Nye regler om lønpolitik i finansielle virksomheder

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Nye regler om lønpolitik i finansielle virksomheder"

Transkript

1 Både den del af den aktiebaserede variable løn, der udbetales umiddelbart på beregningstidspunktet og den del, der udskydes over 3 eller 4 år, skal undergives tilbageholdelse i en passende periode. Nye regler om lønpolitik i finansielle virksomheder Artiklen gennemgår de nye regler om lønpolitikker i finansielle virksomheder, der trådte i kraft den 1. januar Reglerne har afsæt i EU s kapitalkravsdirektiv, som blev vedtaget den 11. oktober 2010, men indeholder på en række områder yderligere begrænsninger som følge af den politiske aftale mellem regeringen og Dansk Folkeparti fra august Alle finansielle virksomheder og finansielle holdingvirksomheder skal fra 1. januar 2011 have en lønpolitik og -praksis, der er i overensstemmelse med og fremmer en sund og effektiv risikostyring. Kravene til lønpolitikken gennemgås i artiklen, herunder særligt de mange begrænsninger, som reglerne fastlægger for anvendelsen af variable løndele til de finansielle virksomheders bestyrelse, direktion og væsentlige risikotagere, heriblandt loft over variable løndele, udskydelse af mindst 40% af den variable løn over 3-4 år med risiko for bortfald, afregning af minimum 50% af variabel løn i aktier m.v. samt tilbageholdelse af aktierne i en passende periode. 1. De nye regler 1.1 Indledning De nye regler om lønpolitik i finansielle virksomheder og finansielle holdingvirksomheder og reglerne om begrænsning i anvendelsen af variabel løn til bestyrelse, direktion og væsentlige risikotagere ændrer fundamentalt ved den måde, hvorpå aflønning i den finansielle sektor hidtil har været aftalt og struktureret. Reglerne er på mange måder forbundet med stor kompleksitet, både hvad angår forståelsen, men tillige for så vidt angår den praktiske håndtering. Der må på flere punkter konstateres udfordringer i forhold til virksomhedernes faktiske drift og indretning samt i relation til det nødvendige samspil med tilstødende regelsæt indenfor ansættelses- og skatteretten. Finanstilsynet har fra 1. januar 2011 etableret et nyt tilsynskontor, primært fordi der nu skal føres tilsyn med finansielle virksomheders aflønningssystemer. Det må forventes, at kontoret i løbet af 2011 vil opbygge ekspertise inden for ansvarlig lønpolitik, der vil kunne medvirke til afklaring af en række af de tvivlsspørgsmål, som beskrives denne artikel, herunder i forhold til den endelige udmøntning, fortolkning og eventuelle tilpasning af dansk lovgivning til den bagvedliggende EU-retlige regulering og tilhørende fortolkningsbidrag. 1.2 Baggrund Af advokat Claus Juel Hansen og advokat Marianne Granhøj, Kromann Reumert Folketinget vedtog den 16. december 2010 en række ændringer i lov om finansiel virksomhed (FIL). 1 I overskriftsform indførtes ved lovændringerne (i) et krav til finansielle virksomheder og finansielle holdingvirksomheder om godkendelse af en lønpolitik, der er i overensstemmelse med og fremmer en sund og effektiv risikostyring, (ii) en række begrænsninger i anvendelsen af variabel løn til virksomhedernes bestyrelse, direktion og væsentlige risikotagere, herunder som de mest centrale elementer; et loft for størrelsen af variabel løn i forhold til fast løn og honorar, krav om at mindst 50% af variabel løn skal bestå af aktier eller lignende instrumenter, krav om udskydelse af betydelige andele af variabel løn over mindst 3-4 år, krav om tilbageholdelse af den del af den variable løn, der udbetales i aktier eller lignende instrumenter og krav om tilbagebetalingspligt ( clawback ) af variabel løn, der er udbetalt på fejlagtigt grundlag og modtaget i ond tro, (iii) krav 12 Nye regler om lønpolitik i finansielle virksomheder

2 13 Polfoto/Peter Hove Olesen

3 om nedsættelse af at særligt aflønningsudvalg, og (iv) detaljerede krav til virksomhedernes offentliggørelse af lønoplysninger for de omfattede personer. De nye regler implementerer EU s kapitalkravsdirektiv, der blev vedtaget af Rådet den 11. oktober 2010 det såkaldte CRD III direktiv (CRD III). 2 Direktivet fulgte i forlængelse af Kommissionens henstilling af 30. april 2009 om aflønningspolitik i den finansielle sektor. 3 På dansk grund havde Kommissionens henstilling ført til Økonomi- og Erhvervsministeriets nedsættelse af en arbejdsgruppe bestående af repræsentanter for relevante ministerier og organisationer, der fik til opgave at stille forslag om implementering af henstillingen i dansk ret. Arbejdsgruppen afleverede sin rapport den 1. december 2009, uden at dette da førte til regelændringer. Allerede i februar 2009 var der dog i Danmark i forbindelse med Kreditpakken blevet indsat en bestemmelse i lov om finansiel virksomhed, hvorefter variable løndele for direktionsmedlemmer i finansielle virksomheder højst måtte udgøre 50% af den faste løn, inklusive pension. 4 Denne grænse var endvidere nedsat til 20% i penge- eller realkreditinstitutter, der modtog statsligt indskudt hybrid kernekapital. 5 I Danmark blev der tillige den 31. august 2010 indgået aftale mellem regeringen og Folketingets øvrige partier, med undtagelse af Enhedslisten, om forsvarlig aflønningspolitik i den finansielle sektor (Regeringsaftalen). De nye regler i FIL har tillige skullet leve op til Regeringsaftalen, som på visse punkter udvider de krav, der følger af CRD III. 6 Baggrunden for de nye regler og den øgede regulering af de finansielle virksomheders anvendelse af variabel løn til bestyrelse, direktion og væsentlige risikotagere, er EU-Kommissionens opfattelse af, at det var en medvirkende faktor til finanskrisen, at der i en række finansielle virksomheder var en uhensigtsmæssig aflønningspraksis, der indbød til overdreven risikovillig adfærd. EU-Kommissionen konkluderede (i forbindelse med det afviklede Summit i London blandt G-20 landene i april 2009), at den gældende aflønningspraksis i store dele af finanssektoren havde en tendens til at belønne kortsigtede gevinster og tilskynde medarbejderne til risikofyldte aktiviteter, som gav mulighed for høj indtjening på kort sigt, og som samtidig gjorde virksomhederne sårbare for store tab på længere sigt Regelgrundlaget Det nye krav om, at de finansielle virksomheders skal have en lønpolitik og -praksis, der er i overensstemmelse med og fremmer en sund og effektiv risikostyring, er indsat i FIL 71, stk. 1, nr. 9. De detaljerede regler om begrænsning i virksomhedernes anvendelse af variabel løn findes i de markante ændringer, der er foretaget i FIL 77a-b. Hertil kommer de nye bestemmelser i FIL 77c-d om bl.a. aflønningsudvalg og offentliggørelse. I tillæg til ændringerne i FIL har Finanstilsynet med hjemmel i de nye regler udstedt en bekendtgørelse nr af 21. december 2010 om lønpolitik samt oplysningsforpligtelser om aflønning i finansielle virksomheder og finansielle holdingvirksomheder (Bekendtgørelsen), som indeholder en række mere detaljerede regler, dels om de forhold, der er reguleret i FIL, dels yderligere forhold, der ikke er direkte behandlet i FIL. Endelig har Finanssektoren den 9. december 2010 udarbejdet et kodeks om lønpolitik. 8 Som forudsat i CRD III har Det Europæiske Banktilsynsudvalg (Committee of European banking Supervisors), forkortet CEBS, udarbejdet retningslinjer af 10. december 2010 for en forsvarlig lønpolitik (Guidelines on Remuneration Policies and Practices), der er i overensstemmelse med CRD III. 9 I forarbejderne til ændringerne i FIL er det tilkendegivet, at Finanstilsynet i forbindelse med sit tilsyn vil anvende CEBS retningslinjerne, hvorfor disse også udgør vigtige fortolkningsbidrag vedrørende de nye regler. Det er dog væsentligt at være opmærksom på, at CEBS retningslinjerne visse steder indeholder betragtninger, som ikke er forenelige med de nye danske regler. Her forventes retningslinjerne ikke p.t. at få nogen retlig betydning, men vil muligvis på sigt kunne føre til en tilpasning af de danske regler Ikrafttræden De nye regler i FIL og den dertil hørende bekendtgørelse trådte i kraft den 1. januar Der var op til lovens ikrafttræden en del usikkerhed om, hvorvidt loven ville have tilbagevirkende kraft og komme til at omfatte aftaler om variabel løn, som allerede var indgået. Usikkerheden var foranlediget af CRD III s krav om, at reglerne skulle anvendes på aflønning, der forfalder på grundlag af kontrakter, som er indgået forud for den faktiske gennemførelse af direktivet i de enkelte medlemsstater og på aflønning, som tildeles eller udbetales efter denne dato. 11 Det anførtes specifikt i CRD III, at reglerne skulle finde anvendelse på aflønning, der angår tjenesteydelser udført i Det er helt sædvanlig praksis, at udbetaling af variabel løn sker i året efter det regnskabsår, som den variable løn angår. Således vil variabel løn for 2010 i vidt omfang ske i 2011 på baggrund af aftaler indgået før 1. januar Ifølge CRD III s ikrafttrædelsesbestemmelser ville udbetaling i 2011 for 2010 ikke kunne foretages, uden at dette skete i overensstemmelse med de nye regler, dvs. bl.a. med et loft i forhold til fast grundløn og pension, minimumsbetaling i aktier m.v., udskydelse og tilbageholdelse. Herved ville de ansatte blive stillet ringere end efter deres allerede indgåede aftaler om variabel løn, der ikke ville være udformet i overensstemmelse med de nye regler, og loven ville dermed i realiteten få tilbagevirkende kraft. Ikrafttrædelsesproblematikken blev imidlertid ved lovforslagets fremsættelse løst ved en særlig ikrafttrædelsesregel, for så vidt angår de i FIL 77a-b indeholdte særlige begrænsninger om loft i forhold til fast grundløn og pension, minimumsbetaling i aktier m.v., udskydelse 14 Nye regler om lønpolitik i finansielle virksomheder

