Tirsdag 17. marts 2015

Transkript

1 Tirsdag 17. marts 2015 AktiePost udkommer i denne uge en dag før sædvanligt. Det skyldes, at jeg deltager i det møde, som Dansk Aktionærforening arrangerer i København. I år vil det mest handle om investeringsforeninger. Jeg har ikke meget til overs for investeringsforeninger, men måske kan jeg blive klogere. Referat følger i næste uges AktiePost. Før Aktionærforeningens arrangement har jeg aftalt at mødes med en gammel ven, som jeg ikke har set i 30 år. Vi har heller ikke kommunikeret hverken pr. brev eller pr. telefon. Så det bliver spændende. Mit gæt er, at vi vil underholde hinanden med, at vi begge er blevet 30 kg ældre. Vi vil sikkert også tale om sædernes forfald og om, hvor vanartede og uvidende de unge mennesker er. Præcis det samme samtaleemne, som Sokrates havde med sin ven 400 år før Kristus. Vi er alle interesseret i at vide, hvor gamle vi bliver. På den anden side vil jeg nødig kende den nøjagtige dato og tidspunkt. Jeg er i den heldige situation, at min tandlæge har sagt, at mine tænder holder mindst, til jeg bliver 82 år. Så jeg bliver altså 82 eller ældre. Der er helt sikkert noget arveligt blandet ind. I min fars familie har alle haft en høj alder over 80. I min mors familie har de været nogle skravl. Så hvor står jeg? Jeg holder mig til tandlægen. Der vil derfor komme AktiePost mange år endnu, langt ind i den alder, hvor folk begynder at kalde mig åndsfrisk. Lars Kongsbak har skrevet en artikel om betydningen af sammenhængen mellem vores arvemasse og vores levealder. Det har vist sig at være meget nemt at rejse penge til forskning om emnet, for verden er fuld af gamle mænd, der gerne vil leve længere. I Danmark er det faktisk lykkedes at forlænge levetiden siden år 1900 for alle mennesker. Grunden er, at børnedødeligheden og infektionssygdomme ikke er så farlige mere. Det lader til ifølge artiklen, at det er sundt at sulte. Jeg hører næsten forfatteren gentage den gamle historie. Jeg lærte min hund ikke at spise. Lige som den havde lært det, gik den hen og døde. Efter en lang redegørelse om genernes betydning, munder artiklen ud i, at vi skal spise mindre og af den rigtige mad samt få masser at motion. Det synes jeg, vi har hørt før. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser? Folks alder har betydning for investeringerne. Jeg har før forklaret, at jeg ikke længere er så risikovillig som førhen, fordi jeg ganske enkelt ikke kan nå at indhente et stort tab som i 2008 og i Jeg er ikke alene. Man bør tænke forskelligt afhængig af alder. Min grundlæggende tanke er, at det kan betale sig at købe solide aktier og så bare beholde dem til pengene skal bruges. For sjovs skyld leger jeg med spekulationer i mindre solide aktier. Det har jeg ikke haft det store held med. Unge mennesker med 30 års til pensionsalderen behøver ikke at frygte et sammenbrud på aktiemarkedet. Alle erfaringer viser, at aktierne kommer op igen. For os andre kan det være dyrt at søge sikkerhed ved ikke at vær så eksponeret i aktier. Vi kommer ikke med på opturen. Lige nu tales der meget for og imod en stor korrektion. Jeg ener ikke, hvad der vil ske. Men jeg vil bar ikke sidde bag på vognen uden mulighed for at springe af, hvis den styrter i dybet. Argumenterne for en stor korrektion er mange. En af dem er den øjensynlige, at aktiekurserne er steget utrolige meget siden Grækenlands forventede snarlige sammenbrud nævnes også som en udløsende faktor. Men på den anden side har økonomien det godt, ser det ud til. Krisen i 2008 skyldtes et sygt banksystem samtidig med, at staterne gjorde det forkerte, nemlig at spare i stedet for at sætte gang i forbruget. I dag er der ingen bobler i systemet. Selv om det meget lave renteniveau bekymrer, fordi det tyder på et system i uligevægt. Alt ånder fred og ingen fare. Men det gør mig nervøs, at ingen er bange for den store stygge ulv. Så jeg forbliver forsigtig.

