Fusionskontrol i Den Europæiske Union

Transkript

1 Fusionskontrol i Den Europæiske Union Situationen i marts 1998 EUROPA-KOMMISSIONEN

2

3 EUROPA-KOMMISSIONEN GENERALDIREKTORAT IV KONKURRENCE Fusionskontrol i Den Europæiske Union Situationen i marts 1998 BRUXELLES LUXEMBOURG, 1998

4 Yderligere oplysninger om EU fås på Internet via Europa-serveren ( Bibliografiske data findes bagest i denne publikation Luxembourg: Kontoret for De Europæiske Fællesskabers Officielle Publikationer, 1998 ISBN X De Europæiske Fællesskaber, 1998 Eftertryk tilladt med kildeangivelse Printed in Belgium

5 Indhold Forord 7 Indledning 9 Den konsoliderede fusionsforordning 17 Retsakter 39 Fusionsforordningen 39 Rådets forordning (EØF) nr. 4064/89 af 21. december 1989 om kontrol med fusioner og virksomhedsovertagelser (EFT L 395 af , s. 1, berigtiget i EFT L 257 af , s. 13) 41 Bilag - Bemærkninger til Rådets forordning (EØF) nr. 4064/89 53 Rådets forordning (EF) nr. 1310/97 af 30. juni 1997 om ændring af forordning (EØF) nr. 4064/89 om kontrol med fusioner og virksomhedsovertagelser (EFT L 180 af , s. 1) 57 Berigtigelse til Rådets forordning (EF) nr. 1310/97 af 30. juni 1997 om ændring af forordning (EØF) nr. 4064/89 om kontrol med fusioner og virksomhedsovertagelser (EFT L 40 af , s. 17) 63 Erklæringer til Rådets mødeprotokol om forordning 1310/ Gennemførelsesforordning 69 Kommissionens forordning (EF) nr. 447/98 af 1. marts 1998 om anmeldelser, frister og udtalelser i henhold til Rådets forordning (EØF) nr. 4064/89 om kontrol med fusioner og virksomhedsovertagelser (EFT L 61 af , s. 1) 71 Bilag - CO-formular til anmeldelse af fusioner efter Rådets forordning (EØF) nr. 4064/89 81 Vejledning I - Beregning af forsikringsselskabers omsætning 95 Vejledning II - Beregning af joint venture-selskabers omsætning 96 Vejledning III - To tredjedelsregiens anvendelse 98 Fortolkningsmeddelelser. 99 Kommissionens meddelelse om begrebet selvstændigt fungerende joint ventures efter Rådets forordning (EØF) nr. 4064/89 om kontrol med fusioner og virksomhedsovertagelser (EFT C 66 af , s. 1) 101

6 Fusionskontrol i Den Europæiske Union I Indledning 101 il Joint ventures omfattet af fusionsforordningen artikel Fælles kontrol Ændring af virksomhedernes struktur 102 III Afsluttende bemærkninger 104 Kommissionens meddelelse om fusionsbegrebet efter Rådets forordning (EØF) nr. 4064/89 om kontrol med fusioner og virksomhedsovertagelser (EFTC 66 af , s. 5) 105 I. Indledning 105 II. Fusioner mellem hidtil uafhængige virksomheder 106 III. Erhvervelse af kontrol Enekontrol Fælles kontrol Ligelig fordeling af stemmerettighederne eller retten til at udpege medlemmerne af de besluttende organer Vetoret Fælles udøvelse af stemmerettigheder Andre betragtninger i relation til fælles kontrol Tidsbegrænset fælles kontrol Kontrol udøvet af en enkelt aktionær på basis af vetorettigheder Ændringer i kontrolforholdene 112 IV. Undtagelser 112 V. Afsluttende bemærkninger 113 Kommissionens meddelelse om begrebet deltagende virksomheder efter Rådets forordning (EØF) nr. 4064/89 af 21. december 1989 om kontrol med fusioner og virksomhedsovertagelser (EFT C 66 af , s. 14) 115 I. Indledning 116 II. Begrebet deltagende virksomhed 116 III. Afgrænsning af de deltagende virksomheder i forskellige typer transaktioner Fusioner Erhvervelse af enekontrol Erhvervelse af enekontrol med hele selskabet Erhvervelse af enekontrol med en del af et selskab Erhvervelse af enekontrol med tidligere reducerede eller udvidede virksomheder Erhvervelse af enekontrol gennem en koncerns datterselskab Erhvervelse af fælles kontrol Erhvervelse af fælles kontrol med et nyoprettet selskab Erhvervelse af fælles kontrol med et eksisterende selskab Erhvervelse af fælles kontrol med henblik på en omgående fordeling af aktiverne Et joint venture-selskabs erhvervelse af kontrol Overgang fra fælles kontrol til enekontrol Ændring i aktiebeholdningen i forbindelse med fælles kontrol med et eksisterende joint venture 120

7 Fusionskontrol i Den Europæiske Union 6.1. Reduktion i antallet af aktionærer og dermed overgang fra fælles kontrol til enekontrol Reduktion i antallet af aktionærer uden overgang fra fælles kontrol til enekontrol Eventuelle andre ændringer i aktiebeholdningens sammensætning Opløsning Udveksling af aktiver Privatpersoners erhvervelse af kontrol Ledelsens overtagelse af virksomheden Et statsejet selskabs erhvervelse af kontrol 123 Kommissionens meddelelse om beregning af omsætning efter Rådets forordning (EØF) nr. 4064/89 af 21. december 1989 om kontrol med fusioner og virksomhedsovertagelser (EFT C 66 af , s. 25) 127 I. "Regnskabsmæssig" fastlæggelse af omsætningen Omsætning, et udtryk for aktiviteten Omsætningsbegrebet Ordinær drift Nettoomsætning Fradrag af rabatter, skatter og afgifter Fradrag af den "interne" omsætning Regler for beregning af omsætningen ved de forskellige typer transaktioner Den generelle regel Delvis erhvervelse af virksomheder Opdelte transaktioner Koncerners omsætning Omsætningen i statsejede koncerner 133 II. Geografisk fordeling af omsætningen Den generelle regel Omregning af omsætningen til ecu 134 III. Kreditinstitutter og andre finansielle virksomheder samt forsikringsselskaber Definitioner Beregning af omsætning 135 Kommissionens meddelelse om ensartede procedurer for behandling af fusioner efter EKSF-traktaten og EF-traktaten (EFT C 66 af , s. 36) 139 I Indledning 139 II De vigtigste procedureændringer i fusionskontrollen efter EKSF-traktaten 139 Offentliggørelse af anmeldelsen 139 Meddelelse af klagepunkter, når Kommissionen påtænker at fastsætte betingelser for sin godkendelse af en fusion eller at forbyde en fusion 139 Aktindsigt og mulighed for at fremsætte mundtlige bemærkninger (høring) 139 Endelige beslutninger, der vedtages efter klagepunktsmeddelelsen, offentliggøres i De Europæiske Fællesskabers Tidende, ligesom alle beslutninger om godkendelse er offentligt tilgængelige 140 Frister 140

