18. regnskabsår 18. th financial year

Transkript

1 Fleggaard Holding 1 Årsrapport og koncernrapport 2002/03 Annual Report 2002/ regnskabsår 18. th financial year

2 2 Fleggaard Holding INDHOLD CONTENTS 4 Ledelsens regnskabspåtegning Statement by the Executive and Supervisory Boards 5 Revisionspåtegning Auditors report 6 Ledelsesberetning Management s review 6 Selskabsoplysninger Company details 7 Hoved- og nøgletal for koncernen Financial highlights for the Group 12 Årsrapport og koncernrapport 2002/ Anvendt regnskabspraksis Accounting policies 24 Resultatopgørelse Income statement 26 Balance Balance sheet 32 Pengestrømsopgørelse Cash flow statement 34 Noter Notes 48 Koncernoversigt Group chart

3 Fleggaard Holding 13

4 4 Fleggaard Holding LEDELSENS REGSKABSPÅTEGNING STATEMENT BY THE EXECUTIVE AND SUPERVISORY BOARDS Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2002/03 for Fleggaard Holding A/S. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver, finansielle stilling samt resultat. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Kollund, den 25. februar 2004 The Executive and Supervisory Boards have today discussed and adopted the annual report for 2002/03 of Fleggaard Holding A/S. The annual report has been prepared in accordance with the Danish Financial Statements Act. We consider that the accounting policies applied are appropriate and that the annual report thus give a true and fair view. We recommend that the annual report will be approved at the Annual General Meeting. Kollund, 25 February 2004 Direktion Executive Board Henrik Ragn Jens Klavsen Bestyrelsen Supervisory Board Ole Boris Fleggaard Poul Jacob Bødker Nielsen Klaus Quorp Lausen Henrik Ragn Steen Folmer Pedersen Peter Boris Fleggaard formand/chairman

5 Fleggaard Holding 5 REVISIONSPÅTEGNING AUDITORS REPORT Til aktionærerne i Fleggaard Holding A/S Vi har revideret årsrapporten for Fleggaard Holding A/S for regnskabsåret 1. oktober september Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten. Den udførte revision Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2003 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober september 2003 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Aabenraa, den 25. februar 2004 To the shareholders of Fleggaard Holding A/S We have audited the annual report of Fleggaard Holding A/S for the financial year 1 October September The annual report is the responsibility of the Executive and Supervisory boards. Our responsibility is to express an opinion on the annual report based on our audit. Basis of opinion We conducted our audit in accordance with Danish Auditing Standards. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance that the annual report is free of material misstatement. An audit includes examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the annual report. An audit also includes assessing the accounting policies used and significant estimates made by the Executive and Supervisory Boards, as well as evaluating the overall annual report presentation. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. Our audit has not resulted in any qualification. Opinion In our opinion, the annual report gives a true and fair view of the Group s and the Company s financial position at 30 September 2003 and of the results of the Group s and the Parent Company s operations and consolidated cash flows for the financial year 1 October September 2003 in accordance with the Danish Financial Statements Act. Aabenraa, 25 February 2004 KPMG C. Jespersen Statsautoriseret Revisionsinteressentskab Leif Meyhoff statsaut. revisor State Authorised Public Accountant Jon Midtgaard statsaut. revisor State Authorised Public Accountant

6 6 Fleggaard Holding LEDELSESBERETNING MANAGEMENT S REVIEW SELSKABSOPLYSNINGER COMPANY DETAILS Fleggaard Holding A/S Skovbakken 10, Kollund DK-6340 Kruså Telefon: Telefax: Web: CVR-nr (Central Business Registration Number) Stiftet: 1985 Established: 1985 Hjemsted: Bov, Danmark Registered office: Bov, Denmark Bestyrelse Supervisory Board Direktion Executive Board Revisor Auditors Advokat Lawyers Peter Boris Fleggaard, formand/chairman Ole Boris Fleggaard Klaus Quorp Lausen Poul Jacob Bødker Nielsen Steen Folmer Pedersen Henrik Ragn Henrik Ragn Jens Klavsen KPMG Skibbrogade 27 DK-6200 Aabenraa Judica Advokaterne Sundquistgade 4 DK-6400 Sønderborg Plesner Svane Grønborg Esplanaden 34 DK-1263 København K Bank Bankers Nordea Storegade 31 DK-6200 Aabenraa Sydbank Peberlyk 4 K-6200 Aabenraa Generalforsamling Annual general meeting Ordinær generalforsamling afholdes den 25. februar 2004 The Annual General Meeting is held on 25 February 2004

