Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. januar 2012

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. januar 2012"

Transkript

1 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. januar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne i Europa havde pilen nedad på en dag hvor bekymringer om gældskrisen blussede op på ny. Obligationsrenterne endte dog dagen lidt højere, mens euro-periferilandenes rentespænd blev udvidet. Aktiemarkederne i USA reverserer tidlige tab, mens stemningen i Asien i nat er lidt mere negativ. EUR svækkes. Kina: PMI for servicesektoren holdt sig uændret på 52,5 i december USA: Realkreditansøgningerne til huskøb faldt for 4. uge i træk. Fabriksordrerne steg lidt mindre end ventet i november. EMU: Inflationen falder som ventet fra 3,0% til 2,8% i euroområdet i december. Den endelige opgørelse af PMI for servicesektoren i december var en anelse stærkere end først opgjort, men stadig under boom-bust niveauet på 50. Principiel enighed i EU om forbud mod import af olie fra Iran ingen detaljer om fx starttidspunkt endnu Tyskland: Resultatet af auktion over 10-årige obligationer var ikke prangende, men heller ikke en katastrofe. Spanien: Rapport om at regeringen måtte hjælpe Valencia-regionen med en forfalden betaling til Deutsche Bank. Rygter om at regeringen overvejer at bede om hjælp fra EFSF og IMF som del af planer om en rekapitalisering af bankerne, som dog benægtes fra officielt hold. Historie i Financial Times om at bankerne skal skaffe yderligere UER 50 mia. i ekstra kapital som værn mod tab fra ejendomsmarkedet Grækenland: PM Papademos advarer om, at landet kan stå over for økonomisk kollaps i marts, hvis ikke lønningerne reduceres yderligere Dagen i dag byder på obligationsauktioner fra Frankrig. Fra Danmark får vi tal for konkurser og tvangsauktioner i december. Tysk detailsalg vil sætte tonen fra morgenstunden i euroområdet, og følges op af industriordrerne i euroområdet for oktober. Fra UK får vi PMI for servicesektoren. Fra USA får vi antallet af fyringsvarsler samt nye ledige, ADP-beskæftigelsen samt ISM for servicesektoren. Euroområdets inflation ventes at trække nedad %3m/3m annualiseret Indeks Dagens vigtige begivenheder Udsigten til en periode med massive obligationsudstedelser fra landene i euroområdet betyder at der for tiden er stor fokus på resultaterne fra auktionerne, i et tegn på villigheden i markederne til at absorbere den enorme gæld alene Italien skal rejse hele EUR 450 mia. over det kommende år. I dag er det så Frankrigs tur til at forsøge sig med at få solgt obligationer for op til EUR 8 mia. (kl ) Årets første franske auktion er interessant set i lyset af at landet muligvis står over for en nedjustering af landets kreditværdighed, og et dårligt resultat af dagens auktion kan meget vel forstærke den negative stemning omkring holdbarheden af landets gældssituation, og dermed også sætte de politiske lederes redningstiltag under fornyet pres. Ellers vil fokus på nøgletalsfronten især være rettet mod USA, hvor vi får de sidste indikationer til at afstemme forventningerne til morgendagens vigtige arbejdsmarkedsrapport. Der er således en bred vifte af tal for arbejdsmarkedet på programmet, hvor vi ligger ud med antallet af fyringsvarsler i december. I forrige måned faldt antallet af fyringsvarsler ganske pænt i forlængelse af de andre mere positive signaler vi har fået fra arbejdsmarkedet gennem den seneste tid. Mest fokus vil der dog være på udviklingen i antallet af nye ledige, der især har overrasket på den positive front. I forrige uge steg antallet af nye ledige ganske vist personer, men 4-ugers gennemsnittet er faldet til det laveste niveau siden juni 2008, og det ville naturligvis være dejligt at få bekræftet, at forrige uges stigning ikke var begyndelsen på en ny trend. Vi er dog lidt forsigtige med at oparbejde alt for store forventninger til arbejdsmarkedet på baggrund af de forbedrede ledighedstal, især fordi tallene kan vise unormale udsving på denne tid af året som følge af sæsonmæssige ansættelsestendenser, atypiske vejrforhold mv. Vi skulle således meget gerne se den positive tendens i antallet af nye ledige fortsætte et godt stykke ind i januar før end vi for alvor tør tro på en mere markant bedring på arbejdsmarkedet. Et Højdepunkter siden sidst Stigningen i de amerikanske fabriksordrer på 1,8% m/m i november bekræftede signalet fra ISM-indekset om fortsat ekspansion i sektoren, om end stigningen var lidt mindre end ventet. Modsat var der mere triste signaler fra boligmarkedet, hvor et fald i antallet af låneansøgninger for 4. uge i træk skaber lidt tvivl om holdbarheden af de ellers seneste forbedrede signaler fra aktiviteten. Den foreløbige opgørelse af inflationen i euroområdet viste som ventet et fald fra 3,0% til 2,8% i december, hvilket er det laveste niveau siden august. Vi har stadig ingen underkomponenter, men det virker mest sandsynligt at faldet kan tilskrives lavere prisstigninger i energi- og fødevarepriserne. Selv om det er for tidligt at fastslå på baggrund af en enkelt måneds observation, så mener vi, at der er udsigt til at inflationen vil falde yderligere signal om beskæftigelsen i december får vi også fra den alternative beskæftigelsesopgørelse fra ADP, som historien dog har vist man skal passe på med at have alt for stor tillid til i forhold til de officielle beskæftigelsestal. Det er dog klart, at hvis både ADP og antallet af nye ledige overrasker positivt, så vil forventningerne i markedet om en relativ pæn vækst i beskæftigelsen på personer i december formentlig få et nøk opad. Til gengæld er vi mindre optimistiske med hensyn til ledighedsprocenten, hvor vi venter en stigning fra 8,6% til 8,7% i takt med at faldet i arbejdsstyrken i november afløses af en stigning. Forventningerne til arbejdsmarkedsrapporten kan også få et nøk opad, hvis beskæftigelsesindekset i ISM for servicesektoren kommer ud på den stærke side. Grundlæggende er vi positivt stemt over for udfaldet af det overordnede ISM-indeks for servicesektoren i december, efter faldet i forrige måned til det laveste niveau siden januar Det skyldes især den positive trend som vi har set i detailsalget, der faktisk fungere som en slags ledende indikator for ISM service, jf. dagens figur. Det betyder også at indeksets ledende egenskaber ikke er så stærke endda, men den ventede stigning fra 52,0 til 53,0 ville dog være et kærkomment signal om, at den indenlandske økonomi ikke er faldet yderligere bagud. Det værende sagt så er vækstsignalet fra ISM-service stadig kun moderat. Her fra morgenstunden får vi tal for udviklingen i det tyske detailsalg for november. Forrige måneds først rapporterede fremgang på 0,7% m/m er blevet nedjusteret til et fald på 0,2%, hvilket kan give grobund for en lidt større stigning i november end de 0,2% som markedet venter. Ser vi et fald vil det dog tydeliggøre at den tyske forbruger ikke ser ud til at være klar til at overtage rollen som vækstmotor. Senere på dagen får vi tal for udviklingen i industriordrerne i euroområdet, men der er tale om tal for oktober, hvor vi allerede fra de enkelte lande og især Tyskland ved at der var tale om en pæn fremgang efter et massivt fald i september. i den kommende tid alt afhængig af at olieprisen ikke stiger igen. Så selv om inflationen for indeværende stadig ligger klart over ECB s målsætning, så burde den falde til under 2% når vi kommer hen over sommeren. Det vil naturligvis være et kærkomment løft til købekraften i husholdningerne, men i modsat retning trækker dog den fortsat stigende ledighed samt udsigten til fortsatte finanspolitiske stramninger. At de økonomiske udsigter ikke er alt for lyse blev da også bekræftet af den endelige opgørelse af PMIindikatorerne for euroområdet. En opjustering af PMI for servicesektoren var med til at den sammensatte indikator blev revideret op fra 47,9 til 48,3 i december, og den 2. måned i træk med stigning. Indekset ligger dog fortsat et godt stykke under boom-bust niveauet på 50, og er i en historisk kontekst konsistent med et fald i BNP i omegnen af 1%. Analytikere: Jes Asmussen, , Rasmus Gudum, , Thomas Haugaard, , Ansvarsfraskrivelse: Kilderne anvendt i dette materiale anses for pålidelige, men Handelsbanken påtager sig ikke ansvar for, at oplysningerne er nøjagtige og fuldkomne. Analyserne i dette materiale skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, valutaer og/eller finansielle kontrakter. Alle vurderinger og estimater gælder pr. den anførte dato og kan ændres uden forudgående varsel. Handelsbanken påtager sig intet ansvar for eventuelle dispositioner foretaget på baggrund af materialet. Enhver form for offentliggørelse eller gengengivelse af Handelsbanken materiale må kun finde sted mod forudgående aftale.