8 Fusionskontrol i Den Europæiske Union III Gennemførelse 140 Kommissionens meddelelse om accessoriske begrænsninger i forbindelse med fusioner og virksomhedsovertagelser (EFT C 201 af , s. 5) 141 I. Indledning 141 II. Vurderingsprincipper 141 III. Vurdering af accessoriske begrænsninger, der hyppigt vedtages i forbindelse med virksomhedsoverdragelse 142 A. Konkurrenceklausuler 142 B. Licens på industrielle og kommercielle ejendomsrettigheder samt licens på knowhow 143 C. Leverings- og købsaftaler 143 IV. Vurdering af accessoriske begrænsninger, når der er tale om erhvervelse af fælles kontrol 144 V. Vurdering af accessoriske begrænsninger, når der er tale om en fusion i form af oprettelse af et joint venture-selskab i henhold til artikel 3, stk. 2, andet afsnit, i fusionsforordningen 144 A. Konkurrenceklausuler 144 B. Licens på industrielle og kommercielle ejendomsrettigheder samt licens på knowhow 144 C. Leverings- og købsforpligtelser 145 Kommissionens meddelelse om afgrænsning af det relevante marked i forbindelse med Fællesskabets konkurrenceret (EFT C 372 af , s. 5) 147 I Indledning 147 II Afgrænsning af det relevante marked Definition af det relevante produktmarked og det relevante geografiske marked Begrebet relevant marked og Fællesskabets konkurrencepolitiske målsætninger Grundprincipper for markedsafgrænsningen 148 Konkurrencebegrænsninger 148 Efterspørgselssubstitution 149 Udbudssubstitution 149 Potentiel konkurrence 150 III Vurderingsgrundlaget for afgrænsning af det relevante marked 150 Afgrænsning af det relevante marked i praksis Produktmarkedet Det geografiske marked Markedsintegrationen i Fællesskabet Indsamling af oplysninger Vurderingsgrundlag for afgrænsning af produktmarkedet Vurderingsgrundlag for afgrænsning af det geografiske marked 153 IV Beregning af markedsandele 154 V Andre betragtninger 154

9 Forord Det er mig en fornøjelse at kunne præsentere tredje udgave af dette hefte, der indeholder en udtømmende samling af lovtekster og administrative bestemmelser om Fællesskabets fusionskontrol. Selv om Fællesskabets fusionsregler er mindre end ti år gamle, er de nu fast etableret som en vigtig del af Fællesskabets samlede konkurrencebestemmelser. Kommissionen har ved anvendelsen af disse regler benyttet lejligheden til at udvikle sin politik med hensyn til en række materielle og jurisdiktionelle spørgsmål gennem en omfattende beslutningspraksis. Reglerne er revideret regelmæssigt under hensyntagen til nye udviklinger og de erfaringer, man har gjort med anvendelsen af dem. Den vigtigste revision vedrører selve fusionsforordningen. Ændringerne af fusionsforordningen og dens gennemførelsesbestemmelser trådte i kraft i begyndelsen af marts En anden vigtig udvikling var Kommissionens vedtagelse af en meddelelse om ensartede procedurer for behandling af fusioner efter EKSF-traktaten og EF-traktaten, som var påkrævet, fordi EKSF-traktaten snart udløber. Kommissionen bestræber sig altid for at afholde en bred høring, inden der vedtages nye regler. Det vil den fortsat gøre i forbindelse med den løbende tilpasning af fusionsreglerne til behovene i et økonomisk miljø i stadig forandring. Jeg er overbevist om, at dette hefte - ligesom sine forgængere - vil blive et nyttigt redskab, der kan lette adgangen til de fællesskabsregler, der er relevante for Fællesskabets fusionskontrol. Karel Van Miert Medlem af Kommissionen

10

11 Fusionskontrol i Den Europæiske Union Indledning Kommissionen har siden slutningen af 1990 haft specifikke beføjelser til fusionskontrol som led i udfyldelsen af den rolle, traktaten giver den som vogter og udvikler af effektiv konkurrence på fællesmarkedet. Kommissionen har enekompetence til at behandle fusioner af fællesskabsdimension. Den er den eneste myndighed i EU, der kan undersøge og behandle sådanne fusioner (det såkaldte "one-stop shop" princip). De vigtigste retlige instrumenter, Kommissionen har i forbindelse med fusionskontrol, er Rådets fusionsforordning, Kommissionens gennemførelsesforordning og en række fortolkningsmeddelelser fra Kommissionen. Generaldirektorat IV, især dets direktorat B, Merger Task Force, er den af Kommissionens tjenestegrene, der har hovedansvaret for anvendelsen af reglerne om fusionskontrol. Fusionsforordningen Den 21. december 1989 vedtog Rådet sin forordning (EØF) nr. 4064/89', i daglig tale fusionsforordningen. Siden den trådte i kraft den 21. september 1990, har den dannet grundlag for kontrol med fusioner af fællesskabsdimension i EU 2. Med fusionsforordningen er der skabt en fusionskontrol på fællesskabsplan. Kommissionen har enekompetence til at behandle alle former for fusioner, herunder virksomhedsovertagelser og joint ventures oprettet i fusionsøjemed, der er af fællesskabsdimension, dvs. at de omfatter virksomheder med en omsætning, der overskrider de tærskler, der er anført i fusionsforordningen. Under disse tærskler kan medlemsstaterne anvende deres egne fusionslove. Alle fusioner, der falder ind under fusionsforordningen, skal anmeldes til Kommissionen, inden de gennemføres. Kommissionen undersøger alle anmeldte fusioner for at vurdere, om de vil skabe eller styrke en dominerende stilling, der hæmmer konkurrencen betydeligt på fællesmarkedet eller en væsentlig del heraf. Fusionsforordningens artikel 2, stk. 4, åbner mulighed for en vurdering efter kriterierne i traktatens artikel 85, stk. 1 og 3. Fusioner, der ikke opfylder disse kriterier, erklæres for uforenelige og må ikke gennemføres. Kommissionen kan dog godkende fusioner, hvis de fusionerende parter afgiver kontrollerbare tilsagn om at ændre fusionen for at gøre den forenelig. I overensstemmelse med princippet om én enkelt kontrolmyndighed for fusioner af fællesskabsdimension dækker Kommissionens godkendelse alle aspekter, der er direkte forbundet med og nødvendige for den. Manglende overholdelse af fusionsforordningens bestemmelser kan straffes med bøde 3. Siden fusionsforordningen trådte i kraft i 1990, er der udviklet beslutnings- og retspraksis for anvendelsen af dens principper. Ved udgangen af 1997 havde Kommissionen truffet beslutning om Rådets forordning (EØF) nr. 4064/89 af 21. december 1989, EFT L 395 af , berigtiget i EFT L257 af , senest ændret ved Rådets forordning (EF) nr. 1310/97 af om ændring af forordning (EØF) nr. 4064/89 om kontrol med fusioner og virksomhedsovertagelser, EFT L 180 af , berigtiget i EFT L 40 af , s. 17. Akten om Østrigs, Finlands og Sveriges tiltrædelse tilføjede en artikel 25, stk. 3, der specificerer, at fusionsforordningen er trådt i kraft i de nye medlemsstater. Sidst i denne indledning gives en mere detaljeret redegørelse for proceduren.

