Grundkursus for delegerede Introduktion til hvordan medlemmernes penge investeres
|
|
- Victor Svendsen
- 5 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Grundkursus for delegerede Introduktion til hvordan medlemmernes penge investeres Marts 2019
2 Kort om PKA 2
3 Spørgsmål til jer Hvad nr. er PKA på listen over de største pensionsselskaber i Europa? 1: Blandt de 10 største 2: største 3: Ikke blandt de 100 største 3
4 Disposition Afkastet og inflationens betydning for pensionen PKA s investering i obligationer PKA s investering i reale aktiver PKA s investering i aktier Risiko på PKA s investeringer Risikostyrings ansvarsområde Regulering af pensionskasserne Risikostyrings risikomodeller Investeringsspil
5 Investeringsorganisation Investeringsdirektør Michael Nellemann Pedersen AIP management v. Kasper Hansen AIP private funds v. Anette Eberhard Aktier v. Michael Flycht Obligationer & Kredit v. Mads Skaaning Ejendomme v. Nikolaj Stampe ESG & Sekretariat v. Dewi Dylander 5
6 Afkastet er vigtigt for pensionen kr. investeret i 30 år til forskelligt afkast % 5% 6% 7% 8% 6
7 Afkastet er vigtigt for pensionen kr. investeret i 30 år til forskelligt afkast % 5% 6% 7% 8% 4% 5% 6% 7% 8% 10% 10% +5år 7
8 Men hvad med inflationen? 20% Inflation i Danmark siden % 10% 5% 0% Inflation Gennemsnitlig inflation (4,4%) Værdi af 100 kr. om 10 år? 2% inflation 82 kr. 4% inflation 67 kr. 10% inflation 35 kr. 8
9 Spørgsmål til jer Hvad har PKA s årlige afkast været i gennemsnit de sidste 20 år? 1: 4,2%? 2: 6,3% 3: 7,6% 9
10 Obligationer Stater, virksomheder og boligejere kan foretage lån via udstedelse af obligationer. Når PKA investerer i en obligation, svarer det til at yde et lån til staten, virksomheden eller boligejeren. Afkastet for PKA opstår i form af rentebetalinger på lånet og eventuelle kursstigninger. Der er forskellige former for risici og afkastprofiler knyttet til forskellige typer obligationer. 10
11 Obligationer 2 forskellige typer af obligationer: Obligationer med høj rating: De mindst risikable obligationer f.eks danske eller tyske statsobligationer (lav rente, lav risiko) Obligationer med lav rating: Mere risikable obligationer, som giver et højere afkast mod, at der tages en højere risiko. Der investeres i erhvervsobligationer og emerging markets obligationer 11
12 Effektiv rente på 10-årig obligation Afkastet på 10-årig statsobligation er blevet lavere og lavere
13 Reale aktiver Aktiver der følger udviklingen i inflationen - Ejendomme - Infrastruktur - Indeksobligationer 13
14 Spørgsmål til jer Må PKA sætte huslejen på en bolig under markedsprisen så medlemmerne eller deres børn bedre kan betale?? 1: Ja 2: Nej 14
15 Ejendomme Der er i alt 26 mia. kr. investeret i ejendomme, som er fordelt således: Mio. kr Danske boligejendomme Danske erhvervsejendomme Udenlandske ejendomme
16 Ejendomme pr Aktivtype Antal ejendomme Antal lejemål Danske boligejendomme* Danske erhvervsejendomme Danske ejendomme i alt Udenlandske ejendomme Ca. 10 fonde/ejendomsselskaber med i alt ca. 680 ejendomme *Af boliglejemålene frigøres omkring årligt, hvoraf ca. 50 % bliver tildelt medlemmer eller deres børn.
