Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. maj 2011

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. maj 2011"

Transkript

1 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. maj 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Pæn arbejdsmarkedsrapport trak stemningen på aktiemarkederne i vejret. EUR og renter trak imidlertid lidt nedad sammen med råvaremarkederne på Grækenland-rygter. USA: Beskæftigelsen steg mere end ventet i april, mens arbejdsløshedsraten trak op. Tyskland: Industriproduktionen viste fine takter i marts. UK: Producentpriserne steg mere end ventet med 0,8% m/m i april. Grækenland: Rygter om at landet vil trække sig fra EMU. Schweiz: Arbejdsløsheden faldt mere end ventet til 3,1% i april. Danmark: Industriproduktionen skuffer igen denne gang med stort set flad udvikling i marts Dagen i dag byder på tyske eksporttal og Sentix-indekset fra euroområdet. Ugens fokus er på detailsalg, CPI, forbrugertillid og NFIB-indeks fra USA, mens euroområdet byder ind med Q1 BNP-vækst samt inden da industriproduktion. USA: Privat beskæftigelse imponerer Månedsændring, antal personer Source: Reuters EcoWin Dagens/ugens vigtigste begivenheder Dagen i dag byder på lidt mere sekundære statistikker fra Tyskland og euroområdet. Tysk eksportvækst forventes at falde lidt tilbage i marts oven på den pæne stigning i februar, men dog fortsat vokse. Investorernes økonomiske barometer, Sentix-indekset, forventes at modereres endnu en tand i maj, hvilket sandsynligvis skyldes en grundlæggende øget vækstbekymring i kølvandet på højere inflation. I USA vil næste uges vigtigste økonomiske data dreje sig om temaet stigende inflation kontra husholdningernes forbrugslyst. Torsdag modtager vi detailsalgstal for april, og umiddelbart forventes salget nogenlunde at fastholde væksten fra årets tre første måneder på omkring 0,6%. Det er dog endnu en gang værd at bemærke, at stigningen i det nominelle detailsalg især vurderes at være prisdrevet. Således holder blandt andet stigende priser især på benzin hånden under det nominelle salg, men de højere priser levner altså plads til mindre rådighedsbeløb blandt husholdningerne til andet forbrug, hvilket kan aflæses i en tydeligere faldende tendens i det reale salg, som senest var negativt i marts. Netop de stigende priser vil igen være i fokus når vi modtager forbrugerpriserne fredag. Disse forventes at vise en ny pæn stigning på 0,4% m/m svarende til en årlig inflationsrate på 3,1%, en rate der ikke er set højere end siden lige efter finanskrisens udbrud i efteråret Nok så interessant forventes kerneinflationen at trække et hak op for sjette måned i streg til 1,3% under-stregende at jo længere tid energi- og fødevarepriserne er stigende jo større er sandsynligheden for at det - trods en generelt lav efterspørgsel i økonomien - smitter af på den underliggende inflationsudvikling. Endelig modtager vi fredag en ny opdatering for forbrugerstemningen i maj, hvor der dog ventes en stort set uændret forbrugertillid i henhold til University of Michigan. Således ses bedringen på arbejdsmarkedet trods alt at agere modvægt til de tyngende priser. Udover forbrugerfokusset bliver det interessant at se på stemningen Højdepunkter siden sidst Fredagens amerikanske tal for beskæftigelsen uden for landbruget viste en noget overraskende fremgang på personer i april mod markedernes officielle forventning på personer og sandsynligvis endnu højere end de seneste forventninger udtrykt ved de såkaldte "whisper numbers", der sandsynligvis lå lidt lavere oven på skuffende indikationer i løbet af ugen herunder fra ADP's private beskæftigelsesopgørelse, ISMservice og ikke mindst nytilmeldte ledige. Til den positive overraskelse skulle lægges at beskæftigelsesfremgangen samtidigt blev revideret op med i alt personer de to foregående måneder. Helt som ventet var det fortsat især den private beskæftigelse der trak op med overbevisende personer - det højeste i mere end 5 år (se dagens figur), især som følge af fremgang inden for sektorerne handel og transport samt detailhandel, hvilket understreger at bedringen nu i større grad trækker på indenlandsk aktivitet. På den negative side trak den offentlige beskæftigelse på ny markant ned med personer - en udvikling der forventes fortsat i de kommende måneder hvor budgetproblemerne fortsat må forventes at være højt på dagsordenen. Dog blev den offentlige beskæftigelse samtidigt revideret markant op de foregående måneder så faldet siden november 2010 nu kun lød på godt personer. På trods af, at beskæftigelsesfremgangen nu er kommet pænt op i gear med en fremgang på personer i gennemsnit over de seneste tre måneder viste den samtidige interviewbaserede husholdningsundersøgelse viste imidlertid en opbremsning i arbejdsløshedsratens senest fald over de seneste fire måneder, og steg således til 9,0% fra forrige 8,8%. blandt de mindre virksomheder, som netop typisk har en højere grad af fokus på afsætning til indenlandske aftagere. NFIB-indekset faldt i den forbindelse skuffende meget i marts, hvilket også tilskrives den større grad af følsomhed over for husholdningernes forbrug, og i anden omgang også dennes variation med ændringer i prisudviklingen. Inflationen blev da også i stigende grad af virksomhederne angivet som det enkeltstående største problem. Der ventes en nogenlunde uændret april-måling (tirsdag), da netop priserne ser ud til at være fortsat i vejret. Hovedfokus i denne uges nøgletal fra euroområdet forventes at blive på den første vækstopgørelse over BNP-væksten i euroområdet fredag. Inden da vil industriproduktionen for marts dog tiltrække sig opmærksomhed, da opsvinget i euroområdet fortsat især er industri/eksport-drevet, hvilket vi seneste fik understreget med de meget nedtonede tal for detailsalget i marts, som understreger at forbrugsviljen stadig står i stampe senest påvirket af højere inflation, opstrammende finans- og pengepolitik og blot en stagnation på arbejdsmarkedet ind til videre. Faldende forbrugertillid antyder desuden, at forbrugerne ikke umiddelbart er på vej på banen i den kommende tid. Industriproduktionen (torsdag) forventes at fastholde en nogenlunde vækst i marts, hvilket vil pege på at BNP-væksten bør komme tilbage op på en kvartalsvækst på ca. 0,7% i 1. kvartal. Bevægelsen skal i høj grad især ses som en indhentningseffekt oven på det hårdt vinterplagede 1. kvartal, og vi forventer, at efterhånden som eksportvæksten vil sætte sig til mere normale niveauer i løbet af 2011, vil væksten komme gradvist ned i gear. Vi har allerede modtaget indikationer fra Bank of Spain om, at væksten i Spanien uændret var 0,2% k/k i 1. kvartal, og vi håber at fredagens BNP-opgørelser fra stærke Tyskland og Frankrig (fredag inden det samlede estimat fro euroområdet) vil indfri forventningerne. Fra euroområdet var det opløftende, at tysk industriproduktion kunne vise fine takter i hvor den steg mere end ventet med 0,7%, herunder især trukket af en fremgang i byggerirelateret produktion. Det var tredje måned i industriproduktionen steg, og det lover umiddelbart godt for BNP-væksten i 1. kvartal som vi modtager på fredag som dermed indikeres at kunne overraske positivt med en vækst på over 1% i forhold til det dog vejrplagede 1. kvartal Dog har der være en vis moderation i industrien at spore på det seneste via. aftagende industribarometre, overraskende fald i ordreindgangen i marts og ikke mindst ud fra at industriproduktionen i marts voksede i lavere tempo end i de foregående to måneder. Det er da helle ikke overraskende, da det boom industrien har oplevet siden krisen allerede på nuværende tidspunkt må siges at have været holdt oppe i pæn lang tid, og en vis eksportdrevet moderation må forventes. Ellers blev slutningen af fredagen præget af rygter i Der Spiegel om at Grækenland overvejere at trækker sig fra den Europæiske Monetære Union og genintroducerer sin egen valuta. Grækenland afviste dog senere rygterne fra officielt hold. Finansministeren understregede bla. at følgerne af en exit ville være katastrofale. EU s finansministergruppe afholdt fredag på årsdagen for EFSFpakken på 750 mia. EUR - et uofficielt møde, hvorpå mulighederne for at lette den græske gældsbyrde, herunder en græsk restrukturering af gæld blev diskuteret. Eurogruppens formand for finansministrene Jean-Claude Juncker afviste også spekulationer om græske euro-exit som en dum ide, som ikke blev diskuteret ligesom muligheden for restrukturering blev udelukket af finansministrene og betegnet som en ide der cirkulerede i visse dele af da finansielle markeder. Analytikere: Jes Asmussen, , jeas01@handelsbanken.dk, Rasmus Gudum, , ragu02@handelsbanken.dk, Thomas Haugaard, , thje01@handelsbanken.dk Ansvarsfraskrivelse: Kilderne anvendt i dette materiale anses for pålidelige, men Handelsbanken påtager sig ikke ansvar for, at oplysningerne er nøjagtige og fuldkomne. Analyserne i dette materiale skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, valutaer og/eller finansielle kontrakter. Alle vurderinger og estimater gælder pr. den anførte dato og kan ændres uden forudgående varsel. Handelsbanken påtager sig intet ansvar for eventuelle dispositioner foretaget på baggrund af materialet. Enhver form for offentliggørelse eller gengengivelse af Handelsbanken materiale må kun finde sted mod forudgående aftale.

