Rentevåbnet løser ikke vækstkrisen
|
|
- Per Johansen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 . marts 9 af Jeppe Druedahl og chefanalytiker Frederik I. Pedersen (tlf. 1) Rentevåbnet løser ikke vækstkrisen Analysen viser, at de renter, som virksomhederne og husholdninger låner til, på trods af gentagne pengepolitiske rentenedsættelser er langt fra bundniveauet i -. Den ekspansive effekt af rentenedsættelserne har derfor været begrænset. Usikkerhed ift. Danmark og i det danske finansielle system, samt bankernes behov for konsolidering gør rentevåbnet sløvt. Det er langt fra givet, at denne usikkerhed forsvinder i den nærmeste fremtid. Resumé: Mens de pengepolitiske renter er tilbage på bundniveauet fra -, ligger de renter, som virksomhederne og husholdningerne møder, betydeligt over bundniveauet fra -. Der har altså ikke været så stor effekt af, at ECB og Nationalbanken markant har sænket renterne. Af tabel 1 ses det, at de renter som husholdninger og virksomheder stod over for i januar 9 (seneste observation) lå hhv., og 1,9 pct. point over bundniveauet. ECBs udlånsrente lå derimod som gennemsnit for januar kun, pct. point over dens bundniveau. Tabel 1. Pengepolitiske renter og udlånsrenter på nye lån ECBs rente Udlånsrenter til danske Pct. Virksomheder,,,1,,,,,,,9,1,9. halvår,,,1 Januar 9,,, Spænd i pct. point Januar 9 til bundniveau efter,, 1,9 Kilde: AErådet pba. af Nationalbanken. Analysen giver en række forklaringer på, hvorfor rentenedsættelserne ikke har haft så stor gennemslagskraft. For det første ligger Nationalbankens udlånsrente over ECBs udlånsrente grundet fare for pres på den danske krone (se afsnit 1). For det andet er der stadig stor usikkerhed på de danske finansielle markeder, og renterne på det danske pengemarked ligger stadig relativt højt (se afsnit ). For det tredje har bankerne behov for konsolidering, fordi de allerede har haft en række tab og forventes at få flere i fremtiden grundet vækstkrisen (se afsnit ). Det er langt fra givet, at disse usikkerhedsmomenter vil forsvinde lige med det samme. Derfor vil rentevåbnet også i det kommende år have en meget usikker effekt på den økonomiske situation. Der er derfor brug for andre vækstmotorer end pengepolitikken til at få dansk økonomi ud af den værste vækstkrise siden. verdenskrig.
2 1. De pengepolitiske renter er tilbage på bundniveauet fra - Af figur 1 ses det, at de pengepolitiske renter (udlånsrenterne) nu er tilbage på eller under bundniveauet fra -. Nationalbankens udlånsrente 1 til de danske pengeinstitutter og realkreditinstitutioner lå fra den. marts på, pct., mens den i - var nede på,1 pct.. Derimod lå den europæiske centralbanks pengepolitiske rente fra den 11. marts på 1, pct., hvilket er under bundniveauet i - på, pct. Figur 1. Nationalbankens og ECBs udlånsrente,,,, Procent,,,, 1, 9 Euroområdet (policyrente) Danmark (policyrente) Kilde: AErådet pba. EcoWin. Af figur 1 ses det desuden, at der stadig er et betydeligt rentespænd på, pct. point fra Nationalbankens udlånsrente til ECBs udlånsrente. Rentespændet er dog faldende. Meget tyder på, at det vil blive indsnævret yderligere i løbet af 9. Det vil i sig selv give rentefald. Det vedvarende spænd skyldes, at mange investorer under finanskrisen er søgt mod større valutaer og at Nationalbanken derfor har været nødt til at skabe et vist rentespænd for at undgå pres på den danske krone. 1 Udlånsrenten er den rente, som danske pengeinstitutter og realkreditinstitutioner kan låne penge til i Nationalbanken i dage mod sikkerhed i en række værdipapirer og obligationer. Udlånsrenten ligger lidt over diskontoen, der er Nationalbankens signalrente, og som svarer til foliorenten, der er den rente, bankerne modtager på dag-til-dag indlån i den danske Nationalbank. Med baggrund i finanskrisen åbnede den danske Nationalbank i for nogle særlige muligheder, hvor bankerne kunne optage lån i en række særlige låneobligationer og i deres egen solvens. Renten på begge lånemuligheder blev fastsat til udlånsrenten plus pct. point. Fra 11. marts blev dette tillæg sænket til 1 pct., hvorved rentesænkelsen i praksis er endnu større, end den som ses af figur 1. Jf. Nationalbankens pressemeddelelse d.. oktober.
3 . nes og virksomhedernes renter er stadig langt fra bundniveau fra - Figur og figur viser renterne på nye lån til husholdningerne og virksomheder i Danmark til og med januar 9 (seneste observation). Det ses, at renterne på alle nye udlån er faldet de seneste par måneder. Især renterne på udlån til virksomhederne er faldet. Men det ses samtidig, at vi stadig er langt fra bundniveauet i -. Renten på pengeinstitutternes udlån til husholdningerne er endnu ikke engang under gennemsnitsniveauet for. a - Pengeinstitutter (nye) Figur. Udlån til virksomheder b Realkreditinstitutioner (nye) 9 9 a Pengeinstitutter (nye) Figur. Udlån til husholdninger b Realkreditinstitutioner (nye) Af tabel ses det således, at der stadig i januar 9 var mellem 1, pct.- point og, pct. point forskel til bundniveauet. Især renten på pengeinstitutternes nye udlån ligger langt fra bundniveauet. Dvs. ikke-finansielle selskaber. I appendiks A bringes tilsvarende figurer for udestående lån. Nye lån defineres af Nationalbanken som: Nye forretninger omfatter ud- og indlånsaftaler indgået i løbet af en given måned. Begrebet dækker over dels nyetablerede forretninger, dels eksisterende forretninger, hvor de hidtil gældende vilkår er ændret efter aftale med kunden. En renteændring for et ud- eller indlån med variabel rente er ikke en ny forretning, hvis ændringen er i overensstemmelse med den oprindelige aftale.
