A/S Øresund USDJPY 2012

Transkript

1 Informationsmateriale 9. april 2010 A/S Øresund USDJPY 2012 ISIN Kode: DK Arrangør: Nordea Bank Danmark A/S

2 Indholdsfortegnelse Ansvar og erklæringer 3 Obligationsbetingelser 4 Generelle vilkår 8 Væsentlige risikofaktorer 10 Beskrivelse af Underliggende Valutapar 12 Skattemæssige forhold 13 Eksempel på beregning af afkast 15 Oplysninger om tegning m.v. 18 Oplysninger om Udsteder 19 TEGNINGSBLANKET 21 2

3 Ansvar og erklæringer Nærværende Informationsmateriale indeholder en uddybende beskrivelse til potentielle investorer af de udbudte obligationer samt vilkårene for udbuddet af disse. Idet Udsteder ifølge 23, stk. 4, nr. 6 i lov om værdipapirhandel (lovbekendtgørelse nr. 795 af 20. august 2009 med senere ændringer) er undtaget fra pligten til at offentliggøre et prospekt, er der udarbejdet nærværende Informationsmateriale som erstatning for et egentligt prospekt. Obligationerne er på forhånd godkendt til optagelse til handel og officiel notering på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Udsteder erklæring Vi erklærer herved, at oplysningerne i Informationsmaterialet os bekendt er rigtige, og at Informationsmaterialet os bekendt ikke er behæftet med undladelser, der vil kunne forvanske det billede, som Informationsmaterialet skal give, herunder at alle relevante oplysninger i bestyrelsesprotokoller, revisionsprotokoller og andre interne dokumenter er medtaget i Informationsmaterialet. København, den 9. april 2010 A/S Øresund Arrangør erklæring I vor egenskab af Arrangør skal vi hermed bekræfte, at vi har fået forelagt alle de oplysninger, vi har anmodet om, og som vi har skønnet nødvendige, fra Udsteder og dennes revisor. De udleverede eller oplyste data, herunder de data, som ligger til grund for regnskabsoplysninger, oplysninger om markedsforhold m.v., har vi ikke foretaget en egentlig efterprøvelse af, men vi har foretaget en gennemgang af oplysningerne og har sammenholdt de nævnte oplysninger med de i Informationsmaterialet indeholdte informationer og har herved ikke konstateret ukorrektheder eller manglende sammenhæng. Arrangøren påtager sig intet ansvar for Udsteders opfyldelse af dets forpligtelser over for rettighedshaverne, og eventuelle tvister mellem Udsteder og rettighedshaverne eller mellem rettighedshaverne indbyrdes er Arrangøren uvedkommende. Ved begrebet "rettighedshavere" forstås i dette Informationsmateriale indehavere af registrerede ejerrettigheder i VP Securities A/S over hovedstol i forbindelse med de udstedte obligationer. København, den 9. april 2010 Nordea Bank Danmark A/S 3

4 Obligationsbetingelser Udsteder Garant Arrangør A/S Øresund Vester Søgade København V Finansministeriet ved Danmarks Nationalbank indestår på den danske stats vegne i henhold til 10, stk. 4 i lov nr. 588 af 24. juni 2005 overfor obligationsejerne som selvskyldnerkautionist for betaling af A/S Øresunds forpligtelser i henhold til dette Informationsmateriale i relation til obligationerne. Nordea Bank Danmark A/S Strandgade København K Et selskab under tilsyn af Finanstilsynet. Beregningsagent Nordea Bank Danmark A/S. Beregningsagentens afgørelser er, bortset fra åbenbare fejl, endelige og bindende, medmindre andet fremgår af Informationsmaterialet. Kort beskrivelse af udstedelsen Obligationerne udstedes til kurs 105,00, og afkastet på obligationerne (Værdiudvikling) afhænger af udviklingen i valutaparret USDJPY (Underliggende Valutapar) jf. afsnittet Beskrivelse af Underliggende Valutapar m.v. Obligationerne er ikke rentebærende, men giver investor mulighed for en Indfrielseskurs over 100, hvis Værdiudvikling er positiv i perioden fra Startdag til Slutdag. Værdiudvikling er det aritmetiske gennemsnit af den procentvise ændring for det Underliggende Valutapar fra Startdag til Slutdag. Skulle Værdiudvikling være nul eller negativ, indfries obligationerne ved udløb til kurs 100, hvorfor et eventuelt tab vil være begrænset til den overkurs på 5 kurspoint, der er betalt ved udstedelsen af obligationerne, samt det manglende afkast ved en alternativ placering af det investerede beløb i perioden. Obligationerne er således hovedstolsbeskyttede. Der henvises i øvrigt til afsnittet Væsentlige risikofaktorer. Beløb Størrelsen af den initiale udstedelse vil blive fastsat ved Tegningsperiodens udløb, jf. afsnittet Tegning, og vil efterfølgende blive meddelt via NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Udstedelsen vil som minimum udgøre DKK 100,000,000. Hvis der afgives tegningsordrer for mindre end dette minimumsbeløb, forbeholder Udsteder og Arrangør sig ret til at aflyse udstedelsen. Såfremt der afgives tegningsordrer for mere end i alt nominelt DKK 100,000,000, forbeholder Udsteder og Arrangør sig retten til at foretage reduktion i tildelingen af obligationerne med henblik på at opnå en hensigtsmæssig spredning blandt investorerne. Hvis retten til at foretage en sådan reduktion benyttes, skal det samlede 4

