Skandia Link A/S. Årsrapport mere til di

Transkript

1 Skandia Link A/S Årsrapport 2012 mere til di

2 Basisinformation Basisinformation 2 Ledelsesberetning 3 Hoved- og nøgletal 3 Skandia Link Livsforsikring A/S Årets resultat 4 Skandia koncernen og organisation 5 Human Resources og samfundsansvar 6 Pensionsmarkedet 8 Investeringsstrategi og afkast 9 Finansielle og forsikringsmæssige risici 13 Nye EU-solvensregler - Solvens II 13 Revisionsudvalg 13 Begivenheder efter regnskabsperiodens afslutning og usædvanlige forhold 14 Forventninger til Påtegninger 15 Ledelsespåtegning 15 Den uafhængige revisors erklæringer 16 Selskabsoplysninger Skandia Link Livsforsikring A/S Kay Fiskers Plads København S Hjemmeside: Telefon: Telefax: CVR-nummer: Regnskabsperiode: 1/1 31/12 Hjemstedskommune: København Ekstern revision Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Weidekampsgade København S Ejer Skandia Insurance Company Ltd. (publ) Årsregnskab 18 Resultatopgørelse 18 Balance 19 Egenkapitalopgørelse 21 Noter 22 Anvendt regnskabspraksis 22 Ledelseshverv 40

3 Ledelsesberetning Hoved- og nøgletal t.kr Præmier f.e.r Samlet investeringsafkast Forsikringsydelser f.e.r Ændring i forsikringsmæssige hensættelser f.e.r Ændring i hensættelser for unit-linked kontrakter Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i alt Resultat af afgiven forretning Overført investeringsafkast Forsikringsteknisk resultat Årets resultat Hensættelser til forsikrings- og investeringskontakter, i alt Egenkapital, i alt Aktiver, i alt Nøgletal Afkastnøgletal Afkast før pensionsafkastskat (N1) % 6,8 1,9 1,4 1,1 0,4 Afkast efter pensionsafkastskat (N2) % 5,9 1,5 1,2 1,0 0,2 Omkostnings- og resultatnøgletal Omkostningsprocent af præmier (N3) % 4,7 4,3 5,3 7,1 7,6 Omkostningsprocent af hensættelser (N4) % 1,4 1,6 1,7 2,0 2,1 Omkostninger pr. forsikret (N5) kr Omkostningsresultat (N6) % -0,86-0,91-0,82-0,87-0,32 Forsikringsrisikoresultat (N7) % -1,02-0,24-0,06 0,25 0,05 Konsolideringsnøgletal Bonusgrad (N8) % 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Ejerkapitalgrad (N10) % 42,5 36,7 45,2 74,1 82,7 Overdækningsgrad (N11) % 20,7 9,3 18,2 33,1 30,4 Solvensdækning (N12) % Forrentningsnøgletal Egenkapital forrentning før skat (N13) % 13,4-28,9 3,2 1,9-11,6 Egenkapital forrentning efter skat (N14) % 7,2-21,6 2,4 1,1-9,0 Forrentning af forsikringsmæssige hensættelser før skat (N15) % 11,1-6,6 18,5 31,3-20,7 Nøgletallene N9, N16, N17, N18 og N19 er udeladt, idet nøgletallene ikke er relevante for selskabet.

4 Skandia Link Livsforsikring A/S (Skandia Link) 2012 I 2012 er Skandia Link påvirket positivt af investeringsafkastet på både aktier og obligationer. Konkurrencen på markedet er skærpet yderligere i 2012, og specielt risikodækningerne oplever et pres på den pris der gives i markedet. Det har påvirket salget af nye pensionsordninger generelt og salget gennem mæglere specifikt, som er stagneret i Færre mæglere opleves at flytte pensionsordninger mellem selskaberne, og mobiliteten i markedet drives gennem andre distributionskanaler. Det er ligeledes værd at nævne, at enkelte selskaber i 2012, mere eller mindre officielt, er nævnt som mulige salgsobjekter. Det har skærpet billedet af en branche under forandring. De regulative rammer for Skandia Link er domineret af en ny skattereform, som blandt andet medfører et stop for kapitalpensioner og behovet for udvikling af nye løsninger. Desuden har forberedelserne til Solvency II regulativet påvirket i 2012, hvilket det også vil gøre i Resultatoversigt: I løbende præmier er der oplevet en stigning på 11,5 procent og i samlede indbetalinger en stigning på 4,0 procent i forhold til I investeringsaktiver tilknyttet unit linked kontrakter er der oplevet en stigning på 32,9 procent som følge af præmieindbetalinger og positivt investeringsafkast. Årets resultat Kommentarer til resultatopgørelsen Skandia Links resultat før skat udgør 39,3 mio. kr. mod -54,5 mio. kr. i Efter skat udgør resultatet 21,2 mio. kr. mod -40,9 mio. kr. i Resultatet for 2012 er bedre end forventet. Resultat skyldes dels en positiv resultateffekt som følge af ændret reguleringsprincip for invalidereserverne, dels øgede indtægter som følge af større aktiver under forvaltning. Disse forhold modsvares delvist af øgede skadesomkostninger til risikodækninger samt øgede administrationsomkostninger. Sidstnævnte skyldes bl.a. investeringer i udvikling af IT-systemer til at understøtte administrationen, Solvency II og kapitalpensionsprojektet. Årets resultat efter skat er desuden påvirket af nedskrivning af skatteaktiv, bl.a. som følge af nye regler for fremførsel af skattemæssigt underskud. Retten til at anvende underskuddet fortabes ikke, men det vil tage flere år at anvende underskuddet. Årets resultat foreslås overført til selskabets egenkapital. Der stilles ikke forslag om udbetaling af udbytte. Bruttopræmier De samlede bruttopræmieindtægter steg med 121,3 mio. kr. til 3,2 mia. kr., hvilket svarer til en stigning på 4,0 procent. Bruttopræmierne omfatter både indbetalte præmier på investeringskontrakter og til forsikringsydelser. Sidstnævnte kan opdeles i henholdsvis præmier for Skandia Links egne forsikringsprodukter og gruppelivsforsikring gennem Forenede Gruppeliv. Præmier til unit linked ordninger fremgår ikke af resultatopgørelsen. Udviklingen i pensionsindbetalinger er mindre end forventet, men anses for tilfredsstillende under hensyntagen til markedsforholdene. Investeringsafkast Skandia Links investeringsafkast efter pensionsafkastskat blev i 2012 på mio. kr., hvilket er markant bedre end i 2011, hvor investeringsafkastet blev -426,7 mio. kr. Det gode afkast i 2012 skyldes positivt afkast på både aktier og obligationer.