17 Danske ejendomme - geografisk placering
18 Nyeste ejendomme i PKA s portefølje Gellerup ved Aarhus Hildis Have i Hillerød Bindesbøllbyen i Risskov Grønttorvet i Valby 18
19 Infrastrukturaktiver Hav- og landvindmølleparker i Nordeuropa Solcelleanlæg i Californien 19
20 Aktier Ved investering i aktier, køber man en ejerandel af en virksomhed mod at få andel i fremtidigt overskud (afkast) Afkastet kan være et kontant udbytte eller kursstigninger Kursstigninger udgør typisk hovedparten af afkastet 20
21 Geografisk fordeling af PKA s aktier Danmark 1% Nordamerika 56% Europa 22% Fjernøsten 9% Japan 7% Sydamerika 2% Øvrige 3% I alt 100 mia. kr. 21
22 Spørgsmål til jer Hvor mange selskaber har PKA aktier i? 1: Ca. 200? 2: Ca : Ca
23 Aktier 2 forskellige typer af aktier: Børsnoterede (75%) Handles på børser i stor volumen, man hurtigt og nemt kan både købe og sælge. Unoterede (25%) Handles direkte mellem køber og sælger, og er derfor mere kompliceret, da prisen skal forhandles på plads. 23
24 Facebooks aktiekurs Facebook børsnoteret virksomhed Facebook børsnoteres d Kursen er da cirka 38 dollars. 50 Kursen på en Facebook-aktie er 167 dollars i dag
25 TDC aktiekurs TDC unoteret virksomhed Konsortium byder på TDC s aktier. Køb af TDC gennemføres og TDC afnoteres 5. juni Købstilbud på TDC på 50,25 kr. pr. aktie accepteres 5. april
26 Spørgsmål til jer Hvilket dansk selskab har højest markedsværdi? 1: AP Møller-Mærsk? 2: Novo Nordisk 3: Vestas 26
27 Risikospredning - Største danske virksomheder i 1960 erne Hvilke 2 selskaber er fortsat blandt Danmarks 10 største? 27
28 Risikospredning - Største danske virksomheder i dag 28
29 Største virksomheder globalt 29
30 Værdi af aktieinvestering Afkastet på aktiemarkedet Investering af 100 kr. i amerikanske aktier
31 Årlige aktieafkast Risikoen på aktiemarkedet 50% 43% 60% 54% 45% 30% 10% -10% -30% -38% -37% -40,4% -42% -50%
32 afkast Afkast og risiko hænger sammen Kreditobligationer Ejendomme Aktier Danmark Aktier Kina Aktier Unoterede Bankkonto Tyske stats- Obligationer risiko 32
33 PKA s risikospredning % 19% 2% 10% 4% 10% 12% 16% Kapitalfordeling Risikofordeling 42% 62% Obligationer med høj rating Obligationer med lav rating Aktier Reale aktiver Uudnyttet risiko Valutarisiko 33
34 Ansvarsfordeling mellem bestyrelsen og Investeringsafdelingen Bestyrelsen beslutter 1. Pensionskassens overordnede risikoniveau 2. Øvrige retningslinjer som administrationen er underlagt 3. Om der skal investeres i investeringer, der: - indeholder en ny type af risiko - er store beløbs- eller risikomæssigt - består af dansk og social infrastruktur Pensionskassens overordnede risikoramme Formue Maks tab (25% af formuen) 34
35 Opsummering på investeringer Afkastet har stor betydning for størrelsen af pensionen Inflationen kan udvande pensionen PKA minimerer risikoen for tab ved at sprede investeringerne i børsnoterede og unoterede aktier i stats-, realkredit- og kreditobligationer i danske bolig- og erhvervsejendomme i infrastrukturaktiver Afkast og risiko hænger sammen Bestyrelsen beslutter de overordnede rammer for investeringerne 35
36 Pensionskassernes Risikostyring
37 Organisering i Finans Finansdirektør Nicolai Ørnstrup Pilehave Økonomi Jesper Overgaard Risikostyring & Compliance Therese Holst* Middle Office Anders Bjarnarson Regnskab Økonomi Budget Skat og moms Risikostyring Compliance* Solvens og kapital [HR] Fondsadministration Værdiansættelse Afkastmåling Rapportering [IT] *) Solvens II nøgleperson 37
38 Ansvarsfordeling mellem Risikostyring og Investeringsafdelingen Investeringsafdelingen Indstiller, implementerer, forvalter og overvåger investeringer Risikoafdelingen Har ansvaret for at identificere, måle, overvåge, forvalte, kontrollere og rapportere risikoen på investeringerne 38
39 Masser af risikostyring i hverdagen 39
40 Hvorfor påtage sig risiko? Risiko er en forudsætning for værdiskabelse 40
41 Pensionskassens risici Vedvarende lave afkast Faldende renter Store finansielle tab Øget levealder Øget invaliditet Operationelle risici Outsourcing Produktudvikling og nye kunder Ressourcer og kompetencer Andel af risiko 41
42 Spørgsmål til jer Hvem holder øje med at PKA overholder gældende investeringsregler for pensionskasser? 1: Organisationen Forsikring & Pension? 2: Nationalbanken 3: Finanstilsynet 42
43 Pensionskassen er underlagt tung regulering Lov om finansiel virksomhed 158 skal sikre, at pensionskassens investeringsstrategi afspejler det, medlemmerne er stillet i udsigt Sikre det bedst mulige afkast Være robust overfor udsving på de finansielle markeder Finanstilsynet har udmøntet dette i Prudent Personprincippet, der indebærer, at pensionskassen alene må investere i aktiver, hvortil der knytter sig risici, som kan: Identificeres, måles, overvåges, forvaltes, kontrolleres og rapporteres om 43
44 Hvordan sikrer vi efterlevelsen af prudent person-princippet? Hvordan sikrer vi, hvad vores medlemmer er stillet i udsigt? Det kræver effektiv styring af risikobilledet Styring kræver måling Risikomåling udføres med risikomodeller 44
45 Stresstest Hvilke store ugunstige ændringer i de enkelte risici kan Pensionskasserne holde til Hvor store ændringer skal Pensionskasserne kunne modstå? Hvor stor er sandsynligheden for ændringen? 45
