ÅRSRAPPORT 2011 I HOVEDTRÆK

Transkript

1 ÅRSRAPPORT 211 I HOVEDTRÆK

2 DANTHERM EN SPÆNDENDE VIRKSOMHED DANTHERM AIR HANDLING AS Skallestad, Norge DANTHERM AIR HANDLING AB Söderköping, Sverige Det er der især tre gode grunde til: DANTHERM AIR HANDLING SP. Z O.O. KLIMASTYRING Dantherms forretningsgrundlag er klimastyring, og virksomheden har mere end 5 års erfaring med udvikling af energieffektive løsninger inden for varme, ventilation, køling og affugtning af luft. Inden for klimastyring er energiforbruget en vigtig faktor, og overalt i verden vil kravene til energiforbruget blive skærpet i de kommende år. Selv i lande, hvor man hidtil ikke har prioriteret at spare på energien, er der en spirende erkendelse af, at dette er nødvendigt. Markedet for Dantherms produkter forventes derfor at vokse, hvilket giver et godt grundlag for vores vækststrategi. Warszawa, Polen DANTHERM AIR HANDLING LTD. Clevedon, England DANTHERM A/S Skive, Danmark DANTHERM AIR HANDLING A/S Skive, Danmark DANTHERM AIR HANDLING INC. Spartanburg, USA DANTHERM AIR HANDLING CO., LTD. Suzhou, Kina DANTHERM Dantherm blev grundlagt i 1958 af Ejlert Olsen, og virksomhedens første produkt var et varmluftsaggregat til opvarmning af værksteder og industribygninger. I 197 erne blev produktprogrammet udvidet med affugtere og ventilationsprodukter, i 198 erne med mobile varme- og køleenheder til forsvaret og nødhjælpsorganisationer og i 199 erne med klimastyringsprodukter til teleindustrien. I dag er Dantherm struktureret i de to forretningsområder HVAC (Heating, Ventilation, Air Conditioning) og Telecom. Inden for forretningsområdet HVAC er Dantherm en betydende europæisk leverandør af produkter og løsninger, der bygger på mere end 5 års erfaring inden for varme, ventilation, køling og affugtning af luft. Inden for forretningsområdet Telecom er Dantherm en førende global leverandør af produkter til køling af radiobasestationer, og kunderne omfatter alle større netværksleverandører og udvalgte netværksoperatører. Dantherm blev børsnoteret i 22 på Københavns Fondsbørs og har i dag ca. 3.8 aktionærer. 2 Dantherm Årsrapport 211 i hovedtræk Jørgen Møller-Rasmussen Bestyrelsesformand Torben Duer Administrerende direktør FOKUSERET VÆKSTSTRATEGI Dantherm vedtog i 21 en ny strategi fokuseret på international vækst inden for de to forretningsområder Telecom og HVAC. Målet er en omsætning i 215 i niveauet DKK 9 mio. De største vækstforventninger er inden for Telecom, men også inden for HVAC er der et vækstpotentiale i Europa. Strategien fokuserer på at styrke den globale salgsindsats og produktudvikling, og der er således i 211 investeret i nye salgsog udviklingsressourcer. Det er Dantherms mål at være blandt de markedsledende på udvalgte segmenter inden for de to forretningsområder. En vækst i omsætningen kombineret med en løbende effektivisering giver en forventning om øget indtjening for Dantherm. INNOVATION Gennem årene har Dantherm leveret mere end en million klimastyringsprodukter. Det giver en stor erfaring med termodynamiske løsninger og styrker virksomhedens position som en kompetent og kvalitetsorienteret samarbejdspartner. Dertil kommer Dantherms moderne produktions- og testfaciliteter i Danmark, Kina og USA, som udgør et stærkt fundament for den globale supply chain. Dantherm bruger hvert år væsentlige ressourcer til produktudvikling. Det sikrer, at Dantherm er en innovativ virksomhed, der kontinuerligt tilpasser produkter til markedets efterspørgsel for at kunne tilbyde kunderne de mest konkurrencedygtige løsninger. TAK På bestyrelsens og direktionens vegne siger vi tak til vores kunder, aktionærer og andre samarbejdspartnere for deres loyalitet overfor Dantherm i 211. Tak til alle Dantherms medarbejdere, der har støttet op omkring de mange aktiviteter i årets løb, og som har ydet en stor og engageret indsats for selskabet. Årsrapport 211 i hovedtræk Dantherm 3

