Centralbanker og politik dominerer
|
|
- Christian Jepsen
- 4 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Centralbanker og politik dominerer Renterne kort: Renter i både Europa og USA er nærmest tilbage på niveauerne for en måned siden, efter de i midten af marts var presset midlertidigt op af forventninger om mere høgeagtige centralbanker og stigende risikoappetit på aktiemarkederne. Rentefaldene siden midten af marts skyldes mere dueagtige toner fra Fed, lavere inflationsforventninger, og fordi markederne begynder at tvivle på, om Trumps valgløfter om stigende vækst og inflation vil blive realiseret. Vi har tilpasset renteprognosen for USD-renter, da Fed nu ventes at hæve renten igen i juni, mens den ikke er ændret betydeligt på lang horisont. Dermed ventes renter at stige mere end priset i år. Research, Jyske Markets Vestergade 8-16 DK-8600 Silkeborg Strategist, FX and Fixed Income Morten Hassing Povlsen mhp@jyskebank.dk Strategist, FX and Fixed Income Jan Bylov jan.bylov@jyskebank.dk Korte renter: Markederne har tolket signaler fra ECB mere høgeagtigt, efter flere kommentarer om muligheden for at hæve renten før ECBs opkøb af obligationer er helt færdig. En renteforhøjelse på 10bp fra ECB er indpriset i 3. kvartal 2018, hvilket er omkring ½ år tidligere end vores forventning. Vi venter stadig, at ECB tidligst hæver renten i starten af 2019, mens Nationalbanken tidligst ventes at hæve renten i starten af Vigtig investor information: Se venligst materialets sidste sider. Lange renter: I første halvdel af marts steg renter i forventninger om, at ECB kunne ændre pengepolitikken og pga. Fed s renteforhøjelse i marts. I anden halvdel af marts er renter faldet tilbage pga. lavere inflation i Eurozonen, faldende inflationsforventninger og usikkerhed om Trump kan gennemføre de vækstfremmende og inflationære valgløfterne. Fokus på det franske præsidentvalg i april og maj, mens fokus derefter igen primært rettes mod ECB, Fed og Trump. Lange renter ventes at stige mere end indpriset mest i andet halvår. DKK- EUR rentespænd ventes at være relativt stabile, indtil en renteforhøjelse fra Nationalbanken nærmer sig. USA: Fed ventes at hæve renten med 100bp indtil ultimo 2018: i juni og september i år og to gange i Dette er mere end indpriset, hvorved vi ser højere USD-renter end markedet over hele kurven. 1
2 Fokus på Frankrig, ECB, Fed og Trump Renter i både Europa og USA er nærmest tilbage på niveauerne for en måned siden, efter de i midten af marts var presset midlertidigt op af forventninger om mere høgeagtige centralbanker og stigende risikoappetit på aktiemarkederne. ECB fastholdt som ventet renten i marts, men opjusterede prognosen for inflationen. Desuden anlagde ECB-præsident Draghi en knap så dueagtig tone som ventet, hvor der blev sået tvivl om ECBs forward guidance om, at renten først bliver hævet efter ECBs opkøb af obligationer er helt færdig. Flere ECBmedlemmer har også efterfølgende sået denne tvivl. Disse mere høgeagtige signaler har været med til i første halvdel af marts at presse både de korte og lange op i EUR og DKK. I anden halvdel af marts er renter faldet tilbage, efter andre ECB-medlemmer gydede olie på vandene i forhold til en snarlig renteforhøjelse. Desuden faldt inflationen også i marts til 1,5% fra 2,0% i februar, mens kerneinflationen kun steg 0,7%. Derfor synes ECBs inflationsskøn at være for optimistiske. 10-årige tysk statsrente og 2-årig Eonia swap En renteforhøjelse på 10bp fra ECB er indpriset i 3. kvartal 2018, hvilket er omkring ½ år tidligere end vores forventning. Vi venter stadig, at ECB tidligst hæver renten i starten af Dermed ikke sagt, at markederne tager helt fejl, da ECB kan ændre forward guidance ved rentemødet i juni, når ECB igen opdaterer prognoserne. Vi venter dog, at ECB først vil annoncere en nedtrapning af opkøbsprogrammet i september, så det er helt udfaset i løbet af 2. halvår Der var ingen markedsreaktion efter parlamentsvalget i Holland, hvor premierminister Rutte forsøger at danne en regering uden EU-kritikeren 2
3 Wilders. Næste politiske begivenhed er præsidentvalget i Frankrig, hvor meningsmålingerne peger på Macron. Hvis stemningen mod forventning vender, kan risikoaversionen tiltage. Rentefaldene siden midten af marts skyldes også mere dueagtige toner fra Fed, som godt nok som ventet hævede renten i marts, men samtidig kommunikerede meget dueagtigt i forhold til flere renteforhøjelser (rentebanen nærmest uændret). Flere Fed-medlemmer har dog talt om muligheden for 2-3 flere renteforhøjelser i år, så risikoen er på opsiden i forhold til markederne, hvor næste renteforhøjelse først er indpriset til september. Efter Feds renteforhøjelse i marts har vi ændret prognosen, så vi nu venter, at Fed hæver renten med 100bp indtil ultimo 2018: i juni og september i år og to gange i Dette er altså mere end indpriset, hvorved vi stadig ser højere USD-renter end markedet over hele kurven. Renteprognosen er tilpasset, så den afspejler en renteforhøjelse fra Fed igen i juni, mens den ikke er ændret betydeligt på lang horisont hverken i USD, EUR eller DKK. Markederne er desuden begyndt at tvivle på, om Trump kan gennemføre de vækstfremmende og inflationære valgløfter. Dette har især været med til at presse inflationsforventninger ned i EUR, hvilket også har været med til at presse renterne ned. Vi er generelt skeptiske, om Trump kan gennemføre valgløfterne, hvorved risikoen er, at renter ikke kommer til at stige pga. reflation (højere inflation og stigende lønninger). Derimod kan især lange renter komme til at stige, når både Fed og ECB igen begynder at tale mere seriøst om ændringer i balancerne. Figur: 10-årig statsrente i USD ventes at stige mere end indpriset 3,25 3,00 2,75 2,50 2,25 2,00 1,75 1,50 1,25 dec-13 dec-14 dec-15 dec-16 dec-17 dec-18 USD STAT 10y Jyske Bank Forward 3,25 3,00 2,75 2,50 2,25 2,00 1,75 1,50 1,25 3
