Mine bud på den økonomiske og finansielle udvikling

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Mine bud på den økonomiske og finansielle udvikling"

Transkript

1 Mine bud på den økonomiske og finansielle udvikling Jesper Berg, Bankdirektør, Nykredit Bank 29. maj 2015

2 Game plan bud på den økonomiske udvikling 2. Lidt om banker og den danske finansielle sektor bud på udviklingen i banksektoren 4. Hvorfor jeg ikke har 10 bud på udviklingen på de finansielle markeder 5. Kilden til evig ungdom

3 10 Bud på den økonomiske udvikling 3

4 1. Økonomer er til for at få meteorologer til at se godt ud USA: IMF skøn og faktisk BNP vækst 4% 2% 0% -2% -4% t-2 t-1 Faktisk -6% Kilde: I M F Euro-zonen: IMF skøn og faktisk BNP vækst 4% 2% 0% -2% -4% t-2 t-1 Faktisk -6% Kilde: I M F

5 2. Secular stagnation FED skøn for langsigtet BNP vækst 3% 2% 1% 0% Kilde: Federal Reserve 5

6 3. Damen med prikkerne FOMC medlemmers bud på FED funds rate Kilde: Federal Reserve 6

7 4. Euro-området lys for enden af tunnelen ECBs seneste skøn for vækst og inflation 3% BNP vækst Inflation 2% 1% 0% Kilde: E C B USD/EUR 1,6 1,4 1,2 1 0,8 0, Kilde: Federal Reserve 7

8 5. Reformer betaler sig Årlig BNP vækst 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% Irland Spanien -8% E 2015E 2016E N ote: Skøn for Kilde: I M F 8

9 6. Den græske tragedie Græsk arbejdsløshed 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Kilde: E urostat Indlån i græske banker (mia. EUR) Kilde: Græs ke c entralbank 9

10 7. Abenomics en enlig svale gør ingen sommer IMF skøn for vækst og inflation 3% 2% BNP vækst CPI inflation 1% 0% -1% Kilde: I M F Nikkei Kilde: Bloomberg 10

11 8. BRIC Indpakning uden indhold IMF skøn for BNP vækst 8% % 4% 2% 0% -2% -4% Brasilien Rusland Indien Kina Kilde: I M F 11

12 9. Bobler eller ej Cyclically-adjusted P/E ratio Price-Earnings Ratio, CAPE Long-Term Interest Rates (RHS) Kilde: Robert Shiller VIX Kilde: Bloomberg 12

13 10. Er det danske opsving lige om hjørnet? Nationalbankens vækstskøn 4% 2% 0% -2% -4% t-2 t-1 Faktisk Boligpriser København og øvrig Sjælland Ejerlejligheder, Kbh Enfamiliehuse, Sjælland -6% Kilde: N ationalbanken Årlig BNP vækst i Danmark og EU 6% Kilde: Danmarks Statistik Rente på fastforrentet realkreditobligation 10% 4% 8% 2% 0% -2% -4% Danmark EU(18) 6% 4% 2% -6% Kilde: Danmarks Statistik og E urostat 0% Kilde: Realkreditrådet 13

14 Opsummering 1) Økonomers skøn skal indtages med forbehold 2) Den langsigtede vækst er på vej ned 3) De amerikanske renter er på vej op 4) Der er tegn på lys for enden af tunnelen for Euroområdet 5) Gode udsigter for periferilande der har gennemført reformer 6) Grækenland snubler videre 7) Japan hænger fast 8) BRIC landende udvikler sig forskelligt 9) Aktiemarkeder ekstremt afhængige af FED 10) Danmark følger Europa 14

15 Lidt om banker og finansiel struktur 15

16 Trust me, I m a banker

17 Balancen i en simpel bank Aktiver Passiver Lån Likvide indskud Likvide aktiver Kapital Bankers rolle i økonomien involverer en transformation af aktiver; I løbetids dimensionen: Korte indskud => lange lån I kredit dimensionen: Overvåger lån Det er medvirkende til at skabe velfærd; Indskydere får rente/serviceydelser Låntagere får langsigtet finansiering men på bekostning af ustabile banker 17

18 Den danske realkreditmodel Aktiver Passiver Lån Obligationer Likviditet Kapital Obligationer kan ikke indfries af investor (i modsætning til indskud) Betalinger på obligationer matcher udlån Låntager betaler omkostninger ved refinansiering Låntager hæfter personligt for gæld Den gennemsigtige risiko (markedsrisikoen) outsources, og den ugennemsigtige (kreditrisikoen) bliver på balancen

19 Den regulatoriske tsunami Ansvarlig långivning Stressed VaR NSFR Modpartsrisiko Leverage ratio High quality liquid assets SIFI krav Dynamiske nedskrivninger LCR Overgangsordninger Expected loss nedskrivninger Maksimums harmonisering Tabsabsorberende kapital Solvency II Krisehåndtering og bail in Stabil funding Nye kapitalstødpuder 19

20 Likviditet Ej blåt til lyst

21 Likviditetskrav Liquidity Coverage Ratio > 100% Krav om stødpude af likvide aktiver til dækning af likviditetsbehov i de kommende 30 dage i en krisesituation Observeres til 2013 Træder i kraft 2015 National indberetning foretages allerede Net Stable Funding Ratio > 100% Krav om sammenhæng mellem løbetid på udlån og funding Endnu ikke endeligt forslag fra Baselkomitéen Observeres til 2016 Herefter vurdering af eventuel ikrafttrædelse National indberetning foretages allerede 21

22 Kapital Reguleringslimbo How high can you go?

23 Kapitalkrav i dag og i morgen 1.5% 23 Præsenteret af Kommissæren for det indre marked Michel Barnier på Ministerrådsmødet 2. maj 2012.

