Aktienyt. 14. juni Analyst Daniel Luna

Transkript

1 Aktienyt 14. juni 2019 Generelle tendenser på aktiemarkedet Smykkeselskabet Pandora var med til at trække ned i det danske eliteindeks torsdag, hvor aktierne herhjemme overordnet set klarede sig dårligere end i resten af Europa. Det danske C25-indeks sluttede 0,4 pct. lavere. De europæiske aktiemarkeder bølgede frem og tilbage i løbet af torsdagen, og i Storbritannien og Frankrig endte de ledende indeks stort set uændrede, mens der var fremgang i Tyskland. Britiske Ferguson var et af de selskaber, der klarede sig bedst i det fælleseuropæiske Stoxx 600- indeks, der endte dagen 0,1 pct. over nulpunktet. Aktiemarkederne i USA var torsdag klædt i grønne farver med fremgang til alle tre toneangivende indeks. Aktierne blev løftet af en stigende oliepris efter angreb på olietankere ud for Oman. Det brede S&P 500-indeks steg med 0,4 pct. De japanske aktier følger fredag i fodsporene på torsdagens stigninger på Wall Street. Selskabsspecifikke nyheder Danmark På en dag uden de store selskabsspecifikke nyheder blandt C25-selskaberne, var der plads til NPinvestor, som faldt med hele 33,0 pct. Selskabet nedjusterede onsdag aften sin indtjeningsprognose for 2019, og regner nu med et negativt resultat før skat i intervallet DKK 6-7 mio. mod tidligere et minus før skat på DKK 3-4 mio. Meldingen kom samtidig med, at selskabet varslede en kapitalforhøjelse på op mod DKK 12,6 mio. Aktien har haft en omtumlet tilværelse på børsen siden noteringen i Dengang blev NPinvestor introduceret til DKK 17, mens den torsdag lukkede i DKK 2,9. Øvrige nordiske marked Den norske bank, DNB, steg torsdag 1,0 pct. efter at have meldt ud, at topchefen Rune Bjerk går af d. 1. september. I stedet kommer den nuværende finansdirektør, Kjerstin Braathen, til at tage over. Rune Bjerk kommer dog til at fortsætte med at arbejde med bankens ejerskab i den digitale betalingsløsning, Vipps, samt forsikringsselskabet, Fremtind. Selskabsspecifikke nyheder øvrige udland Britiske Ferguson var torsdag et af de selskaber, der klarede sig allerbedst i det fælleseuropæiske indeks, hvor aktien steg 5,9 pct. Tidligere på dagen lå aktien op mod 11 pct. højere, hvilket er den største stigning i mere end ni år for producenten af vaske- og vvs-artikler. Baggrunden for stigningen var, at den aktivistiske investor Trian Fund Management har købt 6 pct. af aktierne i selskabet. Aktivistfonden har oplyst, at den vil presse ledelsen til at forbedre udbyttet. Det skrev Bloomberg News. OMXC25 Dow Jones S&P 500 Eurostoxx 600-0,36% 0,39% 0,41% 0,16% Skandinaviske indeks Lukkekurs Kursudv. OMX Copenhagen ,8-0,36% OMX Stockholm ,1 0,28% Norway OSE Benchmark 859,2-0,08% OMX Helsinki ,2 0,51% Toneangivende indeks Lukkekurs Kursudv. S&P ,6 0,41% DJ Industrial Average ,8 0,39% Stoxx Europe ,3 0,16% NASDAQ Composite 7.837,1 0,57% Europæiske indeks Lukkekurs Kursudv. France CAC ,6 0,01% Germany DAX (TR) ,1 0,44% FTSE ,6 0,01% Relativ kursudvikling 1 år 10% 4% 0% 1% jun-18-10% sep-18 dec-18 mar-19 jun-19-2% -20% OMXC 25 Stoxx 600 Dow Jones Investorerne jublede ligeledes over det seneste regnskab fra den britiske emballagevirksomhed DS Smith, der fik selskabets aktie til at løfte sig med 5,1 pct. på børsen i London. Omsætningen og den ordinære driftsindtjening ramte ellers lidt under skiven i årsregnskabet, der blev offentliggjort torsdag morgen, i