Vedligeholdelsesarbejde påvirker indtjeningsevnen

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Vedligeholdelsesarbejde påvirker indtjeningsevnen"

Transkript

1 TOTAL SA - KØB Vedligehldelsesarbejde påvirker indtjeningsevnen Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en mdel, sm giver selskaber karakter på baggrund en en lang række faktrer. Herigennem udregner mdellen en samlet karakter, sm indikerer, hvrvidt aktien pt. er en gd investering eller ej. Vi fasthlder Ttal på Køb efter et mderat skuffende 2. kvt. Et højt niveau af vedligehldelsesarbejde reducerede prduktinen af energi g svækkede Ttals indtjeningsevne. Vi ser det sm en engangsfrestilling. Ttals 2. kvt. regnskab er til den svage side: Justeret nettresultat km ind på USD 3,15mia., hvilket var 3,5 % lavere end knsensus estimatet på USD 3,26 mia. Det lavere nettresultat skyldes primært, at Ttals upstream aktiviteter (udvinding af lie g naturgas), blev ramt af mfattende vedligehldsarbejde, hvilket påvirkede prduktinen. Det betød at Ttal i 2. kvt. kun prducerede 2,05 mi. tønder lie & naturgas m dagen md 2,18 mi. i 1. kvt. Et kig på divisinerne viser det justerede EBIT-resultat i: Upstream er uændret år/år på USD 3,05 mia., Refining & Chemicals aftg, -23 % år/år, men leverede fremgang kvt./kvt. Marketing & Services aftg, -17 % år/år, men gså her var der fremgang kvt./kvt. Cash flw fra driften steg 9 % år/år til USD 5,3 mia. Grundet et ekstrardinært højt CAPEX niveau, var Ttals free cash flw negativt. Ttal guider en dividende fr 2. kvt. på EUR 0,61, hvilket er inline. Ledelsen melder, at i 2015 vil Ttal begynde at høste de første frugter af deres øgede fkus på mkstningsbesparelser. Alt i alt er det vres indtryk, at Ttals underliggende frretning frtsat er sund g åbningen af nye felter (i 2. kvt. blev prduktinen påbegyndt i det stre CLOV felt), hvilket gradvist vil øge Ttals daglige prduktin af energi. Selvm aktien sandsynligvis bliver presset i dagens aktiehandel, så mener vi, at investrerne bør tilgive vedligehldelsesarbejdet, hvilket Dette er et ikkekmplekst prdukt Sektr Energi Fundamental vurdering Billig Risik Medium Nyhedsstrøm Psitiv 12 mdr.'s kursmål 59,0 Aktuel kurs 52,22 Reuters TOTF.PA Blmberg FP FP Equity JB sec. cde Kur s gr af Ttal SA DJ EURO STOXX j a s n d j f m a m j Kilde: Jyske Bank & Datastream Jyske Markets, Vestergade 8-16 DK-8600 Silkebrg Senir Analyst, Equity Research, Rbert Jakbsen Quant inf Aktie infrmatin Quant scre 5, 3 Antal aktier (mi.) 2377,7 Værdiansættelse 5, 7 Max/min sidste 12 mdr. 55/40 Rel. værdiansættelse 7, 8 Kursbevægelser 3/12 mdr. 1%/30% Finansiel styrke 5, 4 - relativt til indeks 2%/12% Kvalitet 4, 4 Markedsværdi (mi. EUR) Mmentum 3, 4 Andel aktier i frit mløb 86,5% Kursudvikling 6, 8 Gen. daglig vlumen (mi.) 230 Assisting Equity Analyst, Christffer Thimsen Vigtig investr infrmatin: Se venligst sidste side

2 frhåbentlig er en engangsfrestilling. Vi fasthlder Køb: Vres Køb-anbefaling er især baseret på: 1) en høj Jyske Quant scre 2) en tiltr til at Ttal i de kmmende år står fran et mærkbart løft i det frie cash flw (drevet bl.a. af åbningen af nye felter samt nrmalisering af investeringsniveauet), 3) verrdnet ser vi Ttal sm et veldrevet energiselskab, 4) en attraktiv prisfastsættelse samt 5) en høj dividende (5% i 2015). Målt på prduktinen er Ttal verdens femte største energiselskab, så de har strdriftsfrdele. Herudver har Ttal en gd track recrd mht. at udvinde energien effektivt. 2

3 Overblik Ttal SA Selskabsprfil Ttal er verdens femtestørste børsnterede selskab med en markedsværdi på knap EUR 100 mia. g ansatte. Ttals aktiver er frdelt ud på ver 130 lande. Dagligt prducerer Ttal 2,3 mi. ækvivalente tønder lie. Ttal er en gegrafisk diversificeret energiprducent. Afrika står fr 31% af lie- g naturgasprduktinen mens resten frdeler sig således: Eurpa 27%, Mellemøsten 21%, Amerika 11% g Asien 10%. Ca. 40% af energiprduktinen er naturgas. I 2014 ventes en msætning g EBITresultat på hhv. EUR 183 mia. g EUR 22,5 mia. Hvedparten (90%) af verskuddet tjenes på udvindingen af energien. Resten hentes på Marketing & Services, sm består af et netværk på knap tankstatiner g Refinering & kemikalier. Herudver ejer Ttal 66% af aktier i amerikanske SunPwer, sm er en af verdens førende udviklere af slpaneller. 86% af Ttal-aktierne er i frihandel. Omsætningen frdelt gegrafisk Nrth America 9% Africa 9% France 23% Rest f the Wrld 7% Rest f Eurpe 52% Omsætningsvækst g rentabilitet 30% 25% Sales grwth Prfit margin 20% 15% 10% 5% 0% -5% E 2014E 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% Omsætningen frdelt efter segment Dwnstream 35% Upstream 14% Refining & Chemicals 51% Fundamental vurdering Investeringscase Blandt verdens fem største energiselskaber (Ttal, BP, Shell, Vres Køb-anbefaling er især baseret på: Chevrn, Exxn Mbile) er det aktuelt Ttal sm screr bedst i 1) en høj Jyske Quant scre Jyske Quant. Ttal screr især gdt på følgende parametre: 2) en tiltr til at Ttal i de kmmende år står fran et pænt Værdiansættelse, Relativ værdiansættelse, Kursudviklingen g løft Kvalitet. I Jyske Quant screr aktien mindre gdt på Mmentum i det frie cash flw, 3) verrdnet ser vi Ttal g finansiel styrke. sm et veldrevet energiselskab, 4) en attraktiv prisfastæsttelse samt 5) en høj dividende. Målt på prduktinen er Ttal verdens femte største energiselskab. Kurstriggere Risikfaktrer Prisen på lie g naturgas stiger mærkbart. Prisen fr lie g naturgas sætter sig dramatisk. Raffineringsmarginen (målt fr indtjening per tns rålie der Om end vi frventer at Ttal pretter en attraktiv dividende, er raffineret) stiger nævneværdigt. P.t. er der så er der en risik fr at den bliver sænket. Sker det vil det underkapacitet. skuffe investrernes g aktien vil sætte sig. Dividenden hæves mere end frventet g/eller Ttal lancerer et Ttal bliver invlveret i et større lieudslip. større prgram mht. tilbagekøb af egne aktier. En kraftig stigning i renteniveauet, vil gså påvirke Ttal, Styrkelse af USD. sm har en nettgæld på knap EUR 17 mia. Gde regnskaber. Plitisk ur i et vigtigt prduktinsland frhindrer Ttal i at hive lien eller naturgassen p. Knkurrenterne pfører sig irratinelt i budrunder m nye felter. Skuffende regnskaber. En svækkelse af USD. 3