2 Markedskommentarer Aktier OMXC20 (-1,58% / indeks 393,93) og OMXC (- 1,23% / indeks 329,89) indeksene så bege rødt på en dag, hvor de fleste aktier i C20-indekset endte i negativt territorium. Vestas (-19,18% / kurs 56,25) aktien endte i bunden af C20-indekset efter, at man tirsdag offentliggjorde et foreløbigt årsresultat, hvor omsætningen lander på 1 mia. euro under det forventede og,hvor den primære drift går i nul. A.P. Møller - Mærsk (-0,31% / kurs ,00) kunne annoncere, at selskabet har fundet olie i Angola i en brønd, hvoraf de har en 50 % ejerandel, samt at man har indgået et forlig i USA på 180 mio. kr. Forliget kommer efter at det amerikanske datterselskab Maersk Inc., har overfaktureret det amerikanske militær. Topdanmark (-0,60% / kurs 904,00) og Tryg (-0,74% / kurs 323,00) gik også tilbage, selvom at et finanshus var ude for optage dækning på begge aktier med anbefalingen køb. Også Chr. Hansen (- 1,97% / kurs 124,50) oplevede et større kursfald, forud for regnskabet næste uge. Renter Renterne havde fra morgenstunden pilen opad efter diverse PMI-rapporter viste sig lidt bedre end ventet, samtidigt med en fortsat optimisme omkring styrken af den amerikanske økonomi. Et fald i inflationen i euroområdet kombineret med en opblussen af bekymringer omkring gældskrisen vendte dog stemningen. Spanien kom i søgelyset med rapporter om at regeringen blev nødt til at hjælpe Valenciaregionen med en betaling til Deutsche Bank på EUR 123 mio., samt rygter om at Spanien overvejer at søge om støtte fra EFSF of IMF det sidste blev dog benægtet fra officielt hold. FT rapporterer også om at bankerne i Spanien muligvis skal skaffe yderligere EUR 50 mia. i kapital. Den italienske bank Unicredit skød en EUR 7,5 mia. rights issue i gang, med 43% rabat, og det øgede bekymringer om, at bankerne kan få vanskeligt ved at skaffe kapital. Med til at holde krisestemningen i live er også stigende bekymringer omkring situationen i Ungarn, hvor EU ikke ser ud til at ville komme landet til hjælp, med frygt for en default på den ungarske gæld. Endvidere advarede PM Papademos om at Grækenland kan stå over for et kollaps allerede i marts, hvis ikke landet strammer yderligere op. Herudover var efterspørgslen ved den tyske auktion over 10-årige papirer lavere end gennemsnittet set over de seneste 5 år. En lidt bedre stemning på aktiemarkederne i USA efter bilsalgs- og chain store-tal viste fortsat pæn forbrugsvækst trak dog op i renterne igen sidst på dagen. Periferilandenes rentespænd blev udvidet. EUR blev svækket efter et fald i inflationen i euroområdet, som øger ECB s muligheder for at reagere med rentenedsættelser. En lille opjustering af det sammensatte PMI-indeks for euroområdet i december hjalp ikke på stemningen, da indekset stadig befinder sig på recessionært niveau. Herudover var efterspørgslen ved den tyske auktion over 10-årige papirer lavere end gennemsnittet set over de seneste 5 år, og til trods for en svagt lavere rente, var det ikke en spektakulær auktion. Endvidere ser bekymringerne omkring situation i Spanien ud til at blomstre op igen, med rapporter om at regeringen blev nødt til at hjælpe Valencia-regionen med en betaling til Deutsche Bank på EUR 123 mio., samt rygter om at Spanien overvejer at søge om støtte fra EFSF of IMF det sidste blev dog benægtet fra officielt hold. Unicredit store rabat ved en annonceret rights issue var også med til at trykke stemningen, og den græske PM Papademos advarede om at landet kan være på vej mod økonomisk kollaps allerede i marts hvis ikke der skæres yderligere ind til benet. HUF faldt til rekordsvagt niveau over for EUR efter at forhandlinger om finansiel støtte mellem den ungarske regering og EU er udskudt. CNY blev svækket efter at regeringen reducerede den daglige fixing kurs med det meste siden november. CHF svækkes efter nyheden om uregelmæssige USD handler af SNB-chef Hildebrands kone kort tid før for at centralbanken indførte en nedre grænse for EUR/CHF. Dagens finansielle nøgletal Handelsbankens finansielle forventninger Aktier Aktu elt %-Æ ndring Aktuelt Æ ndring OMXC USD/JPY Stoxx EUR/USD FTSE EUR/DKK Dow Jones USD/DKK Nasdaq SEK/DKK Brasil NOK/DKK Hang Seng CHF/DKK Nikkei GBP/DKK årige renter Råvarer Aktu elt Æ ndring Aktuelt Æ ndring USA C RB EUR Brent oil (1Mf) DKK Gold (spot) Pengemarkedsr enter EURIBOR3M 1.32 CHF3M 0.05 CIBOR3M 1.01 EURIBOR6M 1.59 CHF6M 0.09 CIBOR6M 1.25 Alle tal er opgjort kl. 7:30 i dag med ændringer fra foregående handelsdag kl. 7:30 Vi forventer, at ECB vil holde renten i ro på 1,00%, men vil dog ikke udelukke yderligere rentenedsættelser, skulle den økonomiske situation tilsige det. Nationalbanken forventes at følge ECB på helt kort sigt, dog med mulighed for yderligere negativ spændudvidelse. Spændet ventes dog igen positvt på 12-måneders sigt. Det er dog usikkert og afhænger i høj grad af udviklingen i DKK. Vi forventer, at Federal Reserve holder pengepolitikken uændret lempelig frem til i hvert fald midten af 2013, med en vis sandsynlighed for at en ny omgang kvantitative lempelser (QE3) kan blive aktuel EUR er under pres fra en lempeligere pengepolitik samt den fortsatte usikkerhed i forbindelse med gældskrisen i euroområdet. Så mens der stadig er en trussel for USD fra den uafklarede situation og den politiske uenighed i forbindelse med udformningen af finanspolitikken, så venter vi generelt en stærkere USD over for EUR på 12 måneders sigt. NOK og SEK ses stadig at kunne blive styrket på 12M sigt, om end et skifte i pengepolitikken i mere lempelig retning trækker ned Officielle renter 10-årig statsoblig ationer Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. USA EUR/USD Euroland USD/JPY Japan USD/DKK Danmark EUR/DKK Sverige SEK/DKK Norge NOK/DKK januar

