Disciplinærkomitéen på den nordiske børs i Stockholm har i april behandlet fire sager om mulige regelbrud af børsens regler.

Transkript

1 OMX Surveillance Månedsrapport April 2008 Stockholm Disciplinærkomitéen på den nordiske børs i Stockholm har i april behandlet fire sager om mulige regelbrud af børsens regler. I den første sag bestemte komitéen af Sandvik AB skulle betale en bøde á en årlig afgift, svarende til 3 millioner SEK. Sandvik overtrådte almindeligt accepteret markedspraksis på værdipapirmarkedet ved at omgå den svenske selskabslovs såkaldte Lex Leo-regler. Ifølge disse regler må et selskab optaget til handel ikke overføre aktierne fra et datterselskab til direktøren, uden en tilladelse på en generalforsamling for aktionærerne. I den omtalte sag overførte Sandvik aktierne fra et datterselskab til et holdingselskab, som var ejet af direktørens datter, uden at have fået tilladelse til dette på en generalforsamling. Den anden og tredje sag omhandlede offentliggørelsen af regnskaber. Der blev givet advarsel til både AB Ångpanneföreningen og Getinge AB efter at disse to selskaber overtrådte børsens regler hvad angår offentliggørelse af regnskaber på en korrekt måde. Begge selskabers årsregnskaber for 2007 var tilgængelige på deres hjemmeside før regnskabet var blevet offentliggjort i overensstemmelse med børsens regler. I modsætning til nylige episoder af samme art, er disse tilfælde ikke et resultat af mangelfuld procedure fra de respektive selskabers side, men derimod af tilfældige fejl i forbindelse med behandlingen af regnskabet. Disciplinærkomitéen fandt derfor at overtrædelserne af reglerne var knap så alvorlige og der blev derfor kun givet en advarsel til hvert af selskaberne. Den fjerde sag omhandlede Digital Vision AB. Selskabet blev dømt for at have overtrådt børsens regler, ved ikke at følge de anvendte regnskabsprincipper (IFRS) og for ikke øjeblikkeligt at have offentliggjort en kvalificeret revisionsrapport. Disciplinærkomitéen besluttede at Digital Vision skulle betale en bøde á tre årlige afgifter, svarende til i alt SEK. Et selskab modtog kritik for ikke at have offentliggjort en nedjustering uden væsentlig forsinkelse, da selskabet ca. 3 uger før offentliggørelsen af deres årsrapport, indså at deres resultat ville blive væsentligt lavere end markedets forventning. Selskabet havde ikke selv offentliggjort en prognose, men børsens regler kræver at et selskab i en vis situation stadig skal informere markedet vedrørende en uventet signifikant ændring af dets finansielle resultat. Et selskab modtog kritik for i et interview at have afsløret, at deres tab for fjerde kvartal ville overgå markedets forventninger. Disse bemærkninger blev afgivet et par dage forinden rapporten blev offentliggjort ifølge børsens regler og dette havde en væsentlig indflydelse på aktiens kurs. Der er givet skriftlig kritik til et enkelt medlem i løbet af måneden. Sagen omhandlede en situation hvor et medlem havde afsendt et antal ordrer til effektuering i lukkeauktionen og