4 Ansvarsfraskrivelse (Disclaimer & Disclsure) Jyske Bank er under tilsyn af Finanstilsynet. Analysen er baseret på infrmatiner, sm Jyske Bank finder pålidelige, men Jyske Bank påtager sig ikke ansvar fr materialets rigtighed eller fr dispsitiner fretaget på baggrund af analysens infrmatiner eller vurderinger. Analysens vurderinger g anbefalinger kan ændres uden varsel. Analysen er til persnlig brug fr Jyske Banks kunder g må ikke kpieres. Denne analyse er en investeringsanalyse. Interesseknflikter Jyske Bank har udarbejdet prcedurer, der skal frebygge g undgå interesseknflikter, g dermed sikre en bjektiv udarbejdelse af analyser. Disse prcedurer er indarbejdet i frretningsgangene, der mfatter aktieanalyseaktiviteterne i Jyske Markets, der er en frretningsenhed i Jyske Bank. Herudver må aktieanalytikere i Jyske Bank ikke handle i de aktier, hvr de har ansvaret fr udarbejdelse af analyser. Dækker en analytiker ind fr den ansvarlige analytiker ifbm. sygdm, frretningsrejser.l. så må denne ikke handle den pågældende aktie på dagen fr publicering af analysen g dagen efter. Jyske Bank kan dg have psitiner g/eller et frretningsmæssigt frhld til det selskab, der analyseres. Analysen er ikke blevet frelagt selskabet frud fr ffentliggørelse. Analytikerne mdtager ikke betaling fra persner med interesse i analysen. Læs mere m Jyske Banks plitik m interesseknflikter: Jyske Banks aktieanbefalinger - aktuel frdeling Frdeling af anbefalinger fr danske aktier (antal) Frdeling af anbefaling fr alle aktier (antal) Stærkt Køb Køb Reducer Sælg 0 Stærkt Køb Køb Reducer Sælg Kilde: Jyske Bank Finansielle mdeller Jyske Bank anvender en eller flere af følgende mdeller: Discunted cash flw (fri likviditet), Ecnmic Value Added g dividendemdel til bestemmelse af selskabets fundamentale værdi. Den fundamentale værdi sammenhldes med en relativ værdiansættelse ud fra nøgletal såsm P/E g EV/EBITA. Anbefalingen g kursmålet justeres endvidere fr den frventede nyhedsstrøm g markedsstemning baseret på branchekendskab samt selskabsspecifikke frhld. Jyske Bank tager højde fr den frventede udvikling i aktiemarkedet, sektrer samt selskabsfrhld i anbefalingerne. Risik Investering i denne aktie er behæftet med risik. Bevægelser i aktiemarkedet, sektren g/eller nyhedsstrøm mv. m selskabet kan påvirke kursdannelsen i aktien. Se analysens frside fr vres syn på risiken fr aktien. Anførte risikfaktrer g/eller følsmhedsberegninger i analysen kan ikke ses sm udtømmende. Handles aktien i en anden valuta end investrs base valuta, påtager investr sig en valutakursrisik. Er der tale m ADR e.l., er valutarisiken frbundet med den valuta, sm mderselskabet handles i. Opdatering af analysen Den planlagte pdatering af analysen følger regnskabsmeddelelser fra selskabet. Der ud ver kan der udarbejdes temaanalyser specifikt fr selskabet eller i sammenhænge, hvr selskabet indgår i temaanalysen. Disse analyser udgives på ad hc basis. Se frsiden fr dat fr analysens første ffentliggørelse. Alle plyste kurser er seneste lukkekurser før analysens ffentliggørelse, med mindre andet er anført. 4