5 Forsikringsydelser Præmier til forsikringsydelser f.e.r. inklusive Forenede Gruppeliv viser et fald på 31,3 procent. Faldet skyldes stigende omkostninger til genforsikringsprogrammer. Udbetalte ydelser udgør 144,7 mio. kr. i 2012, hvilket er en stigning på 22,2 mio. kr. i forhold til Stigningen skyldes primært udbetalinger til alders- og invalidepensionister samt forsikringssummer ved død. Omkostninger og andre indtægter De forsikringsmæssige driftsomkostninger steg med 16,4 mio. kr. til 148,0 mio. kr. i Stigningen skyldes udgifter til interne udviklingsprojekter og øget forretningsvolumen. Andre indtægter, der ikke direkte kan henføres til forsikrings- eller investeringsaktiviteter, udgør 149,1 mio. kr. for 2012 mod 71,2 mio. kr. i For 2012 er denne post reklassificeret i forhold til tidligere år, hvor den blev indregnet i administrationsomkostninger. Kommentarer til balance Balancen steg fra mio. kr. ultimo 2011 til mio. kr. ultimo De forsikringsmæssige hensættelser udgør mio. kr. ultimo 2012 mod mio. kr. ultimo Af de samlede livsforsikringshensættelser udgør unit link hensættelser mio. kr. ultimo Unit link hensættelserne er påvirket af præmieindtægter og positive afkast på de finansielle markeder. Egenkapitalen udgjorde ultimo ,6 mio. kr. mod 155,4 mio. kr. i Stigningen er bl.a. forårsaget af en kapitaltilførsel på 73 mio. kr. samt overførsel af årets resultat. Kapitaltilførsel skal dække øgede kapitalkrav til forventet fortsat vækst. Pr. 31. december 2012 udgjorde det individuelle solvensbehov 143,9 mio. kr. mod 102,4 mio. kr. i Kapitalkravet udgjorde 126,2 mio. kr. pr. 31. december 2012 mod 101,5 mio. kr. i Basiskapitalen pr. 31. december 2012 udgjorde 247,6 mio. kr. Det er således det individuelle solvensbehov på 143,9 mio. kr., der udgør kravet til tilstrækkelig basiskapital, hvilket giver en overskydende basiskapital på 103,7 mio. kr. pr. 31. december Nedskrivning af skatteaktiv I forbindelse med årsafslutningen pr. d. 31. december 2012 har ledelsen foretaget en vurdering af sambeskatningskredsens aktiverede skatteaktiver henset til de nye skatteregler, der begrænser adgang til underskudsfremførsel, som folketinget vedtog d. 13. juni Vurderingen har medført, at det indregnede skatteaktiv for selskabet er blevet nedskrevet pr. 31. december 2012 med 8,7 mio. kr. Individuelt solvensbehov Det individuelle solvensbehov er selskabets egen vurdering af kapitalbehovet ud fra en vurdering af selskabets forventede tab i et ud af 200 år. Selskabets vurdering baserer sig på en model, der eksplicit tager stilling til kapitalkrav for 13 risikoområder, hvor finansiel risiko er den største risiko for selskabet. Kapitalkravet vedrørende finansiel risiko er opgjort med anvendelse af Finanstilsynets såkaldt gule trafiklys, hvor det anvendte rente-stress er ændret fra 1 procent til 0,7 procent. Ændringen afspejler, at renteniveauet i 2012 har været historisk lavt. I lidt mindre grad bidrager kapitalkrav vedrørende forsikringsrisiko og indtjenings- og vækstrisiko. De væsentligste risikoområder er med hensyn til kapitalkrav opgjort på niveau med det forventede kapitalkrav under Solvens II. Øvrige risikoområder er opgjort ved simple modeller. Skandia koncernen og organisation Skandia Link Livsforsikring A/S er et 100 procent ejet datterselskab af Skandia Insurance Company Ltd. (publ) og indgår i den nordiske Skandiakoncern.

6 Skandia har givet mennesker økonomisk tryghed i mere end 150 år. Det betyder, at Skandia har en lang og stolt tradition for innovation, produktudvikling og engagement i lokalsamfundet. I dag er Skandia en førende leverandør af løsninger til finansiel sikkerhed og langsigtede opsparinger. Skandia forvalter en samlet formue på 440 milliarder SEK, beskæftiger over medarbejdere og servicerer cirka 2,2 millioner kunder i Sverige, Norge og Danmark. Værdier Skandia er en værdibaseret virksomhed og ledes ud fra fem grundlæggende værdier: Kunden først, værdiskabende, ansvar, innovativ og succes i fællesskab. Administrationsfællesskabet Skandia A/S Skandia A/S er administrationsfællesskab for Skandia Link Livsforsikring A/S, Skandia Livsforsikring A/S, Skandia Livsforsikring A A/S og Lifeline (filial), og har eksisteret siden 1. januar Administrationsfællesskabet Skandia A/S er for 50 procents vedkommende ejet af Skandia Insurance Company Ltd. (publ), mens de øvrige 50 procent er ejet af Livförsäkringsaktiebolaget Skandia (publ). Skandia A/S er således den funktionelle organisation, hvor Skandias pensions- og sundhedsaktiviteter i Danmark er samlet under brandet Skandia. Human Resources (HR) og Corporate Responsibility (CR) HR Ved udgangen af 2012 udgjorde antallet af medarbejdere i Skandia A/S 196, hvilket svarer til 178,3 fuldtidsansatte. Målt på fuldtidsansatte er det en stigning på næsten 10 procent i forhold til ultimo Skandia har fastsat et bonusprogram og en lønpolitik. Bonusprogrammet gælder for udvalgte specialister, ledergrupper og direktionen. Bonusprogrammet er markedskonformt og udgør som hovedregel to til tre måneders løn. Lønpolitikken er fastsat af bestyrelsen og godkendt af generalforsamlingen. Politikken anvendes i forhold til aflønning af bestyrelse, direktion og ansatte, hvis aktiviteter har en væsentlig indflydelse på virksomhedens risikoprofil, såkaldte væsentlige risikotagere, samt medarbejdere i kontrolfunktioner. For direktionen kan den variable løndel udgøre op til 50 procent af den faste grundløn inkl. pension, og for væsentlige risikotagere kan den udgøre op til 40 procent af den faste grundløn inkl. pension. Samtidig gælder, at mindst 50 procent af den variable løn skal bestå af efterstillet gæld. Udbetalingstidspunktet for 40 procent af den variable løndel skal for direktionen vedkommende udskydes i fire år og for væsentlige risikotagere i tre år. Er der tale om større beløb, udskydes dog udbetaling af 60 procent af den variable løndel. Corporate Responsibility (CR) Som pensionsselskab og forsikringsvirksomhed er Skandia en del af det samlede velfærdssystem. Skandia er solidt forankret i det danske samfund med omfattende og langsigtede forpligtelser i forhold til både enkeltpersoner og virksomheder og dermed samfundet generelt. Vi skal være der for vores kunder ikke bare i dag, men i mange år fremover. Det gør, at vi skal tænke længere. Vi skal være lydhøre overfor, hvor samfundet er på vej hen, og hvad kunderne forventer af os. Vi søger hele tiden at være et skridt foran, så vi kan forebygge, at problemer vokser sig store eller overhovedet opstår. Vi ved, at det er lønsomt, både menneskeligt og økonomisk at tænke langsigtet. Skandias engagement i samfunds- og velfærdsspørgsmål sker blandt andet gennem fonden Idéer for Livet, som har sit virke i grænsefladen mellem erhvervsliv, offentlig sektor og civilsamfund. Vi har et omfattende frivillig-

