Indhold. indhold. 5 Indhold

Transkript

1 årsrapport 2010

2 4

3 Indhold 5 Indhold 6 Koncernens hoved- og nøgletal for i hovedtræk 10 Ledelsesberetning 18 Regnskabsberetning 20 Lovpligtig redegørelse for virksomhedsledelse 22 Intern kontrol 24 Risikostyring 26 Samfundsansvar (CSR) 29 Aktionærforhold 31 Koncernstruktur 32 Bestyrelse og direktion 36 Ledelsespåtegning 37 Den uafhængige revisors påtegning 40 Årsregnskab 47 Noteoversigt 48 Noter 98 Definitioner og beregningsformler indhold 5

4 Koncernens hoved- og nøgletal for Beløb i t.usd Resultatopgørelse Nettoomsætning* Omsætning på TCE basis EBITDA Resultat af primær drift (EBIT) Finansielle poster, netto Årets resultat Totalindkomst Balance og pengestrømsopgørelse Investeret kapital Nettoarbejdskapital (NWC) Egenkapital Balancesum Investeringer materielle aktiver Nettorentebærende gæld Pengestrømme fra driftsaktivitet Årets pengestrømme Koncernens hoved- og nøgletal

5 Beløb i t.usd Nøgletal EBITDA-margin (%)** 4,9% 24,6% 86,5% 92,3% 60,8% Nettomargin (%)** -38,8% -315,6% 10,2% 58,3% 30,9% Soliditet (%) 18,5% 9,3% 46,9% 43,3% 30,3% Afkast af investeret kapital (%)** -9,9% -42,6% 9,0% 10,7% 6,6% Egenkapitalforrentning (%)** -47,9% -460,0% 4,0% 19,2% 15,7% Finansiel gearing 3,77 9,11 0,92 1,15 2,12 Nettoarbejdskapital/nettoomsætning 4,8% -2,9% -1,0% 6,1% 10,1% Aktierelaterede nøgletal Resultat pr. aktie, USD -0,99-13,21 0,64 3,29 - Indre værdi pr. aktie, USD, ultimo 1,53 2,90 16,10 15,70 - Børskurs pr. aktie, DKK, ultimo 7,15 26,00 40,00 103,00 - Børskurs pr. aktie, USD, ultimo 1,27 5,01 7,57 20,05 - Valutakurs USD/DKK, ultimo 5,61 5,19 5,28 5,14 - Gennemsnitligt antal fuldtidsmedarbejdere*** Gennemsnitligt antal aktier Udestående aktier, ultimo Hoved- og nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med den Danske Finansanalytikerforenings retningslinjer i Anbefalinger & Nøgletal 2010, medmindre andet er angivet. * Fra 2010 er nettoomsætning og omsætning på TCE basis forskellige som følge af Rederiets ændrede forretningsomfang. ** Nøgletallet er ikke udarbejdet i overensstemmelse med anbefalingerne. Definition og beregningsformel er angivet på side 98. *** Omfatter 22 søfarende. Koncernens hoved- og nøgletal 7

6 2010 i hovedtræk Nordic Tankers realiserede et resultat på linje med de forventninger, der blev udmeldt til fondsbørsen i årets løb. Nordic Tankers realiserede et resultat på linje med de forventninger, der blev udmeldt til fondsbørsen i årets løb. Omsætningen på TCE basis var USD 72 mio., EBITDA var USD 4 mio. og årets resultat var et underskud på USD 20 mio. før nedskrivning af erhvervet goodwill på USD -14 mio. og effekten af valutakursændringer på USD 6 mio. og USD 28 mio. efter nedskrivning af erhvervet goodwill og effekten af valutakursændringer. Bestyrelsen anser resultatet for at være utilfredsstillende, men som forventet set i lyset af den nuværende markedssituation. Industriproduktionen steg i de fleste regioner i 2010, og verdensøkonomien begyndte langsomt at komme ud af krisen, men fortsat tilgang af ny tonnage betød, at fragtraterne i alle tankskibssegmenter forblev på historisk lave niveauer gennem hele året. Udbudsvæksten forventes at aftage i 2011 og 2012, hvilket sandsynligvis vil medføre en gradvis stigning i fragtraterne, men i begyndelsen af 2011 var raterne fortsat på de lave niveauer fra 2010, og Rederiet forventer således endnu et vanskeligt år. Effektiviseringer blev indledt i årets løb ligesom Rederiet har simplificeret selskabsstrukturen og ejerskabet af skibe, alt sammen med henblik på at reducere omkostningerne, og samtidig fastholde de kompetencer, der er nødvendige for at forbedre lønsomheden, når markedet vender. I januar 2010 gennemførte Rederiet en transaktion med Clipper, som omfattede overtagelse af 5 skibe med tanke i rustfrit stål, en organisation på ca. 120 medarbejdere og tilførsel af likviditet. Antallet af ejede skibe og skibe under management steg fra 10 til 70 i årets løb, og Rederiet ændrede status fra at være en udbyder af tonnage til at blive et full-service rederi. Rederiet valgte i april 2010 en ny bestyrelse bestående af lige dele eksisterende og nye medlemmer, og i januar 2010 blev en ny direktion udnævnt. I april/maj 2010 gennemførte Rederiet en fuldtegnet fortegningsemission, der gav et provenu på i alt USD 42 mio. fra eksisterende og nye aktionærer. Siva Group (Indien) blev en ny betydende aktionær med 24% af aktierne, mens Clipper fastholdt sin ejerandel på 31% ved kontant indskud og konvertering af gæld. Nordic Tankers styrkede sine aktiviteter i Asien gennem opstart af et samarbejde med det Singapore-baserede Womar. Dette uformelle samarbejde er pr. 1. februar 2011 blevet formaliseret i et fælles pool management-selskab. Nordic Tankers begyndte i 2. halvår 2010 at indchartre tonnage med henblik på en gradvis opbygning af time-charter aktivitet, mens markedet stadig befinder sig på et lavt niveau. I overensstemmelse med Nordic Tankers værdier vil samfundsansvar (CSR) spille en stadig større rolle i Rederiets fremtidige handlemåde med primær fokus på arbejdsmiljø & sikkerhed, miljø & klima og medarbejdernes generelle velfærd og uddannelse. Med henblik på at sikre interessesammenfald hos medarbejdere og aktionærer blev det på generalforsamlingen besluttet at give bestyrelsen bemyndigelse til at indføre et warrantprogram for Rederiets landbaserede medarbejdere. På en ekstraordinær generalforsamling den 5. november 2010 blev det besluttet at reducere den nominelle værdi af aktierne i Nordic Tankers for at bevare Rederiets fleksibilitet i forbindelse med fremtidig kapitalfremskaffelse. Kapitalnedsættelsen blev gennemført den 14. februar i hovedtræk