12 10 Fusionskontrol i Den Europæiske Union 644 fusioner. hvoraf 39 var ændret af parterne for at gore dem forenelige med fællesmarkedet, og der var nedlagt otte forbud. Yderligere 13 sager blev helt eller delvis henvist til medlemsstaterne. Den 30. juni 1997 vedtog Rådet sine første ændringer af forordningen' 1. Forordning 1310/97 trådte i kraft den 1. marts 1998 og dækker fusioner efter denne dato, som ikke allerede behandles af de kompetente konkurrencemyndigheder i en medlemsstat. Ændringerne afspejler de første års erfaringer med at anvende fusionsforordningen. Mens principperne bag fusionsforordningen er de samme, har man fundet det nødvendigt at foretage nogle ændringer. Det gælder især de tærskler, der er afgørende for, om en fusion er af fællesskabsdimension, og anvendelsen af fusionsforordningen på joint ventures. Der er indført et nyt sæt lavere tærskler for mindre transaktioner, der ellers skulle have været anmeldt til konkurrencemyndighederne i flere medlemsstater, hvorved sådanne transaktioner får adgang til Kommissionens "one-stop shop". Alle selvstændigt fungerende joint ventures, der når op over fusionsforordningens tærskel, vil nu blive behandlet efter dens procedurer. Blandt de øvrige ændringer af fusionsforordningen kan nævnes, at den tre-ugers tidsbegrænsning af suspensionen er afskaffet, hvilket betyder, at en transaktion nu først kan gennemføres, efter at Kommissionen har godkendt den. Reglerne for henvisning af sager mellem medlemsstaterne og Kommissionen er ændret, og der er nu mulighed for, at flere medlemsstater i fællesskab kan henvise sager til Kommissionen. Reglerne omfatter også automatisk henvisning - efter anmodning - til en medlemsstat af en anmeldelsespligtig fusion, der påvirker konkurrencen på et særskilt marked i denne medlemsstat, som ikke udgør en væsentlig del af fællesmarkedet. Fusionsforordningen anerkender nu også eksplicit parternes mulighed for at afgive tilsagn om at tilpasse en transaktion i undersøgelsens første fase for at fjerne konkurrenceproblemer. Beregningen af finansielle virksomheders omsætning er ændret og foretages nu på grundlag af renteindtægter, indtægter af værdipapirer, provisionsindtægter, nettofortjeneste på finansielle transaktioner og andre driftsindtægter. Gennemførelsesforordning Fusionsforordningen giver Kommissionen bemyndigelse til at vedtage gennemførelsesbestemmelser. Kommissionen benyttede sig i 1989 af denne bemyndigelse til at vedtage den første gennemførelsesforordning, som blev erstattet af den anden gennemførelsesforordning i I lyset af ændringerne af fusionsforordningen og de hidtidige erfaringer med at anvende den vedtog Kommissionen den 1. marts 1998 en tredje gennemførelsesforordning, Kommissionens forordning (EF) 447/98'. Gennemførelsesforordningen fastlægger reglerne for anmeldelser, frister og høringer i henhold til fusionsforordningen. I første kapitel specificeres, hvem der kan indgive anmeldelse, hvor en anmeldelse skal indgives, og hvilke oplysninger den skal indeholde. Det anføres desuden, hvornår og under hvilke betingelser en anmeldelse får virkning, og hvilke konsekvenser det får, hvis oplysningerne er ufuldstændige, forkerte eller misvisende. Rådets forordning (EF) nr. 1310/97 af om ændring af forordning (EØF) nr. 4064/89 om kontrol med fusioner og virksomhedsovertagelser, EFT L 180 af , berigtiget i EFT L40 af , s. 17. Kommissionens forordning (EF) nr. 447/98 af 1. marts 1998 om anmeldelser, frister og udtalelser i henhold til Rådets forordning (EØF) nr. 4064/89 om kontrol med fusioner og virksomhedsovertagelser (EFT L 61 af , s. 1).

13 Fusionskontrol i Den Europæiske Union 1J_ Et andet kapitel omhandler beregning af de frister, der er anført i fusionsforordningen. Der er blandt andet tale om forlængelse i forbindelse med helligdage og betingelserne for suspension af fristerne. Høringsbestemmelserne understreger, at parterne har ret til at forsvare sig, herunder ret til at fremføre deres synspunkter, samt at de har aktindsigt og ret til beskyttelse af fortrolige oplysninger. Der er også regler for tredjemands rettigheder. Gennemførelsesforordningen indeholder desuden bestemmelser om frister og procedurer for tilsagn, der kan gøre en transaktion forenelig, og detaljerede regler for fremsendelse af dokumenter og fastsættelse af frister. Gennemførelsesforordningen er vedhæftet en CO-formular, som skal anvendes ved anmeldelse af en påtænkt fusion til Kommissionen. Ordlyden af den tredje gennemførelsesforordning og den vedhæftede CO-formular afspejler ændringerne af fusionsforordningen og den hidtidige erfaring med anvendelsen af Fællesskabets fusionsregler. Fortolkningsmeddelelser For at lette anvendelsen af fusionsreglerne for de berørte parter og skabe gennemsigtighed i Kommissionens praksis ved anvendelsen og fortolkningen af reglerne har Kommissionen i de år, der er gået, siden fusionsforordningen trådte i kraft, vedtaget en række fortolkningsmeddelelser. Der er i øjeblikket syv fortolkningsmeddelelser på fusionsområdet. Meddelelsen om joint ventures 6, som havde to forløbere, er blevet tilpasset ændringerne af fusionsforordningen på dette punkt. Den ændrede fusionsforordning siger, at alle selvstændigt fungerende joint ventures nu vil blive behandlet efter fusionsforordningen. Meddelelsen skal vejlede om jurisdiktionelle spørgsmål i forbindelse hermed. Meddelelsen om accessoriske begrænsninger 7 vejleder om restriktioner, der er direkte forbundet med og nødvendige for en fusion, og som også er omfattet af den endelige beslutning i en fusionssag. Denne meddelelse er under revision. Meddelelsen om fusionsbegrebet 8 vejleder om fortolkningen af ordet "fusion" i fusionsforordningens artikel 3. Fusionsforordningen giver kun Kommissionen bemyndigelse, når en transaktion udgør en fusion. I denne forbindelse analyserer meddelelsen fusioner mellem hidtil uafhængige virksomheder, erhvervelse af kontrol og visse exceptionelle situationer, hvor fusionsforordningen ikke gælder. Kommissionens meddelelse om begrebet selvstændigt fungerende joint ventures efter Rådets forordning (EØF) nr. 4064/89 om kontrol med fusioner og virksomhedsovertagelser, EFT C 66 af , s. 1. Kommissionens meddelelse om accessoriske begrænsninger i forbindelse med fusioner og virksomhedsovertagelser, EFTC 203 af , s. 5. Kommissionens meddelelse om fusionsbegrebet efter Rådets forordning (EØF) nr. 4064/89 om kontrol med fusioner og virksomhedsovertagelser, EFT C 66 af , s. 5.