46 Risikostyringsmodeller Risikomodeller i PKA SCR Beskyttelse af garanterede pensioner PBG Beskyttelse af forventede pensioner Samme model fra bestyrelse til porteføljemanager 46
47 Solvenskapitalkrav (SCR) Fokus på beskyttelse af de garanterede pensioner 31. dec
48 PKA løsning PensionsBeskyttelsesGrænser (PBG) 1. Beskytter de forventede pensioner 2. Giver relevante rammer til bl.a. investering 3. Fleksibel beslutningsstøtte Samme model som SCR anden buffer (kapital) PKA fastsætter egne stød PBG er en tidlig advarsel ift. SCR PBG definerer bestyrelsens risikorammer 48
49 Normalområdet PBG-model To risikogrænser PBG Øvre: 200 års begivenhed PBG Nedre: 10 års begivenhed PBG buffer PBG Øvre PBG Nedre 49
50 Konstant udvikling - udfordringer i risikostyringen Risiciene ændrer sig hele tiden De værste risici er dem, vi ikke har set før Modellerne og systemerne fokuserer på risici vi har oplevet 50
51 Hvad skal I tage med jer om risikostyringen? 1. Bestyrelsens styringsdokumenter definerer hvilke risici der må tages, hvordan risiciene styres, hvornår bestyrelsen modtager rapportering, etc. Revideres årligt på bestyrelsesmøderne 2. Vi risikostyrer efter at levere robuste pensioner PBG modellen er den centrale risikostyringsmodel i PKA 3. Pensionskasserne er meget robuste 4. Finanstilsynet ser os efter i sømmene 51
52 Investeringsspil I skal forvalte 100 mio. kroner i hver gruppe. Pengene skal forvaltes over 3 perioder, hvor der forud for hver periode udleveres økonomiske forventninger til markedet. Resultatet evalueres efter hver periode, og vinderen er den gruppe, der har flest penge, når den tredje periode afsluttes. 52
53 Investeringsspil I kan investere de 100 mio. kroner i følgende forskellige aktivtyper: Danske aktier Europæiske aktier Amerikanske aktier Japanske aktier Emerging markets aktier Danske obligationer Euro obligationer Erhvervsobligationer Emerging markets obligationer Kontanter 53
54 Regler / begrænsninger Max 50% i valutaer udenfor DKK og EUR Max 50% i aktier Udenfor DKK og EURO: Amerikanske aktier, japanske aktier, emerging markets aktier, erhvervsobligationer og emerging markets obligationer 54
55 Periode 1 Dårlige økonomiske nøgletal og svage regnskaber fra virksomhederne betyder markante aktiefald Dollaren falder kraftigt i værdi i forhold til kr. Investorer går i sikkerhed i obligationer, hvilket betyder faldende renter og stigende obligationskurser Erhvervsobligationer giver lave afkast pga. ringe tiltro til tilbagebetalingsevne 55
56 Periode 1 Aktivtype Afkast i % Danske aktier -20% Europæiske aktier -31% Amerikanske aktier -34% Japanske aktier -23% Emerging markets aktier -20% Danske obligationer 10% Euro obligationer 10% Erhvervsobligationer 0% Emerging markets obligationer 12% Kontanter 4% 56
57 Periode 2 Aktiemarkedet vender Gode regnskaber primært drevet af omkostningsreduktioner Lempelig pengepolitik Lange renter stort set uforandret Øget tillid til betalingsevnen hos obligationsudstedere af erhvervs- og emerging markets obligationer 57
58 Periode 2 Aktivtype Afkast i % Danske aktier 33% Europæiske aktier 15% Amerikanske aktier 8% Japanske aktier 17% Emerging markets aktier 30% Danske obligationer 5% Euro obligationer 4% Erhvervsobligationer 28% Emerging markets obligationer 26% Kontanter 3% 58
59 Periode 3 Stigende vækst og lempelig pengepolitik betyder høje aktieafkast Faldende dollar betyder dog lave afkast af amerikanske aktieinvesteringer Renterne falder, hvilket får obligationskurserne til at stige Igen gode afkast på erhvervs- og emerging markets obligationer 59
60 Periode 3 Aktivtype Afkast i % Danske aktier 24% Europæiske aktier 12% Amerikanske aktier 3% Japanske aktier 6% Emerging markets aktier 16% Danske obligationer 7% Euro obligationer 9% Erhvervsobligationer 12% Emerging markets obligationer 12% Kontanter 2% 60
Prudent person-princippet
Til samtlige forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser Finanstilsynet 18. december 2014 LIFA J.nr. 6670-0189 Prudent person-princippet Finanstilsynet vil i lighed med tidligere år gerne henlede
Læs merePensionskassen for Sundhedsfaglige
Pensionskassen for Sundhedsfaglige Generalforsamling 2018 Forelæggelse af årsrapport, revisionsberetning og godkendelse af resultatopgørelse og balance v/ Finansdirektør Nicolai Ørnstrup Pilehave Fredag
Læs merePensionskassen for Socialrådgivere, Socialpædagoger og Kontorpersonale
Pensionskassen for Socialrådgivere, Socialpædagoger og Kontorpersonale Generalforsamling 2018 Forelæggelse af årsrapport, revisionsberetning og godkendelse af resultatopgørelse og balance v/ Finansdirektør
Læs mereMarkedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme
Læs mereDu kender os for pension. Sagen er, at vi også kan hjælpe dig med din private opsparing. Ulrik Roux Wolke Senior Porteføljemanager PFA
Du kender os for pension. Sagen er, at vi også kan hjælpe dig med din private opsparing Ulrik Roux Wolke Senior Porteføljemanager PFA Du investerer sammen med PFA I PFA Invest trækker du på den samme investeringsmotor,
Læs mereMarkedskommentar februar: Inflationsfrygt udløser aktiekorrektion!
