Råvarer Korrektion Så kom den længe ventede korrektion i råvarepriserne. Vi giver et overblik over situationen.

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Råvarer Korrektion Så kom den længe ventede korrektion i råvarepriserne. Vi giver et overblik over situationen."

Transkript

1 Softs & Hards MAJ 26 Råvarer Korrektion Så kom den længe ventede korrektion i råvarepriserne. Vi giver et overblik over situationen. Grundmetaller Luft til mere? Udviklingen i grundmetallerne har været imponerende i såvel tempo som varighed. Spørgsmålet er, om der er luft til mere. Vi kigger på den reelle udvikling. Side 3 Side 7 CO 2 Update En opdatering af situationen på markedet for CO 2 -kvoter. Side 9 Guld Genfunden kærlighed Side 1 Forholdet mellem udviklingen i guldprisen og dollaren har været sat på et sidespor siden slutningen af 25. Vi ser en tendens til en genetablering af den historisk høje korrelation Prisgrafer Elektricitet, Emissioner, Kul, Fuel Oil Elektricitetspriserne har genvundet en del af det tabte efter kollapset i CO 2 -priserne. Side 12 Udgiver: Jyske Markets Råvarer Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Af Jacob Vinding Jensen Råvareteam, handel: Hans Chr. Haugaard Per Poulsen commodities@jyskebank.dk Råvareteam, analyse: Jacob Vinding Jensen jacobvinding@jyskebank.dk Jakob Larsen Jakob.larsen@jyskebank.dk Læs flere analyser om råvarer på Fraskrivelse af ansvar: Analysen er baseret på informationer, som Jyske Bank finder pålidelige, men Jyske Bank påtager sig ikke ansvar for materialets rigtighed eller for dispositioner foretaget på baggrund af analysens informationer eller vurderinger. Analysens vurderinger og anbefalinger kan ændres uden varsel. Analysen er til personlig brug for Jyske Banks kunder og må ikke kopieres. Grundmetaller LME 3M (USD/t) % change (M/M) % change (Y/Y) Aluminium 2.796, -1, , 59, , Kobber 8.23, 12,74 7.3, 166, , Nikkel 23., 17, , 4, , Ædelmetaller Spot (USD/oz) % change (M/M) % change (Y/Y) Guld spot 651,5 2,4 638,5 55,71 418,4 Sølv spot 12,74 -,86 12,85 78,18 7,15 Energi 1. pos (USD/b) % change (M/M) % change (Y/Y) WTI Crude 71,37 -,78 71,93 39,91 51,1 Brent Crude 7,59-2,8 72,9 4,73 5,16 Råvarerindeks % change (M/M) % change (Y/Y) CRB Futures 347,82-1,35 352,57 15,91 3,9 GSCI 477,62 -,75 481,23 35,66 352,8 LMEX 3.898,9 8, ,2 15, ,7 Plast LME 3M (USD/t) % change (M/M) % change (Y/Y) Linear Low Density 1.167,5 1, , Polyethylene N/A N/A Polypropylene 1.25,, , N/A N/A

2 Softs & Hards Jyske Markets Jyske Markets - Holdninger Råvare Retning Kommercielle investorer Spekulative investorer WTI Crude Interval USD (med risiko for brud på opsiden) Køb råolie ved køb af Crude Oil MINI Long Certificate. Gearing 3,29, Stop Loss 54,49, EUR 17,38. NL449338/ABN5SE LME Kobber Kort sigt: neutral Langt sigt: sælg Kortsigtet eksponering afdæk på nuværende niveauer Langsigtet eksponering afvent LME Aluminium Kort sigt: neutral Langt sigt: sælg Kortsigtet eksponering afdæk på nuværende niveauer Langsigtet eksponering afvent NYMEX Guld Kort sigt: neutral Langt sigt: køb Afdæk på nuværende niveauer Køb guld ved køb af Gold MINI Long Certificate. Gearing 2,62, Stop Loss 422, EUR 19,54. NL412617/ABN19Y Kalender Dato Emne Ugentlig DOE Weekly Oil Data (onsdag) EIA This Week in Petroleum (fredag) CFTC Data (fredag) Månedlig IEA Oil Market Report (13/6) EIA Monthly Energy Review (28. el. 29. i hver måned) EIA Short-Term Energy Outlook (den første tirsdag efter den første torsdag) OPEC Oil Market Report (19/6) Nøgletal USA: ISM fremstilling, maj (1/6) EUR: PMI industri, maj (1/6) USA: Beskæftigelsesrapport, maj (2/6) EUR: Detailsalg, april (7/6) USA: Detailsalg, maj (13/6) Tyskland: ZEW-indikatoren, juni (13/6) USA: Industriproduktion, maj (15/6) USA: Empire State, juni (15/6) USA: Philly Fed, juni (15/6) USA: Ordreindgang af varige goder, maj (23/6) Tyskland: Ifo, juni (27/6) USA: BNP, 1. kvartal 26, endelig (29/6) USA: Chicago PMI, juni (3/6) 2

3 Råvarer korrektion Så kom den længe ventede korrektion i råvarepriserne. Råvarekomplekset er faldet over en bred kam, hvilket blandt andet illustreres ved udviklingen i CRB-indekset, der blandt mange betragtes som en af de bedste indikatorer på den generelle udvikling på råvaremarkederne. CRB-indekset er faldet fra indeks 365,45 det højeste niveau nogensinde - den 11. maj til indeks 337,54 som det laveste den 19. maj. Siden er en del af det tabte genvundet, hvilket betyder, at CRBindekset i skrivende stund handler til indeks 347,82. Råvarerne og ikke mindst grundmetallerne har i længere tid ligget til en korrektion efter, hvad man må kalde et imponerende opsving. Det har blot været et spørgsmål om at finde en undskyldning. Den kom i forrige uge, hvor faldende likviditetsvækst samt frygt for stigende inflation og stigende renter for alvor forplantede sig til en negativ stemning i de finansielle markeder. I løbet af uge 19 og 2 faldt kobber-, aluminium- og guldprisen med henholdsvis 18, 19 og 13 procent, mens den amerikanske referenceolie, WTI Crude, faldt med godt ni procent. Siden er en del af det tabte genvundet. En naturlig korrektion Når man tolker på de seneste ugers udvikling, er det vigtigt at holde sig for øje, hvad der er sket i perioden optil korrektionen. Ser man eksempelvis på kobber og guld, der fra toppen den 11/12. maj til bunden den 22. maj faldt med henholdsvis 17,67 og 12,71 procent, har de foregående ni uger budt på stigninger på henholdsvis 6,5 og 3,2 procent i gennemsnit. Markedet har med andre ord været godt og grundigt overkøbt, hvilket som regel giver sig til udslag i faldende priser før eller siden. Ser man på de spekulative positioner på COMEX-børsen har der i længere tid været en stor nettokøbt position i guld, hvilket også er tilfældet for råolien. Faktisk har antallet af nettokøbte positioner i råoliefutures i en periode ligget på det højeste niveau nogensinde, hvilket naturligvis øger risikoen for profittagning i et marked, der kun har vendt en vej i en længere periode. Den seneste opgørelse over udviklingen i de spekulative positioner viser dog også en markant reduktion i antallet af nettokøbte positioner på guld og råolie. For guldet vedkommende er antallet af nettokøbte positioner faldet fra til fra tirsdag den 16. maj til tirsdag den 23. maj. Det betyder, at den nettokøbte position er reduceret med ca. 37 procent siden toppen Figur 1a: Prisudvikling Reuters/Jefferies CRB Indeks Reuters/Jefferies CRB Index CRB-indekset, der blandt mange betragtes som en af de bedste indikatorer på den generelle udvikling på råvaremarkederne, er faldet fra indeks 365,45 det højeste niveau nogensinde - den 11. maj til indeks 337,54 som det laveste den 19. maj January-5 July-5 January-6 3

