Aktienyt. Aktienyt. 31 marts Assistant Equity Analyst Andreas von Bülow Skandinaviske indeks Lukkekurs Kursudv.

Transkript

1 Aktienyt Investment Research Aktienyt 31 marts 2016 Generelle tendenser på aktiemarkedet I løbet af onsdagens handelsdag, var der fremgang blandt samtlige aktier i det danske eliteindeks. Blandt sidepapirerne steg Exiqon markant, efter at det hollandske selskab, Qiagen har tilbudt at købe samtlige aktier i Exiqon. De toneangivende europæiske aktieindekser, endte overvejende i positivt terræn, ovenpå udmeldinger fra den amerikanske centralbank. Ligeså var der optimisme at spore, på de amerikanske markeder. De toneangivende amerikanske indekser, lukkede i går på årets højeste niveau. Stigningen for, de amerikanske markeder, marts måned ser ud til at ende i omegnen af 6 pct. Her onsdag morgen, viser det kinesiske marked moderate stigninger, imens markederne viser fald i asien. I Japan stiger Nikkei 225 indekset med 0,14 pct, men indekset har dog svinget en del i løbet af natten. Selskabsspecifikke nyheder Danmark Hollandske Qiagen er parat til at købe danske Exiqon. Hollænderne tilbyder at betale DKK 18 per aktie i det danske selskab, hvis aktier lukkede i DKK 12,70 tirsdag. Samlet svarer det til en overtagelsespris på DKK 683 mio., skriver Bloomberg News. Der vil i løbet af fire uge komme et egentligt tilbudsdokument til aktionærerne i Exiqon. Men allerede nu anbefaler bestyrelsen i selskabet, at man takker "ja" til buddet. Og både bestyrelse og direktion har indvilget i at stille deres aktier til rådighed for salg, når det endelige tilbudsdokument offentliggøres. Der er tale om et frivilligt betinget tilbud om køb af samtlige aktier i Exiqon - og lige nu mangler hollænderne Finanstilsynets godkendelse, inden det endelig dokument kan offentliggøres. Det oplyste Exiqon til fondsbørsen tirsdag aften. Qiagen oplyser, at overtagelse er betinget af, at man i tilbudsperioden kommer til at råde over mindst 90 pct. af aktierne i Exiqon. Exiqon ser forsat en omsætning for hele 2016 på DKK mio. - en forventning, der blev offentliggjort i forbindelse med selskabets årsregnskab i februar. Exiqon har aktiviteter inden for to forretningsområder: I Life Sciences, som er det største, har Exiqon tableret sig som den ledende leverandører af fleksible løsninger til analyse af genaktivitet og bruges af universiteter, bioteknologiske og farmaceutiske virksomheder verden. Den mindre del: Diagnostics, samarbejder med diagnostiske og farmaceutiske virksomheder om at udvikle nye molekylærdiagnostiske test, som kan hjælpe kræftbehandlende læger med at stille tidlige og præcise diagnoser og vælge den bedst mulige behandling til den enkelte patient. Det hollandske selskab Qiagen laver blandt andet teknologi til at isolere dna fra biologiske prøver. Entrepresnødselskabet Arkil venter en omsætning i niveauet DKK 3,4 mia. og et resultat før skat i niveauet DKK mio. Det fremgår af selskabets regnskab for I 2016 forventer vi en pæn aktivitet for stat og kommuner, såvel i Danmark som i udlandet. Der forventes en vis opbremsning og deraf følgende intensiveret konkurrence om de tilbageværende større jord/betonprojekter fra statslig side, som dog opvejes af investeringer fra kommunal og til dels privat side, siger administrerende direktør Jesper Arkil i regnskabet. Det er ifølge direktøren områder, som man er særligt godt positioneret til at udnytte potentialet i. Vi konstaterer, at vore kunder har stigende interesse i længerevarende samarbejder med entreprenører, som kan levere hele paletten af ydelser, formår at rådgive om de rigtige løsninger og kan bidrage til teknisk innovation og økonomiske besparelser, hedder det videre fra Jesper Arkil. I 2015 realiserede Arkil en omsætning på DKK 3,347 mia. og et nettoresultat på DKK 37,5 mio. For 2016 forventer Arkil således en omsætning på niveau med eller lidt højere end i 2015 og et væsentligt forbedret resultat. Aktien for Arkil steg i går med 4,7pct. Malerkoncernen Flügger kan så småt begynde at se fremad igen, efter at selskabet igennem store dele af 2015 var plaget af store problemer med et nyt it-system, som belastede salg og indtjening. Flüggers omsætning steg med 12 pct. til DKK 323,8 mio. i tredje kvartal, der er lavsæson for selskabet og dækker over månederne november, december og januar. Malerkoncernen fremhæver en god udvikling i Danmark, Sverige, Polen og Kina, mens salget dog dykkede i Norge, hvilket primært var som følge af en ugunstig udvikling i valutakurserne. Dermed har Flügger vendt OMXC20 Dow Jones S&P 500 Eurostoxx 600 0,74% 0,47% 0,43% 1,30% Skandinaviske indeks Lukkekurs Kursudv. OMX Copenhagen ,4 0,74% OMX Stockholm ,8 2,09% Norway OSE Benchmark 585,1 2,70% OMX Helsinki ,0 2,08% Toneangivende indeks Lukkekurs Kursudv. S&P ,0 0,43% DJ Industrial Average ,7 0,47% Stoxx Europe ,2 1,30% NASDAQ Composite 4.869,3 0,47% Europæiske indeks Lukkekurs Kursudv. France CAC ,4 1,78% Germany DAX (TR) ,6 1,60% FTSE ,2 1,59% Relative price performance 10% 0% -10% apr-15 jul-15 okt-15 jan-16-20% -30% OMXC 20 Stoxx 600 Dow Jones Assistant Equity Analyst Andreas von Bülow von@danskebank.dk -1% -2% -16% 1 Aktienyt

