Delårsrapport Q1 2014

Transkript

1 Solar A/S Delårsrapport Q1 Delårsrapport Q1 CVR-nr

2 2 Delårsrapport Q1 Indhold Hoved- og nøgletal Regnskabsberetning Markeder Forventninger Aktionærinformation Kvartalstal Resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse Balance Pengestrømsopgørelse Egenkapitalopgørelse 18 Segmentoplysninger 19 Aktieoptionsprogrammer 21 Regnskabspraksis 22 Ledelsens påtegning Delårsrapporten er offentliggjort på dansk og engelsk den 15. maj via NASDAQ OMX Copenhagen. I tilfælde af uoverensstemmelse mellem den danske og engelske version er det den danske version, der er gældende. Copyright: Solar, maj Solar A/S Haderslevvej 25 DK Kolding Tlf CVR-nr

3 3 Koncernen Hoved- og nøgletal Resultatopgørelse ( mio.) Omsætning 378,4 375, ,5 Primært resultat før afskrivning og amortisering (EBITDA) 5,8-0,8 36,6 Primært resultat før amortisering (EBITA) 2,9-3,9 21,7 Primært resultat (EBIT) 0,4-6,2 12,9 Resultat før skat (EBT) -1,0-7,8 5,5 Periodens resultat -1,5-6,9 3,0 Balancesum 681,3 752,9 665,0 Egenkapital 284,8 289,9 286,6 Rentebærende forpligtelser, netto 66,5 111,2 42,4 Pengestrømme fra driftsaktivitet -21,5-31,6 35,1 Nøgletal (%, hvis andet ikke er anført) Organisk vækst 3,9-10,5-5,9 EBITDA-margin 1,5-0,2 2,4 EBITA-margin 0,8-1,0 1,4 Nettoarbejdskapital (NWC ult.)/omsætning (LTM) 12,7 13,7 11,5 Gearing (rentebærende forpl., netto/ebitda), antal gange 1,5 3,3 1,2 Egenkapitalforrentning (ROE) ekskl. amortisering 6,1 4,8 4,1 Afkast af investeret kapital (ROIC) ekskl. amortisering 5,7 4,9 4,1 Egenkapitalandel (soliditet) 41,8 39,0 43,1 Q1 Året Aktierelaterede nøgletal Resultat i pr. udestående aktie (EPS) -0,19-0,88 0,38 Resultat ekskl. amortisering i pr. udestående aktie (EPS) 0,13-0,59 1,50 Medarbejdere Gennemsnitligt antal medarbejdere i fortsættende aktiviteter (FTE) overblik Hovedparten af Solars selskaber havde positiv vækst i Q1. Koncernens omsætning og EBITA i Q1 var på niveau med vores forventninger. For forventer vi uændret en omsætning i intervallet mio. og en EBITA i intervallet mio. Arbejdskapitalen blev reduceret til 12,7% af omsætningen fra 13,7% i Q Opgjort som et gennemsnit af fire kvartaler blev arbejdskapitalen reduceret til 13,0% af omsætningen fra 14,1% i Q Nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger og nøgletal Der er generelt sket tilretning af resultatopgørelse, pengestrømme og nøgletal vedrørende salget af Aurora Group Danmark A/S for I henhold til IFRS er balancen ikke tilrettet.

4 4 Ledelsesberetning Regnskabsberetning Hovedparten af Solars selskaber havde positiv vækst i Q1 med undtagelse af selskaberne i Danmark og Holland. På trods af et ugunstigt kunde- og produktmiks, som påvirkede bruttoavancen, medvirkede reducerede omkostninger og reduceret tab på debitorer til en forbedring af koncernens EBITA på 6,8 mio. sammenholdt med Q Organisk vækst i % 4,0% 0,0% -4,0% -8,0% Omsætning Omsætningen for de fortsættende aktiviteter steg til 378,4 mio. mod 375,5 mio. i Q Den organiske vækst udgjorde 3,9% men var positivt påvirket af påskens placering sammenholdt med Q Reguleret for antal arbejdsdage udgjorde den organiske vækst 2,3% i Q1. -12,0% Q1 Q2 Q3 Q Omsætningen var på niveau med vores forventninger. EBITA EBITA for de fortsættende aktiviteter steg til 2,9 mio. eller 0,8% af omsætningen fra -3,9 mio. eller -1,0% af omsætningen i Q EBITA i % af omsætning 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% På flere af vores markeder var bruttoavancen under pres grundet kunde- og produktmiks. Det medførte, at bruttoavancen for koncernen faldt til 20,9% mod 21,5% i Q I Q udgjorde personaleomkostninger reguleret for restruktureringsomkostninger 14,9% af omsætningen. Effekten af de restruktureringer, der blev foretaget i Q1 2013, medvirkede til, at personaleomkostninger i Q1 faldt til 14,2% af omsætningen. 0,0% -1,0% -2,0% Q1 Q2 Q3 Q Tab på debitorer faldt til 0,3% af omsætningen mod 0,5% af omsætningen i Q Der blev i Q1 foretaget en justering af den variable del af salgssummen for Aurora Group på -0,4 mio. Beløbet blev udgiftsført under andre driftsindtægter og -omkostninger. Derudover var EBITA i Q1 påvirket af omkostninger til Solar 8000 på 0,7 mio. I Q var EBITA påvirket af restruktureringsomkostninger på 4,2 mio. og omkostninger til Solar 8000 på 0,9 mio. Normaliseret EBITA udgjorde 4,0 mio. i Q1 mod 1,2 mio. i Q EBITA var på niveau med vores forventninger. Normaliseret EBITA Q1 mio EBITA 2,9-3,9 Restruktureringsomkostninger 0,0 4,2 Omkostninger til Solar ,7 0,9 Justering af avance ved salg af Aurora Group 0,4 - Normaliseret EBITA 4,0 1,2 Normaliseret EBITA-margin i % 1,1 0,3

