Seneste økonomiske udvikling

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Seneste økonomiske udvikling"

Transkript

1 Indekskonference Trends på ejendomsmarkedet København d.24 februar 2011 Ordstyrer Torben Christensen Adm. direktør, Ejendomsforeningen Danmark Media partner: IPD 2011 ipd.com 1 Seneste økonomiske udvikling Nationalbankdirektør Per Callesen 24. februar

2 International økonomi Seneste udvikling i Danmark Boligmarkedet og overophedning Inflation og rente DANMARKS NATIONALBANK 3 Stadig forsigtigt opsving i de avancerede økonomier Indeks, 2007 = 100 BNP-indeks kvt. 1.kvt. 1.kvt. 1.kvt kvt Euroområdet St orbritannien Japan USA Sverige Danmark Kilde: EcoWin DANMARKS NATIONALBANK 4 2

3 International økonomi Risici Problemer i den europæiske periferi Amerikansk finanspolitik Overophedning i emerging markets Råvarepriser Up-side Store private opsparingsoverskud, især i virksomhederne DANMARKS NATIONALBANK 5 Prisudvikling på olie, guld og metaller Indeks 1. januar 2007= jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 Kilde: Reut ers Ecow in. Råolie, brent Gul d Metaller DANMARKS NATIONALBANK 6 3

4 Oliepris og efterspørgsel i emerging markets USD pr. tønde 120 Mio. tønder pr. dag Oliepris, Brent Kinas olieefterspørgsel (højre akse) OECDs olieefterspørgsel (højre akse) Non-OECD olieefterspørgsel (højre akse) Kilde: EIA DANMARKS NATIONALBANK 7 Offentlig budgetbalance Pct. af BNP USA Euroområdet Danmark -14 Kilde: OECD og IMF DANMARKS NATIONALBANK 8 4

5 Primært finanspolitisk gab i pct. af BNP Cottareli, Carlo, and Andrea Schaechter. Long-Term Trends in Public Finances in the G-7 Economies Staff Position Note SPN/10/13. Washington, D.C.: IMF, Print DANMARKS NATIONALBANK 9 Finansiel opsparing i den private sektor Pct. af BNP Sp an ien Danmark Tyskland Sv er ig e Storbritanien Kilde: OECD DANMARKS NATIONALBANK 10 5

6 Opsparingsbalancer, Danmark Pct. af BNP Ikke-finansielle selskaber Finansielle selskaber Offentlig forvaltning og service Husholdninger Overskud på betalingsbalancens løbende poster DANMARKS NATIONALBANK 11 Seneste økonomiske udvikling i Danmark DANMARKS NATIONALBANK 12 6

7 Seneste konjunkturvurdering BNP, pct. år-år -5,2 2,0 1,9 1,9 Ledighed, netto, 1000 pers Bet al ingsbalan ce, pct. af BNP. 3,6 4,9 4,5 4,0 HICP, pct. år-år 1,1 2,2 1,9 1,5 Offentlig saldo, pct. af BNP -2,8-3,9-4,8-3,5 Anm.: Danmarks Nationalbanks december-prognose DANMARKS NATIONALBANK 13 Udenrigshandel DANMARKS NATIONALBANK 14 7

8 Investeringer Mia. kr Faste bruttoinvesteringer mv. Faste bruttoinvesteringer, maskiner, transportmidler mv. Faste bruttoinvesteringer, byggeri og anlæg DANMARKS NATIONALBANK 15 Husholdninger DANMARKS NATIONALBANK 16 8

9 Forbrugs- og formuekvote for husholdninger Pct. af disponibel indkomst 98 Pct. af disponibel indkomst Forbrugskvote Formuekvote (højre) Anm.: Forbrugskvoten er 4 kvartalers glidende gennemsnit DANMARKS NATIONALBANK 17 Boligmarkedet og overophedning DANMARKS NATIONALBANK 18 9

10 Boligpriser 2000 priser Realiseret real handelspris på parcel-/rækkehuse Kilde: Danmarks Statistik, Realkreditrådet og egne beregninger DANMARKS NATIONALBANK 19 Effektiv ejendomsværdibeskatning Pct. 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0, Effektiv ejendomsværdiskat Kilde: Økonomi- og erhvervsministeriet DANMARKS NATIONALBANK 20 10

11 Ledighed Pct. af arbejdsstyrke personer Ledighedsgab (højre) Strukturel ledighed Ledighed Kilde: Finansministeriet DANMARKS NATIONALBANK 21 Beskæftigelse 1000 personer personer Beskæftigelsesgab (højre) Beskæftigelse Strukturel beskæftigelse Kilde: Finansministeriet DANMARKS NATIONALBANK 22 11

12 Produktionsgab og direkte provenueffekter af finanspolitikken Pct. af BNP Pct. af BNP Direkte provenueffekter fra finanspolitikken Produktionsgab Kilde: Finansministeriet DANMARKS NATIONALBANK 23 Lønudvikling Pct Danmark Euroområdet DANMARKS NATIONALBANK 24 12

13 Makropolitik Undervurder aldrig betydningen af makropolitikken Gør systemet stabilt Stram op i gode tider Fejler man i det : Gode opfejningsinstrumenter findes ikke DANMARKS NATIONALBANK 25 Inflation Pct. år-år USA Euroområdet Storbritannien Danmark DANMARKS NATIONALBANK 26 13

14 Kronekursen og rentespænd DKK pr. euro 9 8,5 8 7,5 7 6,5 6 5,5 Procentpoint 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0, ,5 Kilde: EcoWin DKK pr. euro Sikret rentespænd 1 mdr. DKK-eur (Højre akse) Spænd til Tyskl and på 10-årige st at sobli gationer (Højre akse) DANMARKS NATIONALBANK årige statsrenter i USA og Tyskland Pct. 5,5 5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 USA 10-årige statsobligationer Tyskland 10-årige statsobligationer Kilde: EcoWin DANMARKS NATIONALBANK 28 14

15 Spænd mellem lang og kort realkreditrente Pct Kort realkreditrente Lang realkreditrente Kilde: Realkreditrådet DANMARKS NATIONALBANK 29 Taylorregel USA Pct Taylor-regel Fed Funds target rate Taylorregel som beskrevet i John B. Taylor (1993), Discretion versus policy rules in practice, Carnegie Rochester Conference Series on Public Policy, North-Holland DANMARKS NATIONALBANK 30 15

16 Taylorregel euroområdet Pct Taylorregel ECB rente Taylorregel som beskrevet i Bartholdy m.fl., Erfaringer med eurosamarbejdet i de første 10 år, Danmarks Nationalbank, Kvartalsoversigt, 3 kvt DANMARKS NATIONALBANK 31 IPD Denmark Annual Property Index 2010 Torben Damgaard, Client Manager, IPD Norden 24 February 2011 On the pulse of the property world 16

17 Agenda IPD 2011 ipd.com 33 IPD Denmark Annual Property Index Denmark databank 2010 IPD Databank capital value (million) 104,293* Ejendomspartnerselskabet af 1/ Number of properties 1,004 IPD coverage Approx 40% Number of funds Retail Office Industrial 60 Residential Other IPD 2011 ipd.com 34 17

18 IPD Denmark Annual Property Index 2010 Number of properties 250 Segments IPD 2011 ipd.com 35 Valuation based index Denmark all properties end year Market value at 31 December External valuations or a combination for 30% of the capital value 2010 DCF Method gaining wider acceptance Inhouse/External Valuation External or combination In House Valuation Method Cap Method DCF Method Comparable Sales Method IPD 2011 ipd.com 36 18

19 Capital growth returns to positive territory 2010 All property total return, its components and drivers, % Total Return 5.3 Components of Return Income Return 5.0 Capital Growth 0.3 Drivers of Capital Growth Rental Growth 0.6 Yield Impact 1.2 Residual -1.5 Source: IPD Denmark Annual Property Index IPD 2011 ipd.com 37 Capital Growth Returns to Positive Territory All property performance 10 years Denmark Returs, % ,3 9,1 5,0 5, years Income Return Capital Growth Total Return Source: IPD Denmark Annual Property Index IPD 2011 ipd.com 38 19