5 Udstedelsesdag 8. april 2010 Indfrielsesdagen 25. september 2012 udstedte beløb udgøre mindst DKK 100,000,000. Arrangøren forbeholder sig endvidere ret til med øjeblikkelig virkning at lukke for tegningen, såfremt de samlede tegningsordrer overstiger DKK 100,000,000. Udstedelsen vil ligeledes blive annulleret, såfremt der ikke kan opnås en Deltagelsesgrad på mindst 85,00 pct. Meddelelse om udstedelsens annullering, lukning for tegning og eventuel reduktion i tildeling af obligationerne, som anført ovenfor, vil blive givet som anført i afsnittet Meddelelser. Obligationslånet kan senere forhøjes uden fastsat maksimumbeløb. Lånet lukkes for yderligere udstedelse den 25. august Notering Stykstørrelse og Registrering Emissionskurs Obligationerne er godkendt til optagelse til handel og officiel notering på NASDAQ OMX Copenhagen A/S med første handelsdag den 8. april Obligationerne registreres i VP Securities A/S i andele af DKK 1,00. Der udstedes ingen fysiske papirer. Den initiale udstedelse sker til kurs 105,00 franko kurtage. Efterfølgende udstedelser vil ske til markedskurs. Valuta Amortisering Rente Indfrielse Obligationerne udstedes i danske kroner (DKK) Stående lån Obligationerne er ikke rentebærende og handles i obligationernes løbetid uden vedhængende rente. Obligationerne indfries til Indfrielseskursen på Indfrielsesdagen den 25. september Tilbagebetaling sker gennem det kontoførende institut via VP Securities A/S. Indfrielseskursen beregnes af Beregningsagenten, jf. afsnittet Indfrielseskurs. Indfrielseskursen vil blive meddelt som beskrevet under afsnittet Meddelelser. Såfremt Indfrielsesdagen ikke er en Bankdag, vil betalingen blive udskudt til den nærmest følgende Bankdag. Obligationsejerne vil ikke have krav på rente eller andre beløb i anledning af sådan udskudt betaling. Underliggende Valutapar Det Underliggende Valutapar består af valutaparret USDJPY. For yderligere information, se Beskrivelse af Underliggende Valutapar m.v. Det Underliggende Valutapar offentliggøres ikke direkte på Referencekilden, Beregningsagenten fastsætter værdien af det Underliggende Valutapar på baggrund 5

6 af valutakrydset EURUSD (antallet af amerikanske dollar for én euro) og valutakrydset EURJPY (antallet af japanske yen for én euro), som offentliggjort på Referencekilden. Det Underliggende Valutapar fastsættes af Beregningsagenten ud fra følgende formel: EURJPY USDJPY= EURUSD Hvor der i øvrigt henvises til offentliggørelse af det Underliggende Valutapar m.v. inkluderer sådanne henvisninger ligeledes offentliggørelse af valutakrydsene EURUSD og EURJPY. Afkastprofil Obligationerne udstedes til kurs 105,00, og afkastet på obligationerne afhænger af Værdiudviklingen i det Underliggende Valutapar. Afsnittet Eksempel på beregning af afkast indeholder eksempler på, hvorledes afkastet beregnes. Værdiudviklingen beregnes alene på baggrund af værdien af det Underliggende Valutapar aflæst på Startdag og Slutdag. En eventuel højere eller lavere kursværdi af det Underliggende Valutapar på andre dage vil således ikke have indflydelse på beregningen af Værdiudviklingen. Indfrielseskurs Indfrielseskursen er kurs * Indekstillæg Indfrielseskursen afrundes nedad på tredje decimal til to decimaler. Indekstillæg Indekstillægget er udtryk for et tillæg til kurs 100, som investorerne modtager på Indfrielsesdagen. Indekstillægget vil være det største af følgende: 0,00 pct. Deltagelsesgraden * Værdiudvikling Værdiudvikling Værdiudvikling opgøres som den procentvise ændring i det Underliggende Valutapar fra Startkurs til Slutkurs. Værdiudvikling beregnes efter følgende formel: ( Slutkurs Startkurs) Slutkurs Prisfastsættelsesdag 6. april Hvis denne dag ikke er en Bankdag, anvendes den efterfølgende Bankdag som Prisfastsættelsesdag. Startkurs Slutkurs For det Underliggende Valutapar: Officiel Valutakurs på Startdagen. For det Underliggende Valutapar: Officiel Valutakurs på Slutdagen. 6

