Deltaq a/s. Investering i generations- og ejerskifter. Børsnotering 2007 Roadshow præsentation. September 2007

Transkript

1 Deltaq a/s Investering i generations- og ejerskifter Børsnotering 2007 Roadshow præsentation September

2 Indhold 1. Introduktion 2. Sådan skaber Deltaq værdi 3. Organisation - holdet bag Deltaq 4. Investering i Deltaq 2

3 Hvorfor Deltaq? Ny dansk kapitalfond på vej mod børsen For første gang mulighed for at investere direkte i en kapitalfond for alle Stort antal generationsskifter de kommende år i Deltaqs investeringssegment Stort potentiale for værdiskabelse for en kapitalfond med fokus på generations- og ejerskifter Som noget helt unikt har Deltaq opbakning fra lokale pengeinstitutter En langsigtet investering Børsnotering giver likviditet og løbende pris på aktien Deltaq udgør et godt supplement til investeringer i andre aktivklasser Erfarne industrikræfter med bredt netværk af erfarne erhvervsfolk og topprofessionelt set-up Ledelsen har investeret et betydeligt beløb 3

4 Kapitalfonde i Danmark På godt og ondt Kapitalfonde er baseret på den private ejerskabsform, som er den ældste i DK Kapitalfondene investerede i 2006 DKK 2,7 mia. (egenkapital) i danske virksomheder Historisk har kapitalfonde i Nordeuropa leveret et afkast på 21,4% p.a. i gennemsnit* En branche udsat for mediernes fokus: Hurtig profit Gældssætning Lukkethed 4 * Kilde: Thompson (Poolede IRR for buy-out kapitalfonde i Nordeuropa )

5 Opkøbskandidater Generationsskifterne kommer nu Den danske virksomhedsstruktur er præget af en underskov af små og mellemstore virksomheder (SMV er) Ud af ca danske virksomheder har kun en omsætning over 250 mio. kr. Mange SMV er har en god, stabil og sund indtjening Dansk Industri vurderer (i 2007) at: Der i de kommende år vil ske mellem og generationsskifter årligt i Deltaqs segment Det forventes at 1/3 vil blive overdraget i familien 2/3 forventes overdraget til strategiske købere, finansielle købere, og/eller til ledelsen Deltaq forventer derfor gode muligheder for at købe virksomheder Lokalbankerne er tæt på generationsskiftevirksomhederne og er bindeled mellem Deltaq og opkøbskandidaterne 5

6 Opkøbskandidater Generationsskifterne kommer nu *Erhvervsbladet d. 12 september

7 Deltaq som samarbejdspartner Deltaq har kompetencerne Der er et godt match mellem de små og mellemstore virksomheders behov og Deltaqs kompetencer Forretningsmæssig og kapitalmæssig partner for virksomheder i forbindelse med gennemførelsen af udviklingsstrategier 7

8 Indhold 1. Introduktion 2. Sådan skaber Deltaq værdi 3. Organisation - holdet bag Deltaq 4. Investering i Deltaq 8

9 Sådan skaber Deltaq værdi En gennemarbejdet forretningsmodel 9

10 Investering Vi er allerede i gang med at finde den første... Investering i virksomheder Virksomheder med en omsætning mellem DKK mio. Virksomheder Fokus på industri, handel, distribution og service Virksomheder med et langsigtet udviklings- og vækstpotentiale Motiveret og engageret ledelse og bestyrelse, der investerer sammen med Deltaq Transaktionstyper Udelukkende majoritetsejerskab Mulighed for at invitere co-investorer 10

11 Investering Primært fokus på generationsskifter Primær Fokus Generationsskifte (MBO/MBI) Øvrige MBO/MBI Kapital til vækst og konsolidering Køb fra stiftere, hvor alder har betydning for salg Ledelsen skal investere med Traditionelle MBO eller MBI MBI forudsætter særdeles stærke ledelseskompetencer kombineret med branchekendskab Fokus på virksomheder, med store vækst- eller konsolideringsmuligheder Sekundær fokus Turnarounds Ofte forbundet med betydelige risici, og allokering af betydelige ressourcer No-Go Udvalgte brancher Biotech, pharma, IT, Finans, Energi og Utility, og Ejendomme Etisk ukorrekte investeringer Ikke investeringer i etisk ukorrekte virksomheder 11

