Et godt ejerskifte starter i god tid. Ejerskifte er et boost til Tiger kæden

Transkript

1 EjerskifteDanmark Tillægget er udgivet af EjerskifteDanmark FOTO: NIELS HOUGAARD Et godt ejerskifte starter i god tid Ejerskifte er et boost til Tiger kæden Side 4 Rundt om ejerskifte tre gode råd om ejerskifte fra revisoren, advokaten og bankrådgiveren Side 6 EjerskifteDanmarks aktiviteter Side 12 Bestyrelsen skal sætte ejerskifte på dagsordenen Side 16 Distribueres i Børsen den 12. september 2013

2 Tillægget er udgivet af EjerskifteDanmark EJERSKIFTE SKAL PÅ DAGSORDENEN HVORFOR BESKÆFTIGE SIG med ejerskifte i danske virksomheder? Umiddelbart lyder det kedeligt og irrelevant for de fleste. Men inden for de næste ti år, skal der ejer- og generationsskiftes i familieejede og enkeltmandsvirksomheder, som står for cirka arbejdspladser i Danmark. Danmark kan miste både arbejdspladser og vækst, hvis virksomhederne ikke planlægger deres ejerskifte i tide. Desværre viser vores undersøgelser, at rigtig mange ejere af mindre virksomheder ikke har en plan for deres ejerskifte. SÅ EJERSKIFTEPROBLEMATIKKEN lyder muligvis kedelig, men højest relevant for rigtig mange virksomheder. DERFOR VIL EJERSKIFTEDANMARK skabe netværk blandt ejerskifterådgivere og interessenter og gennemføre en konkret, opsøgende vejledningsindsats over for de danske virksomheder. PÅ DE FØLGENDE sider forsøger vi at komme hele vejen rundt om de ejerskifteudfordringer, som købere, sælgere og rådgivere står overfor. Vi har talt med de førende eksperter på området og beskriver, hvordan man kan finansiere et ejerskifte, hvis man ikke har millioner på bankbogen. Vi går helt tæt på det spændende ejerskifte i Tiger-butikskæden. Vi sætter fokus på bestyrelsens særlige ansvar for at sætte ejerskifte på dagsordenen, og vi undersøger, hvordan man værdifastsætter sin virksomhed for blot at nævne nogle af ejerskifte tematikkerne i indstikket. SOM NOGET HELT nyt vil Erhvervsstyrelsen, EjerskifteDanmark og Ernst & Young for første gang kåre årets Vækst gennem ejerskifte virksomhed i forbindelse med kåringen af Entrepreneur of The Year Læs mere om det på side 12. RIGTIG GOD FORNØJELSE. ET FÆLLES FOKUS Halvdelen af ejerne i mindre danske virksomheder har ikke en exitstrategi for deres virksomhed, og næsten 40 procent af dem forventer et ejerskifte inden for de næste 10 år. Samtidig er antallet af ejerskifter faldet de seneste år. Det er ikke blot en stor udfordring for den enkelte virksomhed, men i høj grad for samfundet. Denne udfordring skal EjerskifteDanmark imødekomme.»grundlæggende handler det om, at vi skal have spredt budskabet ud til så mange som muligt vi skal have SMV erne til at sætte exit på deres strategiske dagsorden og sikre, at der står købere klar til at tage over«, udtaler projektleder Jette Poulsen fra Pluss Leadership om formålet med EjerskifteDanmark. Og hun fortsætter:»det kan vi selvfølgelig ikke gøre alene.«bag EjerskifteDanmark står derfor en bred og Bag den landsdækkende indsats: solid gruppe af samarbejdspartnere, som vil sikre en bred indsats. Konkret sker det ved at: Sætte ejerskifte på dagsordenen ved møder i erhvervsfremme, brancheorganisationer osv. Oprette et Partnerskab for centrale ejerskifteaktører og -interessenter. Etablere og gennemføre aktiviteter for ejerskifterådgivere og virksomheder i lokale grupper. Uddanne rådgivere omkring ejerskifter. Gennemføre en opsøgende indsats rettet mod danske virksomheder for vejledning omkring ejerskifte. Mange af indsatserne er i fuld gang. Men ønsker du mere viden om ejerskifte eller om de enkelte indsatser er du velkommen til at kontakte EjerskifteDanmarks sekretariat. Anders Hoffmann Vicedirektør i Erhvervsstyrelsen Kort om EjerskifteDanmark EjerskifteDanmark er en landsdækkende ejerskifteindsats, der skal skabe grundlag for flere og bedre ejerskifter af danske virksomheder. Erhvervsstyrelsen har taget initiativ til og finansierer den landsdækkende ejerskifteindsats. Indsatsen skal ramme bredt: Rådgiverne omkring ejerskifter, købere af virksomheder, virksomheder der skal ejerskiftes samt alle de interessenter, der kan bakke op om og styrke ejerskifter i danske virksomheder. Kort sagt skal ejerskifte på dagsordenen på alle niveauer: hos nationale, regionale og lokale aktører, i den enkelte virksomhed og hos potentielle købere. Forventer du at et ejerskifte bliver aktuelt for din virksomhed inden for de kommende år? Ja, i løbet af det næste år 7% Ja, inden for 2-5 år 34% Ja, inden for 6-10 år 25% Ja, om mere end 10 år 12% Nej 17% Ved ikke 5% Kilde: DI s MMV panel marts 2013, 230 besvarelser. C MEDIA DANMARK A/S er en avis producent, som producerer avistillæg i den nordiske dagspresse. C media Danmark A/S producerer desuden digitale kundemagasiner og årsrapporter. Udgives af EjerskifteDanmark Kontakt: Jette Poulsen, Chefkonsulent, , Mail: jep@pluss.dk PROJEKTLEDER: Peter Lundegaard REDAKTØR OG TEKST: Per Vinther/Periskop TEKST: Gunnar Lomborg, Lone Folke Bendstrup ART DIRECTOR: Daniel Jernberg/DjESIGN GRAFISK DESIGN: Helen Holmdal Petersen, Mads Knudsen FOTO: Peter Sørensen, Steffen Kristensen, Lars Dalby Nielsen, Colourbox TRYK: Dansk Avis Tryk A/S Information om tillæg fås hos: Peter Lundegaard, , peter@cmedia.as 2 EjerskifteDanmark

3 ANNONCE Revisorerne Henrik Danmark og Ulrik Danmark har solid erfaring med rådgivning om ejerskifte. vi at få en god dialog med sin revisor, der kan hjælpe med at fastsætte virksomhedens værdi, ligesom revisor kan rådgive om skatte- og selskabsretlige forhold, siger Ulrik Danmark. Det gode ejerskifte Mange virksomhedsejere skal igennem en svær modningsproces, før de er klar til at afhænde virksomheden. EjErskiftE kræver mange overvejelser, som en god rådgiver kan hjælpe med. Revision Sjælland er specialister i rådgivning af små om mellemstore virksomheder, og har igennem mange år hjulpet virksomheder med ejerskifte, herunder rådgivning om skatte- og selskabsretlige problemstillinger mv.. De to partnere, Henrik Danmark og Ulrik Danmark, besidder sammen med deres medarbejdere solid erfaring på området. Et veltilrettelagt ejerskifte påbegyndes gerne flere år før det egentlige ejerskifte. Det kan være svært at give slip på den virksomhed, man har bygget op gennem en årrække, og ofte har ejeren et for optimistisk forhold til, hvordan virksomheden skal værdisættes. Derfor anbefaler gør brug af din revisor Henrik Danmark peger på, at virksomhedens revisor ofte kender virksomheden og dens problemstillinger, og kan rådgive om strategi, finansiering og skat. Han understreger, at det er vigtigt at gøre sig klart, om både virksomhedens fysiske aktiver og ikke mindst nøglemedarbejdere, kan og vil indgå i det nye ejerskab. For en køber er det centralt at afklare, hvorvidt kunde- og leverandørforhold er bundet op på mundtlige og personlige aftaler. Ofte vil køber og sælger kunne samarbejde om at sikre at virksomhedens kunder mv. forbliver i virksomheden. Et ejerskifte er ofte forbundet med følelser for både køber og sælger. Din revisor kan uafhængigt heraf rådgive dig til at komme godt gennem ejerskiftet, siger Henrik Danmark. ANNONCE Advokaterne Troels Wenzel Østergaard og Khuram Ahmed har tilsammen mange års erfaring i salg og generationsskifter. Østergaard, som sammen med advokat Khuram Ahmed i SelskabsAdvokaterne har rådgivet mange virksomheder om salg og generationsskifte. Rettidig omhu ved salget Der er både penge og besvær at spare ved at få ordentlig rådgivning inden virksomhedsoverdragelsen. Når en ejerledet virksomhed skal sælges eller overdrages, skal en række ting være faldet på plads i god tid. Men så langt tænker de færreste virksomheder. Når de kommer for at få rådgivning er det ofte meget sent i forløbet, men det kan undgås ved at udvise rettidig omhu. Ved et salg eller generationsskifte, skal ejeren først og fremmest gøre sig klart, om virksomheden er klar til skiftet. Ligger der nedskrevne aftaler med kunder eller partnere, som kan indgå i handlen, eller er der uformelle aftaler, som forsvinder med den tidligere ejer? Er næste generation af ledere i virksomheden klar til at rykke op, og hvad vil ejeren opnå med salget? Disse og mange andre spørgsmål skal man gøre sig klart, inden man overvejer et salg, understreger advokat Troels Wenzel Få styr på papirerne Blandt de gode råd, de erfarne advokater har til virksomhedsejere, er at få en professionel bestyrelse. Det giver god ekstern kontrol med virksomheden, og styrker virksomheden i salgssituationen. Få ordnet det selskabsmæssige set-up og få papirerne i orden i god tid inden salget. Og tag så beslutningen, om ejeren fortsat skal indgå i virksomheden eventuelt som menigt bestyrelsesmedlem. Der er meget psykologi i et salg, og man skal prøve at sætte sig i købers situation. Tænke på, at køber vil stille krav om dokumentation eksempelvis om personaleforhold, lejemål og kontrakter med partnere, leverandører og kunder og foretage en objektiv vurdering af virksomhedens værdi. Alt sammen forhold, som vi kan rådgive om, men naturligvis bedst hvis man kommer i rette tid, siger Troels Wenzel Østergaard fra SelskabsAdvokaterne. Læs mere om SelskabsAdvokaterne på eller ring på telefon for en uformel drøftelse. SelSkabSadvokaterne Advokater med speciale i erhvervsret, selskabsret og kontrakter

