Aktienyt. Aktienyt. Generelle tendenser på aktiemarkedet. Selskabsspecifikke nyheder - Danmark. 26 august Assistant Equity Analyst

Transkript

1 Aktienyt Investment Research 26 august 2015 Aktienyt Generelle tendenser på aktiemarkedet Det danske aktiemarked genvandt i går en stor del af det tabte fra i mandags. Tendensen var den samme over hele Europa. I USA åbnede markederne også i positivt terræn, men som dagen gik aftog humøret og de store toneangivende indeks lukkede herefter i negativt terræn. Ifølge flere medier er investorerne især bekymrede over størrelsen på udsvingene og den volatilitet og volumen der er i markedet pt. På trods af de seneste tiltag fra Peoples Bank of China er folk stadig nervøse for om investorerne reelt ønsker at afvikle positioner. Tvivlen om effektiviteten af de seneste tiltag er også tiltaget. I Asien er der dog positivt humør på flere børser onsdag. I Japan ligger Nikkei indekset oppe med 3,3 pct. og også i Kina er der stigninger, selvom at kurserne også har været i negativt terræn. Selskabsspecifikke nyheder - Danmark FLSmidth & Co. har tirsdag fremlagt regnskab for 2. kvartal af Selskabets omsætning steg til DKK mio. fra DKK mio. i samme kvartal året før. Ordreindgangen steg til DKK mio. fra DKK mio. Driftsresultatet (EBIT) falder til DKK 276 mio. fra DKK 399 mio. Nettoresultatet faldt til DKK 214 mio. fra DKK 257 mio. Omsætningen overraskede positivt med 10 pct. i forhold til konsensusestimatet og 9 pct. positivt i forhold til analytikerestimatet fra Danske Bank. Til gengæld ligger driftsresultatet lavere end forventet grundet en nedskrivning på DKK 83 mio. på tilgodehavender. Nettoresultatet ligger 13 pct. under konsensusestimatet og 6 pct. under analytikerestimatet fra Danske Bank. For helåret fastholder ledelsen en forventning til omsætningen om at ende i den øvre ende af intervallet DKK mia. Forventningen til EBITA-marginen sænkes dog til 7-8 pct. fra før 9-10 pct. Aktien faldt tirsdag 9,9 pct. Rockwool International fremlagde efter børslukketid tirsdag regnskab for andet kvartal af Regnskabet viser, at omsætningen steg til EUR 557,1 mio. fra EUR 547,9 mio. Driftsresultatet (EBIT) faldt til EUR 46,6 mio. fra EUR 47,4 mio. Nettoresultatet faldt også lidt til EUR 32,1 mio. fra EUR 33,4 mio. i samme kvartal året før. I forhold til analytikerestimater fra Danske Bank skuffede omsætningen negativt med 2 pct. EBIT-resultatet overraskede til gengæld positivt med 10 pct. mens også nettoresultatet lå 10 pct. højere end ventet. Forventningerne til helåret blev ændret lidt. Nu ventes en omsætning på mellem EUR mio. mod før blot mere end EUR mio. EBIT-resultatet for helåret ventes fortsat at blive mere end EUR 150 mio. OMXC20 Dow Jones S&P 500 Eurostoxx % -1.29% -1.35% 4.20% Skandinaviske indeks Lukkekurs Kursudv. OMX Copenhagen % OMX Stockholm 30 1, % Norway OSE Benchmark % OMX Helsinki 25 3, % Toneangivende indeks Lukkekurs Kursudv. S&P 500 1, % DJ Industrial Average 15, % Stoxx Europe % NASDAQ Composite 4, % Europæiske indeks Lukkekurs Kursudv. France CAC 40 4, % Germany DAX (TR) 10, % FTSE 100 6, % Relative price performance 50% 40% 30% 