Aktienyt. Aktienyt. 21 december Assistant Equity Analyst. Rasmus Østergaard Andersen

Transkript

1 Aktienyt Investment Research 21 december 2015 Aktienyt Generelle tendenser på aktiemarkedet Fredagen endte kedeligt for de største skandinaviske aktieindeks. I Danmark blev OMXC20 indekset blandt andet trukket ned af TDC, som dykkede 4,3 pct., efter at kreditvurderingsbureauet Fitch sænkede sin vurdering fra BBB til BBB-. A.P. Møller Maersk sluttede 2,9 pct. lavere på en dag hvor analytikerne i Danske Markets sænkede deres anbefaling til Hold fra før Køb. Stemningen op til onsdagens rentemøde i den amerikanske centralbank havde ellers været positiv og første også til plusser i torsdagens handel. I USA lukkede alle de tre toneangivende aktieindeks i negativt terræn. Salgspresset var også større end sædvanligt idet den totale omsætningen for fredagen lå omkring pct. over normalen. I særlig grad havde finansindustrien en dårlig dag i USA. Blandt andet faldt investeringsbanken Goldman Sachs 3,5 pct. Olieprisen har mandag morgen nået sit laveste punkt siden juli Mandag morgen koster en tønde af den europæiske referenceolie USD 36,40 mod USD 37,60 fredag eftermiddag. I Asien er der mandag morgen noget blandet udvikling. I Japan er der negative tendenser, men i Kina handles flere indeks i positivt. Selskabsspecifikke nyheder - Danmark FLSmidth har fredag indgået nyt partnerskab med den tyske kemikalievirksomhed BASF om forskning og udvikling inden for udvinding af svært tilgængelige kobberkoncentrater med højt indhold af tungmetallet arsen. Det skriver den danske ingeniørkoncern i en pressemeddelelse. Aftalen er indgået med henblik på at tilføre yderligere udviklingsressourcer til FLSmidths Rapid Oxidative Leach-teknologi. BASF er førende inden for kemiske opfindelser til kobberudvinding, og vi er førende inden for udstyr og procesteknologi. Ved at kombinere vores styrker kan vi hurtigere gøre Rapid Oxidative Leach-teknologien klar til kommerciel brug, så branchen fremover rentabelt kan udvinde kobbermalm af høj kvalitet trods de stigende mængder af arsen, siger Gary Roy, chef for forskning og udvikling i FLSmidth, i meddelelsen. De svenske konkurrencemyndigheder har godkendt Schouw-koncernens køb af den svenske hydraulikvirksomhed Specma. Det oplyser Schouw i en meddelelse til fondsbørsen. De formelle betingelser for handelen er dermed opfyldt, så transaktionen som planlagt kan gennemføres umiddelbart efter årsskiftet, oplyser Schouw. Schouw meddelte i november, at selskabet købte den svenske hydraulikvirksomhed Specma for SEK 820 mio. Schouw har siden 1988 været engageret i hydraulik gennem handels- og ingeniørvirksomheden Hydra-Grene, og selskabet vurderer, at købet af Specma komplementerer virksomheden. OMXC20 Dow Jones S&P 500 Eurostoxx % -2.10% -1.78% -1.01% Skandinaviske indeks Lukkekurs Kursudv. OMX Copenhagen % OMX Stockholm 30 1, % Norway OSE Benchmark % OMX Helsinki 25 3, % Toneangivende indeks