Comendo A/S Prospekt 20. februar 2009

Transkript

1 ComendoA/S Prospekt 20.februar2009 Comendo A/S, CVR-NR

2 RESUMÉ INDHOLDSFORTEGNELSE: Baggrundenforudstedelseafaktier...1 ComendoA/S...1 Risikofaktorer...3 Bestyrelseogledelse...4 Kapitalogaktionærforhold...4 Finanskalender...5

3 RESUMÉ Nærværende prospekt består af særskilte dokumenter. Prospektet udgøres af ét resumé ( Resuméet ), et aktieregistreringsdokument ( Aktieregistreringsdokumentet ) og en værdipapirnote ( Værdipapirnoten ), dertilsammenudgørétprospekt. SomindledningtilResuméetskaldetoplyses,atResuméetbørlæsessomenindledningtilProspektet.Enhver beslutningominvesteringiværdipapirernebørtræffespåbaggrundaf Prospektetsomhelhed.Hvisensag vedrørende oplysningerne i Prospektet indbringes for en domstol, kan den sagsøgende investor være forpligtettilatbetaleomkostningerneiforbindelsemedoversættelseafprospektet,indensagenindledes.de fysiskeellerjuridiskepersoner,somharudfærdigetresuméetellereventuelleoversættelserherafoganmodet om godkendelse heraf, kan ifalde et civilretligt erstatningsansvar, men kun såfremt det er misvisende, ukorrektelleruoverensstemmende,nårdetlæsessammenmeddeandredeleafprospektet. BAGGRUNDENFORUDSTEDELSEAFAKTIER ComendoA/Shariforbindelsemederhvervelsenafderesterende40%afaktiekapitaleniNetmoreA/S gennemførténrettetemission. Den 10. juli 2008 meddelte Comendo A/S, at den etablerede Earnout aftale med de oprindelige ejere af Netmore A/S var handlet af og dermed, at de resterende 40% af aktiekapitalen i Netmore A/S var erhvervet. Dermed er Netmore A/S 100% ejet af Comendo A/S. I den forbindelse er der foretaget en forhøjelseafaktiekapitalenicomendoa/smodapportindskudaf40%afaktiekapitalenfranetmorea/s. AktiekapitaleniComendoA/SforhøjesmednomineltDKK svarendetil stykNye Aktier a nominelt DKK 1. Tegningskursen for de Nye Aktier er fastlagt til kurs DKK 10,00 per aktie a nominelt DKK 1 svarende til en værdi på DKK 14 mio. Tegning er sket til markedskurs, svarende til gennemsnittet af børskursen for selskabets aktier de seneste 10 børsdage op til aftalens indgåelse. ForhøjelsenafaktiekapitalenerregistrerethosErhvervs ogselskabsstyrelsenden24.september2008. DenyeaktiererudstedtimidlertidigISIN kodedk Bestyrelsen i Comendo A/S har således udnyttet bemyndigelsen i Selskabets vedtægter 6.1, hvor Bestyrelsen inden forhøjelsen af aktiekapitalen var bemyndiget til udstedelse af op til styk aktieranomineltdkk1iforbindelsemedopkøbafvirksomheder.bemyndigelseniselskabetsvedtægter 6.1udgørherefternomineltDKK svarendetil stykaktieranomineltDKK1. De Nye Aktier vil have samme rettigheder som de Eksisterende Aktier i Comendo A/S. De Nye Aktier bærerfuldtudbyttefraregnskabsår2008/09. COMENDOA/S Comendo startede sine aktiviteter i juli 2002, da stifteren af Selskabet Martin Sundahl ville tilbyde virksomheder bedre sikkerhed på internettet. Martin Sundahl havde allerede en stor erfaring med at arbejde med internet baserede ydelser, idet han siden 1996 havde arbejdet med at tilbyde bl.a. Web hosting. Medstørreogstørreudbredelseogbrugafinternettetopstodnyeproblemstillingersomspam,ogderfor vardetnaturligtforselskabet,atdetnæsteproduktskullemindskeoghelstheltfjernedenneuønskede mailtrafik.selskabethavdealleredeefteretårsdriftskabtetgodtkundegrundlag,ogmeddetnyeprodukt kunnedealleredeetableredekundertilbydesetnytprodukt. ForatleveoptildenstigendeefterspørgselkøbteComendoiseptember2004aktiviteterneiVirus112A/S af EuroTrust A/S, og i april 2006 købte Selskabet Hosting2 ApS af CM Networks ApS og Synerco ApS. I februar 2007 købte Comendo A/S Lindhardt Datasikkerhed A/S, som efterfølgende ændrede navn til ComendoA/S CVR nr.: Resuméaf20.februar2009 1

4 ConsistoA/S,ogenaftalevedrørendekøbetafTelsomeApSblevendeligijuni2007,såledesatIP telefoni ogsåkunnetilbydeskunderne. Den 25. januar 2008 indgik Comendo aftale om køb af aktiemajoriteten i Cura Insurance Digital(55%), somlevererremotebackuptildetdanskemarked,ogmedvirkningfra1.decemberkøbtecomendo,den resterendedelafaktiekapitalen.medkøbafnetmorea/s,ip danmarka/sogsåi2008,bestodcomendokoncernenaf12juridiskeenhedermedcomendoa/ssommoderselskabforde11datterselskaber. Som et led i Comendo s koncernstrategi, gennemførtes med virkning fra 16. december 2008 Comendo navneændring og fusion af selskaber, med henblik på, at brande alle produkter under ét brand, og konsolidereaktiviteternei4nyeforretningsområder: TelsomeA/SfusioneredesindiIP DanmarkA/SskifternavntilComendoTelecomA/S(dertillige ejer100%aftelsomesl,spanien). NetmoreA/SskifternavntilComendoNetworkA/S Hosting2ApSskifternavntilComendoHostingApS CuraInsuranceDigitalA/SskifternavntilComendoRemoteBackupA/S Virus112A/SskifternavntilComendoSecurityA/S. Virus112iSverigeogNorgefortsættermeddenuværendenavne. ConsistoA/SskifternavntilComendoConsistoA/S Koncernoversigt ComendoA/S ComendoConsistoA/S Danmark 100%ejerskab ComendoTelecomA/S Danmark 100%ejerskab ComendoRemoteBackupA/S Danmark 100%ejerskab ComendoSecurityA/S Danmark 100%ejerskab Virus112AB Sverige 100%ejerskab ComendoNetworkA/S Danmark 100%ejerskab Virus112AS Norge 100%ejerskab ComendoHostingApS Danmark 100%ejerskab OmstruktureringenafComendoselskaberneogetableringafensartetbranding,harendvideremuliggjort ennykonstruktionafcomendo sprodukter,servicesogkompetencerunderfireforretningsområder,med fællesmarkedsstrategiogkundeservice: ComendoSecurity UnderbrandetComendoSecuritymarkedsføresblandtandetfiltreringafvirusogspam. ComendoSecurityharopbyggetenførendetekniskplatform,derprimærtsælgesviaen rækkekendteit virksomhedermedkunderderharfra5tilfleretusindeansatte.comendo Securityscannergennemsnitligt200millionermailshverdagogbortfiltrerermereend 99,97%spam.ComendoSecurityharogsådenmesteffektivevirusbeskyttelsepåmarkedeti ComendoA/S CVR nr.: Resuméaf20.februar2009 2