4 Tillægget er udgivet af EjerskifteDanmark FOTO: TIGER Stifter af Tigerkæden, Lennart Lajboschitz, regner med at kæden flerdobler sin omsætning inden for fem år. Sidste år omsatte Zebrakoncernen, som Tiger er en del af, for 1.1 mia. kroner. ET BOOST til Tiger kæden Kapitalfonden EQT købte sig sidste år, med 70 procent, ind i selskabet bag Tiger-butikkerne. Det skubber i den grad til en international ekspansion Tiger åbner en ny butik hver tredje dag og har nu 242 butikker i 19 lande i Danmark, Europa og Japan. Tiger på Tottenham Court Road i London åbnede den 1. August 2013 og er en af foreløbig 21 butikker i England. Stifter af Tigerkæden, Lennart Lajboschitz, regner med at kæden flerdobler sin omsætning inden for fem år. Sidste år omsatte Zebrakoncernen, som Tiger er en del af, for 1.1 mia. kroner. I oktober åbner Tiger sin anden butik i Japan, og i løbet af de næste par år vil der komme mange flere til, forudser Lennart Lajboschitz. Tiger kigger også på mulighederne for at åbne butikker i flere nye territorier. Opkøbet fra EQT har boostet virksomheden og samtidig frigjort Lennart Lajboschitz som adm. direktør til fordel for Christian Mariager i stedet kan han nu koncentrere sig om at være konceptdirektør. For Lennart Lajboschitz har det været en meget positiv proces.»jeg er meget tilfreds, og samarbejdet med EQT, og den nye bestyrelse har fungeret fantastisk. Firmaet bliver drevet med en langt større struktur, hvilket var en nødvendighed. Vi har store forventninger til fremtiden, fordi Tiger er styrket i alle led,«siger Lennart Lajboschitz. FULD FART PÅ Processen omkring ejerskiftet er foregået i en positiv og god dialog. Selve salgsprocessen varede et helt år, mens forberedelsen tog flere år. Lennart Lajboschitz forventer der vil være over 275 butikker i løbet af 2013.»Der er fuld fart på med stor og kompetent støtte fra EQT til virksomheden. Vi har også fået særdeles kompetente folk ind i både organisation og bestyrelse bl.a. med Ole Andersen som bestyrelsesformand.«unikt, ANDERLEDES, RELEVANT Det seneste tiltag er en nyåbnet cafe i Genova i en gammel kirke, hvor der i forvejen ligger en af de 15 italienske Tigerbutikker. I cafeen kan man bl.a. spille skak, backgammon og bordtennis.»jeg kalder det fritidshjem for voksne, og det bliver spændende at se, hvad det bringer med sig,«siger Lennart Lajboschitz med et grin. Han fremhæver også virksomhedens pladeselskab, Tiger Music, der udgiver en masse ny musik indenfor klassisk, jazz, pop og verdensmusik.»vi fremmer noget, folk kan li at høre. Men det skal være unikt, anderledes og relevant. På den måde fostrer vi ny musik, og vi har mange spændende udgivelser i støbeskeen,«fortæller Lennart Lajboschitz. Det handler om at se nye muligheder, og som konceptdirektør er det lige netop det, han skal.»jeg vil koncentrere mig om, hvad jeg er bedst til. Det er at konceptudvikle. Så ejerskiftet er godt for både mig og DER ER FULD FART PÅ MED STOR OG KOMPETENT STØTTE FRA EQT TIL VIRKSOMHE DEN. VI HAR OGSÅ FÅET SÆRDELES KOMPETENTE FOLK IND I BÅDE ORGANISATION OG BESTYRELSE. virksomheden. Det er virkelig noget, der har løftet Tiger, og jeg glæder mig virkelig over det,«understreger Lennart Lajboschitz, der åbnede sin første Tigerbutik i Danmark i EjerskifteDanmark

5 fremsynet danmarksmest vækst entrepreneur of the forbillede potentiale dynam timering effekt danmarksm Er du årets vækstskaber? drømme potentiale entrep of the year Det uofficielle 2013 verdensmesterskab mover fr i vækst starter nu. stræbende Tilmeld dig innovation i dag på dan mester i vækst indflydelse entrepreneur forbillede kr itet vedholdenhd erfaringe tivitet leder drømme stolt nytænkning inspirator sty danmarksmester Entrepre indsigt 2013 dynamik opt ing styr forudseenhed frem v 2013 Ernst & Young P/S. All Rights Reserved. Hovedsamarbejdspartner Øvrige samarbejdspartnere BUSINESS

6 Tillægget er udgivet af EjerskifteDanmark GODE RÅD 3til sælger og køber ved et ejerskifte KELVIN V. THELIN, partner, advokat, ADVODAN: 3 GODE RÅD TIL SÆLGER: 1. Planlæg salgsprocessen så tidligt som muligt og klargør virksomheden til salg (3-5 år), således at du har mulighed for at tilpasse juridisk struktur, finansiering, udvikling i regnskabstal og kapitalstruktur m.v. så tidligt som muligt. Ryd samtidig op i eventuelle forretningsmæssige, økonomiske og/ eller juridiske problemstillinger og udfordringer. Dette vil som regel påvirke salgsprisen positivt samt gøre et efterfølgende salg nemmere. Strukturer exit-strategien og involver eventuelt rådgivere på et tidligt stadie, så du sikrer, at du løber i den rigtige retning. 2. Klargør dine ønsker og fastsæt realistiske forventninger til salgspris, eventuel sælgerfinansiering og ikke mindst din fremtidige rolle i virksomheden. Som regel vil sælgerfinanisering og earnout kunne medføre en højere salgspris eller få et salg igennem, men hermed følger også risiko. Nogle købere vil kræve, at du fortsætter i en periode, mens andre vil ønske at overtage uden dig i virksomheden hvad ønsker/forventer du? 3. Afdæk mulige køberfelter (samme branche, komplimenterende branche eller andet) og gør virksomheden så uafhængig af dig som muligt. 3 GODE RÅD TIL KØBER: 1. Udarbejd forretningsplan samt resultat- og likviditetsbudget på baggrund af virksomhedens nuværende situation, dine ønsker og forventninger til fremtiden samt finansieringsmuligheder og den mulige merværdi, som du kan bibringe. 2. Gennemgå virksomheden grundigt (due diligence), herunder kapitalstruktur, kontrakter, immaterielle rettigheder m.v. Herved sikrer du dig bedst muligt mod potentielle uforudsete faldgruber/risici. 3. Bring bank og andre rådgivere (advokat, revisor m.v.) på banen, så de kan hjælpe med at finde de rigtige løsninger for dig og din (kommende) virksomhed. Det er som oftest en god ide at rådføre sig med disse allerede under eller inden de indledende forhandlinger, således at du allerede under forhandlingerne har en plan hvad angår struktur, finansiering, muligheder m.v. HENNING JAGER NELDEBERG, PwC, statsautoriseret revisor: 3 GODE RÅD TIL SÆLGER: 1. Ting tager tid - vær i god tid, vær velforberedt. Se på: optimering af indtjening/produkter, trimning af organisation, gennemgang af kontrakter, finansieringsstruktur 2. Inddrag rådgiver tidligt i processen. LARS HOSTRUP, 3 GODE RÅD TIL SÆLGER: 1. Sørg for en optimal struktur og plan for den private formue. Uanset om man planlægger salg af virksomheden til trediepart eller overdragelse til næste generation kan der opnås økonomiske fordele for familien ved at planlægge det i god tid. Er det ex. salg til trediepart er der mulighed for at overdrage værdien af virksomheden (ikke nødvendigvis kontrollen) til næste generation på lempeligere vilkår. Men det skal være en virksomhed i drift og ikke en pengetank. I denne forbindelse kan man stille sig selv spørgsmålet; Hvor meget har man brug for af likvider til resten af sit eget liv, og hvad skal næste generation have.? 2. Sørg for at virksomheden altid er moden til salg. Er det en rodebutik, falder prisen. Sørg for at have juridiske kontrakter med kunderne, leverandører etc. hvis muligt. Går man i salgstanker er det desuden vigtigt, at tilpasse virksomhedens investeringsniveau til dette. Man 3. Hvem ønsker du at sælge til? Familie? Medarbejder/ direktør? Ekstern køber? Hvad skal du som sælger beskæftige dig med efter et evt. salg? 3 GODE RÅD TIL KØBER: 1. Processen kan være lang - husk driften af din eksisterende virksomhed under forløbet. 2. Vær velforberedt. Se på: trimning af organisation, allokering af de rigtige medarbejder til købet, afklaring af finansiering inden købet, synliggørelse af synergier. får sjældent pengene tilbage hvis der er overinvesteret i virksomheden. En del af salgsmodningen kan også være at indsætte en ny ledelse, som kan følge med over til køber. Dette gælder specielt for mindre virksomheder, hvor netværk og viden ofte hænger på ejerlederen. En viden som kan forsvinde med salget. 3. Vær realistisk med prisfastsættelsen. Køber og sælger kan ofte ikke mødes, fordi forventningerne er meget forskellige. Køber vil ikke overtage risici og sælger vil have en for høj pris, som ikke står mål med indtjeningsmulighederne. Det er en god ide at alliere sig med rådgivere med det formål, at skabe en realistisk platform for de videre drøftelser. En måde at anskue det på kan være at kigge på afkastet af den investerede kapital, som køber skal investere for at overtage virksomheden. Er det lavt er prisen sandsynligvis for høj. Inddrag rådgiver tidligt i processen 3. Lad dig ikke forelske i en virksomhed men hold dig til din strategi i relation til pris/synergier m.v. Overvej om hidtidig ledelse er den rigtige til fortsat at drive virksomheden. 3 GODE RÅD TIL KØBER: 1. Lav en realistisk forretningsplan/strategiplan baseret på sælgers og dine egne forventninger. Det er der nogen, der ikke gør. Når de vil lånefinansiere i banken kommer nogle bare med et årsregnskab. Andre har gjort deres hjemmearbejde og kommer med estimater, fremtid, strategiplan mm. Jeg vil gerne have køberne til at kigge længere ud i fremtiden, da det er den fremtidige likviditetsgenerering, der skal tilbagebetale den gæld der optages til at finansiere overtagelsen. Hvad kræver det eksempelvis af nye investeringer i maskiner, bygninger, medarbejdere etc. hvis virksomheden skal omsætte for 50% mere om 5 år? 2. Sørg for at kapitalstrukturen i forbindelse med overtagelsen er robust. Man køber sjældent en virksomhed med 100 procent bankfinansiering. Der skal egenkapital til også. Følger resultatudviklingen ikke helt den oprindelige forretningsplan skal kapitalstrukturen kunne tåle disse udsving i virksomhedens indtjening. 3. Hvis du og sælger skal mødes så vær realistisk med dit prisbud og accepter i denne sammenhæng, at der skal tages risici hvis man vil have sin egen virksomhed. Måske skal man kun købe 15 procent og finde andre medinvestorer. Det er bedre at være 15 procent aktionær af en succes end 100 procent aktionær af en fiasko. 6 EjerskifteDanmark

