Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. august 2011

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. august 2011"

Transkript

1 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. august 2011 Vigtigste begivenheder USA: Dystre udsigter for forbruget Markederne: Finansmarkederne præget af let pessimisme frem mod Bernanke-tale. Han leverede ikke nye tiltag. Aktiemarkederne reagerer dog positivt, og faldene i Europa minimeres og USA stiger. markederne reagerer med lettelse, mens renterne havde pilen lidt nedad. Asien-børserne fortsætter den positive stemning til morgen. USA: BNP-nedrevideringen for Q2 var en smule større end ventet ned til 1,0%.Michigan-forbrugertilliden som ventet justeret en smule op i august-opgørelsen. Bernankes tale i Jackson Hole indeholdte ingen hjælp til økonomien nu og her. Irene nedgraderes til tropisk storm ødelæggelserne i New York ikke så slemme som frygtet. Kina: Pengepolitisk opstramning via bredere base for bankernes reservekrav svarende til at reservekravet blev løftet med ca. 125bp. Euroområdet: M3-pengemængdevæksten stiger igen en smule mindre end ventet med 2,0% y/y. Tyskland: Importpriserne steg mere end ventet med 0,8% m/m i juli oven på de seneste to måneders fald. Schweiz: KOF-indekset faldt markant mere end ventet i august. BNPvæksten for Q1 blev revideret op til 0,6% k/k fra forrige 0,3%. Dagen i dag kommer fra USA personligt forbrug, verserende boligsalg og Dallas Fed indeks. I Europa skal Trichet, Juncker og Rehn tale i Parlamentet og vi modtager tyske forbrugerpriser. Ugens hovedfokus ligger på ISM-indeks og arbejdsmarkedsrapport fra USA senere på ugen. Dagens/ugens vigtigste begivenheder % 3M/3M, annualiseret Realt privatforbrug Reuters/University of Michigan, forbrugertillid (1M lag) Source: Reuters EcoWin Indeks Højdepunkter siden sidst I USA modtog vi fredag inden Bernankes vigtige tale som ventet en nedrevidering af BNP-væksten i 2. kvartal til 1,0% (annualiseret) fra tidligere 1,3%. Nedrevideringen var som ventet baseret på eksporten men også en mindre lageropbygning. På den anden side bidrog privatforbruget en smule mere end først antaget, og så man på det underliggende indenlandske vækstbillede var det faktisk en smule bedre end tidligere, da det endelige indenlandske salg blev revideret op til en vækst på 1,1% fra tidligere 0,5%. Bernanke skuffede måske markederne en smule, da han ikke signalerede forestående nye tiltag, der kunne stimulere økonomien, men blot understregede at centralbanken har en vifte af værktøjer (som han ikke uddybede) den kan bruge, og oplyste at det næste rentemøde i september vil blive forlænget med en dag (21. sep.) for bedre at kunne få en mere fyldestgørende diskussion af værktøjerne. På den anden side gav det god mening ikke at benytte lejligheden til at allerede at komme med nye tiltag, taget i betragtning at det ekstraordinære signal lav rente i 2 år blot blev iværksat for godt to uger siden, og dermed ville Bernanke allerede indikerer at dette værktøj ikke virker efter hensigten. Han gentog synet på økonomien udtrykt Vi træder ind i den uge på måneden, hvor vi modtager de to vigtige USAstatistikker ISM-indekset og arbejdsmarkedsrapporten begge for august. I den sammenhæng er det vigtigt at huske på, at især ISM-rapporten var med til at forstærke de accelererende finansmarkedernes bekymringer om den svage økonomi for en måned siden. Udviklingen i ISM-indekset kan meget vel gå hen og indtage den største opmærksomhed, da der i øjeblikket er stor bevågenhed om diverse tillidsindeks reaktion på den seneste uro. Vi har allerede kunne konstatere større end ventede fald i de regionale indeks Philly Fed og Empire indekset (samt Richmond Fed ) for august. Man kan dog argumentere for, at udviklingen i de regionale indeks i august indhentede en del af det negative billede, vi allerede har set i ISM-indekset i juli, hvilket muligvis mindsker potentialet for yderligere fald. ISM-indekset vil dog med stor sandsynlighed falde under boom/bust-niveauet på 50 (der ventes 48,5), men recessionsgrænseværdien har historisk set i gennemsnit ligget på omkring 47. Derudover er de regionale undersøgelser ofte mere volatile, om end vi normalt tillægger den industriintensive region Chicago lidt større betydning, hvorfor august-opgørelsen herfra (på onsdag) bliver vigtig at følge. Arbejdsmarkedsrapporten (på fredag) viste sig en smule stærkere end ventet i juli, om end den på ingen måde kunne karakteriseres som værende stærk. Forventningerne til august-rapporten er sådan set, at fremgangen i beskæftigelsen er nogenlunde intakt på omkring nye personer i arbejde, om end der ventes en mindre opbremsning inden for industriens beskæftigelse. På den ene side har antallet af nye ledige peget på en mindre fremgang, mens industrien i henhold til juli ISM-opgørelsen er gået i stå med at øge beskæftigelsen. Arbejdsløshedsraten ventes uændret på 9,1%. I løbet af ugen vil man således iagttage indikationer på udfaldet fra både fra ISM-rapportens beskæftigelsesindeks for august, men også fra beskæftigelsesindekset i Conference Board forbrugertillidsopgørelse for august (tirsdag). Selve forbrugertillidsindekset forventes at tage en pæn tur nedad i august overensstemmelse med udviklingen vi allerede har set i University of Michigans tilsvarende opgørelse, som viste et noget større svigt i forbrugertilliden end ventet oven på børs-uroen. Eventuelle afvigelser mellem de to opgørelser vil givet blive tillagt en vis vægt, og der er en tendens til at Michigan-indekset er mere påvirkeligt over for stemningsudsving på finansmarkederne så måske husholdningerne ikke følte sig så hårdt ramt som først antaget? Andre interessante økonomiske data i løbet af ugen er dagens opgørelse over det personlige forbrug for juli, som i og for sig forventes at reversere noget af de forrige måneders negative tendens, hvilket er blevet antydet af juli-detailsalget. Dermed bekræftes, at de forrige måneders mere afdæmpede forbrugstendens delvist kunne forklares ved en midlertidig blød periode i økonomien. Det giver dog næppe anledning til trøst, da man givet afventer den faktiske forbrugspåvirkning på baggrund af dykket i forbrugertilliden i august (jf.dagens figur). Endelig ventes boligmarkedet at få en smule opmærksomhed i forbindelse med dagens opgørelse af verserende bolighandler i juli, hvor der ventes en flad udvikling oven på de seneste to måneders uventede store stigninger. Udover nøgletallene byder ugen på et par taler fra fremtrædende medlemmer af FOMC i Federal Reserve, som desuden tirsdag offentliggør referatet af rentemødet den 9. august. Interessen for referatet afhænger dog af nyhedsværdien af Bernankes tale i Jackson Hole i dag (fredag). I euroområdet vil næste uge fokus især være på forbrugerpriserne for august (onsdag). Som udgangspunkt var der lagt op til et hop op i den årlige inflationsrate i august som følge af en positiv årsbasiseffekt, men de seneste fald i oliepriserne pga. opblussende økonomiske bekymringer har taget lidt af potentialet ud. Inflationen forventes således flad på 2,4%, og ser vi fremad peger både årsbasiseffekt og den svage økonomiske udvikling på, at inflationen vil falde over det kommende år, og komme under 2%-målet allerede om et års tid. Det betyder samtidigt, at den Europæiske Centralbanks inflationsbegrundelse for tendensen til højere renter vil træde gradvist i baggrunden, og isoleret set ikke bør være en hindring for at centralbanken kan reversere de seneste par renteforhøjelser inden for det kommende halve års tid. Vi modtager allerede en indikation på udfaldet af forbrugerpriserne i dag, hvor vi modtager den tyske foreløbige opgørelse for august. Ved siden af nøgletallene kan der mandag komme fokus på ECB-chef Trichet der, sammen med finansministergruppens formand Juncker og økonomikommissær Rehn, skal tale i EU-parlamentet om gældskrisen i eftermiddag. på rentemødet, og tilføjede desuden en tillid til at USA s de seneste års chok ikke har ændret ved de fundamentale vækstelementer i økonomien som han med en vis rimelighed ser vil vende tilbage til at afspejle disse elementer. Han understregede dog vigtigheden af at øge job-væksten, men understregede at centralbanken ikke kan gøre det alene. Finansmarkederne reagerede umiddelbart positivt. Om det var fordi de kunne se fornuften i at vente eller at Bernanke således ikke virkede yderligere bekymret og så langsigtet vækstpotentiale er uvist. I Schweiz bed de mere matte konjunkturudsigter begynder at bide sig fast da KOF-indekset faldt med hele 0,37- point til 1,61 et fald der var af en størrelse der senest er set, da finanskrisen for alvor bed sig fast i slutningen af 2008/begyndelsen af Udover den generelt øgede nervøsitet om de globale vækstudsigter, der senest er opstået, ses indekset trukket ned af virksomheder som efterhånden for alvor kan mærke CHF-styrkelsen på konkurrenceevnen, samtidigt med at forbrugertilliden lidt overraskende faldt kraftigt tilbage over sommeren. Så selvom Q2-væksttallene i denne uge sandsynligvis vil vise sig rimelige robuste, antyder KOF altså at der er en markant opbremsning i vente. Analytikere: Jes Asmussen, , jeas01@handelsbanken.dk, Rasmus Gudum, , ragu02@handelsbanken.dk, Thomas Haugaard, , thje01@handelsbanken.dk Ansvarsfraskrivelse: Kilderne anvendt i dette materiale anses for pålidelige, men Handelsbanken påtager sig ikke ansvar for, at oplysningerne er nøjagtige og fuldkomne. Analyserne i dette materiale skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, valutaer og/eller finansielle kontrakter. Alle vurderinger og estimater gælder pr. den anførte dato og kan ændres uden forudgående varsel. Handelsbanken påtager sig intet ansvar for eventuelle dispositioner foretaget på baggrund af materialet. Enhver form for offentliggørelse eller gengengivelse af Handelsbanken materiale må kun finde sted mod forudgående aftale.