2 Markedskommentarer Aktier OMXC20 (+1,13% / indeks 459,05) og OMXC (+0,97% / indeks 392,03) fulgte med resten af Europa og endte i positivt territorium efter den amerikanske arbejdsmarkedsrapport kom bedre ud end ventet. I toppen af indekset var Pandora (+7,56% / kurs 256,00) at finde efter de fik har fået hævet deres anbefaling af et internationalt finanshus og faldende sølvpriser. Ugens sidste handelsdag var også god for høreapparatindustrien, hvor William Demant Holding (+3,02% / kurs 463,50) og GN Store Nord (+2,41% / kurs 49,72) endte i positivt territorium efter deres konkurrent, Sonova, offentliggjorde en salgsvækst på 7,8% for 2010/2011 i forbindelse med deres regnskabsaflæggelse. Coloplast (+2,90% / kurs 727,00) blev løftet på ugens sidste handelsdag og fik dermed lidt af det tabte igen efter onsdagens skuffende regnskab. De positive amerikanske nøgletal spillede også ind på de cykliske aktier, hvor FLSmidth (+2,33% / kurs 447,20) oplevede en kursstigning. I den anden ende af indekset endte Vestas (-2,82% / kurs 158,40) efter de både fik sænket deres anbefaling og kursmål af et internationalt finanshus. På den anden side modtog Vestas en ordre på 102 MW til et vindmølleprojekt i Californien, hvilket dog ikke var nok til at løfte aktien. Renter Der herskede en noget skeptisk stemning på finansmarkederne fredag formiddag oven på torsdagens sure stemning præget af især faldende råvaremarkeder, men baseret på grundlæggende økonomisk frygt. Således faldt renterne tilbage i løbet af dagen, og det hjalp umiddelbart ikke stort at tysk industriproduktion overraskede positivt, og dermed kunne agere modvægt til torsdagens grimme fabriksordretal. Renteudviklingen vendte imidlertid om eftermiddagen i forbindelse med offentliggørelsen af en overvejende positiv arbejdsmarkedsrapport fra USA. De seneste lidt negative indikationer for arbejdsmarkedet blev dermed gjort til skamme, og beskæftigelsen synes nu kommet op i et tempo som synes at fastholde indtrykket af, at der fundamentalt er tale om en vedholdende bedringstendens. Det gav lidt pres op på renterne, men udviklingen vendte igen om eftermiddagen på rygter om at Grækenland overvejede at forlade EMU. Det sendte renterne nedad, så de sluttede dagen ned i Europa og i mindre grad ned i USA. Der herskede en meget forsigtig stemning på valutamarkederne fredag frem mod dagens vigtige arbejdsmarkedsrapport fra USA. Som udgangspunkt var der således ikke tegn på at tendensen til øget risikoaversion fra om torsdagen fortsatte. Selvom tysk industri kunne byde ind med positive produktionstal omkring middagstid betød det ikke det store, da EUR faldt lidt tilbage frem mod arbejdsmarkedsrapporten. Rapporten overraskede positivt med ganske pæn beskæftigelsesfremgang i april, og det indebar en øget risikoappetit, som især kunne aflæses i svækkelser i JPY og CHF. Det var da kun midlertidigt da udviklingen vendte i løbet af eftermiddagen og EUR/USD sluttede dagen kraftigt ned. Det skete efter Der Spiegel om eftermiddagen rapporterede at Grækenland overvejede at forlade euro-samarbejdet. Dagens finansielle nøgletal Handelsbankens finansielle forventninger Aktier Aktu elt %-Ændring Aktuelt Ændring OMXC USD/JPY Stoxx EUR/USD FT SE EUR/DKK Dow Jones USD/DKK Nasdaq SEK/DKK Brasil NOK/DKK Hang Seng CHF/DKK Nikkei GBP/DKK årige renter Råvarer Aktu elt Ændring Aktuelt Ændring USA CRB EUR Brent oil (1Mf) DKK Gold (spot) Pengemarkedsrenter EURIBOR3M 1.42 CHF3M 0.19 CIBOR3M 1.44 EURIBOR6M 1.70 CHF6M 0.26 CIBOR6M 1.74 Alle tal er opgjort kl. 7:30 i dag med ændringer fra foregående handelsdag kl. 7:30 Vi forventer, at ECB vil hæve renten yderligere en gang, men endnu en forhøjelse efter sommerferien er mulig. Nationalbanken forventes at fastholde refi-rentespændet over for ECB, men der kan blive tale om en yderligere normalisering af indskudsbevisrenterne. Vi forventer, at Federal Reserve vil fuldføre sit kvantitative opkøbsprogam på 600 mia., men vil hæve renten første gang i løbet af 4. kvartal 2011 til 0,50%. På den korte bane vil vi ikke udelukke svagheder i USD, men generelt venter vi en stærkere USD over for EUR på 12 måneders sigt. Relativt stærkere udsigter for den økonomiske udvikling samt stramninger i pengepolitikken ses pt. indpriset i SEK og NOK som ventes at udvikle sig fladt over for DKK. Officielle renter 10-årig statsobligationer Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. USA EUR/USD Euroland USD/JPY Japan USD/DKK Danmark EUR/DKK Sverige SEK/DKK Norge NOK/DKK maj