4 på kontrakter den 11. oktober 25. Antallet af nettokøbte råoliepositioner er faldet med kontrakten fra til 54.6 kontrakter. Vi skal ikke længere tilbage end til den 2. maj for at finde den hidtidige rekord med nettokøbte kontrakter. Ovenstående indikerer, at en stor del af korrektionen på råvaremarkederne har været drevet af spekulative investorer. Stigende volatilitet Den seneste korrektion i råvarekomplekset bød på det største fald i guldprisen på en dag siden august 1993, mens den efterfølgende konsolidering fik kobberprisen til at stige med det med små 12 procent på en enkelt dag den største stigning på en dag nogensinde for det røde metal. Volatiliteten i råvaremarkederne har i det hele taget steget markant de seneste uger. Det betyder, at kobber med den nuværende volatilitet ligger og svinger med ca. USD 45 per ton om dagen, mens guldet har udsving på godt USD 11 per ounce per dag. For kobbers vedkommende svarer det til godt en fjerdedel af det maksimale udsving i kobberprisen i perioden , hvor prisen på den toneangivende kontrakt har svinget fra ca. USD 1.3 til ca. USD 3.2 per ton. Vi forventer fortsat høj volatilitet i råvaremarkederne den kommende periode. Vi holder fast i vores vurdering af, at grundmetallerne og specielt kobberprisen har nået et niveau, der fundamentalt ikke længere synes forklarligt. Det ændrer dog ikke ved, at der er en reel risiko for, at prisen igen kan teste den tidligere top på USD 8.8 per ton og måske endnu højere i løbet af andet kvartal. Generelt forventer vi, at grundmetallerne vil holde sig på et højt men dog lavere niveau den resterende del af 26 og ind i 27. Figur 2a: Prisudvikling LME Kobber (3M) 8 6 LME 3M Copper USD/t Prisen på den toneangivende kobberkontrakt på London Metal Exchange faldt med godt 18 procent fra den 11. til den 22. maj. Siden er en del af det tabte genvundet, hvilket betyder, at kontrakten i skrivende stund handler USD 8.25 per ton. 4 2 January-5 May-5 September-5 January-6 May-6 4

5 Figur 3a: Prisudvikling LME Aluminium (3M) 35 3 LME 3M Aluminium USD/t Den toneangivende aluminiumkontrakt er tilsvarende faldet tilbage i perioden fra den 11. til den 22. maj med hele 19 procent. Siden er den del af det tabte genvundet, og kontrakten handler USD per ton December-4 April-5 August-5 December-5 April-6 Figur 4a: Prisudvikling COMEX Guld (spot) 7 Gold Cash USD/oz Guldprisen er faldet med 12,84 procent fra toppen på USD 73,4 per ounce den 12. maj. til bunden den 25. maj på USD 636,6 per ounce. Guld handler i skrivende stund USD 649,99 per ounce January-5 May-5 September-5 January-6 May-6 Figur 5a: Prisudvikling WTI Crude (1. pos.) WTI Crude 1. pos. USD/b Råolien faldt i lighed med de øvrige råvarer i uge 19 og 2. Den toneangivende kontrakt på NYMEXbørsen i New York (WTI Crude med en måneds levering) faldt således med godt ni procent fra toppen den 11. maj til bunden den 22. maj. Kontrakten handler i skrivende stund USD 71,29 per tønde. 4 Jan-5 May-5 Sep-5 Jan-6 May-6 5

6 Figur 6a: Spekulative positioner COMEX Guld USD/oz Net Long Futures Position COMEX Gold Futures Net Position Antallet af nettokøbte spekulative guldpositioner på COMEX-børsen faldt med godt 12 procent fra til kontrakten i ugen fra tirsdag den 16. til tirsdag den 23. maj Jul-3 Feb-4 Aug-4 Mar-5 Oct-5 May-6 Nettoposition COMEX Gold Futures Figur 7a: Spekulative positioner WTI Crude USD/b 8 Net Long Futures Position NYMEX WTI Crude Futures Jul-3 Feb-4 Aug-4 Mar-5 Oct-5 Net Position May-6 Antallet af nettokøbte råoliepositioner er faldet med kontrakten fra til 54.6 kontrakter. Vi skal ikke længere tilbage end til den 2. maj for at finde den hidtidige rekord med nettokøbte kontrakter. Ovenstående indikerer, at en stor del af korrektionen på råvaremarkederne har været drevet af spekulative investorer. 1-3 Net Position WTI Crude -6 6

7 Grundmetaller luft til mere? Opsvinget i metalpriserne har været imponerende i såvel styrke som varighed. Så imponerende, at mange markedsdeltagere i længere tid har ment, at de fundamentale forhold til trods for kritisk lave lagre ikke længere kan forklare stigningerne. Med andre ord en korrektion i priserne har været uundgåelig. Nedenstående vil fokus være rettet på, hvor høje metalpriserne rent faktisk har været. Spørgsmålet er, om toppen er nået, eller om der er luft til yderligere stigninger. Den reelle udvikling Ifølge klassisk økonomisk teori vil en længere periode med høje priser resultere i faldende efterspørgsel og stigende udbud. Høje priser øger incitamentet til innovation og investeringer i ny produktionskapacitet samt tiltrækker substituerende produkter. Efterspørgslen har dog indtil videre i vid udstrækning vist sig at være prisuelastisk blandt pga. mangel på substituerende produkter, mens udbuddet har kæmpet for blot at holde trit med efterspørgselsvæksten. En god indikation på, hvornår smertegrænsen er nået, kan være at kigge på den reelle udvikling i priserne. Figur 1-4b viser udviklingen i kobber, aluminium, zink og nikkel i faste priser i perioden 1957 til i dag. Udviklingen er renset for inflation og viser dermed den faktiske udvikling. Til at korrigere for inflation har vi anvendt US CPI. Selvom metalpriserne er steget til rekordniveauer i nominelle termer, er der fortsat et potentiale i reelle termer. Aluminium (realpriser) handler pt. små 55 procent under toppen tilbage fra juni 1988, mens kobber handler ca. 35 procent under rekorden fra april Nikkel mangler godt 37 procent på at nå toppen tilbage fra medio 1988 og endelig har zinkprisen en margin på godt 29 procent i forhold til rekorden tilbage fra januar måned Det skal dog understreges, at selv de reelle priser er steget ganske betydeligt de seneste år, hvilket øger risikoen for, at pusten går ud af markedet. Det ændrer dog ikke på, at prisen renset for inflation fortsat ligger betydeligt under tidligere toppe i markederne, hvilket indikerer, at der kan være luft til mere. Udfra ovenstående betragtning har især aluminium et yderligere potentiale, mens prisen på kobber, zink og nikkel i reelle termer nærmer sig tidligere toppe. Figur 1b: Prisudvikling LME Aluminium (spot) 315 Aluminium USD/t 9 75 Prisen på aluminium i reelle termer handler pt. ca. 55 procent under rekorden tilbage i juni måned Jan-57 Jan-64 Jan-71 Jan-78 Jan-85 Jan-92 Jan-99 Jan-6 15 Nom., LHS Real (1957), RHS 7

8 Figur 2b: Prisudvikling LME Kobber 8 6 Copper USD/t 2 16 Prisen på kobber i reelle termer handler pt. ca. 35 procent under rekorden tilbage i april måned Jan-57 Jan-64 Jan-71 Jan-78 Jan-85 Jan-92 Jan-99 Jan-6 Nom., LHS Real (1957), RHS Figur 3b: Prisudvikling LME Nikkel 25 2 Nickel USD/t 5 4 Prisen på nikkel i reelle termer handler pt. ca. 27 procent under rekorden tilbage i april måned Nom., LHS Real (1957), RHS January-57 January-64 January-71 January-78 January-85 January-92 January-99 January-6 Figur 4b: Prisudvikling LME Zink Zink USD/t Prisen på zink i reelle termer handler pt. ca. 29 procent under rekorden tilbage i januar måned Jan-57 Jan-64 Jan-71 Jan-78 Jan-85 Jan-92 Jan-99 Jan-6 Nom., LHS Real (1957), RHS 8