5 dag.effektivfiltreringafvirusogspamerområdersomervitaleforcomendoskunderatfå håndtereteffektivt. ComendoNetwork UnderbrandetComendoNetworkmarkedsføresprofessionelleinternetlinjertil virksomheder.ingenvirksomhedkanidagfungereudenatværekoblettilinternettetpå veldimensioneredelinjer.afbrydesforbindelsen,skalenredundantogheltuafhængig opkoblingstrakstageover.comendonetworksamarbejdermedenrækkeafdestørste udbydereogsammensætterløsningermedudgangspunktikundensbehov.kundetilpassede internetløsningereretmarkantvækstområdeicomendo. ComendoTelecom UderbrandetComendoTelecommarkedsføresComendostelefoniløsninger,dækkendeover fastnet ogmobiltelefoni.comendotelecomharflereend25.000telefonikunder. Telefoniløsningerneleveresviasåvelegensalgsorganisationsomviapartnereiformaf forhandlereogel selskaber.beggetyperpartneresælgerløsningernevideretildereskunder ientenegetnavn,ellermedcomendotelecomsomnavngivetteleselskab.selskabethar udvikletenstabilogattraktivtelefoniløsning,somerkonkurrencedygtigogivækst. ComendoHosting UnderbrandetComendoHostingleveresfjernbackupafsåvelkundedatasommailservere. ComendoHostingharendvidereenrækkekunder,somkøberhousingfaciliteter,hvor kundernesserverefysiskopbevaresicomendohostingshostingfaciliteter,menprimært håndteresafkunderneselv.kunderneønskersikkerhedfor,atderesdataerlagretsikkertog atbackup processerneerfejlfrieogrettidige,såalledatabevaresogbeskyttes.comendo Hostingråderovernogetafverdensførendesoftwaremedunikfunktionalitetdergør,at kundetilgangenermegetattraktiv. RISIKOFAKTORER En investering i Comendo A/S indebærer risici. Ud over de andre oplysninger i dette Prospekt bør potentielle investorer omhyggeligt overveje oplysningerne i afsnittene Risikofaktorer i henholdsvis Aktieregistreringsdokumentet og Værdipapirnoten, når de vurderer, om de skal investere i Selskabet. Ledelsenmener,atdebeskrevnerisikofaktorerudgørdevæsentligsterisici,sombørindgåienvurdering af Selskabet. Risikofaktorerne omhandler forhold omkring Vækst og indtjening, Prisfastsættelse på produkter, Markedsaccept af de udbudte produkter, Kundeafhængighed, Konkurrence, Teknologiudvikling, Netværksdrift, Immaterielle rettigheder, Sikkerhed, Leverandører, Valuta, Nøglemedarbejdere, Produktansvar og forsikringsdækning. De beskrevne risici er ikke nødvendigvis udtømmende.ligesomdehellerikkeståriprioriteretrækkefølge. BESTYRELSEOGDIREKTION Selskabetsbestyrelsebeståraf: DirektørThorkilS.Hansen,bestyrelsesformand DirektørPiaThimJensen AdvokatMadsRoikjer Selskabetsdagligeledelsevaretagesafdirektionen: Administrerendedirektør,CEOMartinSundahl ComendoA/S CVR nr.: Resuméaf20.februar2009 3

6 Finansdirektør,CFOChristianLaustrup KoncernSalgsdirektør,GroupSalesDirectorJesperAagård Tekniskdirektør,CTOJacobAlbers KAPITALOGAKTIONÆRFORHOLD Selskabets aktiekapital består (før kapitalforhøjelsen) af nominelt DKK svarende til stykaktieranomineltDKK1,dereroptagettilhandelogofficielnoteringpå NASDAQ OMX CopenhagenA/S. Herudovererderiforbindelsemederhvervelsenafderesterende40%afaktiekapitaleniNetmoreA/S foretaget en kapitalforhøjelse på nominelt DKK svarende til styk Nye Aktier a nominelt DKK 1. Inklusiv kapitalforhøjelserne udgør Selskabets aktiekapital nominelt DKK svarendetil stykaktieranomineltdkk1. NedenståendetabelviserejerfordelingeniComendoA/Sførogefterkapitalforhøjelsen. Førkapitalforhøjelsen Efterkapitalforhøjelsen Aktionærer Antalaktier Pct. Antalaktier Pct. CTPInvestA/S 1) ,10% ,12% CM NetworksApS 2) ,80% ,76% RBCDexiaInvestorServicesBank 3) ,70% ,79% SynercoApSu/konkurs 4) ,52% ,06% ELROEnergyA/S 5) ,29% ,33% LMManagementApS 6) ,82% ,50% SWPManagementApS 7) ,82% ,50% NetinnovationApS 8) ,92% ,27% NextTradingApS 9) ,25% ,79% PaniluApS 10) ,63% ,39% ZiqxaApS 11) ,63% ,39% Insidere 12) ,42% ,90% Aktionærerunder5% ,10% ,20% Ialt: ,00% ,00% 1)CTPInvestA/SmedadressenSkt.AnnæPlads11,1250KøbenhavnK,ejesinddirektemed33,3%afSynercoApSu/konkursc/o AdvokatTroelsTuxenLangelinjeAllé36,2100Kbh.Ø(ejet med 75% af Getconnected ApS og 25% af L.W. 1 januar 2003 ApS).Getconnected ApS er ejet af Peter Forchhammer, Attemosevej 31, 2940 Holte.L.W. 1 januar 2003 ApS ejet af Lars Wexøe, Vadgårdsvej 30, 2860 Søborg).DeøvrigeejereafCTPInvestA/SerOliverInvestApS(ejetafClausT.Hansen,MargretheAlle6,2950 Vedbæk,med33,3%ogNetinnovationApS(tildligereAagaardManagementApS,Slotsalleen6A,2930Klampenborg.(ejetafTorben Ågaard).Selskabeterspaltetmedvirkningfra17.oktober )CM NetworksApS,medadressenPoppelgårdvej11 13,2860Søborgejesindirektemed85%afdenadministrerendedirektør Martin Sundahl svarende til et ejerskab på aktier (samt tilsvarende 85% af aktier i Comendo A/S, svarende til aktier,dererudlånttilsynercoa/su/konkurs per22/82008erudlånt aktier,ogper22/92008erudlånt aktier, under forudsætning af, som defineret i aftalen: at CM Networks beholder den fulde råde og stemmeret over aktierne i udlånsperioden. Aktierne skulle ifølge aftalen have været tilbageleveret senest den , hvilket ikke er sket grundetsynercoerunderkonkurs derpågårsåledestvistomaktiernesbesiddelse).martinsundahlejerindirekte9.750aktiervia MS2001ApSsamtdirekte250aktier,hvilketsamletudgør aktieriComendoA/Ssvarendetilenejerandelpå15,22%.De øvrige15%afcm NetworksApSerejetafAtentoApS,Helsingørgade18,3400Hillerød.AtentoApSerejet100%afStenWieth Knudsen,Louisedalsvägen7,S 23841Oxie,Sverige. 3)RBCDexiaInvestorServicesBankharadressen14,PortedeFrance,L 4360Esch Sur Alzette ComendoA/S CVR nr.: Resuméaf20.februar2009 4