20% 25% 10% 5% -10% 0% -8% -20% Aug-14 Nov-14 Feb-15 May-15 Aug-15 OMXC 20 Stoxx 600 Dow Jones Østjydsk Bank har tirsdag fremlagt regnskab for første halvår af Regnskabet viser, at bankens nettorente- og gebyrindtægter i perioden faldt til DKK 74,8 mio. fra DKK 107,2 mio. i samme halvår året før. Nedskrivningerne på udlån og tilgodehavender faldt til gengæld til DKK 81,2 mio. fra DKK 234,1 mio. Resultatet før skat endte dermed på et overskud på DKK 10,4 mio. mod et underskud på DKK 198,2 mio. i samme periode året før. Forventningerne til helåret er i forbindelse med regnskabsfremlæggelsen sænket. Nu ventes et resultat før kursreguleringer og nedskrivninger på DKK mio. mod før DKK mio. Aktien faldt tirsdag 22,0 pct. Containerrederiet hos A.P. Møller Maersk, Maersk Lines, vil fra næste måned forsøge at hæve raterne på den vigtige handelsrute mellem Asien og Europa. Det oplyser rederiet i nyhedsbrevet Weekly Highlights. Der er denne gang tale om et løft i raterne på USD 1000 per tyvefodscontainer (teu) fra 1. september. Adskillige af de største rederiet på ruten har tidligere forsøgt sig med rateløft, men effekten har ofte kun været kortvarig og har ikke kunnet resultere i vedvarende stigninger i raterne. Ifølge koncernfinansdirektøren i Bavarian Nordic, Ole Larsen, har den amerikanske hedgefond Kerrisdale lavet nogle elementære fodfejl rent videnskabeligt i analysen af de foreløbige kliniske studier af prostatacancermidlet Prostvac. Det skrev Ritzau Finans tirsdag morgen. Ifølge Ole Larsen har selskabet nu afholdt en række møder med storinvestorer og analytikere der dækker selskabet og her har Assistant Equity Analyst Rasmus Østergaard Andersen rasand@danskebank.dk 1 Aktienyt

2 tilbagemeldingerne været gode. Men når alt kommer til alt, så er det data (fra fase 3-studiet med Prostvac, red.), der bliver den afgørende faktor, og dem har vi først om måneder, siger Ole Larsen. Det skal dog bemærkes at der forinden godt kan komme foreløbige analyser. Tirsdag eftermiddag kom så nyheden at Kerrisdale har mindsket sin shortposition i Bavarian Nordic til 1,64 pct. fra før 2,7 pct. Det oplyste Finanstilsynet i en meddelelse. Senere på dagen blev short-positionen yderligere reduceret til 1,29 pct. Aktien steg tirsdag 13,8 pct. Entreprenørselskabet Per Aarsleff har vundet en ordre til næsten DKK 600 mio. på udvidelse af havnen i Frederikshavn. Kunden er Frederikshavn Havn A/S. Parterne underskrev kontrakten i Frederikshavn tirsdag morgen. Det skriver Berlingske Business. Per Aarsleff skal bygge en 600 meter ny kaj, etablere et 30 hektar stort bagland samt udvide og uddybe sejlrenden fra 8 til 12 meters dybde. Selve entreprenørarbejdet begynder i 2016 og ventes afsluttet i foråret Biotekselskabet Exiqon har fremlagt regnskab for andet kvartal af Regnskabet viser, at omsætningen steg til DKK 38 mio. i kvartalet mod DKK 30,7 mio. i samme kvartal året før. Driftsresultatet (EBITDA) steg til DKK 2,6 mio. fra DKK 0,1 mio. Nettoresultatet blev et rundt nulresultat mod et underskud på DKK 1,2 mio. i Q2 14. Forventningerne til helåret er i forbindelse med regnskabet blevet præciseret. Nu