2 udviklingen fra de seneste kvartaler, hvor problemer med indkøringen af et såkaldt ERP-system, der samkører ordrer, salg, indkøb, lagre og økonomistyring har kostet dyrt. På driften er der dog et minus på DKK 58 mio. i tredje kvartal, hvilket er en mindre forbedring fra samme periode året før, hvor der var et minus på DKK 65,5 mio. Selskabet fastholder forventningerne til 2015/16 om en omsætning på cirka DKK 1800 mio. og et driftsoverskud før skat og renter, EBIT, på omkring DKK 25 mio. Aktien steg i går 1,8 pct. Det trækker op til en vigtig afgørelse om Genmabs kræftmiddel Darzalex i Europa. Det Europæiske Lægemiddelagenturs medicinske komité, CHMP, holder møde i denne uge, og blandt emnerne, der vil blive drøftet på mødet, er Genmabs partner Janssens ansøgning om en markedsføringstilladelse til Darzalex til behandling af knoglemarvskræft. Om CHMP kommer med en egentlig anbefaling efter ugens møde, eller om drøftelserne skal genoptages på det næste møde den april, vides ikke. Det fremgår alene, at CHMP-panelet skal drøfte Darzalex som led i den fremskyndede evalueringsproces, som Darzalex blev tildelt i september sidste år kort efter indsendelsen af registreringsansøgningen. Referatet af CMHP's møde ventes offentliggjort fredag efter klokken dansk tid, oplyser Det Europæiske Lægemiddelaganturs pressekontor. Janssens ansøgning for Darzalex gælder for knoglemarvspatienter, der har gennemgået mindst tre forskellige behandlingsforløb eller ikke har gavn af to af de mest benyttede behandlinger. I USA blev Darzalex lanceret i slutningen af november sidste år. Analytikere har store forventninger til salget, der ventes at kunne løbe op i USD 5-8 mia. Et nyt udspil fra Basel-komitéen indikerer, at der fortsat hersker stor usikkerhed om reglerne bag Nykredits omdiskuterede prisforhøjelser. Nykredit har selv foretaget beregninger af konsekvenserne af kommende kapitalkrav, som angiveligt bekræfter baggrunden for prisstigningerne, men flere ekspert er knap så skråsikker. Det skriver Berlingske Business. Beregninger fra Nykredit viser, at et såkaldt kapitalgulv på mellem 60 og 90 pct., som Basel-komitéen overvejer, vil kræve en egentlig kernekapital på DKK mia. I et åbent brev fra Nykredit til Folketingets Erhvervsudvalg lyder vurderingen, at Basel-komitéens kommende kapitalkrav, der potentielt kan udfordre den danske realkreditmodel, retfærdiggør stigninger i bidragssatsen. For Lars Krull, seniorrådgiver på Aalborg Universitet, ændrer beregningerne dog ikke hans vurdering af sagen. Det er stadig muligt, at Nykredit bliver ramt af regulering. Men jeg synes, at Nykredit har skubbet det store Baseluhyre foran sig, fordi de skal gøre sig lækre for investorerne forud for børsnoteringen. De burde bare indrømme, at de hæver priserne i forbindelse med en skønhedskur over for kommende investorer, siger Lars Krull til Berlingske Business. Basel-komitéen har sæde i Schweiz og står bag retningslinjerne for internationale bankregler. Selskabsspecifikke nyheder øvrige Skandinavien Atlantic Petroleum har tabt sin egenkapital efter et stort tab på DKK 424 mio. efter skat i Det færøske olieselskabs årsregnskab viste en negativ egenkapital på DKK 102 mio. ved udgangen af januar. Den nuværende situation er alvorlig, da egenkapitalen er negativ med DKK 102 mio. Det betyder, at en kapitalindsprøjtning eller en løsning med kreditorerne er nødvendig for at sikre gruppens solvens, siger administrerende direktør Ben Arabo i en kommentar til regnskabet. Atlantic Petroluem meddelte dog skærtorsdag, at det har indgået en såkaldt "Head of terms" - en slags hensigtserklæring - med London Oil and Gas, som har erklæret sig indstillet på - under visse forudsætninger - at tilføre midler og aktiver til Atlantic Petroleum for et beløb af mindst GNP 8 mio. per 24. juni Gennemførelsen af transaktionen kræver dog fortsat forhandling og eksekvering af en juridisk bindende aftale, samt et kompromis eller en resolution i relation til visse forpligtelser hos Atlantic Petroleum North Sea Limited. Derudover er det en forudsætning, at der indgås en aftale om behandlingen af gæld til Atlantic Petroleums hovedkreditor, Eik Bank. For de nuværende aktionærer er situationen dermed fortsat usikker. Mens den potentielle transaktion med London Oil and Gas giver noget håb om nogen værdi til aktionærerne, så er der ingen garanti for, at ledelsen vil kunne opnå tilfredsstillende vilkår med sine kreditorer, så transaktionen kan få lov til at gå igennem, skriver Atlantic Petroleum i sit regnskab. Det negative regnskab sendte i går aktien ned med 25,5 pct. Selskabsspecifikke nyheder øvrige udland Den japanske elektronikkoncern Sharp har leveret en kraftig nedjustering af forventningerne. Selskabet venter nu et underskud for 2015 på JPY 170 mia., godt DKK 10 mia., mod en tidligere prognose om et overskud på JPY 10 mia. Det skriver Bloomberg News. Sharps regnskabsår udløber med udgangen af marts, og nedjusteringen har længe været undervejs. Selskabet har desuden sænket forventningerne til omsætningen for året 2015 med 10 pct. til JPY 2450 mia., godt 2 Aktienyt