3 Kommende begivenheder Aktiekalender, vigtige danske regnskaber Dato Selskab Regnskab 09/05/11 Rtx T elecom A/S 2. kvartal 10/05/11 Alk-Abello A/S 1. kvartal 10/05/11 Danske Bank A/S 1. kvartal 10/05/11 Lifecycle Pharma As 1. kvartal 10/05/11 Sas Ab 1. kvartal 10/05/11 Topotarget A/S 1. kvartal 11/05/11 Alm Brand Formue A/S 1. kvartal 11/05/11 Carlsberg As-B 1. kvartal 11/05/11 Genm ab A/S 1. kvartal 11/05/11 Ic Companys A/S 3. kvartal 11/05/11 Nkt Holding A/S 1. kvartal 11/05/11 Tryg A/S 1. kvartal 12/05/11 A P Moller - Maersk A/S - A 1. kvartal 12/05/11 D/S Norden 1. kvartal 12/05/11 East Asiatic Co Ltd 1. kvartal 12/05/11 Flsmidth & Co A/S 1. kvartal 12/05/11 Lan & Spar Bank A/S 1. kvartal 12/05/11 Satair 3. kvartal 12/05/11 A P Moller - Maersk A/S - B 1. kvartal 13/05/11 Brd. Klee-B Shares 1. halvår 13/05/11 Dfds A/S 1. kvartal Økonomisk kalender Dato Tid Land Indikator Periode Survey SH B Forrige Faktisk 09/05/11 08:00 Tyskland Exports SA (MoM) MAR % 09/05/11 09:00 Danm ark Current Ac count (Kroner) MAR B 09/05/11 09:00 Danm ark Trade Bal. X Ship s a (Kroner) MAR B 09/05/11 10:30 EMU Sentix Investor Confidenc e MAY /05/11 01:01 UK RICS House Price Balance APR % 10/05/11 04:00 Kina Trade Balance (USD) APR $4.20B - - $0.14B 10/05/11 08:45 Frankrig Industrial Production (MoM/YoY) MAR %/5.6% 10/05/11 09:00 Danm ark CPI (MoM/YoY) APR %/2.8% 0.6%/2.7% 10/05/11 09:00 Danm ark CPI - EU Harm onized (MoM/YoY) APR %/2.6% 0.6%/2.5% 10/05/11 09:15 Schweiz CPI (MoM/YoY) APR 0.4%/0.5% 0.9%/1.1% 0.6%/1.0% 10/05/11 10:00 Norge CPI (MoM/YoY) APR - - /1% 0.3%/1.0% 10/05/11 10:00 Norge CPI Underlying (MoM/YoY) APR - - /0.8% 0.2%/0.8% 10/05/11 13:30 USA NFIB Small Business Optimism APR % 10/05/11 14:30 USA Import Price Index (MoM/YoY) APR 1.8%/ %/9.7% 10/05/11 16:00 USA Wholesale Inventories MAR 1.0% % 10/05/11 18:45 USA Fed's Lac ker Speaks 11/05/11 04:00 Kina Consumer Price Index (YoY) APR 5.2% % 11/05/11 04:00 Kina Industrial Production (YoY) APR 14.6% % 11/05/11 08:00 Tyskland Consumer Price Index (MoM/YoY) APR F %/2.4% 11/05/11 11:30 UK Bank of England Inflation Report 11/05/11 11:45 EMU ECB's Bini, Orphanides Smaghi Speaks 11/05/11 13:00 USA MBA Mortgage Applications 06. May % 11/05/11 14:30 USA Trade Balance MAR -$46.6B - - -$45.8B 11/05/11 18:15 USA Fed's Lockhart Kocherlakota Speaks 11/05/11 20:00 USA Monthly Budget Statement APR -$65.0B - - -$188.2B 12/05/11 01:50 Japan Trade Balance - BOP Basis MAR 303.4B B 12/05/11 07:30 Frankrig Consumer Price Index (MoM/YoY) APR %/2.0% 12/05/11 09:30 Sverige CPI - Headline Rate (MoM/YoY) APR %/2.9% 12/05/11 09:30 Sverige SW CPI - CPIF (MoM/YoY) APR %/1.5% 12/05/11 10:30 UK Industrial Production (MoM/YoY) MAR 0.9%/1.2% %/2.4% 12/05/11 11:00 EMU Euro-Zone Ind. Prod. (MoM/YoY) MAR %/7.3% 12/05/11 11:30 EMU ECB's Gonzalez-Paramo Speaks 12/05/11 14:00 Norge Norwegian Deposit R ates 2.25% 2.00% 2.00% 12/05/11 14:30 USA Fed's Plosser Speaks 12/05/11 14:30 USA Initial Jobless Claims 07. May K 12/05/11 14:30 USA Continuing Claim s 30. Apr K 12/05/11 14:30 USA Producer Price Index (MoM/YoY) APR 0.6%/6.3% %/5.8% 12/05/11 14:30 USA PPI Ex Food & Energy (MoM) APR 0.2%/1.9% %/1.9% 12/05/11 14:30 USA Advance Retail Sales APR 0.5% % 13/05/11 07:30 Frankrig Gross Domestic Product (QoQ/YoY) 1Q P 0.6%/1.8% %/1.5% 13/05/11 08:00 Tyskland GDP (QoQ/YoY) 1Q P 0.9%/4.2% %/4.0% 13/05/11 10:00 EMU ECB's Trichet Speaks in Madrid 13/05/11 11:00 EMU Euro-Zone GDP (QoQ/YoY) 1Q A 0.6%/2.2% %/2.0% 13/05/11 11:00 EMU ECB's Bini Smaghi, Stark Speak s 13/05/11 14:30 USA Consumer Price Index (MoM/YoY) APR 0.4%/3.0% %/2.7% 13/05/11 14:30 USA CPI Ex Food & Energy (MoM/YoY) APR 0.2%/1.3% %/1.2% 13/05/11 15:55 USA U. of Michigan Confidence MAY P /05/11 /2011 EMU EU: Semi-Annual Economic Forecasts 9. maj