5 Anbefaling Risikjusteret afkast Stærkt Køb >20% Køb 10-20% Reducer 0-10% Sælg <0% Kilde: Jyske Bank Aktieanbefalingsbegreber Vres anbefalinger er relative til markedsudviklingen g bliver bestemt ud fra en vurdering af det frventede afkast indenfr de kmmende 12 mdr. Det frventede afkast er frskellen mellem den aktuelle kurs g vres 12 mdr.'s kursmål (kursmålet indehlder det frventede udbytte). Aktiemarkedet har histrisk givet et afkast på mkring 10% (eksempelvis har det amerikanske aktiemarked givet et afkast på 10 % i periden fra 1902 til 2011). Når vi bestemmer anbefalingen på en aktie bruger vi de 10% sm estimat fr afkastet på aktiemarkedet. Da vres anbefalinger er relative g risikjusterede, er det muligt at sammenligne vres anbefalinger på tværs af sektrer g risikklasser. Endvidere er ptentialet gså angivet abslut via vres kursmål. Det skal dg understreges, at det er anbefalingen, sm er ankeret. En Købanbefaling er altså en Køb-anbefaling, indtil anbefalingen er ændret, gså selvm kursstigninger har bragt kursen "fr tæt" på kursmålet. De i analysen vurderede fremtidige g histriske afkast er afkast før mkstninger g skattemæssige frhld, da afkast efter mkstninger g skattemæssige frhld, vil være individuelt afhængig af kunde-, pbevarings-, vlumen-, markeds-, valuta- g prduktspecifikke vilkår. Det er ikke givet, at aktien vil give de(t) anførte frventede fremtidige afkast. De anførte frventede fremtidige afkast er udelukkende udtryk fr vres bedste vurdering. Fr uddybning af vres anbefalingsbegreber henviser vi til https://www.jyskebank.dk/_jb/cmmninc/bin.asp?id=306063&src=anbefalingskategri.pdf. Risikmærkningsrdningens definitiner: Grønne prdukter, er hvr risiken fr at tabe hele det investerede beløb batragtes sm lille, hvis investeringen hldes til udløb. Prdukttypen er ikke vanskelig at gennemskue. I denne kategri ligger eksempelvis danske stats- g realkreditbligatiner. Gule prdukter er, hvr det er risifr at tabe det investerede beløb helt eller delvist. Prdukttypen er ikke vanskelig at gennemskue. I denne kategri ligger eksempelvis aktier på regulerede makreder, investeringsfreningsbeviser g certifikater. Røde prdukter er, hvr det er risik fr at tabe mere end det investerede beløb ELLER prdukttyper, der er vanskelige at gennemskue. I denne kategri ligger eksempelvis Strukturerede bligatiner, hedgefnde, ptiner g valutaterminsfrretninger. 5

Farvel til Total TOTAL SA SÆLG FØR KØB. Farvel til Total: Vi sænker anbefalingen til Sælg og ophører samtidig analysedækningen af Total.

Farvel til Total TOTAL SA SÆLG FØR KØB. Farvel til Total: Vi sænker anbefalingen til Sælg og ophører samtidig analysedækningen af Total. TOTAL SA SÆLG FØR KØB Farvel til Total Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund en en lang række faktorer. Herigennem udregner

Læs mere

H1 regnskab uden de store overraskelser

H1 regnskab uden de store overraskelser 11-212 12-212 1-213 2-213 3-213 4-213 5-213 6-213 7-213 8-213 9-213 1-213 5.11.213 Marks and Spencer PLC - Køb H1 regnskab uden de stre verraskelser Marks and Spencer PLC km med regnskab fr første halvår

Læs mere

Flot 1. halvårs regnskab fra AXA

Flot 1. halvårs regnskab fra AXA AXA SA - STÆRKT KØB Flot 1. halvårs regnskab fra AXA Vores Stærkt Køb anbefaling på AXA er kun blevet styrket efter et flot 1. halvårs regnskab. Et regnskab, som indikerer, at AXAs strategiplan performer.

Læs mere

BMWs EBIT imponerer BMW - STÆRKT KØB. Resume af BMW s foreløbige regnskab:

BMWs EBIT imponerer BMW - STÆRKT KØB. Resume af BMW s foreløbige regnskab: BMW - STÆRKT KØB BMWs EBIT imponerer Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund en en lang række faktorer. Herigennem udregner

Læs mere

Bestået 1. halvårsregnskab

Bestået 1. halvårsregnskab CEZ - KØB Bestået 1. halvårsregnskab Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund af en lang række faktorer. Herigennem udregner

Læs mere

SAAB vinder duel i Brasilien

SAAB vinder duel i Brasilien SAAB - STÆRKT KØB SAAB vinder duel i Brasilien Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund en en lang række faktorer. Herigennem

Læs mere

Vi skifter Autoliv ud med Michelin

Vi skifter Autoliv ud med Michelin AUTOLIV SÆLG Vi skifter Autoliv ud med Michelin Vi stopper dækningen af Autoliv, da vi ønsker at tage profit efter et en flot performance. Herudover understøtter Jyske Quant scoren ikke længere en positiv

Læs mere

Fokus på landbrug - nylige prisfald

Fokus på landbrug - nylige prisfald DEN DANSKE BANKSEKTOR Fokus på landbrug - nylige prisfald "En perfekt storm" Fra 2009 til foråret 2014 så vi stigende mælkepriser - men fra juni 2014 til oktober 2014 har vi set et markant prisfald fra

Læs mere

Staples er stabile! Quant info. Fundamental valuation Undervalued. News Flow 12-month target price 18 Current price 15. Medium. JB sec.

Staples er stabile! Quant info. Fundamental valuation Undervalued. News Flow 12-month target price 18 Current price 15. Medium. JB sec. Staples er stabile! Staples er kommet med 1. kvt. regnskab, som var en spids lavere end forventet. Både omsætning og EBITmargin var til den lave side. Selskabet bibeholder dog forventningerne til hele

Læs mere

HP leverer toplinjevækst!

HP leverer toplinjevækst! HP - STÆRKT KØB HP leverer toplinjevækst! HP leverede et meget fint og bedre end forventet resultat for 3 kvartal. Det er specielt den første omsætnings fremgang år over år i to år til $ 27.6 mia. og den

Læs mere

Flot regnskab moderat skuffende outlook

Flot regnskab moderat skuffende outlook MICROSOFT - REDUCER Flot regnskab moderat skuffende outlook Microsoft overraskede positivt da indtjeningen kom ind bedre end konsensus forventningerne. Det er især et øget salg af windowslicenser samt

Læs mere

Vi sparer på papiret og slukker for printeren

Vi sparer på papiret og slukker for printeren HP SÆLG (FØR STÆRKT KØB) Vi sparer på papiret og slukker for printeren Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund af en lang række

Læs mere

Vi tager pengene hjem fra Kina

Vi tager pengene hjem fra Kina CHINA MOBILE - KØB Vi tager pengene hjem fra Kina Vi sænker hermed China Mobile-anbefalingen til Sælg fra Køb og ophører samtidig analysedækningen. Det skyldes, at aktien har performet særdeles solidt

Læs mere

IMT nedjusteres til Køb

IMT nedjusteres til Køb IMPERIAL TOBACCO - KØB IMT nedjusteres til Køb Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund af en lang række faktorer. Herigennem

Læs mere

JPMorgan ramt af høje advokathonorarer

JPMorgan ramt af høje advokathonorarer JP MORGAN STÆRKT KØB JPMorgan ramt af høje advokathonorarer Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund af en lang række faktorer.