4 Siden januar er Nationalbankens udlånsrente faldet fra, pct. (gennemsnit for januar) til, pct. altså med 1,1 pct. point. Selv hvis dette skulle slå fuldt ud i renterne, vil eksempelvis pengeinstitutternes renter på nye udlån stadig ligge 1, pct. højere end ved bundniveauet i -. Tabel. Forskel til bundniveauet Nye Udestående Pengeinstitutter 1,9,1 Virksomheder Realkreditinstitutioner 1, 1,1 Pengeinstitutter, 1, Realkreditinstitutioner 1, 1, Anm.: Forskellen til bundniveauet er beregnet i forhold til laveste enkeltstående måned siden, hvor statistikken begyndte. Af figur ses det, at pengeinstitutterne og realkreditinstitutionernes udlånsbeholdninger er steget voldsomt siden især. Den samlede udlånsbeholdning til husholdningerne er således steget med 1. mia. kr., mens den er steget med mia. kr. til virksomheder. På det seneste har der dog været en tendens til opbremsning i udlånsvæksten. Dog undtaget realkreditinstitutionernes udlån til virksomheder. Figur. Vækst i udlånsbeholdningen (år til år i pct.) a - Pengeinstitutternes udlånsbeholdning b - Realkreditinstitutionerne 1 1 ạ. p c ṫ P P c ṭ p ȧ. ạ. p c ṫ P P c ṭ p ȧ. Virksomheder Virksomheder 1. Stadig store finansieringsomkostninger for bankerne. En vigtig bestemmende faktor for renterne på bankernes udlån er, hvad bankerne selv kan låne penge til. Her er Nationalbankens udlånsrente afgørende, fordi den spiller en stor rolle for pengemarkedsrenterne, som er de renter, bankerne låner penge af hinanden af. Af figur ses det, at både de danske og europæiske pengemarkedsrenter i slutningen af nåede op på Se eksempelvis Sådan skruer bankerne renten sammen på Vi bruger i notatet pengemarkedsrenterne CIBOR og EURIBOR (begge på tre måneders lån). CIBOR er den rente, de danske banker står overfor ved lån i både danske og internationale banker. EURIBOR er den rente, et udvalg på europæiske banker i eurozonen står overfor, når de låner til hinanden.
5 over hhv. pct. og pct. Den 1. marts var de europæiske pengemarkedsrenter nede på 1, pct., mens de danske pengemarkedsrenter stadig lå på, pct. Således er spændet nu 1, pct. point, hvilket er historisk højt. Figur. Pengemarkedsrenter (EURIBOR og CIBOR),,,, Procent,,,,,, 1, 9 Danmark (CIBOR -månedersrente) Euroområdet (EURIBOR -månedersrente) Kilde: AErådet pba. EcoWin. En del af forklaringen på de større finansieringsomkostninger for danske banker er, at den danske Nationalbanks udlånsrente, som omtalt i afsnit 1, stadig ligger, pct. point over ECBs udlånsrente. Men det efterlader stadig et ikke-forklaret spænd på, pct. point. Der kan være flere forklaringer på, at de danske pengemarkedsrenter ligger så højt internationalt set. Bl.a. kan det være tegn på delvise forventninger om, at Nationalbanken i fremtiden bliver nødt til at øge rentespændet til ECB for at beskytte den danske krone. En anden forklaring kunne være, at der er en ekstra stor usikkerhed mht. de danske banker, og såvel danske som udenlandske banker derfor kræver en større rente. Der er altså en øget risikopræmie. Bankernes store finansieringsomkostninger forplanter sig i deres udlånsrente, og det er en vigtig årsag til, at de renter, som virksomheder og husholdninger møder, stadig er langt fra bundniveauet, selvom Nationalbankens udlånsrente næsten er dernede.. Bankerne konsoliderer sig Virksomheder og husholdningerne optager dog ikke lån direkte til pengemarkedsrenten. Bankernes udlånsrente vil altid ligge over pengemarkedsrenten. Af figur a ses det, at dette spænd for husholdningerne har været kraftigt stigende frem til januar 9, hvor de seneste tal er fra. Det er et tegn på, at bankerne sætter prisen op. For det første har bankerne allerede lidt en række tab, som de skal have dækket ind. For det andet gør konjunkturerne, at risikoen for, at husholdninger ikke kan tilbagebetale lån grundet eksempelvis fyring, er større. Derfor kræver bankerne en højere rente (risi-
6 kopræmien stiger). Det er svært at sige, hvor stort bankernes behov for konsolidering er, og hvor kraftig konjunktureffekterne vil være. Men det er sandsynligvis noget, der også må tages højde for i det kommende år. I figur b ses det, at der noget overraskende har været et fald i den marginal bankerne har lagt oveni pengemarkedsrenten for udlån til virksomheder. Det kan afspejle en ændret lånesammensætning eller øget kreditrationering for især små virksomheder. Eksempelvis lå renterne på lån under, mio. kr. med en løbetid op til og med 1 år uændret på, pct. fra december til januar 9, mens den for lån over, mio. kr. faldt fra, til, pct. Samme mønster ses for andre løbetider. a Rentespænd fra pengemarked til nye lån til husholdninger Figur Rentespænd b Rentespænd fra pengemarked til virksomheder Kilde: Nationalbanken og Ecowin. 9 Kilde: Nationalbanken og Ecowin. Denne risikopræmie ses også på bankernes rentemarginal, som er deres renteforskel mellem ind- og udlån. Af figur ses det, at rentemarginalen har været stigende de seneste par måneder 9. Det seneste år er bankernes rentemarginal på lån fra og til husholdninger steget fra, pct. til, pct., mens den for virksomheder er steget fra, til,9. Stigningerne bunder især i, at indlånsrenterne er faldet, mens faldet i udlånsrenterne har været mindre. Figur. Bankernes rentemarginal,,,, Ikke-finansielle selskaber, 9. 9 Siden har der været en tendens til fald i rentemarginalen grundet ændret låneomsætninger og fordi bankerne i højere grad end tidligere tjener penge på gebyrer mv.