ventes et EBITDA-resultat på cirka DKK 10 mio. mod før mellem DKK 5-10 mio. Bilforhandleren Andersen & Martini har tirsdag fremlagt regnskab for 1. halvår af Regnskabet viser at selskabets omsætning steg til DKK 370 mio. fra DKK 361 mio. i samme halvår året før. Driftsresultatet (EBITDA) steg til DKK 11,6 mio. fra et underskud på DKK 3,7 mio. året før. Periodens resultat lyder på DKK 1 mio. mod et underskud på DKK 2,7 mio. i samme periode året før. Rederiet Torm har tirsdag vedtaget en aktiesammenlægning af alle selskabets A- aktier i forholdet 1500:1. Det besluttede bestyrelsen tirsdag eftermiddag på en ekstraordinær generalforsamling, fremgår det af et referat. Prisen på en Torm-aktie steg tirsdag 2,55 pct. Danske Andelskassers Bank har tirsdag fremlagt regnskab for første halvår af Bankens netto rente- og gebyrindtægter faldt i perioden til DKK 285 mio. fra DKK 329 mio. i samme halvår året før. Kursreguleringer faldt til DKK 31,8 mio. fra DKK 71,6 mio. Nettoresultatet lyder på et overskud på DKK 2,4 mio. mod DKK 54 mio. i samme halvår i Forventningerne til helåret fastholdes på en basisindtjening på DKK mio. Selskabsspecifikke nyheder øvrige Skandinavien Tirsdag er en finansieringsaftale for Brasiliens køb af 36 Gripen jagerfly af svenske Saab blevet underskrevet. Det blev annonceret på hjemmesiden for det brasilianske forsvarsministerium. Finansieringsaftalen har angiveligt været den sidste hindring for den endelige underskrift på bestilling af flyene. I oktober 2014 annoncerede Saab dog, at en aftale med Brasilien var indgået og en ordreværdi på SEK 39,3 mia. blev nævnt. Den norske lakseproducent SalMar har tirsdag fremlagt regnskab for 2. kvartal. Regnskabet viser, at selskabets indtægter steg til NOK mio. mod NOK 1.744,8 mio. i samme kvartal året før. Driftsresultatet falder til NOK 335,1 mio. fra NOK 447,4 mio. i samme kvartal året før. Indtjeningen per aktie i perioden lyder på NOK 1,58 mod NOK 2,04 året før. Aktien steg tirsdag 2,0 pct. Den færøske lakseproducent Bakkafrost, der er noteret på fondsbørsen i Oslo, har tirsdag ligesom norske SalMar fremlagt regnskab for sit andet kvartal. Dette regnskab viser, at selskabets omsætning steg til DKK 800 mio. fra DKK 710,6 mio. i samme periode året før. Driftsresultatet (EBIT) stiger til DKK 303 mio. fra DKK 212 mio. Nettoresultatet stiger til DKK 191 mio. fra DKK 126 mio. Aktien steg tirsdag 11,2 pct. Selskabsspecifikke nyheder øvrige verden Minegiganten BHP Billiton, der er en at af verdens største mineselskaber, har tirsdag fremlagt årsregnskab for det skæve regnskabsår 2014/2015. Selskabet har i perioden været hårdt ramt af faldende råvarepriser. Selskabets underliggende resultat faldt til USD 6,4 mia. fra USD 13,3 mia. året før. Ifølge et indsamlet estimat fra Bloomberg News lød analytikernes konsensusforventning på USD 7,5 mia. Selskabet sænker nu sine forventninger for investeringerne i indeværende regnskabsår til USD 8,5 mia. fra USD 9 mia. Mandag faldt aktien 9,2 pct., mens 2 Aktienyt