7 9

8 Ledelsesberetning 2010 blev en ny begyndelse for Nordic Tankers, idet Rederiet med integreringen af Clipper s kemikalietankskibsaktiviteter i forretningen, gik fra at være udbyder af tonnage til et full-service rederi. Antallet af landbaserede medarbejdere steg fra to til ca. 130, antallet af ejede og skibe under management steg fra 10 til 70 og Rederiet tilbyder nu en komplet palette af shippingrelaterede services. I april valgte Rederiet en ny bestyrelse bestående af eksisterende og nye medlemmer, som i samarbejde med den nye direktion, der udpegedes i januar, straks påbegyndte arbejdet med at gennemføre Nordic Tankers nye vækststrategi, Nordic Ambition. I transaktionen med Clipper indgik en kapitaltilførsel, som betød, at Rederiet i årets første måneder kunne fokusere på den interne organisation. Der blev lagt meget energi i at skabe en ny Nordic Tankers-kultur med afsæt i de tre kerneværdier: Integritet, passion og can-do. Alle medarbejdere har aktivt bidraget til processen, hvilket har været med til at styrke Nordic Tankers identitet, og Nordic Tankers brand blev styrket af et nyt og skarpere logo. Samtidig planlagde Rederiet omhyggeligt det næste skridt i vækststrategien, nemlig en kapitalforhøjelse, som skulle styrke Rederiets kapitalgrundlag yderligere. I april/maj 2010 gennemførte Rederiet en successfuld fortegningsemission, der gav et provenu på USD 42 mio. fra eksisterende og nye aktionærer. Provenuet styrkede Rederiets soliditet og tillod ledelsen at fortsætte arbejdet med at skabe vækst, bl.a. gennem indchartring af skibe. I forbindelse med fortegningsemissionen blev Siva Group (Indien) en ny betydende aktionær med 24% af aktierne, mens Clipper fastholdt sin ejerandel på 31% ved konvertering af gæld. Nordic Tankers har således yderligere styrket sin aktionærstruktur, hvilket betyder, at ledelsen kan fokusere på at skabe lønsom vækst med støtte fra to store industrielle aktionærer. Selvom industriproduktionen i de fleste regioner blev væsentligt styrket i 2010 og verdensøkonomien langsomt begyndte at rejse sig efter finanskrisen, forblev fragtraterne for alle tankskibssegmenter stadig under pres og lå hele året på et historisk lavt niveau. Efterspørgslen efter Rederiets ydelser steg efterhånden som optimismen begyndte at vise sig i globale investeringer og handel, men udbudsvæksten i alle tankskibssegmenter oversteg efterspørgslen og forøgede dermed yderligere ubalancen mellem tonnage og fragt. Hen mod slutningen af 2010 begyndte udbudsvæksten at aftage, især i kemikalietankskibssegmentet, men var dog stadig højere end efterspørgselsvæksten. For at styrke Nordic Tankers aktiviteter i Fjernøsten indgik Rederiet i juni 2010 et uformelt samarbejde med det Singaporebaserede selskab Womar, i første omgang om markedsføring af coatede kemikalietankskibe på dwt med henblik på senere formalisering af aktiviteterne i et fælles pool management-selskab. Nordic Tankers bidrog i første omgang til poolen med 4 egne skibe og en række skibe under management. Samarbejdet udviklede sig positivt, og parterne etablerede en fælles pool-struktur med 50% ejerskab til hver part, og påbegyndte operationen pr. 1. februar I 3. og 4. kvartal 2010 begyndte Nordic Tankers at indchartre tonnage med det formål gradvist at opbygge en T/C-aktivitet mens markedet stadig er svagt, idet ledelsen mener, at en sådan aktivitet vil være et værdifuldt supplement til Rederiets egen flåde, når markedet bliver bedre. Nordic Tankers resultat for 2010 var på linje med de forventninger, der blev udmeldt til fondsbørsen i årets løb. Omsætningen på TCE basis var USD 72 mio., EBITDA (resultat før afskrivninger, renter og skat) var USD 4 mio. og årets resultat var USD -20 mio. før nedskrivning af erhvervet goodwill på USD 14 mio. og effekten af valutakursændringer på USD 6 mio. og USD -28 mio. efter nedskrivning af erhvervet goodwill og effekten af valutakursreguleringer. Bestyrelsen anser resultatet for at være utilfredsstillende, men som forventet set i lyset af den nuværende markedssituation. 10 Ledelsesberetning

9 Igennem hele 2010 havde Rederiet fortsat fokus på at forbedre sin konkurrenceevne. Effektiviseringer blev indledt på flere områder, ligesom Rederiet har simplificeret selskabsstrukturen og ejerskabet af skibe, alt sammen med henblik på at reducere omkostningsgrundlaget og samtidig fastholde de kompetencer, der skønnes nødvendige for at forbedre lønsomheden, når markedet vender. I overensstemmelse med Nordic Tankers værdier vil samfundsansvar (CSR) spille en stadig større rolle i Rederiets fremtidige dispositioner som en integreret del af forretningsstrategien. Som et selskab med ansvar for hundredvis af medarbejdere og med mange skibe i søen vil Nordic Tankers primære fokus på dette område være på arbejdsmiljø & sikkerhed, miljø & klima og medarbejdernes generelle velfærd og uddannelse. For at sikre fælles interesser for medarbejdere og aktionærer blev det på generalforsamlingen besluttet at give bestyrelsen bemyndigelse til at indføre et warrantprogram for Rederiets landbaserede medarbejdere, som blev positivt modtaget og yderligere bidrog til den positive stemning i organisationen. Bestyrelsen bestræber sig til stadighed på at positionere Rederiet til fremtiden, så det i videst muligt omfang er forberedt på både positiv og negativ udvikling. For at sikre fortsat fleksibilitet i relation til et eventuelt fremtidigt behov for kapitaltilførsel besluttede bestyrelsen på en ekstraordinær generalforsamling 5. november 2010 at foreslå en reduktion af den nominelle værdi af Nordic Tankers aktier. Reduktionen har givet Nordic Tankers større fleksibilitet til at udstede aktier til gældende markedskurs, men har ikke haft nogen negativ effekt på aktiekursen, da antallet af aktier ikke er ændret. Efter udløbet af en proklama periode på 3 måneder blev kapitalnedsættelsen gennemført den 14. februar Vi vil gerne takke vores mere end aktionærer, som fortsat har støttet Rederiet igennem hele 2010, særligt i forbindelse med fortegningsemissionen, og vores medarbejdere på land og til søs for deres engagement og fortsatte indsats for at opnå stadig bedre resultater under de meget vanskelige markedsforhold. Vi ser frem til at fortsætte arbejdet mod at realisere Nordic Ambition og opfylde vores vision igennem udvikling af Nordic Tankers til en førende global operatør af kemikalie- og produkttankskibe, der er kendt for at have de bedste medarbejdere og den største effektivitet. Vi håber på fortsat støtte fra såvel eksisterende som nye aktionærer til vores fremtidige arbejde. Knud Pontoppidan Bestyrelsesformand tommy Thomsen Administrerende direktør Ledelsesberetning 11