7 . Rentevåbnet er sløvt Selvom ECB nu har sænket udlånsrenten til et historisk lavpunkt, og den i januar allerede kun lå lige over bundniveauet -, ligger de renter, som virksomhederne og husholdninger møder, stadig 1 til, pct. point over deres bundniveau. Vi har set på tre forskellige forklaringer: Der er international usikkerhed Nationalbankens udlånsrente ligger over ECBs udlånsrente (afsnit 1) (Internationalt bidrag) Der er en særlig usikkerhed på det danske pengemarked (afsnit ) (Pengemarkedsbidrag) Bankerne har haft et behov for konsolidering og har ikke sat deres udlånsrenter ned i takt med Nationalbanken (afsnit ) (Lånemarkedsbidrag) Disse tre bidrag er udregnet i tabel og for hhv. husholdninger og virksomheder. Det ses, at den internationale usikkerhed og usikkerhed på det danske pengemarkedet i januar 9 gav,11 pct. point højere renter oven i ECBs udlånsrente. I var bidraget kun,1 pct.-point. Det forklarer, hvorfor udlånsrenterne stadig er langt fra -niveau, selvom ECBs udlånsrente i januar kun var, pct.-point højere end den var i. Den 1. marts var bidraget faldet til 1, pct.-point. Det afspejler primært, at Nationalbanken sidste gang nedsatte renten mere end ECB. ECBs udlånsrente er dog nu, pct. point under gennemsnitsniveauet for, hvilket gør, at vi stadig udelukkende forårsaget af international usikkerhed og usikkerhed på pengemarkedet vil have en rente, som er 1, pct. point højere end gennemsnitsniveauet i (beregnet som 1, -, pct. point). Tabel. nes renter på nye lån Pengeinstitutterne ECB Bidrag Realkredit Rente i alt Internationalt Pengemarked Lånemarked I alt,,1,,1,,,,,1,,,99,1,,,,1,,,1,9,,,,,,,1,9,,9,,,,. halvår,,,9,,,, jan-9, 1, 1,,,11,, 1. marts 1,,, Anm.: Beregninger jf. tekst. Kilde: AErådet pba. Ecowin og Nationalbanken.
8 Tabel. Virksomhedernes renter på nye lån Pengeinstitutterne ECB Bidrag Realkredit Rente i alt Internationalt Pengemarked Lånemarked I alt,,1,,99 1,19,19,,,1,,9 1,11,1,1,,,1,9 1,,1,,,,,9 1,,,,9,,9, 1,9,,. halvår,,,9,,,, jan-9, 1, 1,,,,,9 1. marts 1,,, Anm.: Beregninger jf. tekst. Kilde: AErådet pba. Ecowin og Nationalbanken. For husholdningerne er der yderligere stadig meget stor usikkerhed på lånemarkedet, hvilket holder renterne højt oppe. På realkreditområdet var der i januar 9 stadig lidt over en procent til bundniveauet i for både husholdninger og virksomheder. Men de seneste rentenedsættelser vil vi i løbet af 9 sandsynligvis nærme os bundniveauet for. Det gælder dog i første omgang kun for nye lån. I appendiks A ses det, at renterne på realkreditinstitutionernes udestående lån ikke er begyndt at falde endnu. Samlet set er konklusionen, at rentenedsættelserne fra ECB og Nationalbanken har været medvirkende til at trække renterne ned fra de historisk høje niveauer i slutningen af. Fortsat konjunkturafmatning, usikkerhed på især de danske finansielle markeder og bankernes behov for konsolidering gør dog, at renterne stadig ligger betydeligt over bundniveauet for -. Det er langt fra givet, at disse usikkerhedsmomenter vil forsvinde lige med det samme. Det er derfor ikke usandsynligt, at de renter, som virksomhederne og husholdningerne møder, vil forblive relativt høje den kommende tid. Det begrænser de ekspansive effekter af rentenedsættelserne. Rentevåbnet vil med andre ord ikke i sig selv styre Danmark ud af krisen. Der er derfor også brug for andre vækstmotorer for at få den danske økonomi ud af den værste vækstkrise siden. verdenskrig.
9 9 Appendiks A: Figur A1. Udlån til virksomheder A1a - Pengeinstitutter (udestående) A1b - Realkreditinstitutioner (udestående) 9 9 Aa Pengeinstitutter (udestående) Figur A. Udlån til husholdninger Ab Realkreditinstitutioner (udestående)
Rentemarginalen stiger mere i Danmark end i Euroområdet
DI Ultimo august MOGR Rentemarginalen stiger mere i Danmark end i Euroområdet Rentemarginalen, der måler forskellen mellem udlåns- og indlånsrenten, er inden for det seneste år øget mere i Danmark end
Læs mereI dette notat regnes på de samfundsøkonomiske og familieøkonomiske konsekvenser af det øgede rentespænd.
