Aktienyt. Aktienyt. 4 november Assistant Equity Analyst Mathias Jönsson

Transkript

1 Aktienyt Investment Research Aktienyt 4 november 2016 Generelle tendenser på aktiemarkedet Genmab-aktien var torsdagens højdespringer efter offentliggørelsen af selskabets regnskab for tredje kvartal og en samtidig opjustering. Aktiens positive takter var torsdag medvirkende til, at C20 Cap-indekset lukkede med en stigning på 0,51 pct. Landsretten i Storbritannien afgjorde i går, at den britiske regering skal have parlamentets godkendelse for at iværksætte briternes endelige udmelding af EU. Denne afgørelse var medvirkende til en kraftig styrkelse af pundet, hvilket påvirkede stemningen på det britiske aktiemarked, hvor FTSE-indekset faldt 0,80 pct. Selvom pilen også pegede nedad på de kontinentaleuropæiske aktiemarkeder torsdag, var det dog, både i Tyskland og Frankrig, muligt at spore en smule mere optimisme. De amerikanske aktiemarkeder, der ellers indledte torsdagen med en behersket stigning i S&P 500-indekset, endte for ottende børsdag på stribe i minus. Fredag morgen er de asiatiske aktiemarkeder præget af den dårlige stemning på de øvrige globale aktiemarkeder. Det altoverskyggende tema i markedet er fortsat usikkerheden om udfaldet af det amerikanske præsidentvalg, hvor Donald Trumps comeback i meningsmålingerne ikke falder i god jord. Selskabsspecifikke nyheder Danmark FLSmidth har underskrevet en kontrakt på USD 200 mio. i Irak, hvor den danske ingeniørkoncern skal levere udstyr til en cementfabrik. Det oplyser den danske ingeniørkoncern i en meddelelse til fondsbørsen. Kunden er Iraq Cement, og ud over at levere udstyr skal FLSmidth også hjælpe med installation, opstart og oplæring på fabrikken, som kommer til at producere ton cement om dagen. FLSmidthaktien endte 1,27 pct. højere efter torsdagens handel. Genmabs kræftmiddel Darzalex har været i aktiemarkedets søgelys ganske længe, og netop salget af dét middel er baggrunden for, at Genmab igen opjusterer forventningerne til Såvel omsætningen som driftsoverskuddet og nettooverskuddet var i tredje kvartal forbedret i forhold til samme periode sidste år, fremgår det af regnskabet for tredje kvartal. De gode nyheder sendte Genmabaktien i vejret med hele 11,43 pct. OMXC20 Dow Jones S&P 500 Eurostoxx % -0.16% -0.44% 0.00% Skandinaviske indeks Lukkekurs Kursudv. OMX Copenhagen % OMX Stockholm 30 1, % Norway OSE Benchmark % OMX Helsinki 25 3, % Toneangivende indeks Lukkekurs Kursudv. S&P 500 2, % DJ Industrial Average 17, % Stoxx Europe % NASDAQ Composite 5, % Europæiske indeks Lukkekurs Kursudv. France CAC 40 4, % Germany DAX (TR) 10, % FTSE 100 6, % Relativ kursudvikling 1 år 10% 0% -10% Nov-15 Feb-16 May-16 Aug-16-20% -30% OMXC 20 Stoxx 600 Dow Jones 0% -13% -12% GN Group klarede sig bedre end ventet på toplinjen i tredje kvartal, hvor selskabet realiserede en omsætning på DKK mio. og et driftsresultat (EBITA) på DKK 357 