7 hedsprogram for vores medarbejdere, og arbejder forebyggende på familieområdet sammen med kommuner i Sverige og nu i Danmark. Ansvarlig virksomhedsdrift At være en ansvarlig virksomhed er tæt knyttet til det at skabe langsigtet værdi for vores ejere og kunder. Skandias kommercielle succes skal opnås på en måde, som tilgodeser vores værdier, og udtrykker respekt for mennesker, samfund og miljø. Skandia støtter og følger de principper, som er beskrevet i FN's Global Compact og OECD's retningslinjer for multinationale virksomheder. Det afspejler sig i Skandias forretningsmæssige beslutninger. Skandias tilgang til ansvarlig virksomhedsdrift tager udgangspunkt i fem væsentlige områder: Kunder Samarbejdspartnere og leverandører Miljø Samfund Medarbejdere Skandias arbejde med ansvarlig virksomhedsdrift udspringer af vores CR-politik, som er udarbejdet og iværksat i samarbejde med de øvrige Skandia selskaber i Norden. Politikken omfatter principper for, hvordan vi udviser ansvarlighed og på hvilke områder. Samtidig beskriver den, hvordan Skandia organiserer og evaluerer dette arbejde. Koordinering, planlægning og udvikling af Skandias CR-strategi udføres af en koncernarbejdsgruppe under ledelse af den nordiske CR-ansvarlige. CR-politikken er tilgængelig på skandia.dk Årlig CR-rapport Skandia koncernen udgiver hvert år en rapport, som beskriver vores samlede arbejde med CR. Rapporten kan læses i sin fulde længde på skandia.se. Investeringer Skandia arbejder målrettet for, at vores kunder skal få det bedst mulige afkast på deres pensionsopsparing. Derigennem bidrager vi ansvarligt til en økonomisk tryg alderdom for mange tusinde danskere. Vi lægger vægt på, at resultaterne skabes med respekt for de rettigheder og miljø- og samfundsmæssige hensyn, det internationale samfund bygger på. Skandia arbejder sammen med en række danske og internationale kapitalforvaltere, og ligesom Skandia selv støtter og følger principperne i FN's Global Compact og OECD's retningslinjer for multinationale virksomheder, arbejder vi for, at de kapitalforvaltere vi samarbejder med, er bekendte med og tager hensyn til disse principper. Skandia arbejder løbende på at udvikle og forbedre de processer, der ligger til grund for vores investeringer. I 2013 igangsætter Skandia et arbejde, hvor nordiske enheder i fællesskab skal videreudvikle de eksisterende politikker, der sætter rammerne for Skandias ansvarlige investeringer. Ideer for livet Skandia har i 14 år været med til at gøre det nemmere at have det svært i Danmark. Målet er at hjælpe udsatte børn og unge til et bedre liv. Det gør vi under paraplyen Ideer for livet. I 1998 tog Skandia de første spadestik til Idéer for livet og et socialt engagement, der i dag er blevet til en lang række af initiativer. Et af de første initiativer var Natteravnene, og siden har Skandia udviklet området ved hele tiden at tænke i nye baner. Gennem projektet Ideer for Livet Ambassadører har medarbejderne i Skandia mulighed for at udføre frivilligt socialt arbejde i arbejdstiden, og 44,4 procent af Skandias medarbejdere er Ideer for Livet Ambassadører. Der er etableret partnerskaber med seks forskellige hjælpeorganisationer.