7 Fleggaard Holding 7 LEDELSESBERETNING MANAGEMENT S REVIEW HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN FINANCIAL HIGHLIGHTS FOR THE GROUP mio.kr./dkk million 2002/ / / / /99 Hovedtal Key figures Nettoomsætning Turnover 2.010, , , , ,5 Resultat af primær drift Operating profit 111,8 84,6 52,4 130,8 89,8 Resultat af finansielle poster Profit from interest income and expense 2,9 5,4 19,2 (30,8) (2,5) Ordinært resultat efter skat Profit from ordinary activities after tax 73,3 57,4 47,5 56,5 67,4 Ekstraordinært resultat efter skat Profit from extraordinary activities after tax 0,0 0,0 273,0 218,4 0,0 Årets resultat Profit for the year 73,3 57,4 319,7 274,9 67,4 Anlægsaktiver Fixed assets 407,5 379,1 678,3 454,9 206,3 Omsætningsaktiver Curent assets 857,8 705,9 317, ,1 486,5 Aktiver i alt Total assets 1.265, ,0 995, ,0 692,8 Aktiekapital Share capital 1,8 1,8 1,8 1,8 1,8 Egenkapital Capital and reserves 440,1 369,8 516,9 488,7 147,1 Hensatte forpligtelser Provisions 8,7 6,5 3,2 5,9 6,0 Langfristede gældsforpligtelser Long-term liabilities other than provisions 185,4 113,0 43,8 76,9 67,5 Kortfristede gældsforpligtelser Short-term liabilities other than provisions 631,1 595,6 431, ,2 516,8 Nøgletal Financial ratios Overskudsgrad Net profit ratio 6% 4% 4% 2% 4% Afkastningsgrad Return on investment 9% 5% 5% 6% 13% Bruttomargin Gross margin ratio 12% 13% 14% 6% 9% Likviditetsgrad Current ratio 136% 119% 73% 96% 94% Egenkapitalandel (inkl. minoriteter) Equity ratio (incl. minorities) 35% 34% 52% 23% 21% Egenkapitalforrentning (inkl. minoriteter) Return on equity (incl. minorities) 20% 11% 10% 38% 55% Gennemsnitligt antal ansatte Average number of employees HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN Hoved- og nøgletal for regnskabsårene 1998/99 til 2000/01 er ikke tilpasset ændringer i regnskabspraksis vedrørende indregning af finansiel leasing i såvel leasingtagerforhold som leasinggiverforhold samt måling af finansielle instrumenter til dagsværdi. FINANCIAL HIGHLIGHTS FOR THE GROUP Financial highlights for the financial years 1998/99 to 2000/01 have not been adjusted the changes in accounting policies concerning recognition of finance lease in the terms and conditions applying to the lessee as well as the terms and conditions applying to the lessor and measurement of financial instruments at fair value.

8 8 Fleggaard Holding LEDELSESBERETNING MANAGEMENT S REVIEW Beretning Fleggaard Holding A/S nye hovedsæde i Kollund blev som planlagt klar til indflytning den 1. marts Det nye hovedsæde har fået navnet Fjordgaarden på grund af den smukke beliggenhed lige ned til Flensborg fjord. Pr. 1. marts 2003 tiltrådte Jens Klavsen som direktør i Fleggaard Holding A/S. Udvidelsen af direktionen skal ses som et led i den fortsatte ekspansion og udvikling af koncernen, og direktionen består herefter af Henrik Ragn og Jens Klavsen. I regnskabsåret har Fleggaard Holding koncentreret sig om servicering af såvel nye som bestående datterselskaber. Fleggaard Holding s hovedaktiviteter er, gennem mange år, baseret på driften af datterselskaber i forskellige brancher. Det er en bevidst strategi, at forskellige brancher med afsætning til forskellige segmenter både i fortiden, nu, og i fremtiden betyder spredning af risiko for koncernen, der på denne baggrund ikke er så sårbar, som virksomheder, der har mindre spredning på aktiviteter og segmenter. Koncernens internationale aktiviteter indebærer en disponering for valutarisici. Det er koncernens politik at alle væsentlige valutarisici afdækkes ved indgåelse af valutaforretninger, ligesom væsentlige renterisici afdækkes ved renteforretninger. Koncernens tilgodehavender fra salg udgør 146 mio. kr. Den væsentligste del af disse tilgodehavender er kreditforsikrede. Leasing tilgodehavender udgør 360 mio. kr. Koncernen har ejendomsretten til de udleasede aktiver. Operating review As planned Fleggaard Holding A/S new head office in Kollund was ready for occupation on 1 March The new head office is called Fjordgaarden due to the beautiful location straight down to the bay of Flensborg. At 1 March 2003 Jens Klavsen commenced as managing director in Fleggaard Holding A/S. The extension of the Executive Board is to be seen as part of the continuous expansion and development of the Group. Subsequently, the Executive Board consists of Henrik Ragn and Jens Klavsen. In the financial year Fleggaard Holding has concentrated on servicing new as well as existing subsidiaries. During many years Fleggaard Holding s main activities are based on the operation of subsidiaries in different lines of business. It is an intended strategy both in the past, and in the future that different sectors with sale to various segments mean diversification of risk as regards the Group and for this reason the Group is not as exposed as enterprises, that have less diversification on activities and segments. The Group s international activities imply them being predisposed to foreign exchange risks. It is the Group s policy that all significant foreign exchange risks are covered by forward contracts and that essential interest rate risks are hedged by interest rate swaps. The Group s trade receivables amount to DKK 146 million. The most essential part of these receivables are covered by insurance. Leased receivables amount to DKK 360 million. The Group has the ownership of the assets leased out.