Lukkekurs Kursudv. S&P 500 2, % DJ Industrial Average 17, % Stoxx Europe % NASDAQ Composite 4, % Europæiske indeks Lukkekurs Kursudv. France CAC 40 4, % Germany DAX (TR) 10, % FTSE 100 6, % Relative price performance 50% 40% 30% 33% 20% 10% 7% -10% 0% -4% -20% Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 OMXC 20 Stoxx 600 Dow Jones Aktierne i A.P. Møller-Mærsk sank atters til bunds i det hjemlige C20 Cap-indeks efter flere dårlige nyheder. Således fortsætter fragtraterne med at falde, hvilket sker sideløbende med, at olieprisen nærmest dagligt er under pres. Og mens lavere brændstofpriser er et gode for Maersk Line, så er faldet i olieprisen af større negativ betydning for indtjeningen i Maersk Oil og Maersk Drilling, hvilket betyder, at nettoeffekten for Mærsk af den lave oliepris er et minus. Danske Bank har efter en ordinær gennemgang af selskabets goodwill besluttet, at nedskrive for DKK 4,5 mia. før skat. Nedskrivningen omhandler bankens aktiviteter i Finland og Nordirland. Det oplyser selskabet til fondsbørsen. Nedskrivningen sker ud fra en langsigtet vurdering og er derfor ikke relateret til den forventede kortsigtede udvikling i vores forretningsenheder i Finland og Nordirland. Desuden er nedskrivningen af teknisk karakter, og den vil ikke påvirke bankens regulatoriske kapital og likviditet, siger bankens økonomidirektør, Henrik Ramlau-Hansen, i meddelelsen. Nedskrivningen skyldes primært en forventning om lavere renter over en længere tidsperiode og et øget kapitalbehov i de to lande. Nedskrivningen vil reducere Danske Banks egenkapital med omkring DKK 4,4 mia., oplyser selskabet. Danske Bank fastholder forventningerne til helårsresultatet, når der ses bort fra resultateffekten af nedskrivningen. Danske Bank regner med et overskud på over DKK 16 mia. i Assistant Equity Analyst Rasmus Østergaard Andersen rasand@danskebank.dk 1 Aktienyt

2 Det danske biotekselskab Genmab har fået en milepælsbetaling på USD 3 mio. i samarbejdet med partneren Janssen vedrørende Duobody-teknologiplatformen, oplyses det i en meddelelse fredag eftermiddag. Denne milepælsbetaling udløses som følge af Janssens udvælgelse af en klinisk kandidat til det sjette program i samarbejdet. Samtidig blev en milepælsbetaling på USD 0,5 mio. nået som følge af præklinisk fremskridt i samme program. Janssen har udnyttet optioner på 11 ud af i alt 20 mulige programmer under samarbejdet med Genmab om den bispecifikke Duobody-platform. Inklusive samarbejdet med Janssen har Genmab fem kommercielle samarbejdsaftaler vedrørende Duobody-teknologien. Vindmølleproducenten Vestas har afsluttet det tilbagekøbsprogram, som selskabet indledte den 5. november. Det oplyser Vestas i en fondsbørsmeddelelse. Aktietilbagekøbsprogrammet er på i alt DKK 1120 mio. Vestas har nu købt egne aktier for DKK og erklærer dermed programmet for afsluttet. Formålet med aktietilbagekøbsprogrammet er at justere Vestas kapitalstruktur og opfylde