30.oktober 2008 Af Mie Dalskov, Signe Hansen og Frederik I. Pedersen, direkte tlf. 33557712 EFFEKT AF HØJERE RENTESPÆND TIL EUROOMRÅDET Det danske rentespænd til euroområdet er udvidet betragteligt i forbindelse
Læs mereDansk realkredit er billig
København, 7. april 2015 Dansk realkredit er billig Dansk realkredit har klaret sig flot gennem krisen. Men i efterdønningerne af den finansielle krise er alle europæiske kreditinstitutter blevet stillet
Læs mereRente- og valutamarkedet
28. november 2011 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Udsigter for den globale økonomi Der vil fortsat være fokus på det skrøbelige euroområde, der nu er i recession. Vi venter negativ
Læs mereMøde med økonomi- og erhvervsministeren og organisationer om kreditsituationen d. 13/8 2009
N O T A T Møde med økonomi- og erhvervsministeren og organisationer om kreditsituationen d. 13/8 29 Den verdensomspændende økonomiske krise har ført til et så markant fald i efterspørgslen efter varer,
Læs mere31. marts 2008 AERÅDETS PROGNOSE, MARTS 2008 ISÆR LAV DOLLAR RAM-
31. marts 2008 Signe Hansen direkte tlf. 33557714 AERÅDETS PROGNOSE, MARTS 2008 ISÆR LAV DOLLAR RAM- MER DANSK ØKONOMI Væksten forventes at geare ned i år særligt i USA, men også i Euroområdet. Usikkerheden
Læs mereMyter og fakta om bankerne
Myter og fakta om bankerne December 2012 FORORD Myter og fakta om bankerne Der har de seneste år været massivt fokus blandt politikere, medier og offentligheden generelt på banksektoren. Det er forståeligt
Læs mereDansk realkredit er billig
København, 4. december 2015 Dansk realkredit er billig Dansk realkredit har klaret sig flot gennem krisen. Men i efterdønningerne af den finansielle krise er alle europæiske kreditinstitutter blevet stillet
Læs mereJanuar 2019 VIRKSOMHEDERNES FINANSIERINGSMULIGHEDER - EN TEMPERATURMÅLING MED FOKUS PÅ SMV ERNE
Januar 2019 VIRKSOMHEDERNES FINANSIERINGSMULIGHEDER - EN TEMPERATURMÅLING MED FOKUS PÅ SMV ERNE FORORD I takt med det økonomiske opsving i dansk økonomi gennem de seneste fem år har bankerne konsolideret
Læs mereUDVIKLINGEN I INTERNATIONAL ØKONOMI SKABER USIKKER-
24. oktober 2008 af Signe Hansen direkte tlf. 33 55 77 14 UDVIKLINGEN I INTERNATIONAL ØKONOMI SKABER USIKKER- Resumé: HED FOR DANSK ØKONOMI Forventningerne til såvel amerikansk som europæisk økonomi peger
Læs mereKonjunkturNYT - uge 42
KonjunkturNYT - uge. oktober 9. oktober Danmark Lavere forbrugerprisinflation i september Inflationen i Danmark lavere end i euroområdet i september Internationalt USA: Stigende inflation, industriproduktion
Læs mereUdlånet til de mindste virksomheder falder stadig
Udlånet til de mindste virksomheder falder stadig Af seniorøkonom Jens Hjarsbech Efter flere år med faldende udlån øger bankerne igen for alvor udlånet til virksomhederne. Den øgede aktivitet går dog stadig
Læs mereFinansrapport. pr. 31. juli 2014
pr. 31. juli ØKONOMI Assens Kommune 30. august 1 Resume I henhold til kommunens finansielle strategi skal der hvert kvartal gives en afrapportering vedrørende kommunens finansielle forhold på både aktiv
Læs mereLandbrugets gælds- og renteforhold 2007
Dansk Landbrug 25. august 2008 Sektionen for økonomi, statistik og analyse Landbrugets gælds- og renteforhold 2007 Sammendrag dansk Landbrug foretager hvert år en opgørelse af realkreditinstitutternes
Læs mereKonjunkturNYT - uge 18
KonkturNYT - uge 8. april. maj Dank Faldende huspriser i februar Lille stigning i detailomsætningsindekset i ts Internationalt USA: Stigning i erhvervstilliden i fremstillingssektoren Euroområdet: Stigning
Læs mereDanmark er dårligt rustet til en ny krise
Kirstine Flarup Tofthøj og Peter N. H. Vaporakis kift@di.dk, 3377 4649 MAJ 2019 Danmark er dårligt rustet til en ny krise Da finanskrisen brød ud i 2008, blev økonomien understøttet af et stort rentefald
Læs merePRESSEMEDDELELSE. Første offentliggørelse af rentestatistik for MFI-sektoren i euroområdet 1
10. december 2003 PRESSEMEDDELELSE Første offentliggørelse af rentestatistik for MFI-sektoren i euroområdet 1 Den Europæiske Centralbank (ECB) offentliggør i dag en ny, harmoniseret rentestatistik. Fra
Læs mereRisk & Cash Management. 1. marts 2013. Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde: Renteprognose 15. februar 2013
1. marts 2013 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde: Renteprognose 15. februar 2013 Rentemarkedet DKK siden november og frem over Vores forventning til renteniveauet om 1 år NU November 2012
Læs mereAktuelle tendenser i pengemarkedet for kroner
117 Aktuelle tendenser i pengemarkedet for kroner Anders Jørgensen, Handelsafdelingen, og Lars Risbjerg, Økonomisk Afdeling INDLEDNING OG SAMMENFATNING I pengemarkedet for kroner udveksler pengeinstitutterne
Læs mereDen nye statistik over ændringer i penge- og realkreditinstitutternes kreditpolitik. Statistisk Forening 8. september 2009
Den nye statistik over ændringer i penge- og realkreditinstitutternes kreditpolitik Statistisk Forening 8. september 29 Oversigt Nationalbankens udlånsundersøgelse - Fakta om udlånsundersøgelser - Population
Læs mereMarkedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling
Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores
Læs mereGennemsnitsdanskeren er god for 1.168.000 kr.
Gennemsnitsdanskeren er god for 1.168.000 kr. En ny opgørelse baseret på tal fra Danmarks Statistik viser, at indbyggerne i Danmark i gennemsnit er gode for 1.168.000 kr., når al gæld er trukket fra al
Læs mereKonjunkturNYT - uge 10
KonjunkturNYT - uge 1 3. marts 7. marts 214 Danmark Lille stigning i industriproduktionen i januar, større stigning i omsætningen Stigende priser på enfamiliehuse i 213 Stort fald i antallet af konkurser
Læs mereHvordan virker pengepolitikken i Danmark?
49 Hvordan virker pengepolitikken i Danmark? Af Peter Askjær Drejer, Statistisk Afdeling Marianne Clausager Koch, Økonomisk Afdeling Morten Hedegaard Rasmussen, Økonomisk Afdeling Morten Spange, Økonomisk
Læs mereFinansudvalget 2008-09 FIU alm. del Bilag 159 Offentligt
Finansudvalget 28-9 FIU alm. del Bilag 19 Offentligt N O T A T Møde med Folketingets finansudvalg d. 3/9 29 Den verdensomspændende økonomiske krise har ført til et så markant fald i efterspørgslen efter
Læs mere5.2 Forklar, hvilken rolle henholdsvis pengeinstitutterne og Nationalbanken spiller i pengeskabelsen?