Nyhedsbrev Kbh. 5. mar. 2018 Markedskommentar februar: Inflationsfrygt udløser aktiekorrektion! Inflationsfrygt i USA gav højere renter og udløste en aktiekorrektion, hvor aktierne faldt mere end 10 %.
Læs mereMarkedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!
Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede
Læs mere15. november v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen
15. november 2016 v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen Agenda Investeringsmæssige resultater Udviklingen på de finansielle markeder og konsekvenser for afkast Investeringsstrategi Investeringsmæssige
Læs mereMarkedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur
Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald
Læs mereJyske Invest Favorit Obligationer håndplukkede obligationer med vinderpotentiale. Udgået materiale
Jyske Invest Favorit Obligationer håndplukkede obligationer med vinderpotentiale 2 Jyske Invest favorit obligationer De bedste af 200.000 obligationer i én portefølje Obligationer i porteføljen sikrer
Læs mereVejledning om alternative investeringer og gode investeringsprocesser i lyset af prudent personprincippet
18. juli 2018 Nyhedsbrev Vejledning om alternative investeringer og gode investeringsprocesser i lyset af prudent personprincippet Introduktion I januar sendte Finanstilsynet et udkast til vejledning om
Læs mereGuide til investering
Guide til investering Som investor i Nordea Invest kan du vælge den sammensætning af aktier og obligationer, der passer til din profil Risikospredning, gode afkastmuligheder og professionel investeringskompetence
Læs mereMarkedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling
Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores
Læs merePr. 30.06.2014. Jyske Invest. Afdelingsoverblik
Pr. 30.06.2014 Afdelingsoverblik 1 Forvent en forskel er på mange måder en anderledes investeringspartner. Vi går gerne vores egne veje for at optimere investorernes afkast. Vores vision er at levere investeringsløsninger,
Læs mereTemainspektion i livsforsikringsselskaber og tværgående pensionskasser om investeringer i infrastruktur
Finanstilsynet 24. januar 2019 Temainspektion i livsforsikringsselskaber og tværgående pensionskasser om investeringer i infrastruktur Indledning og sammenfatning Finanstilsynet gennemførte i efteråret
Læs mereMarkedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge!
Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2017 Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge! Januar blev en god måned for aktier, mens de europæiske renter steg og dollaren blev svækket. Pæne regnskaber
Læs mereHVAD BETYDER SOLVENS II-DIREKTIVET FOR FORSIKRINGS- SELSKABER?
HVAD BETYDER SOLVENS II-DIREKTIVET FOR FORSIKRINGS- SELSKABER? 27.2.2015 Den 21. januar 2015 fremsatte erhvervs- og vækstministeren et forslag til lov om ændring af lov om finansiel virksomhed, der har
Læs mereMarkedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten!
Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2017 Markedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten! Februar blev en rigtig god måned for både aktier og obligationer med positive afkast i alle aktivklasser. Aktier blev
Læs merePFA BANK. får du fuldt udbytte af din samlede formue?
PFA BANK får du fuldt udbytte af din samlede formue? EN ENKEL BANK MED EN ENKEL MODEL Nogle banker er gode til at rådgive om lån til bil, bolig og alt muligt andet. I PFA Bank arbejder vi udelukkende
Læs mereMarkedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank!
Nyhedsbrev Kbh. 5. okt. 2016 Markedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank! September måned blev en forholdsvis rolig måned med fokus på problemerne hos Deutsche
Læs mere2012 blev et godt investeringsår
Analyse januar 2013 2012 blev et godt investeringsår 2012 sluttede som et rigtigt godt år for de 800.000 investorer i de danske investeringsforeninger. Næsten alle investeringsbeviserne gav positive afkast.
Læs mereMarkedskommentar juni: Verdensøkonomien kæmper, mens Trump styrer markederne fra sin Twitter konto!
Nyhedsbrev Kbh. 2. juli 2018 Markedskommentar juni: Verdensøkonomien kæmper, mens Trump styrer markederne fra sin Twitter konto! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Trump
Læs mereMarkedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!
Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.
Læs merePFA Bank. Får du fuldt udbytte af din formue?