3 LEDELSESBERETNING OMSÆTNING - AKKUMULERET PR. KVARTAL Q1 Q2 Q3 Q EBIT - AKKUMULERET PR. KVARTAL Q1 Q2 Q3 Q Dantherm har i 211 fortsat den positive udvikling med udgangspunkt i det grundlag, som blev skabt i 21. De vigtigste overskrifter for 211 er: Vækst: Omsætningen blev DKK 55 mio., hvilket er en stigning på 18% i forhold til 21. Omsætningen er på niveau med de udmeldte forventninger om en omsætning i niveauet DKK 55 mio. Driftsoverskud: Driftsresultatet (EBIT) blev et overskud på DKK 22,5 mio., hvilket er i tråd med de udmeldte forventninger om et EBIT på DKK 2-25 mio. EBIT er væsentligt forbedret i forhold til driftsoverskuddet på DKK 6,8 mio. i 21. Overskud før skat: Dantherms overskud før skat blev på DKK 9,8 mio. mod et underskud før skat på DKK 44,5 mio. i 21. Overskuddet før skat er i tråd med de udmeldte forventninger om et lille positivt resultat før skat. Strategisk udvikling: Den strategiske udvikling er fortsat i overensstemmelse med den strategiplan, som blev vedtaget i 21, og der er i 211 gennemført tiltag, som skal bidrage til øget vækst fremover. UDVIKLING I 211 Markedsudvikling Igennem 211 udviklede markederne for de enkelte forretningsområder sig med varierende tendenser. Inden for Telecom var den generelle markedstendens gennem 211 positiv og præget af væksten i antallet af mobilabonnenter og øget datatransmission, som medfører et større behov for køling af udstyr i radiobasestationer. Salget blev i 4. kvartal midlertidigt reduceret på grund af lavere efterspørgsel og færre investeringer. Dantherms salg inden for HVAC sker overvejende til de europæiske markeder, som gennem 211 oplevede lav vækst. Markedet for boligventilation udviste dog en pæn vækst som følge af et stigende fokus på indeklima og energibesparelser. Udvikling i koncernens aktiviteter Dantherm har i 211 fortsat den positive udvikling med vækst inden for begge forretningsområder og omsætningsvækst i alle kvartaler. Omsætningen i 211 blev DKK 55 mio., hvilket er en stigning på 18% i forhold til 21. Væksten er drevet af en positiv markedsudvikling inden for Telecom og øgede markedsandele som følge af de strategiske tiltag, der blev igangsat i 21 og fortsat i 211. En øget salgsindsats og en løbende produktudvikling er væsentlige konkurrenceparametre for Dantherm. Der er derfor i 211 sket en udvidelse af salgs- og udviklingsorganisationen, hvilket er den væsentligste årsag til stigende faste omkostninger. Investeringen i salgs- og udviklingsmedarbejdere er en vigtig forudsætning for selskabets fortsatte vækst i de kommende år. Driftsresultatet (EBIT) i 211 blev på DKK 22,5 mio. svarende til 4,1% af omsætningen mod 1,5% af omsætningen i 21. Resultat for fortsættende aktiviteter før skat i 211 blev DKK 9,8 mio. mod et underskud på DKK 44,5 mio. i 21. Ledelsen er tilfreds med udviklingen i 211 efter den gennemførte turn-around i mio. Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde i 211 DKK 2 mio. Kapitalstruktur og pengestrømme Dantherms egenkapital, balance og rentebærende nettogæld er nogenlunde på niveau med ultimo 21. Egenkapitalandelen udgør ved udgangen af ,% mod 28,4% ultimo 21. Den rentebærende nettogæld ved udgangen af 211 udgør DKK 187,1 mio. og er på niveau med ultimo 21. Af den rentebærende gæld udgør finansielle leasingforpligtelser og prioritetsgæld DKK 113,5 mio. Den rentebærende nettogæld udgjorde 4,3 gange årets EBITDA og er reduceret fra 5,9 gange ved udgangen af 21. Dantherm indgik i 21 en aftale med de primære kreditinstitutter, som udløber 1. maj 212. Alle covenants er overholdt i hele aftaleperioden. I februar 212 er aftalen blevet genforhandlet og kreditinstitutterne har givet tilsagn om en toårig forlængelse frem til 1. maj 214. Aftalen forventes at indeholde tilstrækkelige kreditrammer for koncernens drift og strategiudvikling i aftaleperioden. Til trods for omsætningsvæksten på 18% er arbejdskapitalen på niveau med ultimo 21 og udgør 17% af omsætningen i 211 mod 2% af omsætningen i 21. Pengestrømme fra driftsaktivitet er forbedret i 211 og udgør DKK 19,8 mio. mod DKK 3,2 mio. i 21. Dantherm Power Aktiviteterne i Dantherm Power