4 Nationalbanken kan afvente ECB EUR/DKK er i marts steget fra 7,433 til 7,437, og har endda midlertidigt været over 7,44, som er tæt på højeste niveau siden præsidentvalget i USA. Nationalbanken har formentlig interveneret beskedent op mod 5 mia. kr. i starten af marts (data for valutareserven den 4. april kl ) for at svække kronen, men med stigningen i EUR/DKK er behovet for intervention begrænset. Stigningen i EUR/DKK skyldes bl.a. 1) mindre politisk risiko fra valgene i Holland og Frankrig, 2) stigende (korte) DKK-EUR swaprentespænd, som er steget i marts og lavere overskudslikviditet i DKK (lavere nettostilling), der har presset de danske pengemarkedsfixinger lidt op. Det er i øvrigt værd at bemærke, at Nationalbanken har meddelt, at den danske stat ikke længere har lån i udenlandsk valuta et signal om, at det nuværende setup i Nationalbanken er tilstrækkelig til at håndtere fastkurspolitikken. Indtil videre kan Nationalbanken dog afvente ECB s eventuelle tiltag. Kronekøbspresset kan dog komme igen, hvis der kommer en vending i meningsmålingerne i Frankrig til fordel for Le Pen, risiko for nyvalg i Italien, eller øget pres på schweizerfrancen eller den tjekkiske krona. Markederne priser, at Nationalbanken meget gradvist hæver renten på indskudsbeviser, og at 3M DKK-EUR rentespændet vil udvides med næsten 10bp i løbet af 1½ år. Dette er nogenlunde i tråd med vores prognose om en renteforhøjelse på 10bp i foråret næste år med mindre der er kronekøbspres fra fx et italiensk parlamentsvalg. Vi venter fortsat stadig god interesse for danske obligationer (se analysen Danske obligationer attraktive). Vi venter derfor, at DKK-EUR rentespænd vil være relativt stabile, indtil en renteforhøjelse fra Nationalbanken nærmer sig. 4
5 Figur: 10-årig swaprente i DKK ventes at stige mere end indpriset 2,50 2,25 2,00 1,75 1,50 1,25 1,00 0,75 0,50 dec-13 dec-14 dec-15 dec-16 dec-17 dec-18 DKK SWAP 10y Jyske Bank Forward 2,50 2,25 2,00 1,75 1,50 1,25 1,00 0,75 0,50 Boligrenter på lave nivauer Renter på danske boliglån er også nogenlunde tilbage på niveauerne fra starten af marts, efter de midlertidigt var steget i 1. halvdel af marts. Dermed er renterne igen kommet tættere på årets laveste niveauer. Som nævnt ventes danske obligationer at have fortsat god interesse. Det vil holde renter nede især med korte løbetider, så længe ECB ikke strammer i pengepolitikken. Indtil det franske præsidentvalg er overstået, ventes renterne at handle i intervallerne siden midten af november. Vi vurderer dog, at de lange renter vil stige mere end indpriset i løbet af 2. halvår, når ECB ventes at annoncere en nedtrapning af obligationskøbene. I det 30-årige konverterbare segment er de åbne serier 2 % med og uden afdrag. De konverterbare obligationer ventes stadig at have god interesse pga. den højere rente i forhold til statsobligationer også fra udenlandske investorer. Mens renter ventes at stige en anelse på kort sigt, så er risikoen for noget større rentestigninger i 2. halvår. Jyske Bank Boligrenteprognose I dag Pr. 1. juli F1-rente -0,55-0,50 F5-rente 0,26 0,35 Kurs på 30-årig fast rente (2%) med afdrag 97,99 97,36 Renten på lån med fastrenteperiode på 1 år bliver tilpasset med virkning fra d Renten på lån med fastrenteperiode på 2 til 10 år bliver tilpasset med virkning fra d Kilde: Jyske Bank / BRF Se evt. seneste indslag om bolig på Jyskebank.tv 5
6 Jyske Bank renteprognose STATSRENTER Danm ark Spot Q2-17 Q3-17 Q4-17 Q1-18 Q4-18 Leading -0,65-0,65-0,65-0,65-0,55-0,45 Cibor 3m -0,25-0,20-0,20-0,20-0,15 0,00 Cibor 6m -0,10-0,05-0,05-0,05 0,00 0,20 STAT 2y -0,59-0,50-0,35-0,20-0,05 0,20 STAT 5y -0,23-0,15 0,00 0,30 0,50 0,95 STAT 10y 0,60 0,70 0,85 1,05 1,25 1,65 STAT 30y 1,20 1,35 1,50 1,70 1,90 2,20 STAT 5y - 2y 0,36 0,35 0,35 0,50 0,55 0,75 STAT 10y - 5y 0,83 0,85 0,85 0,75 0,75 0,70 STAT 30y - 10y 0,61 0,65 0,65 0,65 0,65 0,55 SWAPRENTER Danm ark Spot Q2-17 Q3-17 Q4-17 Q1-18 Q4-18 Cibor 3m -0,25-0,20-0,20-0,20-0,15 0,00 Cibor 6m -0,10-0,05-0,05-0,05 0,00 0,20 SWAP 2y 0,02 0,10 0,15 0,20 0,25 0,45 SWAP 5y 0,39 0,50 0,60 0,75 0,95 1,35 SWAP 10y 1,01 1,15 1,30 1,50 1,70 2,10 SWAP 30y 1,63 1,75 1,85 2,05 2,20 2,50 SWAP 5y - 2y 0,37 0,40 0,45 0,55 0,70 0,90 SWAP 10y - 5y 0,63 0,65 0,70 0,75 0,75 0,75 SWAP 30y - 10y 0,62 0,60 0,55 0,55 0,50 0,40 STATSRENTER EU RO LA ND Spot Q 2-17 Q 3-17 Q 4-17 Q 1-18 Q 4-18 Leading -0,40-0,40-0,40-0,40-0,40-0,40 Euribor 3m -0,33-0,30-0,30-0,30-0,30-0,15 Euribor 6m -0,24-0,20-0,20-0,20-0,20-0,05 STAT 2y -0,75-0,70-0,60-0,50-0,40 0,00 STAT 5y -0,39-0,30-0,20 0,10 0,30 0,70 STAT 10y 0,32 0,40 0,60 0,80 1,00 1,40 STAT 30y 1,10 1,20 1,40 1,60 1,80 2,20 STAT 5y - 2y 0,36 0,40 0,40 0,60 0,70 0,70 STAT 10y - 5y 0,71 0,70 0,80 0,70 0,70 0,70 STAT 30y - 10y 0,78 0,80 0,80 0,80 0,80 0,80 SWAPRENTER EU RO LA ND Spot Q 2-17 Q 3-17 Q 4-17 Q 1-18 Q 4-18 Euribor 3m -0,33-0,30-0,30-0,30-0,30-0,15 Euribor 6m -0,24-0,20-0,20-0,20-0,20-0,05 SWAP 2y -0,14-0,10-0,10-0,05 0,00 0,20 SWAP 5y 0,18 0,25 0,35 0,50 0,70 1,05 SWAP 10y 0,76 0,85 1,00 1,20 1,40 1,80 SWAP 30y 1,38 1,50 1,60 1,75 1,90 2,20 SWAP 5y - 2y 0,32 0,35 0,45 0,55 0,70 0,85 SWAP 10y - 5y 0,58 0,60 0,65 0,70 0,70 0,75 SWAP 30y - 10y 0,62 0,65 0,60 0,55 0,50 0,40 STATSRENTER U SA Spot Q 2-17 Q 3-17 Q 4-17 Q 1-18 Q 4-18 Leading 1,00 1,25 1,25 1,50 1,50 2,00 Libor 3m 1,15 1,40 1,45 1,60 1,65 2,25 STAT 2y 1,27 1,45 1,70 2,00 2,20 2,75 STAT 5y 1,93 2,20 2,40 2,70 2,85 3,10 STAT 10y 2,40 2,65 2,80 2,90 3,00 3,20 STAT 30y 3,02 3,25 3,45 3,55 3,65 3,80 STAT 5y - 2y 0,66 0,75 0,70 0,70 0,65 0,35 STAT 10y - 5y 0,47 0,45 0,40 0,20 0,15 0,10 STAT 30y - 10y 0,62 0,60 0,65 0,65 0,65 0,60 6
