DELÅRSRAPPORT 1.JANUAR MARTS 2012 INVESTERINGSFORENINGEN SMALLCAP DANMARK
|
|
- Sebastian Lange
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 DELÅRSRAPPORT 1.JANUAR MARTS 2012 INVESTERINGSFORENINGEN SMALLCAP DANMARK
2 FORVENTNINGER TIL 2012 Vi mener fortsat, at det er mest sandsynligt, at aktiemarkederne slutter 2012 højere end niveauerne ved udgangen af 1. kvartal, selv i lyset af den nuværende svækkelse som følge af primært finansielt drevet forøget makroøkonomisk usikkerhed. Vi forventer også fortsat, at der vil forekomme ikke ubetydelige udsving i aktiekurserne. En række faktorer understøtter forventningen om positive aktiemarkeder. De globale negative konjunkturer er bundet ud, når man ser bort fra Europa, der må forventes at få en mild recession (negativ vækst på 0-1%) i Nøgletallene fra USA fortsætter med at vise fremgang, men forventningerne til fremgangen er blevet noget afdæmpet i takt med, at de amerikanske nøgletal ikke længere overvejende overrasker positivt. Emerging markets forventes ligeledes at fortsætte med høj, men nok aftagende vækst. Mest afgørende for vores positive holdning til aktiemarkederne er forventningen om en positiv konjunkturudvikling i USA. Renterne vil fortsat ligge på et lavt niveau. Den amerikanske nationalbank, FED, har meldt ud, at renterne holdes på det meget lave niveau indtil Den lempelige pengepolitik i USA og i Euroland vil gavne væksten, og de lave renter vil få investorerne til at søge over i mere risikofyldte aktiver, der vil øge efterspørgslen efter aktier. Selskaberne kom fornuftigt ud af 2011, og der er udsigt til fortsat indtjeningsfremgang trods de dæmpede europæiske konjunkturer. Det er især de senere års effektiviseringer, der gavner selskabernes indtjening, men mange eksportvirksomheder får også glæde af den globale vækst og af den relative svækkelse af EUR. Med de nuværende renteniveauer og indtjeningsforventninger er aktierne meget attraktivt prisfastsat. Det gælder i særdeleshed udvalgte small cap aktier. Mange small cap aktier er blevet så billige, at det lægger en kraftig bund under kurserne. Vi har tidligere argumenteret for, at small cap aktier skiftevis underperformer og outperformer large cap aktier med en cyklus på 3-5 år. Vi mener, at vi er i starten af en ny længerevarende periode med outperformance for small cap aktier. Flere potentielle opkøb af small cap selskaber vil ligeledes være med til at drive kurserne op. I øjeblikket er H+H og Thrane & Thrane i en take-over situation. Der har ligeledes været fremsat købstilbud på Brdr. Hartmann, som dog ikke førte til noget i første omgang. Dan-Ejendomme er blevet taget af børsen med en præmie på godt 40%. En fortsat høj likviditetspræference kan dog eventuelt holde small cap aktierne generelt tilbage trods de lave vurderinger. Det er vores vurdering, at den uro på de finansielle markeder, der startede medio marts og som indtil videre har ført til en korrektion af aktiekurserne på 5-10 %, er midlertidig og en ikke unaturlig konsekvens af 4-5 måneders positiv udvikling på aktiemarkederne. Korrektionen blev udløst af stigende usikkerhed og heraf følgende større risikoaversion i takt med, at især forventningen til den amerikanske vækst blev afdæmpet. Samtidig er usikkerheden igen steget med hensyn til, om især Spanien og delvist Italien er i stand til at kontrollere og løse deres gældsproblemer. Det kan fra tid til anden blive et vigtigt tema for de finansielle markeder. Ud over gældskrisen i Europa er de største risikofaktorer, at Kina kommer markant ned i væksttempo, at der kommer en decideret Iran krise med stigende oliepriser til følge, eller at de underdrejede husmarkeder i både USA og Europa igen vil svække forbrugertilliden. Endelig kan gældsproblemerne i Europa føre til, at der bliver ført en for stram finanspolitik til skade for de kommende års vækst. På længere sigt har Vesten en stor udfordring i at få nedbragt de store statsunderskud og de dermed forbundne store strukturelle gældsproblemer. Hvis tempoet er for lavt, eller indsatserne ikke er overbevisende, kan aktiemarkeder igen komme ind i en negativ trend. Afkast på 14,5% i 1. kvartal I 1. kvartal 2012 fortsatte de globale aktiemarkeder den positive udvikling fra 4. kvartal 2011 typisk med stigninger over 10%. Siden udgangen af 3. kvartal 2011 er de fleste markeder således steget med over 20%. Den positive udvikling skyldtes de positive signaler for den amerikanske økonomi og de omfattende pengepolitiske lempelser, der blev gennemført af den nye ledelse i ECB. Endvidere rapporterede selskaberne generelt gode resultater for 2011 på trods af et meget turbulent år. KFMX indekset steg med 14,5% i 1. kvartal 2012, hvilket er på niveau med C20 indekset, der steg med 14,0%. Udviklingen i 1. kvartal styrker os i troen på, at vi formentligt er i starten af en ny længerevarende periode, hvor danske small cap aktier outperformer large cap aktier. Afkast og renter mdr. 36 mdr. 60 mdr. Levetid (71 mdr.) 1. kvartal å.t.d. p.a. p.a. p.a. p.a. akk. Investeringsf. SmallCap Danmark, afkast 13,4% 13,4% -15,6% 18,1% -9,0% -4,2% -22,2% KFMX 14,5% 14,5% -11,0% 10,7% -14,2% -10,0% -46,3% OMXC20 14,0% 14,0% -4,8% 24,9% -1,0% 1,7% 10,6% OMXC 13,7% 13,7% -6,4% 21,3% -3,6% -0,4% -2,6% DAX 17,3% 17,3% -4,6% 15,1% -3,3% -0,7% -4,3% S&P ,0% 12,0% 6,2% 20,9% -0,2% 1,2% 7,3% Russell ,1% 12,1% -1,6% 25,2% 0,7% 1,2% 7,2% Nikkei ,3% 19,3% 3,4% 7,5% -10,2% -8,6% -41,2% Rente på 10-årige statsobligationer Danmark 1,8% 1,6% 3,4% 3,6% 4,1% 4,1% 4,1% Tyskland 1,8% 1,8% 3,3% 3,0% 4,0% 4,0% 4,0% USA 2,2% 1,9% 3,5% 2,7% 4,6% 5,1% 5,1% Internationale indeks er i lokal valuta fra oprindelseslandet Kilde: Egne beregninger og FactSet Side 2 af 7 Delårsrapport 1. kvartal 2012