8 I Idéer for livet Fonden støtter Skandia ildsjæle og projekter, der arbejder for at skabe et trygt og bedre samfund at leve i for børn og unge. Skandia er sekretariat for fonden, som blev etableret i Fonden har til formål at yde økonomisk støtte til projekter, der gavner børn og unge i Danmark. I 2012 støttede fonden 21 projekter med i alt 154 t.kr. Skandias arbejde med samfundsansvar har betydning for medarbejdertrivslen. De evalueringer, der foretages internt, viser et billede af Skandia som en attraktiv arbejdsplads, og arbejdet med samfundsansvar har stigende betydning for kunder, samarbejdspartnere og jobansøgere. Pensionsmarkedet Produktudbud og salg Skandia i Danmark tilbyder en bred vifte af moderne investerings- og forsikringsprodukter primært på firmapensionsmarkedet inden for både markedsrente og gennemsnitsrente, hvor markedsrenteprodukter tilbydes i Skandia Link. Derudover tilbyder vi komplette løsninger på sundhedsområdet, både med henblik på forebyggelse og behandling, hvilket sker via Lifeline. I efteråret 2011 lancerede Skandia Link et nyt pensionsprodukt, Skandia Safe. Skandia Safe er en nyskabelse på det danske pensionsmarked og kombinerer det bedste fra traditionelle pensionsprodukter med garanti og det bedste fra markedsrenteprodukter. Skandia Safe giver individuel tryghed for mindst at få de penge udbetalt, som man har sparet op. Skandia Safe har samtidig en relativ høj eksponering mod vækstorienterede investeringer, som fx aktier, helt frem til udbetalingstidspunktet. Derudover sikres automatisk en del af afkastet, når der opnås positive afkast på vækstaktiverne, sådan at det sikrede beløb vokser, når det går godt. Skandias salg sker næsten udelukkende til firmapensionsmarkedet. Distributionen sker gennem uafhængige mæglere og Tied Agents. Udviklingen af Skandias egen distributionskanal er fortsat i 2012, hvor antallet af Tied Agents nåede 25 ved udgangen af året. Gennem selvstændige selskaber står de for salg af og rådgivning om Skandias produkter, og ved udgangen af 2012 udgjorde deres andel 44 procent af Skandias samlede nysalg. For Skandia vil det i den kommende tid være helt centralt at styrke mobiliteten i markedet og øge salget. Det skal ske gennem lancering af nye produkter og understøttelse af salget gennem Tied Agents, mæglere og direkte salg. Åbenhed og gennemsigtighed Pensionsbranchen har i de sidste par år arbejdet videre med initiativerne om åbenhed og gennemsigtighed, og Skandia har leveret på de initiativer, branchen er blevet enige om. Arbejdet drives gennem Forsikring & Pension, og det forventes at fortsætte i de kommende år med yderligere initiativer til følge. Dette fokus på åbenhed er til gavn for forbrugerne, og Skandia bakker op om initiativerne og forsøger aktivt at påvirke udviklingen. For Skandia er det især begrebet nettoafkast, som er omdrejningspunktet. Det er et nøgletal, som både omfatter omkostninger og afkast, og som kan give forbrugerne det mest enkle udtryk for balancen mellem udgifter og indtægter på pensionsordningen. Sidste år lancerede vi nøglebegrebet Årets Resultat, som er et simpelt tal, der kan fortælle, hvad kunderne reelt har fået ud af deres opsparing, når alle omkostninger er betalt. Vi mener også, at Årets Resultat bør indføres som branchestandard. Det er det næste naturlige skridt på vejen for at øge gennemskueligheden for de danske pensionskunder, og det arbejder vi aktivt på at få gennemført. Ændrede diskonteringsrentekurver Erhvervs har med virkning fra 12. juni 2012 indgået en aftale med pensionsbranchen, som bl.a. indeholder en ændring af diskonteringsrentekurven for de lange renter. Ændringen er en tilnærmelse mod de kommende Solvens II regler og har reduceret Skandia Links livsforsikringshensættelser. Den regnskabsmæssige effekt af dette er 4,1 mio. kr. i 2012.

9 Investeringsstrategi og afkast Skandia Link har i 2012 oplevet at den gennemsnitlige pensionsopsparing gav et afkast på 13,81 procent, mens benchmark i tilsvarende periode steg med 12,1 procent, hvilket svarer til et merafkast på 1,71 procent point. Siden lanceringen i 1998 har investering i en Skandia Link-ordning været en god pensionsinvestering. 100 kr. sat ind på en Skandia Link-ordning i 1998 ville ved udgangen af 2012 være vokset til 341 kr., og det svarer til et gennemsnitligt årligt afkast på 9,79 procent før pensionsafkastskat og 8,82 procent efter skat. I forhold til benchmark, der gennemsnitligt har leveret 3,65 procent i årligt afkast, er der tale om et årligt merafkast i Skandia Link på 6,14 procent point. Skandia Match Skandia Match er Skandias aktivt forvaltede løsning til kunder, der ønsker, at Skandias investeringseksperter varetager forvaltningen af deres pensionsmidler gennem investering i en række nøje udvalgte fonde med en aktiv strategi, fordelt på hhv. aktier, obligationer og alternative investeringer. Skandia Match består af fire profiler, hvor andelen af hhv. aktier, obligationer og alternative investeringer i en valgt profil afspejler kundernes risikopræferencer. Inden for de forskellige profiler justeres løbende fordelingen mellem aktier og obligationer med udgangspunkt i udviklingen på de finansielle markeder. Det giver kunderne mulighed for både at matche og sprede deres risici via investering i en Matchprofil, og samtidig udnytte udviklingen på de finansielle markeder. Matchprofilernes afkast afspejler udviklingen på de finansielle markeder gennem 2012, der generelt set har været et godt år for både aktier og obligationer. Afkastet i profilerne lå mellem 10,5 procent og 16,5 procent for hhv. lav risiko og ekstra høj risiko. Dette er i den øvre ende blandt de kommercielle pensionsselskaber i Danmark. Skandia Basic Skandia Basic er Skandias aktivt forvaltede løsning til kunder, der ønsker, at Skandias investeringseksperter varetager forvaltningen af kundernes pensionsmidler, igennem investering i en række nøje udvalgte fonde med en passiv strategi, fordelt på hhv. aktier, obligationer og alternative investeringer. Skandia Basic investerer i indeksfonde, hvilket i et omkostningsperspektiv gør produktet særdeles billigt. Skandia Basic består af fire profiler, hvor andelen af hhv. aktier, obligationer og alternative investeringer i en valgt profil afspejler kundernes risikopræferencer. Inden for de forskellige profiler justeres løbende fordelingen mellem aktier og obligationer med udgangspunkt i udviklingen på de finansielle markeder. Det giver kunderne mulighed for både at matche og sprede deres risici via investering i en Basicprofil, og samtidig udnytte udviklingen på de finansielle markeder. Basicprofilernes afkast afspejler udviklingen på de finansielle markeder igennem 2012, der generelt set har været et godt år for både aktier og obligationer. Afkastet i profilerne lå mellem 7,5 procent og 11,3 procent for hhv. lav risiko og ekstra høj risiko.