3 DKK 143 mia. Foxconn Technology Group, der blandt andet leverer iphones til Apple, har købt op i Sharp og ejer mere end 66 pct. af aktierne. Storbanken HSBC's yder fortsat lån til virksomheder, der sælger varer i Iran og Syrien og åbner ukritisk konti til teenagere med tusindvis af dollar på lommen i narko-plagede områder. Bankens tilsynsførende, som blev indført efter en milliardbøde i 2012, identificerer et virvar af sløseri i bankens kontrolsystem mod hvidvask af penge og handel med sanktionsramte lande. Det skriver Wall Street Journal. Eksempelvis har HSBC udstedt lån til to brasilianske firmaer, som angiveligt eksporterer Levi's miniskirts til Iran, på trods af USA's sanktioner mod landet, for ikke at nævne Irans forbud mod den form for påklædning. Lånet har ikke fået advarselslamperne til at blinke, lige så vel som et lån til en kunde, der sælger slik i Syrien, heller ikke blev gået ekstra efter i sømmene. Den tilsynsførende identificerede også problemer med bankens praksis i Mexico, hvor banken har erkendt at have tilladt USD 881 mio. i narkopenge at flyde ind i USA. Eksempelvis har banken i staten Sinaloa uden tøven oprettet en konto til en 19-årig mexikansk "rejefisker" med en taske fuld af tusindvis af amerikanske dollar. Sløseri og gentagelse af tidligere fejl antyder, at på trods af den nu tre år lange indsats for at hæve bankens kontrolsystemer til amerikanske standarder, så kæmper HSBC fortsat med at opfylde kravene til den aftale, som er indgået med de amerikanske myndigheder, og som potentielt kan føre til en endelig retssag i Aktienyt

4 Rapporteringskalender Mon 29 Mar Tue 30 Mar Wed 31 Mar Thu 01 Apr Fri 02 Apr Source: Danske Bank Markets, FactSet 4 Aktienyt

5 Kursudvikling - Globale markeder og Råvarer Skandinaviske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År OMX Copenhagen ,35 0,74% 0,38% 0,81% -5,80% -5,80% -0,76% 37,19% 78,75% OMX Stockholm ,82 2,09% 0,63% 0,31% -4,84% -4,84% -18,39% 2,25% 14,62% Norway OSE Benchmark 585,12 2,70% -0,19% 2,20% -4,12% -4,12% -5,56% 4,36% 24,17% OMX Helsinki ,02 2,08% 0,85% 3,18% -3,82% -3,82% -8,87% 14,23% 39,01% Toneangivende indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År S&P ,95 0,43% 1,34% 6,82% 0,03% 0,98% -1,07% 11,11% 31,53% DJ Industrial Average ,66 0,47% 1,22% 7,27% 0,64% 1,67% -1,44% 8,54% 21,53% Stoxx Europe ,18 1,30% 0,33% 2,17% -7,21% -6,73% -14,67% 2,22% 16,13% NASDAQ Composite Index 4.869,29 0,47% 2,11% 6,83% -3,88% -2,76% -1,58% 17,17% 49,02% Europæiske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År France CAC ,42 1,78% 0,46% 2,09% -4,98% -4,15% -12,57% 0,75% 19,11% Germany DAX (TR) ,61 1,60% 0,24% 5,81% -6,48% -6,48% -16,87% 4,79% 28,88% FTSE ,17 1,59% 0,07% 1,74% -1,13% -0,63% -9,99% -6,23% -3,25% Råvarer Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År Brent Crude Oil (ICE $/bbl) 39,26 0,31% -2,99% 9,15% 7,68% 5,31% -30,25% -63,67% -64,32% NY Gold (NYM $/ozt) 1.226,90-0,70% 0,26% -0,57% 15,73% 15,71% 3,55% -5,17% -23,07% London Silver (Fixing $/ozt) 15,38 2,12% -1,28% 4,27% 11,29% 11,29% -7,63% -21,97% -46,30% Aluminum (LME Cash $/t) 1.478,00 0,34% -0,14% -8,85% -1,92% -1,96% -16,80% -13,54% -21,45% Copper (LME Cash $/t) 4.940,00 0,01% -2,38% 4,99% 4,77% 5,06% -19,15% -25,90% -34,85% Nickel (LME Cash $/t) 8.425,00-1,75% -2,32% 0,06% -2,15% -2,77% -35,42% -46,58% -49,06% Zinc (LME Cash $/t) 1.791,50 0,96% -3,42% 0,36% 12,50% 11,97% -13,81% -9,57% -4,22% Source: FactSet 5 Aktienyt

6 Kalender Makro Nøgletal og Udgivelser Global fokus Begivenhed Periode Danske Consensus Forrige Tir 22-Mar 10:00 EUR PMI fremstilling, foreløbig Indeks mar :00 EUR PMI service, foreløbig Indeks mar :00 DEM IFO - forventninger Indeks mar :00 DEM ZEW nuværende situation Indeks mar :45 USD Markit fremstillings PMI, foreløbig indeks mar Tors 24-Mar 13:30 USD Varige industriordrer, foreløbig m/m feb -2.5% 4.7% 13:30 USD Ordrer på investeringsgoder, ikke-forsvar ekskl. fly, % feb -0.6% 3.4% Scandi fokus Ons 23-Mar 9:00 SEK Erhvervstillid, fremstilling Indeks mar Source: Bloomberg, Danske Bank Markets 6 Aktienyt