forhold til analytikernes forventninger. Der var flere positive punkter i regnskabet, herunder et højere end ventet foreslået udbytte samt et opjusteret mål for næste regnskabsår. I Tyskland havde kobberselskabet, Aurubis, en knap så god torsdag, hvor aktien dykkede med 5,7 pct. på børsen i Frankfurt. Onsdag efter børslukketid advarede selskabet om, at det nuværende økonomiske klima kommer til at belaste selskabets regnskab for tredje kvartal og hele regnskabsåret 2018/19. Desuden har selskabets bestyrelse besluttet at frigøre den administrerende direktør, Jürgen Schachler, fra sine forpligtelser med øjeblikkelig virkning efter, at han ellers stod til at blive afløst på posten ved udgangen af måneden, når hans kontrakt udløb. Analyst Daniel Luna dalu@danskebank.dk 1 Aktienyt

2 Rapporteringskalender Man 10 June Report Tue 11 June Report Wed 12 June Report Thu 13 June Report Fri 14 June Report ICA Gruppen AB Sales & rev SAS AB Sales & rev Source: Danske Bank Markets, FactSet 2 Aktienyt

3 Kursudvikling - Globale markeder og råvarer Skandinaviske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År OMX Copenhagen ,82-0,36% 2,36% 2,90% 1,37% 13,96% 5,12% 0,74% 6,90% OMX Stockholm ,12 0,28% 3,64% 1,54% 1,61% 13,44% 1,72% -3,06% 23,45% Norway OSE Benchmark 859,19-0,08% -0,36% -0,21% -1,69% 7,47% -4,11% 21,00% 44,21% OMX Helsinki ,17 0,51% 3,28% 3,42% -4,54% 6,81% -8,31% -3,50% 24,84% Toneangivende indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År S&P ,64 0,41% 1,69% 2,84% 2,87% 15,35% 4,18% 18,49% 39,08% DJ Industrial Average ,77 0,39% 1,50% 3,09% 1,57% 11,91% 3,59% 22,40% 47,23% Stoxx Europe ,33 0,16% 1,69% 2,08% 1,26% 12,64% -2,04% -2,17% 16,38% NASDAQ Composite Index 7.837,13 0,57% 2,91% 2,49% 2,53% 18,11% 1,84% 25,99% 61,64% Europæiske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År France CAC ,63 0,01% 1,84% 2,15% 1,31% 13,63% -1,41% 2,16% 27,17% Germany DAX (TR) ,05 0,44% 1,81% 2,46% 5,16% 15,25% -5,60% -4,67% 26,01% FTSE ,57 0,01% 1,50% 2,86% 2,92% 9,52% -4,35% -1,76% 21,90% Råvarer Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År Brent Crude Oil (ICE $/bbl) 61,31 2,23% -0,58% -12,70% -9,24% 13,96% -20,11% 25,84% 21,77% NY Gold (NYM $/ozt) 1.339,20 0,55% 0,12% 3,01% 2,42% 4,76% 3,26% 5,80% 4,27% London Silver (Fixing $/ozt) 14,80 0,03% -1,07% 0,92% -4,67% -4,33% -12,48% -12,04% -14,58% Aluminum (LME Cash $/t) 1.756,00 0,14% 0,77% -0,54% -6,25% -6,07% -22,91% -6,45% 11,03% Copper (LME Cash $/t) 5.797,50-0,53% -0,13% -4,05% -11,20% -2,81% -19,50% 2,45% 28,41% Nickel (LME Cash $/t) ,00 1,49% 1,79% 1,62% -7,95% 12,51% -21,48% 36,70% 35,07% Zinc (LME Cash $/t) 2.604,00-1,38% -1,25% -4,25% -9,52% 3,72% -19,33% 6,90% 26,35% 3 Aktienyt

4 Key figures and events Friday, June 14, 2019 Period Danske Bank Consensus Previous 4:00 CNY Industrial production y/y May 5.4% 5.4% 4:00 CNY Retail sales y/y May 8.0% 7.2% 4:00 CNY Fixed assets investments y/y May 6.1% 6.1% 6:30 JPY Industrial production, final m/m y/y Apr 0.6% -1.1% 8:45 FRF HICP, final m/m y/y May 0.2% 1.1% 0.2% 1.1% 9:30 SEK Underlying inflation, CPIFxEn m/m y/y May % 9:30 SEK Underlying inflation CPIF m/m y/y May 0.6% 1.9% 0.2% 2.0% 0.6% 2.0% 9:30 SEK CPI m/m y/y May % 0.1% 2.0% 0.7% 2.1% 11:00 ITL HICP, final m/m y/y May % % 12:30 RUB Central Bank of Russia rate decision % 7.50% 7.50% 7.75% 14:30 USD Retail sales control group m/m May 0.0% 15:15 USD Capacity utilization % May 78.0% 77.9% 15:15 USD Industrial production m/m May 0.2% -0.5% 15:15 USD Manufacturing production m/m May % 16:00 USD University of Michigan Confidence, preliminary Index Jun Source: Bloomberg, Danske Bank 4 Aktienyt