9 CO 2 -update Efter en periode med spekulationer og usikkerhed var der deadline for offentliggørelse af EU-landenes faktiske udledninger af CO 2 i 25 den 15. maj 26. De verificerede tal viser, at hovedparten af landene har udledt langt mindre end de tildelte kvoter, hvilket samlet set betyder et overskud på 64 millioner tons i 25. Danmark har udledt godt 3 procent mindre en den tildelte kvote for 25 på 37,3 millioner tons. I 26 og 27 er loftet 27,9 millioner tons, hvilket skyldes, at kvoterne er fordelt med 4 procent det første år og 3 procent de to efterfølgende år i EU's præ-kyoto-periode, der strækker sig fra Det svarer til en årlig kvote på ca. 31,1 mio. tons i gennemsnit. Prisen på CO 2 -kvoter (retten til at udlede et ton CO 2 ) har vist sig fra sin volatile side siden midten af april. Den toneangivende kontrakt (december 26) handler i skrivende stund EUR 18,7 per ton, hvilket svarer til en stigning på EUR 1,2 per ton siden bunden på EUR 8,5 per ton den 15. maj. Tyskland offentliggjorde mandag i sidste uge, at udledningen i 25 var fire procent under den tildelte kvote. Samtidig meddelte man, at man vil tilbagetage mindst 1 millioner af de 21 millioner tilladelser, som har været overallokeret i 25. Landene har generelt været for gavmilde i allokeringen af kvoter, hvorfor man må formode, at tildelingen for perioden 28 til 212 ikke vil være så rundhåndet. EU s miljøkommissær Stavros Dimas udtalte mandag (22/5), at man ikke accepterer en overallokering i anden periode (28-212), hvor de egentlige Kyoto-målsætninger skal opfyldes. Forberedelserne til den anden periode fra er som nævnt i sidste udgave af Softs & Hards allerede i gang. Senest den 3. juni 26 skal de enkelte lande fremsende en national allokeringsplan (NAP) til godkendelse i Europa Kommissionen. Vi forventer, at prisen på CO 2 -kvoter indtil da vil holde sig i et interval med EUR 1 per ton i bunden og EUR 2 per ton i toppen. UBS udtalte i sidste uge, at man forventet et samlet overskud af kvoter i 25 på 163 mio. tons, når man medregner Malta, Cypern, Polen og Luxembourg samt reserverne til nytilkomne virksomheder (New Entrant Reserves NER). På trods af det relativt store overskud af kvoter ser vi ikke prisen falde til under EUR 5 per ton. Det skyldes, at en CO 2 -kvote fortsat repræsenterer værdien af et hedge mod koldt vejr, svigtende vandmængder etc., der øger energiforbruget samt reducerer alternativerne til den kuldioxidudledende produktion. Figur 1c: Faktiske CO 2 -udledninger (EU-21) EU 25 carbon emissions data, by country* State Emissions Permit Quota Surplus/Deficit State Emissions Permit Quota Surplus/Deficit Austria Italy Belgium Latvia Czeh R Lithuania Denmark Neth'ds Estonia Portugal Finland Slovakia France Slovenia Germany Spain Greece Sweden Hungary UK Ireland Total 1,785. 1,

10 Guld genfunden kærlighed Forholdet mellem guldet og dollaren har været sat på et sidespor siden slutningen af 25. Vi ser dog en tendens til en genetablering af den historisk høje negative korrelation mellem udviklingen i guldprisen og udviklingen i den amerikanske dollar. Figur 1d viser et scatterplot over udviklingen i spotprisen på guld og EUR/USD. Det fremgår, at der historisk set har været en høj korrelation mellem de to. Siden slutningen af 25 og ind i 26 er der dog kommet ridser i forholdet, hvor guldprisen har formået at styrke sig i et generelt dollarpositivt marked. Den seneste udvikling på de finansielle med større fokus på de amerikanske ubalancer og en svækkelse af dollaren har dog betydet, at guldet igen har bidt sig fast i kongevalutaen. Vi forventer, at guldprisen på længere sigt vil stige fra det nuværende niveau i takt med en svækkelse af dollaren. I første omgang ser vi et potentiale op mod den gamle top på USD 73 per ounce. Spekulative kunder, der tror på en stigende guldpris, bør udnytte dette ved at købe nedenstående certifikat: Gold MINI Long Certificate Ved en referencekurs på USD 65,5 per ounce og en gearing på 2,62 koster certifikatet EUR 19,54. Stop loss på certifikatet er USD 422 per ounce. NL412617/ABN19Y Handel med certifikater Ønsker man som spekulativ investor at købe eller sælge råvarer og herunder hvede og majs, kan dette gøres ved at handle et såkaldt certifikat. Et certifikat er en finansiel kontrakt, er giver mulighed for at spekulere i såvel stigende som faldende priser. Fordelen ved et certifikat er, at man kan tilpasse investeringen den ønskede risiko. Således er det muligt at geare sin investering, hvilket vil sig, at man accelererer gevinst/tab ved prisændringer i de underliggende aktiv. Køber man eksempelvis et certifikat, hvor der spekuleres i stigende priser, med en gearing på 3, vil en stigning i det underliggende aktiv på 1 procent betyde et afkast på 3 procent. Der findes tre typer af certifikater: 1) Et MINI Long certifikat, hvor man opnår et afkast, hvis prisen på det under liggende aktiv stiger. 2) Et MINI Short certifikat, hvor man opnår et afkast, hvis prisen på det underliggende aktiv falder. 3) Et tracker certifikat, hvor afkastet følger afkastet på det underliggende aktiv. Dvs. et certifikat uden en gearing. Fordelen ved certifikaterne i forhold til at eksponere sig direkte i det underliggende aktiv er udover gearingseffekten, at man ikke er bundet af et minimumsbeløb. For yderligere oplysninger vedrørende handel med certifikater henviser vi til den nærmeste rådgiver i Jyske Banks afdelinger. 1

11 Figur 1d: Scatterplot Guld vs. EUR/USD 1,4 1,3 Gold vs. EUR/USD R 2 =,5574 R 2 =,869 Guldprisen og dollaren har genfundet rytmen, hvilket betyder, at den historisk høje negative korrelation er genetableret. 1,2 1,1 1, oct-dec 25 26, Figur 2d: Prisudvikling Guld vs. EUR/USD 1,4 Gold EUR/USD 1,3 1, , ,9 33,8 March-2 August-3 December-4 23 May-6 Figur 3d: Prisudvikling Guld (EUR/ounce) 58 Gold (RHS, USD/ounce) 51 Gold (LHS, EUR/ounce) October- March-2 August-3 January-5 25 May-6 11

12 PRISGRAFER 12

13 Figur 1e: Elektricitet Nord Pool System Nord Pool System 27 (EUR/MWh) Den nordiske elektricitetspris har genvundet en del af det tabte siden kollapset i CO 2 -priserne. En grundkraftkontrakt for år 27 koster i øjeblikket EUR 43,95 per MWh October-4 April-5 October-5 April-6 Figur 2e: Elektricitet Nord Pool System Q Nord Pool System Q3 26 (EUR/MWh) En grundlastkontrakt for tredje kvartal har i lighed med årskontrakten genvundet en del af det tabte og handler i øjeblikket EUR 46,15 per MWh December-4 April-5 August-5 December-5 April-6 Figur 3e: Elektricitet Nord Pool Spotpriser (NOK/MWh) 8 7 Nord Pool Spot - system Nord Pool Spot - DK2 Nord Pool Spot - DK1 Figuren viser spændet mellem systemprisen på Nord Pool og områdepriserne DK1 (Jylland/Fyn) og DK2 (Sjælland) May-5 Jul-5 Sep-5 Nov-5 Jan-6 Mar-6 13