7 Familie Formue Virksomhed Generationsskifte Dit ansvar med vores hjælp Læs mere på

8 Tillægget er udgivet af EjerskifteDanmark RIBU Inventarsnedkeri leverer til kontormiljøer, banker, kommuner, hoteller mm. og omsætter for mio. kr. årligt. Uden rådgivning intet GENERATIONSSKIFTE Martin Klein købte sin svigerfars firma efter 17 år i firmaet. Det er en mental udfordring og både nemt og svært at ejerskifte inden for familien, men god rådgivning sikrede en god proces. Martin Klein har været 17 år i RIBU Inventarsnedkeri, som hans svigerfar grundlagde i Han startede på værkstedet, kom derefter ind på kontoret, hvor han i sin tid digitaliserede virksomheden til moderne standard. Hans interesse for virksomheden blev større og større, og i 2006 arbejdede han hen imod at købe firmaet.»min kone og jeg købte 49 procent af virksomheden. I 2008 ville jeg så gerne overtage hele virksomheden. Det er jo lidt af en øvelse, fordi der er en, der vil sejle fra kaj, og en der vil lægge til, men jeg ville gerne sætte mit præg på tingene. Jeg gik i dialog med svigerfar, selv om det var nogle år før end han havde regnet med. Vi skulle forhandle tingene, og han havde sin advokat og revisor med indover. Da vi jo er to parter, var det klogest, at jeg fik mine egne rådgivere, og jeg kontaktede så en mægler til at styre processen,«fortæller Martin Klein. Det er jo både familie, men også modstridende interesser. Der skulle derfor files nogle hjørner af.»min rådgiver fra Business Broker var sublim med en professionel tilgang. Han satte det hele i relief for begge parter på en god måde. Uden ham og hans rådgivning, var det ikke lykkedes. Vi følte nogle urimelige krav, og noget havde vi ret i, andet ikke. Men forventningerne blev afstemt, og generationsskiftet kom på plads. Jeg fik også rådgivning om finansiering og var også i dialog med revisor, bank og rådgiver.«svært NÅR DET ER FAMILIE Det svære er, at det er familie, og man skal finde den rigtige måde at gøre tingene på og værdisætte virksomheden rigtigt. Så det blev en reel handel, som hvis det var en tredje part.»det var svært,«siger Martin Klein. Han og konen havde også lejekontrakter, de skule overtage, og de har lejet sig ind i bygningerne. Martin Klein har styret virksomheden flot gennem krisen og har i dag 25 ansatte.»vi overtog det lige da krisen kom i sommeren 2008, og kunderne trak ordrer tilbage i stor stil. Det var lidt for spændende og ikke den bedste start, men vi skar ind til benet dengang. Siden er vi fordoblet i antal medarbejdere, og de seneste to år er det hele begyndt at løbe meget hurtigere. Det var set i bakspejlet en sund proces at komme igennem,«siger Martin Klein. Han værdsætter også, at de heldigvis har haft en bank, der har bakket dem op, og virksomheden har overholdt alle forpligtelser.»det har krævet mange timer, men vi er på den gode side nu.«vær UDE I GOD TID RIBU Inventarsnedkeri leverer til kontormiljøer, banker, kommuner, hoteller mm. og omsætter for mio. kr. årligt. For to år siden fik de en konsulent ind til at lave en proces for at modernisere idegrundlaget, struktur og kundesammensætning.»det har vi afsluttet for en måned siden, og det har været meget givtigt. Vi ved nu, hvilken retning vi skal i, og hvor vi skal omstrukturere for at være konkurrencedygtige.«virksomheden arbejder på flere plan: at udvikle et eget produkt til eksportmarkedet, en salgsstrategi i Danmark og hvilke kunder, de vil arbejde videre med. Samt kigger de på, om der er virksomheder, der minder om deres, som de kan opkøbe eller MIN RÅDGIVER FRA BUSINESS BROKER VAR SUBLIM MED EN PROFESSIONEL TILGANG. UDEN HAM OG HANS RÅDGIVNING, VAR DET IKKE LYKKEDES. lægge sig sammen med. Pt. ser de på tre virksomheder. Han påpeger også det vigtige i at have moderne og fleksible maskiner og et personale, der er godt uddannet. Målet, de næste fem år, er at fordoble omsætningen, være mere kendt i markedet, få synliggjort sig selv noget mere. Blandt andet gennem sponsorater, netværk på lokalt plan og landsplan, samt være aktivt med i erhvervsforeninger mm. Hans råd til andre, der tænker på at købe eller sælge en virksomhed er klare:»vær ude i god tid, sørg for uvildig rådgivning og find rådgivere med erfaring. Pas på ikke at hænge i detaljer og få lavet ordentlige kontrakter sort på hvidt. Det koster alt sammen penge, men de er givet godt ud.«8 EjerskifteDanmark

9 KAPITALFORVALTNING ER VORES HÅNDVÆRK Vi har et internationalt netværk af samarbejdspartnere og vælger frit og uafhængigt de produkter, der bedst opfylder vores kunders behov. Vores kunder er ligesom os hårdtarbejdende, professionelle og har sjælen med. Steen Samuelsen, Direktør, Saxo Wealth Management Saxo Wealth Management s kunder er formuende privatpersoner, fonde, boligforeninger, organisationer, forsynings- og energiselskaber, kommuner, pensionskasser samt forsikringsselskaber og pengeinstitutter. Individuel kapitalpleje tilbydes kunder med formuer fra 25 mio. kr. Saxo Wealth Management forvalter i dag aktiver for 17 milliarder kr. Saxo Wealth Management er en del af Saxo Bank gruppen. Vi tilbyder full-service banking, med fokus på investerings- og opsparingsløsninger herunder pension, og med særligt fokus på Private Banking. Telefon: Mail: wealth@saxoprivatbank.dk