3 Kommende begivenheder Aktiekalender, vigtige danske regnskaber Dato Selskab Regnskab Ingen væsentlige Økonomisk kalender Dato Tid Land Indikato r Periode Survey SH B Forrige F aktisk 02/01/12 08:30 Sverige PMI Fremstilling DEC /01/12 09:45 Italien PMI Fremstilling DEC /01/12 09:50 Frankrig PMI Fremstilling DEC F /01/12 09:55 Tyskland PMI Fremstilling DEC F /01/12 10:00 EMU PMI Fremstilling DEC F /01/12 02:00 Kina PMI ikke-fremstilling DEC /01/12 09:00 Norge PMI Fremstilling DEC /01/12 09:30 Schweiz PMI Fremstilling DEC /01/12 09:55 Tyskland Arbejdsløshedsrate (sa) DEC 6.9% 6.9% 6.8% 03/01/12 10:30 UK PMI Fremstilling DEC (r) /01/12 16:00 USA Anlægsinvesteringer (MoM) NOV 0.5% -0.2%(r) 1.2% 03/01/12 16:00 Danmark reserven DEC /01/12 16:00 USA ISM Fremstilling DEC /01/12 20:00 USA Referat fra FOMC møde 04/01/12 09:45 Italien PMI Service DEC /01/12 09:50 Frankrig PMI Service DEC F /01/12 09:55 Tyskland PMI Service DEC F /01/12 10:00 EMU PMI Composite DEC F /01/12 10:00 EMU PMI Service DEC F /01/12 11:00 EMU Forbrugsinflationsestimat (YoY) DEC 2.8% 3.0% 2.8% 04/01/12 11:00 Italien CPI - EU Harmoniseret (MoM/YoY) DEC P 0.2%/3.5% -0.1%/3.7% 0.3%/3.7% 04/01/12 13:00 USA MBA realkreditansøgninger 30. Dec % -4.1% 04/01/12 16:00 USA Fabriksordrer NOV 2.0% -0.2% (r) 1.8% 05/01/12 03:30 Kina HSBC PMI-service DEC /01/12 08:00 Tyskland Detailsalg (MoM/YoY) NOV 0.2%/0.7% -0.2%/-0.4%(r) 05/01/12 10:30 UK PMI Service DEC /01/12 11:00 EMU Nye industriordrer (MoM/YoY) OCT 2.5%/3.3% -7.8%/1.6%(r) 05/01/12 13:30 USA Challenger Job Cuts YoY DEC % 05/01/12 14:15 USA ADP beskæftigelsesændring DEC 178K 206K 05/01/12 14:30 USA Antal nytilmeldte ledige 31. Dec 375K 381K 05/01/12 15:45 USA Bloomberg forbrugertillid 01. Jan /01/12 16:00 USA ISM Ikke-fremstilling DEC /01/12 09:00 Danmark Arbejdsløshedsrate (sa)/bruttoledighed NOV 4.3%/6.3% 4.3%/6.3% 4.2%/6.2% 06/01/12 11:00 EMU Business Climate Indicator DEC /01/12 11:00 EMU Forbrugertillid DEC F /01/12 11:00 EMU Detailsalg (MoM/YoY) NOV -0.4%/-0.9% 0.1%/-0.7%(r) 06/01/12 11:00 EMU Arbejdsløshedsrate NOV 10.3% 10.3% 06/01/12 12:00 Tyskland Fabriksordrer (MoM/YoY) NOV -1.8%/-1.2% 5.2%/5.4% 06/01/12 14:30 USA Nonfarm Payrolls, beskæftigelsesændring DEC 150K 150K 120K 06/01/12 14:30 USA Arbejdsløshedsrate DEC 8.7% 8.7% 8.6% 5. januar