3 PERIODENS RESULTAT OG BALANCE Investeringsforeningen SmallCap Danmark opnåede i perioden 1. januar marts 2012 et resultat på 18,5 mio. kr., svarende til et afkast på 13,4%. KFMX indekset, som er foreningens benchmark, steg i 1. kvartal 2012 med 14,5%, hvorved foreningen underperformede sit benchmark med 1,0%. Resultatet for 1. kvartal 2012 er sammensat af renter og udbytter på 2,1 mio. kr. og kursreguleringer på 17,0 mio. kr. Driftsomkostninger udgjorde 0,6 mio. kr., hvilket er uændret i forhold til samme periode af Der er ikke hensat til bonus, da afkastet lå under stigningen i benchmark. Den ordinære omkostningsprocent var på 0,42% sammenlignet med 0,38% for samme periode Stigningen i omkostningsprocenten skyldes faldet i medlemmernes formue som følge af det dårlige aktieår i Medlemmernes formue 31. marts 2011 var på 153,5 mio. kr. mod 138,9 mio. ultimo Der er indløst 535 investeringsbeviser i 1. kvartal Delårsrapporten aflagt efter samme regnskabsprincipper som årsrapporten for Delårsrapporten indeholder ikke usædvanlige usikkerheder ved indregning og måling. Foreningen har i lighed med tidligere år ikke anvendt afledte finansielle instrumenter i 1. kvartal Delårsrapporten er aflagt efter samme regnskabsprincipper som årsrapporten for Delårsrapporten indeholder ikke usædvanlige usikkerheder ved indregning og måling. Foreningen har ikke anvendt afledte finansielle instrumenter i perioden 1. januar til 31. marts 2012 Udviklingen i 1. kvartal De 5 største positive bidrag til resultatet i 1. kvartal 2012 var BoConcept (3,5 mio. kr.), Alm. Brand (2,7 mio. kr.), Solar (2,2 mio. kr.), North Media (1,8 mio. kr.) og Østjydsk Bank (1,3 mio. kr.). Sammenlagt bidrog disse investeringer med 11,5 mio. kr. svarende til 60 % af det samlede afkast. De fem største investeringer ultimo 1. kvartal 2012 var DLH, BoConcept, North Media, H+H International og Egetæpper. I alt var 33,8 % af medlemmernes formue investeret i de pågældende selskaber. Bidraget til det samlede afkast var 38,1%. De 5 dårligste investeringer var Pandora (-0,6 mio. kr.), DFDS (-0,3 mio. kr.), Auriga (-0,1 mio. kr.), Össur (-0,1 mio. kr.) og Vestas (-0,1 mio. kr.). Disse investeringer tegnede sig for et tab på 1,1 mio. kr., svarende til 5,7% af det samlede afkast. Vægten udgjorde 12,9% af porteføljen Af større porteføljeændringer har foreningen i løbet af 1. kvartal opbygget positioner i Jyske Bank, Spar Nord Bank i forbindelse med emissionen, Pandora og Nobia. Foreningen har solgt sine positioner i BB Tools og AarhusKarlshamn samt halveret positionen i Bang & Olufsen. Sigtelse for overtrædelse af værdipapirhandelsloven Investeringsforeningen SmallCap Danmark er af Statsanklageren for Særlig Økonomisk Kriminalitet (SØK) blevet sigtet for kursmanipulation, idet myndighederne vurderer, at selskabet ved en række mindre aktiehandler i december 2009 og december 2010 har påvirket ultimo kurserne for visse illikvide aktier i positiv retning. Som det fremgår af særskilt børsmeddelelse nr af 20. april 2012 afvises sigtelserne fortsat på det foreliggende grundlag. Der henvises i øvrigt til denne børsmeddelelse. Den aktuelle indre værdi, der baseres på dagens børskurser, er upåvirket af sigtelsen og af de i sigtelsen indeholdte forhold. Sammenligning med andre investeringsforeninger Investeringsforeningen SmallCap Danmark har i 1. kvartal 2012 performet på linje de investeringsforeninger, som foreningen sammenligner sig med. Som nævnt udviklede small cap aktierne sig på linje med large cap aktierne i 1. kvartal. Bestyrelsens og ledende medarbejderes ejerandel Bestyrelsens og ledende medarbejderes udgjorde ultimo marts ,4 mio. kr., svarende til 6,8% af foreningens formue. Bestyrelsens og ledende medarbejderes beholdning af beviser d Ændring siden Antal beviser, stk. Værdi, mio. kr. % af kapital d , stk ,5 6,8% mdr. 36 mdr. 60 mdr. Levetid (71 mdr.) Peer group 1. kvartal å.t.d. p.a. p.a. p.a. p.a. akk. Foreninger med danske small cap aktier lnvesteringsforeningen SmallCap Danmark 13,4% 13,4% -15,6% 18,1% -9,0% -4,2% -22,2% Danske Invest Danmark Small Cap 11,8% 11,8% -12,7% 17,8% -5,5% -2,2% -12,1% Dexia lnvest Small Cap 15,9% 15,9% -8,5% 28,6% -4,3% -0,8% -4,6% Foreninger med danske aktier generelt Bankinvest Danmark 13,1% 13,1% -6,7% 24,3% -5,4% -3,7% -19,9% Carnegie WW/Danske aktler 15,5% 15,5% -7,5% 24,4% -0,5% 2,3% 14,3% Danske lnvest Danmark 14,2% 14,2% -12,9% 20,5% -4,3% -0,9% -5,4% LD-Invest Danmark 14,7% 14,7% -9,1% 22,9% -2,5% 1,2% 7,5% Nykredlt lnvest Danske Aktier 14,6% 14,6% -12,4% 19,7% -3,4% -0,9% -5,3% SEB lnvest Danmark 13,0% 13,0% -5,2% 26,9% -0,2% 2,4% 15,1% Kilde: Egne beregninger og FundCollect Side 3 af 7 Delårsrapport 1. kvartal 2012
4 INVESTMENT CASES DLH (industri) Investmentcase: DLH er en klassisk turn-around case. DLH er nu tilbage til kerneforretningen, nemlig grossistvirksomhed inden for handel med hårdt træ og træplader (international) og Global Sales (back to back handel med træ). DLH er verdens største uafhængige grossist inden for handel med hårdt træ. Første del af turn-arounden blev gennemført i 2010 med frasalg af ikke kerneaktiviteter til en samlet værdi af 450 mio. kr. mod oprindelig forventet 300 mio. kr. Næste skridt var kapitaludvidelsen i 2. kvartal 2011 med et provenu på 250 mio. kr. Efter kapitaludvidelsen er ledelsens førsteprioritet vækst. Vækstmarkederne er Rusland, Asien (Indien og Kina) og USA. Konjunktursvækkelsen i løbet af 2011 har dog lagt en kraftig dæmper på vækstudsigterne for det kommende år. DLH har fortsat fuld fart på forandrings- og effektiviseringsprocesserne i virksomheden. Seneste tiltag er samling af den nordiske administration i Sydsverige og flytning af Global Sales back office funktioner fra Tåstrup til Hong Kong. De to initiativer giver en samlet besparelse på mio. kr., som slår igennem i Der er fortsat grundlag for, at DLH opnår den målsatte EBIT margin på 4,5-5,0%, men som følge af den uventede svækkelse af den globale makroøkonomi i 2011, bliver det næppe muligt at opnå målet allerede i I årsrapporten for 2011 har DLH da også nedjusteret forventningen til EBIT marginen til ca. 4% i I et positivt aktiemarked, hvor markedet indregner DLHs langsigtede potentiale, er der mulighed for en betydelig stigning i aktiekursen på 6-12 måneders sigt. BoConcept Holding(forbrugsgoder) Investmentcase: BoConcept er en investering i en vækstaktie, hvor væksten dels kommer fra stigende same-store-sales dels fra åbninger af nye butikker. BoConcept er en international retail orienteret konceptholder med et komplet produktprogram af møbler og livsstilsprodukter til private hjem. BoConcept blev hårdt ramt af den svækkede forbrugertillid i Selskabet