NeuroSearch A/S Halvårsrapport for perioden 1. januar 30. juni 2005

Transkript

1 Side 1 af 13 Til Københavns Fondsbørs NeuroSearch A/S Halvårsrapport for perioden 1. januar 30. juni 2005 Bestyrelsen har i dag godkendt halvårsrapporten for perioden 1. januar til 30. juni Det regnskabsmæssige resultat efter skat blev et overskud på 47,6 mio. kr. (overskud på 36,7 mio. kr. i samme periode i 2004). Kapitalberedskabet udgjorde 538 mio. kr. pr. 30. juni 2005 (531 mio. kr. pr. 30. juni 2004). Følgende begivenheder siden offentliggørelsen af rapporten for 1. kvartal 2005 kan fremhæves: Udviklingen af NS2330: Som offentliggjort den 10. august 2005 har NeuroSearch s partner Boehringer Ingelheim afsluttet tre kliniske fase 2 studier inden for Alzheimers og Parkinsons sygdomme. Resultaterne af disse studier opfyldte ikke Boehringer Ingelheims effekt kriterier til start af kliniske fase 3 studier. Udviklingsmuligheder inden for Parkinsons sygdom og andre indikationer vurderes i den kommende tid af Boehringer Ingelheim og NeuroSearch. NeuroSearch s partner GlaxoSmithKline (GSK) har besluttet at starte kliniske fase 2 studier inden for depression med NS2359. Studiedesignet for multicenter studierne er færdiggjort. NeuroSearch har observeret positive kliniske effekter i de igangværende åbne epilepsi studier og har besluttet at udvide NS1209 programmet med et mindre klinisk fase 1-2 studie inden for smertebehandling. Andre mulige sygdomsindikationer vurderes sideløbende. NeuroSearch har udvalgt to nye prækliniske udviklingskandidater fra ionkanal platformen: o Stoffet NSD-503 til behandling af kronisk obstruktiv lungelidelse (også kaldet rygerlunger). o Stoffet NSD-551 til behandling af kræft. NSD-551 er omfattet af en ny licensaftale med TopoTarget. Patentporteføljen er udvidet med 21 nye opfindelser (first filings) i perioden, og NeuroSearch har i alt 882 udstedte patenter. Tilfredsstillende udvikling i de associerede og tilknyttede virksomheder. Således har Sophion i perioden haft en betydelig ordreindgang fra Nordamerika, Europa og Japan efter lanceringen af Qpatch16. NeuroSearch s bestyrelse har i henhold til vedtægternes paragraf 5a besluttet at udstede op til stk. tegningsoptioner, der i alt giver ret til at tegne op til nom kr. aktier. Udnyttelseskursen vil blive fastsat som gennemsnitskursen for alle handler i perioden september 2005 med et tillæg på 10% p.a.

2 Side 2 af 13 NeuroSearch fastholder forventningerne til årets resultat, som er et regnskabsmæssigt underskud før skat i størrelsesordenen mio. kr. Asger Aamund Formand for bestyrelsen Kontaktpersoner: Adm. direktør Jørgen Buus Lassen, telefon: Finansdirektør Flemming Pedersen, telefon: Præsentation af halvårsrapporten Der vil blive afholdt telefonkonference den 31. august 2005 kl , hvor adm. direktør Jørgen Buus Lassen og finansdirektør Flemming Pedersen vil redegøre for halvårsrapporten og besvare spørgsmål. Telefonkonferencen foregår på engelsk og telefonnummeret er Den tilhørende PowerPoint præsentation vil kunne ses via StockWise resumé: Det regnskabsmæssige resultat efter skat blev et overskud på 47,6 mio. kr. Kapitalberedskabet udgjorde 538 mio. kr. pr. 30. juni NeuroSearch fastholder sin målsætning og strategi, samt forventningerne til årets resultat efter offentliggørelsen af NS2330 resultaterne den 10. august NeuroSearch er et børsnoteret biofarmaceutisk selskab. NeuroSearch har fem stoffer i klinisk udvikling: NS2330 til behandling Parkinsons sygdom (fase 2) i samarbejde med Boehringer Ingelheim, NS2359 til behandling af depression (fase 2) i samarbejde med GSK, egen udvikling af NS1209 til behandling af epilepsi (fase 2), ABT-894 til behandling af smerte (fase 1) i samarbejde med Abbott Laboratories og Endovion til behandling af cancer (fase 1) i samarbejde med TopoTarget. NeuroSearch har endvidere en portefølje af prækliniske udviklingskandidater og forskningsprogrammer primært fokuseret på ion-kanal modulatorer med kommercielt potentiale inden for CNS og andre sygdomme. NeuroSearch har desuden aktiebesiddelser i flere biotekselskaber, herunder Atonomics A/S, Bavarian Nordic A/S, NsGene A/S, Sophion Bioscience A/S og PainCeptor Pharma Corporation Inc.