5 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 A. P. Moller - Maersk 7.226,0-0,9% -8,5% -11,7% n.m n.m 58,3 21,3 ALK-Abello 1.584,0-1,5% 10,8% 65,0% -63,4% n.m n.m. 254,5 Alm. Brand 58,7 2,3% -4,1% 18,0% 17,5% 3,0% 13,7 13,3 Ambu 104,0 3,6% -17,2% -33,6% 43,8% 49,4% 51,6 34,5 Bang & Olufsen 45,1 2,2% -14,1% -49,3% -41,6% n.m 44,0 14,9 Bavarian Nordic 149,6 0,6% 14,8% 17,4% -6,1% -67,5% n.m. n.m. Carlsberg 906,0 1,2% 3,8% 30,8% 11,0% 10,1% 23,1 21,0 Chr. Hansen 733,6 1,3% 3,5% 27,2% 14,4% 12,2% 49,6 44,2 Coloplast 751,6 1,7% 5,9% 24,2% 11,1% 11,6% 37,4 33,5 D/S Norden 90,6-1,6% -5,7% -1,9% n.m 64,5% 10,4 6,3 Danske Bank 111,8 1,9% 1,4% -13,3% 0,6% -0,4% 6,7 6,8 Demant 219,3-2,9% 0,3% 18,6% 16,4% 13,7% 25,5 22,4 DFDS 249,6 0,2% -9,6% -4,8% -0,7% 12,8% 8,3 7,4 DSV 614,0 0,5% 3,9% 43,1% 6,1% 11,4% 26,2 23,5 FLSmidth & Co 272,3 3,5% -2,7% -7,1% 28,2% 19,7% 12,9 10,8 Genmab 1.195,0 1,6% 10,1% 11,9% 15,9% 27,4% 43,5 34,1 GN Store Nord 324,9 1,2% 5,9% 33,5% 33,4% 15,5% 26,7 23,1 H+H International 104,2 0,8% -7,0% 9,7% 12,4% 8,6% 7,7 7,1 ISS 194,4-1,2% -7,2% 6,8% 22,1% 9,1% 14,2 13,0 Jyske Bank 242,4 1,6% -4,9% 3,1% -2,6% 7,3% 8,9 8,3 Lundbeck 257,9 0,5% -3,1% -9,6% -17,4% 14,1% 15,9 13,9 Maersk Drilling 450,0 3,7% -5,0% -16,7% n.m -85,8% n.m. n.m. Matas 70,7-1,1% 12,2% 21,9% -6,5% -2,9% 9,2 9,5 MT Højgaard 74,5 4,9% 9,6% 55,9% n.m n.m 13,9 5,8 Netcompany 245,4-0,9% -1,8% 11,5% 54,1% 33,1% 26,2 19,7 Nilfisk 211,0 3,4% -18,2% -8,5% -23,1% 11,6% 12,7 11,4 NKT 96,9-2,1% -17,3% 8,9% n.m n.m n.m. 223,7 NNIT 126,6 0,2% -14,6% -30,9% -10,2% 7,0% 14,8 13,8 Novo Nordisk 345,0 6,6% 9,8% 15,8% 2,7% 15,2% 21,1 18,3 Novozymes 310,0 1,3% -3,1% 6,6% 5,2% 3,9% 26,7 25,7 Orphazyme 54,4 6,7% 2,6% 25,5% n.m. n.m. n.m. n.m. Ørsted 565,4 0,9% 8,9% 29,8% -59,9% 30,3% 34,4 26,4 Össur 39,3 0,9% 3,3% 26,2% -1,4% 12,0% 30,5 27,3 Pandora 223,0-3,2% -13,2% -15,9% -13,9% 1,3% 5,5 5,4 Per Aarsleff 241,5 2,3% 8,8% 21,4% 15,2% 17,1% 12,5 10,7 Ringkjøbing Landbobank 442,5 0,8% 3,0% 30,1% 9,4% 12,7% 13,3 11,8 Rockwool International 1.745,0-1,5% 1,5% 2,6% 5,0% 6,3% 18,4 17,3 Royal Unibrew 480,4 0,5% -1,7% 7,0% 4,0% 6,2% 22,4 21,1 Schouw & Co 505,5 1,8% 4,4% 4,1% 9,9% 20,3% 13,8 11,5 SimCorp 639,0 0,3% 3,4% 43,4% 16,6% 11,5% 37,4 33,6 Solar 317,0 3,4% 1,4% 12,2% 11,1% 46,5% 13,8 9,4 Spar Nord 57,2-1,0% -2,2% 9,4% 5,3% -7,6% 8,6 9,3 Sydbank 131,0 2,9% 5,1% -15,5% -15,7% -3,7% 9,1 9,5 TCM Group 118,0-2,5% 2,6% 29,5% 16,0% 8,0% 9,2 8,5 Topdanmark 369,4 0,8% 5,2% 21,9% 14,1% -1,9% 21,0 21,4 Torm 53,7-3,9% -1,1% 22,5% n.m n.m 5,9 2,8 Tryg 215,6 0,3% 6,3% 31,5% 56,3% -2,4% 24,0 24,6 Veloxis Pharmaceuticals 2,3 1,3% 7,0% 4,3% n.m. n.m. n.m. n.m. Vestas Wind Systems 567,6 3,5% 4,3% 15,3% 17,2% 20,3% 19,1 15,9 Zealand Pharma 141,5 2,5% 8,1% 71,7% n.m -9,4% n.m. n.m. G4S 18,2 1,8% 0,4% 11,2% n.m. n.m. n.m. n.m. 5 Aktienyt