mio. for de fortsættende aktiviteter. Til sammenligning ventede analytikerne en omsætning på DKK mio. og et driftsresultat (EBITA) på DKK 363 mio. ifølge estimater indsamlet af Ritzau Estimates. GN Group fastholder forventningerne til hele 2016 om en organisk vækst på omkring 7 pct., et driftsresultat (EBITA) på omkring DKK mio. samt et resultat før skat på omkring DKK mio. GN Store Nord blev torsdag stort set handlet uændret med en marginal stigning på 0,15 pct. Scandinavian Tobacco Group (STG) skal ud i en ny sparerunde, der kommer til at betyde 150 færre ansatte i virksomheden og en besparelse på DKK mio. årligt. Udmeldingen kommer samtidig med tobakskompagniets regnskab for tredje kvartal, hvor forventningerne til hvor meget årets salg vil vokse, må skrues ned. Tidligere ventede STG en vækst på 1-3 pct., men må nu tage til takke med et salg på niveau med sidste år. Selskabet opnåede et resultat før skat på DKK 200 mio. i tredje kvartal mod DKK 189 mio. i samme periode i Det sker på baggrund af en omsætning, der med DKK 1,7 mia. ligger på linje med samme periode sidste år. På trods af meldingen om fyringer både åbnede og lukkede STG-aktien i DKK 116,5. Assistant Equity Analyst Mathias Jönsson mjn@danskebank.dk Mediehuset North Media har oplevet faldende salg i tredje kvartal, og selskabet nedjusterer derfor også forventningerne til hele 2016's omsætning, mens forventningerne til driftsunderskuddet præciseres til den nedre ende af det tidligere udmeldte interval. Samtidig lukkes dele af Søndagsavisen, mens North Media har indgået en samarbejdsaftale med Politikens Lokalaviser. Alligevel steg North Mediaaktien torsdag med 1,45 pct. Biotekselskabet Bioporto kæmper fortsat med at få godkendt sin største satsning, en nyretest kaldet NGAL Test, på markedet i USA. Da det fortsat ikke er sket, sætter virksomheden nu gang i en fyringsrunde. Samtidig skrumper pengekassen, og 1 Aktienyt

2 selskabet vil derfor hente friske penge på aktiemarkedet, hvilket efter planen sker inden årets udgang. Det oplyser selskabet i forbindelse med sit regnskab for tredje kvartal, hvor man desuden har nedjusteret forventningerne til året efter en markant tilbagegang i både omsætning og driftsresultatet for tredje kvartal. Aktien faldt som følge heraf med hele 7,41 pct. I ni år har jyske og fynske elkunder ventet på, hvorvidt de kan få erstatning af elselskabet Elsam, der anklages for at have misbrugt sin dominerende markedsposition til at opkræve for høje elpriser. Men nu kan sagen endelig komme for retten. Ifølge DR P1 Dokumentar har Sø- og Handelsretten sagt god for at behandle sagen, hvor kravet mod Elsam - der siden hen er fusioneret ind i Dong Energy - sammenlagt løber op i DKK 4,4 mia. Dong-Energy faldt torsdag med 0,23 pct. til kurs DKK 252,2. Lån & Spar Bank har oplevet fremgang i tredje kvartal blandt andet på grund af en større kundetilgang. Det fremgår af selskabets regnskab for tredje