REALKREDITRÅDETS ÅRSMØDE Onsdag den 27. april 2011 Ingeniørforeningens Mødecenter

Transkript

1 REALKREDITRÅDETS ÅRSMØDE 2011 Onsdag den 27. april 2011 Ingeniørforeningens Mødecenter

2 2 DISPOSITION Finanskrise hvor er vi nu? Dansk realkredit i 2010 Ny regulering internationalt og i Danmark Konklusioner

3 3 FINANSKRISEN HVOR ER VI NU? Subprime i USA Likviditetskrise Kapitalkrise og nedfrysning Krisehjælp Økonomisk recession Makroøkonomisk rebalancering speeder/bremse Revision af regelsæt og styringskrav Genskabe ugaranteret finansiel sektor

4 4 DANSK REALKREDIT 2010

5 5 STABILISERET BOLIGMARKED Realiserede handelspriser pr. kvadratmeter (kr.) Kilde: Boligmarkedsstatistikken

6 6 STIGENDE MEN BEGRÆNSET OMFANG AF RESTANCER OG TVANGSAUKTIONER Restanceprocent (private ejerboliger) Bekendtgjorte tvangsauktioner (private ejerboliger) Kilde: Realkreditrådet (restancer), Danmarks statistik (tvangsauktioner)

7 7 POSITIV UDLÅNSVÆKST FRA REALKREDITSEKTOREN Årlig vækstrate i udlån Kilde: Nationalbanken, MFI-statistik

8 8 LAVT SPREAD FOR DANSKE REALKREDITOBLIGATIONER 3-årige covered bonds i forhold til swap Kilde: Nykredit Note: For Danmark er det spread for F3 obligationer per løbende år i forhold til krone-swapkurven. For de øvrige lande er det spread for sammenlignelige 3 årige obligationer i forhold til euro-swapkurven.

9 9 NY REGULERING INTERNATIONALT OG I DANMARK

10 10 INTERNATIONAL REGULERING NYHEDER PÅ MANGE FRONTER EU EU EU EU EU EU EU EU EU Solvens II MiFID Ansvarlig långivning Kapitalkrav 13% Leverage ratio 3% NSFR - RTL problem LCR - kort likviditet Ny hybridkapital Bankmodpart rating Dansk finanssektor Nat.bank Nat.bank DK IASB Rating Tilpas auktioner Låneregler Bonus Nyt princip for nedskr. Negativ tendens

11 11 TRÆK VED ET STABILT OG SUNDT REALKREDITSYSTEM 1. Velkapitaliseret 2. Balanceret likviditet 3. Investorbase, lav rente og likvidt marked 4. Ansvarlig långivning og gode incitamenter 5. Diversificeret produktudbud 6. Understøtter finansiel stabilitet 7. Sikrer kreditformidling

12 NYE KAPITALKRAV INDFASES OVER EN ÅRRÆKKE % af risikovægtede aktiver 14% 12% 10% 8% Basiskapital + permanent stødpude + makrostødpude Basiskapital + permanent stødpude Basiskapital 6% Kernekapital 4% Egenkapital 2% 0% + Leverage ratio 3 pct.

13 13 NYE LIKVIDITETSKRAV 30-dages reglen Liquidity Coverage Ratio Likvide aktiver og cash flow Beholdning af likvide obligationer Akkumuleret netto cash flow over 30 dage - Statsobligationer 100%, realer 85%, egne 0% - Realkreditobligationer maks. 40% af beholdning - Cash inflow medregnes kun med 85% 1-årsregel 100% Net Stable Funding Ratio Lang stabil funding > 1 år Netto cash outflow 1 år 100% Realkreditobligationer må kun medregnes i begrænset omfang For få danske statsobligationer til at substituere med Kan betyde at nuværende model for rentetilpasningslån skal ændres, så krav om ens løbetid på lån og funding overholdes (1-årsregel)

14 14 DER ER MANGEL PÅ LIKVIDE AKTIVER (STATSOBLIGATIONER) Statsobligationer i procent af BNP, % 100% 75% 50% 25% 0% Kilde: ECBC Factbook, 2010

15 15 UDLÅN ER I HØJ GRAD FUNDET MED REALKREDITOBLIGATIONER Covered bonds i procent af BNP, % 150% 125% 100% 75% 50% 25% 0% Kilde: ECBC Factbook, 2010

16 16 REALKREDITOBLIGATIONERNES LIKVIDITET FØR, UNDER OG EFTER FINANSKRISEN Kursspændet mellem lange danske realkredit- og statsobligationer, Kilde: The working paper: "Liquidity of Danish Government and Covered Bonds - Before, During and After the Financial Crisis - Preliminary Findings" from September 2010

17 17 NYE LIKVIDITETSREGLER OG RENTETILPASNINGSLÅN 1-årige rentetilpasningslån opfylder ikke regel om lang finansiering Dansk bekymring om for store og koncentrerede auktioner

18 18 VI ER I GANG MED AT SPREDE REFINANSIERINGERNE Aftale om at sprede refinansieringerne (2009) Refinansiering for nye kunder sker i dag uden for december Hvert femte lån refinansieres uden for december For to år siden var det blot et par procent. 18