10 Professionel sparring før ejerskiftet Ejerlederne kan få god og gratis sparring ved ejerskifte hos Frederikssund Erhverv. Professionel sparring, inden beslutningerne tages kan have stor betydning både for ejeren og for hele samfundet, fordi den ejerledede virksomhed genererer arbejdspladser, skatter og indtjening, som er værdifulde for lokalsamfundet. Og ejeren vil gerne se sit livsværk videreført, så både medarbejdere og han selv tilgodeses. Det er helt forståeligt, fordi mange ejerledere har lagt hele deres liv i virksomheden, og derfor også forventer at kunne trække sig tilbage med en sum penge, understreger chefkonsulent Bent Kiemer, som med sine mange år blandt andet som direktør i Vækstfonden og som bestyrelsesmedlem i en lang række virksomheder, har stor erfaring og et solidt netværk at trække på. ejerskiftet er et isbjerg Han ser det gode ejerskifte som et isbjerg, hvor 90 procent er den usynlige forberedelse inden selve salget. Der er en lang række personlige overvejelser, der skal gøres foruden praktiske forberedelser som dokumentation, finansiering og salgsmodning af virksomheden overvejelser som Bent Kiemer gerne hjælper med at sætte i system. Man skal altid have professionelle rådgivere som advokater og revisorer med i processen, men som uvildig rådgiver kan jeg sparre med virksomhederne på et fortroligt plan, inden salgsplanerne bliver en realitet. Og jeg kan gennem mit netværk anbefale rådgivere og måske inspirere til køberemner, som virksomheden ikke selv har set, siger Bent Kiemer, der er en af de ejerskiftevejledere, som virksomhedsledere i Region Hovedstaden kan benytte sig af. gode muligheder for iværksættere Han peger således på muligheden for at lade en iværksætter overtage virksomheden i stedet for selv at starte fra bunden, eller måske en kunde, som kunne være interesseret i at drive virksomheden videre. Frederikssund Erhverv, som er foreningen for alle virksomhed i Frederikssund Kommune, er gået ind i projektet for at medvirke til at bevare og udvikle arbejdspladser. FREDERIKSSUND ERHVERV Vi står bag RÅDGIVERE SAMARBEJDSPARTNERE Om match-online.dk Danmarks kontaktbørs for køb og salg virksomheder, hvor man får et samlet overblik over både virksomhedssælgere/ købere og et stort og kompetent rådgivernetværk inden for ejerskifte og køb/salg af virksomheder. Målgruppen er primært virksomheder med indtil 50 ansatte inden for alle brancher og i hele landet Rådgiverne på match-online.dk dækker alle aspekter omkring ejerskifte Altid køber- og sælgeremner næsten 50 % af virksomhederne bliver solgt Månedligt ca emnevisninger og ca unikke brugere match-online.dk Strandvejen Hellerup T: E: info@match-online.dk

11 Tillægget er udgivet af EjerskifteDanmark SPØRG EKSPERTEN På EjerskifteDanmarks hjemmeside kan man gå til Spørg Eksperten. Her svarer ekspertrådgivere på alle former for ejerskiftespørgsmål, gratis og inden for 24 timer. PÅ SMVPORTALEN.DK kan man finde viden og værktøjer til de små og mellemstore virksomheder om en lang række emner, som alle har det tilfælles, at de skal støtte op om SMV-segmentets muligheder for at udvikle deres forretning og skabe vækst i Danmark. Siden SIKA Footwear opkøbte Brynje har der været en god fremgang i salget, de har konsolideret sig og overtaget nye kunder, fastholdt de store kunder og udviklet sortimentet. Et perfekt ægteskab SIKA Footwear opkøbte i 2011 Brynje. Det er hæderkronede familiefirmaer startet i henholdsvis 1870 og De laver begge sikkerhedsfodtøj, og med opkøbet har SIKA Footwear konsolideret sin position på markedet. SIKA Footwear startede i 1870 i Herning med at lave træsko. I dag er her 60 ansatte, og 10 fulgte med over fra Brynje, der blev grundlagt i 1885 i Sæby med produktion af herresko og skistøvler. Brynje havde inden opkøbet været i gang med en salgsproces, og SIKA s overtagelse opstod ud fra et behov for at styrke sig som virksomhed.»sika var stærke hos de uafhængige forhandlere, men ikke så stærke på kædeniveau, som der kom flere og flere af. Opkøbet var derfor en vej ind til kæderne, fordi Brynje pr. tradition stod stærkt her. Nu er vi totalleverandør i markedet, og det har styrket vores position,«siger salgs- og marketingsdirektør i SIKA Footwear, Søren Holstein Thygesen. Markedet i Danmark er svært at ekspandere i og derfor var et af målene også at styrke eksport og salg udenfor Danmark. Mens SIKA Footwear står for hvidt sikkerhedsfodtøj i f.eks. levnedsmiddel-, landbrugs- og sundhedssektoren, er Brynjes sort til industrien.»vi passede rigtig godt sammen, og det var en markedsdreven sammenslutning. Jeg har været med til opkøb i andre brancher, og det her var rimelig enkelt. Vi havde indblik i deres styrker og svagheder og økonomi. Brynje ønskede at skifte ejer, og der var en vilje fra vores side til at gennemføre det. Et perfekt ægteskab,«mener Søren Holstein Thygesen. TO SELVSTÆNDIGE BRANDS Det har været vigtigt for SIKA Footwear også at fastholde Brynje-navnet med en skærpet profil og en fastholdelse af eget salg af de to mærker, egne websites mm. Domicilet er i dag samlet under et tag i lokaler i Herning, hvor fælles administration og logistikcenter er centralt placeret. Efter overtagelsen lukkede administrationen i Sæby. SIKA har outsourcet produktionen til Ukraine Brynje i Kina. Siden opkøbet har der været en god fremgang i salget, de har konsolideret sig og overtaget nye kunder, fastholdt de store kunder og udviklet sortimentet. 25 procent går til eksport, og dér ligger SIKA s offensive vækststrategi. Hovedmarkedet er de nordiske lande, de tysktalende lande og Benelux, hvor de har egen sælgerorganisation. Ole Engelbredt ejer virksomheden som fjerde generation, og Søren Holstein Thygesen var med til at fostre ideen om opkøb af Brynje lige efter de værste dønninger efter krisen. Hans råd til andre virksomheder, der går i samme tanker er: forbered jer i god tid, overvej om I vil sælge ud af familien.»det hele skal afstemmes. Hvis man Søren Holstein Thygesen var med til at fostre ideen om opkøb af Brynje lige efter de værste dønninger efter krisen. skal sælge, skal man gøre sig det klart, hvad man vil, fordi der er meget hjerteblod. I de familieejede virksomheder kan det være svært at smide tøjlerne, men det skræmmer den nye generation væk og ender måske i konflikt. Og frem for alt skal der være åbenhed og erkendelse.«med opkøbet forventer SIKA Footwear, at den positive trend i omsætnings- og indtjeningsevne vil fortsætte. VIDSTE DU, AT man på hjemmesiden kan finde viden, information og aktuelle artikler om ejerskifte. Her kan man tilmelde sig EjerskifteDanmarks nyheds brev, blive medlem af en ejerskifte-linkedin-gruppe, følge med i hvornår der sker ejerskiftearrangementer i lokal området, ligesom man kan finde en liste med rådgivere, som kan hjælpe til ved et ejerskifte. DET KOSTER IKKE NOGET AT KOMME I GANG MEN ET DÅRLIGT FORBEREDT EJERSKIFTE KAN KOSTE EN FORMUE. Michael Ahring Petersen, projektchef ved Business Kolding EjerskifteDanmark 11

12 Tillægget er udgivet af EjerskifteDanmark VIDSTE DU, AT EjerskifteDanmark sammen med lokal erhvervsservice har igangsat kick-off møder for lokale ejerskiftegrupper landet over? Ejerskiftegrupperne består af et bredt felt af lokale ejerskifterådgivere og -vejledere. Målene med grupperne er: at skabe opmærksomhed omkring ejerskifteproblematikker og mulige løsninger, at skabe netværk omkring ejerskifteindsatser over for virksomhederne i lokalområdet og at udarbejde lokale handlingsplaner med indsatser på tværs af rådgiverne. Der er etableret ejerskiftegrupper 32 steder i landet og flere følger stadig. Mere information om de lokale ejerskiftearrangementer og en kalender med kommende arrangementer kan findes på Ejerskifte- Danmarks hjemmeside. ET GODT EJERSKIFTE HANDLER OGSÅ OM, AT MAN HAR EN ÅBEN PROCES. HVIS IKKE BÅDE RÅDGIVER OG VIRKSOMHEDS EJER ER ÆRLIGE OVERFOR HINANDEN, SÅ KOMMER MAN FOR SENT I GANG. Simon Bonde Dinitzen, advokat, Funch & Nielsen Advokater 2014 ER LOKALT EJERSKIFTEÅR Lokale ejerskiftegrupper vil landet over arbejde for at skabe flere og bedre ejerskifter i lokalområderne. EjerskifteDanmark understøtter igangsættelse af lokale ejerskiftegrupper i samarbejde med lokal erhvervsservice landet over. Ejerskifte grupperne vil bestå af et bredt felt af lokale ejerskifte rådgivere og vejledere. EJERSKIFTERÅDGIVERNE INVI- TERES TIL GÅ-HJEM-MØDER Ifølge Jette Poulsen som er chefkonsulent i Pluss Leadership og projektleder i EjerskifteDanmark, er det afgørende, at de lokale ejerskifteindsatser iværksættes med udgangspunkt i lokale behov og med lokale kræfter ved roret. Derfor indledes lokalgrupperne med at invitere relevante lokale ejerskifte rådgivere og -interessenter til et indledende gå-hjem-møde, hvor de debatterer lokale, nødvendige indsatser med inspiration fra, hvad der har fungeret tidligere eller andre steder. Output fra disse møder er konkrete, lokale handlingsplaner for tiltag, der skal sikre flere og bedre ejerskifter. Bent Kiemer, chefkonsulent ved Frederikssund Erhverv, står bag lokalgruppen i Frederikssund og omegn.»i Frederikssund har vi givet hinanden hånden på, at 2014 er lokalt ejerskifteår. Her har de nedsat en lokalgruppe blandt rådgiverne som tager ansvaret for at bringe ejerskifte på dagsordenen. Det skal blandt andet ske ved, at der stables minimum 4 arrangementer for købere og sælgere på benene, at der laves en lokal database for salgs- og købsemner og at rådgiverne nævner ejerskifte for virksomhederne. «Ligesom i Frederikssund er der stor opbakning til lokalgruppen i Kolding, hvor flere end 50 virksomheder om året vurderes at skulle ejerskiftes. I lyset af den store udfordring indbød Business Kolding sammen med Ejerskifte- Danmark den 6. juni interesserede rådgivere til at drøfte, hvordan man kan sikre flere og bedre ejerskifte i området. De 25 rådgivere, som deltog, blev hurtigt meget konkrete. Det blev vedtaget at alle rådgivere, der deltog på mødet, tilbyder to timers gratis specialiseret rådgivning om ejerskifter. Ifølge Michael Ahring Petersen, projektchef ved Business Kolding, er formålet, at få klarhed over, hvilken type udfordringer de enkelte virksomheder står overfor ved et kommende ejerskifte. Ifølge Jette Poulsen handler det i sidste ende om at sikre, at der lokalt gennemføres flere og bedre ejerskifter, og at virksomhederne i lokalområdet fortsætter med at udvikles eller i det mindste overlever. VÆKST GENNEM EJERSKIFTE EY har i samarbejde med EjerskifteDanmark og Erhvervsstyrelsen besluttet at sætte fokus på vækst gennem ejerskifter. I den forbindelse vil der ved en kåring d. 31. oktober i forbindelse med Entrepreneur Of the Year kåringen blive kåret en virksomhed hvor der er gennemført et godt ejerskifte. Der vil i den forbindelse blive fokuseret på følgende forhold: 1. Der vil altid være tale om en ejerledet virksomhed. 2. Der skal være tale om et majoritetsskifte. 3. Der kan være tale om et glidende ejerskifte. 4. Fokusperioden vil være minimum 3 år bagud. 5. Virksomheden skal opfylde kriterierne for at være med i Entrepreneur Of the Year dvs bla have haft en vækst på mere end 15% og have minimum 20 ansatte i det sidste af de 3 år der fokuseres på. 6. Der vil ske en vægtning mellem absolut og relativ vækst 12 EjerskifteDanmark

