Morningstar Rating Analyse

Transkript

1 Morningstar Research December 2015 Morningstar Rating Analyse af danske og europæiske investeringsfonde Forfatter: Nikolaj Holdt Mikkelsen, CFA

2 Indholdsfortegnelse Morningstar Rating analyse november Rangliste over danske investeringsforeninger og europæiske lande 4 Dekomponering af Morningstar Rating i danske foreninger 5 Rangliste over danske investeringsforeninger i historisk perspektiv 6 Rangliste over europæiske lande i historisk perspektiv 7 Fonde ratet for første gang i løbet af Fonde der er ikke længere rates 9 Fonde med ændret rating i måneden 10 Om Analysen 11 Brug af Analysen 11 Om Morningstar 12

3 Morningstar Rating analyse november 2015 Ratingen for november viser nogenlunde status quo i toppen af ranglisten over danske investeringsforeninger i forhold til måneden forinden. Maj Invest er fortsat i front med uændret rating-snit, men ny på andenpladsen er Absalon Invest, som går pænt frem i denne måned. Det skyldes kombinationen af fremgang for to af foreningens balancerede fonde og nedlukning af den to-stjernede fond med fokus på danske obligationer. På de følgende pladser er Nordea Invest, Nykredit Invest og Danske Invest, der alle oplever en mindre fremgang i rating-snittet i forhold til oktober. Skagen Fondene, som traditionelt har befundet sig helt fremme i tabellen, falder tilbage til 10. pladsen. Ejendomsfonden, Skagen m2, blev ratet for første gang i oktober og lagde fra land med bare én Morningstar stjerne. Det er forklaringen på tilbagegangen for Skagen Fondene, idet ratingen er uændret for foreningens øvrige fonde. Opgjort på det formuevægtede rating-snit er rækkefølgen i front identisk med det simple rating-snit, nemlig Maj Invest, Absalon Invest, Nordea Invest, mens SEBinvest dog er fjerdebedst baseret på rating-snittet, hvor der tages højde for investorernes fondsvalg. På landeranglisten ligger Danmark fortsat ganske tæt efter Holland på førstepladsen med bare 0,03 stjerner op til Holland. Som noget nyt indgår landenes formuevægtede rating-snit også i analysen, og her er Holland ganske suveræn i front med et vægtet rating-snit på 3,89 Morningstar stjerner. Efter Holland følger Irland og Storbritannien, mens Danmark er fjerdebedst baseret på det formuevægtede rating-snit dog er Irland på andenpladsen bestemt indenfor rækkevidde. For Luxembourg, som har den største koncentration af fonde blandt de europæiske lande, er det formuevægtede rating-snit 3,55 stjerner, hvilket er femtebedst i sammenligningen med fondsudbuddet fra de øvrige europæiske lande.

4 Rangliste over danske investeringsforeninger og europæiske lande Foreningernes rangliste i Morningstar Rating Ændring 1 Plc. forrige Vægtet Antal Forening Rating - nov. md. måned Rating - nov. Fonde Rating - okt. Maj Invest Absalon Invest Nordea Invest Nykredit Invest Danske Invest Jyske Invest SEBinvest BankInvest PFA Invest SKAGEN Fondene Sparinvest Handelsinvest Alm. Brand Invest Sydinvest Lån & Spar Invest Gudme Raaschou Invest Tabel 1: Viser simpelt gennemsnit af overall rating for fonde under den respektive forening samt det vægtede rating-snit, hvor der tages højde for, hvorledes formuen er fordelt på fondene under foreningen. Antal angiver antallet af fonde som indgår i denne måneds beregning. Derudover vises forrige måneds simple gennemsnit. Kun fonde som i overvejende grad er målrettet og lettilgængelige for danske private investorer er inkluderet. Kilde: Morningstar Direct Morningstar Rating - Landerangliste Vægtet Vægtet Land Rating - nov. Rating - nov. Rating - okt. Rating - okt. Holland Danmark Finland Storbritannien Irland Sverige Belgien Schweiz Norge Spanien Frankrig Italien Luxembourg Tyskland Østrig Tabel 2: Viser simpelt og formuevægtet gennemsnit af overall rating for alle ratede fonde domicileret under det pågældende land for seneste og forrige måned.

