man bør kende lidt til området, før man sætter blæk på en leasingaftale.

Transkript

1 AF FLEMMING THOMSEN, CLAUS MIDJORD OG JESPER H. ANDERSEN Leasing kan være en mulighed, når anskaffelsen af forskellige driftsmidler skal finansieres. Men hvad er fordelene og ulemperne, og hvad skal man være opmærksom på? Vi har gravet i en langhåret verden af tal og aftaler. Leasing er en populær finansieringsform i Danmark. Hvert år beløber nysalget af leasingkontrakter sig til milliarder kroner, og det betyder at en betydelig del af de investeringer, som erhvervslivet foretager i produktionsudstyr og driftsmateriel, finansieres ved leasing. Princippet er sådan set simpelt nok man får rådighed over det udstyr, man skal bruge, og betaler en månedlig ydelse i leasingaftalens løbetid, hvorefter man leverer udstyret tilbage eller eventuelt køber det. Men der er mange forhold, der kan varieres i en leasingaftale, og ikke alle aftaler er lige kloge at skrive under på. Det, samt spørgsmålet om, hvornår leasing overhovedet er en god idé, er årsagen til, at man bør kende lidt til området, før man sætter blæk på en leasingaftale. Køb, leje eller leasing? Overvejelserne om leasing starter sådan set ved ulemperne ved at købe kontant. Et køb belaster driftskreditten, binder kapital og efterlader køberen med risikoen for, at scrapværdien kan realiseres. Derudover er der låneudgifter hvis man ikke ligger inde med de nødvendige likvider, og ved køretøjer skal der endvidere betales tinglysningsafgift. Det lette svar kan umiddelbart synes at være i stedet at leje de aktiver, man skal bruge. En lejekontrakt er den mest uforpligtende måde at få adgang til at bruge et aktiv på, som man ikke selv ejer. Det er også en fleksibel løsning, og typisk vil der være service- og vedligeholdelse inkluderet. Men med fleksibiliteten følger ofte, at omkostningerne er højere. Det bringer os frem til leasing, der i virkeligheden er en form for udlejning. Man får brugsretten over aktivet, men selv om ejeren er udlejningsselskabet, får man også en ejers rettigheder og pligter. Der sondres mellem operationel og finansiel leasing. Det kan være svært at skelne mellem den relativt ukomplicerede operationelle leasing og nogle typer lejeaftaler, idet begge ofte er af kortere varighed og indeholder service og vedligeholdelse. Desuden hæfter leasingkunden ikke for aktivets restværdi ved aftalens udløb. Derfor er operationel leasing også gerne den dyreste form for leasing, simpelthen fordi den koster leasingselskabet mere. Finansiel leasing Når man taler leasing, er der dog oftest tale om finansiel leasing. Denne form for 38 Februar 2006

2 Leasing for begyndere leasing løber længere, fra 3 til 7 år, og her har leasingkunden alle risici og fordele. Der er i praksis tale om finansiering og ikke leje, idet kunden bestemmer hvilke aktive der skal indkøbes og leases, og der er tre parter involveret: kunden, leverandøren og leasingselskabet, i en aftale der typisk er uopsigelig i dens løbetid. Det beløb, man hver måned betaler i leasing, kan være fast eller oftest variabel med renteudviklingen, og man har fuld skattemæssig fradragsret på leasingafgiften. De skattemæssige afskrivninger er derimod leasingselskabets. For at forstå prisen på en leasingaftale, må man forstå hvordan leasingselskabet fungerer. Basalt set skal leasingselskabet tjene sin investering hjem, eller sagt lidt mere teknisk, have en fuldstændig amortisation af den samlede investering i leasingobjektet. Den samlede investering består af anskaffelsessummen på det aktiv, der leases; forrentningen af anskaffelsessummen (kontraktens kreditrente); alle leasingselskabets omkostninger ved aftalen, dvs. til forsikring, administration og indhentning af soliditetsoplysninger om kunden, offentlige udgifter, mv.; og endelig selvfølgelig leasingselskabets profit inklusiv risikoafdækning. Dernæst beregner man en ydelse svarende til, at den værdi leasingselskabet har nedskrevet aktivet til når aftalen udløber, er enten 0 kr. eller et beskedent beløb, f.eks. 10 pct. af anskaffelsesprisen. Et regnestykke, der altså rummer mange variationsmuligheder, blandt andet i vurderingen af hvor risikabel en kunde du er, og hvor meget profit selskabet skal have. Ved aftalens udløb vil man have aftalt, hvad der sker med aktivet, der kan leveres tilbage til leasingselskabet, som så sælger det til f.eks. leverandøren, lejer det ud igen, eller skrotter det. Aftalen kan også forlænges i en opsigelig version til en billig penge, eller leasingkunden kan simpelthen købe aktivet til restværdien. Varianter af leasingaftaler Som sagt er leasingselskabets mål at opnå en»fuldstændig amortisation«, men måden den opnås på kan variere. I en»ren«leasingkontrakt leveres leasinggenstanden tilbage efter aftalens udløb, eller sælges til kunden, men der findes også aftaler, hvor leasingselskabet kun får en delvis amortisation til at starte med. Til gengæld bliver det kundens problem at sørge for, at aktivet sælges til den pris, der giver en fuldstændig amortisering. Andre muligheder er en model med»overskudsdeling«, der tager højde for at det leasede objekt uventet kan stige i værdi. Leasingselskabet får sin fulde amortisering, men kunden del i værdistigningen. En mulighed for at opsige aftalen efter en kortere periode kan også aftales, typisk mod at kunden garanterer for restværdien af leasingobjektet. Hvilken model man lægger oven i standardvilkårene er afhængig af hvor bl.a. aktivets levetid, skattemæssige afskrivningstid og omsættelighed. Iværksætteren 39