14 Figur 4e: Emissioner IPE December IPE CARB EMISSION Dec6 EUR/t Prisen på CO 2 -kvoter har genvundet en del af det tabte fra bunden på under EUR 1 per ton og handler pt. i underkanten af EUR 2 per ton. Markedet ser frem til den 3. juni, der er deadline fremsendelse af de nationale allokeringsplaner til Europa Kommissionen gældende for den anden periode i ETS, der går fra Apr-5 Aug-5 Dec-5 Apr-6 Figur 5e: Kul Figuren udgår desværre i denne udgave af Softs & Hards pga. tekniske problemer. API#2 handler pt. USD 59,6 per ton. API#4 handler pt. USD 5, per ton. Det svarer til et fald på henholdsvis USD 1,6 og 2,8 per ton siden sidste udgave af Softs & Hards (ultimo april 26) Figur 6e: Fuel Oil fob NW Europe % Fuel Oil (RHS, USD/t) 3,5% Fuel Oil (LHS, USD/t) Fuelpriserne holder niveauet og handler pt. henholdsvis USD 315 og 321 per ton Aug-1 Nov-2 Jan-4 Mar-5 4 May-6 14

15 Læs Jyske Banks øvrige analyser på valuta, renter, aktier og råvarer på 15

Råolieprisen vil også i 2006 være genstand for stor bevågenhed på de finansielle markeder.

Råolieprisen vil også i 2006 være genstand for stor bevågenhed på de finansielle markeder. Soft and Hards JANUAR 26 Kobber / Aluminium Så langt øjet rækker Side 3 I denne udgave af Soft and Hards vil vi se nærmere på udviklingen i prisstrukturen for kobber og aluminium. Vi argumenterer for,

Læs mere

SOFTS & HARDS Råvarer 03.12.2010 Jyske Markets

SOFTS & HARDS Råvarer 03.12.2010 Jyske Markets Råvarer 3.12.21 Jyske Markets Softs & Hards december 21 INDHOLD Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Råvareteam, handel: Hans Chr. Haugaard Jeppe Tokkesdal Jensen Søren Kræn

Læs mere

Guld mod tidligere højder

Guld mod tidligere højder Guld mod tidligere højder Prisen på guld er steget de seneste uger i forventning om en endnu mere lempelig pengepolitik. Det blev sidst i juli understøttet af ECB s Mario Draghi, der for første gang åbnede

Læs mere

Forward-priser - grundmetaller

Forward-priser - grundmetaller 1.7.214 Metaller Metaller - kommerciel kommerciel afdækning afdækning Vores hovedscenarie fra sidst (15/4) hold stik med en stigende pris på kobber og relativt stabile priser på aluminium og zink. Prisen

Læs mere

SOFTS & HARDS Råvarer 05.09.2011 Jyske Markets

SOFTS & HARDS Råvarer 05.09.2011 Jyske Markets Råvarer 5.9.211 Jyske Markets Softs & Hards september 211 INDHOLD Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 8 Silkeborg Råvareteam, handel: Hans Chr. Haugaard Jeppe Tokkesdal Jensen Søren Kræn

Læs mere

Forward-priser - grundmetaller

Forward-priser - grundmetaller 16.9.214 Metaller Metaller - kommerciel kommerciel afdækning afdækning Vores hovedscenarie fra sidst (1/7) med en stigende (gennemsnitlig) pris på nikkel samt faldende pris på kobber var korrekt. Vi forventer

Læs mere

MARKET DRIVERS VALUTA

MARKET DRIVERS VALUTA Dagens kommentar I går sendte vi en ny købsanbefaling på USD/JPY på gaden. Vi ser bl.a. potentiale for udvidelse af rentespændet imellem de 2-årige statsrenter i USA og Japan i takt med at stabiliseringen

Læs mere

Valutarelaterede obligationer

Valutarelaterede obligationer Valutarelaterede obligationer Strategi Uge 24 Se aktuelle anbefalinger på: Vi ser stadig potentiale i EM landene https://markets.sydbank.dk Vigtige kommende nøgletal: Tyrkiet 17/06 Rentemøde 30/06 Handelsbalancen

Læs mere

Forward-priser - grundmetaller

Forward-priser - grundmetaller 15.4.214 Metaller Metaller - kommerciel kommerciel afdækning afdækning Vores hovedscenarie fra sidst (24/2) hold stik med en faldende pris på kobber, stigende pris på aluminium og nikkel samt en (tilnærmelsesvist)

Læs mere

SOFTS & HARDS Råvarer 07.06.2011 Jyske Markets

SOFTS & HARDS Råvarer 07.06.2011 Jyske Markets Råvarer 7.6.211 Jyske Markets Softs & Hards juni 211 INDHOLD 1 Priser Se pristabeller på en række relevante råvarer Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Råvareteam, handel:

Læs mere

M A R K E D S I N D S I G T 2 2. S E P T E M B E R 2 0 1 5

M A R K E D S I N D S I G T 2 2. S E P T E M B E R 2 0 1 5 M A R K E D S I N D S I G T 2 2. S E P T E M B E R 2 0 1 5 ELMARKEDET NYE BUNDREKORDER T IL PRISEN PÅ ÅRSKONT R AKT ERNE I NORDEN GASMARKEDET DEN AM ERIK AN SKE CENT RALBANK BESLUT T EDE AT HOLDE RENT

Læs mere

Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler

Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler Der er udsigt til bedre humør hos de amerikanske forbrugere. Men vi venter, at BNP fra 3. kvt. bliver nedrevideret. Strømmen af ECB-taler fortsatte

Læs mere

Sæsonkorrigeret lønmodtagerbeskæftigelse og ledighed (omregnet til fuldtidspersoner) Tusinde 2.640. Tusinde 170

Sæsonkorrigeret lønmodtagerbeskæftigelse og ledighed (omregnet til fuldtidspersoner) Tusinde 2.640. Tusinde 170 Status på udvalgte nøgletal maj 216 Fra: 211 Status på den økonomiske udvikling Fremgangen på arbejdsmarkedet fortsatte med endnu en stigning i beskæftigelsen og et fald i ledigheden i marts. Forbrugertilliden

Læs mere

Finansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP

Finansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP Finansuro sætter rentestigninger på midlertidig pause Dette er en investeringsanalyse 2014 har budt på den længe ventede konsolidering på aktiemarkedet til dels udløst af uro på emerging markets (EM).

Læs mere

Uge Side 1 af 9

Uge Side 1 af 9 Uge 2 14.1.2016 Side 1 af 9 Forwardkontrakter år 2017 EUR/MWh 37,00 Futures - 2017 Nordpool Tyskland DK1 DK2 34,00 31,00 28,00 25,00 22,00 19,00 16,00 05-02-2015 05-04-2015 05-06-2015 05-08-2015 05-10-2015

Læs mere

Jobrapporten for december. Side 1/14

Jobrapporten for december. Side 1/14 USA: Jobrapporten for december Puha for en skuffelse, men var det bare vejret? Side 1/14 Jobrapporten - konklusioner Konklusion: Jobrapporten var svagere end ventet næsten hele vejen rundt. Men der er

Læs mere

M A R K E D S I N D S I G T 8. D E C E M B E R 2 0 1 5

M A R K E D S I N D S I G T 8. D E C E M B E R 2 0 1 5 M A R K E D S I N D S I G T 8. D E C E M B E R 2 0 1 5 ELMARKEDET ENDNU EN UGE M ED NYE BUNDREKORDER GASMARKEDET 2 VIGTIGE M Ø DER I ECB OG O PEC ENDT E M ED AT SENDE G ASPRISEN NED I SIDST E UGE ELMARKEDET

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 11-Nov-15 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Brasiliens BNP-vækst for de seneste 12 måneder frem til udgangen

Læs mere

Markedskommentar Torsdag den 3. januar 2013. CHICAGO-BØRSEN sluttede den 2. januar 2013 Sojaskrå Minus US $ 11,90 pr. short ton

Markedskommentar Torsdag den 3. januar 2013. CHICAGO-BØRSEN sluttede den 2. januar 2013 Sojaskrå Minus US $ 11,90 pr. short ton Råvare NYT Markedskommentar CHICAGO-BØRSEN sluttede den 2. januar 2013 Sojaskrå Forår 2013 Sommer 2013 Natmarked Minus US $ 13,40 pr. short ton Minus US $ 11,90 pr. short ton MINUS US $ 3,10 pr. short

Læs mere

NZDDKK er toppet. Mod dollaren er vores synspunkt langt mere ligetil vi forventer svækkelse af NZD.

