KonjunkturNYT - uge 18

Transkript

1 KonjunkturNYT - uge 8 9. april. maj Danmark Fald i bruttoledigheden i marts Positive konjunkturbarometre i detailhandlen, mens industri, serviceerhvervene samt bygge og anlæg er negative Stigende boligpriser i februar EU-kommissionens forårsprognose Internationalt USA: Stigning i BNP, forbrugertilliden og boligpriserne og fald i erhvervstilliden Euroområdet: Stigning i ledigheden Tyskland: Uændret ledighed Storbritannien: Stigning i erhvervstilliden Japan: Fald i ledigheden og stigning i industriproduktionen Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder ECB og Nationalbanken sænker renten Stigninger på de amerikanske og europæiske aktiemarkeder, og fald på det japanske Dansk Økonomi / Makropolitik Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse rettes til hco@oim.dk

2 DANSK KONJUNKTURNYT Bruttoledigheden faldt i marts Bruttoledigheden faldt med. personer i marts til. personer, jf. figur.. Ledighedsprocenten faldt med, pct.-point til,8 pct. af arbejdsstyrken. Ledigheden er dermed faldet seks måneder i træk og er reduceret med i alt næsten 8. personer siden september, heraf. i de første tre måneder af. Niveauet i marts er det laveste siden december 9. Ledigheden er faldet for alle aldersgrupper i marts. Ledigheden i personer faldt mest for de -9-årige og de -9-årige, som står for ca. halvdelen af faldet. Ledighedsprocenten faldt mest for de -9-årige. Udviklingen i ledigheden er påvirket af dagpengereformen. I marts faldt antallet af bruttoledige dagpengemodtagere med godt. personer, mens antallet af bruttoledige kontanthjælpsmodtagere steg med knap. personer. Ledige, der opbruger dagpengeretten, og som vælger at overgå til den særlige uddannelsesordning, vil indgå i ledighedsstatistikken som kontanthjælpsmodtagere. Ledighedsstatistikken omfatter kun de ledige kontanthjælpsmodtagere, der vurderes at være jobklare. Antallet af ikke-jobklare kontanthjælpsmodtagere, som ikke indgår i bruttoledigheden, er steget med. personer i marts, og gruppen udgør 8. personer. I Økonomisk Redegørelse, december, er det lagt til grund, at ledigheden vil stige i starten af. Faldet i ledigheden gennem det sidste halve år betyder, at det faktiske niveau i marts ligger betydelig lavere end lagt til grund i Økonomisk Redegørelse, jf. figur.. Figur. Bruttoledigheden. personer. personer 8 9 Danmarks Statistik Skøn ØR december Nye månedstal fra Danmarks Statistik siden ØR Kilde: Danmarks Statistik og Økonomisk Redegørelse, december.

3 Positive konjunkturbarometre i detailhandlen, mens industri, serviceerhvervene samt bygge og anlæg er negative Konjunkturbarometeret for industrien faldt fra til - i april, jf. figur.. Det afspejler negative bidrag fra samtlige af indikatorens underkomponenter. Hver tredje måned bliver industrivirksomhederne spurgt til hvilke produktionsbegrænsninger de har, og i april angiver pct. af virksomhederne utilstrækkelig efterspørgsel som produktionsbegrænsende faktor mod 9 pct. i januar. Vurderingen af kapacitetsudnyttelsen er stort set uændret i april i forhold til januar på pct.. Den sammensatte konjunkturbarometer for bygge og anlæg faldt til indeks - i april, jf. figur.. Traditionelt har indikatoren ligget lavt og siden begyndelsen af har indikatoren med nogle få undtagelser ligget omkring -. Aktiviteten (målt ved BVT) i bygge- og anlægssektoren har ifølge nationalregnskabet også været omtrent uændret siden begyndelsen af. Det sammensatte konjunkturbarometer for serviceerhvervene faldt point til indeks -9 i marts. Indikatoren har været negativ siden august, jf. figur.. Detailhandlens konjunkturbarometer (ikke-sæsonkorrigeret) steg i april fra til, jf. figur.. Indikatoren har store udsving måned til måned, men har generelt har været positiv siden midten af. Figur. Sammensatte konjunkturbarometre for industri og bygge- og anlæg Figur. Sammensatte konjunkturbarometre for serviceerhverv og detailhandel Pct. (Nettotal) Pct. (Nettotal) Pct. (Nettotal) Pct. (Nettotal) Industri Bygge og anlæg Serviceerhverv Detailhandel Anm.: Alle serier med undtagelse af detailhandel er sæsonkorrigeret. Før maj består serien for detailhandel af tal fra EU s oprindelige statistik, mens tallene efter er fra den udvidede stikprøve, som DST foretager. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. Virksomhedernes svar er i opgørelsen vægtet med deres antal beskæftigede.