omfatter udvikling og salg af nødstrømsanlæg, primært inden for Telecom og mikrokraftvarmeanlæg til private hjem, baseret på brændselscelleteknologien. Dantherms ejerandel i selskabet udgør 38% og behandles som en associeret virksomhed. Den forretningsmæssige udvikling i selskabet er fortsat i en positiv retning i 211, hvor omsætningen er fordoblet i forhold til 21 til DKK 3 mio. Drift og cash flow i Dantherm Power er fortsat negative, og selskabet har derfor i 211 modtaget finansiering fra aktionærerne, hvoraf Dantherm har ydet et samlet konvertibelt lån til selskabet på DKK 9,1 mio. Den forretningsmæssige udvikling i selskabet forventes at fortsætte i positiv retning i 212. OMSÆTNINGSFORDELING ,8% HVAC Telecom 48,2% 4 Dantherm Årsrapport 211 i hovedtræk Årsrapport 211 i hovedtræk Dantherm 5

4 4 % Ophørte aktiviteter Dantherms ledelse igangsatte i slutningen af 29 en proces vedrørende frasalg af selskaber og aktiviteter, som ikke var kerneaktiviteter. I 21 blev der gennemført frasalg af Danamics ApS, aktiviteterne i T&O Stelectric A/S (navnet ændret til Stelectric Ejendomme A/S) og Dantherm Air Handling Pte. Ltd. ligesom forretningsområdet Dantherm Filtration blev frasolgt med henblik på en styrkelse af kapitalgrundlaget. Salget af aktiviteterne i Stelectric Ejendomme A/S i 21 omfattede alene driftsaktiviteten, og Dantherm ejede således stadig selskabet, herunder ejendommen i Randers med relateret finansiering. Dantherm har ultimo 211 frasolgt Stelectric A/S med datterselskabet Stelectric Ejendomme A/S og dette salg afslutter processen omkring frasalg af disse ikke kerneaktiviteter i Dantherm. Resultat af ophørte og ophørende aktiviteter i 211 udgør et underskud på DKK 1,4 mio. mod DKK 1,9 mio. i 21. Salget af Stelectric A/S og Stelectric Ejendomme A/S har medført en lavere balance og en forbedring af soliditeten på omkring 2%. STRATEGI OG BRANDING Ledelsen i Dantherm vedtog i 21 en strategi koncentreret om fire byggesten de to forretningsområder Telecom og HVAC, Teknologi & Supply Chain samt Organisation. Strategisk fokus Den strategiske udvikling inden for de to forretningsområder er fortsat i 211 i overensstemmelse med strategiplanen. Der er i 211 gennemført investeringer og iværksat tiltag inden for begge forretningsområder, hvilket har medført øgede omkostninger. Disse tiltag skal fremover bidrage til øget vækst. Produktudvikling og en konkurrencedygtig omkostningsstruktur er begge vigtige områder, når det drejer sig om at sikre vækst og forbedre indtjeningen. Derfor er Teknologi & Supply Chain en separat byggesten i strategien. Der er udarbejdet teknologiplaner for virksomhedens to forretningsområder, der skal sikre en fælles retning for udviklingsaktiviteterne og udbygge Dantherms førende markedsposition. I 211 er udviklingsorganisationen udvidet i Kina, Danmark og USA og Dantherm har blandt andet insourcet kompetencer inden for styringsudvikling og iværksat processer, som bidrager til øget globalt udviklingssamarbejde. Dantherm har i 211 lanceret en række nye produkter inden for Telecom, Defence og DanX Ventilation og virksomheden forventer ligeledes at lancere en række nye produkter i 212 i tråd med udviklingsplanerne for de enkelte forretningsområder. Supply Chain strategien er koncentreret omkring fabrikkerne i Danmark og Kina. Fokusområder i 211 har omfattet lean aktiviteter og styrkelse af den globale sourcing. Dantherm har endvidere i 211 igangsat et projekt, som fokuserer på at optimere arbejdskapitalen og processerne omkring indkøb, lagerstyring og fakturering. Dantherm har en dedikeret og kompetent organisation, som er hjørnestenen i implementeringen af strategien. I 21 blev der etableret en ny organisationsstruktur, der afspejler forretningsstrukturen og de strategiske prioriteter. Udbygningen af denne organisationsstruktur er fortsat i 211. Fokus i 211 har endvidere været på optimering af forretningsprocesser, hvilket fortsætter i 212. Strategisk målsætning Dantherms strategiske målsætning fra 21 om en omsætning