2 Markedskommentarer Aktier OMXC20 (+0,60% / indeks 337,12) og OMXC (+0,24% / indeks 291,05) lukkede i positivt territorium, efter at den amerikanske centralbankchef Ben Bernanke talte på den store centralbankchefkonference Jackson Hole i Wyoming. Ben Bernake kom ikke med flere kvantitative lempelser, som markedet ellers havde håbet på, men fortalte at banken har mange værktøjer til at stimulere væksten med. I toppen af indekset endte Pandora (+5,95% / kurs 44,66) og dermed er investorerne begyndt at komme lidt tilbage i aktien, der siden den voldsomme nedjustering i starten af august er faldet med 70 %. NKT Holding (+1,09% / kurs 185,00) og indhentede dermed noget af det tabte fra i tirsdags, hvor NKTs halvårsregnskab skuffede fælt. FLSmidth (+0,46% / kurs 283,10) steg en smule på ugens sidste handelsdag på trods af, at et finanshus sænkede deres kursmål på aktien. I den anden ende af indekset endte Sydbank (-1,76% / kurs 100,30) på trods af, at Moody s oven på bankpakke 4 vil genoverveje sin nedjustering af de største danske bank. Generelt set var banksektoren i Europa under pres efter Credit Suisse sendte triste kommentarer på gaden om fremtiden for de græske banker. Det medførte også, at Danske Bank (-0,35% / kurs 71,90) var presset. Renter Fredagen var præget af stilhed og en smule skepsis frem mod Kansas Fed s årlige økonomiske konference i Jackson Hole. Her så man især frem mod Fed-chef Bernankes indlæg, hvor markederne i løbet af ugen havde sat næsen op efter, at han ville komme med et støttetiltag sandsynligvis i form af QE3. Der var dog bange anelser om hvorvidt han ville levere, og stemningen var således en smule mut med faldende obligationsrenter til følge. Fredagens let blandede økonomiske data blev således ikke tillagt den store betydning. Nedrevideringen af BNP-væksten i USA viste sig en anelse større end ventet i 2. kvartal, hvilket understøttede rentebevægelsen nedad. Bernanke leverede ikke nye økonomiske stimulanstiltag, som markedet ellers havde sat næsen opefter. Rentemarkederne vidste dog ikke helt hvad ben de skulle stå på efter denne meddelelse og steg en smule efterfølgende, da ingen nye QE3-relaterede opkøb blev annoncerede. Renterne endte således fredagen med pilen lidt nedad i både Europa og USA. Her til morgen fortsætter den gode stemning på Asien-børserne, og de amerikanske renter peger en smule opad. Finansmarkederne holdt vejret forud for Fed-chef Bernankes tale på Jackson Hole -konferencen. Stemningen var dog en smule nervøs uden det dog gav en entydig tendens på valutamarkedet. JPY blev dog styrket, mens CHF blev svækket, hvilket nok skulle ses i sammenhæng med at de nedslående økonomiske fremtidsperspektiver for økonomien som vi modtog fra KOF. Inden Bernankes tale vedligeholdte nedreviderede BNP-tal fra USA den let negative stemning. Bernanke leverede ingen indikationer på nye forestående tiltag, og tilsyneladende reagerede børserne med en vis lettelse. Til at starte med vidste USD imidlertid ikke helt hvad ben den skulle stå på, men pænt aftagende risikoaversion sendte USD svagere. CHF blev yderligere svækket, mens JPY nogenlunde fastholdt dagens styrkelse. Den let øgede risikoappetit fortsatte her til morgen i overensstemmelse med at den positive stemning på finansmarkederne fortsatte i Asien. Dagens finansielle nøgletal Handelsbankens finansielle forventninger Aktier Aktu elt %-Ændring Aktuelt Ændring OMXC USD/JPY Stoxx EUR/USD FTSE EUR/DKK Dow Jones USD/DKK Nasdaq SEK/DKK Brasil NOK/DKK Hang Seng CHF/DKK Nikkei GBP/DKK årige renter Råvarer Aktu elt Ændring Aktuelt Ændring USA CRB EUR Brent oil (1Mf) DKK Gold (spot) Pengemarkedsrenter EURIBOR3M 1.54 CHF3M 0.01 CIBOR3M 1.52 EURIBOR6M 1.74 CHF6M 0.05 CIBOR6M 1.71 Alle tal er opgjort kl. 7:30 i dag med ændringer fra foregående handelsdag kl. 7:30 Vi forventer nu en stor sandsynlighed for, at ECB vil sænke renten igen i to omgange til 1,0% inden for de kommende 6 måneder. Nationalbanken forventes at fastholde refi-rentespændet over for ECB, mens der kan blive tale om en isoleret nedsættelse af indskudsbevisrenterne. Vi forventer, at Federal Reserve holder pengepolitikken uændret lempelig fem til midten af 2013, med en vis sandsynlighed for at en ny omgang kvantitative lempelser (QE3) kan blive aktuel På den korte bane er der stadig en trussel for USD fra den uafklarede situation og den politiske uenighed i forbindelse med udformningen af finanspolitikken, men generelt venter vi en stærkere USD over for EUR på 12 måneders sigt, som kan komme tidligere skulle gældskrisen fortsætte i de større eurolande som Italien og Spanien. Relativt stærkere udsigter for den økonomiske udvikling samt stramninger ses at kunne styrke NOK og SEK. Officielle renter 10-årig statsoblig ationer Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. USA EUR/USD Euroland USD/JPY Japan USD/DKK Danmark EUR/DKK Sverige SEK/DKK Norge NOK/DKK august