7 Startdag og Slutdag Startdage og Slutdage fremgår af nedenstående tabel. Hvis en Startdag eller en Slutdag ikke er en Offentliggørelsesdag for det Underliggende Valutapar, anvendes den førstkommende dag, der er Offentliggørelsesdag for det Underliggende Valutapar. Startdag 8. april Slutdag 11. september 2012 Deltagelsesgrad Deltagelsesgraden er udtryk for, hvor stor en andel af Værdiudviklingen, som investor modtager på Indfrielsesdagen. Deltagelsesgraden vil blive endeligt fastlagt af Beregningsagenten. Deltagelsesgraden vil afhænge af markedsvilkårene, herunder renteniveauet og volatiliteten i det Underliggende Valutapar, på Prisfastsættelsesdagen og/eller dagene op til Prisfastsættelsesdagen, og Deltagelsesgraden kan være helt eller delvist fastsat på baggrund af en løbende markedsrisikoafdækning op til Prisfastsættelsesdagen. Baseret på markedsvilkårene den 16. februar 2010 ville en Deltagelsesgrad på 100 pct. kunne opnås. Den endelige Deltagelsesgrad kan blive højere eller lavere end det indikerede niveau. Såfremt det ikke senest på Prisfastsættelsesdagen er muligt (på grund af forhold beskrevet under afsnittet Markedsforstyrrelser, manglende prisstillelse på derivatkontrakter eller andre forhold) at fastsætte en Deltagelsesgrad på mindst 85 pct., vil udstedelsen blive annulleret. Meddelelse om den endelige Deltagelsesgrad eller eventuel annullering af udstedelsen vil blive givet senest 2 Bankdage efter Prisfastsættelsesdagen i henhold til afsnittet Meddelelser. Officiel Valutakurs Officiel Valutakurs er valutakursen for det Underliggende Valutapar som aflæst ca. kl på Referencekilden og på denne baggrund beregnet af Beregningsagenten. Referencekilde Det finansielle informationssystem Reuters side ECB37, eller en anden side som måtte erstatte denne. Offentliggørelsesdag En dag hvor der på Referencekilden offentliggøres en Officiel Valutakurs for det Underliggende Valutapar, forudsat at en Markedsforstyrrelse ikke indtræffer eller foreligger på en sådan dag. Bankdag En dag, bortset fra lørdag, søndag eller anden helligdag, hvor banker og kapitalmarkedspladser er åbne i Danmark. Markedsforstyrrelse Markedsforstyrrelse foreligger, efter Beregningsagentens vurdering, i forhold til et eller flere af de Underliggende Valutapar: a) Hvis der ikke offentliggøres en Officiel Valutakurs b) Hvis Beregningsagenten ikke kan aflæse den Officielle Valutakurs på Referencekilden c) Hvis der indtræffer en anden hændelse, der bevirker, at det efter Beregningsagentens skøn ikke vil være muligt at fastsætte den 7

8 Fastsættelse af Officiel Valutakurs ved Markedsforstyrrelse Officielle Valutakurs Såfremt der foreligger en Markedsforstyrrelse på Startdagen og/eller Slutdagen for et Underliggende Valutapar, fastsætter Beregningsagenten den Officielle Valutakurs for det Underliggende Valutapar, til den værdi, som efter Beregningsagentens skøn vil give det rimeligste resultat under hensyntagen til gældende markedsforhold. Når Beregningsagenten har underrettet Udsteder om, at en Markedsforstyrrelse foreligger på Startdagen og/eller Slutdagen, vil dette straks blive meddelt i henhold til afsnittet Meddelelser. Korrektion af Officiel Valutakurs Hvis den af Beregningsagenten aflæste og beregnede Officielle Valutakurs på en Startdag eller Slutdag for det Underliggende Valutapar korrigeres af ovennævnte Referencekilde senest 5 kalenderdage efter den pågældende Startdag og/eller Slutdag, bliver korrektionen indarbejdet af Beregningsagenten ved beregningen af Indfrielseskursen. Korrektioner der annonceres eller offentliggøres på et senere tidspunkt er ikke relevante for denne beregning. 8