10 Kemikalietankskibe drift 2010 og forventninger til 2011 Ved udgangen af 2010 opererede Nordic Tankers 64 kemikalietankskibe. I løbet af 2010 indledte Nordic Tankers et kommercielt samarbejde med Singapore baserede Womar. Rederiet startede time-charter aktivitet og etablerede en pool i dwt tanskibe i rustfrit stål. Nordic Tankers vil fortsat fokusere på konsolidering i Fragtraterne forventes fortsat at være på et lavt niveau, dog med en svagt stigende tendens i indtjeningen i 2. halvår. Sammenligningstallene for 2009 er angivet i parentes. Ved udgangen af 2010 bestod kemikalietankskibssegmentet af 9 helt eller delvist ejede skibe, 5 indchartrede skibe, ca. 50 skibe under kommercielt management, ca. 35 skibe under teknisk management og det meste af organisationen, som er overtaget fra Clipper i januar Segmentets omsætning på TCE basis steg til USD 53 mio. (USD 13 mio.) som følge af det forøgede forretningsomfang, herunder mere ejet tonnage, charteraktiviteter og management-aktiviteter. Driftsomkostningerne udgjorde USD 50 mio. (USD 11 mio.) som følge af det større forretningsomfang, herunder insourcing af kommercielle, tekniske og administrative aktiviteter i årets løb, og EBITDA udgjorde USD 3 mio. (USD 2 mio.). Årets resultat var et underskud på USD 22 mio. (USD -24 mio.). Underskuddet faldt primært som følge af nedskrivninger af erhvervet goodwill på USD 14 mio., mod nedskrivninger af skibe på USD 22 mio. i Dette blev modsvaret af højere afskrivninger på USD 10 mio. (USD 5 mio.) som følge af forøgelsen af antallet af ejede skibe fra 4 til 9. Fragtraterne forsatte udviklingen fra 2009 og var i hele 2010 historisk lave. Der var optimisme at spore i 1. kvartal 2010, men hen mod påske stod det klart, at optimismen ikke kunne opretholdes, og raterne faldt tilbage til det laveste niveau nogensinde. Væksten i den globale økonomi var en positiv drivkraft, men ubalancen mellem udbud og efterspørgsel fortsatte som følge af en stor tilgang af nybyggede kemikalietankskibe, særligt i segmentet for coatede skibe. Omkostningssiden steg kraftigt for ejere af skibe i 2010 især drevet af øgede mandskabsomkostninger og stærkt stigende bunkerpriser. De gennemsnitlige bunkerpriser i Rotterdam pr. ton var USD 355 i 2009, men steg til et gennemsnit på USD 464 i 2010 og var ved årets udgang USD 500. Med et øget fokus på optimering lykkedes det for Nordic Tankers at reducere antallet af ledige dage for flåden (egne skibe og skibe under kommerciel management) med 50% og antallet af ballastdage med 15% i forhold til Som følge af stigningen i bunkerpriser på mere end 30% faldt den gennemsnitlige time charter equivalent (TCE) for 2010 dog med 5,9% i forhold til Med fortsat fokus på at optimere porteføljen af kontraktafdækning (lastekontrakter) i 2010 indgik Nordic Tankers nye vigtige kontrakter og opgav kontrakter, hvor konkurrencen havde reduceret raterne til et uacceptabelt niveau. Alt i alt lykkedes det Nordic Tankers at bibeholde en fornuftig, og lidt forøget, afdækning af flåden af kemikalietankskibe i 2010 og sikrede en solid basis for yderligere styrkelse af denne position i Nordic Tankers egne kemikalietankskibe består af fem dwt skibe med tanke i rustfrit stål og fire dwt coatede skibe. Skibene i segmentet dwt indgår primært i Nordic Tankers nordvesteuropæiske forretning med en relativt høj kontraktafdækning på 65%, hvilket har været fordelagtigt i det nuværende negative marked. Skibene i segmentet dwt har derimod en relativt lav kontraktafdækning på ca. 25%, og har således været mere eksponeret over for de svage fragtrater i spotmarkedet. Nordic Tankers påbegyndte i slutningen af 2010 time charter-aktivitet, og har indtil videre indchartret 7 moderne kemikalietankskibe i rustfrit stål på T/Cbasis, og har således gradvist øget sin position i rustfrit stål-segmentet, som ledelsen mener, vil være det første, der vil komme til at opleve en ændring i den nuværende ubalance mellem udbud og efterspørgsel. 12 Kemikalietankskibe

11 Nordic Tankers og det Singapore-baserede Womar indledte i juni 2010 fælles kommerciel drift af coatede kemikalietankskibe på dwt. Dette samarbejde er i begyndelsen af 2011 blevet formaliseret med etableringen af Nordic womar, et fælles pool management-selskab, der indtil videre driver ca. 40 skibe. Ambitionen er, at det fælles pool-selskab skal skabe konsolidering i dette segment og med større kommerciel fleksibilitet forøge indtjeningen for de skibe, der deltager i pools. I årets løb etablerede Nordic Tankers en pool af dwt tankskibe i rustfrit stål med henblik på udvidelse, så den på længere sigt bliver en førende operatør af denne størrelse skibe. Skibene beskæftiges primært i Nordic Tankers globale service. Den globale kemikalietankskibsflåde forventes fortsat netto at stige i 2011, dog i et langsommere tempo. For flåden af skibe med tanke i rustfrit stål forventer Nordic Tankers, at balancen mellem udbud og efterspørgsel vil blive genoprettet i løbet af sommeren 2011, da leveringen af nybygninger vil være væsentligt lavere end i de foregående år. Nordic Tankers vil fortsat fokusere på konsolidering i 2011, dels gennem driften af Nordic womar-poolen og dels gennem driften af og væksten i poolen af dwt skibe i rustfrit stål, som Nordic Tankers etablerede i Samtidig vil Rederiet fokusere på at udnytte de muligheder for time charters, særligt inden for rustfrit stål-segmentet, som vil opstå som direkte konsekvens af det svagemarked. Rederiet forventer, at det høje bunkerprisniveau som minimum fortsætter indtil midten af 2011, og selv om Nordic Tankers har den politik at afdække eksponering mod bunkerpriser enten gennem bunkerklausuler eller ved sikring, indeholder bunkerklausuler normalt et spænd, inden for hvilket bunkerpriserne kan bevæge sig, hvilket kan have en negativ effekt på omsætningen på TCE basis, når bunkerpriserne stiger. Nordic Tankers forventer, at fragtraterne i første halvår 2011 fortsat vil være på det samme lave niveau som i slutningen af 2010, men at indtjeningen vil stige en smule i 2. halvår. Denne positive udvikling forventes at ske tidligere i rustfrit stålsegmentet end i det coatede segment, hvor nettotilvæksten i den globale flåde forventes at fortsætte hele året og først blive udjævnet i løbet af Kemikalietankskibe 13