5.1 Redegør for, hvad begrebet pengepolitik omfatter. 5.2 Forklar, hvilken rolle henholdsvis pengeinstitutterne og Nationalbanken spiller i pengeskabelsen? 5.3 Siden finanskrisen begyndelse i 2007 har
Læs mereTilstanden på de finansielle markeder har større betydning for væksten i Danmark end i euroområdet
N O T A T Tilstanden på de finansielle markeder har større betydning for væksten i Danmark end i euroområdet 26. februar 2010 Konklusioner Finansrådets analyse viser, at forholdene på de finansielle markeder
Læs mereLav efterspørgsel forklarer det faldende bankudlån men udlånet forventes at stige igen
n o t a t Lav efterspørgsel forklarer det faldende bankudlån men udlånet forventes at stige igen 8. december 29 Kort resumé Henover året har der været megen fokus på faldet i bankernes udlån til virksomhederne.
Læs mereKonjunkturNYT - uge 44
KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Stort set uændret bruttoledighed i september Stigning i konjunkturbarometeret for serviceerhverv i oktober, men fald i de øvrige erhverv Udlånet til erhverv
Læs mereLavere omsætning på det danske pengemarked
75 Lavere omsætning på det danske pengemarked Palle Bach Mindested, Martin Wagner Toftdahl, Bank- og Markedsafdelingen og Lars Risbjerg, Økonomisk Afdeling INDLEDNING OG SAMMENFATNING Aktiviteten i pengemarkedet
Læs mereKonjunkturNYT uge 43. Omtrent uændret forbrugertillid i oktober oktober Internationalt. Danmark
KonjunkturNYT uge 43 3.- 7. oktober 7 Omtrent uændret forbrugertillid i oktober Nettottal 7, 3 4 6 7 8 9 3 4 6 7 Danmark Omtrent uændret forbrugertillid i oktober Lille stigning i udlånet fra MFI-sektoren
Læs merePULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4
PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger
Læs mereEksplosiv stigning i yngre boligejere med FlexLån
19.oktober 2009 Eksplosiv stigning i yngre boligejere med FlexLån Flere og flere danskere vælger at finansiere deres bolig med et rentetilpasningslån. Det har bragt andelen af boligejere med en renteafhængig
Læs mereInvesteringsNyt Den 23. juni 2010
InvesteringsNyt Den 23. juni 21 Private sparer mere op, og taget nye typer lån Man skal have det helt store forstørrelsesglas frem for at se nogen stigning i den finansielle sektor udlån. Nationalbankens
Læs mereKAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager
Return on Knowledge KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager 16. april 2015 Dagsorden Årsagen til de lave renter Nationalbankens og ECB s pengepolitiske tiltag herunder opkøb af obligationer
Læs mereDårlige finansieringsmuligheder
Januar 213 Dårlige finansieringsmuligheder koster arbejdspladser Af konsulent Nikolaj Pilgaard De sidste to år har cirka en tredjedel af de mindre og mellemstore virksomheder oplevet, at det er blevet
Læs mereFigur 1. Udviklingen i boligpriserne ifølge AEs prognose, oktober 2008. Danmarks Statistik enfamilieshuse
6. oktober 2008 Jeppe Druedahl, Martin Madsen og Frederik I. Pedersen (33 55 77 12) Resumé: AERÅDETS PROGNOSE FOR BOLIGMARKEDET, OKTOBER 2008: BOLIGPRISFALD VIL PRESSE VÆKST OG BESKÆFIGELSE Priserne på
Læs mereKreditsituationen strammer til for store virksomheder
DI November 211 Nikolaj Pilgaard, EØK Kreditsituationen strammer til for store virksomheder Frem til foråret 211 blev finansieringssituationen for virksomhederne gradvist forbedret, men tendensen er nu
Læs mereØkonomisk analyse. Renteforhøjelser i horisonten
Økonomisk analyse 7. marts 2018 Axelborg, Axeltorv 3 1609 København V T +45 3339 4000 F +45 3339 4141 E info@lf.dk W www.lf.dk Renteforhøjelser i horisonten ECB er begyndt på en gradvis normalisering af
Læs mereUDLÅNSREDEGØRELSE. Overblik over udviklingen i kreditmulighederne i Danmark
UDLÅNSREDEGØRELSE Overblik over udviklingen i kreditmulighederne i Danmark FEBRUAR 217 INDHOLDSFORTEGNELSE 1. Sammenfatning... 2. Udvikling i samlede udlån... 5 3. Bidragssatser og renter på realkreditlån....