forpligtelserne i forbindelse med programmer for medarbejderaktieoptioner eller andre tildelinger af aktier til Vestas medarbejdere, skriver vindmølleproducenten i meddelelsen. Programmet havde den 31. december som udløbsdato. Endvidere har det amerikanske Senat og Repræsentanternes Hus stemt en forlængelse af vindstøtteordningen PTC igennem fredag. Dermed er en femårig forlængelse af PTC-ordningen, der aftrappes trinvist fra 2017 frem til 2020, godt på vej til at blive endeligt gennemført. Ordningen vil ifølge en ny analyse bidrage til bygning af 44 gigawatt ny vindmøllekapacitet i USA frem til udgangen af 2021, skriver Wind Power Monthly. Analysen er fra Bloomberg New Energy Finance, som vurderer, at den femårige forlængelse vil resultere i en stigning på 76 pct. over de 25 gigawatt, der vurderes at ville blive bygget frem til udgangen af 2021 uden en fornyet PTC. Den danske bryggerigigant Carlsberg har fredag underskrevet en aftale om salg af sine resterende ubebyggede arealer på Tuborg-området nord for København til den danske pensionskasse Danica. Det oplyser bryggeriet til fondsbørsen. Handlen er i tråd med koncernens ambitioner om bortskaffelse af ikke-kerne-aktiver, at forbedre afkastet af den investerede kapital og reducere den finansielle gearing, skriver Carlsberg. Carlsberg-gruppen vil modtage en kontant betaling i 2015 på DKK mio. efter skat for salget. Handlen er dog betinget af en registrering hos myndighederne. SimCorp meddelte fredag efter børslukketid, at den schweiziske finansielle serviceudbyder Swiss Life Asset Managers udvider en licensaftale for brugen af SimCorps investment mangement-løsning, Simcorp Dimension. Aftalen dækker brug af Simcorp Dimension på tværs af selskabets organisation i Schweiz, Frankrig og Tyskland. Den indeholder blandt andet yderligere front office funktionalitet, dashboards, e-learning og yderligere brugere. Det skriver Simcorp i fondsbørsmeddelelsen. Swiss Life Asset Managers har været kunde hos Simcorp siden Selskabsspecifikke nyheder øvrige Skandinavien Der blev indført en børspause i Norwegian Energy Company ASA (Noreco) fredag eftermiddag kl 14.28, da man ventede en melding fra selskabet. To minutter senere meldte selskabet at det har indgået en aftale om et samarbejde med Awilhelmsen Special Opportunities AS og QVT Financial LP i forbindelse med Sirierstatningssagerne. Selskabet melder videre at det vil tilbagekøbe NOR10- obligationer for optil NOK 235 mio. Selskabsspecifikke nyheder øvrige udland Det japanske konglomerat Toshiba bekræftede mandag morgen, at der for regnskabsåret 2015/2016 ventes et større underskud af driften. Omkring JPY 550 mio., svarende til DKK 31,1 mia., venter selskabet at tabe i dets nuværende regnskabsår, der løber til udgangen af marts. Selskabet, som knap er kommet sig oven på skandalen om syv års fejlagtige regnskaber, der ramte i løbet af foråret og sommeren, skal rydde gevaldigt op i sin store forretning. Der skal