12 Produkttankskibe drift i 2010 og forventninger til 2011 Nordic Tankers bibeholdt helt eller delvist ejerskab af sine 6 produkttankskibe i De bliver alle opereret i eksterne pools. Handy Size produkttanksibene bliver opereret i Mærsk Tankers Handytankers Pool og LR1-skibet i Hafnia poolen. Rederiet forventer at 2011 bliver endnu et vanskeligt år for produkttankmarkedet. Sammenligningstallene for 2009 er angivet i parentes. Produkttankskibssegmentet bestod ved udgangen af 2010 af helt eller delvist ejerskab af seks skibe, som alle drives kommercielt i eksterne pools. Segmentomsætningen på TCE basis steg til USD 20 mio. (USD 17 mio.), og driftsomkostningerne udgjorde USD 12 mio. (USD 11 mio.) som følge af helårseffekten af leveringen af tre skibe i maj-juli 2009, og EBITDA steg af samme grund til USD 8 mio. (USD 6 mio.). Årets resultat i produkttankskibssegmentet steg til USD 2 mio. (USD -64 mio.), primært som følge af, at der ikke blev foretaget nedskrivninger i 2010 imod nedskrivninger på USD 63 mio. i segmentet i Fragtraterne fortsatte udviklingen fra 2009, og var således meget lave i hele Den globale økonomiske vækst havde en positiv effekt, men balancen mellem udbud og efterspørgsel var fortsat negativ på grund af en stor tilgang af nybygninger til produkttankmarkedet. En del af de nybygninger, der blev leveret i 2010, var skibe, der var blevet forsinket eller hvor levering var udsat fra Omkostningssiden blev forværret væsentligt for rederierne i 2010, primært på grund af stigende mandskabsomkostninger og væsentligt stigende bunkerpriser, som nævnt ovenfor i afsnittet om kemikalietankskibe. Gensalgspriserne på de større produkttankskibe steg i 2. kvartal Denne stigning var hovedsageligt baseret på spekulation, idet der ikke var tilsvarende stigninger i de underliggende spot- og T/C-markeder. Gensalgspriserne på handysize produkttankskibe var ikke så volatile som for MR og LR skibe, og i slutningen af 3. kvartal 2010 faldt gensalgspriserne tilbage til det lave niveau fra begyndelsen af året. Nordic Tankers flyttede i 2010 LR1- skibet Nordic Anne fra Torms LR1-pool til den nyetablerede Hafnia Pool, mens handysize produkttankskibene forblev i Maersk Tankers Handytankers Pool. Nettostigningen i den globale flåde af produkttankskibe forventes at fortsætte i 2011 med omtrent samme hastighed som i På grund af denne fortsatte stigning i udbud i forhold til den forventede mindre stigning i efterspørgsel forudser Rederiet, at 2011 bliver endnu et vanskeligt år for produkttankmarkedet. Rederiet forventer, at det høje bunkerprisniveau som minimum fortsætter indtil midten af 2011, hvilket forstærkes af udviklingen i Mellemøsten. Der forventes fortsat mange skrotninger i 2011, idet adgangen til finansiering stadig er begrænset, indtjeningen vil være under pres og driftsomkostningerne fortsat vil stige. Skrotningerne vil dog ikke få nogen væsentlig indflydelse på ubalancen mellem udbud og efterspørgsel. 14 Produkttankskibe

13 Begivenheder efter balancedagen Nordic Tankers og Womar Logistics har indgået aftale om et fællesejet pool samarbejde med navnet Nordic womar. Rederiet har indchartret yderligere to rustfrit stål kemikalietankskibe. Selskabet har derudover gennemført en kapitalnedsættelse af Rederiets aktiekapital, købt den resterende del af Nordic Saarland Tankers B.V. og gennemført en rettet emission til tidligere minoritetsinvestorer. Den 12. januar 2011 har Nordic Tankers og Womar Logistics indgået en aftale om etablering af et fællesejet pool management-selskab med navnet Nordic womar. Nordic womar vil indtil videre administrere to pools af coatede kemikalietankskibe med i alt ca. 40 skibe i segmentet dwt. Aftalen blev indgået i forlængelse af den fælles markedsføringsaftale, som blev indledt 1. juni 2010, hvor Nordic Tankers og Womar begyndte at markedsføre hinandens kemikalietankskibe i segmentet dwt på hvert sit kompetenceområde i markedet. På basis af et konstruktivt samarbejde i den indledende fase var det naturligt at indgå et fælles ejet pool management samarbejde. Den 27. januar 2011 meddelte Nordic Tankers, at Rederiet havde indchartret yderligere to kemikalietankskibe på T/C-basis. Søsterskibene, som er bygget i Italien i 2001 og 2004, er udstyret med 25 tanke i rustfrit stål, og opfylder IMO s krav til at måtte transportere alle typer kemikalier. Indchartringen er et led i Nordic Tankers strategi om at udnytte det svage marked til at forøge T/C-flåden, som nu består af syv kemikalietankskibe på mellem og dwt. - alle med tanke i rustfrit stål. Skibene er indchartret i perioder på mellem et og tre år og beskæftiges dels i Nordic Tankers amerikanske fart og dels i Nordic Tankers globale service. Den 14. februar 2011 gennemførte Nordic Tankers nedsættelsen af Rederiets aktiekapital fra nominelt DKK til nominelt DKK , som besluttet på Rederiets ekstraordinære generalforsamling den 5. november 2010, hvilket gav Rederiet en øget fleksibilitet med hensyn til yderligere aktieudstedelser. Kapitalnedsættelsen skete ved reduktion af stykstørrelsen af Rederiets aktier fra nominelt DKK 10 til nominelt DKK 1 og nedsættelsesbeløbet blev allokeret til en særlig reserve i henhold til Selskabslovens 188, stk. 1, nr. 3. Den 28. februar 2011 offentliggjorde Nordic Tankers købet af den resterende del af Nordic Seaarland Tankers B.V. fra pool-samarbejdspartneren Marco Polo Seatrade B.V. De overtagne aktier udgør en ejerandel svarende til 1,5 handysize produkttankskib, og hermed er Nordic Tankers samlede ejerskab af produkttankskibe steget fra 4,5 skibe til 6 helejede skibe, hvoraf 5 er handysize skibe på ca dwt og 1 er et LR1 skib på dwt. Siden 2006 har Nordic Tankers og samarbejdspartneren i fællesskab ejet de fem handysize produkttankskibe gennem selskabet Nordic Seaarland Tankers B.V., hvoraf Nordic Tankers ejede i alt 3,5 skibe (ét skib var helejet og de øvrige fire skibe mellem 50% og 75% ejet af Nordic Tankers). Nordic Tankers køber nu to 25% ejerandele og to 50% ejerandele og ejer således alle fem skibe. Alle fem skibe vil fortsat være beskæftiget i Maersk Tankers Handytankers Pool. Købsprisen består dels af overtagelse af bankgæld i skibene og dels af en earn-out-mekanisme vedrørende fremtidig indtjening og salgsprovenu. Den 4. marts 2011 gennemførte Nordic Tankers en rettet emission af nye aktier til de tidligere minoritetsaktionærer i de fem skibe i rustfrit stål, som Rederiet købte af Clipper og andre investorer i januar Provenuet fra emissionen bestod af ejerandele i fire kemikalietankskibe, i alt svarende til 0,25 skib, og annullering af rentebærende gældsbreve (vendor notes) udstedt i januar 2010 med en hovedstol på ca. t.usd 600. Aktieemissionen har øget Nordic Tankers aktiekapital med 3,1% fra aktier til aktier, og idet aktieudvidelsen udgjorde mindre end 10% af den udestående aktiekapital, krævedes der ikke prospekt. Emissionen er baseret på en delvis udnyttelse af bemyndigelse givet til bestyrelsen den 5. november 2010 og indeholdt i punkt 4.3 i Nordic Tankers vedtægter. Aktierne blev udstedt til kursen DKK 7,426, som var gennemsnitskursen de sidste 5 hverdage forud for emissionsdagen og efter bestyrelsens opfattelse afspejlede aktiens aktuelle markedskurs. Begivenheder efter balancedagen 15