5 regnskabsberetning Delårsrapport Q1 5 EBT, selskabsskat og periodens resultat EBT for de fortsættende aktiviteter blev forbedret med 6,8 mio. og udgjorde -1,0 mio. mod -7,8 mio. i Q I Q1 udgjorde selskabsskat en udgift på 0,5 mio. I Q medførte en ændring i udskudte skatteaktiver i Holland, at selskabsskat udgjorde en indtægt på 1,0 mio. Periodens resultat for de fortsættende aktiviteter udgjorde -1,5 mio. mod -6,8 mio. i Q Investeringer I Q1 blev der udgiftsført 0,7 mio. til Solar 8000 (SAP), og der er hermed i alt investeret 53,5 mio. Den samlede investering i Solar 8000 forventes at udgøre ca. 54 mio. Ultimo Q1 var der aktiveret i alt 36,2 mio. af den samlede investering og heraf amortiseret 14,5 mio. Nettoinvestering i materielle anlægsaktiver udgjorde 2,1 mio. i Q1. Pengestrømme Arbejdskapitalen ultimo blev reduceret til 194,8 mio. fra 249,7 mio. i Q1 2013, hvor Aurora Group indgik med 13,7 mio. Arbejdskapitalen blev reduceret til 12,7% af omsætningen fra 13,7% i Q Opgjort som et gennemsnit af fire kvartaler blev arbejdskapitalen reduceret til 13,0% af omsætningen fra 14,1% i Q I Q1 blev tilgodehavender forøget som følge af vækst i omsætningen og påskens placering i Q2 i år i modsætning til 2013, hvor påsken overvejende faldt i Q1. Udviklingen i gæld til leverandører var i kvartalet påvirket af, at Solar Danmark i forbindelse med udrulning af Solar 8000 havde midlertidigt forlænget kredit hos nogle af selskabets leverandører. Ultimo 2013 var den anslåede effekt heraf ca. 4,0 mio. Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde dermed -21,5 mio. mod -31,6 mio. i Q Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde -2,7 mio. mod -3,3 mio. i Q1 2013, mens pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgjorde uændret -2,4 mio. Samlet udgjorde pengestrømme for de fortsættende aktiviteter -26,6 mio. mod -37,3 mio. i Q I forhold til Q blev netto rentebærende gæld reduceret med 44,7 mio. Gearingen faldt dermed til 1,5 mod 3,3 gange EBITDA ultimo Q Solar havde pr. 31. marts uudnyttede kreditfaciliteter på 87,5 mio. Solar har ingen covenants over for hovedbankforbindelserne. Begivenheder efter regnskabets afslutning Solar-koncernen udbetalte i april udbytte på 12,6 mio., svarende til 1,61 (DKK 12,00) pr. aktie. Som planlagt fratrådte Flemming H. Tomdrup med udgangen af april, og Anders Wilhjelm overtog den 1. maj ansvaret som koncernchef. Jakob Thyregod tiltrådte 1. april som Corporate HR Director. Anders Koppel tiltrådte 1. april som ny CED i Solar Sverige. GFI Gesellschaft für Installationstechnik mbh og GFI Elektro GmbH blev pr. 1. april integreret med Solar Deutschland GmbH. Væsentlige risici I Årsrapport 2013 beskriver Solar de kommercielle og finansielle risici, der knytter sig til virksomhedens aktiviteter. De væsentligste risici er, at Solar i lighed med øvrige internationale virksomheder er påvirket af dels globale konjunkturer, dels lokale konjunkturforhold på de markeder, hvor koncernen er repræsenteret.

6 6 Ledelsesberetning Markeder Solar oplevede positiv vækst i Q1. En del af denne vækst skyldes flere arbejdsdage samt en mild vinter, som har fremskyndet forårssæsonen. Vi vurderer, at vi som koncern har fastholdt vores markedsposition. Der arbejdes i flere selskaber på yderligere forbedringer for at tilpasse omkostningerne til markedsforholdene, som fortsat er udfordrende. I Danmark er byggeaktiviteten på et fortsat lavt niveau. Omfanget af det påbegyndte nybyggeri er faldet til det laveste niveau i mange år. Både boligbyggeriet og erhvervsbyggeriet ligger på et historisk lavt niveau, hvorimod der ses bedre vilkår inden for industriområdet, som dog udgør en mindre del af vores forretning. Efter den veloverståede Solar 8000-implementering er den danske organisation fokuseret på kunderne og på fortsat at reducere kompleksiteten i forretningen. I Sverige vokser markedet, og vi holder fortsat fokus på en profitabel udvikling af forretningen. Vi oplever i øjeblikket en forskydning i kundemiks mod større kunder. Sverige har i Q1 afholdt store interne omkostninger på forberedelse til Solar 8000-implementeringen. Der er desuden betydeligt ledelsesmæssigt fokus og engagement for at opnå en sikker go-live. Dette vil være tilfældet indtil efter implementering og stabilisering. Med virkning fra 1. april er Anders Koppel tiltrådt som ny CED i Solar Sverige. I Norge har markedsvæksten været positiv, og Solars vækst afspejler eller overgår markedet, blandt andet som følge af kontrakter indgået i Solar har samtidigt styrket indtjeningen sammenholdt med Q Med kunder inden for installationsvirksomhed, industri, infrastruktur og forsyning er forretningen bredt funderet. I Holland har markedet været fladt sammenholdt med 2013, hvilket bekræfter vores forventning om en stabilisering af markedet. Vi ser en stigende forbrugertillid samt et stigende salg af boliger, dog fra et meget lavt niveau. Den hollandske organisation er fortsat fokuseret på at stabilisere forretningen og at skabe basis for fremtidig profitabel vækst. Øvrige markeder - se tabeller. Solar Danmark (ekskl. resultat i datterselskaber) Beløb i mio. Q1 Q2 Q3 Q4 Omsætning 87,9 Andre driftsindtægter og -omkostninger 1 0,7 Solar 8000-omkostninger -0,5 EBITA 3,3 Organisk vækst % -3,9 EBITA % 3, Omsætning 91,5 92,1 89,2 92,9 Andre driftsindtægter og -omkostninger 1,1-1,9 1,3-0,7 Solar 8000-omkostninger -0,7-0,1-0,2-1,2 EBITA 5,1 1,7 9,3 4,5 Organisk vækst % -8,0-4,8-9,5-19,9 EBITA % 5,6 1,9 10,4 4,8 1 Andre driftsindtægter og -omkostninger vedrører viderefakturering af investeringen i Solar 8000 til dattervirksomheder, samt nedskrivning af earn-out fra salget af Aurora Group.

