BankNordik Markets Update

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "BankNordik Markets Update"

Transkript

1 BankNordik Markets Update 23. december 2011 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder BankNordik Markets arbejder kontinuerligt med at foretage vurderinger af, hvordan de finansielle markeder udvikler sig. Resultaterne af disse vurderinger anvendes i forhold til både forvaltningen af kundernes midler under fuldmagtsaftaler og i forhold til den løbende rådgivning. Definitionen af bankens overordnede syn på en strategisk porteføljesammensætning sker med udgangspunkt på 1 års sigt, og følger af en grundig gennemgang af det aktuelle og forventede makroøkonomiske og finansielle scenarie. BankNordik Markeds vil fremover publicere bankens overordnede anbefaling hver måned. Hvis der sker markedsmæssige ændringer som påvirker BankNordiks strategiske anbefaling mellem bankens månedspubliceringer, vil en sådan ændring meddeles med en ekstraordinær Markets Update. Den aktuelle anbefaling i forhold til den overordnede porteføljeanbefaling: økonomiske indikatorer, herunder OECDs meget anvendte CLI-model. Indikatorerne giver et fingerpeg i retning af en overvægt af aktier på den strategiske horisont, men det er BankNordiks vurdering at der er ganske stor usikkerhed i markederne p.t. hvorfor anbefalingen om neutral vægtning af aktier i forhold til fastlagte investeringsstrategi fastholdes. Overordnet betragtet, så er hovedtendenserne i de aktuelle markeder fortsat under meget kraftig indflydelse af udviklingen på den politiske scene. I Europa er der gennemført endnu et Top-møde og resultaterne af dette møde afventer markedsdeltagerne fortsat. Der tegner sig et billede af en klar skærpelse af samarbejdsaftalen for EU, primært i forhold til fastlæggelsen af en ny og væsentligt lavere grænse for budgetunderskuddet i det enkelte medlemsland Aktier Obligationer Indførelse af kontrol og godkendelse af landenes budgetter forlods af et organ under EU Kontanter Denne anbefaling fremkommer på baggrund af BankNordiks vurderinger af de mest betydende Indførelse af nye og skærpede sanktioner overfor lande der ikke overholder de aftalte budgetter med utilladeligt store underskud til følge, samt

2 En udvidet diskussion af hvorvidt det enkelte medlemsland afgiver suverænitet eller ikke I USA er der blevet vedtaget budgetramme gældende for perioden frem til november Dette giver en vis form for relief i forhold til den amerikanske økonomi, idet der venter et præsidentvalg på samme tidspunkt. De økonomiske indikatorer for den amerikanske økonomi tegner fortsat et meget uensartet billede, men hovedindtrykket er fortsat, at den amerikanske økonomi er i en opbremsningsfase uden at være i egentlig recession. Signalerne fra arbejdsmarkedet og fra det private forbrug synes at være i bedring, men dette skal ses på baggrund af at det niveau tallene kommer fra, er historisk lavt. Som en yderligere meget væsentlig faktor i forhold til markedets risikoholdning, er de internationale rating bureauer. Deres vurderinger såvel i forhold til de europæiske banker, som til landene indenfor Euro-samarbejdet, vil have en afgørende betydning for om markedsdeltagerne ønsker at øge eller formindske eksponeringen hér. Særlig opmærksomhed har der været på renteniveauet og udviklingen i flere af de lande som indtil nu har været i orkanens øje (Italien, Spanien og på det seneste også Holland, Belgien og nu også Frankrig) Rente- og obligationsmarkedet Der er to meget vigtige overordnede påvirkninger på rente- og obligationsmarkedet: 1. Kapitalen søger sikkerhed i et ganske usikkert internationalt marked 2. Vækstforventningerne for 2011 og specielt for 2012, er ganske afdæmpede. Obligationsmarkedet er endnu engang vendt tilbage til "Flight to safety". Det betyder at vi igen er kommet under 2 % i både tyske og danske 10-årige statsrenter. For Danmarks vedkommende endda i et sådant omfang, at Danmarks Nationalbank ret uventet, valgte at reducere de ledende rentesatser uafhængigt af ECB. Dette begrundedes af Nationalbanken med, at udlandets interesse i danske obligationer igen-igen havde påvirket kronekursen, hvorfor en isoleret rentenedsættelse i Danmark var påtvunget for at overholde den fastlagte og erklærede fastkurspolitik i relation til EUR. Markedets opfattelse af ECB og deres rente går på, at der kommer yderlige en nedsættelse på 0,25 % - point, måske to. Samtidig er der forventninger om at ECB ikke vil påbegynde rentestigninger før tidligst i Endvidere er der fra den amerikanske centralbank (FED) erklæret, at der ikke vil ske nogen ændringer i den ledende rentesats før tidligst i Samlet betragtet er der en høj grad af tro i markedet på, at et sådant lav-rente miljø vil være gældende i en betragtelig periode. Dette virker afgjort som en ædruelig antagelse, der hænger fint sammen med de meget lave vækstforventninger der ligger fra såvel IMF som hovedparten af markedet - eksemplificeret ved følgende oversigt: Forventet BNP vækst IMF World Economic Outlook Bloomberg Consesus Outlook USA 1,5 % 1,8 % 1,8 % 2,2 % Eurozonen (samlet) 1,6 % 1,1 % 1,6 % 0,5 % Tyskland 2,7 % 1,3 % 3,0 % 0,8 % Frankrig 1,7 % 1,4 % 1,6 % 0,5 % Japan -0,5 % 2,3 % 0,7 % 1,9 % Hvis USA, med den forventede vækst, er på hold frem til midt 2013, så virker det meget rigtigt at ECB er på hold i en længere tid. Det er BankNordiks vurdering at der ikke skal kigges længere ud i 2