guidede oprindeligt en omsætningsvækst på 7-10% for 2011/12, der nu ser ud til kun at blive på et par procent. Med den høje operationelle gearing i selskabets forretningsmodel slår den manglende omsætningsvækst hårdt igennem på indtjeningen. BoConcept kom dog med en 3. kvartalsrapport i starten af marts 2012, der overraskede positivt og fik markedsdeltagerne til at opjustere forventningerne. BoConcept er en eksponering mod en forbedring af de generelle globale konjunkturer. Samtidig vil BoConcept fortsætte med at åbne nye butikker, der vil bidrage til stigende omsætning. BoConcept fremstår som en væsentlig stærkere virksomhed end ved indgangen til finanskrisen med en klart forbedret omkostningsstruktur (der er taget 50 mio. kr. ud) og stærkere finansiel situation. Efter det store fald i aktiekursen i 2011 har BoConcept gode muligheder for en betydelig kursstigning over de næste 6-12 måneder forudsat en positiv udvikling på aktiemarkederne. North Media (forbrugsgoder) Investmentcase: North Media er en investering i et højt direkte afkast. North Media (tidligere Søndagsavisen) formidler tilbud og information til forbrugerne gennem udgivelse af annoncefinansierede husstandsomdelte gratisaviser, samt gennem distribution af tryksager, aviser og vareprøver til forbrugerne. Hertil kommer internettjenester med services og tilbud målrettet mod internetbrugerne. North Media er en investering i en stærk cash genererende forretningsmodel. Ultimo 2011 havde North Media endvidere en positiv kassebeholdning på over 100 mio. kr. selv efter jumbodividenden på 14 kr. pr. aktie i maj På den netop overståede generalforsamling blev et udbytte på 3 kr. pr. aktie svarende til 60 mio. kr. vedtaget. På nuværende tidspunkt forventer vi, at North Media vil generere et cash flow, der vil muliggøre et årligt udbytte på op til 5 kr. pr. aktie uden, at gælden i selskabet øges. Det modsvarer et direkte afkast på 20% p.a. ved det nuværende kursniveau. FK Distribution (tidligere Forbrugerkontakt) har været det store lyspunkt i North Media i de senere år med et primært driftsresultat på den rigtige side af 200 mio. kr. årligt. Den nye regering har dog udmeldt væsentlige ændringer i rammebetingelserne for husstandsomdeling af reklametryksager. Dels vil regeringen undersøge, om den nuværende nej tak til reklamer ordning kan erstattes af en ja tak ordning, dels agter regeringen at indføre en beskatning af reklametryksager fra 1. januar 2013, der svarer til en stig- Andel af Afkast i Afkast i Selskab formue Q1 Q mio. kr. % DLH 7,8% 0,8 7,0% BoConcept Holding 6,9% 3,5 49,4% North Media 6,8% 1,8 17,1% H+H International 6,4% 0,4 4,5% Egetæpper 5,8% 0,8 9,7% Fem største i alt 33,8% 7,3 Side 4 af 7 Delårsrapport 1. kvartal 2012
5 ning i prisen for fremstilling og omdeling reklametryksager med 15%. Disse tiltag er negative for North Medias fremtidige indtjening, selv om vi ikke kender den endelige udformning af de to initiativer. Vi tror dog fortsat på et marked for husstandsomdelte reklametryksager, der dog vil blive 10-15% mindre ved indførelse af den omtalte skat. Alle aktører (dagligvareforretningerne, leverandørerne og reklamebureauerne) inden for dagligvarehandel er enige om, at husstandsomdelte reklamere er det mest effektive medie at reklamere i. Vi må dog nok indstille os på, at FK Distribution kan risikere helt op til en halvering af det ordinære resultat, hvis begge ordninger indføres. Til gengæld har vi tillid til, at North Media ved implementering af den nye strategi vil opnå en betydelig fremgang på de andre aktiviteter inden for Søndagavisen og on-line aktiviteterne, hvorved North Media fortsat vil generere et cash flow på den rigtige side af 100m kr. årligt (>5 kr. pr. aktie). Når der kommer større klarhed om de fremtidige markedsbetingelser for North Media, ser vi et pænt kurspotentiale over de kommende 6-12 måneder. Såfremt North Media vælger delvist at kanalisere overskudslikviditeten tilbage til aktionærerne via aktiemarkedet i form af aktietilbagekøb, vil det have en gavnlig indvirkning på likviditeten og kursudviklingen og dermed interessen for aktien. Egetæpper (forbrugsgoder) Investmentcase: Egetæpper er en value case. Egetæpper er en ledende spiller på det internationale Contract tæppemarkedet. Egetæpper har en stærk markedsposition, et moderne produktionsapparat med en betydelig uudnyttet kapacitet (høj operationel gearing) og en stærk cash genererende forretningsmodel. Fordeling af porteføljen på brancher Brancher Forbrugsgoder 31,6% 28,4% Industri 31,5% 36,0% Materialer 13,8% 12,9% Finans 12,8% 4,0% Informationsteknologi 4,6% 6,4% Sundhedspleje 4,3% 5,7% Konsumentvarer 1,4% 2,6% Andre brancher 0,0% 0,0% Forsyning 0,0% 4,0% Telekommunikation 0,0% 0,0% Energi 0,0% 0,0% Alle positioner 100,0% 100,0% Det internationale tæppemarked er et konjunkturfølsomt (sen cyklisk) modent, fragmenteret og konkurrencepræget marked. Indtil krisen kom, har Egetæpper evnet at vokse i dette marked gennem produktudvikling og bearbejdning af nye markeder som Mellem- og Fjernøsten. Forventningen til væksten for de kommende år er under de nuværende afdæmpede konjunkturudsigter omkring 2% p.a. Den beskedne omsætningsvækst bliver primært skabt af prisstigninger, som Egetæpper har gennemført som kompensation for stigende råvarepriser. På indtjeningssiden har Egetæpper overrasket positivt med et bedre resultat for de første 9 måneder af 2011/12 end forventet. Det medførte, at selskabets opjusterede forventningen til resultatet før skat for 2011/12 fra 40 mio. kr. til 46 mio. kr. på sammenlignelig basis. Der er udsigt til yderligere marginalforbedringer i de kommende år. Lukningen af fabrikken i Vejle medfører en omkostningsbesparelse på 10 mio. kr. årligt fra 2013/14. De stigende råvarepriser vil dog delvist modvirke denne omkostningsbesparelse. På længere sigt vil løftestangseffekten, som selskabets betydelige ledige kapacitet giver, slå igennem med yderligere margin forbedringer til følge. Vi forventer, at Egetæpper har et pænt kurspotentiale på 6-12 måneders sigt. Det vil hjælpe på likviditeten og kursudviklingen, hvis Egetæpper vælger at kanalisere noget af den betydelige overskudslikviditet tilbage til aktionærerne