i niveauet DKK 9 mio. i 215 fastholdes. Branding For at understøtte Dantherms vækststrategi og øge kendskabet til Dantherm, er der i 211 igangsat et kommunikationsprojekt, som har til formål at målrette den eksterne og interne kommunikation. Projektet gennemføres i samarbejde med et kommunikationsfirma og har til formål at underbygge Dantherms position som en foretrukken samarbejdspartner for vores kunder, en god arbejdsplads for vores medarbejdere og en attraktiv investering for vores aktionærer. Baseret på en lang række interviews med medarbejdere og kunder er Dantherms kernekompetencer defineret i sætningen: CONTROL YOUR CLIMATE. OPDATERING AF DANTHERMS LOGO I forbindelse med Dantherms brandingprojekt er der arbejdet med Dantherms logo. For at gøre navnet mere læsbart er bogstaverne blevet en anelse højere, der er lagt en smule mere luft ind mellem bogstaverne, og bogstaverne er blevet mere lige. Propellen er fjernet for at samle opmærksomheden om navnet Dantherm. Projektet fortsættes i 212 med en relancering af Dantherms hjemmeside og en målretning af kommunikationen mod Dantherms interessenter med henblik på at øge kendskabet til Dantherm og virksomhedens kompetencer. 4,1% Dantherms overskudsgrad er øget fra 1,5% i 21 til 4,1% i 211. FORVENTNINGER Markedsudviklingen inden for Telecom i 212 forventes fortsat præget af vækst i antallet af mobilabonnenter, især i Asien, øget datatransmission samt energioptimering af eksisterende % CMYK /1/8/ Adjusted gradient (alt with further red and blue) 7 % 5 % CMYK 5/85// 3 % 1 % CMYK 1/7// radiobasestationer. Der forventes lav aktivitet hos netværksleverandørerne i 1. kvartal 212, hvor købsforventningerne hos flere kunder fortsat er midlertidigt reduceret. Inden for forretningsområdet HVAC forventes aktiviteten i 212 at være præget af ingen eller lav vækst som følge af udviklingen i den europæiske økonomi. Dantherm forventer et svagt 1. kvartal i 212 primært som følge af udskudte projekter inden for forretningsområdet Telecom. For hele året 212 forventer Dantherm en fremgang i omsætning og driftsresultat i forhold til 211. GRADIENTEN For at illustrere de termodynamiske kompetencer rent grafisk vil der fremover i Dantherms visuelle markedsføring og kommunikation indgå en gradient. Gradienten går fra rød til blå og illustrerer Dantherms kernekompetencer inden for opvarmning og køling af luft. En kompetence der går på tværs af alle Dantherms produkter. 1 9 % 8 % 7 % 6 Dantherm Årsrapport 211 i hovedtræk Årsrapport 211 i hovedtræk Dantherm 7 6 % 5 %

5 TELECOM OMSÆTNING - AKKUMULERET PR. KVARTAL Q Aktiviteterne inden for forretningsområdet Telecom udføres fra selskaberne i Kina, Danmark, USA, Sverige, Norge og Polen, og direktøren for forretningsområdet er baseret i Kina. Hovedparten af produkterne inden for forretningsområdet produceres i Kina med lokal produktion i Danmark og USA. Produkterne afsættes globalt. Dantherms produkter og løsninger omfatter klimastyring af elektronik og batterier i radiobasestationer og anden telecominfrastruktur. Produkterne sikrer, at den trådløse kommunikation fungerer optimalt uanset klimaforhold og strømudfald. 211 blev et godt år for Dantherms Telecom-aktiviteter med vækst i omsætningen, en forbedret markedsposition hos netværksleverandørerne og en pæn udvikling på salget til netværksoperatørerne. Telecommarkedet forventes præget af vækst, hvilket giver et godt udgangspunkt for Dantherms forretning fremover. Kristian Askegaard Direktør Telecom Q2 Q3 Q4 MARKEDSUDVIKLING Dantherms marked inden for Telecom omfatter såvel trådløs kommunikation som traditionel kabelbaseret kommunikation. Den globale vækst drives af den trådløse kommunikation, hvor eksempelvis smartphones og tablet computere skaber et kraftigt voksende behov for radiokapacitet for at håndtere de stigende datamængder. I tillæg til udbygning af infrastruktur til at håndtere den stigende datatrafik, er der et voksende marked for udskiftning af køleløsninger i eksisterende radiobasestationer, hvor nye