7 Obligationsanbefalinger til professionelle investorer indenfor de seneste 12 måneder: Da to Ana lytike r Anbe fa ling Timothy Smal Timothy Smal Thomas Rasmussen Timothy Smal Timothy Smal Timothy Smal Timothy Smal Timothy Smal Thomas Rasmussen Thomas Rasmussen Timothy Smal Køb: 2,5'47IO Køb: 2,5'47IO, 2'47IO Køb: 3%NYK47 mod 3%RD47 og 3%BRF47 Køb: 3'44IO (varighedsbegrænset investor) Køb: 2,5'47IO (absolut investor) Køb: 2'47 (ved forventning om fortsat lave renter) Køb: 2'29 (ved forventning om stigende renter) Køb: 3'44IO, 3'47IO Køb: 2'47IO Køb: 2'47IO Køb: 1,5'32 7
8 Vigtig Investorinformation Jyske Bank er under tilsyn af Finanstilsynet. Analysen er baseret på informationer, som Jyske Bank finder pålidelige, men Jyske Bank påtager sig ikke ansvar for disse informationer rigtighed eller for dispositioner foretaget på baggrund af analysens informationer eller vurderinger. Analysens vurderinger og anbefalinger kan ændres uden varsel. Analysen er til personligt brug for Jyske Banks kunder og må ikke kopieres. Hvis ikke andet er anført er kilden Jyske Bank. Denne analyse er en investeringsanalyse. Interessekonflikter Jyske Bank har udarbejdet procedurer, der skal forebygge og undgå interessekonflikter, og dermed sikre en objektiv udarbejdelse af analyser. Disse procedurer er indarbejdet i forretningsgangene, der omfatter analyseaktiviteterne i Jyske Markets, der er en forretningsenhed i Jyske Bank. Herudover må analytikere i Jyske Bank ikke have positioner i de papirer, som de udarbejder analyser om. Dækker en analytiker ind for den ansvarlige analytiker ifbm. sygdom, forretninger o.l. så må denne ikke handle i det pågældende papir på dagen for publicering af analysen og dagen efter. Jyske Bank kan tillige have positioner i de papirer, der analyseres og vil ofte have et forretningsmæssigt forhold til de analyserede virksomheder eller udstedere af de analyserede papirer. Analytikerne modtager ikke betaling fra enheder med interesse i analysen. Analyser er ikke blevet forelagt udstederen forud for offentliggørelse (medmindre andet er angivet). Læs mere om Jyske Banks politik om interessekonflikter på: Analytikerne i Fixed Income Research kan være fysisk placeret ved sales- og tradingafdelingen. Der kan finde konsultationer sted vedrørende offentligt tilgængelige informationer om markedet, herunder priser, spændniveau og handelsaktiviteter. Denne analyse er udarbejdet af Research i Jyske Markets, der er en del af Jyske Bank A/S. Jyske Bank A/S er ejer af BRFkredit. Jyske Bank A/S har betydelige finansielle interesser i forhold til BRFkredit. Jyske Bank A/S er medejer af DLR Kredit og har derfor betydelig finansielle interesser i forhold til DLR Kredit. Analysen er udarbejdet i overensstemmelse med anbefalingerne fra Den Danske Børsmæglerforening. Jyske Bank deltager i market maker-ordningen for danske realkreditobligationer og kan derfor i sin egenskab heraf have positioner i disse værdipapirer. Jyske Bank har inden for de seneste 12 måneder været enten Lead eller Co-Lead manager på obligationsudstedelser fra BRFkredit og DLR Kredit. Modeller Danske realkreditobligationer modelleres ud fra en egenudviklet model baseret på RIO (Realkredit model udviklet af ScanRate) bestående af en stokastisk rentestrukturmodel til at estimere fremtidig renteudvikling, og en statistisk konverteringsmodel kalibreret til låntagernes historiske konverteringsadfærd. I udarbejdelsen af analyser lægges vægt på f.eks. den relative prisfastsættelse, udbud/efterspørgsel, debitorsammensætning og parametre fra Jyske Banks realkredit model. Anbefalingsbegreber Fixed Income Researchs analyser har hovedsageligt fokus på to typer anbefalinger: Relative anbefalinger, der fokuserer på relativ værdi i obligations- og derivatmarkedet. Strategiens rente- og/eller volatilitetsrisici afdækkes derfor typisk i andre obligationer eller derivater. Her vil oftest være tale om både en købs- og salgsanbefaling. Direkte anbefalinger, der fokuserer på den absolutte værdi i obligationsmarkedet. Strategiens rente- og/eller volatilitetsrisici afdækkes derfor typisk ikke. Her vil oftest være tale om enten en købs- eller salgsanbefaling. Køb Analytikeren vurderer, at obligationen er relativt billigt prisfastsat i forhold til sammenlignelige alternativer. Det er analytikerens vurdering, at obligationen vil give et relativt bedre afkast end alternativerne inden for en horisont på typisk 3 måneder. Salg Analytikeren vurderer, at obligationen er relativt dyrt prisfastsat i forhold til sammenlignelige alternativer. Det er analytikerens vurdering, at obligationen vil give et relativt dårligere afkast end alternativerne inden for en horisont på typisk 3 måneder. Opdatering af analysen Analyserne skal betragtes som ad hoc analyser og publiceres kun én gang. Offentliggørelsesdatoen fremgår af analysens forside. Opdatering af renteprognose Renteprognose opdateres løbende med interval på 1-2 måneder. Datoen for seneste opdatering fremgår af analysens forside. 8