7 Markeder Delårsrapport Q1 7 Solar Sverige Solar Deutschland 1 Beløb i mio. Q1 Q2 Q3 Q4 Omsætning 80,6 Solar 8000-omkostninger -0,2 EBITA 2,1 Organisk vækst % 6,1 EBITA % 2, Omsætning 79,3 81,8 74,7 87,9 Solar 8000-omkostninger -0,2-0,7-0,7 0,2 EBITA 1,5 0,6 3,0 3,6 Organisk vækst % -6,9-2,7-2,8-0,2 EBITA % 1,9 0,8 4,1 4,0 Beløb i mio. Q1 Q2 Q3 Q4 Omsætning 31,9 EBITA -2,2 Organisk vækst % 5,8 EBITA % -6, Omsætning 30,2 30,5 34,9 32,9 EBITA -2,8-2,7-1,2-2,9 Organisk vækst % -20,4-12,0-6,0-6,1 EBITA % -9,2-8,8-3,6-8,9 1 Inkluderer GFI Gesellschaft für Installationstechnik mbh. Solar Norge Claessen, Belgien Beløb i mio. Q1 Q2 Q3 Q4 Omsætning 67,1 EBITA 2,1 Organisk vækst % 17,9 EBITA % 3, Omsætning 63,9 73,7 65,3 70,1 EBITA 1,6 4,2 2,1 4,1 Organisk vækst % -5,5 16,6 11,0 10,9 EBITA % 2,5 5,7 3,2 5,8 Beløb i mio. Q1 Q2 Q3 Q4 Omsætning 8,6 EBITA 0,0 Organisk vækst % 2,5 EBITA % -0, Omsætning 8,4 8,5 7,0 8,0 EBITA 0,0-0,1-0,2 0,3 Organisk vækst % -5,6-3,1-7,2-9,2 EBITA % -0,1-0,6-3,2 3,2 Solar Nederland 1 GFI, Østrig Beløb i mio. Q1 Q2 Q3 Q4 Omsætning 84,1 EBITA 2-1,0 Organisk vækst % -1,2 EBITA % -1, Omsætning 85,5 78,1 74,7 88,9 EBITA -7,6-4,1-2,9 3,2 Organisk vækst % -15,0-16,5-4,6-3,4 EBITA % -8,9-5,3-3,8 3,6 Beløb i mio. Q1 Q2 Q3 Q4 Omsætning 11,7 EBITA -0,2 Organisk vækst % 11,8 EBITA % -1, Omsætning 10,5 12,9 14,8 14,2 EBITA -0,3-0,3 0,5 0,0 Organisk vækst % -6,3-2,5-2,3-3,2 EBITA % -3,1-1,8 3,4-0,1 1 Inkluderer Conelgro B.V. 2 EBITA var i Q1 positivt påvirket af 0,5 mio. vedrørende tilbageførte hensættelser.

8 Markeder Markeder Delårsrapport Q1 8 Solar Norge AS Norge Solar Norge AS Norge P/F Solar Færoyar Færøerne P/F Solar Færoyar Færøerne Solar Danmark A/S Danmark Solar Danmark A/S Danmark Solar Sverige AB Sverige Solar Sverige AB Sverige Solar Nederland B.V. inkl. Solar Conelgro Nederland B.V. B.V. Holland inkl. Conelgro B.V. Holland Claessen ELGB Belgien Claessen ELGB Belgien Solar Polska Sp. z o.o. Polen Solar Polska Sp. z o.o. Polen Solar Deutschland GmbH inkl. Solar GFI Deutschland Gesellschaft GmbH für Installationstechnik mbh Tyskland inkl. GFI Gesellschaft für Installationstechnik mbh Tyskland GFI GmbH Østrig GFI GmbH Østrig Solar Polska Solar Føroyar Beløb i mio. Q1 Q2 Q3 Q4 Omsætning 7,8 EBITA -0,2 Organisk vækst % 6,0 EBITA % -2, Omsætning 7,4 7,5 9,5 9,8 EBITA -0,4-0,3 0,2 0,3 Organisk vækst % -19,8-15,6 8,5-3,3 EBITA % -4,9-4,4 1,9 2,7 Beløb i mio. Q1 Q2 Q3 Q4 Omsætning 0,8 EBITA 0,1 Organisk vækst % -8,3 EBITA % 12, Omsætning 0,9 1,0 0,7 0,8 EBITA 0,1 0,0 0,0 0,1 Organisk vækst % -7,0 19,2-21,1-11,5 EBITA % 5,8 2,1 6,4 6,3