3 Fornuften sættes ud af kraft Nogle leasingarrangementer kan være næsten umulige at gennemskue. Kontrakterne løber ofte i mange år og indeholder en række klausuler, og det kan blive en kostbar affære, hvis man ønsker at komme ud i utide, advarer statsautoriseret revisor. AF FLEMMING THOMSEN»Det første, der falder mig ind, når jeg spørges om ulemperne ved leasing, er uoverskueligheden. En leasingkontrakt kan minde om en større forsikringspolice. Den kan være meget omfattende, og der kan være en masse indviklede bestemmelser, der står med småt. Det betyder, at det er uhyre svært at gennemskue, hvad det er for vilkår, man går ind på, når man skriver under på en kontrakt om at lease maskiner eller andet udstyr til sin virksomhed. Hvad er det for en række af ydelser, der betales for? hvad koster det at komme ud af kontrakten før tid? Hvad er den reelle omkostning ved leasing?mit råd er derfor, at virksomhederne bør nærlæse kontrakterne inden underskrivelse og søge assistance, hvis virksomheden ikke har interne ressourcer hertil. En ting kan man nemlig være sikker på: Skulle der på et eller andet tidspunkt opstå en uenighed mellem leasingselskabet og kunden, vil leasingselskabet have dækket sig godt ind i det, der er skrevet med småt.«det er statsautoriseret revisor, Christian Friis Olsen, der kommer med sin umiddelbare vurdering af ulemperne ved de leasingkontrakter, der i de seneste år er blevet særdeles udbredte i dansk erhvervsliv. Christian Friis Olsen er senior manager i revisionsfirmaet Ernst & Young og har i flere år rådgivet danske virksomheder, især iværksættere, om finansieringsforhold. Dermed har han også et indgående kendskab til leasingmarkedet, og udover at advare imod de indviklede kontrakter peger han på, at aftaler om leasing ofte sætter»den sunde fornuft«ud af kraft, idet virksomhederne ikke foretager samme behovsvurdering, som ved køb, da de månedlige leasingydelser virker mindre, og iværksættervirksomhederne har svært ved at beregne de totale omkostninger for de ofte lange kontrakter.»jeg kender eksempler, hvor en sælger er mødt op hos en virksomhed og har tilbudt virksomheden at lease f.eks. en kopimaskine. Den månedlige ydelse lyder måske ikke af så meget, men hurtigt må virksomheden konstatere, at den maskine, man har leaset, er alt for stor, og at virksomheden derfor betaler for en masse overflødigt isenkram, som virksomheden aldrig får brug for. Hvis virksomheden herefter ønsker at få en mindre kopimaskine viser det sig, at det ikke kan lade sig gøre, fordi kontrakten er uopsigelig i f.eks. fem år. Det kan tvinge virksomheden til at opsige kontrakten i utide, og det leder til den tredje faldgruppe, han vil advare imod: Det kan være særdeles kostbart, hvis en virksomhed opsiger en leasingkontrakt i utide. Restgælden forfalder og oveni kommer renter og en værdiansættelse af aktivet, som kan medføre udgifter af en betydelig størrelse. Alt dette fremgår af leasingkontraktens»små bogstaver«.«nej i banken Christian Friis Olsen understreger, at der ikke er nogen facitliste, når man skal udtale sig om, hvorvidt leasing eller banklån bedst kan betale sig. Det afhænger altid af den konkrete situation, og desuden er finansieringsvilkår noget man kan forhandle om, både i banken og med leasingselskabet.»som hovedregel kan man dog gå ud fra, at det er billigst, hvis en virksomhed selv har mulighed for at købe sine driftsmidler, da leasingselskabet selvfølgelig tager sig betalt for sine ydelser, men leasing har til gengæld den fordel, at man ikke selv skal have alle pengene op af lommen ved anskaffelsen, og det betyder en hel del for mange iværksættere, der ikke råder over uanede kapitalressourcer. Leasing kan være og bliver ofte brugt som en måde at strække likviditeten på en løsning som kan være dyrere end køb, men som ofte er nødvendig, hvis banken siger nej til en kreditudvidelse. Leasing er derfor altid et element, når en virksomhed skal overveje sin fremtidige finansiering, og selvom der er påpeget en række ulemper ved leasing, er der lige så mange positive historier, hvor leasing har udgjort en godt alternativ til udvidelse af driftskreditten, det gælder blot om at sikre sig, at virksomheden har fuld forståelse for konsekvenserne af den leasingkontrakt, som indgås søg rådgivning, hvis der er tvivl. 40 Februar 2006