PFA Bank Får du fuldt udbytte af din formue? 1 2 En enkel bank med en enkel model Nogle banker er gode til at rådgive om lån til bil, bolig og alt muligt andet. I PFA Bank arbejder vi udelukkende for at
Læs merePrivate Banking Portefølje. et nyt perspektiv på dine investeringer
Private Banking Portefølje et nyt perspektiv på dine investeringer Det er ikke et spørgsmål om enten aktier eller obligationer. Den bedste portefølje er som regel en blanding. 2 2 Private Banking Portefølje
Læs merePFA Bank. Får du fuldt udbytte af din formue?
PFA Bank Får du fuldt udbytte af din formue? 1 2 En enkel bank med en enkel model Nogle banker er gode til at rådgive om lån til bil, bolig og alt muligt andet. I PFA Bank arbejder vi udelukkende for at
Læs mereHalvårsrapport 30.06.2005. pensionskassen for amtsvejmænd m.fl.
Halvårsrapport 30.06.2005 pensionskassen for amtsvejmænd m.fl. Indhold Hovedtal...3 Periodens resultat...4 Forventninger til fremtiden...5 Investeringsstrategi og finansiel risikostyring...6 Resultatopgørelse...7
Læs mereGuide til investering
Guide til investering Som investor i Nordea Invest kan du vælge den sammensætning af aktier og obligationer, der passer til din profil Risikospredning, gode afkastmuligheder og professionel investeringskompetence.
Læs mereMarkedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne!
Nyhedsbrev Kbh. 3. juli 2017 Markedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne! En faldende dollar og vigende europæiske aktier gav den første negative måned i lang tid. Nøgletallene,
Læs merePULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4
PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger
Læs mereMarkedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 2. maj. 2017 Markedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa! Europæiske og danske aktier var i storform i april måned. Det ser endelig ud til, at der kommer lidt mere ro
Læs mereMarkedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko
Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast
Læs mereBornholms Regionskommune
Return on Knowledge Bornholms Regionskommune Danske Capital - porteføljeforvaltning Tirsdag d. 26.08.2014 Afkast siden 2008 2 Status for porteføljen i år Status pr. 31.07.2014 Afkast 3,16% 4.745.572 kr.
Læs mereRetningslinjer for best practice for efterlevelse af prudent person
Retningslinjer for best practice for efterlevelse af prudent person princippet Indledning Med overgangen til Solvens II er de kvantitative rammer for livsforsikringsselskabers og pensionskassers investeringssammensætning
Læs mereMarkedskommentar november: Amerikansk skattereform og danske aktienedtur!
Nyhedsbrev Kbh. 4. dec 2017 Markedskommentar november: Amerikansk skattereform og danske aktienedtur! November blev en blandet måned med fortsat aktiefremgang i USA, mens Europa og specielt Danmark havde
Læs mereMarkedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal!
Nyhedsbrev Kbh. 4. jan. 2017 Markedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal! December blev en god afslutning på et omskifteligt år med råvare- og Kinakrise, Brexit, og Trump som nogle af hovedingredienserne.
Læs mereÅrets investeringsforening 2017
Bilag 1 Årets investeringsforening Nykredit Invest blev i december af Jyllands-Posten og Dansk Aktie Analyse kåret som Årets investeringsforening 2017 Dette var andet år i træk og 4. gang på 5 år 02.05.2018
Læs mereInvesteringsforeningen Danske Invest Bilag til dagsordenens pkt april 2016
20. april 2016 De af bestyrelsen fremsatte forslag indebærer nedenstående ændringer af vedtægterne. De berørte formuleringer er markeret med kursiv. Ad dagsordenens pkt. 5.1: Bond Income Akkumulerende
Læs mereMarkedskommentar juli: Fornuftige regnskaber og nøgletal samt tilnærmelser mellem USA og EU på handelsområdet giver aktiestigninger!
Nyhedsbrev Kbh. 1. aug 2018 Markedskommentar juli: Fornuftige regnskaber og nøgletal samt tilnærmelser mellem USA og EU på handelsområdet giver aktiestigninger! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf.
Læs mereMarkedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!
Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus
Læs mereFaktaark Alm. Brand Bank
Faktaark Hvad er IndexPlus? IndexPlus er et fuldmagtsprodukt som (Banken) forvalter på dine vegne. Målet med IndexPlus er at give dig et øget afkast på din investeringsportefølje via en løbende justering
Læs mereWebinar Danske Porteføljepleje Update 23. Januar Thomas Nerup Olsen og Rune Ross Londorf
Webinar Danske Porteføljepleje Update 23. Januar 2018 Thomas Nerup Olsen og Rune Ross Londorf Danske Porteføljepljeje Agenda Temaer 2017 Afkast 2017 Investeringsrapporten Forventninger til global økonomi
Læs mereNYHEDSBREV APRIL 2014
NYHEDSBREV APRIL 2014 PFA INVEST - NYHEDSBREV APRIL 2014 MARKEDSKOMMENTAR APRIL 2014 USA: INGEN UDSIGT TIL RENTESTIGNINGER FORELØBIG EUROPA: FOKUS PÅ BEKYMRENDE LAV INFLATION EMERING MARKETS: FALDENDE
Læs mereMarkedskommentar August: Investorvenlige centralbanker og lavere omkostninger!
