearing ovenpå historisk
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Fremragende vækst i dansk økonomi
NØGLETAL UGE 35 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Fremragende vækst i dansk økonomi Af: Kristian Skriver, økonom Den forgangne uge fik vi fremragende tal for væksten i dansk økonomi i 2. kvartal. Det er særlig
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 25 Politisk usikkerhed / koordineret centralbank-modsvar? Ugen der gik Stilhed før storm? Det har været en højspændt uge, hvor fokus ikke mindst til at begynde med var på reaktionen
Læs mereKonjunkturNYT - uge 10
KonjunkturNYT - uge 1 3. marts 7. marts 214 Danmark Lille stigning i industriproduktionen i januar, større stigning i omsætningen Stigende priser på enfamiliehuse i 213 Stort fald i antallet af konkurser
Læs mereEXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN
www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA februar 015 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Brasiliens BNP-vækst var beskedne 0,1% i 3. kvartal 014,
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Glade vismænd eller realistisk regering
NØGLETAL UGE 22 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Glade vismænd eller realistisk regering Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom I den forgangene uge blev vi rigere på prognoser for dansk økonomi.
Læs mereMarkedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!
Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Hvad skal trække væksten i Q2?
NØGLETAL UGE 32 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Hvad skal trække væksten i Q2? Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom Den forgangne uge gav nogle interessante nøgletal. Først og fremmest fik tal
Læs mereUSA: Påskens nøgletal og begivenheder
USA: Påskens nøgletal og begivenheder Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/10 Kort oversigt Detailsalget og industriproduktionen leverede ganske stærk vækst i både
Læs mereUSA. Lønstigninger (YoY) Sydbanks vurdering: Historiske opsving i USA
Konjunktur / Politik 13-10-2017 1 USA Svag jobrapport, men påvirket af orkanerne Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for september var svagere end ventet. Beskæftigelsen udenfor landbruget faldt med
Læs mereEXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN
www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA september 016 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Bedre end forventet første kvartal 016, med negativ vækst
Læs mere2018: Laveste vækst i vareeksporten i 9 år
NØGLETAL UGE 6 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt 218: Laveste vækst i vareeksporten i 9 år Af: Katrine Ellersgaard Nielsen, seniorøkonom og Kristian Skriver, økonom Den forgangne uge bød i tråd med de foregående
Læs mereDANMARKS NATIONALBANK
DANMARKS NATIONALBANK ØKONOMISK UDVIKLING I DANMARK OG UDLANDET Nationalbankdirektør Per Callesen, Vækst og Ledelse 219 Kan vi undgå, at højkonjunkturen følges af et markant tilbageslag? Dybe lavkonjunkturer
Læs mereKonjunkturNYT - uge 43
KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Forbrugertilliden steg i oktober Fald i detailomsætningen i september Dansk inflation på niveau med euroområdets i september Internationalt USA: Uændret inflation
Læs mereViden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015
Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67/60 75 62 90 kf@jyskebank.dk
Læs mereSæsonkorrigeret lønmodtagerbeskæftigelse og ledighed (omregnet til fuldtidspersoner) Tusinde 2.640. Tusinde 170
Status på udvalgte nøgletal maj 216 Fra: 211 Status på den økonomiske udvikling Fremgangen på arbejdsmarkedet fortsatte med endnu en stigning i beskæftigelsen og et fald i ledigheden i marts. Forbrugertilliden
Læs mereNØGLETALSNYT Fald i BNP men ingen krise
NØGLETALSNYT Fald i BNP men ingen krise AF STEEN BOCIAN, JONAS SPENDRUP MEYER OG KRISTIAN SKRIVER SØRENSEN I den seneste uge har den klart vigtigste nyhed været, at dansk økonomi var overraskende svag
Læs mereEuropaudvalget 2013-14 EUU Alm.del EU Note 5 Offentligt