6 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 AAK 172,3 3,4% 7,1% 40,4% 13,9% 10,2% 29,0 26,4 ABB 183,6 1,1% 1,8% 7,6% -21,6% 16,5% 18,5 15,9 AcadeMedia 51,8 3,0% 5,5% 31,8% -0,3% 16,2% 11,7 10,1 Addtech 271,0 2,3% 21,3% 71,3% 22,0% 8,1% 20,2 18,7 ÅF Pöyry 211,2 0,6% 16,2% 47,9% 28,3% 8,5% 16,4 15,1 Alfa Laval 202,8 1,6% -2,0% 6,9% 18,9% 5,4% 15,8 15,0 Alimak Group 148,2 2,2% 1,1% 34,7% 22,9% 12,7% 16,2 14,4 Ambea 66,6-2,6% 6,0% -15,1% 14,5% 13,1% 11,1 9,8 Assa Abloy 203,5 2,9% 5,1% 28,7% 14,9% 8,1% 21,9 20,3 Atlas Copco 284,9 7,0% 5,9% 35,3% -0,4% 5,3% 21,3 20,2 Attendo 52,1-2,4% -0,3% -33,8% -21,9% 31,9% 22,2 16,8 Autoliv 633,0 1,6% -6,4% -5,1% 4,0% 15,9% 9,7 8,4 Axfood 192,0 1,5% 8,6% 26,6% 6,1% 2,0% 24,4 23,9 Balco 66,8 3,1% 6,0% 33,3% 47,0% 11,9% 12,9 11,5 Balder 320,8 4,3% 5,7% 27,3% 13,6% 5,1% 18,0 17,2 Beijer Alma 122,4-1,3% -3,8% -5,8% 2,8% 4,0% 15,3 14,7 Bergman & Beving 99,9-0,9% -8,3% 17,9% 17,9% 10,1% 12,7 11,6 BillerudKorsnäs 120,1 3,6% 2,2% 13,8% -11,3% 30,5% 18,7 14,3 BioGaia 454,5 7,2% 4,7% 43,1% -5,3% 19,5% 38,8 32,5 Biotage 113,1 3,3% -5,2% 3,8% 18,1% 5,9% 37,0 34,9 Boliden 229,2 3,1% 1,9% 21,7% -8,8% -3,6% 9,7 10,1 Boozt 57,8 6,6% -25,1% 27,7% 85,1% 76,6% 41,5 23,5 Castellum 185,4 2,5% 5,9% 13,5% -61,5% 3,3% 17,6 17,1 Concentric 140,2 9,5% -2,8% 17,0% 1,0% 13,5% 13,5 11,9 Dometic 92,8 4,6% 8,5% 68,7% 11,0% 13,2% 14,6 12,9 Dustin Group 89,1 6,3% 6,0% 21,5% 17,8% 7,3% 17,5 16,3 Electrolux 228,7 3,1% 3,7% 22,2% 22,1% 20,4% 14,1 11,8 Epiroc 94,1 1,2% 2,6% 12,3% 11,3% 7,5% 18,0 16,7 Ericsson 91,4-2,4% 4,8% 17,3% n.m 32,7% 24,0 18,1 Essity 293,7 1,3% 5,2% 35,0% 7,1% 13,0% 20,6 18,2 Fabege 152,0 3,4% 10,8% 28,6% -80,3% 6,7% 33,1 31,0 GomSpace 12,3 0,2% -19,7% 20,4% n.m. n.m. n.m. n.m. Gränges 102,0 5,5% 8,5% 26,7% -4,8% 25,9% 10,7 8,5 Hennes & Mauritz 152,0 1,7% -1,9% 20,6% -0,2% 7,1% 19,9 18,6 Hexagon 486,9 3,6% 3,4% 19,3% 10,8% 8,5% 20,1 18,6 Hexpol 74,8 5,0% 4,7% 6,7% 5,4% 3,4% 14,8 14,3 HiQ International 51,4 0,0% 3,6% 14,8% 10,6% 7,4% 17,0 15,8 HMS Networks 188,4-1,1% 9,2% 53,2% 16,1% 32,6% 44,5 33,5 Holmen 193,0 3,8% 0,1% 10,3% -18,2% 4,7% 17,5 16,7 Hufvudstaden 169,8 3,4% 8,8% 24,0% 2,8% 5,6% 32,0 30,3 Humana 57,1 4,6% -0,9% -4,8% 5,9% 12,5% 11,2 10,0 Husqvarna 86,2 4,0% 2,7% 31,1% n.m 14,9% 17,4 15,1 IAR Systems 276,0 2,2% -3,8% 13,6% 9,4% 30,7% 38,2 29,2 ICA Gruppen 396,0 0,6% 9,5% 25,0% 4,0% 1,4% 21,1 20,8 Industrivärden 201,8 1,8% 1,3% 12,6% n.m. n.m. n.m. n.m. Indutrade 296,6 0,3% 7,9% 44,3% 31,0% 7,3% 20,0 18,7 Internationella Engelska Skolan 57,0-1,7% 7,1% -22,6% 27,6% 15,1% 14,8 12,9 Investor 440,1 3,4% 4,4% 17,2% n.m 8,3% 35,9 33,1 ITAB Shop Concept 27,3-2,7% -6,8% 82,0% n.m 12,8% 10,7 9,5 JM 213,3 2,6% 18,9% 23,3% -10,5% 2,5% 11,4 11,1 Kambi 198,5-2,5% 9,7% 4,5% 23,4% 76,0% 46,1 26,2 Kindred Group 79,0-0,4% 6,6% -3,2% -16,2% 26,1% 13,5 10,7 6 Aktienyt

7 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Kinnevik 242,0-3,2% -5,8% 13,2% n.m -46,9% 19,9 37,4 Klövern 15,1 4,1% 14,6% 46,5% 8,4% 4,0% 12,7 12,2 Lagercrantz Group 127,0 2,4% 5,0% 47,5% 18,0% 10,5% 20,2 18,2 Latour 140,0 3,5% 9,2% 25,0% n.m. n.m. n.m. n.m. Lindab 104,0 2,4% -0,2% 63,8% 56,0% 4,3% 12,9 12,4 Loomis 337,8 2,4% 7,4% 18,1% 14,2% 10,9% 14,4 13,0 Lundbergs 340,6 2,8% 10,1% 30,4% n.m. n.m. n.m. n.m. Lundin Petroleum 259,1-0,4% -8,9% 17,0% 43,5% n.m 29,3 13,4 MAG Interactive 13,6 0,7% 16,8% 4,9% 18,0% n.m n.m. 24,6 Medicover 86,9 4,7% 6,0% 18,6% 29,7% 30,0% 40,6 31,2 Micro Systemation 47,3-4,3% -8,0% -14,9% 3,4% 82,0% 31,5 17,3 Millicom 512,0-0,8% -5,6% -8,8% n.m 58,2% 37,3 23,6 Munters 44,8-0,1% -2,7% 31,7% 38,1% 15,6% 16,1 13,9 Mycronic 122,6 3,9% 2,7% 3,8% 6,0% -23,8% 14,3 18,8 Nibe 133,6 5,7% 7,1% 46,9% 