4 Research Disclaimers Handelsbanken Capital Markets, a division of Svenska Handelsbanken AB (publ) (collectively referred to herein as SHB ) is responsible for the preparation of research reports. All research reports are prepared from trade and statistical services and other information which SHB considers to be reliable. SHB does not represent that such information is true, accurate or complete and it should not be relied upon as such. In no event will SHB or any of its affiliates, their officers, directors or employees be liable to any person for any direct, indirect, special or consequential damages arising out of any use of the information contained in the research reports, including without limitation any lost profits even if SHB is expressly advised of the possibility or likelihood of such damages. No independent verification exercise has been undertaken in respect of this information. Any opinions expressed are the opinions of employees of SHB and its affiliates and reflect their judgment at this date and are subject to change. The information in the research reports does not constitute a personal recommendation or investment advice. Reliance should not be placed on reviews or opinions expressed when taking investment or strategic decisions. SHB, its affiliates, their clients, officers, directors or employees own or have positions in securities mentioned in research reports. SHB and/or its affiliates provide investment banking and non-investment banking financial services, including corporate banking services; and, securities advice to issuers of securities mentioned in research reports. This document does not constitute or form part of any offer for sale or subscription of or solicitation of any offer to buy or subscribe for any securities nor shall it or any part of it form the basis of or be relied on in connection with any contract or commitment whatsoever. Past performance may not be repeated and should not be seen as an indication of future performance. The value of investments and the income from them may go down as well as up and investors may forfeit all principal originally invested. Investors are not guaranteed to make profits on investments and may lose money. Exchange rates may cause the value of overseas investments and the income arising from them to rise or fall. This research product will be updated on a regular basis. The distribution of this document in certain jurisdictions may be restricted by law and persons into whose possession this document comes should inform themselves about, and observe, any such restrictions. No part of SHB research reports may be reproduced or distributed to any other person without the prior written consent of SHB. Research reports are distributed in the UK by SHB. SHB is authorised by the Swedish Financial Supervisory Authority (Finansinspektionen), and authorised and subject to limited regulation by the UK Financial Services Authority. Details about the extent of our authorisation and regulation by the UK Financial Services Authority are available from us on request. In the United Kingdom, the research reports are directed only at Professional clients and Eligible counterparties (as defined in the rules of the FSA) and the investments or services to which they relate are available only to such persons. The research reports must not be relied upon or acted on by private customers. UK customers should note that SHB does not participate in the UK Financial Services Compensation Scheme for investment business and accordingly UK customers will not be protected by that scheme. This does not exclude or restrict any duty or liability that SHB has to its customers under the regulatory system in the United Kingdom. SHB employees, including analysts, receive compensation that is generated by overall firm profitability. The views contained in SHB research reports accurately reflect the personal views of the respective analysts, and no part of analysts compensation is directly or indirectly related to specific recommendations or views expressed within research reports. For specific analyst certification, please contact Robert Gärtner In the United Kingdom SHB is regulated by the FSA but recipients should note that neither the UK Financial Services Compensation Scheme not the rules of the FSA made under the UK Financial Services and Markets Act 2000 for the protection of private customers apply to this research report. When Distributed in the United States Important Third-Party Research Disclosures: Research reports are prepared by SHB for information purposes only. SHB and its employees are not subject to the FINRA s research analyst conflict rules. SHB research reports are intended for distribution in the United States solely to major U.S. institutional investors, as defined in Rule 15a-6 under the Securities Exchange Act of Each major U.S. institutional investor that receives a copy of research report by its acceptance hereof represents and agrees that it shall not distribute or provide research reports to any other person. Reports regarding fixed-income products are prepared by SHB and distributed by SHB to major U.S. institutional investors under Rule 15a-6(a)(2). Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any fixed-income product discussed within the research reports should call or write SHB. Reports regarding equity products are prepared by SHB and distributed in the United States by Handelsbanken Markets Securities Inc. ( HMSI ) under Rule 15a-6(a)(2). Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any equity product discussed within the research reports should call or write HMSI. HMSI is a FINRA Member, telephone number ( ). Please be advised of the following important research disclosure statements: SHB is regulated in Sweden by the Swedish Financial Supervisory Authority, in Norway by the Financial Supervisory Authority of Norway, In Finland by the Financial Supervision of Finland and in Denmark by the Danish Financial Supervisory Authority. SHB has recently had, currently has, or will be seeking corporate finance assignments with the subject company. According to the Bank s Ethical Guidelines for the Handelsbanken Group, the board and all employees of the Bank must observe high standards of ethics in carrying out their responsibilities at the Bank, as well as other assignments. The Bank has also adopted guidelines to ensure the integrity and independence of research analysts and the research department, as well as to identify, eliminate, avoid, deal with, or make public actual or potential conflicts of interests relating to analysts or the Bank. As part of its control of conflicts of interests, the Bank has introduced restrictions ( ethical walls ) in communication between the Research department and other departments of the Bank. In addition, in the Bank s organisational structure, the Research department is kept separate from the Corporate Finance department and other departments with similar remits. The guidelines also include regulations for how payments, bonuses and salaries may be paid out to analysts, what marketing activities an analyst may participate in, how analysts are to handle their own securities transactions and those of closely related persons, etc. In addition, there are restrictions in communications between analysts and the subject company. For full information on the Bank s ethical guidelines and guidelines on conflicts of interests relating to analysts, please see the Bank s website the bank/ir/corporate social responsibility/ethical guidelines or Guidelines for research.