13 ANNONCE De tre selskaber består af i alt 16 rådgivere. Til sammen favner de bredt og løser hele udfordringen med at gennemføre et ejerskifte. Bagerst Thomas Egedgaard fra ButiksBørsen A/S, i midten Ole Pedersen fra Virksomhedsbørsen as og forrest Jesper Rydgaard fra Lederbørsen as. Stigning i antal ejerskifter Der er godt gang i forretningen hos søsterselskaberne Virksomhedsbørsen as, ButiksBørsen A/S og Lederbørsen as. Første halvår 2013 viste således en stigning i antallet af ejerskifter i forhold til 2012, og kartoteket med kvalificerede købere udvides dagligt. De tre søsterselskaber beskæftiger sig med bl.a. formidling af virksomheder på BTBog BTC-markederne og er samlet under samme tag i Fredericia og Glostrup. Selskaberne arbejder desuden med salgsmodning, så der f.eks. bliver styr på ejer- og balancestruktur samt ikke mindst den overordnede strategi, før virksomhederne sættes til salg. Og købere er der nok af. - Vi har et meget stort køberkartotek, og vi får dagligt henvendelser fra nye, potentielle købere. Det, sammen med vores store netværk, betyder, at vi lettere kan finde det rette match mellem sælgere og købere, siger Ole Pedersen, der er direktør i Virksomhedsbørsen as. glidende ejerskifte En del af ejerskifterne i Virksomhedsbørsen as og ButiksBørsen A/S foregår ved, at Lederbørsen as matcher potentielle købere med virksomheden, der - Et seriøst oplæg til salg kræver en del mere forarbejde, end jeg havde forstillet mig. En professionel mægler er derfor svær at undvære, siger Ludwig Brechmann, der solgte cateringvirksomheden Salt & Peber gennem ButiksBørsen A/S på nogle få måneder. er til salg, så der kan foretages et glidende ejerskifte. Lederbørsen as laver bl.a. personprofiler for at vurdere, om de, der ønsker at blive ejerledere, faktisk er egnet til det. Vi får dagligt henvendelser fra nye, potentielle købere Ole Pedersen, direktør i Virksomhedsbørsen as - Den nye ejer skal naturligvis have de rigtige kvalifikationer, men vedkommende skal også passe sammen med sælgeren og virksomhedens værdisæt, siger Jesper Rydgaard, direktør i Lederbørsen as. Palle Jensen og Jan Hansen ønskede i 2009 at sælge Dansk Energi Gruppen A/S og fortsætte som medarbejdere. Men de interesserede købere kunne ikke skaffe finansiering. Derfor besluttede ejerne at finde en tredje ejer, som skulle arbejde side om side med dem i nogle år for til sidst at overtage alle aktierne. - Det var afgørende for os at finde en, der harmonerede med vores forretningsånd og serviceniveau. Virksomhedsbørsen as fandt egnede kandidater, som blev testet på flere måder over et halvt års tid. Vi valgte Michael Søndergaard, og planen er, at han overtager alle aktier efter 5 år, siger Palle Jensen. Professionelle mæglere Når en virksomhed skal sælges, så er det vigtigt, at sælger holder fokus på driften i ejerskifteperioden, for hvis driften og udviklingen går i stå, mister virksomheden værdi. Nogle forsøger selv at sælge deres virksomheder, men ifølge Ole Pedersen er det yderst vanskeligt at prissætte sin egen virksomhed. - Vi benytter regnemodeller, trækker på vores erfaringer og er hele tiden ajour med markedspriserne, siger Ole Pedersen. Direktør i ButiksBørsen A/S, Thomas Egedgaard, supplerer: - Vi ved, hvad en køber skal vide, for at kunne vurdere en virksomhed. Det samler vi i et prospekt, som klæder potentielle købere på til at kunne træffe en beslutning. Vi arbejder altid med stor fortrolighed, så der ikke opstår unødig uro omkring organisationen. Derfor udleverer vi aldrig prospekter til interesserede købere, før de har underskrevet en fortrolighedsaftale. Solgt på to måneder Ludwig Brechmann ejede cateringvirksomheden Salt & Peber, som han selv forsøgte at sælge gennem sit netværk. To gange kom han temmelig langt, men det lykkedes alligevel ikke. Han kontaktede derefter ButiksBørsen A/S, som meget hurtigt fandt flere potentielle professionelle købere. Ludwig Brechmann samarbejdede med ButiksBørsen A/S i et halvt år, og selve salgsprocessen tog to måneder. - Det ændrede min holdning til mæglere. De kan nemlig dække hele spektret af professionelle købere, mens jeg kun kan kontakte dem, jeg kender, for jeg var ikke interesseret i at annoncere. Det var alle pengene værd, og jeg lærte, at et seriøst oplæg til salg kræver en del mere forarbejde, end jeg havde forstillet mig. En professionel mægler er derfor svær at undvære, siger Ludwig Brechmann. Virksomhedsbørsen A/S Stiftet i 1997 formidling af BtB-virksomheder Salgsmodning rådgivning og strategisk udvikling ButiksBørsen A/S Stiftet i 2004 formidling af BtC-virksomheder Driftsoptimering og udvikling Lederbørsen A/S Stiftet i 2011 Bl.a. Management Buy in - en af Danmarks største databaser executive search