20 The Return of Yield Compression All property performance 10 years 20 Residual Valuation yield impact on capital values Market rental value growth Capital Growth % Source: IPD Denmark Annual Property Digest IPD 2011 ipd.com 39 Office sector outperforms Capital and income return sectors 2010 Total return Office 6,2 5,4 0,7 Industrial 4,9-1,8 6,8 Retail 4,4 0,0 4,5 Residential 2,5-0,7 3,3 All Property 5,3 5,0 0, Returns, % Income return Capital growth Source: IPD Denmark Annual Property Index IPD 2011 ipd.com 40 20

21 Yields start to fall again but not for all segments Market rental value growth and yield impact 2010 Capital Growth Office 0,7 Industrial -1,8 Retail 0,0 Residential -0,7 All Property 0, Market rental value growth Valuation yield impact on capital values Residual Source: IPD Denmark Annual Property Digest Returns, % IPD 2011 ipd.com 41 Positive Trend for Residential Annual total returns by sector Denmark Retail Office Industrial Residential ,2 8,9 8,1 7, years Source: IPD Denmark Annual Property Digest IPD 2011 ipd.com 42 21

22 Sectors ranked over investment period Total returns ranked by sector Denmark years 5 years 10 years Retail Office Industrial Residential Source: IPD Denmark Annual Property Digest IPD 2011 ipd.com 43 Copenhagen Broer og Frederiksberg Tops Capital and income return Office 2010 Total return Copenhagen Broer & Fred Copenhagen Harbour Copenhagen other Odense, Århus, Ålborg Copenhagen CBD Rest of Denmark Copenhagen North Copenhagen South & West Returns, % Income return Capital growth Source: IPD Denmark Annual Property Digest IPD 2011 ipd.com 44 22

23 Best Performing Segment in 2010 Segment ranking 2010 Denmark 10 8 Returns, % Income return Capital growth Total return Source: Denmark Annual Property Digest IPD 2011 ipd.com 45 Residential Copenhagen - highest long term returns Segment ranking annualised 10 yrs Denmark Returns, % Income return Capital growth Total return Source: Denmark Annual Property Digest IPD 2011 ipd.com 46 23

24 Property and Other Assets Annualised returns over periods to 2010 in Denmark, % pa year 3 years 5 years 10 years Direct Property Equities Bonds Direct property is the top asset over the last 5 and10 years Source: IPD, OMXCCAP, JPM GBI 7-10yr, Ecowin IPD 2011 ipd.com 47 Conclusion Denmark Performance 2010 Capital values up for offices due to Rising rents Dropping yields Industrial and Residential continues to drop in value Long term performance Residential highest total return in the long term Office and industrial worst performing sectors Long term property total return around 9% per annum IPD 2011 ipd.com 48 24

25 IPD calendar 2011 Client Presentations Market Report Denmark Annual Property Digest ( ) 5 th May 7 th IPD / KTI Nordic Property Investment Briefing in Copenhagen, see 19 th -20 th May 13 th IPD European Property Investment Conference, Amsterdam Full IPD calendar at IPD 2011 ipd.com 49 IPD Drottninggatan 33, SE Stockholm Sweden Tel: +46 (0) Christina Gustafsson Tel: +46 (0) Torben Damgaard Tel: +46 (0) Intellectual Property Rights and use of IPD statistics as benchmarks Whether in the public domain or otherwise, IPD's statistics are the intellectual property of Investment Property Databank Limited. It is not permissible to use data drawn from this presentation as benchmarks. Investment Property Databank Limited (IPD) Database Right, Investment Property Databank Limited (IPD) All rights conferred by law of copyright and by virtue of international conventions are reserved by IPD IPD 2011 ipd.com 50 25

26 IPD International Indices the story so far... Mark Clacy-Jones, Head of Indices, IPD On the pulse of the property world 23 February 2011 Agenda IPD 2011 ipd.com 52 26

27 IPD International Indices - Coverage Total Returns % pa, Local Currencies Austra lia Be lgium De nmark France Ireland Japan Netherlands Norw ay Portugal Spain Switzerland USA Austria Cana da Finland (KTI) Germany Ita ly Korea New Zealand Poland South Africa Sweden UK IPD Global Index IPD Indices covered a total of 23 countries in ,000 properties 1048 funds 748bn capital value 12 countries have a history greater than 15 years 8 countries have a history greater than 20 years Source: IPD. KTI IPD 2011 ipd.com 53 Market Context - Capital Growth in Current Cycle Capital Growth % pa, Local Currencies Austra lia Be lgium De nmark France Ireland Japan Netherlands Norw ay Portugal Spain Switzerland Austria Cana da Finland (KTI) Germany Ita ly Korea New Zealand Poland South Africa Sweden UK USA IPD Global Index All countries trending in similar way though spread of returns is high, particularly in Source: IPD. KTI IPD 2011 ipd.com 54 27

28 Market Context - Growth in values since 2002 & subsequent fall since peak 120% 100% 80% 60% Value loss from peak to Dec 09 Value growth since 2002 Net gains 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% Source: IPD. KTI IPD 2011 ipd.com 55 Market Context - Total Returns 2009 by Country Total Return % pa, Local Currency South Africa Korea Switzerland Norway Austria Denmark Finland (KTI) UK Belgium Germany Sweden Italy Portug al Netherlands Canada France Australia New Zealand Poland Japan IPD Global Spain USA Ireland Source: IPD. KTI IPD 2011 ipd.com 56 28

29 Market Context - Total Returns 2009 by Country Ranked local currency returns for the 10 Eurozone markets..followed by 6 Eurofringe markets..and the 7 from Americas and Asia Pacific Big spreads across each region Eurozone Rest of Europe Rest of World IPD 2011 ipd.com 57 International Property 2010 Total Returns % pa Returns for the 9 countries with 2010 results so far Ireland -2.4% Netherlands 4.6% Denmark 5.3% Finland 7.0% Australia 9.5% Sweden 10.4% Canada 11.1% USA 15.1% UK 15.2% Ireland Netherlands Denmark Finland (KTI) Australia Sweden Canada USA UK Source: IPD. KTI IPD 2011 ipd.com 58 29

30 International Property 2010 Total Returns % pa How does that compare to 2009? Improvement in all countries UK ahead in the cycle USA, Canada, Australia swing from negative to positive Northern Europe picking up Ireland still negative Ireland Netherlands Denmark Finland Australia Sweden Canada USA UK Source: IPD. KTI IPD 2011 ipd.com 59 Sector returns by country 2010 total returns % pa Retail Office Industrial Residential Australia Canada Denmark Finland Ireland Netherlands Sweden UK USA IPD 2011 ipd.com 60 30

31 Although What else marked do we variations know? persist 3 other markets some 2010 results France & Italy rising Japan bottoming out France Italy Japan Source: IPD IPD 2011 ipd.com 61 What is to come in 2011? 15 Downturn was yield driven 10 5 Real economy hit rents 0 Recovery was yield driven Currently flat -15 Dec-01 Dec-02 Dec-03 Dec-04 Dec-05 Dec-06 Dec-07 Dec-08 Dec-09 Dec outlook uncertain Quarterly performance: Total Return Rental Value Growth Yield Impact IPD 2011 ipd.com 62 Source: IPD 31

32 Conclusions Real Estate is moving through a severe cyclical downturn Severity differs across countries but not regional All signs from 2010 data are positive...so far... IPD 2011 ipd.com 63 IPD 1 St John s Lane London EC1M 4BL UK Tel: +44 (0) Mark Clacy-Jones Tel: +44 (0) Intellectual Property Rights and use of IPD statistics as benchmarks Whether in the public domain or otherwise, IPD's statistics are the intellectual property of Investment Property Databank Limited. It is not permissible to use data drawn from this presentation as benchmarks. Investment Property Databank Limited (IPD) Database Right, Investment Property Databank Limited (IPD) All rights conferred by law of copyright and by virtue of international conventions are reserved by IPD IPD 2011 ipd.com 64 32