10 Skandia Safe Skandia lancerede i efteråret 2011 det nye markedsrenteprodukt, Skandia Safe, der sikrer at kunderne ikke kan miste de penge, de har sparet op samtidigt med, at det giver dem mulighed for attraktive afkast, da en del af kundes penge placeres i vækstaktiver (bl.a. aktier). Hvis vækstaktiverne giver positive afkast opskrives kundernes sikrede beløb en gang om året med to tredjedele af det positive afkast (opgøres fra oktober til oktober). Afkastet på vækstaktiverne fra oktober 2011 til oktober 2012 blev på 25,5 procent, hvilket betød at kundernes sikrede beløb i 2012 kunne hæves med 17 procent af deres andel af vækstaktiver. Kundernes andel af vækstaktiver er individuel og afhænger bl.a. af tid til pensionering. I tabellen nedenfor er, for en repræsentativ kunde, beregnet, hvor meget det sikrede beløb er øget i procent afhængig af kundens tid til pensionering. Note: Beregninger er foretaget for en repræsentativ kunde, der ved lanceringen af Safe i efteråret 2011 indbetalte kr. og over det efterfølgende år indbetalte kr. Tabellen viser, afhængig af tid til pensionering, hvor meget kunden ville få opskrevet sin garanti. Ændringer i Skandias fondsudbud Skandia Link tilbyder et bredt investeringsunivers, hvor den enkelte kunde frit kan vælge blandt flere investeringsforeninger (fonde). Derigennem opnår kunden en stor valgfrihed i, hvordan investeringen af pensionsopsparingen kan sammensættes. Det brede investeringsunivers sikrer også, at kunden har mulighed for at sprede risikoen ud fra egne præferencer.

11 Skandia Link er i kraft af en veldokumenteret proces for udvælgelse af fonde og fondsforvaltere samt interne ressourcer på tværs af en bred skandinavisk organisation med til at sikre, at Skandia Link kan tilbyde kunderne nogle af de bedste fonde på markedet og dermed i sidste ende sikre dem høje afkast. Skandias systematiske udvælgelsesproces sikrer, at fondene hele tiden bliver nøje vurderet. For at opretholde en konstant høj kvalitet i fondsudbuddet foretager selskabet en løbende tilpasning, hvor fonde bliver valgt til og fra. I 2012 har Skandia Link valgt nye forvaltere til på følgende område: - Danske Invest, Globale indeksobligationer Herudover har fonden JP Morgan, Østeuropa, ændret geografisk fokus fra det brede Østeuropa til at fokusere udelukkende på Tyrkiet, og har herefter skiftet navn til JP Morgan, Tyrkiet. Vi har valgt at beholde fonden som en del af vores udbud, og fonden fortsætter med den hidtidige strategi i en mere fokuseret geografi. De finansielle markeder i 2012 Overordnet set var 2012 på forskellig vis domineret af begivenhederne, der udspillede sig i især tre væsentlige markeder: USA, Kina og Europa. De positive tendenser fra slutningen af 2011 fortsatte ind i begyndelsen af 2012, hvor optimismen på markederne var med til at gøre første kvartal til det bedste kvartal i mange år. Ved begyndelsen af andet kvartal bredte der sig imidlertid uro på de finansielle markeder i kølvandet på en nedjustering af vækstforventningerne til Kinas økonomi, samt et fornyet fokus på gældssituationen i den sydeuropæiske region, hvor især Grækenland, Spanien og Italien igen kom i søgelyset. En del snak om en potentiel opsplitning af EURO-samarbejdet og fortsat uro på markederne, fik renterne i de gældsplagede lande til at stige markant, mens investorerne søgte tilflugt i lande som fx Danmark og Tyskland; hvad der betegnes som sikre havne, hvilket fik renterne i disse lande til at falde betydeligt. Uroen på markederne blev efterfulgt af successive interventioner af den Europæiske Central Bank (ECB), der for at holde de stigende renteniveauer i Sydeuropa i skak, opkøbte betydelige mængder af statsobligationer herfra, og stillede kapital til rådighed for europæiske banker. Parallelt hermed voksede både bekymringen om, at et spirende opsving i den amerikanske økonomi kun var spinkelt funderet og, at væksten inden for den kinesiske økonomi ville aftage yderligere. Denne frygt aftog i løbet af andet halvår, hvor der kom positive indikationer fra Kina om, at væksten snart ville vende tilbage. Dette, sammenholdt med en skærpet retorik fra ECB og monetære indgreb fra den amerikanske centralbank (FED), var med til at skabe stigende markeder og fornyet optimisme. Året blev rundet hektisk af med, at den amerikanske kongres i 11. time fik vedtaget en del af den verserende budgetaftale, men fik udskudt beslutningen vedrørende landets gældsloft. Set over en bred kam steg de fleste aktiemarkeder i 2012, hvor især det danske marked klarede sig imponerende. Dette til trods for, at både politik og makroøkonomi var med til at skabe en del bølgeskvulp under vejs. Den amerikanske dollar startede året med en faldende tendens mod kronen, mens bl.a. den europæiske gældskrise var med til at styrke dollaren mod kronen medio året. Dollaren faldt tilbage sidst på året, og endte på et marginalt lavere niveau end ved årets begyndelse. Den Japanske Yen var ude for en mere turbulent udvikling, hvor et regeringsskifte ultimo året bl.a. betød en ændret monetær politisk kurs, hvilket fik yennen til at falde betydeligt i forhold til den danske krone. Afkast på Skandias fonde Skandia Link har i 2012 udbudt 54 fonde, som har givet et afkast på mellem +44,9 procent og -9,6 procent. De bedst præsterende fonde udgøres af både obligations- og aktiefonde, hvor aktiefonden JP Morgan, Tyrkiet er at finde som den absolutte topperformer med et årligt afkast på 44,9 procent i Generelt må 2012 betegnes som et positivt år for både aktier og obligationer, hvor kun 10 fonde har præsteret negative afkast.

