ApplES InvEStoR. uheldige. AlphA INVESTORMAGASIN steve JOBs ville være verdens RIGEstE hvis han IkkE havde solgt UD. BRasIlIEn tror på FREMtIDEn

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "ApplES InvEStoR. uheldige. AlphA INVESTORMAGASIN 2011. steve JOBs ville være verdens RIGEstE hvis han IkkE havde solgt UD. BRasIlIEn tror på FREMtIDEn"

Transkript

1 αjyske INVEST AlphA AlphA INVESTORMAGASIN 2011 uheldige ApplES InvEStoR steve JOBs ville være verdens RIGEstE hvis han IkkE havde solgt UD BRasIlIEn tror på FREMtIDEn psykologer afslører InvEstERInGs-FEJlEnE

2 Indhold Nyheder fra Brasilien: Meget Danske aktier 20 kære LÆSER Igen i 2010 fik investorerne i Jyske Invest rigtig gode afkast dog ikke helt på højde med Aktiemarkederne steg med 20,7% i 2010 igen mest på de nye markeder, som steg 27% mod kun 20% på de etablerede markeder. Investorerne i Jyske Invest fik i gennemsnit 23,7% og nyder gavn af, at vi har rigtig mange penge investeret i netop de nye markeder, som har været førende på afkast gennem de sidste ti år. Vores investeringsproces har også givet gode resultater i Vi forventer også pæne afkast på aktierne i 2011, idet økonomierne ser ud til at være i bedring. Også obligationsinvestorerne fik høje afkast med 8,8% i gennemsnit. Igen var de højeste afkast på de nye markeder med helt op til 17%. I Jyske Invest er vi også blevet endnu bedre til at informere investorerne på en nem måde. Vi har apples uheldige geni Investorpsykologi EU-krav om jævnt dansk i 2010 etableret Jyskeinvest.tv, hvor man løbende kan se udsendelser om vores afkast og andre emner. Jeg vil gerne opfordre til at melde sig til vores mail-service, så man får besked om nyheder direkte i mail-boksen og i øjeblikket arbejder vi på en app. Der er indført nye skatteregler, som gør det lidt nemmere at være investor i en investeringsforening. Vi beskriver de nye regler i bladet og hvilken betydning, det får for investorerne. I 2011 træder et nyt EU-direktiv i kraft, som indfører en vigtig nyskabelse i form af en central investorinformation. På to sider skal hver afdeling redegøre for investeringspolitik, afkast over seneste ti år, risiko og omkostninger og det er et lovkrav, at det skal ske i et sprog, som alle kan forstå. Vi vil gerne gå foran og viser allerede i dette blad den nye risikoklassifikation. Alpha er en del af markedsføringen af foreningerne forvaltet af Jyske Invest Fund Management A/S. Magasinet udgives en gang om året, i februar, og trykkes i ca eksemplarer, som sendes til navnenoterede investorer eller efter skriftlig aftale. Ingen oplysninger heri skal opfattes som investeringsrådgivning, og inden køb eller salg bør personlig rådgiver altid kontaktes mht. investeringer, skatteforhold mv. Se 5-års afkasttal i indstik vedlagt magasinet eller i prospektet. Tidligere afkast og kursudvikling kan ikke anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Afkast og/- eller kursudvikling kan blive negativ. REDAKTION Direktør Hans Jørgen Larsen (ansv. red.), Jens Skov og Jesper Grooss. Redaktionen er afsluttet den 27. januar De i magasinet angivne data er uden ansvar for Jyske Invest og der tages forbehold for ændringer i markedsforhold, afkast, udbytter, kurser, rentesatser, gebyrer, priser og andre betalinger, samt eventuelle tryk- og slåfejl mv. Hvis ikke andet fremgår, er Jyske Invest kilde til data og beregningerne, som er ureviderede. UDGIVER Jyske Invest Fund Management A/S, CVR-nr , Vestergade 8-16, 8600 Silkeborg, tlf Henvendelser vedrørende bladet kan rettes til Jesper Grooss, tlf eller Bladets artikler må gengives med kildeangivelse. KURSINFORMATION Du kan få oplysninger om kurser på Jyske Invest-andele gennem Jyske Bank, i dagbladenes kurslister, på investeringssites, TV2 s tekst-tv side 856 og på foreningens hjemmeside (jyskeinvest.com for de internationale afdelinger). For nærmere oplysninger om de enkelte afdelinger henvises til de gældende prospekter, som findes på foreningernes hjemmesider under Downloads. LAYOUT, GRAFISK PRODUKTION OG TEKST Cox Copenhagen a s, Jesper Rovsing (tekst). TRYK OG PAKNING Scanprint og Dipak. DISTRIBUTION OG AFMELDING Alpha sendes i et eksemplar pr. husstand. Som udgangspunkt sendes det til den i husstanden med flest andele. Ønsker du fremover ikke at modtage markedsføringsmateriale, herunder Alpha, kan du henvende dig i Jyske Bank eller ringe til os og framelde det. 02 JyskE Invest alpha

3 SkAt nyheder det BeTyder de Nye SkAttEREglER for dig Har du investeringer i rene obligationsafdelinger eller i blandede obligations- og aktieafdelinger for frie midler, bliver du berørt af de nye regler, skatten på aktieafdelingerne bliver ikke berørt. I skatteretten er der fremadrettet kun to typer udloddende afdelinger aktieafdelinger og obligationsafdelinger. I obligationsafdelingerne kan vi glæde os over, at der fremadrettet vil være fradrag for et evt. tab, uanset om der investeres i danske eller udenlandske obligationer. Slut med blåstemplede obligationer Alt har dog en pris og i denne sammenhæng er det slut med skattefrie afkast, da skattefriheden for de blåstemplede obligationer forsvinder men først fra udlodningen i Obligationer, der kaldes blåstemplede obligationer, kan ikke længere sælges skattefrit, hvis obligationen er købt den eller senere, heller ikke i investeringsforeningerne. Gevinster som Jyske Invest får på obligationer som Jyske Invest køber efter , vil derfor være skattepligtige og skal indgå i din kapitalindkomst, når gevinsten udloddes til dig. De obligationer, som afdelingerne har købt inden , vil fortsat være skattefrie. Jyske Invest har i 2010 valgt at sælge alle de skattefrie obligationer i afdelingerne. Alle disse skattefrie gevinster vil således blive udloddet i 2011, hvilket medfører en ekstra høj udlodning i år vil være det sidste år, hvor en del af udlodningen er skattefri. Fremadrettet vil skatten være ens, uanset om du investerer i udenlandske eller danske obligationer dette gælder også, når investeringerne foretages gennem en investeringsforening. Fradrag for tab Fra er der fradrag for tab på alle udloddende obligationsafdelinger, hvor det tidligere kun var mulighed for fradrag på rene udenlandske obligationsafdelinger. Dette tab indgår i opgørelsen af din kapitalindkomst som var det en renteudgift. Enklere beskatning De ændrede skatteregler medfører, at afdelinger i investeringsforeninger fremover skal kategoriseres skatteretligt som enten en aktie eller en obligationsbaseret afdeling. Hvis over 50% investeres i aktier er det en aktieafdeling, og hvis under 50% i aktier er det en obligationsafdeling. Jyske Invest har valgt at tilpasse investeringsprofilen i Jyske Invest Obligationer og Aktier, så afdelingen fremover bliver en aktiebaseret afdeling i skatteretlig henseende. Investeringsmæssigt er afdelingen stadig blandet og fordelingen vil være ca. 40% obligationer/60% aktier mod tidligere ca. 50% i hver kategori. De nye regler betyder, at gevinst og tab på Jyske Invest Obligationer og Aktier fra og med 2011 bliver beskattet som aktieindkomst. Hvis du opnår et tab ved salg, skal du være opmærksom på, at du nu modsat tidligere kan få fradrag for tabet, hvis du har andre gevinster og udbytter fra aktiebaserede investeringsforeningsbeviser eller regulerede aktier at modregne tabet i. Har du ikke det kan det fremføres til kommende år. Bemærk, at Jyske Invest yder ikke skatterådgivning. Denne artikel er en generel orientering om de ændrede skatteregler. Har du brug for, at få dine private skatteforhold vurderet i lyset af de nye skatteregler, bør du kontakte en skatterådgiver eller revisor. disse AfdElIngER berøres Af de nye REglER Sådan berøres afdelingerne i år og i fremtiden, når de skattefri blåstemplede obligationer forsvinder Beskatning af gevinst Beskatning af tab Udlodning 2011 Udlodning 2012 i 2011 og fremefter i 2011 og fremefter Korte Obligationer 4,25% heraf Skattepligtig Indgår i Fradrag i 1,82% skattefri Kapitalindkomsten kapitalindkomst Lange Obligationer 8,50% heraf Skattepligtig Indgår i 6,15% skattefri Kapitalindkomsten Obligationer 8,25% heraf Skattepligtig Indgår i 3,93% skattefri Kapitalindkomsten Indeksobligationer* Ingen udlodning Skattepligtig Indgår i Kapitalindkomsten Obligationer 4,25% heraf Skattepligtig Indgår i Begrænset fradrag og Aktier 1,73% skattefri aktieindkomsten i aktieindkomst** * Afdelingen var akkumulerende i Det betyder at der ikke sker udlodning vedrørende 2010 i Pr er afdelingen ændret til en udloddende obligationsafdeling. ** Tab kan modregnes i andre gevinster på aktier og aktieafdelinger og fremføres til kommende år. JyskE InvEst alpha 03