3 Kommende begivenheder Aktiekalender, vigtige danske regnskaber Dato Selskab Regnskab 29/08/11 Brdr A & O Johansen As-Pfd S1 29/08/11 Greentech Energy Systems Q2 30/08/11 Sjaelso Gruppen S1 30/08/11 Hojgaard Hldg 'A' Q2 30/08/11 United Intl Enterprises Q2 31/08/11 Bavarian Nordic A/S Q2 31/08/11 Boconcept Holding A/S-B Q1 31/08/11 Per Aarsleff A/S-Cl B Q3 31/08/11 Deltaq As Q2 Økonomisk kalender Dato Tid Land Indikato r Periode Survey SH B Forrige F aktisk 29/08/11 14:30 USA Personal Income (MoM) JUL 0.3% % 29/08/11 14:30 USA Personal Spending (MoM) JUL 0.4% % 29/08/11 14:30 USA PCE Core (MoM/YoY) JUL 0.2%/1.4% % /1.3% 29/08/11 15:00 EMU Trichet, Juncker, Rehn at EU Parliament 29/08/11 16:00 USA Pending Home Sales (MoM/YoY) JUL -0.3% %/17.3% 29/08/11 16:30 USA Dallas Fed Manf. Activity AUG /08/11 Tyskland Consumer Price Index (MoM/ YoY) AUG P -0.1%/2.3% % /2.4% Tyskland Retail Sales (MoM/YoY) JUL -1.5%/ %/-1.0% 30/08/11 01:30 Japan Jobless Rate JUL 5% - - 5% 30/08/11 01:50 Japan Retail T rade (MoM/YoY) JUL 0.5%/1.3% % /1.1% 30/08/11 11:00 EMU Euro-Zone Economic Confidence AUG /08/11 15:00 USA S&P/CS 20 City (MoM/YoY) JUN 0%/-4.83% %/-4.51% 30/08/11 16:00 USA Consumer Confidence AUG /08/11 18:15 USA Fed's Koc herlakota Speaks on Economy 30/08/11 20:00 USA Minutes of FOMC Meeting 30/08/11 09/02 UK Nat'wide House prices sa (MoM/YoY) AUG %/-0.4% 31/08/11 01:01 UK GfK Consumer C onfidence Survey AUG /08/11 01:50 Japan Industrial Production (MoM/YoY) JUL P 1.4% /-1.9% %/-1.7% 31/08/11 09:00 Danm ark GDP (QoQ /YoY) 2Q P %/0.2% -0.1% /1.7% 31/08/11 09:55 Tyskland Unemployment Rate (s.a) AUG 7.0% % 31/08/11 11:00 EMU Euro-Zone CPI Estimate (Y oy) AUG 2.5% % 31/08/11 11:00 EMU Euro-Zone Unemployment Rate JUL 9.9% % 31/08/11 13:00 USA MBA Mortgage Applications 26. Aug % 31/08/11 13:30 USA Challenger J ob Cuts YoY AUG % 31/08/11 14:15 USA ADP Employment Change AUG 103K K 31/08/11 15:45 USA Chicago Purchasing Manager AUG /08/11 16:00 USA Factory Orders (MoM) JUL 1.40% % 31/08/11 18:30 USA Fed's Loc khart Speaks on Economy 01/09/11 03:00 Kina PMI Manufacturing AUG /09/11 04:30 Kina HSBC Manufacturing PMI AUG /09/11 07:45 Schweiz GDP (QoQ /YoY) 2Q %/2.4% 0.6% /2.5% 01/09/11 08:00 Tyskland GDP (QoQ/YoY) 2Q F 0.1%/2.8% % /2.7% 01/09/11 09:00 Danm ark Retail Sales (MoM/YoY) JUL % -0.2%/-2.2% 01/09/11 09:00 Danm ark Unemployment Rate - sa JUL % 4.0% 01/09/11 09:00 Danmark Unemployment Rate Gross Rate JUL % 5.9% 01/09/11 09:30 Schweiz PMI Manufacturing AUG /09/11 10:00 EMU PMI Manufacturing AUG F /09/11 10:30 UK PMI Manufacturing AUG /09/11 14:30 USA Nonfarm Produc tivity 2Q F -0.5% % 01/09/11 14:30 USA Initial Jobless Claims 27. Aug K 01/09/11 16:00 USA Construction Spending MoM JUL 0.1% % 01/09/11 16:00 USA ISM Manufacturing AUG /09/11 23:00 USA Total Vehicle Sales AUG 11.95M M 02/09/11 09:00 Norge Unemployment Rate AUG % 02/09/11 11:00 EMU Euro-Zone PPI (MoM/YoY) JUL 0.5%/6.2% - - 0%/5.9% 02/09/11 14:30 USA Change in Nonfarm Payrolls AUG 95K K 02/09/11 14:30 USA Unemployment Rate AUG 9.1% % 02/09/11 16: 00 Danm ark Foreign Currency Reserv es AUG august