4 Research Disclaimers Handelsbanken Capital Markets, a division of Svenska Handelsbanken AB (publ) (collectively referred to herein as SHB ) is responsible for the preparation of research reports. All research reports are prepared from trade and statistical services and other information which SHB considers to be reliable. SHB has not independently verified such information and does not represent that such information is true, accurate or complete. Accordingly, to the extent permitted by law, neither SHB, nor any of its directors, officers or employees, nor any other person, accepts any liability whatsoever for any loss howsoever arising from any use of such research reports or its contents or otherwise arising in connection therewith. This report has not been given to the subject company, or any other external party, prior to publication to approval the accuracy of the facts presented. The subject company has not been notified of the recommendation, target price or estimate changes, as stated in this report, prior to publication. In no event will SHB or any of its affiliates, their officers, directors or employees be liable to any person for any direct, indirect, special or consequential damages arising out of any use of the information contained in the research reports, including without limitation any lost profits even if SHB is expressly advised of the possibility or likelihood of such damages. Any opinions expressed are the opinions of employees of SHB and its affiliates and reflect their judgment at this date and are subject to change, and there can be no assurance that future events will be consistent with any such opinions. The information in the research reports does not constitute a personal recommendation or personalized investment advice. Reliance should not be placed on such reports or opinions expressed therein when making investment or strategic decisions. SHB, its affiliates, their clients, officers, directors or employees own or have positions in securities mentioned in research reports. SHB and/or its affiliates provide investment banking and noninvestment banking financial services, including corporate banking services; and, securities advice to issuers of securities mentioned in research reports. This document does not constitute or form part of any offer for sale or subscription of or solicitation of any offer to buy or subscribe for any securities nor shall it or any part of it form the basis of or be relied on in connection with any contract or commitment whatsoever. Past performance may not be repeated and should not be seen as an indication of future performance. The value of investments and the income from them may go down as well as up and investors may forfeit all principal originally invested. Investors are not guaranteed to make profits on investments and may lose money. Exchange rates may cause the value of overseas investments and the income arising from them to rise or fall. This research product will be updated on a regular basis. The distribution of this document in certain jurisdictions may be restricted by law and persons into whose possession this document comes should inform themselves about, and observe, any such restrictions. Distribution of our research in any such other jurisdictions may constitute a violation of UK or US securities laws, or the law of any such other jurisdiction. No part of SHB research reports may be reproduced or distributed to any other person without the prior written consent of SHB. Research reports are distributed in the UK by SHB. SHB is authorised by the Swedish Financial Supervisory Authority (Finansinspektionen), and authorised and subject to limited regulation by the UK Financial Services Authority. Details about the extent of our authorisation and regulation by the UK Financial Services Authority are available from us on request. From time to time, we may offer investment banking and other services to any of the companies mentioned in our research. We may act as adviser and/or broker to any of the companies mentioned in our research. We buy and sell the securities mentioned in our research from customers on a principal basis. Accordingly, we may at any time have a long or short position in any such securities. We may make a market in the securities of all the companies mentioned in this report. [Further information and relevant disclosures are contained within our research reports.] This document may be distributed in the United Kingdom only to persons who are authorised or exempted persons within the meaning of the Financial Services and Markets Act 2000 (as amended) (or any order made thereunder) or (i) to persons who have professional experience in matters relating to investments falling within Article 19(5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (the Order ), (ii) to high net worth entities falling within Article 49(2)(a) to (d) of the Order or (iii) to persons who are professional clients under Chapter 3 of the FSA Conduct of Business Sourcebook (all such persons together being referred to as Relevant Persons ). The research reports are directed only at Relevant Persons, other persons should not act or rely on such reports or any of their contents. UK customers should note that SHB does not participate in the UK Financial Services Compensation Scheme for investment business and accordingly UK customers will not be protected by that scheme. SHB employees, including analysts, receive compensation that is generated by overall firm profitability. The views contained in SHB research reports accurately reflect the personal views of the respective analysts, and no part of analysts compensation is directly or indirectly related to specific recommendations or views expressed within research reports. For specific analyst certification, please contact Robert Gärtner on tel In the United Kingdom SHB is regulated by the Financial Services Authority but recipients should note that neither the UK Financial Services Compensation Scheme nor the rules of the FSA made under the UK Financial Services and Markets Act 2000 for the protection of private customers apply to this research report. When Distributed in the United States Important Third-Party Research Disclosures: Research reports are prepared by SHB for information purposes only. SHB and its employees are not subject to FINRA s research analyst rules which are intended to prevent conflicts of interest by, among other things, prohibiting certain compensation practices, restricting trading by analysts and restricting communications with the companies that are the subject of the research report. SHB research reports are intended for distribution in the United States solely to major U.S. institutional investors, as defined in Rule 15a-6 under the Securities Exchange Act of Each major U.S. institutional investor that receives a copy of research report by its acceptance hereof represents and agrees that it shall not distribute or provide research reports to any other person. Reports regarding fixed-income products are prepared by SHB and distributed by SHB to major U.S. institutional investors under Rule 15a-6(a)(2). Each analyst identified in this research report certifies that the opinions expressed herein and attributed to such analyst accurately reflect his or her individual views about the companies or securities discussed in the research report, and that no part of such analyst s compensation has been or will be related, directly or indirectly, to specific recommendations or views expressed in this research report. Reports regarding equity products are prepared by SHB and distributed in the United States by Handelsbanken Markets Securities Inc. ( HMSI ) under Rule 15a-6(a)(2). Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any equity product discussed within the research reports should call or write HMSI. HMSI is a FINRA Member, telephone number For company-specific disclosure texts, please consult the Handelsbanken Capital Markets website: Those wishing to see the disclosure text who do not have the access to the website, please contact Robert Gärtner on tel Please be advised of the following important research disclosure statements: SHB is regulated in Sweden by the Swedish Financial Supervisory Authority, in Norway by the Financial Supervisory Authority of Norway, In Finland by the Financial Supervision of Finland and in Denmark by the Danish Financial Supervisory Authority. SHB has recently had, currently has, or will be seeking corporate finance assignments with the subject company. According to the Bank s Ethical Guidelines for the Handelsbanken Group, the board and all employees of the Bank must observe high standards of ethics in carrying out their responsibilities at the Bank, as well as other assignments. The Bank has also adopted guidelines to ensure the integrity and independence of research analysts and the research department, as well as to identify, eliminate, avoid, deal with, or make public actual or potential conflicts of interests relating to analysts or the Bank. As part of its control of conflicts of interests, the Bank has introduced restrictions ( ethical walls ) in communication between the Research department and other departments of the Bank. In addition, in the Bank s organisational structure, the Research department is kept separate from the Corporate Finance department and other departments with similar remits. The guidelines also include regulations for how payments, bonuses and salaries may be paid out to analysts, what marketing activities an analyst may participate in, how analysts are to handle their own securities transactions and those of closely related persons, etc. In addition, there are restrictions in communications between analysts and the subject company. For full information on the Bank s ethical guidelines and guidelines on conflicts of interests relating to analysts, please see the Bank s website the bank/investor relations/corporate social responsibility/ethical guidelines or Guidelines for research. Handelsbanken has a ZERO tolerance of bribery and corruption. This is established in the Bank s Group Policy on Bribery and Corruption. The prohibition against bribery also includes the soliciting, arranging or accepting bribes intended for the employee s family, friends, associates or acquaintances.