33 33

34 34

35 35

36 36

37 Steen & Strøm Danmark 37

38 Berlingske, januar 2010 Berlingske, marts

39 Berlingske, marts 2010 Berlingske, april

40 Jyllands-Posten, april 2010 Berlingske, maj

41 Berlingske, juni 2010 Berlingske, juni

42 Berlingske, juni 2010 Børsen, juni

43 Berlingske, juli 2010 Berlingske, juli

44 Berlingske, august 2010 Berlingske, august

45 Berlingske, august 2010 Børsen, september

46 Jyllands-Posten, oktober 2010 Børsen, februar

47 Berlingske, februar 2011 Jyllands-Posten, februar

48 Centerbarometer 4.kvartal 2010 Omsætningsudvikling december Omsætningsudvikling hele Total Dagligvarer Udvalgsvarer Beklædning/ Sko/Accessories Total Dagligvarer Udvalgsvarer Beklædning/ Sko/Accessories Omsætningsudvikling 4.kvartal Kundeudv ikling Total Dagligvarer Udvalgsvarer Beklædning/ Sko/Accessories December 4. kv t. ÅTD dec. S&S-adm. centre i forhold til detailhandlen 48

49 Kommuner med mere end indbyggere 49

50 Vinderbyer i Danmark Kædebutikkernes foretrukne placeringer 50

51 Centre i Danmark Vinderbyer og centre i Danmark 51

52 ICP. Danmarks Største Shoppingcentre2010 og 2009 Omsætning i de 100 største shoppingcentre i Danmark Kilde: ICP. Danmarks Største Shoppingcentre Mia. inkl. moms 52

53 De 10 største centre i Danmark 2009 Center Field s Kolding Storcenter Rosengårdcentret Aalborg Storcenter Waves Lyngby Storcenter Rødovre Centrum Fisketorvet Shoppingcenter Næstved Storcenter City 2 Omsætning mio. kr mio. kr mio. kr mio. kr mio. kr mio. kr 1.784mio. kr mio. kr mio. kr mio. kr. Center m 2 Field's m 2 Waves m 2 City m 2 Kolding Storcenter m 2 Rosengårdcentret m 2 Fisketorvet m 2 Shoppingcenter Rødovre Centrum m 2 Aalborg Storcenter m 2 Ro s Torv m 2 Lyngby Storcenter m 2 Kilde: Danmarks Største Butikscentre, ICP (omsætning inkl. moms) Butikscentrenes udvikling Aktuelle centerprojekter 53

54 Hjørring Bispetorv er under opførelse og vil rumme ca m 2 detailhandel og 350 P-pladser Føtex er allerede åbnet og Elgiganten og Toys R Us åbner i november. Resterende ca m 2 udlejes til udvalgsvarebutikker Aalborg Shoppen i området City Syd udvides med m 2, heraf godt m 2 til detailhandel Udvidelsen vil bl.a. huse en ny Elgiganten (4.300 m 2 ) 54

55 Århus På sigt sammenbygning af rutebil- og togstation omkring den nuværende banegård. Omforandring af i alt m 2 stort område I den forbindelse ventes Bruuns Galleri udvidet med mellem m Silkeborg Projekt i det centrale Silkeborg, der vil indlemme både det eksisterende Torvecentret og Føtex Omfang i alt m 2. Forventet byggestart i 2011 og åbning i

56 Skanderborg Citycenter ved Adelgade på ca m 2 med i alt 20 butikker og spisesteder. Ca. 400 P-pladser Byggeri netop påbegyndt centret ventes at åbne sidst i 2012 med bl.a. Føtex, Fætter BR, H&M, Inspiration samt Deichmann Sko Esbjerg TK Development opfører shoppingcenter på ca m 2 på banearealerne ved Esbjerg station Endelig lokalplan forventes klar primo 2011, så centret kan åbne i 2012 Billeder: Skovhus Architects 56

57 Haderslev Citycentret Galleri H opføres tæt ved gågade og Føtex m 2 inkl. biograf med 4 sale samt fitnesscenter Forventet åbning ultimo 2012 Billeder: Jylland i øvrigt Der er overvejelser om større butiksbyggerier i bl.a. Horsens (på slagterigrunden) og i Holstebro (på Enghaven P-plads) men tidsplan og endeligt omfang er endnu ukendt 57

58 Svendborg Udvidelse af det eksisterende Svendborg Bycenter fra ca m 2 til ca m 2 Flere P-pladser Tidsplan endnu uvis Odense Planer om stort toetagers butikscenter på Slagteri-grunden grunden og en del af godsbanearealet ca m 2 En del af helt ny bydel på i alt m 2 Ca parkeringspladser (kælder) Tidsplan endnu uvis Rosengaardcentret arbejder lige nu med en reduktion af Kvickly Xtra frigiver m 2, der anvendes til nye udvalgsvarebutikker. Derudover udbygning (ca m 2 ) 58

59 Hillerød Stort projekt med udvalgsvarebutikker og box stores i området Møllebro Op mod m 2 i alt. Kan udbygges i etaper Tidsplan endnu uvis Roskilde Stort projekt med i alt op mod m 2 beliggende i spændet mellem Roskilde bymidte og ROs Torv Ca m 2 til storbutikker, detailhandel i øvrigt og spisesteder. Ca P-pladser Tidsplan endnu uvis 59

60 Taastrup Taastrup Torv nyt shoppingcenter i tilknytning til stationen m 2 detailhandel, herunder varehus på m 2 Åbning i foråret 2012 Hørsholm Konkrete planer for en udvidelse på m 2 af Hørsholm Midtpunkt ligger klar Udvidelsen vil betyde nye butikker og flere P- pladser. Tidsplan endnu ukendt 60

61 Vanløse Holberg Fenger Gruppen udvikler lige nu 2 grunde beliggende i tilknytning til bymidten (Jernbane Allé) lige ved Vanløse Metro-station Shoppingcentret (Galleri A) bliver ca m 2 og forventet åbning i 2012/2013. Valby Grønttorvet flytter fra Valby til Høje Taastrup i 2013, hvilket giver rum for en helt ny bydel (Christiansberg) Det samlede omfang af detailhandel er uvist, men her er bl.a. mulighed for at etablere udvalgsvarebutikker større end m 2 61

62 Frederiksberg Nordens Plads: På sigt udvikling af den nuværende butikskoncentration ved Domus Vista Der er udlagt i alt m 2 til detailhandel i hele Frederiksberg kommune frem mod 2021, så der kan ventes flere tiltag m 2 heraf udlagt ved Flintholm St., hvor der er mulighed for udvalgsvarebutikker op til m 2 /stk. Carlsberg Ølproduktionen er flyttet til Fredericia, hvilket har åbnet op for udvikling af en helt ny bydel på m 2 Detailhandel: i alt omkring m 2 62

63 København city Nu kommer Torvehallerne på Israels Plads! Åbningen af i alt m 2 med fødevarehandel er berammet til 2011 Fields Fields fase II bestående af i alt m 2 (inkl. bolig, kontor, leisure mv.) Så småt ved at planlægge og udvikle en bid heraf (8.000 m 2 ), formentlig til detailhandel og evt. biograf 63

64 Malmø Meget stort projekt, Emporia, lidt uden for Malmø centrum m 2 og 220 butikker og spisesteder P-pladser. Åbning berammet til efteråret 2012 Kun et kvarter med tog fra København og Kastrup Generelle betragtninger om detailhandelsudviklingen i DK Krav til udvalg og koncentration. Forbrugerne stiller flere og flere krav til både butikkernes antal og variation. Detailhandlen koncentreres, og den regionale konkurrence bliver større. Udbygning af detailhandlen bør/vil derfor ske i direkte tilknytning til den eksisterende handel, så størst mulig synergi opnås og uhensigtsmæssig spredning af handlen undgås. Kravet om koncentration af detailhandlen gælder også for de store pladskrævende varegrupper, som også oplever en fordel ved at være placeret samlet frem for spredt i forskellige erhvervsområder. 64