3 tirsdagen bød på en stigning på 2,3 pct. Det amerikanske elektronikselskab Best Buy leverede tirsdag før amerikansk børsåbning regnskab for årets andet kvartal i det forskudte regnskabsår 2015/2016. Kvartalet bød på en lille stigning i omsætningen til USD mio. fra USD mio. i samme kvartal året før. EBIT-marginen steg til 3,4 pct. fra 2,7 pct. Ifølge kommentarer i regnskabet er det især salget af store tv-skærme og mobiltelefoner der har hjulpet til i perioden. Selskabet aktie faldt mandag 11,7 pct., men opnår tirsdag en stigning på 12,6 pct. Den seneste tids volatilitet på aktiemarkederne samt de faldende oliepriser har angiveligt spredt frygt blandt salgsklare selskaber. Royal Dutch Shell har pt. et bud på GBP 70 mia. liggende for den engelske rival BG Group, og dette tilbud er angiveligt i reel fare, da markedsværdierne for begge virksomheder nu er ændret væsentligt. Det skrev Financial Times tirsdag. 3 Aktienyt

4 Rapporteringskalender Mon 24 Aug Tue 25 Aug Wed 26 Aug Thu 27 Aug Fri 28 Aug Aurora LPG Holding ASA Q2 15 Norway Royal Salmon ASAQ2 15 Avance Gas Holding Ltd. Q2 15 BW LPG Ltd. Q2 15 Bavarian Nordic A/S Q2 15 Odfjell Drilling Ltd. Q2 15 BoConcept Holding A/S Q1 16 BW Offshore Ltd. Q2 15 Exiqon A/S Q2 15 Veloxis Pharmaceuticals A/Q2 15 Hoegh LNG Holdings Ltd. Q2 15 Matas A/S Q1 16 FLSmidth & Co. A/S Q2 15 ISS A/S Q2 15 Zealand Pharma A/S Q2 15 Rockwool International A/S Q2 15 Odfjell SE Q2 15 Rockwool International A/S Q2 15 Per Aarsleff A/S Q3 15 Bakkafrost P/F Q2 15 REC Solar ASA Q2 15 SalMar ASA Q2 15 Seadrill Ltd. Q2 15 Sevan Drilling ASA Q2 15 LE Lundbergforetagen AB Q2 15 Source: Danske Bank Markets, FactSet Kursudvikling - Globale markeder og Råvarer Skandinaviske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År OMX Copenhagen % -8.75% -9.32% -6.76% 24.18% 25.09% 63.48% 89.61% OMX Stockholm 30 1, % -6.33% -8.03% % 1.28% 6.36% 19.26% 40.13% Norway OSE Benchmark % -6.81% % % -0.88% -6.41% 13.92% 32.32% OMX Helsinki 25 3, % -7.97% -8.43% % 2.74% 3.97% 24.74% 51.14% Toneangivende indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År S&P 500 1, % % % % -9.29% -6.52% 12.27% 32.35% DJ Industrial Average 15, % % % % % -8.26% 4.37% 19.06% Stoxx Europe % -8.18% -9.70% % 4.04% 4.67% 16.95% 32.97% NASDAQ Composite Index % -8.18% -9.70% % 4.04% -1.12% 23.20% 46.80% Europæiske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År France CAC 40 4, % -8.17% -9.74% % 6.84% 5.13% 12.17% 32.96% Germany DAX (TR) 10, % -7.22% % % 3.29% 6.50% 20.33% 45.29% FTSE 100 6, % -6.82% -7.58% % -7.38% % -6.33% 5.28% Råvarer Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År Brent Crude Oil (ICE $/bbl) % % % % % % % % NY Gold (NYM $/ozt) 1, % 1.89% 4.85% -5.49% -3.86% % % % London Silver (Fixing $/ozt) % -2.36% 2.62% % -6.89% % % % Aluminum (LME Cash $/t) 1, % -0.39% -4.30% % % % % % Copper (LME Cash $/t) 5, % 0.63% -3.68% % % % % % Nickel (LME Cash $/t) 9, % -6.16% % % % % % % Zinc (LME Cash $/t) 1, % -1.64% % % % % -9.70% -5.01% Source: FactSet 4 Aktienyt