Europaudvalget 2013-14 EUU Alm.del EU Note 5 Offentligt Europaudvalget Folketingets Økonomiske Konsulent EU-note Til: Dato: Udvalgets medlemmer og stedfortrædere 14. november 2013 Kommissionens prognose:
Læs mereF I N A N S U G E N. Redaktion Børsområdet Chefanalytiker Bjarne Kogut Direkte:
9. september 2016, uge 36 F I N A N S U G E N Redaktion Børsområdet Chefanalytiker Bjarne Kogut bjk@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52 UGENS FINANSMARKED Aktier 7 dage Niveau S&P500 + 0,5% 2.181 Nikkei +
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Lunken dansk vækst
NØGLETAL UGE 33 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Lunken dansk vækst Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom Den forgangne uge har der været størst fokus på de hjemlige nøgletal. Danmarks Statistik
Læs mereAftagende vækst i de kommende år
Udlandet Udviklingen præges af usikkerhed Vækst Udsigt til en langsommere vækst i de kommende år Beskæftigelse Der vil blive skabt ca. 40.000 nye jobs frem mod 2021 Arbejdsløshed Arbejdsløsheden falder
Læs mereP E R I S K O P E T F I N A N S U G E N
Første kvartal, 2014 P E R I S K O P E T Redaktion Cheføkonom Lone Kjærgaard Chefanalytiker Bjarne Kogut Senioranalytiker Thomas Germann Opsvinget vokser sig stærkere Udsigterne er gode for amerikansk
Læs mereKonjunkturNYT - uge 18
KonjunkturNYT - uge 18 7. april 3. april 15 Danmark Fald i bruttoledigheden i marts Stigning i lønmodtagerbeskæftigelsen i februar Stigning i konjunkturbarometret for detailhandlen, små udsving i øvrige
Læs mereKonjunkturNYT - uge 31
KonjunkturNYT - uge. juli. ust Danmark Stigende bruttoledighed i juni Faldende boligpriser i Lille stigning i erhvervstilliden i serviceerhvervene, industrien og detailhandlen, men fald i byggeriet Internationalt
Læs mereHøjere beskæftigelse i byggeriet i 3. kvartal 2018
KonjunkturNyt uge 1.- 19. oktober 1 Højere beskæftigelse i byggeriet i 3. kvartal 1 + 1. personer 7 9 1 11 1 13 1 1 1 17 1 Danmark Højere beskæftigelse i byggeriet i 3. kvartal 1 Renter, oliepriser, valuta-
Læs mereValutarelaterede obligationer
Valutarelaterede obligationer Strategi Uge 24 Se aktuelle anbefalinger på: Vi ser stadig potentiale i EM landene https://markets.sydbank.dk Vigtige kommende nøgletal: Tyrkiet 17/06 Rentemøde 30/06 Handelsbalancen
Læs mereKonjunkturNYT - uge 18
KonjunkturNYT - uge. april. maj Danmark Fald i ledigheden i marts Erhvervenes konjunkturbarometre faldt en smule i april, men peger stadig på fremgang Stigende priser på ejerlejligheder i februar Internationalt
Læs mereTemperaturen i dansk og international økonomi Oplæg ved Makroøkonom Søren Vestergaard Kristensen
02-02-2017 1 Temperaturen i dansk og international økonomi Oplæg ved Makroøkonom Søren Vestergaard Kristensen 02-02-2017 2 Agenda Konjunkturerne i dansk økonomi EU og Brexit USA og Trump Finansiel uro
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt kr.
NØGLETAL UGE 44 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt 1..52.27. kr. Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom Den forgangne uge var præget af sløje tal for væksten i den europæiske økonomi. Vi fik det første
Læs mere3. kvartal satte gang i væksten
NØGLETAL UGE 46 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt 3. kvartal satte gang i væksten Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom Den forgangne uge fik vi Danmarks Statistiks første og meget foreløbige bud
Læs mereØkonomi Makroupdate, uge 28, 2009
Økonomi Makroupdate, uge 28, 2009 Svær balancegang forude USA klik her Euroland klik her Danmark klik her Grafer klik her Udarbejdet af: Cheføkonom Jan Størup Nielsen, tlf. 65 20 44 66, jsn@fioniabank.dk
Læs mereØkonomisk Redegørelse Maj 2012
Økonomisk Redegørelse Maj 1 Hovedbudskaber: Udsigt til svag genopretning i Danmark som i seneste ØR Lille bedring af internationale konjunkturer siden årsskiftet Store usikkerheder om udviklingen risiko
Læs mereKONJUNKTURSITUATIONEN-udsigterne for 3. og 4. kvartal
24. november 23 Af Frederik I. Pedersen, direkte telefon 33 55 77 12 og Thomas V. Pedersen, direkte telefon 33 55 77 18 Resumé: KONJUNKTURSITUATIONEN-udsigterne for 3. og 4. kvartal De seneste indikatorer
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Beskæftigelsesopsvinget fortsætter!