9 Handelskurser Alle oplyste kurser er seneste lukkekurser før analysens færdiggørelse, med mindre andet er anført. Risiko Investering kan være behæftet med risiko, hvorfor vurderinger og evt. anbefalinger i denne analyse kan være forbundet med risiko så som renterisiko, hvilket kan medføre økonomiske tab. Se selve analysen for vurdering af evt. risici. Anførte risikofaktorer og/eller følsomhedsberegninger i analysen kan ikke ses som udtømmende. Handles papiret i en anden valuta end investors base valuta, påtager investor sig en valutakursrisiko. Investorer opfordres til selvstændigt at vurdere hensigten med deres investering og tage egne beslutninger omkring enhver form for investering i finansielle instrumenter som omtales i nærværende analyse. Afkast og kursudvikling De i analysen vurderede fremtidige og historiske afkast er afkast før omkostninger og skattemæssige forhold, da afkast efter omkostninger og skattemæssige forhold, vil være individuelt afhængig af kunde-, opbevarings-, volumen-, markeds-, valuta- og produktspecifikke vilkår. Det er ikke givet, at et anført forventet fremtidigt afkast vil stemme overens med den faktiske udvikling. De anførte forventede, fremtidige afkast er udelukkende udtryk for vores bedste vurdering. Tidligere afkast og kursudvikling kan ikke anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Afkast og/eller kursudvikling kan blive negativ. Prognoser i analysen kan ikke med sikkerhed anvendes som en sikker indikator for fremtidige afkast. 9
Renteprognose. Renterne kort: Højeste renteniveau siden Brexit-afstemningen JB7649
Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Vi venter ingen renteændringer fra ECB i det næste år, men at ECB i december forlænger opkøbsprogrammet med 6-9 måneder. Nationalbanken har ikke interveneret
Læs mereIntervalhandel fortsætter
Intervalhandel fortsætter Renterne kort: Renter fortsætter med at handle i intervallerne, der har været gældende siden midten af november. I første halvdel af april faldt renter til bunden af intervallerne
Læs mereRenteprognose. Renterne kort: Udsigt til fortsat lave renter
Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Vi forventer ikke, at hverken ECB eller Nationalbanken vil justere på renterne i løbet af de næste 12 måneder. Kronen har været stabil over for Euro uden Nationalbankens
Læs mereRenter (tæt) på årets laveste niveau
Renter (tæt) på årets laveste niveau Renterne kort: Danske og tyske statsrenter, renter på danske realkreditobligationer samt swaprenter i DKK og EUR er faldet til (tæt på) årets laveste niveauer. Rentefaldene
Læs mereLav inflation holder midlertidigt renter nede
Lav inflation holder midlertidigt renter nede Renterne kort: Swaprenter i DKK og EUR er tæt på niveauerne fra seneste renteprognose, der blev udsendt i starten af maj. Renterne drives i øjeblikket af forventninger
Læs mereRenteprognose: Mens vi venter på Trump
Renteprognose: Mens vi venter på Trump Renterne kort: Markederne har stor fokus på konsekvenserne for den globale økonomi og for centralbankerne, når Trump indsættes som præsident den 20. januar. Rentemarkederne
Læs mereCentralbankerne lufter tanker om stramninger
Centralbankerne lufter tanker om stramninger Renterne kort: Rentemarkederne domineres af centralbankerne, som igennem juni har luftet tankerne om strammere pengepolitik: Fed har hævet renten og fremlagt
Læs mereECB hæver senere end tidligere ventet og vil dæmpe rentestigninger
ECB hæver senere end tidligere ventet og vil dæmpe rentestigninger Sammenfatning Rentemarkedet: Vi har ændret prognosen for ECB, og venter nu den første renteforhøjelse fra ECB i juni 2019, da ECB-mødet
Læs mereHøjere renter i vente
Højere renter i vente Sammenfatning Rentemarkedet: Renter er steget i DKK, EUR og USD siden vores seneste prognose fra midten af august. Markederne er primært drevet af centralbankerne, og risikoappetitten,
Læs mereRenteprognose. Renterne kort: Fortsat lave renter
Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Vi forventer ikke, at hverken ECB eller Nationalbanken vil justere på renterne i løbet af de næste 12 måneder. Kronen har været stabil over for Euro uden Nationalbankens
Læs mereLav inflation holder renter lave lidt endnu
Lav inflation holder renter lave lidt endnu Sammenfatning Rentemarkedet: Renter er faldet på begge sider af Atlanten siden vores seneste prognose fra starten af juli. Rentemarkederne domineres af forventningerne
Læs mereNy Fed-prognose og opgør med intervalhandel i 2018
Ny Fed-prognose og opgør med intervalhandel i 2018 Sammenfatning Rentemarkedet: Siden vores seneste prognose er renter faldet i Europa, mens de er steget i USA. Vi har rullet renteprognosen, så den gælder
Læs mereJyske Foretrukne Danske Obligationer
Jyske Foretrukne Danske Obligationer Rentefald efterfulgt af rentefald Høje udtræk præger afkastet Stor usikkerhed fremadrettet Risikoklassifikation Risikomærkning Kompleks Se venligst de sidste sider
Læs mereRenteprognose. Renterne kort:
21.03.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Efter rentesænkning fra ECB har vi ikke yderligere forventning om rentenedsættelse. Sandsynligvis forholder Nationalbanken sig passivt i 2016, hvorfor
Læs mereNy renteprognose: Højere renter forude
Ny renteprognose: Højere renter forude Renterne kort: Markederne præges af stor politisk usikkerhed i Europa og USA, og risikoen for, at ECB s opkøbsprogram måske kan blive neddroslet noget tidligere end
Læs mereGradvist højere lange renter
Gradvist højere lange renter Sammenfatning Rentemarkedet Vi har ikke ændret renteprognosen i nævneværdig grad, da vi stadig venter, at Fed hæver renten mere end indpriset, mens ECB vurderes mere fair priset.