14 Tillægget er udgivet af EjerskifteDanmark Spørg eksperten KUN ÉN UD AF TRE danske virksomheder forbereder sig på ejerskifte, viser undersøgelser. Dermed har to tredjedele af virksomhederne ikke sikret deres fortsatte leverancer til deres kunder eller sikret medarbejdernes job. NÅR PRISEN PÅ VIRKSOMHEDEN SKAL FASTSÆTTES, STÅR VIRKSOM HEDENS EVNE TIL AT TJENE PENGE OG STØRRELSEN PÅ DEN RENTEBÆRENDE GÆLD HELT CENTRALT. Christian Michelsen, kontorchef, Finansrådet om ejerskifte Svar ved Søren Deleuran, partner, statsautoriseret revisor, GLB Revision, medlem af Spørg Eksperten panelet. Kære EjerskifteDanmark Min kollega og jeg har i samråd med direktøren, indenfor de næst e 10 år, beslut t et at overtage ejerskabet af den mellemstore konsulent virksomhed vi arbejder i. Hvordan gør man sådan noget bedst, når vi nu ved det i så god tid? Mvh. K. Bødker Kære K. Bødker Det er dejligt, at I ved, at I gerne vil gennemføre et generationsskifte over de næste 10 år det er der ikke mange som er bevidste om. Udfordringen er formentlig prissætningen. Under forudsætning af, at I kan blive enige herom, vil anvendelse af en A/B model være anvendelig. En løsning på købet kunne såfremt virksomheden er etableret som selskab være, at I via hver jeres holdingselskab køber jer ind som mindretalsaktionærer. Hvis sælger ikke allerede har en holdingstruktur vil en løsning være, at der stiftes et nyt selskab ved indskyd af konsulentvirksomheden. Dette kan gøres ved hjælp af fusionsskattelovens regler om skattefri tilførsel af aktiver. Det nye selskab etableres med en kapital med eksempelvis kr (a-aktier). I indskyder eksempelvis kr i det nye selskab ( kr. hver) som b-aktier og I bliver hver især 20% ejere. A-aktierne tillægges forlods udbytteret svarende til kr. handelsværdien minus kr Herefter sidestilles aktierne i selskabet, og jeres holdingselskab kan købe aktieposten på de 60%. I den ideelle verden vil prisen herfor være kr En anden mulighed er, at I stille og roligt køber jer ind og opnår større og større ejerandel. Derved vil I via jeres holdingselskab deltage i udbytteudlodningen, som I kan bruge til køb af yderligere aktier. Det er en velkendt model, men den endelige pris vil ikke være kendt. OVERTAGER MAN EN VIRKSOMHED, er der kunder, produktionsapparat og knowhow fra dag ét. Der er altså ingen opstartsomkostninger. Leon Hulstrøm, direktør i Pakma. Hovedudfordringen er, at folk kommer for sent i gang. Det giver nogle uheldig afledte konsekvenser. Anders Hoffmann, vicedirektør i Erhvervsstyrelsen 14 EjerskifteDanmark EJERSKIFTEVEJLEDNING ER EN EFTERSPURGT VARE Det er faktisk et faktum, at alle ejerledere før eller siden får ejerskiftet deres virksomhed, men det er ikke alle, der får det til at ske på den måde, som de havde ønsket. Det er stort behov for sparring og afklaring omkring ejerskifte i de små og mellemstore virksomheder. Det skal en vejledningsindsats målrettet virksomhederne bidrage med. EjerskifteDanmark har oprettet et vejlederkorps bestående af vejledere fra lokal erhvervsservice og Væksthusene. Indsatsen er landsdækkende og har til formål at få potentielle ejerskiftevirksomheder i tale og i videst muligt omfang til at tage imod tilbud om vejledning af høj faglig kvalitet, som øger parathed til ejerskifte. På baggrund af vejledningen bliver virksomhederne henvist til lokale rådgivere, som hjælper virksomhederne videre i processen mod et ejerskifte. PLANLÆGNING ER ET NØGLEORD»Ved planlægning og forberedelse kan man i mange tilfælde arbejde sig hen imod det ejerskifte til familie, medarbejder eller 3. mand, som man måtte ønske, hvis der ikke findes en naturlig person at overdrage til i familien eller medarbejderkredsen.«det siger Niels Nielsen, erhvervskonsulent i Holbæk Erhvervsforum.»I forbindelse med de ejerskiftescreeninger jeg har gennemført, er det tydeligt, at ejerskiftet stadig ikke er en indarbejdet del af de strategier, der lægges, og den løbende drøftelse, som bør ske i virksomhedens ledelse, samt i den dialog, der finder sted med revisor. Uanset hvem vi er, skal vi med sikkerhed herfra en dag og ikke mindst af den grund er det vigtigt, at virksomheden hele tiden er forberedt til et muligt ejerskifte. Så kan man også altid professionelt meget hurtigt møde en potentiel køber, der måtte melde sig på banen med nødvendige fakta og en optimeret virksomhed, der er salgssummen værd men også en virksomhed, hvor organisationen er tilpasset og opgaver/ansvar er fordelt, så virksomheden kan fortsættes og overleve, selvom ejerlederen måske pludselig sættes ud af spil pga. sygdom eller dødsfald«, slutter Niels Nielsen. Ved ejerskiftevejledningen vejledes der ikke om, hvad der måtte være de rigtige valg/løsninger det overlades trygt til ejeren, familien og de professionelle rådgivere, som enten er eller søges tilknyttet i processen men den personlige afklaring skal sættes i gang. Her kan en fortrolig drøftelse med enejerskiftevejleder være en begyndelse til det gode ejerskifte. Det starter med et personligt valg! VIDSTE DU, AT EjerskifteDanmark i samarbejde med lokal erhvervsservice og Væksthusene står for, at 600 virksomheder bliver vejledt og afklaret omkring de mange overvejelser og forberedelser ved salg af virksomheden. De første 150 vejledninger er blevet gennemført. De resterende følger i efteråret Alle virksomheder med 5-50 ansatte kan henvende sig på tlf for at booke et indledende to timers møde for afklaring og vejledning omkring de mange overvejelser og forberedelser ved salg af virksomheden. Læs mere om indsatsen og Ejerskiftevejlederkorpset på www. ejerskiftedanmark.dk

15 Skal du bruge penge til ejerskifte? Vil du gerne købe en virksomhed? Og har du brug for mere finansiering, end din bank kan komme med? Så lad os se, om ikke et Vækstlån fra Vækstfonden er noget for dig. SE mere på Vf.dk EllEr ring til OS på statens finansieringsfond ANNONCE 2x177 ejerskiftedanmark.indd :25:08 En advokat der kan handle Lindhardt Steffensen Advokater kan rådgive både sælgere og købere om de juridiske emner, der er relevante i en salgssituation. Når en advokat sidder med ved forhandling om et ejer-skifte skal advokaten kunne fornemme, hvornår aftalen skal lukkes og om der er mere at hente ved at fortsætte forhandlingerne. Hvis forhandlingerne ender med en aftale om at ejerskifte en virksomhed, skal de endelige kontrakter foreligge til underskrift med det samme. Derfor skal advokater kunne handle, mener advokat Jørgen Lindhardt Steffensen fra Lindhardt Steffensen Advokater i Grenaa. Vi gør meget ud af at kende vore klienter, og holder typisk møderne hos klienterne frem for hos os. Det giver os et bedre indtryk af vore klienters virksomhed, organisation og nøglemedarbejdere. Det er værdifuld viden når vi skal rådgive om de forskellige spørgsmål, der dukker op. Derfor er klienten også altid i kontakt med den samme advokat, i stedet for at møde en ny hver gang, siger Jørgen Lindhardt Steffensen. Advokaten hjalp os gennem et generationsskifte...og fik os til at vokse som virksomhed. Citat : Direktør Jesper Nicholaisen, Nicholaisen A/S Hver dag skaber advokater værdi for danske virksomheder med juridisk indsigt og forretningsmæssig forståelse. Erfaringen viser, at jo tidligere, du inddrager din advokat, jo bedre. Og den største værdi får du naturligvis, hvis du løbende sparrer med din advokat. Vi har samlet en række cases og en test, der tilsammen giver dig inspiration til, hvordan du kan bruge din advokat som rådgiver i forbindelse med de mange udfordringer, virksomheder dagligt arbejder med. Brug din advokat som sparringspartner og skab mere værdi. Læs mere under Jura & samfund og Erhvervsrådgivning på danskeadvokater.dk

16 Tillægget er udgivet af EjerskifteDanmark Det skal hele tiden sikres, at de samlede kompetencer i bestyrelsen matcher de behov, som virksomheden har. Hvis bestyrelsen ikke har det, bør der skiftes ud eller bestyrelsen bør sikre sig den nødvendige rådgivning udefra. Bestyrelsen skal sætte ejerskifte på dagsordenen Mange virksomhedsbestyrelser lever ikke op til deres ansvar ift. ejerskifte. Kun 20 procent af de danske virksomhedsejere er blevet opfordret af deres bestyrelse til at lægge en plan for et fremtidigt ejerskifte, og kun godt 20 procent har selv en exit strategi. Dermed lever de færreste bestyrelser op til deres opgave og ansvar. Et ejerskifte skal være forankret i bestyrelsen, hvis det skal lykkes. Bestyrelsen skal sikre, at emnet kommer på agendaen, hvilket kun en femtedel af de danske virksomhedsbestyrelser gør.»det er ikke godt nok, og de er ikke deres ansvar bevidst,«mener Helle Sofie Kaspersen. Hun har mere end 15 års erfaring i god selskabsledelse bl.a. i mere end 10 år i LEGO - samt bestyrelseserfaring fra en række bestyrelser. Hun er i dag partner i Pluss Leadership med fokus på rådgivning til ejere og bestyrelser.»det er bestyrelsens ansvar at optimere virksomhedens værdi, men ofte mangler de modet til at sætte et ejerskifte på dagsordenen, fordi mange ikke har tilstrækkeligt strategisk fokus, og fordi et ejerskifte er et følsomt emne. Men de skal turde at smide den rådne fisk på bordet også selv om det er svært,«pointerer Helle Sofie Kaspersen. VÆR KRITISK En god bestyrelse skal vide, hvad ejeren vil og gå ind i de relevante processer, også når ejeren ikke helt ved, hvad han vil. Ejeren har typisk meget hjerteblod i virksomheden, og et salg af virksomheden er for ejeren også ensbetydende med en stor personlig omvæltning, hvor det handler om anerkendelse og identitet. Det bliver rykket op, når en ansvarlig bestyrelse sætter et ejerskifte på agendaen.»det skal hele tiden sikres, at de samlede kompetencer i bestyrelsen matcher de behov, som virksomheden har. Hvis bestyrelsen ikke har det, bør der skiftes ud eller bestyrelsen bør sikre sig den nødvendige rådgivning udefra. «Man kan miste perspektiv, hvis man har ejet eller været bestyrelsesmedlem i en virksomhed i 20 år. Bestyrelsen skal til enhver tid stille de kritiske spørgsmål, tage diskussionerne og turde være uenige.»det er der mange, der ikke kan lide. Men der er behov for bedre og mere værdiskabende bestyrelsesarbejde. Det må ikke være en hyggeklub. Man skal sikre en klar retning og strategi, og dialog og samarbejde er vigtigt. Nøgleordene her er åbenhed, tillid og respekt hele vejen rundt,«fastslår Helle Sofie Kaspersen. Er virksomheden blevet opfordret af en eller flere rådgivere til at lægge en plan for et fremtidigt ejerskifte af virksomheden? Nej 128 Ja, hos en advokat 16 Ja, hos en revisor 46 Ja, i virksomhedens bestyrelse 45 Ja, i banken 18 Ja, hos en virksomhedsmægler 10 Ja, i faglige netværk / brancheforeninger 15 Andet 11 Kilde: DI s MMV panel marts 2013, 230 besvarelser. NB: Det var muligt at markere flere svar. 16 EjerskifteDanmark Et ejerskifte skal være forankret i bestyrelsen, hvis det skal lykkes, mener Helle Sofie Kaspersen. HVAD ER bestyrelsens rolle og deres ansvar ift. ejerskifte? Har bestyrelsen et særligt ansvar for, at virksomheden hele tiden er ejerskifteklar og salgsmoden? Bestyrelsen har efter selskabsloven bl.a. 115 ikke noget ansvar for at holde en virksomhed salgsmoden eller generationsskifte den. Loven pålægger desværre bestyrelser at fokusere på det, der kan defineres som basis, som er bestyrelsens ansvar at følge op og kontrollere. Værdibaseret ledelse er ikke omtalt. Da en bestyrelse imidlertid skal arbejde i selskabets interesse bør de også sikre sig, at der er det rigtige ejerforhold. Bestyrelsen antager også direktionen og dermed er der en indbygget konfliktrisiko, eftersom det er ejeren, der på generalforsamlingen antager bestyrelsen - så hvem er selskabsretligt overordnet? Jeg vil til enhver tid anbefale en bestyrelse at have fokus på, at ejerskab og daglig ledelse i disse virksomheder er et emne for bestyrelsens arbejdsgrundlag og værdiskabelse, for derved sikres virksomheden de bedste muligheder for at have en visionær og engageret ledelse på trods af alder - en uafhængighed af en aldrende leder - men også at ejeren får det bedste afkast, når han sælger, da virksomheden derved må formodes at blive solgt på toppen. Sidegevinsterne er mange, eksempelvis kan der laves glidende generationsskifter og lignende. Emnet er for mange bestyrelser ømtåleligt, men så længe selskabets kapitalberedskab er tilstrækkeligt, er det for så vidt ikke noget, der er under bestyrelsens ansvar. En professionel bestyrelse er dog kun professionel, hvis den kan håndtere alle emner, som er relateret til at optimere og forbedre virksomhedens drift og tør opstille ønsker til eget virke naturligvis i samråd med ejeren og direktionen. Jesper Høy, advokat / partner i Dahl Advokatfirma