5 Kalender Makro Nøgletal og Udgivelser Global fokus Begivenhed Periode Danske Consensus Forrige I løbet af ugen Tor USD Jackson Hole symposium "Inflations dynamikker og pengepolitik" Man 24-aug Tir 25-aug 10:00 DEM IFO - nuværende situation Indeks aug :00 DEM IFO - forventninger Indeks aug :00 USD Conference Board forbrugertillid Indeks aug :00 USD Salg af nye boliger 1000 (m/m) jul 509K(5.6%) 511K(6.0%) 482K (-6.8%) Ons 26-aug 14:30 USD Varige industriordrer m/m jul -0.4% 3.4% 16:00 USD Fed's Dudley (stemmebr., due) taler Tors 27-aug 10:00 EUR Pengeudbud (M3) å/å jul 5.0% 5.0% 5.0% 14:30 USD BNP, andet estimat k/k ann. 2. kvartal 3.1% 3.2% 2.3% Fre 28-aug 1:30 JPY CPI - nationalt ekskl. friske fødevarer og energi å/å jul 0.6% 0.6% 0.6% 7:45 CHF BNP k/k å/å 2. kvartal -0.1%I0.9% -0.2% 1.1% 14:00 DEM HICP, foreløbig m/m å/å aug..i0.1% -0.1%I0.1% 0.3% 0.1% 14:30 USD PCE kerne m/m å/å jul 0.1%I1.3% 0.1%I1.3% 0.1% 1.3% 14:30 USD Privatforbrug m/m jul 0.4% 0.4% 0.2% Scandi fokus Tir 25-aug 10:00 NOK 3K olie investeringsundersøgelse Ons 26-aug 9:00 SEK Økonomiske tendenser (barometer) Indeks aug :15 SEK NIER økonomiske prognose k/k å/å 9:30 SEK Handelsbalancen mia. SEK jul :00 NOK Arbejdsløshed s.k. (AKU) % jun 4.3% 4.3% Fre 28-aug 9:30 SEK Detailsalg s.k. m/m å/å jul 1.0% 6.0% 0.3% 3.8% 10:00 NOK Detailsalg, s.k. m/m jul 0.3% 1.0% Source: Danske Bank Markets 5 Aktienyt

6 Markedsdata Renter og Valuta STOCKS S&P500 Intraday, % Eurostoxx Intraday, % Close +/ DJSTOXX % Max 3.0 Max 5.3 OMXC % 0.80 Min Min OMXS % OSE BX % Close +/ DOW JONES % Grey line indicates closing of Danish markets Grey line indicates opening of US markets NASDAQ % 1 month -10.2% 1 month -10.5% S&P % Year-to-date -9.3% Year-to-date 1.5% NIKKEI (07:30) % FX & COMMODITIES EUR/USD Intraday EUR 17:00 07:30 +/- Gold, $ USD : JPY day Max 116 GBP month Min NOK Year-t-date SEK DKK CRB Oil, Brent, $ CRB, Raw Industrials YIELDS & INTEREST RATES USD-Yields Intraday Spread, 0.66 Policy Rate 3M bp 17:00 07:30 +/-, bp USD2Y USD10Y USD USD 10Y Max 0.7 Max 2.2 EUR USD 30Y Min 0.6 Min 2.0 USD2Y GBP JPY 10Y (lhs) DKK USD10 Y (rhs) 2.04 SEK :30(-1)* 17:00 +/-, bp NOK DEM 10Y PLN DKK 10Y SEK 10Y NOK 10Y PLN 10Y * As of closing previous trading day 10Y Yield Spread to Germany USD JPY GBP FRF ITL DKKSEKNOKPLN US Yield Curve Max Max #### Min Min USD2Y USD5Y USD10Y 0.0 D-t-D +/-, bp (right axis) 07:30 (left axis) 1 month ago (left axis) German Yield Curve DEM2Y DEM5YR DEM10Y D-t-D +/-, bp (right axis) 07:30 (left axis) 1 month ago (left axis) Non-finan. Credit spread, itraxx s. 11* 07:30 1 day 1 month Credit spreads USD 10Y * Ask price ** Ask price Swap Spread, bp** Europe (IG) JPY 10Y HiVol Xover (N-IG) :30(-1)* 17:00 +/ EUR 10Y DKK 10Y Finan. Sr SEK 10Y Aug Oct Nov Jan Feb Apr May Jul Aug Finan. Sub NOK 10Y itraxx Europe (IG) (left axis) itraxx Xover (Non IG) (right axis) :00 * As of closing previous trading day 07: PLN M future USD 17:00 07:30 +/- 07: JPY day month 3.89 GBP month Year-to-date CHF Year-t-date /- Source: Danske Bank Market, FactSet 6 Aktienyt