Læs mere

Er HP på vej med et spin off?

Er HP på vej med et spin off? HP STÆRKT KØB Er HP på vej med et spin off? Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund af en lang række faktorer. Herigennem udregner

Læs mere

Discover 2014 noter HP - STÆRKT KØB. Nye innovationer: Blandt de vigtigste produktlanceringer på Discover 2014 konferencen er:

Discover 2014 noter HP - STÆRKT KØB. Nye innovationer: Blandt de vigtigste produktlanceringer på Discover 2014 konferencen er: HP - STÆRKT KØB Discover 2014 noter Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund en en lang række faktorer. Herigennem udregner modellen

Læs mere

Jamie Dimon fortsætter ved roret

Jamie Dimon fortsætter ved roret JPMORGAN CHASE- STÆRKT KØB Jamie Dimon fortsætter ved roret Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund en en lang række faktorer.

Læs mere

China Mobile fremrykker 4G investeringerne

China Mobile fremrykker 4G investeringerne CHINAMOBILE - STÆRKT KØB China Mobile fremrykker 4G investeringerne China Mobile (CM) fastholdes på Stærkt Køb på trods af en skuffende indtjeningsevne i 4. kvt. Vi ser 2014 som et transformationsår, hvor

Læs mere

Opjusterer anbefalingen ovenpå stærkt regnskab

Opjusterer anbefalingen ovenpå stærkt regnskab DR PEPPER SNAPPLE - STÆRKT KØB Opjusterer anbefalingen ovenpå stærkt regnskab DPS regnskab for 1. kvt. overgik på alle væsentlige punkter vores og markedets forventninger. Ledelsen fastholder prognosen

Læs mere

Dr. Pepper overgår de høje forventninger

Dr. Pepper overgår de høje forventninger DR PEPPER SNAPPLE - STÆRKT KØB Dr. Pepper overgår de høje forventninger Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund en en lang række

Læs mere

Telenor: En europæisk operatør i vækst

Telenor: En europæisk operatør i vækst Telenor: En europæisk operatør i vækst Jyske Markets, Vestergade 8-16 DK-8600 Silkeborg Senior Aktieanalytiker Robert Jakobsen +45 89 89 70 44 jrj@jyskebank.dk Analytikerassistent Christoffer Thimsen +45

Læs mere

Ingen forsvarer indtjeningsevnen bedre

Ingen forsvarer indtjeningsevnen bedre J SAINSBURY - KØB Ingen forsvarer indtjeningsevnen bedre Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund af en lang række faktorer.

Læs mere

BMW gør det igen! BMW - STÆRKT KØB. Overblik over regnskabet:

BMW gør det igen! BMW - STÆRKT KØB. Overblik over regnskabet: BMW - STÆRKT KØB BMW gør det igen! Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund af en lang række faktorer. Herigennem udregner modellen

Læs mere

Autoliv gentager succesen

Autoliv gentager succesen AUTOLIV - STÆRKT KØB Autoliv gentager succesen Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund af en lang række faktorer. Herigennem

Læs mere

Automobil-divisionen imponerer igen

Automobil-divisionen imponerer igen BMW STÆRKT KØB Automobil-divisionen imponerer igen Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund af en lang række faktorer. Herigennem

Læs mere

En europæisk teleoperatør i vækst

En europæisk teleoperatør i vækst TELENOR - KØB En europæisk teleoperatør i vækst Vi starter dækning af Telenor med en Køb anbefaling og et kursmål på NOK 150. Modsat de fleste europæiske telekommunikationsselskaber kan Telenor fortsat

Læs mere

NRI under pres. Møde med adm. direktør og kreditdirektør SYDBANK - REDUCER

NRI under pres. Møde med adm. direktør og kreditdirektør SYDBANK - REDUCER SYDBANK - REDUCER NRI under pres Møde med adm. direktør og kreditdirektør I fredags mødtes vi med den adm. direktør og kreditdirektøren, der bekræftede vores bekymringer over Sydbanks evne til at skabe

Læs mere

Sainsburys 2. kvt. trading statement peger på fortsat vanskelige markedsforhold

Sainsburys 2. kvt. trading statement peger på fortsat vanskelige markedsforhold J SAINSBURY - KØB Sainsburys 2. kvt. trading statement peger på fortsat vanskelige markedsforhold Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter

Læs mere

Svage tal. Vi fastholder KØB. Novo reducerer omsætningsestimat. Telekonference kl. 13.00 CET NOVO NORDISK - KØB

Svage tal. Vi fastholder KØB. Novo reducerer omsætningsestimat. Telekonference kl. 13.00 CET NOVO NORDISK - KØB 1.5.214 NOVO NORDISK - KØB Svage tal Vi fastholder KØB Novo Nordisk leverede en omsætning for 1. kvartal '14 på DKK 2.3 mia. (+1,8 %), hvilket var under både vores estimat og konsensus på DKK 2,9 mia.

Læs mere

SAP opjusteres til Køb

SAP opjusteres til Køb SAP KØB SAP opjusteres til Køb Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund af en lang række faktorer. Herigennem udregner modellen

Læs mere

På pladserne, færdige, løb!

På pladserne, færdige, løb! NOVO NORDISK - KØB På pladserne, færdige, løb! Vi gentager KØB Novo Nordisk leverede et regnskab for 3. kvartal '14, der viste en stærk udvikling i diabetesdivisionen. Den var drevet af en stærk vækst

Læs mere

Fokus på de sædvanlige mistænkte Vi gentager vores salgsanbefaling forud for rapporten for 2. kvartal 2014

Fokus på de sædvanlige mistænkte Vi gentager vores salgsanbefaling forud for rapporten for 2. kvartal 2014 9.7.214 H. LUNDBECK - SÆLG Fokus på de sædvanlige mistænkte Vi gentager vores salgsanbefaling forud for rapporten for 2. kvartal 214 H. Lundbeck aflægger sit regnskab for 2. kvartal '14 den 7. august.

