M A R K E D S I N D S I G T 8. D E C E M B E R

Transkript

1 M A R K E D S I N D S I G T 8. D E C E M B E R ELMARKEDET ENDNU EN UGE M ED NYE BUNDREKORDER GASMARKEDET 2 VIGTIGE M Ø DER I ECB OG O PEC ENDT E M ED AT SENDE G ASPRISEN NED I SIDST E UGE

2 ELMARKEDET Mere nedbør, varmere vejr og mere vind var alle tre faktorer der sendte spotpriserne ned i sidste uge. Systemprisen faldt over 5 /MWh (knap 40 kr./mwh) i gennemsnit i forhold til ugen før, mens de danske prisområder faldt endnu mere pga. den højere påvirkning fra vindkraften. Således fald DK1-spotpriserne med næsten 60 kr./mwh mens DK2-spotpriserne faldt med over 75 kr./mwh. Samtidig med at vejret var mildt, vådt og blæsende i sidste uge, var vejrprognoserne også våde, milde og blæsende. Derfor blev også forwardmarkedet sendt ned, og faldende kul (forstærket af en faldende dollar oveni) var blot med til at øge presset nedad på forwardpriserne. Således blev der igen i sidste uge sat nye all time lows til stort set alle systemkontrakter på det nordiske forwardmarked. Som vi har været inde på så mange gange, så er det nordiske kraftmarked i høj grad vejrdrevet. Det våde, varme og blæsende vejr var i det store hele, det der i høj grad har drevet de nordiske kraftpriser ned på deres nuværende niveau. Om et par uger starter leveringen af 2016, og situationen pt. er at vi står med en positiv hydrobalance (mere vand og sne end normalt i de norske og svenske vandmagasiner og fjelde), og indtil videre milde og våde vejrprognoser. Til forskel fra i år, hvor vi gik ind i 2015 med en negativ hydrobalance (mindre vand og sne end normalet). Hen over foråret i år gik hydrobalancen dog positiv, og vi har i år set hvor lavt de nordiske kraftpriser kan leveres med en positiv hydrobalance. Selvom meget kan nå at ske i 2016 endnu, så ser det ud til at blive endnu et år der lander lavt rent prismæssigt. Pt. handles Q1-16 kontrakten omkring 22 /MWh, mens hele år 2016 handler under 20 /MWh (for systemprisen). Vi skal tilbage til starten af 00'erne for at finde prisniveauer i samme niveau. Til trods for en svag uge i sidste uge, med nye all time lows til de fleste kontrakter, starter denne uge ud i samme spor, og igen har vi set nye bundrekorder. Det er fortsat varmt, vådt og blæsende, og den svage oliepris sende kul- og gaspriserne endnu længere ned. Således handler det tyske marked også tæt på tidligere

3 /MWh /MWh Prisudvikling EL Ugespot SYSTEM 20 DK1 DK2 0 jan 12 jul 12 jan 13 jul 13 jan 14 jul 14 System SYSTEM 2016 SYSTEM jan 12 jul 12 jan 13 jul 13 jan 14 jul 14 SYSTEM 2018

4 /ton /MWh CfD'ere ,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 jan 13 jul 13 jan 14 jul 14 CfD VEST 2016 CfD ØST 2016 Prisudvikling CO 2 og KUL CO og ,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 CO ,00 jun 12 dec 12 jun 13 dec 13 jun 14 CO2 2016

5 TWh $/ton Kul 2015 (API2) Kul YR feb 12 maj 12 aug 12 nov 12 feb 13 maj 13 aug 13 nov 13 feb 14 maj 14 aug 14 Hydrobalancen 15 Hydrobalance (afvigelse fra normalen) jan 12 jan 13 jan Hydrobalance Forecast

