16. august Rudersdal Kommune. Finansiel strategi. - Rapportering med prognose 15. august

Transkript

1 16. august 2012 Rudersdal Kommune Finansiel strategi - Rapportering med prognose 15. august

2 Indhold Nøgletal til risikostyring -side 3- Kommentarer til risikooverblik -side 4- Låneporteføljen -side 5- Placeringsporteføljen -side 6- Udsigter for international økonomi -side 7- Danmark rentemarked og -prognose -side 8- Ordforklaring -side 9-2

3 Nøgletal til risikostyring Risiko Min Max Status Passiver Fast rente VaR (ex. valuta) 1,8% 7,0% Variabel rente CaR (ex. valuta) 0,0% 3,0% Total Risiko 1,8% 7,0% Varighed Min Max Status Varighed Total 5,82% Varighed Aktiver 1,85% 4,00% Varighed Passiver 5,82% 2,00% 6,00% Nettovarighed (Passivsiden) DKK Min Max Status Kapitalværdi passiver Kapitalværdi aktiver ( ) Nettovarighed (Passivsiden) 3,31% -5,00% 5,00% 3

4 Kommentarer til risikooverblik Lånene er nedbragt ekstraordinært med 211,9 mio. kr. Låneporteføljens samlede risiko (total risiko) er på et lavere niveau, 1,8% (juni 2012: 3,3%) Vi er i grønt - også underrisikonøgletallene Vi ligger 100% i fast rente Obligationsporteføljen ligger med en varighed 1,85 (1,72) i forhold til rammen på maks. 4 Obligationsbeholdningen er delt med en ny forvalter, SEB Porteføljen i SEB trækker varighedsgennemsnittet op Obligationsbeholdningen ligger med lav risiko (varighed) 4

5 Låneporteføljen Kommentarer til risikooverblik RenteType Vægt (Summeret) Produktnummer Hovedstol Udløb Effektiv Rente - Forward Varighed ,19% 1,10% ,16% 0,92% Fast 100% ,34% 2,40% ,47% 5,23% 5614K-P ,08% 10,89% swap 05098p ,90% 6,40% swap ,68% 0,15% ,76% 0,05% Variabel 0% 2003, ,83% 0,05% ,76% 0,05% ,08% 0,11% 5614K-R ,08% 0,11% 100% ,23% 5,82% 5

6 Placeringsporteføljen Nom. Kurs Kursværdi t.kr. Varighed Nykredit Asset Mangement ,0 Danske Capital ,8 Danske Capital ,9 SEB ,6 Investeringsforening (antal og pris pr. stk. a 100kr.) , ,7 Kommunekreditportefølje ,1 Total ,85 Kilde: Danske Capital, Nykredit Asset Management Bank, SEB og informationer fra Rudersdal Kommune 6

7 Internationalt det hurtige overblik Der er udsigt til en stabilisering i de globale makronøgletal i løbet af 2. halvår, men den globale vækst forbliver under trendniveauet i hele prognoseperioden. Vi venter flere ukonventionelle pengepolitiske lempelser fra de fleste større centralbanker. ECB genoptager formentlig obligationsopkøbene, men ventes ikke at nedsætte renten. De korte EUR-, USD- og GBP-renter kan efter vores vurdering ikke komme meget længere ned, da fixingerne er faldet, og markedet allerede indpriser nulrenter fra centralbankerne i lang tid fremover. Vi venter, at de lange renter forbliver lave, idet virkningerne af stabiliseringen i makronøgletallene og stigende risikosøgning vil blive modvirket af de ukonventionelle pengepolitiske lempelser og rigelig likviditet. Vi venter ikke de store stigninger i de skandinaviske swaprenter, idet AAAratede skandinaviske obligationer stadig er populære hos investorerne, og risikoen i forbindelse med eurokrisen fortsat er høj. Danmarks Nationalbank holder sandsynligvis renten uændret, da det opadgående pres på kronen nu er aftaget. Det negative obligationsrentespænd til Tyskland ventes at blive afviklet meget langsomt. 7

8 Danmark Rentemarked og -prognose Vi venter ikke flere rentesænkninger fra ECB i prognoseperioden og heller ingen uafhængige rentesænkninger fra Nationalbankens side. Der er dermed udsigt til, at den danske udlånsrente forbliver uændret på 0,20% og indskudsbevisrenten forbliver på minus 0,20%. Der er fortsat en risiko for, at en forværring af eurokrisen kan føre til yderligere valutaindstrømning, hvilket igen kan udløse endnu en uafhængig dansk rentesænkning. Dette er imidlertid ikke længere vores hovedscenarie. Vi forventer, at efterspørgslen efter danske statsobligationer vil fortsætte til trods for de lave renter, da disse papirer opfylder de fleste kriterier for investering i statspapirer. Således venter vi ingen større stigninger i de danske obligationsrenter eller swaprenter, heller ikke hvis eurokrisen aftager en smule. Generelt ventes de danske obligationsrenter fortsat at udvikle sig parallelt med de tyske. 8

9 Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed det værst tænkelige udfald inden for 1 år Måler valuta- og renterisiko i ét tal Portefølje VaR passiver = Total risiko passiver Vi har valgt at have overblik og styre ved at kende udvalgte nøgletal Fast rente: VaR = KapVar risikopåvirkning fra kursværdi af gælden Variabel rente: CaR (cash flow at risk) = Ydelse VaR risikopåvirkning fra ydelsernes størrelse Volatilitet udtrykker størrelse og styrke i kurs-/rentebevægelser (høj volatilitet, høj risiko) Varighed udtrykker den gennemsnitlige løbetid på en obligation eller betalingsrække. Varigheden udtrykker samtidig den forventede kursfølsomhed der er på obligationen/betalingsrækken ved en renteændring på 1. Korrigeret varighed udtrykker varighed korrigeret for forventede førtidige indfrielser (ved konverterbare obligationer). Nettovarigheden (Nettorenterisikoen) udtrykker den samlede øjeblikkelige effekt på aktiverne og passiverne af en renteændring på 1 %. 9