2 USA I ugens løb er Nasdaq steget fra 4860 til Det brede indeks S&P er steget fra 2044 til Dow Jones er steget fra til Der er tale om store stigningeri ugens løb reduceret til små stigninger efter fald tirsdag. (I dag er AktiePost afsluttet kl dansk tid.) I dag er kurserne både i USA og Danmark faldet temmelig meget. Det er dog ikke så meget, at den seneste tids stigninger udslettes. Problemet i dag er, den amerikanske nationalbank i aften overvejer, om renten skal sættes op. Uvisheden gør alle nervøse. Højere renteniveau rammer aktierne, fordi virksomhedernes omkostninger bliver større. Men egentlig burde det være positivt med rentestigninger, fordi det betyder at den amerikanske økonomi har det bedre. Danmark C20 CAP er steget fra kurs 946,7 for en uge siden til 951,85 i dag. (Gjort op kl ). Men den tilsyneladende ligevægt dækker over et stort fald tirsdag efter flotte stigninger i ugens løb. Den computerfremstillede analyse viste i sidste uge, at 40 aktier er markeret med køb og 4 med sælg. Der er ikke oplyst tal for denne uge. Løst og fast Det har vist sig, at NNIT ikke faldt tilbage til kurs 135 som forventet af mange analytikere. Jeg genkøbte et lille antal til kurs 151,50 for at kunne være med til at juble, hvis der kommer stigninger. ØK er begyndt at stige efter det seneste regnskab. Det var også på tide efter mine gentagne anbefalinger i Efter salget af Plumrose i Venezuela har ØK ellers levet et meget stille liv. ØK var engang et af Danmarks store firmaer med aktiviteter alle vegne på jordkloden. Nu er selskabet reduceret til et flyttefirma, der næppe har mange aktiviteter i Danmark bortset fra, at hovedkontoret stadig ligger her. Det er nu en helt ny historie, der er sat i gang for ØK. Det er ikke en solid aktie, men der er mange gode chancer for succes. Køb kun for penge, der må tabes. Foreløbig er kursen begyndt at stige jævnt og forsigtigt fra kurs 55 i 2013, da jeg købte til kurs 71,5 i dag. Et køb skal nok lige afvente, om de rumlerier, der er i dag, har nogen betydning. Bavarian har fået konkurrence angående Ebola-medicin. Det er god for bekæmpelsen af sygdommen. Men det er måske et problem for Bavarian. Foreløbig falder kursen bare sammen med det øvrige marked. Bavarian er efter min mening højrisikabel. Men der kan også håbes på store kurshop. Novo Nordisk kan næsten ikke tåle flere anbefalinger, men det sker alligevel. Nordea Markets opjusterer sin vurdering af Novo Nordisk. Kursmålet sætes nu til 408, hvor det tidligere var 385. Det undrer mig, hvordan der kan beregnes så præcise tal. Men ellers er jeg enig i, at Novo Nordisk er en af de solide aktier. Jeg vil dog mene, at kursen er kommet meget højt op. Det gør aktien sårbar over for dårlige nyheder. Novo Nordisks storsælgende diabetesbehandling Victoza har tabt markedsandele i USA, efter at konkurrenterne Glaxo-Smith-Kline og Eli Lilly har lanceret konkurrerende midler i samme lægemiddelklasse. Men det ser ikke ud til at påvirke Novo Nordisk ud over det almindelige kursfald i dag. Det lykkedes mig at købe Dampskibsselskabet Norden tilbage med en lille fortjeneste, fordi købskursen var lidt mindre end salgskursen i sidste uge. Også TDC har jeg genkøbt til en lavere kurs, end jeg solgte til. Lidt af kursfaldet skyldes, at TDC har udbetalt 1 kr. i udbytte. Det finske ølmarked udvikler sig svagt. Der er forsvundet 3100 job i den finske bryggerisektor på to år. Det understreger de problemer, som bryggerierne i Finland har. Der kommer næppe voldsom vækst i en overskuelig fremtid. Det rammer det danske bryggeri Royal Unibrew. Omsætningen i Finland er faldende, men det ser ikke ud til at betyde særlig meget for kursen.