4 nyheder Aktiekurserne fortsætter opad At 2009 var et fremragende aktieår var ingen stor overraskelse det var bare en naturlig modreaktion på et tilsvarende elendigt Straks mere spændende var det, hvordan 2010 ville blive. Og faktisk var både porteføljemanagere og eksperter i tvivl langt hen i året om, hvad svaret faktisk var bød nemlig på både skiftende kriser i Europa og vedvarende spørgsmål om opsvinget i USA. Trods den dårlige nyhedsstrøm blev 2010 et godt år for aktieinvestorerne. Jyske Invests afdelinger steg 23,7% i gennemsnit. Kurserne fik ekstra fart på i årets sidste måneder. Økonomierne i USA, Tyskland og på de nye markeder overraskede med stærk vækst, og det slog igennem på indtjeningen i virksomhederne, som steg 30-35% i forhold til Afkastene er også positivt påvirket af, at Afkast på aktieafdelinger 2010 BiotechMedicinal Aktier Kinesiske Aktier Brasilianske Aktier* Globale Aktier Special* IT Aktier Europæiske Aktier Latinamerikanske Aktier Globale Aktier Aktier Pension USA Aktier Japanske Aktier Fjernøsten Aktier Globale Ejendomsaktier Nye Aktiemarkeder Favorit Aktier Østeuropæiske Aktier Danske Aktier Tyrkiske Aktier Indiske Aktier Nordiske Aktier *har ikke eksisteret hele året dollar, yen og andre valutaer er steget over for kronen gennem blev et godt år med positive afkast i alle vores aktieafdelinger, fortæller Flemming Larsen, afdelingsdirektør for aktieteamet i Jyske Invest. De bedste markeder i 2010 blev endnu en gang de nye markeder, der steg 27% i gennemsnit. Selskaberne på de nye markeder leverer fortsat imponerende vækst og flot indtjening. Den nye afdeling Jyske Invest Brasilianske Aktier kom også godt fra start med et afkast på 14,7% siden etableringen i maj. De nye markeder har givet et markant højere afkast end de etablerede markeder i USA, Europa og Japan gennem de seneste ti år. I Europa steg de nordiske markeder mest med Danmark og Sverige 7,64 14,65 14,67 15,15 15,59 16,44 22,60 22,62 23,29 23,30 23,90 24,87 24,92 25,11 25,38 25,68 26,24 26,92 32,54 35, % i front. I Danmark var det medicinalaktien Novo Nordisk, der satte dagsordenen med en stigning på imponerende 89%. Årets store positive overraskelse var Tyskland, hvor der virkelig er kommet gang i opsvinget, hvilket de omkringliggende lande har nydt godt af. 2011: Nye markeder imponerer Vi vurderer fortsat, at investeringer i aktier på de nye markeder vil være de mest attraktive på 5-10 års sigt. Høj vækst, flere forbrugere og store investeringer i infrastruktur løfter indtjeningen. I Europa og USA har vi store gældsudfordringer, som vil begrænse væksten de kommende år, vurderer Flemming Larsen. Det er i modsætning til de nye markeder, hvor væksten fortsat tordner af sted fx i Indien og Kina med vækstrater på 8-10%. Udfordringen for de nye markeder er at undgå overophedning, aktivbobler og inflation. Flere lande begyndte at stramme deres økonomiske politik i 2010 og vi kan forvente yderligere tiltag i Det gælder specielt Kina siger Flemming Larsen. Vi forventer, at aktiekurserne stiger igen i 2011, men dog næppe helt så meget som i Aktier er fair prisfastsatte, indtjeningen stiger og så kommer vi til at se flere opkøb af virksomheder på børserne. Der er dog også faresignaler. I Europa kan gældskrisen brede sig og skabe usikkerhed om euroen. Valutabevægelserne kan igen i 2011 påvirke afkastene og så kan stigende fødevarepriser skabe inflationsfrygt. Vi forventer, at 2011 bliver et år med større kursudsving end normalt, så det bliver vigtigt at holde fast i strategien, slutter Flemming Larsen. 04 JyskE Invest alpha

5 kundemøder på Tour Med de nye markeder Jyske Invest kom i øjenhøjde med en del af sine kunder i løbet af I alt er der afholdt 35 møder i Danmark med omkring i alt kunder, der hørte om Jyske Invests syn på investering og ikke mindst nye markeder nu og i fremtiden. Derudover afholdt Jyske Invest også en række udenlandske møder med internationale kunder. Vi ville gerne ud og møde vores kunder direkte og fortælle dem om, hvordan vores mange afdelinger klarer sig, siger direktør Hans Jørgen Larsen. På møderne har vi kunne fortælle at de nye markeder har været et rigtig godt sted at investere sine penge de seneste år. For eksempel er 100 kr. placeret i brasilianske aktier siden 2001 vokset til 511 kr. med indgangen til Det har man kunne nyde godt af som investor i Jyske Invest Latinamerikanske Aktier som Jyske Invest lancerede tilbage i Se baggrunden for møderne og hør deltagernes reaktion på jyskeinvest.tv det ER 100 kr. blevet til de SEnEStE 10 år Obligationsafdeling i Jyske Invest Korte Obligationer 143 Lange Obligationer 159 Nye Obligationsmarkeder 266 Aktieafdeling i Jyske Invest IT Aktier 55 Japanske Aktier 59 USA Aktier 69 Europæiske Aktier 77 Globale Aktier 87 Danske Aktier 174 Tyrkiet* 219 Fjernøsten Aktier 255 Kina* 264 Nye Aktiemarkeder 298 Østeuropæiske Aktier 366 Indien* 403 Latinamerikanske Aktier 404 Brasilien* 511 Eu-dIREktIv ØgEt KoNKurreNCe KræVer lige MulIgheder Et nyt direktiv fra EU indfører en række tiltag, som skal øge konkurrencen i EU på vores område. I Danmark er Finanstilsynet ved at forberede implementeringen af reglerne. Det er vigtigt, at man i Danmark forstår at indføre så gode regler for de danske foreninger, at vi kan konkurrere med de udenlandske sværvægtere, siger Hans Jørgen Larsen. Det kræver, at den danske branche har samme muligheder som andre lande. Det kræver også, at skattereglerne tilpasses, så vi får ophævet danske særskatter som f.eks. a conto-skatten på aktieafdelingerne. Jyske Invest ser i lighed med branchen gerne endnu enklere regler for beskatning af kapitalafkast. Og heldigvis koster forenkling ikke provenu for staten. *MSCI-indekset for det pågældende land, da den tilsvarende Jyske Invest-afdeling ikke har eksisteret i 10 år. JyskE InvEst alpha 05

6 nyheder Obligationer Godt afkast på de nye obligationsmarkeder Jyske Invest ser mange gode grunde til at investere på de nye markeder, da de økonomiske vilkår på nye markeder ser markant bedre ud end den gamle etablerede verden, vi lever i: Statsgælden på de nye markeder er lav, og lånebehovet i årene fremover falder hvor det er stik modsat i USA, Europa og Japan. Væksten er solid på de nye markeder, hvor de etablerede lande kæmper med moderat vækst og eftervirkningerne af finanskrisen. Befolkningen er generelt yngre og mere produktiv på de nye markeder, hvor den vestlige verden må omstille sig til et samfund præget af færre skatteydere og flere ældre at drage omsorg for. Disse faktorer slår store huller i stat skasserne i den etablerede verden, hvorimod der er fornuftigt styr på finanserne i de fleste lande på de nye markeder. Som gruppe giver de nye markeder fortsat en merrente på 3% i forhold til en amerikansk statsobligation. Det er på denne baggrund, at Jyske Invest har været på rundtur i landet med budskabet om, at vi tror på, at de nye markeder vil klare sig godt, også de næste ti år. Det budskab har mange taget til sig, og belønningen udeblev ikke. Mens danske obligationsafdelinger gav et afkast på op til 4,6%, var afkastet i 2010 på 17,8% i Jyske Invest Nye Obligationsmarkeder Valuta var et meget udfordrende år, hvor det var vigtigt at navigere rigtigt på obligationsmarkedet., siger Kristian Flyvholm, der er afdelingsdirektør for teamet, som står for obligationsinvesteringerne i Jyske Invest. Vi undgik fint de problemer, der har været i randlandene i Europa. I stedet investerede vi investorernes penge på de nye markeder i Det kan man fx se eksempler på i vores afdeling med Favorit Obligationer, som gav 7,8% i afkast i Her nød investorerne godt af, at vi investerer globalt, og investerede mere på de nye markeder og mindre i de etablerede statsobligationer. 2011: Vi tror, tendensen fortsætter Jyske Invest forventer fortsat, at investering på de nye obligationsmarkeder vil være attraktivt, både i 2011, og de næste 10 år. På langt sigt oplever vi typisk, at de grundlæggende økonomiske forhold er afgørende for afkastet. Situation en ser markant bedre ud på de nye markeder end for de etablerede gældsplagede lande, siger Kristian Flyvholm. Til syvende og sidst, har lande med sund økonomi og lav gæld den bedste evne til at tilbagebetale deres obligationslån, og det belønner markedet med gradvist mere gunstige renteniveauer. Men efter tocifrede afkast på nye obligationsmarkeder i både 2009 og 2010, skal vi nok regne med et encifret afkast i 2011, siger Kristian Flyvholm. Han peger dog på, at det som altid er vigtigt at søge rådgivning, om en investering i nye obligationsmarkeder passer ind i porteføljen, da afkastet på de nye obligationsmarkeder svinger mere over tid, og kan være markant negativt, når der opstår kriser. Afkast på Obligationsafdelinger 2010 Korte Obligationer Indeksobligationer Højt Ratede Virksomhedsobligationer Obligationer Lange Obligationer Favorit Obligationer Nye Obligationsmarkeder Virksomhedsobligationer Obligationer og Aktier Nye Obligationsmarkeder Valuta % 06 JyskE Invest alpha

7 JySkEInvESt.tv få endnu hurtigere AdgAng TIl INVeSTerINgSNyhederNe Jyske Invest har sin egen tvkanal, hvor studieværter interviewer eksperter om den seneste udvikling, og hvor der sættes fokus på de mest spændende investeringsområder. Du finder os på jyskeinvest.tv Men du kan også gøre det endnu smartere: På websiden kan du ved at klikken på linket widget øverst i højre hjørne hente en miniversion af jyskeinvest.tv, der lægger sig på skærmen på din PC eller Mac. Herefter har du altid overblik og direkte adgang til de seneste indslag på jyskeinvest.tv. Alternativt kan du på internetsiden indtaste din adresse, og herefter modtager du automatisk en , hver gang der er nye indslag. Flere og flere anskaffer sig smartphones. Derfor arbejder vi også på at få udviklet en app, hvor du kan følge os med kurser og nyheder. pension NyT KoNCepT gør pensionsopsparing NeMT Jyske Invest har nu lanceret et helt nyt og innovativt pensionskoncept, hvor det er nemt at investere sin pension og opnå en aktiv pleje af opsparingen. Med blot en enkelt afdeling kan du nu opnå både en aktiv pleje af opsparingen og en bred risikospredning, ligesom du altid individuelt kan tilpasse investeringerne efter din profil og livssituation. Det er muligt, fordi konceptet består af fire forskellige afdelinger, der hver især er målrettet til pensionsopsparing, men som adskiller sig på investeringshorisont og risikoprofil. De spænder fra en afdeling for den langsigtede investor, der gerne vil have hovedvægten på globale aktier, og til en afdeling for den mindst risikovillige investor med en kortere investeringshorisont, hvor der udelukkende er tale om obligationer. Du får løbende pleje af din investering, fordi Jyske Invest løbende vurderer og rebalancerer porteføljen. Samtidig behøver du ikke at geninvestere udbytte, for alle afdelinger er akkumulerende og derfor ikke udbyttebetalende. Og efterhånden som din investeringshorisont og risikoprofil ændrer sig fra det vækstbetonede som yngre og frem til det kortsigtede og derfor forsigtige tæt på dit otium er det let at justere på opsparingen ved at flytte mellem afdelingerne over tid. Aktierne i afdelingerne er en portefølje af globale aktier, mens obligationerne er en blanding af højrente- og traditionelle obligationer, afhængig af risikoprofilen. Konceptet lever op til vores vision om at være innovative og gøre det nemt at være investor, siger direktør i Jyske Invest, Hans Jørgen Larsen. de fire AfdElIngER DÆMpET Investeringshorisont: Mindst 1 år Risikoprofil: Svarer til portefølje med 20% højrenteobligationer og 80% traditionelle obligationer. STABIl Investeringshorisont: Mindst 3 år Risikoprofil: Svarer til portefølje med 20% globale aktier, 15% højrenteobligationer og 65% traditionelle obligationer. BAlANCERET Investeringsprofil: Mindst 3 år Risikoprofil: Svarer til portefølje med 50% globale aktier, 10% højrenteobligationer og 40% traditionelle obligationer. VÆKST Investeringshorisont: Mindst 5 år Risikoprofil: Svarer til portefølje med 80% globale aktier, 10% højrenteobligationer og 10% traditionelle obligationer. For yderligere information henvises til prospektet JyskE InvEst alpha 07