Læs mere

Godkendte salgstal AXA SA - STÆRKT KØB. Dette er en investeringsanalyse til detailkunder. Resume af hovedtallene:

Godkendte salgstal AXA SA - STÆRKT KØB. Dette er en investeringsanalyse til detailkunder. Resume af hovedtallene: AXA SA - STÆRKT KØB Godkendte salgstal Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund en en lang række faktorer. Herigennem udregner

Læs mere

2. kvt. '14 - fokus på toplinjen og investeringsafkast

2. kvt. '14 - fokus på toplinjen og investeringsafkast TRYG - KØB 2. kvt. '14 - fokus på toplinjen og investeringsafkast Udfordrende svensk marked Trygs regnskab for 2. kvartal '14 offentliggøres d. 10. juli kl. 07.30. 1) Præmieindtægter: Vi forventer, at

Læs mere

Gode salgstal for 4. kvt.

Gode salgstal for 4. kvt. CARREFOUR - STÆRKT KØB Gode salgstal for 4. kvt. Dette er en case anbefaling. Vi har dækning af selskabet så længe vi ser et kurspotentiale, der retfærdiggør en købsanbefaling. Herefter stopper vi som

Læs mere

Prognose i den lave ende af intervallet

Prognose i den lave ende af intervallet FLSMIDTH KØB Prognose i den lave ende af intervallet Dette er et ikkekomplekst produkt. FLSmidth leverede et svagere end forventet regnskab for 1. kvartal 2013 med en EBITA, der var 40 % under forventningerne.

Læs mere

Bedre volumen men containeropsvinget stadig langt væk

Bedre volumen men containeropsvinget stadig langt væk A. P. MØLLER - SÆLG Bedre volumen men containeropsvinget stadig langt væk Vi fastholder vores forsigtige holdning: Maersk-aktien er steget pga. 1) den generelle stigning i de cykliske aktier, som kan stoppe

Læs mere

Fremtiden ser lysere ud

Fremtiden ser lysere ud 24.1.214 NOVOZYMES - KØB Fremtiden ser lysere ud Vi fastholder vores KØB-anbefaling og løfter vores kursmål til DKK 3 (27) Novozymes leverede et stærkt kvartalsregnskab med både omsætningen og indtjeningen

Læs mere

Forløber som planlagt

Forløber som planlagt 29.8.214 BAVARIAN NORDIC - KØB Forløber som planlagt Vi gentager KØB Efter aflæggelsen af regnskabet for 2. kvartal 214, som afslørede få nyheder som forventet, har vi ikke foretaget ændringer af vores

Læs mere

ELECTRONIC ARTS - KØB Aktier IT 06.08.2009

ELECTRONIC ARTS - KØB Aktier IT 06.08.2009 Aktier IT 06.08.2009 Kvartalsregnskab Flot regnskab på alle fronter Verdens største udbyder af computerspil lod i går aftes, med deres 2. kvartalsregnskab, champagnepropperne springe oven på et flot regnskab.

Læs mere

Køb forsikring til din portefølje

Køb forsikring til din portefølje AXA STÆRKT KØB Køb forsikring til din portefølje Jyske Bank starter hermed dækning af det franske forsikringsselskab AXA med en Stærkt Køb- anbefaling og et kursmål på EUR 22. Vores Dette selskab er valgt

Læs mere

2. kvartal 2014 - fokus på effektiviseringsprogrammet

2. kvartal 2014 - fokus på effektiviseringsprogrammet NORDEA - KØB 2. kvartal 2014 - fokus på effektiviseringsprogrammet Mere indsigt i effektiviseringsprogrammet Nordea offentliggør sin rapport for 2. kvartal 2014 d. 17. juli kl. 07.00. 1) Effektiviseringsprogram:

Læs mere

Danske Bank. Ansvarlig lånekapital

Danske Bank. Ansvarlig lånekapital https://markets. Ansvarlig lånekapital Anbefaling: DANBNK Var 12-09 Ansvarlig lånekapital med udløb i 2012 g call-mulighed d. 12-11 2009 FK: 0295675 ISIN: XS0157629691 Min. Piece: 1.000 EUR DANBNK Var

Læs mere

Stadig KØB trods høj prisfastsættelse

Stadig KØB trods høj prisfastsættelse COLOPLAST - KØB Stadig KØB trods høj prisfastsættelse Vi gentager KØB I løbet af de seneste to år har vi set en stærk performance i Coloplasts aktiekurs drevet af en forbedret effektivitet i driften og

Læs mere

3. kvartal '14 - positiv trend på næsten alle poster

3. kvartal '14 - positiv trend på næsten alle poster DANSKE BANK STÆRKT KØB 3. kvartal '14 - positiv trend på næsten alle poster C&I justering af forretningsmodellen på vej! Samlede indtægter: Vi ser en positiv trend - mest markant indenfor nettogebyrindtægterne

Læs mere

Ramt af vanskelige markedsforhold

Ramt af vanskelige markedsforhold JP MORGAN - STÆRKT KØB Ramt af vanskelige markedsforhold JPMorgan fastholdes på Stærkt Køb på trods af et skuffende resultat for 1. kvt. 2014. Vi vurderer, at JPM først og fremmest er ramt af vanskelige

Læs mere

Solidt regnskab kan retfærdiggøre en opjustering

Solidt regnskab kan retfærdiggøre en opjustering VESTAS - KØB Solidt regnskab kan retfærdiggøre en opjustering Vi fastholder KØB af Vestas op til regnskabet for 3. kvartal '14 på trods af finansiel uro på markederne, som har påvirket aktien markant.

Læs mere

Skuffende vækstmomentum

Skuffende vækstmomentum WILLIAM DEMANT - REDUCER Skuffende vækstmomentum Dette er et ikkekomplekst produkt. Vi nedjusterer vores anbefaling til REDUCER efter aflæggelsen af regnskabet, da vi ikke længere har tillid til, at William

Læs mere

Service en primær drivkraft i at sikre mere stabile marginer gennem cyklussen

Service en primær drivkraft i at sikre mere stabile marginer gennem cyklussen VESTAS - KØB Service en primær drivkraft i at sikre mere stabile marginer gennem cyklussen Vi fastholder KØB: Vi fastholder vores købsanbefaling på Vestas, men sænker vores kursmål til 285 fra tidligere

Læs mere

Udsigt: en æble-ryster

Udsigt: en æble-ryster AKTIESTRATEGI Udsigt: en æble-ryster Dette er et ikkekomplekst produkt I vejrmæssig henseende kalder man tidlige efterårsstorme for en æbleryster. Det betegner faktisk også meget godt, hvad vores indikatorer

Læs mere

Goodwill-nedskrivning på DKK 9 mia. - nominel udbytteprocent uændret!