12 Investering Deltaqs model sikrer kvalitet og gennemsigtighed 12

13 Sådan skaber Deltaq værdi En gennemarbejdet forretningsmodel 13

14 Udvikling Aktivt ejerskab er kernen i vores investeringsfilosofi Deltaq tilfører virksomhederne aktivt ejerskab, herunder eksterne professionelle bestyrelsesmedlemmer, samt markant hands-on involvering Adgang til stort person-netværk af erfarne og dygtige erhvervsledere i hele Danmark Drivkraft i branchekonsolideringer Yderligere ressourcer i form af viden, idéer, sparring og best practice Adgang til yderligere kapital samt finansiering og anden ekspertise i forbindelse med f.eks. opkøb og branche konsolidering International erfaring 14

15 Udvikling Målrettet værdiskabelse for aktionærerne gennem Omsætningsvækst Værdi - Organisk vækst - Opkøb/branchekonsolidering Aktivt ejerskab 3-7 år Tid Forbedret indtjening - Optimering af drift (f.eks. outsourcing) - Synergier i forbindelse med konsolideringer Optimering af kapitalstruktur Investering Exit - Optimering af arbejdskapital - Løbende optimering af fremmedkapitals andel 15

16 Sådan skaber Deltaq værdi En gennemarbejdet forretningsmodel 16

17 Salg Når virksomhederne er modne til nyt ejerskab Når Deltaq sammen med ledelsen i porteføljevirksomhederne har realiseret den planlagte forretningsplan vil selskabet være modent til nyt ejerskab Når en virksomhed vurderes modent til salg vil salgsmulighederne blive analyseret: - Salg til strategisk køber - Salg til anden kapitalfond - Børsnotering For at optimere salgene vil det altid blive overvejet at iværksætte en egentlig struktureret salgsproces evt. med tilknytning af professionel rådgiver 17

18 Indhold 1. Introduktion 2. Sådan skaber Deltaq værdi 3. Organisation - holdet bag Deltaq 4. Investering i Deltaq 18

19 Deltaqs struktur Deltaq er struktureret som en kapitalfond Rådgivning Kapital Investeringer 19

20 Deltaq holdet Bestyrelsen - Forsvaret, der sørger for at alt går rigtigt til og godkender investeringerne Flemming Lindeløv (formand), bl.a. tidligere direktør i Carlsberg Bruno Riis-Nielsen (næstformand), adm. direktør i Lokalbanken i Nordsjælland Mogens N. Skov, adm. direktør i Købstædernes Forsikring Lars Funder, tidligere direktør i Dandy John Korsø Jensen, erhvervsadvokat 20

21 Deltaq holdet Investeringskomitéen midtbanen, der styrer og medvirker til at vurdere investeringerne Erik Højsholt (formand), bl.a. tidligere koncernchef i Aarhus Oliefabrik Per Hornung Pedersen, adm. direktør for Suzlon Energy Kaj Juul-Pedersen, tidligere direktør i L.M. Ericsson og Telia Henrik Westergaard, adm. direktør Sparekassen Østjylland Sven Riskær, tidligere direktør for Industrialiseringsfonden for udvikllingslande 21

22 Deltaq holdet Direktionen - angrebet, der udvikler virksomhederne og sørger for at målene nås Jesper Lacoppidan Dennis Willer Finn Pilgaard kommende partner i Jylland Deltaq Management planlægger at have 8-10 medarbejdere på 2 kontorer (København og trekantsområdet) 22

23 Deltaqs struktur Gennemsigtig og afprøvet aflønningsmodel Deltaq Management selskabet aflønnes i henhold til en markedskonform model, bestående af to elementer: - Fast del ( Management fee ) på 2% pr. år af Deltaqs kapitalgrundlag efter noteringen - Variabel del ( Performance fee ) beregnet som 20% af afkastet udover et præferenceafkast beregnet som CIBOR* + 3,5% pr. år (dog min. 5% og max 10%) ( hurdle rate ) af Deltaqs realiserede investeringer efter alle omkostninger Aflønningsmodellen sikrer, at alle omkostninger er dækkede og at aktionærerne modtager et minimums afkast inden management selskabet er berettiget til Performance fee Aktionærerne modtager 80% af afkastet over hurdle rate mens management selskabet modtager 20% 23 * Copenhagen Interbank Offered rate