5 Dekomponering af Morningstar Rating i danske foreninger Rating baseret på Korrektion for adm. Korrektion for emission Korrektion for Korrektion for risiko - Forening bruttoafkast 1) omkostninger 2) & indløsning 3) risikofri rente 4) slutrating 5) Absalon Invest Ændring Alm. Brand Invest Ændring BankInvest Ændring Danske Invest Ændring Gudme Raaschou Invest Ændring Handelsinvest Ændring Jyske Invest Ændring Lån & Spar Invest Ændring Maj Invest Ændring Nordea Invest Ændring Nykredit Invest Ændring PFA Invest Ændring SEBinvest Ændring Skagen Fondene Ændring Sparinvest Ændring Sydinvest Ændring Tabel 3: Viser foreningens gns. rating opdelt på elementer i Morningstar Ratingen. Derudover estimeres ratingen ved bruttoafkast. 1) Estimat over hvordan ratingen ville have set ud, hvis den alene var baseret på fondenes bruttoafkast 2) Estimat over hvordan ratingen ville have set ud, hvis den alene var baseret på fondenes nettoafkast 3) Estimat over hvordan ratingen ville have set ud, hvis den udover løbende omkostninger også korrigeres for emissionstillæg & indl.fradrag 4) Estimat over hvordan ratingen ville have set ud, hvis den udover fradrag i pkt. 2 og 3 også korrigeres for den risikofri rente 5) Estimat over hvordan ratingen ville have set ud, hvis den udover fradrag i pkt. 2, 3 og 4 også korrigeres for risikoen i fondene. Dette er den endelige rating. Gns. i slutratingen kan i enkelte tilfælde afvige begrænset fra gns. i tabel 1, idet beregningen i denne tabel ikke tager højde for en korrektion ved omkategorisering af fonde Højeste rating-snit eller fremgang i forhold til niveauet inden er fremhævet med grøn skrift Kilde: Morningstar Direct

6 Rangliste over danske investeringsforeninger i historisk perspektiv Historisk rating-snit for danske investeringsforeninger Forening Nov-15 Dec-14 Dec-13 Dec-12 Dec-11 Dec-10 Dec-09 Dec-08 Dec-07 Dec-06 Dec-05 Dec-04 Dec-03 Dec-02 Absalon Invest Alm. Brand Invest BankInvest Danske Invest Gudme Raaschou Invest Handelsinvest Jyske Invest Lån & Spar Invest Maj Invest Nordea Invest Nykredit Invest PFA Invest 3.17 SEBinvest SKAGEN Fondene Sparinvest Sydinvest Tabel 4: Viser simpelt gennemsnit af overall rating for fonde under den respektive forening opgjort pr. ultimo seneste måned i indeværende år og ultimo året i de foregående år. Rating-snit over 3 er skraveret grønne, 3 er gul og under tre er skraveret rød. Bedst ratede forening på opgørelsestidspunkterne er fremhævet med stiplet ramme, lavest ratede forening med rød ramme. Kilde: Morningstar Direct Rangering af historisk rating-snit for danske investeringsforeninger Forening Nov-15 Dec-14 Dec-13 Dec-12 Dec-11 Dec-10 Dec-09 Dec-08 Dec-07 Dec-06 Dec-05 Dec-04 Dec-03 Dec-02 Absalon Invest Alm. Brand Invest BankInvest Danske Invest Gudme Raaschou Invest Handelsinvest Jyske Invest Lån & Spar Invest Maj Invest Nordea Invest Nykredit Invest PFA Invest 9 SEBinvest SKAGEN Fondene Sparinvest Sydinvest Tabel 5: Rangerer resultaterne i tabel 4 fra 1 og op til 15, hvor 1 er bedste rating og 15 laveste rating. Foreninger rangeret fra 1-5 er skraveret grønne, 6-10 er gule og 11 eller derover er skraveret røde. Bedst rangerede forening på opgørelsestidspunkterne er fremhævet med stiplet ramme, lavest rangeret forening med rød ramme.

7 Rangliste over europæiske lande i historisk perspektiv Historisk rating-snit for europæiske fonde efter domicil Land Nov-15 Dec-14 Dec-13 Dec-12 Dec-11 Dec-10 Dec-09 Dec-08 Dec-07 Dec-06 Dec-05 Dec-04 Dec-03 Dec-02 Belgien Danmark Finland Frankrig Holland Irland Italien Luxembourg Norge Schweiz Spanien Storbritannien Sverige Tyskland Østrig Tabel 6: Viser simpelt gennemsnit af overall rating for fonde domicileret under det respektive land opgjort pr. ultimo seneste måned i indeværende år og ultimo året i de foregående år. Rating-snit over 3 er skraveret grønne, 3 er gul og under tre er skraveret rød. Bedst ratede domicil på opgørelsestidspunkterne er fremhævet med stiplet ramme, lavest ratede domicil med rød ramme. Kilde: Morningstar Direct Rangering af historisk rating-snit for europæiske fonde efter domicil Land Nov-15 Dec-14 Dec-13 Dec-12 Dec-11 Dec-10 Dec-09 Dec-08 Dec-07 Dec-06 Dec-05 Dec-04 Dec-03 Dec-02 Belgien Danmark Finland Frankrig Holland Irland Italien Luxembourg Norge Schweiz Spanien Storbritannien Sverige Tyskland Østrig Tabel 7: Rangerer resultaterne i tabel 6 fra 1 og op til 15, hvor 1 er bedste rating og 15 laveste rating. Domiciler rangeret fra 1-5 er skraveret grønne, 6-10 er gule og 11 eller derover er skraveret røde. Bedst rangerede domicil på opgørelsestidspunkterne er fremhævet med stiplet ramme, lavest rangeret med rød ramme.