via aktiemarkedet i form af aktietilbagekøb. Solar (industri) Investmentcase: Solar er en investering i en meget cash-genererende distributør af installationsmaterialer, belysning, industriel automation, kabler, marine/offshore, kommunikation/data og sikkerhed. Herudover har Solar aktiviteter inden for varme, VVS, ventilation, air-condition og vedvarende energi. Solars indtjening vil også i 2012 være kraftigt negativt påvirket af udrulningen af det nye IT system Solar Udrulningsomkostningerne vil udgøre ca. 10 m EUR i 2012, svarende til 0,6 % af den forventede omsætning. Efter de massive problemer med udrulningen i Norge som det første land i 2011 har vi nu tillid til, at Solar har styr på implementeringsprocessen, og at Solar 8000 vil give et markant bidrag til effektivisering af forretningsprocesserne. Solar vil få lav encifret organisk vækst i 2012 under de nuværende konjunkturer. Forbedringen af indtjeningsevnen vil først for alvor blive synlig i 2013, når de fleste udrulningsomkostninger til Solar 8000 er afholdt, og effektiviseringsgevinsten herfra begynder at vise sig. Vi mener, at Solars forretningsmodel på lidt længere sigt har potentialet til at opnå en EBIT margin på over 5% på niveau med, hvad de bedste inden for sammenlignelige selskaber præsterer. Vi tror, at det heraf følgende potentiale vil begynde at vise sig i børskursen over de kommende 6-12 måneder med et interessant afkastpotentiale til følge. Foreningens værdipapirbeholdning pr. 31. marts 2011 og 31. marts 2012 består alene af børsnoterede danske og svenske aktier. Foreningen har hverken i 2011 eller 2012 anvendt afledte finansielle instrumenter. Side 5 af 7 Delårsrapport 1. kvartal 2012
6 (tkr.) 1. kvartal å.t.d. 1. kvartal å.t.d. Resultatopgørelse Renter og udbytter Kursgevinster og kurstab Administrationsomkostninger Heraf ord. driftsomkostninger Heraf bonus Resultat før skat Skat Nettoresultat Balance Likvider Kapitalandele Andre aktiver Aktiver i alt Medlemmernes formue Anden gæld Passiver i alt Nøgletal Afkast 13,4% 13,4% -2,0% -2,0% -27,1% Resultat, kr. pr. andel Omkostningsprocent, excl. bonus 0,42% 0,42% 0,38% 0,38% 1,69% Omkostningsprocent, incl. bonus 0,42% 0,42% 0,38% 0,38% 1,48% Indre værdi, kr. pr. andel, ultimo Børskurs, kr. pr. andel, ultimo Cirkulerende andele, ultimo LEDELSESPÅTEGNING Ledelsen har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 31. marts 2012 for Investeringsforeningen SmallCap Danmark. Delårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. samt yderligere oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede investeringsforeninger. Den anvendte regnskabspraksis i delårsrapporten er i overensstemmelse med den, der er anvendt i årsrapporten for Delårsrapporten er ikke revideret. Ledelsen anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig og den samlede præsentation af delårsrapporten for dækkende. Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af foreningens aktiver, passiver og finansielle stilling samt af resultatet af foreningens aktiviteter for delårsperioden. København, den 20. april 2012 Jan O. Frøshaug, bestyrelsens formand Christian Reinholdt, direktør Side 6 af 7 Delårsrapport 1. kvartal 2012
7 Fra venstre: Steffen Schouw, Jens Erik Høst, Christian Reinholdt og Michael West Hybholt. PROFIL INVESTERINGSFORENINGEN SMALLCAP DANMARK A/S Investeringsforeningen SmallCap Danmark er en uafhængig børsnoteret investeringsforening, som fokuserer på investeringer i børsnoterede, mindre og mellemstore nordiske virksomheder. Målsætningen er at opnå et attraktivt langsigtet afkast til medlemmerne med en afbalanceret risiko. Porteføljen er ikke sammensat med udgangspunkt i indeksvægte, men vil afvige væsentligt herfra. Hvorfor vælge Investeringsforeningen SmallCap Danmark? Small cap fokus er en konkurrencefordel Small cap segmentet rummer mange attraktive investeringsmuligheder og har historisk givet et højere afkast end de store selskaber. Mange small cap selskaber er underanalyserede og har kun perifer opmærksomhed blandt børs-mæglere og institutionelle investorer. Derfor har Investeringsforeningen SmallCap Danmark både en absolut og komparativ fordel. Betydelige interne analyseressourcer Vores investeringer bygger på et omhyggeligt internt analysearbejde, der kortlægger virksomhedernes konkurrencesituation, markedsforhold, operationelle effektivitet og finansielle forhold etc. Når vores analyser indikerer et højt afkastpotentiale, investerer vi store beløb i enkeltaktier. Erfarent team med solid track record Vores investeringsteam har mange års erfaring med small cap investering og har et højt kendskab og gode relationer til virksomhederne. Uafhængig af andre økonomiske interesser Vort eneste succeskriterum er at forrente medlemmernes penge bedst muligt. Vi har fravalgt den traditionelle bankdistribution, hvor der betales beholdningsprovision, eftersom provisionen blot vil fragå medlemmernes afkast. Vores forretningsmodel er ikke volumenbaseret, eftersom skalafordelene tilfalder medlemmerne. Ledelse med stort økonomisk engagement Ledelsen har samlet investeret mere end 110 mio. kr. i Investeringsforreningen SmallCap Danmark og Smallcap Danmark A/S, som foreningen har kontor- og personalefællesskab med. Præstationsfremmende bonusmodel 20% af merafkastet i forhold til KFMX over 3 år forudsat afkastet overstiger 6% p.a. i gennemsnit. Læs mere om os på Akkumuleret afkast 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% -10,0% ,0% -30,0% -40,0% -50,0% -60,0% -70,0% KFMX OMXC20 Investeringsforeningen SmallCap Danmark
Børsmeddelelse nr. 11.2012, Delårsrapport 1. januar 30. juni 2012
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 19. juli 2012 Udsteder Investeringsforeningen SmallCap Danmark Kontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal
Læs mereBørsmeddelelse nr , Delårsrapport 1. januar 31. marts 2012
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 20. april 2012 Udsteder SmallCap Danmark A/S Kontaktpersoner Jens Erik Høst, tlf. 33 30 66 10 Antal sider 9 incl. denne
Læs mereI 1. kvartal 2018 realiserede Investeringsforeningen SmallCap Danmark et negativt resultat på 4,6 mio. kr. Resultatet svarer til et afkast på -4,4%.