Goodwill-nedskrivning på DKK 9 mia. - nominel udbytteprocent uændret! DANSKE BANK STÆRKT KØB Goodwill-nedskrivning på DKK 9 mia. - nominel udbytteprocent uændret! Forventede nedskrivninger på DKK 9 mia.: Danske Bank forventer en nedskrivning på goodwill på DKK 9 mia. i årsregnskabet

Læs mere

Beskeden 2014 prognose

Beskeden 2014 prognose A. P. MØLLER - SÆLG Beskeden 2014 prognose Indikationer om fornyet pres på rater Vi nedjusterer vores estimater en smule Vi fandt ikke noget i 2013 regnskabet, der forklarer hvorfor Mærsk aktien har været

Læs mere

Previews for 3. kvt. 2014 regnskabssæsonen

Previews for 3. kvt. 2014 regnskabssæsonen Previews for 3. kvt. 2014 regnskabssæsonen Disse selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund af en lang række faktorer. Herigennem udregner

Læs mere

ENDNU EN OVERSKRIDELSE AF KONSENSUS VENTER

ENDNU EN OVERSKRIDELSE AF KONSENSUS VENTER PANDORA - KØB ENDNU EN OVERSKRIDELSE AF KONSENSUS VENTER Dette er et ikkekomplekst produkt. Risikoen er på op-siden: Vi har på den hårde måde lært, at det at foretage skøn om fremtiden er meget svært.

Læs mere

Fortsat fremgang men lave handelsindtægter

Fortsat fremgang men lave handelsindtægter 25.7.214 DANSKE BANK - STÆRKT KØB Fortsat fremgang men lave handelsindtægter Faldet i handelsindtægter opvejes af salget af Nets Danske Bank leverer en fremgang i nettoresultatet til DKK 4.47 i 2. kvartal

Læs mere

Lave metalpriser styrker vores positive syn

Lave metalpriser styrker vores positive syn PANDORA - KØB Lave metalpriser styrker vores positive syn Vi justerer forventningerne og løfter kursmålet: Vi fastholder vores KØBanbefaling på Pandora-aktien forud for regnskabet for 3. kvartal '14 den

Læs mere

Vesteuropa mister momentum

Vesteuropa mister momentum ROCKWOOL - REDUCER Vesteuropa mister momentum Dette er et ikkekomplekst produkt. Vi fastholder vores REDUCER-anbefaling og nedjusterer vores kursmål til DKK 1.000 pga. kortsigtet usikkerhed, hvor Tyskland

Læs mere

SAP sænker 2014 prognosen

SAP sænker 2014 prognosen SAP - REDUCER SAP sænker 2014 prognosen SAP har i dag aflagt et moderat skuffende 3. kvt. regnskab og samtidigt reduceret 2014 EBIT-prognosen. Et moderat kursfald i dagens handel er fair. Vi fastholder

Læs mere

Sæsonmæssigt svagt kvartal, men for forsigtige konsensustal for 2014

Sæsonmæssigt svagt kvartal, men for forsigtige konsensustal for 2014 VESTAS - KØB Sæsonmæssigt svagt kvartal, men for forsigtige konsensustal for 2014 30% upside ift. 2014-konsensustallene for EBIT: Vestas aflægger deres regnskab for 1. kvartal '14 fredag d. 9. maj. Vi

Læs mere

Tegn på stabilisering efter flere år i modvind

Tegn på stabilisering efter flere år i modvind 19.8.214 ORANGE KØB Tegn på stabilisering efter flere år i modvind Vi starter Orange med Køb og et kursmål på EUR 12,5. Efter et par vanskelige år kan Orange melde om stabilisering på flere fronter. Fortsætter

Læs mere

Lægger i kakkelovnen i Tyskland

Lægger i kakkelovnen i Tyskland PANDORA - KØB Lægger i kakkelovnen i Tyskland Et markant og positivt træk Pandora tager nu et tigerspring flere år frem i processen med at vende udviklingen i Tyskland. Vi er trygge mht. at Pandora har

Læs mere

Fortsat momentum og medvind fra Nets-salget

Fortsat momentum og medvind fra Nets-salget DANSKE BANK STÆRKT KØB Fortsat momentum og medvind fra Nets-salget Laver handelsindtægter blev opvejet af salget af Nets Danske Bank leverede et nettoresultat for 2. kvartal på DKK 4.47 mio. mod DKK 2.811

Læs mere

Stigende risiko på vores årsestimater

Stigende risiko på vores årsestimater VESTAS - REDUCER Stigende risiko på vores årsestimater Vi fastholder REDUCER: Vi fastholder vores REDUCER-anbefaling på Vestas, da konsensustallene er begyndt at se mere aggressive ud med peak EBIT-marginer

Læs mere

Fortsat sløjt US smykkemarked

Fortsat sløjt US smykkemarked PANDORA - KØB Fortsat sløjt US smykkemarked Vi fastholder vores positive holdning Vi anbefaler KØB af Pandora pga. deres muligheder for geografisk ekspansion, for vækst i nærliggende smykkekategorier og

Læs mere

Line tog markedsandele men...

Line tog markedsandele men... A. P. MØLLER - SÆLG Line tog markedsandele men... på bekostning af raterne Olieefterforskning revurderes Vi løfter vores estimater 2 %, fastholder vores kursmål på DKK 11.000 og fastholder SÆLG. Vi ser

Læs mere

Solidt kvartal. Bombardier - Køb. Fremgang i både omsætning og indtjening. CAPEX lidt lavere, men fortsat på et højt niveau

Solidt kvartal. Bombardier - Køb. Fremgang i både omsætning og indtjening. CAPEX lidt lavere, men fortsat på et højt niveau Bombardier - Køb Solidt kvartal Dette er en case anbefaling. Vi dækker selskabet så længe vi ser et kurspotentiale, der retfærdiggør en købsanbefaling. Ved en nedjustering til SALG vil vi som udgangspunkt

Læs mere

Købsmulighed. 1. kvartal godt på vej mod 35% stigning i EBIT PANDORA - KØB

Købsmulighed. 1. kvartal godt på vej mod 35% stigning i EBIT PANDORA - KØB 9.4.214 PANDORA - KØB Købsmulighed 1. kvartal godt på vej mod 35% stigning i EBIT Det er svært at sige på dette tidspunkt, om konsensus er for aggressiv ift. 1. kvartal '14. Vi ser dog ikke den svage aktiekurs

Læs mere

Begivenhedsløst 2. kvartal

Begivenhedsløst 2. kvartal ROCKWOOL - REDUCER Begivenhedsløst 2. kvartal Rockwool leverede et svagere end ventet regnskab for 2. kvartal '14 med EBIT 5 % lavere end konsensus. Prognosen i lokal valuta blev fastholdt, hvor Rockwool

Læs mere

Stærk indtjening og...