2 2(5) hvor kursgrænsen for disse ordrer ikke afspejlede den gængse markedsværdi af de finansielle instrumenter. I løbet af måneden er seks sager blevet overgivet til det svenske finanstilsyn efter børsens forpligtelse til, ifølge svensk lov, at rapportere mistænkt markedsmisbrug. Fem af disse sager omhandlede mistænkt ulovlig insiderhandel og den sjette sag omhandlede mistænkt kursmanipulation. Udover det er en henvisning blevet givet til en sag hvor niveauet af mistænksomhed var lavere. CashGuard AB blev overført til observationslisten efter selskabet udmeldte at en aftale var blevet underskrevet om at fusionere selskabet med PSI Group ASA. Aftalen kræver samtykke på generalforsamlingen i begge selskaber. Borås Wäfveri AB blev overført til observationslisten efter selskabet offentliggjorde en pressemeddelelse som inkluderede information vedrørende at selskabets revisorer i revisionspåtegningen havde lavet et forbehold angående selskabets likviditetssituation. Børsen fandt, på baggrund af dette, at der var usikkerhed vedrørende selskabets finansielle situation. Helsinki Disciplinærkomitéen gav en advarsel til Ruukki Group Oyj for at overtræde børsens oplysningsforpligtelsesregler. Selskabet oplyste den 13. februar 2008 kl om en aftale mellem to aktionærer vedrørende ejerskabet af selskabet. Aftalen inkluderede ligeledes strategiske planer. Aktionærerne havde selv offentliggjort en pressemeddelelse vedrørende aftalen, næsten tre timer før selskabet offentliggjorde aftalen via en fondsbørsmeddelelse. Da én af parterne i aftalen var leder - og medlem af bestyrelsen i selskabet, overvejede komitéen at selskabet kendte denne aftale, umiddelbart efter aftalen var blevet underskrevet den 12. februar 2008 og ikke fra det øjeblik hvor ledelsen opdagede informationen fra pressemeddelelsen. Derfor havde selskabet ikke oplyst informationerne korrekt. Disciplinærkomitéens sekretær irettesatte et selskab fordi de beslutninger som var blevet truffet på generalforsamlingen ikke blev offentliggjort før den kontinuerte handel var startet på den efterfølgende dag efter generalforsamlingen. Et selskab blev kritiseret for ikke at have offentliggjort nok information i en selskabsmeddelelse vedrørende et selskabsopkøb, uden væsentlig forsinkelse. Børsen rettede kritik mod et medlem for dets gentagne mangel på overholdelse af de fremsatte krav vedrørende market making på aktiemarkedet. I månedens løb blev en enkelt sag om mulig kursmanipulation overgivet til det finske finanstilsyn. København

3 3(5) Et selskab blev irettesat for ikke at have tilstrækkelig interne rapporteringssystemer til at sikre at selskabet var i stand til at offentliggøre en meddelelse vedrørende en nedjustering af det årlige resultat på et tidligere tidspunkt. Hedegaard A/S blev overført til observationslisten på grund af et frivilligt købstilbud fra selskabet Lantmännen ek för. Olicom A/S blev tilbageført fra observationslisten på baggrund af gennemførslen af Olicom s emission og gældskonvertering. Schouw & Co. A/S blev tilbageført fra observationslisten da fusionen mellem Schouw & Co. og BioMar Holding A/S var blevet godkendt på selskabernes respektive generalforsamlinger. Selskabet meddelte endvidere at alle nødvendige forudsætninger for gennemførslen af fusionen mellem selskaberne var i stand, i overensstemmelse med fusionsforslaget af den 12. marts Island OMX Den Nordiske Børs Island kritiserede et selskab for at have overtrådt reglerne for udstedere af finansielle instrumenter, optaget til handel på Islandsbørsen. Ifølge reglerne for oplysningsforpligtelser, skal en udsteder i årsregnskabet inkludere information om lønninger af direktionen i specifikke afdelinger af selskabet, inklusive ledere i datterselskaberne, som er af væsentlighed for selskabets administration eller funktion. Den omtalte udsteder offentliggjorde information vedrørende lønninger af selskabets bestyrelse og direktøren, men information vedrørende aflønningen af den øvrige ledelse blev ikke offentliggjort i overensstemmelse med oplysningsforpligtelserne og selskabet blev derfor kritiseret. To obligationsudstedere blev kritiseret for at have offentliggjort en meddelelse vedrørende deres årsregnskab for sent. Ifølge oplysningsforpligtelsesreglerne skal en udsteder straks efter et bestyrelsesmøde, hvor årsrapporten for et selskab bliver endelig godkendt, offentliggøre en meddelelse med resultaterne. Udstederne offentliggjorde meddelelser dagen efter bestyrelsens godkendelse af årsrapporten og blev derfor anset for at have brudt Islandsbørsens regler for oplysningsforpligtelser. Tre selskaber, Teymi hf., FL Group hf. og 365 hf., blev pålagt handelspauser indtil information vedrørende en stor ændring i ejerforholdet i de nævnte selskaber var blevet offentliggjort i markedet. Handlen fortsatte efter offentliggørelsen af informationen. Tallinn Intet at rapportere Riga Rigabørsens bestyrelse besluttede på deres møde at give advarsler til to børsmedlemmer på baggrund af forsinket afvikling af handler udført på børsen. Ifølge Rigabørsens regler og Cash Clearing and Financial Instrument Settlement Item, skal medlemmer overvåge og sikre deres afviklinger. En handelspause blev foretaget i AS Latvijas tiltis aktier, eftersom selskabet havde undladt at kommentere på offentliggjorte påstande om skattefusk via Rigabørsens