65 Generelle betragtninger om detailhandelsudviklingen i DK...samt krav til kvalitet, oplevelser og et attraktivt shoppingmiljø Nøgleordet bliver kvalitet, hvor forbrugerne i højere og højere grad vil søge oplevelser i forbindelse med indkøbsturen - både når det gælder selve butikkernes indretning og attraktion og hele indkøbsmiljøet. Det stiller krav til bymiljøet, som udover et alsidigt detailhandelstilbud også skal tilbyde et aktivt kulturmiljø, offentlige og private servicefunktioner, restauranter /cafeer, underholdning, og behagelige omgivelser med f.eks. vand, pladser og kunst ( Place Making ) Forbrugernes voksende krav, kombineret med større og større mobilitet gør, at de er villige til at køre længere for at få det bedste og mest varierede detailhandelsudbud. Krav til Concept Management (Brandingfilosofi) Markedets mæthedsgrad stiger og konkurrencen skærpes mellem veldefinerede og selvstændigt profilerede indkøbssteder (både centre og byområder). Fremtiden bliver derfor i endnu højere grad en kamp på samlet concept Concept Management hvor de centre som bedst forstår at profilere sig i de markeder, som de betjener mht. sortiment, varebudskab, miljø og oplevelser bliver vinderne 65

66 Fredag, lørdag og søndag er klart de mest effektive dage. 66

67 Liberaliseringen af Lukkeloven og herunder især flere søndagsåbninger i centrene vil Generelt give en konkurrencefordel i forhold til detailhandlen uden for centrene Skabe meromsætning til centrene Kræve en stor, fælles opbakning fra butikkerne i centret for at blive en succes Der er ingen tvivl om, centrene ville stå klart stærkest i markedet ved ensartede søndagsåbningstider for alle, større centre i DK. Det optimale ville ud fra en markeds- og kommunikationsmæssig betragtning være, at alle centrene holdt søndagsåbent den første og sidste søndag i måneden samt hele december. Men det er ikke realistisk, og vi kan derfor forvente mere differentierede åbningstider for centrene (afhængig af centrenes størrelse, status og position i markedet) Tak for opmærksomheden 67

68 Trends på Ejendomsmarkedet Vision for investeringsfonde Inge Heinrichsen Partner, KPMG Media partner: IPD 2011 ipd.com 135 Vision for investeringsfonde Inge Heinrichsen KPMG 24. februar

69 Vision for investeringsfonde Agenda/Perspektiver Hvorledes indgår ejendomme i investeringsfonde i dag? Hvordan vil skærpede krav fra Solvency-reglerne påvirke? Hvordan vil krav fra AIFM-direktivetpåvirke? Er der en fremtid for REIT's i Danmark? Investeringsfonde om 5 år? 2011 KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab, a Danish limited liability company and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative (KPMG International), a Swiss entity. All rights reserved. 137 Hvorledes indgår ejendomme i investeringsfonde i dag? Gældende regler for institutionelle investorer (pensionskasser og forsikringsselskaber) er beskrevet i lov om finansiel virksomhed 162 Investering i en investeringsfond med ejendomme kvalificeres efter strukturen i investeringsfonden - noteret/unoteret kapitalandel osv. Der ses kun igennem til de underliggende ejendomme, hvis der er tale om et "moder-/datterforhold" mellem investor og investeringsfonden ( 162, stk. 2) Oftest klassifikation som unoteret kapitalandel (stk. 13:10 %) Finanstilsynets trafiklysscenarier ser dog igennem! 2011 KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab, a Danish limited liability company and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative (KPMG International), a Swiss entity. All rights reserved

70 Hvordan vil skærpede krav fra Solvency-reglerne påvirke? Solvens II-direktivet (1. januar 2013) Lovgivningsmæssig implementering i Danmark. Finanstilsynet Fra generelt kapitalkrav samt placeringsregler > risikobaseret kapitalkrav samt risikovurdering Betydning for hvordan forsikringsselskaber og pensionskasser tænker investeringer? Drøftelser i sektoren - individuelle vurderinger Betydning for ejendomsinvesteringer qua investorpåvirkning 2011 KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab, a Danish limited liability company and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative (KPMG International), a Swiss entity. All rights reserved. 139 Hvordan vil skærpede krav fra Solvency-reglerne påvirke? Tre søjler - Hvordan kommer Solvens II til at virke? De tre søjler - indholdet i reglerne Søjle I Søjle II Søjle III Kvantitative krav Værdiansættelse af aktiver Værdiansættelse af passiver Egenkapital Minimumskapitalkrav (MCR) Solvenskapitalkrav (SCR) Standardmodel Intern model Investeringsregler (prudentperson) Kvalitative krav og tilsyn Tilsynsmyndigheder og generelle regler Ledelsens ansvar Ledelsessystem Own Risk and Solvency Assessment(ORSA) "Fit and proper" Outsourcing Krav til offentliggørelse Tilsynsindberetning Offentliggørelse Årlig solvens og finansiel rapport om finansielle forhold Politik for offentliggørelse 2011 KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab, a Danish limited liability company and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative (KPMG International), a Swiss entity. All rights reserved

71 Hvordan vil skærpede krav fra Solvency-reglerne påvirke? Beregning af solvenskapitalkrav - standardmodellen Tekniske beregninger og modeller Aktiver/passiver i selskabet vurderes og risikosættes Markedsrisici består af: Renterisiko Spread-risiko Aktierisiko Ejendomsrisiko Valutarisiko osv. Koncentration Stød beregnes (49/39/25 osv.) 2011 KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab, a Danish limited liability company and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative (KPMG International), a Swiss entity. All rights reserved. 141 Hvordan vil skærpede krav fra Solvency-reglerne påvirke? Udfordring for ejendomsfonde - betydning for branchen? Skift i asset-allokering hos institutionelle investorer på grund af Solvency II? Fokus på hedgepositioner? Geografisk skift? Kvalifikation af underliggende risici - udfordring i risk management og rapportering Struktur af investeringsfonde tilpasses solvency? 2011 KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab, a Danish limited liability company and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative (KPMG International), a Swiss entity. All rights reserved

Verdens bedste pensionssystem - men kan det eksporteres?

Verdens bedste pensionssystem - men kan det eksporteres? Verdens bedste pensionssystem - men kan det eksporteres? Vicedirektør Carsten Andersen Forsikring & Pension 2 26 February 2013 De tre søjler i pensionssystemet Søjle I Søjle II Søjle III Folkepension ATP

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Opbygning af en professionel indkøbsfunktion. v/jesper Vesten Drescher

Opbygning af en professionel indkøbsfunktion. v/jesper Vesten Drescher Opbygning af en professionel indkøbsfunktion v/jesper Vesten Drescher Min baggrund Integrerer pt. Capacent i KPMG efter et salg Adm. direktør Capacent (Capa100) 2008 - Adm. direktør i Drescher & Schrøder

Læs mere

Fastkurspolitik, valutaindstrømning og negative renter i Danmark Per Callesen, Nationalbankdirektør

Fastkurspolitik, valutaindstrømning og negative renter i Danmark Per Callesen, Nationalbankdirektør DANMARKS NATIONALBANK Fastkurspolitik, valutaindstrømning og negative renter i Danmark Per Callesen, Nationalbankdirektør Fastkurspolitik og historik Fastkurspolitik siden 1982 Kroner per euro 9.0 8.5

Læs mere

Veje til vækst "Tag dit pæne tøj på!"