6 GASMARKEDET Det blev en begivenhedsrig uge i sidste uge for gasmarkedets vedkommende, og der var flere vigtige møder der endte med at få stor betydning for prisudviklingen. I gasmarkedet var der spænding op til mødet i OPEC fredag, hvor der var kraftige spekulationer i at OPEC ville skære i produktionen. Gasprisen kørte således op fra starten af ugen. Torsdag kom ECB dog imidlertid på banen, men leverede ikke de tiltag der var ventet i form af lempelser i pengepolitikken. Det sendte euroen på himmelflugt, og en stærkere euro er som regel bearish for gasprisen. I hvert fald de kontinentale gashubs. Således også i sidste uge, hvor gasprisen kom pænt ned torsdag på de kontinentale gashubs. Fredag var det så OPEC der kom på banen, og mødet endte med at OPEC hævede produktionen med 1,5 mio. tønder olie om dagen, for at presse de dyrere producenter ud af markedet. Frygten var ellers at OPEC ville skære i produktionen for at støtte prisen. Det sendte olieprisen ned, og den lukkede i 43 $/tønde fredag. Også dette var med til at sende gasprisen ned, og den lukkede således nede for ugen. Med til at sende gasprisen ned var også fortsat varme vejrprognoser. Denne uge er åbnet længere nede for gasprisen, hvor olieprisen også er kommet endnu længere ned. Kombinationen af at OPEC ser ud til at fortsætte strategien med at øge produktionen for at tage kampen op med andre producenter og det varme vejr i Europa har fået gasprisen til at korrigere pænt ned over de seneste par dage. Vi har ellers de seneste par uger set et stærkere gasmarked, der til trods for varmt vejr har handlet op i pris. Denne styrkelse synes nu ikke længere at kunne spores, og vi er på vej ned mod tidligere bundniveauer.

7 EUR/MWh EUR/MWh EUR/MWh Spread mellem GPN og NCG Prisudvikling GAS Historisk prisudvikling for dansk, tysk og engelsk gasbørs NCG GPN NBP 0-2 Kilde: Bloomberg NCG - År & kontrakt 2015 kontrakt 25, , , , , ,4 19 NCG 2015 NCG NCG YR , dec aug mar 12 jun 12 nov 12 dec 12 mar 13 feb 13 sep 13 dec 13maj 14 jun 14 aug dec nov 15 Kilde: Bloomberg

8 dec 15 aug 14 aug 14 aug 14 aug 14 aug 14 USD/t USD/Barrel Prisudvikling OLIE Historisk prisudvikling for Brent Kilde: Bloomberg Forward Rotterdam Gas og Fuel Oil - År kontrakt dec 13 mar 14 jun 14 dec 15 RGO RGO RFO Kilde: Deutsche Bank

9 Hvis du har spørgsmål eller vil vide mere Overvejer du, hvordan du bedst kan optimere jeres energiaftaler? Den bedste løsning afhænger af markedssituationen, men også af jeres risikovillighed og jeres behov for energi. Ring eller skriv til din kontaktperson. Så kan vi i fællesskab sammensætte den rigtige løsning for jer. Læs også flere nyheder om energimarkederne på vores erhvervsweb-site eller download vores app Energimarked i AppStore. DONG Energy Teknikerbyen Virum ORDLISTE