omstruktureres både på ledelses- og produktionsplan, fabrikker skal lukkes, og der skal sælges aktiver fra. Toshiba har indkaldt til pressemøde kl lokal tid (9.20 dansk tid) for at fortælle mere om planerne. Det skriver Ritzau Finans. Selskabets aktie falder mandag morgen omkring 10 pct. på børsen i Tokyo. Det amerikanske softwareselskab Red Hat fremlagde torsdag efter den danske fondsbørs' lukketid et regnskab for tredje kvartal, der viste en fremgang på faktureringerne på 14,9 pct. sammenlignet med tilsvarende periode sidste år. Det oplyser Bloomberg News. I anden kvartal havde softwareselskabet, der er kendt for 2 Aktienyt

3 sit open source-softwareprogram Linux, en vækst på faktureringerne på 9 pct. Væksten får Red Hat til at forvente en indtjening per aktie på USD 1,86 for året mod tidligere ventede USD 1,85-1,87. Analytikernes forventninger er til sammenligning en indtjening per aktie på USD 1,85 per aktie, viser data indsamlet af Bloomberg. Tredje kvartal gav også en omsætning, der med USD 523,6 mio. var bedre end analytikernes forventninger, som lød på USD 521,5 mio. 3 Aktienyt

4 Rapporteringskalender Mon 21 Dec Tue 22 Dec Wed 23 Dec Thu 24 Dec Fri 25 Dec Per Aarsleff A/S Q4 15 Nobina AB Q3 16 Source: Danske Bank Markets, FactSet Kursudvikling - Globale markeder og Råvarer Skandinaviske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År OMX Copenhagen % 2.51% 0.43% 5.22% 32.99% 32.98% 68.32% % OMX Stockholm 30 1, % 1.53% -6.05% -2.10% -2.86% -1.33% 11.57% 28.46% Norway OSE Benchmark % -0.79% -5.90% 0.99% 2.45% 2.87% 11.79% 32.40% OMX Helsinki 25 3, % 1.70% -3.28% 8.45% 10.52% 10.74% 22.24% 46.16% Toneangivende indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År S&P 500 2, % -0.34% -3.75% 2.43% -2.59% -2.70% 10.76% 38.62% DJ Industrial Average 17, % -0.79% -3.43% 4.54% -3.90% -3.65% 5.94% 28.29% Stoxx Europe % 1.53% -4.77% 1.82% 5.46% 6.54% 15.04% 28.80% NASDAQ Composite Index 4, % -0.21% -3.00% 1.99% 3.95% 3.68% 20.96% 61.17% Europæiske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År France CAC 40 4, % 1.66% -5.74% 1.97% 8.25% 8.84% 12.55% 26.77% Germany DAX (TR) 10, % 2.59% -3.21% 6.98% 8.19% 8.12% 15.54% 38.60% FTSE 100 6, % 1.67% -3.61% -0.85% -7.82% -6.40% -6.77% 1.96% Råvarer Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År Brent Crude Oil (ICE $/bbl) % -2.77% % % % % % % NY Gold (NYM $/ozt) 1, % -0.99% -0.24% -6.32% -9.94% % % % London Silver (Fixing $/ozt) % -0.72% -2.47% -9.44% % % % % Aluminum (LME Cash $/t) 1, % 0.53% 3.71% -7.17% % % % % Copper (LME Cash $/t) 4, % -0.36% -0.41% % % % % % Nickel (LME Cash $/t) 8, % 0.00% -3.35% % % % % % Zinc (LME Cash $/t) 1, % -2.25% -0.89% % % % % % Source: FactSet 4 Aktienyt