24 Skrappere krav til kapital Krav til egenkapital Tager det første og proportionalt største del af et tab Hovedstol tilbagebetales ikke Hybrid kernekapital Trigger for nedskrivning/konvertering mens institut i live Diskretionær ret til at annullere betaling Ingen incitamenter til indfrielse (fx step up) Uendeligt løbende Supplerende kapital Ingen incitamenter til indfrielse Minimum løbetid 5 år 24

25 25 SIFI At være eller ikke være

26 Den danske finansielle sektor Store tal Tre tandhjul: Indlån/Udlån Gik i stå Realkreditobligationer Kørte videre Aktier Har altid kørt i frigear

27 De (store) rå tal Finansielle balancer 3. kvartal 2014 Mia. kr. Pct. af BNP Aktiver Passiver Aktiver Passiver Ikke finansielle virksomheder % 379% Offentlig forvaltning og service % 70% Husholdninger % 143% MFI'er % 410% Forsikring og Pension % 179% Danmarks Nationalbank % 28% Investeringsforeninger % 106% Andre finansielle formidlere % 245% Udlandet % 316% I alt % 1877% Kilde: Danmarks Nationalbank

28 Indlån-/udlånstandhjul Finansielle balancer % af BNP, 3. kvartal 2013 MFI'er Aktiver Passiver Aktiver Passiver Indskud 35% 136% 14% 0% Obligationer 68% 179% 7% 11% Lån 264% 36% 45% 105% Aktier og kapitalandele 16% 22% 150% 243% Andet 35% 37% 40% 20% Offentlig forvaltning og service Aktiver Passiver Aktiver Passiver Indskud 14% 1% 51% 0% Obligationer 8% 50% 5% 0% Lån 14% 13% 0% 128% Aktier og kapitalandele 22% 0% 79% 0% Andet 8% 7% 156% 14% Forsikring og Pension Aktiver Passiver Aktiver Passiver Indskud 5% 0% 10% 20% Obligationer 72% 0% 16% 4% Lån 3% 8% 1% 0% Aktier og kapitalandele 88% 11% 0% 4% Andet 13% 160% 1% 1% Investeringsforeninger Ikke-finansielle virksomheder Husholdninger Danmarks Nationalbank Udlandet Aktiver Passiver Aktiver Passiver Indskud 2% 0% 55% 31% Obligationer 58% 0% 85% 81% Lån 0% 7% 27% 54% Aktier og kapitalandele 45% 98% 83% 121% Andet 1% 1% 27% 30% Kilde: Danmarks Nationalbank

29 Den danske model Opsparing Pension + Livsforsikring + * Invf Låntagere MFI 29

30 Den kontinentale model Opsparing MFI Låntagere 30

31 Den nordamerikanske model (USA) Kapitalmarkederne Opsparing Låntagere MFI 31

32 10 bud på udviklingen i bankverden 32

33 33 1. Reguleringens kompleksitet vil stige

34 34 2. Bankerne vil spille en mindre rolle

35 35 3. Non-banker vil spille en større rolle

36 4. De største banker vil blive utilities

37 Mia. kr. 5. Vi skal have gang i reservehjulet I Danske ikke-finansielle virksomheders finansielle passiver Virksomhedsobligationer Andre Lån Aktiekapital Kilde: Danmarks Nationalbank 37

38 Bill. USD 5. Vi skal have gang i reservehjulet II Liabilities of non-financial corporate businesses Corporate bonds Mortgages Other credit m arket instruments Trade payables and FDI Other liabilities Kilde: Federal Reserve 38

39 39 6. Der vil komme et kapløb om at opfylde de nye krav først

40 40 7. Afkastet af bankaktivitet vil falde

41 41 8. Produkter vil blive repriset og balancesammensætning vil blive ændret

42 9. Det bliver dyrere at være kunde og nogle produkter forsvinder

43 Banker vil søge tilbage til hjemmemarkedet

44 Hvorfor jeg ikke har 10 bud på udviklingen på de finansielle markeder

45 januar 2008 marts 2008 maj 2008 juli 2008 september 2008 november 2008 januar 2009 marts 2009 maj 2009 juli 2009 september 2009 november 2009 januar 2010 marts 2010 maj 2010 juli 2010 september 2010 november 2010 januar 2011 marts 2011 maj 2011 juli 2011 september 2011 november 2011 januar 2012 marts 2012 maj 2012 juli 2012 september 2012 november 2012 januar 2013 marts 2013 maj 2013 juli 2013 september 2013 november 2013 januar 2014 marts 2014 maj 2014 juli 2014 Trillion Trillion januar 2008 marts 2008 maj 2008 juli 2008 september 2008 november 2008 januar 2009 marts 2009 maj 2009 juli 2009 september 2009 november 2009 januar 2010 marts 2010 maj 2010 juli 2010 september 2010 november 2010 januar 2011 marts 2011 maj 2011 juli 2011 september 2011 november 2011 januar 2012 marts 2012 maj 2012 juli 2012 september 2012 november 2012 januar 2013 marts 2013 maj 2013 juli 2013 september 2013 november 2013 januar 2014 marts 2014 maj 2014 juli 2014 september 2014 $Trillion $Trillion The Federal Reserve (TOP) & ECB (BOT.) Balance Sheets 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00-1,00-2,00-3,00-4,00-5,00 Assets -5,00-4,00-3,00-2,00-1,00 0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 Liabilities Bonds Loan, banks Loan, non-banks Currency swaps Mortgage backed securities Other assets Currency Reserves U.S. Treasury Other Liabilities Capital 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5-2,0-2,5-3,0-3,5 Assets -3,5-3,0-2,5-2,0-1,5-1,0-0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 Liabilities Main Refinancing Operations Longer-term refinancing operations Other assets Deposit Facility Other liabilities Source: ECB & The Federal Reserve Bank. 45

46 Taper Tantrum (10th of June st of July 2013) The Greenspan Conundrum ( ) US Inflation Scares The Long Run A Comparison of the US/EU and Japanese financial crisis 46

47 10-jun = 100 $ 10-jun = 100 Taper Tantrum 3,0% US Treasuries 102 US Equities 2,5% 101 2,0% 100 1,5% ,0% 0,5% 0,0% 3Y US treasury bill 5Y US treasury bill 10Y US treasury bill S&P 500 Dow Jones Nasdaq International Equities 21 VIX index MSCI Asia Pacific Index Stoxx Europe 600 FTSE Eurofirst 300 Germany Dax-30 KOSPI