4 og tilbageholdelse, som griber ind i de parametre, der sædvanligvis indgås aftale om i forbindelse med ordninger om variabel løn. Således fremgår det af ændringslovens 28, stk. 7, at FIL 77a-b finder anvendelse på aftaler, der indgås, forlænges eller fornyes efter lovens ikrafttræden. 12 Herved vil de finansielle virksomheder også efter den 1. januar 2011 kunne tildele og udbetale variabel løn i overensstemmelse med aftaler, der er indgået inden den 1. januar 2011, uden at skulle iagttage de særlige nye regler i 77a-b. Dette betyder, at aftaler om variabel løn for 2010 i vidt omfang vil kunne opfyldes som oprindeligt aftalt. Tilsvarende gælder også for aftaler om variabel løn for 2011 (og senere år), såfremt aftale herom er indgået inden den 1. januar Undtagelse må dog formentlig gøres, såfremt det ikke kan godtgøres, at alle væsentlige parametre for aftalens opfyldelse var aftalt inden den 1. januar Ved andet end ubetydelige ændringer i aftaler om variabel løn indgået før den 1. januar 2011 vil det formentlig meget hurtigt blive vurderet som en ny, en forlænget eller en fornyet aftale, der skal iagttage de nye regler. Den særlige ikrafttrædelsesbestemmelse gælder kun FIL 77a-b, og f.eks. ikke FIL 71, stk. 1, nr. 9, hvorefter virksomhederne skal have en lønpolitik og -praksis, der er i overensstemmelse med og fremmer en sund og effektiv risikostyring. Dette betyder, at Finanstilsynet allerede fra den 1. januar 2011 vil have mulighed for at gribe ind over for aftaler indgået inden denne dato, såfremt tilsynet vurderer, at aftalerne ikke lever op til kravene om sund og effektiv risikostyring. Eventuelt pålæg om ændring af aftalerne kan i givet fald ske med den frist, der gælder for ændring af ansættelsesvilkårene for den omhandlede direktør eller væsentlige risikotager, dvs. det individuelle opsigelsesvarsel. Der er tillige fastsat særlige overgangsregler vedrørende ikrafttrædelsen af de nye regler om vedtagelse af lønpolitik, nedsættelse af aflønningsudvalg og offentliggørelse af lønoplysninger. Overgangsreglerne omtales i de relevante afsnit i artiklen. 2. Omfattede selskaber De nye regler gælder for finansielle virksomheder 13 og finansielle holdingvirksomheder. 14 Herved dækker de danske regler bredere end CRD III, der alene omfatter kreditinstitutter og investeringsselskaber. Bl.a. er forsikringsselskaber omfattet af de danske regler. 15 Reglerne gælder omvendt ikke for datterselskaber af en finansiel virksomhed, hvis datterselskabet ikke selv er en finansiel virksomhed. Danske finansielle virksomheder og holdingvirksomheders filialer i udlandet vil også være omfattet af de danske regler. 16 For filialer i EU/ EØS er dette undtagelsesfrit, medens der for filialer udenfor EU/EØS kan gælde lokale regler i tillæg til de danske regler. Danske filialer af finansielle virksomheder hjemmehørende og med tilladelse i et EU eller EØS-land vil som udgangspunkt kun være omfattet af deres hjemlands tilsvarende regler om lønpolitik og variabel løn. Er den finansielle virksomhed derimod hjemmehørende i et land udenfor EU/EØS, kan de danske regler få selvstændig betydning, jf. FIL 1, stk Lønpolitikken 3.1 Indhold Ifølge FIL 71, stk. 1, nr. 9, skal de finansielle virksomheder have en lønpolitik og -praksis, der er i overensstemmelse med og fremmer en sund og effektiv risikostyring, som led i de øvrige former for redskaber Mindre revisionsvirksomhed i København købes ECOVIS Til styrkelse af vort kontor i København er vi på udkig efter en mindre revisionsvirksomhed, som kan drives fra vort kontor i den indre by. Du er registreret eller statsautoriseret revisor og ønsker enten at sælge nu eller inden for en kortere årrække. Hvis du har en revisionsvirksomhed og ønsker at indgå samarbejde med andre, hører vi også gerne fra dig. Vi er en mindre revisionsvirksomhed med ca. 20 medarbejdere, heraf 3 statsautoriserede revisorer. Yderligere oplysninger kan findes på vores hjemmeside Hvis du er interesseret i en nærmere drøftelse bedes du kontakte os på mailadressen com. Alle henvendelser behandles fortroligt. ECOVIS International tax advisors accountants auditors lawyers in Austria, Belgium, Bulgaria, China, Cyprus, Czech Republic, Denmark, Estonia, Finland, France, Germany, Great Britain, Greece, Hong Kong, Hungary, India, Ireland, Italy, Japan, Latvia, Lithuania, Luxembourg, Macedonia (FYRO), Malta, Netherlands, Poland, Portugal, Romania, Russia, Slovak Republic, Slovenia, Spain, Sweden, Switzerland, Turkey, Ukraine and USA (associated partners). ECOVIS International is a Swiss association. Each Ecovis Member Firm is an independent legal entity in its own country and is only liable for its own acts or omissions, not those of any other entity. ECOVIS Bülow Revision, statsautoriserert revisionsinteressentskab Danish Member Firm of Ecovis International. Nye regler om lønpolitik i finansielle virksomheder 15

5 for effektiv virksomhedsstyring, der opregnes i FIL 71, stk. 1. Lønpolitikken skal gælde for virksomhedens bestyrelse, direktion, væsentlige risikotagere og ansatte i kontrolfunktioner og revision, jf. Bekendtgørelsens 4, jf. 2, stk. 3. I medfør af FIL 71, stk. 2, har Finanstilsynet i Bekendtgørelsens 8 angivet følgende nærmere krav om, at lønpolitikken skal; (1) være i overensstemmelse med og fremme sund og effektiv risikostyring som ikke tilskynder til overdreven risikotagning, (2) være i overensstemmelse med virksomhedens forretningsstrategi, værdier og langsigtede mål, herunder en holdbar forretningsmodel, (3) harmonere med principperne om beskyttelse af kunder og investorer i forbindelse med udførelsen af virksomheden og indeholde foranstaltninger, der kan afværge interessekonflikter, og (4) sikre, at den samlede variable løn, som virksomheden forpligter sig til at udbetale, ikke udhuler virksomhedens mulighed for at styrke sit kapitalgrundlag. Herudover bestemmer Bekendtgørelsens 8, at lønpolitikken skal udformes i overensstemmelse med Bekendtgørelsens Disse bestemmelser henviser i vidt omfang tilbage til FIL 77a-b, som behandles nedenfor, men fastsætter også indholdsmæssige krav til lønpolitikken, som ikke kan udledes direkte af FIL. Det drejer sig bl.a. om, at den resultatmåling, der lægges til grund for den variable løndel, skal afspejle de nuværende og fremtidige risici, der knytter sig til de pågældende resultater samt eventuelle kapitalomkostninger og likviditet, der er påkrævet for at opnå resultaterne. Endvidere at der ved vurderingen af den enkelte modtagers resultater skal tages hensyn til ikke-økonomiske kriterier såsom overholdelse af interne regler og procedurer samt overholdelse af virksomhedens retningslinjer og forretningsgange, der gælder for forholdet til kunder og investorer, jf. Bekendtgørelsens 10, stk. 2 og 3, og nærmere i artiklens afsnit 8. Det drejer sig også om særlige krav vedrørende aflønning af ansatte i kontrolfunktioner og om fratrædelsesgodtgørelser, jf. nærmere i artiklens afsnit 4.3 og 5.4. I Bekendtgørelsens 8 er det anført, at de specifikke krav til udformningen af lønpolitikken gælder under hensyntagen til virksomhedens størrelse og organisation samt omfanget og kompleksiteten af virksomhedens aktiviteter. Sprogbrugen svarer til de formuleringer, der er anvendt i CRD III til anskueliggørelse af, at de meget faste regler om begrænsning af variabel løn skal forstås med forbehold af et proportionalitetsprincip. Proportionalitetsprincippet er indgående forklaret i CEBS retningslinjerne, der indeholder en detaljeret vejledning om samspillet mellem CRD III s begrænsninger ved anvendelsen af variabel løn og proportionalitetshensynet. CEBS retningslinjernes bilag 2 indeholder tillige en opregning af hvilke af CRD III reglerne, der kan gradbøjes ud fra et proportionalitetshensyn, dels på virksomhedsniveau, dels på individniveau. Retningslinjerne forklarer endvidere, at proportionalitetsvurderingen konkret kan føre til, at visse af begrænsningerne neutraliseres. Ved neutralisering bliver det tilladeligt, at en virksomhed helt undlader at efterleve de relevante begrænsninger, såfremt det er foreneligt med virksomhedens risikoprofil og -vurdering. Det ses af retningslinjernes bilag 2, at de begrænsninger, der kan neutraliseres enten for alle eller nogle af de omfattede personer, er kravene om; i) at minimum 50% af den variable løn skal gives i aktier eller aktiebaserede instrumenter, ii) en passende tilbageholdelsesperiode for den aktiebaserede del af den variable løn, iii) at mellem 40% og 60% af den variabel løn skal udskydes over mindst 3 år, og endelig iv) at udskudt variabel løn kan reduceres efter beregningen. På trods af sprogbrugen i Bekendtgørelsens 8 er der imidlertid næppe alene derved tilstrækkelige holdepunkter for at konkludere, at de nye regler skal forstås med forbehold af et proportionalitetsprincip, der tilmed efter omstændighederne kan føre til neutralisering af visse af begrænsningerne. FIL 77a-b og bemærkningerne til lovforslaget indeholder udover de mere udfyldende generelle henvisninger til CEBS retningslinjerne ingen indikationer af, at der skulle være tiltænkt et proportionalitetsprincip. I lyset af CRD III s hensigt om, at reglerne skal være undergivet et proportionalitetsprincip og CEBS retningslinjernes detaljerede vejledning herom, må det dog anbefales, at proportionalitetsprincippet finder vej ind i regelsættet ved førstkommende lejlighed. Af konkurrencemæssige årsager er det ikke hensigtsmæssigt, at Danmark på dette område går enegang. 3.2 Vedtagelse Ifølge Bekendtgørelsens 4 skal bestyrelsen fastlægge virksomhedens lønpolitik, herunder pensionspolitik og retningslinjer for tildeling af fratrædelsesgodtgørelser for så vidt angår virksomhedens bestyrelse, direktion, væsentlige risikotagere og ansatte i kontrolfunktioner. Det følger også af Bekendtgørelsens 4, at lønpolitikken skal godkendes af virksomhedens øverste organ, dvs. typisk generalforsamlingen eller repræsentantskabet. Bekendtgørelsens 4 henviser i den forbindelse til FIL 71d, stk. 1. Imidlertid indeholder FIL 71d, stk. 1, formelt set alene hjemmel til krav om godkendelse af lønpolitikken af det øverste organ som en forudsætning for indgåelse af aftaler om variabel løn eller fratrædelsesgodtgørelse med virksomhedens bestyrelses- og direktionsmedlemmer. Med Bekendtgørelsens klare tekst må det imidlertid konkluderes, at lønpolitikken skal godkendes af det øverste organ, også for så vidt angår væsentlige risikotagere og ansatte i kontrolfunktioner. 3.3 Ikrafttrædelse Der blev indsat en særlig overgangsregel vedrørende reglerne om, at lønpolitikken skal godkendes af det øverste ledelsesorgan, således at dette krav først træder i kraft på tidspunktet for den førstkommende generalforsamling eller tilsvarende, der finder sted efter lovens ikrafttræden. 16 Nye regler om lønpolitik i finansielle virksomheder