14 12 Fusionskontrol i Den Europæiske Union Formålet med meddelelsen om begrebet deltagende virksomheder* er at definere dette begreb som omhandlet i fusionsforordningens artikel 1 og 5. Meddelelsen fungerer som en generel ramme for at afgøre, hvilke virksomheder der deltager i en fusion eller en erhvervelse af enekontrol eller fælles kontrol, og indeholder desuden eksempler på de mest typiske transaktioner. Meddelelsen om beregning af omsætning 10 skal belyse anvendelsen af fusionsforordningens artikel I og 5, der benyttes til at afgøre, om en fusion er af fællesskabsdimension, hvilket er nødvendigt, hvis den skal falde ind under Kommissionens enekompetence. Denne meddelelse tager hensyn til de nye tærskler og regler for beregning af omsætningen i finansielle virksomheder, som blev indført ved ændringen af fusionsforordningen. Meddelelsen om ensartede procedurer for behandling af fusioner efter EKSF-traktaten og EFtraktaten" redegør for Kommissionens politik på dette område. Procedurerne for sådanne fusioner vil, i det omfang EKSF-traktaten tillader det, være de samme som efter fusionsforordningen. Denne meddelelse vedtog Kommissionen i 1997, og den trådte i kraft den 1. marts Meddelelsen om markedsafgrænsning 12, som også er fra 1997, vejleder om Kommissionens anvendelse af begreberne det relevante produktmarked og det relevante geografiske marked inden for konkurrenceretten. Denne meddelelse anvendes generelt på konkurrenceområdet og er ikke begrænset til fusionskontrol. Procedure Fusioner, der når op over tærsklerne i fusionsforordningen, skal anmeldes til Kommissionen senest en uge efter aftalens indgåelse, offentliggørelsen af overtagelsestilbuddet eller erhvervelsen af en kontrollerende andel. Sådanne fusioner må først gennemføres, når Kommissionen har godkendt dem. Kommissionen kan straffe overtrædelser af disse forpligtelser ved at pålægge virksomhederne bøder. Anmeldelser indgives til Merger Task Force i Kommissionens generaldirektorat IV ved at indsende en CO-formular i 24 eksemplarer. Fristerne i fusionsforordningen løber fra modtagelsen af en fuldstændig anmeldelse. Fasen inden anmeldelsen Inden der tages noget formelt skridt, er medlemmerne af Merger Task Force altid klar til at drøfte påtænkte transaktioner med parterne uformelt og fortroligt. Det er Kommissionens erfaring, at en sådan indledende kontakt kan være nyttig for alle parter. Den kan især mindske eller helt fjerne Kommissionens meddelelse om begrebet deltagende virksomheder efter Rådets forordning (EØF) nr. 4064/89 om kontrol med fusioner og virksomhedsovertagelser, EFT C 66 af , s. 5. Kommissionens meddelelse om beregning af omsætning efter Rådets forordning (EØF) nr. 4064/89 om kontrol med fusioner og virksomhedsovertagelser, EFT C 66 af , s. 25. Kommissionens meddelelse om ensartede procedurer for behandling af fusioner efter EKSF-traktaten og EF-traktaten, EFT C 66 af , s. 36. Kommissionens meddelelse om afgrænsning af det relevante marked i forbindelse med Fællesskabets konkurrenceret, EFT C 372 af , s. 5.

15 Fusionskontrol i Den Europæiske Union 13 risikoen for forsinkelse eller andre problemer som følge af indgivelse af ufuldstændige anmeldelser eller anmeldelse af en transaktion, som ikke er omfattet af fusionsforordningen. Forste fase Kommissionen har en måned efter anmeldelsesdatoen til at foretage en indledende vurdering af den anmeldte transaktion. Denne periode forlænges til seks uger, hvis de deltagende virksomheder afgiver tilsagn for at gøre fusionen forenelig. Perioden kan også forlænges til seks uger, hvis en medlemsstat udnytter sin mulighed for at anmode om at få sagen henvist senest tre uger efter anmeldelsen. Hvis Kommissionen vurderer sagen, munder denne vurdering ud i en af følgende tre beslutninger: - transaktionen falder ikke ind under fusionsforordningens anvendelsesområde - transaktionen rejser ikke alvorlig tvivl om foreneligheden - transaktionen rejser alvorlig tvivl om foreneligheden. Har Kommissionen ikke truffet en beslutning inden denne frist, betragtes transaktionen som forenelig. Andenfase Hvis Kommissionen har besluttet, at den nærer alvorlig tvivl om, hvorvidt fusionen er forenelig med fællesmarkedet, iværksætter den en mere tilbundsgående undersøgelse i anden fase, som den har yderligere fire måneder til. Parterne har en frist på tre måneder til at afgive tilsagn for at gøre transaktionen forenelig. Hvis Kommissionen vil erklære en fusion klagepunktsmeddelelse. for uforenelig, skal den sende parterne en I så fald har de direkte berørte parter ret til: - adgang til sagens akter - en formel mundtlig høring. Inden Kommissionen træffer en beslutning, skal den høre Det Rådgivende Udvalg for Kontrol med Fusioner og Virksomhedsovertagelser, hvor medlemsstaterne er repræsenteret. Undersøgelsens udfald kan blive, at Kommissionen erklærer fusionen - forenelig - uforenelig, eller - forenelig på visse betingelser og under forudsætning af, at visse forpligtelser opfyldes. Har Kommissionen ikke truffet en beslutning inden denne frist, betragtes transaktionen som forenelig.

16 14 Fusionskontrol I Den Europæiske Union Appel I medfør af de relevante bestemmelser i EF-traktaten kan Kommissionens beslutninger indbringes for EF-Domstolen (Førsteinstansretten). Offentliggørelse Det bekendtgøres i De Europæiske Fællesskabers Tidende, C-serien, at Kommissionen har modtaget en anmeldelse, og at den har truffet en beslutning, der afslutter proceduren efter fusionsforordningen. Beslutninger, der afslutter en sag efter første fase af proceduren, offentliggøres på Internettet på det sprog, sagen er behandlet på. Beslutninger, der afslutter en sag efter anden fase, offentliggøres i De Europæiske Fællesskabers Tidende på alle Fællesskabets sprog. Detaljerede oplysninger om de vigtigste sager offentliggøres desuden med kommentarer i Kommissionens årsberetning om konkurrencepolitikken.