9 Generelle vilkår Retstilling Opsigelighed Obligationerne er en almindelig, usikret fordring på Udsteder. Obligationerne er uopsigelige fra Udsteders side. Obligationerne er uopsigelige fra obligationsejernes side, bortset fra situationen hvor Udsteder har misligholdt sine forpligtelser, jf. afsnittet Misligholdelse. En indfrielse, jf. ovenfor, skal ske til en af Beregningsagenten beregnet værdi af obligationerne, der fastsættes på baggrund af blandt andet aktuelle markedsforhold, den senest tilgængelige kurs/pris og andre forhold, som Beregningsagenten finder relevante. Meddelelse om eventuel førtidig indfrielse gives i henhold til afsnittet Meddelelser. Misligholdelse Enhver obligationsejer er berettiget til at erklære obligationslånet forfaldent til umiddelbar betaling: a) Såfremt Udsteder undlader at betale hovedstol, og sådan betalingsundladelse fortsætter mere end 30 dage efter forfaldsdato; eller b) Såfremt A/S Øresund i øvrigt undlader rettidigt at opfylde eller overholde nærværende obligationsvilkår, eller hvis Garanten undlader at overholde nogle af sine forpligtelser i følge garantien, og en sådan undladelse ikke kan afhjælpes, eller hvis den kan afhjælpes, ikke bliver afhjulpet indenfor 30 dage efter datoen på hvilken skriftlig meddelelse om en sådan undladelse er givet til A/S Øresund og Garanten af en rettighedshaver. c) Såfremt garantien ophører med at være gyldig; eller d) Såfremt A/S Øresund opløses eller ophører eller den kompetente domstol afsiger kendelse om A/S Øresunds opløsning, ved fusion eller sammenlægning (bortset fra hvor udstederen vil være det fortsættende selskab eller i tilfælde af en fusion, at rettighedshavernes rettigheder ikke er væsentligt forringet som bestemt i selskabslovens regler om universal-succesion ( 242 i selskabsloven eller anden bestemmelse i lovgivningen, som måtte afløse denne bestemmelse) eller der sker overdragelse af eller transport i samtlige eller en væsentlig del af udstederens aktiver. En indfrielse i henhold til ovenstående skal ske til en af Beregningsagenten fastsat kurs, der fastsættes på baggrund af blandt andet aktuelle markedsforhold, den seneste tilgængelige pris og andre forhold som Beregningsagenten finder relevante. Meddelelse om eventuel førtidig indfrielse gives i henhold til afsnittet Meddelelser. Betaling af indfrielsesbeløbet til obligationsejerne skal ske snarest muligt efter, at Beregningsagenten har gennemført beregning af Indfrielseskursen i 9

10 overensstemmelse med det foregående. Omsættelighed Forældelse Obligationerne er omsætningspapirer, og der gælder ingen indskrænkninger i obligationernes omsættelighed. Obligationerne kan ikke noteres på navn. I henhold til de gældende regler på Udstedelsesdagen er forældelsesfristen for obligationernes hovedstol 10 år og for afkast 3 år fra forfaldsdagen. Udsteders, Arrangørens og Beregnings-agentens erstatningsansvar Udsteder og/eller Arrangøren og/eller Beregningsagenten (den relevante part herefter defineret som Parten) er erstatningsansvarlig, hvis Parten på grund af fejl eller forsømmelser opfylder aftalte forpligtelser for sent eller mangelfuldt. Selv på de områder, hvor der gælder et strengere ansvar, er Parten ikke ansvarlig for tab, som skyldes: nedbrud i/manglende adgang til IT-systemer eller beskadigelser af data i disse systemer, der kan henføres til nedennævnte begivenheder, uanset om det er Parten selv eller en ekstern leverandør, der står for driften af systemerne svigt i Partens strømforsyning eller telekommunikation, lovindgreb eller forvaltningsakter, naturkatastrofer, krig, oprør, borgerlige uroligheder, sabotage, terror eller hærværk (herunder computervirus og -hacking) strejke, lockout, boykot eller blokade, uanset om konflikten er rettet mod eller iværksat af Parten selv eller dens organisation, og uanset konfliktens årsag. Det gælder også, når konflikten kun rammer dele af Parten andre omstændigheder, som er uden for Partens kontrol. Partens ansvarsfrihed gælder ikke hvis: Parten burde have forudset det forhold, som er årsag til tabet, da aftalen blev indgået eller burde have undgået eller overvundet årsagen til tabet lovgivningen under alle omstændigheder gør Parten ansvarlig for det forhold, som er årsag til tabet. Meddelelser Lovvalg og værneting Alle meddelelser i forbindelse med obligationerne i henhold til nærværende Informationsmateriale vil blive afgivet til NASDAQ OMX Copenhagen A/S og/eller VP Securities A/S. Obligationerne er underlagt dansk ret og eventuelle søgsmål med relation til obligationerne skal anlægges ved Københavns Byret. 10