Læs merePolitik og centralbanker
Politik og centralbanker dominerer Renterne kort: Trump og politik i Europa dominerer rentemarkederne i Danmark, Europa og USA, mens centralbankerne i øjeblikket synes at være reaktive i forhold til politikkernes
Læs mereFrygt for handelskrig presser renter lavere
Frygt for handelskrig presser renter lavere Frygt for handelskrig og politisk kaos i Italien har presset renter lavere siden midten af maj, og denne frygt kan sende renterne lidt lavere hen over sommeren
Læs mereRenteprognose. Renterne kort:
03.05.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Efter rentesænkning fra ECB har vi ikke yderligere forventning om rentenedsættelse. Sandsynligvis forholder Nationalbanken sig passivt i 2016, hvorfor
Læs mereECB kan næppe prises mere dueagtig
ECB kan næppe prises mere dueagtig Siden renteprognosen i marts er især de lange renter i DKK og EUR faldet. USD-renter er steget ud til 5-års løbetid, mens længere løbetider er faldet. Rentefaldene skyldes
Læs mereNy prognose efter ændring af Fed- og ECB-skøn
Rente, % Rente, % 05.09.2018 Ny prognose efter ændring af Fed- og ECB-skøn Renteprognosen ændret efter ny prognose for Fed, ECB og Nationalbanken. USD-renter stiger mere end indpriset, og rentekurven inverterer
Læs mereRisiko for rentefald på kort sigt
Risiko for rentefald på kort sigt Risiko for rentefald på kort sigt, efter renter er tættere på de højeste niveauer siden maj. Korte USD-renter ventes at stige mere end indpriset i takt med kvartårlige
Læs mereHøjeste renteniveauer i flere år
Højeste renteniveauer i flere år Sammenfatning Rentemarkedet USD-renter er steget kraftigt i 2018 over hele rentekurven, mens renter i DKK og EUR er steget mest for løbetider over 2 år. Rentestigningerne
Læs mereNy prognose for ECB og Nationalbanken: Uændrede renter i 2019 og 2020
Ny prognose for ECB og Nationalbanken: Uændrede renter i 2019 og 2020 Vi har ændret prognosen for ECB og Nationalbanken, som ventes at holde renterne uændret i 2019 og 2020 Fed ventes stadig at hæve renten
Læs mereGradvist stigende renter
Gradvist stigende renter USD-renter er steget mest i april og ventes at stige yderligere Lange renter i DKK og EUR ventes at stige mere end indpriset Danske realobligationer er fortsat interessante for
Læs mereRenteprognose. Renterne kort:
RTL Rente 23.12.2015 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Vi forventer, at Nationalbanken selvstændigt vil hæve renten snart og formentligt i løbet af 1. kvartal. Det vil få de korte renter som
Læs mereUSD-renter trækker Europa med op
USD-renter trækker Europa med op Renter er faldet i Europa og steget i USA siden februar Markederne undervurderer Feds intentioner om at hæve renten Renteprognosen er rullet og dækker nu indtil ultimo
Læs mereRenteprognose. Renterne kort:
08.02.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Inflationsforventningerne er faldet yderligere med de faldende oliepriser. De medfører, at vi ser større sandsynlighed for, at ECB vil sænke renten
Læs mereDueagtige centralbanker holder renterne lave
Dueagtige centralbanker holder renterne lave Ny Fed-prognose: Fed færdig med renteforhøjelser og nedsætter i 2020 Økonomisk afmatning og dueagtige centralbanker holder renter lave Største rentefald i USD,
Læs mereStore udsving efter politisk kaos i Italien
Store udsving efter politisk kaos i Italien Rentefald og store markedsudsving i maj efter politisk kaos i Italien Vi venter gradvist stigende renter, hvis den nye italienske regering undgår budgetkonfrontation
Læs mereRenteprognosen opjusteres efter mere høgeagtigt Fed-kald
dec-17 mar-18 jun-18 sep-18 dec-18 mar-19 jun-19 sep-19 Rente, % Rente, % 15.02.2018 Renteprognosen opjusteres efter mere høgeagtigt Fed-kald Opjustering af antallet af renteforhøjelser fra Fed Renteprognosen
Læs mereNy prognose for Fed og lavere USD-renter
Rekordlave renter i Danmark og øvrige Europa Vi har ændret prognosen for ECB og Nationalbanken, som ventes at nedsætte renten med i alt 20 bp i år. Fed-prognosen er nedjusteret, så vi venter rentenedsættelser
Læs mereRenteprognose september 2015
07.09.2015 Renteprognose september 2015 Konklusion: Vi ser pt. to store emner for de danske renter: For de korte renters vedkommende peger pilen opad, da Nationalbanken nu må være tæt på at begynde deres
Læs mereNy prognose for Nationalbanken
Ny prognose for Nationalbanken Renteprognosen nedjusteret efter kraftige rentefald på begge sider af Atlanten pga. bekymringer om global vækstafmatning og lavere aktieindeks. Aktiemarkederne vil sætte
Læs mereRekordlave renter i Europa og forbliver lave
Rekordlave renter i Europa og forbliver lave Stats- og swaprenter i Europa er faldet til rekordlave niveauer pga. dueagtig ECB, eskalerende handelskrig og øget risiko for hårdt Brexit. Prognosen er ændret
Læs mereRenteprognose august 2015
.8.15 Renteprognose august 15 Konklusion: Vi forventer, at den danske og tyske 1-årige rente om et år ligger - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse Første rentestigning fra Nationalbanken
Læs mereEUR/DKK tæt på interventionsniveau