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 19. april 2018 Udsteder Investeringsforeningen SmallCap Danmark Kontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal
Læs mereBørsmeddelelse nr. 15.2011, Delårsrapport 1. januar 30. september 2011
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 28. oktober 2011 Udsteder Investeringsforeningen SmallCap Danmark Kontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16
Læs mereOrdinær generalforsamling d. 18 april 2016
Ordinær generalforsamling d. 18 april 2016 Dagsorden til ordinær generalforsamling 1. Bestyrelsens beretning for det forløbne regnskabsår. 2. Fremlæggelse af årsrapport til godkendelse og eventuelt forslag
Læs mereBørsmeddelelse nr. 09.2007, Delårsrapport 1. januar 2007 30. juni 2007
Københavns Fondsbørs Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 17. juli 2007 Udsteder Kontaktpersoner Christian Reinholdt Antal sider 7 incl. denne side Børsmeddelelse nr. 09.2007, Delårsrapport
Læs mereBørsmeddelelse nr , Delårsrapport 1. januar 30. september 2012
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 26. oktober 2012 Udsteder Investeringsforeningen SmallCap Danmark Kontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16
Læs mereKontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal sider 7. Børsmeddelelse nr. 06.2007, Delårsrapport 1. januar 2007 31.
Københavns Fondsbørs Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 23. april 2007 Udsteder Kontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal sider 7 Børsmeddelelse nr. 06.2007, Delårsrapport
Læs mereBørsmeddelelse nr. 11.2011, Delårsrapport 1. januar 30. juni 2011
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 21. juli 2011 Udsteder Investeringsforeningen SmallCap Danmark Kontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal
Læs mereINVESTOR ORIENTERING 2011 INVESTERINGSFORENINGEN SMALLCAP DANMARK
INVESTOR ORIENTERING 2011 INVESTERINGSFORENINGEN SMALLCAP DANMARK Orientering om resultatudviklingen i 2011 Foreningens årsrapport findes på www.smallcap.dk HOVED- OG NØGLETALSOVERSIGT 2006 1) 2007 2008
Læs mereForeningens forholdsvis svage start på året er ikke tilfredsstillende.
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 17. april 2013 Udsteder Investeringsforeningen SmallCap Danmark Kontaktperson Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal
Læs mereINVESTOR ORIENTERING 2012 INVESTERINGSFORENINGEN SMALLCAP DANMARK
INVESTOR ORIENTERING 2012 INVESTERINGSFORENINGEN SMALLCAP DANMARK Orientering om resultatudviklingen i 2012 Foreningens årsrapport findes på www.smallcap.dk HOVED- OG NØGLETALSOVERSIGT 2006 1) 2007 2008
Læs mereBørsmeddelelse nr. 05.2010, Delårsrapport 1. januar 31. marts 2010
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 20. april Udsteder SmallCap Danmark A/S Kontaktpersoner Jens Erik Høst, tlf. 33 30 66 10 Antal sider 6 incl. denne side
Læs mereBørsmeddelelse nr. 10.2011, Delårsrapport 1. januar 30. juni 2011
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 21. juli 2011 Udsteder SmallCap Danmark A/S Kontaktpersoner Jens Erik Høst, tlf. 33 30 66 10 Antal sider 8 incl. denne
Læs mereKontaktperson Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16
NASDAQ OMX Nordic Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dr. Tværgade 41, 1. - 2 DK-1302 København K Telefon: (+45) 33 30 66 00 www.smallcap.dk Dato 20. april 2015 Udsteder SmallCap Danmark
Læs mereBørsmeddelelse nr. 19.2010, Delårsrapport 1. januar 30. september 2010
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 28. oktober Udsteder SmallCap Danmark A/S Kontaktpersoner Jens Erik Høst, tlf. 33 30 66 10 Antal sider 6 incl. denne side
Læs mereKontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 24. april 2014 Udsteder Investeringsforeningen SmallCap Danmark Kontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal
Læs mereBørsmeddelelse nr. 07.2011, Delårsrapport 1. januar 31. marts 2011
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 28. april 2011 Udsteder Investeringsforeningen SmallCap Danmark Kontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal
Læs mereOrdinær generalforsamling, d. 17. april 2013
Ordinær generalforsamling, d. 17. april 2013 Dagsorden til ordinær generalforsamling 1. Bestyrelsens beretning om selskabets forhold i 2012 2. Fremlæggelse af årsrapport samt eventuelt koncernregnskab
Læs mereOrdinær generalforsamling, d. 18. april 2016
Ordinær generalforsamling, d. 18. april 2016 Dagsorden til ordinær generalforsamling 1. Bestyrelsens beretning om selskabets forhold i 2015 2. Fremlæggelse af årsrapport samt eventuelt koncernregnskab
Læs mereOrdinær generalforsamling d. 19 april 2018
Ordinær generalforsamling d. 19 april 2018 Dagsorden til ordinær generalforsamling 1. Bestyrelsens beretning for det forløbne regnskabsår. 2. Fremlæggelse af årsrapport til godkendelse og eventuelt forslag
Læs mereBørsmeddelelse nr , Delårsrapport 1. januar 30. juni 2010
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 22. juli 2010 Udsteder SmallCap Danmark A/S Kontaktpersoner Jens Erik Høst, tlf. 33 30 66 10 Antal sider 6 incl. denne
Læs mereNASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K. Dato 18. april 2016
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 18. april 2016 Udsteder Investeringsforeningen SmallCap Danmark Kontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal
Læs mereKontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 20. april 2015 Udsteder Investeringsforeningen SmallCap Danmark Kontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal
Læs mereInvesteringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008
Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning... 3 Anvendt regnskabspraksis... 5 Resultatopgørelse... 6 Balance... 6 Hoved- og nøgletal... 6 2 Investeringsforeningen
Læs mereBørsmeddelelse nr. 07.2011, Delårsrapport 1. januar 31. marts 2011
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 28. april 2010 Udsteder SmallCap Danmark A/S Kontaktpersoner Jens Erik Høst, tlf. 33 30 66 10 Antal sider 8 incl. denne
Læs mereOrdinær generalforsamling, d. 19. april 2018
Ordinær generalforsamling, d. 19. april 2018 Dagsorden til ordinær generalforsamling 1. Bestyrelsens beretning om selskabets forhold i 2017 2. Fremlæggelse af årsrapport samt eventuelt koncernregnskab
Læs mereOrdinær generalforsamling d. 24 april 2017
Ordinær generalforsamling d. 24 april 2017 Dagsorden til ordinær generalforsamling 1. Bestyrelsens beretning for det forløbne regnskabsår. 2. Fremlæggelse af årsrapport til godkendelse og eventuelt forslag
Læs mereKontaktpersoner Jens Erik Høst, tlf Børsmeddelelse nr , Delårsrapport 1. januar 30. juni 2012
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 19. juli 2012 Udsteder SmallCap Danmark A/S Kontaktpersoner Jens Erik Høst, tlf. 33 30 66 10 Antal sider 9 incl. denne
Læs mereKontaktperson Christian Reinholdt, tlf
NASDAQ Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Christian IX s Gade 2, 2. DK-1111 København K Telefon: (+45) 33 30 66 00 www.smallcap.dk Dato 19. april 2018 Udsteder SmallCap Danmark
Læs mereBørsmeddelelse nr. 10.2009, Delårsrapport 1. januar 30. juni 2009
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 23. juli Udsteder Kontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal sider 5 incl. denne side Børsmeddelelse nr.