11 Væsentlige risikofaktorer Vigtige oplysninger Investorer skal være opmærksomme på, at obligationen er et komplekst produkt, hvor afkastet bestemmes af komplekse sammenhænge, som kan gøre det vanskeligt at sammenligne med alternative investeringer. Inden der investeres i produktet, bør investor sætte sig ind i, hvordan produktet fungerer. Investering i obligationerne kan medføre en risiko for tab, og det anbefales investorerne at søge uafhængig rådgivning i relation til juridiske, regnskabs- og skattemæssige aspekter, som relaterer sig til investorernes individuelle forhold. Obligationerne egner sig bedst for investorer, som har en investeringshorisont, der som minimum modsvarer obligationernes løbetid. For at sikre investorer det fulde afkastpotentiale anbefales det at beholde obligationerne til udløb. Investorer bør således betragte obligationerne som en KØB og BEHOLD investering. Kreditrisiko Investor har en kreditrisiko på Udsteder idet Udsteder hæfter for opfyldelse af forpligtelserne knyttet til obligationerne, herunder betaling af evt. afkast og hovedstolen. Udsteder er nærmere beskrevet i afsnittet Oplysninger om Udsteder. Likviditetsrisiko Valutakursrisiko Afkastrisiko Salg inden udløb Hverken Arrangør eller Udsteder er ikke forpligtet til at etablere et sekundært marked for handel med obligationerne. Eventuel handel med obligationerne i perioden frem til Indfrielsesdagen vil derfor være præget af den aktuelle udbuds- og efterspørgselssituation. Obligationerne kan af samme årsag være præget af lav likviditet, særligt i perioder med generel markedsuro, hvilket kan have en ugunstig indflydelse på prisfastsættelsen. Der er i perioden frem til Indfrielsesdagen ingen sikkerhed for, at priserne stillet på NASDAQ OMX Copenhagen A/S modsvarer en teoretisk beregnet værdi ( indre værdi ) på obligationerne. Som nærmere beskrevet i afsnittet Afkastrisiko nedenfor og senere, vil obligationernes afkast primært være afhængig af kursudviklingen i det Underliggende Valutapar. Der er dermed en væsentlig valutarisiko forbundet med en investering i obligationerne. Hvis investors basisvaluta er en anden end danske kroner, indebærer investering i obligationerne tillige en risiko ved omveksling, når investor realiserer obligationerne, eller når obligationerne indfries. For obligationerne gælder, at såfremt Værdiudvikling er negativ på Slutdagen, vil obligationerne blive indfriet til kurs 100 ved udløb, og investor har således mistet overkursen på 5,00 kurspoint samt muligheden for et alternativt afkast. En mulig alternativ investering kan være en dansk statsobligation med tilnærmelsesvis samme løbetid som A/S Øresund USDJPY 2012, f.eks. statsobligationen 4,00 DANSKE STAT STL 2012 med ISIN DK Den effektive rente på godt to et halvt års løbetid på en sådan investering er pr. 16. februar 2010 på 1,72 pct. p.a. En yderligere risiko ved obligationerne er deres prisdannelse i det sekundære marked. Obligationerne forventes ikke at blive handlet dagligt. 11

12 I perioden mellem Udstedelsesdagen og Indfrielsesdagen bestemmes kursen på obligationerne gennem den almindelige handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Udsteder og Arrangør påtager sig intet ansvar for, at denne kursnotering følger udviklingen i Underliggende Valutapar og har ingen forpligtelse til at tilbagekøbe obligationerne bortset fra, at Udsteder er forpligtet til at indfri obligationerne på Indfrielsesdagen i henhold til obligationsvilkårene. I obligationernes løbetid (perioden mellem Udstedelsesdagen og Indfrielsesdagen) vil den teoretiske værdi af obligationerne blandt andet afhænge af renteniveauet i danske kroner samt kursudviklingen og volatiliteten i det Underliggende Valutapar. Obligationernes teoretiske værdi før udløb kan således ikke beregnes ved kun at betragte værdien af Underliggende Valutapar. Indfrielseskursen på 100 gælder alene på Indfrielsesdagen. Et fald i den Officielle Valutakurs for det Underliggende Valutapar vil kunne påvirke kursen på obligationerne i ugunstig retning og dermed medføre risiko for kurstab, såfremt obligationerne realiseres før Indfrielsesdagen. Førtidig Indfrielse Ved førtidig indfrielse af obligationerne, jf. afsnittene Opsigelighed og Misligholdelse, skal Beregningsagenten efter bedste evne og på diskretionær basis fastsætte værdien af Underliggende Valutapar på baggrund af blandt andet aktuelle markedsforhold, de seneste tilgængelige Officielle Valutakurskurser, og andre forhold som Beregningsagenten finder relevante. Obligationernes værdi kan således ved førtidig indfrielse udgøre mindre end kurs 100, og i så fald modtager obligationsejerne ikke den fulde hovedstol. I tilfælde af førtidig indfrielse har obligationsejerne risiko for kurstab som følge af, at de afledte finansielle kontrakter, som afdækker Udsteders risiko, i givet fald skal realiseres på markedsvilkår. Dette vil med stor sandsynlighed betyde, at obligationerne vil blive indfriet til en kurs, der afviger fra kurs

13 Beskrivelse af Underliggende Valutapar m.v. USD Amerikanske dollar (USD) er den officielle valuta i USA. USD er en flydende valuta, og kursen på USD er således ikke låst fast i forhold til andre valutaer, til en fast kurs eller i et fast kursinterval. Den amerikanske centralbank, Federal Reserve System, har ansvaret for pengepolitikken i USA. Det væsentligste redskab i den forbindelse er fastsættelsen af de pengepolitiske styringsrenter. Den amerikanske centralbank tilrettelægger pengepolitikken ud fra et ønske om 1) at maksimere beskæftigelsen, 2) et stabilt prisniveau og 3) et moderat niveau for renter med lange løbetider. For yderligere information om USD og den amerikanske centralbank henvises til hjemmesiden på adressen JPY Japanske yen (JPY) er den officielle valuta i Japan. JPY er en flydende valuta, og kursen på JPY er således ikke låst fast i forhold til andre valutaer, til en fast kurs eller i et fast kursinterval. Japans centralbank, Bank of Japan, har ansvaret for pengepolitikken i Japan. Det væsentligste redskab i den forbindelse er fastsættelsen af de pengepolitiske styringsrenter. Den japanske centralbank tilrettelægger pengepolitikken ud fra et ønske om at et stabilt prisniveau bidragende til en sund udvikling i den japanske økonomi For yderligere information om JPY og den japanske centralbank henvises til hjemmesiden på adressen USDJPY Historisk udvikling i det Underliggende Valutapar USDJPY betegnes som det Underliggende Valutapar. USDJPY angiver, hvor mange JPY, der skal anvendes for at købe én USD. Den 16. februar 2010 lå valutakursen på 90,0, hvilket er udtryk for, at én USD denne dato kostede 90,0 JPY. USDJPY handles frit på de internationale valutamarkeder, og kursen ændrer sig løbende. Figuren herunder viser den historiske udvikling for det Underliggende Valutapar i perioden 16. februar 2005 til 16. februar Grafen er indekseret til 100 pr. 16. februar En stigning i grafen er udtryk for en svækkelse af JPY over for USD. Omvendt udtrykker et fald i grafen en styrkelse af JPY over for USD. Arrangøren gør opmærksom på, at den historiske udvikling ikke kan anvendes som en pålidelig indikator for det fremtidige afkast. 13