6 Kravet om, at de finansielle virksomheder skal have en lønpolitik, trådte imidlertid i kraft den 1. januar 2011, men overgangsreglen indebærer, at virksomhederne indtil den førstkommende generalforsamling eller tilsvarende kan indgå aftaler med bestyrelse og direktion (og væsentlige risikotagere) baseret på en af bestyrelsen godkendt politik i den mellemliggende periode. Kravet om godkendelse på førstkommende generalforsamling efter den 1. januar 2011 gælder, uanset om denne generalforsamling indkaldes som en ekstraordinær generalforsamling til behandling af helt andre dagsordenspunkter. 3.4 Løbende kontrol og revision Bekendtgørelsens 5-7 indeholder yderligere regler om lønpolitikken. Virksomhedens bestyrelse skal således gennemgå lønpolitikken mindst en gang om året med henblik på tilpasning til virksomhedens udvikling. Bestyrelsen skal endvidere sørge for, at der mindst en gang om året foretages en kontrol af, om lønpolitikken overholdes. Bestyrelsen skal fastlægge retningslinjerne for kontrollen, og resultatet heraf skal rapporteres til bestyrelsen. Bestyrelsen skal også føre kontrol med aflønning af ledelsen af den del af organisationen, der forestår kontrol af overholdelse af grænser for risikotagning samt ledelsen af den del af organisationen, der i øvrigt forestår kontrol og revision, herunder ledelsen af compliance-funktionen og den interne revisionschef. Endelig gælder, at de ansatte, der er involverede i henholdsvis udarbejdelsen af lønpolitikken og kontrollen af, om den overholdes, skal være i besiddelse af den nødvendige sagkundskab, og at de, under hensyntagen til virksomhedens størrelse, interne organisation, omfanget og kompleksiteten af virksomhedens aktiviteter, skal være uafhængige af de afdelinger i virksomheden, som de fører kontrol med. 4. Omfattede personer 4.1 Bestyrelse og direktion Indtil den 1. januar 2011 var det kun de finansielle virksomheders direktion, som var omfattet af den begrænsningsregel, der fandtes i FIL, nemlig FIL 77a, stk. 1, om, at den variable løn til direktionen ikke måtte overstige 50% af den faste grundløn, inklusive pension. Med lovændringen er tillige virksomhedernes bestyrelser blevet omfattet af reglerne, herunder 50% loftet, ligesom de nye regler for både bestyrelse og direktion indeholder en række yderligere begrænsninger vedrørende den konkrete anvendelse af variabel løn. Endelig gælder reglerne nu også for bestyrelse og direktion i finansielle holdingvirksomheder. Det er samtlige medlemmer af virksomhedernes bestyrelse og direktion, som er registreret hos Erhvervs- og Selskabsstyrelsen, der er omfattet af reglerne, herunder bl.a. også medarbejderrepræsentanter i bestyrelsen. 22 Derimod er andre ledende medarbejdere med titel af (ikke registreret) direktør ikke omfattet af reglerne, med mindre de kan anses for væsentlige risikotagere. Filialbestyrere og generalagenter i udenlandske filialer af danske finansielle virksomheder, som reglerne gælder for, vil også kun være omfattet af reglerne, i det omfang de kan anses for væsentlige risikotagere. Dette skyldes, at begreberne bestyrelse og direktion ikke kan udtrækkes til at omfatte filialbestyrere og generalagenter til trods for, at sådanne også registreres i en ledelsesrolle i filialen. 4.2 Væsentlige risikotagere Hvor identifikationen af virksomhedernes bestyrelse og direktion er enkel, frembyder det større vanskeligheder at identificere andre ansatte, hvis aktiviteter har væsentlig indflydelse på virksomhedens risikoprofil, som er den tredje kategori af ansatte, der omfattes af de nye regler, jf. FIL 77a, stk. 1. Ifølge Bekendtgørelsens 2, stk. 2, er det virksomhedernes bestyrelser, der har ansvaret for, at disse væsentlige risikotagere bliver udpeget. Bekendtgørelsens 2, stk. 3, indeholder en opregning af ansatte, der som udgangspunkt skal anses for væsentlige risikotagere. Se boks 1. Boks 1 Ved ansatte, hvis aktiviteter har væsentlig indflydelse på virksomhedens risikoprofil forstås som udgangspunkt 1) Ledelsen af den del af organisationen, som foretager handel med eller godkendelse af finansielle instrumenter, 2) Ledelsen af den del af organisationen, som investerer virksomhedens egne midler, 3) Ansatte i de dele af organisationen, som er nævnt i nr. 1 og 2, som via finansielle instrumenter kan tage en væsentlig risiko på virksomhedens vegne for virksomhedens midler, 4) Ledere af aktuarfunktion og reassurance, som kan tage en væsentlig risiko på virksomhedens vegne for virksomhedensmidler, 5) Ledelsen af den del af organisationen, som forestår kontrol af overholdelse af grænser for riskotagning, og 6) Ansatte, som kan påføre virksomheden væsentlige kreditrisici 23 Opregningen af konkret identificerbare ansatte indebærer, at virksomhedernes bestyrelser som et minimum skal overveje disse persongrupper. Endvidere må det formodes, at bestyrelserne skal være parate Nye regler om lønpolitik i finansielle virksomheder 17