Nyhedsbrev Kbh. 5. sep. 2016 Markedskommentar August: Investorvenlige centralbanker og lavere omkostninger! August måned blev en fornuftig og mindre begivenhedsrig måned domineret af mindre aktiestigninger
Læs mereKvartalsrapportering. Middelfart Kommune. Østergade 11. 5500 Middelfart. Aarhus, 12. oktober 2015. Indhold:
Middelfart Kommune Østergade 11 5500 Middelfart Aarhus, 12. oktober 2015 Kvartalsrapportering Indhold: 1. Markedskommentarer 2. Porteføljeoverblik 3. Afkastopgørelse 4. Transaktionsliste 5. Beholdningsoversigt
Læs mereMarkedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald
Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i
Læs mereMarkedskommentar oktober: Røde oktober udsigt til handelsfred luner!
Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2018 Markedskommentar oktober: Røde oktober udsigt til handelsfred luner! Moderat aftagende vækst jf. OECDs ledende indikatorer dog stadig over 3 % globalt Aktier er blevet markant
Læs mereMarkedskommentar juni: Robust overfor Brexit
Nyhedsbrev Kbh. 5. jul. 2016 Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Selvom juni måned resulterede i et britisk farvel til EU, har vores All Weather porteføljer vist sig robuste overfor den efterfølgende
Læs mereside 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014
side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi
Læs mereFinanskonferencen Finanstilsynet og L&P-sektoren er der styr på AI-risikoen? Per Plougmand Bærtelsen Kontor for livsforsikringsselskaber
Finanskonferencen 2015 Finanstilsynet og L&P-sektoren er der styr på AI-risikoen? Per Plougmand Bærtelsen Kontor for livsforsikringsselskaber Hovedformålet med regulering og tilsyn på forsikringsområdet
Læs mereside 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014
side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi
Læs mereMarkedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar!
Nyhedsbrev Kbh. 2. nov 2017 Markedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar! Stærke økonomiske data, udsigt til snarlige skattelettelser og regnskaber, der retfærdiggør de højere værdisætninger,
Læs mereEgnsINVEST Ejd.,Tyskland A/S
EgnsINVEST Ejd.,Tyskland A/S Investér i fast ejendom i Tyskland og få del i det økonomiske opsving Tysklands turnaround har dette en meget fokuseret strategi, da der investeres i boligejendomme på attraktive
Læs mereMarkedskommentar september: Handelskrig so what!?
Nyhedsbrev Kbh. 1. okt. 2018 Markedskommentar september: Handelskrig so what!? Fortsat udsigt til fornuftig global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Aktier er blevet billigere ift. indtjening og men
Læs mereMarkedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen!
Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2015 Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Julen varer lige til påske! Der er vist noget om snakken i år. Festen fra januar måned er
Læs mereMulti Manager Invest i 2013
Multi Manager Invest i 2013 Året 2013 blev et godt investeringsår for flere af foreningens afdelinger Afkastudviklingen i aktieafdelingerne blev højere end ventet, hvorimod obligationsafdelingerne leverede
Læs mereR E T N I N G S L I N J E R F O R D A N S K E B A N K S A D M I N I S T R A T I O N A F P U L J E I N V E S T
R E T N I N G S L I N J E R F O R D A N S K E B A N K S A D M I N I S T R A T I O N A F P U L J E I N V E S T Gælder fra den 1. juli 2016 1. Generelt Vi investerer efter vores eget skøn i aktiver (værdipapirer
Læs mereIndhold. Baggrund for børsnoteringen. Organisation. Målsætning. Investeringsstrategien. Risikofaktorer. Forventninger til fremtiden
Indhold Baggrund for børsnoteringen Organisation Målsætning Investeringsstrategien Risikofaktorer Forventninger til fremtiden Fordele ved Spar Nord FormueInvest A/S Aftaler, beskatning, udbyttepolitik,
Læs mereForbedret investeringsstrategi. tjenestemandsproduktet
Forbedret investeringsstrategi i tjenestemandsproduktet Forbedret investeringsstrategi i tjenestemandsproduktet Sampension har siden 1929 genforsikret kommuners tjenestemandspensioner. Dengang hed vi Kommunernes
Læs mereMarkedskommentar marts: Markedet overvinder Krim-krise og lavere vækst i Kina
Nyhedsbrev Kbh. 1. april 2014 Markedskommentar marts: Markedet overvinder Krim-krise og lavere vækst i Kina Marts blev en omskiftelig måned med en god udgang. Krisen i Ukraine gik hårdt ud over specielt
Læs mereBilag 1 til Kasse- og regnskabsregulativet. 1 Finansiel strategi for Hørsholm Kommune
Bilag 1 til Kasse- og regnskabsregulativet 1 Finansiel strategi for Hørsholm Kommune Indholdsfortegnelse: Finansiel strategi...2 Formål...2 Overordnet risikoprofil...2 Etiske retningslinjer...2 Information
Læs mereBilag til LP-Information 42/18
Bilag til LP-Information 2/18 Henstilling vedrørende fælles stress-scenarier 27.11.2018 Resume Hermed foreligger henstilling om fælles stress-scenarier, der udgør en del af den samlede henstilling best
Læs mereHalvårsregnskab Værdipapirfonden Sparinvest
Halvårsregnskab 2017 Værdipapirfonden Sparinvest Indholdsfortegnelse 3 Selskabsoplysninger 4 Ledelsens beretning for 1. halvår 2017 4 Resume 1. halvår 4 Ledelsens beretning 4 Udviklingen i Værdipapirfonden
Læs mereFaktaark Alm. Brand Bank
Faktaark Alm. Brand Bank Hvad er OpsparingPlus? OpsparingPlus er et fuldmagtsprodukt som Alm. Brand Bank (Banken) forvalter på dine vegne. Målet med OpsparingPlus er at give dig det bedst mulige risikojusterede
Læs mereHøringsperioden afsluttes den 9. oktober 2014, og det endelige lovforslag forventes fremsat i januar 2015.