8 Fonde ratet for første gang i løbet af 2015 Investeringsforening / Fond Jan. Feb. Mar. Apr. Maj Jun Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. MMI Virksomhedsobligationer - SLI 4 Sydinvest Virksomhedsobligationer IG 3 Alternativ Invest OMNI Aktieafkast 3 LPI Aktier Globale IX 5 LPI Aktier Globale VIII 4 LPI Obligationer Europa IV, 3-7 år 3 Nykredit Invest Taktisk Allokering 4 Danske Invest Mix Obligationer 3 Danske Invest Eng Flexinvest Udenl Obl 4 Finansco Dynamisk Aktivallokering 3 Jyske Invest Russiske Aktier 3 Nordea Invest Verdens Obl.markeder 4 Danske Invest Nye Markeder Obl Lok Val 2 Investin Balanced Risk Allocation 5 Sparinvest INDEX OMX C20 Capped 2 Danske Invest Mix Obligationer Akk 3 PFA Invest Balance B 5 PFA Invest Danske Aktier 3 PFA Invest Globale Aktier 5 PFA Invest Korte Obligationer 1 PFA Invest Kreditobligationer 4 PFA Invest Lange Obligationer 1 Sparinvest Inv Grade Value Bonds AC 4 Sydinvest Danish Bonds B DKK Acc 1 Sydinvest EM Bonds B EUR h 3 Sydinvest EM Local Currency Bonds B EUR 2 Sydinvest Far East Equities B EUR 4 Sydinvest Global EM Equities B EUR 2 Sydinvest Global Value Equities B EUR 3 Sydinvest International Bonds B EUR Acc 3 Sydinvest Latin America Equities B EUR 5 Independent Bond 4 Lån & Spar MixInvest OTIUM MMI Globale Aktier Akk Harding Loevner 3 MMI Globale Aktier Harding Loevner 3 Nordea Invest Globale Aktier Indeks 4 Nykredit Invest Balance Offensiv 4 SKAGEN m2 A 1 World Wide Invest 3 Akk. antal fonde Akk. rating snit Tabel 8: Viser fonde som er blevet ratet for første gang i løbet af 2015, fonde som på et tidligere tidspunkt har været ratet, og som igen rates, eller som er nye i ranglisten samt resultatet af denne første rating Kilde: Morningstar Direct

9 Fonde der er ikke længere rates Investeringsforening / Fond Jan Feb. Mar. Apr. Maj Jun Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. UCAP Invest AKL European Equity DKK 1 Danske Invest Eng Flexinvest Udenl Obl 4 Nordea Invest Verdens Obl.markeder 4 Mej Invest Europa Aktier 3 SEBinvest Korte Danske Obligationer 2 Danske Invest Europa Akk KL DKK H 3 Danske Invest Nye Markeder Obl Lok Val 2 MMI Nye Obl.markeder - Investec 1 MMI Nye Obl.markeder - Investec Akk 1 Nykredit Invest Kreditobligationer 4 Absalon Invest Danske Obligationer 2 LPI Aktier/Obligationer Globale 4 Akk. antal fonde Akk. rating snit Tabel 9: Viser fonde som i løbet af 2015 ikke længere rates samt deres seneste rating Kilde: Morningstar Direct