7 4)SynercoApSu/konkursc/oadvokatTroelsTuxen,LangelinieAllé35,2100KøbenhavnØ.SynercoApSejer33,3%afCTPInvest A/S. Det betyder at Synerco ApS vil modtage 16,73% af de Nye Aktier i Comendo A/S. Dette medfører, at Synerco ApS efter kapitalforhøjelsen vedrørende erhvervelsen af de resterende 40% af aktiekapitalen i Netmore A/S vil have en samlet ejerandel i ComendoApSpå18,09%. 5)ELROEnergiA/SharadressenElrovej1,8900Randers. 6) LM Management ApS, med adresse Slotsalléen 6B, 2930 Klampenborg er ejet af Jesper Parlov Aagaard, Slotsalléen 6B, 2930 Klampenborg. 7)SWPmanagementApS,medadresseIslandsBrygge731th.2300KøbenhavnS,ejesSørenWiinholtPetersen,IslandsBrygge73, 1.Th.2300KøbenhavnS. 8)NetinnovationApS,medadressenSlotsalleen6A,2930Klampenborg,ejesafTorbenAagaard,Slotsallen6A,2930Klampenborg. 9)NextTradingharadressenSønderbjerge2,6330Padborg. 10)PaniluApSharadressenDyrkobbel123,6300Gråsten. 11)ZiqxaApSSlipskoven36,6340Kruså. 12)Aktionærer,dereropgjortiSelskabetsinsider register. Tabel:aktiefordeling,somresultatafkapitalforhøjelsen,fordeltpåpersoner Aktionær i Comendo A/S: Indirekte ejerskab: Antal aktier CTP Invest A/S ,3 % af Synerco ApS u/konkurs, c/o Advokat Troels Tuxen, Langelinje Allé 35, Kbh. Ø, (er ejet med 75% af Getconnected ApS og 25% af L.W. 1 januar 2003 ApS).Getconnected ApS er ejet af Peter Forchhammer, Attemosevej 31, 2940 Holte.L.W. 1 januar 2003 ApS ejet af Lars Wexøe, Vadgårdsvej 30, 2860 Søborg 33,3% Oliver Invest ApS (ejet af Claus T. Hansen, Margrethe allé 6, 2950 Vedbæk) ,3% Aagaard Management ApS, nu Netinnovation (ejet af Torben Aagaard, Slotsalleen 6 A, 2930 Klampenborg) Aktionær i Comendo A/S: Direkte ejerskab Aktionær i Comendo A/S: Direkte ejerskab Aktionær i Comendo A/S: Direkte ejerskab LM Management ApS Jesper Parlov Aagaard Slotsalleen 6 B, 2930 Klampenborg SWP Management ApS Søren Wiinholt Petersen, Islands Brygge 73, 1 TH, 2300 København S Netinnovation ApS Torben Aagaard Slotsalleen 6 A, 2930 Klampenborg I alt FINANSKALENDER 27.februar2009 Regnskabsmeddelelsefor1.halvår2008/09 30.september2009 Årsregnskabsmeddelelsefor2008/09 ComendoA/S CVR nr.: Resuméaf20.februar2009 5

8 AKTIEREGISTERINGSDOKUMENT INDHOLDSFORTEGNELSE: Introduktion Ansvarlige Revisor Risikofaktorer Udvalgteregnskabsoplysninger Oplysningeromudsteder Forretningsoversigt Organisationsstruktur Ejendomme,anlægogudstyr Gennemgangafdriftogregnskaber Kapitalressourcer Forskningogudvikling,patenteroglicenser Trendoplysninger Resultatforventningerellerprognoser Bestyrelse,DirektionogTilsynsorganersamtledere Aflønningoggoder Bestyrelsensarbejdspraksis Personale Størreaktionærer Transaktionermedtilknyttedeparter Oplysningeromudstedersaktiverogpassiver,finansiellestillingogresultater...67 Krydsreferencetabel Yderligereoplysninger Væsentligekontrakter Oplysningerfratredjemand,ekspertudtalelseroginteresseerklæringer Dokumentationsmateriale Oplysningeromkapitalbesiddelser...78