Læs mereRente- og valutamarkedet
2. marts 2010 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Fokus siden november Recessionen går på hæld holdbart opsving på vej Nøgletal har væeret blandet men nogle har overrasket positivt
Læs mereAKTUEL STATISTIK Tema: Det private forbrug
AKTUEL STATISTIK Tema: Det private forbrug Nr.: / Den. oktober 'HWSULYDWHIRUEUXJ±YLJWLJVWHY NVWIDNWRULGDQVN NRQRPL Udsigterne i dansk økonomi er trods halvandet år med relativ lav vækst ikke værst. En
Læs mereFigur 1: MFI-renter på kortfristede indlån og en sammenlignelig markedsrente (I pct. p.a.; renten på nye forretninger)
- 4 - Figur 1: MFI-renter på kortfristede indlån og en sammenlignelig markedsrente (I pct. p.a.; renten på nye forretninger) 2,5 1,5 0,5 Husholdninger, indlån på anfordring Husholdninger, tidsindskud med
Læs mereBOLIGPRISFALD SPREDER SIG REGIONALT
31. oktober 28 Jeppe Druedahl og Frederik I. Pedersen (33 55 77 12) Resumé: BOLIGPRISFALD SPREDER SIG REGIONALT De seneste tal fra Realkreditrådet viser et fortsat fald i boligpriserne på landsplan. Udviklingen
Læs mereNotat vedr. af schweizerfranc i låneporteføljen
Den 28. januar 2010 Notat vedr. af schweizerfranc i låneporteføljen Norddjurs Kommune har i øjeblikket et lån 1 i schweizerfranc 2 på ca. 87,9 mio. kr. (ekskl. evt. kurstab) ud af en samlet låneportefølje
Læs mereDanskerne har langt større formue end gæld
Danskerne har langt større formue end gæld Danskerne havde ved udgangen af 2013 i gennemsnit 1.116.000 kr. i overskud, når al gæld er trukket fra al formue herunder i boliger, biler mv. Der er i den økonomiske
Læs mereAERÅDETS PROGNOSE, MARTS 2008: VENDING PÅ BOLIGMARKEDET
4. april 2008 Af Af Jakob Jakob Mølgård Mølgård og Martin og Martin Madsen Madsen (33 (33 55 77 55 18) 77 18) AERÅDETS PROGNOSE, MARTS 2008: VENDING PÅ BOLIGMARKEDET Vi forventer en gradvis tilpasning
Læs mereRisk & Cash Management. 3. december Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde: Renteprognose 15. november 2012
3. december 2012 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde: Renteprognose 15. november 2012 Rentemarkedet DKK siden september og frem over Vores forventning til renteniveauet om 1 år tember 2012
Læs mereRente- og valutamarkedet
6. juni 2012 Rente- og valutamarkedet kedskommentarer og prognose Euro: Gældskrisen Vi venter fortsat høj usikkerhed og stress i markederne op til valget i Grækenland den 17. juni. Det skal sandsynligvis
Læs mereBilag Journalnummer Kontor 1 400.C.2-0 EU-sekr. 8. september 2005
Erhvervsudvalget (2. samling) ERU alm. del - Bilag 255 Offentligt Medlemmerne af Folketingets Europaudvalg og deres stedfortrædere Bilag Journalnummer Kontor 1 400.C.2-0 EU-sekr. 8. september 2005 Til
Læs mereRente- og valutamarkedet
2. juni 2010 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Fokus siden marts Gældskrisen i eurozonen har udviklet sig fra slemt til meget værre, og enorme redningspakker har været nødvendig for
Læs mereKlima-, Energi- og Bygningsudvalget 2014-15 KEB Alm.del Bilag 261 Offentligt
Klima-, Energi- og Bygningsudvalget 2014-15 KEB Alm.del Bilag 261 Offentligt Klima-, Energi- og Bygningsudvalget Folketingets Økonomiske Konsulent F Til: Dato: Udvalgets medlemmer 7. maj 2015 Medfører
Læs mereStørste stigning i bruttoledigheden
Største stigning i bruttoledigheden siden efteråret 9 Bruttoledigheden er steget med hele 5. fuldtidspersoner den seneste måned og har dermed rundet 171. fuldtidspersoner svarende til,3 pct. af arbejdsstyrken.
Læs mereRettens sagsnummer VL B-1458
Rettens sagsnummer VL B-1458 Rettens navn Vestre Landsret Besvaret af marts 2017 1 Spørgsmål nr. 1 2 Svar til spørgsmål 1-1 I den omtalte periode er det min grundlæggende opfattelse, at den finansielle
Læs mereLave renter og billige lån, pas på overophedning
Thorbjørn Baum, konsulent thob@di.dk, + 8 98 APRIL 7 Lave renter og billige lån, pas på overophedning Danske virksomheders omkostninger ved at låne er lavere end den økonomiske situation herhjemme tilsiger.
Læs mereGlobaliseringsredegørelse 2009 opdaterede figurer.
Globaliseringsredegørelse 9 opdaterede figurer. Globaliseringsredegørelsen for 9 indeholder et temakapitel om finanskrisen og faren for protektionistiske tiltag. Da kapitlet blev skrevet i foråret 9 og
Læs mereØkonomisk analyse. Tema: Danmark ud af vækstkrisen Det danske arbejdsmarked og det tabte forspring. Highlights:
Økonomisk analyse 8. maj 2017 Axelborg, Axeltorv 3 1609 København V T +45 3339 4000 F +45 3339 4141 E info@lf.dk W www.lf.dk Tema: Danmark ud af vækstkrisen Det danske arbejdsmarked og det tabte forspring
Læs mereStort overskud på betalingsbalancen skyldes manglende investeringer
Den 9. december 11 Stort overskud på betalingsbalancen skyldes manglende investeringer Overskuddet på betalingsbalancen er rekordhøjt. Det store overskud er dog ikke et resultat af, at det går godt for
Læs mereKreditinstitutter. Halvårsartikel 2018
Kreditinstitutter Halvårsartikel 2018 Indholdsfortegnelse 1. Sammenfatning...1 2. Kreditinstitutter i Danmark...2 3. Fortsat høje overskud på trods af lave renteindtægter...4 4. Udlånsvækst i danske kreditinstitutter...5
Læs mereting Foreningen Nykredit arbejder for
ting Foreningen Nykredit arbejder for 1 Verdens bedste boliglån 2 3 Realkredit også når verden brænder Lån til vores børn og børnebørn 4 Fair lån til hele Danmark 5 Vi deler overskuddet 1 Verdens bedste
Læs mereRisk & Cash Management. 6. januar Finansiel strategi. - rapportering pr. 31. december 2009
6. januar 2010 Finansiel strategi - rapportering pr. 31. december 2009 Indhold Nøgletal til risikostyring -side 3- Kommentarer til risikooverblik -side 4- Låneporteføljen -side 5- Placeringsporteføljen
Læs mereBOLIGPRISUDVIKLINGEN I 2. KVARTAL 2006
20. juli 2006 af Martin Windelin direkte tlf. 33557720 Resumé: BOLIGPRISUDVIKLINGEN I 2. KVARTAL 2006 Boligpriserne steg fortsat kraftigt i 2. kvartal 2006, selvom stigende renter har reduceret folks købsmulighed
Læs mereRudersdal Kommune Status på låne- og placeringsportefølje. Materialet er udarbejdet som rapport med status pr. den 8. januar 2016.