10 Fonde med ændret rating i måneden Fond Rating - Rating - Ændring Fond Rating - Rating - Ændring seneste forrige md. seneste forrige md. Absalon Invest PensionPlanner Balance ValueInvest Global Akk Absalon Invest PensionPlanner Vækst ValueInvest Japan Alm. Brand Invest Nordiske Aktier Antal fonde med forbedret rating 24 BankInvest Virksomhedsobligationer Acc Antal fonde med forringet rating 14 BIL Nordic Invest DK Small Cap Aktier Antal fonde med ændret rating 38 BLS Invest Globale Aktier KL Danske Invest Nye Markeder Obl Lok Val Danske Invest Global Indeks Danske Invest Euro HY Obl Akk KL DKK h Danske Invest Danmark Akk Formuepleje Globale Aktier Handelsinvest Danmark Jyske Invest Tyrkiske Aktier Jyske Invest Latinamerikanske Aktier Jyske Invest Stable Strategy CL LPI Aktier USA LPI Obligationer High Yield Globale LPI Obligationer Europa, v< Lån & Spar Invest - Danmark Lån & Spar Invest - Obligationer Nielsen Global Value Nordea Invest Stabile Aktier Akk Nordea Invest Virksomhedsobl. Højrente Nordea Invest Mellemlange Obligationer Nordea Invest Globale Obligationer Nordea Invest Korte Obligationer Lagerbe Nykredit Invest Globale Aktier Basis Nykredit Invest Engros Vækstlande SEBinvest Europa Højt Udbytte Sparinvest Nye Obl.markeder Lokalvaluta Sparinvest INDEX Europa Small Cap Sparinvest INDEX OMX C20 Capped Sydinvest EM Local Currency Bonds B EUR Sydinvest HøjrenteLande Lokal Valuta Sydinvest Dannebrog Akk Sydinvest BRIK Akk Tabel 10: Viser fonde hvis rating er blevet ændret ved seneste rating i forhold til måneden forinden Kilde: Morningstar Direct

11 Om Analysen Morningstar Rating er en europæisk sammenligning af ensartede fonde fra hele Europa på baggrund af, hvor godt et risiko- og omkostningsjusteret afkast de har opnået gennem de seneste tre, fem og ti år. Sammenligningen sker indenfor europæiske kategorier. Den samlede rating beregnes som et vægtet snit af 3, 5 og 10 års ratingen. Morningstar opdeler de mange forskellige fonde i Europa i mere end 300 kategorier. På Morningstar.dk kan man under fanebladet Risiko og rating se både den samlede rating, samt de underliggende ratings på de tre perioder for hver enkelt fond. Morningstar Rating vil ofte give et godt fingerpeg af hvor god en fond er, men man bør altid vurdere en fond på mere end et nøgletal inden der investeres. For yderligere information om det eller denne analyse eller om Morningstar generelt, kontakt: Nikolaj Holdt Mikkelsen, CFA Chefanalytiker, Morningstar Tel: Mobil: nikolaj.mikkelsen@morningstar.com Brug af Analysen Morningstar Danmark A/S har alle rettigheder til dette produkt. Enhver information, data, analyse eller holdning ( Information ) i dette produkt: 1) Har Morningstar Danmark A/S alle rettigheder til; 2) Må ikke i kommerciel sammenhæng blive kopieret, gengivet, citeret eller refereret til uden Morningstar Danmarks A/S forudgående skriftlige godkendelse; 3) Kan ikke opfattes som investeringsrådgivning; 4) Kan ikke betragtes som fuldstændige, korrekte eller ajourførte og 5) I intet tilfælde er Morningstar ansvarlig for skader og tab, der måtte opstå som følge af brugen af dette produkt. Historiske afkast ikke er nogen garanti for fremtidige præstationer, og værdien og afkast af investeringer kan falde såvel som stige. Henvendelse om brug af analysen skal ske til Morningstar, info@morningstar.dk, telefon

12 Om Morningstar Morningstar er en førende global leverandør af information og analyser på området for investeringsforeninger og forvaltede produkter. Morningstar leverer data, information og analyse til en række af verdens førende finansielle institutioner, hjemmesider og medier. Morningstar har gennem de seneste 30 år udnyttet de teknologiske fremskridt, som har revolutioneret verdens finansielle markeder, og Morningstar er i dag et anerkendt navn og brand inden for branchen af finansiel service ikke bare i USA, men over hele verden. Morningstars mål er at revolutionere investering ved at forsyne investorerne med informationer, ideer, viden og redskaber, som kan hjælpe investorer til at overskue og udnytte det brede udbud af investeringsprodukter, som i dag er til rådighed. Morningstar i USA har siden 1984 leveret et bredt og funktionelt udbud af services inden for information, analytiske redskaber og investeringsvejledning. Synonymt med fordomsfri, uafhængig, sammenlignelig og let forståelig information om investeringsforeninger og aktier har Morningstar gang på gang udviklet innovative analyseprincipper frem til faktiske verdensomspændende standarder. Morningstar er den globale standard inden for investeringsinformation med kontorer og eller hjemmesider i: Australien, Belgien, Canada, Danmark, Estland, Finland, Frankrig, Holland, Tyskland, Hongkong, Indien, Irland, Island, Italien, Japan, Kina, Letland, Litauen, Malaysia, New Zealand, Norge, Polen, Portugal, Schweiz, Singapore, Sverige, Spanien, Sydafrika, England og USA.