7 til at redegøre grundigt for det bagvedliggende rationale, såfremt én eller flere ansatte indenfor grupperne, der som udgangspunkt er omfattet, alligevel ikke er blevet anset for væsentlige risikotagere. Bestyrelsen bør i lønpolitikken redegøre for de anvendte kriterier for identifikation af virksomhedens væsentlige risikotagere. En vis yderligere vejledning findes i Finanssektorens kodeks om lønpolitik, hvor det er anført, at bestyrelsen skal tage stilling til hvilke medarbejdere, der har kompetence til at træffe beslutninger af væsentlig betydning for virksomhedens risikoprofil. I kodekset er endvidere anført, at virksomhedens risikoprofil er et resultat af en række risici på enkeltområder, eksempelvis markedsrisiko, kreditrisiko og forsikringsrisiko. Endelig anfører kodekset, at der ved vurdering af, om en risiko er væsentlig, skal tages hensyn til virksomhedens størrelse, kompleksitet og dens særlige aktivitetsområde. Nøglekriterierne for vurderingen synes at være, at risiko kan tages for virksomhedens egne midler og på virksomhedens egne vegne. Herved tilkendegives indirekte, at risiko, der tages alene på kunders og investorers vegne ikke i sig selv skal indgå i vurderingen. Herved må det imidlertid forudsættes, at risici, der tages på andres vegne ikke afledet implicerer væsentlige risici for virksomheden, herunder f.eks. som følge af investerings- eller rådgivningsansvar. Derimod ses der ikke at være noget til hinder for, at bestyrelsen konkret vurderer, at én eller flere ansatte, der i udgangspunktet ville skulle anses for væsentlige risikotagere, falder udenfor den omfattede personkreds, fordi deres beføjelser til risikotagning ved interne tegningsregler og fuldmagtsforhold er begrænset således, at de ikke kan træffe beslutninger om væsentlige risici uden forudgående godkendelse fra virksomhedens direktion. I sådanne tilfælde kan de relevante ansatte ikke siges at være væsentlige risikotagere, idet risiciene faktisk tages af direktionen (der allerede er omfattet af reglerne i kraft af dens funktion). 4.3 Ansatte i særlige funktioner I overensstemmelse med CRD III 24 fastlægges det i Bekendtgørelsens 11, stk. 1, at variabel løn til en ansat, der er involveret i virksomhedens kontrolfunktioner ikke må være afhængig af resultatet i den afdeling, som den ansatte fører kontrol med. Vi forstår begrænsningen således, at det fortsat er tilladt at lade ansatte i kontrolfunktioner modtage variabel løn, der er afhængig af virksomhedens samlede resultat, uanset at dette selvsagt for en mindre dels vedkommende tillige vil være afhængig af resultatet i den afdeling, som den ansatte fører kontrol med. Det, der ønskes forhindret, er en ordning med variabel løn, der udmåles eksklusivt eller for en væsentlig dels vedkommende ud fra kontrolfunktionens egne resultater. 25 De umiddelbart ovenfor beskrevne regler gælder ifølge Bekendtgørelsens 2, stk. 3, for ansatte der er involveret i virksomhedens kontrolfunktioner og revision, herunder ansatte, der arbejder med compliance og intern revision. 26 Begrebet virksomhedens kontrolfunktioner er imidlertid ikke nærmere defineret. I CEBS retningslinjerne er personkredsen meget bred og omfatter tillige risk management og HR afdelingen. 27 Bekendtgørelsens 11, stk. 2, indeholder en lignende særregel for ansatte aktuarer i forsikringsselskaber. Ifølge denne regel skal variabel løn til en ansat, der fungerer som aktuar, være afhængig af rollen som aktuar og må ikke være afhængig af afdelingens resultater. 5. Omfattede betalinger 5.1 Variable løndele De nye regler, om begrænsning af måden hvorpå de finansielle virksomheder kan anvende variabel løn, indebærer, at det er helt centralt at kunne fastslå, hvornår en løndel skal anses for en variabel løndel. FIL 77a, stk. 7, indeholder vejledning herom. Ved variable løndele forstås efter denne bestemmelse aflønningsordninger, hvor den endelige aflønning ikke er kendt på forhånd, herunder bonusordninger, resultatkontrakter og andre lignende ordninger. 28 Det er præciseret i bemærkningerne til bestemmelsen, at der ikke er tale om en udtømmende opremsning af variable løndele. Endvidere anføres det i bemærkningerne, at det afgørende for vurderingen af, om der er tale om en variabel løndel i lovens forstand er, om denne løn vil kunne give den ansatte et incitament til at handle uhensigtsmæssigt for at opnå bestemte resultater, der relaterer sig til udbetaling af denne løndel, og dermed medføre en risiko for overdreven risikovillighed hos den ansatte eller det ledelsesmedlem, der modtager den variable løn. Endelig hedder det, at det som udgangspunkt anses for at være variabel løn, såfremt en virksomhed beslutter sig for diskretionært at foretage overskudsdeling til de ansatte uanset om dette ikke er aftalt på forhånd med de ansatte. Med den udvikling der har været i de seneste års retspraksis i Danmark, hvor stort set alle former for betalinger uanset formen og karakteren heraf er blevet anset for løn, er det vanskeligt at forestille sig noget større rum for betalinger fra finansielle virksomheder til den omfattede personkreds, der ikke vil skulle karakteriseres som løn. 29 I bemærkningerne til FIL 77a, stk. 7, åbnes dog op for, at dividende eller afkast, der tilkommer en ejer af en finansiel virksomhed, ikke skal anses for variabel løn i lovens forstand. Herved må egentlige investeringsprogrammer kunne holdes udenfor lovens begrænsninger. Det afgørende spørgsmål bliver herefter at vurdere, om en løndel er variabel, og her synes det afgørende kriterium efter FIL 77a, stk. 7, at være, at den endelige aflønning ikke er kendt på forhånd. Herved bliver helt sædvanlige bonusordninger, aktieoptionsordninger m.v. ret oplagt omfattet af de nye regler, idet sådanne ordninger vil indeholde kriterier for tildeling og udbetaling, hvis opfyldelse ikke på forhånd vil 18 Nye regler om lønpolitik i finansielle virksomheder

Lønpolitik for PenSam Forsikring A/S

Lønpolitik for PenSam Forsikring A/S Målsætninger og Strategi Formålet med en lønpolitik for PenSam Forsikring A/S der modsvarer reglerne om aflønning i lov om finansiel virksomhed samt Bekendtgørelse om lønpolitik samt oplysningsforpligtelse

Læs mere

Lovtidende A. 2014 Udgivet den 28. marts 2014

Lovtidende A. 2014 Udgivet den 28. marts 2014 Lovtidende A 2014 Udgivet den 28. marts 2014 27. marts 2014. Nr. 283. Bekendtgørelse om lønpolitik og oplysningsforpligtelser om aflønning i Arbejdsmarkedets Tillægspension og Lønmodtagernes Dyrtidsfond

Læs mere

Politik og retningslinjer for DLR Kredit A/S vedrørende aflønning

Politik og retningslinjer for DLR Kredit A/S vedrørende aflønning DLR Kredit A/S Nyropsgade 21 1780 København V. Tlf.nr. 70 10 00 90 Februar 2015 Politik og retningslinjer for DLR Kredit A/S vedrørende aflønning Side 1 af 5 Lønpolitik 1) Indledning Lønpolitik for bestyrelse,

Læs mere

Lønpolitik. for ledelse, væsentlige risikotagere m.fl. i NOW: Pensions Investment A/S Fondsmæglerselskab

Lønpolitik. for ledelse, væsentlige risikotagere m.fl. i NOW: Pensions Investment A/S Fondsmæglerselskab Lønpolitik for ledelse, væsentlige risikotagere m.fl. i NOW: Pensions Investment A/S Fondsmæglerselskab Lønpolitik for ledelse, væsentlige risikotagere m.fl. i NOW: Pensions Investment A/S Fondsmæglerselskab

Læs mere

Rapport om efterlevelse af regler om aflønningspolitik i henhold til Europa-Parlamentets og Rådets forordning nr. 575/2013 af 26.

Rapport om efterlevelse af regler om aflønningspolitik i henhold til Europa-Parlamentets og Rådets forordning nr. 575/2013 af 26. Rapport om efterlevelse af regler om aflønningspolitik i henhold til Europa-Parlamentets og Rådets forordning nr. 575/2013 af 26. juni 2013 om tilsynsmæssige krav til kreditinstitutter og investeringsselskaber

Læs mere

AFLØNNINGSPOLITIK I SEB PENSION Vedrørende indkomståret 2013

AFLØNNINGSPOLITIK I SEB PENSION Vedrørende indkomståret 2013 AFLØNNINGSPOLITIK I SEB PENSION Vedrørende indkomståret 2013 I overensstemmelse med Bekendtgørelse om lønpolitik samt oplysningsforpligtelser om aflønning i finansielle virksomheder og finansielle holdingvirksomheder

Læs mere

LØNPOLITIK FOR FIH ERHVERVSBANK A/S

LØNPOLITIK FOR FIH ERHVERVSBANK A/S LØNPOLITIK FOR FIH ERHVERVSBANK A/S Anvendelsesområde Denne lønpolitik for FIH Erhvervsbank A/S ("FIH") gælder for alle ansatte i FIH og fastlægger herudover inden for rammerne af lov om finansiel virksomhed

Læs mere

LØNPOLITIK FOR FIH ERHVERVSBANK A/S

LØNPOLITIK FOR FIH ERHVERVSBANK A/S LØNPOLITIK FOR FIH ERHVERVSBANK A/S Formål Denne lønpolitik for FIH Erhvervsbank A/S ("FIH") har til formål at: 1) være i overensstemmelse med og fremme en sund og effektiv risikostyring, som ikke tilskynder

Læs mere

1 Politik for vederlag i Berlin IV A/S

1 Politik for vederlag i Berlin IV A/S 1 Politik for vederlag i Berlin IV A/S 1.1 Formål og anvendelse Formålet med denne lønpolitik er at gennemføre de regler, der er fastsat i 20-22 i lov om forvaltere af alternative investeringsfonde ("FAIF-loven")

Læs mere

Maj Invest Equity A/S

Maj Invest Equity A/S Maj Invest Equity A/S 27. marts 2015 MS/MAS Lønpolitik med retningslinjer for tildeling af variabel løn, retningslinjer for fratrædelsesgodtgørelse og pensionspolitik 1. Baggrund Denne lønpolitik er udarbejdet

Læs mere

Fondsmæglerselskabet Maj Invest A/S Maj Invest Holding A/S

Fondsmæglerselskabet Maj Invest A/S Maj Invest Holding A/S Fondsmæglerselskabet Maj Invest A/S Maj Invest Holding A/S Lønpolitik Opdateret pr. 27. marts 2015 MS/MAS med retningslinjer for tildeling af variabel løn, retningslinjer for fratrædelsesgodtgørelse og

Læs mere

LØNPOLITIK FOR PFA-KONCERNEN

LØNPOLITIK FOR PFA-KONCERNEN LØNPOLITIK FOR PFA-KONCERNEN Denne lønpolitik er udarbejdet i henhold til lov om finansiel virksomhed 71, stk. 1, nr. 9, bekendtgørelse om lønpolitik samt oplysningsforpligtelser om aflønning i finansielle

Læs mere

1. Bestyrelsens honorering Trygs bestyrelse honoreres med et fast honorar og er ikke omfattet af nogen form for incitamentsordning.