EUR/DKK tæt på interventionsniveau Nationalbanken testes, da EUR/DKK er tæt på interventionsniveau Ingen ændringer i renteprognosen i DKK og EUR = gradvist højere renter Fed har stadig ammunition til at
Læs mereRenteprognosen nedjusteret efter ny prognose for Fed, ECB og Nationalbanken
Renteprognosen nedjusteret efter ny prognose for Fed, ECB og Nationalbanken Rentenedsættelser i juli fra Fed og i september fra i ECB og Nationalbanken Renteprognosen er nedjusteret pga. mere dueagtige
Læs mereRenteprognosen forlænget ind i 2020: Fed vender kursen i 2019, mens ECB går i dvale
Renteprognosen forlænget ind i 2020: Fed vender kursen i 2019, mens ECB går i dvale Tegn på kraftig afmatning i USA s økonomi i 3. kvartal 2019 får Fed til at ændre kurs fra renteforhøjelser i 2019 til
Læs mereRenteprognose: Vi forventer at:
Renteprognose: Vi forventer at: den danske og tyske 10-årige rente vil falde lidt tilbage ovenpå den seneste markante rentestigning, men at vi om et år fra nu har højere renter end i dag. første rentestigning
Læs mereRenteprognose juli 2015
Renteprognose juli 15 Konklusion: Den danske og tyske 1-årige rente ligger om et år - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse På måneders sigt er vores hovedscenarie uændrede renter, hvilket
Læs mereRenteprognosen nedjusteret til mere bekymrede centralbanker
Renteprognosen nedjusteret til mere bekymrede centralbanker Vi har nedjusteret renteprognosen, så den afspejler mere bekymrede signaler fra Fed og ECB. Vi venter højere renter i år, men stigningspotentialet
Læs mereUsikkerhed dominerer rentemarkederne
Usikkerhed dominerer rentemarkederne Markederne domineres af krisen for den tyrkiske lira, budgetforhandlinger i Italien og risiko for handelskrig, hvilket har presset renter lavere. Vigtigt at pointere,
Læs mereRenter er faldet for meget
Renter er faldet for meget Renter i Europa er faldet til rekordlave niveauer, og USD-renter er lavest siden 2017 pga. handelsstridigheder og lavere inflation Markederne priser rentenedsættelser fra Fed
Læs mereJyske Foretrukne - Danske obligationer
Jyske Foretrukne - Danske obligationer Investeringsmarkederne har i 2018, med politiske temaer i fronten, ikke manglet udsving. Hvad enten der har været tale om budgetforhandlinger i Italien, handelskrig
Læs mereJyske Foretrukne - Danske obligationer
Jyske Foretrukne - Danske obligationer Nærværende publikation er opdateret i forlængelse af vores seneste renteprognose af 20. august 2018. Siden seneste opdatering primo juli er renterne generelt faldet
Læs mereFed hæver renten hurtigere
Rente, % Rente, % 12.10.2017 Fed hæver renten hurtigere Vi venter, at Fed hæver renten i december, og igen i marts og juni næste år, hvilket er hurtigere end tidligere ventet. Vi har tilpasset renteprognosen,
Læs mereCentralbankerne holder renter lave længe
Centralbankerne holder renter lave længe Pilen peger mod flere pengepolitiske lempelser fra ECB, Nationalbanken og Fed efter svagere nøgletal og stigende risici for vækstudsigterne. Fed ventes stadig at
Læs mereJyske Realkredit: Kommentarer til dagens CK93
-7- Jyske Realkredit: Kommentarer til dagens CK9 Det foreløbige udtræk ligger noget højere for oktober en i forhold til de seneste er (se figur ). Vi er nu på 9, mia. DKK i udtræk, hvilket mere end dobbelt
Læs mereRecession og QE4 på vej i USA
maj-2019 jun-2019 jul-2019 sep-2019 okt-2019 dec-2019 jan-2020 mar-2020 apr-2020 jun-2020 jul-2020 sep-2020 okt-2020 dec-2020 jan-2021 Akk. renteændring, bp Akk. renteændring, bp Recession og QE4 på vej
Læs mereMor Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr. 1. december 2017
01.12.2017 Mor Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr. 1. december 2017 Nøgletal i kr. Restgæld pr. 30.12.17 658.925.532 Kursværdi af gæld pr. 30.12.17 770.331.253 Vægtet rente 2,51% Vægtet varighed
Læs mereRapportering gældspleje Gribskov Kommune pr
Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr. 30.06.2017 Nøgletal i kr. Restgæld pr. 30.06.2017 676.442.495 Kursværdi af gæld pr. medio 807.124.274 2017 Vægtet rente 2,51% Vægtet varighed 7,3 Følsomhed
Læs mereFinansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP
Finansuro sætter rentestigninger på midlertidig pause Dette er en investeringsanalyse 2014 har budt på den længe ventede konsolidering på aktiemarkedet til dels udløst af uro på emerging markets (EM).
Læs mereFed hæver renten med blød juleindpakning
Rente, % Rente, % 14.12.2018 Fed hæver renten med blød juleindpakning Fed hæver renten i næste uge, men fokus er på rentebanen Fladere rentekurve i USD invertering i 2019 EUR/USD ventes at holde invervallet
Læs mereRENTEPROGNOSE Jyske Markets
Dette er en investeringsanalyse Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8 16 DK 8600 Silkeborg Analytiker: Seniorstrateg Ib Fredslund Madsen +45 8989 71 73 Ibmadsen @jyskebank.dk Eurouro sender renterne i bund
Læs mereKan rentestigningen bremse opsvinget? For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster
USA: Kan rentestigningen bremse opsvinget? For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67 kf@jyskebank.dk k k Side 1/9 Rentestigning: hvad skal vi holde øje med? Den 10-årige åi rente
Læs mereUSA: Hvad bremser opsvinget?