8 Brasilien Meget mere end samba Brasilien er nok mest kendt for Rio, samba, karneval og fodbold. Men landets lysende fremtid skyldes helt andre skatte: Masser af olie og andre råvarer, landbrugsjord der bugner af fødevarer, samt en stadig stigende forbrugsfest i en stadig rigere befolkning. PRÆSIDENT ROUSSEFF: Brasiliens nye præsident er tidligere marxistisk oprører. Aktiemarkederne tog udnævnelsen med ophøjet ro. En vinterdag i 1971 gik et ungt, bevæbnet kvindeligt medlem af en berygtet marxistisk oprørsbevægelse ind på en bar i São Paolo, hvor hun faldt i baghold og blev arresteret af det hemmelige politi. I de næste 22 dage blev Dilma Rousseff udsat for hård tortur med bl.a. elektriske stød, og da hun efter næsten to års fængsel blev løsladt, havde hun tabt ti kilo og pådraget sig en alvorlig sygdom. Det siger meget om Brasiliens utrolige udvikling i de sidste årtier, at den 1. januar i år steg Dilma Rousseff ind i en klassisk Rolls-Royce cabriolet, og omgivet af kvindelige sikkerhedsvagter og tiljublet af tusindvis af tilskuere blev hun kørt gennem hovedstaden Brasilia for at blive taget i ed som sit lands første kvindelige præsident. Fra at være en nation plaget af militærkup, diktatorer, voldsom uro og udbredt fattigdom, er Brasilien i dag ikke bare et stabilt og velfungerende demokrati, men også et af verdens mest fremgangsrige lande. Brasilien bugner af rigdomme De finansielle markeder tog valget af en tidligere marxistisk oprører med ophøjet ro. De kender den nu 63-årige Rousseff som en dygtig økonom og teknokrat, der i dag er mest berygtet for sin tendens til at tale tilhørere i søvn med endeløse tal og statistikker. Og ikke mindst har de tillid til Brasilien. Landet er ikke bare stabilt med styr på sin gæld og med sunde fundamentale nøgletal, men også hastigt på vej frem i rækken som en af verdens største økonomier. Under Lula, hendes voldsomt populære forgænger på præsident posten, er over 20 mio. brasilian ere kommet ud af fattigdom takket være økonomisk vækst og inno vative velfærdsprogrammer. Løn ning erne er steget, arbejdsløsheden re kordlav, og en stadig voksende middelklasse er midt i en ren forbrugsfest. I sin tiltrædelsestale svor Dilma Rousseff at udrydde al fattigdom i landet. Og det utrolige er, at hun har råd til det, for Brasilien bugner med rigdomme. 08 JyskE Invest alpha

9 BRASILIENS RIGDOMME: Her er ikke bare smukt. Ude i horisonten er der olie, i undergrunden masser af råstoffer, og for foden af statuen en købelysten middelklasse. Brasilien er et kæmpe landbrugsland og kaldes for verdens fødevarekammer. Samtidig gemmer jorden på uanede mængder af råvarer, som lande som Kina og Rusland hungrer efter. Og ikke mindst er der skatkammeret i havet ud for Rio de Janiero: Olien. Kæmpe oliefelter Så sent som i 1980 erne blev det meste af Brasiliens olie importeret. I dag er landet selvforsynende. Og i løbet af de kommende år kan landet se frem til svimlende indtægter fra en voldsomt stigende olieeksport. De eksalterede forventninger til fremtiden stammer fra 2008, hvor man gjorde enorme oliefund i havbunden. Ifølge nogle estimater kan Tupi og Carioca oliefelterne gemme på op mod 50 milliarder tønder olie, hvilket vil gøre Brasilien til et af verdens ti største olielande. Olien ligger på mellem fem og seks kilometers dybde, så det bliver en stor udfordring at få olien op. Men det brasilianske olieselskab Petrobras er førende inden for udviklingen af avancerede teknologier til udvinding af olie på dybt vand, og ser selvsikkert frem til den dag, hvor man vil producere mere olie end selv giganter som BP og Exxon. Målt på markedsværdi er Petrobras i forvejen det største selskab på hele den sydlige halvkugle, og det fylder tilsvarende meget på Bovespa børsen i São Paolo. Derfor gav det dønninger i hele aktieindekset, da Petrobras i efteråret varmede det op til de kommende investeringer i olie felterne ved at lave verdens største aktieemission i 2010 på ikke mindre end 70 milliarder dollar. Udtyndingen af kursen var kraftigt medvirkende til, at aktieindekset kun steg margi nalt i Noget, som alle økonomer forventer kun er et lille bump på vejen. SORT GULD: I havet ud for Brasilien har man fundet enorme mængder olie på dybt vand. Brasilien kan blive et af verdens ti største olielande. JyskE Invest alpha 09

10 brasilien ny AfdElIng kom godt fra StARt I maj 2010 blev afdelingen Jyske Invest Brasilianske Aktier etableret, og selv om bl.a. Petrobras massive aktieemission lagde en midlertidig dæmper på landets aktieindeks, kom afdelingen ud af året med et afkast på godt 14%. Men der er også andre muligheder for at investere i Brasilien: Det er det største enkeltland i afdelingen Jyske Invest Latinamerikanske Aktier, og flere andre afdelinger i Jyske Invest har også investeret i brasilianske aktier bl.a. Favorit Aktier, Globale Aktier og Nye Aktiemarkeder. Avanceret industri På trods af sin olie har Brasilien satset voldsomt på bæredygtig energi. Landet er en af verdens største producenter af vandkraft, og 70% af al elektricitet kommer fra vand. Desuden kommer halvdelen af al brændstof til landets biler fra ethanol, og Brasilien er tilmed verdens største eksportør af biobrændstof. Det siger noget om, at Brasilien er meget mere end bare et land, der tilbagelænet nyder godt af sin overflod af ressourcer. I stedet stammer en tredjedel af Brasiliens bruttonationalprodukt fra sin veludviklede indu stri, der er Sydamerikas førende. En af de store eksportører er fx flyfabrikken Embraer, som kun feststemning: Brasilien kender ikke til Vestens krise. Tværtimod er den voksende middelklasse midt i en ren forbrugsfest. overgås i produktionen af civile passagerfly af Boeing og Airbus. Og sidste år producerede landets bilfabrikker næsten fire millioner biler. Det er eksporten fra industri og landbrug samt af råvarer, der skal være med til at føre Brasilien frem til en position som verdens femtestørste økonomi i en overskuelig fremtid, foran traditionelle stormagter som Frankrig og Storbritannien. Men også væksten i det indenlandske forbrug er en vigtig faktor. I de kommende år skal der investeres betydelige summer i landets infrastruktur, ikke mindst fordi befolkningens vej ud af slumkvarterer og ind i lejligheder og forstæder vil stille store praktiske krav. Porteføljemanageren for Brasilien, Tommy Kirk Korsgaard, fortæller om Brasiliens fremtid under den nye præsident. Skriv Brasilien i søgefeltet og Latinamerika for mere om regionen. 10 JyskE InvEst alpha

11 Udfordringer venter Der sidder økonomer på flere af nøgleposterne i Dilma Rosseffs regering, som får rigeligt at se til i de kommende år. For selv om de økonomiske signaler peger mod en pæn og kontrolleret vækst, er der også udfordringer. Valutaen er steget meget, det offentlige forbrug for højt, og inflationen truer med at stige. Landets økonomer efterlyser nedskæringer i dyre pensionsordninger, mere fleksible regler på arbejdsmarkedet, og en mindre offentlig sektor ting som Rousseff hidtil ikke har ønsket et røre ved. Det forhindrer ikke de fleste brasilianerne i at se optimistisk på fremtiden. I løbet af de næste fem år skal Brasilien være vært for både VM i fodbold og De olympiske Lege. Og de mange besøgende kommer til at se et rigere og mere selvsikkert Brasilien end nogensinde før. Brasiliens rigdomme Især disse fire ting er afgørende for, at Brasilien kan se så lyst på sin fremtid. Det sorte guld Brasilien satser massivt på de nyligt opdagede rigdomme, der gemmer sig under et tykt saltlag, meter under havets overflade. Olieselskabet Petrobras har en femårsplan, der lægger op til investeringer for svimlende 224 milliarder dollar, som skal gøre det muligt at udvinde den svært tilgængelige olie og sende Brasilien op blandt verdens vigtigste olieproducerende lande. STØRST PÅ KAFFE: Brasilien kaldes for verdens fødevarekammer. MASSER AF GULD: Undergrunden gemmer på en overflod af råvarer. Verdens fødevarekammer Brasilien kaldes for verdens fødevarekammer, og det er ikke uden grund: Landet er verdens største producent af sukkerrør, kaffe, tropisk frugt, og har desuden verdens største bestand af køer ikke mindre end 170 mio. styk går der rundt på markerne. Brasilien er også en meget vigtig producent af sojabønner, majs, bomuld, kakao og tobak. Undergrunden fuld af råvarer Selv før opdagelsen af de enorme oliefelter i 2008 var Brasilien begavet med råvarer som få andre lande. Undergrunden gemmer på store mængder af jernmalm, nikkel, tin, kobber, bly, zink og guld, som andre BRIK-lande som Rusland og Kina er ivrige aftagere af. Kul er et af de få råstoffer, man ikke har meget af. Kæmpe investeringer i vente Brasilien er et land i voldsom vækst, og infrastrukturen skal følge med. Det kræver massive investeringer i de kommende år i veje, havne, lufthavne og jernbaner (og helst inden verdens opmærksomhed rettes mod landet i forbind else med VM og OL). Samtidig skal man også skal tackle det stærkt stigende pres på fx vandforsyning og kloaker fra den store og stadig mere velhavende befolkning, der i altovervejende grad har bosat sig i byerne. Alt sammen er det med til at øge væksten i det indenlandske forbrug. INDUSTRILAND: Brasilien har en avanceret industri, og har bl.a. en af verdens største flyproducenter. JyskE Invest alpha 11