9 INTRODUKTION Det er ikke hensigten, at nærværende Aktieregistreringsdokument skal danne grundlag for en investerings eller anden vurdering, og Aktieregistreringsdokumentet må ikke betragtes som en anbefalingfracomendoa/s sideom,atmodtagereafaktieregistreringsdokumentetbørtegneellerkøbe aktier i Comendo A/S. Potentielle købere bør selv vurdere, om oplysningerne i Aktieregistreringsdokumentet er relevante, og et eventuelt køb bør baseres på de undersøgelser, som vedkommendefindernødvendige. Det er ikke tilladt nogen at give oplysninger eller fremsætte erklæringer, der ikke er indeholdt i dette Aktieregistreringsdokument og sådanne oplysninger og erklæringer kan i givet fald ikke betragtes som tiltrådt af Comendo A/S. Udlevering af Aktieregistreringsdokumentet kan ikke på noget tidspunkt betragtessomenindeståelsefor,atderikkeersketændringericomendoa/s virksomhedellerforhold siden datoen for offentliggørelse af Aktieregistreringsdokumentet, eller at oplysninger indeholdt heri er korrektepånogettidspunktefterdatoenforoffentliggørelseafaktieregistreringsdokument.ihenholdtil Bekendtgørelsenr.1232af22.oktober2007skalenhvervæsentlignyomstændighed,materielfejleller ukorrekthed i forbindelse med oplysningerne i Aktieregistreringsdokumentet, der kan påvirke vurderingenafværdipapirerne,ogsomindtræderellerkonstateresmellemtidspunktetforgodkendelsen afaktieregistreringsdokumentetogdenendeligeafslutningafudbuddettiloffentligheden,ellerstartenaf handlen på et reguleret marked, skal angives i et tillæg til prospektet Et sådant tillæg skal godkendes indenforsyvbørsdageogoffentliggøresioverensstemmelsemed 25. I forbindelse med, at Comendo A/S Nye Aktier søges optaget til handel og officiel notering på NASDAQ OMXCopenhagenA/SvilnærværendeAktieregistreringsdokumentkunbliveudarbejdetpådansk. Aktieregistreringsdokumentet er ikke et tilbud om at sælge eller en opfordring fra Comendo A/S side eller på Comendo A/S vegne til at købe aktier i nogen jurisdiktion, hvor et sådant tilbud eller en sådan opfordringikkeergodkendtellertilpersoner,somdeterulovligtatgiveetsådanttilbudelleropfordring til. Aktieregistreringsdokumentet bør ikke videresendes, reproduceres eller på anden måde videredistribueres. Aktierne er ikke registreret og vil ikke blive det i forbindelse med emissionerne i henhold til United StatesSecuritiesActof1933medsenereændringer( SecuritiesAct )ogmåikkeudbydesellersælgesi USA eller til, eller for regning af, US persons, som defineret i Regulation S i henhold til Securities Act, undtagenimedførafenundtagelsefraellerentransaktion,somikkeerunderlagtregistreringskravenei SecuritiesAct.Somfølgeherafudbydesogsælgesaktiernekunihenholdtiludbudogsalg,somfindersted uden for USA til personer, som ikke er US persons, og dette Aktieregistreringsdokument må ikke udleveresiusaellertiluspersonsellergørestilgængeligticanada,australienellerjapan. Enhver formidling af dette Aktieregistreringsdokument i eller til Storbritannien eller Nordirland samt enhver formidling, som kan få virkning i Storbritannien eller Nordirland, udføres alene på baggrund af undtagelsenindeholdtiartikel67ithe FinancialServicesandMarketsAct2000 tilbegrænsningernei artikel21ithe FinancialServicesandMarketsAct2000(FinancialPromotionOrder2001).Aktiernemå kun sælges og Aktieregistreringsdokumentet alene udleveres til sådanne personer omfattet af denne undtagelse. Der henvises til afsnittet Risikofaktorer i Aktieregistreringsdokument for en beskrivelse af væsentlige faktorervedrørendeinvesteringicomendoa/s. De aktier, der er optaget til handel og officiel notering på NASDAQ OMX Copenhagen A/S, er ikke underlagtbegrænsningeriomsættelighedogvideresalg. ComendoA/S CVR nr.: Aktieregistreringsdokumentaf20.februar2009 1

10 Fremadrettedeudsagn Visse udsagn i dette Aktieregistreringsdokument, herunder visse udsagn i afsnittet Risikofaktorer, Oplysninger om Udsteder, Forretningsoversigt og Oplysninger om Udsteders aktiver og passiver, finansielle stilling og resultater er baseret på Comendo A/S ledelses opfattelse samt ledelsens forudsætningerogdeoplysninger,deriøjeblikketertilrådighedforledelsen,ogdisseudsagnkanudgøre fremadrettede udsagn. Alle udtalelser med undtagelse af historiske kendsgerninger i Aktieregistreringsdokumentet, herunder uden begrænsning udtalelser vedrørende Comendo A/S økonomiskestilling,forretningsstrategi,planerogmålfordenfremtidigedrift(herunderudviklingsplaner og mål vedrørende Comendo A/S produkter), er fremadrettede udsagn, der indebærer kendte og ukendterisici,usikkerhederogandreforhold,derkanfåcomendoa/s faktiskeresultater,udviklingeller præstationertilatafvigevæsentligtfradefremtidigeresultater,denudviklingellerdepræstationer,der erudtryktellerunderforståetiforbindelsemeddissefremadrettedeudsagn.dissefremadrettedeudsagn er baseret på forudsætninger om fremtidige begivenheder, herunder en række forudsætninger vedrørendecomendoa/s nuværendeogfremtidigeforretningsstrategierogfremtidigedriftsmiljø,som kan vise sig ikke at være korrekte. Comendo A/S faktiske resultater, udvikling eller præstationer kan afvige væsentligt fra de fremadrettede udsagn i Aktieregistreringsdokumentet som følge af væsentlige faktorer,herunderblandtandetrisici forbundetmedmarkedsudvikling,uforudsetevanskelighedermed Comendo A/S forskellige samarbejdsaftaler og datterselskaber i Danmark og udlandet, konkurrenceforholdene for Comendo A/S forretningsområder og markeder samt andre faktorer, der omtales i Aktieregistreringsdokumentet, herunder de faktorer, der omtales under afsnittet Risikofaktorer. De fremadrettede udsagn i Aktieregistreringsdokumentet gælder kun per datoen for offentliggørelse af Aktieregistreringsdokumentet, og Comendo A/S påtager sig ingen forpligtelse til offentligt at opdatere eller revidere fremadrettede udsagn, hvad enten disse følger af nye oplysninger, fremtidigebegivenhederellerandreforhold. Præsentationafregnskaberogandreoplysninger Comendo A/S aflægger regnskaber i henhold til International Financial Reporting Standards (IFRS). Derfor er de reviderede regnskaber for regnskabsårene 2004/05, 2005/06, 2006/07 og 2007/08, der refererestilidetteaktieregistreringsdokumentudarbejdetihenholdtildisseregler. Comendo A/S offentliggør sine regnskaber i danske kroner. Selskabets udvalgte finansielle og driftsmæssige oplysninger i Aktieregistreringsdokument indeholder omregning af visse beløb i danske kroner til euro eller anden valuta ved transaktionsdagens kurs eller til balancedagens kurs ifølge Nationalbankens gennemsnitskurs den pågældende dag. Disse omregninger må ikke fortolkes som erklæringerom,atbeløbidanskekronerfaktisksvarertildepågældendebeløbieuroellerandenvaluta, elleratomregningkansketileurotildeangivnekurserellernogenandenkurs. Visse økonomiske og statistiske oplysninger i Aktieregistreringsdokumentet kan være afrundet til nærmeste hele tal. Summen af tallene i en kolonne svarer således ikke nødvendigvis til totalen for den pågældendekolonne. ComendoA/S CVR nr.: Aktieregistreringsdokumentaf20.februar2009 2