Veje til vækst Tag dit pæne tøj på! Veje til vækst "Tag dit pæne tøj på!" 21. november 2013 Per Tønsberg Frandsen Lidt om mig 1 Tag dit pæne tøj på 2 Tag dit pæne tøj på 3 Agenda Finansieringskilder Finansieringen Den rette finansiering

Læs mere

Det danske marked i et internationalt perspektiv

Det danske marked i et internationalt perspektiv Det danske marked i et internationalt perspektiv v/ Peter Gill, director, 30 January 2014 1 CV og referencer Peter Gill Director T: +45 3945 3417 M: +45 2043 5563 E: pgl@pwc.dk Uddannelse Photo Arbejdsområder

Læs mere

kan fremgangen fortsætte?

kan fremgangen fortsætte? De globale økonomiske udsigter De globale økonomiske udsigter kan fremgangen fortsætte? Selve finanskrisen er overstået 6 % %-point Lånerente mellem banker 5 4 percent 3 2 1 0 jan "Sikker rente" maj sep

Læs mere

KPMG Global Healthcare. KPMG Healthcare. "A perfect storm in global healthcare" 3 Thought leadership - veje til successfuld implementering af ehealth

KPMG Global Healthcare. KPMG Healthcare. A perfect storm in global healthcare 3 Thought leadership - veje til successfuld implementering af ehealth KPMG Global Healthcare 1 2 KPMG Healthcare "A perfect storm in global healthcare" 3 Thought leadership - veje til successfuld implementering af ehealth 1 KPMG's globale healthcare team Global 1. Global

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning Dato 12. august 2014

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning Dato 12. august 2014 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, afdækning Dato 12. august 2014 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 0.5 August 2013 NU Vores forventning til renteniveauet om 1 år

Læs mere

Nyt fra PwC's IPO Watch

Nyt fra PwC's IPO Watch www.pwc.dk Nyt fra 's IPO Watch v/ Jens Otto Damgaard, partner, Revision. Skat. Rådgivning. Om s IPO Watch IPO Watch Europe undersøger hvert kvartal alle nye børsnoteringer på Europas vigtigste børsmarkeder

Læs mere

Årets seminar om revisionsudvalg

Årets seminar om revisionsudvalg Årets seminar om revisionsudvalg Revisionsudvalg i danske selskaber praktik, muligheder og udfordringer. Audit Committee Institute Sponsored by KPMG Revisionsudvalg i danske selskaber praktik, muligheder

Læs mere

Ledelse og styring af forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser

Ledelse og styring af forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser Ledelse og styring af forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser Jesper Dan Jespersen, Partner Jan Per Jensen, Director 16. maj 2011 Agenda Vejen til god ledelse og styring Overblik. Baggrund Fra

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 42

KonjunkturNYT - uge 42 KonjunkturNYT - uge. oktober 9. oktober Danmark Lavere forbrugerprisinflation i september Inflationen i Danmark lavere end i euroområdet i september Internationalt USA: Stigende inflation, industriproduktion

Læs mere

NYT FRA NATIONALBANKEN

NYT FRA NATIONALBANKEN 1. KVARTAL 2015 NR. 1 NYT FRA NATIONALBANKEN UDSIGT TIL STØRRE VÆKST I DANMARK Nationalbanken opjusterer skønnet for væksten i dansk økonomi i år og til næste år. Skønnet er nu en vækst i BNP på 2,0 pct.

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA februar 015 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Brasiliens BNP-vækst var beskedne 0,1% i 3. kvartal 014,

Læs mere

Dansk eksportvækst har været lav siden finanskrisen blandt OECD-lande

Dansk eksportvækst har været lav siden finanskrisen blandt OECD-lande Af Specialkonsulent Martin Kyed Direkte telefon 33 45 60 32 25. november 2013 Dansk eksportvækst har været lav siden finanskrisen blandt OECD-lande Uanset om man måler på udviklingen i eksporten i mængder

Læs mere

Ejendomsmarkedet i Danmark

Ejendomsmarkedet i Danmark Ejendomsmarkedet i Danmark Status og forventninger Søren Leth Pedersen Partner, regionsdirektør EDC EDC Poul Erik Bech Danmarks største ejendomsmæglervirksomhed Etableret i 1978 og beskæftiger i dag 400+

Læs mere

Økonomikongres for landmænd. Nationalbankdirektør Nils Bernstein

Økonomikongres for landmænd. Nationalbankdirektør Nils Bernstein Økonomikongres for landmænd Nationalbankdirektør Nils Bernstein Global konjunktur 4. kvt. 2007 = 100 2007 = 100 140 140 130 130 120 120 110 110 100 100 90 2007 2008 2009 2010 2011 Euroområdet USA Japan

Læs mere

Louise Tarp Vordingborg den 12. juni 2012

Louise Tarp Vordingborg den 12. juni 2012 Louise Tarp Vordingborg den 12. juni 2012 ICP A/S Eksempler påp investorer og entreprenører rer Aareal Bank Cargill Carlsberg Grontmij Carl Bro Ceraco DADES/DATEA Dan-Ejendomme DSB ECE Projektmanagement

Læs mere

Per Nyborg Hillerød, den 28. september 2006

Per Nyborg Hillerød, den 28. september 2006 Per Nyborg Hillerød, den 28. september 2006 Detailhandelsudviklingen i Hovedstadsområdet det Jeg vil komme ind på.. 1. Strukturen i Hovedstadsområdet det 2. Hvad er der påp vej? 3. Hvad efterspørger rger

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 44

KonjunkturNYT - uge 44 KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Stort set uændret bruttoledighed i september Stigning i konjunkturbarometeret for serviceerhverv i oktober, men fald i de øvrige erhverv Udlånet til erhverv

Læs mere

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 11

KonjunkturNYT - uge 11 KonjunkturNYT - uge 11 9. marts 1. marts 1 Danmark Fremgang i den private beskæftigelse i. kvartal Stigning i lønmodtagerbeskæftigelsen i. kvartal Fortsat fald i den offentlige beskæftigelse i. kvartal

Læs mere

En temperaturmåling på dansk biotek. Martin Bonde Formand for Dansk Biotek

En temperaturmåling på dansk biotek. Martin Bonde Formand for Dansk Biotek En temperaturmåling på dansk biotek Martin Bonde Formand for Dansk Biotek Agenda Introduktion En status Udfordringer mod 2020 Konklusioner Dansk Biotek organisation for danske biotekvirksomheder Startet

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 43

KonjunkturNYT - uge 43 KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Forbrugertilliden steg i oktober Fald i detailomsætningen i september Dansk inflation på niveau med euroområdets i september Internationalt USA: Uændret inflation

Læs mere

Dato: 31. oktober 2005

Dato: 31. oktober 2005 TP1PT Arbejdspapiret DANMARK I DEN GLOBALE ØKONOMI SEKRETARIATET FOR MINISTERUDVALGET Prins Jørgens Gård 11, 1218 København K Telefon 33 92 33 00 - Fax 33 11 16 65 Dato: 31. oktober 2005 Sagsbeh.: ØEM/lho

Læs mere

FAIF Loven DVCA orientering

FAIF Loven DVCA orientering FAIF Loven DVCA orientering Indledning Den 22. juli 2013 trådte den ny lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. ( FAIF loven ) i kraft. FAIF loven implementerer EU Direktiv 2011/61/EU om

Læs mere

Effekter af eksportfremme for danske virksomheder. Jakob Munch University of Copenhagen Georg Schaur University of Tennessee

Effekter af eksportfremme for danske virksomheder. Jakob Munch University of Copenhagen Georg Schaur University of Tennessee Effekter af eksportfremme for danske virksomheder Jakob Munch University of Copenhagen Georg Schaur University of Tennessee Hvad ved vi om eksportfremme? De fleste lande bruger betydelige ressourcer på

Læs mere

Per Nyborg. Odense Kommune, den 28. august 2013

Per Nyborg. Odense Kommune, den 28. august 2013 Per Nyborg Odense Kommune, den 28. august 2013 Eksempler på investorer og entreprenører Aareal Bank Alm. Brand A/S Rødovre Centrum By og Havn A/S Cargill Carlsberg Ceraco DADES/DATEA DEAS DSB Ejendomme

Læs mere

Solvency II hvordan ser de nye regler ud og hvad er forskellen i forhold til Solvency 1½?

Solvency II hvordan ser de nye regler ud og hvad er forskellen i forhold til Solvency 1½? Solvency II hvordan ser de nye regler ud og hvad er forskellen i forhold til Solvency 1½? SAS Institute Solvency II, 4. februar 2010 Camilla Neuenschwander Finanstilsynets Kontor for livsforsikring og

Læs mere

Høringsperioden afsluttes den 9. oktober 2014, og det endelige lovforslag forventes fremsat i januar 2015.