12 nye markeder CarlSBerg er en By I RUslanD Det føles måske hjemligt og overskueligt at investere i velkendte danske aktier. Men faktisk er de ofte højt eksponeret mod eksotiske nye markeder. Det viser sig, at i den globale landsby er det ikke altid ligetil at gennemskue, hvilke markeder man egentlig investerer i, når man køber en aktie. Jyske Invests eksperter fortæller om økonomierne på de nye markeder, og hvad der driver dem. Skriv emerging markets i søgefeltet. Man skal være tilgivet, hvis man som ganske almindelig investor synes, at det er for uoverskueligt at investere i nye markeder. For hvad kender en dansker dog til et selskab som taiwanesiske Foxconn, der har ansat arbejdere i lukkede fabriksbyer på det kinesiske fastland? Meget mere trygt virker det derfor at sætte sine penge i et dansk selskab, som man kan følge på erhvervssiderne hver dag i Jyllands-Posten og Børsen. Det er trods alt nemmere at føle, at man har hånd i hanke med udviklingen, når et selskab er solidt rodfæstet i Danmark. For få årtier siden havde man endda også haft ret i denne mavefornemmelse. Men ikke længere. I dag giver det ofte ingen mening at sondre mellem aktier fra Danmark og eksotiske nye markeder. For verden er blevet en global landsby, hvor selv de tilsyneladende mest velkendte danske selskaber i virkeligheden er så afhængige af deres salg til lande i Asien, Latinamerika eller Østeuropa, at du faktisk investerer i nye markeder, når du tager dem med i din portefølje. Hvis du fx investerer i Jyske Invest Danske Aktier, er det kun omkring 22% af de danske selskabers omsætning, der direkte kommer fra Danmark. Resten af deres eksponering er mod resten af verden, heraf omkring 24% mod nye markeder og andre lande uden for Europa og Nordamerika. Det vil sige, at selv danske selskaber er mere afhængige af udviklingen i lande som Kina, Indien og Rusland end udviklingen i Danmark. Og for at gøre billedet af den globale landsby komplet, kan vi tage et fornyet kig på taiwanesiske Foxconn og dets kinesiske fabrikker. Det viser sig, at selskabet er en kæmpe underleverandør til vestlige selskaber som Apple, Microsoft, Sony og Dell. Så for Foxconn er udviklingen i Kina og Taiwan relativt underordnet, mens forbrugernes humør i USA, Europa og Danmark til gengæld er altafgørende. Foxconn er derved lige ved at være lettere at gennemskue som investering for en dansker end fx Carlsberg, hvis udsigter bl.a. afhænger af udviklingen i fjerne russiske provinsbyer. 12 vores Øl: Baltika 3 er et af Carlsbergs mange vigtige ølmærker i Rusland.

13 danske SElSkAbER med global profil Vores øl i selskaber I Rusland er Vores Øl ikke en Hof, men en Uralsky Master eller måske en Baltika. Begge produceres af Carlsbergs datterselskab, der har en markeds andel på det enorme russiske marked på over 40%, bryggerier i ti forskellige russiske byer og mere end ansatte. Det enlige bryggeri i Fredericia syner ikke meget i sammenligning. Over halvdelen af Carlsbergs overskud kommer fra Rusland og de tidligere sovjetiske stater. Hertil kommer adskillige østeuropæiske lande samt nye markeder i Asien som Kina, Indien, Vietnam og Malaysia. Sukkersyge i Shanghai Omkring 30% af Novo Nordisks omsætning stammer uden for Danmark, Europa og Nordamerika. Og at det danske selskab i decem - ber sidste år afholdt en konference om sukkersyge i Mellemøsten viser, at man i Bagsværd udmærket er klar over, hvor fremtidens markeder findes: Seks af verdens ti lande med størst udbredelse af diabetes ligger i Mellemøsten, hvor bl.a. en aldrende befolkning og ny livsstil har betydet en dramatisk stigning i antallet af mennesker med sukkersyge. Samtidig venter eksperterne en sand eksplosion af sukkersyge i områder som Sydøstasien og Latinamerika, hvor flere mennesker allerede i dag lider af sygdommen end i Europa, men hvor antallet om få årtier ventes af blive nærmere det dobbelte flere indere I begyndelse var det til at overskue: 20 vægtere, der i 1901 opererede ud fra en lille lejlighed i Ny Kongensgade i København. I dag er det noget sværere med over medarbejdere i 108 lande. Over en fjerdedel af omsætningen i G4S kommer fra lande i Latinamerika, Afrika, Mellemøsten eller Asien. Og når selskabet i de seneste år har rapporteret om øget salg, har det typisk være divisionerne i nye markeder som Mellemøsten og Indien, der har stået for fremgangen. Derfor var det kun naturligt, at G4S i 2010 ansatte nye medarbejdere i Indien. Farvel til Gammel Dansk Selveste C.F. Tiegten stod bag to af de tre hæderskronede danske virksomheder, der i 1989 fusionerede og blev til Danisco. I dag har selskabet lagt både sukker og sprit bag sig, og forsker og producerer innovative fødevareingredienser i lande som Indien, Kina, Brasilien, Australien og Singapore. 26% af virksomhedens omsætning er også eksponeret mod nye markeder i Latinamerika, Afrika, Mellemøsten og Asien. Aktuelt er Danisco ved at bliver overtaget JyskE InvEst alpha 13

14 Apple Apples uheldige geni Som grundlægger af verdens mest værdifulde it-selskab kunne Steve Jobs have været verdens rigeste mand i dag. Hvis han altså ikke var kommet til at sælge alle sine aktier i Apple. I stedet må han nøjes med at være blevet styrtende rig på tegnefilm. Kast et blik på toppen af listen over verdens rigeste, og du vil bemærke, at verdens mest succesrige it-grundlægger ikke er til at finde. Microsofts Bill Gates er der naturligvis, ligesom andre self-made computer-milliardærer som Googles Larry Page og Sergey Brin. Men Steve Jobs er der ikke. Manden, der grundlagde Apple og senere nærmest egenhændigt forvandlede et lukningstruet selskab til en it-gigant med enorme overskud og en større børsværdi end selv Microsoft, ejer nærmest ingenting af sit eget livsværk. Jobs har sølle 0,60% af Apples aktier. Selv Norges Pensionsfond ejer mere. Målt på sine Apple-aktier alene, ville han være faretruende tæt på at ryge helt ud af Top 1000 listen over verdens rigeste. Når han i stedet indtager en mere respektabel, men stadig forholdsvis ydmyg position som nummer 136 med en personlig formue på 5,5 milliarder dollar nok til smør på brødet, men blot en brøkdel af, hvad de andre it-stjerner har skyldes det slet ikke Apple, men derimod, at han er blevet rig på at sælge et tegnefilms-selskab. Hvad gik galt for Steve Jobs for- 14 JyskE Invest alpha

15 mue? Det er let at svare på: Han solgte engang alle sine aktier på nær én i Apple. Solgte alle sine aktier Den 1. april i år er det præcis 35 år siden, at Apple blev stiftet, med officiel adresse i Jobs garage. Pengene til at etablere firmaet, som blev opkaldt efter frugtplantagerne i Californiens store dal, skaffede 21-årige Steve Jobs ved at sælge sin elskede VW bus for dollar, mens partneren Steve Wozniak måtte skille sig af med sin elskede Hewlett-Packard lommeregner. Lige fra start synes guderne at være imod Apple grundlæggerne, for den første gik glip af sin formue efter blot 12 dage. Purunge Jobs og Wozniak havde allieret sig med en mere moden partner, der kunne mægle mellem dem. Ronald Wayne tegnede også det første logo, ligesom han skrev den historiske partneraftale, og gik til notaren for at stifte selskabet. Hans ejerandel var 10%, og hvis han havde holdt fast på alle aktierne, ville han i dag have haft en personlig formue på næsten 30 milliarder dollar. I stedet gik han i panik, da Steve Jobs optog lån for at kunne levere den første sending computere til en lokal butik. Wayne frygtede at blive holdt ansvarlig for sin del af selskabets gæld, og solgte derfor sine aktier for 800 dollar til Jobs og Wozniak. I dag lever han af at sælge mønter og frimærker fra sin simple bolig i Parumph, Nevada en udørk, som mange USA-rejsende skynder sig igennem på vej fra Las Vegas til Death Valley, og siden vil huske som den mest gudsforladte by på hele bilferien. Han hævder ikke at have fortrudt sit aktiesalg, da det var det rigtige valg dengang. Få år senere forsvandt Steve Wozniak ud af makkerskabet, da han kom ud for et flystyrt med et privatfly, fik varige hukommelsesproblemer, og siden ikke har spillet nogen rolle i Apple. Og i 1985 var det også slut med Steve Jobs i Apple. Fra at have været verdens største computer-producent i 1980, var markedsandelene pludselig styrtdykket, efter at IBM og Microsoft kom på banen. Apple var i dyb krise, bestyrelsen på kant med sin 30-årige grundlægger, og valgte til sidst at fyre ham. Kort tid efter tog Jobs konsekvensen og solgte alle sine aktier (over 11% af selskabet) på nær en enkelt, så han stadig kunne få tilsendt årsregnskabet. Et lille ÆblE til JobS: Ved grundlæggelsen af Apple i 1976 ejede Steve Jobs 45% af aktierne. Ved fyringen i 1985 ejede han 11%. De efterfølgende mange år indtil genansættelsen havde han 0% af aktierne. I dag har hans ejerandel sneget sig op på 0,60%. En fremtid uden JobS? Den 17. januar lå Apple-aktien i en historisk rekordkurs og flirtede med 350. Få timer senere tog den et dyk, da det kom frem, at Steve Jobs endnu en gang har måttet bede om sygeorlov. Hvor alvorligt det er, ved ingen uden for inderkredsen. Men analytikere og investorer er bekymrede og det kan være svært at forestille sig et Apple uden Jobs. JyskE InvEst alpha 15