5 Contact information Capital Markets Per Beckman Head Per Elcar Global co-head of Equities Björn Linden Global co-head of Equities Jan Häggström Head of Economic Research and Chief Economist, SHB Magnus Fageräng Head of Structured Products Dan Lindwall Head of Corporate Capital Markets Peter Karlsson Head of Equity & Credit Research Fixed Income, Foreign Exchange & Commodities Carl Cederschiöld Head of Fixed Income, Currencies and Commodities Warwick Salvage Head of Fixed Income Håkan Larsson Head of Currencies Torbjörn Iwarson Head of Commodities Patrik Castman-Langlet Head of Derivative Sales Lars Henriksson Head of F/X Sales Debt Capital Markets Tony Lindlöf Head of Debt Capital Markets Kjell Arvidsson Head of Syndicated Loans Pär Jäderberg Head of Structured Finance Kenneth Holmström Head of Origination Måns Niklasson Head of Acquisition Finance Ulf Stejmar Head of Corporate Bonds Trading Strategy Claes Måhlén Chief Strategist FICC Martin Enlund Senior FX Strategist Jenny Mannent Senior FX Strategist Johan Sahlström Senior Credit Strategist Martin Jansson Senior Commodity Strategist Nils Kristian Knudsen Senior Strategiest FX/FI Economic Research Jan Häggström Head of Economic Research Sweden Petter Lundvik USA, Special Analysis Gunnar Tersman Eastern Europe, Emerging Markets Helena Trygg Japan, United Kingdom Anders Brunstedt Swedish Economy Eva Dorenius Web Editor Denmark Jes Asmussen Head, Economic Research Rasmus Gudum-Sessingø Danish economy Thomas Haugaard Latin America, Emerging Markets Finland Tiina Helenius Head, Economic Research Tuulia Asplund Finnish economy Norway Knut Anton Mork Head, Economic Research Shakeb Syed Norwegian economy Ida Wolden Bache Norwegian economy Nils Kristian Knudsen Norwegian economy Regional Sales Copenhagen Kristian Nielsen Gothenburg Karl-Johan Svensson Gävle Andreas Edvardson Helsinki Mika Rämänen Linköping Yngve Welander London Gunnel Welford Luleå Ove Larsson Luxembourg Christiane Junio Malmö Jonas Darte Oslo Petter Fjellheim Stockholm Malin Nilén Umeå Kenneth Båtsman Toll-free numbers From Sweden to From Norway to From Denmark to From Finland to Within the US Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Copenhagen Blasieholmstorg 11 Havneholmen 29 SE Stockholm DK-1561 Copenhagen V Tel Tel Fax Fax Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI Helsinki Tel Fax Oslo Tjuvholmen Allé 11, Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel Fax London 3 Thomas More Square London GB-E1W 1WY Tel Fax New York Handelsbanken Markets Securities, Inc. 875 Third Avenue, 4 th Floor New York, NY Tel Fax FINRA, SIPC

Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald. Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015

Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald. Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015 Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015 Myndighedstiltag medvirkede til aktiekursfest Aktiekurserne på børserne i fastlands-kina (dvs. ekskl. fx Hongkong)

Læs mere

2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser

2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser 2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser Jes Roerholt Asmussen, +45 4679 1203, jeas01@handelsbanken.dk I TÆNKER PÅ 2 Temaer der prægede 2015 3 Ujævnt ridt for aktiemarkederne

Læs mere

Verdensøkonomien på usikker grund. - Merry Crisis and Happy New Fear

Verdensøkonomien på usikker grund. - Merry Crisis and Happy New Fear Verdensøkonomien på usikker grund - Merry Crisis and Happy New Fear 1 2018 blev et turbulent år Usikkerhed om styrken af den globale økonomi - synkront globalt opsving afløst af svagheder Hvis 2018 lærte

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. maj 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. maj 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. maj 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Lidt blandede aktiemarkeder, med stigninger i USA og fald i Europa og Asien. Obligationsrenterne har generelt pilen opad

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. maj 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. maj 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. maj 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Blandet stemning på aktiemarkederne dog med stigninger i Asien over natten. EUR tynges af nedjustering af Grækenlands

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 11. maj 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 11. maj 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 11. maj 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne tager positiv retning efter regnskaber og til dels lidt lettelse om situationen i Grækenland. Renterne