4 Research Disclaimers Handelsbanken Capital Markets, a division of Svenska Handelsbanken AB (publ) (collectively referred to herein as SHB ) is responsible for the preparation of research reports. All research reports are prepared from trade and statistical services and other information which SHB considers to be reliable. SHB does not represent that such information is true, accurate or complete and it should not be relied upon as such. In no event will SHB or any of its affiliates, their officers, directors or employees be liable to any person for any direct, indirect, special or consequential damages arising out of any use of the information contained in the research reports, including without limitation any lost profits even if SHB is expressly advised of the possibility or likelihood of such damages. No independent verification exercise has been undertaken in respect of this information. Any opinions expressed are the opinions of employees of SHB and its affiliates and reflect their judgment at this date and are subject to change. The information in the research reports does not constitute a personal recommendation or investment advice. Reliance should not be placed on reviews or opinions expressed when taking investment or strategic decisions. SHB, its affiliates, their clients, officers, directors or employees own or have positions in securities mentioned in research reports. SHB and/or its affiliates provide investment banking and non-investment banking financial services, including corporate banking services; and, securities advice to issuers of securities mentioned in research reports. This document does not constitute or form part of any offer for sale or subscription of or solicitation of any offer to buy or subscribe for any securities nor shall it or any part of it form the basis of or be relied on in connection with any contract or commitment whatsoever. Past performance may not be repeated and should not be seen as an indication of future performance. The value of investments and the income from them may go down as well as up and investors may forfeit all principal originally invested. Investors are not guaranteed to make profits on investments and may lose money. Exchange rates may cause the value of overseas investments and the income arising from them to rise or fall. This research product will be updated on a regular basis. The distribution of this document in certain jurisdictions may be restricted by law and persons into whose possession this document comes should inform themselves about, and observe, any such restrictions. No part of SHB research reports may be reproduced or distributed to any other person without the prior written consent of SHB. Research reports are distributed in the UK by SHB. SHB is authorised by the Swedish Financial Supervisory Authority (Finansinspektionen), and regulated by the Financial Services Authority for the conduct of UK business. In the United Kingdom, the research reports are directed only at intermediate customers and market counterparties (as defined in the rules of the FSA) and the investments or services to which they relate are available only to such persons. The research reports must not be relied upon or acted on by private customers. UK customers should note that SHB does not participate in the UK Financial Services Compensation Scheme and UK customers will not be protected by that scheme. This does not exclude or restrict any duty or liability that SHB has to its customers under the regulatory system in the United Kingdom. SHB employees, including analysts, receive compensation that is generated by overall firm profitability. The views contained in SHB research reports accurately reflect the personal views of the respective analysts, and no part of analysts compensation is directly or indirectly related to specific recommendations or views expressed within research reports. For specific analyst certification, please contact Robert Gärtner In the United Kingdom SHB is regulated by the FSA but recipients should note that neither the UK Financial Services Compensation Scheme not the rules of the FSA made under the UK Financial Services and Markets Act 2000 for the protection of private customers apply to this research report. When Distributed in the United States Important Third-Party Research Disclosures: Research reports are prepared by SHB for information purposes only. SHB and its employees are not subject to the FINRA s research analyst conflict rules. SHB research reports are intended for distribution in the United States solely to major U.S. institutional investors, as defined in Rule 15a-6 under the Securities Exchange Act of Each major U.S. institutional investor that receives a copy of research report by its acceptance hereof represents and agrees that it shall not distribute or provide research reports to any other person. Reports regarding fixed-income products are prepared by SHB and distributed by SHB to major U.S. institutional investors under Rule 15a-6(a)(2). Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any fixed-income product discussed within the research reports should call or write SHB. Reports regarding equity products are prepared by SHB and distributed in the United States by Handelsbanken Markets Securities Inc. ( HMSI ) under Rule 15a-6(a)(2). Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any equity product discussed within the research reports should call or write HMSI. HMSI is a FINRA Member, telephone number ( ). Please be advised of the following important research disclosure statements: SHB is regulated in Sweden by the Swedish Financial Supervisory Authority, in Norway by the Financial Supervisory Authority of Norway, In Finland by the Financial Supervision of Finland and in Denmark by the Danish Financial Supervisory Authority. SHB has recently had, currently has, or will be seeking corporate finance assignments with the subject company. According to the Bank s Ethical Guidelines for the Handelsbanken Group, the board and all employees of the Bank must observe high standards of ethics in carrying out their responsibilities at the Bank, as well as other assignments. The Bank has also adopted guidelines to ensure the integrity and independence of research analysts and the research department, as well as to identify, eliminate, avoid, deal with, or make public actual or potential conflicts of interests relating to analysts or the Bank. As part of its control of conflicts of interests, the Bank has introduced restrictions ( ethical walls ) in communication between the Research department and other departments of the Bank. In addition, in the Bank s organisational structure, the Research department is kept separate from the Corporate Finance department and other departments with similar remits. The guidelines also include regulations for how payments, bonuses and salaries may be paid out to analysts, what marketing activities an analyst may participate in, how analysts are to handle their own securities transactions and those of closely related persons, etc. In addition, there are restrictions in communications between analysts and the subject company. For full information on the Bank s ethical guidelines and guidelines on conflicts of interests relating to analysts, please see the Bank s website the bank/ir/corporate social responsibility/ethical guidelines or Guidelines for research.