9 Fleggaard Holding 9 LEDELSESBERETNING MANAGEMENT S REVIEW Investeringen i Privathospitalet Kollund, der åbnede den 11. marts 2003, er et nyt og spændende kapitel for Fleggaard Holding, der hermed bevidst og i samarbejde med to anerkendte og engagerede speciallæger, der også er aktionærer, bevæger sig ind på markedet for privathospitaler i Danmark. Fleggaard Holding har sammen med en række andre sønderjyske virksomheder samt Vækstfonden investeret i ventureselskabet Syddansk Kapital. Fleggaard Services A/S blev startet i regnskabsåret 2002/03, ligeledes med en ledende medarbejder som aktionær. Selskabet tilbyder andre virksomheder mulighed for, at deltage i de stordriftsfordele som Fleggaard koncernen gennem årerne har opnået på forskellige områder. Også denne nye virksomhed er kommet godt fra start og nyder godt af synergier fra koncernens netværk og datterselskaber. Fleggaard Holding har i regnskabsåret erhvervet yderligere 12,25% af aktierne i Benniksgaard Golf A/S, således at dette selskab nu er 100% ejet. Fleggaard koncernens forventede resultat for regnskabsåret 2002/03 på 80 mio. kr. før minoritetsandele og skat, blev realiseret med 115 mio. kr., hvilket bestyrelsen anser for tilfredsstillende. Bestyrelsen ser positivt på koncernens fremtidsmuligheder og det forventes, at årets resultat før minoritetsandele og skat for regnskabsåret 2003/04 vil udgøre 92 mio. kr. Fleggaard Holding har gennem årene opbygget datterselskaber i såvel Danmark som i andre europæiske lande. Det har for Fleggaard Holding altid været et mål, at disse datterselskaber udvikler sig positivt og dynamisk i forhold til den branche, hvori de bevæger sig. Fleggaard Holding har gennem de seneste mange år haft den strategi, at der i datterselskaber tilknyttes ledende medarbejdere som medaktionærer. Denne strategi er blevet forfulgt og har givet et bredere fundament samt påvirket resultatet positivt for regnskabsåret. The investment in the private hospital Privathospitalet Kollund that opened on 11 March 2003, is a new and interesting chapter to Fleggaard Holding that thus and in cooperation with two recognised and committed specialists, who also are shareholders, is deliberately moving into the market for private hospitals in Denmark. Together with a number of other enterprises from South Jutland and Vækstfonden (The Danish Fund for Industrial Growth) Fleggaard Holding has invested in the venture company Syddansk Kapital. Fleggaard Services A/S started in the financial year 2002/03, with an executive as shareholder as well. The Company offers other enterprises the opportunity of participating in the scale economies having been achieved by the Fleggaard Group in the course of the years in various areas. This new enterprise has also got off to a positive start and enjoys the benefits of synergies from the Group s network and subsidiaries. In the financial year Fleggaard Holding has acquired 12.25% in addition of the shares in Benniksgaard Golf A/S in order that this company is now wholly owned. The Fleggaard Group s expected profit for the financial year 2002/03 of DKK 80 million before minority holdings and tax was realised by DKK 115 million, which the Supervisory Boards considers satisfactory. The Supervisory Board considers the future prospects of the Group to be positive and the profit before minority holdings and tax for the financial year 2003/04 is expected to amount to DKK 92 million. Over the years Fleggaard Holding has built up subsidiaries in both Denmark and other European countries. It has always been an objective of Fleggaard Holding that these subsidiaries do develop positively and dynamically in relation to the trade in which they move. During the recent many years it has been Fleggaard Holding s strategy that in subsidiaries executives were to be affiliated as shareholders together with Fleggaard Holding operate as independent companies. This strategy has been pursued and has increased the basis as well as affecting the results positively for the financial year.