14 /02/05 16/08/05 16/02/06 16/08/06 16/02/07 16/08/07 16/02/08 16/08/08 16/02/09 16/08/09 16/02/10 Kilde: Arrangør 14

15 Skattemæssige forhold Skattemæssige forhold for danske Investorer Nedenstående oplysninger er af generel karakter, hvor særregler og detaljer ikke omtales. Investorer som er i tvivl om den skattemæssige behandling af investeringen opfordres til at søge individuel skatterådgivning. Nedenstående retningslinjer er baseret på gældende regler pr. den 1. februar 2010 for fuldt skattepligtige danske investorer. Fuldt skattepligtige investorer er navnlig personer, der har bopæl i Danmark, eller som opholder sig i landet i mindst 6 måneder, samt selskaber, fonde m.v. som er registreret i Danmark, eller hvis ledelse har sæde i Danmark. Denne beskrivelse udgør ikke skatterådgivning. Beskrivelsen er ikke udtømmende, men beregnet som generel oplysning om visse gældende regler. Rettighedshavere skal selv bedømme de skattemæssige konsekvenser, som kan forekomme, og derefter rådføre sig med skatterådgivere. Skattemæssig definition af obligationerne Privatpersoner Skattemæssigt betragtes obligationerne som en obligation i fremmed valuta, idet Indfrielseskursen knytter sig til udviklingen i forholdet mellem valutaer. Ved investering i denne valutaindekserede obligation medregnes hele kursgevinsten som kapitalindkomst, og kurstab kan fradrages. Gevinst og tab beskattes som udgangspunkt ved realisation. Hvis årets samlede gevinst/tab på fordringer og gæld i fremmed valuta er mindre end eller lig med DKK 1.000, er beløbet skattefrit/ikke fradragsberettiget. Midler omfattet af virksomhedsskatteordningen kan ikke anvendes til køb af valutaindekserede obligationer. Bemærk, at der den 27. januar 2010 er fremsat et lovforslag hvor det foreslås at fremrykke beskatningen for valutaindekserede obligationer ved at indføre lagerbeskatning. Samtidig åbnes der op for at midler omfattet af virksomhedsskatteordningen kan anvendes. Ændringen skal have virkning allerede fra lovforslagets fremsættelsestidspunkt, dvs. hvis det vedtages i uændret form, vil investeringer i denne obligation blive beskattet efter de nye regler. Selskaber, fonde m.v. Investering for pensionsmidler Indberetning Beskatning af udenlandske Ved investering i valutaindekserede obligationer bliver selskaber beskattet af hele kursgevinsten, og der er fradrag for kurstab. Gevinst og tab beskattes fra 2010 efter lagerprincippet. Afkastet vil være omfattet af lov om beskatning af visse pensionskapitaler mv., hvilket betyder, at afkastet opgjort efter lagerprincippet beskattes med 15 pct. Obligationen er ikke omfattet af 20 pct.-reglen. Besiddelse, overdragelse og indfrielse af obligationerne indberettes af den pågældende depotbank til de danske skattemyndigheder i henhold til gældende regler herom. Udenlandske investorer opfordres til at søge individuel skatterådgivning. 15

16 investorer 16

17 Eksempel på beregning af afkast Afkastprofil Afkastet på obligationerne afhænger af Værdiudviklingen i det Underliggende Valutapar i perioden fra Startdag til Slutdag. Tabel 1 herunder viser afkastprofilen for obligationerne afhængigt af Værdiudviklingen. Afkastet er omregnet til en årlig effektiv rente opgjort før skat, men efter Emissionsomkostninger. Tabel 1: Værdiudvikling i pct. Indfrielseskurs Årlig effektiv rente i pct. Indikativ Deltagelsesgrad: 100,00 pct. Mindste Deltagelsesgrad: 85,00 pct. Indikativ Deltagelsesgrad: 100,00 pct. Mindste Deltagelsesgrad: 85,00 pct ,00 100,00-1,96-1, ,00 100,00-1,96-1, ,00 100,00-1,96-1, ,00 108,50 1,90 1, ,00 117,00 5,56 4, ,00 125,50 9,04 7,49 Kilde: Arrangør Figur 1: Indfrielseskurs ved indikativ Deltagelsesgrad: 100,00 pct Indfrielseskurs ved mindste Deltagelsesgrad: 85 pct. 120 Indfrielseskurs Kilde: Arrangør Værdiudvikling i pct. Figur 1 ovenfor illustrerer tabel 1 og viser sammenhængen mellem Værdiudviklingen og Indfrielseskursen. 17