5 Contact information Capital Markets Per Beckman Head Per Elcar Global co-head of Equities Björn Linden Global co-head of Equities Jan Häggström Head of Economic Research and Chief Economist, SHB Magnus Fageräng Head of Structured Products Dan Lindwall Head of Corporate Capital Markets Peter Karlsson Head of Equity & Credit Research Debt Capital Markets Tony Lindlöf Head of Debt Capital Markets Kjell Arvidsson Head of Loans Pär Jäderberg Head of Structured Finance Måns Niklasson Head of Acquisition Finance Ulf Stejmar Head of Corporate Bonds Economic Research Jan Häggström Head of Economic Research Sweden Petter Lundvik USA, Special Analysis Gunnar Tersman Eastern Europe, Emerging Markets Helena Trygg Japan, United Kingdom Anders Brunstedt Swedish Economy Eva Dorenius Web Editor Fixed Income, Foreign Exchange & Commodities Carl Cederschiöld Head of Fixed Income, Currencies and Commodities Warwick Salvage Head of Fixed Income Håkan Larsson Head of Currencies Magnus Strömer Head of Commodities Patrik Castman-Langlet Head of Derivative Sales Lars Henriksson Head of F/X Sales Trading Strategy Claes Måhlén Head, parental leave Martin Enlund Acting head Jenny Mannent Senior FX Strategist Johan Sahlström Senior Credit Strategist Martin Jansson Senior Commodity Strategist Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Denmark Jes Asmussen Head, Economic Research Rasmus Gudum-Sessingø Danish economy Thomas Haugaard Latin America, Emerging Markets Finland Tiina Helenius Head, Economic Research Tuulia Asplund Finnish economy Olli Hyytiäinen Finnish economy Norway Knut Anton Mork Head, Economic Research Ida Wolden Bache Norwegian economy Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Kari Due-Andresen Norwegian economy Regional Sales Copenhagen Kristian Nielsen Gothenburg Karl-Johan Svensson Gävle Andreas Edvardson Helsinki Mika Rämänen Linköping Fredrik Lundgren London Gunnel Welford Luleå Ove Larsson Luxembourg Christiane Junio Malmö Jonas Darte Oslo Petter Fjellheim Stockholm Malin Nilén Umeå Kenneth Båtsman Toll-free numbers From Sweden to From Norway to From Denmark to From Finland to Within the US Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Copenhagen Blasieholmstorg 11 Havneholmen 29 SE Stockholm DK-1561 Copenhagen V Tel Tel Fax Fax Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI Helsinki Tel Fax Oslo Tjuvholmen Allé 11, Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel Fax London 3 Thomas More Square London GB-E1W 1WY Tel Fax New York Handelsbanken Markets Securities, Inc. 875 Third Avenue, 4 th Floor New York, NY Tel Fax FINRA, SIPC

Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald. Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015

Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald. Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015 Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015 Myndighedstiltag medvirkede til aktiekursfest Aktiekurserne på børserne i fastlands-kina (dvs. ekskl. fx Hongkong)

Læs mere

2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser

2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser 2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser Jes Roerholt Asmussen, +45 4679 1203, jeas01@handelsbanken.dk I TÆNKER PÅ 2 Temaer der prægede 2015 3 Ujævnt ridt for aktiemarkederne

Læs mere

Verdensøkonomien på usikker grund. - Merry Crisis and Happy New Fear

Verdensøkonomien på usikker grund. - Merry Crisis and Happy New Fear Verdensøkonomien på usikker grund - Merry Crisis and Happy New Fear 1 2018 blev et turbulent år Usikkerhed om styrken af den globale økonomi - synkront globalt opsving afløst af svagheder Hvis 2018 lærte

Læs mere

Tøbrud. Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013

Tøbrud. Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013 Tøbrud Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013 Amerikansk økonomi i klar bedring Stigende boligpriser og færre boliger til salg Lempeligere kreditvilkår og stigende efterspørgsel efter nye lån

Læs mere

Merry Crisis and Happy New Fear gik fra champagnefest til tømmermænd

Merry Crisis and Happy New Fear gik fra champagnefest til tømmermænd Merry Crisis and Happy New Fear - 2018 gik fra champagnefest til tømmermænd 1 2018 blev et turbulent år Usikkerhed om styrken af den globale økonomi - synkront globalt opsving afløst af svagheder USA har

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. september 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. september 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. september 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Blodrød dag på aktiemarkederne på bekymringer om gælds- og vækstkrise. Amerikanske aktiefutures viste også tydelige

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning Dato 12. august 2014

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning Dato 12. august 2014 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, afdækning Dato 12. august 2014 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 0.5 August 2013 NU Vores forventning til renteniveauet om 1 år

Læs mere

26.05.2014. Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken

26.05.2014. Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken Velkommen i Handelsbanken 26.05.2014 Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken Handelsbanken Universalbank grundlagt i 1871 - ældste selskab på børsen i Stockholm En af Nordens største banker

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 26. februar 2016 Indhold Ordforklaring Kommentarer