10 10 Fleggaard Holding LEDELSESBERETNING MANAGEMENT S REVIEW Samtlige betydende datterselskaber har således i regnskabsåret udviklet sig positivt, både hvad angår de økonomiske resultater, og hvad angår etablering i relevante lande og implementering af nye koncepter. Fundamenterne i koncernens datterselskaber er blevet udbygget og tilpasset markederne til gavn for den fremtidige udvikling og indtjening. Fleggaard Holding A/S s ejerstruktur er som følger: Hans Frede Fleggaard 0,4% Henrik Ragn 5,0% Steen Folmer Pedersen 12,4% Aktieselskabet Fladkær 82,2% Der vil også i fremtiden konstant blive arbejdet med nye ideer og visioner, der skal være med til at skabe muligheder og synergier til gavn for koncernen, dennes medarbejdere, samarbejdspartnere og aktionærer. Moderselskabets egenkapital andrager herefter 344 mio. kr. mod 304 mio. kr. året før. Koncernens egenkapital andrager 440 mio. kr. mod 370 mio. kr. i fjor. De bestående kreditrammer vurderes at være tilstrækkelige til fortsat at finansiere den forventede vækst i 2003/04. Efter regnskabsårets afslutning har Fleggaard Holding erhvervet 60% af aktiekapitalen i virksomheden DanTrim A/S. De to stiftere af selskabet ejer hver 20% af DanTrim og parterne forventer en positiv udvikling i såvel Danmark som i andre europæiske lande indenfor de næste år. Konceptet der er udviklet af stifterne er unikt inden for Company Healthcare. Det har været afprøvet i Danmark gennem de seneste 5 år, hvor fremsynede danske markedsledende virksomheder har samarbejdet med DanTrim om dette spændende koncept. Markedet er hastigt voksende og DanTrim vil i sin nye struktur få mulighed for, at møde denne udfordring med al den attention, de synergier og den opbakning som Fleggaard Holding, har mulighed for at give DanTrim. Der er siden aktieerhvervelsen etableret et datterselskab af DanTrim i Tyskland, der udover Danmark vil være det land, hvor DanTrim i den nærmeste fremtid vil udvide sine aktiviteter. Thus, all the significant subsidiaries have developed positively in the financial year with regard to both the financial results and establishment in relevant countries as well as implementation of new concepts. The bases of the Group s subsidiaries have been extended and adjusted to the markets to the benefit of the future development and earnings. The ownership structure of Fleggaard Holding A/S is as follows: Hans Frede Fleggaard 0.4% Henrik Ragn 5.0% Steen Folmer Pedersen 12.4% Aktieselskabet Fladkær 82.2% In future it will also constantly be worked on new concepts and vision contributing to new possibilities and synergies to the benefit of the Group, its employees, cooperators and shareholders. Subsequently, the capital and reserves of the parent company amount to DKK 344 million against DKK 304 million in 2001/02. The capital and reserves of the Group amount to DKK 440 million against Dkk 370 million last year. The existing credit lines are assessed to be sufficient to continue financing the expected growth in 2003/04. After the end of the financial year Fleggaard Holding has acquired 60% of the share capital in the enterprise DanTrim A/S The two founders of the company each own 20% of DanTrim and the parties expect a positive development in both Denmark and other European countries within the next years. The concept being developed by the founders is unique within Company Healthcare. It has been tested in Denmark during the last 5 years during which foresighted Danish market leading enterprises have cooperated with DanTrim regarding this interesting concept. The market is growing rapidly and in its new structure DanTrim will have the possibility of meeting the challenge with all the attention, the synergies and supporting that is possible for Fleggaard Holding to provide to DanTrim. Since the acquisition of the share a subsidiary has been established by DanTrim in Germany. In addition to Denmark, Germany will be the country, in which DanTrim is to develop its activities in the near future.

11 Fleggaard Holding 11 LEDELSESBERETNING MANAGEMENT S REVIEW Herudover er der ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter regnskabsårets afslutning. Det nye firmadomicil er medvirkende til at tiltrække og fastholde højtkvalificerede medarbejdere indenfor koncernens vitale områder. Rekruttering af medarbejdere samt medarbejderkurser og uddannelse vil således blive prioriteret højt i det kommende år. In addition to this, no significant events have occurred after the end of the financial year. The new company domicile contributes to attracting and retaining highly qualified employees within the Group s vital areas. Recruitment of employees and courses for the staff as well as training and education will thus be of high priority next year.