17 ANNONCE Formand for Ejerlederne, Merete Hessel, er sammen med Jens Haar klar til at rådgive de ejerledede virksomheder. Ejerlederne er således mere end et politisk talerør for de ejere, som typisk selv har bygget virksomheden op fra grunden. EjErlEdErnE hjælper med ExitstratEgiEn Erhvervsorganisationen Ejerlederne rådgiver ejerledere om deres exitstrategi. ErhvErvsorganisationEn Ejerlederne har som formål at skabe større forståelse for ejerledernes situation, og at påvirke det politiske system til støtte for de ejerledede virksomheder, som udgør en stor del af dansk erhvervsliv og skaber tusindvis af arbejdspladser. Ejerlederne er en organisation, som støtter op om ejerledede virksomheder af enhver slags over hele landet. Vi faciliterer netværk, hvor ejerlederne kan sparre med andre ejerledere, og vi yder rådgivning om emner, som er relevante for ejerlederne eksempelvis omkring alternative finansieringsmuligheder i en tid, hvor bankerne er svære at få i tale, siger formand for Ejerlederne, Merete Hessel. Find alternative penge Bestyrelsesmedlem Jens Haar arbejder til daglig med finansiel rådgivning, og tilbyder uvildig rådgivning til medlemmerne for eksempel om de alternative finansieringsmuligheder, en virksomhed kan benytte i forbindelse med ejerskifte. Vi kalder det for en exitstrategi, fordi ejerskifte kan være mange ting. Det kan jo enten være den næste generation, der overtager, et direkte salg, en overdragelse til en medarbejder eller en fusion. I alle tilfælde kræver det forarbejde og finansiering, så man kan sikre at virksomheden på salgstidspunktet har en god værdi også for den nye ejer, siger Jens Haar. Et særligt problem står virksomheder i Udkantsdanmark overfor. De kan have svært ved at få finansiering alene på grund af postnummeret, og her er det ekstra vigtigt at tænke i alternativer. I løbet af efteråret løfter Ejerlederne sløret for et nyt erhvervspolitisk ejerlederforum, som med blandt andre erhvervskommentator på TV2, Leif Beck Fallesen i spidsen, vil være med til at synliggøre ejerlederne på den politiske scene. Et godt ejerskifte... starter i god tid Væksthusene hjælper dig og din virksomhed med at planlægge fremtiden. Se, hvad vi kan gøre for dig. Du finder Væksthusene på

18 Tillægget er udgivet af EjerskifteDanmark KEEP IT SIMPLE Et ejerskifte behøver ikke være svært, og i stedet for at begynde at snakke værdisætning, teknik, skatteregler m.m. bør man snakke proces samt om hvordan man skaber de bedste rammer for ejeren og familien. I løbet af de næste år står mange ejerledede virksomheder over for at skulle skifte til næste generation. Et generationsskifte er et krydsfelt mellem mennesker, økonomi og jura. Ud over at få gjort det rigtige i relation til jura, økonomi, finansiering og skat, skal der også tages ansvar for familien og for virksomheden. Det kræver sparring, rådgivning, inspiration, overvejelser og modning at skabe den rigtige helhedsløsning. Mange virksomheder mangler inspiration til generationsskifte. Det er de fleste rådgivere enige om. Men der er stor forskel på, hvordan de griber det an.»rådgivningsbranchen er sin egen værste fjende, og mange vil gerne fremstille et ejerskifte eller generationsskifte som noget kompliceret. Det giver metaltræthed hos ejerne og bestyrelserne, der hurtigt bliver trætte af rådgivere. Det skal gøres enkelt,«pointerer Michael Serup, partner i Bech-Bruun. Han har 25 års erfaring som rådgiver, og han understreger, at virksomhedsejeren som det første skal inspirere til at gå i gang med overvejelser, gøre det konkret og lave del-temaer, så alle kan være med.»læg al teknikken på hylden og sæt processen og familien i front. Den brede rådgivning er ikke skarp på processen i et generationsskifte. Det skal håndteres rigtigt. Derfor mangler mange overvejelser og det bliver hurtigt til økonomi, skat m.m.«afklaring OG INSPIRATION For Michael Serup og Bech-Bruun handler et generationsskifte om familie, virksomhed og formue. Om at lægge spor i takt med, at man bliver afklaret. Om at få inspiration til at blive afklaret, om hvordan de bedste rammer for virksomheden og familien skabes samt om at professionalisere ledelsen.»hver familie og hver virksomhed er særlig. Derfor skal hvert generationsskifte også have en unik håndtering og en helhedsorienteret løsning. Men det skal ske i små skridt, og på den måde får vi folk til bordet, gør det operativt og håndgribeligt. Så er vi i gang. Så når vi som regel ret langt,«siger Michael Serup. Værdisætningen af virksomheden kommer først, når processen og de øvrige forudsætninger er på plads. Men det er svært at sige noget generelt, da»det vigtigste ved et ejerskifte er, at det bliver en proces, for et ejerskifte sker ikke fra den ene dag til den anden. Det skal både køber og sælger være klar over,«pointerer Michael Serup, partner i Bech-Bruun. prisen for virksomheder de seneste fem år ikke har været gode.»er skiftet inden for familien, er det én ting. Her er helt særlige finansieringsmuligheder, og disse ejerskifter udgør aldrig de store problemer. Er det ud af familien er det noget helt andet. Den økonomiske krise og globaliseringen presser forretningsgrundlaget, og det presser værdisætningen, og det er en vanskelig øvelse i dag, fordi der er færre købere,«pointerer Michael Serup. Når man ser på de danske familieejede virksomheder, er der megen nøjsomhed, mindre i løn og lange arbejdstider. Hele tilgangen er anderledes, det er en livsstil.»de tjener noget, de er tilfredse med. Det er deres liv. Men set udefra ift. afkast, kan det ikke stå mål med investeringerne. Derfor skal de gode og stabile rammevilkår for familievirksomhederne fastholdes. Personligt taler jeg stærkt for at støtte og sikre dem. Det er en stærk samfundsværdi i at have familieejede virksomheder. Det vigtigste er, at vores erhvervspolitik har fokus på og prioritering af familieejede virksomheder, så vilkårene holdes stabile og forudberegnelige og ikke forringes, hvis virksomhederne skal overleve, og de mange generationsskifter skal lykkes på en god måde,«mener Michael Serup. Hjælp til generationsskiftet Generationsskiftet er en kompliceret proces, men en bog fra Advokatfirmaet Flink, Halling-Overgaard & Partnere hjælper på vej. AdvokAtfirmAet Flink, Halling-Overgaard & Partnere har siden virksomhedens opstart i 1993 beskæftiget sig med generationsskifter og omstrukturering af virksomheder med henblik på forberedelse af generationsskifter. Endvidere har advokaterne Søren Halling-Overgaard og Birgitte Sølvkær Olesen i mange år undervist på Aarhus Universitet i generationsskifte og omstrukturering, samt afholdt kurser for advokater og revisorer. På baggrund af deres erfaring med generationsskifter har de skrevet bogen Generationsskifte og omstrukturering det skatteretlige grundlag, der lige er udkommet i en 4. udgave på DJØF s forlag. Bogen er en hjælp til selskabsrådgivere, såvel revisorer, advokater samt andre, der har behov for at vide mere om problemstillingerne. Den er skrevet på et sprog, som er letforståeligt, og den er blevet til på basis af vores mange års praktiske erfaring fra konkrete generationsskifter. Vi har en solid erfaring at trække på, og kender de problemstillinger som opstår ved generationsskifte fortæller advokat og partner Birgitte Sølvkær Olesen.