Læs mereKontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16. Børsmeddelelse nr. 09.2015, Delårsrapport 1-3. kvartal 2015
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 22. oktober 2015 Udsteder Investeringsforeningen SmallCap Danmark Kontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16
Læs mereBørsmeddelelse nr , Delårsrapport 1. januar 30. september 2012
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 26. oktober 2012 Udsteder SmallCap Danmark A/S Kontaktpersoner Jens Erik Høst, tlf. 33 30 66 10 Antal sider 11 incl. denne
Læs mereMeddelelse nr. 44/2017: Delårsrapport 1. januar 30. september 2017
Christian IX s Gade 2, 2 DK-1111 København K Meddelelse nr. 44/2017 København, d. 3. november 2017 Meddelelse nr. 44/2017: Delårsrapport 1. januar 30. september 2017 Bestyrelsen for Strategic Investments
Læs mereKontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16. Børsmeddelelse nr. 10.2014, Delårsrapport 1-3. kvartal 2014
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 23. oktober 2014 Udsteder Investeringsforeningen SmallCap Danmark Kontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16
Læs mereResultatet for 2. kvartal 2015 blev på 2,9 mio. kr. Kvartalsafkastet blev 2,7%. OMXCXC20-indekset steg 0,3% i kvartalet.
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 21. juli 2015 Udsteder Investeringsforeningen SmallCap Danmark Kontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal
Læs mereSmallCap Danmark A/S s bestyrelse har d.d. behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 30. juni 2019, hvorfra følgende kan fremhæves:
NASDAQ OMX Nordic Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Christian IX s Gade 2, 2. DK-1111 København K Telefon: (+45) 33 30 66 00 www.smallcap.dk Dato 18. juli 2019 Udsteder SmallCap Danmark
Læs mereResultatet før og efter skat for 1. kvartal 2016 var negativt med 12,3 mio. kr., svarende til en egenkapitalforrentning før og efter skat på -3,4%.
NASDAQ OMX Nordic Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dr. Tværgade 41, 1. - 2 DK-1302 København K Telefon: (+45) 33 30 66 00 www.smallcap.dk Dato 18. april 2016 Udsteder SmallCap Danmark
Læs mereIndhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2
Halvårsrapport 2019 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Fundamental Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.fundamentalinvest.dk E-mail: fi@invest-administration.dk
Læs mereInvesteringsforeningen IR Invest
Investeringsforeningen IR Invest Halvårsrapport 2018 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen IR Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.irnvest.dk E-mail:
Læs mereNASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K. Dato 17. juli 2013. Kontaktperson Christian Reinholdt, tlf.
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 17. juli 2013 Udsteder Investeringsforeningen SmallCap Danmark Kontaktperson Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal
Læs mereInvesteringsforeningen IR Invest
Investeringsforeningen IR Invest Halvårsrapport 2019 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen IR Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.irinvest.dk E-mail:
Læs mereINVESTOR ORIENTERING 2011 SMALLCAP DANMARK A/S. Orientering om resultatudviklingen i 2011 Selskabets årsrapport findes på
INVESTOR ORIENTERING 2011 SMALLCAP DANMARK A/S Orientering om resultatudviklingen i 2011 Selskabets årsrapport findes på www.smallcap.dk HOVED- OG NØGLETALSOVERSIGT Resultatopgørelse (DKKm) 2000 2001 2002
Læs mereBørsmeddelelse nr. 08.2009, Delårsrapport 1. januar 31. marts 2009. Periodens afkast blev på -9,1%, svarende til et nettoresultat på -10,2 mio. kr.
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 20. april Udsteder Kontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal sider 5 incl. denne side Børsmeddelelse
Læs mereKontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf Børsmeddelelse nr , Delårsrapport 1. januar 30. september 2008
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 23. oktober Udsteder Kontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal sider 5 incl. denne side Børsmeddelelse
Læs mereInvesteringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2017
Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen StockRate Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.stockrateinvest.dk
Læs mereMeddelelse nr. 19/2018: Delårsrapport 1. januar 30. september 2018
Meddelelse nr. 19/2018 c/o SmallCap Danmark A/S Meddelelse nr. 19/2018: Delårsrapport 1. januar 30. september 2018 Bestyrelsen for Strategic Investments A/S har på et møde d.d. behandlet selskabets delårsrapport
Læs mereIndhold Foreningsoplysninger Foreningsoplysninger
Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Fundamental Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.fundamentalinvest.dk E-mail: fi@invest-administration.dk
Læs mereMeddelelse nr. 07/2019: Delårsrapport 1. januar 31. marts 2019
Meddelelse nr. 07/2019 København, d. 24. april 2019 Meddelelse nr. 07/2019: Delårsrapport 1. januar 31. marts 2019 Bestyrelsen for Strategic Investments A/S har på et møde d.d. behandlet selskabets delårsrapport
Læs mereMeddelelse nr. 08/2018: Delårsrapport 1. januar 31. marts 2018
Meddelelse nr. 08/2018 København, d. 20. april 2018 Meddelelse nr. 08/2018: Delårsrapport 1. januar 31. marts 2018 Bestyrelsen for Strategic Investments A/S har på et møde d.d. behandlet selskabets delårsrapport
Læs mereIndhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2
Halvårsrapport 2018 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Fundamental Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.fundamentalinvest.dk E-mail: fi@invest-administration.dk
Læs mereAfdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet
Gode takter i 2013 Afdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet Obligationsafdelingernes afkast blev lave på grund af det lave,
Læs mereMeddelelse nr. 08/2015: Delårsrapport 1. januar 31. marts 2015
Meddelelse nr. 08/2015 c/o SmallCap Danmark A/S København, d. 30. april 2015 Meddelelse nr. 08/2015: Delårsrapport 1. januar 31. marts 2015 Bestyrelsen for Strategic Investments A/S har på et møde d.d.