køleenheder kan reducere energiforbruget. Denne efterspørgsel drives dels af et ønske om besparelser på energiforbruget, dels af en række politisk besluttede mål for reduktion af CO2-udledningen. Væksten i de kommende år forventes yderligere styrket af kommunikation, som ikke kun om- fatter mobiltelefoner, men også andre enheder, f.eks. overvågningssystemer, telemedicin, smart grids, biler, vejsystemer og hvidevarer. Det samlede marked inden for Telecom, der er relevant for Dantherm, vurderes at have en størrelse på ca. DKK 3 mia. KUNDER OG PRODUKTER Kunderne inden for Telecom omfatter netværksleverandører og netværksoperatører. Inden for netværksleverandører er der seks væsentlige globale kunder. Dantherm er godkendt leverandør til alle disse virksomheder, og har omfattende leverancer af klimastyringsprodukter inden for dette markedssegment. Der er typisk tale om kundetilpassede produkter, og markedet er kendetegnet ved høje indgangsbarrierer og hurtig teknologisk udvikling. Inden for netværksoperatører er markedet mere fragmenteret og kunderne opererer i højere grad lokalt. Netværksoperatørerne køber nye radiobasesystemer fra net-værksleverandørerne og foretager udskiftning af eksisterende udstyr, som de køber af netværksleverandørerne, integratorer eller selskaber som Dantherm. Der er i højere grad tale om standardprodukter til denne kundegruppe. Dantherms produktprogram omfatter en række teknologier, der hver især kan imødekomme varierende klimatiske betingelser og varierende kundebehov. I de senere år har Dantherm fokuseret på at udvikle en række klimastyringsprodukter med bedre energieffektivitet. UDVIKLING I 211 Omsætningen inden for Telecom blev DKK 265 mio. i 211 mod en omsætning på DKK 184 mio. i 21, hvilket svarer til en vækst på 44%. Væksten kan tilskrives en generel markedsvækst og øgede markedsandele inden for såvel netværksleverandører som -operatører. Dantherm har i en årrække været blandt de førende leverandører til de globale netværksleverandører. I 211 har Dantherm forbedret markedspositionen hos flere af kunderne og omsætningen er vokset med 4% i forhold til 21. Salget til netværksleverandørerne er traditionelt forbundet med udsving. En midlertidig afmatning i efterspørgslen efter nyt udstyr har påvirket afsætningen negativt i slutningen af 211. Afmatningen forventes at fortsætte i første kvartal af 212, hvorefter der forventes fornyet vækst på markedet. Dantherms salg til netværksoperatørerne har historisk været begrænset og lokalt funderet, primært med salg i USA og Nordeuropa. I 211 er omsætningen steget med 59% i forhold til 21. Dantherm har i 211 investeret i en udvidelse af salgsstyrken, især i USA og EMEA. I Danmark, Kina og USA har Dantherm desuden udvidet udviklingsorganisationen, som har fokus på en udbygning af produktprogrammet. Afsætningen til netværksoperatørerne er ikke præget af så store udsving som salget til netværksleverandørerne og har således haft en mere stabil udvikling gennem køleløsninger er leveret af Dantherm til Telecom markedet siden STRATEGI De strategiske aktiviteter inden for Telecom er en fortsættelse og udbygning af tiltagene fra 211. Hvad angår salg til netværksleverandørerne vil fokus fortsat være på at øge markedsandelen gennem key account salg og en fokuseret udviklingsindsats. Inden for netværksoperatørerne er fokus på en fortsat udbygning af markedsdækningen og på en kontinuerlig produktudvikling med fokus på energieffektive løsninger. 8 Dantherm Årsrapport 211 i hovedtræk Årsrapport 211 i hovedtræk Dantherm 9