11 1 ANSVARLIGE 1.1 Alle personer med ansvar for de oplysninger, der gives i Aktieregistreringsdokumentet Direktion MartinSundahl, Administrerendedirektør Bestyrelse DirektørThorkilS.Hansen,formand DirektørPiaThimJensen,medlem AdvokatMadsRoikjer,medlem 1.2 ErklæringfradeansvarligeforAktieregistreringsdokumentet Direktionogbestyrelse Vierklærerhermed,atvisomansvarligeforAktieregistreringsdokumentethargjortvoresbedsteforat sikre,atoplysningerneiaktieregistreringsdokumenteteftervoresbedstevidendeerioverensstemmelse medfakta,ogatderikkeerudeladtoplysninger,derkanpåvirkedetteindhold. Vierklærerligeledesherved,atoplysningerneiAktieregistreringsdokumentetosbekendterrigtige,ogat Aktieregistreringsdokumentetosbekendtikkeerbehæftetmedudeladelser,dervilkunneforvanskedet billede, som Aktieregistreringsdokumentet skal give, herunder at alle relevante oplysninger i bestyrelsesprotokoller, revisionsprotokoller og andre interne dokumenter er medtaget i Aktieregistreringsdokumentet. Glostrupden20.februar2009 ComendoA/S CVR nr.: Aktieregistreringsdokumentaf20.februar2009 3

12 ERKLÆRINGAFGIVETAFUAFHÆNGIGREVISOR Årsrapporterne2004/05,2005/06,2006/07og2007/08forComendoA/S Horwath Revisorerne ved statsautoriseret revisor Søren Jonassen har revideret de af Ledelsen aflagte årsrapporterfor2004/05,2005/06,2006/07og2007/08. Årsrapport2007/08 Årsrapporten for 2007/08, dateret 15. oktober 2008, indeholder en revisionspåtegning uden forbehold ellersupplerendeoplysninger. Årsrapport2006/07 Årsrapporten for 2006/07, dateret 9. oktober 2007, indeholder en revisionspåtegning uden forbehold ellersupplerendeoplysninger. Årsrapport2005/06 Årsrapporten for 2005/06, dateret 6. oktober 2006, indeholder en revisionspåtegning uden forbehold ellersupplerendeoplysninger. Årsrapport2004/05 Årsrapporten for 2004/05, dateret 4. oktober 2005, indeholder en revisionspåtegning uden forbehold ellersupplerendeoplysninger. Aktieregistreringsdokumentet Vi har som generalforsamlingsvalgte revisorer gennemgået det af Ledelsen udarbejdede aktieregistreringsdokument. Aktieregistreringsdokument er udarbejdet i overensstemmelse med gældende love og bestemmelser, herunder NASDAQ OMX Copenhagen A/S samt Finanstilsynets regler. Selskabets Ledelse har ansvaret for aktieregistreringsdokument og for indholdet og præsentationen af informationerne heri. Vores ansvar er på grundlag af vores gennemgang at udtrykke en konklusion om oplysningerafregnskabsmæssigkarakteriaktieregistreringsdokument. Detudførtearbejde Vi har udført vores arbejde i overensstemmelse med den danske revisionsstandard for "Andre erklæringsopgaver med sikkerhed end revision eller review af historiske finansielle oplysninger" (RS 3000). Vi har tilrettelagt og udført vores arbejde med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at aktieregistreringsdokumentikkeindeholdervæsentligfejlinformationafregnskabsmæssigkarakter. Vi har gennemgået aktieregistreringsdokuments oplysninger af regnskabsmæssig karakter, herunder opstillingafnøgletalsomviharpåset,erkorrektuddragetoggengivetfradenrevideredeårsrapportfor 2007/08, tillige indeholdende sammenligningstal for regnskabsårene 2004/05, 2005/06 og 2006/07 samtøvrigereviderederegnskabsmæssigeoplysningerindeholdtiaktieregistreringsdokument. Konklusion I henhold til NASDAQ OMX Copenhagen A/S regler skal vi herved bekræfte, at alle væsentlige forhold vedrørende Comendo A/S, som er os bekendt, og som efter vores opfattelse kan påvirke vurderingen af Selskabetsogkoncernensaktiver,passiver,økonomiskestillingogresultat,somangivetiårsrapporterne for2004/05,2005/06,2006/07og2007/08,erindeholdtiaktieregistreringsdokument. ComendoA/S CVR nr.: Aktieregistreringsdokumentaf20.februar2009 4

13 Hellerup,den20.februar2009 ComendoA/S CVR nr.: Aktieregistreringsdokumentaf20.februar2009 5

14 2 REVISOR 2.1 Navnogadressepåudstedersrevisor Selskabets revisorer er Horwath Revisorerne, som senest blev valgt på Selskabets ordinære generalforsamlingden23.oktober2008.horwathrevisorerneharværetrevisorforselskabetsialleår dækketafdehistoriskeregnskabsoplysningerindeholdtidetteaktieregistreringsdokument. HorwathRevisorerne StatsautoriseretRevisionsinteressentskab Strandvejen Hellerup SørenJonassen,StatsautoriseretRevisor(medlemafFSR) ThomasViscovich,StatsautoriseretRevisor(medlemafFSR) 2.2 Eventuelfratrådt,flyttetellerikke genudnævntrevisor Der er ikke fratrådt, flyttet eller genudnævnt revisorer i den periode omfattet af de historiske regnskabsoplysninger. ComendoA/S CVR nr.: Aktieregistreringsdokumentaf20.februar2009 6