17 Fusionskontrol i Den Europæiske Union 15 Kontrolprocedure for fusioner og virksomhedsovertagelser Retsgrundlag: Rådets forordning (EØF) nr. 4064/89 Frister ' Fristerne lober fra modtagelsen af en fuldstændig anmeldelse Senest en uge efter» en fusionsaftale offentliggørelsen af et overtagelsestilbud erhvervelse af kontrol I lobet af en måned kan forlænges til seks uger. hvis de deltagende virksomheder afgiver tilsagn. eller ' kan forlænges til seks uger, hvis en medlemsstat anmoder om henvisning ƒ løbet af fire måneder skal der træffes en endelig beslutning de deltagende virksomheder har tre måneder til at fremsætte bemærkninger To måneder til at appellere Anmeldelse Obligatorisk for alle fusioner af fællesskabsdimension' Sådanne fusioner må forst gennemføres efter Kommissionens godkendelse _s: "7 Første fase: Indledende undersøgelse Detaljeret vurdering med anmodning om oplysninger, virksomhedsbesøg Medlemsstaterne kan anmode om henvisning af konkurrencehensyn (senest tre uger efter anmeldelsen) ^7" Artikel 6: Beslutning stk. 1, litra a): fusionen ikke omfattet af fusionsforordningen stk. 1, litra b): fusionen rejser ikke alvorlig tvivl: godkendelse stk. 1, litra c): fusionen rejser alvorlig tvivl: anden fase af proceduren.x: :z_ Anden fase: Indledning af procedure Detaljeret vurdering med anmodning om oplysninger, virksomhedsbesøg Inden en fusion erklæres uforenelig, fremsendes klagepunktsmeddelelse, og parterne har ret til adgang til sagens akter of til en formel mundtlig høring Rådgivende udvalg med repræsentanter for medlemsstaterne: møde og afgivelse af udtalelse " V Artikel 8 : Endelig beslutning stk. 2: godkendelse, hvis fusionen er forenelig stk. 3: forbud, hvis fusionen er uforenelig stk. 4: deling, hvis fusionen er gennemfort for tidligt stk. 5: beslutning efter artikel 8, stk. 2, tilbagekaldes, hvis der er afgivet korrekte oplysninger, eller et påbud ikke er efterkomme! Mulighed : Appel til EF-Domstolen 1 En fusion er af fællesskabsdimension: når alle deltagende virksomheders samlede omsætning på verdensplan (ordinær virksomhed ekskl. omsætningsafgift) overstiger 5 mia. ECU; ved overtagelse af en del af en virksomhed skal kun denne del af virksomheden medregnes (der gælder særlige regler for banker), og når mindst to af de deltagende virksomheder har en samlet omsætning i Fællesskabet på over 250 mio. ECU, medmindre hver af de deltagende virksomheder har over to tredjedele af deres samlede omsætning på fællesskabsplan i én og samme medlemsstat. Selv om disse tærskler ikke overskrides, er der alligevel tale om en fusion af fællesskabsdimension: når alle deltagende virksomheders samlede omsætning på verdensplan overstiger 2,5 mia. ECU, og når alle deltagende virksomheders samlede omsætning overstiger 100 mio. ECU i mindst tre medlemsstater, og når den samlede omsætning i hver af mindst to af de deltagende virksomheder i mindst tre medlemsstater (jf. foregående punkt) overstiger 25 mio. ECU. og når mindst to af de deltagende virksomheder hver har en samlet omsætning i Fællesskabet på over 100 mio. ECU, medmindre alle de deltagende virksomheder har over to tredjedele af deres samlede omsætning på fællesskabsplan i én og samme medlemsstat.

18

19 Den konsoliderede fusionsforordning

20

21 Fusionskontrol i Den Europæiske Union ] 9 Dette er et arbejdsdokument. Kun den offentliggjorte tekst i De Europæiske Fællesskabers Tidende er autentisk. Konsolideret tekst af RÅDETS FORORDNING (EØF) Nr. 4064/89 af 21. december 1989 om kontrol med fusioner og virksomhedsovertagelser (Offentliggjort i De Europæiske Fællesskabers Tidende. Kun den offentliggjorte tekst er autentisk: EFT L 395, , EFT L 257, ) med ændringer indeholdt i Rådets Forordning (EF) nr. 1310/97 af 30. juni 1997, EFT nr. L 180/1, RÅDET FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER HAR - Betragtninger UDSTEDT FØLGENDE FORORDNING: Artikel 1 Anvendelsesom råde 1. Denne forordning finder anvendelse på alle fusioner af fællesskabsdimension som defineret i stk. 2 og 3, jf. dog artikel Med henblik på denne forordning er en fusion af fællesskabsdimension, når a) alle deltagende virksomheders samlede omsætning på verdensplan tilsammen overstiger 5 mia. ECU, og b) mindst to af de deltagende virksomheders samlede omsætning i Fællesskabet hver især overstiger 250 mio. ECU medmindre hver af de deltagende virksomheder har over to tredjedele af deres samlede omsætning på fællesskabsplan i én og samme medlemsstat.

22 20 Fusionskontrol i Den Europæiske Union Delle er el arbejdsdokument Kun den offentliggjorte tekst i De Europæiske Fællesskabers Tidende er autentisk. 3. Med henblik på denne forordning er en fusion, der ikke når op på de i stk. 2 fastsatte tærskler, alligevel af fællesskabsdimension, når a) alle de deltagende virksomheder tilsammen har en samlet omsætning på verdensplan, der overstiger 2,5 mia. ECU b) alle de deltagende virksomheder tilsammen har en samlet omsætning i hver af mindst tre medlemsstater, der overstiger 100 mio. ECU c) mindst to af de deltagende virksomheder hver især har en samlet omsætning i hver af mindst tre medlemsstater som omhandlet i litra b), der overstiger 25 mio. ECU, og d) mindst to af de deltagende virksomheder hver især har en samlet omsætning i Fællesskabet, der overstiger 100 mio. ECU medmindre hver af de deltagende virksomheder har over to tredjedele af deres samlede omsætning på fællesskabsplan i én og samme medlemsstat. 4. Inden den 1. juli 2000 aflægger Kommissionen rapport til Rådet om gennemførelsen af tærsklerne og kriterierne i stk. 2 og På baggrund af den i stk. 4 omhandlede rapport kan Rådet på forslag af Kommissionen med kvalificeret flertal ændre tærsklerne og kriterierne i stk. 3. Artikel 2 Vurdering af fusioner 1. Fusioner, der er omfattet af denne forordning, vurderes på grundlag af følgende bestemmelser med henblik på at fastslå, om de er forenelige med det fælles marked. I denne vurdering tager Kommissionen hensyn til : a) nødvendigheden at af bevare og udvikle en effektiv konkurrence inden for fællesmarkedet navnlig på baggrund af alle de berørte markeders struktur samt den reelle eller potentielle konkurrence fra virksomheder, der er beliggende i eller uden for Fællesskabet b) de deltagende virksomheders position på markedet, deres økonomiske og finansielle styrke, leverandørernes og brugernes valgmuligheder, deres adgang til forsyninger eller afsætningsmarkeder, retlige eller faktiske hindringer for adgang til markedet, udbuds - og efterspørgselsudviklingen for de enkelte varer og tjenesteydelser, de interesser, som forbrugerne i mellemleddene og de endelige forbrugere har, samt udviklingen i det tekniske eller økonomiske fremskridt, for så vidt som dette er til fordel for forbrugerne, og det ikke udgør en hindring for konkurrencen. 2. Fusioner, der ikke skaber eller styrker en dominerende stilling, som bevirker, at den effektive konkurrence hæmmes betydeligt inden for fællesmarkedet eller en væsentlig del heraf, skal erklæres forenelige med fællesmarkedet.