Rudersdal Kommune Status på låne- og placeringsportefølje Materialet er udarbejdet som rapport med status pr. den 8. januar 2016. Indhold Kommentarer til risiko side 2 Nøgletal til risikostyring side 3
Læs mereFastkurspolitik, valutaindstrømning og negative renter i Danmark Per Callesen, Nationalbankdirektør
DANMARKS NATIONALBANK Fastkurspolitik, valutaindstrømning og negative renter i Danmark Per Callesen, Nationalbankdirektør Fastkurspolitik og historik Fastkurspolitik siden 1982 Kroner per euro 9.0 8.5
Læs mereLandbrugets realkreditgæld 2015
Landbrugets realkreditgæld 215 Juli 216 Resume og indledende kommentarer Nærværende notat beskriver de seneste bevægelser indenfor landbrugets gælds- og renteforhold relateret til lån i realkreditinstitutterne.
Læs mereFORTSAT STORT FALD I ARBEJDSLØSHEDEN I APRIL 2008
9. maj 8 Af Frederik I. Pedersen direkte tlf. 77 FORTSAT STORT FALD I ARBEJDSLØSHEDEN I APRIL 8 Resumé: Arbejdsløsheden falder fortsat kraftigt. Alene fra marts til april 8 med. personer. Der er nu under.
Læs mereUSA. Jobrapport til den pæne side Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for oktober var umiddelbart til den svage side. Lønstigninger (YoY), procent
Konjunktur / Politik 15-11-2017 1 USA Jobrapport til den pæne side Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for oktober var umiddelbart til den svage side. Da de to foregående måneders rapporter blev opjusteret
Læs mereKonjunkturNYT - uge 42
KonjunkturNYT - uge 13. oktober 17. oktober 1 Danmark Stort set uændret byggebeskæftigelse i 3. kvartal 1 Producent- og importpriserne steg i september Internationalt USA: Fald i detailhandlen og stigning
Læs mereRentespænd og de økonomiske konsekvenser af euroforbeholdet i en krise
Danmark og euroen Rentespænd og de økonomiske konsekvenser af euroforbeholdet i en krise Hvad betyder den danske euroundtagelse for de danske rentespænd (forskellen mellem renterne i Danmark og i euroområdet),
Læs mereKonjunkturNYT - uge 18
KonjunkturNYT - uge. april. maj Danmark Fald i ledigheden i marts Erhvervenes konjunkturbarometre faldt en smule i april, men peger stadig på fremgang Stigende priser på ejerlejligheder i februar Internationalt
Læs mereKvartalsoversigt, 3. kvartal 2012, del 1. Anders Jørgensen, Handelsafdelingen, og Lars Risbjerg, Økonomisk Afdeling
57 Negative renter Anders Jørgensen, Handelsafdelingen, og Lars Risbjerg, Økonomisk Afdeling INDLEDNING OG SAMMENFATNING Nationalbanken nedsatte i begyndelsen af juli 202 sine pengepolitiske renter til
Læs mereGuide: Skift bank og spar op mod 40.000
Guide: Skift bank og spar op mod 40.000 Bankerne hæver udlånsrenten, selvom Nationalbanken gør det modsatte. BT guider dig her frem til at forhandle om prisen i banken og overveje bankskift Af Lisa Ryberg
Læs mereRentemarkedet. - Markedskommentarer og prognose. Kilde: Renteprognose oktober 2017
Rentemarkedet - Markedskommentarer og prognose Kilde: Renteprognose oktober 2017 Rentemarkedet DKK Forventningen til renteniveauet om 1 år November 2016 Nu Grafen viser swapkurven for løbetider op til
Læs mereLEMPELIG PENGEPOLITIK EN MEDVIRKENDE ÅRSAG TIL FINANSKRISEN
LEMPELIG PENGEPOLITIK EN MEDVIRKENDE ÅRSAG TIL FINANSKRISEN Den nuværende finanskrise skal i høj grad tilskrives en meget lempelig pengepolitik i USA og til dels eurolandene, hvor renteniveau har ligget
Læs mereKonjunkturNYT - uge 31
KonjunkturNYT - uge. juli. ust Danmark Stigende bruttoledighed i juni Faldende boligpriser i Lille stigning i erhvervstilliden i serviceerhvervene, industrien og detailhandlen, men fald i byggeriet Internationalt
Læs mereDanskerne er nu rigere end før krisen
18. august 2016 Danskerne er nu rigere end før krisen Tal fra Danmarks Statistik viser, at danskernes private formuer sidste år steg med 0 mia.kr., mens gælden lå nogenlunde uændret. Den samlede nettoformue
Læs mereArbejdsløsheden bider sig fast inden for alle a-kasser
1. maj 2009 af Specialkonsulent Erik Bjørsted og Chefanalytiker Frederik I. Pedersen (33 55 77 12 eller 28 42 42 72) Arbejdsløsheden bider sig fast inden for alle a-kasser Den økonomiske krise har for
Læs mereDANSK INDUSTRIS KAPITALMARKEDSDAG 2015 - FÅ DEN BEDSTE AFTALE MED BANKEN
DANSK INDUSTRIS KAPITALMARKEDSDAG 2015 - FÅ DEN BEDSTE AFTALE MED BANKEN KORT OM BANK BROKERS VORE KLIENTERS FINANSIELLE UDFORDRINGER ER VORES OMDREJNINGSPUNKT 2 VORES TILBUD Vi sikrer, at I har de rigtige
Læs mereStatus på udvalgte nøgletal Oktober 2013 Fra: Dansk Erhverv, Makro & Analyse
Status på udvalgte nøgletal Oktober 213 Fra: Dansk Erhverv, Makro & Analyse Status på den økonomiske udvikling Den danske økonomi er langsomt på vej tilbage på sporet. De økonomiske vismænd forventede
Læs mereKonjunkturNYT - uge 43
KonjunkturNYT - uge. oktober 6. oktober Danmark Stigning i detailomsætningsindekset i september Fald i forbrugertilliden i oktober Fald i pengeinstitutternes udlån til erhverv i september Uændret ledighed
Læs merek r e d i t s i t u a t i o n e n 2 0 0 9
k r e d i t s i t u a t i o n e n 2 0 0 9 Kreditsituationen 2009 Kreditsituationen 2009 Debatten om bankerne er præget af mange myter. I denne pjece dokumenteres: > at der ikke er en kreditklemme, > at