NØGLETAL UGE 17 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Beskæftigelsesopsvinget fortsætter! Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom & Steen Bocian, cheføkonom. Den forgangne uge bød på (endnu) en rekord
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Sommerferie med 3 mio. beskæftigede
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 NØGLETAL UGE 26 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Sommerferie med 3 mio. beskæftigede Af: Kristian Skriver, økonom Den forgangne uge
Læs merePejlemærker for dansk økonomi, december 2017
Pejlemærker for dansk økonomi, december 2017 - Fri af krisen - opsvinget tegner til at være robust Den 21. december 2017 Sagsnr. S-2011-319 Dok.nr. D-2017-20930 bv/mab Det tegner til, at opsvinget i verdensøkonomien
Læs mereNØGLETALSNYT Optimisme i dansk erhvervsliv
NØGLETALSNYT Optimisme i dansk erhvervsliv AF STEEN BOCIAN, JONAS SPENDRUP MEYER OG KRISTIAN SKRIVER SØRENSEN De forgangne uger har været forholdsvis stille på nøgletalsfronten. Lidt er der dog sket. Vi
Læs mereKonjunkturNYT - uge 42
KonjunkturNYT - uge 13. oktober 17. oktober 1 Danmark Stort set uændret byggebeskæftigelse i 3. kvartal 1 Producent- og importpriserne steg i september Internationalt USA: Fald i detailhandlen og stigning
Læs mereF I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut Direkte:
F I N A N S U G E N 7. februar 2014, uge 6 Redaktion Økonomisk sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52 UGENS FINANSMARKED Aktier 7 dage Niveau S&P500-1,9% 1.794
Læs mereKonjunkturNYT - uge 18
KonkturNYT - uge 8. april. maj Dank Faldende huspriser i februar Lille stigning i detailomsætningsindekset i ts Internationalt USA: Stigning i erhvervstilliden i fremstillingssektoren Euroområdet: Stigning
Læs mereStore effekter af koordineret europæisk vækstpakke
Store effekter af koordineret europæisk vækstpakke Verdensøkonomien er i dyb recession, og udsigterne for næste år peger på vækstrater langt under de historiske gennemsnit. En fælles koordineret europæisk
Læs mereF I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk Sekretariat Senioranalytiker Thomas Lynggaard. 24. april 2015, uge 17. thg@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 51
24. april 2015, uge 17 F I N A N S U G E N Redaktion Økonomisk Sekretariat Senioranalytiker Thomas Lynggaard Germann thg@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 51 UGENS FINANSMARKED Aktier 7 dage Niveau S&P500 +
Læs mereStatus på økonomiske nøgletal april 2019
NØGLETAL APRIL 219 Status på økonomiske nøgletal april 219 Af: Kristian Skriver, økonom I løbet af de seneste måneder har historierne om udviklingen i europæisk økonomi ikke været specielt opløftende.
Læs mere08-11-2012 1. Den økonomiske og finansielle krise
08-11-2012 1 Den økonomiske og finansielle krise 08-11-2012 2 Dansk vækst har været i den tunge ende i EU BNP-niveau, 1995 = 100 BNP-niveau 2008 = 100 08-11-2012 3 Svag produktivitetsudvikling er en hovedforklaring
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 14 ECB næppe mindre dueagtig igen Makroøkonomisk Ugefokus udkommer ikke i næste uge pga. Påsken Ugen der gik Blandet uge præget af en dueagtig Bernanke: I denne uge er det svært
Læs mereMakroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 24 Stresstest af europæiske banker i fokus Ugen der gik Økonomisk bekymring indtog hovedfokus: Indeværende uge var fra start af præget af sidste uges svage økonomiske nøgletal
Læs mere