NZDDKK er toppet. Mod dollaren er vores synspunkt langt mere ligetil vi forventer svækkelse af NZD. NZDDKK er toppet Vi mener, at NZDDKK har toppet. EUR (og DKK) står overfor en generel svækkelse, men vi ser endnu større svaghed i NZD. Det er mest sandsynligt, at NZDDKK forbliver indenfor båndet 4,28-4,84

Læs mere

USA: Eksamenstid for væksten og Fed

USA: Eksamenstid for væksten og Fed USA: Eksamenstid for væksten og Fed Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/13 USA: Eksamenstid for væksten og Fed Et af de store spørgsmål i amerikansk økonomi er om

Læs mere

Certifikater. - En investeringsmulighed i Jyske Bank. V/Martin Munk Jyske Markets

Certifikater. - En investeringsmulighed i Jyske Bank. V/Martin Munk Jyske Markets Certifikater - En investeringsmulighed i Jyske Bank V/Martin Munk Jyske Markets 1 Hvem udsteder Certifikaterne? Jyske Bank arbejder sammen med RBS på certifikatområdet i Danmark. RBS er verdens førende

Læs mere

Energi - Kommerciel afdækning

Energi - Kommerciel afdækning Energi - Kommerciel afdækning Prisen på Brent ligger aktuelt i USD 19 (fra USD 17 siden sidst) primært grundet prispositive amerikanske nøgletal. Vi fastholder dog stadigvæk en gennemsnitspris i 214 på

Læs mere

Kul, olie, gas og CO2

Kul, olie, gas og CO2 Kul, olie, gas og CO2 Prisudvikling i lyset af den finansielle krise Henrik Gaarn Christensen Senior Portfolio Manager Energy Markets Dong Energy Brændslernes udvikling siden 27 5 1 15 2 25 jan-7 mar-7

Læs mere

Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter

Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter 29.1.214 Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter UGENS VIGTIGSTE BEGIVENHEDER Begivenhed Ventet (sidst) Onsdag USD Fed-rentemøde Læs mere Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Valutaanalytiker

Læs mere

M A R K E D S I N D S I G T 2 5. AU G U S T 2 0 1 5

M A R K E D S I N D S I G T 2 5. AU G U S T 2 0 1 5 M A R K E D S I N D S I G T 2 5. AU G U S T 2 0 1 5 ELMARKEDET EN VENDING I VEJRET OG FALDENDE KULPRISER SENDER DET NORDISKE KRAFTMARKED NED GASMARKEDET UROEN PÅ VERDENSM ARKEDERN E SENDER O LIEN NED I

Læs mere

M A R K E D S I N D S I G T 1. D E C E M B E R 2 0 1 5

M A R K E D S I N D S I G T 1. D E C E M B E R 2 0 1 5 M A R K E D S I N D S I G T 1. D E C E M B E R 2 0 1 5 ELMARKEDET NYE LOWS T IL DET NORDISKE KRAFTMARKED GASMARKEDET T IL T RODS FOR SVAG E INPUT FRA VEJRET HAR G ASPRISEN VÆRET ST ÆRK ELMARKEDET Der var

Læs mere

M A R K E D S I N D S I G T 1 5. D E C E M B E R 2 0 1 5

M A R K E D S I N D S I G T 1 5. D E C E M B E R 2 0 1 5 M A R K E D S I N D S I G T 1 5. D E C E M B E R 2 0 1 5 ELMARKEDET HIST O RISK LAVE PRISER ER BLEVET ENDNU LAVERE GASMARKEDET VARM T VEJR O G SVAG O LIEPRIS SENDER G ASPRISEN NED ELMARKEDET Sidste uges

Læs mere

Bull & Bear certifikater. Nye muligheder

Bull & Bear certifikater. Nye muligheder Bull & Bear certifikater Nye muligheder Investering i råvarer Investering i aktieindeks Det danske aktieindeks: Høj præcision Lave omkostninger God likviditet Det europæiske aktieindeks: Det amerikanske

Læs mere

Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland

Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland Dagens makro-program vil fokusere på konjunkturindikatoren, Ifo, fra Tyskland. Ellers ser vi frem mod en ret pakket nøgletalskalender. Tirsdag tager

Læs mere

Hvordan undgår man at tabe penge i 2016?

Hvordan undgår man at tabe penge i 2016? Hvordan undgår man at tabe penge i 2016? Jacob Skinhøj 9. februar 2016 En investeringsidé Køb konverterbare! Positivt afkast i 20 ud af 21 år Indeksværdi Afkast NYKI NYKI 03/01/1995 100.00 0.00% 31/12/1995

Læs mere

Handels ERFA LMO Forår 2015. John Jensen og Hans Fink

Handels ERFA LMO Forår 2015. John Jensen og Hans Fink Handels ERFA LMO Forår 2015 John Jensen og Hans Fink Dagsorden Hjælpepakke fra ECB og presset på den danske krone Opdatering på råvaremarkedet og gødning Korn, soja og rapsfrø El Ninõ Gødning Mælk og Svinemarkedet

Læs mere

ETN-skolen ETN-skolen 2016

ETN-skolen ETN-skolen 2016 ETN-skolen Agenda 17.30 17.40 Velkomst 17.40 18.15 Analytikerindlæg 18.15 19.00 Grundlæggende info 19.00 19.10 Pause 19.10 19.50 Anvendelse 19.50 20.00 Praktiske informationer ETN et marked i vækst ETN

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 22-Feb-16 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL For 3. kvartal 2015 var Brasiliens BNP-vækst negativ med 1,7%,

Læs mere

Resultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3

Resultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Indhold Resultat april, maj og juni 2001 side 3 Resultat for 1. halvår 2001 side 3 Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Kommentarer til puljens 4 grupper side 4 Puljekommentarer og forventninger

Læs mere

Renteprognose. Renterne kort:

Renteprognose. Renterne kort: 08.02.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Inflationsforventningerne er faldet yderligere med de faldende oliepriser. De medfører, at vi ser større sandsynlighed for, at ECB vil sænke renten

Læs mere

Det er meget vigtigt, at man som investor er opmærksom på, at der er flere forskellige elementer, der påvirker afkastet for en sådan strategi.