Læs mereLåneanbefaling. Bolig. Markedsføringsmateriale. 8. juni 2012. Unikke lave renter: Et katalog af muligheder
Låneanbefaling Bolig Markedsføringsmateriale 8. juni 2012 Unikke lave renter: Et katalog af muligheder Det kan lyde som en forslidt frase, men renterne er historisk lave og lavere end langt de fleste nogensinde
Læs mereSalget af videnrådgivning taber pusten
Salget af videnrådgivning taber pusten Nye tal fra Danmarks Statistik viser, at den indenlandske omsætning i videnrådgiverbranchen er faldet i starten af 2012. Forventningerne til 3. kvartal 2012 er dog
Læs mereKonjunkturNYT - uge 5
KonjunkturNYT - uge. januar. januar Danmark Lille stigning i bruttoledigheden i december Lille stigning i lønmodtagerbeskæftigelsen i november Stigning i konjunkturbarometrene for industri og serviceerhvervene
Læs mereOpsparingsoverskud i den private sektor på ekstremt rekordniveau
Opsparingsoverskud i den private sektor på ekstremt rekordniveau Dagens nationalregnskabstal viser et opsparingsoverskud i den private sektor på ikke mindre end 17 mia.kr. i 212. Rekorden kommer oven på
Læs mereDANMARKS NATIONALBANK Velkommen til Nationalbanken
DANMARKS NATIONALBANK Velkommen til Nationalbanken 2 Historiske highlights 1813 1818 1936 Statsbankerotten: Gennemgribende pengereform som følge af voldsom krigsinflation efter Napoleons-krigene. Nationalbanken
Læs mereBolig: Låneanbefaling, september 2016
Bolig: Låneanbefaling, september 2016 26. september 2016 Af Dorthe Petersen og Teis Knuthsen Negative renter og positive boligmarkeder Den Europæiske Centralbank (ECB) har i år udvidet både længden og
Læs mereRentemarkedet. - Markedskommentarer og prognose. Kilde: Renteprognose august 2016
Rentemarkedet - Markedskommentarer og prognose Kilde: Renteprognose august 2016 Rentemarkedet DKK 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 September 2015 Forventningen til renteniveauet om 1 år Nu Grafen viser swapkurven
Læs mereDANMARKS NATIONALBANK 6.
ANALYSE DANMARKS NATIONALBANK 6. JUNI 2017 NR. 9 Øget kapital i banker rammer ikke BNP-vækst Pengeinstitutterne har øget kapitalprocenten BNP-væksten er ikke blevet ramt af øget kapitalprocent Velkapitaliserede
Læs mereKonjunkturNYT - uge 18
KonjunkturNYT - uge 18 7. april 3. april 15 Danmark Fald i bruttoledigheden i marts Stigning i lønmodtagerbeskæftigelsen i februar Stigning i konjunkturbarometret for detailhandlen, små udsving i øvrige
Læs mereLandbrugets gælds- og renteforhold 2011
Side af 5 Landbrugets gælds- og renteforhold 11 Side 1 af 5 Med udgangspunkt i indberetninger fra realkreditinstitutterne, data fra Danmarks Statistik samt de foreløbige regnskabsresultater, er der gennemført
Læs mereHedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K
HP Hedge ultimo november 2011 I november opnåede afdelingen et afkast på -0,12% og har dermed givet et afkast i 2011 på 6,66 %. Benchmark er cibor+5% kilde: Egen produktion November har som sagt været
Læs mereFinansudvalget FIU alm. del Bilag 48 Offentligt
Finansudvalget 2012-13 FIU alm. del Bilag 48 Offentligt Finansudvalget Den økonomiske konsulent Til: Dato: Udvalgets medlemmer 7. december 2012 OECD s seneste økonomiske landerapport samt overblik over
Læs mereRente- og valutamarkedet
2. marts 2012 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Udsigter for den globale økonomi Vi forventer en bedring i den globale økonomi i 2012. I lyset af den udbredte pessimisme i øjeblikket
Læs mereEr du til CIBOR eller CITA?
Er du til CIBOR eller CITA? Hvad har CIBOR og CITA med mit lån at gøre? En lang række boliglån, prioritetslån m.v. får fastsat deres rente med udgangspunkt i en CIBORrente. Renten på lånet bliver fastsat
Læs meremarts 2018 Indtjening i sektoren
marts 218 Indtjening i sektoren Bank- og realkreditkoncerners årsregnskaber 217 INTRODUKTION Fremgangen i dansk økonomi har for alvor bidt sig fast. De gode tider slår også igennem i bankerne, som har
Læs mereStatus på udvalgte nøgletal maj 2014
Status på udvalgte nøgletal maj 214 Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk Afdeling Status på den økonomiske udvikling Der har været stor fokus på produktivitetsudviklingen i dansk erhvervsliv de seneste
Læs mereMarkedsdynamik ved lave renter
69 Markedsdynamik ved lave renter Louise Mogensen, Kapitalmarkedsafdelingen INDLEDNING I perioder med lave obligationsrenter, fx i efteråret 2001, forekommer der selvforstærkende effekter i rentebevægelserne.
Læs mereRentefølsomhed og lånefordelingen - Parcelhuse vs ejerlejligheder og København vs Aarhus
15. april 2016 Rentefølsomhed og lånefordelingen - Parcelhuse vs ejerlejligheder og København vs Aarhus Priserne på ejerlejligheder er som bekendt steget væsentligt mere end på resten af boligmarkedet
Læs mereIndholdsfortegnelse. Sådan rammer fi nanskrisen dig... 1. Finansuro giver billigere boliglån... 3. Recession i euroland til midt 2009...
Indholdsfortegnelse Sådan rammer fi nanskrisen dig... 1 Finansuro giver billigere boliglån... 3 Sådan har ydelsen udviklet sig...3 Økonomi retter sig op i 2009... 5 Recession i euroland til midt 2009...5
Læs mere