7 Markedsdata Renter og Valuta STOCKS S&P500 Intraday, % Eurostoxx Intraday, % Close +/ DJSTOXX % Max 1.2 Max 2.1 OMXC % 0.50 Min Min OMXS % OSE BX % Close +/ DOW JONES % Grey line indicates closing of Danish markets Grey line indicates opening of US markets NASDAQ % 1 month 6.8% 1 month 0.8% S&P % Year-to-date 1.0% Year-to-date -9.0% NIKKEI (07:30) % FX & COMMODITIES EUR/USD Intraday EUR 17:00 07:30 +/- Gold, $ USD : JPY day Max GBP month Min 113 NOK Year-t-date SEK DKK CRB PLN M future USD 17:00 07:30 +/- 07: JPY day month 4.42 GBP month 7.76 Year-to-date 4.53 CHF Year-t-date Oil, Brent, $ CRB, Raw Industrials YIELDS & INTEREST RATES USD-Yields Intraday Spread, Policy Rate 3M bp 17:00 07:30 +/-, bp USD2Y USD10Y USD USD 10Y Max 0.8 Max 1.9 USD2Y 1.85 EUR USD 30Y Min 0.7 Min (lhs) 1.8 GBP JPY 10Y USD Y (rhs) DKK SEK :30(-1)* 17:00 +/-, bp NOK DEM 10Y PLN DKK 10Y SEK 10Y NOK 10Y PLN 10Y * As of closing previous trading day 10Y Yield Spread to Germany USD JPY GBP FRF ITL DKKSEKNOKPLN US Yield Curve Max Max Min Min USD2Y USD5Y USD10Y D-t-D +/-, bp (right axis) 07:30 (left axis) 1 month ago (left axis) German Yield Curve DEM2Y DEM5YR DEM10Y D-t-D +/-, bp (right axis) 07:30 (left axis) 1 month ago (left axis) Credit spread, itraxx s. 11* Credit spreads Swap Spread, bp** :00 07:30 +/- 07:30 1 day 1 month USD 10Y Europe (IG) JPY 10Y HiVol Xover (N-IG) :30(-1)* 17:00 +/ EUR 10Y DKK 10Y Finan. Sr SEK 10Y Apr May Jun Aug Sep Nov Dec Feb Mar Finan. Sub NOK 10Y Non-finan. itraxx Europe (IG) (left axis) itraxx Xover (Non IG) (right axis) * Ask price ** Ask price * As of closing previous trading day Source: Bloomberg, Danske Bank Markets 7 Aktienyt

8 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 A. P. Moller - Maersk 8.855,0 0,3% -2,0% -1,3% -43,75% 37,84% 16,30 11,83 ALK-Abello 964,0-0,6% -2,8% 10,0% -39,13% 57,80% 47,98 30,40 Alm. Brand 48,4 0,6% 10,8% 0,0% -3,74% 14,11% 17,07 14,96 Ambu 229,5 3,4% -2,3% 9,5% 47,44% 28,70% 47,85 37,18 Bang & Olufsen 71,0 0,0% 2,2% -13,9% -88,88% n.m n.m. 51,08 Bavarian Nordic 245,0-1,0% -13,4% -31,5% 75,22% n.m 58,26 7,82 BoConcept 457,5-1,2% -7,6% 2,3% n.m 17,59% 14,90 12,67 Carlsberg 629,0 2,8% 6,0% 2,7% 1,87% 13,63% 21,11 18,57 Chr. Hansen 438,3 1,6% 3,4% 1,5% 15,52% 15,23% 41,05 35,62 Coloplast 500,5 1,6% -3,8% -10,1% 14,00% 13,86% 28,12 24,70 D/S Norden 92,2 0,2% -4,5% -24,5% -99,68% n.m n.m. 43,77 Danske Bank 185,8 0,7% -1,0% 0,3% 1,85% 8,57% 10,56 9,72 DFDS 234,7-2,2% -4,5% -12,1% 13,55% 9,01% 12,36 11,33 DSV 275,4 0,2% -2,1% 1,4% -3,82% 36,96% 23,92 17,46 Exiqon 17,5 37,8% 48,3% 45,8% 56,25% 96,00% 70,00 35,71 FLSmidth & Co 278,5 2,8% 9,4% 16,0% 11,91% 14,20% 17,17 15,03 G4S 18,4 2,9% -6,9% -20,7% n.m. n.m. n.m. n.m. Genmab 858,5 0,3% 1,8% -6,4% -64,29% n.m 192,63 45,48 GN Store Nord 136,6 2,0% -0,7% 9,0% 34,18% 13,74% 17,53 15,41 H+H International 76,5 0,7% 3,4% -11,6% n.m 44,15% 11,08 7,69 Hafnia Tankers 63,2 0,5% -5,9% -5,9% 8,80% -21,28% 8,20 10,42 Harboe 113,5 0,4% 1,3% 0,9% n.m. n.m. n.m. n.m. Højgaard Holding 357,0 1,3% -9,6% -11,6% 19,26% 32,48% 12,24 9,24 IC Group 210,0-2,3% -5,6% -16,7% 26,59% 6,84% 16,52 15,46 ISS 261,6 0,7% 9,5% 5,2% 5,10% 7,38% 17,08 15,91 Jyske Bank 302,0 0,4% 0,9% -3,2% 14,83% 17,90% 10,24 8,68 Lundbeck 221,3-10,8% -14,0% -6,0% n.m n.m 43,42 20,28 Matas 134,5 0,7% 2,3% 1,1% 13,40% 4,83% 12,43 11,86 Monberg & Thorsen 371,5 0,4% -9,8% -15,6% 15,94% 35,76% 14,19 10,45 NKT Holding 373,0-0,6% 1,4% 4,5% 8,31% 21,51% 16,12 13,27 Novo Nordisk 358,0-0,6% 0,6% -10,5% 15,50% 12,94% 23,24 20,58 Novozymes 299,9 2,1% 1,7% -9,3% 10,47% 8,30% 29,45 27,19 Pandora 867,0 2,1% -0,2% -0,6% 51,95% 20,98% 17,83 14,74 Per Aarsleff 178,5-0,6% -5,1% -15,4% 0,63% 13,76% 9,86 8,67 Ringkjøbing Landbobank 1.373,0-0,9% 1,7% -8,5% 13,50% 10,41% 12,30 11,14 Rockwool International 1.026,0-0,2% 2,7% 5,9% 21,28% 26,71% 22,01 17,37 Royal Unibrew 314,7 1,9% 12,0% 12,4% 7,70% 7,99% 22,35 20,69 SimCorp 308,5 2,4% -0,7% -20,5% -3,00% 8,96% 33,25 30,51 Solar 330,5-1,0% -3,4% -23,8% 12,77% 20,65% 14,28 11,83 Spar Nord 63,0 0,8% 17,8% 3,3% -2,92% 24,97% 11,56 9,25 Sydbank 190,0 0,4% 1,7% -14,3% 25,10% 9,61% 9,66 8,81 TDC 32,2-0,3% 10,3% -6,3% -23,33% 1,84% 12,27 12,05 Topdanmark 168,5 0,7% 6,3% -14,0% 1,57% 14,10% 14,80 12,97 Tryg 128,4 1,3% 2,4% -6,6% 7,55% 12,23% 17,18 15,31 Veloxis Pharmaceuticals 1,5-0,7% -16,4% -15,4% -25,75% -63,07% n.m. n.m. Vestas Wind Systems 463,4-0,5% -0,3% -4,2% 19,92% -2,62% 17,88 18,37 8 Aktienyt