3 fremtiden, idet visibiliteten er stort set lig nul når vi kommer mere end et par år frem. Makrobilledet med betydning for både renterne og aktierne Samlet vurderet er der stor sandsynlighed for, at obligationsmarkedet fortsat vil agere hovedstolssikring i den kommende periode. Nedtur Opsving Ovenstående leder frem til en vurdering af rentemarkedet, med fokus på de forskellige låneformer i det danske marked. På realkreditfronten er rentetilpasningsauktionerne nu overstået med ganske fornuftige resultater (for låntagere). Ekspansion Opbremsning Målt på resultaterne fra Nykredit så endte F1 på 1,12%, F3 på 1,52% og F5 på 2,02%. Altså meget lave renter. Det er BankNordiks overordnede forventning at der også næste år vil kunne ses glade låntagere. De lange realkreditobligationer klarer sig godt, men kan som vanligt ikke følge med staterne. Men 4 % NYK 2044 har ligger ganske solidt mellem kurs 96,50 og 99,00 i de seneste 3 måneder. Kursen ligger pt. i den høje ende af intervallet. Der er ikke noget alternativ til disse obligationer fra låntagere, og for investorerne er kursstigningspotentialet til at overse, idet der ikke er så langt til udtrækningerne begynder at ramme. Det der således efterstår er, at flekslån fortsat er vejen frem, og at de nuværende renter er meget attraktive. Men alt afhænger af, om man som låntager har råd til at tage fejl. En god mellemløsning vil være at tage et 5-årigt flekslån idet man så kan nyde en rente på 2 % i de næste fem år, og have noget at stå i mod med når der skal rentetilpasses om fem år. Umiddelbart betragtet ser de 5-årige flekslån attraktive ud. Ulempen ligger i hvorvidt man som låntager tror på at man om fem år vil kunne få et 30-årigt fastforrentet lån på dagens niveau 4,20 %. Under normale antagelser ville den være højere, og hvis ikke, - så er det fordi Danmark deler skæbne med Japan. Det er således det sædvanlige spil mellem lav rente eller muligheden for at få reduceret restgælden. Figuren ovenfor illustrerer hvor BankNordik vurderer at økonomierne befinder sig, og hvor de bevæger sig hen i løbet af Det er vurderingen at USA (den sorte) befinder sig i en opbremsning men vil i løbet af 2012 bevæge sig tilbage i ekspansionsmode. Europa (den blå) er den store usikkerhed. Hvis gældskrisen fortsætter som hidtil vil budgetbesparelserne skære så meget af væksten at Europa fortsætter i recession. Der er dog det store men : Hvis gældskrisen bliver håndteret fornuftigt og den ikke eskalerer, vurderer vi at Europa vil blive løftet ud af recession og begyndte et nyt opsving. BankNordik vurderer at Asien (den grå) vil booste nyt liv i økonomierne således at økonomierne igen ekspanderer og begynder et nyt opsving. Aktiemarkedet EU topmødet d. 8/12 og d. 9/12 var ventet med spænding i markedet. Det var ventet at landene i Eurozonen ville blive enige om en ny traktat, der skulle kunne holde snor i fremtidige budgetoverskridelser. Markedets forventning var endvidere, at man kunne blive enige om at lave det man kaldte en dobbeltløbet bazooka, hvor den eksisterende EFSF og ESM med sine nuværende 500 mia., eventuelt ville blive flankeret af endnu et beredskab. Markedet havde 3