23 Fusionskontrol i Den Europæiske Union 21 Dette er el arbejdsdokument. Kun den offentliggjorte tekst i De Europæiske Fællesskabers Tidende er autentisk 3. Fusioner, der skaber eller styrker en dominerende stilling, som bevirker, at den effektive konkurrence hæmmes betydeligt inden for fællesmarkedet eller en væsentlig del heraf, skal erklæres uforenelige med fællesmarkedet. 4. I det omfang, hvor etableringen af et joint venture, som udgør en fusion efter artikel 3, har til formål eller til følge at samordne fortsat uafhængige virksomheders konkurrenceadfærd, vurderes denne samordning efter kriterierne i traktatens artikel 85, stk. 1 og 3, for at fastslå, om transaktionen er forenelig med fællesmarkedet. Ved denne vurdering tager Kommissionen navnlig hensyn til om der samtidig findes to eller flere stiftende virksomheder, som på markant vis gør sig gældende på samme marked som joint venture-selskabet eller på et marked i et tidligere eller efterfølgende led i forhold til dette marked eller på et beslægtet marked, som er nært forbundet med dette marked om de deltagende virksomheder i kraft af deres samordning, der direkte skyldes oprettelsen af joint venture-selskabet, har mulighed for at hindre konkurrencen for en væsentlig del af de pågældende varer og tjenesteydelser. Artikel 3 Definition af en fusion 1. En fusion opstår, a) når to eller flere hidtil uafhængige virksomheder sammensmeltes til én virksomhed, eller b) når _ en eller flere personer, som allerede kontrollerer mindst en virksomhed, eller _ en eller flere virksomheder ved køb af andele eller aktiver, gennem aftale eller på anden vis erhverver den direkte eller indirekte kontrol over det hele eller dele af en eller flere andre virksomheder. 2. Oprettelse af joint venture-selskaber, som på et varigt grundlag varetager en selvstændig erhvervsvirksomheds samtlige funktioner, udgør en fusion efter stk. 1, litra b). 3. Efter denne forordning opnås kontrol over en virksomhed gennem rettigheder, aftaler eller på andre måder, som enkeltvis eller tilsammen, under hensyn til alle faktiske og retlige forhold, giver mulighed for at få afgørende indflydelse på virksomhedens drift, særlig ved : a) ejendoms - eller brugsret til virksomhedens samlede aktiver eller dele deraf

24 22 Fusionskontrol i Den Europæiske Union Dette er et arbejdsdokument Kun den qffentligg/orie reisi i De Europæiske Fællesskabers Tidende er autentisk b) rettigheder eller aftaler, som sikrer afgørende indflydelse på sammensætningen af virksomhedens organer, deres rådslagninger og afstemninger eller beslutninger. 4. Kontrol over en virksomhed stiftes til fordel for den eller de person/personer eller virksomhed/virksomheder, der a) er indehavede) af sådanne rettigheder eller berettiget ifølge sådanne aftaler, eller som b) uden at være indehavede) af sådanne rettigheder eller berettiget ifølge sådanne aftaler dog kan udøve de deraf flydende rettigheder. 5. Der foreligger ikke en fusion, a) når kreditinstitutter, andre finansielle virksomheder eller forsikringsselskaber, hvis sædvanlige virksomhed indbefatter transaktioner og handel med værdipapirer for egen eller fremmed regning, midlertidigt er i besiddelse af andele, som de har erhvervet i en virksomhed med henblik på videresalg, for så vidt de ikke udøver den til disse andele knyttede stemmeret med henblik på at fastlægge virksomhedens konkurrencemæssige adfærd eller alene udøver denne stemmeret med det formål at forberede hel eller delvis afhændelse af denne virksomhed eller af dens aktiver eller afhændelse af disse andele og afhændelsen sker inden et år efter erhvervelsen; Kommissionen kan efter anmodning forlænge fristen, hvis kreditinstituttet, den finansielle virksomhed eller forsikringsselskabet godtgør, at der ikke har været rimelig mulighed for at foretage afhændelsen inden for den fastsatte frist b) når kontrollen erhverves af en person, der af myndighederne i en medlemsstat er befuldmægtiget i henhold til denne stats lovgivning om likvidation, konkurs, insolvens, betalingsstandsning, akkord eller lignende procedure c) når de i stk. 1, litra b), nævnte transaktioner gennemføres af finansielle holdingselskaber som omhandlet i artikel 5, stk. 3, i Rådets fjerde direktiv 78/660/EØF af 25. juli 1978 om årsregnskaber for visse selskabsformer', senest ændret ved direktiv 84/569/EØF 2, dog med den begrænsning, at de stemmerettigheder, der er knyttet til de andele, de er i besiddelse af, navnlig i forbindelse med udnævnelse af medlemmer af ledelsesorganerne og tilsynsorganerne i de virksomheder, hvor de har andele, kun benyttes til at bevare den fulde værdi af disse investeringer og ikke til direkte eller indirekte at bestemme den konkurrencemæssige adfærd i disse virksomheder. Artikel 4 Forudgående anmeldelse af fusioner 1. Fusioner af fællesskabsdimension, der er omfattet af denne forordning, skal anmeldes til Kommissionen senest en uge efter aftalens indgåelse, offentliggørelsen af overtagelses - eller EFT nr. L 222 af , s. 11. EFTnr. L 314 af , s. 28.