16,1% 8,0% 28,0 25,9 Nobina 54,3 1,4% -9,8% -9,3% 8,4% 15,7% 13,4 11,6 Nordea 70,3 1,9% -2,6% -5,8% -10,6% 10,0% 9,6 8,8 Paradox Interactive 145,6 2,5% 5,7% 8,5% 23,7% 23,9% 35,1 28,4 Recipharm 123,3 4,0% 4,4% 8,9% 53,8% 20,1% 21,3 17,7 SAAB 298,9 3,0% 6,8% -2,9% 38,9% 22,8% 19,2 15,6 Sandvik 163,2 5,6% 2,9% 29,2% 9,5% 5,6% 14,7 13,9 SCA 74,6 3,7% -3,9% 8,6% -7,0% 9,3% 15,4 14,1 Scandi Standard 66,6 3,1% 2,8% 7,6% 25,6% 11,0% 14,1 12,7 SEB 86,8-0,5% -2,0% 0,8% -19,9% 4,5% 10,2 9,8 Securitas 164,7 0,2% 2,0% 15,7% 15,7% 6,6% 17,2 16,2 Semcon 55,9 3,3% -6,8% 18,2% 22,2% 14,5% 8,8 7,7 Senzime 7,2-4,0% 4,3% -4,0% -27,6% -47,6% n.m. n.m. Sinch 170,0 4,7% 38,4% 95,4% 82,9% 16,1% 27,7 23,9 Skanska 167,5 2,5% 5,4% 18,8% 22,3% 10,7% 14,3 13,0 SKF 161,6 3,4% 3,4% 20,2% -15,3% 1,4% 11,9 11,8 SkiStar 131,4 5,8% 13,3% 27,0% 15,1% -13,7% 18,3 21,2 SSAB 32,1 5,2% 1,7% 5,1% 3,1% -0,3% 8,6 8,6 Svenska Handelsbanken 92,5 0,6% -8,4% -5,9% -3,0% 2,5% 10,7 10,4 Sweco 257,0 2,4% 2,5% 30,5% 5,1% 9,9% 23,1 21,0 Swedbank 141,0 1,1% -2,1% -28,7% -8,2% 4,4% 8,1 7,8 Swedish Match 426,6-1,5% -7,4% 22,2% 13,8% 12,7% 18,2 16,1 Tele2 133,5 1,8% 7,0% 18,2% 97,9% 9,8% 22,4 20,4 Telia 41,2 1,3% 3,2% -1,9% 16,6% 8,3% 16,3 15,0 Thule Group 231,6 4,4% 6,5% 42,9% 15,1% 14,1% 24,7 21,7 Trelleborg 131,8 1,6% -4,4% -5,5% 0,8% 10,0% 10,6 9,6 Vitrolife 207,4 1,6% 5,1% 41,1% 22,9% 11,7% 58,7 52,5 Volvo 141,0 2,0% 3,3% 21,6% 8,2% -14,6% 8,9 10,4 Vostok New Ventures 52,0-1,0% -5,5% -13,8% n.m. n.m. n.m. n.m. Xvivo Perfusion 200,0 2,1% 4,2% 51,5% n.m n.m 137,7 60,2 Zenicor 13,5-1,5% 1,4% 26,1% 0,0% 0,0% 0,0 0,0 Zutec 5,8-9,4% -42,0% -68,5% 0,0% 0,0% 0,0 0,0 AstraZeneca 745,9 3,3% 9,1% 5,5% n.m. n.m. n.m. n.m. 7 Aktienyt

8 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Aker 486,0-3,5% -5,6% 5,2% 59,5% 16,7% 14,2 12,2 Aker BP 225,8-4,5% -13,6% 3,6% -15,9% 86,4% 23,4 12,6 Aker Solutions 33,1-4,0% -14,5% -16,5% 6,3% 20,5% 15,8 13,1 Asetek 30,1-8,8% -12,5% -25,9% 14,3% 81,3% 21,7 12,0 Atea 123,2 2,0% 6,6% 11,0% 40,8% 19,5% 19,8 16,6 Austevoll 86,8-4,6% -13,6% -18,7% 12,6% 10,6% 9,1 8,2 Avance Gas 24,0 3,7% 18,0% 93,8% -98,4% n.m n.m. 6,9 Awilco Drilling 28,0 4,5% -8,2% 0,0% -52,4% 1,3% n.m. n.m. Bakkafrost 459,4-1,8% 2,8% 8,6% 15,1% 27,0% 18,6 14,6 Bank Norwegian 63,2-6,2% -13,9% -5,7% n.m. n.m. n.m. n.m. Borr Drilling 14,9-11,1% -23,1% -30,3% -31,5% -76,7% n.m. n.m. BW LPG 41,9 7,0% 19,4% 60,6% n.m n.m 11,8 5,7 BW Offshore 55,1 0,0% 22,6% 74,1% n.m 65,9% 11,0 6,6 Crayon Group 24,2 5,2% 2,5% 51,1% n.m 42,7% 19,7 13,8 DNB 151,0-1,2% -0,8% 9,3% 4,7% 3,0% 9,8 9,5 DNO 15,3-0,8% -9,6% 21,8% 2,6% 15,2% 5,3 4,6 Dolphin Drilling 1,0-43,9% 35,5% -20,9% -33,9% -32,5% n.m. n.m. EMGS 2,8-3,2% -3,8% 111,5% -76,7% -56,7% n.m. n.m. Equinor 168,9-1,0% -7,8% -8,1% -7,1% 13,9% 10,5 9,2 Europris 24,7 0,3% -6,6% 6,6% -5,3% 12,3% 10,2 9,1 Flex LNG 94,4-5,2% -17,8% -23,6% n.m n.m 15,7 4,4 Frontline 69,8 2,0% 4,1% 42,9% n.m n.m 11,4 4,7 Gjensidige 174,7-0,2% 3,4% 29,2% 46,0% -17,9% 17,7 21,5 Golden Ocean 39,2-3,9% -17,1% -25,2% n.m n.m n.m. 6,4 Grieg Seafood 121,2-4,2% 21,2% 18,5% 49,7% 30,5% 12,1 9,3 Höegh LNG 33,0 0,8% -12,8% -13,6% n.m n.m n.m. 58,6 Infront 18,0-5,3% -5,1% -20,5% 47,3% 59,7% 13,1 8,2 Kongsberg Gruppen 114,9-1,8% -2,2% -2,3% -29,4% n.m 36,1 17,7 Kvaerner 12,4-2,6% -7,8% 2,7% -20,9% -4,4% 16,1 16,8 Lerøy Seafood 58,2-2,6% -6,5% -11,7% 7,4% 13,0% 11,4 10,1 Mowi n.m. 0,0% 