1. Bestyrelsens honorering Trygs bestyrelse honoreres med et fast honorar og er ikke omfattet af nogen form for incitamentsordning. Lønpolitik for Tryg Forsikring A/S Lønpolitikken for Tryg Forsikring A/S (herefter Tryg ) er udarbejdet på grundlag af reglerne om aflønning i lov om finansiel virksomhed ( FIL ) 71, stk. 1, nr. 9 og 77a-d

Læs mere

Nyhedsbrev. Bank & Finans

Nyhedsbrev. Bank & Finans Nyhedsbrev Nye krav til bonusordninger Ændrede betingelser for tildeling af bonus til ledende medarbejdere i finansielle virksomheder og finansielle holdingvirksomheder 1. Indledning Europa-Parlamentet

Læs mere

Lønpolitik. Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. for. Afledt af Forretningsorden for bestyrelsen i

Lønpolitik. Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. for. Afledt af Forretningsorden for bestyrelsen i Lønpolitik for Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Afledt af Forretningsorden for bestyrelsen i Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S 28. august 2013 Baggrund I medfør af 71, stk.

Læs mere

Skandia Danmarks lønpolitik

Skandia Danmarks lønpolitik Skandia Danmarks lønpolitik Vedtaget af bestyrelsen i Skandia Asset Management, Fondsmæglerselskab A/S (SAMF), Skandia A/S, Skandia Livsforsikring A/S, Skandia Livsforsikring A A/S, Skandia Link Livsforsikring

Læs mere

LØNPOLITIK. Dokument type: Politik. Emne: Lønpolitik for bestyrelse, direktion, væsentlige risikotagere og ansatte i kontrolfunktioner Dato:

LØNPOLITIK. Dokument type: Politik. Emne: Lønpolitik for bestyrelse, direktion, væsentlige risikotagere og ansatte i kontrolfunktioner Dato: 1af 5 LØNPOLITIK Lovhjemmel Lønpolitikken er fastsat til opfyldelse af lov om finansiel virksomhed 71, stk. 1, nr. 9 og 77a -77d samt bekendtgørelse om lønpolitik samt oplysningsforpligtelser om aflønning

Læs mere

Aflønning i Topdanmark koncernen Aflønningspolitik, Optioner, Medarbejderaktier og Ledelsesaflønning

Aflønning i Topdanmark koncernen Aflønningspolitik, Optioner, Medarbejderaktier og Ledelsesaflønning Aflønning i Topdanmark koncernen Aflønningspolitik, Optioner, Medarbejderaktier og Ledelsesaflønning Skadekoncernen Udvikling i lønomkostninger (Mio. kr.) Skadekoncernen Lønomkostninger i procent af præmieindtægten

Læs mere

Aflønningspolitik i Danica Pension

Aflønningspolitik i Danica Pension Aflønningspolitik i Danica Pension 1. Formål Formålet med denne politik er at fastlægge rammerne for aflønning i Danica Pension. Politikken tager udgangspunkt i aflønningspolitikken for Danske Bank-koncernen,

Læs mere

VEJLEDNING OM VEDERLAGSPOLITIK

VEJLEDNING OM VEDERLAGSPOLITIK VEJLEDNING OM VEDERLAGSPOLITIK Vejledning om vederlagspolitik, version 2.0, - 1. september 2015 Anbefalinger for god Selskabsledelse, maj 2013, opdateret november 2014 INDHOLD 1. FORM OG INDHOLD... 3 2.

Læs mere

Aflønningsrapport for Realkredit Danmark 2013

Aflønningsrapport for Realkredit Danmark 2013 Aflønningsrapport for Realkredit Danmark 2013 Realkredit Danmarks aflønningsprincipper afspejler god selskabsledelse og målsætningen om at skabe vedvarende og langsigtet værdi for aktionæren. Aflønningsprincipperne

Læs mere

Aflønningsrapport for Realkredit Danmark koncernen 2014

Aflønningsrapport for Realkredit Danmark koncernen 2014 Aflønningsrapport 2014 Aflønningsrapport for Realkredit Danmark koncernen 2014 Realkredit Danmark koncernens aflønningspolitik og praksis afspejler koncernens målsætning om en ordentlig governanceproces

Læs mere

LØNPOLITIK. for følgende finansielle selskaber i Alm. Brand Koncernen:

LØNPOLITIK. for følgende finansielle selskaber i Alm. Brand Koncernen: LØNPOLITIK for følgende finansielle selskaber i Alm. Brand Koncernen: Alm. Brand af 1792 fmba Alm. Brand A/S Alm. Brand Forsikring A/S Alm. Brand Bank A/S Alm. Brand Liv og Pension A/S Gældende fra godkendelse

Læs mere

Tilsynsreaktioner over for Forsikringsselskabet Alm. Brand Liv og Pension A/S

Tilsynsreaktioner over for Forsikringsselskabet Alm. Brand Liv og Pension A/S (Udeladt) 17. december 2014 Ref. GOVN J.nr. 560-0078 Tilsynsreaktioner over for Forsikringsselskabet Alm. Brand Liv og Pension A/S Finanstilsynet og virksomheden skal offentliggøre tilsynsreaktionerne

Læs mere

Blanket: Nykredit Realkredit offentliggørelse:al01 Dato : 01-06-2015, side 1/5

Blanket: Nykredit Realkredit offentliggørelse:al01 Dato : 01-06-2015, side 1/5 Antal/beløb (1.000 kr.) I henhold til bekendtgørelse om lønpolitik samt oplysningsforpligtelser om aflønning i finansielle virksomheder, finansielle holdingvirksomheder, forsikringsholdingvirksomheder,

Læs mere

Honorar- og lønpolitik. for Bestyrelse, ledelse og beslutningstagere m.fl. i Deltaq A/S

Honorar- og lønpolitik. for Bestyrelse, ledelse og beslutningstagere m.fl. i Deltaq A/S Honorar- og lønpolitik for Bestyrelse, ledelse og beslutningstagere m.fl. i Deltaq A/S Lønpolitik for bestyrelse, ledelse og beslutningstagere m.fl. i Deltaq A/S, inkl. retningslinjer for incitamentsaflønning

Læs mere

Danske Bank koncernens aflønningspolitik regulerer Danica koncernens forhold og er gældende for alle i Danica koncernen.

Danske Bank koncernens aflønningspolitik regulerer Danica koncernens forhold og er gældende for alle i Danica koncernen. 1 Aflønningsrapport for Danica koncernen 2014 Danske Bank koncernens aflønningspolitik regulerer Danica koncernens forhold og er gældende for alle i Danica koncernen. Danica koncernens aflønningspolitik

Læs mere

DANSKE BANK/AFLØNNINGSRAPPORT 0

DANSKE BANK/AFLØNNINGSRAPPORT 0 DANSKE BANK/AFLØNNINGSRAPPORT 0 Aflønningsrapport for Danske Bank 2014 Danske Banks aflønningspolitik og praksis afspejler Danske Bank-koncernens målsætning om en ordentlig governance proces samt en vedvarende

Læs mere

Bestyrelsens indstillinger til generalforsamlingen 2015 (fuldstændige forslag)

Bestyrelsens indstillinger til generalforsamlingen 2015 (fuldstændige forslag) Bestyrelsens indstillinger til generalforsamlingen 2015 (fuldstændige forslag) Ad dagsordenens pkt. 1 - valg af dirigent Bestyrelsen indstiller: Advokat Lisa Reinholt, LB Forsikring A/S Ad dagsordenens

Læs mere

Lønpolitik. for ledelse, væsentlige risikotagere m.fl. i Arbejdsmarkedets Tillægspension

Lønpolitik. for ledelse, væsentlige risikotagere m.fl. i Arbejdsmarkedets Tillægspension Lønpolitik for ledelse, væsentlige risikotagere m.fl. i Arbejdsmarkedets Tillægspension Vedtaget af ATP s bestyrelsen den 16. december 2014 J.nr. ATP-02-02-29680 Lønpolitik for ledelse, væsentlige risikotagere

Læs mere

Til offentliggørelse på hjemmesiden inden generalforsamlingerne i april 2015:

Til offentliggørelse på hjemmesiden inden generalforsamlingerne i april 2015: Til offentliggørelse på hjemmesiden inden generalforsamlingerne i april 2015: Unipension: Arkitekternes Pensionskasse, MP Pension - Pensionskassen for Magistre & Psykologer samt Pensionskassen for Jordbrugsakademikere

Læs mere

Indberetning af oplysninger om aflønning af bestyrelse, direktion og væsentlige risikotagere (1000 kr.)