9. september 2014 Nyhedsbrev Bank & Finans Implementering af Solvens II-Direktivet i dansk ret Finanstilsynet sendte den 28. august 2014 lovforslag ( Lovforslaget ) til implementering af dele af Europa-Parlamentets
Læs mereRudersdal Kommune. Status på låne- og placeringsportefølje. Materialet er udarbejdet som rapport med status pr. den 12. august. 2015.
Rudersdal Kommune Status på låne- og placeringsportefølje Materialet er udarbejdet som rapport med status pr. den 12. august. 2015. Indhold Kommentarer til risiko side 2 Nøgletal til risikostyring side
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014
PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte
Læs mereIndhold Foreningsoplysninger Foreningsoplysninger
Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsmi.dk E-mail: lsmi@invest-administration.dk
Læs mereMarkedskommentar marts: Den perfekte storm!
Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og
Læs mereMarkedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser
Nyhedsbrev Kbh. 2. juni 2014 Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Maj måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015
PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR FEBRUAR 2015 Centralbankerne overgår hinanden Nu med ECB i front Mere end seks år efter at den amerikanske centralbank initierede det første af sine
Læs mereFå mere til dig selv med SaxoInvestor
Få mere til dig selv med SaxoInvestor Vi har gjort det enkelt for dig at vælge de bedste investeringer til din pensionsopsparing eller dine frie midler Fuldautomatisk porteføljepleje Test din risiko og
Læs mereMarkedskommentar maj: Synkront opsving og dollarfald!
Nyhedsbrev Kbh. 5. juni 2017 Markedskommentar maj: Synkront opsving og dollarfald! Europæiske og danske aktier havde igen en god måned pga. øget vækst og optimisme, flotte regnskaber, der blev suppleret
Læs mereMarkedskommentar marts: Endelig momentum for Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 4. apr. 2017 Markedskommentar marts: Endelig momentum for Europa! Marts blev måneden, hvor Europa endelig begyndte at indhente bare lidt af det store efterslæb de europæiske aktier har
Læs mereQ1 2015. Markedskommentar
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2015 Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en
Læs mereOverbygningskursus Fra Indbetaling til pension
Overbygningskursus Fra Indbetaling til pension Vilvorde, 24. oktober 2017 Agenda 1 Introduktion 2 Bidraget hvad går det til? 3 Principper for beregning af pension 4 5 Hvilke forudsætninger bruger vi? Pensionsstigninger
Læs mereMarkedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar!
Nyhedsbrev Kbh. 3. aug 2017 Markedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar! Dollaren fortsatte med at falde i juli. Det skyldes en kombination af en
Læs mereVi har gjort det enkelt for dig at vælge de bedste investeringer til din pensionsopsparing eller dine frie midler
Bank Forsikring Pension Få mere til dig selv med InvestorPlus Vi har gjort det enkelt for dig at vælge de bedste investeringer til din pensionsopsparing eller dine frie midler InvestorPlus AB 21062018
Læs mereÅrets investeringsforening 2014
Nykredit Invest i 2014 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2014 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2014 Nomineret
Læs mereMarkedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden!
Nyhedsbrev Kbh. 2. jun. 2016 Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden! Maj blev en god måned på aktiemarkederne godt hjulpet af fornuftige nøgletal og en bedre markedstillid
Læs mereMarkedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år!
Nyhedsbrev Kbh. 6. jan. 2016 Markedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år! December afsluttede et forholdsvist turbulent år med fornyet uro på aktiemarkederne pga., at ECB
Læs mereSAXOINVESTOR FULDAUTOMATISK PORTEFØLJEPLEJE
SAXOINVESTOR FULDAUTOMATISK PORTEFØLJEPLEJE Test selv din risiko og vælg blandt flere porteføljer Vælg mellem aktive og passive investeringer Til både pension og frie midler SAXOINVESTOR SaxoInvestor er
Læs mereMarkedskommentar juni: Græsk krise tager fokus!