18 Bemærk, at obligationernes teoretiske Indfrielseskurser i tabellerne og figurerne ovenfor er beregnet på baggrund af hypotetiske udviklingsscenarier for Værdiudviklingen. I det følgende beskrives 2 forskellige eksempler på beregningen af Indfrielseskursen for obligationerne. Eksempel 1: Underliggende Valutapar Startkurs Slutkurs Værdiudvikling (Slutkurs- Startkurs) / Slutkurs USDJPY 89, , ,80 pct. I eksempel 1 er USD styrket over for JPY i obligationernes løbetid. Den relative udvikling mellem Startkurs og Slutkurs bliver observeret til 21,80 pct. Indfrielseskursen beregnes som 100,00 + (100,00 * 100,00 pct. * 21,80 pct.) Dette giver en Indfrielseskurs på 121,80. I dette tilfælde bliver obligationernes årlige effektive rente før skat 6,20 pct. Beregnet på baggrund af den mindst mulige Deltagelsesgrad på 85,00 pct. bliver obligationernes årlige effektive rente før skat i dette tilfælde 5,03 pct. Eksempel 2: Underliggende Valutapar Startkurs Slutkurs Værdiudvikling (Slutkurs- Startkurs) / Slutkurs USDJPY 89, ,6825-5,00 pct. I eksempel 2 er USD svækket over for JPY i obligationernes løbetid. Den relative udvikling mellem Startkurs og Slutkurs bliver observeret til -5,00 pct. Da Værdiudviklingen er negativ indfries obligationerne til minimumsindfrielseskursen på 100,00. I dette tilfælde bliver obligationernes årlige effektive rente før skat -1,96 pct. og Deltagelsesgraden har ikke betydning for obligationernes afkast. Eksempel 1, og 2 er illustreret i Figur 3. 18

19 Teknikken bag en valutaindekseret obligation Figur 3: Indfrielseskurs 121,80 Udstedelseskurs 105,00 Option Mindste 2,00 Omkostning indfrielseskurs 100,00 7,50 Option Nulkuponobligation Nulkuponobligation 95,50 Nulkuponobligation Udstedelse april 2010 Indfrielse september 2012 Eksempel 1 Indfrielse september 2012 Eksempel 2 Kilde: Arrangør Figuren viser den teoretiske konstruktion af obligationen ved at opdele den i sine tre delkomponenter, en nulkuponobligation, en option og Emissionsomkostninger. Nulkuponobligationen sikrer, at obligationen som minimum indfries til kurs 100,00 ved udløb. Optionen sikrer investor et afkast som beskrevet under Værdiudvikling, hvis Indekstillægget er større end nul. Baseret på markedsforholdene den 16. februar 2010 ville værdien af delkomponenterne indikativt have været som vist i figuren. 19

20 Oplysninger om tegning m.v. Beslutning Obligationerne udstedes i henhold til bemyndigelse fra A/S Øresunds bestyrelse af den 25. november Udsteder har ved udstedelsen af A/S Øresund USDJPY 2012 afdækket den risiko, som Udsteder bærer i forhold til investorer ved indgåelse af en eller flere finansielle kontrakter med en modpart. Anvendelse af provenu Obligationslånets provenu vil blive anvendt til refinansiering af Udsteders gæld. Nettoprovenuet udgør 100,00 pct. af det nominelle tegningsbeløb. Tegning Tegning foregår fra den 10. marts 2010 kl til den 31. marts 2010 kl begge dage inklusive (Tegningsperioden). Tegningen kan tidligst lukkes første tegningsdag efter kl Til brug for tegningen skal der anvendes en separat tegningsblanket. Arrangøren og Udstederen forbeholder sig ret til at tilbagekalde tegningsindbydelserne senest den 31. marts 2010 kl , hvilket vil blive meddelt i henhold til afsnittet Meddelelser. Tegningssteder Betalingsdag og afvikling Emissionsomkostninger Gennem eget kontoførende institut. Afregning af de tildelte obligationer sker på Udstedelsesdagen. Afvikling af obligationer sker 3 Bankdage efter handelsdagen mod registrering i VP Securities A/S. Den første udstedelse afvikles dog med valør på Udstedelsesdagen, uanset om tegningen lukkes inden den 31. marts De samlede omkostninger i forbindelse med udstedelsen andrager 1,90 pct. af det investerede beløb. Obligationerne udstedes uden beregning af kurtage og alle udgifter forbundet med obligationsudstedelsen er således indeholdt i Emissionskursen. Omkostningsfordelingen fremgår af nedenstående sammenstilling, hvor de enkelte omkostninger er omregnet til procent pro anno. Den endelige fordeling afhænger af det samlede udstedelsesbeløb, hvilket ikke er kendt på tidspunktet for Informationsmaterialets offentliggørelse. Nedenstående fordeling er beregnet på baggrund af en samlet udstedelse på i alt nominelt DKK Tegningsprovision til tegningssteder og arrangør: ca. 0,68 pct. p.a. Markedsføringsomkostninger, herunder bl.a. annoncering, trykning af brochurer og Informationsmateriale: ca. 0,04 pct. p.a. Omkostninger til børsnotering på NASDAQ OMX Copenhagen A/S samt registrering i VP Securities A/S m.v.: ca. 0,05 pct. p.a. I alt ca. 0,77 pct. p.a. (ÅOP) i forhold til Emissionskursen. Salgsrestriktioner Obligationerne er underkastet de til enhver tid gældende regler om udbud, markedsføring og omsætning af værdipapirer i hvert enkelt lands nationale lovgivning. Udsteder og Arrangøren påtager sig intet ansvar i så henseende. 20