4 sat sine forventninger op imod, at en sådan foranstaltning skulle have samme størrelse som EFSF/ESM, så man kunne have et budget til opkøb af statsobligationer på svimlende mia. Euro. Men det var ikke resultatet. Det satte også lidt en dæmper på topmødet, at England allerede inden mødets start proklamerede, at de var der for at beskytte deres egne interesser. Dette kom til udtryk ved at David Cameron udtalte at de ikke ville være med. Villy Søvndal gav også lidt forvirrende udmeldinger, da han blev adspurgt om holdningen til evt. dansk deltagelse, idet hans forbeholdenhed var en partipolitisk SF-holdning og ikke en holdning der var afstemt med det folketing han repræsenterer som udenrigsminister. Udviklingen i de udsatte europæiske landes renter afspejler risikoholdningen i markederne. De spanske renter har på det seneste været for nedadgående, hvilket kan betyde at der er en mulig vending i markedet, men dette er meget tyndt funderet p.t. Nu består udfordringen for Eurolandene i at holde kog i tingene indtil marts måned, hvor de kan beslutte sig for større krisemidler. Indtil da krydser markedet fingre for at andre interessenter kan komme med midler. Reuters har refereret at den kinesiske centralbank er på vej med en investeringsfond på ca. 300 mia. euro. Dele af disse skal investeres i europæiske aktiver. De seneste arbejdsløshedstal fra USA var Non Farm Payrolls for november, hvilket sammen med den officielle arbejdsløshedsprocent udgør 2 meget essentielle nøgletal. Non Farm Payrolls kom ud lettere under det forventede, mens arbejdsløshedsprocenten blev opgjort til 8,6 %, hvor det var forventet at være 9,0 %. Igen kan det ses som en indikation af at der er bedring undervejs, men på et meget spinkelt grundlag. Det tyske ZEW som blev offentliggjort i sidste uge kom ligeledes ud på et knapt så negativt niveau som markedet havde forventet. Tallet efterlader det indtryk at situationen lige nu ikke er så god som ventet, men omvendt er tilliden til fremtiden heller ikke helt så dyster som markedet forventede om end forventningerne ikke er særligt positive. Konklusionen og BankNordiks vurdering af aktiemarkedet under ét på den baggrund er, at der er faktorer der taler for et opadgående marked når der vurderes på den strategiske horisont men der er for stor usikkerhed om den mere kortsigtede udvikling. Dette afstedkommer bankens holdning om at vægte aktieandelen t. Valutamarkedet Valutamarkedet er afgørende påvirket af den europæiske gældskrise, og politikernes gentagne forsøg på at finde en bæredygtig løsning. Som tidligere beskrevet, lykkedes det ikke på det seneste møde at komme helt i hus med dette, og det fremstår med stor tydelighed, at det kniber gevaldigt med at finde de fornødne midler til at få EFSF/ESM bragt op på et niveau, der er massivt nok til at løse problemerne. Dermed er situationen fortsat uændret. Det er ikke lykkedes at dræbe gældskrisen, og det betyder at risikoaversion fortsat er nøgleordet for investorerne. Markedet er efterhånden nået til den konklusion, at rådvildheden blandt de europæiske politikere vil fortsætte, og tiltroen til at de kan løse krisen svinger sig fra dag til dag. Mange ønsker at se ECB i en mere aktiv rolle, men heller ikke det ser ud til at blive tilfældet. Konsekvensen af den manglende handlekraft hos såvel politikere som ECB er, at der sker en flugt ud af euroen og over i mere sikre aktiver. Presset mod den fælles valuta er således blevet større. Det betyder at der er mindre fokus på makroøkonomi og nøgletal, på den korte bane. EUR/USD Flugt til sikker havn styrker på helt kort sigt USD. 130-niveauet er blevet brudt flere gange inden for den seneste tid. Det åbner for en yderligere styrkelse af USD. Vi handler p.t. omkring det laveste niveau i EUR/USD for hele EUR er p.t. kraftigt oversolgt og en bedring af sentiment til fordel for EUR kan udløse en kraftig reaktion opad i EUR/USD tilbage mod 135-niveauet. På 1 års horisont forventes dog fortsat en EUR-svækkelse på baggrund af den forventede tilbagevenden til 4

5 normale tilstande, hvor de økonomiske nøgletal vil favorisere USD. GBP Nyder p.t. godt af sin status som semi safe haven valuta, hvilket har ført til en styrkelse. Igen er det sket på baggrund af en svag EUR, mere end det skyldes engelsk økonomi. Også her lurer risikoen for et tilbagefald, når/hvis stemningen omkring EUR forbedrer sig (kort sigt). SEK Vil fortsat handle sidelæns med en lille pil nedad, indtil risikoaversionen aftager. NOK Overraskende stor rentenedsættelse på seneste rentemøde. 50 bp mod forventet 25bp svækkede umiddelbart NOK en smule. Svækkelsen var dog ikke særlig markant, og det kan igen tilskrives den svage EUR. Fortsat sidelæns handel med en lille pil nedad. CHF Der blev afholdt rentemøde i SNB (Nationalbanken i Schweiz) torsdag i uge 49. Uændret rente og en gentagelse af bunden i EUR/CHF på 120, med forsikring om, at der vil blive interveneret for ubegrænset beløb, for at holde den bund. Dermed vil CHF fortsat blive holdt i en skruestik. Der var spekulationer om, at SNB ville rykke bunden op til 125 måske 130, men det skete ikke. Ganske fornuftigt set i lyset af det meget negative sentiment omkring EUR p.t. SNB afventer bedre tider for EUR inden han kommer med næste opskrivning af bund i EUR/CHF. JPY På kort sigt fortsat stærk til stærkere på baggrund af sin status som safe haven valuta nummer ét sammen med USD. På længere sigt kraftigt ned. 5

6 BankNordik Markets Update Forventningsskema Korte renter: Aktuelt 6 mdr. 12 mdr. Aktuelt 6 mdr. 12 mdr. Volatilitet: DK Nat. bank udlånsrente 0,70 I-traxx 777 ECB refinansieringsrente 1,00 VIX 24,29 US Fed Funds 0,25 Lange renter: Valuta: Tysk 10-årig rente 1,87 USD/DKK 5,7079 Amerikansk 10-årig rente 1,87 EUR/DKK 7,4291 Dansk 10-årig rente 1,83 GBP/DKK 8,8478 Dansk realkredit, 30-årig 4,10 CHF/DKK 6,0905 Aktier: SEK/DKK 0,8241 OMXC20 372,7 NOK/DKK 0,9562 Dow Jones ,4 JPY/DKK 7,3206 Nasdaq 2.555,3 EUR/CHF 1,2191 EuroStoxx ,3 EUR/USD 1,3018 DAX 5.701,8 Symbol forklaring Ved ændring Stærkt stigende Lettere stigende Uforandret Lettere faldende Stærkt faldende Aktiv-allokering Bankens langsigtede og overordnede anbefalinger til allokering af frie midler. Kunder bør vurdere den anbefalede vurdering i forhold til egen individuel risikoprofil. Aktier Obligationer Kontanter Over- / undervægt: +/- 5 %. Stærk over- / undervægt: +/- 10 %. *Kontanter inkluderer obligationer med en løbetid på op til 2 år dvs. med udløb i