4 Stigende boligpriser i februar I februar steg prisen priserne på enfamiliehuse med,8 pct. sammenlignet med januars prisniveau den største prisstigning siden. Generelt har priserne ligget ret stabilt gennem, men er steget ind i, jf. figur.. Mens priserne steg i februar faldt antallet af tinglyste handler næsten pct. når der tages højde for almindelige sæsonudsving, jf. figur.. Det lave antal handler peger i retning af, at boligmarkedet fortsat befinder sig i en afventende position. Priserne på ejerlejligheder steg med, pct. fra januar til februar. Sammenlignet med samme måned sidste år har der været betydelige stigninger, og priserne lå således,9 pct. højere end i februar. Priserne på sommerhuse opgøres ikke længere med den reviderede statistik, da volumen i antallet af handler vurderes at være for lavt. Figur. Boligpriser Figur. Antallet af tinglyste handler enfamiliehuse (=) (=). handler pr. mdr.. handler pr. mdr Enfamiliehuse Ejerlejligheder Enfamiliehuse Serie Anm.: Prisindeksene er ikke sæsonkorrigerede som følge af, at perioden fra januar til februar dels er forholdsvis kort og dels indeholder relativt store udsving, som ikke er sæsonrelaterede og derfor forstyrrer korrektionen af sæsonudsvingene. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger

5 Langsom bedring af europæisk økonomi i sigte ifølge EU- Kommissionen I EU-kommissionens forårsprognose skønnes den økonomiske udvikling i EU og euroområdet langsomt at tage fart i løbet af andet halvår. Situationen på de finansielle markeder er forbedret, om end gennemslaget på realøkonomien har været begrænset, særligt i de mest udsatte lande, og usikkerheden forventes først langsomt at fortage sig. Efterspørgslen vurderes samtidig fortsat at blive holdt tilbage af et behov for genopretning af balancerne hos husholdninger, virksomheder og i den offentlige sektor. Dermed er der udsigt til afdæmpede vækstrater i EU på -, pct. i år og, pct. i, og ledigheden ventes at forblive på et højt niveau. EU-kommissionens prognose for Danmark er i store træk på linje med vurderingen i Danmarks Konvergensprogram. Der ventes en BNP-vækst på, pct. i, især båret oppe af den indenlandske efterspørgsel, jf. tabel.. Det private forbrug ventes at vokse moderat understøttet af lave renter og skattereformen. Eksporten ventes i stigende grad at bidrage til fremgangen i, hvor BNP-væksten skønnes at blive, pct. Kommissionens vurdering af den offentlige saldo indebærer på linje med Danmarks Konvergensprogram at Danmark opfylder EU-henstillingens krav om en stramning af finanspolitikken på ½ pct. af BNP om året i - og et underskud (holdbart) under pct. af BNP i og, omend med en smal margin. Tabel. Nøgletal i EU-Kommissionens forårsprognose og Danmarks Konvergensprogram Pct. EU KP EU KP BNP -,,,,, Privat forbrug,,8,,8, Offentligt forbrug,,,9,, Faste bruttoinvesteringer,,,,,9 Eksport,9,,,, Import,,,,, Beskæftigelse -, -, -,,, Ledighed (EU-def. pct. af arb.styrken),,,,, Offentlig saldo (pct. af BNP) -, -, -, -, -,8 Offentlig gæld (pct. af BNP),8,,,, Kilde: EU-kommissionens forårsprognose, maj og Danmarks Konvergensprogram, april. EU-prognosen inkluderer ikke effekterne af aftalen om Vækstplan DK.