kvartal af 2016, der blev offentliggjort torsdag. Nye rådgivningscentre, der har tiltrukket flere kunder, og sidste års køb af aktiviteter i Sverige har nemlig været med til at opveje effekten af en fortsat faldende kunderentemarginal. De positive resultater har betydet, at Lån & Spar Bank løfter forventningerne til 2016, hvilket torsdag sendte aktien op med hele 5,33 pct. Bundlinjen er fortsat i den rigtige retning for Fynske Bank i de første ni måneder af Det viser bankens regnskab for perioden, der blev fremlagt torsdag eftermiddag. Regnskabet viser et resultat før skat på DKK 59,0 mio. mod et resultat før skat på DKK 35,3 mio. i samme periode sidste år. Det er sket på trods af, at nettorenteindtægterne i årets første ni måneder endte på DKK 117,9 mio. mod DKK 126,5 mio. i samme periode i Aktien handler stort set uændret efter gårsdagens regnskab med et fald på små 0,71 pct. Øvrige skandinaviske marked Norske EMGS blev torsdag handlet uændret efter offentliggørelsen af tredje kvartals regnskab. Her kom selskabet ud med et negativt resultat efter skat på USD 11 mio., hvilket dog er bedre end for samme periode sidste år, hvor resultatet efter skat var minus USD 25,4 mio. Omsætningen for kvartalet landede på USD 4,5 mio., hvilket er et fald på næsten USD 10 mio. sammenlignet med tredje kvartal af Selskabsspecifikke nyheder øvrige udland Det spanske vindmølleselskab Gamesa har fået en ordre på levering af 152 vindmøller til fem vindmølleparker i Indien. Vindmøllerne forventes leveret i første kvartal af Gamesa kommer til at supplere, installere og idriftsætte vindmøllerne. Derudover vil selskabet stå for håndtering af drift og vedligeholdelse på alle faciliteterne. Gamesa-aktien faldt dog torsdag med 2,43 pct. Danske Kasper Rørsted har aflagt sit første regnskab som topchef i sportstøjsproducenten Adidas, og det lever fint op til markedsforventningerne. Selskabet opnåede i tredje kvartal en omsætning på EUR 5,4 mia. (godt DKK 40 mia.) og skabte et nettoresultat på EUR 387 mio. (knap DKK 2,9 mia.). Dermed er koncernen godt på vej mod det overskud i milliardklassen, som man har stillet aktionærerne i udsigt. Dog meddeler selskabet, at man kommer til at bruge EUR 30 mio. på at prøve at få datterselskabet Reebok på fode igen. Adidas-aktien faldt torsdag med hele 6,32 pct. Den hollandske ingredienskoncern DSM, der samarbejder med Novozymes inden for foderenzymer, men er konkurrent på markedet for brændstofenzymer, oplevede behersket salgsvækst i tredje kvartal. Omsætningen steg til EUR mio. fra EUR mio., mens EBITDA landede på EUR 323 mio. mod EUR 287 mio. i samme periode sidste år. Resultatet er bedre end analytikerestimatet på EUR 307 mio. ifølge Bloomberg News. Ikke desto mindre faldt DSM-aktien torsdag med 4,27 pct. til EUR 54,70. Aktierne i den schweiziske storbank Credit Suisse fik torsdag et ordentligt hak nedad med et fald på hele 7,09 pct. efter et regnskab for