Læs mereHALVÅRSRAPPORT 2016 INVESTERINGSFORENINGEN FUNDAMENTAL INVEST
HALVÅRSRAPPORT 2016 INVESTERINGSFORENINGEN FUNDAMENTAL INVEST INDHOLD Foreningsoplysninger 3 Resultat og formue 4 Anvendt regnskabspraksis 4 Påtegninger 5 Ledelsespåtegning 5 Halvårsregnskab: 1. januar
Læs mereKontaktperson Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16. Børsmeddelelse nr. 12.2014, Delårsrapport 1-3. kvartal 2014
NASDAQ OMX Nordic Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dr. Tværgade 41, 1. - 2 DK-1302 København K Telefon: (+45) 33 30 66 00 www.smallcap.dk Dato 23. oktober 2014 Udsteder SmallCap Danmark
Læs mereMeddelelse nr. 19/2014: Delårsrapport 1. januar 30. juni 2014
Meddelelse nr. 19/2014 c/o SmallCap Danmark A/S København, d. 4. august 2014 Meddelelse nr. 19/2014: Delårsrapport 1. januar 30. juni 2014 Bestyrelsen for Strategic Investments A/S har på et møde d.d.
Læs mereInvesteringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2018
Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen StockRate Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.stockrateinvest.dk
Læs mereMeddelelse nr. 18/2019: Delårsrapport 1. januar 30. juni 2019
Meddelelse nr. 18/2019 København d. 8. august 2019 Meddelelse nr. 18/2019: Delårsrapport 1. januar 30. juni 2019 Bestyrelsen for Strategic Investments A/S har på et møde d.d. behandlet selskabets delårsrapport
Læs mereMeddelelse nr. 15/2018: Delårsrapport 1. januar 30. juni 2018
Meddelelse nr. 15/2018 c/o SmallCap Danmark A/S Meddelelse nr. 15/2018: Delårsrapport 1. januar 30. juni 2018 Bestyrelsen for Strategic Investments A/S har på et møde d.d. behandlet selskabets delårsrapport
Læs mereMeddelelse nr. 25/2017: Delårsrapport 1. januar 31. marts 2017
Meddelelse nr. 25/2017 København, d. 21. april 2017 Meddelelse nr. 25/2017: Delårsrapport 1. januar 31. marts 2017 Bestyrelsen for Strategic Investments A/S har på et møde d.d. behandlet selskabets delårsrapport
Læs mereIndhold Foreningsoplysninger Foreningsoplysninger
Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsmi.dk E-mail: lsmi@invest-administration.dk
Læs mereInvesteringsforeningen Halberg-Gundersen Invest
Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00
Læs meremixinvest Halvårsrapport 2019
mixinvest Halvårsrapport 2019 Foreningsoplysninger Forening Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsmi.dk E-mail: lsmi@invest-administration.dk
Læs mereBørsmeddelelse nr. 04.2011, Investororientering og årsrapport 2010
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 22. marts 2011 Udsteder SmallCap Danmark A/S Kontaktpersoner Jens Erik Høst, tlf. 33 30 66 10 Antal sider 86 Børsmeddelelse
Læs mereVelkommen til generalforsamling i BIL Nordic Invest
Bilag 1 Velkommen til generalforsamling i BIL Nordic Invest Dagsorden 1. Fremlæggelse af årsrapport til godkendelse, herunder ledelsens beretning for det forløbne regnskabsår og eventuelt forslag til anvendelse
Læs mereInvestor orientering 2010. Orientering om resultatudviklingen i 2010 Selskabets årsrapport findes på www.smallcap.dk
Investor orientering 2010 SmallCap Danmark A/S Orientering om resultatudviklingen i 2010 Selskabets årsrapport findes på www.smallcap.dk HOVED- OG NØGLETALSOVERSIGT 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Læs mereResultatet i 1. kvartal 2019 var 1,5 mio. kr. før og efter skat, svarende til en egenkapitalforrentning før og efter skat på 2,0%.
NASDAQ OMX Nordic Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Christian IX s Gade 2, 2. DK-1111 København K Telefon: (+45) 33 30 66 00 www.smallcap.dk Dato 29. april 2019 Udsteder SmallCap Danmark
Læs mereBørsmeddelelse nr. 12.2013, Delårsrapport for 1. januar 30. september 2013
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 24. oktober 2013 Udsteder Investeringsforeningen SmallCap Danmark Kontaktperson Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal
Læs mereMeddelelse nr. 37/2017: Delårsrapport 1. januar 30. juni 2017
Meddelelse nr. 37/2017 København, d. 28. juli 2017 Meddelelse nr. 37/2017: Delårsrapport 1. januar 30. juni 2017 Bestyrelsen for Strategic Investments A/S har på et møde d.d. behandlet selskabets delårsrapport
Læs mereBørsmeddelelse nr. 12.2009, Delårsrapport 1. januar 31. marts 2009
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 20. april Udsteder Kontaktpersoner Jens Erik Høst, tlf. 33 30 66 10 Antal sider 5 incl. denne side Børsmeddelelse nr. 12.,
Læs mereInvesteringsforeningen SmallCap Danmark Cvr. 29218153 Årsrapport 2011 6. regnskabsår
Investeringsforeningen SmallCap Danmark Cvr. 29218153 Årsrapport 2011 6. regnskabsår INDHOLD Ledelsesberetning Hoved- og nøgleta l 2 Forord 3 Ledelsens årsberetning 4 Investment cases 10 Profil Investeringsforeningen
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014
PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte
Læs mereKontaktpersoner Jens Erik Høst, tlf Børsmeddelelse nr , Delårsrapport 1. januar 30. september 2008
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 23. oktober Udsteder Kontaktpersoner Jens Erik Høst, tlf. 33 30 66 10 Antal sider 5 incl. denne side Børsmeddelelse nr.
Læs mereHalvårsrapport 1. halvår Investeringsforeningen Dexia Invest. CVR nr
Halvårsrapport 2011 Investeringsforeningen Dexia Invest CVR nr. 21 35 35 31 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 edelsespåtegning...3 edelsesberetning...4 Danske Small Cap aktier...9 Europæiske
Læs mereALTERNATIV INVEST. Halvårsrapport, 30. juni 2007 Investeringsforeningen Alternativ Invest Afdeling Globale Garanti Investeringer. CVR nr.
Halvårsrapport, 30. juni 2007 Investeringsforeningen Alternativ Invest Afdeling Globale Garanti Investeringer CVR nr. 29 93 81 64 Foreningsoplysninger 2 Ledelsesberetning 3 Regnskabspraksis 4 Hoved- og
Læs mereSmallCap Danmark A/S s bestyrelse har d.d. behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 30. juni 2013, hvorfra følgende kan fremhæves:
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 17. juli 2013 Udsteder SmallCap Danmark A/S Kontaktperson Jens Erik Høst, tlf. 33 30 66 10 Antal sider 11 incl. denne side
Læs mereMeddelelse nr. 23/2015: Delårsrapport 1. januar 30. juni 2015
Meddelelse nr. 23/2015 København, d. 30. juli 2015 Meddelelse nr. 23/2015: Delårsrapport 1. januar 30. juni 2015 Bestyrelsen for Strategic Investments A/S har på et møde d.d. behandlet selskabets delårsrapport
Læs mereResultatet før og efter skat for 1. halvår 2015 var på 28,1 mio. kr., svarende til en egenkapitalforrentning før og efter skat på 11,0%.