3 Analytikerne i den britiske storbank HSBC har vurderet kursmålet på aktierne i G4S. HSBC hæver nu kursmålet til 27,24 kr. Det virker da ikke specielt modigt, når kursen i dag er 30. Arkil skal stå for opførelsen af etapen mellem Tvis og Aulum på 8,5 kilometer dobbeltsporet motorvej, foruden tilknyttede aktiviteter. Arkil fastholder forventningerne til hele 2015 efter ordren. Men det kan jo også opfattes positivt, hvis forventningen var til den negative side. Porteføljer (se tabeller herunder) Ratepensionsporteføljen omfatter nu efter genkøb BEAR Pandora, Lundbeck, NNIT, Norden og TDC. En fortjeneste på 4,76% i år er ikke prangende. Andre har gjort det bedre, men jeg har hele tiden prioriteret sikkerheden højt. Det koster, at jeg ikke er med, når alt stiger. Det samlede resultat for porteføljens eksistens i 1½ år har været 19,9%. Stadigvæk er mit resultat næsten gange bedre end det, som Danica kunne tilbyde. Min Observationsportefølje fortsætter som hidtil med aktier, jeg ikke skifter ud. Formålet er at underbygge den teori, at det kan betale sig at købe og beholde. Porteføljen har aldrig været baseret på faktisk gennemførte handler. Til gengæld er den ikke ændret siden starttidspunktet 3. juni Tidspunktet er valgt for at kunne sammenligne med ratepensionsporteføljen. Den samlede gevinst opgjort i denne uge er 76,03%. I sidste uge var den samlende forrentning 74,07%. Min gevinst ville have været meget større, hvis jeg havde beholdt de oprindelige aktier i porteføljen Novo Nordisk, Coloplast og G4S. Mit oprindelige mål med kun at købe sikre aktier med udbytte har jeg ikke overholdt. Jeg handler lidt for meget på intuition. En sammenligning med Observations-porteføljen viser klart, at det ikke kan betale sig at lege. Også Alderspensionens udvikling vises med de rigtige handler. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består stadig næsten kun af taberaktier og heldigvis en pæn pose kontanter. Det er så et interessant projekt, om jeg kan rette op på det. Foreløbig er der en gevinst på 8,41% siden 1. januar. De danske aktier bevæger sig ikke meget. Fortjenesten ligger på de udenlandske aktier. Foreløbig sammenligner jeg mit resultat med millionærklubben på Radio24syv. Jeg ligger som nummer tre. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Ratepensionsporteføljen og Alderspensionen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktie-gevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: Afvent forhandlingerne om rentestigning i USA

4 Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch Forrige brev blev sendt onsdag 11. marts 2014 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En husk udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.

5

6 Ratepensionsportefølje Startværdi , ,00 Kontant , ,82 Aktier , ,47 I alt , ,29 Gevinst 29699, ,29 Gevinst i % 4,76 % 19,90 % Dato Papir Stk. Kurs 1/1 15 Værdi 1/1 15 Salgskurs Salg Bear Pandora* , ,00 0, , Dampskibsselskabet Norden , ,36 142, , Lundbeck , ,00 136, , NN-IT , ,50 152, , TDC , ,90 49, , ,47 Observationsportefølje 3. juni 2013 Startværdi ,71 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest gennem tiden Kontant (Bortset fra Novo Nordisk, Coloplast og G4S) Aktier ,91 I alt ,91 Alle handler er fiktive Gevinst ,73 Gevinst i % 76,03 % Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg ALK-Abello , ,00 744, , Ambu , ,50 153, , Auriga , ,75 309, , Chr. Hansen , ,45 311, , DSV , ,39 216, , FLSmidth , ,34 304, , SAS , ,75 13, , , ,91 Min Alderspension samlet udviking, 1/ / Startværdi ,76 Kontant ,02 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier ,68 I alt ,70 Gevinst 38602,94 Gevinst i % 8,07 Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Kurs 1/1 15 Værdi 1/1 15 Salgskurs Salg ØK ,00 73, , Absalon ,00 83, , Dalhoff , ,00 2, , Norden , ,00 142, , Deltaq , ,00 33, , Erria ,5 2250,00 28, , H+H ,5 7100,00 48, , Monberg ,00 310, , NN-IT , ,50 151, , Parken ,00 63, , , ,68 Min Alderspension udenlandske aktier DNO, Norge ,39 NOK 11620,69 38, , E.ON, Tyskland 75 14,22 EUR 1065,43 14, , GAZPROM, Rusland ,44 USD 4435,56 4, , OUTOTEC, Finland ,51 EUR 4505,49 5, , Statoil NOK 23978,00 137, , SUBSEA 7, Norge ,40 NOK 19330,65 70, , , ,00 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Tendensen ses ved at sammenligne kolonne 2 og kolonne 4. Sammenlign med millionærklubben 11/ Benny Lau Lars Vad ( ,07%) , ,8