6 HVAC OMSÆTNING - AKKUMULERET PR. KVARTAL Q Aktiviteterne inden for HVAC udføres fra selskaberne i Danmark, Norge og England. Direktøren for forretningsområdet er baseret i Danmark, hvor HVAC produktionen ligeledes er samlet. Produkterne afsættes primært i Europa. MARKEDER OG PRODUKTER Dantherms forretning inden for HVAC er koncentreret om fire produktområder: Mobil varme og køl (Defence), mobil og stationær affugtning (Affugtning), ventilation og varmegenvinding til svømmehaller og komfort (DanX Ventilation) samt ventilation og varmegenvinding til boliger (Boligventilation). Mobil varme og køl (Defence) Dantherms løsninger inden for Defence omfatter produkter til opvarmning eller køling af Markedsvilkårene for HVAC var præget af lavkonjukturen i Europa, og omsætningen blev derfor på niveau med 21. Det stigende fokus på energibesparelser og indeklima kombineret med de strategiske tiltag, der er gennemført i 211 inden for salg og udvikling, giver gode forudsætninger for en fremtidig vækst i HVAC forretningen. Jesper Holm Thorstensen Direktør HVAC telte og udstyr, som anvendes af forsvaret og af nødhjælpsorganisationer. Væsentlige købskriterier for kunderne er kvalitet og holdbarhed samt energieffektivitet. Kunderne omfatter primært forsvaret i NATOlandene og i enkelte lande uden for NATO. Produkterne afsættes endvidere gennem teltog containerproducenter, forhandlere samt NGO er. Mobil og stationær affugtning (Affugtning) Dantherms produktprogram omfatter mobile og stationære affugtere. Væsentlige købskriterier for kunderne er kvalitet, holdbarhed, ydeevne samt energieffektivitet. Mobile affugtere anvendes primært til tørring af bygninger, og stationære affugtere anvendes bl.a. i private pools og wellness centre. Dantherms produkter afsættes gennem et forhandlernet i de fleste europæiske lande, ved direkte salg til større kunder indenfor professionel udlejning & skadeservice og gennem private label salg. Hovedmarkederne er Danmark, Tyskland, Rusland, Frankrig og Norge. Q2 Q3 Q4 +4. produkter er leveret af Dantherm til kunder inden for HVAC siden Ventilation og varmegenvinding til svømmehaller og komfort (DanX Ventilation) Inden for DanX Ventilation leverer Dantherm større ventilationsanlæg, som anvendes i svømmehaller og til bygninger, som kræver stor luftudskiftning, eksempelvis indkøbscentre og biografer. Dantherms produktprogram omfatter fleksible løsninger baseret på et modulært koncept. Væsentlige købskriterier for kunderne er kvalitet, ydeevne og energieffektivitet. Kunderne inden for forretningsområdet omfatter entreprenører, offentlige myndigheder og fitnesskæder og produkterne afsættes i et vist omfang gennem forhandlere. Hovedmarkerne er de nordiske lande, England, Polen og Rusland. Ventilation og varmegenvinding til boliger (Boligventilation) Dantherms produkter inden for boligventilation er baseret på højtydende, egenproducerede varmevekslere og intelligente styringer. Dantherm har investeret i et fuldt automatisk produktionsudstyr til fremstilling af modstrømsvekslere og har et af de mest energieffektive produkter på markedet. Produkterne afsættes gennem europæiske forhandlere til entreprenører og installatører, og Dantherm afsætter endvidere produkterne med private label til større kunder. Det samlede marked inden for HVAC, der er relevant for Dantherm, vurderes til at udgøre minimum DKK 2, mia. UDVIKLING I 211 Omsætningen inden for HVAC blev DKK 285 mio. i 211 mod en omsætning på DKK 281 mio. i 21, hvilket svarer til en vækst på 2%. Den lave vækst kan tilskrives markedsudviklingen, herunder den generelle lavkonjunktur i Europa. Omsætningen inden for Defence, Affugtning og DanX Ventilation var nogenlunde stabil i 211 i forhold til 21. Den manglende vækst inden for Defence skyldes lave investeringer hos forsvaret i Europa, mens omsætningen inden for stationær affugtning og DanX Ventilation var præget af lavere aktivitet i byggeriet. Inden for Boligventilation har Dantherm i 211 realiseret en vækst i omsætningen på 31% i forhold til 21, hvilket primært skyldes en positiv udvikling på det tyske og det danske marked. Væksten følger af øget fokus på indeklima og energi, omend væksten på nuværende tidspunkt er lavere end forventet. STRATEGI De strategiske aktiviteter inden for HVAC er en fortsættelse og udbygning af tiltagene fra 211. Aktiviteterne i 212 fokuserer fortsat på at øge markedsandele gennem en større salgsindsats, dels gennem egen salgsorganisation, dels gennem udbygning af forhandlernettet i udvalgte europæiske lande og endelig ved indgåelse af aftaler med nye private label kunder. Kontinuerlig produktudvikling er, og vil fortsat være, en væsentlig konkurrenceparameter for Dantherm på alle forretningsområder. Der vil i de kommende år blive lanceret nye produkter i henhold til udviklingsplanerne for de enkelte forretninger. 1 Dantherm Årsrapport 211 i hovedtræk Årsrapport 211 i hovedtræk Dantherm 11