3 Side 3 af 13 MÅLSÆTNINGER OG STRATEGI Den 10. august 2005 orienterede NeuroSearch om Boehringer Ingelheims beslutning vedrørende den fortsatte udvikling af NS2330. De kliniske effekt data kunne ikke i tilstrækkeligt omfang understøtte en start af kliniske fase 3 studier. NeuroSearch vil i den kommende periode samarbejde tæt med Boehringer Ingelheim om at vurdere andre muligheder for at fortsætte den kliniske udvikling af NS2330. Resultaterne af studierne med NS2330 har været fulgt tæt af alle virksomhedens interessenter, og vi har på den baggrund fundet det passende at give en kort orientering om selskabets status og den fremtidige strategi. Det er vores hovedmålsætning at opbygge en bred pipeline af produkter under udvikling, som vurderes inden for en overskuelig tidshorisont at kunne føre til ét eller flere markedsførte lægemidler. Vi finder, at muligheden herfor øges, såfremt NeuroSearch fortsat i vid udstrækning samarbejder med større internationale virksomheder. Således opnås en afbalanceret deling af såvel risiko som potentiale. NeuroSearch har derved muligheden for at opnå en meget betydelig indtjening fra fremtidige markedsførte produkter med et stort økonomisk markedspotentiale. Dette kan nu opnås fra omkring Vi ønsker fortsat at rette de primære forsknings- og udviklingsaktiviteter mod produkter med et stort markedspotentiale. Baseret på det nuværende aktivitetsniveau rækker NeuroSearch s kapitalberedskab og garanterede indtjening som minimum frem til 2009 selv uden nogen form for yderligere indtægter via succesbetinget indtjening eller anden form for kapitaltilgang. En stor del af NeuroSearch s forskningsprogrammer er omfattet af den strategiske alliance med GlaxoSmithKline, én af verdens største farmaceutiske virksomheder. NeuroSearch s ledelse vurderer, at den innovationskraft, der er opbygget i NeuroSearch, er særdeles attraktiv og velrenommeret blandt adskillige internationale farmavirksomheder. Det er vores strategi, at den væsentligste værdiskabelse fortsat baseres på innovativ forskning, en professionel intern udviklingsafdeling og stærke udviklings- og markedsføringspartnere. Såfremt resultater og det finansielle beredskab berettiger det, ønsker vi fortsat at finansiere udvalgte produkter længere frem i den kliniske udvikling for at bevare en stadig større del af det kommercielle potentiale. Dette kan ske enten alene eller i samarbejde med udviklings- og markedsføringspartnere. Vi følger udviklingen i den biofarmaceutiske sektor nøje og vurderer løbende muligheden for at deltage i branchens konsolidering. Såfremt vi på en meningsfuld måde kan bidrage til vækst og værdiskabelse i NeuroSearch via akkvisitioner af virksomheder eller produkter under ekstern udvikling eller lignende, er det vores hensigt at gøre det. Vi er positive over for disse muligheder, såfremt der er tale om at tilføre NeuroSearch produkter, der opfylder samme krav til høj kvalitet og attraktivt markedspotentiale, som vi kræver af produkter, der udspringer af NeuroSearch s egen forskning. Det er vores ambition, at NeuroSearch fortsat skal være en virksomhed i vækst og med et stort vækstpotentiale. Vi ønsker fortsat, at NeuroSearch skal være positioneret som en væsentlig aktør inden for den fremtidige behandling af CNS sygdomme.