16 Apple Manden bag Toy Story Det er de færreste, der nyder at blive fyret og slet ikke fra et firma, de selv har stiftet. Det var en frygtelig medicin, men jeg tror, at patienten trængte til det. Sommetider rammer livet dig i hovedet som en mursten. Så gælder det om ikke at miste troen, sagde Steve Jobs for et par år siden, da han holdt tale for dimmitenderne på Stanford University. Steve Jobs satsede i stedet på at starte en ny computervirksomhed, som dog aldrig blev nogen stor succes. Langt heldigere var han, da tilfældet ville, at samtidig med hans fyring var Star Wars-filmskaberen George Lucas ved at blive skilt. Den slags kræver mange likvide midler, så Lucas satte et lille datterselskab ved navn Pixar til salg, og Jobs købte det for fem mio. dollar. Lucas havde stiftet selskabet for at opbygge en afdeling med computeranimation til special effects til sine Star Wars-film, men endte i stedet med at bruge Æbler overalt i Jyske Invest Du finder Apple i en lang række forskellige afdelinger hos Jyske Invest, hvor det ofte er den aktie, som afdelingen har den største beholdning af. Over 9% af beholdningen i Jyske Invest IT Aktier ved årsskiftet var Apple. Æblet udgør pt. også den største beholdning i afdelingerne USA Aktier, Globale Aktier og Aktier Pension. Både Favorit Aktier og Aktier og Obligationer har desuden Apple i deres portefølje. håndbyggede modeller, og anede derfor i forvejen ikke, hvad han skulle stille op med Pixar. Steve Jobs er kendt for sine visio nære ideer, men med Pixar var han helt galt på den. Og at han endte med at blive styrtende rig på selskabet, var en total tilfældighed. Jobs mente, at Pixars fremtid lå inde for software, der kunne generere tredimensionelle billeder, og selskabet byg gede en Pixar Image Computer til medico-industrien. Forretningsplanen var en fuldendt fiasko, og Pixar balancerede ofte på kanten af konkurs. Jobs hældte over tid 50 mio. dollar i selskabet, men tvivlede alvorligt på dets fremtid, og overvejede flere gange at kaste håndklædet i ringen og sælge det. Men et par af de ansatte havde en privat vision om at lave animerede film. Først gjorde de det for at demonstrere de muligheder, der lå i selskabets Image Computer, men da en af kortfilmene vandt en Oscar, fik de blod på tanden og overtalte Jobs til at satse på at lave en rigtig spillefilm. Der var ikke mange penge til udviklingen af Toy Story, som filmen om en samling legetøjs trængsler skulle hedde, og Steve Jobs måtte personligt kautionere for et lån på seks mio. dollar for at færdiggøre verdens første computeranime rede spillefilm. Da Toy Story endelig havde premiere i november 1995, var det en åbenbaring for Jobs og samtlige medarbejdere at opdage, hvad Pixars mission var. Det havde taget ti år at opdage den, men svaret var til gengæld krystalklart. Filmen blev en gigantsucces, og i de kommende år producerede Pixar den ene triumf efter den anden. Eventyret om Pixar endte for Steve Jobs med, at han solgte selskabet til Disney til gengæld for 7% af aktierne, svarende til en salgspris på 7,4 milliarder dollar. I dag er Jobs medlem af Disneys bestyrelse og den største enkelt aktionær med flere aktier end Disney-familiemedlemmerne tilsammen. Og langt størstedelen af hans formue skyl des Disney-aktieposten. Jobs dummer sig igen Den første succes med Toy Story i 1995 havde knap lagt sig, før Jobs tilsmiledes af endnu bedre nyheder. I 1997 var Apples markedsandele faldet yderligere, og selskabet var presset på alle fronter. Trofaste kunder havde vedvarende forlangt Steve Jobs tilbage, og han blev nu genindsat som midlertidig chef til en symbolsk løn på én dollar. Jobs lancerede nye computere med stor succes. Men det afgørende vende punkt kom den 23. oktober 2001, da Apple højst overraskende introducerede en digital musikafspiller, der i modsætning til alle andre på markedet havde en intuitiv brugerflade og et lækkert design. Afspilleren kaldte Apple for ipod. Internettet er en ubarmhjertig hi storiefortæller, hvor skråsikre analyser står til skue i al evighed. Således også de skeptiske aktieanaly tikere, der til citat bekendtgjorde, at Apple ville få svært ved at klare sig på det konkurrenceprægede marked for forbrugerelektronik. Den dag, den første ipod blev præsenteret, havde Apple en aktiekurs på knap ni dollar. 1. januar 2011 var den på over 320 dollar. Det betyder, at hvis man i stedet for at investere sine 400 dollar i en ipod i 2001 havde brugt pengene på Apple-aktier, ville man i dag have været over dollar rigere. Det var jo ikke til at vide. Og tydeligvis slet ikke for Steve Jobs. For bestyrelsen havde i 1997 belønnet hans tilbagekomst med 10 mio. Apple-aktier, men Jobs valgte i 2003 at sælge knap halvdelen af dem til en kurs, der var omkring en femtedel af den nuværende. I dag har han omkring 5,5 mio. aktier i Apple. De er næppe til salg. 16 JyskE Invest alpha

17 MILLIARDÆR PÅ PIXAR: Steve Jobs har tjent langt flere penge på at udvikle og sælge computeranimations-pioneren Pixar til Disney, hvor han i dag er den største enkeltaktionær, end på Apple. JyskE Invest alpha 17

18 psykologi aktier er fra mars obligationer fra venus Der er store psykologiske forskelle på, hvordan mænd og kvinder investerer. Det er især mænd, som taber på at være i deres sansers vold, men også kvinder kunne vinde på at overkomme uheldige urinstinkter. Se to spændende og lærerige tv-indslag om investorpsykologi og vores klassiske fejl. Skriv blot psykologi i søgefeltet. AggRESSIv og SElvSIkkER: Mænd tror på egne evner og har svært ved at erkende en fejl. Det koster ofte dyrt på aktiemarkederne. Erfaringen viser, at de fleste golfbolde på bunden af søer har tilhørt mænd. Overdreven tro på egne evner har fået mandlige golfspillere til at vurdere, at med deres talent kan de sagtens få bolden til at nå den modsatte bred. Ikke så få af boldene kommer endda fra de samme spillere, som stædigt har nægtet at erkende, at de har taget fejl, og derfor slår den ene bold efter den anden direkte ud på det dybe vand. Det er ikke godt for scorecardet. Og hvad værre er: Når de samme mænd senere skal investere deres penge, bliver de ved med at slå bolde i søen. Selv om investeringer er præget af store analyser og masser af tal, spiller de menneskelige følelser også her en stor rolle. I USA har forskere set på mønstrene i investeringsforeninger med millioner af medlemmer, og deres konklusion er, at vores urinstinkter ofte får os til at komme lige så galt af sted med vores investeringer, som på golfbanen og i andre af livets forhold. Aggressive mænd Umiddelbart kunne det se ud som om, at sagkundskaben kårer kvinder som de bedste investorer. For mænd er ofte for aggressive, har over- 18 JyskE InvEst alpha

19 dreven tro på deres evner til at læse markedet, og er sjældent i stand til hurtigt at erkende en fejl og tage tabet hjem. Kvinder er derimod ikke bare påpasselige med ikke at tage for mange risici, men samtidig ydmyge nok til at erkende fejl og tage konsekvensen. Men at kvinder skulle være bedre investorer end mænd, nægter i hvert fald én mand at skrive under på, og han er trods alt Jyske Invests afdelingsdirektør for obligationer kvinders foretrukne investeringsobjekt (kvinder er mest til obligationer, mænd mest til aktier). Problemet er, at mænd ofte nok er for aggressive, men at mange kvinder til gengæld er for forsigtige, og derfor får for små afkast, siger Kristian Flyvholm. Det perfekte scenarium ville faktisk være for manden og kvinden at sætte sig sammen og i fællesskab udarbejde en investeringsstrategi, hvor der skabes balance mellem mandens fokus på afkast og kvindens på sikkerhed. Selv professionelle rammes Alle golfpsykologer kan skrive under på, at det er lettere sagt end gjort at undertrykke det menneskelige urinstinkt. Selv om vi er bevidste om det, risikerer vi at blive styret af følelserne i det afgørende øjeblik. Det gælder også for erfarne og professionelle porteføljemanagere. Vi skal hele tiden minde os selv om ikke at blive fanget i de klassiske fælder som fx automatisk at være lidt gladere for de ting, vi tilfældigvis har sat os ind i, siger Flemming Larsen, afdelingsdirektør Aktier. Psykologerne: Her er de 4 klassiske fejl Fejl: Jeg ved, at denne aktie er en god investering Rigtigt: Du er ikke klogere end markedet Warren Buffett blev en af verdens rigeste mænd på at finde skjulte værdier i selskaber og derefter købe aggressivt ind af de undervurderede aktier. I dag er der et problemer med denne strategi: Du må erkende muligheden for, at du ikke er helt så genial som Warren Buffett. Faktisk er det overvejende sandsynligt, at markedet i forvejen ved mindst lige så meget som dig, og at fremtidsudsigter og fordele derfor for længst er indregnet i kursen. Fejl: Jeg investerer kun i det, jeg kender Rigtigt: Du skal investere bredt og globalt Det er i forvejen svært nok at sprede sig tilstrækkeligt i en globaliseret verden. Hvis man tilmed kun investerer i aktier, man føler man kender, bliver det hurtigt til en meget snæver og sårbar portefølje, der kun har fæste i enkelte markeder og indeks. Samtidig går man glip af store afkast, fordi man intet kender til de markeder, hvor forventningerne til fremtidige afkast er størst. Fejl: Jeg vil ikke miste en mindre formue på at tage tabet hjem nu Rigtigt: Sats hellere på en vindende hest Det er helt klassisk, at mange investorer holder fast i en faldende investering, fordi de ikke vil tage tabet hjem. I stedet for at sælge aktierne og investere pengene i et stigende papir, fortsætter man med at slå sine golfbolde direkte ud i søen. Det afgørende spørgsmål, som man skal stille sig selv omkring en investering, er: Ville jeg købe den aktie i dag? Hvis svaret er nej, gælder det om at være ydmyg, erkende sin fejl og tage konsekvensen, siger Flemming Larsen, afdelingsdirektør Aktier. Fejl: Jeg satser kun på det sikre Rigtigt: Sats også på et fornuftigt og langsigtet afkast Her er endelig en fejl, som mænd typisk ikke er plaget af. I stedet er det oftest kvinder, der undgår tab ved overvejende kun at investere i helt risikofrie papirer som obligationer. Problemet med den strategi er, at man også kan være for forsigtig. Al erfaring viser, at aktier på den lange bane giver det bedste afkast. Hvis ens risikoprofil ellers tillader det, gælder det derfor om at have en vis mængde aktier i ens portefølje. JyskE Invest alpha 19