12 12 Fleggaard Holding ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS ACCOUNTING POLICIES Generelt Årsrapporten for Fleggaard Holding A/S for 2002/03 er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for store klasse C-virksomheder. Ændring af anvendt regnskabspraksis Anvendt regnskabspraksis er som konsekvens af den nye årsregnskabslov ændret på følgende områder: 1. Leasingtagerforhold: Finansielle leasingaktiver og tilknyttede leasingforpligtelser indregnes i balancen. Tidligere blev leasingforpligtelser alene noteoplyst. Leasinggiverforhold: Finansielle leasingkontrakter indregnes som leasingtilgodehavender, mens renteindtægten indregnes i resultatopgørelsen. Tidligere blev finansielle leasingaktiver indregnet som materielle anlægsaktiver, mens leasingydelsen henholdsvis afskrivninger var indregnet i resultatopgørelsen. 2. Afledte finansielle instrumenter måles til dagsværdi og indregnes under andre tilgodehavender/anden gæld. Såfremt instrumenterne er indgået til sikring af fremtidige aktiver og forpligtelser, indregnes værdiændringerne af sikringsinstrumentet direkte i egenkapitalen, indtil det sikrede realiseres. Hidtil blev værdien af afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige aktiver og forpligtelser, ikke indregnet i balancen. Sammenligningstal er tilpasset den ændrede regnskabspraksis. Den akkumulerede virkning af praksisændringerne for både moderselskabet og koncernen udgør en forøgelse af årets resultat før skat med tkr. Årets skat af praksisændringen udgør 633 tkr., hvorefter årets resultat efter skat forøges med 990 tkr. Balancesummen forøges med tkr., mens egenkapitalen pr. 30. september 2003 formindskes med 184 tkr. Bortset fra ovennævnte områder er koncern- og årsregnskabet aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år. General information The annual report of Fleggaard Holding A/S for 2002/03 has been prepared in accordance with the provisions applying to class C (large) enterprises under the Danish Financial Statements Act. Changes in accounting policies As a result of the new Danish Financial Statements Act, the accounting policies have been changed in the following areas: 1. The terms and conditions applying to the lessee: Finance leased assets and related lease obligations are recognised in the balance sheet. Previously, lease obligations were solely disclosed in the notes. The terms and conditions applying to the lessor: Finance leases are recognised as lease receivables, whereas the interest income and similar items are recognised in the income statement. Previously, finance leased assets were recognised as property, plant and equipment, whereas the lease payment and amortisations respectively were recognised in the income statement. 2. Derivative financial instruments are measured at fair value and recognised as other receivables/other payables. If the instruments are designated as hedges of future assets and liabilities, the changes in the value of the hedging instrument are recognised directly in capital and reserves until the hedged item is realised. Previously, the value of derivative financial instruments designated as hedges of future assets and liabilities was not recognised in the balance sheet. The accumulated effect of the changes in accounting policies for the parent company and the Group is an increase in profit for the year before tax of DKK thousand. Tax for the year as a result of the changes in accounting policies amounts to DKK 633 thousand. Accordingly, profit for the year after tax is increased by DKK 990 thousand. Total assets are increased by DKK thousand, and capital and reserves at 30 September 2003 are decreased by DKK 184 thousand. Except for the above areas, the accounting policies applied in the preparation of the consolidated and parent company financial statements are consistent with those of last year.

13 Fleggaard Holding 13 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS ACCOUNTING POLICIES Generelt om indregning og måling Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når de er sandsynlige og kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvorved der indregnes en konstant effektiv rente over løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres som oprindelig kostpris med fradrag af eventuelle afdrag samt tillæg/fradrag af den akkumulerede amortisering af forskellen mellem kostpris og nominelt beløb. Ved indregning og måling tages hensyn til gevinster, tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen. Koncernregnskabet Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Fleggaard Holding A/S samt dattervirksomheder, hvori Fleggaard Holding A/S direkte eller indirekte besidder mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde har bestemmende indflydelse. Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20% og 50% af stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder. Ved konsolideringen foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. Recognition and measurement Assets are recognised in the balance sheet when it is probable that future economic benefits will flow to the Group and the value of the asset can be reliably measured. Liabilities are recognised in the balance sheet when an outflow of economic benefits is probable and when the liability can be reliably measured. On initial recognition, assets and liabilities are measured at cost. Subsequently, assets and liabilities are measured as described below for each individual item. Certain financial assets and liabilities are measured at amortised cost implying the recognition of a constant effective interest rate to maturity. Amortised cost is calculated as initial cost minus any principal repayments and plus or minus the cumulative amortisation of any difference between cost and nominal amount. In recognising and measuring assets and liabilities, any gains, losses and risks occurring prior to the presentation of the annual report that evidence conditions existing at the balance sheet date are taken into account. Income is recognised in the income statement as earned, including value adjustments of financial assets and liabilities measured at fair value or amortised cost. Equally, costs incurred to generate the year s earnings are recognised, including depreciation, amortisation, impairment and provisions as well as reversals as a result of changes in accounting estimates of amounts which were previously recognised in the income statement. Consolidated financial statements The consolidated financial statements comprise the parent company, Fleggaard Holding A/S, and subsidiaries in which Fleggaard Holding A/S directly or indirectly holds more than 50% of the voting rights or which it, in some other way, controls. Enterprises in which the Group holds between 20% and 50% of the voting rights and over which it exercises significant influence, but which it does not control, are considered associatest. On consolidation, intra-group income and expenses, shareholdings, intra-group balances and dividends, and realised and unrealised gains and losses on intragroup transactions are eliminated.