19 ANNONCE Start ejerskiftet i god tid Noget så basalt som rettidig omhu er et af de bedste råd, man kan give virksomhedsejere, der skal afhænde deres livsværk. Mange forhold spiller ind, når en virksomhed skal sælges eller videregives til næste generation. Ofte er virksomheden ejerens livsværk, og han vil se dette livsværk videreført på bedste vis. Dertil kommer de økonomiske, juridiske og skattemæssige forhold, som skal afklares inden en overdragelse. Og alt for ofte er der ikke i god tid taget højde for disse forhold, fortæller advokat Verner Holm fra Advodan i Vejen. Ved et ejerskifte er der to parter, som begge skal have det bedste ud af handelen, og som til dels har sammenfaldende interesser. Dels skal begge parter have en økonomisk attraktiv løsning, dels skal der være mindst muligt bøvl. Og det kræver, at der er styr på dokumentationen. Der skal være kontrakter, der sikrer kundeforhold, produktionsapparat, lejeforhold og ikke mindst ansættelseskontrakter og konkurrenceklausuler for nøglemedarbejdere, understreger Verner Holm. Start flere år før salget Han har mange års erfaring som erhvervsadvokat og som bestyrelsesmedlem, og han peger på at et virksomhedssalg skal forberedes flere år inden selve overdragelsen. Der skal gøres et stykke benarbejde for at forberede salget, så køber fremover kan se forretningsplanen. Derfor anbefaler han at virksomheden sammen med en rådgiver gennemgår en tjekliste, så overdragelse af kundeforhold, leverandører, medarbejdere osv. kan ske på en måde, som den nye ejer kan være tjent med. Et godt råd er at sammensætte en ekstern bestyrelse, der kan stille kritiske spørgsmål og rådgive ledelsen/ejeren. Bestyrelsen kan hjælpe ejer med at gøre virksomheden salgsmoden ved at se virksomhedens styrker og svagheder udefra. Samtidig skal den sikre, at virksomheden drives i en form, som sikrer mindst mulig skattebetaling ved salg. Alle disse forhold er det godt at vende med en rådgiver i god tid inden et ejerskifte, påpeger Verner Holm fra Advodan. Når troværdighed tæller Skab værdi med ejerskifte. Danske revisorer medvirker til at styrke tilliden og troværdigheden i forbindelse med ejerskifter. Din revisor kan bistå i hele processen fra ejerskiftemodning, værdiansættelse, budgetter og forretningsplaner til finansieringsrådgivning og skat i forbindelse med ejerskifte. Vidste du, at: Revisorer er den foretrukne rådgiver for ejerskifte * Revisorer gennemgår og reviderer virksomhedsregnskaber årligt Tre ud af fire revisorer finder og retter væsentlige fejl i forbindelse med revisionen. Asnet GA Brug din revisors indsigt i din virksomhed og få skræddersyet rådgivning om ejerskifte. Du kan hente mere viden og information om ejerskifte på * DI s MMV Panel, marts 2013 Find din revisor blandt FSR - danske revisorers medlemsvirksomheder:

20 Tillægget er udgivet af EjerskifteDanmark UDLANDET KØBER DANSKE VIRKSOMHEDER Over virksomheder i Danmark, der beskæftiger sig med udvikling, fremstilling, handel og transport, er i dag ejet af udlændinge. En række danske virksomheder er blevet interessante for udenlandske købere, og det har givet en øget mulighed for bedre prissætning af disse virksomheder. Handel er den absolut største branche, som udlandet investerer i, hvor det tidligere var industrivirksomheder. Potentialet ligger generelt i Sverige, Norge og særligt i Tyskland, hvor økonomien er meget bedre end i Danmark og de øvrige EU-lande.»I Tyskland ser man Danmark som et naturligt brohoved til Skandinavien, mens mange nordiske virksomheder ser Danmark som en naturlig adgang til Tyskland og resten af Europa. Mange mellemstore tyske familiekoncerner har levet godt af det store tyske marked, og har derfor begrænsede eksporterfaringer. Når virksomhederne skal ud på eksportmarkederne, er det naturligt at søge ud til mindre markeder, f.eks. det nordiske, hvor prisniveauet også er højt. Det giver således Danmark en række muligheder og fordele som brohoved til de nordiske lande,«siger Claus Melgaard, partner i Schrøder Partners, som sammen med sine kolleger har et internationalt netværk for at sikre kunderne den bedste eksponering i forbindelse med et internationalt virksomhedssalg. Af de seneste seks afsluttede handler har fire involveret køb og salg af virksomheder i henholdsvis Sverige, Østrig, Frankrig og Tyskland, og de er gode eksempler på, at det kan lade sig gøre at finde udenlandske købere også til små og mellemstore virksomheder.»gennem lokal tilstedeværelse, god markedsindsigt og relevante kontakter har det flere gange vist sig muligt igennem vore udenlandske kontorer at finde købere, som i flere tilfælde ikke er kendt af sælger og som resulterer i et bedre provenu for sælger,«siger Claus Melgaard.»Potentialet for virksomhedssalg til udlandet ligger generelt i Sverige, Norge og særligt i Tyskland,«mener Claus Melgaard. ANNONCE Mangel på exit-strategi presser prisen ned Partner, Stephan Christophersen Ret&Råd Advokater 3 gode råd til virksomhedsoverdragelsen 1. Foretag en risikoafdækning af virksomheden 2. Forbered en grundig exit-strategi 3. Afdæk risici og vær bedre rustet ved overdragelsen Efter en række år med økonomisk ustabilitet viser nye tal for transaktionsmarkedet positive tendenser. Ved hjælp af risikoafdækning og en grundigt forberedt exit-strategi opnås den størst mulige værdi i forbindelse med overdragelsen. Hos Ret&Råd nikker man genkendende til de positive tendenser. Man har kunnet fornemme en positiv ændring i markedet for transaktioner hen over første halvår i 2013, udtaler advokat Stephan Christophersen fra Ret&Råd Advokater. Vi har fået flere henvendelser i Q2 end i Q1 vedrørende overdragelse af virksomheder. Det gælder både overdragelser af kapitalandele og overdragelser af aktiviteterne i et selskab. Den landsdækkende kæde af advokatkontorer, Ret&Råd, har 40 kontorer rundt om i Danmark og mærker derfor tendenser fra alle dele af landet. Køberne har et udpræget fokus på at kende alle relevante forhold i de virksomheder, som de overtager. Krisen har lært dem, at en komplet risikoafdækning er nødvendig for at minimere de risici, som ligger i alle virksomhedshandler. På grund af investorernes fokus på risici er ejerne af virksomheden nødt til at kunne præsentere potentielle investorer for en toptunet virksomhed, hvor ejerne selv har foretaget en risikoafdækning inden forhandlingerne med den potentielle køber. Risikoafdækningen bør være en del af enhver virksomheds strategiske grundlag. Men ejerskabet og ledelsen bør også lade risikoafdækning indgå som en del af ejernes exit-strategi. En exit-strategi bør være omfattende nok til at sørge for, at virksomheden har afdækket Test din virksomhed ved at hente et risikoskema: alle forhold, som er relevante for virksomhedens fremtidige vækst efter en overdragelse af virksomheden. Det giver både en større mulighed for at finde en køber, en hurtigere salgsproces og ofte også en højere pris for virksomheden. Ret&Råd har omfattende erfaring med at bistå virksomheder med at afdække interne og eksterne risici og udarbejde planer for risikoafdækningen. Virksomhedens plan for afdækning og håndtering af risici bør opdateres i lyset af en eventuel overdragelse. I samarbejde med virksomhedens advokat bør ledelsen ikke kun gennemgå virksomhedens interne forhold og dokumentation forud for overdragelses- og forhandlingsprocessen, men også inkludere risikoafdækning. Alt andet lige vil en potentiel investor hellere investere sine penge i en virksomhed, som, allerede inden forhandlingerne starter, har styr på sin egen dokumentation og en plan for håndtering af risici. Læs mere om fordelene ved en risikoafdækning på Op mod 40 % af mindre virksomheder står over for et ejerskifte inden for de næste ti år. Det anslås, at alene de familieejede virksomheder tilsammen står til at miste omkring DKK 1 mia. uden en ordentlig planlægning af salget af virksomheden, som afdækker alle forhold af betydning for virksomhedens fremtidige vækst. Der er mange penge at hente i at udarbejde en plan for håndtering af interne og eksterne risici og med baggrund deri udarbejde en god exit-strategi. Alt andet lige er de bedste planer lavet i samarbejde med en advokat, som har erfaring med transaktioner. De penge er godt givet ud, lyder det fra Stephan Christophersen.