4 Iværksætteren 41

5 Fordele ved leasing: Bedre likviditet Normalt ingen stor engangsbetaling Ingen belastning af kassekreditten Mulighed for rabatter pga. de større leasingselskabers stordriftsfordele Normalt kræves ingen supplerende sikkerhedsstillelse eller kaution Normalt er leasingaftalen uden omkostninger til stiftelse, stempel og gebyrer Tilknyttede serviceaftaler betyder normalt, at driftsomkostningerne er kendte Udgiften til materiellet betales, efterhånden som det indtjener dækningsbidrag Materiellet kan i nogle tilfælde udskiftes uden de store problemer Der er fuld fradragsret for leasingydelsen, hvilket giver en skattemæssig fordel da scrapværdien nedbringes hurtigere end ved køb Der er også fradragsret for eventuelle omkostninger, der påløber ved en førtidig ophævelse af lejekontrakt Det er nemt at administrere, og der er intet momsudlæg Ulemper ved leasing: I starten af leasingperioden og specielt når en kontrakt ikke tegnes ved årets begyndelse er leasing rent skattemæssigt en lidt dyrere finansieringsform Man har ikke ejendomsret over aktiverne Det kan være dyrt at komme ud af aftalen før dens udløb Mange leasingaftaler kan belaste de øvrige kreditmuligheder Leasingselskabet har de samme administrationsomkostninger uanset aftalens beløb. Derfor er det mere ufordelagtigt at lease for små beløb Lange leasingperioder giver større risiko for, at et efterfølgende salg af aktivet indbringer mindre end beregnet Risiko for forhøjelse af leasingydelse ved rentestigning Kilde: ITD, Køb, leje eller lease?, 2001 Eksempel på leasing af it-udstyr AF For at få et eksempel på prisniveauet, henvender vi os til en erhvervs it-forhandler, Act-it, som har kontor både i Århus og København. Produkt- og marketingchef Tage Toft Jensen oplyser overraskende, at kun fem pct. af deres handler bliver finansieret med leasing, men han kan selvfølgelig ikke se, om der ligger et banklån bag. Act-it har mange kunder inden for den grafiske branche, så vi sætter en udstyrsliste sammen, som ville være typisk for en mindre grafisk virksomhed. Vi skal bruge et par computere af mærket Apple, en server med tilbehør, en farveprinter og en stribe grafiske softwarepakker. Der er for kr plus moms, og kr ,50 når momsen medregnes. Kontanttilbuddet er altid udgangspunktet for en eventuel leasingaftale. Hvis vores eksempel skal finansieres ved hjælp af leasing, retter Act-it.dk henvendelse til en af deres faste finansielle samarbejdspartnere. En leasingaftale bliver udarbejdet på grundlag af vores kontantkøbstilbud. Først skal man kreditgodkendes hos leasingselskabet, og når den del er i orden, vil man inden for et par dage modtage leasingtilbuddet. FLEMMING THOMSEN OG CLAUS MIDJORD Vi får to tilbud, der løber over henholdsvis 24 og 36 måneder. Det der løber over 24 måneder skal vi betale kr om måneden, hvorefter der er en restværdi på kr. som er den sum, vi kan vi købe det leasede udstyr for når de to år er gået. Vi kan også vælge på det tidspunkt at overlade det til ejerne, som er leasingselskabet. Men vi kan ikke regne med, at den månedlige ydelse bliver ved med at være kr. Beregningen bygger på en variabel rente, som følger bankernes fælles rentefastsættelse, den såkaldte CIBOR 90 dage pr. den 10. bankdag. Det vil sige, at renten hver tredje måned reguleres i forhold til renteniveauet udstukket af Nationalbanken. Det andet tilbud løber over 36 måneder. Her er den månedlige ydelse naturligvis lavere, nemlig kr , mens restværdien til gengæld er den samme efter tre år, altså kr I begge tilfælde er der et oprettelsesgebyr på 450 kr. for leasingaftalen, men derudover er der ingen udbetaling. Så snart leasingaftalen er skrevet under, kan man køre hjem med it-udstyret, som man har den fulde brugsret til, men ikke ejer. Muligheden for at købe udstyret til restværdien opstår først når den aftalte leasingperiode udløber. Til den tid kan det være forældet, hvorfor det er rart at slippe af med, så man igen kan lease det sidste nye inden for it til de næste par år. Forhandleren opfordrer gerne til at forsikre udstyret, og kan i mange tilfælde tilbyde service- og supportpakker til leasingkunder. 42 Februar 2006