12 Her ses afkast i 2012 for de fonde, som Skandia Link udbyder: Investeringsforeninger (fonde) Afkast Investeringsforeninger (fonde) Afkast JPMorgan, Tyrkiet 44,9 % T R Price, USA 12,7 % Danske Invest, Europa Smaller 32,1 % Skandia (Janus), Teknologiaktier 12,7 % Danske Invest, Europa 31,6 % Skandia (Orbimed), Healthcare aktier 12,3 % JPMorgan, Finansaktier 26,8 % Templeton, Global Smaller 11,8 % Skandia Vælger, Europa aktier 26,8 % Skandia Vælger, Nordamerika aktier 11,8 % Schroders, Ejendomsaktier EUR-h 25,3 % Pinebridge, Japan Smaller 11,5 % Nordea, Europa High Yield Obligationer 24,3 % JPMorgan, Investment Grade Obligationer 10,8 % SEB, Danmark 23,7 % Sparinvest, Global Value 10,5 % Nykredit AM, Danmark (inkl. udbytter) 23,7 % Skandia Vælger, Global aktier 10,4 % Nordea, Norden 22,0 % Skandia (MIR), Storkina 8,7 % Nordea, Europa Value 21,5 % BlackRock, USA Value 8,2 % Skandia Vælger, Danmark aktier 21,1 % ValueInvest, Global 6,0 % JPMorgan, Indien 20,6 % Sparinvest, DK Lange Obligationer 5,3 % Skandia (FSI), Pacific 20,4 % BlackRock, Latinamerika 3,5 % Global Ten Best Ideas 20,4 % Sparinvest, DK Korte Obligationer (inkl. udbytter) 3,3 % BlackRock, Østeuropa 18,9 % JPMorgan, Markedsneutral Hedgefund 1,8 % Skandia (Enter), Sverige 17,9 % Sparinvest, DK Pengemarked (inkl. udbytter) 0,4 % MacKay Shields USA High Yield Obl. EUR-h 17,1 % Skandia Vælger, Japan aktier -0,7 % Dexia, Danmark Smaller 16,3 % ValueInvest, Japan -1,0 % Skandia Vælger, Norden aktier 16,0 % T R Price, Råstoffer aktier -1,4 % SKAGEN, Global 15,9 % BlackRock, US Dollar Risk -1,9 % T R Price, Globale Nye Markeder 15,8 % JPMorgan, Brasilien -1,9 % Carnegie, Global 15,6 % Schroders, Japan -2,4 % T R Price, USA Smaller 14,1 % BlackRock, Mineaktier -4,9 % Nordea, Norden Smaller 14,0 % Deutsche Bank, Råvarer EUR-h -6,3 % JPMorgan, Rusland 14,0 % BlackRock, Energiaktier -9,2 % Skandia (S. Harbor), Nye Markeder Obl. 13,6 % BlackRock, Guldaktier -9,6 % Forventninger til afkast i 2013 Efter en positiv afslutning på 2012 forventer Skandia, at aktierne kan stige procent i Vi vurderer, at der fortsat vil være meget stor usikkerhed på markedet drevet af de utallige politiske udmeldinger fra primært EU og USA. Tilsvarende forventes fokus at blive intensiveret på Kinas fremtidige vækstmuligheder. Derfor bør investorerne være bevidste om den risiko, de tager. Den globale økonomi indeholder stadig en række usikkerhedsmomenter, der kan give større eller mindre korrektioner undervejs. Det gælder for eksempel risikoen for en forværring af den igangværende gældskrise i Europa, politisk uenighed omkring USA's fremtidige budgetter og potentielle kilder for fremtidig vækst. Usikkerheden forventes ikke at betyde, at vi kommer til at opleve en decideret recession. Forventningerne til væksten i den globale økonomi understøttes dels af stærk indtjening hos virksomhederne, og dels af de fortsatte historisk lave renter i de udviklede lande. Skandia forventer at se størst vækst i de nye økonomier, men der er betydelige forskelle i forudsætningerne for vækst i Emerging Markets.

13 Finansielle og forsikringsmæssige risici Finansielle risici Skandia Links kunder bærer selv investeringsrisikoen på deres opsparede midler. Derfor er finansielle risici i Skandia Link primært knyttet til usikkerheden omkring egenkapitalens afkastudvikling. Dertil kommer usikkerheden på udviklingen i afkastet af de finansielle aktiver og hensættelserne til de kunder, der er blevet invalide, og kunder med opsparing i Safe. I 2012 har der været øget fokus på sammenhængen mellem udsvingene i markedsværdien af hensættelserne til de kunder, der er blevet invalide, og de tilhørende aktiver. Skandia Link har lavet en mere finmasket investeringsstrategi, så bevægelserne i aktiverne så vidt muligt modsvarer bevægelserne på Skandia Links forpligtelser ved ændringer i renteniveauet. Selskabets bestyrelse fastlægger egenkapitalens investeringsstrategi, og den daglige ledelse udfører de konkrete investeringer. Forsikringsmæssige risici Forsikringsrisici i Skandia Link knytter sig til usikkerheden om, hvordan forsikringsresultatet udvikler sig. Det vil sige indtægter fratrukket udgifter vedrørende invalidedækninger, dødsfaldsdækninger og dækning ved kritisk sygdom. Hvis eksempelvis flere kunder end forventet får tilkendt invalidedækning i Skandia Link, kan det medføre underskud på den del af selskabets aktiviteter. Tilsvarende kan perioden, hvor kunderne modtager pension, afvige fra det forventede. Skandia Links forventninger til indtægter og udgifter baserer sig på diverse analyser af dødelighed, invaliditet og hyppigheder ved dækning af kritisk sygdom. Analyserne opdateres løbende. Skandia Link har et godt og effektivt genforsikringsprogram sammen med de øvrige Skandiaenheder i Danmark. Programmet, der omfatter kunder med store risikodækninger, er suppleret med en katastrofedækning til brug i tilfælde, hvor flere kunder eksempelvis bliver invalide som følge af samme forsikringsbegivenhed. Nye EU solvensregler Solvens II Arbejdet med de kommende EU-solvensregler, kaldet Solvens II, følges tæt i Skandia. Med regelsættet ændres det nuværende volumenbaserede kapitalkrav til et kapitalkrav, som i større udstrækning afspejler de reelle risici i forretningen. I Danmark har Skandia oprettet et selvstændigt Solvens II projekt, som har til formål at sikre, at Skandia Link overholder de kvantitative, kvalitative samt rapporteringsmæssige krav fra Solvens II. Projektet kører i samarbejde med Skandiakoncernen. I løbet af 2012 er der udarbejdet prøveberegninger baseret på de seneste udmeldinger fra Europa/EIOPA. Skandia forventer at anvende en standardmodel til opgørelse af kapitalkravet, og indførelse af de nye regler forventes ikke at påvirke Skandia Links kapitalsituation væsentligt. Skandia Link forventer i 2013 at justere modellen for opgørelse af individuelt solvensbehov, så modellen i højere grad er tilpasset Solvens II principper. Endelig vil der fortsat være fokus på arbejdet med identificering, håndtering og overvågning af risici samt risk awareness i virksomheden. Revisionsudvalg Skandia Livsforsikring A/S, Skandia Livsforsikring A A/S og Skandia Link Livsforsikring A/S har etableret et revisionsudvalg. I regnskabsåret 2012 har udvalget bestået af Marek Rydén (formand), Jens Erik Christensen (indtrådte i marts 2012 og erstattede Finn Scheibye) og Hans Malmsten (indtrådte i august 2012). Ifølge revisionsudvalgsbekendtgørelsen skal minimum ét medlem af revisionsudvalget være uafhængig af selskaberne og have kvalifikationer inden for regnskabsvæsen eller revision. Bestyrelsen har udpeget Jens Erik