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 15. oktober 2010 (holder efterårsferie i næste uge)

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 15. oktober 2010 (holder efterårsferie i næste uge) Morgenmelding Handelsbanken Danmark 15. oktober 2010 (holder efterårsferie i næste uge) Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkedsstigninger blev vendt til fald som følge af især faldende bankaktier

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. oktober 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. oktober 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. oktober 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Generelt faldende aktiemarkeder med enkelte plusser, faldende obligationsrenter og en svækket EUR i takt med at investorerne

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. december 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. december 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. december 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Negativ stemning på aktiemarkederne spreder sig fra Europa til USA og fortsætter i Asien i nat. Obligationsrenterne

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. juli 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. juli 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. juli 2011 Vigtigste begivenheder USA: Kan ISM holde sig over 50? Morgenmelding Danmark går på sommerferie, men vender tilbage igen fra d. 8. august. God sommer Markederne:

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteprognose september 2013

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteprognose september 2013 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteprognose september 2013 1Y 3Y 5Y 7Y 9Y Rentemarkedet DKK siden januar og fremover 3.5% 3.0% Vores forventning til renteniveauet om 1 år 2.5% NU

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 23. december 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 23. december 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 23. december 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtige stigninger på de fleste aktiemarkeder samt rentefald på europæiske obligationer, mens obligationsrenten

Læs mere

Markedskommentarer. Kommende begivenheder

Markedskommentarer. Kommende begivenheder Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. oktober 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Pæn stigning på aktiemarkederne på gældsnyheder og rimeligt robuste USA-tal. Renterne stiger mens hovedkrydsene på

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 5. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens hovedfokus vurderes at blive USA s ISM-serviceindeks for september. Indekset har overrasket temmelig meget på opsiden de seneste

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 7. december 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 7. december 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 7. december 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtig start på ugen med små aktiemarkedsstigninger. Også forsigtige obligations og valutamarkeder, med lille

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. februar 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. februar 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. februar 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Lettelse på aktiemarkederne over Mubarak s tilbagetrækning i Egypten. Stigninger på aktiemarkederne akkompagneret

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 3. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det tegner til at blive en stille dag på nøgletalsfronten. På den internationale scene er det mest interessante nøgletal schweizisk

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. januar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. januar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. januar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne i Europa havde pilen nedad på en dag hvor bekymringer om gældskrisen blussede op på ny. Obligationsrenterne

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 25. august 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 25. august 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 25. august 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Fremgang på aktiemarkederne i Europa bæres videre i USA og Asien. Obligationsrenter og oliepris steg, mens udviklingen

Læs mere

De økonomiske tendenser. 16. juni 2015

De økonomiske tendenser. 16. juni 2015 De økonomiske tendenser 16. juni 2015 2 Olieprisen er fortsat lav selvom den er steget 3 Dollaren er stærk 4 Renten er fortsat ekstremt lav større udsving 5 Så fremgangen vil alligevel fortsætte 6 Den

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Pæne stigninger på aktiemarkederne herunder også i Asien, hvor Nikkei er oppe med næsten 3%. Ikke de helt store bevægelser

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. maj 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. maj 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. maj 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Blandet udvikling på aktiemarkederne Europa lidt ned/usa lidt op/asien lidt ned. Renterne stort set uændrede mens USD

Læs mere

Conference Call. USA: Ordre på varige forbrugsgoder og Markit PMI. Europa: PMI- fremstilling & service, tysk IFO. Kina: Caixin PMI fremstilling

Conference Call. USA: Ordre på varige forbrugsgoder og Markit PMI. Europa: PMI- fremstilling & service, tysk IFO. Kina: Caixin PMI fremstilling Conference Call Ugen der gik: Fed holdt renten uændret og signalerede at renten bliver hævet i langsommere tempo end ventet Ugen der kommer: Fokus på kinesisk PMI tal 21. september 2015 USA: Ordre på varige

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 14. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens økonomiske begivenheder er få, og vi har blot fokus på euroområdets opgørelse af industriproduktionen i juli. Her venter

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. august 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. august 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. august 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Negativ stemning efter Kina-tal trak aktiekuser og obligationsrenter ned, mens EUR blev svækket. Til morgen en blandet

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 0.5 November 2013 NU Forventningen til renteniveauet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus De amerikanske markeder er delvist åbne i dag efter gårsdagens Thanksgiving-fejring, men der kommer ingen nøgletal eller regnskaber

Læs mere

Nordeas forventninger til ECB s pengepolitik. København, 25. januar 2006 Cheføkonom Helge Pedersen

Nordeas forventninger til ECB s pengepolitik. København, 25. januar 2006 Cheføkonom Helge Pedersen Nordeas forventninger til ECB s pengepolitik København, 25. januar 2006 Cheføkonom Helge Pedersen helge.pedersen@nordea.com +45 3333 3126 2 Den officielle udlægning af ECBs målsætning og strategi Fra Nationalbankens

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015 1.8 Rentemarkedet DKK 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 Forventningen til renteniveauet om 1 år Nu September

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. februar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. februar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. februar 2012 Vigtigste begivenheder USA: Salg af nye boliger stadig dødt Markederne: Stille dag indeholdende ny medvind til EUR bla. oven på tyske Ifo-tal. Aktiemarkeder

Læs mere

De økonomiske udsigter

De økonomiske udsigter De økonomiske udsigter Steen Bocian stbo@danskebank.dk 25 44 51 87 Det går op og ned...mest ned i 2012 2013 ser bedre ud 2 Bedre humør på de finansielle markeder 3 Politikerne er blevet mere enige Men

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 17. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Så oprandt dagen endelig for det med spænding ventede rentemøde i den amerikanske centralbank (Fed). Mødet afsluttes i aften dansk

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne i både Europa og USA havde pilen opad efter positive meldinger fra Alcoa i USA. Stigningerne fortsætter

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. maj 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. maj 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. maj 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Blandet stemning på aktiemarkederne dog med stigninger i Asien over natten. EUR tynges af nedjustering af Grækenlands

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016 1.6 Rentemarkedet DKK 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 Forventningen til renteniveauet om 1 år Januar 2015 Nu DKK