9 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 William Demant Holding 654,5 2,6% 9,6% -0,4% 17,05% 12,61% 21,00 18,65 Zealand Pharma 135,0 2,7% 12,5% -10,9% 32,85% -66,09% n.m. n.m. Össur 24,8 5,5% 6,4% 4,8% 14,29% 14,29% 27,03 23,65 NNIT 167,5-1,5% -1,5% -11,1% 4,83% 8,22% 18,21 16,83 Source: FactSet 9 Aktienyt

10 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 ABB 160,0 2,2% 3,7% 4,7% 8,79% 14,26% 17,63 15,43 Alfa Laval 136,9 3,3% 1,4% -11,7% -11,48% -3,40% 15,28 15,82 Assa Abloy 160,8 2,9% -2,6% -9,7% 8,19% 8,38% 21,45 19,79 AstraZeneca ,7 0,3% -4,7% -15,2% -5,57% -0,95% 14,06 14,20 Atlas Copco 204,3 4,2% 5,4% -2,0% -8,34% 5,01% 18,44 17,56 Autoliv 964,6 1,9% 11,6% -5,0% 6,50% 10,54% 16,85 15,24 Axfood 151,5 1,5% 5,2% 3,2% 7,49% 4,73% 21,75 20,77 Balder 201,4 1,6% 1,6% -3,5% 10,37% 6,64% 19,37 18,16 Beijer Alma 218,0 0,2% 5,8% -0,7% 5,00% 6,83% 17,82 16,68 BillerudKorsnäs 138,0 1,4% 1,9% -12,2% 20,81% 7,44% 14,84 13,81 BioGaia 219,5-0,5% 7,2% -22,0% 10,89% 11,58% 27,63 24,76 Boliden 129,9 2,8% 0,4% -9,1% -3,15% 36,47% 13,78 10,10 Castellum 128,7 1,4% -0,8% 6,6% 3,50% 5,65% 13,92 13,18 Cloetta 25,8 0,0% -1,1% -7,9% 13,49% 11,40% 16,36 14,68 Concentric 94,3 1,3% 3,6% -11,9% -3,62% 10,72% 13,98 12,63 NetEnt 458,0 0,9% -8,6% -7,4% 0,00% 0,00% 0,00 0,00 Creades 206,5 2,2% 4,0% -0,5% n.m. n.m. n.m. n.m. Electrolux 213,7 2,7% 5,9% 4,1% 21,66% 15,84% 15,38 13,27 Elekta 57,9 0,3% -23,8% -19,7% 20,89% 30,28% 28,37 21,78 EnQuest 2,4 2,3% 37,3% -3,8% -95,48% 42,91% n.m. n.m. Ericsson 81,8 4,8% 3,3% -0,7% 0,70% 8,90% 13,58 12,47 Fabege 136,5-0,3% 2,6% -2,6% 22,13% 6,61% 27,40 25,70 Getinge 188,1 1,5% -1,4% -15,5% 22,84% 19,14% 17,18 14,42 Gränges 70,0 0,7% 0,7% 0,0% 10,74% 8,27% 12,51 11,56 Hennes & Mauritz 273,0 2,6% -2,2% -9,6% 2,34% 11,74% 21,15 18,92 Hexagon 315,7 1,2% 7,9% 0,3% 10,03% 10,59% 21,27 19,23 HiQ International 51,0 2,0% 1,0% 0,0% 11,55% 5,90% 17,30 16,33 Holmen 266,3 1,6% 6,1% 1,8% 2,26% 3,29% 15,29 14,80 Hufvudstaden 128,4 1,2% 2,5% 7,1% 7,30% 1,71% 28,11 27,64 Husqvarna 59,3 0,2% 8,8% 5,8% 7,28% 18,47% 16,10 13,59 ICA Gruppen 270,8 1,5% 6,0% -11,9% -13,42% 2,09% 17,08 16,73 Industrivärden 152,7 1,0% 3,7% -3,9% 18,75% -13,85% 17,91 20,79 Intrum Justitia 288,1 2,7% 9,7% -0,2% 5,76% 6,49% 17,09 16,05 Investor 290,8 2,3% 2,0% -7,0% -52,78% 3,84% 26,49 25,51 ITAB Shop Concept 260,0-1,1% 12,1% -13,9% 13,13% 11,46% 22,81 20,46 JM 212,3 1,2% 4,2% -16,0% 20,10% 10,82% 12,17 10,99 Kinnevik 232,3 3,2% 8,8% -11,3% -40,55% -48,89% 40,12 78,49 Klövern 9,0 1,2% 2,7% -5,3% 15,20% 5,10% 10,79 10,26 Kungsleden 57,8-0,4% 0,4% -4,5% 27,56% -4,55% 9,60 10,06 Latour 336,3 4,7% 12,0% 7,9% n.m. n.m. n.m. n.m. Lindab 65,0 0,0% 0,5% 3,3% 22,09% 15,45% 13,21 11,44 Loomis 229,0-0,4% -17,1% -13,4% 7,41% 5,83% 13,78 13,02 Lundbergföretagen 445,1 1,2% 2,8% -4,8% n.m. n.m. n.m. n.m. Lundin Mining 26,1 1,7% 9,5% 12,5% n.m -92,62% n.m. n.m. Lundin Petroleum 137,4 2,5% 2,6% 12,1% n.m n.m 62,28 20,13 Meda 151,1 0,7% -0,9% 41,1% 28,31% 21,13% 30,33 25,04 10 Aktienyt