Læs mere

Merry Crisis and Happy New Fear gik fra champagnefest til tømmermænd

Merry Crisis and Happy New Fear gik fra champagnefest til tømmermænd Merry Crisis and Happy New Fear - 2018 gik fra champagnefest til tømmermænd 1 2018 blev et turbulent år Usikkerhed om styrken af den globale økonomi - synkront globalt opsving afløst af svagheder USA har

Læs mere

Tøbrud. Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013

Tøbrud. Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013 Tøbrud Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013 Amerikansk økonomi i klar bedring Stigende boligpriser og færre boliger til salg Lempeligere kreditvilkår og stigende efterspørgsel efter nye lån

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning Dato 12. august 2014

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning Dato 12. august 2014 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, afdækning Dato 12. august 2014 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 0.5 August 2013 NU Vores forventning til renteniveauet om 1 år

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 15. oktober 2010 (holder efterårsferie i næste uge)

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 15. oktober 2010 (holder efterårsferie i næste uge) Morgenmelding Handelsbanken Danmark 15. oktober 2010 (holder efterårsferie i næste uge) Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkedsstigninger blev vendt til fald som følge af især faldende bankaktier

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 26. februar 2016 Indhold Ordforklaring Kommentarer

Læs mere

26.05.2014. Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken

26.05.2014. Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken Velkommen i Handelsbanken 26.05.2014 Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken Handelsbanken Universalbank grundlagt i 1871 - ældste selskab på børsen i Stockholm En af Nordens største banker

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteprognose september 2013

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteprognose september 2013 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteprognose september 2013 1Y 3Y 5Y 7Y 9Y Rentemarkedet DKK siden januar og fremover 3.5% 3.0% Vores forventning til renteniveauet om 1 år 2.5% NU

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Pæne stigninger på aktiemarkederne herunder også i Asien, hvor Nikkei er oppe med næsten 3%. Ikke de helt store bevægelser

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. september 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. september 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. september 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Blodrød dag på aktiemarkederne på bekymringer om gælds- og vækstkrise. Amerikanske aktiefutures viste også tydelige

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015 1.8 Rentemarkedet DKK 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 Forventningen til renteniveauet om 1 år Nu September

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. februar 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. februar 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. februar 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Lettelse på aktiemarkederne over Mubarak s tilbagetrækning i Egypten. Stigninger på aktiemarkederne akkompagneret

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 7. december 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 7. december 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 7. december 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtig start på ugen med små aktiemarkedsstigninger. Også forsigtige obligations og valutamarkeder, med lille

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 0.5 November 2013 NU Forventningen til renteniveauet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. oktober 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. oktober 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. oktober 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Generelt faldende aktiemarkeder med enkelte plusser, faldende obligationsrenter og en svækket EUR i takt med at investorerne

Læs mere

Conference Call. USA: Ordre på varige forbrugsgoder og Markit PMI. Europa: PMI- fremstilling & service, tysk IFO. Kina: Caixin PMI fremstilling

Conference Call. USA: Ordre på varige forbrugsgoder og Markit PMI. Europa: PMI- fremstilling & service, tysk IFO. Kina: Caixin PMI fremstilling Conference Call Ugen der gik: Fed holdt renten uændret og signalerede at renten bliver hævet i langsommere tempo end ventet Ugen der kommer: Fokus på kinesisk PMI tal 21. september 2015 USA: Ordre på varige

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 8. november 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 8. november 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 8. november 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Stærk arbejdsmarkedsrapport i USA trækker renter samt oliepriser op og styrker USD, men beskedne stigninger på aktiemarkederne,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 18. januar 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 18. januar 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 18. januar 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Stille dag på de finansielle markeder med lukkedag i USA. EUR en lille smule svagere, mens obligationsrenterne trak

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 5. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens hovedfokus vurderes at blive USA s ISM-serviceindeks for september. Indekset har overrasket temmelig meget på opsiden de seneste

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 23. december 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 23. december 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 23. december 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtige stigninger på de fleste aktiemarkeder samt rentefald på europæiske obligationer, mens obligationsrenten

Læs mere

De økonomiske tendenser. 16. juni 2015

De økonomiske tendenser. 16. juni 2015 De økonomiske tendenser 16. juni 2015 2 Olieprisen er fortsat lav selvom den er steget 3 Dollaren er stærk 4 Renten er fortsat ekstremt lav større udsving 5 Så fremgangen vil alligevel fortsætte 6 Den

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016 1.6 Rentemarkedet DKK 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 Forventningen til renteniveauet om 1 år Januar 2015 Nu DKK

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne i både Europa og USA havde pilen opad efter positive meldinger fra Alcoa i USA. Stigningerne fortsætter

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. august 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. august 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. august 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Pæne nøgletal trak op i aktiemarkederne samt ikke mindst obligationsrenterne, herunder især tyske (og danske). USD

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. maj 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. maj 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. maj 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtigt negativ stemning på aktiemarkederne. Trods dette stiger obligationsrenterne og ligeledes gør EUR overfor USD.

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 Marts 2014 Forventningen til renteniveauet om 1

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. januar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. januar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. januar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne i Europa havde pilen nedad på en dag hvor bekymringer om gældskrisen blussede op på ny. Obligationsrenterne

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. januar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. januar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. januar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne:.Aktiemarkederne i positiv stemning oven på succesfulde auktioner over statspapirer i Italien og Spanien, men stemningen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. august 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. august 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. august 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Negativ stemning efter Kina-tal trak aktiekuser og obligationsrenter ned, mens EUR blev svækket. Til morgen en blandet

Læs mere

De økonomiske udsigter

De økonomiske udsigter De økonomiske udsigter Steen Bocian stbo@danskebank.dk 25 44 51 87 Det går op og ned...mest ned i 2012 2013 ser bedre ud 2 Bedre humør på de finansielle markeder 3 Politikerne er blevet mere enige Men

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. december 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. december 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. december 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Negativ stemning på aktiemarkederne spreder sig fra Europa til USA og fortsætter i Asien i nat. Obligationsrenterne

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 12. august 2014. Dealer Pernille Linnerup Kristensen