5 Kalender Makro Nøgletal og Udgivelser Global fokus Begivenhed Periode Danske Consensus Forrige Man 21-Dec 16:00 EUR Forbrugertillid, foreløbig Nettotal dec Tir 22-Dec 13:00 TRY Central Bank of Turkey rentebeslutning % 7.5% 7.5% 16:00 USD Salg af eksisterende boliger mio (m/m) nov Ons 23-Dec 14:30 USD Varige industriordrer, foreløbig m/m nov -0.4% 2.9% 14:30 USD PCE kerne m/m å/å nov 0.1% % 1.3% 14:30 USD PCE deflator m/m å/å nov 0.1% % 0.2% 16:30 USD DOE U.S. råolielager K Tors 24-Dec 0:50 JPY Referat fra BoJ møde nov. Fre 25-Dec 0:30 JPY CPI - nationalt ekskl. friske fødevarer og energi å/å nov 0.7% Scandi fokus Tir 22-Dec 9:00 DKK BNP, endelig k/k å/å 3. kvartal -0.1% 0.9% -0.1%... Ons 23-Dec 10:00 NOK Arbejdsløshed (AKU) % okt 4.6% Source: Danske Bank Markets 5 Aktienyt

6 Markedsdata Renter og Valuta DOW JONES NASDAQ 1 month -4.0% 1 month -6.3% S&P % Year-to-date -2.6% Year-to-date 2.0% NIKKEI (07:30) % EUR/USD Intraday EUR 17:00 07:30 +/- Gold, $ USD : JPY day Max GBP month Min 108 NOK Year-t-date SEK DKK * The chart plots 07:30-23:00 Fri and 23:00 Sun to 07:30 M on STOCKS Grey line indicates closing of Danish markets FX & COMMODITIES YIELDS & INTEREST RATES USD-Yields Intraday Spread, Policy Rate 3M bp 17:00 07:30 +/-, bp USD2Y USD10Y USD USD 10Y Max 1.0 Max EUR USD 30Y Min 0.9 Min 2.2 USD2Y GBP JPY 10Y (lhs) DKK USD10 Y (rhs) 2.18 SEK :30(-1)* 17:00 +/-, bp NOK DEM 10Y PLN DKK 10Y SEK 10Y S&P500 Intraday, % Eurostoxx Intraday, % Close +/- DJSTOXX % Max 0.3 Max 0.4 OMXC % Min Min -1.6 OMXS % OSE BX % +/- NOK 10Y PLN 10Y * The chart plots 07:30-23:00 Fri and 23:00 Sun to 07:30 M on * As of closing previous trading day Grey line indicates opening of US markets Close CRB -2.1% -1.6% Oil, Brent, $ CRB, Raw 10Y Yield Spread to Germany USD JPY GBP FRF ITL DKKSEKNOKPLN US Yield Curve Max Max Min Min #### USD2Y USD5Y USD10Y 0.0 D-t-D +/-, bp (right axis) 07:30 (left axis) 1 month ago (left axis) German Yield Curve DEM2Y DEM5YR DEM10Y D-t-D +/-, bp (right axis) 07:30 (left axis) 1 month ago (left axis) Non-finan. Credit spread, itraxx s. 11* 07:30 1 day 1 month Credit spreads USD 10Y * Ask price ** Ask price Swap Spread, bp** Europe (IG) JPY 10Y HiVol Xover (N-IG) :30(-1)* 17:00 +/ EUR 10Y DKK 10Y Finan. Sr SEK 10Y Dec Feb Mar May Jun Aug Sep Nov Dec Finan. Sub NOK 10Y itraxx Europe (IG) (left axis) itraxx Xover (Non IG) (right axis) :00 * As of closing previous trading day 07: PLN M future Industrials USD 17:00 07:30 +/- 07: JPY day month 2.40 GBP month Year-to-date CHF Year-t-date /- Source: Danske Bank Market, FactSet 6 Aktienyt

7 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 A. P. Moller - Maersk 8, % -12.4% -28.8% -8.57% -8.35% ALK-Abello % 7.2% 30.0% 6.19% -9.92% Alm. Brand % 8.2% 45.6% 41.11% 5.83% Ambu % -1.5% 35.6% 36.78% 30.79% Bang & Olufsen % 52.9% 120.2% % n.m n.m Bavarian Nordic % 7.3% 72.2% n.m n.m BoConcept % 58.9% 462.9% n.m 24.11% Carlsberg % 1.3% 26.4% % 12.47% Chr. Hansen % -3.4% 54.0% 15.51% 13.35% Coloplast % -2.1% 3.7% 17.01% 12.93% D/S Norden % -15.3% -16.1% n.m % Danske Bank % -3.6% 7.9% 38.20% 2.35% DFDS % 7.9% 125.0% n.m 16.34% DSV % -6.3% 40.4% 21.48% 7.10% Exiqon % -9.3% 52.9% n.m n.m FLSmidth & Co % -8.4% -14.2% -5.83% 19.20% G4S % -9.5% -13.8% n.m. n.m. n.m. n.m. Genmab % 10.7% 154.1% 80.40% % GN Store Nord % -8.6% -11.3% 12.99% 33.44% H+H International % 18.7% 133.7% n.m. n.m Hafnia Tankers % 0.0% 49.1% n.m 35.69% Harboe % 12.6% 40.6% 55.58% 13.41% Højgaard Holding % -4.3% 91.8% n.m % IC Group % 19.7% 64.4% 27.04% 3.60% ISS % 2.0% 36.0% 26.54% 8.37% Jyske Bank % -9.2% -4.3% % 27.15% Lundbeck % 1.3% 72.7% n.m n.m n.m Matas % 2.4% -8.9% 7.60% 5.04% Monberg & Thorsen % 1.2% 64.6% n.m % NKT Holding % 1.3% 3.3% 19.47% 23.11% Novo Nordisk % 3.2% 50.1% 31.97% 18.33% Novozymes % -0.8% 26.1% 14.01% 12.09% Pandora % -0.2% 63.6% 34.20% 42.14% Per Aarsleff 2, % -0.1% 109.8% 39.54% 17.27% Ringkjøbing Landbobank 1, % -0.7% 28.3% 7.69% 15.93% Rockwool International % -10.9% 38.3% -7.74% 30.20% Royal Unibrew % 0.6% 26.7% 9.10% 7.48% SimCorp % 2.0% 135.1% 37.40% 15.14% Solar % 2.1% 47.8% n.m 22.29% Spar Nord % -7.2% 0.0% 19.25% -0.86% Sydbank % -6.4% 12.7% 16.66% 31.68% TDC % -8.4% -30.1% % % Topdanmark % 2.8% -5.6% % 5.68% Tryg % 0.3% -5.3% % 20.27% Veloxis Pharmaceuticals % 10.0% 53.0% n.m % n.m. n.m. Vestas Wind Systems % 10.1% 110.8% 67.83% 6.80% Aktienyt

8 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 William Demant Holding % 2.8% 40.4% 11.40% 17.08% Zealand Pharma % -2.7% 72.9% 14.14% % n.m. n.m. Össur % 8.1% 35.6% -8.24% 13.46% NNIT % 11.7% 15.2% 2.12% 3.55% Source: FactSet 8 Aktienyt

9 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 ABB % -7.7% -9.2% % 10.44% Active Biotech % 32.5% -27.4% % % n.m. n.m. Alfa Laval % -3.0% 1.6% 24.22% -8.11% Assa Abloy % -1.5% 27.4% 21.08% 8.95% AstraZeneca 55, % -0.9% -4.0% -0.40% -4.87% Atlas Copco % -9.6% -5.4% 15.23% 1.03% Autoliv 1, % -0.8% 16.1% 4.27% 17.92% Axfood % -7.5% 26.1% 23.83% 4.16% Balder % 7.9% 77.1% 43.12% 2.45% Beijer Alma % -1.4% 13.2% 11.95% 7.72% BillerudKorsnäs % -3.5% 38.6% 30.99% 12.83% BioGaia % 3.5% 56.0% 26.71% 21.45% Boliden % -10.0% 10.0% 59.27% 12.46% Castellum % -3.8% -2.3% 9.50% 0.97% Cloetta % 0.7% 19.0% 38.80% 17.62% Nobina % 2.6% 12.2% n.m 4.96% Concentric % 1.7% 10.5% 18.53% 4.32% Creades % 1.2% 19.3% n.m. n.m. n.m. n.m. Electrolux % -16.6% -12.3% -5.00% 37.43% Elekta % 7.5% -11.1% 51.36% 25.65% EnQuest % -25.0% -44.4% n.m % Ericsson % -5.1% -16.6% 1.63% 25.37% Fabege % -0.4% 35.7% 12.19% 22.93% Getinge % -0.7% 20.9% -5.49% 20.77% Gränges % 6.9% 29.4% 7.25% 9.07% Hennes & Mauritz % -7.1% -8.0% 6.19% 7.11% Hexagon % -0.8% 28.5% 19.80% 11.84% HiQ International % 1.9% 19.2% 21.07% 11.54% Holmen % -5.4% -1.2% 5.91% 10.32% Hufvudstaden % -1.2% 16.7% -7.52% 3.75% Husqvarna % -0.1% -3.8% 26.24% 15.27% ICA Gruppen % -3.7% 0.2% 25.58% 7.44% Industrivärden % -5.5% 10.3% 30.64% % Intrum Justitia % -1.7% 22.8% 18.08% 2.19% Investor % -4.3% 9.5% % -4.59% ITAB Shop Concept % 2.2% 129.0% 80.67% 11.32% JM % 0.6% -2.0% -8.46% 18.51% Kinnevik % -4.7% 0.4% % % Klövern % -1.1% 18.4% n.m. n.m. n.m. n.m. Kungsleden % 0.0% 9.7% n.m 29.71% Latour % 1.4% 45.9% n.m. n.m. n.m. n.m. Lindab % -0.7% -8.0% 1.88% 24.80% Loomis % -6.4% 12.0% 16.99% 8.56% Lundbergföretagen % 1.1% 35.1% n.m. n.m. n.m. n.m. Lundin Mining % -7.5% -37.9% % n.m n.m. Lundin Petroleum % -8.0% 8.2% % n.m n.m Aktienyt