7 Disclaimer Denne publikation er ikke en investeringsanalyse i henhold til 2, nr. 11 i Finanstilsynets bekendtgørelse om de organisatoriske krav til og betingelserne for drift af virksomhed som værdipapirhandler og der er således ikke noget forbud mod at handle inden udbredelsen af publikationen. Publikationen er udarbejdet af BankNordik på baggrund af offentligt tilgængeligt materiale. Vurderinger, skøn og anbefalinger er baseret på informationer, som BankNordik har modtaget fra kilder, som BankNordik finder pålidelige, men BankNordik garanterer ikke for materialets fuldkommelighed eller nøjagtighed. Publikationens vurderinger, skøn og anbefalinger er baseret på den angivne dato og kan ændres uden varsel. Publikationen er ikke et tilbud om eller en opfodring til at købe eller sælge værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter. Publikationens vurderinger og skøn træder ikke i stedet for kundens udøvelse af eget skøn over, hvorvidt der skal disponeres i overensstemmelse med de i publikationen anførte vurderinger og skøn. BankNordik indestår ikke for, at de i denne publikation angivne vurderinger og skøn om den fremtidige kurs- og renteudvikling vil være i overensstemmelse med den faktiske kurs- og renteudvikling. BankNordik hæfter således ikke for tab opstået som følge af dispositioner foretaget på baggrund af denne publikations informationer, vurderinger eller skøn. Publikationen er til personligt brug for BankNordiks kunder og må ikke kopieres eller offentliggøres. Redaktionsansvarlig: Kapitalforvaltningschef Peter Egholm Jensen. Redaktionen afsluttet den 19. december Kontaktpersoner, BankNordik, Markets Investeringsdirektør Henrik Jensen, Handel og Investeringsrådgivning Klaus Waidtløw (DK), Anders Storm (DK), Kim K. Eskildsen (DK), Per Rude Madsen (DK), Høgni Olsen (FO), Marjun Thomassen (FO), Jón Danielsen (FO), Portefølje Management Peter Egholm Jensen (DK), Michael Baagøe (DK), Niels-Henrik Møller (DK), Branch Support Jette Christiansen (DK(, Kim Wogensen (DK), Valutarådgivning Klaus Bach Jensen (DK), Óli Hans Poulsen (FO), Katrin Holm-Jacobsen (FO),

BankNordik Markets Update

BankNordik Markets Update BankNordik Markets Update 19. december 2013 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder 2013 nærmer sig sin afslutning, og som vi skrev i seneste Markets Update er investorerne begyndt at fokusere

Læs mere

23. januar 2012. Se forventningsskenmaet sidst i Markets Update.

23. januar 2012. Se forventningsskenmaet sidst i Markets Update. BankNordik Markets Update 23. januar 2012 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder Udviklingen på de finansielle markeder siden seneste Markets Update har været ret så dramatisk. Fredag den 13.

Læs mere

BankNordik Markets Update

BankNordik Markets Update BankNordik Markets Update 27. september 2012 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder September måned blev indledt med en række væsentlige be givenheder i forhold til den globale økonomi. Gældskrisen

Læs mere

BankNordik Markets Update

BankNordik Markets Update BankNordik Markets Update 31. oktober 2012 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder Oktober har været præget af mere stilhed end de foregående måneder, og fokus er i stigende grad rettet på det

Læs mere

BankNordik Markets Update

BankNordik Markets Update BankNordik Markets Update 27. apríl 2012 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder Siden den seneste opdatering af BankNordik Markets Update, er der sket en hel del i de finansielle markeder, såvel

Læs mere

BankNordik Markets Update

BankNordik Markets Update BankNordik Markets Update 29. marts 2012 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder Med vedtagelsen af den seneste hjælpepakke til Grækenland, ser det langt om længe ud til, at gældskrisen i Euro-zonen

Læs mere

BankNordik Markets Update

BankNordik Markets Update BankNordik Markets Update 30. august 2012 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder August udviklede sig bedre end mange frygtede. Den spanske redningspakke gav ro, selvom der stadig er detaljer,

Læs mere

BankNordik Markets Update

BankNordik Markets Update BankNordik Markets Update 29. maj 2012 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder Gældssituationen i EU er igen kommet i investorernes søgelys. På den europæiske scene, er det igen, eller fortsat,

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 28. november 2011 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Udsigter for den globale økonomi Der vil fortsat være fokus på det skrøbelige euroområde, der nu er i recession. Vi venter negativ

Læs mere

BankNordik 0. Markets Update. BankNordiks vurdering af de finansielle markeder. 28. juni 2012. Rentekurve Spanien

BankNordik 0. Markets Update. BankNordiks vurdering af de finansielle markeder. 28. juni 2012. Rentekurve Spanien BankNordik Markets Update 28. juni 212 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder Efter gentagne mislykkede forsøg er det nu endelig lykkedes at få dannet en regering i Grækenland. Tilsyneladende

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 2. juni 2010 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Fokus siden marts Gældskrisen i eurozonen har udviklet sig fra slemt til meget værre, og enorme redningspakker har været nødvendig for