Det er meget vigtigt, at man som investor er opmærksom på, at der er flere forskellige elementer, der påvirker afkastet for en sådan strategi. Fokus: Investering i råvarer Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk Udenlandske investorer har i stor stil kastet sig over investering i råvarer. Globalt vurderes der at være mere

Læs mere

M A R K E D S I N D S I G T 3 0. J U N I 2 0 1 5

M A R K E D S I N D S I G T 3 0. J U N I 2 0 1 5 M A R K E D S I N D S I G T 3 0. J U N I 2 0 1 5 ELMARKEDET EON ØNSKER AT LUKKE 2 BLOKKE PÅ A - KRAFTVÆRKET O SKARSH AM N. DET T E PRESSEDE ELPRISERNE O P I SIDST E UGE GASMARKEDET PRODUKT IONSBEGRÆNSNING

Læs mere

Energi - Kommerciel afdækning

Energi - Kommerciel afdækning Energi - Kommerciel afdækning Prisen på Brent ligger aktuelt i USD 11 (fra USD 16,5 siden ultimo marts). Vi fastholder stadigvæk en gennemsnitspris i 214 på USD 15, men gør opmærksom på at så længe urolighederne

Læs mere

Statusnotat om. vedvarende energi. i Danmark

Statusnotat om. vedvarende energi. i Danmark Det Energipolitiske Udvalg EPU alm. del - Bilag 81 Offentligt Folketingets Energiudvalg og Politisk-Økonomisk Udvalg Økonomigruppen og 2. Udvalgssekretariat 1-12-200 Statusnotat om vedvarende energi i

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 42

KonjunkturNYT - uge 42 KonjunkturNYT - uge 13. oktober 17. oktober 1 Danmark Stort set uændret byggebeskæftigelse i 3. kvartal 1 Producent- og importpriserne steg i september Internationalt USA: Fald i detailhandlen og stigning

Læs mere

Ugebrev fra agrocom.dk uge 47

Ugebrev fra agrocom.dk uge 47 Ugebrev fra agrocom.dk uge 47 På afgrødebørserne har det været en meget stille uge, hvor handlen har været tilbageholdende, fordi markedsdeltagerne var usie efter sidste uges fald, men hvor en fast undertone

Læs mere

DAGENS MARKEDSKOMMENTAR

DAGENS MARKEDSKOMMENTAR DAGENS MARKEDSKOMMENTAR Aalborg, den 24. januar Anbefaling Vejret driver prisudviklingen på elmarkedet i øjeblikket. Prognoserne i dag forudser, at det kolde vejr fortsætter, hvilket får elpriserne til

Læs mere

Uge Side 1 af 9

Uge Side 1 af 9 Uge 50 10.12.2015 Side 1 af 9 Forwardkontrakter år 2016 EUR/MWh 37,00 Futures - 2016 Nordpool Tyskland DK1 DK2 34,00 31,00 28,00 25,00 22,00 19,00 16,00 29-01-2015 28-02-2015 31-03-2015 30-04-2015 31-05-2015

Læs mere

Afkast rapportering - oktober 2008

Afkast rapportering - oktober 2008 HP Hedge Ultimo oktober 2008 I oktober gav afdelingen et afkast på -13,50%. Det betyder, at afkast Å-t-d er -30,37% mens afkastet siden afdelingens start, medio marts 2007, har været -27,39%. Index 100

Læs mere

M A R K E D S I N D S I G T 6. O K T O B E R 2 0 1 5

M A R K E D S I N D S I G T 6. O K T O B E R 2 0 1 5 M A R K E D S I N D S I G T 6. O K T O B E R 2 0 1 5 ELMARKEDET SVAG UGE I SIDST E UGE, M EN DENNE UGE ER ÅBNET ST ÆRKT, M ED T Ø RRE O G KOLDE VEJRPROGNOSER GASMARKEDET G ASSEN KOM NED I SIDST E UGE,

Læs mere

Bestyrelsens skriftlige beretning ved den 9. ordinære generalforsamling lørdag den 5. april 2008

Bestyrelsens skriftlige beretning ved den 9. ordinære generalforsamling lørdag den 5. april 2008 Bestyrelsens skriftlige beretning ved den 9. ordinære generalforsamling lørdag den 5. april 28 Denne beretning suppleres med formandens mundtlige beretning på generalforsamlingen. Produktionen Vindmøllerne

Læs mere

NYT FRA NATIONALBANKEN

NYT FRA NATIONALBANKEN 3. KVARTAL 2015 NR. 3 NYT FRA NATIONALBANKEN SKÆRPEDE KRAV TIL FINANSPOLITIKKEN Der er gode takter i dansk økonomi og udsigt til fortsat vækst og øget beskæftigelse de kommende år. Men hvis denne udvikling

Læs mere

USA: Hvad bremser privatforbruget? September 2014

USA: Hvad bremser privatforbruget? September 2014 USA: Hvad bremser privatforbruget? September 2014 Hvis du har spm eller kommentarer, kontakt: Kim Fæster Jyske Bank 89 89 71 67 kf@jyskebank.dk Side 1/8 Privatforbruget siden opsvinget Som vi konstaterede

Læs mere

Energi - Kommerciel afdækning

Energi - Kommerciel afdækning Energi - Kommerciel afdækning Råvarekomplekset har oplevet faldende priser over en bred kam den seneste måned. Specielt metalpriserne er faldet tilbage, men energi har ligeledes haft det svært. Vækstbekymringer

Læs mere

Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM

Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagen byder ikke på de store nøgletal, men EU-Kommissionen kommer med en ny vækstprognose, og så er der jo Midtvejsvalg i USA. Vi venter dog ingen større

Læs mere

EUs mål for vedvarende energi. Christian Kjær Adm. direktør European Wind Energy Association

EUs mål for vedvarende energi. Christian Kjær Adm. direktør European Wind Energy Association EUs mål for vedvarende energi Christian Kjær Adm. direktør European Wind Energy Association Danmarks Vindmølleforening Vindtræf 2010 November 2010 EUs mål for vedvarende energi Hvilken rolle er planlagt

Læs mere

Uge Side 1 af 9

Uge Side 1 af 9 Uge 17 28.4.2016 Side 1 af 9 Forwardkontrakter år 2017 EUR/MWh 37,00 Futures - 2017 Nordpool Tyskland DK1 DK2 34,00 31,00 28,00 25,00 22,00 19,00 16,00 27-05-2015 27-07-2015 27-09-2015 27-11-2015 27-01-2016

Læs mere

Energi - Kommerciel afdækning

Energi - Kommerciel afdækning Energi - Kommerciel afdækning Prisen på Brent ligger aktuelt i USD 16,5 (fra USD 18 siden medio februar). Vi fastholder stadigvæk en gennemsnitspris i 214 på USD 15 og forventer derfor, at prisen på kort

Læs mere

Præsentation af CEO Pernille Erenbjerg, TDC Group. 11. april 2016 kl. 09.15-09.35 Tele2016

Præsentation af CEO Pernille Erenbjerg, TDC Group. 11. april 2016 kl. 09.15-09.35 Tele2016 Præsentation af CEO Pernille Erenbjerg, TDC Group 11. april 2016 kl. 09.15-09.35 Tele2016 1 Agenda: Digital vækst hvad skal der til? 1. Danmark er i den digitale superliga 2. En branche under pres 3. Tid

Læs mere

Har dansk landbrug stadig brug for en fælles landbrugspolitik?

Har dansk landbrug stadig brug for en fælles landbrugspolitik? Har dansk landbrug stadig brug for en fælles landbrugspolitik? Lone Saaby Direktør, Landbrug & Fødevarer Det Kongelige Danske Landhusholdningsselskab og Fødevareøkonomisk Institut Konference, onsdag den

Læs mere

Renteprognose. Renterne kort:

Renteprognose. Renterne kort: 03.05.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Efter rentesænkning fra ECB har vi ikke yderligere forventning om rentenedsættelse. Sandsynligvis forholder Nationalbanken sig passivt i 2016, hvorfor

Læs mere

AREA TOTALS OECD Composite Leading Indicators. OECD Total. OECD + Major 6 Non Member Countries. Major Five Asia. Major Seven.