7 BESTYRELSE OG DIREKTION AKTIONÆRINFORMATION DANTHERMS BESTYRELSE OG DIREKTION På billedet ses (fra venstre til højre): Administrerende direktør Torben Duer, bestyrelsesmedlem Per Friis Pedersen, bestyrelsesmedlem Niels Kristian Agner, næstformand Preben Tolstrup, bestyrelsesmedlem Conni- Dorthe Laursen, bestyrelsesformand Jørgen Møller-Rasmussen, bestyrelsesmedlem Nils Rosenkrands Olsen, bestyrelsesmedlem Søren Østergaard Hansen og økonomidirektør Bjarke Brøns. DANTHERM-AKTIEN Aktiemarkederne har i 211 generelt udviklet sig negativt bl.a. som følge af den finansielle ustabilitet. I 211 var højeste og laveste kurs for Dantherm aktien henholdsvis DKK 21,9 og DKK 13,9. Regnskabsåret sluttede med en notering af aktien i kurs DKK 13,9 mod DKK 18, i 21. Udviklingen svarer til et fald på 23% i forhold til ultimo 21 mod et fald i Small Cap indekset på 29%. Ved udgangen af regnskabsåret var selskabets markedsværdi DKK 1 mio. mod DKK 129 mio. ved udgangen af 21. UDBYTTEPOLITIK Det er Dantherms udbyttepolitik, at ca. 3% af koncernens resultat efter skat udloddes til aktionærerne dog under hensyntagen til koncernens ekspansionsplaner samt finansielle og likviditetsmæssige stilling. Det er endvidere selskabets mål, at egenkapitalandelen er minimum 3%. På generalforsamlingen i 211 blev det vedtaget at nedsætte aktiekapitalen, således at der fremadrettet er mulighed for udbetaling af udbytte til aktionærerne i overensstemmelse med udbyttepolitikken. Følgende aktionærer er optaget i selskabets fortegnelse i henhold til Selskabslovens 55. De anførte ejerandele er selskabets notering pr. 31. december 211. Navn Fødselsår Valgt første gang Valgperiode Stilling Jørgen Møller-Rasmussen Formand Preben Tolstrup Næstformand Niels Kristian Agner Bestyrelsesmedlem Søren Østergaard Hansen Medarbejdervalgt bestyrelsesmedlem Conni-Dorthe Laursen Medarbejdervalgt bestyrelsesmedlem Nils Rosenkrands Olsen Bestyrelsesmedlem Per Friis Pedersen Medarbejdervalgt bestyrelsesmedlem Navn Fødselsår Tiltrådt Stilling Torben Duer Administrerende direktør Bjarke Brøns Økonomidirektør Omsætningen i Dantherm-aktien beløb sig til DKK 16 mio. i 211 mod DKK 46 mio. i marts Den ordinære generalforsamling afholdes torsdag den 29. marts 212 kl. 15. på firmaets adresse Marienlystvej 65, Skive. AKTIEKAPITAL Dantherms aktiekapital udgjorde ved udgangen af 211 DKK Der var noteret stk. aktier à nom. DKK 1 med hver én stemme. Bestyrelsen foreslår, at der ikke udloddes udbytte for 211. AKTIONÆRSAMMENSÆTNING Ved udgangen af regnskabsåret havde Dantherm ca. 3.8 navnenoterede aktionærer, hvilket svarer til en nedgang på ca. 25 aktionærer i løbet af 211. Af den samlede aktiekapital i Dantherm var ca. 9% af aktierne navnenoterede ved udgangen af 211. HJEMMESIDE Dantherm opfordrer investorer og andre interesserede til at besøge selskabets hjemmeside På hjemmesiden er det også muligt at bestille elektronisk information fra og om selskabet. Denne service tilbydes også interesserede, der ikke er aktionærer. D. F. Holding, Skive A/S, Danmark - 18% Hans R. Olsen, England - 11% Nils R. Olsen, Danmark - 11% Egne aktier - 1% Øvrige aktionærer - 59% FINANSKALENDER FOR 212 Årsregnskabsmeddelelse februar 212 Generalforsamling 29. marts 212 Delårsrapport 1. kvt. 1. maj 212 Delårsrapport 2. kvt. 22. august 212 Delårsrapport 3. kvt 31. oktober Dantherm Årsrapport 211 i hovedtræk Årsrapport 211 i hovedtræk Dantherm 13