5 Contact information Capital Markets Michael Green Head Per Elcar Global co-head of Equities Björn Linden Global co-head of Equities Jan Häggström Head of Economic Research and Chief Economist, SHB Magnus Fageräng Head of Structured Products Peter Karlsson Head of Equity & Credit Research Debt Capital Markets Tony Lindlöf Head of Debt Capital Markets Kjell Arvidsson Head of Loans Per Jäderberg Head of Structured Finance Måns Niklasson Head of Acquisition Finance Ulf Stejmar Head of Corporate Bonds Economic Research Jan Häggström Head of Economic Research Sweden Petter Lundvik USA, Special Analysis Gunnar Tersman Eastern Europe, Emerging Markets Helena Trygg Japan, United Kingdom Anders Brunstedt Swedish Economy Eva Dorenius Web Editor Fixed Income, Foreign Exchange & Commodities Carl Cederschiöld Head of Fixed Income, Currencies and Commodities Warwick Salvage Head of Fixed Income Håkan Larsson Head of Currencies Magnus Strömer Head of Commodities Patrik Castman-Langlet Head of Derivative Sales Lars Henriksson Head of F/X Sales Trading Strategy Claes Måhlén Head Martin Enlund Senior Strategist FI/FX Johan Sahlström Senior Credit Strategist Therese Öhlin Senior Credit Strategist Martin Jansson Senior Commodity Strategist Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Denmark Jes Asmussen Head, Economic Research Rasmus Gudum-Sessingø Danish economy Thomas Haugaard Latin America, Emerging Markets Finland Tiina Helenius Head, Economic Research Tuulia Asplund Finnish economy Olli Hyytiäinen Finnish economy Norway Knut Anton Mork Head, Economic Research Ida Wolden Bache Norwegian economy Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Kari Due-Andresen Norwegian economy Regional Sales Copenhagen Kristian Nielsen Gothenburg Karl-Johan Svensson Gävle Andreas Edvardson Helsinki Mika Rämänen Linköping Fredrik Lundgren London Gunnel Welford Luleå Ove Larsson Luxembourg Christiane Junio Malmö Jonas Darte Oslo Petter Fjellheim Stockholm Malin Nilén Umeå Kenneth Båtsman Toll-free numbers From Sweden to From Norway to From Denmark to From Finland to Within the US Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Copenhagen Blasieholmstorg 11 Havneholmen 29 SE Stockholm DK-1561 Copenhagen V Tel Tel Fax Fax Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI Helsinki Tel Fax Oslo Tjuvholmen Allé 11, Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel Fax London 3 Thomas More Square London GB-E1W 1WY Tel Fax New York Handelsbanken Markets Securities, Inc. 875 Third Avenue, 4 th Floor New York, NY Tel Fax FINRA, SIPC

Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald. Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015

Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald. Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015 Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015 Myndighedstiltag medvirkede til aktiekursfest Aktiekurserne på børserne i fastlands-kina (dvs. ekskl. fx Hongkong)

Læs mere

2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser

2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser 2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser Jes Roerholt Asmussen, +45 4679 1203, jeas01@handelsbanken.dk I TÆNKER PÅ 2 Temaer der prægede 2015 3 Ujævnt ridt for aktiemarkederne

Læs mere

Conference Call. USA: Ordre på varige forbrugsgoder og Markit PMI. Europa: PMI- fremstilling & service, tysk IFO. Kina: Caixin PMI fremstilling