14 Christensen, der er uafhængig af de tre nævnte Skandiaselskaber. Jens Erik Christensen har ud over direktørposter i en række pensions- og forsikringsselskaber også fungeret som økonomidirektør, og derigennem har han opnået kvalifikationer til at aflægge regnskab i finansielle virksomheder. Revisionsudvalgets primære opgaver er at overvåge regnskabsaflæggelsesprocessen, overvåge om Skandiaselskabernes interne kontrolsystem, interne revision og risikostyring fungerer effektivt, overvåge den lovpligtige revision af årsregnskabet m.v. og endelig at overvåge og kontrollere revisors uafhængighed. Der afholdes møder i revisionsudvalget mindst tre gange årligt efter en fast arbejdsplan og derudover i øvrigt, når det vurderes at være nødvendigt. Begivenheder efter regnskabsperiodens afslutning og usædvanlige forhold Der er ikke fra balancedagen og frem til underskrivelse af regnskabet indtrådt forhold, der efter ledelsens vurdering forrykker vurderingen af årsregnskabet. Der har ikke været tale om usædvanlige forhold, der har påvirket indregning og måling. Forventninger til 2013 Skandia Link forventer fortsat vækst, bl.a. påvirket af, at nye kunder i stigende omfang vil vælge at placere deres indbetalinger i markedsrenteprodukter. Årets resultat for 2013 vil være påvirket af en række planlagte investeringer, bl.a. produktudvikling, nye koncepter samt udviklingen på de finansielle markeder. Den samlede forventning er et positivt resultat men lidt lavere end i Ledelseshverv Bestyrelsens og direktionens øvrige ledelseshverv fremgår af side 40 i årsrapporten.

15 Påtegninger Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar december 2012 for Skandia Link Livsforsikring A/S. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed. Årsregnskabet giver et retvisende billede af virksomhedens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2012 samt af resultatet af virksomhedens aktiviteter for regnskabsåret 1. januar december Ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i virksomhedens aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af virksomhedens finansielle stilling, samt en beskrivelse af væsentlige risici og usikkerhedsfaktorer, som virksomheden kan påvirkes af. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. København, den 22. marts 2013 Direktion Charsten Christensen Administrerende direktør Bestyrelse Jens Erik Christensen Per Wahlström Hans Malmsten (Formand) (Næstformand) Marek Rydén Lars Bergendal

16 Den uafhængige revisors erklæringer Til kapitalejerne i Skandia Link Livsforsikring A/S Påtegning på årsregnskabet Vi har revideret årsregnskabet for Skandia Link Livsforsikring A/S for regnskabsåret 1. januar december 2012, der omfatter anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter. Årsregnskabet udarbejdes efter lov om finansiel virksomhed. Ledelsens ansvar for årsregnskabet Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Revisors ansvar Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation. En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation af årsregnskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2012 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar december 2012 i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed.

17 Udtalelse om ledelsesberetningen Vi har i henhold til lov om finansiel virksomhed gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet. København, den 22. marts 2013 Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Anders O. Gjelstrup statsautoriseret revisor Jacques Peronard statsautoriseret revisor

18 Årsregnskab Resultatopgørelse for perioden 1. januar 31. december Note t.kr Bruttopræmier Afgivne genforsikringspræmier Præmier f.e.r., i alt Renteindtægter og udbytter m.v Kursreguleringer Renteudgifter Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed Investeringsafkast, i alt Pensionsafkastskat Investeringsafkast efter pensionsafkastskat Udbetalte ydelser Modtaget genforsikringsdækning Ændring i erstatningshensættelser Ændring i genforsikringsandel Forsikringsydelser f.e.r., i alt Ændring i livsforsikringshensættelser Ændring i genforsikringsandel Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r, i alt Ændring i hensættelser for unit-linked kontrakter Erhvervelsesomkostninger Administrationsomkostninger Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i alt Overført investeringsafkast 0 0 FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT Egenkapitalens investeringsafkast Andre indtægter RESULTAT FØR SKAT Skat Årets resultat ÅRETS RESULTAT Anden totalindkomst 0 0 ÅRETS TOTALINDKOMST

19 Balance pr. 31. december Note t.kr AKTIVER 10 Immaterielle aktiver Driftsmidler 0 0 MATERIELLE AKTIVER, I ALT 0 0 Kapitalandele Investeringsforeningsandele Obligationer Indlån i kreditinstitutter Øvrige Andre finansielle investeringsaktiver, i alt Investeringsaktiver, i alt Investeringsforeningsandele Investeringsaktiver tilknyttet unit-linked kontrakter, i alt Genforsikringsandele af livsforsikringshensættelser Genforsikringsandele af erstatningshensættelser Genforsikringsandele af de forsikringsmæssige hensættelser, i alt Tilgodehavender hos forsikringstagere Tilgodehavender hos forsikringsselskaber Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder Andre tilgodehavender Tilgodehavender, i alt Udskudt skat Andre aktiver, i alt Tilgodehavende renter samt optjent leje Andre periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter, i alt AKTIVER, I ALT