14 16

15 Forventninger til 2011 Selvom fragtraterne forventes at blive gradvist bedre i andet halvår 2011, forventer Rederiet endnu et udfordrende år. Udbudsvæksten forventes at aftage yderligere i 2011, særligt i rustfrit stålsegmentet men også til en vis grad i segmentet for epoxy-coatede kemikalie- og produkttanksskibe. Når den allerede leverede tonnage er absorberet af den forventede fortsatte stigning i efterspørgslen efter tonnage, forventer ledelsen, at den lavere stigningstakt i udbuddet vil betyde større balance mellem udbud og efterspørgsel og dermed højere fragtrater. En anden positiv faktor er det meget lille antal ordrer på nybygninger, der er afgivet i de seneste 2-3 år i Rederiets kemikalietankskibs segment, hvilket er positivt for balancen mellem udbud og efterspørgsel i de kommende år. Selvom fragtraterne forventes at blive gradvist bedre i andet halvår 2011, har raterne først på året stadig ligget på de lave niveauer fra 2010, og Rederiet forventer således endnu et udfordrende år. Nettoomsætningen - som er en kombination af omsætning på TCE basis fra egen og indchartret tonnage samt honorarer for skibe under management - forventes at udgøre omkring USD mio. og EBITDA (resultatet før renter, afskrivninger og skat) forventes at udgøre omkring USD mio. Årets resultat før skat forventes at blive et underskud på USD mio. før eventuel nedskrivning af skibe eller andre aktiver, og før valutakursreguleringer m.v. Der er ikke på nuværende tidspunkt foretaget nedskrivninger, men et fortsat svagt eller faldende marked kan medføre et behov for sådanne tiltag i årets løb. Aftalen med Rederiets banker om udskydelse af afdrag på visse af Rederiets lån fortsætter i hele 2011, og det forventes dermed, at den negative pengestrøm kan begrænses til mellem USD 0 og USD -10 mio. På grundlag af de nuværende likvide beholdninger og forventningerne til 2011 forventer Rederiet at have tilstrækkelig finansiering til resten af Ovenstående forventninger er forbundet med væsentlig usikkerhed på grund af den nuværende globale situation, både med hensyn til effekten af efterveerne fra den finansielle krise og de nylige geopolitiske begivenheder og naturkatastrofer. Derudover er det svært at forudsige en række markedsfaktorer, som Nordic Tankers ikke har indflydelse på, som eksempelvis den generelle udvikling i fragtrater, valutakurser og bunkerpriser. Fragtraterne er stadig historisk lave, og det er usikkert, hvor hurtigt en ændring i den nuværende balance mellem udbud og efterspørgsel vil påvirke disse. Forventninger til

16 Regnskabsberetning Koncernens resultat for 2010 var USD -28 mio., og resultatet før skat var USD -28 mio. hvilket var i overensstemmelse med forventningerne om et underskud før skat på USD mio. Koncernes egenkapital udgjorde USD 59 mio. svarende til en soliditet på 19%. Hovedtal for koncernen for 2010 (tal for 2009 i parentes) Koncernens resultat for 2010 var USD -28 mio. (USD -95 mio.) og resultatet før skat var USD -28 mio. (USD -95 mio.), hvilket var i overensstemmelse med forventningerne om et underskud før skat på USD mio. Resultatet omfatter goodwillnedskrivninger på USD 14 mio., som nærmere beskrevet i kvartalsregnskaberne for 1. og 3. kvartal Resultatet før skat, nedskrivninger og valutakursgevinster var USD -20 mio., hvilket var bedre end det forventede underskud før nedskrivninger og kursreguleringer på USD mio. Nettoomsætningen - som er en kombination af omsætning på TCE basis fra egen og indchartret tonnage samt honorarer for skibe under management - udgjorde som følge af det forøgede aktivitetsniveau USD 72 mio. (USD 30 mio.), og var således en smule over forventningen på USD mio., mens EBITDA (resultatet før renter, afskrivninger og skat) var USD 4 mio. (USD 7 mio.), hvilket var i overensstemmelse med forventningerne på USD 3-6 mio. Pr. 31. december 2010 udgjorde koncernens egenkapital i alt USD 59 mio. (USD 21 mio.), svarende til en soliditet på 19% (9%). Den væsentlige stigning i soliditeten er primært et resultat af transaktionen med Clipper, som blev gennemført i januar 2010, og fortegningsemissionen, der blev gennemført i maj Omsætning på TCE basis Omsætningen på TCE basis udgjorde USD 72 mio. (USD 30 mio.) som følge af den væsentlige ændring i omfanget af Rederiets aktiviteter. Antallet af helt eller delvist ejede skibe steg fra 10 til 15, og i alt fem skibe blev indchartret på T/C basis i 2. halvår Der var ca. 50 skibe i pools eller under kommercielt management i løbet af året, hvilket indbragte kommercielle management-honorarer til Rederiet. Ca. 35 af disse var ligeledes under teknisk management, hvilket yderligere indbragte Rederiet honorarer for teknisk management. Driftsomkostninger De samlede driftsomkostninger udgjorde USD 69 mio. (USD 23 mio.) som direkte konsekvens af overgangen fra at være udbyder af tonnage med ubetydelige interne omkostninger til at være et fullservice rederi med egen organisation og egen drift af skibe. Personaleomkostningerne udgjorde USD 17 mio. (USD 0,3 mio.), mens driftsomkostningerne vedrørende skibe under teknisk management hos Nordic Tankers udgjorde USD 33 mio. (USD 19 mio.). T/C-hyre for de fem skibe indchartret på T/C-basis i løbet af 2. halvår 2010 udgjorde USD 9 mio. (USD 0). Af- og nedskrivninger Planlagte afskrivninger på Rederiets egne skibe udgjorde USD 17 mio. (USD 11 mio.), en stigning på 50% i forbindelse med forøgelsen af ejet tonnage fra 10 til 15 skibe og afskrivninger vedrørende i alt 9 dokninger i løbet af Nedskrivninger udgjorde USD 14 mio. (USD 85 mio.) og vedrørte nedskrivning af goodwill opstået i forbindelse med transaktionen med Clipper. Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle nettoomkostninger udgjorde USD 0 mio. (USD 6 mio.), bestående af finansielle omkostninger på USD 14 mio. (USD 7 mio.), primært renter på Rederiets lån, og finansielle indtægter på USD 14 mio. (USD 1 mio.), primært bestående af realiserede og urealiserede valutakursgevinster på USD 6 mio. og en regulering af udskudt betinget vederlag på USD 6 mio. vedrørende købet af aktiviteter fra Clipper. Skat Rederiets skattebetaling opgøres primært ud fra Tonnageskattelovens bestemmelser. For yderligere oplysninger henvises til note 10 i regnskabet. Aktiver, egenkapital og forpligtelser Pr. 31. december 2010 var Rederiets balancesum USD 311 mio. (USD 221 mio.) en stigning på 40%, primært som følge af købet af ejerandele i fem kemikalietankskibe i januar Langfristede aktiver (primært skibe) steg til USD 271 mio. (USD 208 mio.), en stigning på 30% som følge af ovennævnte overtagelse, mens likvide beholdninger steg til USD 18 mio. (USD 3 mio.) som følge af det kontante 18 Regnskabsberetning 2010