21 Oplysninger om Udsteder Adresse Formål A/S Øresund Vester Søgade København V A/S Øresund har til formål at drive Øresundsbrons danske landanlæg, dvs. Øresundsmotorvej og Øresundsbane. A/S Øresund er 100 pct. ejet af Sund og Bælt Holding A/S, der ligeledes ejer aktierne i A/S Storebælt, Femern Bælt A/S, Sund & Bælt Partner A/S og BroBizz A/S. Via A/S Øresund ejer Sund / Bælt Holding A/S 50 pct. af Øresundsbro Konsortiet, som ejer og driver Øresundsbron. Det statslige svenske selskab SVEDAB AB ejer de resterende 50 pct. af Øresundsbro Konsortiet. Sund & Bælt Holding A/S er det operative driftsselskab for A/S Øresund, og træffer derfor alle beslutninger vedrørende A/S Øresund. A/S Øresunds forpligtelser er garanteret af den danske stat. For yderligere oplysninger henvises til: Regnskaber og vedtægter Regnskabet og vedtægter udleveres på forlangende ved henvendelse til Udsteder. Disse er endvidere tilgængelige via internettet på adressen: Revisorer For 2008: Anders O. Gjelstrup, statsautoriseret revisor Lynge Skovgaard, statsautoriseret revisor Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Weidekampsgade København S Rating Obligationerne er ikke specifikt ratede, men Garantens udestående langfristede gældsforpligtelser er tildelt den højest opnåelige kreditrating på Aaa af Moody's Investors Service og AAA af Standard & Poor's. Registrering CVR-nr Retstvister Seneste udvikling Hverken A/S Øresund eller dets datterselskab er involveret i retstvister eller voldgiftssager, som kan få væsentlig betydning for A/S Øresunds mulighed for at opfylde sine forpligtelser i forbindelse med obligationerne. A/S Øresund er heller ikke bekendt med, at sådanne sager skulle være på vej til at blive anlagt. Der er ikke siden afslutning og offentliggørelse af seneste årsregnskab indtruffet begivenheder, der væsentligt påvirker Udsteder. 21

22 Der henvises til Udsteders årsregnskab på hjemmesiden: Udsteder forventer at offentliggøre årsrapport for 2009 den 23. marts Bestyrelse og direktion Bestyrelse: Henning Kruse Petersen (Formand) Carsten Koch (Næstformand) Pernille Sams Jørgen Elikofer Direktion: Leo Larsen 22

23 TEGNINGSBLANKET A/S Øresund Valutaindekseret obligationslån i danske kroner 8. april 2010/25. september 2012 A/S Øresund USDJPY 2012 ISIN: DK Tegningsperiode Tegning foregår fra den 10. marts 2010 kl til den 31. marts 2010 kl Arrangøren og Udstederen forbeholder sig ret til at tilbagekalde tegningsindbydelserne senest den 31. marts 2010 kl , hvilket vil blive meddelt i henhold til afsnittet Meddelelser. Tegning Tegning kan ske i eget kontoførende institut. I henhold til beskrivelsen i Informationsmaterialet offentliggjort 8. marts 2010 køber jeg/vi: A/S Øresund USDJPY 2012 (ISIN DK ) nominelt DKK obligationer til kurs 105,00 Obligationerne [ ] Registreres i eksisterende VP-depot. [ ] Registreres i nyt VP-depot VP-depot nr. Pengeinstitut Betaling Betaling sker den 8. april Beløbet: [ ] trækkes fra min/vor konto. Reg. nr. Konto nr. [ ] betales kontant Navn og adresse (med blokbogstaver) CPR/CVR nr. (i henhold til lov om skattekontrol) Navn: Adresse: Post nr./by: Forbehold Købet af obligationerne er betinget af, at Udsteder underskriver de fornødne dokumenter, at obligationerne optages til handel og officiel notering på NASDAQ OMX Copenhagen A/S senest på Udstedelsesdagen, og at de i Informationsmaterialet nævnte betingelser for udstedelse er opfyldt. Underskrift Dato: Underskrift: Fremsendt gennem Dato: Filialens stempel: 23