tredje kvartal, der bar tydeligt præg af tilbagegang. Nettoresultatet faldt til CHF 41 mio. fra CHF 779 mio. i samme periode sidste år, og det var endda løftet af en gevinst fra et ejendomssalg på CHF 346 mio., rapporterer Bloomberg News. Analytikerne havde ventet et tab i tredje kvartal, men banken holder, trods den positive afvigelse, fast i sine afdæmpede forventninger til helåret. Air France-KLM steg med hele 6,08 pct. på børsen i Paris efter, at selskabet tidligere på dagen afleverede et lidt bedre end ventet kvartalsregnskab. I tredje kvartal landede selskabet en omsætning på EUR 6,94 mia. mod analytikernes forventning 2 Aktienyt

3 på EUR 6,85 mia. ifølge estimater indsamlet af Bloomberg News. Salget bidrog til et driftsresultat på EUR 737 mio., som var en spids bedre end de EUR 735 mio., analytikerne havde sat næsen op efter. I løbet af tredje kvartal har indtjeningen ellers været påvirket af strejkende kabinepersonale, der ifølge Bloomberg News har medført omkostninger på EUR 90 mio. 3 Aktienyt

4 Rapporteringskalender Mon 31 Oct Tue 1 Nov Wed 2 Nov Thu 3 Nov Fri 4 Nov Swedol AB Q Concentric AB Q Coloplast A/S Q Fastighets Balder AB Q Sponda Oyj Q DSV A/S Q HKScan Oyj Q Dolphin Group ASA Q Schibsted ASA Q Pandora AS Q ISS A/S Q ElectroMagnetic GeoServices ASA Q Norwegian Air Shuttle ASA Sales & Rev. Akastor ASA Q ITAB Shop Concept AB Q Europris ASA Q Ramirent Oyj Q Entra ASA Q H. Lundbeck A/S Q F-Secure Oyj Q Loomis AB Q Nokian Renkaat Oyj Q A.P. Moller-Maersk A/S Q GN Store Nord A/S Q Orkla ASA Q Ocean Yield ASA Q Investment AB Latour Q REC Silicon ASA Q Sampo Oyj Q Spar Nord Bank A/S Q GasLog Ltd. Q Sydbank A/S Q Prosafe SE Q Lundin Petroleum AB Q Outokumpu Oyj Q Marine Harvest ASA Q Teekay Tankers Ltd. Q Unibet Group Plc Q Kambi Group Plc Q TDC A/S Q Asiakastieto Group Oyj Q Metsa Board Corp. Q Genmab A/S Q Ardmore Shipping Corp. Q Source: Danske Bank Markets, FactSet 4 Aktienyt

5 Kursudvikling - Globale markeder og råvarer Skandinaviske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År OMX Copenhagen % -8.12% -6.60% % % % 11.93% 43.89% OMX Stockholm 30 1, % -2.44% -1.56% 5.08% -1.78% -5.73% 1.57% 11.15% Norway OSE Benchmark % -1.98% 1.19% 4.76% 3.24% 1.03% 7.67% 17.77% OMX Helsinki 25 3, % -2.60% -3.40% 2.10% 0.63% 0.94% 16.18% 22.86% Toneangivende indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År S&P 500 2, % -2.08% -3.36% -3.47% 2.19% -1.00% 3.51% 18.56% DJ Industrial Average 17, % -1.32% -1.77% -2.31% 2.90% 0.07% 3.25% 14.83% Stoxx Europe % -2.97% -3.40% -1.20% -9.36% % -0.81% 3.13% NASDAQ Composite Index 5, % -3.02% -4.57% -1.96% 1.02% -1.69% 9.04% 28.97% Europæiske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År France CAC 40 4, % -2.69% -0.94% 2.10% -4.86% % 5.19% 3.24% Germany DAX (TR) 10, % -3.65% -1.76% 1.53% -3.88% -5.71% 11.61% 14.63% FTSE 100 6, % -2.81% -2.76% 2.35% 8.78% 6.37% 4.66% 