10 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Meda % 0.8% -6.8% 52.68% 52.12% Melker Schörling % 4.1% 40.1% n.m. n.m. n.m. n.m. Millicom % 3.7% -16.6% n.m n.m n.m NCC % -7.4% 5.7% 3.95% 11.36% New Wave Group % -5.7% -13.5% -7.51% 48.73% Nibe % -3.7% 38.2% 24.29% 7.37% Nobia % -0.8% 49.0% 72.67% 14.24% Hexpol % 0.6% 22.0% 0.00% 0.00% Nordea % -4.8% 0.8% 8.48% -0.60% Opus Group % -4.1% -33.9% % 27.85% Com Hem % 1.6% 19.0% n.m 75.28% Orexo % -16.3% -54.6% n.m % n.m. n.m. Oriflame % -4.5% 28.0% 11.58% 26.57% Peab % -3.2% 15.6% 30.53% 13.95% Qliro Group % 28.0% -32.0% 58.60% n.m n.m Ratos % -2.5% 1.8% n.m % Saab % -2.9% 26.0% 7.94% 28.31% Sandvik % -13.8% -4.5% 4.35% 4.19% SCA % -2.3% 44.5% 11.43% 8.17% Scandi Standard % -1.4% 6.3% 28.96% 27.80% SEB % -4.7% -12.6% -4.51% 5.33% Securitas % -2.6% 33.5% 18.95% 10.81% Semcon % -0.5% -14.6% % 92.91% Skanska % -3.5% -3.6% 7.07% 12.25% SKF % -11.6% -17.7% 7.49% 2.78% Skistar % -10.3% 34.7% 16.53% 3.87% SSAB % -32.6% -55.0% n.m n.m n.m Svenska Handelsbanken % -5.9% -9.2% 2.85% 5.13% Svolder % 1.9% 34.2% n.m. n.m. n.m. n.m. Swedbank % -5.3% -5.1% -1.59% 8.06% Swedish Match % 1.5% 19.6% 14.62% 7.88% Swedish Orphan Biovitrum % -2.1% 61.8% n.m n.m Swedol % -0.5% 17.1% 72.92% 43.17% Tele % -4.3% -14.0% -3.64% -8.24% TeliaSonera % -2.3% -17.1% -1.49% 0.47% Thule Group % 1.4% 23.5% n.m 11.40% Trelleborg % -3.1% 22.8% 14.75% 14.05% Volvo % -14.0% -7.9% 97.27% 5.93% Vostok New Ventures % -1.4% 36.2% n.m % n.m. n.m. Wihlborgs % -1.5% 17.0% 37.41% % Öresund % 21.1% 38.6% n.m. n.m. n.m. n.m. Source: FactSet 10 Aktienyt

11 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 AF Gruppen % 6.8% 69.0% 38.09% 4.64% Akastor % -7.6% -49.1% 53.49% % n.m. n.m. Aker Solutions 29.1 #### -22.2% -30.0% % % Atea % -5.9% -6.8% % 34.74% Aurora LPG % 5.8% 21.0% 26.14% 9.73% Austevoll % 0.5% 9.7% -1.61% 57.93% Avance Gas % 5.6% 10.8% n.m % Awilco Drilling % -14.2% -59.6% -5.62% % Awilco LNG 4.3 #### -14.0% -57.0% n.m % n.m. n.m. Bakkafrost % 4.8% 48.5% 30.06% 0.21% BW LPG % 12.8% 34.7% 28.32% % BW Offshore % -23.3% -65.4% % % DNB % -5.4% -3.4% 7.52% -6.48% Dolphin Group % -65.6% -96.2% n.m % n.m. n.m. EMGS % -17.9% -89.8% n.m % n.m. n.m. Entra % -0.7% -5.9% 3.63% 16.09% Fred. Olsen Energy % -25.1% -51.3% 51.83% % Frontline % 1.3% 36.3% n.m % Frontline % 4.5% 58.2% 60.76% 30.12% Gjensidige % 2.3% 14.1% -8.25% 7.34% Golar LNG Ltd #### -51.0% -61.3% n.m % n.m. n.m. Grieg Seafood % 1.3% 8.8% % n.m Höegh LNG 94 #### -10.0% 14.3% n.m n.m Kongsberg Gruppen % -4.3% 8.1% 12.03% 14.63% Lerøy Seafood % 6.8% 15.8% % 61.04% Marine Harvest % -1.2% 11.2% % 58.53% Norsk Hydro % -4.9% -27.8% 63.92% % North Atlantic Drilling % -46.6% -77.3% % n.m 