14 14 Fleggaard Holding ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS ACCOUNTING POLICIES Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af nettoaktiver og forpligtelser på anskaffelsestidspunktet. Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede virksomheder. Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders identificerede aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi på erhvervelsestidspunktet. Der hensættes til dækning af omkostninger ved besluttede og offentliggjorte omstruktureringer i den erhvervede virksomhed i forbindelse med købet. Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger. Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem anskaffelsesværdi og dagsværdi af overtagne identificerede aktiver og forpligtelser, inklusiv hensatte forpligtelser til omstrukturering, indregnes under immaterielle anlægsaktiver og afskrives systematisk over resultatopgørelsen efter en individuel vurdering af den økonomiske levetid, dog maksimalt 10 år. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill), der modsvarer en forventet ugunstig udvikling i de pågældende virksomheder, indregnes i balancen under periodeafgrænsningsposter og indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at den ugunstige udvikling realiseres. Af negativ goodwill, der ikke relaterer sig til forventet ugunstig udvikling, indregnes i balancen et beløb svarende til dagsværdien af ikke-monetære aktiver, der efterfølgende indregnes i resultatopgørelsen over de ikkemonetære aktivers gennemsnitlige levetid. Goodwill og negativ goodwill fra erhvervede virksomheder kan reguleres, indtil udgangen af året efter anskaffelsen. Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder og associerede virksomheder opgøres som forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet samt forventede omkostninger til salg eller afvikling. Investments in subsidiaries are set off against the proportionate share of the subsidiaries fair value of net assets or liabilities at the acquisition date. Enterprises acquired or formed during the year are recognised in the consolidated financial statements from the date of acquisition or formation. Enterprises disposed of are recognised in the consolidated income statement until the date of disposal. The comparative figures are not adjusted for acquisitions or disposals. Acquisitions of enterprises are accounted for using the purchase method, according to which the identifiable assets and liabilities acquired are measured at their fair values at the date of acquisition. Provision is made for costs related to adopted and announced plans to restructure the acquired enterprise. The tax effect of the restatement of assets and liabilities is taken into account. Any excess of the cost of the acquisition over the fair value of the identifiable assets and liabilities acquired (goodwill), including restructuring provisions, is recognised as intangible assets and amortised on a systematic basis in the income statement based on an individual assessment of the useful life of the asset, not exceeding 10 years. Any excess of the fair values of the identifiable assets and liabilities acquired over the cost of the acquisition (negative goodwill), representing an anticipated adverse development in the acquired enterprises, is recognised in the balance sheet as deferred income and recognised in the income statement as the adverse development is realised. Negative goodwill not related to any anticipated adverse development is recognised in the balance sheet at an amount corresponding to the fair value of non-monetary assets. The amount is subsequently recognised in the income statement over the average useful lives of the non-monetary assets. Goodwill and negative goodwill from acquired enterprises can be adjusted until the end of the year following the acquisition. Gains or losses on disposal of subsidiaries and associates are stated as the difference between the sales amount and the carrying amount of net assets at the date of disposal plus anticipated disposal costs.

15 Fleggaard Holding 15 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS ACCOUNTING POLICIES Minoritetsinteresser I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes resultat og egenkapital reguleres årligt og indregnes som særskilte poster under resultatopgørelse og balance. Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller indregning i seneste årsregnskab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Ved indregning af udenlandske dattervirksomheder og associerede virksomheder omregnes resultatopgørelserne til en gennemsnitlig valutakurs for måneden, og balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Kursdifferencer indregnes i resultatopgørelsen. Afledte finansielle instrumenter Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld. Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse. Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige aktiver eller forpligtelser, indregnes i tilgodehavender eller gæld samt i egenkapitalen. Indtægter og omkostninger vedrørende sådanne sikringstransaktioner overføres fra egenkapitalen ved realisation af det sikrede og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede. For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdi i resultatopgørelsen løbende. Minority interests In the consolidated financial statements, the items of subsidiaries are recognised in full. The minority interests proportionate shares of the subsidiaries results and capital and reserves are adjusted annually and recognised separately in the income statement and balance sheet. Foreign currency translation On initial recognition, transactions denominated in foreign currencies are translated at the exchange rates at the transaction date. Foreign exchange differences arising between the exchange rates at the transaction date and at the date of payment are recognised in the income statement as interest income or expense and similar items. Receivables and payables and other monetary items denominated in foreign currencies are translated at the exchange rates at the balance sheet date. The difference between the exchange rates at the balance sheet date and at the date at which the receivable or payable arose or was recognised in the latest financial statements is recognised in the income statement as interest income or expense and similar items. On recognition of foreign subsidiaries and associate, the income statements are translated at the average exchange rates for the month, and the balance sheet items are translated at the exchange rates at the balance sheet date. Foreign exchange are recognised in the income statement. Derivative financial instruments Derivative financial instruments are initially recognised in the balance sheet at cost and are subsequently measured at fair value. Positive and negative fair values of derivative financial instruments are included in other receivables and payables, respectively. Changes in the fair value of derivative financial instruments designated as and qualifying for recognition as a hedge of the fair value of a recognised asset or liability are recognised in the income statement together with changes in the value of the hedged asset or liability. Changes in the fair value of derivative financial instruments designated as and qualifying for recognition as a hedge of future assets or liabilities are recognised as receivables or payables and in capital and reserves. Income and expenses relating to such hedging transactions are transferred from capital and reserves on realisation of the hedged item and recognised in the same item as the hedged item. For derivative financial instruments that do not qualify for hedge accounting, changes in fair value are recognised in the income statement when they occur.