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. august 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. august 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. august 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Pæne nøgletal trak op i aktiemarkederne samt ikke mindst obligationsrenterne, herunder især tyske (og danske). USD

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 18. januar 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 18. januar 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 18. januar 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Stille dag på de finansielle markeder med lukkedag i USA. EUR en lille smule svagere, mens obligationsrenterne trak

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Markedsguiden december 2013

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Markedsguiden december 2013 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Markedsguiden december 2013 1Y 3Y 5Y 7Y 9Y Rentemarkedet DKK siden januar og fremover 3.5% 3.0% Vores forventning til renteniveauet om 1 år 2.5% NU 2.0%

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens fokus vil nok især være rette mod USA hvorfra vi får forbrugerprisinflation for december. I den forbindelse skal vi huske

Læs mere

De økonomiske udsigter

De økonomiske udsigter De økonomiske udsigter Steen Bocian stbo@danskebank.dk 25 44 51 87 Det ser lysere ud globalt (G3-landene) 2 De finansielle markeder i klar bedring 3 Politikerne er blevet mere enige Men fortsat politisk

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 11. maj 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 11. maj 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 11. maj 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne tager positiv retning efter regnskaber og til dels lidt lettelse om situationen i Grækenland. Renterne

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 18. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er vist ikke den store tvivl om, at dagens primære samtaleemne bliver meldingerne fra den amerikanske centralbank i går om

Læs mere

Dansk økonomi og boligmarkedet

Dansk økonomi og boligmarkedet Dansk økonomi og boligmarkedet Kilde: The Economist Jan Størup Nielsen, Odense, 3. oktober 213 Samspil mellem boligmarkedet og resten af økonomien Formue, tillid, byggeaktivitet, geografisk mobilitet,

Læs mere

Kommende begivenheder

Kommende begivenheder 23. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA får vi i dag tal for salget af nye boliger. Boligsalget har vist svaghedstegn de seneste måneder, hvilket især er blevet kædet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 24. februar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bringer nyt om tilstanden i tysk økonomi i form af Ifoindeks for februar. Vi venter, at tendensen til

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Med hensyn til de økonomiske begivenheder rettes fokus i dag primært mod USA, hvorfra vi får referatet af rentemødet i centralbanken

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. maj 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. maj 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. maj 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Lidt blandede aktiemarkeder, med stigninger i USA og fald i Europa og Asien. Obligationsrenterne har generelt pilen opad

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. maj 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. maj 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. maj 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Pæn arbejdsmarkedsrapport trak stemningen på aktiemarkederne i vejret. EUR og renter trak imidlertid lidt nedad sammen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. november 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag vil der primært være fokus på eftermiddagens udskudte arbejdsmarkedsrapport for oktober i USA: Rapporten vil utvivlsomt være

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 21. juni 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 21. juni 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 21. juni 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Blandede aktiemarkeder med negativ stemning på det hjemlige og i Europa mens stigninger nåede frem til USA og andre

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 29. oktober 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens hovedfokus vil utvivlsomt være på rentemødet i USA i aften. Det ventes uændret, at centralbanken (Fed) på mødet endeligt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Mandagens begivenheder hører til i den tynde ende på ugens økonomiske kalender. Vi vil først og fremmest fokusere på nyt fra ECB s

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 2. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA kommer i dag ADP-indikatoren for den private beskæftigelsesvækst. Kvaliteten af indikatoren er svingende, men den kan alligevel

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 Marts 2014 Forventningen til renteniveauet om 1

Læs mere

Markedskommentarer. Dagens finansielle nøgletal. Handelsbankens finansielle forventninger

Markedskommentarer. Dagens finansielle nøgletal. Handelsbankens finansielle forventninger Morgenmelding Handelsbanken Danmark 31. maj 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Meget stille dag pga. lukkede markeder i USA og Storbritannien. De europæiske aktiemarkeder sidelæns steg let sammen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 11. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen klart mest interessant nøgletal kommer fra USA i form af detailsalget i maj. uger. I april skuffede salget, da det stod helt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. maj 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. maj 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. maj 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtigt negativ stemning på aktiemarkederne. Trods dette stiger obligationsrenterne og ligeledes gør EUR overfor USD.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 26. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det bliver en relativt stille dag på nøgletalsfronten, og mon ikke finansmarkederne især holder øje med efterdønningerne oven på

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. februar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. februar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. februar 2012 Vigtigste begivenheder MORGENMELDING DANMARK HOLDER VINTERFERIE I UGE 7 Markederne: Små stigninger på aktiemarkederne i både Europa og USA, mens en

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 30. maj 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 30. maj 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 30. maj 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Sur aktiemarkedsstemning i Europa og USA fortsatte over natten i Asien. Amerikanske renter falder mens de stiger i Europa.

Læs mere

Dansk renteprognose: Højere men først mod slutningen af året

Dansk renteprognose: Højere men først mod slutningen af året 23 March 2018 Dansk renteprognose: Højere men først mod slutningen af året Jan Størup Nielsen De danske renter har fået en urolig start på 2018. To måneder med relativt kraftige stigninger er blevet afløst

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 1. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Forud for morgendagens vigtige arbejdsmarkedsrapport, er der i dag fokus på fremstillingssektoren, hvor dagens klart vigtigste nøgletal

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 8. november 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 8. november 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 8. november 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Stærk arbejdsmarkedsrapport i USA trækker renter samt oliepriser op og styrker USD, men beskedne stigninger på aktiemarkederne,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Usikkerheden om hvad den amerikanske centralbank (Fed) har tænkt sig at gøre (og hvornår) lurer stadig i baghovedet, men måske kan

Læs mere

Aktier Valuta 10-årige renter Råvarer. Aktuelt %-Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt %-Ændring

Aktier Valuta 10-årige renter Råvarer. Aktuelt %-Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt %-Ændring 2. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus. Dagens klart vigtigste nøgletal er ISM industriaktivitetsindekset fra USA. Indekset er især vigtigt i forhold til spørgsmålet om,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. december 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. december 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. december 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Stille dag hvor lettelsen om udeblivende Kinarenteforhøjelse indebar let stigende aktiekurser samt en pæn stigning

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 25. februar 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 25. februar 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 25. februar 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Positive aktiemarkeder efter kraftig stigning i tysk Ifo-indeks. Obligationsrenterne trækker dog en anelse ned mens