20 klar tale eu-krav om JÆvnt Dansk Snart skal Jyske Invest og alle andre investeringsforeninger beskrive hver afdeling i korte dokumenter, der er skrevet i et let og enkelt sprog. Direktør Hans Jørgen Larsen er glad for direktivet. Når først man har tygget sig igennem et nærmest uforståeligt direktiv fra EU, er meningen god nok: Kommissionen kræver, at Europas investeringsforeninger i fremtiden skriver på et jævnt og let forståeligt sprog! I løbet af 2011 skal alle investeringsforeninger i Europa ledsage hver enkelt af deres afdelinger med et dokument, der skal gøre det nemmere at overskue investeringen. På to sider redegør det i et klart og enkelt sprog for investeringspolitik, afkast over seneste ti år, risiko og omkostninger. Vi har altid gået ind for total åbenhed, så vi kan kun bifalde initiativet, siger direktør Hans Jørgen Larsen. Og vi er glade for at se, at nogle af de ting, som vi altid har gjort, nu bliver blåstemplede. Det gælder fx vores risikobarometer, som EU gerne vil have indført i en standardiseret udgave, der minder meget om vores. Jyske Invest har taget kravet om at skrive på jævnt dansk til sig, og er i fuld gang med at udvikle og afprøve, hvordan ofte teknisk komplicerede udtryk bedst kan oversættes til enkle ord. Den centrale investorinformation, som dokumentet knap så mundret hedder, skal være med til at skabe større gennemsigtighed på tværs af investeringsforeningerne i hele Europa. I fremtiden vil man kunne sammenligne afdelinger på tværs af landegrænserne. Investeringsforeningerne er ofte i pressen blevet kritiseret for ikke at være åbne nok om fx omkostninger og risiko, bemærker Hans Jørgen Larsen. Jyske Invest har altid vist disse informationer i prospekter og på hjemmesiden samt i et risikobarometer. Men nu bliver det altså en helt ens form for alle i hele EU. fremtidens RISIkobARomEtER De nye EU-regler gælder først fra 1. juli i år, men Jyske Invest vil gerne gå foran, så derfor viser vi her den nye risikoklassifikation, der er opdelt i syv risikoklasser for en række udvalgte afdelinger. Beregningen foretages på basis af, hvor store historiske udsving, der har været i afkastet på afdelingerne i de seneste fem år. I toppen ses aktieafdelinger fra de nye markeder efterfulgt af traditionelle aktiemarkeder. Højrenteobligationer har typisk klasse 5. Traditionelle obligationsafdelinger ses i bunden med klasserne 1 til 4. Afdeling Standardafvigelse (5 år) Klasse Tyrkiske Aktier 42% 7 Kinesiske Aktier 28% 7 Danske Aktier 24% 6 Favorit Aktier 18% 6 Nye Obligationsmarkeder 12% 5 Favorit Obligationer 4,0% 3 Korte Obligationer 1,3% 2 Risikobarometer: Standardafvigelse er et statistisk udtryk for historiske udsving. Jo lavere tal for standardafvigelsen, desto mere stabilt har en afdeling udviklet sig. Tallet bruges til at indikere fremtidige afkastudsving og nu også som klassificering af risiko på en skala fra 1 til 7. Data: pr. 31/ Kilde: Jyske Invest 20 JyskE InvEst alpha

Guide til investering

Guide til investering Guide til investering Som investor i Nordea Invest kan du vælge den sammensætning af aktier og obligationer, der passer til din profil Risikospredning, gode afkastmuligheder og professionel investeringskompetence

Læs mere

Pr. 30.06.2014. Jyske Invest. Afdelingsoverblik

Pr. 30.06.2014. Jyske Invest. Afdelingsoverblik Pr. 30.06.2014 Afdelingsoverblik 1 Forvent en forskel er på mange måder en anderledes investeringspartner. Vi går gerne vores egne veje for at optimere investorernes afkast. Vores vision er at levere investeringsløsninger,

Læs mere

Guide til investering

Guide til investering Guide til investering Som investor i Nordea Invest kan du vælge den sammensætning af aktier og obligationer, der passer til din profil Risikospredning, gode afkastmuligheder og professionel investeringskompetence.

Læs mere

BASISOBLIGATIONER Dannebrog Privat Fonde BASISAKTIER Dan- mark SCANDI USA HØJRENTEOBLIGATIONER HøjrenteLande Va luta HøjrenteLande Akkumulerende

BASISOBLIGATIONER Dannebrog Privat Fonde BASISAKTIER Dan- mark SCANDI USA HØJRENTEOBLIGATIONER HøjrenteLande Va luta HøjrenteLande Akkumulerende BASISOBLIGATIONER International Dannebrog Privat Dannebrog Pension og Erhverv Fonde Danrente BASISAKTIER Euroland Danmark Tyskland SCANDI Europa USA Verden HØJRENTEOBLIGATIONER HøjrenteLande Lokal Valuta

Læs mere

Jyske Invest afkast for 1. halvår 2012

Jyske Invest afkast for 1. halvår 2012 Jyske Invest afkast for 1. halvår 2012 Jyske Invest Fund Management A/S Vestergade 8-16 8600 Silkeborg CVR-nr. 1550 1839 Side 1/13 Vilkår Oplysningerne i denne præsentation er ikke udtømmende og skal ikke

Læs mere

Produktoversigt Spar op med Sydinvest Det er nemt, sikkert og vejen til et rigere liv

Produktoversigt Spar op med Sydinvest Det er nemt, sikkert og vejen til et rigere liv Produktoversigt Spar op med Sydinvest Det er nemt, sikkert og vejen til et rigere liv 6 muligheder for investering i basisobligationsafdelinger investeringshorisont Historiske afkast pr. år for Sydinvest

Læs mere

2012 blev et godt investeringsår

2012 blev et godt investeringsår Analyse januar 2013 2012 blev et godt investeringsår 2012 sluttede som et rigtigt godt år for de 800.000 investorer i de danske investeringsforeninger. Næsten alle investeringsbeviserne gav positive afkast.

Læs mere

Jyske Invest afkast for 2013

Jyske Invest afkast for 2013 Jyske Invest afkast for 2013 Jyske Invest Fund Management A/S Vestergade 8-16 8600 Silkeborg CVR-nr. 1550 1839 Side 1/10 Vilkår Oplysningerne i denne præsentation er ikke udtømmende og skal ikke opfattes

Læs mere

flexinvest forvaltning

flexinvest forvaltning DANSkE FORVALTNING flexinvest forvaltning aktiv investeringspleje og MuligHed for Højere afkast Professionel investeringspleje for private investorer Når værdipapirer plejes dagligt, øges muligheden for,

Læs mere

B L A N D E D E A F D E L I N G E R

B L A N D E D E A F D E L I N G E R BLANDEDE AFDELINGER Om Sparinvest Sparinvest er en investeringsforening, der blev etableret i 1968. Vi har specialiseret os i langsigtede investeringsprodukter og tilbyder både private og professionelle

Læs mere

Jyske Invest Favorit Obligationer håndplukkede obligationer med vinderpotentiale. Udgået materiale

Jyske Invest Favorit Obligationer håndplukkede obligationer med vinderpotentiale. Udgået materiale Jyske Invest Favorit Obligationer håndplukkede obligationer med vinderpotentiale 2 Jyske Invest favorit obligationer De bedste af 200.000 obligationer i én portefølje Obligationer i porteføljen sikrer

Læs mere

Om investering og investeringsforeninger. v. Susanne Bolding markedskonsulent, Sydinvest

Om investering og investeringsforeninger. v. Susanne Bolding markedskonsulent, Sydinvest og investeringsforeninger v. Susanne Bolding markedskonsulent, Sydinvest Agenda Hvorfor skal jeg investere? Hvad er en investeringsforening? Hvad tilbyder investeringsforeninger? Hvordan kommer jeg godt

Læs mere

B L A N D E D E A F D E L I N G E R

B L A N D E D E A F D E L I N G E R BLANDEDE AFDELINGER Om Sparinvest Sparinvest er en investeringsforening, der blev etableret i 1968. Vi har specialiseret os i langsigtede investeringsprodukter og tilbyder både private og professionelle

Læs mere

Danske investeringsforeninger tal og tendenser 2010

Danske investeringsforeninger tal og tendenser 2010 Janua Januar 2011 Danske investeringsforeninger tal og tendenser 2010 De danske investeringsforeninger og deres investorer slutter 2010 med fremgang De fleste aktieområder havde luft under vingerne sidste

Læs mere

Private Banking Portefølje. et nyt perspektiv på dine investeringer

Private Banking Portefølje. et nyt perspektiv på dine investeringer Private Banking Portefølje et nyt perspektiv på dine investeringer Det er ikke et spørgsmål om enten aktier eller obligationer. Den bedste portefølje er som regel en blanding. 2 2 Private Banking Portefølje

Læs mere

Guide til selvangivelsen. Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2010 behandles skattemæssigt

Guide til selvangivelsen. Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2010 behandles skattemæssigt Guide til selvangivelsen Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2010 behandles skattemæssigt 10 13 Indhold Indledning Udloddende obligationsbaserede afdelinger danske obligationer Dannebrog,

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

Guide til selvangivelsen. Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2009 behandles skattemæssigt

Guide til selvangivelsen. Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2009 behandles skattemæssigt 09 Guide til selvangivelsen Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2009 behandles skattemæssigt 17 Indhold Indledning Danske obligationsafdelinger Dannebrog, Fonde, Indeksobligationer, Korte

Læs mere

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4 PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger

Læs mere

xxxxx Danske Invest Mix-afdelinger

xxxxx Danske Invest Mix-afdelinger Maj 2010 xxxxx Danske Invest Mix-afdelinger Fire gode alternativer til placering af overskudslikviditet eller værdipapirinvesteringer Henvender sig til aktie- og anpartsselskaber samt erhvervsdrivende

Læs mere

Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2012 behandles skattemæssigt. Knowledge at work

Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2012 behandles skattemæssigt. Knowledge at work Guide til selvangivelsen 12 Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2012 behandles skattemæssigt Knowledge at work 2 DANSKE INVEST Investeringsforeningen Danske Invest og Specialforeningen

Læs mere

Guide til selvangivelsen. Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2011 behandles skattemæssigt

Guide til selvangivelsen. Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2011 behandles skattemæssigt 11 Guide til selvangivelsen Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2011 behandles skattemæssigt 13 Investeringsforeningen Danske Invest og Specialforeningen Danske Invest Parallelvej 17 2800

Læs mere

Investor Brief. Makroøkonomi og allokering 3. kvartal 2015

Investor Brief. Makroøkonomi og allokering 3. kvartal 2015 3. KVARTAL JULI 2015 Makroøkonomi og allokering 3. kvartal 2015 Udsigt til global væ kst og positive afkastmuligheder. Græ kenland vil fortsat skabe usikkerhed. Udsigt til amerikansk renteforhøjelse Europæ

Læs mere

Mini-guide: Sådan skal du investere i 2013

Mini-guide: Sådan skal du investere i 2013 Mini-guide: Sådan skal du investere i 2013 På den lange bane kan det give et større afkast at sætte opsparingen i aktier end at lade den stå uberørt i banken. Vi giver dig her en hjælpende hånd til, hvordan

Læs mere

Jyske Invest. Kort om udbytte

Jyske Invest. Kort om udbytte Jyske Invest Kort om udbytte 1 Hvad er udbytte, og hvorfor betaler en afdeling ikke altid udbytte? Her får du svar på nogle af de spørgsmål, som vi oftest støder på i forbindelse med udbyttebetaling. Hvad

Læs mere

Danske Invest og skatten

Danske Invest og skatten Danske Invest og skatten Januar 2010 OBS! OBS! OBS! OBS! OBS! OBS! Teksten på side 12 er ikke korrekt, da der forventes nye regler for beskatning af såkaldt blåstemplede obligationer. De nye regler forventes

Læs mere

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked!