11 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Melker Schörling 509,5 0,8% 5,3% -5,2% n.m. n.m. n.m. n.m. Millicom 453,3 2,8% 9,9% -6,8% n.m. n.m. n.m. n.m. NCC 295,2 1,1% 2,0% 12,2% 4,84% 7,74% 14,15 13,13 New Wave Group 35,0 0,9% 6,1% 1,4% 47,61% 29,76% 10,42 8,03 Nibe 278,3 3,6% 3,6% -2,2% 6,02% 8,16% 22,64 20,93 Nobia 85,1 0,8% 3,4% -19,8% 18,63% 11,05% 13,84 12,47 Nordea 78,8 1,6% -8,1% -15,6% -4,70% 4,87% 9,83 9,37 Unibet 93,1 1,1% -4,4% -13,8% 0,00% 0,00% 0,00 0,00 Opus Group 4,6 1,1% -0,7% -26,9% 8,91% 51,14% 18,09 11,97 Orexo 61,3 9,9% 17,2% -2,4% -45,70% n.m n.m. 46,12 Kambi 135,0-2,2% -9,8% 7,6% n.m 44,98% 32,82 22,63 Oriflame 157,4 0,3% 19,7% 15,7% 36,24% 16,72% 17,11 14,65 Peab 73,1 3,2% -2,5% 12,7% n.m 6,16% 12,90 12,15 Qliro Group 8,7 0,6% 19,3% -28,5% n.m n.m 83,93 18,57 Ratos 51,8 0,1% 12,1% 6,0% -26,92% 4,15% 17,19 16,50 SAAB 280,4 2,4% 2,1% 7,5% 12,23% 19,74% 20,18 16,85 Sandvik 85,1 2,7% 8,7% 14,9% -3,32% 12,05% 18,05 16,11 SCA 259,1 2,8% 0,9% 5,1% 9,62% 6,26% 19,45 18,31 Scandi Standard 58,8 2,6% 3,5% 8,3% 25,45% 25,33% 14,97 11,95 SEB 79,3-0,3% -5,7% -11,3% -1,37% 7,69% 10,28 9,54 Securitas 137,6 5,8% 6,9% 5,8% 10,13% 7,42% 17,28 16,09 Semcon 38,6 4,3% 0,3% -9,0% 62,58% 29,80% 9,87 7,61 Skanska 187,1 2,2% 2,2% 13,5% 0,03% 4,37% 15,77 15,11 SKF 147,9 2,3% 4,3% 7,8% -1,17% 8,39% 13,15 12,14 Skistar 116,0-2,7% -4,9% -6,5% 12,22% 7,24% 16,30 15,20 SSAB 29,3 8,3% 25,9% 29,8% 38,21% n.m n.m. 61,15 Svenska Handelsbanken 104,4 0,9% -5,2% -7,5% -0,62% 4,71% 12,90 12,32 Svolder 123,0 2,3% 9,6% -0,4% n.m. n.m. n.m. n.m. Swedbank 175,1 0,6% 0,6% -6,4% 8,11% 3,73% 11,22 10,82 Swedish Match 277,2 1,4% 0,2% -7,7% 5,82% 6,68% 17,84 16,72 Swedish Orphan Biovitrum 110,6 1,4% 6,4% -17,8% n.m 61,25% 31,53 19,56 Swedol 18,0 1,7% 5,9% -4,3% 86,15% 15,70% 14,88 12,86 Thule Group 110,8-0,2% 4,5% -4,3% 9,47% 7,47% 16,86 15,69 Trelleborg 161,6 3,5% 13,1% -1,9% 8,63% 12,83% 14,46 12,81 Volvo 88,9 3,0% 2,9% 12,4% -3,04% 16,58% 13,81 11,85 Vostok New Ventures 52,8-2,3% 14,4% -3,2% -100,00% n.m. n.m. n.m. Wihlborgs 172,3 0,8% 1,8% 0,8% 3,95% 5,77% 14,21 13,43 Öresund 230,0-0,2% 5,0% 3,6% n.m. n.m. n.m. n.m. Nobina 37,2-0,8% 4,8% -3,9% n.m 9,65% 13,84 12,62 Hexpol 90,5 1,2% 4,7% -0,7% 3,28% 5,67% 21,64 20,48 Betsson 123,0 4,2% -0,2% -20,9% 18,19% 9,30% 15,91 14,55 Source: FactSet 11 Aktienyt