17 indskud i forbindelse med transaktionen med Clipper i januar og gennemførelsen af fortegningsemissionen i maj Koncernens egenkapital udgjorde USD 59 mio. (USD 21 mio.), svarende til en soliditet på 19% (9%). De samlede forpligtelser udgjorde USD 253 mio. (USD 200 mio.) som følge af lån overtaget ved købet af skibe fra Clipper. Langfristede finanslån (skibslån) udgjorde USD 233 millioner (USD 190 millioner), hvoraf USD 190 millioner (USD 190 millioner) er USD denominerede medens USD 43 millioner (USD 0) er EUR denominerede. Nordic Tankers har en aftale med sine banker om afdragshenstand på USD-lånene i 2010 og 2011, medens afdrag løbende betales på EUR-lånene. Renter betales regelmæssigt på samtlige lån. Der er indgået en aftale som muliggør at de udskudte afdrag kan tilbagebetales i fem portioner i løbet af 2012 og 2013, og Rederiet opretholder en løbende dialog med sine bankforbindelser om den fremtidige strukturering af disse og fremtidige afdrags tilbagebetaling set i lyset af den fortsat vanskelige markedssituation. Det er Rederiets forventning at konstruktive løsninger også fremover vil blive fundet. For yderligere information henvises til note 19 til regnskabet Arbejdskapital Nettoarbejdskapitalen udgjorde USD 9 mio. (USD 1 mio.) som følge af de ændrede aktiviteter, hvor tilgodehavender fra salg steg til USD 11 mio. (USD 6 mio.) og andre tilgodehavender steg til USD 7 mio. (USD 3 mio.). Beholdningen af smøremidler steg til USD 4 mio. (USD 1 mio.). Disse stigninger blev delvist opvejet af primært en stigning i andre forpligtelser til USD 7 mio. (USD 5 mio.). Pengestrømme Driftsaktiviteterne bidrog med USD 7 mio. (USD 4 mio.), mens finansielle indtægter, finansielle omkostninger og skatter påvirkede pengestrømme fra driftsaktivitet negativt med USD -13 mio. i 2010 (USD -10 mio.). Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde i alt USD -6 mio. (USD -5 mio.). Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde USD 1 mio. (USD -77 mio.), og var positivt påvirket af et kontant indskud på USD 9 mio. i forbindelse med Clipper-transaktionen, modvirket af investeringer i dokninger. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgjorde i alt USD 20 mio. (USD 73 mio.). Den positive pengestrøm fra finansieringsaktivitet i 2010 var primært relateret til de likvide beholdninger på USD 29 mio. fra fortegningsemissionen, mens den større positive pengestrøm fra finansiering i 2009 kunne tilskrives låneoptagelse i forbindelse med købet af tre skibe. Årets pengestrømme udgjorde således USD 15 mio. (USD -9 mio.), hvilket forøgede likvide beholdninger ved årets udgang til USD 18 mio. (USD 3 mio.). Moderselskab Årets resultat for moderselskabet var et nettotab på USD -23 mio. (USD -79 mio.). Pr. 31. december 2010 var moderselskabets balancesum USD 178 mio. (USD 99 mio.) en stigning på 80% som følge af købet af to skibe fra dattervirksomheder i Singapore og Clipper-transaktionen. Moderselskabets egenkapital steg til USD 63 mio. (USD 21 mio.) på grund af transaktionen med Clipper og fortegningsemissionen. Moderselskabets forpligtelser var USD 115 mio. (USD 78 mio.). Regnskabsberetning

18 Lovpligtig redegørelse for virksomhedsledelse Nordic Tankers søger at leve op til en høj standard inden for god selskabsledelse, og bestyrelsen forholder sig i øjeblikket til rammerne og principperne for den overordnede styring af Rederiet. Målet er at sikre en langsigtet værditilvækst for aktionærerne. Denne lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse dækker regnskabsperioden 1. januar december Corporate Governance Rederiet lever op til de fleste af de anbefalinger, der er opstillet i Anbefalinger for god selskabsledelse udstedt af NASDAQ OMX København den 8. april Nedenstående er en kort beskrivelse af de væsentligste afvigelser fra anbefalingerne: Bestyrelsens sammensætning Nordic Tankers A/S mener ikke, at der for nuværende er behov for at fastsætte en aldersgrænse for bestyrelsesmedlemmer, da Rederiet lægger stor vægt på, at bestyrelsen er sammensat af medlemmer med betydelig relevant erhvervserfaring. Rederiet har ikke udarbejdet arbejdsog opgavebeskrivelser for formanden og næstformanden. Nogle af opgaverne er beskrevet i bestyrelsens forretningsorden. Rederiet har på nuværende tidspunkt ikke nogen medarbejderrepræsentanter i bestyrelsen. Rederiet har ikke udarbejdet en beskrivelse af de kompetencer, der ønskes repræsenteret i bestyrelsen. Bestyrelsens og direktionens vederlag Den 22. april 2010 vedtog generalforsamlingen overordnede retningslinjer for incitamentsaflønning af Nordic Tankers A/S bestyrelse, direktion og medarbejdere. Den 23. juni 2010 etablerede Rederiets bestyrelse en incitamentsordning i form af et warrantprogram for Rederiets direktion og landbaserede medarbejdere. Warrantprogrammet er baseret på en optjeningsperiode på to år og afviger dermed fra anbefalingen om at have en optjeningsperiode på mindst tre år. Det har været vigtigt for Rederiet at sikre, at medarbejderne opfatter den første tildeling af warrants som en håndgribelig del af aflønningen, og det er baggrunden for, at Rederiet har valgt en kortere optjeningsperiode. Rederiet vil løbende evaluere den optimale optjeningsperiode for eventuelle fremtidige tildelinger under hensyntagen til anbefalingerne. Oplysninger og indberetning af oplysninger Nordic Tankers A/S offentliggør de fleste oplysninger om Rederiet på både dansk og engelsk. Da de fleste af Rederiets aktionærer er danske, vil visse oplysninger kun blive offentliggjort på dansk. På længere sigt agter Rederiet dog at offentliggøre alle oplysninger på både dansk og engelsk. Tiden til bestyrelsesarbejde og antallet af bestyrelsesposter Henrik Lund Dal, et af Rederiets bestyrelsesmedlemmer, er medlem af ledelsen for et aktivt selskab og bestrider mere end tre hverv som menigt bestyrelsesmedlem eller ét hverv som bestyrelsesformand og ét hverv som menigt bestyrelsesmedlem i selskaber, der ikke er en del af koncernen. Henrik Lund Dal opfylder således ikke anbefalingen med hensyn til antallet af bestyrelsesposter. Evaluering af bestyrelsens og direktionens arbejde Bestyrelsen har ikke fastlagt en evalueringsprocedure, hvor bestyrelsens og de individuelle bestyrelsesmedlemmers, herunder formandens, bidrag, resultater og sammensætning evalueres regelmæssigt. Endvidere har bestyrelsen ikke vedtaget en systematisk evalueringsprocedure med henblik på at forbedre bestyrelsens arbejde og kriterierne for evaluering. Bestyrelsesudvalg Bestyrelsen har nedsat et revisionsudvalg og et vederlagsudvalg. Oplysninger om kommissorierne for disse udvalg samt aktiviteterne i årets løb offentliggøres i øjeblikket ikke på Rederiets hjemmeside. Rederiet mener ikke, at der i øjeblikket er behov for andre udvalg, da andre relevante anliggender håndteres af den samlede bestyrelse. 20 Lovpligtig redegørelse for virksomhedsledelse