6 ...og på leasing af en firmabil Vi vil gerne have en præsentabel bil i mellemklassen til vores virksomhed, så vi kontakter en af de største inden for leasing, Nordania. Hvert år køber Nordania Leasing for mere end syv mia. kr. på erhvervslivets vegne, og de er samtidig Danmarks største»flådeejer«med biler. Det giver attraktive indkøbspriser, når bilen skal anskaffes. Vi får et leasingtilbud på en Opel Vectra 2,2 5-dørs, og samtidig får vi en række velkendte argumenter for, hvorfor det kan betale sig at lease:»når du leaser vognparken, beholder du pengene i virksomheden. Brug dem til at opbygge en likviditetsreserve, opnå kontantrabatter eller noget andet, der kan være med til at udvikle virksomheden,«siger salgschef hos Nordania billeasing, Peter Tørnes Jacobsen. Man betaler for retten til at bruge bilen. Bilen er altså til rådighed på samme måde, som hvis du havde købt den med den forskel, at du ikke har bundet flere hundrede tusinde kroner i dit regnskab. Nordania erhverver Opel Vectra en til kr Hvis man leaser over 36 måneder bliver de samlede finansieringsudgifter kr. ekskl. moms. Alt efter aftale kan bilen overtages af virksomheden eller af Nordania efter de 36 måneder. Ved den såkaldte operationelle leasing er det normalt leasing-selskabet, som overtager bilen til det aftalte beløb, mens det ved den finansielle leasing oftest er virksomheden, der køber bilen til den aftalte restværdi. Ved operationelle billeasinger er det som regel muligt at vælge operationelle elementer som service og vedligeholdelse, standard- og vinterdæk, erstatningsbil ved service, samt brændstofordninger. Eksemplerne tager ikke højde for skat. Et par gode råd Ü Sørg for at leasingkontrakten ikke strækker sig over en længere periode end udstyret vil leve. For kopi- og printløsninger anbefales f.eks. højest fem år Ü Leasingaftalen bør ikke indeholde beløb, som kunden hæfter for ved leasingperiodens udløb Ü Hvis der i leasingaftalen indgår beløb, der vedrører kundens eksisterende eller tidligere udstyr, skal dette fremgå af aftalen Links Interesseorganisationen for Finans og Leasing har et sæt af almindelige vilkår for aftaler om finansiel leasing ABL 95 liggende på deres hjemmeside: på findes også en oversigt over leasingselskaber i Danmark, sorteret efter hvilke genstande man ønsker at lease. Iværksætteren 43