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Markedsguiden december 2013

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Markedsguiden december 2013 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Markedsguiden december 2013 1Y 3Y 5Y 7Y 9Y Rentemarkedet DKK siden januar og fremover 3.5% 3.0% Vores forventning til renteniveauet om 1 år 2.5% NU 2.0%

Læs mere

De økonomiske udsigter

De økonomiske udsigter De økonomiske udsigter Steen Bocian stbo@danskebank.dk 25 44 51 87 Det ser lysere ud globalt (G3-landene) 2 De finansielle markeder i klar bedring 3 Politikerne er blevet mere enige Men fortsat politisk

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. december 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. december 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. december 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Stille dag hvor lettelsen om udeblivende Kinarenteforhøjelse indebar let stigende aktiekurser samt en pæn stigning

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 11. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen klart mest interessant nøgletal kommer fra USA i form af detailsalget i maj. uger. I april skuffede salget, da det stod helt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Mandagens begivenheder hører til i den tynde ende på ugens økonomiske kalender. Vi vil først og fremmest fokusere på nyt fra ECB s

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 12. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bliver formentlig NFIB-indekset over stemningen blandt de mindre virksomheder i USA. Her venter vi på linje

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. april 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. april 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. april 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Generelt positiv stemning på aktiemarkederne mens obligationsrenterne holdt sig nogenlunde forsigtigt. EUR styrkes

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Usikkerheden om hvad den amerikanske centralbank (Fed) har tænkt sig at gøre (og hvornår) lurer stadig i baghovedet, men måske kan

Læs mere

17. januar 2013. Investeringsmøde. Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet. Aktiestrateg Michelle Nørgaard

17. januar 2013. Investeringsmøde. Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet. Aktiestrateg Michelle Nørgaard 17. januar 2013 Investeringsmøde Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet Aktiestrateg Michelle Nørgaard Citi Surprise indeks: trend vending har forbedret stemningen Citi Surprise indeks viser om

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 20. december 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 20. december 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 20. december 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiekurserne trækker nedad i Europa sammen med obligationsrenterne på irsk downgrade fra Moody s, mens robuste

Læs mere

Dansk renteprognose: Højere men først mod slutningen af året

Dansk renteprognose: Højere men først mod slutningen af året 23 March 2018 Dansk renteprognose: Højere men først mod slutningen af året Jan Størup Nielsen De danske renter har fået en urolig start på 2018. To måneder med relativt kraftige stigninger er blevet afløst

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. februar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. februar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. februar 2012 Vigtigste begivenheder USA: Salg af nye boliger stadig dødt Markederne: Stille dag indeholdende ny medvind til EUR bla. oven på tyske Ifo-tal. Aktiemarkeder

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 14. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens økonomiske begivenheder er få, og vi har blot fokus på euroområdets opgørelse af industriproduktionen i juli. Her venter

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. december 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag har vi især opmærksomheden rettet mod eftermiddagens nøgletal fra USA, som især omhandler tilstanden på arbejdsmarkedet. Her

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Negativ stemning på aktiemarkederne, med røde tal de fleste steder. Obligationsrenterne falder i takt med safe-haven-flugten

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. marts 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. marts 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. marts 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Negativ aktiemarkedsstemning og følgelig faldende obligationsrenter. Kraftigt spring op i olieprisen efter Qaddafi

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 10 Hvor længe kan forbruget i USA fortsætte i modvind? Ugen der gik Pengepolitikken på stramningskurs i Europa mens inflationen fortsat ikke bekymrer i USA: Signal om snarlig

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. juli 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. juli 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. juli 2011 Vigtigste begivenheder USA: Kan ISM holde sig over 50? Morgenmelding Danmark går på sommerferie, men vender tilbage igen fra d. 8. august. God sommer Markederne:

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2011 Vigtigste begivenheder USA: Detailsalget ventes at falde Markederne: Aktiemarkederne vender rundt til det positive 20 mens obligationsrenterne kravler

Læs mere

Bornholms Regionskommune

Bornholms Regionskommune Bornholms Regionskommune Rapportering Rapport udarbejdet den 9. januar 2014 Dealer Pernille Linnerup Kristensen Indhold Ordforklaring side 3 Kommentarer til risiko side 4 Nøgletal til risikostyring side

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. august 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. august 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. august 2011 Vigtigste begivenheder USA: Dystre udsigter for forbruget Markederne: Finansmarkederne præget af let pessimisme frem mod Bernanke-tale. Han leverede

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 30. maj 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 30. maj 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 30. maj 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Sur aktiemarkedsstemning i Europa og USA fortsatte over natten i Asien. Amerikanske renter falder mens de stiger i Europa.

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet d. 4 juni 2015. Lars Kruse Brixler Indhold Ordforklaring

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. november 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag vil der primært være fokus på eftermiddagens udskudte arbejdsmarkedsrapport for oktober i USA: Rapporten vil utvivlsomt være

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 10. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Internationalt er mandagen lidt tynd på nøgletalskalenderen, hvor Sentixbarometeret for euroområdet nok er dagens vigtigste. Sentix-indekset

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens fokus vil nok især være rette mod USA hvorfra vi får forbrugerprisinflation for december. I den forbindelse skal vi huske

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Med hensyn til de økonomiske begivenheder rettes fokus i dag primært mod USA, hvorfra vi får referatet af rentemødet i centralbanken

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 18. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er vist ikke den store tvivl om, at dagens primære samtaleemne bliver meldingerne fra den amerikanske centralbank i går om

Læs mere

Sustainable investments an investment in the future Søren Larsen, Head of SRI. 28. september 2016

Sustainable investments an investment in the future Søren Larsen, Head of SRI. 28. september 2016 Sustainable investments an investment in the future Søren Larsen, Head of SRI 28. september 2016 Den gode investering Veldrevne selskaber, der tager ansvar for deres omgivelser og udfordringer, er bedre

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus De amerikanske markeder er delvist åbne i dag efter gårsdagens Thanksgiving-fejring, men der kommer ingen nøgletal eller regnskaber

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 3. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det tegner til at blive en stille dag på nøgletalsfronten. På den internationale scene er det mest interessante nøgletal schweizisk