0.83% Råvarer Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År Brent Crude Oil (ICE $/bbl) % -8.16% -8.92% 7.54% 24.33% -8.29% % % NY Gold (NYM $/ozt) 1, % 2.70% -0.53% -3.98% 22.80% 16.86% 11.35% -0.84% London Silver (Fixing $/ozt) % 2.32% -5.79% % 30.75% 17.49% 11.89% % Aluminum (LME Cash $/t) 1, % 2.65% 4.61% 6.54% 14.49% 17.41% % -5.03% Copper (LME Cash $/t) 4, % 3.02% 2.31% 1.52% 4.59% -4.49% % % Nickel (LME Cash $/t) 10, % 1.70% 2.45% -1.97% 20.48% 4.45% % % Zinc (LME Cash $/t) 2, % 3.83% 3.02% 7.72% 52.56% 47.58% 4.83% 27.33% Source: FactSet 5 Aktienyt

6 Kalender Makro nøgletal og udgivelser Friday, November 4, 2016 Period Danske Bank Consensus Previous - EUR Moody's may publish EU's debt rating - EUR Fitch may publish Netherlands's debt rating - EUR Moody's may publish Belgium's debt rating 9:00 DKK Forced sales (s.a.) Number Oct 9:00 DKK Bankruptcies (s.a.) Number Oct 9:15 ESP PMI services Index Oct :45 ITL PMI services Index Oct :50 FRF PMI services, final Index Oct :55 DEM PMI services, final Index Oct :00 EUR PMI composite, final Index Oct :00 EUR PMI services, final Index Oct :00 EUR PPI m/m y/y Sep -1.8% 0.0% -2.1% -0.2% 13:30 USD Non farm payrolls 1000 Oct :30 USD Unemployment % Oct 5.0% 4.9% 5.0% 13:30 USD Average hourly earnings, non-farm m/m y/y Oct 0.3% 2.6% 0.3% 2.6% 0.2% 2.6% 13:30 USD Average weekly hours Hours Oct :30 USD Trade balance USD bn Sep :30 CAD Net change in full time employment 1000 Oct 23 13:45 USD Fed's Lockhart (non-voter, neutral) speaks 18:00 EUR ECB's Constancio speaks in USA 21:00 USD Fed's S.Fischer (voter, neutral) speaks Source: Bloomberg, Danske Bank Markets 6 Aktienyt

7 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 A. P. Moller - Maersk 9, % -2.9% 5.3% -63.2% 59.6% ALK-Abello % -5.4% 3.9% -15.7% 12.6% Alm. Brand % -2.2% 2.1% 27.8% -2.5% Ambu % -10.8% 52.3% 70.4% 28.4% Bang & Olufsen % 5.0% -10.3% n.m n.m Bavarian Nordic % -10.5% -36.8% -39.0% n.m Carlsberg % -4.8% -1.8% 3.5% 18.2% Chr. Hansen % -2.3% -9.7% 13.7% 13.1% Coloplast % -13.6% -20.1% 10.9% 8.9% D/S Norden % -6.6% -24.5% -86.4% -90.3% n.m. n.m. Danske Bank % 3.7% 8.6% 6.2% 2.2% DFDS % -3.8% 20.7% 44.6% 7.1% DONG Energy % -8.5% -1.1% n.m 4.3% DSV % -3.3% 16.9% 2.0% 27.5% FLSmidth & Co % -5.2% 0.0% -8.8% 26.5% G4S % 0.5% -9.4% n.m. n.m. n.m. n.m. Genmab 1, % 5.0% 29.6% -44.7% n.m GN Store Nord % -5.9% 8.8% 28.7% 15.5% H+H International % -8.8% -22.0% n.m 36.3% Hafnia Tankers 0.0% -5.9% -70.8% n.m n.m. n.m. Harboe % 5.8% 29.8% n.m. n.m. n.m. n.m. Højgaard Holding % 0.0% -29.5% -16.2% 83.5% IC Group % -2.5% -37.7% 3.5% 14.8% ISS % -11.3% -1.0% 3.9% 3.3% Jyske Bank % -6.7% -5.1% 2.9% 15.3% Lundbeck % 12.3% 2.8% n.m 31.4% Matas % 2.0% -4.1% 2.1% 2.4% Monberg & Thorsen % -2.6% -35.8% -25.3% n.m NKT Holding % 3.8% 23.1% 26.4% 38.7% NNIT % -7.9% 1.6% 5.4% 11.3% Novo Nordisk % -12.8% -40.8% 12.8% 5.6% Novozymes % -15.6% -25.7% 8.1% 5.3% Pandora % 2.7% -6.4% 60.5% 16.7% Per Aarsleff % -4.0% -26.6% -15.6% 14.6% Ringkjøbing Landbobank 1, % -0.9% -7.0% 14.9% 6.1% Rockwool International 1, % -8.0% 11.8% 42.0% 12.9% Royal Unibrew % -6.4% 9.8% 9.9% 7.0% Scandinavian Tobacco Gro % 0.8% 16.5% 1.2% 3.9% SimCorp % -9.1% -9.3% -0.6% 8.9% Solar % -6.7% -18.7% 5.1% 22.2% Spar Nord % 8.5% 14.8% 10.9% 5.9% Sydbank % -0.7% -8.8% 22.7% 7.1% TDC % -7.0% 6.5% -8.8% -10.4% Topdanmark % -4.0% -8.4% 13.3% 1.3% Torm % -5.8% -36.9% -80.6% -16.8% Tryg % -4.5% -3.6% 20.9% -2.0% Aktienyt

8 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Veloxis Pharmaceuticals % 0.8% -30.3% 13.0% -41.7% n.m. n.m. Vestas Wind Systems % -9.8% 3.3% 36.5% 1.0% William Demant Holding % -8.2% -5.0% 11.2% 13.4% Zealand Pharma % -14.0% -41.3% 32.9% 12.2% n.m. n.m. Source: FactSet 8 Aktienyt

9 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 ABB % -6.4% 19.7% 9.8% 11.9% Alfa Laval % -6.1% -17.1% -20.1% -7.0% Assa Abloy % -6.6% -7.5% 5.3% 9.0% AstraZeneca % -11.8% -3.9% -3.7% -0.9% Atlas Copco % -0.6% 23.1% -7.6% 12.1% Autoliv % -8.6% -22.9% 2.9% 5.1% Axfood % -7.8% -4.8% 11.4% 4.2% Balder % -13.9% -7.9% 10.8% 7.8% Beijer Alma % -5.1% -6.2% -5.1% 10.3% BillerudKorsnäs % -6.1% -8.9% 13.4% 12.7% Boliden % 1.0% 44.6% 26.2% 33.0% Castellum % -6.4% 13.9% 9.7% 10.7% Cloetta % -4.1% 8.9% 14.2% 18.8% Concentric % -6.0% 2.1% -18.6% 7.9% Creades % 0.9% 5.1% n.m. n.m. n.m. n.m. Capio % -8.2% -22.6% 0.0% 0.0% Electrolux % 0.4% 5.8% 36.9% 9.2% Elekta % -8.2% 7.5% 48.0% 24.8% Ericsson % -28.6% -46.5% -53.3% 8.2% Fabege % -5.7% 4.7% 16.3% 11.1% Getinge % -10.8% -33.1% 7.0% 21.5% Gränges % -2.9% 20.0% 48.4% 2.6% Hennes & Mauritz % 3.3% -15.4% -11.9% 15.3% Hexagon % -16.8% -0.9% 9.5% 8.4% HiQ International % -10.4% 14.2% 17.2% 6.7% Holmen % -1.5% 15.7% 7.8% 3.9% Hufvudstaden % -6.6% 14.1% 7.8% 4.8% Husqvarna % -10.9% 19.9% 7.1% 23.1% ICA Gruppen % -4.1% -11.0% -6.2% 0.0% Industrivärden % -4.8% 4.3% n.m % Intrum Justitia % -2.1% -5.9% 16.7% 3.5% Investor % -2.5% -0.7% -34.3% 1.5% ITAB Shop Concept % -15.4% -27.5% -10.4% 43.5% JM % 10.0% 1.4% 36.6% 12.1% Klövern % -11.2% -1.6% 20.9% 11.6% Kungsleden % -12.4% -9.1% 12.5% 4.7% Latour % -7.2% 3.7% n.m. n.m. n.m. n.m. Lindab % -10.3% 20.0% 14.3% 21.8% Loomis % -4.8% -3.8% 7.8% 7.2% Lundbergföretagen % 0.8% 22.1% n.m. n.m. n.m. n.m. Lundin Petroleum % -0.4% 29.6% n.m 22.8% Melker Schörling % -14.6% -5.3% n.m. n.m. n.m. n.m. Millicom % -17.3% -22.5% 43.4% 54.9% NCC % -1.4% -15.4% -36.4% 20.2% Nibe % -12.5% -4.3% 12.7% 11.6% Nobia % -5.9% -27.5% 8.8% 5.4% Aktienyt