AREA TOTALS OECD Composite Leading Indicators. OECD Total. OECD + Major 6 Non Member Countries. Major Five Asia. Major Seven. Reference series Composite leading indicators OECD Composite Leading Indicators AREA TOTALS 10-05- 19 OECD Total 19 OECD + Major 6 Non Member Countries 19 Major Seven 19 Major Five Asia 19 Euro area 19

Læs mere

kan fremgangen fortsætte?

kan fremgangen fortsætte? De globale økonomiske udsigter De globale økonomiske udsigter kan fremgangen fortsætte? Selve finanskrisen er overstået 6 % %-point Lånerente mellem banker 5 4 percent 3 2 1 0 jan "Sikker rente" maj sep

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 16-May-16 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Væksten i Brasilien fortsatte den negative udvikling i 4. kvartal

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 10

KonjunkturNYT - uge 10 KonjunkturNYT - uge 1 3. marts 7. marts 214 Danmark Lille stigning i industriproduktionen i januar, større stigning i omsætningen Stigende priser på enfamiliehuse i 213 Stort fald i antallet af konkurser

Læs mere

OECD: Væksten har toppet

OECD: Væksten har toppet NØGLETAL UGE 47 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt OECD: Væksten har toppet Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom Den forgangne uge kom OECD med en ny prognose. OECD vurderer, at væksten allerede

Læs mere

Uge Side 1 af 9

Uge Side 1 af 9 Uge 7 18.2.2016 Side 1 af 9 Forwardkontrakter år 2017 EUR/MWh 37,00 Futures - 2017 Nordpool Tyskland DK1 DK2 34,00 31,00 28,00 25,00 22,00 19,00 16,00 13-03-2015 13-05-2015 13-07-2015 13-09-2015 13-11-2015

Læs mere

JB-prisforventninger: Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 8600 Silkeborg

JB-prisforventninger: Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 8600 Silkeborg Guld: Er tredje gang lykkens gang? Vi vurderer, at guldet i øjeblikket er korrekt prissat omkring USD 1208/oz. Vi forventer, at prisen falder yderligere og anbefaler derfor nettokøbere at forholde sig

Læs mere

Ugebrev fra agrocom.dk uge 44

Ugebrev fra agrocom.dk uge 44 Ugebrev fra agrocom.dk uge 44 På afgrødebørserne er især de europæiske priser kravlet i vejret og på Matif står priserne således igen ved undersiden af det store modstandsområde imellem 268 og 272 euro.

Læs mere

Markedskommentar Torsdag den 6. september 2012. CHICAGO-BØRSEN sluttede den 5. september 2012. NYHEDER Sojakomplekset. Råvare NYT Markedskommentar

Markedskommentar Torsdag den 6. september 2012. CHICAGO-BØRSEN sluttede den 5. september 2012. NYHEDER Sojakomplekset. Råvare NYT Markedskommentar Råvare NYT Markedskommentar Markedskommentar Torsdag den 6. september 2012 CHICAGO-BØRSEN sluttede den 5. september 2012 Sojaskrå Efterår 2012 Minus US $ 8,40 pr. Short ton Vinter 2012/13 Minus US $ 7,30

Læs mere

overblik Statistisk Virksomhedernes energiomkostninger 1. KVARTAL 2016

overblik Statistisk Virksomhedernes energiomkostninger 1. KVARTAL 2016 overblik Statistisk Virksomhedernes energiomkostninger 1. KVARTAL 2016 > > Elprisen 2 > > Olieprisen 2 > > Kulprisen 3 > > Gasprisen 4 > > Eltariffer 4 > > Kvoteprisen 5 Der har overordnet set været en

Læs mere

Børsnoterede certifikater Bull & Bear

Børsnoterede certifikater Bull & Bear Børsnoterede certifikater Bull & Bear Bull & Bear-certifikater passer til dig, der har en fast tro på, hvilken vej markedet vil gå, uanset om du tror på en stigning eller et fald. Bull & Bear-certifikater

Læs mere

Aktieindekseret obligation knyttet til

Aktieindekseret obligation knyttet til Aktieindekseret obligation Danske Aktier Aktieindekseret obligation knyttet til kursudviklingen i 15 førende, danske aktieselskaber Notering på Københavns Fondsbørs 100 % hovedstolsgaranti Danske Aktier

Læs mere

x Uge Side 1 af 9

x Uge Side 1 af 9 x Uge 3 21.1.2016 Side 1 af 9 Forwardkontrakter år 2017 EUR/MWh 37.00 Futures - 2017 Nordpool Tyskland DK1 DK2 34.00 31.00 28.00 25.00 22.00 19.00 16.00 13-02-2015 13-04-2015 13-06-2015 13-08-2015 13-10-2015

Læs mere

Uge Side 1 af 9

Uge Side 1 af 9 Uge 9 3.3.2016 Side 1 af 9 Forwardkontrakter år 2017 EUR/MWh 37,00 Futures - 2017 Nordpool Tyskland DK1 DK2 34,00 31,00 28,00 25,00 22,00 19,00 16,00 27-03-2015 27-05-2015 27-07-2015 27-09-2015 27-11-2015

Læs mere

Råvare NYT Markedskommentar. Markedskommentar Torsdag den 5. december CHICAGO-BØRSEN sluttede den 4. december 2013

Råvare NYT Markedskommentar. Markedskommentar Torsdag den 5. december CHICAGO-BØRSEN sluttede den 4. december 2013 Råvare NYT Markedskommentar Markedskommentar Torsdag den 5. december 2013 CHICAGO-BØRSEN sluttede den 4. december 2013 Sojaskrå Vinter 2013 Plus US $ 1,50 pr. short tons Natmarked pt. Uændret Sommer 2014

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 34

KonjunkturNYT - uge 34 KonjunkturNYT - uge 8. august. august Danmark Højere beskæftigelse og lavere ledighed i. kvartal ifølge AKU Fortsat stigning i forbrugertilliden i august Fald i detailomsætningen i juli, men stigning i

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K Status for HP Hedge ultimo juli 2011 I juli opnåede afdelingen et afkast på 0,35% og har dermed givet et afkast i 2011 på 3,73%. Kilde: Egen produktion At afdelingen har haft positivt afkast i en måned

Læs mere

Briefing. Resumé af de vigtigste begivenheder i branchen 19. udgave - september 2009

Briefing. Resumé af de vigtigste begivenheder i branchen 19. udgave - september 2009 Briefing Resumé af de vigtigste begivenheder i branchen 19. udgave - september 2009 Indhold Rustfrit stål PMI Branchenyt Europa Relevante emner i Damstahl-land This report was published by Damstahl, Neumo

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge maj 2010 I maj måned, den mest volatile å-t-d, gav HP Hedge et afkast på 1,40%. Samlet set betyder det indtil videre et afkast på 10,71% i år. Benchmark for afdelingen er CIBOR 12 + 5%, som det

Læs mere

Uge Side 1 af 9

Uge Side 1 af 9 Uge 1 7.1.2016 Side 1 af 9 Forwardkontrakter år 2017 EUR/MWh 37,00 Futures - 2017 Nordpool Tyskland DK1 DK2 34,00 31,00 28,00 25,00 22,00 19,00 16,00 20-02-2015 20-03-2015 20-04-2015 20-05-2015 20-06-2015

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Mar. Apr. Maj Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. 2007 78,71 79,05 84,60 88,00 93,13 96,36 100,64 104,48

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Mar. Apr. Maj Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. 2007 78,71 79,05 84,60 88,00 93,13 96,36 100,64 104,48 HP Hedge august 2009 I august sluttede indre værdi 104,48, hvilket er all time high, og det betyder at afkastet i august var 3,82%. Siden årets start har afdelingen genereret et afkast på 38,26%, hvilket

Læs mere

Uge Side 1 af 9

Uge Side 1 af 9 Uge 25 18.6.2015 Side 1 af 9 Forwardkontrakter år 2016 EUR/MWh 39,00 Futures - 2016 Nordpool Tyskland DK1 DK2 37,00 35,00 33,00 31,00 29,00 27,00 25,00 09-05-2014 09-07-2014 09-09-2014 09-11-2014 09-01-2015