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 17. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Så oprandt dagen endelig for det med spænding ventede rentemøde i den amerikanske centralbank (Fed). Mødet afsluttes i aften dansk

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 2. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA kommer i dag ADP-indikatoren for den private beskæftigelsesvækst. Kvaliteten af indikatoren er svingende, men den kan alligevel

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken Månedlig ændring i 1000 personer Månedlig ændring i 1000 personer Indeks % m/m 3M gns. % y/y Indeks 9. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er det rentemødedag i BoE

Læs mere

Dansk økonomi og boligmarkedet

Dansk økonomi og boligmarkedet Dansk økonomi og boligmarkedet Kilde: The Economist Jan Størup Nielsen, Odense, 3. oktober 213 Samspil mellem boligmarkedet og resten af økonomien Formue, tillid, byggeaktivitet, geografisk mobilitet,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 16. april 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra euroområdet er der ikke meget i nøgletalskalenderen i dag, men ECB offentliggør resultatet af sin rundspørge blandt professionelle

Læs mere

Markedskommentarer. Dagens finansielle nøgletal. Handelsbankens finansielle forventninger. 13. februar 2013 2

Markedskommentarer. Dagens finansielle nøgletal. Handelsbankens finansielle forventninger. 13. februar 2013 2 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. februar 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Efter en ellers negativ start på dagen endte de europæiske aktiemarkeder med at stige, hvilket også var tilfældet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. september 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. september 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. september 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Lidt nervøsitet på finansmarkederne der afventede vigtige begivenheder i dag. Aktiekurserne trækker dog op sidst

Læs mere

Kommende begivenheder

Kommende begivenheder 23. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA får vi i dag tal for salget af nye boliger. Boligsalget har vist svaghedstegn de seneste måneder, hvilket især er blevet kædet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er tyndt besat i nøgletalskalenderen i dag. Bedste bud på en interessant indikator, er tysk forbrugertillid. Konsensus venter et

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. november 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. november 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. november 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Lidt usikker stemning på aktiemarkederne trækker dem i rødt de fleste steder. Især bekymringer om gældssituationen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 24. februar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bringer nyt om tilstanden i tysk økonomi i form af Ifoindeks for februar. Vi venter, at tendensen til

Læs mere

VELKOMMEN TIL ETN-SEMINAR

VELKOMMEN TIL ETN-SEMINAR VELKOMMEN TIL ETN-SEMINAR Copyright 2010, The NASDAQ OMX Group, Inc. All rights reserved. Contacts: Sylvester Andersen, Sales Director, +45 33770350 / sylvester.andersen@nasdaqomx.com København, Movember

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 13. marts 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Efter en lidt begivenhedsfattig dag på nøgletalsfronten i går er der mere kød på kalenderen i dag. Fokus vil formentlig primært være

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet d. 3 marts 2015. Lars Kruse Brixler Indhold Ordforklaring

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. juni 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. juni 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. juni 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Generelt positiv stemning på aktiemarkederne lige med undtagelse af DK. Obligationsrenterne stiger og i sær i Spanien

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 25. august 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 25. august 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 25. august 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Fremgang på aktiemarkederne i Europa bæres videre i USA og Asien. Obligationsrenter og oliepris steg, mens udviklingen

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 25. november 2014. Dealer Pernille Linnerup Kristensen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 21. juni 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 21. juni 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 21. juni 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Blandede aktiemarkeder med negativ stemning på det hjemlige og i Europa mens stigninger nåede frem til USA og andre

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. februar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Offentliggørelsen af industriproduktionen for Tyskland kommer til morgen (efter oprindeligt at være annonceret til mandag). Produktionen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 18. maj 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 18. maj 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 18. maj 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Den let negative stemning på aktiemarkederne fortsætter i Europa, men USA retter sig sidst på dage, mens Asiens aktier

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. februar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. februar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. februar 2012 Vigtigste begivenheder MORGENMELDING DANMARK HOLDER VINTERFERIE I UGE 7 Markederne: Små stigninger på aktiemarkederne i både Europa og USA, mens en

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. november 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. november 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. november 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Særdeles dårlig stemning på aktiemarkederne i kølvandet på kraftige rentestigninger for gældstyngede lande i Europa

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 13. juni 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er tale om en rimelig stille mandag efter at dagens vigtigste nøgletal kom fra Kina, og dermed allerede er blevet offentliggjort.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Med udgangspunkt i den amerikanske centralbanks (Fed) beslutning om at påbegynde en nedtrapning af de kvantitative lempelser (QE)

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 3. maj 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 3. maj 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 3. maj 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtige aktiemarkeder dog med pæne stigninger i Japan over natten. Renterne stiger en tand og EUR styrkes til stærkeste

Læs mere

Bornholms Regionskommune. Rapportering pr. den 20. september 2013

Bornholms Regionskommune. Rapportering pr. den 20. september 2013 Bornholms Regionskommune Rapportering pr. den 20. september 2013 Indhold Ordforklaring side 3 Kommentarer til risiko side 4 Nøgletal til risikostyring side 5 Låneporteføljen side 6 Markedsværdifordeling

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det er igen en dag uden de store nøgletal på programmet. Fokus vil derfor formentlig være koncentreret om de to Fed-talere, Plosser

Læs mere

Markedskommentarer. Kommende begivenheder

Markedskommentarer. Kommende begivenheder Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. oktober 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Pæn stigning på aktiemarkederne på gældsnyheder og rimeligt robuste USA-tal. Renterne stiger mens hovedkrydsene på

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 26. november 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 26. november 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 26. november 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: De amerikanske markeder var lukket som følge af Thanksgiving. De europæiske aktiemarkeder havde dog en positiv dag

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 16. januar 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus På nøgletalsfronten vil fokus nok primært være på udviklingen i de amerikanske forbrugerpriser i december ikke mindst som følge af

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 7. december 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Blandt nøgletallene vil vi i dag have et øje på Sentix investorbaserede konjunkturbarometer for euroområdet i december. Der ventes

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 24. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA kommer der en række lidt mere sekundære nøgletal i dag. Salget af nye boliger er på det seneste kravlet i vejret til det højeste

Læs mere