15 3 RISIKOFAKTORER En investering i Comendo indebærer risici. Foruden de oplysninger, der i øvrigt fremgår af Aktieregistreringsdokumentet, bør potentielle investorer ved vurderingen af, om der bør investeres i Selskabetsaktiernøjeovervejenedenståenderisikofaktorer.Deanførteforholdskalikkeopfattessomen udtømmendeoversigtoverderisici,somcomendoerudsatfor,ogdererikkeforetagetnogenprioritering af de enkelte risici. Ledelsen forventer, at de beskrevne risici er dem, der kan få størst betydning for Selskabets fremtidige vækst, aktivitet, økonomiske stilling og resultater. Beskrivelsen bør ses i sammenhængmeddetøvrigeindholdafdetteaktieregistreringsdokument. Vækstogindtjening Comendoharsidensinstarti2002vistvæksthvertenesteårogsamtidigogsåetpositivtEBITDAhvert år. Det er også Selskabets hensigt og forventning at fortsætte denne udvikling, men Selskabet er stadig under opbygning og konsolidering og er således sårbar for hændelser, der opstår i markedet og for ændringerikonjunkturerogandreudefrakommendeforhold.derforkanderikkegivessikkerhedfor,at Selskabetvilkunnefortsættedenpositiveudvikling,ligesomdenplanlagteekspansioninyegeografiske områderogsåindebærernyerisiciforselskabet Prisfastsættelsepåprodukter Comendo har opnået en god dækningsgrad på sine produkter ved at have en effektiv organisation, der udvikler og markedsfører produkterne. Konkurrencen på Selskabets produkter er imidlertid intensiv og derkanikkegivessikkerhedfor,atsammeellerbedredækningsgradkanopretholdeselleropnås,hvilket vilhaveennegativindflydelsepåselskabetsdriftogdenforventedeindtjening. Markedsacceptafdeudbudteprodukter Comendoudviklerkunnyeprodukterefterengrundigovervejelseogundersøgelseafmarkedetsbehov. Indtil nu har markedet responderet positivt på Selskabets produkter og behovet har endda vist sig stigende, som også markedsbeskrivelserne dokumenterer. Imidlertid er markedet for Managed IT Servicesunderhastigudvikling,ogselvomdetikkeerSelskabetsforventning,atdetikkekanfølgemedi udviklingen,erselskabetstadigikkeafenstørrelse,hvordetharressourcersomdestoreudbydere.men ved at følge den valgte strategi med at udvikle systemer, der bl.a. indeholder applikationssoftware udviklet af andre, mener Selskabet at have en udviklingskapacitet og en felksibilitet og omstillingsevne, derkanmodsvaremarkedetskrav,selvomdetikkekangivessikkerhedfordette. Kundeafhængighed Comendo har i dag knap erhvervskunder samt 375 partnere. Partnerne genererer ca. 30% af koncernensomsætning,ogfemafpartnerneståraleneforknap50%afaltpartnersalget.comendosatser påenkeltkundertiludelukkendeatkøbemanageditservicesfracomendoogvilsåledesbestræbesigpå, atdererpartnereellerkunder,dervilbidragemedenbetydeligdelafomsætningen.dettekundefokus, med store enkeltkunder, bestræbes ikke at udgøre mere end 10% af den samlede omsætning. Tidligere har enkelte kunder genereret mere end 10% af omsætningen, dog ikke indenfor de seneste tre år. Hvis detteigenbliveraktuelt,vilselskabetsafhængighedafenkeltkunderøgesmedderaffølgendestørrerisici, men Selskabet er opmærksom på problemet og bestræber sig på at minimere denne risiko, uden at det reducereromsætningen. Konkurrence IndenforComendo sforretningsområder;security,telecom,networkoghostingerkonkurrencebilledet meget differentieret. Udbuddet af produkter og services samt udbredelsen, har historisk udviklet sig meget forskelligt. Kendetegnende for alle fire forretningsområder er, at de alle er domineret af store aktører, og at teknologisk state of the art sammen med en gennemsigtig leverance og prisstruktur er afgørendekonkurrenceparametre. Comendo s opkøb igennem de seneste år, den nye one company profil for alle selskaber og rekonstruktion af produkter og serivces i de fire forretningsområder, har styrket Comendo s konkurrenceposition,bådeiforholdtilgenkendelseogsynlighedimarkedet,menogsåiforholdtil,atvi herigennemharopnåetnoglesynergier,derogsåfremadrettetvilforbedrevoresomkostningsstrukturog voresomstillingsevnevedøgetpriskonkurrenceimarkedet. ComendoA/S CVR nr.: Aktieregistreringsdokumentaf20.februar2009 7