10 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Nordea % 4.7% -0.9% -9.1% 1.9% Opus Group % -8.8% 0.0% 17.3% 30.1% Oriflame % 1.1% 137.9% 61.4% 27.6% Peab % 1.6% 16.0% n.m 3.1% Qliro Group % -20.4% -22.7% -26.4% n.m n.m Ratos % -11.5% -24.6% -46.8% 40.2% SAAB % -0.2% 18.0% 5.8% 26.1% Tele % -0.2% -12.0% -30.8% 43.2% Sandvik % 4.2% 34.2% 4.0% 12.5% SCA % -2.2% 3.2% 7.8% 8.7% Eltel % -40.1% -36.4% -69.8% n.m Scandi Standard % -2.0% 14.3% 1.2% 48.3% SEB % 1.6% -0.1% -8.0% 2.3% Securitas % -4.0% 7.1% 13.4% 9.4% Semcon % -1.7% 7.8% 91.3% 16.2% Skanska % -3.5% 17.2% -1.2% 10.7% SKF % -1.7% 8.0% -13.1% 14.2% Skistar % -2.9% 8.1% 8.7% 3.9% SSAB % 11.5% 26.1% n.m 18.6% Svenska Handelsbanken % -0.2% 6.5% 0.5% -2.6% Svolder % -4.0% 44.5% n.m. n.m. n.m. n.m. Swedbank % 3.8% 11.2% 13.4% -2.4% Swedish Match % -3.4% 1.5% 7.7% 6.4% Swedish Orphan Biovitrum % -7.6% -27.0% n.m 36.7% Swedol % -7.7% 39.7% 68.2% 24.7% Thule Group % -7.9% 16.2% 14.5% 10.6% Trelleborg % -8.3% -5.3% -7.7% 19.0% Volvo % -4.9% 17.7% -4.7% 9.0% Vostok New Ventures % 1.9% 23.9% n.m -50.0% n.m. n.m. Wihlborgs % -5.7% -0.5% 9.0% 3.0% Öresund % -4.7% 26.6% n.m. n.m. n.m. n.m. Nobina % 5.9% 49.9% 16.3% 14.9% Hexpol % -7.7% -18.8% -2.8% 5.3% Betsson % -8.5% -44.5% -4.1% 5.7% Kambi % -1.0% -0.2% 55.6% 60.2% NetEnt % -11.9% -16.2% 29.7% 20.8% Unibet % 5.9% -21.5% 41.4% 25.0% Mycronic % -12.2% 15.8% 11.4% 21.0% Addtech % -6.8% -13.7% 41.8% 8.0% Indutrade % -12.5% 1.1% 9.6% 12.5% Attendo % -5.7% 6.4% 82.3% 11.0% Eltel % -40.1% -36.4% -69.8% n.m Capio % -8.2% -22.6% 0.0% 0.0% Tele % -0.2% -12.0% -30.8% 43.2% Telia % -9.1% -16.6% 17.4% 0.5% Humana % -3.2% 1.0% 91.7% 20.6% Source: FactSet 10 Aktienyt

11 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 AF Gruppen % -5.4% 6.1% -7.8% 6.9% Akastor % 48.5% 7.9% -52.9% -22.7% n.m. n.m. Aker Solutions % -8.1% 17.8% 27.6% -65.9% Atea % -7.2% 1.0% 15.0% 16.6% Aurora LPG % 6.7% -74.2% -93.3% n.m 14.3 n.m. Austevoll % 10.7% 38.4% n.m 23.6% Avance Gas % -8.1% -83.0% n.m 53.5% n.m. n.m. Awilco Drilling % -2.4% -7.1% -83.6% n.m Awilco LNG % -0.2% 53.6% -40.5% -10.5% n.m. n.m. Bakkafrost % 3.1% 31.9% 4.3% 20.2% BW LPG % 8.4% -62.5% -77.0% n.m 6.0 n.m. BW Offshore % 0.0% -43.4% n.m -83.5% DNB % 8.2% 7.5% -24.0% 4.5% EMGS % 21.6% -64.3% -50.6% -74.6% n.m. n.m. Entra % -1.4% 23.9% 23.5% 15.4% Fred. Olsen Energy % 25.6% -55.8% -27.3% n.m 1.1 n.m. Frontline % -0.1% -54.5% -31.3% -42.5% Gjensidige % -5.8% 0.0% 20.3% -7.0% Golar LNG Ltd % -1.8% 31.5% 16.5% -67.0% n.m. n.m. Grieg Seafood % 15.2% 138.7% n.m 15.5% Höegh LNG % -2.3% -9.5% n.m n.m Kongsberg Gruppen % -9.6% -22.1% 3.6% 4.5% Lerøy Seafood % 4.6% 31.5% n.m 24.1% Marine Harvest % -0.5% 21.6% n.m 44.1% Norsk Hydro % 8.4% 12.7% -47.3% 16.1% North Atlantic Drilling % -16.2% 0.8% n.m n.m n.m. n.m. Norway Royal Salmon % 28.3% 129.7% n.m 20.8% Norwegian Air Shuttle % -4.7% -13.3% 51.0% 12.8% Ocean Rig UDW % 13.3% -43.0% 42.0% n.m 0.3 n.m. Odfjell Drilling % 26.3% 118.2% -95.8% n.m n.m Odfjell SE % -7.3% -10.2% n.m 4.6% Opera Software % 4.0% 15.2% n.m n.m Orkla % -5.2% 12.8% 24.1% 1.2% Pacific Drilling % -21.2% 254.8% n.m n.m n.m. n.m. Petroleum Geo-Services % 13.4% -40.7% n.m -39.6% n.m. n.m. Polarcus % 6.1% -78.3% n.m n.m 0.1 n.m. Prosafe % -40.0% -98.6% -89.5% n.m 1.6 n.m. REC Silicon % 3.0% -39.3% 87.2% -55.7% n.m. n.m. RenoNorden % -9.4% -49.9% -28.7% -17.2% SalMar % 8.7% 74.2% 98.4% 17.2% Schibsted % -11.4% -33.0% -19.5% 73.2% Scottish Salmon Company % 11.9% 86.9% n.m n.m Seadrill % -23.2% -45.3% -47.3% -95.1% Sevan Drilling % -0.8% -31.6% n.m 49.9% n.m. n.m. Songa Offshore % 5.3% -79.6% n.m -18.1% Spectrum ASA % 4.4% -5.5% n.m n.m n.m Aktienyt