Nyhedsbrev Kbh. 3. jul. 2015 Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Juni blev en måned, hvor den græske krise tog al fokus fra et Europa på vej mod opsving. Usikkerheden gav aktiekursfald. Der
Læs mereOMX Den Nordiske Børs København Nikolaj Plads 6 1007 København. Elektronisk fremsendelse. Selskabsmeddelelse 27/2007. Silkeborg, den 25.
OMX Den Nordiske Børs København Nikolaj Plads 6 1007 København Elektronisk fremsendelse Selskabsmeddelelse 27/2007 Silkeborg, den 25. oktober 2007 ITH Industri Invest A/S har fokuseret sin investeringsstrategi
Læs mereMarkedskommentar april: Stærke regnskaber giver bedre aktiestemning!
Nyhedsbrev Kbh. 3. maj 2018 Markedskommentar april: Stærke regnskaber giver bedre aktiestemning! 80 % af de amerikanske selskaber slår indtjeningsforventningerne. Mindre uro om amerikanske toldmure og
Læs mereLikviditetsbuffere i penge- og realkreditinstitutter
Finanstilsynet 12. marts 2018 Redegørelse om temaundersøgelse: Likviditetsbuffere i penge- og realkreditinstitutter I efteråret 2017 gennemførte Finanstilsynet en temaundersøgelse af de aktiver, der indgår
Læs mereLÆGERNES PENSIONSBANKS BASISINFORMATION OM VÆRDIPAPIRER - IKKE KOMPLEKSE PRODUKTER
LÆGERNES PENSIONSBANKS BASISINFORMATION OM VÆRDIPAPIRER - IKKE KOMPLEKSE PRODUKTER Indledning Lægernes Pensionsbank tilbyder handel med alle børsnoterede danske aktier, investeringsbeviser og obligationer
Læs mereFå mere til dig selv med SaxoInvestor
Få mere til dig selv med SaxoInvestor Vi har gjort det enkelt for dig at vælge de bedste investeringer til din pensionsopsparing eller dine frie midler Fuldautomatisk porteføljepleje Test din risiko og
Læs mereRISIKOMÅL, STYRING OG PRÆSENTATION. - Pensionsinvestorens indfaldsvinkel
RISIKOMÅL, STYRING OG PRÆSENTATION - Pensionsinvestorens indfaldsvinkel Henrik Franck, Vicedirektør, investeringschef JØP Forskelle i risiko Kapitalforvalteren Forpligtigelserne er lig med formuen Pensionskassen
Læs mereAfkast rapportering - oktober 2008
HP Hedge Ultimo oktober 2008 I oktober gav afdelingen et afkast på -13,50%. Det betyder, at afkast Å-t-d er -30,37% mens afkastet siden afdelingens start, medio marts 2007, har været -27,39%. Index 100
Læs mereNYHEDSBREV. Fokus på risiko: Udbredt fokus: Trend Ratio Ro i maven. Slå Benchmark Is i maven
01 December 2017 NYHEDSBREV Udbredt fokus: Slå Benchmark 30-50 - 70 Is i maven Fokus på risiko: Trend Ratio 0-100 Ro i maven Som investor er det altid hensigtsmæssigt at forholde sig til det marked man
Læs mereDagsorden. for den ekstraordinære generalforsamling i Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening)
Dagsorden for den ekstraordinære generalforsamling i Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Onsdag den 21. december 2016 kl. 10.30 11.00 i Nordeas lokaler Heerings Gaard Overgaden neden
Læs mereMarkedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op
Nyhedsbrev Kbh. 4. aug. 2016 Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op Juli måned blev særdeles god trukket af gode regnskaber med fine forventninger til fremtiden, udsigten
Læs mereHvordan skal man investere i 2010? Formuerådgiver Anders Bjørnager
Hvordan skal man investere i 2010? Formuerådgiver Anders Bjørnager Historiske begivenheder Store ændringer på kort tid. Historisk store stimuli på finans-, skatte- og pengepolitikken på en og samme tid.
Læs mereRETNINGSLINJER FOR BANKENS ADMINISTRATION AF PULJEINVEST
RETNINGSLINJER FOR BANKENS ADMINISTRATION AF PULJEINVEST Gælder fra den 1. november 2014 Danske Bank A/S. CVR-nr. 61 12 62 28 - København 1. Generelt Banken investerer efter eget skøn i aktiver (værdipapirer
Læs mereBig Picture 1. kvartal 2015
Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive
Læs mereMarkedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne!
Nyhedsbrev Kbh. 5. apr. 2016 Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Marts blev en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af lempelige centralbankerne. Faldende
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage
Læs mereSEB Pension Investeringsmarkeder og afkast
SEB Pension Investeringsmarkeder og afkast 1. kvartal 2017 Markedskommentar Årets start bragte ikke afgørende overraskelser til de finansielle markeder. Valget i Holland i marts resulterede i, at det højre-nationalistiske
Læs merePuljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999
PuljeNyt Nr. 4-2000 Puljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler 2000 Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999 Puljekommentarer 3. kvartal 2000 Spar Nord Banks forventninger 4. kvartal 2000 Kommentarer
Læs mere