16 Comendo fremtræder således som en one stop shop leverandør, med eget datanetværk, egen udviklingsafdeling, der proaktivt og i samarbejde med strategiske samarbejdspartnere kan identificere markedets behov og en organisation, der i størrelse og struktur er skalerbar og omstillingsparat. Comendo sprimærefokuspåsmåogmellemstorevirksomheder,kancomendoinogengradimødegåen øgetkonkurrencefradestoreaktører. Derkandogikkegivessikkerhedfor,atdenvalgtestrategivilgivedeforventederesultaterligesomdet kantagelængeretidatnådeforventederesultater. Teknologiudvikling Teknologiudviklingen kan groft opdeles i en hardware del, hvor datanet og datacentre indgår, og en softwaredel,somudgørudviklingafcomendo sstandardløsninger(baseretpåswfraunderleverandører) samtkundetilpasninger. Pådatanet ogdatacenterområdetindkøbercomendoprodukterframindsttoforskelligeleverandørerfor atværesikkerpå,atenmuligsystemfejlfraenenkeltleverandørikkegivervitaleproblemerforatkunne levere ydelserne. Der indkøbes løbende nyt materiel, og Selskabet anser sig for at være ajour med udviklingen og med hvad, der forventes at ske i markedet. Derfor mener Selskabet, at dets datanet og datacentrekonstantleveroptilkunderneskrav,bådehvadangårhastighed,kapacitetogpålidelighedog meddenførtepolitikomindkøbfraforskelligeleverandører,menerselskabetathavesikretsig,selvom der ikke kan gives nogen garanti for, at der ikke opstår en situation, hvor udstyret bliver forældet på meget kort sigt med deraf følgende store omkostninger ved opdatering til den ny standard og dermed forringelseafselskabetsdriftsresultater. På softwaresiden er Comendo afhængig af de produkter, der leveres af underleverandører i form af applikationsprogrammer. Ved at have valgt en strategi, hvor Comendo er systemudvikler mere end applikationsudviklervilselskabetrelativtnemtkunneudskiftedenuanvendteapplikationsprogrammer med andre og dermed være på forkant med den nyeste applikationsudvikling. Opstår der en situation hvor den nyeste teknologi ikke tilbydes Comendo, hvis eksempelvis en udvikler selv ønsker at levere direkte til kunderne, kan der opstå en situation, hvor Comendo ikke vil kunne tilbyde sine kunder den nyeste teknologi, og i denne situation vil Comendo kunne risikere at det får en væsentlig negativ indflydelsepåomsætningogdriftsresultater. MedopkøbetafTelsomeijuni2007blevComendoejerafetavanceretIPomstillingsanlægsamtetVoIP system,somkanbrugesafcomendoseksisterendekunder. ComendoTelecomindkøberidagsintrafikfraTDCogkanikkeværesikrepåatkunneopretholdeden sammedækningsgradifremtiden,hvisteknologienikkevidereudviklesitaktmedkraveneøgesfra markedet.dervildogogsåværemulighederforatindkøbetrafikfraandreteleselskaber,såfremt Selskabetleveroptilsinforventningomfortsatværekonkurrencedygtigbådepåydelserogpris. Endelig er Comendos Managed Services også tæt knyttet til internettet. Hvis benyttelsen af internettet falder dramatisk grundet andre teknologimuligheder, vil det selvsagt have betydelig indflydelse på Selskabets omsætning og indtjeningsevne. Dette mener Selskabet selv er en meget lidt sandsynlig udvikling,ogforventerhellerikkeensådanudviklingvilikkeskemegetpludseligt,hvorforselskabetvil have mulighed for omstilling til andre ydelser, der med Selskabets erhvervede kompetencer kan implementeresogtilbydeskunderne,menderkanikkegivesgarantifor,atensådanomstillingsprocesvil lykkes,hvisdetteskullekræves. Netværksdrift Comendo har investeret betydelige summer i sit datanet og sine datacentre. Hvis udviklingen pludselig ændrer sig og alle vil eje deres eget datanet og datacenter vil dette kunne få betydelig indflydelse på Selskabetsindtjeningogetproduktsom SikkerInternet vilikkehavedetsammepotentialesomnu.det vil dog for den primære kundegruppe, som er små og mellemstore virksomheder være en betydelig omkostning,hvisdevælgerselvatimplementeredette.derforskønnerselskabetikke,atdetvilskefor denne kundegruppe, men en meget kraftig reduktion af priserne kunne påvirke markedet i den nævnte retning,medderaffølgendekonsekvenserforselskabetiformafmindreomsætningogindtjening. ComendoA/S CVR nr.: Aktieregistreringsdokumentaf20.februar2009 8

17 ImmaterielleRettigheder ComendoejeringenpatenterpådeproduktersomSelskabetudbyder,menhardealmindeligerettigheder iformafcopyrightbeskyttelse,oghvadderfølgerafmarkedsføringslovenogtilsvarendelovgivningide lande, som produkterne markedsføres i. Comendo beskytter sine rettigheder ved at sikre hemmeligholdelseafdenspecifikkestruktur,somselskabetharopbyggetomkringdeudbudtesystemer og ved at sikre hemmeligholdelse af nyudviklingen, således at Selskabet først ved frigivelse informerer offentligheden og dermed også konkurrenterne om nye tiltag. Hensigten er i denne situation at have en tidsmæssig fordel i forhold til konkurrenterne og ved konstant at videreudvikle de udbudte ydelser, forventerselskabetsammenmedenstorkundeloyalitet,atkunnebevaresinkonkurrencefordel.derkan dogikkegivessikkerhedfor,atenkonkurrentikkeerførstmednyeprodukter,oghvisenkundeidagikke føler at få den service der efterspørges, er kunden hurtig til at skifte leverandør, med deraf følgende indflydelsepåomsætningogindtjening. Sikkerhed Comendo udbyder produkter, der skal give kunden en større sikkerhed og mindre og helst ingen forstyrrendeindflydelsefravira,spametc.samtidigskalkundenværesikkerpå,atinformation,derføres gennemcomendosdatanetogdatacentre,ikkekommerfremtilandreenddeberettigede,ogingenandre har mulighed for at få adgang til informationen. Et selskab, der sælger sikkerhed, skal håndtere data korrekt på en sådan måde, at kundens oplysninger ikke kommer andre i hænde. Derfor har Selskabet indført meget strikse kontroller for at sikre dette, og en del af Selskabets ansatte en blevet behørigt kontrolleret og godkendt, som det kræves af visse af kunderne. En lækage i Selskabet kan få alvorlige konsekvenserforselskabetstroværdighed,ogderforerderopbyggetsystemertilovervågningafhvem, der har haft adgang til servere, databaser etc. En lækage af fortrolige oplysninger vil kunne indvirke negativt på Selskabets omsætning og indtjening ud over at det kan afstedkomme erstatning sager. Selskabetmenerathavesikretsigbedstmuligtogvurdererjævnligt,omsikkerhedenkanforbedres,men ateliminererisikoenfuldstændigterselvsagtikkemuligt. IdagerSelskabetikkegodkendtefterenDS/EN484:2005,Standardforinformationssikkerhed,dereren standard, der indeholder en række bestemmelser, der sigter mod at gøre informationssikkerhed til en specificerbar kvalitet. Standardens krav er i størst muligt omfang funktionelt betingede og baserede på teknisk og administrativ viden. Det er så vidt muligt undgået at give regler for standardiserede projekteringsmetoder, udførelsesmåder eller fysiske dele. I teksten forekommer henvisninger til andre danske og udenlandske standarder. Det vil dog kun i særlige tilfælde være nødvendigt at supplere med dissestandarder.deterselskabetsvurderingatinterneprocesserogrutinerefterleverbranchens bestpractise omkring datasikkerhed og beskyttelse, herunder fysisk og systemmæssig adgangskontrol, separate udviklings test og driftsmiljøer og back up. Selskabet vil overveje certificering efter DS/EN 484:2005 standarden såfremt det bliver en branchestandard eller et krav fra kunder eller andre interessenter.hvisselskabetikkeergodkendtefterdennestandardpåettidspunkt,hvordeterkrævetaf kundernekandetfåindflydelsepåselskabetsomsætningogindtjening. Leverandører Comendoersomnævntunderteknologiafsnittetafhængigafenrækkeleverandørerbådepåhardwareog software produkter. Ved altid at sikre sig en alternativ leverandør på de væsentlige ydelser, mener Selskabet at have sikret sig bedst muligt, men ved et svigt fra en leverandør kan visse ydelser dog forsinkesellerperformancekanforringesmedderaffølgendekundeklagerogmuligeopsigelseriutideaf kontrakter,derofteløberforflereåradgangen.dettevilkunneforringeselskabetsomsætningogdermed også indtjening. Med opkøbet af Lindhart Datasikkerhed A/S nu Comendo Consisto A/S har Comendo sikret sig eksklusivretten i Danmark og på Island til at sælge Panda Software Internationals produkter over en treårig periode under den forudsætning, at der opretholdes en aftalt minimunsomsætning. Comendoforventeratkunneleveoptildettekrav,menhvisdetteikkelykkesvildetbådekunneforværre konkurrencesituationen og have en negativ indflydelse på omsætningen. Comendo Network (tidligere NetmoreA/S)harguldpartneraftalemedButlerNetworksA/S,somerleverandørpåallenetværkslinjer. Såfremt denne vil bortfalde, er der alternative netværksleverandører i markedet som kan substituere ButlerNetworks. I forbindelse med overtagelse af Cura Digital Insurance(Comendo Hosting) har Comendo indgået aftale med asigra, og levering af remote backup licenser til Comendo s kunder. Aftalen er meget gunstig for Comendo og baseret på et gensidigt potentiale. Skulle denne aftale imidlertid bortfalde, har Comendo identificeretalternativeløsningerogleverandører. ComendoA/S CVR nr.: Aktieregistreringsdokumentaf20.februar2009 9