Indberetning af oplysninger om aflønning af bestyrelse, direktion og væsentlige risikotagere (1000 kr.) AL01 I henhold til bekendtgørelse om lønpolitik samt oplysningsforpligtelser om aflønning i finansielle virksomheder og finansielle holdingvirksomheder og forsikringsholdingvirksomheder. A. Oplysninger

Læs mere

CODAN FORSIKING A/S AFLØNNINGSRAPPORT 2012

CODAN FORSIKING A/S AFLØNNINGSRAPPORT 2012 CODAN FORSIKING A/S AFLØNNINGSRAPPORT 2012 2 http://www.trygghansa.se/privat/varaapparhttp://www.trygghansa.se/privat/anmal-en-skada/typ-avskada/pages/default.aspxhttp://www.trygghansa.se/privat/forsakringar/pages/default.aspxaflønningsrapp

Læs mere

Aflønningsrapport for Realkredit Danmark A/S for 2012

Aflønningsrapport for Realkredit Danmark A/S for 2012 Aflønningsrapport for Realkredit Danmark A/S for 2012 Realkredit Danmark A/S er et datterselskab i Danske Bank koncernen. Danske Bank koncernens aflønningsprincipper afspejler målsætningen om god selskabsledelse

Læs mere

Lov om statsligt kapitalindskud i kreditinstitutter og andre initiativer i kreditpakken

Lov om statsligt kapitalindskud i kreditinstitutter og andre initiativer i kreditpakken Lov om statsligt kapitalindskud i kreditinstitutter og andre initiativer i kreditpakken 1 Introduktion Den 10. oktober 2008 vedtog folketinget lov om finansiel stabilitet, der introducerer en garantiordning

Læs mere

OVERORDNEDE RETNINGSLINJER OM INCITAMENTSAFLØNNING FOR PANDORA A/S VEDTAGET I HENHOLD TIL SELSKABSLOVENS 139

OVERORDNEDE RETNINGSLINJER OM INCITAMENTSAFLØNNING FOR PANDORA A/S VEDTAGET I HENHOLD TIL SELSKABSLOVENS 139 PANDORA A/S, CVR-nr. 28505116 OVERORDNEDE RETNINGSLINJER OM INCITAMENTSAFLØNNING FOR PANDORA A/S VEDTAGET I HENHOLD TIL SELSKABSLOVENS 139 1. INTRODUKTION I henhold til selskabslovens 139 skal det øverste

Læs mere

FAIF Loven DVCA orientering

FAIF Loven DVCA orientering FAIF Loven DVCA orientering Indledning Den 22. juli 2013 trådte den ny lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. ( FAIF loven ) i kraft. FAIF loven implementerer EU Direktiv 2011/61/EU om

Læs mere

Vejledning til beskrivelse af overordnede retningslinjer for incitamentsaflønning, jf. selskabslovens 139

Vejledning til beskrivelse af overordnede retningslinjer for incitamentsaflønning, jf. selskabslovens 139 KOMITÉEN FOR GOD SELSKABSLEDELSE Vejledning til beskrivelse af overordnede retningslinjer for incitamentsaflønning, jf. selskabslovens 139 (Vejledningen er alene konsekvensrettet som følge af den seneste

Læs mere

Generelle retningslinjer for incitamentsaflønning

Generelle retningslinjer for incitamentsaflønning Generelle retningslinjer for incitamentsaflønning Retningslinjerne gælder for incitamentsaflønning for bestyrelsen og direktionen i Bang & Olufsen a/s. Incitamentsaflønningen vil afhænge af individuelle

Læs mere

GENMAB A/S, CVR-NR. 21023884

GENMAB A/S, CVR-NR. 21023884 GENMAB A/S, CVR-NR. 21023884 OVERORDNEDE RETNINGSLINJER FOR INCITAMENTSAFLØNNING AF GENMAB A/S' BE- STYRELSE OG DIREKTION I HENHOLD TIL SELSKABSLOVENS 139 1. INDLEDNING Inden et børsnoteret selskab indgår

Læs mere

OVERORDNEDE RETNINGSLINJER FOR INCITAMENTSAFLØNNING AF EXIQON A/S BESTYRELSE OG DIREKTION

OVERORDNEDE RETNINGSLINJER FOR INCITAMENTSAFLØNNING AF EXIQON A/S BESTYRELSE OG DIREKTION Bilag 1 OVERORDNEDE RETNINGSLINJER FOR INCITAMENTSAFLØNNING AF EXIQON A/S BESTYRELSE OG DIREKTION 1. Baggrund I henhold til aktieselskabslovens 139 skal bestyrelsen i et børsnoteret selskab, inden det

Læs mere

Bilag 2 Foreslået ny vederlagspolitik, herunder nye overordnede retningslinjer for incitamentsaflønning, for bestyrelsen og direktionen

Bilag 2 Foreslået ny vederlagspolitik, herunder nye overordnede retningslinjer for incitamentsaflønning, for bestyrelsen og direktionen Bilag 2 Foreslået ny vederlagspolitik, herunder nye overordnede retningslinjer for incitamentsaflønning, for bestyrelsen og direktionen TORM A/S, CVR-nr. 22 46 02 18 Vederlagspolitik, herunder Overordnede

Læs mere

Sydbanks redegørelse vedrørende anbefalingerne fra Komitéen for god Selskabsledelse

Sydbanks redegørelse vedrørende anbefalingerne fra Komitéen for god Selskabsledelse Sydbanks redegørelse vedrørende anbefalingerne fra Principper for god selskabsledelse Redegørelsen vedrører perioden 2014 1 er fra ikke Forklaring på / ikke anbefalingen: 1. s kommunikation og samspil

Læs mere

29.12.2004 Den Europæiske Unions Tidende L 385/55 KOMMISSIONEN

29.12.2004 Den Europæiske Unions Tidende L 385/55 KOMMISSIONEN 29.12.2004 Den Europæiske Unions Tidende L 385/55 KOMMISSIONEN KOMMISSIONENS HENSTILLING af 14. december 2004 om fremme af en passende ordning for aflønning af medlemmer af ledelsen i børsnoterede selskaber

Læs mere

Overordnede retningslinjer for incitamentsaflønning af direktionen i ALK-Abelló A/S

Overordnede retningslinjer for incitamentsaflønning af direktionen i ALK-Abelló A/S ORDINÆR GENERALFORSAMLING I ALK DEN 12. MARTS 2015 Overordnede retningslinjer for incitamentsaflønning af direktionen i ALK-Abelló A/S Bestyrelsen i ALK-Abelló A/S ( Selskabet ) skal inden der indgås konkrete

Læs mere

Lønpolitik. (intern forretningsgang, senest ændret i 2012)

Lønpolitik. (intern forretningsgang, senest ændret i 2012) Lønpolitik (intern forretningsgang, senest ændret i 2012) Passende aflønning For koncernens lønpolitik er visionen, at leder og medarbejder har en fælles forståelse og accept af rimeligheden i lønniveauet.

Læs mere

2 Lovforslag om aflønningspolitik i den finansielle sektor vedtaget

2 Lovforslag om aflønningspolitik i den finansielle sektor vedtaget Indhold 1 Principiel dom fra Højesteret om ansættelsesbeviser 2 Lovforslag om aflønningspolitik i den finansielle sektor vedtaget 3 Ret til bonus var ikke længere privilegeret 4 Orientering om immigration

Læs mere

Anbefalinger for god selskabsledelse Komitéen for god selskabsledelse Januar 2014

Anbefalinger for god selskabsledelse Komitéen for god selskabsledelse Januar 2014 Anbefalinger for god selskabsledelse Komitéen for god selskabsledelse Januar 2014 1 Selskabets kommunikation og samspil med selskabets investorer og øvrige interessenter 1.1 Dialog mellem selskab, aktionærer

Læs mere

DE 4 NØGLEFUNKTIONER UNDER SOLVENS II A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP

DE 4 NØGLEFUNKTIONER UNDER SOLVENS II A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP DE 4 NØGLEFUNKTIONER UNDER SOLVENS II A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP Made simple Solvens II udgør den mest omfattende reform af de fælleseuropæiske regler for forsikringsselskaber,

Læs mere

Indledning. 1 Bestyrelsen. a) Fremgangsmåde

Indledning. 1 Bestyrelsen. a) Fremgangsmåde Principper for vederlag til Bestyrelsesmedlemmer og ledende medarbejdere i Affitech A/S (principperne kan ses og downloades fra Affitechs hjemmeside www.affitech.com) Indledning I henhold til 139 i selskabsloven

Læs mere

Bank & Finans IP & Technology

Bank & Finans IP & Technology Den 7. november 2013 Nyhedsbrev Bank & Finans IP & Technology Forslag til obligatoriske interne whistleblowerordninger i finansielle virksomheder Finanstilsynet sendte den 15. august 2013 forslag til lov

Læs mere

NKT Holding udsteder tegningsretter

NKT Holding udsteder tegningsretter NASDAQ OMX København Nikolaj Plads 6 1007 København K Den 5. januar 2009 Meddelelse nr.1 NKT Holding udsteder tegningsretter Bestyrelsen i NKT Holding A/S har udnyttet sin hjemmel i vedtægternes 3 B til

Læs mere

DIREKTIV 138/2009 OM ADGANG TIL OG UDØVELSE AF FORSIKRINGS- OG GENFOR- SIKRINGSVIRKSOMHED ("SOLVENS II")

DIREKTIV 138/2009 OM ADGANG TIL OG UDØVELSE AF FORSIKRINGS- OG GENFOR- SIKRINGSVIRKSOMHED (SOLVENS II) DIREKTIV 138/2009 OM ADGANG TIL OG UDØVELSE AF FORSIKRINGS- OG GENFOR- SIKRINGSVIRKSOMHED ("SOLVENS II") 1 Formål og ikrafttræden Solvens II udgør grundstenen i den europæiske regulering af forsikrings-

Læs mere

Høringsperioden afsluttes den 9. oktober 2014, og det endelige lovforslag forventes fremsat i januar 2015.