Læs mere

Uge Side 1 af 9

Uge Side 1 af 9 Uge 48 26.11.2015 Side 1 af 9 Forwardkontrakter år 2016 40,00 EUR/MWh Futures - 2016 38,00 Nordpool Tyskland DK1 DK2 36,00 34,00 32,00 30,00 28,00 26,00 24,00 22,00 20,00 13-01-2015 13-02-2015 13-03-2015

Læs mere

L G A Q I E U A R A L C B R I N D V L T I I T C A R A A A V Z X O W M D

L G A Q I E U A R A L C B R I N D V L T I I T C A R A A A V Z X O W M D Navn: Klasse: A: B: L G A Q I E U A R A L C B R I N D V C: D: I T C L T I A R A A A V Z X O W M D Materiale ID: SBX.13.1.1.da Lærer: Dato: Klasse: A: BULGARIA B: ICELAND L G A Q I E U A R A L C B R I N

Læs mere

EURUSD. Kommentar fra Nordic Sales Trading:

EURUSD. Kommentar fra Nordic Sales Trading: 13/01-16 Kommentar fra Nordic Sales Trading: Ansvarsfraskrivelse: følgende handelsmuligheder skal ikke betragtes som købs- eller salgsanbefalinger, men skal derimod betragtes som generel information om

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA marts 2017 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL 10. Marts 2017 4. kvartal endte med negativ vækst på 0,9%.

Læs mere

Medlemsmøde i DI Aalborg d. 18. januar 2010

Medlemsmøde i DI Aalborg d. 18. januar 2010 Medlemsmøde i DI Aalborg d. 18. januar 2010 Agenda: 1. Hvordan arbejder DI med klimapolitik? 2. DI s COP15 program 3. Forhandlingerne og aftalen 4. Konsekvenser for erhverv De 3 hoved konklusioner Der

Læs mere

KvægKongres 2011 Sådan blæser de. økonomiske vinde

KvægKongres 2011 Sådan blæser de. økonomiske vinde KvægKongres 2011 Sådan blæser de økonomiske vinde Konjunktur og renter Jens Schjerning Specialer: Rådgiver & Skribent AgroMarkets Strategi vedr. risikoafdækning Finansiering Afdækning og konvertering lån

Læs mere

De unge er hårdest ramt af stigende arbejdsløshed

De unge er hårdest ramt af stigende arbejdsløshed De unge er hårdest ramt af stigende arbejdsløshed Både den registrerede og den stikprøvebaserede arbejdsløshed bekræfter, at de unge er hårdest ramt af arbejdsløshed. Ifølge Eurostat skal vi 17 år tilbage

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 51

KonjunkturNYT - uge 51 KonjunkturNYT - uge 1 1. december 18. december 1 Danmark Firmaernes salg faldt lidt i oktober Flere i beskæftigelse i. kvartal 1 BNP-vækst i hele landet i 1 Fald i både producent- og importpriser i november

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 47

KonjunkturNYT - uge 47 KonjunkturNYT - uge 7 9. november. november Danmark Fald i detailomsætningsindekset i oktober Lille stigning i forbrugertilliden i november Svage forventninger til industriens investeringer i Fortsat lavere

Læs mere

Biomasse på kraftværker. Michael Schytz, Fuel Strategy and Optimisation DONG Energy Thermal Power Marts 2015

Biomasse på kraftværker. Michael Schytz, Fuel Strategy and Optimisation DONG Energy Thermal Power Marts 2015 Biomasse på kraftværker Michael Schytz, DONG Energy Thermal Power Marts 2015 DONG Energy Thermal Power planlægger at øge brugen af biomasse i Danmark Værker i Danmark Pipeline for konverteringer Centrale

Læs mere

Energi - Kommerciel afdækning

Energi - Kommerciel afdækning Energi - Kommerciel afdækning Sommeren har budt på relativt kraftige stigninger i energikomplekset, hvor vi blandt andet har set prisen på Brent (1. pos.) stige med knap procent siden midten af juni. Stigningen

Læs mere

Konjunktur og Arbejdsmarked

Konjunktur og Arbejdsmarked Konjunktur og Arbejdsmarked Uge,. januar 8. januar UIndhold:U Ugens tema Ugens analyse HTUgens tendenserth HTal om konjunktur og arbejdsmarkedth Ugens tema:u Ledigheden steg i november til, pct., svarende

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. HP Hedge Ultimo april 2010. Index 100 pr. 15. marts 2007

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. HP Hedge Ultimo april 2010. Index 100 pr. 15. marts 2007 HP Hedge april 2010 HP Hedge gav et afkast på 1,29% i april. Det er ensbetydende med et samlet afkast for 2010 på 9,18%. Benchmark for afdelingen er CIBOR 12 + 5%, som det var målsætningen minimum at matche

Læs mere

Vigtige begivenheder i uge 44:

Vigtige begivenheder i uge 44: A Vigtige begivenheder i uge 44: USA: Rentemøde i Fed, Jobrapport, ISM Industri og Forbrugertillid Kina: PMI industri (Caixin) Euroland: BNP og Forbrugerpriser Storbritannien: Rentemøde i BoE Research,

Læs mere

Den udenrigspolitiske aktivisme: Hvorfor? Hvordan? Og hvad så?

Den udenrigspolitiske aktivisme: Hvorfor? Hvordan? Og hvad så? Den udenrigspolitiske aktivisme: Hvorfor? Hvordan? Og hvad så? Lektor, Jens Ringsmose Institut for Statskundskab Syddansk Universitet INSTITUT FOR STATSKUNDSKAB Plottet 1. Hvad er dansk udenrigspolitisk

Læs mere

Uge Side 1 af 9

Uge Side 1 af 9 Uge 51 17.12.2015 Side 1 af 9 Forwardkontrakter år 2016 EUR/MWh 37,00 Futures - 2016 Nordpool Tyskland DK1 DK2 34,00 31,00 28,00 25,00 22,00 19,00 16,00 05-02-2015 05-03-2015 05-04-2015 05-05-2015 05-06-2015

Læs mere

Vigtige nyheder siden sidst

Vigtige nyheder siden sidst Oversigt 3. oktober af John Yde, yde@demetra.dk Den amerikanske centralbank, Federal Reserve System, starter sit dages pengepolitiske møde i dag, der ender med en udmelding i morgen kl..5 dansk tid. De

Læs mere

MARKEDSPRIS PÅ VINDMØLLESTRØM

MARKEDSPRIS PÅ VINDMØLLESTRØM MARKEDSPRIS PÅ VINDMØLLESTRØM Frederica april 2015 Navn Dato Øre/kWh Marginalomkostning på kulkraft Lav kulpris skyldes; 34 32 30 28 26 24 Lav efterspørgsel Stort udbud Lave omkostninger på udvinding og

Læs mere

Store effekter af koordineret europæisk vækstpakke

Store effekter af koordineret europæisk vækstpakke Store effekter af koordineret europæisk vækstpakke Verdensøkonomien er i dyb recession, og udsigterne for næste år peger på vækstrater langt under de historiske gennemsnit. En fælles koordineret europæisk

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 13-May-15 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Brasiliens BNP-vækst var beskedne 0,3% i 4. kvartal 014, men

Læs mere

overblik Statistisk Virksomhedernes energiomkostninger 3. KVARTAL 2015

overblik Statistisk Virksomhedernes energiomkostninger 3. KVARTAL 2015 overblik Statistisk Virksomhedernes energiomkostninger 3. KVARTAL 2015 > > Elprisen 2 > > Olieprisen 2 > > Gasprisen 3 > > Kulprisen 4 > > Eltariffer 4 > > Kvoteprisen 5 Energipriserne har overordnet haft

Læs mere