9 9 Ledelsesberetning Forventninger Forventninger til markederne Det danske marked oplevede i Q1 negativ vækst på trods af en mild vinter. Nybyggeri er fortsat på et meget lavt niveau - særligt på boligsiden. Samlet set venter vi en moderat negativ organisk vækst for Solar i, selvom vi fortsat oplever stor aktivitet i antallet af forespørgsler på projekter. Det svenske marked voksede i Q1. Vi forventer, at denne udvikling vil fortsætte resten af året, og at dette også vil gælde for Solar. På det norske marked forventer vi, at væksten i vil aftage blandt andet som følge af faldende boliginvesteringer. For året som helhed forventer vi fortsat en markedsvækst omkring nul, mens vi forventer positiv vækst for Solar. I Holland ser vi en begyndende optimisme for anden halvdel af. I første halvdel af forventer vi kun et stabilt til svagt faldende marked. I andet halvår forventer vi et stabilt til svagt positivt marked. Samlet set for forventer vi en svagt negativ organisk vækst for Solar. Udviklingen på det tyske marked er som ventet positiv. Det er vores vurdering, at markedet er stabiliseret, og at markedsudviklingen for hele ligeledes vil være positiv. Vi forventer også positiv vækst for Solar. For de øvrige markeder forventes samlet en vækst omkring nul. Forventninger til forretningsområderne Forretningsområderne vedvarende energi, belysning, energi og infrastruktur samt sikring forventes at bidrage med positive vækstrater. Mere traditionelle og store områder relateret til nybyggeri, som installationsmateriel og kabler, vil udvise negativ vækst. Markedet for optimering af energi i eksisterende bygninger, herunder belysningsprojekter samt renovering og opgradering af ikke mindst offentlige bygninger, forventes fortsat at udvikle sig positivt. Forventninger til den finansielle udvikling For forventer vi uændret en omsætning i intervallet mio. og EBITA i intervallet mio. I forventningerne til EBITA for indgår restruktureringsomkostninger samt omkostninger til implementering af Solar 8000 på samlet ca. 3 mio. Korrigeret herfor forventer vi, at normaliseret EBITA vil udgøre mio. Den nederste del af forventningerne svarer til en negativ vækst på ca. 2,5% og den øverste til en positiv vækst på ca. 0,5%. Som følge af vores forventning om en fortsat svag markedsudvikling gennemføres der løbende forbedringstiltag i flere selskaber med det formål at tilpasse omkostningerne til markedssituationen. Vi vil have fokus på lønsomhed, afslutning af Solar 8000-projektet med implementeringen i Solar Sverige i Q2, samt fortsat forbedret drift og øget kundefokus. Arbejdet med at reducere arbejdskapitalen vil fortsætte. Opgøres arbejdskapitalen som et gennemsnit af fire kvartaler, er målet for 13% af omsætningen. Ultimo forventes arbejdskapitalen at være 11% af omsætningen.

10 10 Ledelsesberetning Aktionærinformation Solars aktier Solars aktiekapital er fordelt på nominelt 12,1 mio. A-aktier og nominelt 94,1 mio. B-aktier. A-aktierne er ikke børsnoterede. B-aktierne er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen under fondskode DK med kortnavn SOLAR B og indgår i MidCap-indekset samt i MidCap på NASDAQ OMX Nordic. Aktiekapitalen omfatter stk. A-aktier og stk. B-aktier. A-aktierne har 10 stemmer for hvert aktiebeløb på DKK 100, mens B-aktierne har 1 stemme for hvert aktiebeløb på DKK 100. Følgende aktionærer har anmeldt ejerandel eller stemmeret på 5% eller mere af den samlede aktiekapital pr. 31. marts : Aktier Fonden af 20. December, Kolding 15,6% Chr. Augustinus Fabrikker A/S, København 10,3% Investeringsforeningen Nordea Invest, København 5,1% Arbejdsmarkedets Tillægspension, Hillerød 5,0% Stemmer Fonden af 20. December, Kolding 57,5% Chr. Augustinus Fabrikker A/S, København 5,1% Investeringsforeningen Nordea Invest, København 2,5% Arbejdsmarkedets Tillægspension, Hillerød 2,5% Kursudvikling Den 31. marts var kursen på Solars B-aktie DKK 405 mod DKK 336 primo året. Dermed er Solars aktiekurs steget ca. 20% i perioden. Til sammenligning er MidCap-indekset steget ca. 7% i samme periode. Aktiekursudvikling (indeks) /1 Finanskalender 15. juli 20. august IR-tavshed 20. august Delårsrapport Q2 5. oktober november IR-tavshed 18. november Delårsrapport Q3 Audio webcast Solar B MidCap 31/3 Præsentationen af delårsrapport Q1 vil blive transmitteret online fra NASDAQ OMX Copenhagen den 15. maj kl og kan følges på

11 aktionærinformation Delårsrapport Q1 11 Fordeling af aktiekapital pr. 31. marts i % Fordeling af stemmer pr. 31. marts i % 7,7% 0,8% 15,6% Fonden af 20. December 10,0% 3,8% 0,4% Fonden af 20. December 20,3% 32,0% 10,3% 5,1% 5,0% 3,2% Chr. Augustinus Fabrikker A/S Investeringsforeningen Nordea Invest ATP Bestyrelse og direktion inkl. nærtstående Øvrige danske aktionærer Udenlandske aktionærer Ikke-navnenoterede aktionærer Egne aktier 15,8% 2,4% 2,5% 2,5% 5,1% 57,5% Chr. Augustinus Fabrikker A/S Investeringsforeningen Nordea Invest ATP Bestyrelse og direktion inkl. nærtstående Øvrige danske aktionærer Udenlandske aktionærer Ikke-navnenoterede aktionærer Egne aktier Selskabsmeddelelser Dato Nr. Meddelelse Forløb af generalforsamling i Solar A/S Valg af medarbejderrepræsentanter til bestyrelsen i Solar A/S Storaktionærmeddelelse Udstedelse af optioner til direktionen og ledende medarbejdere Udnyttelse af optioner i Solar A/S Indkaldelse til generalforsamling Ny HR-direktør udnævnt i Solar A/S Optioner til direktionen og ledende medarbejdere i Solar A/S Årsrapport 2013