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Nyhedsbrev Kbh. 3.nov 2014 Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Oktober måned blev en meget urolig måned. En vækstforskrækkelse fra Tyskland og uro i verden i form af Ebola og Ukraine/Rusland krisen

Læs mere

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Få mere til dig selv med SaxoInvestor

Få mere til dig selv med SaxoInvestor Få mere til dig selv med SaxoInvestor Vi har gjort det enkelt for dig at vælge de bedste investeringer til din pensionsopsparing eller dine frie midler Fuldautomatisk porteføljepleje Test din risiko og

Læs mere

Danske Invest og skatten. Forår 2009

Danske Invest og skatten. Forår 2009 09 Danske Invest og skatten Forår 2009 Investeringsforeningen Danske Invest Specialforeningen Danske Invest Strødamvej 46 2100 København Ø Telefon 33 33 71 71 E-mail: danskeinvest@danskeinvest.com www.danskeinvest.dk

Læs mere

Guide til årsopgørelsen 2012

Guide til årsopgørelsen 2012 Guide til årsopgørelsen 2012 Sådan indberetter du din skat, når du ejer investeringsbeviser Indholdsfortegnelse Guide til skatteopgørelsen for 2012... side 3 Har du solgt beviser i 2012?... side 4 Brug

Læs mere

Derfor skal du investere

Derfor skal du investere Derfor skal du investere Investering er ofte lig med store kursudsving og mange bekymringer. Er det ikke bedre blot at spare op og undgå risiko? Nej, for hvis du ikke investerer, mister du penge hver dag,

Læs mere

SAXOINVESTOR FULDAUTOMATISK PORTEFØLJEPLEJE

SAXOINVESTOR FULDAUTOMATISK PORTEFØLJEPLEJE SAXOINVESTOR FULDAUTOMATISK PORTEFØLJEPLEJE Test selv din risiko og vælg blandt flere porteføljer Vælg mellem aktive og passive investeringer Til både pension og frie midler SAXOINVESTOR SaxoInvestor er

Læs mere

Få mere til dig selv med SaxoInvestor

Få mere til dig selv med SaxoInvestor Få mere til dig selv med SaxoInvestor Vi har gjort det enkelt for dig at vælge de bedste investeringer til din pensionsopsparing eller dine frie midler Fuldautomatisk porteføljepleje Test din risiko og

Læs mere

Danske Invest og skatten. Juni 2010

Danske Invest og skatten. Juni 2010 10 Danske Invest og skatten Juni 2010 Investeringsforeningen Danske Invest Specialforeningen Danske Invest Strødamvej 46 2100 København Ø Telefon 33 33 71 71 E-mail: danskeinvest@danskeinvest.com www.danskeinvest.dk

Læs mere

Forsigtige og snusfornuftige investeringer. Vi beskytter og øger. kapital. Stonehenge Fondsmæglerselskab A/S

Forsigtige og snusfornuftige investeringer. Vi beskytter og øger. kapital. Stonehenge Fondsmæglerselskab A/S Forsigtige og snusfornuftige investeringer. Vi beskytter og øger vores kunders kapital Stonehenge Fondsmæglerselskab A/S Kunderne kommer altid i første række Vores mission er at sikre dine investeringer

Læs mere

Markedskommentar januar: Aktieudsalg giver historisk dårlig start på året!

Markedskommentar januar: Aktieudsalg giver historisk dårlig start på året! Nyhedsbrev Kbh. 2. feb. 2016 Markedskommentar januar: Aktieudsalg giver historisk dårlig start på året! Januar blev en hård start på det nye år med fald på mellem 1,2 % - 3,7 % i vores 3 afdelinger. Aktiemarkedet

Læs mere

INVESTERINGSFORENINGEN PFA INVEST - Invester sammen med PFA

INVESTERINGSFORENINGEN PFA INVEST - Invester sammen med PFA INVESTERINGSFORENINGEN PFA INVEST - Invester sammen med PFA STYRK DIN OPSPARING MED INVESTERINGSFORENINGEN PFA INVEST PFA har stiftet Investeringsforeningen PFA Invest, som privatpersoner har mulighed

Læs mere

Guide til selvangivelsen

Guide til selvangivelsen 2008 Danske Invest Guide til selvangivelsen Sådan skal avance og tab af Danske Invest-beviser i 2008 behandles skattemæssigt 17 Indhold Indledning Danske obligationsafdelinger Dannebrog, Fonde, Indeksobligationer,

Læs mere

BankInvest Optima. kunsten at spare op.

BankInvest Optima. kunsten at spare op. BankInvest Optima kunsten at spare op www.bankinvest.dk BankInvest Optima - kunsten at spare op Optima er betegnelsen for en familie af blandede fonde, som er kendetegnet ved at investere i aktier og obligationer

Læs mere

23. september 2013 Emerging markets i økonomisk omstilling. Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest

23. september 2013 Emerging markets i økonomisk omstilling. Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest 23. september 2013 Emerging markets i økonomisk omstilling Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest En lang række emerging markets-lande har været i finansielt stormvejr de sidste tre måneder.

Læs mere

Sydinvest HøjrenteLande Valuta

Sydinvest HøjrenteLande Valuta Sydinvest HøjrenteLande Valuta Investering i obligationer i lokal valuta Investering i obligationer fra højrentelande I de senere år har investorer verden over i stigende grad investeret i obligationer

Læs mere

En guide til Central investorinformation den nye varedeklaration på alle investeringsbeviser

En guide til Central investorinformation den nye varedeklaration på alle investeringsbeviser En guide til Central investorinformation den nye varedeklaration på alle investeringsbeviser Klar varedeklaration på alle investeringsbeviser Det kan være vanskeligt at overskue de mange forskellige investeringsmuligheder

Læs mere

Jyske Invest ikke som de fleste

Jyske Invest ikke som de fleste Jyske Invest ikke som de fleste 2 jyske invest Jyske Invest ikke som de fleste Jyske Invest er ikke som de fleste i investeringsbranchen. Vi går gerne vores egne veje for at optimere investorernes afkast.

Læs mere

Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002

Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002 Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002 PLUS PLUS - en sikker investering Verdens investeringsmarkeder har i den seneste tid været kendetegnet af ustabilitet. PLUS Invest er en

Læs mere

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne!

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Nyhedsbrev Kbh. 5. apr. 2016 Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Marts blev en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af lempelige centralbankerne. Faldende

Læs mere

Side 1 af 7 Stocks are for the long run 22. juni 2012 - Af Jesper Lund, Delfin Invest A/S Jesper Lund beholder sin investeringsgrad på 100 procent - og dét på trods af, at afkastet på Lunds tekniske modelportefølje

Læs mere

Nordjysk Kvalitet. puljenyt. Nr. 1-2000

Nordjysk Kvalitet. puljenyt. Nr. 1-2000 Nordjysk Kvalitet puljenyt Nr. 1-2000 Puljeafkast 4. kvartal 1999 Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999 Landefordeling af udenlandske aktieinvesteringer Puljekommentarer 4. kvartal 1999 Spar Nords forventninger

Læs mere

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme

Læs mere

Styrk din opsparing. - PFA tilbyder nu investeringsforening til private

Styrk din opsparing. - PFA tilbyder nu investeringsforening til private Styrk din opsparing - PFA tilbyder nu investeringsforening til private Styrk din opsparing med PFA har stiftet, som privatpersoner har mulighed for at investere i. Bestyrelsen i består af direktør og tidligere

Læs mere

Aktieindekserede obligationer. Sikker investering i det nordiske opsving

Aktieindekserede obligationer. Sikker investering i det nordiske opsving Aktieindekserede obligationer Sikker investering i det nordiske opsving Norden et unikt vækstcenter I Danske Bank vurderer vi, at den positive udvikling i Norden vil fortsætte. Derfor tilbyder vi to forskellige

Læs mere

Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden!

Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden! Nyhedsbrev Kbh. 2. jun. 2016 Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden! Maj blev en god måned på aktiemarkederne godt hjulpet af fornuftige nøgletal og en bedre markedstillid

Læs mere

Styrk din opsparing. - PFA tilbyder nu investeringsforening til private

Styrk din opsparing. - PFA tilbyder nu investeringsforening til private Styrk din opsparing - PFA tilbyder nu investeringsforening til private Styrk din opsparing med PFA har stiftet, som privatpersoner har mulighed for at investere i. Bestyrelsen i består af direktør og tidligere

Læs mere

Et portræt af de 810.000 private investorer i de danske investeringsforeninger

Et portræt af de 810.000 private investorer i de danske investeringsforeninger Analyse februar 2012 Et portræt af de 810.000 private investorer i de danske investeringsforeninger Investering i forening er et alternativ til at spare direkte op i aktier og obligationer. Når investor

Læs mere

Side 1 af 5 Lyset for enden af tunnellen er ikke et modkørende eksprestog 30. marts 2012 - Af Jesper Lund, Delfin Invest A/S Jesper Lund har i sin portefølje, "Den tekniske investeringsportefølje", skaleret

Læs mere

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

15. november v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen

15. november v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen 15. november 2016 v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen Agenda Investeringsmæssige resultater Udviklingen på de finansielle markeder og konsekvenser for afkast Investeringsstrategi Investeringsmæssige

Læs mere

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året!

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! Nyhedsbrev Kbh. 3.okt 2014 Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! I september måned så vi en konsolidering på aktie- og obligationsmarkederne. Den svage europæiske økonomi og ECB kommende

Læs mere

Nordea Invest-beviser - årsopgørelsen for 2016

Nordea Invest-beviser - årsopgørelsen for 2016 Nordea Invest-beviser - årsopgørelsen for 2016 Vejledningen beskriver reglerne for skattepligtige personer. Vejledningen kan dog ikke anvendes af personer, der anvender virksomhedsskatteordningen. Årsopgørelse

Læs mere

Skatteguide gældende for udbytter og avancer/tab i 2013

Skatteguide gældende for udbytter og avancer/tab i 2013 Januar 20 13 Skatteguide gældende for udbytter og avancer/tab i 2013 Skattereglerne er komplekse og meget omfattende. Det er ikke muligt i en generel publikation som denne at dække alle individuelle forhold

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte

Læs mere

Danske Invest og skatten. Januar 2011

Danske Invest og skatten. Januar 2011 11 Danske Invest og skatten Januar 2011 Investeringsforeningen Danske Invest Specialforeningen Danske Invest Strødamvej 46 2100 København Ø Telefon 33 33 71 71 E-mail: danskeinvest@danskeinvest.com www.danskeinvest.dk

Læs mere

Nordea Invest-beviser - årsopgørelsen for 2016

Nordea Invest-beviser - årsopgørelsen for 2016 Nordea Invest-beviser - årsopgørelsen for 2016 Vejledningen beskriver reglerne for skattepligtige personer. Vejledningen kan dog ikke anvendes af personer, der anvender virksomhedsskatteordningen. Årsopgørelse

Læs mere

Globalisering. Arbejdsspørgsmål

Globalisering. Arbejdsspørgsmål Globalisering Når man taler om taler man om en verden, hvor landene bliver stadig tættere forbundne og mere afhængige af hinanden. Verden er i dag knyttet sammen i et tæt netværk for produktion, køb og

Læs mere

Årets investeringsforening 2014

Årets investeringsforening 2014 Nykredit Invest i 2014 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2014 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2014 Nomineret

Læs mere

Et portræt af de 800.000 private investorer i de danske investeringsforeninger

Et portræt af de 800.000 private investorer i de danske investeringsforeninger Analyse marts 213 Et portræt af de 8. private investorer i de danske investeringsforeninger Investeringsbeviser er et alternativ til at købe aktier og obligationer direkte. Når investor køber investeringsbeviser,

Læs mere

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering

Læs mere

Investering. Investpleje Mix. Investpleje Mix 1

Investering. Investpleje Mix. Investpleje Mix 1 Investering Investpleje Mix Investpleje Mix 1 Investpleje Mix Med Investpleje Mix er du sikret en god og enkelt investeringsløsning, der samtidigt er skræddersyet til netop din risikovillighed og tidshorisont.