12 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Stolt-Nielsen % -9.5% -5.2% -10.9% -8.6% Storebrand % 4.3% 18.9% 27.0% -8.4% Subsea % 1.8% 41.9% -34.6% -70.4% TGS % 7.5% 13.9% n.m n.m Tomra Systems % -2.4% -4.2% 18.6% -3.8% Wilh. Wilhelmsen ASA % 4.9% -27.5% -50.3% 17.5% Yara International % 5.4% -25.7% -32.8% -5.2% XXL % -8.9% 0.0% 9.3% 37.9% Ocean Yield % 2.6% 0.4% 3.0% 31.4% Golden Ocean % -12.6% -32.3% -55.8% -38.0% n.m. n.m. Höegh LNG Partners % 1.0% -3.1% -30.0% 79.6% Deep Sea Supply % -12.8% -22.2% n.m -2.6% n.m. n.m. DOF ASA % -14.4% -81.5% -97.3% -54.3% Eidesvik Offshore % -4.5% -8.2% -98.3% n.m n.m. Solstad Offshore % -18.2% -36.6% -67.9% n.m 6.7 n.m. DNO % -16.4% 14.4% n.m n.m Europris % -3.2% -7.7% 25.1% 11.1% Farstad Shipping % -2.1% -56.6% -42.0% -28.6% n.m. n.m. Hexagon Composites % -2.8% 22.7% n.m n.m Source: FactSet 12 Aktienyt

13 Dækkede selskaber Finland Finland Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Amer Sports % -10.3% -10.6% 12.2% 20.5% Basware % -14.6% -10.3% n.m -82.4% n.m. n.m. Atria % 10.3% 12.5% 20.1% 14.2% Cargotec Corp % -12.0% 5.5% 7.1% 4.5% Caverion % -11.5% -32.4% -68.7% n.m Citycon % -7.6% -13.0% -4.5% 4.2% Cramo % -1.4% 21.0% 44.4% 9.2% Elisa % -7.0% -13.3% 5.0% 6.9% Fortum % 3.5% 6.9% -10.6% 8.1% HKScan % -4.0% -17.3% -53.5% n.m Huhtamaki % -16.5% 3.7% 14.7% 10.7% Kemira % -13.5% -1.9% 12.1% 12.0% Kesko % 6.9% 37.2% 27.8% 12.0% Kone % -9.4% 4.5% 3.0% 0.6% Konecranes % -1.6% 35.4% 54.4% 6.4% Lassila & Tikanoja % 2.9% 2.5% 3.1% 5.1% Lemminkäinen % 15.7% 23.6% n.m -6.4% Metsä Board % 1.0% -21.5% -21.3% 52.2% Metso % -11.4% 13.6% -22.4% 9.1% Munksjö % 7.8% 50.6% 68.8% 22.5% Neste % -0.3% 38.7% 2.6% -7.2% Nokia % -24.1% -40.3% -48.8% 50.0% Nokian Tyres % -0.2% -2.3% 4.0% 10.8% Oriola-KD % 2.7% -2.1% 0.7% 8.0% Outokumpu % 3.4% 127.7% -80.2% n.m n.m Outotec % -13.1% 14.7% -83.1% n.m PKC Group % -10.5% -4.4% -1.6% 43.0% Raisio % -6.0% -11.6% -9.6% 17.2% Ramirent % -9.3% 3.3% 7.8% 25.0% Sampo % -0.8% -13.9% -6.6% -1.7% Sanoma 8.0 #### -7.5% 103.3% n.m 19.9% Sponda % -8.6% 6.8% 1.4% 1.4% Stockmann % -5.2% 4.6% -64.2% n.m n.m Stora Enso % 6.3% 1.3% -16.0% 14.9% Tieto % -14.8% -3.4% 5.8% 5.7% Tikkurila % -13.7% 4.7% 17.7% 5.2% UPM-Kymmene % 11.0% 21.2% -11.2% -1.6% Uponor % -11.2% 9.9% 40.0% 18.1% Valmet % 4.6% 56.0% 13.3% 13.9% Wärtsilä % -5.0% -8.9% -8.9% 11.6% YIT % 2.6% 41.5% -16.1% n.m Asiakastieto % 3.2% 27.8% 9.1% 11.3% Pihlajalinna % -3.1% -10.7% n.m 61.9% Basware % -14.6% -10.3% n.m -82.4% n.m. n.m. Consti % -7.8% 50.7% 55.2% 19.8% F-Secure % -7.5% 24.0% 1.8% 17.9% Source: FactSet 13 Aktienyt