25 Fusionskontrol i Den Europæiske Union 23 Dette er et arbejdsdokument. Kun den offentliggjorte tekst i De Europæiske Fællesskabers Tidende er autentisk ombytningstilbuddet eller erhvervelsen af en kontrollerende andel. Fristen løber fra den første af disse begivenheders indtræden. 2. Fusioner, der opstår ved sammensmeltning efter artikel 3, stk. 1, litra a), eller ved etablering af fælles kontrol efter artikel 3, stk. 1, litra b), skal anmeldes i fællesskab af parterne i fusionen eller i etableringen af den fælles kontrol. I de øvrige tilfælde foretages anmeldelsen af den person eller virksomhed, som opnår kontrol over det hele eller dele af en eller flere virksomheder. 3. Når Kommissionen har fastslået, at en anmeldt fusion er omfattet af denne forordning, offentliggør den, at anmeldelsen har fundet sted, og giver samtidig meddelelse om parternes navne, fusionens art og de berørte økonomiske sektorer. Kommissionen tager behørigt hensyn til virksomhedernes legitime interesser i, at deres forretningshemmeligheder beskyttes. Artikel S Beregning af omsætning 1. Den i artikel 1, stk. 2, omhandlede samlede omsætning omfatter de deltagende virksomheders provenu fra salg af varer og præstering af tjenesteydelser i sidste regnskabsår i forbindelse med deres ordinære drift, med fradrag af prisnedslag herpå samt af merværdiafgift og anden skat, der er direkte forbundet med salget. Den samlede omsætning i en af de deltagende virksomheder omfatter ikke transaktioner mellem de virksomheder, der er nævnt i stk. 4 i nærværende artikel. I omsætningen henholdsvis på fællesskabsplan og i en medlemsstat medregnes provenuet fra salg af varer og præstering af tjenesteydelser til virksomheder eller forbrugere henholdsvis i Fællesskabet og i denne medlemsstat. 2. Uanset stk. 1 gælder, at hvis fusionen opstår gennem erhvervelse af dele af en eller flere virksomheder, tages der, uanset om der er tale om retlige enheder, for sælgerens eller sælgernes vedkommende kun hensyn til den del af omsætningen, der vedrører de overtagne aktiver. Dog betragtes to eller flere transaktioner som omhandlet i første afsnit, der finder sted mellem samme personer eller virksomheder inden for to år, som en enkelt fusion, der finder sted på tidspunktet for den seneste transaktion. 3. I stedet for omsætningen anvendes a) for kreditinstitutter og andre finansielle virksomheder, for så vidt angår artikel 1, stk. 2 og 3, summen af følgende indtægter som defineret i Rådets direktiv 86/635/EØF af 8. december 1986 om bankers og andre penge- og finansieringsinstitutters årsregnskaber og konsoliderede regnskaber 3, i givet fald med fradrag af merværdiafgift og andre skatter, der står i direkte relation til disse indtægter: i) renteindtægter og lignende indtægter EFTnr. L 372 af , s. 1.

26 24 Fusionskontrol i Den Europæiske Union Delte er el arbejdsdokument. Kun den offentliggjorte tekst i De Europæiske Fællesskabers Tidende er autentisk ii) indtægter af værdipapirer: indtægter af kapitalandele og andre værdipapirer med variabelt afkast indtægter af kapitalinteresser indtægter af andele i tilknyttede virksomheder iii) iv) provisionsindtægter fortjeneste på finansielle transaktioner v) andre driftsindtægter. I et kreditinstituts eller en anden finansiel virksomheds omsætning inden for Fællesskabet eller i en medlemsstat medregnes indtægter som defineret ovenfor, der oppebæres af denne virksomheds afdelinger eller filialer i Fællesskabet eller den pågældende medlemsstat b) for forsikringsselskaber: værdien af de tegnede bruttopræmier, som omfatter samtlige modtagne eller fremtidige beløb i henhold til forsikringsaftaler, der er tegnet af disse selskaber eller for deres regning, herunder udgående genforsikringspræmier, efter fradrag af skatter eller skattelignende afgifter, der opkræves på grundlag af præmiebeløbet eller forsikringssummen; for så vidt angår artikel 1, stk. 2, litra b), og stk. 3, litra b), c) og d), og sidste sætningsled i stk. 2 og 3 tages der hensyn til de bruttopræmier, der betales af henholdsvis EF-valutaindlændinge og valutaindlændinge i en enkelt medlemsstat. 4. Med forbehold af stk. 2 beregnes omsætningen for en deltagende virksomhed, jf. artikel 1, stk. 2 og 3, som summen af omsætningen: a) i den deltagende virksomhed b) i virksomheder, hvori den deltagende virksomhed direkte eller indirekte - besidder mindst halvdelen af kapitalen eller driftsformen, eller - kan udøve mere end halvdelen af stemmerettighederne, eller - kan udpege mindst halvdelen af medlemmerne i tilsyns - eller administrationsorganet eller et andetrepræsentativtorgan i henhold til loven, eller - harrettil at lede virksomhedens forretninger c) i virksomheder, der direkte eller indirekte besidder de under litra b) nævnte rettigheder eller beføjelser i en deltagende virksomhed d) i virksomheder, hvori en under litra c) omhandlet virksomhed direkte eller indirekte besidder de under litra b) nævnte rettigheder eller beføjelser

27 Fusionskontrol i Den Europæiske Union 25 Delte er et arbejdsdokument Kun den offentliggjorte tekst i De Europæiske Fællesskabers Tidende er autentisk e) i virksomheder, hvori flere virksomheder, som er omhandlet under litra a) til d), i fællesskab besidder de under litra b) nævnte rettigheder eller beføjelser. 5. Når virksomheder, der deltager i fusionen, i fællesskab direkte eller indirekte besidder de i stk. 4, litra b), nævnte rettigheder eller beføjelser, skal der ved beregningen af omsætningen i de deltagende virksomheder som omhandlet i artikel 1, stk. 2 og 3: a) ikke tages hensyn til den omsætning, der stammer fra salg af produkter eller præstation af tjenesteydelser mellem den fælles virksomhed og hver af de deltagende virksomheder eller enhver anden virksomhed der er knyttet til en af dem som omhandlet i stk. 4, litra b) til e) b) tages hensyn til den omsætning, der stammer fra salg af produkter eller præstation af tjenesteydelser mellem den fælles virksomhed og enhver udenforstående virksomhed; denne omsætning tilskrives de deltagende virksomheder i forhold til deres deltagelse. Artikel 6 Behandling af anmeldelsen og indledning af proceduren 1. Kommissionen behandler anmeldelsen straks ved modtagelsen. a) Hvis Kommissionen når til den konklusion, at den anmeldte sammenslutning ikke er omfattet af denne forordning, fastslår den dette ved en beslutning. b) Hvis Kommissionen fastslår, at den anmeldte fusion ganske vist er omfattet af denne forordning, men ikke rejser alvorlig tvivl med hensyn til, om den er forenelig med fællesmarkedet, beslutter den ikke at modsætte sig den, og erklærer den forenelig med fællesmarkedet. Beslutninger, hvorved en fusion erklæres forenelig med fællesmarkedet, skal også omhandle konkurrencebegrænsninger, der er direkte knyttet til og nødvendige for fusionens gennemførelse. c) Hvis Kommissionen derimod konstaterer, at den anmeldte fusion er omfattet af denne forordning og rejser alvorlig tvivl med hensyn til, om den er forenelig med fællesmarkedet, beslutter den at indlede proceduren, jf. dog stk Hvis Kommissionen fastslår, at en anmeldt fusion efter ændringer foretaget af de deltagende virksomheder ikke længere rejser alvorlig tvivl som omhandlet i stk. 1, litra c), kan den beslutte at erklære fusionen forenelig med fællesmarkedet efter stk. 1, litra b). Kommissionen kan til beslutninger vedtaget efter stk. 1, litra b), knytte betingelser og påbud for at sikre, at de deltagende virksomheder indfrier de tilsagn, de har afgivet over for Kommissionen med henblik på at gøre fusionen forenelig med fællesmarkedet. 3. Kommissionen kan tilbagekalde en beslutning vedtaget efter stk. 1, litra a) eller b), hvis