Conference Call. USA: Ordre på varige forbrugsgoder og Markit PMI. Europa: PMI- fremstilling & service, tysk IFO. Kina: Caixin PMI fremstilling Conference Call Ugen der gik: Fed holdt renten uændret og signalerede at renten bliver hævet i langsommere tempo end ventet Ugen der kommer: Fokus på kinesisk PMI tal 21. september 2015 USA: Ordre på varige

Læs mere

Tøbrud. Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013

Tøbrud. Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013 Tøbrud Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013 Amerikansk økonomi i klar bedring Stigende boligpriser og færre boliger til salg Lempeligere kreditvilkår og stigende efterspørgsel efter nye lån

Læs mere

17. januar 2013. Investeringsmøde. Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet. Aktiestrateg Michelle Nørgaard

17. januar 2013. Investeringsmøde. Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet. Aktiestrateg Michelle Nørgaard 17. januar 2013 Investeringsmøde Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet Aktiestrateg Michelle Nørgaard Citi Surprise indeks: trend vending har forbedret stemningen Citi Surprise indeks viser om

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning Dato 12. august 2014

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning Dato 12. august 2014 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, afdækning Dato 12. august 2014 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 0.5 August 2013 NU Vores forventning til renteniveauet om 1 år

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 26. februar 2016 Indhold Ordforklaring Kommentarer

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 5. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens hovedfokus vurderes at blive USA s ISM-serviceindeks for september. Indekset har overrasket temmelig meget på opsiden de seneste

Læs mere

De økonomiske tendenser. 16. juni 2015

De økonomiske tendenser. 16. juni 2015 De økonomiske tendenser 16. juni 2015 2 Olieprisen er fortsat lav selvom den er steget 3 Dollaren er stærk 4 Renten er fortsat ekstremt lav større udsving 5 Så fremgangen vil alligevel fortsætte 6 Den

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteprognose september 2013

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteprognose september 2013 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteprognose september 2013 1Y 3Y 5Y 7Y 9Y Rentemarkedet DKK siden januar og fremover 3.5% 3.0% Vores forventning til renteniveauet om 1 år 2.5% NU

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 14. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens økonomiske begivenheder er få, og vi har blot fokus på euroområdets opgørelse af industriproduktionen i juli. Her venter

Læs mere

De økonomiske udsigter

De økonomiske udsigter De økonomiske udsigter Steen Bocian stbo@danskebank.dk 25 44 51 87 Det går op og ned...mest ned i 2012 2013 ser bedre ud 2 Bedre humør på de finansielle markeder 3 Politikerne er blevet mere enige Men

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. februar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. februar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. februar 2012 Vigtigste begivenheder USA: Salg af nye boliger stadig dødt Markederne: Stille dag indeholdende ny medvind til EUR bla. oven på tyske Ifo-tal. Aktiemarkeder

Læs mere

De økonomiske udsigter

De økonomiske udsigter De økonomiske udsigter Steen Bocian stbo@danskebank.dk 25 44 51 87 Det ser lysere ud globalt (G3-landene) 2 De finansielle markeder i klar bedring 3 Politikerne er blevet mere enige Men fortsat politisk

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 0.5 November 2013 NU Forventningen til renteniveauet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens fokus vil nok især være rette mod USA hvorfra vi får forbrugerprisinflation for december. I den forbindelse skal vi huske

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus De amerikanske markeder er delvist åbne i dag efter gårsdagens Thanksgiving-fejring, men der kommer ingen nøgletal eller regnskaber

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015 1.8 Rentemarkedet DKK 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 Forventningen til renteniveauet om 1 år Nu September

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 12. august 2014. Dealer Pernille Linnerup Kristensen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 18. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er vist ikke den store tvivl om, at dagens primære samtaleemne bliver meldingerne fra den amerikanske centralbank i går om

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Pæne stigninger på aktiemarkederne herunder også i Asien, hvor Nikkei er oppe med næsten 3%. Ikke de helt store bevægelser

Læs mere

Sustainable investments an investment in the future Søren Larsen, Head of SRI. 28. september 2016

Sustainable investments an investment in the future Søren Larsen, Head of SRI. 28. september 2016 Sustainable investments an investment in the future Søren Larsen, Head of SRI 28. september 2016 Den gode investering Veldrevne selskaber, der tager ansvar for deres omgivelser og udfordringer, er bedre

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 11. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen klart mest interessant nøgletal kommer fra USA i form af detailsalget i maj. uger. I april skuffede salget, da det stod helt

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Markedsguiden december 2013

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Markedsguiden december 2013 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Markedsguiden december 2013 1Y 3Y 5Y 7Y 9Y Rentemarkedet DKK siden januar og fremover 3.5% 3.0% Vores forventning til renteniveauet om 1 år 2.5% NU 2.0%

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. november 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag vil der primært være fokus på eftermiddagens udskudte arbejdsmarkedsrapport for oktober i USA: Rapporten vil utvivlsomt være

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Med udgangspunkt i den amerikanske centralbanks (Fed) beslutning om at påbegynde en nedtrapning af de kvantitative lempelser (QE)

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 Marts 2014 Forventningen til renteniveauet om 1

Læs mere

Bornholms Regionskommune

Bornholms Regionskommune Bornholms Regionskommune Rapportering Rapport udarbejdet den 9. januar 2014 Dealer Pernille Linnerup Kristensen Indhold Ordforklaring side 3 Kommentarer til risiko side 4 Nøgletal til risikostyring side

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Negativ stemning på aktiemarkederne, med røde tal de fleste steder. Obligationsrenterne falder i takt med safe-haven-flugten

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Med hensyn til de økonomiske begivenheder rettes fokus i dag primært mod USA, hvorfra vi får referatet af rentemødet i centralbanken

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 3. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det tegner til at blive en stille dag på nøgletalsfronten. På den internationale scene er det mest interessante nøgletal schweizisk

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Usikkerheden om hvad den amerikanske centralbank (Fed) har tænkt sig at gøre (og hvornår) lurer stadig i baghovedet, men måske kan