24 Deltaq-holdets Stiftere Lokal kontakt er total kontakt Bestyrelsen, Investeringskomiteen og Deltaq Management har tilsammen tegnet ca. 3,5 % af aktierne i Deltaq (nominelt DKK 7,3 millioner) 24

25 Indhold 1. Introduktion 2. Sådan skaber Deltaq værdi 3. Organisation - holdet bag Deltaq 4. Investering i Deltaq 25

26 Oversigt over udbuddet DKK 100m DKK 270m Evt. udvidelsesadgang med aktier a nominelt DKK 100 til kurs DKK 103,50 pr. aktie Udbud aktier a nominelt DKK 100 til kurs DKK 103,50 pr. aktie Udbudte aktier DKK 225m Eksisterende aktier Aktiekapital Samlet bruttoprovenu til Deltaq på DKK 279,5 383,0 millioner Tegningsperiode 10. september 21. september 2007 Første noteringsdag: 28. september 2007 Minimumstegning 50 stk. aktier (5.175 kr.) 26

27 Investering i Deltaq Tidsplan for udbuddet Offentliggørelse af børsprospekt Tegningsperioden starter Tegningsperioden slutter Første noteringsdag 3. september 10. september 21. september Kl september 27

28 Risikofaktorer En attraktiv langsigtet investering, men Markedsrisici Risici forbundet med markedet for private equity investeringer, renteudvikling, skatte- og lovgivningsmæssige forhold etc. Portefølje- og investeringsrisici Risici for manglende opfyldelse af selskabernes mål eller forpligtelse, mangler eller fejlvurderinger i forbindelse med due diligence, etc. Risici forbundet med drift af porteføljeselskaber Efterspørgslen efter porteføljevirksomhedernes produkter/ydelser, etc. Selskabsrisici Afhængigheden af nøglemedarbejdere, strategi for Deltaq, etc. Handelsrisici Udviklingen i aktiemarkedet, ineffektiv handel med selskabets aktie, etc. 28

29 Investering i Deltaq Deltaq er etableret som en closed-end fond Levetid Som udgangspunkt 10 år Ejerperiode for opkøbte virksomheder vil være 3-7 år Kun majoritetsinvesteringer Investeringer Investering sker i et partnerskab med virksomhedens fremtidige ledelse og bestyrelse Deltaq tilfører kapital og relevante ressourcer for sammen med ledelsen af udvikle og ekspandere de opkøbte virksomheder Afkast Det er Deltaqs målsætning af generere et gennemsnitligt årligt afkast på 15% til investorerne 29

30 Investering i Deltaq Deltaq som børsnoteret selskab Deltaq vil føre en åben og ærlig kommunikation med markedet Dagsværdiopgørelse af værdien af porteføljen i forbindelse med hver regnskabsafslutning Market-maker aftale med SEB Enskilda Løbende news-flow om Deltaqs aktiviteter - Deltaq håber at kunne annoncerer første investering relativ kort tid efter børsnoteringen Aktiv udlodningspolitik (udbytte eller aktietilbagekøb) planlægges iværksat når Deltaq begynder at afhænde virksomheder 30

31 Investering i Deltaq En attraktiv langsigtet investering Deltaq gør det muligt for alle danskere at investere direkte i et børsnoteret dansk selskab, der er indrettet og arbejder som en kapitalfond Investeringer i hjørnestenen af dansk erhvervsliv Nordiske kapitalfonde har historisk set givet et attraktivt afkast Samarbejde med lokalbankerne sikrer, at Deltaq kan investere i uslebne diamanter Deltaq vil sætte nye standarder for åbenhed og information til investorer Grundkapitalen er på plads Effektiv organisation og rimelig omkostningsstruktur 31

32 Investering i Deltaq En attraktiv langsigtet investering Deltaq er for de tålmodige penge Oplagt som pensionsinvestering Begrænset udbud interesserede investorer bør være med fra børsnoteringen Majoritetsejerskab af porteføljeinvesteringer sikre gennemsigtighed Performance afhængig aflønning af management selskabet - aktionærerne er sikret et attraktivt afkast på deres investering først 32

33 Yderligere information Deltaq a/s Carolinevej 2E 2900 Hellerup T F Bestyrelsesformand Flemming Lindeløv / fli@deltaq.dk Adm. direktør Jesper Lacoppidan / jkl@deltaq.dk 33