Læs mere

Schweiz: Opdatering på CHF CHF fortsat en fornuftig fundingvaluta

Schweiz: Opdatering på CHF CHF fortsat en fornuftig fundingvaluta Schweiz: Opdatering på CHF CHF fortsat en fornuftig fundingvaluta Jens Nyholm, Cheføkonom jny@sparnord.dk (tlf. 96 34 40 57) Michael Sand, FX Sales Analyst msa@sparnord.dk (tlf. 96 34 29 23) 19. marts

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 2. marts 2010 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Fokus siden november Recessionen går på hæld holdbart opsving på vej Nøgletal har væeret blandet men nogle har overrasket positivt

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge ultimo november 2011 I november opnåede afdelingen et afkast på -0,12% og har dermed givet et afkast i 2011 på 6,66 %. Benchmark er cibor+5% kilde: Egen produktion November har som sagt været

Læs mere

MARKET DRIVERS VALUTA

MARKET DRIVERS VALUTA Dagens kommentar I går sendte vi en ny købsanbefaling på USD/JPY på gaden. Vi ser bl.a. potentiale for udvidelse af rentespændet imellem de 2-årige statsrenter i USA og Japan i takt med at stabiliseringen

Læs mere

BankNordik Markets Update

BankNordik Markets Update BankNordik Markets Update 4. april 2013 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder Lad det være slået fast allerede indledningsvis: BankNordik er fortsat positiv på aktiemarkedet. De globale markeder

Læs mere

BankNordik Markets Update

BankNordik Markets Update BankNordik Markets Update 26. juli 2012 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder Hermed BankNordiks sommerudgave af Markets Update. Juni måned var præget af frygt og risikoaversion på grund af

Læs mere

BankNordik Markets Update

BankNordik Markets Update BankNordik Markets Update SOMMERUDGAVE 30. juli 2014 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder I den seneste opdatering indledte vi med at slå fast, at BankNordik fortsat var positive i forhold

Læs mere

BankNordik Markets Update

BankNordik Markets Update BankNordik Markets Update 29. februar 2012 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder Siden seneste Markets Update fra BankNordik er der sket en ganske afgørende udvikling forhold til situationen

Læs mere

BankNordik Markets Update

BankNordik Markets Update BankNordik Markets Update 29. november 2012 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder November har været præget af at det amerikanske præsidentvalg nu er overstået. Fokus er herefter i høj grad

Læs mere

BN Markets Update. BankNordiks vurdering af de finansielle markeder. 23. november 2011

BN Markets Update. BankNordiks vurdering af de finansielle markeder. 23. november 2011 BN Markets Update BankNordiks vurdering af de finansielle markeder 23. november 2011 Dette er første udgave af BN Markets Update og vil derfor indeholde lidt dybere forklaringer end de fremtidige publiceringer

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge marts 2010 HP Hedge gav et afkast på 2,90% i marts måned. Det betyder, at det samlede afkast for første kvartal 2010 blev 7,79%. Afdelingen har nu eksisteret i lige over 3 år, og det er tid at

Læs mere

Guld mod tidligere højder

Guld mod tidligere højder Guld mod tidligere højder Prisen på guld er steget de seneste uger i forventning om en endnu mere lempelig pengepolitik. Det blev sidst i juli understøttet af ECB s Mario Draghi, der for første gang åbnede

Læs mere

Global krise. Verdensøkonomien styrer mod Double Dip. Makrokommentar 9. august 2011. Relaterede publikationer: Investering

Global krise. Verdensøkonomien styrer mod Double Dip. Makrokommentar 9. august 2011. Relaterede publikationer: Investering Makrokommentar 9. august 2011 Global krise Relaterede publikationer: Investering Verdensøkonomien styrer mod Double Dip Kreditvurderingsinstituttet S&P nedsatte fredag aften dansk tid USA s langsigtede

Læs mere

KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager

KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager Return on Knowledge KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager 16. april 2015 Dagsorden Årsagen til de lave renter Nationalbankens og ECB s pengepolitiske tiltag herunder opkøb af obligationer

Læs mere

BankNordik Markets Update

BankNordik Markets Update BankNordik Markets Update 2. maj 2013 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder April har ikke været præget af det store uvejr på de finansielle markeder, men der har dog været få skyer på forårshimlen.

Læs mere

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4 PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger

Læs mere

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i

Læs mere

Renteprognose. Renterne kort:

Renteprognose. Renterne kort: 21.03.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Efter rentesænkning fra ECB har vi ikke yderligere forventning om rentenedsættelse. Sandsynligvis forholder Nationalbanken sig passivt i 2016, hvorfor

Læs mere

Renteprognose: Vi forventer at:

Renteprognose: Vi forventer at: Renteprognose: Vi forventer at: den danske og tyske 10-årige rente vil falde lidt tilbage ovenpå den seneste markante rentestigning, men at vi om et år fra nu har højere renter end i dag. første rentestigning

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge maj 2010 I maj måned, den mest volatile å-t-d, gav HP Hedge et afkast på 1,40%. Samlet set betyder det indtil videre et afkast på 10,71% i år. Benchmark for afdelingen er CIBOR 12 + 5%, som det

Læs mere

RENTEPROGNOSE Jyske Markets

RENTEPROGNOSE Jyske Markets Dette er en investeringsanalyse Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8 16 DK 8600 Silkeborg Analytiker: Seniorstrateg Ib Fredslund Madsen +45 8989 71 73 Ibmadsen @jyskebank.dk Eurouro sender renterne i bund

Læs mere

Big Picture 3. kvartal 2015

Big Picture 3. kvartal 2015 Big Picture 3. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO September 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer Er USA i et økonomisk opsving? Vil Europa fortsætte sin fremgang? Vil finanskrisen i Kina blive global?