12 12 Koncernen Kvartalstal Q1 Q2 Q3 Q4 Resultatopgørelse ( mio.) Omsætning 378,4 375,5 383,9 400,2 368,3 387,3 403,8 436,7 Primært resultat før afskrivning og amortisering (EBITDA) 5,8-0,8 5,3 6,0 12,6 14,5 19,5 14,3 Primært resultat før amortisering (EBITA) 2,9-3,9 2,3 3,1 9,5 11,7 13,8 11,5 Primært resultat (EBIT) 0,4-6,2 0,2 0,9 7,3 9,4 11,6 9,4 Finansielle poster, netto -1,4-1,6-2,3-1,2-1,7-1,4-1,8-1,5 Resultat før skat (EBT) -1,0-7,8-2,1-0,3 5,6 8,0 9,8 7,9 Kvartalets resultat -1,5-6,9-1,0-1,2 3,8 6,0 7,1 7,0 Balance ( mio.) Langfristede aktiver 240,7 256,4 255,1 258,4 251,4 257,2 243,2 255,6 Kortfristede aktiver 440,6 496,5 454,5 490,2 437,3 504,2 421,8 511,6 Balancesum 681,3 752,9 709,6 748,6 688,7 761,4 665,0 767,2 Egenkapital 284,8 289,9 278,6 281,6 282,7 289,2 286,6 295,3 Langfristede forpligtelser 100,6 142,8 137,1 148,9 112,5 148,4 103,4 143,4 Kortfristede forpligtelser 295,9 320,2 293,9 318,1 293,5 323,8 275,0 328,5 Rentebærende forpligtelser, netto 66,5 111,2 97,5 122,9 79,5 122,1 42,4 74,9 Investeret kapital 367,0 425,1 396,3 434,1 382,1 441,1 353,5 395,4 Nettoarbejdskapital, ultimo 194,8 249,7 223,6 249,8 205,7 257,3 176,7 215,4 Nettoarbejdskapital, gns. 200,2 243,1 236,5 241,1 223,6 244,2 206,2 228,7 Pengestrømme ( mio.) Pengestrømme fra driftsaktivitet -21,5-31,6 8,1-17,0 18,9 3,1 39,7 46,3 Pengestrømme fra investeringsaktivitet -2,7-3,3 9,0-4,2-0,7-1,3-3,4-1,9 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -2,4-2,4-9,2-7,3-25,3-2,5-2,2-2,2 Nettoinvesteringer i immaterielle anlægsaktiver -0,6-0,2-0,6-2,0-0,1 0,0-0,6-0,1 Nettoinvesteringer i materielle anlægsaktiver -2,1-3,1-1,4-2,2-0,6-1,3-2,8-1,8 Køb og salg af dattervirksomheder og aktiviteter, netto 0,0 0,0 11,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

13 13 Koncernen Kvartalstal fortsat Q1 Q2 Q3 Q4 Nøgletal (%, hvis andet ikke er anført) Omsætningsvækst 0,8-9,5-4,1 15,2-4,9 14,1-7,5-1,3 Organisk vækst 3,9-10,5-4,7 0,4-3,0-2,0-5,3-3,2 EBITDA-margin 1,5-0,2 1,4 1,5 3,4 3,7 4,8 3,3 EBITA-margin 0,8-1,0 0,6 0,8 2,6 3,0 3,4 2,6 EBIT-margin 0,1-1,7 0,1 0,2 2,0 2,4 2,9 2,2 Nettoarbejdskapital (NWC ultimo)/omsætning (LTM) 12,7 13,7 14,1 14,9 13,2 14,8 11,5 12,3 Nettoarbejdskapital (NWC gns.)/omsætning (LTM) 13,0 14,1 14,0 14,4 13,6 14,1 13,5 13,7 Gearing (rentebærende forpl., netto/ebitda), antal gange 1,5 3,3 2,9 2,3 2,5 2,3 1,2 1,6 Egenkapitalforrentning (ROE) 2,9 1,7 1,8 6,6 1,0 6,9 1,1 5,5 Egenkapitalforrentning (ROE) ekskl. amortisering 6,1 4,8 4,9 10,1 4,1 10,3 4,1 8,6 Afkast af investeret kapital (ROIC) 3,0 2,6 1,1 6,1 0,7 6,8 1,0 5,9 Afkast af investeret kapital (ROIC) ekskl. amortisering 5,7 4,9 4,0 9,0 3,8 8,3 4,1 8,1 Korrigeret børsværdi/primært resultat (EV/EBITA) 16,9 18,2 17,0 10,7 19,8 11,1 17,8 9,6 Egenkapitalandel (soliditet) 41,8 39,0 39,3 38,0 41,0 38,3 43,1 39,2 Aktierelaterede nøgletal Resultat i pr. udestående aktie (EPS) -0,19-0,88-0,13-0,15 0,48 0,76 0,91 0,89 Resultat ekskl. amortisering i pr. udestående aktie (EPS) 0,13-0,59 0,14 0,13 0,76 1,06 1,19 1,16 Indre værdi i pr. udestående aktie 36,3 36,1 35,5 35,1 36,0 35,9 36,5 36,8 Børskurs i 54,2 38,8 35,8 42,2 40,4 43,8 45,0 34,4 Børskurs/indre værdi 1,49 1,08 1,01 1,20 1,12 1,22 1,23 0,94 Børskurs i DKK Medarbejdere Gennemsnitligt antal medarbejdere i fortsættende aktiviteter (FTE) Definitioner Organisk vækst: Nettoarbejdskapital: Gearing: ROIC: Vækst i omsætning reguleret for tilkøbte og frasolgte selskaber samt ændring i valutakurser. Der er ikke reguleret for antal arbejdsdage. Varebeholdninger og tilgodehavender fra salg fratrukket gæld til leverandører. Rentebærende forpligtelser, netto, i forhold til EBITDA. EBITDA er ikke reguleret for tilkøbte virksomheder og aktiviteter. Afkast af investeret kapital beregnet på grundlag af primært resultat før særlige poster med fradrag af beregnet skat. Nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger og nøgletal Der er generelt sket tilretning af resultatopgørelse, pengestrømme og nøgletal vedrørende salget af Aurora Group Danmark A/S for årene 2012 og I henhold til IFRS er balancen ikke tilrettet.