Læs mere

26.05.2014. Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken

26.05.2014. Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken Velkommen i Handelsbanken 26.05.2014 Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken Handelsbanken Universalbank grundlagt i 1871 - ældste selskab på børsen i Stockholm En af Nordens største banker

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 17. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Så oprandt dagen endelig for det med spænding ventede rentemøde i den amerikanske centralbank (Fed). Mødet afsluttes i aften dansk

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. januar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. januar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. januar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne:.Aktiemarkederne i positiv stemning oven på succesfulde auktioner over statspapirer i Italien og Spanien, men stemningen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken Månedlig ændring i 1000 personer Månedlig ændring i 1000 personer Indeks % m/m 3M gns. % y/y Indeks 9. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er det rentemødedag i BoE

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016 1.6 Rentemarkedet DKK 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 Forventningen til renteniveauet om 1 år Januar 2015 Nu DKK

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 2. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA kommer i dag ADP-indikatoren for den private beskæftigelsesvækst. Kvaliteten af indikatoren er svingende, men den kan alligevel

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 12. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bliver formentlig NFIB-indekset over stemningen blandt de mindre virksomheder i USA. Her venter vi på linje

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. september 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. september 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. september 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Blodrød dag på aktiemarkederne på bekymringer om gælds- og vækstkrise. Amerikanske aktiefutures viste også tydelige

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. august 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. august 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. august 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Pæne nøgletal trak op i aktiemarkederne samt ikke mindst obligationsrenterne, herunder især tyske (og danske). USD

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet d. 4 juni 2015. Lars Kruse Brixler Indhold Ordforklaring

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Mandagens begivenheder hører til i den tynde ende på ugens økonomiske kalender. Vi vil først og fremmest fokusere på nyt fra ECB s

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. december 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag har vi især opmærksomheden rettet mod eftermiddagens nøgletal fra USA, som især omhandler tilstanden på arbejdsmarkedet. Her

Læs mere

Aktier Valuta 10-årige renter Råvarer. Aktuelt %-Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt %-Ændring

Aktier Valuta 10-årige renter Råvarer. Aktuelt %-Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt %-Ændring 2. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus. Dagens klart vigtigste nøgletal er ISM industriaktivitetsindekset fra USA. Indekset er især vigtigt i forhold til spørgsmålet om,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 7. december 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Blandt nøgletallene vil vi i dag have et øje på Sentix investorbaserede konjunkturbarometer for euroområdet i december. Der ventes

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. december 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. december 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. december 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Negativ stemning på aktiemarkederne spreder sig fra Europa til USA og fortsætter i Asien i nat. Obligationsrenterne

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 15. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA modtager vi en række økonomiske nøgletal i dag. Der ventes et rimeligt afdæmpet totalt detailsalg i december med en stigning

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet d. 3 marts 2015. Lars Kruse Brixler Indhold Ordforklaring

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. februar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Offentliggørelsen af industriproduktionen for Tyskland kommer til morgen (efter oprindeligt at være annonceret til mandag). Produktionen

Læs mere

DENMARK Svag og ujævn vækst i lang tid endnu

DENMARK Svag og ujævn vækst i lang tid endnu DENMARK Svag og ujævn vækst i lang tid endnu Efter en svag afslutning på 2012 har der været små tegn på en lidt bedre begyndelse på det nye år. Stemningen blandt forbrugerne og virksomhederne er dog stadig

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 25. november 2014. Dealer Pernille Linnerup Kristensen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne i både Europa og USA havde pilen opad efter positive meldinger fra Alcoa i USA. Stigningerne fortsætter

Læs mere

Kommende begivenheder

Kommende begivenheder 23. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA får vi i dag tal for salget af nye boliger. Boligsalget har vist svaghedstegn de seneste måneder, hvilket især er blevet kædet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. oktober 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. oktober 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. oktober 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Generelt faldende aktiemarkeder med enkelte plusser, faldende obligationsrenter og en svækket EUR i takt med at investorerne

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 29. oktober 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens hovedfokus vil utvivlsomt være på rentemødet i USA i aften. Det ventes uændret, at centralbanken (Fed) på mødet endeligt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. februar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. februar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. februar 2012 Vigtigste begivenheder MORGENMELDING DANMARK HOLDER VINTERFERIE I UGE 7 Markederne: Små stigninger på aktiemarkederne i både Europa og USA, mens en

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 13. marts 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Efter en lidt begivenhedsfattig dag på nøgletalsfronten i går er der mere kød på kalenderen i dag. Fokus vil formentlig primært være

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det er igen en dag uden de store nøgletal på programmet. Fokus vil derfor formentlig være koncentreret om de to Fed-talere, Plosser

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. maj 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. maj 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. maj 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Blandet udvikling på aktiemarkederne Europa lidt ned/usa lidt op/asien lidt ned. Renterne stort set uændrede mens USD

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 7. december 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 7. december 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 7. december 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtig start på ugen med små aktiemarkedsstigninger. Også forsigtige obligations og valutamarkeder, med lille

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 30. maj 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 30. maj 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 30. maj 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Sur aktiemarkedsstemning i Europa og USA fortsatte over natten i Asien. Amerikanske renter falder mens de stiger i Europa.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. august 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. august 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. august 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Negativ stemning efter Kina-tal trak aktiekuser og obligationsrenter ned, mens EUR blev svækket. Til morgen en blandet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 16. januar 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus På nøgletalsfronten vil fokus nok primært være på udviklingen i de amerikanske forbrugerpriser i december ikke mindst som følge af

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 1. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Forud for morgendagens vigtige arbejdsmarkedsrapport, er der i dag fokus på fremstillingssektoren, hvor dagens klart vigtigste nøgletal

Læs mere

Dansk økonomi og boligmarkedet

Dansk økonomi og boligmarkedet Dansk økonomi og boligmarkedet Kilde: The Economist Jan Størup Nielsen, Odense, 3. oktober 213 Samspil mellem boligmarkedet og resten af økonomien Formue, tillid, byggeaktivitet, geografisk mobilitet,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 26. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det bliver en relativt stille dag på nøgletalsfronten, og mon ikke finansmarkederne især holder øje med efterdønningerne oven på