Høringsperioden afsluttes den 9. oktober 2014, og det endelige lovforslag forventes fremsat i januar 2015. 9. september 2014 Nyhedsbrev Bank & Finans Implementering af Solvens II-Direktivet i dansk ret Finanstilsynet sendte den 28. august 2014 lovforslag ( Lovforslaget ) til implementering af dele af Europa-Parlamentets

Læs mere

Ny Højesteretsdom sætter tilbagekøbsklausuler for medarbejderaktier under pres

Ny Højesteretsdom sætter tilbagekøbsklausuler for medarbejderaktier under pres Ny Højesteretsdom sætter tilbagekøbsklausuler for medarbejderaktier under pres Af advokat Anders Rubinstein, M&A Corporate, Bech-Bruun Advokatfirma En ny principiel Højesteretsdom 1 begrænser selskabers

Læs mere

Som led i virksomhedsstyringen arbejder bestyrelsen og direktionen løbende med relevante

Som led i virksomhedsstyringen arbejder bestyrelsen og direktionen løbende med relevante 10. marts 2014 Standarder for god selskabsledelse Som led i virksomhedsstyringen arbejder bestyrelsen og direktionen løbende med relevante standarder for god selskabsledelse. Nedenfor redegøres for hvordan

Læs mere

Kapitel 12 Pengeinstitutvirksomhed

Kapitel 12 Pengeinstitutvirksomhed sikkerhed for det overskydende beløb 74. Denne bestemmelse begrænser således pengeinstitutternes mulighed for at yde usikrede lån til tegning (men antageligvis ikke salg) af aktie-, andels-, eller garantikapital

Læs mere

Finansrådet og Børsmæglerforeningens bemærkninger til udkast til bekendtgørelse om organisatoriske krav

Finansrådet og Børsmæglerforeningens bemærkninger til udkast til bekendtgørelse om organisatoriske krav Finanstilsynet Mai-Brit Campos Nielsen Finansrådet og Børsmæglerforeningens bemærkninger til udkast til bekendtgørelse om organisatoriske krav Finansrådet og Børsmæglerforeningen har modtaget Finanstilsynets

Læs mere

Nuværende mål for kapitalstrukturen er en egenkapitalandel på 30% excl. værdi af goodwill.

Nuværende mål for kapitalstrukturen er en egenkapitalandel på 30% excl. værdi af goodwill. Anbefalinger for god selskabsledelse Land & Leisure A/S følger i al væsentlighed Nasdaq OMX Copenhagen A/S s anbefalinger for god selskabsledelse. Land & Leisure A/S ledelse forholder sig således løbende

Læs mere

Dato 25. marts 2015 SmallCap Danmark A/S Kontaktperson Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal sider 5

Dato 25. marts 2015 SmallCap Danmark A/S Kontaktperson Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal sider 5 NASDAQ OMX Nordic Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dr. Tværgade 41, 1. - 2 DK-1302 København K Telefon: (+45) 33 30 66 00 www.smallcap.dk Dato 25. marts 2015 Udsteder SmallCap Danmark

Læs mere

Fondsmæglerselskabet Maj Invest A/S

Fondsmæglerselskabet Maj Invest A/S Fondsmæglerselskabet Maj Invest A/S 3. februar 2015 GENERALFORSAMLING I FONDSMÆGLERSELSKABET MAJ INVEST A/S Efter vedtægternes pkt. 6 indkaldes hermed til ordinær generalforsamling i Fondsmæglerselskabet

Læs mere

Sydbanks redegørelse vedrørende anbefalingerne fra Komitéen for god Selskabsledelse

Sydbanks redegørelse vedrørende anbefalingerne fra Komitéen for god Selskabsledelse Principper for god selskabsledelse Sydbanks redegørelse vedrørende anbefalingerne fra Komitéen for god Selskabsledelse Redegørelsen vedrører perioden 2013 Forklaring på / 1. s kommunikation og samspil

Læs mere

Forslag. Lov om ændring af lov om bemyndigelse til opsigelse af. dobbeltbeskatningsoverenskomster mellem. henholdsvis Frankrig og Spanien

Forslag. Lov om ændring af lov om bemyndigelse til opsigelse af. dobbeltbeskatningsoverenskomster mellem. henholdsvis Frankrig og Spanien Lovforslag nr. L 125 Folketinget 2008-09 Fremsat den 4. februar 2009 af skatteministeren (Kristian Jensen) Forslag til Lov om ændring af lov om bemyndigelse til opsigelse af dobbeltbeskatningsoverenskomster

Læs mere

Nye skatteregler for medarbejderaktier

Nye skatteregler for medarbejderaktier - 1 - Nye skatteregler for medarbejderaktier Som et led i Finanslovsaftalen for 2012 er der fastsat skærpede regler om beskatningen af medarbejderaktier. Stramningen omfatter både de generelle ordninger

Læs mere

BILAG 2 TIL VEDTÆGTER for mermaid technology a/s (CVR-nr. 25 49 38 77)

BILAG 2 TIL VEDTÆGTER for mermaid technology a/s (CVR-nr. 25 49 38 77) BILAG 2 TIL VEDTÆGTER for mermaid technology a/s (CVR-nr. 25 49 38 77) På mermaid technology a/s, CVR-nr. 25 49 38 77, Fabriksparken 16, 2600 Glostrup ("Selskabet"s) ekstraordinære generalforsamling den

Læs mere

Bestyrelsen genfremsætter følgende forslag til ændringer af foreningens vedtægter:

Bestyrelsen genfremsætter følgende forslag til ændringer af foreningens vedtægter: Frederiksberg, den 26. marts 2012 Investeringsforeningen Fundamental Invest indkalder herved til ekstraordinær generalforsamling, der afholdes på foreningens adresse Falkoner Allé 53, 3., 2000 Frederiksberg,

Læs mere

VEDTÆGTER NRW II A/S

VEDTÆGTER NRW II A/S VEDTÆGTER NRW II A/S VEDTÆGTER 1. NAVN 1.1 Selskabets navn er NRW II A/S. 2. HJEMSTED 2.1 Selskabets hjemsted er i Gentofte Kommune. 3. FORMÅL 3.1 Selskabets formål er at investere direkte eller indirekte

Læs mere

God selskabsledelse. Anbefalingerne i Rapport om god og effektiv selskabsledelse for arbejdsmarkedspensioner.

God selskabsledelse. Anbefalingerne i Rapport om god og effektiv selskabsledelse for arbejdsmarkedspensioner. God selskabsledelse Industriens Pensions har arbejdet systematisk med anbefalingerne og har redegjort herfor i årsrapporterne. Vi har neden for i skematisk form oplyst, om vi følger anbefalingen, om vi

Læs mere

Aktstykke nr. 17 Folketinget 2009-10. Afgjort den 5. november 2009. Økonomi- og Erhvervsministeriet. København, den 27. oktober 2009.

Aktstykke nr. 17 Folketinget 2009-10. Afgjort den 5. november 2009. Økonomi- og Erhvervsministeriet. København, den 27. oktober 2009. Aktstykke nr. 17 Folketinget 2009-10 Afgjort den 5. november 2009 17 Økonomi- og Erhvervsministeriet. København, den 27. oktober 2009. a. Økonomi- og Erhvervsministeriet anmoder om Finansudvalgets tilslutning

Læs mere

Skema rapportering Finansrådets Ledelseskodeks 2014 Andelskassen Fælleskassen

Skema rapportering Finansrådets Ledelseskodeks 2014 Andelskassen Fælleskassen Skema rapportering Finansrådets Ledelseskodeks 2014 Andelskassen Fælleskassen Fælleskassens afrapportering af Finansrådets ledelseskodeks sker gennem anvendelse af Skemarapportering, udviklet af Lokale

Læs mere

Regnskabstema - Ledelsesvederlag efter årsregnskabsloven

Regnskabstema - Ledelsesvederlag efter årsregnskabsloven Regnskabstema - Ledelsesvederlag efter årsregnskabsloven Årsregnskabsloven stiller krav om oplysning om ledelsesvederlag i virksomhedens årsrapport. Omfanget af oplysningerne afhænger af virksomhedens

Læs mere

Topsil Semiconductor Materials A/S

Topsil Semiconductor Materials A/S Topsil Semiconductor Materials A/S Regler for selskabets handel med egne værdipapirer Nærværende interne regler er indført i medfør NASDAQ OMX Copenhagens regler for udstedere af aktier pkt. 4.1 (bilag

Læs mere

Corporate Governance Anbefalinger og Finansrådets anbefalinger om god selskabsledelse og ekstern revision.

Corporate Governance Anbefalinger og Finansrådets anbefalinger om god selskabsledelse og ekstern revision. Sparekassen skal i forbindelse med indkaldelsen til repræsentantskabet forholde sig til Finansrådets anbefalinger om god selskabsledelse og ekstern revision, der knytter sig til dele af Corporate Governance

Læs mere

Selskabsreformen. særlige regler for finansielle virksomheder

Selskabsreformen. særlige regler for finansielle virksomheder Selskabsreformen særlige regler for finansielle virksomheder Lov om aktie- og anpartsselskaber (selskabsloven) 1 trådte for hoveddelens vedkommende i kraft den 1. marts 2010. Den resterende del af loven

Læs mere

Er du og din virksomhed klar?

Er du og din virksomhed klar? Øvrige lovændringer gældende for 2007 Er du og din virksomhed klar? 12. juni 2007 ved partner og statsautoriseret revisor Martin Faarborg mfaarborg@deloitte.dk Agenda Transparensdirektivet, herunder delårsrapportbekendtgørelsen,

Læs mere

VEJLEDNING OM REVISION OG KONTROL EFTER FONDSLOVGIVNINGEN AF IKKE-ERHVERVSDRIVENDE FONDE

VEJLEDNING OM REVISION OG KONTROL EFTER FONDSLOVGIVNINGEN AF IKKE-ERHVERVSDRIVENDE FONDE VEJLEDNING OM REVISION OG KONTROL EFTER FONDSLOVGIVNINGEN AF IKKE-ERHVERVSDRIVENDE FONDE 1. Fondslovændringen pr. 1. januar 1992 Ved lov nr. 350 af 6. juni 1991 som ændret ved lov nr. 187 af 23. marts

Læs mere

FAIF nyhedsservice. September 2014

FAIF nyhedsservice. September 2014 FAIF nyhedsservice September 2014 Fokus på lukkede fonde, delegationsaftaler samt de (forventede) kommende ændringer til FAIF-loven I dette nyhedsbrev sætter vi først og fremmest fokus på lukkede fonde,

Læs mere

Topsil Semiconductor Materials A/S

Topsil Semiconductor Materials A/S Topsil Semiconductor Materials A/S Regler til sikring af oplysningsforpligtelsernes overholdelse Nærværende interne regler er indført i medfør Del II, afsnit 3, kap. 2, 6 i oplysningsforpligtelser for

Læs mere

Fonden skal derfor, uanset børsnoteringen, forsat bogføre investeringen i A under kvoten efter 6, stk. 8, i lov om Lønmodtagernes Dyrtidsfond.