19 Whistleblower-ordning Rederiet har etableret en whistleblowerordning for søfarende medarbejdere, men der findes i øjeblikket ikke nogen formel ordning for andre medarbejdere. Plan for risikostyring Nordic Tankers har identificeret de risici, som Rederiet er eksponeret mod, og har udarbejdet en plan for risikostyringstiltag i den forbindelse. Ledelsen arbejder på at systematisere Rederiets risikostyring yderligere som følge af væsentlige ændringer i Rederiets forretningsomfang i Der henvises til Rederiets hjemmeside, for yderligere oplysninger om Nordic Tankers politik for god selskabsledelse. Lovpligtig redegørelse for virksomhedsledelse 21

20 Intern kontrol Efter købet af aktiviteterne fra Clipper har Ledelsen fastsat bemyndigelser og procedurer for hvem der må forpligte Rederiet, og udstukket retningslinjer for ansvarsfordeling og korrekt adfærd for både landbaserede og søfarende medarbejdere. Kontrolmiljø Købet af aktiviteterne fra Clipper har forøget kompleksiteten af Rederiets organisationsstruktur og aktiviteter betydeligt. Ledelsen har fastsat bemyndigelser og procedurer for, hvem der må forpligte Rederiet, og udstukket retningslinjer for ansvarsfordeling og korrekt adfærd for både landbaserede og søfarende medarbejdere. Med henblik på at sikre ensartet og korrekt intern rapportering har Nordic Tankers ledelse i 2010 iværksat og gennemført implementeringen af et konsolideringsværktøj. Regnskabsaflæggelsesprocessen Bestyrelsen og direktionen har det overordnede ansvar for koncernens interne kontrol og risikostyring i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen, herunder overholdelse af relevant lovgivning og anden regulering i forbindelse med regnskabsaflæggelsen. Bestyrelsen modtager en månedlig rapport fra Nordic Tankers ledelse, som fremlægges og drøftes på det efterfølgende bestyrelsesmøde. Forud for offentliggørelse af kvartals- og årsrapporter afholdes der et møde i revisionsudvalget og bestyrelsen. Medlemmerne af revisionsudvalget, direktionen og Rederiets revisor deltager i revisionsudvalgets møde. På mødet gennemgås rapporterne, og der foretages en overordnet vurdering af risici i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen. På bestyrelsesmødet rapporterer revisionsudvalget til den samlede bestyrelse. Regnskabet gennemgås og forklares bl.a. i forhold til budget og forventninger. Endvidere bliver eventuelle skøn og vurderinger, der er anvendt i regnskabsaflæggelsen, drøftet og vedtaget. Kontrol af overholdelse af procedurer Der udføres driftsmæssig og finansiel controlling af interne procedurer og processer for at sikre overholdelse heraf og for at nedbringe risikoen for besvigelser. Utilstrækkelig kontrol og manglende overholdelse af interne procedurer rapporteres til ledelsen. Pr. 7. januar 2010 har Rederiet overtaget ansvaret for at udarbejde delårs- og helårsrapporter fra Difko Administration A/S, som Rederiet tidligere havde outsourcet denne opgave til. 22 Intern Kontrol

21 23

22 Risikostyring Direktionen vurderer løbende, hvilke risici der anses for at have størst betydning for koncernens finansielle stilling og forretningsmæssige resultater, og planlægger eventuelle foranstaltninger, der vurderes at være relevante for at begrænse koncernens følsomhed over for disse risici. Risici og foranstaltninger drøftes løbende i Revisionsudvalget og mindst én gang om året med bestyrelsen. Markedsrisici Nordic Tankers omsætning genereres udelukkende fra aktiviteter inden for Rederiets to driftssegmenter, kemikalietankskibe og produkttankskibe. Rederiet er derfor eksponeret mod væsentlige risici relateret til disse to markedssegmenter. Fragtrater og markedsværdier af skibe ejet af Rederiet udgør de væsentligste risikoelementer, men Nordic Tankers evne til at tiltrække og fastholde skibe i kommerciel og teknisk management udgør ligeledes en risiko for Rederiet. Operationelle risici Nordic Tankers har en relativt høj kontraktafdækning inden for kemikalietankskibssegmentet, og Rederiet tilstræber at tilbyde sine kunder vedvarende værdiskabelse. Inden for produkttankskibssegmentet er skibene placeret i markedsledende pools. Nordic Tankers er således afhængig af de relevante pools evne til at tiltrække kunder og tilbyde et produkt, der er blandt de bedste på markedet. Rederiet ejer skibe i fællesskab med et andet rederi, Zacchello Group. For disse skibes vedkommende er Rederiet afhængigt af, at der opnås enighed mellem parterne om væsentlige beslutninger, herunder salg af skibe og ændringer i skibenes beskæftigelse og management. Rederiet er tillige i et vist omfang afhængig af, at samarbejdspartneren overholder sine finansielle forpligtelser. Efter balancedagen har Nordic Tankers i februar 2011 købt de resterende aktier i joint venturet og ejer dermed nu 100% af selskaberne. Bunkerpriser De samlede variable omkostninger til drift af Rederiets skibe afhænger i vid udstrækning af prisen på bunkerolie. Såfremt olieprisen stiger, er det usikkert, i hvilket omfang denne stigning helt eller delvist kan modsvares af øgede fragtrater. Finansielle risici Finansiering af Rederiets drift Nordic Tankers finanslån udgjorde pr. 31. december 2010 USD 239 mio. (2009: USD 190 mio.). Låneaftalerne indeholder minimumskrav (finansielle covenants) til likviditet, soliditet og gældsandel, bl.a. baseret på skibenes markedsværdi. Rederiet har indgået aftale med finansieringsbankerne om at udskyde afdrag på Nordic Tankers banklån i USD og dispensere fra de finansielle covenants på disse lån i perioden 2010 og I 2010 har Nordic Tankers ikke misligholdt finansielle covenants, og ledelsen forventer at overholde de finansielle covenants i Likviditetsrisici Under de nuværende markedsforhold er adgangen til likviditet en vigtig faktor for Rederiets udvikling. Nordic Tankers overvåger omhyggeligt likviditeten og har taget en række skridt til at styrke sit likviditetsberedskab. Der er implementeret en række omkostningsbesparende tiltag både til lands og til vands under hensyntagen til aktiviteternes sikkerhed og kvalitet. Endvidere har Rederiet gennemført en fortegningsemission i 2010, som har styrket Rederiets likviditet betydeligt. Ledelsen arbejder fortsat aktivt med banker og investorer for at sikre, at Rederiet nedbringer sin likviditetsrisiko og er godt positioneret til at drage fordel af en bedring i markedsforholdene. Valutarisici Rederiets eksponering mod valutarisici er øget efter købet af aktiviteterne fra Clipper. Rederiet er primært eksponeret mod EUR og DKK, idet en væsentlig del af driftsomkostningerne vedrørende kemikalietankskibene er i EUR, administrationsomkostninger primært er i DKK, og Rederiet har lån i EUR. Valutarisici afdækkes, hvis og når ledelsen finder det nødvendigt. 24 Risikostyring