4 Side 4 af 13 UDVIKLINGSPROGRAMMER Parkinsons og Alzheimers sygdomme NS2330 NeuroSearch samarbejder med Boehringer Ingelheim om udviklingen af lægemiddelkandidaten NS2330 til behandling af Alzheimer s og Parkinsons sygdom. Boehringer Ingelheim finansierer alle udviklingsaktiviteter. Boehringer Ingelheim har konkluderet, at resultaterne fra de tre afsluttede kliniske fase 2 studier inden for Alzheimers og Parkinsons sygdomme ikke opfylder selskabets effekt kriterier til igangsættelse af kliniske fase 3 studier. Boehringer Ingelheim har besluttet at stoppe udviklingen inden for Alzheimers indikationen, mens der fortsat vurderes muligheder inden for Parkinsons sygdom. Beslutningen vedrørende Alzheimers indikationen er baseret på et 14 ugers fase 2 proof-of-concept studie med 430 patienter med mild til moderat Alzheimers sygdom. Med hensyn til Parkinsons sygdom er beslutningen taget på baggrund af to 14 ugers fase 2 proof-of-concept studier med 515 patienter i fremskreden eller tidlig sygdomsfase. NS2330 er nu blevet testet hos mere end forsøgspersoner. Alle prækliniske sikkerhedsstudier er gennemført med tilfredsstillende resultat. Baseret på stoffets sikkerhedsprofil og virkningsmekanisme vurderer Boehringer Ingelheim og NeuroSearch desuden udviklingsmuligheder inden for andre sygdomsindikationer. Depression - NS2359 (GSK372475) GSK fik under udviklings- og licensaftalen fra december 2003 licens til at udvikle NS2359 til behandling af depression og andre sygdomme. GSK finansierer alle fremtidige udviklingsomkostninger, og hvis NS2359 udvikles og markedsføres vil NeuroSearch modtage betydelige milepælsbetalinger samt attraktive royalties af salget. GSK har besluttet at igangsætte kliniske fase 2 studier inden for depression i Studiedesignet for multi-center studierne er færdiggjort. NS2359 virker på de tre neurotransmittere serotonin, noradrenalin og dopamin og har dermed en ønsket triple-mode-of-action. Denne virkningsmekanisme ventes at give en optimal reduktion af alle sygdomssymptomer og en ønsket hurtigere indsættende virkning, end det er tilfældet med allerede markedsførte antidepressive lægemidler. Epilepsi NS1209 NeuroSearch gennemfører to kliniske fase 2 studier med ca. 60 patienter med refraktær status epilepticus (langvarige kramper). Studierne gennemføres på 10 centre i Danmark, Sverige og Finland. Formålet med studierne er at udvikle NS1209 til akut behandling af alvorlige langvarige krampetilstande. Der er tale om åbne studier, og positive kliniske effekter er observeret. Resultaterne af studierne bliver afgørende for NeuroSearch s beslutning om det videre udviklingsforløb for NS1209. Den unikke neuroprotektive effekt af NS1209, som i øjeblikket studeres inden for epilepsi, kan også tænkes udnyttet i andre vigtige sygdomsindikationer. NeuroSearch har besluttet at supplere de igangværende kliniske epilepsi studier med NS1209 ved at starte et mindre klinisk fase 1-2 studie inden for behandling af neuropatisk smerte efter nerveskader, hvor stoffet har vist god effekt i prækliniske modeller. Sideløbende vurderes andre mulige indikationer.