8 UDVALGTE NØGLETAL RESULTATOPGØRELSE AKTIVER PASSIVER TDKK TDKK TDKK TDKK Pengestrømme Pengestrøm fra driftsaktivitet Pengestrøm fra investeringsaktivitet Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Pengestrøm fra ophørende aktiviteter Regnskabsmæssige nøgletal Vækstrate 18,4% 7,8% - Overskudsgrad 4,1% 1,5% -21,4% Afkast af investeret kapital 7,1% 1,5% - Egenkapitalandel 28,% 28,4% 16,8% Gennemsnitligt antal medarbejdere Aktierelaterede nøgletal Resultat pr. aktie (EPS), DKK,6-6,17-41,22 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D), DKK,6-6,17-41,22 Cash flow pr. aktie, DKK 2,78,45 1,81 Udbytte pr. aktie, DKK,,, Indre værdi ultimo, DKK 18, 18,1 24,7 Børskurs ultimo, DKK 13,9 18, 2, K/IV,77 1,,81 Antal aktier OMSÆTNING OG EBIT% EBIT% Nettoomsætning Andre driftsindtægter Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer Andre eksterne omkostninger Personaleomkostninger Resultat før af- og nedskrivninger (EBITDA) Af- og nedskrivninger af materielle og immaterielle aktiver Særlige poster Driftsresultat (EBIT) Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat for fortsættende aktiviteter før skat Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter Årets resultat for fortsættende aktiviteter Årets resultat for ophørende og ophørte aktiviteter ÅRETS RESULTAT Fordeles således: Aktionærerne i Dantherm A/S Resultat pr. aktie Resultat pr. aktie (EPS),6-6,2 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D),6-6,2 Resultat for fortsættende aktiviteter pr. aktie,8-5,9 Udvandet resultat for fortsættende aktiviteter pr. aktie,8-5,9 Langfristede aktiver Immaterielle aktiver Goodwill Færdiggjorte udviklingsprojekter Patenter og licenser Forudbetalinger og udviklingsprojekter under udførelse Immaterielle aktiver i alt Materielle aktiver Grunde og bygninger Indretning af lejede lokaler Produktionsanlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Materielle aktiver i alt Andre langfristede aktiver Andre værdipapirer og kapitalandele 39 Udskudt skat Tilgodehavender hos associerede virksomheder 9.12 Andre tilgodehavender 1. Andre langfristede aktiver i alt Langfristede aktiver i alt Kortfristede aktiver Varebeholdninger Tilgodehavender Tilgodehavender hos associerede virksomheder Tilgodehavende selskabsskat Periodeafgrænsningsposter Likvide beholdninger Aktiver bestemt for salg 24. Kortfristede aktiver i alt AKTIVER I ALT Egenkapital Aktiekapital Reserve for sikringstransaktioner Reserve for valutakursregulering Overført resultat Aktionærerne i Dantherm A/S andel af egenkapital Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Forpligtelser Langfristede forpligtelser Hensatte forpligtelser Kreditinstitutter Langfristede forpligtelser i alt Kortfristede forpligtelser Hensatte forpligtelser Kreditinstitutter Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser Leverandørgæld til associerede virksomheder 422 Skyldig selskabsskat Periodeafgrænsningsposter Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg Kortfristede forpligtelser i alt Forpligtelser i alt PASSIVER I ALT Omsætning EBIT% 14 Dantherm Årsrapport 211 i hovedtræk Årsrapport 211 i hovedtræk Dantherm 15

9 KONCERNOVERSIGT PR. 31. DECEMBER 211 DANTHERM A/S (DK) DANTHERM AIR HANDLING A/S (DK) DANTHERM AIR HANDLING AS (NO) DANTHERM AIR HANDLING AB (SE) DANTHERM AIR HANDLING HOLDING A/S (DK) DANTHERM AIR HANDLING LTD. (GB) DANTHERM AIR HANDLING SP. Z O.O. (PL) DANTHERM AIR HANDLING INC. (US) DANTHERM AIR HANDLING (SUZHOU) CO. LTD. (CN) 38% DANTHERM POWER A/S (DK) Dantherm ejer endvidere selskabet ERO A/S, som er uden aktivitet og under solvent likvidation. MODERSELSKAB DATTERSELSKABER DANTHERM A/S Marienlystvej Skive Danmark DANTHERM AIR HANDLING A/S Marienlystvej Skive Danmark DANTHERM AIR HANDLING AB Virkesgatan Söderköping Sverige DANTHERM AIR HANDLING INC. 11 Corporate Drive, Suite K Spartanburg, SC USA Tel CVR. nr Tel Tel Tel DANTHERM AIR HANDLING LTD. 12 Windmill Business Park Windmill Road, Clevedon North Somerset BS21 6SR England Tel DANTHERM AIR HANDLING AS Løkkesåsveien Skallestad Norge Tel DANTHERM AIR HANDLING (SUZHOU) CO., LTD. Bldg#9, No.855 Zhu Jiang Rd., Suzhou New District, Jiangsu Suzhou Kina Tel