USA: Hvad bremser opsvinget? Opdatering efter BNP for 2. kvartal 2013 Side 1/10 USA: Hvad bremser opsvinget? Her 5 år inde i opsvinget kigger vi på, hvad der har bremset opsvinget Opsving har været ganske
Læs mereNæste renteforhøjelse i USA udskudt til december
Næste renteforhøjelse i USA udskudt til december Næste renteforhøjelse udskudt fra september til dec. -17 Balancereducering igangsættes til oktober 2017 Renterne stiger mere end priset og trækker dollaren
Læs mereDagens makronyt Fed uden overraskelser
Dagens makronyt Fed uden overraskelser Fed vil undgå at forurolige de finansielle markeder, så vent ikke de store overraskelser i aften. ECB fremlægger i dag sin kvartalsvise undersøgelse af bankernes
Læs mereGuld mod tidligere højder
Guld mod tidligere højder Prisen på guld er steget de seneste uger i forventning om en endnu mere lempelig pengepolitik. Det blev sidst i juli understøttet af ECB s Mario Draghi, der for første gang åbnede
Læs mereUSA: Hvad bremser privatforbruget? September 2014
USA: Hvad bremser privatforbruget? September 2014 Hvis du har spm eller kommentarer, kontakt: Kim Fæster Jyske Bank 89 89 71 67 kf@jyskebank.dk Side 1/8 Privatforbruget siden opsvinget Som vi konstaterede
Læs mereUSA: Jobrapport for februar
USA: Jobrapport for februar Den sidste inden Feds vigtige marts-møde Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 / 60 75 62 90 kf@jyskebank.dk 3/5/2015 Side 1/12 Sidste jobrapport
Læs mereUgefokus: QE-nedtrapning fortsætter
29.1.214 Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter UGENS VIGTIGSTE BEGIVENHEDER Begivenhed Ventet (sidst) Onsdag USD Fed-rentemøde Læs mere Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Valutaanalytiker
Læs mereJyske Bank 19. december 2013. Dansk økonomi. fortsat lovende takter
Jyske Bank 9. december Dansk økonomi fortsat lovende takter Fortsat lovende takter Fremgangen er vendt tilbage til l dansk økonomi i løbet af. Målt på BNP-væksten er. og. kvartal det bedste halve år siden.
Læs mereDagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM
Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagen byder ikke på de store nøgletal, men EU-Kommissionen kommer med en ny vækstprognose, og så er der jo Midtvejsvalg i USA. Vi venter dog ingen større
Læs mereBlød Fed overrasker: Timeout i rentestigningerne
Blød Fed overrasker: Timeout i rentestigningerne Dette er en investeringsanalyse Pengepolitisk stramning blev overraskende udskudt, men ikke aflyst i USA. Vi forventer højere renter på 12 måneders sigt.
Læs mereUSA: Jobrapport for juli. Fortsætter jobvæksten på den store klinge?
USA: Jobrapport for juli Fortsætter jobvæksten på den store klinge? Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 / 60 75 62 90 kf@jyskebank.dk 7/28/2014 Side 1/10 Fortsætter jobvæksten
Læs mereVendingen er intakt, men ikke overbevisende
Vendingen er intakt, men ikke overbevisende Vi giver her en kort oversigt over den seneste måneds udvikling i de vigtigste nøgletal for dansk økonomi. De danske nøgletal giver fortsat et indtryk af, at
Læs mereCertifikater. - En investeringsmulighed i Jyske Bank. V/Martin Munk Jyske Markets
Certifikater - En investeringsmulighed i Jyske Bank V/Martin Munk Jyske Markets 1 Hvem udsteder Certifikaterne? Jyske Bank arbejder sammen med RBS på certifikatområdet i Danmark. RBS er verdens førende
Læs mereUSA: Jobrapporten for april. Meget stærk jobrapport, men bliver det ved?
USA: Jobrapporten for april Meget stærk jobrapport, men bliver det ved? Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/10 Jobrapporten - konklusioner Jobrapporten i april var
Læs mereUSA: BNP for 1. kvt. 2014
USA: BNP for 1. kvt. 2014 Langsommere end snegletempo Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/15 USA: USA: Langsommere end snegletempo Konklusion: Væksten var ganske
Læs mereUSA: Påskens nøgletal og begivenheder
USA: Påskens nøgletal og begivenheder Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/10 Kort oversigt Detailsalget og industriproduktionen leverede ganske stærk vækst i både
Læs mereDagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst
Dagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst Dagens højdepunkt bliver naturligvis jobrapporten, hvor vi venter en jobvækst på 230 T. I modsætning til konsensus venter vi også et nyt fald i ledigheden.