Høringsperioden afsluttes den 9. oktober 2014, og det endelige lovforslag forventes fremsat i januar 2015. 9. september 2014 Nyhedsbrev Bank & Finans Implementering af Solvens II-Direktivet i dansk ret Finanstilsynet sendte den 28. august 2014 lovforslag ( Lovforslaget ) til implementering af dele af Europa-Parlamentets

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

Boligmarkedet også i en international optik. Chefanalytiker Jakob Legård Jakobsen Nykredit Markets jlj@nykredit.dk

Boligmarkedet også i en international optik. Chefanalytiker Jakob Legård Jakobsen Nykredit Markets jlj@nykredit.dk Boligmarkedet også i en international optik Chefanalytiker Jakob Legård Jakobsen Nykredit Markets jlj@nykredit.dk Boligkrisen i USA Kan det samme ske herhjemme? Forskelle og ligheder Boligmarkedets rutsjetur

Læs mere

KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager

KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager Return on Knowledge KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager 16. april 2015 Dagsorden Årsagen til de lave renter Nationalbankens og ECB s pengepolitiske tiltag herunder opkøb af obligationer

Læs mere

www.visitdenmark.com Markedsprofil af Sverige

www.visitdenmark.com Markedsprofil af Sverige www.visitdenmark.com Markedsprofil af Sverige Det svenske rejsemarked Fakta om Sverige Befolkning 9,1 mio. personer Forventet økonomisk vækst 2009 (2010) BNP: 0,0 pct. (2,2 pct.) Privatforbrug: 0,7 pct.

Læs mere

Dansk byplanmøde. Fremtidens detailhandel nye koncepter 4. oktober 2007

Dansk byplanmøde. Fremtidens detailhandel nye koncepter 4. oktober 2007 Dansk byplanmøde Fremtidens detailhandel nye koncepter 4. oktober 2007 1 TK Development Idégrundlag og kernekompetence Idégrundlag: At skabe værditilvækst gennem udvikling af fast ejendom. Kernekompetence:

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 30

KonjunkturNYT - uge 30 KonjunkturNYT - uge 3 3. juli 7. juli Danmark Stigning i forbrugertilliden i juli Stigning i husholdningernes bilkøb i Stigning i antal nyregistrerede erhvervskøretøjer i Pengeinstitutterne fortsat tilbageholdende

Læs mere

Den udenrigspolitiske aktivisme: Hvorfor? Hvordan? Og hvad så?

Den udenrigspolitiske aktivisme: Hvorfor? Hvordan? Og hvad så? Den udenrigspolitiske aktivisme: Hvorfor? Hvordan? Og hvad så? Lektor, Jens Ringsmose Institut for Statskundskab Syddansk Universitet INSTITUT FOR STATSKUNDSKAB Plottet 1. Hvad er dansk udenrigspolitisk

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 12

KonjunkturNYT - uge 12 KonjunkturNYT - uge 1 1. marts. marts 15 Danmark Firmaernes salg steg i januar efter fald i december Detailsalget faldt svagt i februar Producent- og importpriserne tiltog i februar Nationalbankens kvartalsoversigt

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 22

KonjunkturNYT - uge 22 KonjunkturNYT - uge. maj 8. maj 1 Danmark Fremgang i dansk økonomi i 1. kvartal 1 Blandede signaler fra konjunkturindikatorerne i maj Penge- og realkreditinstitutternes udlån er omtrent uændret siden årsskiftet

Læs mere

Hvem ta r chancen? Presentation to: TØF 05.10.15 Presentation by: Ebbe Bisgaard 06/10 1

Hvem ta r chancen? Presentation to: TØF 05.10.15 Presentation by: Ebbe Bisgaard 06/10 1 Hvem ta r chancen? Presentation to: TØF 05.10.15 Presentation by: Ebbe Bisgaard 06/10 1 Unifeeder Group Established in 1977 in Aarhus, Denmark Europe's largest and best connected feedering and shortsea

Læs mere

Globaliseringsredegørelse 2009 opdaterede figurer.

Globaliseringsredegørelse 2009 opdaterede figurer. Globaliseringsredegørelse 9 opdaterede figurer. Globaliseringsredegørelsen for 9 indeholder et temakapitel om finanskrisen og faren for protektionistiske tiltag. Da kapitlet blev skrevet i foråret 9 og

Læs mere

Formidlingsprovision Investeringsforeninger

Formidlingsprovision Investeringsforeninger Formidlingsprovision Investeringsforeninger BankNordik har distributionsaftale og modtager provision fra investeringsforeninger, der fremgår af denne oversigt. Formidlingsprovisionen er en løbende betaling

Læs mere

Bestyrelser og revisors rolle. Julie Galbo Vicedirektør, Finanstilsynet

Bestyrelser og revisors rolle. Julie Galbo Vicedirektør, Finanstilsynet Bestyrelser og revisors rolle Julie Galbo Vicedirektør, Finanstilsynet Antallet af pengeinstitutter før og efter krisen 160 140 120 100 80 60 40 20 Øvrige ophørte institutter Ophørt efter FT kapitalkrav

Læs mere

Udfordringer for cyber security globalt

Udfordringer for cyber security globalt Forsvarsudvalget 2013-14 FOU Alm.del Bilag 105 Offentligt Udfordringer for cyber security globalt Binbing Xiao, Landechef, Huawei Technologies Danmark Knud Kokborg, Cyber Security Officer, Huawei Technologies

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 18

KonjunkturNYT - uge 18 KonjunkturNYT - uge 18 7. april 3. april 15 Danmark Fald i bruttoledigheden i marts Stigning i lønmodtagerbeskæftigelsen i februar Stigning i konjunkturbarometret for detailhandlen, små udsving i øvrige

Læs mere

DE 4 NØGLEFUNKTIONER UNDER SOLVENS II A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP

DE 4 NØGLEFUNKTIONER UNDER SOLVENS II A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP DE 4 NØGLEFUNKTIONER UNDER SOLVENS II A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP Made simple Solvens II udgør den mest omfattende reform af de fælleseuropæiske regler for forsikringsselskaber,

Læs mere

VisitAarhus konferencen 2012

VisitAarhus konferencen 2012 VisitAarhus konferencen 2012 Cruise Copenhagen Network En masse millarder grunde Scandic Hotel Aarhus December 3, 2012 Målsætning Agenda Fede Tider Københavnske Udfordringer CCN s Set-Up Aarhus 7.5 min.

Læs mere

Euro-krisen hvorfor? Jesper Jespersen jesperj@ruc.dk Tirsdag, den 18. september 2012

Euro-krisen hvorfor? Jesper Jespersen jesperj@ruc.dk Tirsdag, den 18. september 2012 Euro-krisen hvorfor? Jesper Jespersen jesperj@ruc.dk Tirsdag, den 18. september 2012 Fordi ØMUen har en række indbyggede svagheder 1. Konvergens-kriterierne sikrer ikke konvergens 2. Stabilitetspagten

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 28. november 2011 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Udsigter for den globale økonomi Der vil fortsat være fokus på det skrøbelige euroområde, der nu er i recession. Vi venter negativ

Læs mere

Nye anbefalinger og nøgletal 2015

Nye anbefalinger og nøgletal 2015 Nye anbefalinger og nøgletal 2015 Kun nøgletal for industri, service og handel behandles. Nøgletal for finans, der dækker pengeinstitutter, skadesog livsforsikring, behandles ikke 5. juni 2015 kpmg.dk

Læs mere

Jens Chr. Petersen Holbæk, den 7. maj 2013

Jens Chr. Petersen Holbæk, den 7. maj 2013 Jens Chr. Petersen Holbæk, den 7. maj 2013 Eksempler på investorer og entreprenører Aareal Bank Alm. Brand A/S Rødovre Centrum By og Havn A/S Cargill Carlsberg Ceraco DADES/DATEA DEAS DSB Ejendomme A/S

Læs mere

IR i farligt farvand v/ Ole Søeberg, TrygVesta DIRF dag 2009 9. september 2009

IR i farligt farvand v/ Ole Søeberg, TrygVesta DIRF dag 2009 9. september 2009 1 09.09.2009 IR i farligt farvand v/ Ole Søeberg, TrygVesta DIRF dag 2009 9. september 2009 Agenda 2 09.09.2009 Kort om TrygVesta marked, forretningsmodel og finansiel størrelse EPS udviklingen inkl. 2011

Læs mere

Er boligkrisen bag os? Efter boligkrisen - hvad kan vi forvente os?