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008 Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning... 3 Anvendt regnskabspraksis... 5 Resultatopgørelse... 6 Balance... 6 Hoved- og nøgletal... 6 2 Investeringsforeningen

Læs mere

SKATTEGUIDE FOR PRIVATPERSONER OG SELSKABER VED INVESTERING I INVESTERINGSFORENINGER

SKATTEGUIDE FOR PRIVATPERSONER OG SELSKABER VED INVESTERING I INVESTERINGSFORENINGER SKATTEGUIDE FOR PRIVATPERSONER OG SELSKABER VED INVESTERING I INVESTERINGSFORENINGER Indhold Skatteguide for privatpersoner, selskaber og lignende ved investering i investeringsforeninger...1 Indhold...1

Læs mere

Et portræt af de investorer i de danske investeringsforeninger

Et portræt af de investorer i de danske investeringsforeninger Analyse januar 2009 Et portræt af de 850.000 investorer i de danske investeringsforeninger InvesteringsForeningsRådet har taget initiativ til at udarbejde denne samlede beskrivelse af de 850.000 danskere,

Læs mere

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Nyhedsbrev Kbh. 2. juni 2014 Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Maj måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

FLEXINVEST FRI- FAKTAARK

FLEXINVEST FRI- FAKTAARK FLEXINVEST FRI- FAKTAARK - professionel investeringspleje til private investorer Danske Bank A/S. CVR-nr. 61 12 62 28 - København Når værdipapirer overvåges dagligt, giver det bedre muligheder for et godt

Læs mere

Markedskommentar marts: Den perfekte storm!

Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og

Læs mere

Markedskommentar August: Investorvenlige centralbanker og lavere omkostninger!

Markedskommentar August: Investorvenlige centralbanker og lavere omkostninger! Nyhedsbrev Kbh. 5. sep. 2016 Markedskommentar August: Investorvenlige centralbanker og lavere omkostninger! August måned blev en fornuftig og mindre begivenhedsrig måned domineret af mindre aktiestigninger

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015

Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67/60 75 62 90 kf@jyskebank.dk

Læs mere

NÅR DU INVESTERER SELV

NÅR DU INVESTERER SELV NÅR DU INVESTERER SELV Her kan du læse om de muligheder, du har i Lægernes Pensionsbank, og de overvejelser, du skal gøre dig, hvis du selv vil investere din opsparing. 115/04 14.05.2013 I Lægernes Pensionsbank

Læs mere

EgnsINVEST Ejd.,Tyskland A/S

EgnsINVEST Ejd.,Tyskland A/S EgnsINVEST Ejd.,Tyskland A/S Investér i fast ejendom i Tyskland og få del i det økonomiske opsving Tysklands turnaround har dette en meget fokuseret strategi, da der investeres i boligejendomme på attraktive

Læs mere

Formidlingsprovision Investeringsforeninger

Formidlingsprovision Investeringsforeninger Formidlingsprovision Investeringsforeninger BankNordik har distributionsaftale og modtager provision fra investeringsforeninger, der fremgår af denne oversigt. Formidlingsprovisionen er en løbende betaling

Læs mere

Dansk økonomi på slingrekurs

Dansk økonomi på slingrekurs Dansk økonomi på slingrekurs Af Steen Bocian, cheføkonom, Danske Bank I løbet af det sidste halve år er der kommet mange forskellige udlægninger af, hvordan den danske økonomi rent faktisk har det. Vi

Læs mere

DanSKE InVESt og SKattEn JanUaR 2013 13 Knowledge at work

DanSKE InVESt og SKattEn JanUaR 2013 13 Knowledge at work 13 Danske Invest og skatten Januar 2013 Knowledge at work Investeringsforeningen Danske Invest Specialforeningen Danske Invest Parallelvej 17 2800 Kgs. Lyngby Telefon 33 33 71 71 E-mail: danskeinvest@danskeinvest.com

Læs mere

Skattebrochure 2013. Information vedrørende beskatning af investeringer i SKAGEN Fondene. Kunsten at anvende sund fornuft

Skattebrochure 2013. Information vedrørende beskatning af investeringer i SKAGEN Fondene. Kunsten at anvende sund fornuft Skattebrochure 2013 Information vedrørende beskatning af investeringer i SKAGEN Fondene Kunsten at anvende sund fornuft 2013 Beskatning af afkast og udbytte Denne brochure beskriver reglerne for afkast

Læs mere

Hvor: D = forventet udbytte. k = afkastkrav. G = Vækstrate i udbytte

Hvor: D = forventet udbytte. k = afkastkrav. G = Vækstrate i udbytte Dec 64 Dec 66 Dec 68 Dec 70 Dec 72 Dec 74 Dec 76 Dec 78 Dec 80 Dec 82 Dec 84 Dec 86 Dec 88 Dec 90 Dec 92 Dec 94 Dec 96 Dec 98 Dec 00 Dec 02 Dec 04 Dec 06 Dec 08 Dec 10 Dec 12 Dec 14 Er obligationer fortsat

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q1 2013

Markedskommentar Orientering Q1 2013 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage

Læs mere

Resultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3

Resultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Indhold Resultat april, maj og juni 2001 side 3 Resultat for 1. halvår 2001 side 3 Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Kommentarer til puljens 4 grupper side 4 Puljekommentarer og forventninger

Læs mere

Investeringsforeningen. Jyske Invest Internationale Obligationer. Spred din risiko og få investeringer med grokraft.

Investeringsforeningen. Jyske Invest Internationale Obligationer. Spred din risiko og få investeringer med grokraft. Investeringsforeningen Spred din risiko og få investeringer med grokraft Investeringsforeningen I perioden 6.-19. juni 2001 åbner vi en ny afdeling, som udnytter mulighederne på de internationale obligationsmarkeder.

Læs mere

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede

Læs mere

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt!

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2014 Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! November måned blev en fin måned for amerikanske og europæiske aktier. Vores 3 afdelinger er steget med mellem

Læs mere

Markedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år!

Markedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år! Nyhedsbrev Kbh. 6. jan. 2016 Markedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år! December afsluttede et forholdsvist turbulent år med fornyet uro på aktiemarkederne pga., at ECB

Læs mere

Markedskommentar oktober: Super Mario, robuste nøgletal og gode regnskaber løfter aktiestemningen!

Markedskommentar oktober: Super Mario, robuste nøgletal og gode regnskaber løfter aktiestemningen! Nyhedsbrev Kbh. 4. nov. 2015 Markedskommentar oktober: Super Mario, robuste nøgletal og gode regnskaber løfter aktiestemningen! Aktierne gjorde et meget flot comeback i oktober måned. En kombination af

Læs mere

NYHEDSBREV. Alle gode x 3. Afgørende. Risikostyring for aktier er som beliggenheden for din ejendom. 31 December Kære læser

NYHEDSBREV. Alle gode x 3. Afgørende. Risikostyring for aktier er som beliggenheden for din ejendom. 31 December Kære læser NYHEDSBREV Alle gode x 3 Kære læser Dette nyhedsbrev er alle gode x 3 omkring fokus på Risikostyring. Vi startede temaet med dette udgangspunkt: Risikostyring for aktier er som beliggenheden for din ejendom

Læs mere

Udsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015

Udsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Udsigterne for 2015 Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Indhold Konklusion Basis scenarie Baggrund Lidt banaliteter 0-rente miljø Hvad siger det noget om? Konsekvens 2015 Basis scenarie Risici 08-04-2015

Læs mere

Danske Invest og skatten. Januar 2012

Danske Invest og skatten. Januar 2012 12 Danske Invest og skatten Januar 2012 Investeringsforeningen Danske Invest Specialforeningen Danske Invest Parallelvej 17 2800 Kgs. Lyngby Telefon 33 33 71 71 E-mail: danskeinvest@danskeinvest.com www.danskeinvest.dk

Læs mere

Skattebrochure 2012. Information vedrørende beskatning af investeringer i SKAGEN Fondene. Kunsten at anvende sund fornuft

Skattebrochure 2012. Information vedrørende beskatning af investeringer i SKAGEN Fondene. Kunsten at anvende sund fornuft Skattebrochure 2012 Information vedrørende beskatning af investeringer i SKAGEN Fondene Kunsten at anvende sund fornuft 2012 Beskatning af afkast og udbytte Denne brochure beskriver reglerne for afkast

Læs mere

Nordea Invest-beviser - årsopgørelsen for 2015

Nordea Invest-beviser - årsopgørelsen for 2015 Nordea Invest-beviser - årsopgørelsen for 2015 Vejledningen beskriver reglerne for skattepligtige personer. Vejledningen kan dog ikke anvendes af personer, der anvender virksomhedsskatteordningen. Årsopgørelse

Læs mere

Skatteguide gældende for udbytter og avancer/tab i 2014

Skatteguide gældende for udbytter og avancer/tab i 2014 Marts 2015 Skatteguide gældende for udbytter og avancer/tab i 2014 Tiden for udfyldelse af din selvangivelse nærmer sig. SKAT arbejder heldigvis på at gøre forløbet så let som muligt, og modtager automatisk

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q1 2011

Markedskommentar Orientering Q1 2011 Markedskommentar Finansmarkederne har i første kvartal 2011 været noget u- stabile og uden klare tendenser. Udsigt til stigende inflation og renteforhøjelser gav kursfald på især statsobligationer. Men

Læs mere

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen!

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2015 Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Julen varer lige til påske! Der er vist noget om snakken i år. Festen fra januar måned er

Læs mere