5 Side 5 af 13 Neuropatisk smerte - ABT-894 NeuroSearch samarbejder med Abbott Laboratories om neuronale nikotin acetylkolinreceptorer (NNR). Inden for dette område har Abbott med stoffet ABT-894 gennemført et klinisk fase 1 studie med enkeltdosering til behandling af neuropatisk smerte. Fase 1 studiet er gennemført med tilfredsstillende resultat, og Abbott Laboratories planlægger at påbegynde kliniske fase 1 multiple dose studier i år. I prækliniske modeller har ABT- 894 udvist en smertelindrende effekt på højde med morfin, men uden de bivirkninger der normalt forbindes med morfin og andre opioid-stoffer. NeuroSearch og Abbott indgik samarbejdsaftalen i Samarbejdet har også fokuseret på karakterisering af nye NNR-modulatorer til behandling af andre alvorlige sygdomme inden for det centrale og perifere nervesystem. Abbott er ansvarlig for den kliniske udvikling og kommercialisering af hvert stof, der stammer fra samarbejdet. I henhold til aftalen vil Abbott finansiere alle udviklingsomkostninger og betale milepælsbetalinger til NeuroSearch for hvert succesfuldt udviklet stof. Endelig vil Abbott betale royalties af salget fra markedsførte stoffer, der stammer fra samarbejdet. Kræft Endovion og NSD-551 I 2004 indgik NeuroSearch et samarbejde med TopoTarget om at udvikle lægemiddelkandidaten Endovion (NS3728) til behandling af kræft. Endovion hæmmer en bestemt subtype af kloridkanaler, som er vigtige for celledeling, cellevandring og dannelsen af nye blodkar (angiogenese). Endovion har vist effekt i prækliniske kræftmodeller. NeuroSearch har afsluttet kliniske fase 1 studier med 92 forsøgspersoner med stoffet. TopoTarget gennemfører en række yderligere prækliniske studier herunder studier i dyremodeller med henblik på at designe og påbegynde kliniske fase 2 studier. I henhold til aftalen vil TopoTarget finansiere fremtidige prækliniske og kliniske udviklingsomkostninger, og de to virksomheder vil dele fremtidige indtægter fra salg af produktet. NeuroSearch har udvalgt en anden præklinisk udviklingskandidat, NSD-551, til behandling af kræft. NSD-551 aktiverer en BK ion-kanal som er betydningsfuld for transport af kræftlægemidler ind i hjernetumorer og kan derved potentielt forstærke effekten af en række kendte lægemidler (cytostatika) til behandling af kræft. NeuroSearch har netop udvidet samarbejdet med TopoTarget ved at indgå en udviklings- og licensaftale om den prækliniske udviklingskandidat NSD-551 til behandling af kræft. NeuroSearch har pr ændret kodningssystemet for udviklingsstoffer. Kronisk obstruktiv lungelidelse NSD-503 NeuroSearch har gennem en årrække karakteriseret potente åbnere af en ion-kanal, som blandt andet udtrykkes i lungevæv. Stoffer fra denne serie har vist god effekt i modeller af kronisk obstruktiv lungelidelse (KOL/COPD, også kaldet rygerlunger). Prækliniske data med det potente stof NSD-503 antyder, at stoffet kan have en helt ny sygdomsmodificerende effekt i patienter, som lider af KOL. Baseret på flere prækliniske effekt- og sikkerhedsdata har NeuroSearch nu udvalgt NSD-503 til præklinisk udviklingskandidat. NeuroSearch ønsker selv at finansiere de første prækliniske og kliniske udviklingsaktiviteter.

6 Side 6 af 13 FORSKNINGSPROGRAMMER NeuroSearch s forskningsafdeling har som mål at udvælge mindst ét stof til vores udviklingsportefølje om året. Dette ambitiøse mål er hidtil blevet opfyldt, idet der er udvalgt 11 stoffer siden Med udvælgelsen af to nye prækliniske udviklingskandidater lever forskningsdivisionen fortsat op til denne målsætning. De fleste af NeuroSearch s forskningsprogrammer er fast forankrede inden for to hovedområder: CNS sygdomme og ion-kanal modulering. Bag de to førende forskningsprogrammer inden for monoaminer og GABA modulatorer er der en række lovende projekter under udvikling, der er på vej frem. Ligeledes fortsætter NeuroSearch det omfattende samarbejde med akademiske grupper og mindre biotekvirksomheder over hele verden. Inden for de seneste 12 måneder er følgende aftaler blevet indgået: Københavns Universitet: NeuroSearch har indgået en aftale med Københavns Universitet om at