18 Valuta SelskabetindkøberistørrelsesordenEUR årligtogunder1%afSelskabetsindkøbiamerikanske dollars. Dette indebærer, at Selskabet vurderer, at der ikke er en reel valutarisiko overfor EUR og USD. SalgetervæsentligstiNorden,ogdersælgesiNorgeogSverigeilokalvaluta.Selskabetvurderer,atderer enreelvalutarisikooverfordennorskekrone,menharsamtidigsinesalgsomkostningerinorskekroner. Salgsomkostningerneforventesatudgøreca.60%afomsætningen.Iindeværenderegnskabsårforventes mindre end 5% af omsætningen at være i norske kroner. Dette indebærer, at hvis den norske krone ændrersig10%,vildetteændreomsætningeniselskabetmed1%,ogresultatetførskatvilændresmed 0,3%afomsætningen. Nøglemedarbejdere Comendoerafhængigafatkunnefastholdenøglemedarbejdereogsamtidigværeistandtilattiltrække nye medarbejdere med den nødvendige kompetence til at videreudvikle Selskabet både teknologisk og salgsmæssigt.selvomcomendoharværetistandtilatsikrekvalitetenafsinemedarbejdere,kanderikke givesnogengarantiforatcomendovilværeistandtiltiltrækkeogfastholdekvalificeredemedarbejderei fremtiden.vedudbygningenafsalgsnetteterdetvæsentligtatdenyemedarbejdereintegrereshurtigtog effektivt, og hvis ikke dette sker, kan det betyde forsinkelse af salgsudviklingen og dermed mindre end forventetomsætningogindtjeningtilselskabet. Produktansvarogforsikringsdækning Comendo har en erhvervsforsikring som dækker tingsskader, driftstab og personskader og andre sædvanlige og krævede forsikringer. Ligeledes er de tilkøbte virksomheder dækket af de sædvanlige og krævedeforsikringer.efterselskabetmeningerselskabettilstrækkeligtforsikret,menderkanikkegives sikkerhedforatdenvalgtedækningheltvilkunnekompensereforettab,dermåtteopståpga.enskade. Selskabet bestræber sig for gennem sine salgs og leveringsbetingelser at mindske Selskabets eksponering,mendeterikkemuligtatgivesikkerhedfor,atallesituationereraftaltpåensådanmåde,at enfejlikkevilhaveennegativindflydelsepåselskabetsindtjening. ComendoA/S CVR nr.: Aktieregistreringsdokumentaf20.februar

19 4 UDVALGTEREGNSKABSOPLYSNINGER 4.1 Udvalgteregnskabsoplysningerognøgletal Comendo A/S aflægger årsrapporter efter International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. RegnskabsperiodenforComendoA/Ser1.julitil30.juni. RESULTATOPGØRELSE,DKK Nettoomsætning Produktionsomkostninger Bruttoresultat Distributionsomkostninger Administrationsomkostninger Afskrivningerafkundekontrakter Nedskrivningafudviklingsprojekter Nedskrivningafgoodwill Driftsomkostninger Resultatafprimærdrift Andelafresultatefterskatiassocieredevirksomheder Finansielleindtægter Finansielleomkostninger Resultatførskat Skatafåretsresultat ÅRETSRESULTAT BALANCE,DKK1.000 AKTIVER LANGFRISTEDEAKTIVER Immaterielleaktiver Goodwill Kundekontrakter Udviklingsprojekterunderudførelse Færdiggjorteudviklingsprojekter Immaterielleaktiverialt Materielleaktiver Indretningaflejedelokaler Andreanlæg,driftsmaterieloginventar Materielleaktiverialt Andrelangfristedeaktiver Kapitalandeleiassocieredevirksomheder Deposita Andrelangfristedeaktiver LANGFRISTEDEAKTIVERIALT ComendoA/S CVR nr.: Aktieregistreringsdokumentaf20.februar

20 KORTFRISTEDEAKTIVER Varebeholdninger Periodeafgrænsningsposter Tilgodehavenderfrasalg Tilgodehavenderhostilknyttedevirksomheder Andretilgodehavender Likvidebeholdninger KORTFRISTEDEAKTIVERIALT AKTIVERIALT PASSIVER EGENKAPITAL Aktiekapital Overkursvedemission Overførtresultat Foreslåetudbytte AktionærerneiComendoA/S'andel Minoritetsinteresser EGENKAPITALIALT LANGFRISTEDEFORPLIGTELSER Forudbetalingfrakunder Udskudtskat Finansielleasing Gældsbreve Gældtilpengeinstitutter Konvertibleobligationer LANGFRISTEDEFORPLIGTELSERIALT KORTFRISTEDEFORPLIGTELSER Gældtilpengeinstitutter Finansielleasing Forudbetalingfrakunder Leverandørgæld Gældtiltilknyttedeselskaber Selskabsskat Skyldigkøbesum Andengæld KORTFRISTEDEFORPLIGTELSERIALT FORPLIGTELSERIALT PASSIVERIALT ComendoA/S CVR nr.: Aktieregistreringsdokumentaf20.februar