6 INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT USA Ifølge de foreløbige nationalregnskabstal var BNP-væksten, (k/k) i. kvartal, jf. figur.. Fremgangen blev båret af en stigning i privatforbruget og lagerændringer, mens et fald i det offentlige forbrug trak ned. Fremgangen i det private forbrug er sket på trods af den seneste tids finanspolitiske stramninger. Forbrugertilliden, målt ved Michigan indikatoren, steg med point til indeks 8, i marts, jf. figur.. Fremgangen dækker over stigninger i både vurderingen af den nuværende og den fremtidige situation, hvor fremgangen i førstnævnte var størst. Den styrkede forbrugertillid bunder blandt andet i lavere olie- og benzinpriser. Figur. Figur. BNP-vækst, USA Forbrugertillid (Michigan), USA Pct. (k/k) Pct. (k/k) Samlet forbrugertillidsindeks Nuværende situation Forventninger til fremtiden Kilde: Reuters Ecowin. Erhvervstilliden i fremstillingserhvervet, målt ved ISM-indikatoren, faldt med, point til indeks, i april, jf. figur.. Nedgangen skyldes fald i beskæftigelsesindikatoren, mens indikatoren for produktion og nye ordrer steg. Alle underindikatorer ligger dog over værdien, som markerer grænsen mellem stigende og faldende aktivitet i erhvervet. Det er femte måned i træk, at den samlede indikator ligger over indeks. Figur. Figur. Erhvervstillid (ISM), USA Boligpriser, USA (M=) (M=) Fremstilling Service FHFA Case Shiller C Kilde: Reuters Ecowin.

7 Boligpriserne steg med, pct. fra januar til december ifølge Case-Shiller indekset, der måler udviklingen i de største byer i USA, jf. figur.. et har været stigende det seneste år og er 9, pct. højere end i samme måned sidste år. Euroområdet Den EU-harmoniserede ledighed steg i marts med, pct.-point til, pct. af arbejdsstyrken, jf. figur.. Dermed ligger ledigheden stadig på et historisk højt niveau. Blandt de største lande i euroområdet var ledigheden, pct. i Tyskland,, pct. i Frankrig,, pct. i Italien og, pct. i Spanien. Sammenlignet med samme måned sidste år er ledigheden steget med, pct.-point i euroområdet. Figur. Ledighed, euroområdet Figur. Ledighed, Tyskland Kilde: Reuters Ecowin. Tyskland Ledigheden (national definition) var i april uændret på,9 pct. af arbejdsstyrken, jf. figur., mens antallet af ledige steg med. personer. Ledigheden har været stort set uændret siden sommeren. Storbritannien Erhvervstilliden i fremstillingssektoren, målt ved PMI-indikatoren, steg med, point til indeks 9,8 i april, jf. figur.. et er dermed for tredje måned i træk under indeks, som er den neutrale værdi. PMI-indikatoren for servicesektoren steg med, point til indeks,9 og er dermed over for fjerde måned i træk. Fremgangen i PMI-tallene kommer efter sidste uges BNP-vækst for. kvartal på, pct. Sverige Erhvervstilliden i fremstillingserhvervet, målt ved PMI-indikatoren, faldt, point til indeks 9, i marts jf. figur.8. Dermed er indekset atter under, hvilket indikerer faldende aktivitet i erhvervet. På trods af faldet i april ligger niveauet de første fire måneder af over niveauet for de sidste fire måneder af, men dog under det historiske gennemsnit på,.