sponsorere et 5-årigt ordinært professorat inden for området kardiovaskulær ion-kanalforskning. Der er tale om en ny type stillingskategori, hvor professoren arbejder både på universitetet og i virksomheden med særligt ansvar for at etablere frugtbare samarbejder og fungere som rollemodel i krydsfeltet mellem offentlig og privat forskning. NeuroSearch har gennem flere år haft et tæt samarbejde med Professor Søren Peter Olesens kardiovaskulære ion-kanal gruppe, som netop har opnået en længerevarende økonomisk støtte fra Grundforskningsfondet. Forskergruppen på Københavns Universitet har desuden mange internationale samarbejdspartnere inden for klinisk kardiologi, fysiologi og farmakologi, hvilket gør den til en attraktiv samarbejdspartner for NeuroSearch. Universitetet i Siena: NeuroSearch samarbejder med professor G. Campiani på Universitetet i Siena om udvikling af en helt ny type af potentielle antipsykotiske stoffer. Som et led i aftalen finansierer NeuroSearch et antal kemikere ved universitetet. NeuroSearch har bevaret alle rettigheder til stoffer fra dette samarbejde. Københavns Universitet: NeuroSearch har indgået et samarbejde med professor Ulrik Gether, Københavns Universitet. Professor Gether har udviklet en ny metode til at finde og karakterisere stoffer, som interfererer med et nyt lægemiddeltarget: PDZ domæner. PDZ domæner har på visse lægemiddelreceptorer stor betydning for funktionen af disse receptorer og antages at kunne føre til helt nye behandlingsformer inden for bl.a. CNS sygdomme. Som en del af aftalen finansierer NeuroSearch visse aktiviteter på Københavns Universitet og har bevaret et væsentlig potentiale på eventuelle nye stoffer identificeret i samarbejdet. Loke Diagnostics ApS og Curix ApS: NeuroSearch samarbejder med de to mindre danske biotekselskaber Loke og Curix. Disse to virksomheder har i fælleskab indleveret en patentansøgning vedrørende en ny lovende vaccine eller antistofbaseret kurativ behandling af Alzheimers sygdom. NeuroSearch har overtaget rettighederne til dette patent mod betaling af fremtidige royalties til partnerne. Proaxon Ltd.: NeuroSearch har indgået en aftale med den mindre engelske biotekvirksomhed Proaxon med henblik på at udvikle nye natriumkanal modulatorer til behandling af forskellige CNS og non-cns sygdomme. Proaxon er et spin-off fra The Wolfson Institute for Biomedical Research, University College London. Virksomheden har en række patentansøgninger på nye effektive natriumkanal blokkere og består af en erfaren natriumkanal forskergruppe. NeuroSearch finansierer forskningen og bevarer alle rettigheder til stoffer udviklet under samarbejdet. I løbet af første halvår 2005 har NeuroSearch indleveret 21 patentansøgninger på nye opfindelser (first filings), og har nu 882 udstedte patenter.

7 Side 7 af 13 TILKNYTTEDE VIRKSOMHEDER OG ANDRE KAPITALANDELE NeuroSearch har ejerandele i følgende virksomheder pr. 30. juni 2005: Dattervirksomheder (ejerandel %): HeadExplorer A/S, 56,5% NeuroScreen ApS, 100% Poseidon Pharmaceuticals A/S, 100%. Associerede virksomheder (ejerandel 20-49%): NsGene A/S, 25,2% Sophion Bioscience A/S, 29,3% Atonomics A/S, 27,3%. Andre kapitalandele (ejerandel under 20%): Bavarian Nordic A/S, 3,2% PainCeptor Pharma Corporation Inc., 14,7% ZGene A/S, 5,6%. Alle selskaberne er beliggende i Danmark undtagen PainCeptor Pharma Corporation Inc., der er beliggende i Canada. Dattervirksomheder HeadExplorer A/S HeadExplorer udvikler lægemidler mod spændingshovedpine. NeuroSearch har besluttet at integrere samtlige aktiviteter, der er omfattet af forsknings- og udviklingsaftalen med HeadExplorer, i NeuroSearch's egen forskning og udvikling. Samtidig er HeadExplorers patentportefølje pr. 31. juli 2005 overført til Tension ApS, som er tidligere investor i HeadExplorer. NeuroSearch bevarer et delvist ejerskab af en mulig fremtidig kommerciel udnyttelse af stoffer, der er dækket af disse patenter. NeuroSearch ejer herefter 100% af aktierne i HeadExplorer. Associerede virksomheder NsGene A/S I maj 2005 styrkede NeuroSearch og andre eksisterende aktionærer kapitalgrundlaget i NsGene