48 jan 2002 = 100 $ jan 2002 = 100 The Greenspan Conundrum 6,0% US Treasuries 140 US Equities 5,0% ,0% 110 3,0% 100 2,0% 90 1,0% 0,0% 3Y US treasury yield 5Y US treasury yield 10Y US treasury yield Effective Federal Funds Rate S&P 500 Dow Jones Nasdaq International Equities MSCI Asia Pacific Index Stoxx Europe 600 FTSE Eurofirst 300 Germany Dax-30 KOSPI VIX index

49 Percentage The US Inflation scare (Jan. 92 Sep. 95) Federal Funds Rate 30-year treasury 49

50 $ Percentage Index Percentage The Long Run - Correlation between stocks and bonds Y Treasury & Equity S&P 500 (LHS) 10Y US treasury (RHS) ,0 0,8 0,6 Correlation of Stocks & Bonds 12 0, , ,0-0, ,4-0,6-0,8 0,8 Correlation of Stocks & Bonds, the VIX index 70 3,0 Break-even inflation 0,6 60 2,5 0,4 50 2,0 40 0,2 1, ,0-0,2-0,4 Correlation (LHS) VIX-index (RHS) ,5 US breakeven EU breakeven 0,

51 Comparison of US/EU & Japanese financial crisis 120 Real GDP 140 Stock markets US Quantitative Easing 1 (Jan. 2009) Japan (1991) United States (2007) Euro area (2007) Years from onset of crisis US S&P 500 (Q2-2007) Euro Stoxx 600 (Q2-2007) Nikkei 225 (Q4-1989) Years from peak 10% QE and Benchmark rates US QE (YoY), as % of GDP (Q3-08) 160 Corporate Profits 8% JP QE (YOY), as % of GDP (Q1-90) Fed Target Funds Rate Overnight Call Rate % 100 4% 80 2% 60 0% -2% US Zero Interest Rate Policy JP Zero Interest Rate Policy Years from onset of crisis 40 Japan (Q4-1989) 20 US (Q2-2007) Germany (Q2-2007) Years from onset of crisis 51

52 From data to theory Conundrum explanation? Gordon s growth model P 0 = D 1 r g if r =g then p =0 Explaining Inflation Scare and Japan? Expectation hypothesis: r n is the risk-free long term rate, r m is the short term rate and π n,m is the term premium. r t n = 1 k k 1 i=0 E t [r m t+mi ] + π n,m The risk-free rate i s driven by the sum of current and expected future short term rates plus the term premium. The term premium is mainly driven by inflation expectations. Conundrum and Taper Tantrum explanation? r is the discount rate r = r f + β(r marked r f ) Risk premium the risk premium is correlated with VIX Other explanatory factors Risk-free rate = Real rate + Break Even Inflation Taylor s Rule i t = π t + r t + α π π t π t + α y y t y t, hvor a π,y > 0 52

53 Lyngbyvejs syndromet 53

54 Hvis udfordringer holder en ung, så er den finansielle sektor kilden til evig ungdom 54

55 Lord Palmerston The Schleswig-Holstein question is so complicated, only three men in Europe have ever understood it. One was Prince Albert, who is dead. The second was a German professor who became mad. I am the third and I have forgotten all about it. 55

56 Banker er udfordret 1. Indlån kan bruges til betalinger => Lavere fundingrente end markedsrente - I dagens nulrentemiljø er det Ebberød Bank a mad model 2. Løbetidstransformation - Med flad rentekurve og ny regulering en død model 3. Kredittransformation - Fordrer kendskab til kunder - Do not forget 56

Markedet for langsigtet opsparing i et samfundsmæssigt perspektiv

Markedet for langsigtet opsparing i et samfundsmæssigt perspektiv Markedet for langsigtet opsparing i et samfundsmæssigt perspektiv Jesper Berg, Bankdirektør, Nykredit Bank 21.april, 2015. Trust me, I m a banker 2 21-04-2015 Game plan 1. Modeller for finansiel intermediering

Læs mere

Manglen på et reservehjul er ikke noget problem, så længe bilen ikke punkterer A. Greenspan, 1999

Manglen på et reservehjul er ikke noget problem, så længe bilen ikke punkterer A. Greenspan, 1999 Manglen på et reservehjul er ikke noget problem, så længe bilen ikke punkterer A. Greenspan, 1999 Jesper Berg Finansanalytikerforeningen, 21. august 2012 22-08- 2012 1 Agenda Det bliver dyrt at drive bank

Læs mere

SIFI At være eller ikke være

SIFI At være eller ikke være SIFI At være eller ikke være Jesper Berg Finansanalytikerforeningen 17.4.2013 18-04-2013 1 Hvorfor - fra Rasmus Klump til Armageddon et skridt for langt 18-04-2013 2 Agenda Forskellen på bank og realkredit

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Fastkurspolitik, valutaindstrømning og negative renter i Danmark Per Callesen, Nationalbankdirektør

Fastkurspolitik, valutaindstrømning og negative renter i Danmark Per Callesen, Nationalbankdirektør DANMARKS NATIONALBANK Fastkurspolitik, valutaindstrømning og negative renter i Danmark Per Callesen, Nationalbankdirektør Fastkurspolitik og historik Fastkurspolitik siden 1982 Kroner per euro 9.0 8.5

Læs mere

Big Picture 3. kvartal 2015

Big Picture 3. kvartal 2015 Big Picture 3. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO September 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer Er USA i et økonomisk opsving? Vil Europa fortsætte sin fremgang? Vil finanskrisen i Kina blive global?