20 Balance pr. 31. december Note t.kr PASSIVER 16 Aktiekapital Overført resultat Egenkapital, i alt Garanterede ydelser Bonuspotentiale på fripoliceydelser Livsforsikringshensættelser, i alt Erstatningshensættelser Hensættelser for unit-linked kontrakter Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter, i alt Udskudte skatteforpligtelser Hensatte forpligtelser, i alt Gæld i forbindelse med direkte forsikring Gæld i forbindelse med genforsikring Gæld til tilknyttede virksomheder Anden gæld Gæld, i alt Periodeafgrænsningsposter PASSIVER, I ALT Eventualposter mv. 23 Koncerninterne transaktioner 24 Oplysninger i medfør af Lov om finansiel virksomhed Koncernregnskab 26 Hoved- og nøgletal 27 Risikoforhold 28 Specifikation af aktiver og deres afkast til markedsværdi 29 Aktiebeholdning procentvis fordelt på brancher og regioner, jf Følsomhedsoplysninger 31 Ledelseshverv

21 Egenkapitalopgørelse tkr. Aktiekapital Overført resultat Foreslået udbytte I alt Egenkapital 31. december Forøgelse af aktiekapitalen Årets totalindkomst Egenkapital 31. december Forøgelse af aktiekapitalen Årets totalindkomst Egenkapital 31. december

22 Noter Note 1 Anvendt regnskabspraksis Skandia Link Livsforsikring A/S er et 100 procent ejet datterselskab af Livförsäkringsaktiebolaget Skandia og indgår i den nordiske Skandiakoncern. Generelt Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed, herunder bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for Ændring i regnskabsmæssige skøn Erhvervs har med virkning fra 12. juni 2012 indgået en aftale med pensionsbranchen, som bl.a. indeholder en ændring af diskonteringsrentekurven for de lange renter. Ændringen er en tilnærmelse mod de kommende Solvens II regler og har reduceret Skandia Links livsforsikringshensættelser. Den regnskabsmæssige effekt af dette er 4,1 mio. kr. i Skandia Link ændrede desuden princippet for regulering af aktuelle invalidepensioner pr. 31. december Ændringen bestod i, at de aktuelle invalide tidligere fik reguleret pensionen med nettoprisindekset, men fremover reguleres efter en sats, der fastsættes årligt ud fra værdien af bonuspotentialerne og det gældende renteniveau. Som konsekvens heraf er skønnet for opgørelsen af markedsværdihensættelsen justeret tilsvarende, så selskabet fremadrettet kan foretage en fair opskrivning af pensionerne ud fra det gældende realrenteniveau og de garanterede ydelser. Skandia Link anvender således fremover en diskonteringskurve, der udgør maksimum af grundlagsrenten og Finanstilsynets diskonteringskurve efter PAL. Effekten af denne produktændring og deraf skønsændring udgør ultimo 2012 en reduktion af hensættelserne på 52,1 mio. kr. Regnskabsmæssige skøn og vurderinger Udarbejdelsen af regnskabet forudsætter, at ledelsen foretager en række skøn og vurderinger omkring fremtidige forhold, der har væsentlig indflydelse på den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser. Det område, hvor ledelsens kritiske skøn og vurderinger har den væsentligste effekt på regnskabet, er: Forpligtelser vedrørende forsikringskontrakter: opgørelsen bygger på en række aktuarmæssige beregninger. Disse beregninger anvender forudsætninger om en række variable, blandt andet dødelighed og invaliditet. Generelt om indregning og måling Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når de er sandsynlige og kan måles pålideligt. Ved indregning og måling tages hensyn til gevinster, tab og risici, der fremkommer inden årsrapporten aflægges, og som be- og afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser. Endvidere indregnes omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen. Regnskabsposter, der er opgjort for egen regning, angives med f.e.r. Der er foretaget enkelte reklassifikationer i sammenligningstal og visse formuleringsmæssige tilpasninger uden, at det har haft betydning for resultatet og egenkapitalen.

23 Valuta Regnskabet præsenteres i danske kroner. Valutakursregulering fremkommer ved, at poster i resultatopgørelsen omregnes til transaktionsdagens kurs, mens balanceposterne i udenlandsk valuta er optaget til valutakurserne pr. 31. december Resultatopgørelsen Præmier Løbende præmier og engangspræmier fra forsikringskontrakter medtages i resultatopgørelsen på forfaldstidspunktet. Genforsikringsandelen af præmierne fradrages. Præmier fra investeringskontrakter medtages direkte i balancen. Præmier fra investeringskontrakter vises i noterne. Investeringsafkast Renter og udbytter m.v. indeholder renter af obligationer, andre værdipapirer, udlån og likvide beholdninger. Kursreguleringer indeholder realiserede og urealiserede gevinster og tab samt valutakursreguleringer på investeringsaktiver. Beløbet oplyses netto i resultatopgørelsen. Renteudgifter indeholder renter af lån og øvrig gæld. Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed indeholder porteføljemanagement gebyrer til kapitalforvaltere, handelsomkostninger, depotgebyrer samt egne omkostninger til administration af investeringsaktiver. Pensionsafkastskat Pensionsafkastskatten opgøres ud fra regnskabsårets investeringsafkast. Satsen for pensionsafkastskat er 15,3 procent. Der afsættes ikke pensionsafkastskat af negativt investeringsafkast på unik linked kontrakter. Forsikringsydelser Forsikringsydelser f.e.r. omfatter årets udbetalte ydelser på forsikringskontrakter, reguleret for årets ændring i erstatningshensættelser og efter fradrag for genforsikringens andel. Forsikringsydelser fra investeringskontrakter medtages direkte i balancen. Ændring i livsforsikringshensættelser Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r. omfatter årets ændring af livsforsikringshensættelserne brutto med fradrag for genforsikringens andel. Ændringen specificeres i noterne på garanterede ydelser, bonuspotentiale på fremtidige præmier og bonuspotentiale på fripolicer. Ændringer i hensættelser for unit linked kontrakter Ændringer i hensættelser for unit linked kontrakter omfatter årets ændring i unit linked hensættelser, bortset fra præmier og ydelser vedrørende investeringskontrakter. Forsikringsmæssige driftsomkostninger Erhvervelsesomkostninger omfatter omkostninger forbundet med at erhverve og forny forsikringsbestanden. Administrationsomkostninger omfatter omkostninger, der er afholdt i året til ledelse og administration af selskabet, herunder omkostninger til det administrative personale, ledelse, kontorlokaler og kontoromkostninger samt afskrivninger. Selskabets administration varetages af Skandia A/S. Omkostninger, der afholdes af dette selskab, er fordelt mellem Skandia Livsforsikring A/S, Skandia Livsforsikring A A/S, Skandia Link Livsforsikring A/S og Lifeline (filial)