med 30 mio. kr., hvoraf NeuroSearch s andel udgør 8,1 mio. kr. Ved finansieringsrunden øgede NeuroSearch sin ejerandel i NsGene fra 25,0% til 25,2%. Det styrkede kapitalgrundlag muliggør sammen med eksterne fondsmidler, at NsGene kan påbegynde to planlagte kliniske fase 1-2 studier i Parkinsons sygdom og Alzheimers sygdom inden for de næste 18 måneder samt udnytte nye lovende fund inden for selskabets gen-forskningsprogram. Under NsGene s aftale med Biogen vedrørende nervevækstfaktoren Neublastin forventes Biogen inden for samme periode at indsende ansøgning om indledning af kliniske studier med Neublastin til kurativ behandling af neuropatisk smerte. Det fortsatte og styrkede engagement i NsGene er dels udtryk for en positiv udvikling i NsGene s produktpipeline dels en strategisk investering i forskning og udvikling af lægemidler til behandling af neurologiske sygdomme baseret på biologiske lægemidler. Atonomics A/S Atonomics A/S gennemførte en kapitaludvidelse i august 2005, der indebærer tilførsel af op til 9 mio. EUR (67 mio. kr.). Kapitalen vil blive tilført i to lige store trancher på 4,5 mio. EUR, hvoraf den første tranche indbetales nu, og den anden tranche planlægges tilført inden for 1-2 år. Investeringskonsortiet består af den schweiziske investeringsfond Inventages, den japanske elektronikkoncern Murata, NeuroSearch og Vækstfonden. NeuroSearch

8 Side 8 af 13 deltog i kapitaltilførslen med indtil 1,5 mio. EUR (750 teur i 2005). NeuroSearch opnåede en ejerandel på 20,2%. NeuroSearch s fortsatte engagement i diagnostikselskabet Atonomics er baseret på de lovende resultater og fremtidsudsigter samt NeuroSearch s planer for den videre opbygning af kompetencer til anvendelse af biomarkører i præklinisk og klinisk evaluering af nye lægemiddelstoffer. Sophion Bioscience A/S Sophion har i perioden haft en betydelig ordreindgang fra Nordamerika, Europa og Japan efter lanceringen af Qpatch16, som således allerede anvendes aktivt i forskningen i nogle af verdens største farmaceutiske virksomheder. NeuroSearch har ligeledes med succes taget QPatch 16 i anvendelse inden for nogle af vores vigtigste ion-kanal programmer. I maj måned gennemførte Sophion den sidste planlagte del af sin udviklingsfinansiering på i alt 20 mio. kr. primært til opbygning af sin markedsføringsorganisation og produktionsopskalering. I den forbindelse øgede NeuroSearch sin ejerandel fra 25% til 29,3%. NeuroSearch har deltaget i opbygningen og finansieringen af Sophion, og dermed i udviklingen og markedsføringen af en teknologi som vurderes at ville få stor betydning for ion-kanal forskningen i den farmaceutiske industri, i den akademiske verden og andre industrier. Det er NeuroSearch s vurdering, at Sophion nu er en bæredygtig virksomhed i stærk vækst. Andre kapitalandele Bavarian Nordic A/S Bavarian Nordics aktiekurs sluttede i kurs 540 pr. 30. juni 2005 mod kurs 539 ved udgangen af I forbindelse med Bavarian Nordic s fortegningsemission i maj måned har NeuroSearch solgt tegningsretter til en værdi af 6,6 mio. kr. Værdien af NeuroSearch s nuværende aktiebeholdning er 78,9 mio. pr. 30. juni Den 30. august 2005 var værdien af NeuroSearch s aktiebeholdning 69 mio. kr. (kurs 472). ZGene A/S ZGene har i august måned gennemført en kapitaludvidelse på indtil 12 mio. kr, som vil blive indbetalt i to lige store trancher. Som følge af en særdeles tilfredsstillende udvikling i selskabet har NeuroSearch besluttet at deltage i kapitaludvidelsen med indtil 4,1 mio. kr. (2,1 mio. kr. i 2005), hvorved ejerandelen øges efter 1. tranche fra 5,6% pr. 30. juni 2005 til 11,3% pr. 31. august 2005 og til 15,1% efter 2. tranche. KOMMENTARER TIL KVARTALSREGNSKABET Halvårsregnskabet er udarbejdet efter samme regnskabspraksis som anvendtes ved Årsrapport Halvårsregnskabet er ikke revideret. Det regnskabsmæssige resultat efter skat blev et overskud på 47,6 mio. kr. (overskud på 36,7 mio. kr. for samme periode i 2004). Pr. 30. juni 2005 udgjorde kapitalberedskabet 538,1 mio. kr. (530,7 mio. kr. ved udgangen af juni 2004). Kapitalberedskabet er øget med ca. 60 mio. kr. siden 1. januar 2005.