Læs mere

Finansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP

Finansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP Finansuro sætter rentestigninger på midlertidig pause Dette er en investeringsanalyse 2014 har budt på den længe ventede konsolidering på aktiemarkedet til dels udløst af uro på emerging markets (EM).

Læs mere

Renteprognose august 2015

Renteprognose august 2015 .8.15 Renteprognose august 15 Konklusion: Vi forventer, at den danske og tyske 1-årige rente om et år ligger - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse Første rentestigning fra Nationalbanken

Læs mere

BankNordik Markets Update

BankNordik Markets Update BankNordik Markets Update BankNordiks vurdering af de finansielle markeder Maj måned viste sig at indfri BankNordiks forventning om øget usikkerhed og dermed større udsving på aktiemarkederne. Vi kan nu

Læs mere

21. september Kære læser, Aktier tager det med ro i denne tid

21. september Kære læser, Aktier tager det med ro i denne tid Kære læser, De finansielle markeder har taget hul på efteråret med en ganske fredelig udvikling. De overordnede temaer er uforandrede, det er fortsat centralbankerne der støtter markedet og forsøger at

Læs mere

Renteprognose juli 2015

Renteprognose juli 2015 Renteprognose juli 15 Konklusion: Den danske og tyske 1-årige rente ligger om et år - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse På måneders sigt er vores hovedscenarie uændrede renter, hvilket

Læs mere

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede

Læs mere

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.

Læs mere

Vækst i en turbulent verdensøkonomi

Vækst i en turbulent verdensøkonomi --2011 1 Vækst i en turbulent verdensøkonomi --2011 2 Den globale økonomi Markant forværrede vækstudsigter Europæisk gældskrise afgørende for udsigterne men også gældskrise i USA Dyb global recession kan

Læs mere

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus

Læs mere

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme

Læs mere

Puljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999

Puljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999 PuljeNyt Nr. 4-2000 Puljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler 2000 Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999 Puljekommentarer 3. kvartal 2000 Spar Nord Banks forventninger 4. kvartal 2000 Kommentarer

Læs mere

Renteprognose september 2015

Renteprognose september 2015 07.09.2015 Renteprognose september 2015 Konklusion: Vi ser pt. to store emner for de danske renter: For de korte renters vedkommende peger pilen opad, da Nationalbanken nu må være tæt på at begynde deres

Læs mere

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt!

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2014 Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! November måned blev en fin måned for amerikanske og europæiske aktier. Vores 3 afdelinger er steget med mellem

Læs mere

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året!

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! Nyhedsbrev Kbh. 3.okt 2014 Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! I september måned så vi en konsolidering på aktie- og obligationsmarkederne. Den svage europæiske økonomi og ECB kommende

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede

Læs mere

Big Picture 3. kvartal 2016

Big Picture 3. kvartal 2016 Big Picture 3. kvartal 2016 Jeppe Christiansen CEO September 2016 Big Picture 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Læs mere

Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit

Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Nyhedsbrev Kbh. 5. jul. 2016 Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Selvom juni måned resulterede i et britisk farvel til EU, har vores All Weather porteføljer vist sig robuste overfor den efterfølgende

Læs mere

BankNordik Markets Update

BankNordik Markets Update BankNordik Markets Update 26. september 2013 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder Stilheden synes for en stund at have indfundet sig på de finansielle markeder. Der har ellers været nok mulige

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte

Læs mere

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 20. september 2011 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Udsigter for den globale økonomi Den globale økonomi er igen blevet ramt af et finansielt chok, og det er nu usandsynligt, at

Læs mere

BankNordik Markets Update

BankNordik Markets Update BankNordik Markets Update 27. juni 2013 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder Oven på den spirende uro på de finansielle markeder i slutningen af maj blev juni indledt med en vis mangel på retning

Læs mere

Op eller ned for renterne? Arne Lohmann Rasmussen Chefanalytiker

Op eller ned for renterne? Arne Lohmann Rasmussen Chefanalytiker Op eller ned for renterne? Arne Lohmann Rasmussen Chefanalytiker arr@danskebank.dk +45 4512 8532 September 2016 Det kan være svært at få øje på væksten i Dansk BNP Kilde: Macrobond 1 Beskæftigelsen stiger

Læs mere

BankNordik Markets Update

BankNordik Markets Update BankNordik Markets Update 1. august 2013 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder Sommeren har præget de finansielle markeder i juli måned. Som beskrevet i foregående Markets Update opstod der

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Mar. Apr. Maj Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. 2007 78,71 79,05 84,60 88,00 93,13 96,36 100,64 104,48

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Mar. Apr. Maj Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. 2007 78,71 79,05 84,60 88,00 93,13 96,36 100,64 104,48 HP Hedge august 2009 I august sluttede indre værdi 104,48, hvilket er all time high, og det betyder at afkastet i august var 3,82%. Siden årets start har afdelingen genereret et afkast på 38,26%, hvilket