16 16 Fleggaard Holding ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS ACCOUNTING POLICIES Nettoomsætning Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og ydelser indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget. Nettoomsætningen måles ekskl. moms, afgifter og rabatter i forbindelse med salget. Andre driftsindtægter og -omkostninger Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens hovedaktivitet. Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til distribution, salg, reklame, administration, lokaler, tab på debitorer, operationelle leasingomkostninger m.v. Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder I modervirksomhedens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de enkelte dattervirksomheders resultat før skat efter fuld eliminering af intern avance/tab. Andel i dattervirksomhedernes skat indregnes under skat af ordinært resultat. I både modervirksomhedens og koncernens resultatopgørelser indregnes den forholdsmæssige andel af de associerede virksomheders resultat før skat efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance/tab. Andel i de associerede virksomheders skat indregnes under skat af ordinært resultat. Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen m.v. Ekstraordinære indtægter og omkostninger Ekstraordinære indtægter og omkostninger indeholder indtægter og omkostninger, der hidrører fra begivenheder eller transaktioner, der klart afviger fra den ordinære drift, er uden for virksomhedens kontrol, og som ikke forventes at være af tilbagevendende karakter. Revenue Revenue from the sale of goods for resale and services is recognised in the income statement provided that delivery and transfer of risk to the buyer has taken place before end of the year and that the income can be reliably measured and is expected to be received. Revenue is measured ex VAT, taxes and discounts in relation to the sale. Other operating income and costs Other operating income and costs comprise items secondary to the principal activities of the enterprises. Other external charges Other external costs comprise costs for distribution, sales, advertising, administration, premises, losses on receivables, operating lease expenses etc. Profits/losses from investments in subsidiaries and associates The proportionate share of the results before tax of the individual subsidiaries is recognised in the income statement of the parent company after full elimination of intra-group profits/losses. The share of the taxes of subsidiaries is recognised as tax on profit/loss from ordinary activities. The proportionate share of the results before tax of the associates is recognised in both the parent company and the consolidated income statement after elimination of the proportionate share of intra-group profits/losses. The share of the taxes of associates is recognised as tax on profit/loss from ordinary activities. Interest income and expense and similar items Interest income and expense and similar items comprise interest income and expense, gains and losses on securities, payables and transactions denominated in foreign currencies, amortisation of financial assets and liabilities as well as surcharges and refunds under the on-account tax scheme etc. Extraordinary income and expenses Extraordinary income and expenses comprise income and expenses that arise from events or transactions that are clearly distinct from the ordinary activities, are not within the control of the Company, and which are not expected to recur frequently or regularly.

17 Fleggaard Holding 17 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS ACCOUNTING POLICIES Skat af årets resultat Fleggaard Holding A/S er sambeskattet med en række helejede danske og udenlandske dattervirksomheder. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede danske selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud). De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordningen. Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen. Den andel af den resultatførte skat, der knytter sig til årets ekstraordinære resultat, henføres hertil, mens den resterende del henføres til årets ordinære resultat. Tax on profit/loss for the year Fleggaard Holding A/S is jointly taxed with a number of wholly-owned Danish and foreign subsidiaries. The current Danish corporation tax is allocated between the jointly taxed Danish companies in proportion to their taxable income (full absorption with refunds for tax losses). The jointly taxed companies are taxed under the on-account tax scheme. Tax for the year comprises current tax and changes in deferred tax for the year. The tax expense relating to the profit/loss for the year is recognised in the income statement, and the tax expense relating to amounts directly recognised in capital and reserves is recognised directly in capital and reserves. The recognised tax expense relating to the extraordinary profit/loss for the year is allocated to this item whereas the remaining tax expense is allocated to the profit/loss for the year from ordinary activities.