Læs mere

Big Picture 4. kvartal 2014

Big Picture 4. kvartal 2014 Big Picture 4. kvartal 2014 Jeppe Christiansen CEO November 2014 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Årets investeringsforening 2017

Årets investeringsforening 2017 Bilag 1 Årets investeringsforening Nykredit Invest blev i december af Jyllands-Posten og Dansk Aktie Analyse kåret som Årets investeringsforening 2017 Dette var andet år i træk og 4. gang på 5 år 02.05.2018

Læs mere

Aktuelle udfordringer i en sektor med hård og stigende konkurrence

Aktuelle udfordringer i en sektor med hård og stigende konkurrence Aktuelle udfordringer i en sektor med hård og stigende konkurrence Finanskonference, PwC, 6 april 2017 Anders Svennesen, Chief Investment Officer Udviklingen i vækst og inflation Hvor er vi på vej hen?

Læs mere

Finanssektorens fremtid efter finanskrisen - De regulatoriske rammer

Finanssektorens fremtid efter finanskrisen - De regulatoriske rammer Finanssektorens fremtid efter finanskrisen - De regulatoriske rammer Koncernchef Peter Engberg Jensen Nykredit 11. januar 2010 De regulatoriske rammer Spørgsmål som skal besvares: 2 Hvad skabte krisen?

Læs mere

Op eller ned for renterne? Arne Lohmann Rasmussen Chefanalytiker

Op eller ned for renterne? Arne Lohmann Rasmussen Chefanalytiker Op eller ned for renterne? Arne Lohmann Rasmussen Chefanalytiker arr@danskebank.dk +45 4512 8532 September 2016 Det kan være svært at få øje på væksten i Dansk BNP Kilde: Macrobond 1 Beskæftigelsen stiger

Læs mere

REALKREDITRÅDETS ÅRSMØDE 2010

REALKREDITRÅDETS ÅRSMØDE 2010 REALKREDITRÅDETS ÅRSMØDE 2010 Torsdag den 22. april 2010 Ingeniørforeningens Mødecenter DISPOSITION DEL 1.: FINANSKRISEN HVOR LANGT ER VI? DEL 2.: REALKREDITTEN UNDER FINANSKRISEN DEL 3.: SDO-EVALUERINGEN

Læs mere

Penge og kapitalmarked

Penge og kapitalmarked Penge og kapitalmarked FLERE TAL Danmarks Statistik offentliggør løbende statistik indenfor dette område, der bl.a. omhandler likviditets-forhold, valutareserven, pengeinstitutternes balance, indlån og

Læs mere

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering

Læs mere

Penge og kapitalmarked

Penge og kapitalmarked Penge og kapitalmarked FLERE TAL Penge- og kapitalmarked Pengeinstitutternes balance Indlån og udlån Forbrugerkredit og leasing Børsnoterede obligationer Aktier og investeringsbeviser Renter og kurser

Læs mere

Mulighederne for at finansiere den fremtidige produktion og bedriftsudvikling

Mulighederne for at finansiere den fremtidige produktion og bedriftsudvikling Mulighederne for at finansiere den fremtidige produktion og bedriftsudvikling Set i lyset af den aktuelle Økonomiske situation og nye regler for finansielle virksomheder Hvad bringer fremtiden? Mere regulering

Læs mere

Penge og kapitalmarked

Penge og kapitalmarked Penge kapitalmarked FLERE TAL Danmarks Statistik offentliggør løbende statistik indenfor dette område, der bl.a. omhandler likviditets-forhold, valutareserven, pengeinstitutternes balance, indlån udlån,

Læs mere

Vækst i en turbulent verdensøkonomi

Vækst i en turbulent verdensøkonomi --2011 1 Vækst i en turbulent verdensøkonomi --2011 2 Den globale økonomi Markant forværrede vækstudsigter Europæisk gældskrise afgørende for udsigterne men også gældskrise i USA Dyb global recession kan

Læs mere

Formidlingsprovision Investeringsforeninger

Formidlingsprovision Investeringsforeninger Formidlingsprovision Investeringsforeninger BankNordik har distributionsaftale og modtager provision fra investeringsforeninger, der fremgår af denne oversigt. Formidlingsprovisionen er en løbende betaling

Læs mere

Den Danske Finansanalytiker Forening. Fremtidssikring af dansk realkredit!

Den Danske Finansanalytiker Forening. Fremtidssikring af dansk realkredit! Den Danske Finansanalytiker Forening Torsdag den 12. december 2013 Fremtidssikring af dansk realkredit! Vicedirektør Kristian Vie Madsen Finanstilsynet 1 Lovforslag L 89 fremsat 28. november 2013. Forventes

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

Den nye spilleplade for den finansielle sektor

Den nye spilleplade for den finansielle sektor Nytårsmiddagen 2012 Den nye spilleplade for den finansielle sektor Henrik Heideby Finansanalytikerforeningen Tivoli Congress Center 11. Januar 2012 side 1 Den finansielle sektor Banker Asset management

Læs mere

Penge og kapitalmarked

Penge og kapitalmarked Penge og kapitalmarked FLERE TAL Penge- og kapitalmarked Pengeinstitutternes balance Indlån og udlån Forbrugerkredit og leasing Børsnoterede obligationer Aktier og investeringsbeviser Renter og kurser

Læs mere

REALKREDITRÅDETS ÅRSMØDE

REALKREDITRÅDETS ÅRSMØDE 26-09-2012 14:47 REALKREDITRÅDETS ÅRSMØDE 2012 26. september 2012 Ingeniørforeningens Mødecenter VELKOMMEN DISPOSITION 1. KRISEN HVOR STÅR VI NU? 2. DANSK REALKREDIT 2011 STATUS 3. UDFORDRINGER - I DANMARK

Læs mere

Equity Market Outlook June 2012

Equity Market Outlook June 2012 Equity Market Outlook June 2012 Arvid Jakobsen June 6 th, 2012 Overview 2 Overview GDP growth 2011 2012 2013 Pct. US Euro area US Euro area US Euro area Consensus 2.3-0.4 2.5 1.0 1.7 1.5 Maj Invest 2.0

Læs mere

Periodemeddelelse. 1. januar 31. marts 2015. for Jutlander Bank A/S

Periodemeddelelse. 1. januar 31. marts 2015. for Jutlander Bank A/S NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K Aars, den 11. maj 2015 Selskabsmeddelelse nr. 5/2015 Periodemeddelelse 1. januar 31. marts 2015 for Jutlander Bank A/S Yderligere oplysninger:

Læs mere

Finansernes Fald II The Sequel

Finansernes Fald II The Sequel Finansernes Fald II The Sequel Jesper Berg 23-11-2011 1 Staternes fald 23-11-2011 2 Hvor kom vi fra Om hvad vi så og overså 23-11-2011 3 En succes har mange fædre? 23-11-2011 4 Hvad Fremtiden kunne bringe

Læs mere

Markedskommentar marts: Markedet overvinder Krim-krise og lavere vækst i Kina

Markedskommentar marts: Markedet overvinder Krim-krise og lavere vækst i Kina Nyhedsbrev Kbh. 1. april 2014 Markedskommentar marts: Markedet overvinder Krim-krise og lavere vækst i Kina Marts blev en omskiftelig måned med en god udgang. Krisen i Ukraine gik hårdt ud over specielt

Læs mere

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus

Læs mere

side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014

side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi

Læs mere

side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014

side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi

Læs mere

Leypandi provisjón Íløgufeløg

Leypandi provisjón Íløgufeløg Leypandi provisjón Íløgufeløg BankNordik hevur samstarvsavtalur, og móttaka vit provisjón frá íløgufeløgunum, sum eru lýst niðanfyri. Leypandi provisjón er eitt gjald til bankan fyri at ráðgeva um íløgufeløg.

Læs mere

Leypandi provisjón Íløgufeløg

Leypandi provisjón Íløgufeløg Leypandi provisjón Íløgufeløg BankNordik hevur samstarvsavtalur, og móttaka vit provisjón frá íløgufeløgunum, sum eru lýst niðanfyri. Leypandi provisjón er eitt gjald til bankan fyri at ráðgeva um íløgufeløg.

Læs mere

Samlet oversigt 31-03-2014 (se ordforkaringer)

Samlet oversigt 31-03-2014 (se ordforkaringer) Absalon Invest Emerging Markets Obligationer Obligationer Emerging markets Obligationer Høj risiko 28 34 51-6,89% 4,52% 11,36% 8,64% 1,46% Absalon Invest High Yield Obligationer Obligationer Non-investment

Læs mere

Alternativ finansiering og kapitalfremskaffelse Erhvervsobligationer. Underdirektør Jan K. Villadsen Debt Capital Markets Nykredit

Alternativ finansiering og kapitalfremskaffelse Erhvervsobligationer. Underdirektør Jan K. Villadsen Debt Capital Markets Nykredit Alternativ finansiering og kapitalfremskaffelse Erhvervsobligationer Underdirektør Jan K. Villadsen Debt Capital Markets Nykredit 3. maj 2013 1 Agenda Hvilke tendenser trækker virksomheder mod kapitalmarkedet?

Læs mere

Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 11 Offentligt

Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 11 Offentligt Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 11 Offentligt Finansudvalget og Europaudvalget Folketingets Økonomiske Konsulent EU-note E Til: Dato: Udvalgenes medlemmer 5. februar 2015 EU-note Den Europæiske

Læs mere

Periodemeddelelse. 1. januar 30. september 2015. for Jutlander Bank A/S

Periodemeddelelse. 1. januar 30. september 2015. for Jutlander Bank A/S NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K Aars, den 9. november 2015 Selskabsmeddelelse nr. 8/2015 Periodemeddelelse 1. januar 30. september 2015 for Jutlander Bank A/S Yderligere oplysninger:

Læs mere

Leypandi provisjón Íløgufeløg

Leypandi provisjón Íløgufeløg Leypandi provisjón Íløgufeløg BankNordik hevur samstarvsavtalur, og móttaka vit provisjón frá íløgufeløgunum, sum eru lýst niðanfyri. Leypandi provisjón er eitt gjald til bankan fyri at ráðgeva um íløgufeløg.

Læs mere

Formidlingsprovision Investeringsforeninger

Formidlingsprovision Investeringsforeninger Formidlingsprovision Investeringsforeninger BankNordik har distributionsaftale og modtager provision fra investeringsforeninger, der fremgår af denne oversigt. Formidlingsprovisionen er en løbende betaling

Læs mere

DETTE DOKUMENT ER VIGTIGT OG KRÆVER DERES ØJEBLIKKELIGE OPMÆRKSOMHED.

DETTE DOKUMENT ER VIGTIGT OG KRÆVER DERES ØJEBLIKKELIGE OPMÆRKSOMHED. DETTE DOKUMENT ER VIGTIGT OG KRÆVER DERES ØJEBLIKKELIGE OPMÆRKSOMHED. Hvis De er i tvivl om, hvad De bør gøre, bør De omgående kontakte Deres børsmægler, bankrådgiver, advokat, revisor, formidler eller

Læs mere

Henrik Hjortshøj-Nielsen, vicedirektør Finansafdelingen

Henrik Hjortshøj-Nielsen, vicedirektør Finansafdelingen Henrik Hjortshøj-Nielsen, vicedirektør Finansafdelingen Lovgivning og produktudvikling Københavns brand (1795) Første realkredit institut (1797) Første realkredit lovgivning (1850) Hypotekforeningslov,

Læs mere

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede

Læs mere

Aktiemarkedet efter finanskrisen. Direktør Søren Astrup Formuepleje

Aktiemarkedet efter finanskrisen. Direktør Søren Astrup Formuepleje Aktiemarkedet efter finanskrisen Direktør Søren Astrup Formuepleje Danske aktier: - hvorfor blev 2009 godt? 2008 burde indtræffe én gang på 200 år (100/0,5) 14 12 Fordeling af aktieafkast i Danmark 1925-2009

Læs mere

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i

Læs mere

Big Picture, 3. kvartal Jeppe Christiansen CEO

Big Picture, 3. kvartal Jeppe Christiansen CEO Big Picture, 3. kvartal 2018 Jeppe Christiansen CEO Big Picture Økonomiske temaer Vi har solid økonomisk vækst, høje aktiekurser, høje obligationskurser og stigende ejendomspriser. 1 Hvornår topper markedet?