28 26 Fusionskontrot i Den Europæiske Union Dette er et arbejdsdokument. Kun den offentliggjorte tekst i De Europæiske Fællesskabers Tidende er autentisk a) beslutningen bygger på urigtige oplysninger, som kan tilskrives en af de deltagende virksomheder, eller er opnået ved svigagtig adfærd, eller b) de deltagende virksomheder undlader at efterkomme et til beslutningen knyttet påbud. 4. I de i stk. 3 omhandlede tilfælde kan Kommissionen træffe beslutning efter stk. I uden at være bundet af de i artikel 10, stk. 1, fastsatte tidsfrister. 5. Kommissionen underretter straks de deltagende virksomheder og de kompetente myndigheder i medlemsstaterne om sin beslutning. Artikel 7 Udsættelse af en fusions gennemførelse 1. En fusion som omhandlet i artikel 1 må ikke gennemføres, hverken før den er blevet anmeldt, eller før den er blevet erklæret forenelig med fællesmarkedet ved en beslutning vedtaget i henhold til artikel 6, stk. 1, litra b), eller artikel 8, stk. 2, eller på grundlag af en formodning som omhandlet i artikel 10, stk Stk. 1 er ikke til hinder for gennemførelsen af et offentligt overtagelses - eller ombytningstilbud, der i henhold til artikel 4, stk. 1, er anmeldt til Kommissionen, for så vidt erhververen ikke udøver de stemmerettigheder, der er knyttet til de erhvervede andele, eller kun udøver dem med henblik på bevare den fulde værdi af sin investering på grundlag af en dispensation givet af Kommissionen i henhold til stk Kommissionen kan efter anmodning give dispensation fra de i stk. 1 og 3 omhandlede forpligtelser Anmodningen om dispensation skal være begrundet. Kommissionens beslutning om denne anmodning træffes bl.a. under hensyn til, hvilke virkninger en suspension vil få for en eller flere af de deltagende virksomheder eller tredjemand, og hvilken trussel fusionen udgør for konkurrencen. Til dispensationen kan knyttes betingelser og påbud med henblik på at sikre en effektiv konkurrence. Der kan på ethvert tidspunkt anmodes om og meddeles dispensation, også før anmeldelsen eller efter transaktionen. 5. Gyldigheden af enhver transaktion, der måtte blive gennemført i modstrid med stk. I, afhænger af en beslutning i henhold til artikel 6, stk. 1, litra b), eller artikel 8, stk. 2 og 3, eller den formodning, der gælder efter artikel 10, stk. 6. Denne artikel har ingen indvirkning på gyldigheden af transaktioner med værdipapirer, herunder sådanne som kan konverteres til andre værdipapirer, der kan handles på et marked, der er undergivet offentlige anerkendte myndigheders forskrifter og kontrol, fungerer regelmæssigt, og hvortil offentligheden har direkte eller indirekte adgang, medmindre køberne og sælgerne ved eller burde vide at transaktionerne er gennemført i modstrid med stk. 1.

29 Fusionskontrol i Den Europæiske Union 27 Dette er el arbejdsdokument. Kun den offentliggjorte leksi i De Europæiske Fællesskabers Tidende er autentisk Artikel 8 Kommissionens beslutningsbeføjelser 1. Hver enkelt procedure, der indledes i henhold til artikel 6, stk. 1, litra c), afsluttes ved beslutning i overensstemmelse med stk. 2 til 5 i nærværende artikel, jf. dog artikel 9, 2. Finder Kommissionen, at en anmeldt fusion, eventuelt efter at de deltagende virksomheder har foretaget ændringer, opfylder kriteriet i artikel 2, stk. 2, og i de i artikel 2, stk. 4, omhandlede tilfælde kriterierne i traktatens artikel 85, stk. 3, vedtager den en beslutning, hvorved den erklærer fusionen for forenelig med fællesmarkedet. Kommissionen kan til sin beslutning knytte betingelser og påbud for at sikre, at de deltagende virksomheder indfrier de tilsagn, de har afgivet over for Kommissionen med hensyn til at gøre fusionen forenelig med fællesmarkedet. Den beslutning, hvorved fusionen erklæres forenelig med fællesmarkedet, skal også omhandle konkurrencebegrænsninger, der er direkte knyttet til og nødvendige for fusionens gennemførelse. 3. Finder Kommissionen, at en fusion opfylder kriteriet i artikel 2, stk. 3, eller i de i artikel 2, stk. 4, omhandlede tilfælde ikke opfylder kriterierne i traktatens artikel 85, stk. 3, vedtager den en beslutning, hvori fusionen erklæres for uforenelig med fællesmarkedet. 4. Er en fusion allerede gennemført, kan Kommissionen ved en beslutning i henhold til stk. 3 eller ved særlig beslutning beordre en deling af de overtagne eller fusionerede virksomheder eller aktiver eller ophør af den fælles kontrol eller enhver anden forholdsregel, som vil kunne genoprette en effektiv konkurrence. 5. Kommissionen kan tilbagekalde den beslutning, den har truffet i henhold til stk. 2, a) hvis erklæringen om forenelighed bygger på urigtige oplysninger, som kan tilskrives en af de deltagende virksomheder, eller der til grund for erklæringen foreligger en svigagtig adfærd, eller b) hvis de deltagende virksomheder undlader at efterkomme et til beslutningen knyttet påbud. 6. I de i stk. 5 nævnte tilfælde kan Kommissionen træffe en beslutning i henhold til stk. 3 uden at være bundet af fristen i artikel 10, stk. 3. Artikel 9 Henvisning til medlemsstaternes kompetente myndigheder 1. Kommissionen kan ved en beslutning, som den straks meddeler de deltagende virksomheder og de kompetente myndigheder i de øvrige medlemsstater, henvise en anmeldt fusion til de kompetente myndigheder i den berørte medlemsstat på følgende betingelser.