Er boligkrisen bag os? Efter boligkrisen - hvad kan vi forvente os? Er boligkrisen bag os? 08-11-2012 1 Danskerne skruer ned for sortsynet 20 15 10 5 0-5 -10-15 -20-25 -30 Nettotal Under 40 år Nykredits Huspristillid Over 40 år 2010 2011 2012 08-11-2012 2 Boligbyrden på

Læs mere

Samlet oversigt 31-03-2014 (se ordforkaringer)

Samlet oversigt 31-03-2014 (se ordforkaringer) Absalon Invest Emerging Markets Obligationer Obligationer Emerging markets Obligationer Høj risiko 28 34 51-6,89% 4,52% 11,36% 8,64% 1,46% Absalon Invest High Yield Obligationer Obligationer Non-investment

Læs mere

M&A Analyse. 1. halvår 2015. A member firm of IMAP, with over 40 offices globally

M&A Analyse. 1. halvår 2015. A member firm of IMAP, with over 40 offices globally M&A Analyse 1. halvår 2015 A member firm of IMAP, with over 40 offices globally Opsummering Stor fremgang i M&A aktiviteten i 2015 drevet af et særdeles attraktivt marked En start på dansk M&A wave? Historisk

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 5

KonjunkturNYT - uge 5 KonjunkturNYT - uge. januar. januar Danmark Lille stigning i bruttoledigheden i december Lille stigning i lønmodtagerbeskæftigelsen i november Stigning i konjunkturbarometrene for industri og serviceerhvervene

Læs mere

Ejendomsforeningen Danmark. Skattemæssige forhold i forbindelse med erhvervelse af investeringsejendomme

Ejendomsforeningen Danmark. Skattemæssige forhold i forbindelse med erhvervelse af investeringsejendomme Ejendomsforeningen Danmark Skattemæssige forhold i forbindelse med erhvervelse af investeringsejendomme Kontakt Morten Schougaard Sørensen KPMG Odense Tlf. 25 29 40 59 Mail: mssoerensen@kpmg.dk Agenda

Læs mere

Store effekter af koordineret europæisk vækstpakke

Store effekter af koordineret europæisk vækstpakke Store effekter af koordineret europæisk vækstpakke Verdensøkonomien er i dyb recession, og udsigterne for næste år peger på vækstrater langt under de historiske gennemsnit. En fælles koordineret europæisk

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 26

KonjunkturNYT - uge 26 KonjunkturNYT - uge 6 3. juni 7. juni 14 Danmark Lille underskud på de offentlige finanser i 1. kvartal 14 Blandede signaler fra konjunkturindikatorerne i juni Stigende huspriser i 1. kvartal Ny prognose

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

Vind Seminar Fredericia 4. april 2013 JOB2SEA

Vind Seminar Fredericia 4. april 2013 JOB2SEA Vind Seminar Fredericia 4. april 2013 JOB2SEA Rekrutteringsstrategi i et svært marked. Helle Drachmann Baggrund Job- & CV database Outplacement & transition management Koncern HR Selvstændig virksomhed

Læs mere

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i

Læs mere

Bestyrelsesarbejde og værdiskabelse

Bestyrelsesarbejde og værdiskabelse Bestyrelsesarbejde og værdiskabelse Jeppe Christiansen Adm. direktør 10. oktober 2014 Maj Invest Vores forretningsmodel er global Get the big picture right Økonomiske fundamentals vinder Langsigtede investeringer

Læs mere

Introduktion til NNIT

Introduktion til NNIT Introduktion til NNIT IT-kontraktsnetværk 18. august 2014 PUBLIC Kort fortalt En af Danmarks fire største leverandører af itservices Vi leverer udvikling, implementering og drift til life sciences, finanssektoren,

Læs mere

DIRF. Medlemsmøde om Best Practice Disclosure policy and process. 22. Juni 2015

DIRF. Medlemsmøde om Best Practice Disclosure policy and process. 22. Juni 2015 Medlemsmøde om 22. Juni 2015 Realitet I (Extract) bewildering amount of firm news lower barriers to global investment increasingly competitive environment the value created by effectively communicating

Læs mere

Perspektiv, september. 8. september 2009

Perspektiv, september. 8. september 2009 Perspektiv, september Mik Ingenuus, Chefstrateg 8. september 2009 1 Agenda Det lysner i vest et kik på den amerikanske økonomi Danmark Medicinen er delt ud Renteudviklingen 2 Aktier op og renter ned hvem

Læs mere

Bedre adgang til risikovillig kapital til iværksættere og små og mellemstore virksomheder

Bedre adgang til risikovillig kapital til iværksættere og små og mellemstore virksomheder Bedre adgang til risikovillig kapital til iværksættere og små og mellemstore virksomheder 1. Baggrund Iværksættere og små og mellemstore virksomheder er centrale for, at vi igen får skabt vækst og nye

Læs mere

Rente- og valutamarkedet 17. nov. 2008. Sønderjysk Landboforening, Agerskov Kro

Rente- og valutamarkedet 17. nov. 2008. Sønderjysk Landboforening, Agerskov Kro Rente- og valutamarkedet 17. nov. 2008 Sønderjysk Landboforening, Agerskov Kro Indhold Status Låneporteføljen Drøftelse renteforventning - risici Styringsrenterne Realkredit rentekurven Skandinaviske valutaer

Læs mere

PenSams ejendomsinvesteringer. Benny Andersen CIO PenSam Asset Allocation netværksmøde 10. juni 2013

PenSams ejendomsinvesteringer. Benny Andersen CIO PenSam Asset Allocation netværksmøde 10. juni 2013 PenSams ejendomsinvesteringer Benny Andersen CIO PenSam Asset Allocation netværksmøde 10. juni 2013 2 Agenda Hvorfor København? Pensionskasser rolle som investor og långiver Partnerskabsmodel ErhvervsPhD

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 19

KonjunkturNYT - uge 19 KonjunkturNYT - uge 19. maj 8. maj 1 Danmark Pæn stigning i industriproduktionen i marts Stigning i bilsalget i april Fortsat lav restanceprocent og uændret antal månedlige tvangsauktioner let af konkurser

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge maj 2010 I maj måned, den mest volatile å-t-d, gav HP Hedge et afkast på 1,40%. Samlet set betyder det indtil videre et afkast på 10,71% i år. Benchmark for afdelingen er CIBOR 12 + 5%, som det

Læs mere

Leypandi provisjón Íløgufeløg

Leypandi provisjón Íløgufeløg Leypandi provisjón Íløgufeløg BankNordik hevur samstarvsavtalur, og móttaka vit provisjón frá íløgufeløgunum, sum eru lýst niðanfyri. Leypandi provisjón er eitt gjald til bankan fyri at ráðgeva um íløgufeløg.

Læs mere

Leypandi provisjón Íløgufeløg

Leypandi provisjón Íløgufeløg Leypandi provisjón Íløgufeløg BankNordik hevur samstarvsavtalur, og móttaka vit provisjón frá íløgufeløgunum, sum eru lýst niðanfyri. Leypandi provisjón er eitt gjald til bankan fyri at ráðgeva um íløgufeløg.

Læs mere

Hvordan flytter Økonomi ud af baglokalet og hen til beslutningsbordet?