12 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 AF Gruppen 131,0 2,3% -0,4% -6,1% -9,71% 3,66% 18,87 18,20 Akastor 8,8 10,0% 26,1% -26,7% -56,60% -50,41% n.m. n.m. Aker Solutions 25,5-3,0% -1,5% -15,8% 28,32% -34,72% 13,97 21,40 Atea 77,8 1,6% 2,3% 5,8% 24,49% 19,40% 16,59 13,90 Aurora LPG 43,0-3,6% 1,2% -30,6% 16,74% -41,65% 2,21 3,79 Austevoll 67,5-1,8% 13,4% 25,0% n.m 16,50% 9,26 7,95 Avance Gas 55,6-18,8% -20,6% -51,2% -27,85% -65,19% 1,76 5,05 Awilco Drilling 30,5 1,7% 5,2% -1,3% -69,55% -3,94% 3,64 3,79 Awilco LNG 3,5 0,0% 16,7% -10,3% -30,13% -12,69% n.m. n.m. Bakkafrost 330,5 0,5% 5,9% 26,2% -7,02% 9,55% 16,01 14,62 BW LPG 47,9-11,6% -15,3% -34,3% -21,84% -31,97% 3,03 4,45 BW Offshore 1,3-5,7% 7,3% -48,6% -93,99% n.m n.m. n.m. DNB 98,3-2,8% -2,2% -10,5% -12,75% 3,81% 8,23 7,92 EMGS 0,3-3,8% 0,0% -26,5% -52,01% -46,79% n.m. n.m. Entra 78,8 0,0% 4,3% 10,5% 21,50% 8,35% 16,08 14,84 Fred. Olsen Energy 25,3-12,2% -5,2% -26,5% -52,82% n.m 1,85 n.m. Frontline 67,1-3,4% -15,8% -47,6% -26,12% -10,17% 6,78 7,54 Gjensidige 141,7 0,4% 3,6% -0,3% 6,89% 6,55% 17,84 16,74 Golar LNG Ltd 148,4-5,3% -2,5% 13,2% -22,61% -89,90% n.m. n.m. Grieg Seafood 43,1-4,6% 26,8% 39,0% n.m 24,37% 10,29 8,28 Höegh LNG 88,3-1,9% 5,1% -6,4% n.m 95,60% 26,06 13,32 Kongsberg Gruppen 138,0-2,1% 8,2% -4,8% 15,08% 11,84% 16,64 14,88 Lerøy Seafood 395,0 2,6% 7,6% 19,7% 73,73% 19,88% 12,11 10,10 Marine Harvest 132,2-0,8% 6,1% 10,5% n.m 14,14% 13,84 12,12 Norsk Hydro 34,3 1,8% -1,1% 3,5% -45,78% 20,81% 20,13 16,67 North Atlantic Drilling 23,0-5,4% 59,2% 12,6% n.m 80,56% n.m. n.m. Norway Royal Salmon 113,0-1,7% 16,2% 41,3% 83,07% 37,62% 14,63 10,63 Norwegian Air Shuttle 318,9 0,3% 11,1% -1,5% 58,48% 33,75% 11,15 8,34 Ocean Rig UDW 6,6-7,9% -1,4% -51,6% -37,14% n.m 0,54 n.m. Odfjell Drilling 5,8-2,7% 10,4% 18,0% -86,69% n.m n.m. 9,86 Odfjell SE 23,3 1,7% -5,7% -17,7% n.m 20,03% 3,27 2,72 Opera Software 65,9-0,2% -2,2% 30,4% n.m 63,11% 31,29 19,18 Orkla 75,7-0,2% 5,4% 8,0% 4,29% 7,50% 21,59 20,08 Pacific Drilling 3,9-4,4% -7,8% -44,0% n.m n.m n.m. n.m. Petroleum Geo-Services 23,8-4,4% 20,3% -34,5% 67,79% -43,97% n.m. n.m. Polarcus 1,3-10,0% 14,5% -21,7% -90,33% -1,35% n.m. n.m. Prosafe 4,9-9,9% -54,4% -76,6% -25,71% -24,23% 2,22 2,93 REC Silicon 1,4-6,4% 32,5% -21,7% 1,77% -64,91% n.m. n.m. RenoNorden 35,0 0,0% 1,4% 1,4% 14,65% 12,41% 9,68 8,61 SalMar 206,5 1,2% 14,7% 33,2% 45,81% 18,73% 14,72 12,39 Schibsted 235,3 4,9% -1,7% -19,5% -10,28% 80,98% 72,82 40,24 Scottish Salmon Company 6,5 3,5% 40,7% 39,4% n.m 17,65% 9,52 8,09 Seadrill 27,0-4,9% 50,6% -11,6% -44,73% -72,61% 2,50 9,14 Sevan Drilling 2,1-18,5% 8,4% -40,5% n.m n.m n.m. n.m. Songa Offshore 0,3-13,9% -59,2% -68,4% n.m -45,62% 0,57 1,05 Spectrum ASA 26,9-0,4% 9,8% -2,2% n.m n.m 20,88 10,13 12 Aktienyt