4 4(5) offentliggørelseskanal. Ifølge reglerne for Rigabørsen er et selskab nødt til, via Rigabørsens offentliggørelseskanal, at kommentere på enhver tredjeparts offentliggjorte information, hvis denne kan betragtes som værende kursfølsom. Handlen fortsatte umiddelbart efter offentliggørelsen af den påkrævede information. Bestyrelsen på Rigabørsen har fastsat Surveillance-status på AS Strenču MRS eftersom selskabets indkaldelse til generalforsamling inkluderede et forslag om at ændre det offentligt noterede selskab til et privat selskab. Ifølge Rigabørsens regler har bestyrelsen ret til at fastsætte Surveillance-status på et selskab optaget til handel for at tiltrække markedsdeltagernes opmærksomhed. Rigabørsen har informeret Finans- og Kapitalmarkedskommissionen vedrørende de ovenfor nævnte overvågningssager. Vilnius Vilniusbørsen har i løbet af april givet ikke-offentlig kritik til fire selskaber eftersom selskaberne ikke har fremsendt revideret information om årsrapporten for 2007 i overensstemmelse med reglerne. Kravene i selskabsloven og Vilniusbørsens handelsregler fastslår at selskaber skal offentliggøre revideret information om deres årsrapport 10 dage før aktionærernes generalforsamling. Den litauiske værdipapir kommission blev informeret om disse sager. Gubernija AB er blevet tildelt Surveillance-status eftersom selskabet har offentliggjort at selskabet er i en kapitaltabssituation efter den lokale lovgivning. Linas AB er blevet tildelt Surveillance-status efter den reviderede årsrapport er blevet offentliggjort. Det var revisorens opfattelse at der måske var en fremtidig risiko vedrørende Linas AB s mulighed for at fortsætte som going concern på baggrund af en fejlagtig transaktion efter balancen var lukket i et datterselskab. En enkelt sag om markedsmanipulation blev overgivet til finanstilsynet. En klient gav ordrer til at købe illikvide aktier til en høj kurs og umiddelbart efter solgte han det samme antal aktier til en lavere pris. First North Et svensk First North-selskab modtog kritik for ukorrekt information i dets årsregnskab. EBITDA-resultatet for et datterselskab blev i rapporten præsenteret som om tallet repræsenterede EBIT-resultatet. Et svensk First North-selskab modtog kritik for ikke at have offentliggjort dets meddelelse om den årlige generalforsamling som en pressemeddelelse. Et dansk First North-selskab blev irettesat for ikke at have offentliggjort årsrapporten på den planlagte dato og for ikke at have informeret markedet om at årsrapporten ikke kunne offentliggøres på den planlagte dato. En dansk Godkendt Rådgiver blev irettesat for ikke at have sikret at selskabet, for hvem de var Godkendt Rådgiver, ikke fik offentliggjort deres årsrapport på den planlagte dato og for

5 5(5) ikke at sikre at selskabet meddelte markedet om at årsrapporten ikke kunne offentliggøres på den planlagte dato. Handlen med aktierne i Pilum AB blev standset efter at børsen erfarede at information vedrørende et opkøb var blevet afsløret af selskabet uden at informationen var blevet offentliggjort via en pressemeddelelse. Handlen blev genoptaget efter selskabet havde offentliggjort informationen i overensstemmelse med First North-reglerne. Ancora Energispar AB blev overført til observationslisten fordi børsen er af den opfattelse af selskabet materielt set ikke længere opfylder noteringskravene vedrørende organisation og ledelse.