Fonden skal derfor, uanset børsnoteringen, forsat bogføre investeringen i A under kvoten efter 6, stk. 8, i lov om Lønmodtagernes Dyrtidsfond. Kendelse af 13. maj 1998. 97-36.837. Dyrtidsfondens aktier i et nu børsnoteret selskab var fortsat omfattet af 1% investeringsloftet for aktiviteter vedrørende forskning og udvikling.lov om Lønmodtagernes

Læs mere

Bekendtgørelse om udenlandske investeringsinstitutters markedsføring

Bekendtgørelse om udenlandske investeringsinstitutters markedsføring Bekendtgørelse om udenlandske investeringsinstitutters markedsføring i Danmark1) I medfør af 18, stk. 2, 19, stk. 3 og 221, stk. 3, i lovbekendtgørelse nr. 935 af 17. september 2012 om investeringsforeninger

Læs mere

1.4 Selskabets formål er at drive konsulent og IT virksomhed og andre hermed forbundne aktiviteter.

1.4 Selskabets formål er at drive konsulent og IT virksomhed og andre hermed forbundne aktiviteter. Lett Advokatfirma Jakob B. Ravnsbo Advokat J.nr. 273195-DOA VEDTÆGTER for Athena IT-Group A/S CVR nr. 19 56 02 01 1. Navn, hjemsted og formål 1.1 Selskabets navn er Athena IT-Group A/S. 1.2 Selskabet driver

Læs mere

Vedtægter. PWT Holding A/S

Vedtægter. PWT Holding A/S Vedtægter PWT Holding A/S 1. Selskabets navn, hjemsted og formål 1.1 Selskabets navn er PWT Holding A/S. 1.2 Selskabet har hjemsted i Aalborg Kommune. 1.3 Selskabets formål er at besidde kapital, kapitalandele

Læs mere

Udkast til lovforslag om statsligt kapitalindskud i kreditinstitutter og udkast til lovforslag om ændring af lov om finansiel stabilitet

Udkast til lovforslag om statsligt kapitalindskud i kreditinstitutter og udkast til lovforslag om ændring af lov om finansiel stabilitet Økonomi- og Erhvervsministeriet, Fuldmægtig Ida Bo Jørgensen - ibj@oem.dk Økonomi- og Erhvervsministeriet Att: Fuldmægtig Ida Bo Jørgensen Sendt pr. mail til ibj@oem.dk Udkast til lovforslag om statsligt

Læs mere

Af advokat (L) Bodil Christiansen og advokat (H), cand. merc. (R) Tommy V. Christiansen. www.v.dk

Af advokat (L) Bodil Christiansen og advokat (H), cand. merc. (R) Tommy V. Christiansen. www.v.dk - 1 25/11/2014-06.11.2014-48 (20141125) Selskabsbeskatning - begrænset skattepligt - selskabsskattelovens 2, stk. 1, litra f - rådgiver- og konsulenthonorarer m.v. Højesterets dom af 12/11 2014, sag 111/2012,

Læs mere

Ændringerne vil også nødvendiggøre en ændring af bekendtgørelse om udstederes oplysningsforpligtelser

Ændringerne vil også nødvendiggøre en ændring af bekendtgørelse om udstederes oplysningsforpligtelser 24. april 2015 Nyhedsbrev Capital Markets Nye regler vedrørende finansiel rapportering, storaktionærflagning og offentliggørelse af sanktioner Folketinget har den 21. april 2015 vedtaget et lovforslag

Læs mere

Spørgsmål og svar i forbindelse med gennemførelsen af markedsmisbrugsdirektivet

Spørgsmål og svar i forbindelse med gennemførelsen af markedsmisbrugsdirektivet Spørgsmål og svar i forbindelse med gennemførelsen af markedsmisbrugsdirektivet Finanstilsynet har efter vedtagelsen af lov nr. 1460 af 22. december 2004 modtaget spørgsmål, der angår fortolkningen af

Læs mere

Bestyrelsen og direktionen har vedtaget politikker og procedurer inden for væsentlige områder i forbindelse med regnskabsaflæggelsen herunder:

Bestyrelsen og direktionen har vedtaget politikker og procedurer inden for væsentlige områder i forbindelse med regnskabsaflæggelsen herunder: LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR VIRKSOMHEDSLEDELSE, JF. ÅRSREGNSKABSLOVENS 107 B NTR Holding A/S er omfattet af anbefalingerne for god selskabsledelse, som er tilgængelige på Komitéen for god Selskabsledelses

Læs mere

Komitéen for god Fondsledelse

Komitéen for god Fondsledelse Præsentation af Komitéens udkast til Anbefalinger for god Fondsledelse v/ formand for Komitéen Marianne Philip 1 Baggrund 60 i lov om erhvervsdrivende fonde (vedtaget 3. juni 2014) Bestyrelsen skal redegøre

Læs mere

Corporate Governance-anbefalinger

Corporate Governance-anbefalinger Corporate Governance-anbefalinger Logo 09.03.2011. - CMYK 22. maj 2014 Anbefaling Selskabets holdning Argumentation 1. Selskabets kommunikation og samspil med selskabets investorer og øvrige interessenter

Læs mere

Bekendtgørelse om overtagelsestilbud samt om aktionærers oplysningsforpligtelser

Bekendtgørelse om overtagelsestilbud samt om aktionærers oplysningsforpligtelser Bekendtgørelse om overtagelsestilbud samt om aktionærers oplysningsforpligtelser 1) I medfør af 30, stk. 1, 32 stk. 3, 32 a, stk. 2, og 93, stk. 3, i lov om værdipapirhandel m.v., jf. lovbekendtgørelse

Læs mere

Bekendtgørelse om henlæggelse af beføjelser til Finanstilsynet

Bekendtgørelse om henlæggelse af beføjelser til Finanstilsynet (Gældende) Udskriftsdato: 26. januar 2015 Ministerium: Erhvervs- og Vækstministeriet Journalnummer: Erhvervs- og Vækstmin., Finanstilsynet, j.nr. 1912-0022 Senere ændringer til forskriften Ingen Bekendtgørelse

Læs mere

Bekendtgørelse om storaktionærer 1

Bekendtgørelse om storaktionærer 1 Bekendtgørelse om storaktionærer 1 I medfør af 29, stk. 7, og 93, stk. 4, i lov om værdipapirhandel m.v., jf. lovbekendtgørelse nr. 831 af 12. juni 2014, som ændret ved lov nr. 532 af 29. april 2015, fastsættes:

Læs mere

IFRS 2 Aktiebaseret vederlæggelse

IFRS 2 Aktiebaseret vederlæggelse Aktiebaseret vederlæggelse IFRS 2 Aktiebaseret vederlæggelse FORMÅL 1 Formålet med denne standard er at specificere en virksomheds regnskabsaflæggelse, når den foretager aktiebaseret vederlæggelse. Standarden

Læs mere

Europaudvalget 2008 KOM (2008) 0704 Bilag 2 Offentligt

Europaudvalget 2008 KOM (2008) 0704 Bilag 2 Offentligt Europaudvalget 2008 KOM (2008) 0704 Bilag 2 Offentligt GRUNDNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 5. december 2008 Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets forordning om kreditvurderingsbureauer. KOM(2008)704

Læs mere

Finanstilsynet Sendt på mail til Lotte Søgaard på LOS@ftnet.dk og Lars Østergaard på LOE@ftnet.dk

Finanstilsynet Sendt på mail til Lotte Søgaard på LOS@ftnet.dk og Lars Østergaard på LOE@ftnet.dk Finanstilsynet Sendt på mail til Lotte Søgaard på LOS@ftnet.dk og Lars Østergaard på LOE@ftnet.dk MiFID - kommentarer til specialudvalgsnotat om forslag til revision af direktivet om markeder for finansielle

Læs mere

på ret kurs FINANsFOrBuNDets FOrslAg til regulering AF DeN FINANsIelle sektor I DANmArk

på ret kurs FINANsFOrBuNDets FOrslAg til regulering AF DeN FINANsIelle sektor I DANmArk på ret kurs FINANSFORBUNDETS forslag til regulering af den finansielle sektor i Danmark på ret kurs Finanskrisen har været øverst på dagsordenen det sidste års tid. Både i medier, på den politiske scene,

Læs mere

Sagens omstændigheder:

Sagens omstændigheder: Kendelse af 19. marts 1997. J.nr. 96-86.232. Nærmere bestemt virksomhed krævede tilladelse som fondsmæglerselskab. Lov om værdipapirhandel 4, stk. 2. Lov om fondsmæglerselskaber 1. Bekendtgørelse nr. 721

Læs mere

UDKAST. Fremsat den {FREMSAT} af erhvervs- og vækstministeren (Henrik Sass Larsen) Forslag. til

UDKAST. Fremsat den {FREMSAT} af erhvervs- og vækstministeren (Henrik Sass Larsen) Forslag. til Fremsat den {FREMSAT} af erhvervs- og vækstministeren (Henrik Sass Larsen) Forslag til Lov om ændring af lov om finansiel virksomhed, lov om værdipapirhandel m.v., lov om realkreditlån og realkreditobligationer

Læs mere