8 Figur. Erhvervstillid, Storbritannien Figur.8 Erhvervstillid, Sverige PMI fremstilling PMI service PMI fremstilling PMI service Kilde: Reuters Ecowin. Japan Ledigheden faldt med, pct.-point til, pct. af arbejdsstyrken i marts, jf. figur.9. Ledigheden har generelt været faldende siden midten af 9, og sammenlignet med januar er ledigheden faldet, pct.-point. Industriproduktionen steg, pct. i marts sammenlignet med måneden forinden, jf. figur., og den har nu været stigende siden november. På grund af et kraftigt fald gennem ligger industriproduktionen dog, pct. under niveauet i samme måned sidste år. Figur.9 Ledighed, Japan Figur. Industriproduktion, Japan 8 9 (jan. 8=) (jan. 8=) Kilde: Reuters Ecowin. 8

9 RENTER, OLIEPRISER, VALUTA- OG AKTIEMARKE- DER ECB har sænket renten på de primære markedsoperationer fra mandag d.. maj til, pct. Nationalbanken har som følge af dette sænket udlånsrenten d.. maj til, pct. ECB s rentenedsættelse skal blandt andet ses i lyset af de svage vækstudsigter i euroområdet og den stabile inflation. Stigning i de amerikanske og europæiske aktiemarkeder i sidste uge, og fald på det japanske, jf. figur.. Tabel. Renter og valutakurser mv. Da nske re nte r og va luta kurse r mv. Inte rna tiona le re nte r og va luta kurse r mv. Torsdag Ændring ift. Torsdag / sidste torsdag / Ændring ift. sidste torsdag Re nte r, pc t. p.a.: Le de nde re nte r, pc t. p.a.: - md. pengemarkedsrente,, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point Japan (unc. call rate),, pct.point Stat. - årig,9 -, pct.point Sverige (repo),, pct.point Re a lkre ditre nte r : Euroområdet (min. bid),, pct.point Kort realkreditlån,, pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån, -, pct.point Danmark (udlånsrenten), -, pct.point Na tiona lba nke ns sa tse r: Re nte på - å rige sta tsobliga tione r, pc t. Diskonto, p.a.:, pct.point USA, -, pct.point Indskud på folio,, pct.point Japan, -, pct.point Indskudsbeviser -,, pct.point Tyskland, -, pct.point Udlån,, pct.point Storbritannien, -, pct.point Re nte spænd til Tyskla nd (pc t.- point): V a luta kurse r : Kort (- md.),, pct.point USD/JPY 9,9 -,8 pct. Langt (- årigt), -, pct.point GBP/USD,8 -, pct. Aktie kurse r (kursinde ks): EUR/USD,,8 pct. OMXC (/- 89 = ) 8,, pct. Aktie kurse r (kursinde ks): USD, S&P 98,9 pct. V a luta kurse r : Japan, Nikkei 9 -, pct. EUR/DKK,9 -, pct. Euroomr., Eurostoxx USD/DKK, -, pct. indeks, pct. SEK/DKK 8,,8 pct. Storbritannien, FTSE, pct. NOK/DKK 98,8, pct. GBP/DKK 88,, pct. Olie prise r: JPY/DKK,8 -, pct. Brent (USD), -, USD Effektiv kronekursindeks (9 = ),9, point Brent (DKK) 8 -, DKK ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Pris i yen for én dollar. Kilde: Reuters Ecowin og Danmarks Nationalbank 9

10 Figur. Pengepolitisk rente Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland Pct. Pct USA Danmark Euroområdet Kilde: Reuters Ecowin Pct.,,,,,,,, apr jun aug okt dec feb apr jun aug okt dec feb -årig, rentespænd (h.a.) -årig, dansk apr -mdr., rentespænd (h.a.) -mdr., dansk Pct.-point,,8,,,, -, -, -, -,8 -, Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro Pct.-point Pct.-point - - apr dec aug apr Italien Grækenland Spanien Portugal Irland Frankrig Kilde: Reuters Ecowin Euro Dollar apr aug dec apr aug dec apr Euro Dollar (h. akse) Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser (=) (=) apr aug dec apr aug dec apr USD/EUR USD/JPY,8, 9,, 8,, apr aug dec apr aug dec apr Eurostoxx OMX C Nikkei S&P USD/EUR USD/JPY (h. akse) Kilde: Reuters Ecowin