Læs mereViden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015
Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67/60 75 62 90 kf@jyskebank.dk
Læs mereNOK og Norges Bank. Side 1/12
NOK og Norges Bank Side 1/12 NOKDKK 82,00 bør give støtte. Insisterer man på at købe NOK (og ikke anvende optioner, som vi anbefaler) skal stop/loss placeres i 81,25. Side 2/12 Konklusion Norges Bank sendte
Læs mereEuroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2
Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2 13. august 2014 Tina Winther Frandsen Seniorøkonom Jyske Markets twf@jyskebank.dk +45 8989 7170 Side 1/12 Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2 Vækstnøgletallene
Læs mereDagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet
Dagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet Der vil i dag være fokus på antallet af jobåbninger i USA, som er en af Yellens favorit-indikatorer for arbejdsmarkedet. Men ellers byder dagen ikke
Læs mereUSA: Jobrapport for marts
USA: Jobrapport for marts Vækstbilledet til eksamen Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 kf@jyskebank.dk 4/1/2014 Side 1/13 USA: Vækstbilledet til eksamen Et af de store
Læs mereRusland: Fortsat svage vækstsignaler
Rusland: Fortsat svage vækstsignaler Russisk økonomi viser tegn på stagnation med de seneste nøgletal, der peger på fortsat svag vækst og en relativ høj inflation. Med den svage udgang på 01 og indledning
Læs mere2014 Outlook: Renterne kravler opad
2014 Outlook: Renterne kravler opad I 2014 vil de bedre vækstudsigter give en tendens til højere renter, men der vil være store geografiske forskelle, og de korte renter vil flytte sig mindst USA og UK
Læs mereDagens makronyt Lidt mere høgeagtig Fed trods uro
Dagens makronyt Lidt mere høgeagtig Fed trods uro Vi venter, at Fed trods den finansielle uro vil være lidt mere høgeagtig og fjerne løfte om at fastholde renten i en betydelig periode Inflationen i både
Læs mereJobrapporten for december. Side 1/14
USA: Jobrapporten for december Puha for en skuffelse, men var det bare vejret? Side 1/14 Jobrapporten - konklusioner Konklusion: Jobrapporten var svagere end ventet næsten hele vejen rundt. Men der er
Læs mereDagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland
Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland Dagens makro-program vil fokusere på konjunkturindikatoren, Ifo, fra Tyskland. Ellers ser vi frem mod en ret pakket nøgletalskalender. Tirsdag tager
Læs mereDagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler
Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler Der er udsigt til bedre humør hos de amerikanske forbrugere. Men vi venter, at BNP fra 3. kvt. bliver nedrevideret. Strømmen af ECB-taler fortsatte
Læs mereRentestigninger: Aflyst eller udskudt?
Rentestigninger: Aflyst eller udskudt? I starten af 201 var den gængse opfattelse, at kraftigere vækst og en amerikansk centralbank, der var på vej væk fra lempelser, ville give en tendens til stigende
Læs mereHovedpunkter. Fixed Income Research
Hovedpunkter Udviklingen i nettostillingen tyder ikke på FX-interventioner i 2019: Nettostillingen og likviditetsprognoserne tyder ikke på der er blevet interveneret siden årsskiftet. Korte danske renter
Læs mereDivergens driver dagsordenen
Divergens driver dagsordenen Renterne har rejst sig lidt fra de rekordlave niveauer i sensommeren. Mest i USA og til dels i England, hvor bedre nøgletal har bekræftet, at der vil finde en normalisering
Læs mereForår i renterne efter Ukraine og amerikansk vintervejr?
Forår i renterne efter Ukraine og amerikansk vintervejr? Uroen i Ukraine har fornyet turbulensen i Emerging Markets ligesom det hårde vintervejr i USA gør det svært at vurdere styrken i amerikansk økonomi.
Læs mereDanske realkreditobligationer Hvor skal oktoberterminen genplaceres?
Investeringsanalyse 16.september2013 Danskerealkreditobligationer Hvorskaloktoberterminengenplaceres? MarkanteOAS-stigningerikonverterbarekontramerestabileOASpårentetilpasningsobligationer KonverterbarehargodbufferibådevolatiliteterogOAS
Læs mereUSA: Eksamenstid for væksten og Fed
USA: Eksamenstid for væksten og Fed Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/13 USA: Eksamenstid for væksten og Fed Et af de store spørgsmål i amerikansk økonomi er om
Læs mereFokus på landbrug - nylige prisfald
DEN DANSKE BANKSEKTOR Fokus på landbrug - nylige prisfald "En perfekt storm" Fra 2009 til foråret 2014 så vi stigende mælkepriser - men fra juni 2014 til oktober 2014 har vi set et markant prisfald fra
Læs mereDansk økonomi - lang vej op
Dansk økonomi - lang vej op 28. januar 21 Niels Rønholt, Makroanalytiker, nielsroenholt@jyskebank.dk 1 Lyspunkter hist og her 2 Det knækkede V Økonomisk Aktivitet Globalt økonomisk Kollaps Tid I dag 3
Læs mereRente- og valutamarkedet
28. november 2011 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Udsigter for den globale økonomi Der vil fortsat være fokus på det skrøbelige euroområde, der nu er i recession. Vi venter negativ
Læs mereDagens makronyt Tysk industri
Dagens makronyt Tysk industri Der kom skuffende nøgletal fra Asien her til morgen. Japansk BNP for 3. kvt. blev nedrevideret lidt, mens der var forventning om en oprevidering. Det var bl.a. erhvervsinvesteringerne,
Læs mereTid til budgetlægning og fastlæggelse af budgetkurser for 2015? Et utal af budgetkurs-metoder
Tid til budgetlægning og fastlæggelse af budgetkurser for 2015? Hvad er den mest korrekte budgetkurs/hvad er vores bud? Hvordan forløb 2014 i forhold til forventningerne? Budgetkurs-estimater for 2015
Læs mereKøb 4% 2041 mod 10-årige statsobligationer
24. marts 2011 Køb 4% 2041 mod 10-årige statsobligationer God buffer i konverterbare obligationer via høje volatiliteter og OAS Lukkeeffekter og mulighed for tilbagekøb bør understøtte lange 4%-obligationer
Læs mereNye markeder Eksport & Import
Nye markeder Eksport & Import Valutarådgiver Bjarne Olesen, Jyske Bank Side 1/21 Valutarisiko kan/skal den elimineres? Klar defineret valutapolitik Valutarisiko en risiko der kan gøres noget ved Terminsforretninger
Læs mereStøvsugning af obligationsmarkedet
Støvsugning af obligationsmarkedet Er ECB s opkøbsprogram og inflationsudviklingen indpriset i rentemarkedet? I hvert fald har renterne stabiliseret sig i den seneste måned. Stabiliseringen i olieprisen
Læs mereEr renterne steget for hurtigt?
Er renterne steget for hurtigt? Vi forventer højere renter på 12 måneders sigt, men vi ser også et tilbagefald på den korte bane efter de meget hurtige rentestigninger vi har set den sidste måned. Grunden,
Læs mereDet er gået for stærkt
Credit Outlook Europæisk High Yield Det er gået for stærkt Vi nærmer os slutningen af Q1 14 og kan konstatere at investorer har haft en god start på året med kreditspænd, der er kørt ind med 40 bp. og
Læs mere