Læs mere

TEMA: HVORDAN INVESTERER MAN I EN TID MED LAVE RENTER OG STOR VOLATILITET. side 1

TEMA: HVORDAN INVESTERER MAN I EN TID MED LAVE RENTER OG STOR VOLATILITET. side 1 TEMA: HVORDAN INVESTERER MAN I EN TID MED LAVE RENTER OG STOR VOLATILITET side 1 HVOR SKAL AFKASTET KOMME FRA? side 2 AKTIV ALLOKERING Hvad bidrager mest til porteføljens afkast og risiko Strategiske (langsigtede)

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q2 2012

Markedskommentar Orientering Q2 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet,

Læs mere

Bilag Journalnummer Kontor 1 400.C.2-0 EU-sekr. 8. september 2005

Bilag Journalnummer Kontor 1 400.C.2-0 EU-sekr. 8. september 2005 Erhvervsudvalget (2. samling) ERU alm. del - Bilag 255 Offentligt Medlemmerne af Folketingets Europaudvalg og deres stedfortrædere Bilag Journalnummer Kontor 1 400.C.2-0 EU-sekr. 8. september 2005 Til

Læs mere

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Nyhedsbrev Kbh. 2. juni 2014 Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Maj måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne!

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Nyhedsbrev Kbh. 5. apr. 2016 Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Marts blev en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af lempelige centralbankerne. Faldende

Læs mere

Udsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015

Udsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Udsigterne for 2015 Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Indhold Konklusion Basis scenarie Baggrund Lidt banaliteter 0-rente miljø Hvad siger det noget om? Konsekvens 2015 Basis scenarie Risici 08-04-2015

Læs mere

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 SCHMIEGELOW Investeringsrådgivning er 100 % uvildig og varetager alene kundens interesser. Vi modtager ikke honorar, kick-back eller lignende fra formueforvaltere eller andre.

Læs mere

Markedskommentar oktober: Super Mario, robuste nøgletal og gode regnskaber løfter aktiestemningen!

Markedskommentar oktober: Super Mario, robuste nøgletal og gode regnskaber løfter aktiestemningen! Nyhedsbrev Kbh. 4. nov. 2015 Markedskommentar oktober: Super Mario, robuste nøgletal og gode regnskaber løfter aktiestemningen! Aktierne gjorde et meget flot comeback i oktober måned. En kombination af

Læs mere

Renteprognose. Renterne kort:

Renteprognose. Renterne kort: RTL Rente 23.12.2015 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Vi forventer, at Nationalbanken selvstændigt vil hæve renten snart og formentligt i løbet af 1. kvartal. Det vil få de korte renter som

Læs mere

DJS PULJEPENSION. Markedskommentar Orientering Q4 2014. Temaer på de finansielle markeder

DJS PULJEPENSION. Markedskommentar Orientering Q4 2014. Temaer på de finansielle markeder Markedskommentar (d.15. 01.2015) Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt

Læs mere

Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter

Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter 29.1.214 Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter UGENS VIGTIGSTE BEGIVENHEDER Begivenhed Ventet (sidst) Onsdag USD Fed-rentemøde Læs mere Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Valutaanalytiker

Læs mere

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus!

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Nyhedsbrev Kbh. 3. jul. 2015 Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Juni blev en måned, hvor den græske krise tog al fokus fra et Europa på vej mod opsving. Usikkerheden gav aktiekursfald. Der

Læs mere

Blød Fed overrasker: Timeout i rentestigningerne

Blød Fed overrasker: Timeout i rentestigningerne Blød Fed overrasker: Timeout i rentestigningerne Dette er en investeringsanalyse Pengepolitisk stramning blev overraskende udskudt, men ikke aflyst i USA. Vi forventer højere renter på 12 måneders sigt.

Læs mere

BankNordik. Markets Update. BankNordiks vurdering af de finansielle markeder. 2. oktober 2014

BankNordik. Markets Update. BankNordiks vurdering af de finansielle markeder. 2. oktober 2014 5.5 5.4 BankNordik Apr 15 Apr 3 Maj 15 Maj 3 Jun 15 Jun 3 Jul 15 Jul 31 Aug 15 Aug 29 Sep 15 Sep 3 Markets Update 1,8 1,6 1,4 1,2 1,,8 BankNordiks vurdering af de finansielle markeder,6,4-5 -1-15 -2 2.

Læs mere

Hvor: D = forventet udbytte. k = afkastkrav. G = Vækstrate i udbytte

Hvor: D = forventet udbytte. k = afkastkrav. G = Vækstrate i udbytte Dec 64 Dec 66 Dec 68 Dec 70 Dec 72 Dec 74 Dec 76 Dec 78 Dec 80 Dec 82 Dec 84 Dec 86 Dec 88 Dec 90 Dec 92 Dec 94 Dec 96 Dec 98 Dec 00 Dec 02 Dec 04 Dec 06 Dec 08 Dec 10 Dec 12 Dec 14 Er obligationer fortsat

Læs mere

Markedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank!

Markedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank! Nyhedsbrev Kbh. 5. okt. 2016 Markedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank! September måned blev en forholdsvis rolig måned med fokus på problemerne hos Deutsche

Læs mere

BankNordik Markets Update

BankNordik Markets Update BankNordik Markets Update BankNordiks vurdering af de finansielle markeder 28. august 2014 1200 1000 I den seneste Markets Update fremhævede BankNordik, at den store forskel på denne sommer og de foregående

Læs mere

side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014

side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi

Læs mere

Året der gik 2007. Valuta i 2007

Året der gik 2007. Valuta i 2007 Af Bo Lützen-Laursen & Rikke Halse Kristensen Året der gik 2007 År 2007 blev et begivenhedsrigt år. Den store sub prime krise brød ud og recessionsfrygten i USA blev større og større efterhånden som tiden

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. I januar opnåede afdelingen et afkast på 0,87%.