7 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 A. P. Moller - Maersk 11, % -4.2% -8.6% 7.76% 6.08% ALK-Abello % -13.6% 11.8% 2.54% 17.32% Alm. Brand % -12.4% 19.0% 30.24% 3.46% Ambu % 1.1% 24.8% 8.75% 24.78% Bang & Olufsen % -31.8% 21.9% % n.m n.m Bavarian Nordic % -11.7% 52.2% n.m n.m BoConcept % 5.8% 107.1% n.m 48.78% Carlsberg % -19.6% 3.8% % 12.97% Chr. Hansen % -10.9% 21.2% 17.64% 16.26% Coloplast % -8.4% -13.7% 9.07% 20.20% D/S Norden % -14.6% 18.1% n.m % Danske Bank % -5.7% 20.8% 37.87% 5.48% DFDS 1, % 11.6% 80.5% 86.95% 19.01% DSV % 1.7% 26.6% 22.22% 13.58% Exiqon % -9.0% 74.3% n.m n.m FLSmidth & Co % -21.3% -8.9% 16.39% 14.58% G4S % -9.3% -1.2% n.m. n.m. n.m. n.m. Genmab % -15.4% 57.9% -3.96% 55.29% GN Store Nord % -18.5% -10.8% 18.29% 29.44% H+H International % -6.6% 60.1% n.m. n.m Hafnia Tankers % 1.3% 33.3% n.m 17.94% Harboe % -3.8% 22.4% 18.39% 27.40% Højgaard Holding % 1.5% 66.3% n.m 32.62% IC Group % -14.7% 16.2% 2.24% 22.40% ISS % -10.2% 19.7% 25.66% 9.30% Jyske Bank % 4.0% 17.0% % 15.04% Lundbeck % 21.0% 59.9% n.m n.m n.m Matas % -6.9% -4.3% 6.69% 7.45% Monberg & Thorsen % -5.8% 50.0% n.m 29.93% NKT Holding % -7.9% 10.3% 18.29% 41.58% Novo Nordisk % -9.0% 38.7% 29.64% 19.28% Novozymes % -20.2% 8.5% 14.32% 14.04% Pandora % -4.4% 47.8% 32.80% 41.49% Per Aarsleff 2, % -10.4% 81.0% 28.19% 18.63% Ringkjøbing Landbobank 1, % -3.9% 26.5% 11.25% 12.11% Rockwool International % -15.7% 25.7% 1.81% 23.20% Royal Unibrew % -5.6% 3.8% 6.13% 8.43% SimCorp % 3.8% 85.8% 38.25% 12.84% Solar % 5.9% 39.4% n.m 15.92% Spar Nord % -5.0% 30.2% 27.18% 12.96% Sydbank % 0.1% 32.0% 26.09% 30.28% TDC % -20.8% -13.2% % -6.27% Topdanmark % -5.6% -9.5% % 2.78% Tryg % -9.5% -7.2% % 7.54% Veloxis Pharmaceuticals % -8.0% -10.4% n.m % n.m. n.m. Vestas Wind Systems % -11.1% 53.9% 47.20% 10.71% Aktienyt

8 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 William Demant Holding % 2.9% 15.3% 12.05% 15.08% Zealand Pharma % -6.5% 55.4% 51.66% n.m n.m. 1, Össur % -6.7% 26.6% -1.38% 14.58% NNIT % -2.3% -5.7% 1.93% 4.63% Source: FactSet 8 Aktienyt

9 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 ABB % -7.9% -2.5% 0.19% 14.46% Active Biotech % -8.0% -48.1% % n.m n.m Alfa Laval % -10.9% -5.1% 25.51% -3.79% Assa Abloy % -5.7% 15.0% 22.72% 10.51% AstraZeneca % -6.7% -12.9% -0.64% -3.63% Atlas Copco % -11.0% -4.0% 16.05% 7.56% Autoliv % -6.7% -8.7% 7.06% 16.83% Axfood % -4.3% 18.7% 15.06% 3.85% Balder % -0.7% 32.1% 39.39% -6.08% Beijer Alma % -8.6% -4.4% 9.36% 9.70% BillerudKorsnäs % -9.3% 8.6% 29.84% 11.12% BioGaia % -1.2% 59.1% 48.05% 36.00% Boliden % -17.5% 6.5% 92.63% 28.61% Castellum % -4.6% -2.4% -0.93% 6.29% Cloetta % -0.4% 15.0% 44.50% 19.81% Com Hem % -8.3% 14.3% n.m 73.59% Concentric % -4.7% -0.8% 18.92% 10.91% Creades % -3.8% 12.0% n.m. n.m. n.m. n.m. Electrolux % -6.4% 4.1% -1.41% 47.46% Elekta % -4.3% -33.1% 54.78% 20.74% EnQuest % -34.2% -19.4% n.m n.m n.m. Ericsson % -12.1% -13.3% 20.94% 22.49% Fabege % -1.8% 18.3% 13.60% 17.19% Getinge % -9.3% 6.5% -2.88% 38.98% Gränges % -10.0% 1.0% 11.02% 7.86% Hennes & Mauritz % -1.4% 2.6% 9.67% 9.34% Hexagon % -10.6% 7.7% 21.92% 14.31% HiQ International % -0.7% 8.5% 24.02% 11.22% Holmen % -11.2% -15.7% 3.71% 10.71% Hufvudstaden % -3.6% 6.7% -7.22% 1.38% Husqvarna % -8.1% -0.5% 34.72% 18.50% ICA Gruppen % -2.5% -1.4% 20.21% 10.06% Industrivärden % -8.6% 10.4% n.m % Intrum Justitia % -4.3% 21.6% 14.50% 3.60% Investor % -9.5% 6.3% % -2.30% ITAB Shop Concept % -11.2% 41.6% 65.63% 20.70% JM % -2.3% -13.2% -5.27% 17.29% Kinnevik % -13.7% -6.6% % % Klövern % -4.9% 2.6% n.m. n.m. n.m. n.m. Kungsleden % -3.9% -0.9% n.m 14.84% Latour % -1.9% 20.9% n.m. n.m. n.m. n.m. Lindab % -4.9% -7.9% 11.00% 30.51% Loomis % -17.2% -6.4% 12.95% 8.92% Lundbergföretagen % -3.4% 14.1% n.m. n.m. n.m. n.m. Lundin Mining % -14.1% -32.7% 13.10% 11.92% Lundin Petroleum % -13.9% -4.6% % n.m n.m Aktienyt