Læs mere

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Markedsfokus bliver hver måned opdateret med de seneste statistiske oplysninger.

Markedsfokus bliver hver måned opdateret med de seneste statistiske oplysninger. Økonomiske tendenser Sammenvejet udland December DI følger de seneste tendenser på de store danske afsætningsmarkeder. Du får et overblik over den aktuelle udvikling på di.dk > policy og analyser > markedsfokus

Læs mere

Rudersdal Kommune. Status på låne- og placeringsportefølje. Materialet er udarbejdet som rapport med status pr. den 12. august. 2015.

Rudersdal Kommune. Status på låne- og placeringsportefølje. Materialet er udarbejdet som rapport med status pr. den 12. august. 2015. Rudersdal Kommune Status på låne- og placeringsportefølje Materialet er udarbejdet som rapport med status pr. den 12. august. 2015. Indhold Kommentarer til risiko side 2 Nøgletal til risikostyring side

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Mar. Apr. Maj Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. 2007 78,71 79,05 84,60 88,00 93,13 96,36 100,64 104,48

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Mar. Apr. Maj Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. 2007 78,71 79,05 84,60 88,00 93,13 96,36 100,64 104,48 HP Hedge august 2009 I august sluttede indre værdi 104,48, hvilket er all time high, og det betyder at afkastet i august var 3,82%. Siden årets start har afdelingen genereret et afkast på 38,26%, hvilket

Læs mere

Outlook Jyske Capital Management. Morten Odgaard, Portfolio Manager Cross Assets. Side 1/26

Outlook Jyske Capital Management. Morten Odgaard, Portfolio Manager Cross Assets. Side 1/26 Outlook 2015 Jyske Capital Management Morten Odgaard, Portfolio Manager Cross Assets Side 1/26 Indhold Indledende ord Investerings- og arbejdsproces Kvantitativ analyse Kvalitativ analyse Fra investeringsproces

Læs mere

KonjunkturNYT uge 43. Omtrent uændret forbrugertillid i oktober oktober Internationalt. Danmark

KonjunkturNYT uge 43. Omtrent uændret forbrugertillid i oktober oktober Internationalt. Danmark KonjunkturNYT uge 43 3.- 7. oktober 7 Omtrent uændret forbrugertillid i oktober Nettottal 7, 3 4 6 7 8 9 3 4 6 7 Danmark Omtrent uændret forbrugertillid i oktober Lille stigning i udlånet fra MFI-sektoren

Læs mere

Kapitalstruktur i Danmark. M. Borberg og J. Motzfeldt

Kapitalstruktur i Danmark. M. Borberg og J. Motzfeldt Kapitalstruktur i Danmark M. Borberg og J. Motzfeldt KORT OM ANALYSEN Omfattende studie i samarbejde med Økonomisk Ugebrev Indblik i ledelsens motiver for valg af kapitalstruktur Er der en optimal kapitalstruktur

Læs mere

Alternative og Illikvide Investeringer. Lasse Heje Pedersen

Alternative og Illikvide Investeringer. Lasse Heje Pedersen Alternative og Illikvide Investeringer Børsmæglerforeningen 2015 Lasse Heje Pedersen Copenhagen Business School and AQR Capital Management Oversigt over Foredrag: Alternative og Illikvide Investeringer

Læs mere

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 SCHMIEGELOW Investeringsrådgivning er 100 % uvildig og varetager alene kundens interesser. Vi modtager ikke honorar, kick-back eller lignende fra formueforvaltere eller andre.

Læs mere

Formidlingsprovision Investeringsforeninger

Formidlingsprovision Investeringsforeninger Formidlingsprovision Investeringsforeninger BankNordik har distributionsaftale og modtager provision fra investeringsforeninger, der fremgår af denne oversigt. Formidlingsprovisionen er en løbende betaling

Læs mere

Kommer der inflation efter krisen? - Weimar tilstande vildt overdrevne

Kommer der inflation efter krisen? - Weimar tilstande vildt overdrevne Kommer der inflation efter krisen? - Weimar tilstande vildt overdrevne Regeringerne og centralbankerne kæmper side om side for at stoppe den økonomiske krise spørgsmålet er, om de kortsigtede initiativer

Læs mere

Subprime-krisen. - baggrund og mekanismer

Subprime-krisen. - baggrund og mekanismer Subprime-krisen - baggrund og mekanismer Finansanalytikerforeningens Nytårsmiddag, 17. januar, 2008 Søren Plesner, CFA, BASISPOINT soren.plesner@basispoint.com Page 1 Finansiel ordbog 2007 Subprime Word

Læs mere

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne!

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Nyhedsbrev Kbh. 5. apr. 2016 Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Marts blev en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af lempelige centralbankerne. Faldende

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge marts 2010 HP Hedge gav et afkast på 2,90% i marts måned. Det betyder, at det samlede afkast for første kvartal 2010 blev 7,79%. Afdelingen har nu eksisteret i lige over 3 år, og det er tid at

Læs mere

Rigets økonomiske tilstand

Rigets økonomiske tilstand Rigets økonomiske tilstand Koncernchef Peter Engberg Jensen Kongres for Svineproducenter 2011 25. oktober 2011 Nykredit et overblik Danmarks største långiver ydet 29% af alle lån i 2. kvt. 2011 3 1,1 mio.

Læs mere

Big Picture 3. kvartal 2016

Big Picture 3. kvartal 2016 Big Picture 3. kvartal 2016 Jeppe Christiansen CEO September 2016 Big Picture 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Læs mere

Betingelser for et godt realkreditsystem

Betingelser for et godt realkreditsystem Betingelser for et godt realkreditsystem Koncernchef Peter Engberg Jensen 29. marts 2011 Hvad vil det sige at have verdens bedste realkreditsystem? I låntagernes øjne? Fra investorernes synsvinkel? Fra

Læs mere

PULJENYT FORSIKRINGER ER EN VIGTIG DEL AF DIN PENSIONSORDNING. Oktober 2010 AFKAST FOR 3. KVARTAL 2010 INDHOLD

PULJENYT FORSIKRINGER ER EN VIGTIG DEL AF DIN PENSIONSORDNING. Oktober 2010 AFKAST FOR 3. KVARTAL 2010 INDHOLD PULJENYT Nr. Oktober Puljeafkastet kan følges måned for måned på www.sparnord.dk/investering/puljenyt Det næste nummer af PuljeNyt findes også her - ca. måned efter udgangen af hvert kvartal. AFKAST FOR.