Hvordan flytter Økonomi ud af baglokalet og hen til beslutningsbordet? Hvordan flytter Økonomi ud af baglokalet og hen til beslutningsbordet? Hvad er business partnering? Den rolle Økonomi påtager sig for at understøtte forretningen, øge kvaliteten af beslutningsprocessen

Læs mere

Value Bonds 2018 Udbyttebetalende

Value Bonds 2018 Udbyttebetalende Value Bonds 2018 Udbyttebetalende - En afdeling med aftagende risiko indtil 2018 Januar 2015 Valuevejen.dk Value Bonds 2 Ι Sparinvest Rating og sikkerhed med eksempler på virksomhed og land Investment

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 7

KonjunkturNYT - uge 7 KonjunkturNYT - uge 7. februar. februar Danmark Firmaernes samlede salg omtrent uændret i Fremgang i eksporten af varer og tjenester i Stigning i overskuddet på betalingsbalancen i Rekord i bilsalget i

Læs mere

Lov om forvaltere af alternative investeringsfonde (FAIF)

Lov om forvaltere af alternative investeringsfonde (FAIF) Lov om forvaltere af alternative investeringsfonde (FAIF) FAIF-reglerne og fortolkningen af dem 14. maj 2014 Johanne Daugaard Risbjerg, Vicekontorchef Kontor for Kollektive Investeringer Implementeringen

Læs mere

Måling og analyse af likviditetsrisiko ved anvendelse af SAS Risk Dimensions

Måling og analyse af likviditetsrisiko ved anvendelse af SAS Risk Dimensions Måling og analyse af likviditetsrisiko ved anvendelse af SAS Risk Dimensions Anders Ebert-Petersen, konsulent Copyright 2011 SAS Institute Inc. All rights reserved. Agenda 1. Indledning 2. Et overblik

Læs mere

Bilag om markedet for risikovillig kapital 1

Bilag om markedet for risikovillig kapital 1 DANMARK I DEN GLOBALE ØKONOMI SEKRETARIATET FOR MINISTERUDVALGET Prins Jørgens Gård 11, 1218 København K Telefon 33 92 33 - Fax 33 11 16 65 Dato: 12. januar 26 Bilag om markedet for risikovillig kapital

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 2. juni 2010 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Fokus siden marts Gældskrisen i eurozonen har udviklet sig fra slemt til meget værre, og enorme redningspakker har været nødvendig for

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 2. marts 2010 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Fokus siden november Recessionen går på hæld holdbart opsving på vej Nøgletal har væeret blandet men nogle har overrasket positivt

Læs mere

ErhvervsKvinder Århus. Onsdag den 13. juni 2007 Jesper Lundager

ErhvervsKvinder Århus. Onsdag den 13. juni 2007 Jesper Lundager ErhvervsKvinder Århus Onsdag den 13. juni 2007 Jesper Lundager Program Kort præsentation Hvem er Sparinvest? Investering generelt Verdensklasse fra en lille dansker Sund fornuft - Investeringsforslag Afslutning

Læs mere

Bornholms Regionskommune

Bornholms Regionskommune Return on Knowledge Bornholms Regionskommune Danske Capital - porteføljeforvaltning Tirsdag d. 26.08.2014 Afkast siden 2008 2 Status for porteføljen i år Status pr. 31.07.2014 Afkast 3,16% 4.745.572 kr.

Læs mere

DIREKTIV 138/2009 OM ADGANG TIL OG UDØVELSE AF FORSIKRINGS- OG GENFOR- SIKRINGSVIRKSOMHED ("SOLVENS II")

DIREKTIV 138/2009 OM ADGANG TIL OG UDØVELSE AF FORSIKRINGS- OG GENFOR- SIKRINGSVIRKSOMHED (SOLVENS II) DIREKTIV 138/2009 OM ADGANG TIL OG UDØVELSE AF FORSIKRINGS- OG GENFOR- SIKRINGSVIRKSOMHED ("SOLVENS II") 1 Formål og ikrafttræden Solvens II udgør grundstenen i den europæiske regulering af forsikrings-

Læs mere

Centerstruktur og detailhandel

Centerstruktur og detailhandel Centerstruktur og detailhandel Redegørelse - Centerstruktur og detailhandel Detailhandelsstrukturen i Vallensbæk skal fremme en velfungerende bymidte med et varieret butiksudbud, der dækker de lokale behov.

Læs mere

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt!

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2014 Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! November måned blev en fin måned for amerikanske og europæiske aktier. Vores 3 afdelinger er steget med mellem

Læs mere

FREMTIDEN OG FJERNVARME

FREMTIDEN OG FJERNVARME FREMTIDEN OG FJERNVARME ENERGIPOLITISK KONFERENCE Fjernvarmeindustrien, 26. marts 2015 Axel Olesen Instituttet for Fremtidsforskning Instituttet for Fremtidsforskning: www.iff.dk At styrke beslutningsgrundlaget

Læs mere

Stort overskud på betalingsbalancen skyldes manglende investeringer

Stort overskud på betalingsbalancen skyldes manglende investeringer Den 9. december 11 Stort overskud på betalingsbalancen skyldes manglende investeringer Overskuddet på betalingsbalancen er rekordhøjt. Det store overskud er dog ikke et resultat af, at det går godt for

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 36

KonjunkturNYT - uge 36 KonjunkturNYT - uge 36 1. september 5. september 214 Danmark Medicinalindustrien giver store udsving i industriproduktionen Omtrent uændret dankortomsætning i august Priserne på enfamiliehuse faldt i juni,

Læs mere

Hygiejne & fødevaresikkerhed - udfordringer og løsninger

Hygiejne & fødevaresikkerhed - udfordringer og løsninger Hygiejne & fødevaresikkerhed - udfordringer og løsninger Temadag Emballage Industrien & Plast Industrien Vibeke Bagger Maj 2008 Agenda Det Norske Veritas Hvad kræver kunderne? Hvorfor bruge en standard?

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 16-17

KonjunkturNYT - uge 16-17 KonjunkturNYT - uge -7. april. april Danmark Detailomsætningsindekset steg i første kvartal Uændret forbrugertillid i april Dansk inflation stadig lavere end euroområdets Producent- og importpriserne faldt

Læs mere

Værdiansættelsesseminar Finansiering & beregning af forrentning November 2014

Værdiansættelsesseminar Finansiering & beregning af forrentning November 2014 www.pwc.dk Værdiansættelsesseminar Finansiering & beregning af forrentning Revision. Skat. Rådgivning. Agenda Finansiering & beregning af forrentning Den korte; hvem er vi Udenlandske investorer i Danmark

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 41

KonjunkturNYT - uge 41 KonjunkturNYT - uge 8. oktober. oktober Danmark Stigning i eksporten i august Overskud på betalingsbalancen i august IMF nedjusterer skøn for den globale vækst Stigning i både husholdningernes og erhvervenes

Læs mere

Markedskommentar marts: Den perfekte storm!

Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og

Læs mere

Coalitions and policy coordination

Coalitions and policy coordination Coalitions and policy coordination This page intentionally left blank Mikkel Mailand Coalitions and policy coordination Revision and impact of the European Employment Strategy DJØF Publishing Copenhagen

Læs mere

Statsministerens nytårstale 2013 Men det er svært at konkurrere, når konkurrenceevnen på 10 år er blevet næsten 20 procent ringere

Statsministerens nytårstale 2013 Men det er svært at konkurrere, når konkurrenceevnen på 10 år er blevet næsten 20 procent ringere Statsministerens nytårstale 213 Men det er svært at konkurrere, når konkurrenceevnen på 1 år er blevet næsten 2 procent ringere Helle får inspiration fra Økonomisk Redegørelse August 212 Beskæftigelsesudviklingen

Læs mere

Investering i fast ejendom

Investering i fast ejendom Ejendomsforeningen Danmark Investering i fast ejendom Ved cheføkonom, cand. polit., ph.d. Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark Aktuelt: Ny lejelov hvad kan vi forvente? L97 Ny lejelov 1. behandling

Læs mere

Den finansielle sektors udfordringer Set fra bankerne

Den finansielle sektors udfordringer Set fra bankerne Den finansielle sektors udfordringer Set fra bankerne Videncenter for Økonomi og Finans Horsens d. 13. marts 2012 V. Niels Storm Stenbæk Punkter Danske bankers situation pt. Udfordringer Funding Presset

Læs mere

Trolling Master Bornholm 2013

Trolling Master Bornholm 2013 Trolling Master Bornholm 2013 (English version further down) Tilmeldingerne til 2013 I dag nåede vi op på 77 tilmeldte både. Det er lidt lavere end samme tidspunkt sidste år. Til gengæld er det glædeligt,

Læs mere