9 Side 9 af 13 Omsætningen i perioden udgøres af indtægter fra samarbejdsaftalerne med GlaxoSmithKline (GSK), Boehringer Ingelheim og PainCeptor. De samlede omkostninger udgjorde 96,7 mio. kr. for perioden (86,9 mio. kr. i samme periode 2004), hvilket følger den øgede aktivitet i forskningsprojekterne, der blev igangsat allerede i De finansielle poster udgjorde en nettoindtægt på 6,0 mio. kr., hvilket er bedre end forventet på grund af et bedre obligationsafkast. Den samlede værdiregulering af aktiebeholdningen i Bavarian Nordic A/S har påvirket resultatet positivt med 7 mio. kr. I juni måned har NeuroSearch solgt stk. tegningsretter i Bavarian Nordic A/S med et provenu på 6,6 mio. kr. Aktierne optages i regnskabet til den aktuelle børskurs i dette tilfælde pr. 30. juni 2005 (kurs 540). NeuroSearch fastholder forventningerne til årets resultat, som er et underskud i størrelsesordenen mio. kr. før skat. AKTIONÆRINFORMATION Aktiebeholdninger Pr. 30. juni 2005 havde bestyrelse, direktion og medarbejdere følgende aktiebeholdninger: Aktiebeholdninger Antal aktier Asger Aamund, bestyrelsesformand ) Øvrige bestyrelse (4 personer) ) Direktionen (5 personer) ) Øvrige medarbejdere I alt ) 1) Aktieposten består af aktier ejet af Asger Aamund og A.J. Aamund A/S. 2) Inklusive AA Consult ApS, men eksklusive medlemmer af direktionen. 3) Aktieposten består af aktier ejet af Jørgen Buus Lassen, Jørgen Drejer, Frank Wätjen, Flemming Pedersen og Finn Eggert Sørensen. 4) Svarende til 10,89 % af den udestående aktiekapital på stk. aktier. NeuroSearch ejer ingen egne aktier. Aktietegningsoptioner NeuroSearch s bestyrelse har i henhold til vedtægternes paragraf 5a besluttet at udstede op til stk. tegningsoptioner til bestyrelse, direktion og medarbejdere, og disse giver i alt ret til at tegne op til nom kr. aktier. Udnyttelseskursen vil blive fastsat som gennemsnitskursen for alle handler i perioden september 2005 med et tillæg på 10% p.a. De fire udnyttelsesperioder er november 2008, april 2009, november 2009 og april Tildelingen er søgt omfattet af ligningslovens 7H, således at NeuroSearch giver afkald på skattefradraget, hvilket skulle give de optimale skattebetingelser for selskabets medarbejdere.

10 Side 10 af 13 Nedenstående skema viser de vigtigste forhold omkring de tildelte og udestående tegningsoptioner: Fordeling af tegningsoptioner for 2001, 2002, 2003 og 2004 pr År Udnyttelseskurs Udnyttelsesperioder Bestyrelse Direktion I alt (à 20 kr.) Øvrige medarbejdere Markedsværdi 1) kr. Sept , kr. Nov./dec ,0 Marts kr. Sept ,8 Marts kr. Sept Marts 2008 Sept Marts ) ) ,8 I alt ) 65,9 1) Markedsværdien er opgjort i mio. kr. ved udgangen af udnyttelsesperioden. Beregningen er foretaget ved at anvende Black & Scholes modellen med en gennemsnitskurs pr. 30. juni 2005 på 289,48 kr. pr. aktie samt en volatilitet på 25,9% svarende til volatiliteten i kursen på NeuroSearch s aktie over de sidste 90 dage før statusdagen. Kilde: Bloomberg og Danske Markets. 2) Direktionen blev udvidet i 2004 fra fire til fem personer. 3) Det samlede tegningsprogram svarer til 5,8 % af den nuværende aktiekapital. 4) Tegningsoptioner til øvrige medarbejdere er opgjort netto og er fratrukket fratrådte medarbejderes andel. Organisation NeuroSearch havde i alt 185 personer ansat pr. 30. juni De tilknyttede selskaber havde i alt 93 ansatte. Forventninger til 2005 Inden for samarbejdet med GlaxoSmithKline forventes kliniske fase 2 studier indledt med NS2359 inden for depression. Med NS1209 forventes to kliniske fase 2 epilepsi studier afsluttet. Inden for samarbejdet med TopoTarget forventes beslutning om igangsættelse af klinisk fase 2 studie med Endovion til behandling af kræft. Abbott Laboratories planlægger at påbegynde kliniske fase 1 multiple dose studier med ABT-894 i år. NeuroSearch fastholder forventningerne til årets resultat, som er et regnskabsmæssigt underskud før skat i størrelsesordenen mio. kr.