10 ORDLISTE API2: Argus Price Index 2 Barrel, bbl Tønde: 42 US gallons = ca. 158,9 liter. Backwardation: Beskrivelse af forwardkurven, når den er faldende ud i tid, og dermed viser, at prisen på en vare er lavere jo længere ud i tid leverancen ønskes. Bearish stemning: markedet tror, at prisen vil falde/ markedet har fokus på faktorer, der kan få prisen til at falde Brent: Et samlet indeks af produceret olie fra fire forskellige felter i Nordsøen, bl.a. fra feltet Brent. Prisen på Brent bruges bl.a. som et indeks for olieprisen i Europa. Bullish stemning: markedet tror, at prisen vil stige/ markedet har fokus på faktorer, der kan få prisen til at stige CfD: (Contract for Difference) Også kaldet områdepristillæg. Tillæg (eller fradrag) til systemprisen for at få elprisen i et specifikt prisområde, f.eks. Vest Danmark. System + CfD = Områdepris Contango: Beskrivelse af forwardkurven, når den er stigende ud i tid, og dermed viser, at prisen på en vare er højere jo længere ud i tid leverancen ønskes. EEX: Energibørs i Tyskland. Priser for bl.a. PEGAS NCG kan findes via EIA: (Energy Institute America) Det amerikanske energiinstitut, der bl.a. månedigt kommer med en rapport om deres forventninger til udbuds- og efterspørgselssituationen på kort sigt. Forwardmarkedet: Handel med fremtidig leverance. Fundamentalerne = Udbuds- og efterspørgselssiden. GPN: (Gas Point Nordic) Den danske gasbørs, der har en meget lav grad af likviditet. Hydrobalancen: Den samlede mængde vand og sne i Norden set i forhold til normalen. Der medregnes kun vand og sne der er eller vil kunne komme ned i vandmagasinerne. IEA: (International Energy Agency) OECD s energiagentur, der bl.a. månedligt kommer med en rapport om deres forventninger til udbuds- og efterspørgselssituationen på kort sigt. Desuden koordinerer de, hvornår der skal frigives olie fra medlemslandenes lagre. Inflow: Mængde af vand der løber til vandmagasinerne. Kan komme fra snesmeltning eller nedbør. ISM: (Supply Management Index) Månedligt amerikansk indeks, baseret på en spørgeundersøgelse blandt 300 amerikanske produktionsvirksomheder om beskæftigelse, produktion, nye ordrer, levering fra leverandører og lagerbeholdning. Et indeks over 50 betyder, at den amerikanske produktion er voksende, og dermed at der er vækst. Et indeks under 50 betyder, at produktionen er faldende. Jobrapport: Første fredag i måneden kommer der en jobrapport i USA, der viser, hvorvidt beskæftigelsen er steget eller faldet. Da USA er en af de største energifor-brugere globalt set, bruges jobrapporten som en indikation på, hvor godt det går med den amerikanske økonomi, og hvilke forventninger markedet kan have til forbruget. LNG: (Liquid Natural Gas) Naturgas, der er gjort flydende. LNG kan fragtes med skibe modsat almindelig naturgas, der kun kan fragtes via rørledninger. MC-kul: Marginalomkostningerne for et kulkraftværk. Et vigtigt benchmak for de nordiske elpriser. Mb/d: million barrel pr. dag NBP: (National Balancing Point) Virtuelt handelspunkt i England. NBP er det mest likvide handelspunkt i Europa. NCG: (Net Connect Germany) En tysk gashub, placeret i den nordvestlige del af Tyskland. Nedside: Når der er én eller flere faktorer, der giver et nedadgående pres på prisen. Nasdaq OMX: Den nordiske elbørs, hvor forward-handel med el i Danmark, Norge, Sverige og Finland foregår. OPEC: (Organisation of Petroleum Exporting Countries) Kartel bestående af 12 olieproducerende lande, der står for ca. 40 pct. af verdens olieproduktion. De prøver at påvirke olieprisen ved at sætte kvoter for, hvor meget landene må producere. PEGAS: er en handelsplatform og står for Pan-European Gas Cooperation. PMI: (Purchasing Manager Index) Månedligt, amerikansk indeks, baseret på en spørgeundersøgelse blandt 300 amerikanske indkøbsvirksomheder om beskæftigelse, produktion, nye ordrer, levering fra leverandører og lagerbeholdning. Et indeks over 50 betyder, at den amerikanske produktion er voksende, og dermed at der er vækst. Et indeks under 50 betyder, at produktionen er faldende. Powernext: er et fransk investeringsfirma, der bl.a. handler med energiprodukter og designer og driver elektroniske handelsplatforme Opside: Når der er én eller flere faktorer, der giver et opadgående pres på prisen. RFO: (Rotterdam Fuel Oil) Raffineret produkt baseret på råolie, der kan bruges i motorer m.m. Navnet Rotterdam referer til, at det er leveret til/solgt fra havnen i Rotterdam. Fuel olie er af en dårligere kvalitet end gas olie. RGO: (Rotterdam Gas Oil) Raffineret produkt baseret på råolie, der kan bruges i motorer m.m. Navnet Rotterdam refererer til, at det er leveret til/solgt fra havnen i Rotterdam. Gas olie er af en bedre kvalitet end fuel olie. Spotpris: Prisen for en vare leveret i dag. TTF: (Title Transfer Facility) Den hollandske gasbørs. TTF bliver ofte brugt som et benchmark for gasprisen på kontinentet. Volatilitet: Udtryk for, at f.eks. priserne svinger op og ned. Et marked er ofte volatilt, når det er præget af usikkerhed, og markedsdeltagerne har svært ved at blive enige om, hvilken retning prisen bør bevæge sig. WTI: (West Texas Intermediate) En benchmark pris på amerikansk olie med fysisk levering fra tankanlæg i Cushing, Oklahoma, hvortil olien leveres med rørledning.