18 4 Fleggaard Holding

19 Fleggaard Holding 19 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS ACCOUNTING POLICIES IMMATERIELLE ANLÆGSAKTIVER Goodwill Goodwill afskrives over den vurderede økonomiske levetid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Goodwill afskrives lineært over afskrivningsperioden, der udgør maksimalt 10 år og er længst for strategisk erhvervede virksomheder med en stærk markedsposition og langsigtet indtjeningsprofil. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill vurderes løbende og nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi overstiger de forventede fremtidige nettoindtægter fra den virksomhed eller aktivitet, som goodwill er knyttet til. Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. For leasingkontrakter opgøres kostprisen til laveste værdi af dagsværdi og nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne. Der foretages lineære afskrivninger over den forventede brugstid, baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider: Bygninger Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 50 år 2-5 år Materielle anlægsaktiver nedskrives til genindvindingsværdien, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Der foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis grupper af aktiver, når der er indikationer på værdiforringelse. Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under afskrivninger. INTANGIBLE ASSETS Goodwill Goodwill is amortised over its estimated useful life determined on the basis of Management s experience of the specific business areas. Goodwill is amortised on a straight-line basis over a maximum amortisation period of 10 years, longest for strategically acquired enterprises with strong market positions and longterm earnings profiles. The carrying amount of goodwill is assessed currently and written down in the income statement to the recoverable amount if the carrying amount exceeds the expected future net income from the enterprise or activity to which the goodwill relates. Property, plant and equipment Land and buildings and fixtures and fittings, tools and equipment are measured at cost less accumulated depreciation and impairment. Cost comprises the purchase price and any costs directly attributable to the acquisition until the date when the asset is available for use. The cost of leases is stated at the lower of fair value and the present value of the future lease payments. For the calculation of the net present value, the interest rate implicit in the lease or an approximation thereof is used as discount rate. Depreciation is provided on a straight-line basis over the expected useful lives of the assets. The expected useful lives are as follows: Buildings Fixtures and fittings, tools and equipment 50 years 2-5 years Property, plant and equipment are written down to the recoverable amount if this is lower than the carrying amount. Impairment tests are conducted annually of each individual assets or groups of assets when there is an indication that they may be impaired. Gains and losses on the disposal of property, plant and equipment are determined as the difference between the sales price less disposal costs and the carrying amount at the date of disposal. The gains or losses are recognised in the income statement as depreciation.

20 20 Fleggaard Holding ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS ACCOUNTING POLICIES Leasingaktiver i leasinggiverforhold Finansielt udleasede aktiver præsenteres i balancen som leasingtilgodehavender til et beløb, der svarer til afdragsdelen af leasingkontrakternes resterende leasingydelser. Rentedelen af årets modtagne finansielle leasingydelser indregnes i resultatopgørelsen som finansieringsindtægter. Leasingtilgodehavender vedr. finansielt leasede aktiver præsenteres under omsætningsaktiver i balancen. Operationelt leasede aktiver præsenteres som materielle anlægsaktiver mens modtagne operationelle leasingydelser indregnes som nettoomsætning. Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles efter den indre værdis metode. Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles i balancen til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter modervirksomhedens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab. Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder overføres under egenkapitalen til reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode, i det omfang den regnskabsmæssige værdi overstiger kostprisen. Ved køb af dattervirksomheder anvendes overtagelsesmetoden, jf. beskrivelse ovenfor under koncernregnskabet. Andre kapitalandele og andre værdipapirer Andre værdipapirer og andre kapitalandele måles til kostpris. Kapitalandele i Dangaard Telecom Partners A/S samt Dangaard Telecom Holding A/S er målt til dagsværdi, svarende til forholdsmæssig andel af indre værdi. Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris og opgøres til vejede gennemsnitspriser. Er nettorealisationsværdien lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi. Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Finance leased assets applying to the lessor Assets leased out under finance leases are included in leasing receivables in the balance sheet at an amount corresponding to the repayment part of the residual lease payments of the leases. The interest element of the finance lease payments received during the year is recognised in the income statement as interest income and similar items. Lease receivables concerning financial leased assets are recognised as current assets in the balance sheet. Operating leased assets are recognised as property, plant and equipment, whereas operating lease payments are recognised as revenue. Investments in subsidiaries and associates Investments in subsidiaries and associates are measured according to the equity method. Investments in subsidiaries and associates are measured in the balance sheet at the proportionate share of the enterprises net asset values calculated in accordance with the parent company s accounting policies minus or plus unrealised intra-group profits and losses. Net revaluation of investments in subsidiaries and associates is transferred to the reserve for net revaluation according to the equity method in capital and reserves to the extent that the carrying amount exceeds the cost of acquisition. On acquisition of subsidiaries, the purchase method is applied, cf. Consolidated financial statements above. Other securities and other investments Other securities and other investments are measured at cost. Investments in Dangaard Telecom Partners A/S and Dangaard Telecom Holding A/S are measured at fair value at the balance sheet date corresponding to the proportionate share of the enterprise net asset values. Inventories Inventories are measured at cost and are valuated on the basis of weighted average prices. Where the net realisable value is lower than cost, inventories are written down to this lower value. Goods for resale and raw materials and consumables are measured at cost, comprising purchase price plus delivery costs.