19 19 SALGET AF RTL-OBLIGATIONER ER SPREDT MERE UD Bestand af RTL obligationer fordelt på udløbsmåned RTL auktion dec Øvrige RTL (Fmange) 34% F1 66% Kilde: Nykredit

20 20 90-DAGS REFINANSIERINGSMODEL - REDUKTION AF REFINANSIERINGSRISIKO Udbetaling Start Rentetilpasningsauktion Slut Rentetilpasningsauktion 90 dage løbende refinansiering 30 dage September 2012 Oktober 2012 November 2012 December 2012 Januar 2013

21 21 INVESTORER OG OBLIGATIONSMARKED Solvens II reducerer investeringskapaciteten Kapitalkrav indeholder ratingregler med cliff-effekter Egne obligationer kan ikke indgå som likviditet. Forringer likviditeten i markedet og mulighederne for indfrielse

22 22 EFTER SUBPRIME: EUROPÆISK DEBAT OM ANSVARLIG LÅNGIVNING Kan det samme ske i Europa?

23 23 ANSVARLIG LÅNGIVNING Udspil til EU-direktiv på vej Danmark har allerede lovgivning Vi må sikre det markedsbaserede indfrielsessystem Vi må sikre et effektivt system for tvangsauktioner

24 24 DIVERSIFICERET PRODUKTVALG Mulige forslag Afskaffe afdragsfrie lån Lavere lånegrænse for rentetilpasningslån

25 25 VARIABELT FORRENTEDE BOLIGLÅN ULTIMO 2010 Fordeling af realkreditlån til ejerboliger Fordeling af RTL og garantilån Kilde: Realkreditrådets Udlånsstatistik

26 26 NORDISK SAMMENLIGNING: MANGE FASTFORRENTEDE LÅN I DANMARK Fastforrentet udlån, % af bestand Danmark Sverige Finland Norge Kilde: Nykredit

27 27 BOLIGEJERNE KENDER RISIKOEN OG ER FORBEREDTE 7 ud af 10 venter stigende renter allerede næste år 9 ud af 10 er forberedte "i meget høj grad" eller "i høj" grad på, at ydelsen på rentetilpasningslånet kan blive højere ved den næste rentetilpasning. Kilde: Voxmeter på vegne af Realkreditrådet (2010)

28 28 RENTEBESPARELSER BRUGES MED FORNUFT 6 ud af 10 har planer om at bruge rentebesparelser til en eller anden form for investering eller opsparing. 9 ud af 10 fortæller, at de blev informeret "særdeles godt" eller "godt" af realkreditinstituttet om renterisikoen, da rentetilpasningslånet i sin tid blev taget. Kilde: Voxmeter på vegne af Realkreditrådet (2010)

29 29 DIVERSIFICERET PRODUKTUDBUD Realkreditrådet mener: Kreditvurdering sker på basis af et lån med fast rente og afdrag Når lånets størrelse er bevilliget, bør låntager frit kunne vælge låneform Forskellige lånegrænser for forskellige lån vil gøre boligfinansiering unødigt kompleks for låntagerne Såfremt det er et ønske fra Nationalbanken og politisk side om justeret risikoniveau, vil det være bedst med lavere lånegrænser

30 30 UNDERSTØTTE FINANSIEL STABILITET? SDO tilbagefald til RO Andel af RO & SDO/SDRO af den samlede obligationsrestgæld til private boliger Cliff-effekter Rebalancering ved nuværende likviditetsforslag Reduceret likviditet i obligationsmarkedet Kilde: Realkreditrådets Udlånsstatistik

31 31 LCR FOR UDVALGTE DANSKE PENGEINSTITUTTER Estimeret LCR efter Basel Komitéens forslag Kilde: Årsrapporter 2010 samt egne antagelser

32 32 OPFYLDELSE AF LCR UDEN BEGRÆNSNINGER 32

33 33 BASEL III / CRD IV: NYE REGLER INDFØRES FRA Nye regler om store engagementer Tilsyn overvåger leverage ratio Indberetning af LCR (regler for 30- dages likviditet) Indberetning af NSFR (regler for 365-dages likviditet) Indberetning af leverage ratio Indfasning af nye kapitalkrav Offentliggørel se af krav til leverage ratio Øget kapitalkrav på markedsrisiko Likviditetskravet LCR (30-dages likviditet) indføres Ekstra kapitalkrav til systemisk vigtige kreditinstitutter? Indfasning af tvungne stødpuder Leverage ratio indføres som et krav Likviditetskravet NSFR (365-dages likviditet) indføres

34 34 KONKLUSIONER Likviditetsregler vil øge den danske rente Yderligere stigning, hvis det ikke bliver muligt at bevare rentetilpasningslån Kapitalvægte vil også lægge rentepres Boligmarkedet er p.t. i balance men sprødt Regelsamspil ikke undersøgt og kendt: Danmark bliver særligt hårdt ramt Tilbagefaldsmodel kan også lægge rentepres

35 REALKREDITRÅDETS ÅRSMØDE