Læs mere

Markedskommentar april: Stærke regnskaber giver bedre aktiestemning!

Markedskommentar april: Stærke regnskaber giver bedre aktiestemning! Nyhedsbrev Kbh. 3. maj 2018 Markedskommentar april: Stærke regnskaber giver bedre aktiestemning! 80 % af de amerikanske selskaber slår indtjeningsforventningerne. Mindre uro om amerikanske toldmure og

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

Økonomikonferencen Nye udfordringer for realkredit og konsekvenser for finansieringen af landbruget

Økonomikonferencen Nye udfordringer for realkredit og konsekvenser for finansieringen af landbruget Økonomikonferencen Nye udfordringer for realkredit og konsekvenser for finansieringen af landbruget Jesper Berg Nykredit 3. oktober 2013 08-10-2013 1 Agenda Banker og Realkredit Regulering og rating sætter

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2017

Big Picture 1. kvartal 2017 Big Picture 1. kvartal 2017 Jeppe Christiansen CEO Februar 2017 Big Picture Vækst i global økonomi (% p.a.) 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % -1 % -2 % -3 % Kilde: IMF 3 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988

Læs mere

DANMARKS NATIONALBANK

DANMARKS NATIONALBANK DANMARKS NATIONALBANK UDFORDRINGER FOR DEN DANSKE PENSIONSSEKTOR Nationalbankdirektør Lars Rohde, præsentation for Den Danske Aktuarforening 6. februar 2019 Disposition af dagens præsentation 1.) Lavere

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge maj 2010 I maj måned, den mest volatile å-t-d, gav HP Hedge et afkast på 1,40%. Samlet set betyder det indtil videre et afkast på 10,71% i år. Benchmark for afdelingen er CIBOR 12 + 5%, som det

Læs mere

Kredit krisen Kreditcykler, kreditkriser og kreditacceleratorer

Kredit krisen Kreditcykler, kreditkriser og kreditacceleratorer Kredit krisen Kreditcykler, kreditkriser og kreditacceleratorer Carsten Valgreen 3. juni, 2008 225 WALL STREET, SUITE 245, VAIL, COLORADO 81657 HAVNEGADE 39 3.26c, 1058 COPENHAGEN K TEL: +1 970-476-7110

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 2. marts 2010 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Fokus siden november Recessionen går på hæld holdbart opsving på vej Nøgletal har væeret blandet men nogle har overrasket positivt

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q1 2011

Markedskommentar Orientering Q1 2011 Markedskommentar Finansmarkederne har i første kvartal 2011 været noget u- stabile og uden klare tendenser. Udsigt til stigende inflation og renteforhøjelser gav kursfald på især statsobligationer. Men

Læs mere

Formidlingsprovision Investeringsforeninger

Formidlingsprovision Investeringsforeninger Formidlingsprovision Investeringsforeninger BankNordik har distributionsaftale og modtager provision fra investeringsforeninger, der fremgår af denne oversigt. Formidlingsprovisionen er en løbende betaling

Læs mere

Finansiel regulering - Den perfekte storm og den genfødte tro på reguleringens velsignelser

Finansiel regulering - Den perfekte storm og den genfødte tro på reguleringens velsignelser Finansiel regulering - Den perfekte storm og den genfødte tro på reguleringens velsignelser Jesper Berg 28-05-2013 1 Trust me I am a banker 28-05-2013 2 De (store) rå tal Tabel 1: Finansielle balancer

Læs mere

BankInvest Udenlandske Obligationer

BankInvest Udenlandske Obligationer 4. kvartal 2015 BankInvest Udenlandske Obligationer Brev til investorerne Kære investor Udenlandske obligationer gav et afkast på -0,6 % i 4. kvartal og 0 % for hele året. Betragter man året som helhed

Læs mere

Economic policy in the EU. The Danish Case: Excessive Loyalty to Austerity Bent Gravesen

Economic policy in the EU. The Danish Case: Excessive Loyalty to Austerity Bent Gravesen Economic policy in the EU The Danish Case: Excessive Loyalty to Austerity Bent Gravesen begr@foa.dk Disposition Global crisis 2008 Danish version 2010ff Austerity - the Danish political consensus version

Læs mere

DETTE DOKUMENT ER VIGTIGT OG KRÆVER DERES ØJEBLIKKELIGE OPMÆRKSOMHED.

DETTE DOKUMENT ER VIGTIGT OG KRÆVER DERES ØJEBLIKKELIGE OPMÆRKSOMHED. DETTE DOKUMENT ER VIGTIGT OG KRÆVER DERES ØJEBLIKKELIGE OPMÆRKSOMHED. Hvis De er i tvivl om, hvad De bør gøre, bør De omgående kontakte Deres børsmægler, bankrådgiver, advokat, revisor, formidler eller

Læs mere

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen!

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2015 Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Julen varer lige til påske! Der er vist noget om snakken i år. Festen fra januar måned er

Læs mere

DANMARKS NATIONALBANK

DANMARKS NATIONALBANK DANMARKS NATIONALBANK ØKONOMISK UDVIKLING I DANMARK OG UDLANDET Nationalbankdirektør Per Callesen, Vækst og Ledelse 219 Kan vi undgå, at højkonjunkturen følges af et markant tilbageslag? Dybe lavkonjunkturer

Læs mere

Markedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier!

Markedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier! Nyhedsbrev Kbh. 4. sep 2017 Markedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier! Den anspændte situation omkring Nordkorea har bevirket, at aktierne blev billigere målt på pris i forhold

Læs mere

Markedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar!

Markedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar! Nyhedsbrev Kbh. 2. nov 2017 Markedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar! Stærke økonomiske data, udsigt til snarlige skattelettelser og regnskaber, der retfærdiggør de højere værdisætninger,

Læs mere

Hvordan får SMVer i Danmark sin andel heraf?

Hvordan får SMVer i Danmark sin andel heraf? EU kommissionen har afsat penge til risikovillige lån og egenkapital for ialt 187 mia. DKK til vækst og innovation i erhvervslivet. Hvordan får SMVer i Danmark sin andel heraf? Egil Rindorf Specialkonsulent

Læs mere

Asset Allocation Netværk IV-2013: PensionDanmark og det danske realkreditmarked. 18. november 2013

Asset Allocation Netværk IV-2013: PensionDanmark og det danske realkreditmarked. 18. november 2013 Asset Allocation Netværk IV-2013: PensionDanmark og det danske realkreditmarked 18. november 2013 Agenda Kort om PensionDanmark Hvilken rolle spiller realkreditobligationer i investeringsporteføljen Hvad

Læs mere

Formidlingsprovision Investeringsforeninger

Formidlingsprovision Investeringsforeninger Formidlingsprovision Investeringsforeninger BankNordik har distributionsaftale og modtager provision fra investeringsforeninger, der fremgår af denne oversigt. Formidlingsprovisionen er en løbende betaling

Læs mere

DANMARKS NATIONALBANK

DANMARKS NATIONALBANK DANMARKS NATIONALBANK RISICI I INTERNATIONAL OG DANSK ØKONOMI Nationalbankdirektør Per Callesen, indlæg på Lokale Pengeinstitutters årsmøde Dagsorden 1. Udland 2. Dansk økonomi i et konjunkturperspektiv

Læs mere

Tøbrud. Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013

Tøbrud. Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013 Tøbrud Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013 Amerikansk økonomi i klar bedring Stigende boligpriser og færre boliger til salg Lempeligere kreditvilkår og stigende efterspørgsel efter nye lån

Læs mere

Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op

Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op Nyhedsbrev Kbh. 4. aug. 2016 Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op Juli måned blev særdeles god trukket af gode regnskaber med fine forventninger til fremtiden, udsigten

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. HP Hedge Ultimo april 2010. Index 100 pr. 15. marts 2007

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. HP Hedge Ultimo april 2010. Index 100 pr. 15. marts 2007 HP Hedge april 2010 HP Hedge gav et afkast på 1,29% i april. Det er ensbetydende med et samlet afkast for 2010 på 9,18%. Benchmark for afdelingen er CIBOR 12 + 5%, som det var målsætningen minimum at matche

Læs mere

Markedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa!

Markedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 2. maj. 2017 Markedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa! Europæiske og danske aktier var i storform i april måned. Det ser endelig ud til, at der kommer lidt mere ro

Læs mere

Erhvervsobligationer den nye finansieringsform? -investorernes krav

Erhvervsobligationer den nye finansieringsform? -investorernes krav Erhvervsobligationer den nye finansieringsform? -investorernes krav Den Danske Finansanalytikerforening 28. april 2010 Michael Sandfort, CFA, M.Sc. Senior Portfolio Manager misa@nykredit.dk Direct phone:

Læs mere

Finansiel statistik TABELTILLÆG. Nationalbankens udlånsundersøgelse, 3. kvartal 2009 DANMARKS NATIONALBANK. 12. oktober 2009

Finansiel statistik TABELTILLÆG. Nationalbankens udlånsundersøgelse, 3. kvartal 2009 DANMARKS NATIONALBANK. 12. oktober 2009 DANMARKS NATIONALBANK Finansiel statistik TABELTILLÆG Nationalbankens udlånsundersøgelse, 3. 2009 Danmarks Nationalbank's lending survey, 3rd 2009 12. oktober 2009 Tabel Side 1. Erhverv 1: Ændring i kreditpolitik

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 44

KonjunkturNYT - uge 44 KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Stort set uændret bruttoledighed i september Stigning i konjunkturbarometeret for serviceerhverv i oktober, men fald i de øvrige erhverv Udlånet til erhverv

Læs mere

Markedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar!

Markedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar! Nyhedsbrev Kbh. 3. aug 2017 Markedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar! Dollaren fortsatte med at falde i juli. Det skyldes en kombination af en

Læs mere

Big Picture 3. kvartal 2017 WEB. Jeppe Christiansen CEO

Big Picture 3. kvartal 2017 WEB. Jeppe Christiansen CEO Big Picture 3. kvartal 2017 WEB Jeppe Christiansen CEO Big Picture Vækst i global økonomi (% p.a.) 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % -1 % -2 % -3 % 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992

Læs mere

SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016

SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016 SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016 Introduktion til omlægningerne Markedsforholdene var meget urolige i første kvartal, med næsten panikagtige salg på aktiemarkederne, og med kraftigt

Læs mere

Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden!

Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden! Nyhedsbrev Kbh. 2. jun. 2016 Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden! Maj blev en god måned på aktiemarkederne godt hjulpet af fornuftige nøgletal og en bedre markedstillid

Læs mere

Den samfundsmæssige betydning af investeringsforvaltning

Den samfundsmæssige betydning af investeringsforvaltning Den samfundsmæssige betydning af investeringsforvaltning 1 K O N F E R E N C E OM I N V E S T E R I N G S F O R V A L T N I N G S O M E K S P O R T E R H V E R V 3 1. O K T O B E R 2 0 1 3 J E S P E R

Læs mere

Finanskrisens grundlæggende begreber

Finanskrisens grundlæggende begreber Finanskrisens grundlæggende begreber Den finansielle krise, der brød ud i slutningen af 2008, har udviklet sig til den mest alvorlige økonomiske krise siden den store depression i 1930'erne. I dette fokus

Læs mere

Markedskommentar november: Amerikansk skattereform og danske aktienedtur!

Markedskommentar november: Amerikansk skattereform og danske aktienedtur! Nyhedsbrev Kbh. 4. dec 2017 Markedskommentar november: Amerikansk skattereform og danske aktienedtur! November blev en blandet måned med fortsat aktiefremgang i USA, mens Europa og specielt Danmark havde

Læs mere