10 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Meda % -8.6% 13.9% 87.53% 35.17% Melker Schörling % -7.2% 16.9% n.m. n.m. n.m. n.m. Millicom % -17.8% -8.9% % n.m NCC % -7.5% -5.7% 8.39% -7.60% New Wave Group % -12.1% 0.0% 18.25% 36.98% Nibe % 3.6% 23.6% 22.56% 8.40% Nobia % -2.8% 38.9% 72.47% 12.17% Nobina % -6.2% -0.6% n.m 15.41% Nordea % -7.5% 8.5% 11.51% -0.24% Opus Group % -26.7% -28.8% % 44.97% Öresund % -2.9% 0.3% n.m. n.m. n.m. n.m. Orexo % -26.1% -62.4% n.m n.m n.m Oriflame % -15.2% 1.7% 20.64% 18.85% Peab % -7.6% 7.6% 29.04% 12.31% Qliro Group % -19.4% -33.4% % n.m n.m Ratos % -8.7% 7.5% n.m % Saab % -2.6% 0.2% 13.55% 24.98% Sandvik % -6.5% 6.9% 10.78% 18.78% SCA % -5.5% 36.5% 8.90% 9.05% Scandi Standard % -10.8% -7.1% 37.19% 30.64% SEB % -7.2% -2.2% 0.31% 6.43% Securitas % -13.2% 13.9% 17.51% 7.00% Semcon % -10.2% -16.2% % n.m Skanska % -10.2% -3.8% 7.29% 8.62% SKF % -7.9% -4.2% 23.35% 8.39% Skistar % -4.8% 13.5% 54.68% 7.53% SSAB % -14.9% -24.3% n.m n.m Svenska Handelsbanken % -9.0% -0.2% 5.72% 5.70% Svolder % -5.0% 13.1% n.m. n.m. n.m. n.m. Swedbank % -7.5% -3.7% -0.33% 7.00% Swedish Match % -4.7% 1.2% 13.58% 6.94% Swedish Orphan Biovitrum % -6.3% 35.9% n.m n.m Swedol % -4.4% 19.5% 66.38% 47.67% Tele % -7.6% -12.2% 2.21% 12.42% TeliaSonera % -9.8% -6.1% -2.37% 4.78% Thule Group % -4.8% 10.6% n.m 10.81% Transmode % -8.5% 53.1% 94.78% 10.14% Trelleborg % -10.9% 3.7% 15.47% 9.46% Volvo % -11.1% 7.9% n.m 17.53% Vostok New Ventures % -15.0% 34.2% n.m. n.m. n.m. n.m. Wihlborgs % -4.3% 2.3% 32.14% -5.43% Source: FactSet 10 Aktienyt

11 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 AF Gruppen % 3.9% 35.4% 34.72% 4.73% Akastor % -19.9% -52.5% % % n.m. n.m. Aker Solutions % -16.8% -30.4% % % Atea % -5.8% -11.0% % 28.16% Aurora LPG #### -18.4% -0.5% 22.42% 0.13% Austevoll % 5.4% -2.8% 22.61% 39.19% Avance Gas % -23.4% 7.4% n.m % Awilco Drilling % -19.4% -52.6% -5.33% % Awilco LNG % -13.1% -37.0% n.m % n.m. n.m. Bakkafrost % -1.0% 41.8% 32.25% 4.85% BW LPG % -22.8% 0.8% 14.51% % BW Offshore 3.46 #### -29.5% -53.9% % % DNB % -14.4% 5.5% 5.25% -1.18% Dolphin Group 0.49 #### -63.4% -83.1% n.m % n.m. n.m. EMGS 0.82 #### -50.3% -79.6% n.m % n.m. n.m. Entra % -8.0% -9.8% 5.55% 12.96% Fred. Olsen Energy % -16.4% -50.0% 36.52% % Frontline % -25.4% 0.0% n.m % Frontline #### -19.4% 5.1% n.m % Gjensidige % -9.3% -1.4% -5.87% -0.88% Golar LNG Ltd #### -22.9% -8.7% n.m % n.m. n.m. Grieg Seafood % -3.8% -10.5% % n.m Höegh LNG % -10.0% 42.2% n.m n.m Kongsberg Gruppen % -10.0% -0.8% 17.96% 15.70% Lerøy Seafood % -6.7% -2.6% -2.42% 31.37% Marine Harvest % -2.6% -5.1% % 42.25% Norsk Hydro % -13.7% -37.0% 