14 14 Koncernen Resultatopgørelse Q1 Året mio Omsætning 378,4 375, ,5 Vareforbrug -299,4-294, ,8 Bruttoresultat 79,0 80,8 324,7 Andre driftsindtægter og -omkostninger -0,4 0,0 1,5 Eksterne driftsomkostninger -18,0-20,0-69,8 Personaleomkostninger -53,8-59,7-214,8 Tab på tilgodehavender fra salg -1,0-1,9-5,0 Primært resultat før afskrivning (EBITDA) 5,8-0,8 36,6 Af- og nedskrivninger på materielle anlægsaktiver -2,9-3,1-14,9 Primært resultat før amortisering (EBITA) 2,9-3,9 21,7 Amortisering af immaterielle anlægsaktiver -2,5-2,3-8,8 Primært resultat (EBIT) 0,4-6,2 12,9 Finansielle indtægter 0,7 0,7 2,8 Finansielle omkostninger -2,1-2,3-10,2 Resultat før skat (EBT) -1,0-7,8 5,5 Selskabsskat -0,5 1,0-2,5 Resultat af fortsættende aktiviteter -1,5-6,8 3,0 Resultat af ophørt aktivitet 0,0-0,1 0,0 Periodens resultat -1,5-6,9 3,0 Periodens resultat i pr. udestående aktie (EPS) -0,19-0,88 0,38 Periodens resultat i pr. udestående aktie udvandet (EPS-D) -0,19-0,88 0,38 Periodens resultat af fortsættende aktiviteter i pr. udestående aktie (EPS) -0,19-0,87 0,38 Periodens resultat af fortsættende aktiviteter i pr. udestående aktie udvandet (EPS-D) -0,19-0,87 0,38 Totalindkomstopgørelse Periodens resultat -1,5-6,9 3,0 Andre indregnede indtægter og omkostninger: Poster der ikke kan reklassificeres til resultatopgørelsen Aktuarmæssige gevinster / tab på ydelsesbaserede pensionsordninger 0,0 0,0-0,3 Skat 0,0 0,0 0,2 Poster der kan reklassificeres til resultatopgørelsen Valutakursregulering primo 0,1 0,3-0,1 Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder 0,6 0,0-8,7 Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat -1,3 1,6 5,8 Skat af værdireguleringer af sikringsinstrumenter 0,3-0,4-1,6 Andre indregnede indtægter og omkostninger efter skat -0,3 1,5-4,7 Periodens totalindkomst -1,8-5,4-1,7

15 15 Koncernen Balance Pr. 31. marts Ultimo mio Aktiver: Immaterielle anlægsaktiver 67,9 79,3 70,2 Materielle anlægsaktiver 158,2 168,3 158,3 Udskudt skatteaktiv 8,9 7,7 8,5 Andre langfristede aktiver 5,7 1,1 6,2 Langfristede aktiver 240,7 256,4 243,2 Varebeholdninger 179,7 197,6 175,9 Tilgodehavender fra salg 222,2 248,4 194,9 Tilgodehavende selskabsskat 7,0 6,6 5,4 Andre tilgodehavender 3,8 3,6 2,6 Periodeafgrænsningsposter 8,1 4,5 3,6 Likvider 19,8 34,2 39,4 Aktiver bestemt for salg 0,0 1,6 0,0 Kortfristede aktiver 440,6 496,5 421,8 Aktiver i alt 681,3 752,9 665,0 Passiver: Aktiekapital 106,2 106,3 106,2 Reserver -13,0-6,9-12,6 Overført resultat 179,0 183,5 180,4 Forslag til udbytte for regnskabsåret 12,6 7,0 12,6 Egenkapital 284,8 289,9 286,6 Rentebærende forpligtelser 74,6 110,0 77,0 Hensættelse til pensionsforpligtelser 2,9 3,3 2,9 Hensættelse til udskudt skat 20,5 25,5 20,8 Andre hensatte forpligtelser 2,6 4,0 2,7 Langfristede forpligtelser 100,6 142,8 103,4 Rentebærende forpligtelser 16,0 35,4 9,1 Gæld til leverandører 207,2 196,3 194,1 Skyldig selskabsskat 2,9 3,7 2,4 Andre gældsforpligtelser 66,7 77,1 65,5 Periodeafgrænsningsposter 0,8 1,0 0,9 Andre hensatte forpligtelser 2,3 6,7 3,0 Kortfristede forpligtelser 295,9 320,2 275,0 Forpligtelser 396,5 463,0 378,4 Passiver i alt 681,3 752,9 665,0