3.20 n.m. Norway Royal Salmon % 9.0% 18.7% % 84.95% Norwegian Air Shuttle % 0.0% 11.8% n.m 76.88% Ocean Rig UDW % -25.6% -84.1% 17.33% % Odfjell Drilling % -7.9% -61.7% n.m % n.m. n.m. Odfjell SE % -7.4% -13.2% n.m n.m Opera Software % -6.1% -47.4% % 78.77% Orkla % -2.5% 33.8% 68.94% 1.35% Pacific Drilling % -32.2% -80.7% -9.39% n.m 1.14 n.m. Petroleum Geo-Services % -15.0% -18.4% n.m % n.m. n.m. Polarcus % -48.8% -73.2% 20.57% % n.m. n.m. Prosafe 19.7 #### -20.9% -14.3% % 43.32% REC Silicon % -1.7% 1.0% n.m -5.12% n.m. n.m. RenoNorden % -8.2% -25.1% 20.55% 16.65% Royal Caribbean Cruises % 3.7% 36.4% 37.32% 28.91% SalMar % 4.7% 14.5% % 43.55% Schibsted % -3.3% -39.8% n.m. n.m. n.m. n.m. Scottish Salmon Company % -6.7% -14.3% % n.m Seadrill % -41.2% -62.2% % % Aktienyt

12 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Sevan Drilling 3.88 #### -36.5% -81.9% n.m % Songa Offshore % -20.5% -37.2% n.m n.m Spectrum ASA % -5.7% -10.5% % n.m Stolt-Nielsen % -9.3% -17.6% n.m -9.29% Storebrand % 3.5% 12.2% % 27.91% Subsea % -14.6% -20.8% % % Telenor % -5.3% -4.0% 40.48% 8.98% TGS #### -19.4% -15.8% % % Tomra Systems % -1.6% 60.0% 31.69% 25.13% Wilh. Wilhelmsen ASA % -5.0% -26.1% % 67.77% Yara International % -7.8% 12.6% 20.47% 0.40% XXL % 7.3% 36.2% 69.94% 25.87% Ocean Yield % -2.2% 52.3% 14.41% 26.44% Source: FactSet 12 Aktienyt

13 Dækkede selskaber Finland Finland Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Amer Sports % 5.1% 68.1% 37.79% 22.00% Asiakastieto % 5.3% -3.1% n.m 8.46% Atria % 1.1% 33.5% % 17.30% Cargotec Corp % -2.4% 29.5% 82.36% 7.52% Caverion % 5.6% 34.3% 35.70% 47.75% Citycon % -1.4% -3.4% 5.24% 0.90% Cramo % 14.1% 57.4% 48.42% 18.17% Elisa % -1.8% 53.9% 8.87% 4.30% Fortum % -4.6% -26.4% % % HKScan % -7.8% 15.0% 42.47% 44.00% Huhtamäki % -2.4% 50.1% 35.67% 13.87% Kemira % -6.1% 9.1% 9.06% 17.74% Kesko % -0.5% 4.7% -2.41% 13.66% Kone % -4.2% 1.9% 22.23% 4.68% Konecranes % -12.5% -5.2% -0.50% 14.32% Lassila & Tikanoja % 2.4% 16.1% 5.97% 5.43% Lemminkäinen % 4.9% 41.8% n.m 29.53% Metsä Board % 7.1% 60.1% 33.60% 30.07% Metso % -11.8% -18.5% % % Munksjö % 1.2% -7.3% 88.28% 33.70% Neste % 7.6% 34.9% 38.84% 0.80% Nokia % -7.0% -3.0% 16.17% 2.65% Nokian Tyres % -1.8% 62.5% 3.40% 9.85% Oriola-KD % -5.1% 29.5% % 9.63% Orion % -5.4% 21.4% 0.24% -3.82% Outokumpu % -11.9% -47.1% -9.67% n.m n.m Outotec % -6.9% -25.1% -2.54% 0.10% PKC Group % 0.0% -8.9% n.m 70.65% Pöyry % -2.3% 42.1% n.m 86.78% Raisio % -2.3% 1.2% 27.06% 4.87% Ramirent % -1.4% -3.9% 3.53% 25.35% Sampo % 1.5% 20.0% 9.04% -4.48% Sanoma % -16.3% -16.3% % n.m Sponda % 1.0% 5.0% 3.86% 2.44% Stockmann % -5.3% -1.7% 8.47% n.m n.m Stora Enso % -10.8% 13.7% 58.72% 11.81% Tieto % 0.7% 13.7% 0.94% 11.33% Tikkurila % 4.7% 11.1% % 11.07% UPM-Kymmene % -4.1% 26.8% 53.33% % Uponor % 1.2% 13.1% -0.62% 45.88% Valmet % -5.1% -13.4% 73.12% 11.35% Wärtsilä % 0.7% 11.1% 12.11% 5.60% YIT % -0.1% 20.1% % 46.02% Source: FactSet 13 Aktienyt