71.91% -4.31% North Atlantic Drilling % -1.7% -46.9% % n.m n.m. Norway Royal Salmon % -5.9% 5.5% 18.46% 41.48% Norwegian Air Shuttle % 3.1% 29.2% n.m 74.41% Ocean Rig UDW #### -34.8% -71.3% -4.38% % Odfjell Drilling % -18.2% -61.6% % n.m 3.81 n.m. Odfjell SE 19.7 #### -11.7% -31.6% % n.m n.m Opera Software % -28.0% -45.4% % n.m Orkla % -8.7% 16.9% 69.23% -3.28% Pacific Drilling #### -30.6% -67.7% -7.31% n.m 1.86 n.m. Petroleum Geo-Services % -12.6% -21.4% n.m n.m n.m Polarcus % -40.0% -71.4% 19.20% % n.m. n.m. Prosafe 19.6 #### -23.4% -14.8% % 28.90% REC Silicon #### -23.7% -29.8% n.m % n.m. n.m. RenoNorden % -5.0% -17.4% 20.03% 15.39% Royal Caribbean Cruises % 5.4% 15.0% 37.46% 28.52% SalMar % 0.0% -1.2% -9.27% 26.14% Schibsted % -9.3% -46.0% n.m 17.75% Scottish Salmon Company % -7.9% -7.1% 26.86% 27.97% Seadrill 55 #### -23.4% -36.4% -7.25% % Aktienyt

12 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Sevan Drilling % -20.9% -65.4% n.m -4.09% Songa Offshore 0.94 #### -31.4% -36.5% n.m n.m Spectrum ASA % -4.5% 1.7% % 48.18% Stolt-Nielsen % -12.3% -5.6% n.m 1.87% Storebrand % -16.7% -1.8% % 10.46% Subsea % -10.4% -19.0% % % Telenor % -11.3% 5.9% 42.58% 9.49% TGS % -7.8% -2.7% % 11.51% Tomra Systems % -2.1% 21.3% 31.72% 20.52% Wilh. Wilhelmsen ASA % -19.4% -15.0% 8.98% 9.06% Yara International % -15.8% 7.8% 24.01% 0.27% XXL % -9.3% 9.2% 60.85% 30.39% Ocean Yield % -7.0% 43.8% 8.87% 14.04% #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! n.m. n.m. n.m. n.m. Source: FactSet 12 Aktienyt

13 Dækkede selskaber Finland Finland Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Amer Sports % -4.3% 49.9% 40.22% 23.58% Asiakastieto % -2.5% -7.2% n.m 7.81% Atria % -6.5% 28.5% % 15.98% Cargotec Corp % -12.0% 10.1% 82.48% 10.75% Caverion % -1.7% 35.6% 58.17% 37.01% Citycon % -6.0% -4.4% 10.06% 4.88% Cramo % 1.5% 58.4% 58.84% 15.90% Elisa % -3.8% 29.1% 7.09% 2.64% Fortum % -6.8% -19.8% % -3.70% HKScan % -17.3% 30.3% 73.19% 25.43% Huhtamäki % -9.5% 28.5% 32.85% 14.18% Kemira % -8.8% 7.3% 15.15% 16.04% Kesko % -9.4% 4.7% 12.10% 13.52% Kone % -5.7% -6.8% 21.78% 6.34% Konecranes % 0.8% 20.0% 18.94% 22.28% Lassila & Tikanoja % -5.3% 11.4% 7.33% 4.21% Lemminkäinen % -1.9% 22.9% n.m 72.72% Metsä Board % -11.9% 24.2% 42.53% 17.71% Metso % -11.5% -13.0% % 2.07% Munksjö % -5.9% -7.3% n.m 36.32% Neste % -9.8% 14.5% 24.04% 3.28% Nokia % -10.6% -15.5% 16.79% 4.92% Nokian Tyres % -13.5% 18.3% 0.31% 12.60% Oriola-KD % -6.0% 29.2% % 9.68% Orion % -6.4% 37.6% 3.47% -4.67% Outokumpu % -14.5% -27.5% % n.m n.m Outotec % -15.5% 18.1% % 40.16% PKC Group % -8.5% 2.5% n.m 57.41% Pöyry % -5.3% 35.3% n.m n.m Raisio % -1.7% -1.7% 23.55% 4.68% Ramirent % -1.8% 10.4% 19.10% 26.35% Sampo % -5.8% 9.6% 8.16% -3.21% Sanoma % -0.3% -22.8% % 79.79% Sponda % 1.0% 0.9% 7.17% 4.31% Stockmann % 15.2% 17.7% % n.m n.m Stora Enso % -9.2% 2.4% 53.84% 11.96% Tieto % -3.8% 6.6% 6.13% 5.49% Tikkurila % -8.5% 8.4% -6.51% 8.45% UPM-Kymmene % -8.5% 8.0% 11.76% 3.02% Uponor % -3.4% 20.2% 22.29% 30.62% Valmet % -10.1% -11.0% 88.26% 8.90% Wärtsilä % -10.6% 0.4% 14.47% 7.91% YIT % -24.2% 20.4% % 26.59% Source: FactSet 13 Aktienyt