5,6% n.m. n.m. n.m. n.m. Nordic Semiconductor 35,3-3,7% -9,2% 22,3% -53,6% n.m 167,6 27,8 Northern Drilling 37,5-11,2% -23,6% -26,2% n.m n.m n.m. 32,9 Norway Royal Salmon 188,6-4,4% -0,9% 6,3% 19,1% 26,7% 12,8 10,1 Norwegian Air Shuttle 31,3-2,3% -17,2% -68,7% -69,1% -72,7% n.m. n.m. NRC Group 63,5 0,3% 8,0% -10,6% n.m 34,5% 13,7 10,2 NTS 55,5-3,5% -6,7% -7,5% 33,5% 7,8% 9,4 8,7 Ocean Yield 55,2-3,0% -8,6% -6,8% -28,0% 40,7% 11,9 8,5 Odfjell Drilling 24,6-6,3% -14,5% 18,6% -32,0% n.m 36,5 14,2 Odfjell SE 28,0-3,4% -1,8% -5,1% -81,4% n.m n.m. 113,3 Orkla 75,8-1,4% 1,6% 11,5% 19,7% 5,5% 19,6 18,5 Petroleum Geo-Services 16,2 0,0% -3,9% 37,1% -85,4% n.m n.m. 7,9 Polarcus 1,1 5,2% 7,9% 4,6% -71,3% n.m n.m. 5,2 Prosafe 12,2-0,7% -10,4% -9,5% -14,7% -51,5% n.m. n.m. SalMar 361,2-2,4% -8,7% -15,6% 5,9% 10,6% 13,6 12,2 Sbanken 71,3 0,6% -13,0% -4,9% 6,9% 15,4% 10,8 9,4 Schibsted 225,2-1,4% 8,8% -14,2% 59,2% 25,7% 33,3 26,5 Scottish Salmon Company 21,6-4,8% -8,5% 42,1% -5,5% 13,1% 10,6 9,4 Seadrill 28,5-8,4% -52,1% -64,4% 4,2% -24,0% n.m. n.m. SpareBank 1 SR-Bank 100,6-2,1% -0,7% 12,8% 24,2% -2,5% 9,2 9,5 Spectrum ASA 62,5-2,3% 0,5% 71,2% n.m 28,1% 7,7 6,0 Stolt-Nielsen 100,8-2,1% -2,7% -1,2% -2,8% n.m 13,4 6,2 8 Aktienyt

9 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Storebrand 65,4-1,3% -1,4% 6,1% -36,0% 6,2% 11,9 11,2 Subsea 7 99,0-2,9% -7,2% 17,5% -67,2% n.m 62,1 24,4 TGS-Nopec 223,8-2,9% -2,7% 7,2% 36,5% 37,1% 14,2 10,4 Tomra Systems 276,2 1,0% 10,0% 41,8% 6,9% 12,7% 46,9 41,6 Wallenius Wilhelmsen ASA 24,5-0,6% -18,4% -17,4% 65,0% 46,4% 8,0 5,5 XXL 22,6 2,0% -7,9% -13,3% 36,0% 27,2% 9,8 7,7 9 Aktienyt

10 Dækkede selskaber Finland Finland Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Ahlstrom-Munksjö 14,8 9,6% 9,6% 22,3% 2,8% 22,2% 15,1 12,4 Asiakastieto 27,0-1,1% -1,5% 9,8% 76,8% 17,9% 27,3 23,1 Cargotec Corp 32,2 5,8% 0,2% 20,4% 84,4% 10,3% 10,5 9,5 Caverion 6,4 0,6% 5,4% 26,5% n.m 34,5% 20,2 15,0 Citycon 9,2 1,4% 4,0% 13,6% 8,3% -1,3% 11,9 12,1 Consti 5,4 2,3% 2,3% -1,5% n.m 80,2% 12,8 7,1 Cramo 19,7 5,7% 7,5% 32,3% 0,4% -2,0% 9,7 9,9 DNA 21,0 0,1% 0,5% 23,0% 14,6% 7,9% 24,8 23,0 Elisa 41,9 0,6% 9,6% 16,1% -2,1% 4,9% 21,6 20,6 Fortum 19,2-1,3% 3,9% 0,3% 79,2% 15,6% 15,1 13,0 Harvia 6,4 0,9% -1,8% 19,9% 20,3% 13,5% 13,1 11,5 Huhtamaki 34,0-1,0% 2,8% 25,6% 15,3% 10,3% 17,4 15,7 Kemira 12,8 3,5% 5,9% 30,4% 51,7% 5,9% 14,6 13,8 Kesko 49,2 0,2% 8,3% 4,5% 22,2% 3,4% 18,5 17,9 Kone 50,5 2,5% 3,0% 21,3% 13,9% 9,6% 27,2 24,8 Konecranes 33,0 2,6% -0,1% 25,2% 86,6% 19,9% 13,7 11,5 Lassila & Tikanoja 14,5 3,0% 4,3% -3,3% 0,4% 48,6% 15,7 10,6 Metsä Board 4,5 8,4% 0,0% -12,1% -9,8% 2,8% 8,7 8,5 Metso 32,5 7,7% 7,9% 41,7% 27,0% 12,1% 16,7 14,9 Neste 31,1 3,3% 10,1% 38,6% 17,1% 8,1% 17,7 16,4 Next Games 1,4 25,9% 12,1% 34,9% -75,3% n.m n.m. 144,6 Nokia 4,5 0,2% 4,2% -11,5% 2,4% 51,5% 18,9 12,5 Nokian Tyres 26,9 2,8% 7,4% 0,1% 12,8% -11,5% 11,1 12,6 Oma Savings Bank 7,2-0,6% -2,2% 3,1% -1,1% 18,6% 8,4 7,1 Oriola 1,9 1,3% 0,1% -2,6% 20,0% 42,4% 14,5 10,2 Outokumpu 2,9 10,7% 8,9% -7,9% -51,6% n.m 19,6 7,0 Outotec 4,2 13,1% 16,6% 36,1% n.m 40,7% 14,1 10,0 Pihlajalinna 11,1 0,7% -1,6% 28,5% n.m 22,1% 19,1 15,6 Ramirent 8,9 64,2% 58,2% 63,9% -9,1% -7,7% 13,3 14,4 Rovio 7,2-4,1% 5,3% 88,7% 27,2% 36,3% 18,3 13,4 Sampo 40,8 1,9% 5,1% 6,3% -7,1% 2,6% 14,5 14,1 Sanoma 8,3 3,7% -2,7% -2,0% -2,1% 1,5% 10,3 10,1 Stora Enso 9,6 2,3% -6,4% -4,7% -14,6% 0,7% 11,1 11,0 Terveystalo 9,4 3,1% 3,6% 17,3% -22,6% 16,3% 22,5 19,4 Tikkurila 14,9 3,5% 6,9% 24,3% 52,3% 12,0% 18,9 16,9 UPM-Kymmene 23,5 4,7% -0,1% 6,1% -1,4% -1,5% 10,6 10,8 Uponor 9,5 3,7% 6,2% 9,7% 26,1% 11,8% 13,2 11,8 Valmet 22,1 1,3% -1,6% 23,3% 39,3% 9,2% 15,7 14,4 VMP 4,6-2,1% -5,0% 40,2% n.m 33,8% 11,5 8,6 Wärtsilä 13,2 1,2% -0,5% -4,7% 31,2% 15,4% 15,5 13,4 10 Aktienyt