NASDAQ OMX Nordic Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dr. Tværgade 41, 1. - 2 DK-1302 København K Telefon: (+45) 33 30 66 00 www.smallcap.dk Dato 21. juli 2015 Udsteder SmallCap Danmark
Læs mereInvesteringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2016
Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport 2016 Indhold Foreningsoplysninger.... 3 Resultat og formue.... 4 Anvendt regnskabspraksis... 4 Påtegninger... 5 Ledelsespåtegning... 5 Halvårsregnskab:
Læs mereBørsmeddelelse nr , Delårsrapport 1. januar 30. september 2016
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 25. oktober 2016 Udsteder Investeringsforeningen SmallCap Danmark Kontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16
Læs mereMeddelelse nr. 25/2014: Delårsrapport 1. januar 30. september 2014
Meddelelse nr. 25/2014 c/o SmallCap Danmark A/S København, d. 7. november 2014 Meddelelse nr. 25/2014: Delårsrapport 1. januar 30. september 2014 Bestyrelsen for Strategic Investments A/S har på et møde
Læs mereIndholdsfortegnelse. Ledelsesberetning for 1. halvår 2008... 3. Foreningsforhold... 4. Henton Invest, Afdeling Aktier 0-100... 6
Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning for 1. halvår 2008... 3 Foreningsforhold... 4 Henton Invest, Afdeling Aktier 0-100... 6 Henton Invest, Afdeling Bond Fund... 8 Ledelsespåtegning...
Læs mereBestyrelsen har d.d. behandlet og godkendt delårsrapporten for 1. januar 30. september 2011, hvorfra følgende kan fremhæves:
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Toldbodgade 53 DK- 1253 København K Telefon: +45 33 30 66 25 Fax: +45 33 30 66 04 www.dkti.dk info@dkti.dk CVR.: 30 20 71 49
Læs mereResultatet før og efter skat for 1. halvår 2016 var negativt med 7,4 mio. kr., svarende til en egenkapitalforrentning før og efter skat på -2,0%.
NASDAQ OMX Nordic Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dr. Tværgade 41, 1. - 2 DK-1302 København K Telefon: (+45) 33 30 66 00 www.smallcap.dk Dato 28. juli 2016 Udsteder SmallCap Danmark
Læs mereINVESTOR ORIENTERING 2012 SMALLCAP DANMARK A/S. Orientering om resultatudviklingen i 2012 Selskabets årsrapport findes på
INVESTOR ORIENTERING 2012 SMALLCAP DANMARK A/S Orientering om resultatudviklingen i 2012 Selskabets årsrapport findes på www.smallcap.dk HOVED- OG NØGLETALSOVERSIGT Resultatopgørelse (DKKm) 2000 2001 2002
Læs mereInvesteringsforeningen Halberg-Gundersen Invest
Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Halvårsrapport 2018 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00
Læs mereBestyrelsen har d.d. behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 30. september 2010, hvorfra følgende kan fremhæves:
DK TREND INVEST A/S NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Toldbodgade 53 DK- 1253 København K Telefon: +45 33 30 66 25 Fax: +45 33 30 66 04 www.dktrendsinvest.dk
Læs mereMeddelelse nr. 42/2015: Delårsrapport 1. januar 30. september 2015
Meddelelse nr. 42/2015 c/o SmallCap Danmark A/S København, d. 30. oktober 2015 Meddelelse nr. 42/2015: Delårsrapport 1. januar 30. september 2015 Bestyrelsen for Strategic Investments A/S har på et møde
Læs mereBørsmeddelelse nr , Delårsrapport 1-3. kvartal 2018
NASDAQ OMX Nordic Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Christian IX s Gade 2, 2. DK-1111 København K Telefon: (+45) 33 30 66 00 www.smallcap.dk Dato 23. oktober 2018 Udsteder SmallCap Danmark
Læs mereMeddelelse nr. 72/2016: Delårsrapport 1. januar 30. september 2016
Meddelelse nr. 72/2016 København, d. 4. november 2016 Meddelelse nr. 72/2016: Delårsrapport 1. januar 30. september 2016 Bestyrelsen for Strategic Investments A/S har på et møde d.d. behandlet selskabets
Læs mereBørsmeddelelse nr , Delårsrapport 1. kvartal 2017
NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 24. april 2017 Udsteder Investeringsforeningen SmallCap Danmark Kontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal
Læs mereKapitalforeningen BLS Invest
Kapitalforeningen BLS Invest Halvårsrapport 2016 CVR nr. 31 06 17 17 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 Ledelsespåtegning...3 Ledelsesberetning...5 Halvårsregnskaber...7 Globale Aktier KL...7
Læs mereIndhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2
Halvårsrapport 2018 Foreningsoplysninger Forening Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsmi.dk E-mail: lsmi@invest-administration.dk
Læs mereInvestororientering Investeringsforeningen SmallCap Danmark 2009
Investororientering Investeringsforeningen SmallCap Danmark 2009 Orientering om resultatudviklingen i 2009 Foreningens årsrapport findes på hjemmesiden: www.smallcap.dk HOVED- OG NØGLETALSOVERSIGT 2006
Læs merePULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4
PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger
Læs mereLedelsesberetning for 1. halvår 2008
Ledelsesberetning for 1. halvår 2008 Bestyrelsen for Investeringsforeningen Nielsen Global Value har på et bestyrelsesmøde i dag behandlet og godkendt regnskabet for 1. halvår 2008, hvilket herved fremlægges.
Læs mereMeddelelse nr. 11/2014: Delårsrapport 1. januar 31. marts 2014
Meddelelse nr. 11/2014 København, d. 29. april 2014 Meddelelse nr. 11/2014: Delårsrapport 1. januar 31. marts 2014 Bestyrelsen for Strategic Investments A/S har på et møde d.d. behandlet selskabets delårsrapport
Læs mereI LIKVIDATION I LIKVIDATION
I LIKVIDATION Halvårsrapport for 2018 1 Halvårsrapport 2018 2 Foreningsoplysninger Investeringsforeningen Nielsen Global Value I Likvidation c/o BI Management A/S Sundkrogsgade 7 Postboks 2672 2100 København
Læs mereSaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016
SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016 Introduktion til omlægningerne Markedsforholdene var meget urolige i første kvartal, med næsten panikagtige salg på aktiemarkederne, og med kraftigt
Læs mereHalvårsrapport Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest
Halvårsrapport 20 Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest Indhold Foreningsoplysninger.... 3 Resultat og formue.... 4 Anvendt regnskabspraksis... 4 Påtegninger... 5 Ledelsespåtegning... 5 Halvårsregnskab:
Læs mere