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. januar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. januar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. januar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne:.Aktiemarkederne i positiv stemning oven på succesfulde auktioner over statspapirer i Italien og Spanien, men stemningen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken Månedlig ændring i 1000 personer Månedlig ændring i 1000 personer Indeks % m/m 3M gns. % y/y Indeks 9. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er det rentemødedag i BoE

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 20. december 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 20. december 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 20. december 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiekurserne trækker nedad i Europa sammen med obligationsrenterne på irsk downgrade fra Moody s, mens robuste

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Negativ stemning på aktiemarkederne, med røde tal de fleste steder. Obligationsrenterne falder i takt med safe-haven-flugten

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er tyndt besat i nøgletalskalenderen i dag. Bedste bud på en interessant indikator, er tysk forbrugertillid. Konsensus venter et

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 12. august 2014. Dealer Pernille Linnerup Kristensen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det er igen en dag uden de store nøgletal på programmet. Fokus vil derfor formentlig være koncentreret om de to Fed-talere, Plosser

Læs mere

Markedskommentarer. Dagens finansielle nøgletal. Handelsbankens finansielle forventninger. 13. februar 2013 2

Markedskommentarer. Dagens finansielle nøgletal. Handelsbankens finansielle forventninger. 13. februar 2013 2 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. februar 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Efter en ellers negativ start på dagen endte de europæiske aktiemarkeder med at stige, hvilket også var tilfældet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken Indeks % y/y Mia. EUR (omvendt akse) % 16. december 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er der rimelig mange økonomiske begivenheder på kalenderen, hvilket nok er under indflydelse

Læs mere

17. januar 2013. Investeringsmøde. Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet. Aktiestrateg Michelle Nørgaard

17. januar 2013. Investeringsmøde. Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet. Aktiestrateg Michelle Nørgaard 17. januar 2013 Investeringsmøde Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet Aktiestrateg Michelle Nørgaard Citi Surprise indeks: trend vending har forbedret stemningen Citi Surprise indeks viser om

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 1. december 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Vi har en ret så spændende uge foran os, hvor der især vil være fokus på rentemødet i den Europæiske Centralbank torsdag og på den

Læs mere

Sustainable investments an investment in the future Søren Larsen, Head of SRI. 28. september 2016

Sustainable investments an investment in the future Søren Larsen, Head of SRI. 28. september 2016 Sustainable investments an investment in the future Søren Larsen, Head of SRI 28. september 2016 Den gode investering Veldrevne selskaber, der tager ansvar for deres omgivelser og udfordringer, er bedre

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Med udgangspunkt i den amerikanske centralbanks (Fed) beslutning om at påbegynde en nedtrapning af de kvantitative lempelser (QE)

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. september 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. september 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. september 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Lidt nervøsitet på finansmarkederne der afventede vigtige begivenheder i dag. Aktiekurserne trækker dog op sidst

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 12. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bliver formentlig NFIB-indekset over stemningen blandt de mindre virksomheder i USA. Her venter vi på linje

Læs mere

VELKOMMEN TIL ETN-SEMINAR

VELKOMMEN TIL ETN-SEMINAR VELKOMMEN TIL ETN-SEMINAR Copyright 2010, The NASDAQ OMX Group, Inc. All rights reserved. Contacts: Sylvester Andersen, Sales Director, +45 33770350 / sylvester.andersen@nasdaqomx.com København, Movember

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 31. marts 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 31. marts 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 31. marts 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Generelt positiv aktiemarkedsstemning. Obligationsrenterne faldt en smule i USA og sivede nedad over dagen i euroområdet.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. december 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. december 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. december 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Positiv åbning på aktiemarkederne afløses af en lidt mere dyster stemning, som fortsætter ind på det amerikanske

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. december 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag har vi især opmærksomheden rettet mod eftermiddagens nøgletal fra USA, som især omhandler tilstanden på arbejdsmarkedet. Her

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 10. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Internationalt er mandagen lidt tynd på nøgletalskalenderen, hvor Sentixbarometeret for euroområdet nok er dagens vigtigste. Sentix-indekset

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. september 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. september 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. september 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Generelt stigende aktiemarkeder samtidig med, at obligationsrenterne fortsætter med at falde ovenpå Larry Summers

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 25. september 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 25. september 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 25. september 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Negativ stemning hersker mandag, hvilket trækker ned i aktiekurser, obligationsrenter og EUR. Spanske renter dog

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 4. oktober 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 4. oktober 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 4. oktober 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: 4. kvartal kom skidt fra start med et fald på aktiemarkederne i både Europa og USA, og den negative stemning fortsatte

Læs mere

Markedskommentarer. Dagens finansielle nøgletal. Handelsbankens finansielle forventninger. Aktier. Renter. Valuta

Markedskommentarer. Dagens finansielle nøgletal. Handelsbankens finansielle forventninger. Aktier. Renter. Valuta 29. oktober 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I USA fortsætter de forsinkede nøgletal med at rulle ind, og i dag er det så bl.a. detailsalgstallene for septembers tur. Her kan

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 13. juni 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er tale om en rimelig stille mandag efter at dagens vigtigste nøgletal kom fra Kina, og dermed allerede er blevet offentliggjort.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. maj 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. maj 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. maj 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtigt negativ aktiemarkedsstemning anført af relativt svage nøgletal fra USA samt fortsatte bekymringer om situationen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 26. oktober 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 26. oktober 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 26. oktober 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Finansmarkederne afventende forud for dagens EU-topmøde, men stemningen forsures efter en omgang svage USA-nøgletal

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 24. februar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag bliver der tale om en rimelig stille dag med hensyn til makroøkonomiske nøgletal. Der vil kunne være lidt fokus på USA, hvorfra

Læs mere

Bornholms Regionskommune

Bornholms Regionskommune Bornholms Regionskommune Rapportering Rapport udarbejdet den 9. januar 2014 Dealer Pernille Linnerup Kristensen Indhold Ordforklaring side 3 Kommentarer til risiko side 4 Nøgletal til risikostyring side

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. januar 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. januar 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. januar 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtig stemning på de finansielle markeder med udsigt til mange vigtige nøgletal og begivenheder resten af ugen.

Læs mere