11 Side 11 af 13 Bilag 1 Resultatopgørelse Resultatopgørelse (mio. kr.) KONCERN 1. halvår 2005 (6 mdr.) 1. halvår 2004 (6 mdr.) 2004 (12 mdr.) Omsætning 139,4 64,7 122,3 Forskningsomkostninger 77,8 64,3 140,8 Udviklingsomkostninger 6,7 13,5 21,3 Adm. omkostninger 12,2 9,1 22,1 Omkostninger i alt 96,7 86,9 184,2 Resultat af primær drift 42,7 (22,2) (61,9) Resultat af kapitalinteresser i associerede virksomh. (8,1) 5,2 (4,6) Resultat af andre kapitalandele - (0,1) (3,6) Værdiregulering af værdipapirer 7,0 52,8 69,2 Øvrige finansielle poster, netto 6,0 1,0 2,1 Skat Nettoresultat 47,6 36,7 1,2

12 Side 12 af 13 Bilag 2 Balance og pengestrømsopgørelse Balance (mio. kr.) KONCERN 1. halvår 2005 (6 mdr.) 1. halvår 2004 (6 mdr.) 2004 (12 mdr.) Immaterielle anlægsaktiver 11,3 13,3 12,3 Materielle anlægsaktiver 168,8 169,3 169,2 Finansielle anlægsaktiver 29,2 18,5 24,7 Tilgodehavender 10,2 14,2 9,0 Likvider og værdipapirer 497,1 491,9 436,9 Aktiver i alt 716,6 707,2 652,1 Egenkapital 468,4 439,3 412,5 Langfristet gæld 133,6 138,1 127,9 Kortfristet gæld 114,6 129,8 111,7 Passiver i alt 716,6 707,2 652,1 Pengestrømme fra driftsaktivitet 53,1 (54,0) (107,7) Pengestrømme til investeringsaktivitet (68,7) (184,3) (102,0) Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 20,0 28,1 (18,6) Periodens ændring i likvider 4,4 (210,2) (228,3) Likvider primo 181,8 410,1 410,1 Andre kapitalandele, værdipapirer og likviditetsreserver 351,9 330,8 296,0 Kapitalberedskab ultimo perioden* 538,1 530,7 477,8 * Derudover har de associerede selskaber, der er selvstændigt finansierede, likvide beholdninger på ca. 41 mio. kr. pr. 30. juni 2005.

13 Side 13 af 13 Bilag 3 Nøgletal og egenkapitaludvikling Nøgletal (i kr.) KONCERN 1. halvår 2005 (6 mdr.) 1. halvår 2004 (6 mdr.) 2004 (12 mdr.) Indtjening pr. aktie* 6,13 4,77 0,16 Udvandet indtjening pr. aktie* 5,79 4,58 0,15 Indre værdi* 60,21 57,08 53,29 Børskurs ultimo Børskurs/indre værdi 4,82 3,92 4,41 Antal medarbejdere, gns * Pr. aktie à nom. 20 kr. Nøgletallene er beregnet i henhold til "Anbefalinger & Nøgletal 2005" fra Den Danske Finansanalytikerforening. Egenkapitaludvikling (mio. kr.) Aktiekapital Overkurs ved emission Overført resultat I alt Egenkapital 1. januar ,8-257,7 412,5 Egenkapitalposter 0,8 7,5-8,3 Periodens resultat ,6 47,6 Egenkapital 30. juni ,6 7,5 305,3 468,4