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. I januar opnåede afdelingen et afkast på 0,87%. HP Hedge ultimo januar 2012 I januar opnåede afdelingen et afkast på 0,87%. Benchmark er cibor+5% kilde: Egen produktion Afkastet skyldes flot performance i det gamle højtforrentede segment, som dels har

Læs mere

Rentespænd og de økonomiske konsekvenser af euroforbeholdet i en krise

Rentespænd og de økonomiske konsekvenser af euroforbeholdet i en krise Danmark og euroen Rentespænd og de økonomiske konsekvenser af euroforbeholdet i en krise Hvad betyder den danske euroundtagelse for de danske rentespænd (forskellen mellem renterne i Danmark og i euroområdet),

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q4 2014

Markedskommentar Orientering Q4 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede

Læs mere

Støvsugning af obligationsmarkedet

Støvsugning af obligationsmarkedet Støvsugning af obligationsmarkedet Er ECB s opkøbsprogram og inflationsudviklingen indpriset i rentemarkedet? I hvert fald har renterne stabiliseret sig i den seneste måned. Stabiliseringen i olieprisen

Læs mere

08-11-2012 1. Den økonomiske og finansielle krise

08-11-2012 1. Den økonomiske og finansielle krise 08-11-2012 1 Den økonomiske og finansielle krise 08-11-2012 2 Dansk vækst har været i den tunge ende i EU BNP-niveau, 1995 = 100 BNP-niveau 2008 = 100 08-11-2012 3 Svag produktivitetsudvikling er en hovedforklaring

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt 2. kvartal 2012

Markedskommentar. Pulje Nyt 2. kvartal 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet,

Læs mere

BankNordik Markets Update

BankNordik Markets Update BankNordik Markets Update BankNordiks vurdering af de finansielle markeder 1. juli 215 I den seneste udgave af Markets Update var det BankNordiks forventning, at der snarligt ville blive fundet en løsning

Læs mere

Rentestigninger: Aflyst eller udskudt?

Rentestigninger: Aflyst eller udskudt? Rentestigninger: Aflyst eller udskudt? I starten af 201 var den gængse opfattelse, at kraftigere vækst og en amerikansk centralbank, der var på vej væk fra lempelser, ville give en tendens til stigende

Læs mere

Big Picture 2. kvartal 2016 WEB

Big Picture 2. kvartal 2016 WEB Big Picture 2. kvartal 2016 WEB Jeppe Christiansen CEO Juni 2016 The big picture 2 Vækst i global økonomi (% p.a.) 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% Kilde: IMF 3 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988

Læs mere

Udvikling i 3. kvartal 2007. Værdi Værdi

Udvikling i 3. kvartal 2007. Værdi Værdi DANSK Kvartalsrapport for 3. kvartal 2007 Udvikling i 3. kvartal 2007 Aktieindeks Værdi Værdi 29.06.07 28.09.07 Ændring i 3.kvt. Afkast i 3.kvt. Afkast i 2007 OMX CPH* 476,08 485,83 9,75 2,05% 14,74% OMX

Læs mere

Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler

Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler Der er udsigt til bedre humør hos de amerikanske forbrugere. Men vi venter, at BNP fra 3. kvt. bliver nedrevideret. Strømmen af ECB-taler fortsatte

Læs mere

Er renterne steget for hurtigt?

Er renterne steget for hurtigt? Er renterne steget for hurtigt? Vi forventer højere renter på 12 måneders sigt, men vi ser også et tilbagefald på den korte bane efter de meget hurtige rentestigninger vi har set den sidste måned. Grunden,

Læs mere

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen!

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2015 Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Julen varer lige til påske! Der er vist noget om snakken i år. Festen fra januar måned er

Læs mere

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned)

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) 09-10-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop Noter Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case 28-02-2014 KØB 121,55

Læs mere

Korte eller lange obligationer?

Korte eller lange obligationer? Korte eller lange obligationer? Af Peter Rixen Portfolio manager peter.rixen @skandia.dk Det er et konsensuskald at reducere rentefølsomheden på obligationsbeholdningen. Det er imidlertid langt fra entydigt,

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 42

KonjunkturNYT - uge 42 KonjunkturNYT - uge. oktober 9. oktober Danmark Lavere forbrugerprisinflation i september Inflationen i Danmark lavere end i euroområdet i september Internationalt USA: Stigende inflation, industriproduktion

Læs mere

Valutarelaterede obligationer

Valutarelaterede obligationer Valutarelaterede obligationer Strategi Uge 24 Se aktuelle anbefalinger på: Vi ser stadig potentiale i EM landene https://markets.sydbank.dk Vigtige kommende nøgletal: Tyrkiet 17/06 Rentemøde 30/06 Handelsbalancen

Læs mere

Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op

Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op Nyhedsbrev Kbh. 4. aug. 2016 Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op Juli måned blev særdeles god trukket af gode regnskaber med fine forventninger til fremtiden, udsigten

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q1 2011

Markedskommentar Orientering Q1 2011 Markedskommentar Finansmarkederne har i første kvartal 2011 været noget u- stabile og uden klare tendenser. Udsigt til stigende inflation og renteforhøjelser gav kursfald på især statsobligationer. Men

Læs mere