Hvor bevæger skandinaviske luftfartsselskaber sig hen?

Transkript

1 Hvor bevæger skandinaviske luftfartsselskaber sig hen? v/ aktieanalysechef i Sydbank Jacob Pedersen, CFA Dansk Industri d. 24. maj 2016

2 Agenda Værdiskabelse i luftfartsindustrien Tendenser Konkurrenternes strategier SAS Status og udfordringer Norwegian Status og udfordringer Nicheoperatørernes ambitioner Konsolidering

3 Værdiskabelse i værdikæden Voldsom værdinedbrydelse i værdikæden flyselskaberne er synderne

4 Hvorfor kan flyselskaberne ikke skabe værdi I Leverandørernes forhandlingskraft er HØJ Høj fagforeningsindflydelse Lufthavne er lokale monopoler Flyproducenter er oligopoler Koncentrerede serviceleverandører Trusler fra nye konkurrenter: HØJ Lave skifte-omkostninger Let adgang til distribution Relativt let adgang til fly/tilladelser Luftfartsentusiaster med penge Trusler fra substitutter: Stigende Webkonferencer Højhastighedstog Undvære Kundernes forhandlingskraft er HØJ Flyrejser anses for standardiseret produkt Lave skifte-omkostninger Prisfølsomt for fritidsrejsende Høj prisgennemsigtighed på websites

5 Hvorfor kan flyselskaberne ikke skabe værdi II Høje faste omkostninger Mange direkte konkurrenter Høj, men volatil vækst Høje exitbarrierer og statsejerforhold Begrænset produktdifferentiering Distributionskanaler opmuntrer til priskonkurrence Overinvestering i gode tider Overkapacitet

6 Presset fortsætter på netværksselskaberne Omkostninger: Ansættelsesmodeller under forandring hos LCC Omkostninger: Fagforeningsindflydelse består Indtjening LCC er stadig langt foran Kort/mellemdistance: Lavpriskonkurrenter udnytter kapacitetsindskrænkninger Business-segmentet: LCC angriber dette segment mere målrettet Langdistance: Mellemøst-selskaber med store ambitioner Overinvestering i gode tider Overkapacitet

7 Aktuel status Brændstofprisfald holder hånden under de svageste udskyder konsolidering er på vej til at skærpe konkurrencen (igen) Lavprisaktører vinder markedsandele Kapacitetsvækst indskrænkes Mellemøstselskaber presser Udfordrende vilkår for europæiske netværksselskaber, der traditionelt ikke er synderligt omstillingsparate

8 Nordisk flymarked Høj vækst i interkontinentale flyvninger Kapaciteten forventes at stige med 5-7% i 2016 Lavprisekspansion Ryanair Wizz Billetprisfald

9 Konkurrenter I Ryanair Always getting better Primærlufthavne får betydning Fremdrift i København easyjet Fortsætter dedikeret strategi Styrker sig, hvor allerede stærke Behersket vækst i Danmark

10 Konkurrenter II Lufthansa Eurowings-konceptet udrulles Personaleforhandlinger Klar til lavprisopkøb Air France/KLM Kæmper for hver sparet omkostningskrone Flyver med negativ egenkapital IAG Skærper produkt i BA Restrukturering af Iberia Vækst i Vueling Vækst i Aer Lingus

11 SAS SAS / / / / /16E Omsætning - SAS Nettoresultat - SAS (højre akse)

12 SAS strategi og trusler Nærdødsoplevelsen i november 2012 på afstand men overlevelsesrejsen slutter aldrig for et mellemstort netværksselskab Organisatorisk og finansielt overskud til at tænke kommercielt Opgraderinger af produkt Investeringer i ny kundevendt teknologi Investeringer i nye fly Langdistancesatsning Udfordringen: Kan SAS blive ved med at tjene penge på produktet?

13 SAS i 10 år

14 Norwegian Norwegian E Omsætning - Norwegian Nettoresultat - Norwegian (højre akse)

15 Norwegian strategi og trusler Tilbage på vækstsporet Langt i transformation fra skandinavisk til europæisk (globalt) flyselskab 40%+ passagerer booker udenfor Skandinavien Fra 99 fly ultimo 2015 til 156 fly ultimo 2017 Meget ambitiøs langdistancesatsning Vækst på 20% årligt i gruppens trafik frem mod 2020 Udfordring: Kan væksten tøjles

16 Nogle nicheaktører viser vejen Kend dine kompetencer Pas på med at få nye, gode idéer Gab ikke over for meget Flyv, hvor konkurrencen er behersket Levér et bedre og mere tilpasset produkt end dine konkurrenter

17 Konsolidering Behov for mere i Europa Flyselskaberne i USA har vist vejen Alliancer gør det ikke nemmere Nye samarbejder, Norwegian/Ryanair Lufthansa kan sætte skub i lavpriskonsolideringen

18 Konklusion Flyindustrien har det bedre end længe Brændstofprisfald må ikke blive sovepude SAS og Norwegian har fornuftige udgangspunkter men mange planer er blevet ødelagt i flyindustrien Forvent mere konsolidering i Norden??

19 Q&A Tak for opmærksomheden tid til spørgsmål og svar