Stærk indtjening og... PANDORA - KØB Stærk indtjening og... klare tegn på vækst i ny markeder og kategorier Vi løfter forventningerne 3 % og justerer kursmål til DKK 45 Kvaliteten af Pandoras forretning er klart stigende, hvilket

Læs mere

Korrektion af model barberer 5 % af kursmål Vi venter nu lidt højere driftsomkostninger

Korrektion af model barberer 5 % af kursmål Vi venter nu lidt højere driftsomkostninger MATAS - KØB Korrektion af model barberer % af kursmål Vi venter nu lidt højere driftsomkostninger Investeringscasen er dog stadig solid Vi justerer vores forventninger, så de mere præcist afspejler driftsomkostningerne

Læs mere

Previews for de kommende regnskaber

Previews for de kommende regnskaber Previews for de kommende regnskaber Disse selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund en en lang række faktorer. Herigennem udregner modellen

Læs mere

High Yield HighLights Uge 15

High Yield HighLights Uge 15 High Yield HighLights Uge 15 Denne uges HighLights indeholder information om følgende selskaber: Index 25% 20% 15% High Yield Return - Yearly performace 2010 2011 2012 2013 - Ontex IV Vi optager dækning

Læs mere

Lagerstyring forbedres mod slutningen af året

Lagerstyring forbedres mod slutningen af året MATAS - KØB Lagerstyring forbedres mod slutningen af året Hovedpunkter fra Matas' præsentation i går: 1) fortsat svag efterspørgsel, 2) hovedproduktkategorien Beauty bør til sin tid se et cyklisk opsving,

Læs mere

Svag EBIT margin. Vesteuropa stadig på rette vej. Organisk fald i volumen i Asien CARLSBERG - REDUCER

Svag EBIT margin. Vesteuropa stadig på rette vej. Organisk fald i volumen i Asien CARLSBERG - REDUCER CARLSBERG - REDUCER Svag EBIT margin Vesteuropa stadig på rette vej Organisk fald i volumen i Asien Gruppens EBIT-margin blev på 3,8 % (5,4) eller 190 bp under konsensus. Carlsberg's prognose for 2014

Læs mere

Svag i tørlast i 1. kvartal

Svag i tørlast i 1. kvartal 13.5.214 D/S NORDEN - REDUCER Svag i tørlast i 1. kvartal Skuffelse på 1,7 kr. pr. aktie NAV oppe med 4-5 % til DKK 25 Vi beregner NAV til DKK 25 per aktie baseret på merværdier i ejede og leasede skibe.

Læs mere

Vendingen er intakt, men ikke overbevisende

Vendingen er intakt, men ikke overbevisende Vendingen er intakt, men ikke overbevisende Vi giver her en kort oversigt over den seneste måneds udvikling i de vigtigste nøgletal for dansk økonomi. De danske nøgletal giver fortsat et indtryk af, at

Læs mere

Eksponering mod Rusland og valutaeffekter

Eksponering mod Rusland og valutaeffekter NORDEA - STÆRKT KØB Eksponering mod Rusland og valutaeffekter Olie-og rubelbevægelser påvirker Ruslands økonomi: Siden starten af 4. kvartal er olieprisen og rublen faldet markant. Olieprisen er faldet

Læs mere

Sæsonmæssig svag ordreindgang, men markedsandel intakt

Sæsonmæssig svag ordreindgang, men markedsandel intakt VESTAS - KØB Sæsonmæssig svag ordreindgang, men markedsandel intakt Vi fastholder KØB: Vi fastholder vores KØB-anbefaling på Vestas, da vi er fortrøstningsfulde mht. Vestas' evne til at genrejse marginerne

Læs mere

Fokus på Finland. Lille effekt på Nordeas bøger fra Ukrainekrisen NORDEA - STÆRKT KØB

Fokus på Finland. Lille effekt på Nordeas bøger fra Ukrainekrisen NORDEA - STÆRKT KØB NORDEA - STÆRKT KØB Fokus på Finland Lille effekt på Nordeas bøger fra Ukrainekrisen Den nuværende tilstand af krisen i Ukraine indikerer et lavt niveau af direkte indflydelse på Nordeas finske udlånsbog,

Læs mere

Rammeaftaler sikrer leveringer i USA i 2016

Rammeaftaler sikrer leveringer i USA i 2016 VESTAS - KØB Rammeaftaler sikrer leveringer i USA i 2016 Stærk afslutning på året peger mod ordrer på 6,5 GW: Vestas sluttede året stærk af mht. ordrer. I løbet af de sidste to dage af året annoncerede

Læs mere

Solidt 2. kvartal retfærdiggør en opjustering af prognosen

Solidt 2. kvartal retfærdiggør en opjustering af prognosen VESTAS - KØB Solidt 2. kvartal retfærdiggør en opjustering af prognosen Dette er et ikkekomplekst produkt. Vi opjusterer vores anbefaling på Vestas til KØB op til regnskabet for 2. kvartal '14 på baggrund

Læs mere

Stærkt teknisk resultat - svagt investeringsresultat

Stærkt teknisk resultat - svagt investeringsresultat TRYG - KØB Stærkt teknisk resultat - svagt investeringsresultat Stærk udvikling med forbedret skadesniveau Stærkt teknisk resultat på DKK 793 mio. var større end både vores estimat på DKK 660 mio. og konsensus

Læs mere

China Mobile sænkes til Køb

China Mobile sænkes til Køb CHINAMOBILE - KØB China Mobile sænkes til Køb Grundet en lavere Jyske Quant score sænkes China Mobile til Køb fra Stærkt Køb. China Mobile forbliver på Jyske Foretrukne listen. Dette selskab er valgt på

Læs mere

Opjustering af prognose i ReSound allerede i prisen

Opjustering af prognose i ReSound allerede i prisen GN STORE NORD - SÆLG Opjustering af prognose i ReSound allerede i prisen Dette er et ikkekomplekst produkt. Stærkt regnskab kræves for at retfærdiggøre nuværende værdiansættelse: GN Store Nord aflægger

Læs mere

USA: Hvad bremser opsvinget?