13 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Stolt-Nielsen 94,0 4,4% 17,9% -10,9% -19,87% 15,04% 6,62 5,75 Storebrand 33,0 2,6% -3,9% -5,7% 21,54% 9,75% 7,88 7,18 Subsea 7 62,5 1,8% 13,2% -0,9% -73,16% -61,66% 17,67 46,08 TGS 129,3-1,4% 1,6% -8,6% n.m n.m 114,43 27,25 Tomra Systems 87,3 0,3% 4,5% -8,6% 7,31% 7,93% 18,86 17,48 Wilh. Wilhelmsen ASA 40,7-0,5% 9,1% 15,3% n.m 15,33% 6,08 5,27 Yara International 322,0-2,3% -4,9% -15,9% 0,18% 4,31% 10,03 9,61 XXL 99,0 1,3% 0,5% -2,9% 23,34% 26,17% 23,14 18,34 Ocean Yield 53,0 0,0% 12,8% -22,6% 12,52% 19,88% 6,87 5,73 Golden Ocean 5,6 0,9% 16,9% -36,5% -39,70% -27,52% n.m. n.m. Höegh LNG Partners 143,2 4,5% 12,7% -7,4% 14,84% 20,46% 9,69 8,04 Deep Sea Supply 1,0 1,0% 40,3% -36,1% 0,00% 0,00% 0,00 0,00 DOF ASA 4,0-0,8% 6,7% -11,4% 0,00% 0,00% 0,00 0,00 Source: FactSet 13 Aktienyt

14 Dækkede selskaber Finland Finland Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Amer Sports 25,9 4,0% 0,6% -4,2% 21,89% 13,97% 19,50 17,11 Asiakastieto 14,8 0,0% -0,7% -1,2% 6,40% 8,73% 15,51 14,26 Atria 8,7-0,5% 4,8% -4,4% 19,27% 15,58% 10,86 9,40 Cargotec Corp 29,2 4,6% 1,8% -15,3% 2,77% 7,57% 11,18 10,39 Caverion 8,6-0,1% 3,3% -5,3% 43,57% 24,57% 14,52 11,65 Citycon 2,2 3,3% 3,9% -7,5% -0,51% 4,60% 13,25 12,67 Cramo 18,6 2,3% 0,9% -2,8% 21,09% 10,37% 12,91 11,69 Elisa 34,3 3,4% 4,3% -1,4% 2,27% 5,09% 21,80 20,74 Fortum 13,4 4,9% 9,7% -3,6% -12,46% -7,15% 21,29 22,93 HKScan 3,2-0,3% 5,5% -15,0% 36,41% 23,61% 10,80 8,73 Huhtamaki 33,4 1,2% 9,3% -0,4% 12,07% 6,45% 18,37 17,26 Kemira 10,2 1,2% -3,4% -6,3% 12,39% 20,75% 14,35 11,88 Kesko 39,5 3,3% 9,5% 22,0% 10,40% 12,10% 19,66 17,54 Kone 43,3 4,2% 5,7% 10,5% 1,70% 4,67% 22,57 21,56 Konecranes 21,1 3,7% 3,8% -7,9% 31,70% 12,11% 14,11 12,58 Lassila & Tikanoja 16,0 0,6% 6,7% -11,8% 2,78% 5,22% 14,77 14,04 Lemminkäinen 13,9 3,0% 3,0% 0,8% 25,18% 35,51% 13,79 10,18 Metsä Board 5,9 2,5% 5,1% -14,4% 17,91% 24,31% 14,08 11,33 Metso 21,2 5,0% 3,9% 2,4% -13,53% 2,80% 16,51 16,06 Munksjö 9,6-0,2% 5,7% 11,4% 41,49% 9,02% 12,01 11,01 Neste 29,4-1,4% 1,6% 6,3% -5,35% -7,82% 11,37 12,34 Nokia 5,3 2,7% -4,8% -19,1% -9,68% 24,75% 16,48 13,21 Nokian Tyres 31,3 3,2% 3,2% -5,5% 1,31% 9,52% 17,72 16,18 Oriola-KD 4,4-0,5% 5,8% 0,9% 4,47% 7,17% 16,70 15,59 Orion 29,0 1,1% -7,1% -9,3% -4,59% 2,57% 20,61 20,09 Outokumpu 3,5 4,8% 11,7% 28,3% -92,71% n.m n.m. 10,78 Outotec 3,2-2,7% 7,7% -5,0% -50,17% 45,61% 29,43 20,21 PKC Group 15,8 7,2% 11,5% -2,9% 44,75% 20,89% 15,27 12,63 Pöyry 3,4 0,7% 1,6% -11,3% 66,07% 25,65% 24,25 19,30 Raisio 4,3 1,2% 3,1% 0,9% 3,40% 3,01% 16,40 15,92 Ramirent 5,8 3,0% -3,7% -10,4% 14,69% 13,93% 13,68 12,01 Sampo 42,1 1,9% 1,4% -10,5% -5,92% 3,62% 15,14 14,61 Sanoma 4,4 4,3% 5,3% 11,5% 40,16% 10,11% 11,50 10,44 Sponda 3,7 3,6% -1,4% -5,9% -3,62% 3,05% 11,79 11,44 Stockmann 6,8 3,5% 3,3% 8,3% -87,31% n.m n.m. 38,35 Stora Enso 8,1 3,3% 5,9% -3,8% -7,25% 4,67% 11,58 11,06 Tieto 23,1 3,2% -4,1% -6,4% 11,81% 4,84% 13,82 13,18 Tikkurila 16,1 1,3% 8,9% 0,0% 11,13% 12,20% 16,41 14,63 UPM-Kymmene 16,3-0,4% 4,2% -5,3% -25,61% -1,40% 12,17 12,34 Uponor 12,7 1,1% 3,1% -6,6% 26,96% 18,20% 17,50 14,81 Valmet 9,8 4,6% 2,0% 9,9% 11,49% 8,39% 12,07 11,14 Wärtsilä 40,3 1,8% 8,5% -4,4% 6,62% 5,51% 16,29 15,44 YIT 5,0-0,2% -0,6% -4,0% 55,45% 34,15% 13,39 9,98 Source: FactSet 14 Aktienyt