23 Eftersom Rederiets rapportering foretages og indtjening afregnes i USD, mens aktiekursen på NASDAQ OMX København opgøres i DKK, vil en investering i Rederiets aktier dog betyde en væsentlig eksponering mod specielt ændringer i kursen på USD over for DKK. Renterisici Rederiets lån er fastforrentede lån i EUR og variabelt forrentede lån i USD. Ledelsen følger løbende udviklingen på rentemarkedet og vurderer behovet for afdækning. Pr. 31. december 2010 udgjorde Nordic Tankers variabelt forrentede nettogæld USD 190 mio. (2009: USD 190 mio.). Rederiet havde afdækket ca. 50% af renterisikoen på denne gæld i en periode på mellem ét og fem år. Rederiet er således fortsat følsomt over for udsving i specielt USD-renten. Kreditrisici Nordic Tankers foretager løbende kreditvurderinger af eksisterende og nye kunder. For mindre kunder og nye kunder er det kutyme at kræve, at fragten betales, før lasten udleveres. For kunder, som Nordic Tankers har et længerevarende kundeforhold til, betales fragten typisk efter udlevering af lasten. Vision og strategi Rederiets nye vision, som blev præsenteret første gang på generalforsamlingen den 17. december 2009, er: At blive en ledende global operatør af kemikalie- og produkttankskibe med de bedste medarbejdere og den højeste effektivitet. Nordic Tankers er et full-service rederi med eget kommercielt og teknisk management samt egne administrative funktioner. Rederiets strategi er primært fokuseret på drift af kemikalietankskibe, og da kemikalietankskibssegmentet er relativt fragmenteret, forventer ledelsen at spille en aktiv rolle i konsolideringen i de kommende år. Inden for produkttankskibssegmentet vil Rederiet indledningsvis fungere som tonnageudbyder, men segmentet kan udvikles yderligere over tid, hvis der opstår attraktive muligheder. Rederiets seks produkttankskibe deltager i markedsledende pools, og der er ikke på nuværende tidspunkt planer om at ændre dette. Rederiets strategi, The Nordic Ambition, omfatter driftsmæssige og finansielle målsætninger om 1)at have mere end 150 skibe i flåden inden udgangen af 2013 (egne og indchartrede skibe samt skibe i pools/kommercielt management) og 2)at opnå en overskudsgrad på mindst 20% og en soliditet på minimum 30%. Væksten i flåden kan ske ved at tiltrække flere skibe i kommerciel og pool management, indchartre skibe på attraktive vilkår samt erhverve skibe i markedet, fortrinsvis mod aktier. Enhver vækst i egen eller indchartret tonnage, såvel som tonnage i pools eller management, gennemføres dog kun i det omfang, væksten forventes at være rentabel og dermed forventes at bidrage til at skabe værdi for Rederiets aktionærer. Målsætningen for Rederiets overskudsgrad og soliditet er ambitiøs, og en overskudsgrad på 20% kan kun opnås i et mere normaliseret marked, hvor raterne er højere end det nuværende historisk lave niveau. Risikostyring 25

24 Samfundsansvar (CSR) Nordic Tankers CSR-indsats er primært rettet mod arbejdsmiljø & sikkerhed, miljø & klima og medarbejdernes generelle velfærd og uddannelse. Introduktion I løbet af det seneste år har Rederiet taget mange initiativer i relation til CSR dog ikke under overskriften CSR. I 2011 vil Rederiets CSR-indsats blive struktureret, således at initiativerne styres på en mere ensartet måde, der gør det muligt at registrere fremskridt og rapportere resultater. Som et første skridt hen imod en mere struktureret tilgang til CSR vil Rederiet rapportere de CSR-initiativer, der har fundet sted, i overensstemmelse med de 10 principper i FN s Global Compact. Rapporten omfatter Rederiets CSR-politik, de aktiviteter, der har fundet sted i løbet af 2010, samt resultaterne heraf i det omfang det er muligt. Rapporten omfatter endvidere Rederiets planer for Rammer På nuværende tidspunkt vil Rederiet fokusere sine CSR-initiativer på områder, der ligger inden for Rederiets kontrol: Medarbejdere i Nordic Tankers, både til vands og til lands, og aktiver, der enten ejes af og/eller er i teknisk management hos Nordic Tankers. Rederiet vil desuden deltage aktivt i CSR-initiativer på tværs af branchen gennem deltagelse i Danmarks Rederiforenings CSR-komité og ved at følge retningslinjer og støtte initiativer i IMO-regi. For Nordic Tankers handler CSR ikke om velgørenhed, men om at påtage sig et ansvar for og deltage i de grundlæggende og universelle udfordringer, der vedrører miljø og klima, forretningsetik, grundlæggende menneskerettigheder og arbejdsog ansættelsesforhold. Nordic Tankers indsats er derfor fokuseret på at støtte og tage initiativer inden for områder, der understøtter langsigtet bæredygtig vækst globalt, nationalt og i Rederiet. Overordnet CSR-politik Nordic Tankers har udarbejdet følgende overordnede CSR-politik: I Nordic Tankers vil vi aktivt tage initiativ til og deltage i CSR-relaterede aktiviteter, og vi vil til enhver tid indarbejde CSRinitiativer i vores strategi. Vi vil fokusere vores indsats på områder, der vedrører arbejdsmiljø & sikkerhed, miljø og klima samt medarbejdernes generelle velfærd og uddannelse. Nordic Tankers vil løbende søge at forbedre sin indsats inden for disse områder og kommunikere åbent med sine interessenter om resultaterne heraf. Som alt andet i Nordic Tankers vil CSRudfordringer blive mødt med en can-do indstilling og vil blive løst med integritet og passion. Menneskerettigheder og arbejdstagerrettigheder For så vidt angår menneskerettigheder og arbejdstagerrettigheder har Nordic Tankers to primære fokusområder: sikkerhed og velfærd, både til vands og til lands. En ung flåde med moderne indkvarterings- og sikkerhedsfaciliteter Nordic Tankers har en moderne flåde med en gennemsnitsalder på kun 5,9 år. Skibe ejet af Nordic Tankers bliver bygget på skibsværfter med høje standarder, og således har langt størstedelen af de skibe, der administreres af Nordic Tankers Marine, en høj sikkerheds- og velfærdsstandard sammenlignet med branchegennemsnittet. Nordic Tankers Marine søger til stadighed at forbedre sikkerheden og velfærden om bord på Rederiets skibe. Målet er at undgå ulykker, som skader på mennesker, miljø eller aktiver samt at sikre en høj fastholdelsesprocent blandt vores søfarende. For at følge op på sikkerheden om bord på skibene har Rederiet etableret en række KPI er, som omhyggeligt overvåges på månedsbasis. Disse KPI er omfatter bl.a.: Lost Time Incidents (såkaldte LTI er) og Near Misses. Lost Time Incidents er arbejdsrelaterede hændelser, der resulterer i udeblivelse fra en planlagt vagt dagen efter hændelsen. LTI-frekvensen er en international standard, der beregnes ved at gange antallet af LTI er med en faktor mellem (én million) timer og det faktiske antal arbejdstimer om bord på Rederiets skibe 12 måneder bagud. Målsætningen for flåden i 2010 var 1,20, og det faktiske 2010-resultat blev 1,80, svarende til i alt 26 Samfundsansvar (CSR)