11 Disclosure Denne analyse er udarbejdet af Equity Research, som er en afdeling i Danske Bank A/S ( Danske Bank ). Danske Bank er under tilsyn af Finanstilsynet. Analytikernes erklæring Hver enkelt analytiker, som er ansvarlig for indholdet af denne analyse, erklærer, at de synspunkter, der udtrykkes i analysen, nøjagtigt afspejler analytikerens personlige vurdering af de finansielle instrumenter og udstedere, der er omfattet af analysen. Hver enkelt ansvarlig analytiker erklærer desuden, at ingen del af analytikerens aflønning har været, er eller vil være direkte eller indirekte relateret til de specifikke anbefalinger, der udtrykkes i analysen. Regulering Danske Bank er godkendt af og underlagt tilsyn af Finanstilsynet samt underlagt de regler og bestemmelser, der er udstedt af de relevante tilsynsmyndigheder i alle andre jurisdiktioner, hvor Danske Bank har aktiviteter. Danske Bank er underlagt begrænset tilsyn af det britiske finanstilsyn, Financial Conduct Authority og the Prudential Regulation Authority. Nærmere oplysninger om omfanget af Financial Conduct Authority og the Prudential Regulation Authoritys tilsyn kan fås ved henvendelse til Danske Bank. Danske Banks analyser udarbejdes i overensstemmelse medden Danske Børsmæglerforenings anbefalinger. Interessekonflikter Danske Bank har udarbejdet procedurer, der skal forhindre interessekonflikter og sikre, at de udarbejdede analyser har en høj standard og er baseret på objektiv og uafhængig analyse. Disse procedurer fremgår af Danske Banks Research Policy. Alle ansatte i Danske Banks analyseafdelinger er bekendt med, at enhver henvendelse, der kan kompromittere analysens objektivitet og uafhængighed, skal overgives til analyseledelsen og til Bankens Compliance-afdeling. Danske Banks analyseafdelinger er organiseret uafhængigt af og rapporterer ikke til Danske Banks øvrige forretningsområder. Analytikernes aflønning er til en vis grad afhængig af det samlede regnskabsresultat i Danske Bank, der omfatter indtægter fra investment bank-aktiviteter, men analytikerne modtager ikke bonusbetalinger eller andet vederlag med tilknytning til specifikke corporate finance- eller kredittransaktioner. Danske Bank er market maker og likviditetsstiller og kan have positioner i finansielle instrumenter i de udstedere, der er nævnt i denne analyse. Danske Bank, dens tilknyttede virksomheder og datterselskaber beskæftiger sig med commercial banking-aktiviteter, garantistillelse for værdipapirer, køb og salg af samt handel med værdipapirer, mægleraktiviteter, kapitalforvaltning, investment banking-aktiviteter, depotservice og andre finansielle ydelser, kan være långiver i forhold til de heri nævnte selskaber og have samtlige rettigheder, der er til rådighed for en kreditor i henhold til gældende lovgivning og de relevante låne- og kreditaftaler. Danske Bank, dens tilknyttede virksomheder og datterselskaber kan til enhver tid have kredit- eller andre oplysninger om de heri nævnte selskaber, som