USA: Hvad bremser opsvinget? USA: Hvad bremser opsvinget? Opdatering efter BNP for 2. kvartal 2013 Side 1/10 USA: Hvad bremser opsvinget? Her 5 år inde i opsvinget kigger vi på, hvad der har bremset opsvinget Opsving har været ganske

Læs mere

Det er gået for stærkt

Det er gået for stærkt Credit Outlook Europæisk High Yield Det er gået for stærkt Vi nærmer os slutningen af Q1 14 og kan konstatere at investorer har haft en god start på året med kreditspænd, der er kørt ind med 40 bp. og

Læs mere

High Yield HighLights Uge 17

High Yield HighLights Uge 17 High Yield HighLights Uge 17 Denne uges HighLights indeholder information om følgende selskaber: - Dong: Q1 regnskab - CEDC: Stopper dækning Index 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% High Yield Return - Yearly

Læs mere

PFIZER STÆRKT KØB. Fundamental vurdering Risiko Nyhedsstrøm. Medium Neutral 12 mdr.'s kursmål 35,0 Aktuel kurs 28,9. JB sec. code 9994739.

PFIZER STÆRKT KØB. Fundamental vurdering Risiko Nyhedsstrøm. Medium Neutral 12 mdr.'s kursmål 35,0 Aktuel kurs 28,9. JB sec. code 9994739. PFIZER STÆRKT KØB Fremtiden ser lys ud for Pfizer! Med udgangspunkt i Jyske Quant starter vi dækning af Pfizer med en Stærkt Køb-anbefaling. Aktien lider fortsat under, at de fleste investorer har fokus

Læs mere

SÆSONMÆSSIGT SVAGT KVARTAL, FOKUS PÅ ORDREINDGANG

SÆSONMÆSSIGT SVAGT KVARTAL, FOKUS PÅ ORDREINDGANG 12.5.214 FLSMIDTH KØB SÆSONMÆSSIGT SVAGT KVARTAL, FOKUS PÅ ORDREINDGANG FLSmidth aflægger deres regnskab for 1. kvartal den 14. maj. Givet svagheden i 1. kvartalsregnskaberne fra sammenlignelige mineselskaber

Læs mere

Control Alt Delete - MSFT

Control Alt Delete - MSFT MICROSOFT - REDUCER Control Alt Delete - MSFT Vi stopper dækningen af Microsoft. Vi har i en årrække ventet på en ny attraktiv købsmulighed i Microsoft. Denne er desværre udeblevet. Efter de seneste 12

Læs mere

Strategisk gennemgang i 2014 eksekvering!

Strategisk gennemgang i 2014 eksekvering! DANSKE BANK STÆRKT KØB Strategisk gennemgang i 214 eksekvering! I forbindelse med aflæggelsen af regnskabet for 214 forventer vi, at ledelsen vil introducere specifikke initiativer for at opnå det mellemlange

Læs mere

Næste skridt for Novo?

Næste skridt for Novo? NOVO NORDISK - KØB Næste skridt for Novo? Dette er et ikkekomplekst produkt. Fornyet tillid fra ledelsen til fedme Som forventet var der ikke mange nyheder på den Europæiske diabeteskonference (EASD).

Læs mere

Vejledning til tilskudsordning for Grøn industrisymbiose

Vejledning til tilskudsordning for Grøn industrisymbiose Vejledning til tilskudsrdning fr Grøn industrisymbise Dette er en vejledning til virksmheder, sm ønsker at søge m tilskud til teknisk, finansiel eller juridisk rådgivning i frbindelse med etablering af

Læs mere

Outperformance Vi anbefaler stadig Køb

Outperformance Vi anbefaler stadig Køb Numericable - Køb Outperformance Vi anbefaler stadig Køb Dette er en case anbefaling. Vi dækker selskabet så længe vi ser et kurspotentiale, der retfærdiggør en købsanbefaling. Ved en nedjustering til

Læs mere

Nåede konsensus i 3. kvartal '14

Nåede konsensus i 3. kvartal '14 12.11.214 D/S NORDEN - KØB Nåede konsensus i 3. kvartal '14 Selskabet nedtoner forventningerne til 215 NAV på DKK 232 Flådeværdierne faldt 5 % k/k i alt og mere for gamle skibe. Med en højere USD blev

Læs mere

Vores favorit i tæt løb med Danske Bank

Vores favorit i tæt løb med Danske Bank NORDEA - STÆRKT KØB Vores favorit i tæt løb med Danske Bank Nordea: Tiden er kommet til, at vi vender os mod Nordea, da vi forventer, at de kommende kvartaler vil vise en større fremgang i relation til

Læs mere

Norge spillede en stor rolle i 1. halvleg

Norge spillede en stor rolle i 1. halvleg TRYG - KØB Norge spillede en stor rolle i 1. halvleg Engangspåvirkninger og investeringsafkast var de største drivkræfter Det stærke nettooverskud for 2. kvartal på DKK 868 mio. var drevet af engangspåvirkninger

Læs mere

Uannoncerede ordrer er opmuntrende

Uannoncerede ordrer er opmuntrende 14.5.214 FLSMIDTH KØB Uannoncerede ordrer er opmuntrende Dette er et ikkekomplekst produkt. FLSmidth aflagde her til morgen et regnskab for 1. kvartal 214, som var bedre end forventet, med EBITA 7% bedre

Læs mere

Det er tid til at sælge

Det er tid til at sælge Anbefalinger: SELL: 1% 216 Dette er en case anbefaling. Vi dækker selskabet så længe vi ser et kurspotentiale, der retfærdiggør en købsanbefaling. Ved en nedjustering til SALG vil vi som udgangspunkt stoppe

Læs mere