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken Indeks Indeks 24. oktober 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I euroområdet modtager vi PMI-indeksene for oktober. Vi forventer, at PMI Composite-indekset vil bevæge sig sidelæns

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er tyndt besat i nøgletalskalenderen i dag. Bedste bud på en interessant indikator, er tysk forbrugertillid. Konsensus venter et

Læs mere

Markedskommentarer. Kommende begivenheder

Markedskommentarer. Kommende begivenheder Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. oktober 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Pæn stigning på aktiemarkederne på gældsnyheder og rimeligt robuste USA-tal. Renterne stiger mens hovedkrydsene på

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. september 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. september 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. september 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Generelt stigende aktiemarkeder samtidig med, at obligationsrenterne fortsætter med at falde ovenpå Larry Summers

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 13. juni 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er tale om en rimelig stille mandag efter at dagens vigtigste nøgletal kom fra Kina, og dermed allerede er blevet offentliggjort.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 16. april 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra euroområdet er der ikke meget i nøgletalskalenderen i dag, men ECB offentliggør resultatet af sin rundspørge blandt professionelle

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. februar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. februar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. februar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Solid arbejdsmarkedsrapport sender stemningen på aktiemarkederne i vejret. Obligationsrenterne stiger mens EUR/USD

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 4. marts 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 4. marts 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 4. marts 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtige aktiemarkeder, med små stigninger i USA og små fald i Europa. Bred USD-styrkelse, hvor EUR/USD og nærmer

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 13. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Den græske regering har fremsat et lovforslag med de mange tiltag fra den indgåede hjælpepakke. Parlamentet skal sandsynligvis stemme

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. juni 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. juni 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. juni 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Generelt positiv stemning på aktiemarkederne lige med undtagelse af DK. Obligationsrenterne stiger og i sær i Spanien

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 50 Fokus tilbage på politikerne i USA Ugen der gik Fed-udfasningsbekymringer satte dagsordenen: Som vi havde ventet var en stor del af ugens fokus på de amerikanske økonomiske

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 4. november 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er midtvejsvalg i USA i dag, hvor alle sæderne i det aktuelt republikansk dominerede Repræsentanternes Hus er på valg, mens

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 14. marts 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Nøgletalskalenderen er næsten tom i dag. Men den foreløbige martsopgørelse af forbrugertilliden i USA fra University of Michigan er

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 11. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens mest interessante nøgletal offentliggøres i eftermiddag når vi andre så småt nærmer os weekenden. Der er tale om University

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 30. januar 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 6 Amerikansk arbejdsmarked i fortsat fremgang Ugen der gik Aktiemarkederne er faldet lidt gennem ugen, og det samme er statsrenterne. EUR er styrket

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. april 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. april 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. april 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Generelt positiv stemning på aktiemarkederne mens obligationsrenterne holdt sig nogenlunde forsigtigt. EUR styrkes

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 24. februar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bringer nyt om tilstanden i tysk økonomi i form af Ifoindeks for februar. Vi venter, at tendensen til

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. januar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. januar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. januar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Med de amerikanske markeder lukkede for Martin Luther King. Jr. Day, var der tale om en relativ stille dag, hvor de

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken Indeks % y/y Mia. EUR (omvendt akse) % 16. december 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er der rimelig mange økonomiske begivenheder på kalenderen, hvilket nok er under indflydelse

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 1. december 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Vi har en ret så spændende uge foran os, hvor der især vil være fokus på rentemødet i den Europæiske Centralbank torsdag og på den

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 5. december 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA vil fokus især være på udviklingen i antallet af nye ledige, for at se om styrkesignalerne fra arbejdsmarkedet fortsætter.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 18. januar 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 18. januar 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 18. januar 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Stille dag på de finansielle markeder med lukkedag i USA. EUR en lille smule svagere, mens obligationsrenterne trak

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 10. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Internationalt er mandagen lidt tynd på nøgletalskalenderen, hvor Sentixbarometeret for euroområdet nok er dagens vigtigste. Sentix-indekset

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 23. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Efter en noget stille begyndelse er vi nået til ugens absolut travleste dag på nøgletalsfronten. Fra USA får vi således blandt andet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 24. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA kommer der en række lidt mere sekundære nøgletal i dag. Salget af nye boliger er på det seneste kravlet i vejret til det højeste

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 23. december 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 23. december 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 23. december 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtige stigninger på de fleste aktiemarkeder samt rentefald på europæiske obligationer, mens obligationsrenten

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 10. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste makroøkonomiske nøgletal bliver nok NFIB s aktivitetsindeks for februar. Indekset faldt tilbage i januar efter i

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 15. oktober 2010 (holder efterårsferie i næste uge)

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 15. oktober 2010 (holder efterårsferie i næste uge) Morgenmelding Handelsbanken Danmark 15. oktober 2010 (holder efterårsferie i næste uge) Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkedsstigninger blev vendt til fald som følge af især faldende bankaktier

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. september 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. september 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. september 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Lidt nervøsitet på finansmarkederne der afventede vigtige begivenheder i dag. Aktiekurserne trækker dog op sidst

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 25. januar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 25. januar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 25. januar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Den seneste optimisme bremsede op - aktiemarkederne satte sig, mens renter og EUR kørte nogenlunde sidelæns. Mere

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. maj 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. maj 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. maj 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtigt negativ aktiemarkedsstemning anført af relativt svage nøgletal fra USA samt fortsatte bekymringer om situationen

Læs mere

DANMARK Endnu et tabt år

DANMARK Endnu et tabt år DANMARK Endnu et tabt år Vores ellers pessimistiske forventninger på samme tid sidste år til udviklingen i dansk økonomi i 2012 var for optimistiske. BNP-væksten ser nu ud til at ende i negativt farvand

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 19. januar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 19. januar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 19. januar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne:.Aktiemarkeder løftet af IMF-rygter og spekulation om Kina-stimulans. Obligationsrenterne træder vande og EUR styrkes.

Læs mere