ikke er til rådighed for eller ikke må anvendes af de medarbejdere, der er ansvarlige for udarbejdelsen af denne analyse, og som ville kunne påvirke analysen og de holdninger, der udtrykkes i analysen. Færdiggørelse og første offentliggørelse Datoen og tidspunktet for færdiggørelse anført i denne analyse betyder den dato og det tidspunkt, hvor forfatteren udleverer den endelige version af analysen til Danske Banks redigeringsfunktion til juridisk gennemgang og redigering. Datoen og tidspunktet for første offentliggørelse betyder datoen og det anslåede tidspunkt for første offentliggørelse af analysen. Det anslåede tidspunkt kan på grund af tekniske begrænsninger afvige med op til 15 minutter fra det faktiske offentliggørelsestidspunkt. Se sidste side af analysen for datoen og tidspunktet for den første offentliggørelse. Gyldighedsperiode Denne rapport samt nedennævnte tidligere rapporter er gyldige indtil det tidligste af følgende tidspunkter: (a) forfatterens offentliggørelse af en rapport, der træder i stedet herfor, eller (b) væsentlige ændringer i omstændigheder efter offentliggørelsen heraf, herunder begivenheder vedrørende markedet eller udsteder, der kan påvirke prisen på udsteder eller kursen på det finansielle instrument. Der henvises til www-2.danskebank.com/link/researchdisclaimer for yderligere oplysninger og information. For yderligere information, herunder disclosures, se danskeequities.com. Generel Disclaimer Denne analyse er udarbejdet af Danske Bank Markets (division af Danske Bank A/S). Analysen er alene udarbejdet til orientering. Den er ikke og udgør ikke nogen del af, og må under ingen omstændigheder betragtes som, et tilbud om at sælge eller en opfordring til at tilbyde at købe eller sælge relevante finansielle instrumenter (dvs. finansielle instrumenter, der er nævnt heri, eller andre finansielle instrumenter fra nogen udsteder, der er nævnt heri og/eller optioner, warrants, rettigheder eller andre interesser vedrørende sådanne finansielle instrumenter) ("Relevante Finansielle Instrumenter"). Analysen er udarbejdet uafhængigt af og alene på basis af offentligt tilgængelige oplysninger, som Danske Bank anser som værende pålidelige. Selvom der er udvist rimelig omhu for at sikre, at indholdet ikke er usandt eller vildledende, fremsættes ingen erklæring om analysens nøjagtighed eller fuldstændighed, og Danske Bank, dens tilknyttede virksomheder og datterselskaber påtager sig intet ansvar for direkte eller indirekte tab, herunder, men ikke begrænset til driftstab i forbindelse med handlen i tillid til denne analyse. De holdninger, der er udtrykt heri, er holdninger fra de analytikere, der er ansvarlige for analysen, og afspejler deres opfattelse pr. datoen for analysen. Disse holdninger kan ændre sig, og Danske Bank er ikke forpligtet til at give modtagere af denne analyse meddelelse om sådanne ændringer eller om andre ændringer vedrørende oplysningerne i denne analyse. Analysen henvender sig ikke til og må ikke udleveres til detailkunder i Storbritannien eller USA. Analysen er ophavsretligt beskyttet og er kun tiltænkt den angivne modtager. Den må ikke reproduceres eller distribueres helt eller delvist af nogen modtager til noget formål uden Danske Banks forudgående skriftlige samtykke. Analyse færdiggjort: 14. juni 2019 kl CET Analyse offentliggjort første gang: 14. juni 2019 kl CET 11 Aktienyt