16 16 Koncernen Pengestrømsopgørelse Q1 Året mio Periodens resultat af fortsættende aktiviteter -1,5-6,8 3,0 Af- og nedskrivninger samt amortisering 5,4 5,4 23,7 Ændring i hensættelser og øvrige reguleringer -0,9 2,9-4,3 Finansielle poster, netto 1,4 1,6 7,4 Selskabsskat 0,5-1,0 2,5 Finansielle indtægter, modtaget 0,2 0,2 1,2 Finansielle omkostninger, betalt -1,6-1,6-7,0 Betalt selskabsskat -2,1-1,9-10,9 Pengestrømme før ændring i driftskapital 1,4-1,2 15,6 Ændring af varebeholdninger -3,4 0,0 5,4 Ændring af tilgodehavender -31,9-8,9 28,0 Ændring af ikke-rentebærende forpligtelser 12,4-21,5-13,9 Pengestrømme fra driftsaktivitet -21,5-31,6 35,1 Køb af immaterielle anlægsaktiver -0,6-0,2-1,5 Køb af materielle anlægsaktiver -2,2-3,1-12,6 Salg af materielle anlægsaktiver 0,1 0,0 4,7 Salg af dattervirksomheder 0,0 0,0 11,0 Pengestrømme fra investeringsaktivitet -2,7-3,3 1,6 Afdrag på langfristede rentebærende forpligtelser -2,4-2,4-32,1 Udbetalt udbytte 0,0 0,0-7,0 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -2,4-2,4-39,1 Nettopengestrømme fra fortsættende aktiviteter -26,6-37,3-2,4 Pengestrømme fra ophørt aktivitet 0,0-0,8-2,7 Pengestrømme i alt -26,6-38,1-5,1 Likvide beholdninger, primo 30,3 36,5 36,5 Valutakursreguleringer 0,1 0,4-1,1 Likvide beholdninger, ultimo 3,8-1,2 30,3 Likvide beholdninger, ultimo Likvider 19,8 34,2 39,4 Kortfristede rentebærende forpligtelser -16,0-35,4-9,1 Likvide beholdninger, ultimo 3,8-1,2 30,3

17 17 Koncernen Egenkapitalopgørelse mio. Aktiekapital Reserver for sikringstransakt. Reserver for valutakursreg. Overført resultat Forslag til udbytte Egenkapital pr. 1. januar 106,2-9,6-3,0 180,4 12,6 286,6 Valutakursregulering, primo 0,0 0,1 0,1 Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder 0,6 0,6 Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat -1,3-1,3 Skat af værdireguleringer 0,3 0,3 Nettoindtægt indregnet på egenkapitalen via anden totalindkomst i totalindkomstopgørelsen 0,0-1,0 0,6 0,1 0,0-0,3 Periodens resultat -1,5-1,5 Totalindkomst 0,0-1,0 0,6-1,4 0,0-1,8 I alt Egenkapital pr. 31. marts 106,2-10,6-2,4 179,0 12,6 284, Egenkapital pr. 1. januar 106,2-13,8 5,7 189,7 7,0 294,8 Reguleringer pga. ændret regnskabspraksis 0,5 0,5 Tilrettet egenkapital pr. 1. januar 106,2-13,8 5,7 190,2 7,0 295,3 Valutakursregulering, primo 0,1 0,2 0,3 Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder 0,0 0,0 Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat 1,6 1,6 Skat af værdireguleringer -0,4-0,4 Nettoindtægt indregnet på egenkapitalen via anden totalindkomst i totalindkomstopgørelsen 0,1 1,2 0,0 0,2 0,0 1,5 Periodens resultat -6,9-6,9 Totalindkomst 0,1 1,2 0,0-6,7 0,0-5,4 Egenkapital pr. 31. marts 106,3-12,6 5,7 183,5 7,0 289,9

18 18 Noter Segmentoplysninger mio. Q1 Solar A/S moderselskab 1 Solar Sverige AB Solar Norge AS Solar Nederland 2 Claessen ELGB, Belgien Solar Deutschland 3 GFI Solar GmbH, Polska Østrig Sp. z o.o. P/F Solar Føroyar Elimineringer 4 Fortsætt. aktivitet. total Ophørt Solarkoncernen aktivitet 5 Omsætning 87,9 80,6 67,1 84,1 8,6 31,9 11,7 7,8 0,8-2,1 378,4 378,4 Andre driftsindtægter og -omkostninger 0,7 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-1,1-0,4-0,4 Solar 8000-omkostninger -0,5-0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-0,7-0,7 EBITA 3,3 2,1 2,1-1,0 0,0-2,2-0,2-0,2 0,1-1,1 2,9 2,9 Finansielle poster, netto -0,2-0,6-0,2-0,3 0,0-0,1 0,0 0,0 0,0 0,0-1,4-1,4 EBT 1,9 0,5 1,4-1,8 0,0-2,5-0,2-0,2 0,1-0,2-1,0-1,0 Afskrivninger og amortiseringer inkluderet i EBT -2,3-1,5-0,6-1,2 0,0-0,4-0,1-0,1 0,0 0,8-5,4-5,4 Langfristede aktiver 312,9 40,3 22,8 79,5 0,8 12,3 1,5 4,7 0,6-234,7 240,7 240,7 Tilgang anlægsaktiver 1,6 0,2 0,4 0,3 0,0 0,1 0,0 0,2 0,0 0,0 2,8 2,8 Egenkapital 323,9 38,9 39,3 78,8 7,5 16,3 5,6 9,0 1,7-236,2 284,8 284,8 Forpligtelser 164,2 99,5 63,6 97,4 8,9 39,2 11,5 7,2 0,8-95,8 396,5 396,5 Balancesum 488,1 138,4 102,9 176,2 16,4 55,5 17,1 16,2 2,5-332,0 681,3 681,3 Organisk vækst % -3,9 6,1 17,9-1,2 2,5 5,8 11,8 6,0-8,3 3,9 3,9 EBITA % 6 3,8 2,6 3,1-1,1-0,4-6,9-1,7-2,5 12,0 0,8 0,8 Q Omsætning 91,5 79,3 63,9 85,5 8,4 30,2 10,5 7,4 0,9-2,1 375,5 14,6 390,1 Andre driftsindtægter 1,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-1,1 0,0 0,0 0,0 Solar 8000-omkostninger -0,7-0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-0,9 0,0-0,9 EBITA 5,1 1,5 1,6-7,6 0,0-2,8-0,3-0,4 0,1-1,1-3,9 0,1-3,8 Finansielle poster, netto -0,1-0,6-0,4-0,5 0,0-0,1 0,0 0,0 0,0 0,1-1,6-0,1-1,7 EBT 3,8-0,1 0,9-8,6 0,0-2,9-0,3-0,4 0,1-0,3-7,8-0,1-7,9 Afskrivninger og amortiseringer inkluderet i EBT -2,4-1,5-0,6-1,2-0,1-0,3 0,0-0,1 0,0 0,8-5,4-0,1-5,5 Langfristede aktiver 298,8 46,5 25,2 78,9 0,6 18,0 1,7 4,5 0,7-221,0 253,9 2,5 256,4 Tilgang anlægsaktiver 2,9 0,1 0,0 0,2 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 3,3 0,0 3,3 Egenkapital 325,5 41,0 42,4 48,6 7,1 24,7 5,5 8,9 1,7-222,1 283,3 6,6 289,9 Forpligtelser 187,8 97,2 71,4 132,5 8,4 41,8 10,1 6,9 1,1-114,7 442,5 20,5 463,0 Balancesum 513,3 138,2 113,8 181,1 15,5 66,5 15,6 15,8 2,8-336,8 725,8 27,1 752,9 Organisk vækst % -8,0-6,9-5,5-15,0-5,6-20,4-6,3-19,8-7,0-10,5 1,0-10,1 EBITA % 6 5,6 1,9 2,5-8,9-0,1-9,2-3,1-4,9 5,8-1,0 0,6-1,0 1 Efter kostprismetoden. 2 Inkluderer Conelgro B.V. 3 Inkluderer GFI Gesellschaft für Installationstechnik mbh og GFI Elektro GmbH. 4 Regulering som følge af omregning fra kostprismetode til equitymetode er inkluderet. Intern omsætning udgjorde 2,1 mio. ( 2,1 mio. i 2013). 5 Indeholder Aurora Group. 6 EBITA % er udregnet med fuldstændige tal og kan derfor ikke udledes direkte.

19 19 Noter Aktieoptionsprogrammer Antal stk. Direktion Øvrige I alt Udestående primo Tildelt i Udnyttet Bortfaldet Udløbet Udestående 31. marts Udestående primo Tildelt i Udnyttet Bortfaldet Udløbet Udestående 31. marts mio. 31. marts 31. marts 2013 Markedsværdi efter Black-Scholes-model 0,9 0,4 Forudsætninger for opgørelse af markedsværdi efter Black-Scholes-model: Forventet volatilitet 34% 35% Forventet udbytte ift. kursværdi 2% 3% Risikofri rente 4% 4%

20 20 Noter Aktieoptionsprogrammer fortsat Tildelingsår Antal stk Specifikation af aktieoptionsprogrammer Direktionen Tildeling Overført ved udvidelse af direktionen Udnyttet Udløbet Total Udnyttelseskurs 148,53 370,04 443,26 314,27 276,18 380,64 Øvrige Tildeling Overført ved udvidelse af direktionen Udnyttet ved fratrædelse af ledende medarbejdere Bortfaldet ved fratrædelse af ledende medarbejdere Udnyttet Total Udnyttelseskurs 148,53 370,04 443,26 314,27 276,18 380,64 Udnyttelsesperiode for koncernchefen: 6 uger efter offentliggørelse af årsrapport i 2013/** 10 bankdage efter offentliggørelse af årsrapport i / / / /2018 Udnyttelsesperiode for koncernøkonomidirektøren og øvrige: 10 bankdage efter offentliggørelse af årsrapport i 2013* 2013/** / / / /2018 * Pr. 31. marts 2013 resterede optioner fra tildelingen i Udnyttelsesperioden for disse optioner blev forlænget. Optionerne blev udnyttet i Q Aktiekursen på udnyttelsestidspunktet var DKK 281,88. ** I Q1 blev aktieoptioner udnyttet. Aktiekursen på udnyttelsestidspunktet var DKK 380,64. Der resterer optioner fra tildelingen i Udnyttelsesperioden for disse optioner er forlænget. Hver af aktieoptionerne giver ret til at erhverve én Solar B-aktie. Programmerne giver mulighed for, at vederlæggelsen kan foretages som differenceafregning. Forpligtelsen vedrørende aktieoptioner indgår i balancen under andre gældsforpligtelser.

21 21 Koncernen Regnskabspraksis Regnskabspraksis Delårsrapporten for Solar aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsrapporter, som godkendt af EU, og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Bortset fra effekten af nye IAS-/IFRS-standarder implementeret i perioden er anvendt regnskabspraksis uændret i forhold til Årsrapport Årsrapporten indeholder en fuld beskrivelse af anvendt regnskabspraksis på side Væsentlige poster i regnskabet har deres udgangspunkt i årsaftaler m.v. Ved udarbejdelse af delårsrapporten er der foretaget et forsigtigt skøn over det aktuelle års aktivitet. Selskabsskat er i delårsrapporten afsat af resultat før skat med den forventede skatteprocent. Der er ikke foretaget beregning af skattepligtige indkomster for perioden. Nye regnskabsstandarder implementeret i perioden Solar har 1. januar implementeret IFRS 10-12, omhandlende koncernregnskaber, fællesarrangementer samt oplysninger ved interesser i andre enheder. Ydermere er nye fortolkningsbidrag til gældende standarder implementeret. Ændringerne har ingen effekt for Solar. Nye regnskabsstandarder til implementering i efterfølgende regnskabsperioder For nye standarder henvises til Årsrapport 2013, note 31, side 85. Der er ikke udsendt nye eller ændrede standarder i i forhold til de i årsrapporten nævnte. Vedrørende revision Der er ikke foretaget revision eller review af delårsrapporten.

22 22 Ledelsens påtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for Q1 for Solar A/S. Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsrapporter, som godkendt af EU, og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede virksomheder. Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. marts samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for Q1. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og for koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står over for. Kolding, den 15. maj direktionen Anders Wilhjelm Koncernchef Michael H. Jeppesen Koncernøkonomidirektør bestyrelsen Jens Borum Formand Agnete Raaschou-Nielsen Næstformand Lars Lange Andersen Niels Borum Ulrik Damgaard Bent H. Frisk Ulf Gundemark Jens Peter Toft Steen Weirsøe